دلار به کاهش تدریجی خود ادامه می‌دهد، حرکتی که اکنون احتمالاً بهتر است آن را یک روند نزولی منظم برای دلار توصیف کرد. پس از کاهش ساختاری دلار در ماه آوریل، زیان‌های آن در ماه گذشته بیشتر جنبه چرخه‌ای پیدا کرده‌اند، چرا که سیاست‌های انبساطی قبلی فدرال رزرو اکنون در قیمت‌ها لحاظ شده‌اند. امروز باید منتظر انتشار داده‌های ISM و JOLTS آمریکا باشید، به‌علاوه حضور چهره‌های برجسته بانک‌های مرکزی در نشست سینترا.
دلار: تمرکز بر داده‌های اقتصادی آمریکا و سخنرانی پاول در سینترا
دلار در محیطی با نوسانات پایین به کاهش خود ادامه می‌دهد. در مورد نوسانات، جالب است بدانید که سطح نوسانات معامله‌شده در بازار سهام و بدهی‌ها بیش از بازار فارکس کاهش یافته است. در بازار فارکس، نوسانات معامله‌شده برای EURUSD و USDJPY به ترتیب بیش از ۸٪ و ۱۰٪ در ماه‌های آینده باقی مانده‌اند، احتمالاً به این دلیل که باور بر این است که در صورت بازگشت تعرفه‌های «روز آزادی» در ماه ژوئیه، بازار فارکس بیشترین تحرک را خواهد داشت. در این زمینه، گزارش‌ها حاکی از آن است که اتحادیه اروپا آماده پذیرش تعرفه ۱۰٪ روی بیشتر صادرات خود به آمریکا است، در حالی که به نظر می‌رسد واشنگتن در تلاش است تا بازار ژاپن را برای صادرات برنج آمریکا باز کند. این موضوع می‌تواند توضیح دهد چرا USDJPY شب گذشته پیش‌گام کاهش دلار بود.
در ادامه، موضوع تصویب لایحه مالیاتی رئیس‌جمهور ترامپ در کنگره و تأثیر آن بر وضعیت مالی آمریکا، این هفته به‌عنوان یک عامل اصلی بازار تلقی نمی‌شود. بازده اوراق خزانه‌داری بلندمدت آمریکا همچنان پایین باقی مانده و اسپرد سوآپ (تفاوت بین اوراق خزانه و سوآپ) نیز کنترل‌شده است. شاید برای اینکه اوراق خزانه دوباره به مرکز توجه بازارهای مالی بازگردند، به اخباری درباره تقاضای ضعیف در حراج‌ها، افزایش تورم یا نگرانی از اینکه رئیس‌جمهور ممکن است جایگزینی متمایل به سیاست‌های انبساطی برای رئیس فدرال رزرو معرفی کند، نیاز باشد.
همچنین قابل ذکر است که کاهش نوسانات همچنان به معاملات حملی (Carry Trade) در بازارهای فارکس کمک می‌کند؛ جایی که رئال برزیل، فورینت مجارستان و کرونای چک طی ماه گذشته بازدهی کل ۵ تا ۶ درصدی در برابر دلار داشته‌اند. در میان ارزهای گروه ۱۰ (G10)، یورو و فرانک سوئیس پیشتاز هستند. اینکه این دو ارز بالاترین نرخ بهره را ندارند نشان می‌دهد موضوع جایگزین‌های نقدشونده برای دلار در حال ایفای نقش است و نگرانی‌های ساختاری همچنان پابرجا هستند. در همین زمینه، مشخص نیست چه زمانی کمیته سرمایه‌گذاری یکی از بیمه‌گران عمر تایوانی تصمیم خواهد گرفت نسبت پوشش ریسک ارزی خود را روی دارایی‌های دلاری افزایش دهد – موضوعی که بر اساس مقاله‌ای از بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی (BIS)، یکی از عوامل مهم کاهش دلار بوده است.
در افق کوتاه‌مدت، دلار تا حد زیادی افت کرده و این روند نزولی برای تداوم به اخباری از حوزه اقتصاد کلان نیاز دارد. این اخبار امروز از طریق داده‌های ISM ماه ژوئن و گزارش JOLTS منتشر می‌شوند. در مورد ISM، بازار به دنبال ارزیابی تقابل بین افزایش قیمت‌ها و کاهش تقاضا/اشتغال است. هرگونه افت در شاخص قیمت‌های پرداختی همراه با تقاضای ضعیف/سفارشات جدید/اشتغال، برای دلار منفی خواهد بود. به همین ترتیب، اگر قیمت‌های پرداختی بالاتر و تقاضا معقول باشد، ممکن است برای دلار مثبت باشد. در مورد داده‌های JOLTS، هرگونه شگفتی منفی نسبت به سطح مورد انتظار ۷۳۰۰ هزار می‌تواند دلار را تحت فشار قرار دهد، چرا که نشانه‌ای از تضعیف بازار کار مقاوم محسوب می‌شود.
