دلار آمریکا در نبود داده‌های جدید به روند نزولی ادامه می‌دهد

تقویم اقتصادی خلوت، روند نزولی دلار آمریکا را بار دیگر فعال کرده است. با این حال، ممکن است در جریان نشست جاری گروه ۷ در کانادا، برخی تیترهای خبری مثبت برای دلار منتشر شود – البته به‌جز در صورتی که نشانه‌هایی مبنی بر گفت‌وگوهای آمریکا با شرکای تجاری کلیدی درباره توافقات ارزی وجود داشته باشد. به هر حال، بازگشت‌های موقتی دلار احتمالاً دوام نخواهند داشت، مگر آنکه داده‌های اقتصادی بهتر از آمریکا منتشر شود.

دلار آمریکا: امید به تیترهای مثبت از کانادا

دوره‌های سکوت آماری معمولاً ابزار مناسبی برای سنجش سوگیری اصلی بازار در بازار فارکس هستند. تاکنون در این هفته، تمایل به افزودن بر موقعیت‌های فروش دلار آمریکا کاملاً مشهود بوده است؛ با وجود اینکه دلار آمریکا در مقایسه با بیشتر ارزهای گروه ده (G10)، هنوز هم بر اساس محرک‌های کوتاه‌مدتی همچون نرخ بهره و تفاوت‌های بازار سهام، به‌طور قابل‌توجهی کمتر از ارزش واقعی خود قیمت‌گذاری شده است.

انتظار می‌رود شدت گرفتن انتشار تیترهای خبری از نشست گروه ۷ که تا فردا در کانادا ادامه دارد، ادامه یابد. همان‌طور که در این گزارش اشاره شده، احتمال آنکه تعهد دیرینه گروه ۷ به رهاسازی نرخ ارزها (یعنی نرخ‌های شناور آزاد) به نحوی بازنگری شود که به تضعیف دلار منجر گردد، پایین است اما در صورت تحقق، تأثیر آن بسیار بالا خواهد بود. قرار است «اسکات بسنت»، وزیر خزانه‌داری آمریکا، طی روزهای آتی دیدارهای دوجانبه متعددی برگزار کند و بازارها با دقت به دنبال نشانه‌هایی خواهند بود که حاکی از بحث بر سر توافقات ارزی باشد. اگر گمانه‌زنی‌های کنونی درست باشد – و آمریکا واقعاً به دنبال تقویت ارزهای شرکای تجاری خود باشد – این می‌تواند باعث تقویت شدید آن ارزها شود و در نتیجه فشار بیشتری بر دلار وارد کند.

فراتر از این موضوع، سایر اخبار منتشرشده از نشست احتمالاً تأثیر منفی قابل توجهی بر دلار نخواهند داشت. در حالی‌که چند ماه پیش، تلاش برای پایان دادن به جنگ اوکراین می‌توانست باعث تضعیف دلار شود، اکنون دلار دیگر همانند گذشته به‌عنوان یک دارایی امن تلقی نمی‌شود. از سوی دیگر، تحولات اخیر نشان می‌دهد که دولت آمریکا معمولاً پس از گفت‌وگوهای مستقیم با سایر رهبران، از تنش‌های تجاری عقب‌نشینی می‌کند و هر نشانه‌ای از کاهش تنش‌ها می‌تواند حمایت محدودی از دلار به همراه داشته باشد.

انتظار می‌رود تمایل بازار به فروش دلار در دوره‌های صعودی ادامه یابد و حرکت شاخص دلار بالاتر از محدوده ۱۰۰.۰ تا ۱۰۰.۵ احتمالاً دوام نخواهد داشت.