شاخص دلار اخیراً چند سطح حمایتی مهم را شکسته و اکنون در نزدیکی حمایت مهم کانالی (از کف سال ۲۰۱۱) قرار دارد – این سطح حمایتی در حدود ۹۶.۵۰ است. باید دید آیا داده‌های امروز آمریکا به این روند نزولی دامن می‌زنند یا خیر و همچنین نظرات جدید رئیس فدرال رزرو پاول در نشست سینترا که ساعت ۱۵:۳۰ به وقت اروپای مرکزی برگزار می‌شود را زیر نظر داشته باشید.
یورو: حضور چهره‌های بزرگ در سینترا امروز
همان‌طور که گفته شد، یورو طی ماه گذشته بهترین عملکرد را در میان ارزهای G10 داشته است. بانک مرکزی اروپا بی‌تردید از این «لحظه جهانی یورو» استقبال می‌کند، اما همچنین باید بپذیرد که برای جذب سرمایه‌های جهانی از آمریکا، هنوز راه زیادی در پیش است. در این زمینه، می‌توان گفت پیشرفت در زمینه انتشار بدهی مشترک اتحادیه اروپا بزرگ‌ترین عامل تغییر بازی خواهد بود.
برای امروز، همه نگاه‌ها به کنفرانس بانک مرکزی اروپا در شهر سینترا پرتغال است، جایی که رؤسای بانک‌های مرکزی آمریکا، منطقه یورو، بریتانیا، ژاپن و کره جنوبی در یک پنل مشترک در ساعت ۱۵:۳۰ به وقت اروپای مرکزی حضور دارند. بیشترین تمرکز احتمالاً بر رئیس فدرال رزرو، جروم پاول خواهد بود و اینکه آیا تمایلی برای نرم‌تر کردن لحن خود در قبال تورم بالا دارد یا خیر – اگر چنین باشد، به ضرر دلار خواهد بود. از سوی دیگر، بازار یک کاهش نرخ بهره دیگر به میزان ۲۵ نقطه پایه از سوی بانک مرکزی اروپا را تا دسامبر پیش‌بینی می‌کند و به نظر نمی‌رسد که رئیس بانک مرکزی اروپا، کریستین لاگارد، امروز بخواهد در این قیمت‌گذاری مداخله کند.
جفت ارز EURUSD شب گذشته به‌طور موقت به سطح ۱.۱۸۰۰ رسید – احتمالاً به دلیل بازگشت تهدید تعرفه‌ها علیه ژاپن. از نظر تکنیکال، مقاومت جدی تا سطح ۱.۱۹۰۰ دیده نمی‌شود. با این حال، روند کمی بیش از حد کشیده شده و ما هشدار می‌دهیم که نباید به راحتی به شکست‌های صعودی اعتماد کرد. در عوض، انتظار می‌رود که اگر EURUSD تا محدوده ۱.۱۶۹۰ تا ۱.۱۷۲۰ اصلاح کند، خریداران خوبی وارد بازار شوند.
پوند: تمرکز بر رأی‌گیری درباره اصلاحات رفاهی و سخنرانی بیلی
جفت ارز EURGBP همچنان به خوبی حمایت می‌شود چرا که انتظارات برای نرخ بهره بانک مرکزی انگلیس، مانند فدرال رزرو، طی ماه گذشته کاهش یافته‌اند. بازار اکنون ۵۵ نقطه پایه کاهش نرخ بهره از سوی بانک انگلستان تا پایان سال را قیمت‌گذاری کرده است. باید دید رئیس این بانک، اندرو بیلی، چه نظری درباره سرعت کاهش تورم (به‌ویژه در مورد میانگین درآمدها) و بازار کار خواهد داشت.
امروز، پوند همچنین ممکن است با ریسک سیاسی مواجه شود، چرا که نخست‌وزیر استارمر با شورش احتمالی نمایندگان پشت‌صحنه حزب خود درباره اصلاحات رفاهی روبروست. دولت تاکنون مجبور شده است حدود ۴ میلیارد پوند امتیاز بدهد تا این لایحه را از تصویب بگذراند – با این حال تصویب آن هنوز قطعی نیست. هرگونه شکست در تصویب این لایحه می‌تواند پوند و اوراق قرضه انگلیس را تحت فشار قرار دهد، چرا که احتمال می‌رود دولت مجبور به اعطای امتیازات بیشتر در زمانی شود که فضای مالی بسیار محدود است.
در صورت رد این اصلاحات در رأی‌گیری امروز، ممکن است EURGBP به بالای ۰.۸۶ صعود کند.
منبع: ING