یورو: هدف ۱.۱۵۰ هنوز زود است

ارزهای اروپایی در مجموع روند خوبی را تجربه می‌کنند، به‌طوری که فرانک سوئیس و کرون سوئد در صدر جدول عملکرد هفتگی ارزهای G10 قرار دارند. این موضوع نشان‌دهنده تمایل بازار به یافتن جایگزین‌هایی برای دلار آمریکا (مثل فرانک سوئیس) و همچنین امید به توافق صلح میان اوکراین و روسیه (که به نفع کرون سوئد و نروژ است) می‌باشد. یورو می‌تواند از هر دو روایت سود ببرد، در حالی‌که در صورت تحقق آتش‌بس در اوکراین، فرانک سوئیس ممکن است به دلیل وضعیت موقعیت‌های معاملاتی، دچار اصلاح قیمتی شود.

از نظر داخلی، فعلاً محرک خاصی برای یورو وجود ندارد. سخنرانی‌هایی از سوی برخی مقامات بانک مرکزی اروپا از جمله اقتصاددان ارشد «فیلیپ لین» در پیش است، اما شورای حکام بانک مرکزی اخیراً موضعی نسبتاً ملایم نسبت به قیمت‌گذاری بازار اتخاذ کرده و انتظار می‌رود بازارها به تثبیت پیش‌بینی‌ها برای دو کاهش نرخ بهره در سال جاری ادامه دهند که این موضوع فضای کمی برای تحرک نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت یورو باقی می‌گذارد.

ما معتقدیم تیترهای خبری مثبت درباره تجارت از نشست گروه ۷ می‌تواند مانعی برای رشد بیشتر جفت‌ارز EURUSD تا پایان هفته باشد. سطح کلیدی بعدی ۱.۱۵۰ است، اما بازارها احتمالاً برای عبور از این سطح به داده‌های ضعیف‌تر از آمریکا و روایت مثبت‌تری از وضعیت جنگ روسیه و اوکراین نیاز دارند. بنابراین در حال حاضر رسیدن به این سطح کمی زود به نظر می‌رسد و ما سطح ۱.۱۳۰ را به‌عنوان هدف کوتاه‌مدت ترجیح می‌دهیم.

پوند: جهش تورم را جدی نگیرید

نرخ تورم بریتانیا در ماه آوریل فراتر از انتظارات بالا رفت و تورم بخش خدمات (CPI خدماتی) از ۴.۷ درصد به ۵.۴ درصد رسید، در حالی که انتظار بازار ۴.۸ درصد بود. اقتصاددان ما در حوزه بریتانیا اشاره می‌کند که بررسی دقیق‌تر داده‌ها نشان می‌دهد بیشتر این جهش به افزایش مالیات جاده‌ای بازمی‌گردد که تأثیر قابل‌توجهی داشته، به‌علاوه افزایش قیمت بلیت‌های هواپیما و بسته‌های مسافرتی که هر دو تحت تأثیر زمان‌بندی تعطیلات عید پاک و تاریخ خاص اندازه‌گیری در ماه آوریل قرار داشته‌اند. در همین حال، اجزای کلیدی مانند اجاره‌ها، خدمات پذیرایی و مراقبت‌های پزشکی همچنان روند کاهش نرخ تورم سالانه را نشان می‌دهند.

بنابراین، دلایلی وجود دارد که بانک مرکزی انگلستان این جهش ظاهری تورم را نادیده بگیرد. در حالی که انتظار برای عدم تغییر نرخ بهره در ماه ژوئن تقریباً قطعی شده، اما این داده‌ها کافی نیستند که احتمال کاهش نرخ در ماه اوت را منتفی بدانیم، چرا که روند تورم خدماتی در حالت تعدیل‌شده (بدون عوامل مالیاتی) همچنان کاهشی است.

پس از انتشار این داده‌ها، پوند در برابر سایر ارزها کمی تقویت شده است. ما مدتی است که دیدگاه نزولی نسبت به جفت‌ارز EURGBP داریم و اگر چرخه کاهش نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان محتاطانه باقی بماند، تفاوت نرخ بهره به نفع پوند باقی خواهد ماند و زمینه را برای افت بیشتر جفت‌ارز EURGBP فراهم می‌کند. ما معتقدیم شکست سطح ۰.۸۴۰ در هفته‌های آینده همچنان احتمال بالایی دارد.

منبع: ING