بازار سهام ایالات متحده در آغاز این هفته تحت فشار باقی ماند. در همین حال، بازار سهام اروپا نیز کاهش یافت و این امر به دلار کمک کرد تا جریان‌های امن سرمایه را حفظ کند. داده‌های JOLTS امروز یک رویداد پرریسک کلیدی محسوب می‌شود و در حالی که ما (تیم تحلیل ING) در هفته‌های آینده دیدگاه نزولی نسبت به EURUSD داریم، ممکن است هنوز برای تعیین اوج این جفت ارز زود باشد.
دلار آمریکا: نگرانی سرمایه‌گذاران از وضعیت ایالات متحده
هفته با کاهش ریسک آغاز شده است، به طوری که شاخص S&P 500 در روز دوشنبه بیش از ۲.۵٪ کاهش یافت. این بار، افت بازار سهام ایالات متحده محدود به این کشور نبود و بازارهای سهام اروپا نیز متحمل ضرر شدند. در نتیجه، دلار توانست موقعیت امن خود را بهتر از زمانی که بازارهای سهام ایالات متحده و اروپا از هم جدا شده بودند، حفظ کند. در بازار فارکس، شاهد معاملات کلاسیک مربوط به کاهش ریسک بودیم: ین ژاپن، دلار آمریکا، یورو و فرانک سوئیس در برابر ارزهای پرریسک‌تر و کالا محور تقویت شدند.
تشخیص نقطه کف در کاهش سنتیمنت بازار ایالات متحده و تأثیرات آن بر بازار سهام این کشور همچنان دشوار است. سرمایه‌گذاران نسبت به ارزش‌گذاری‌های بالا و همچنین محیط سرمایه‌گذاری و اقتصاد کلان ایالات متحده دچار تردید شده‌اند. اگرچه داده‌های اقتصادی می‌توانند سنتیمنت کوتاه‌مدت را تغییر دهند، اما ممکن است برای جلوگیری از کاهش بیشتر اعتماد، مداخله‌ای از سوی دولت آمریکا ضروری باشد.
در واقع، برخی پیش‌بینی‌ها از وقوع رکود در ایالات متحده در سه‌ماهه نخست سال خبر می‌دهند – حتی اگر این پیش‌بینی‌ها اغراق‌شده باشند، همچنان بر بازار تأثیرگذار هستند. آمار فرصت‌های شغلی JOLTS که امروز منتشر می‌شود، مورد توجه ویژه خواهد بود. از آنجا که فدرال رزرو تمرکز زیادی روی بازار کار دارد، حساسیت سوآپ‌های کوتاه‌مدت دلاری نسبت به این داده‌ها بالا خواهد بود. انتظار می‌رود که فرصت‌های شغلی در ماه ژانویه بدون تغییر باقی مانده باشد، اما توجه بیشتری به میزان اخراج‌ها خواهد شد. همچنین نرخ استعفا که یک شاخص پیشرو برای رشد دستمزدها محسوب می‌شود، از دیگر داده‌های مهم خواهد بود.
دیدگاه ما این است که دلار در حال حاضر بسیاری از عوامل منفی را در قیمت‌گذاری خود منعکس کرده و توازن ریسک برای هفته‌های آینده به سمت صعودی متمایل شده است. با این حال، در این محیط بی‌ثبات بازار، هنوز برای تعیین کف قیمت دلار زود است و باید منتظر انتشار داده‌های کلیدی بمانیم.
یورو: موانع پارلمانی آلمان تأثیر زیادی بر یورو ندارد
فریدریش مرتس، صدراعظم آینده آلمان، برای اصلاح قانون اساسی و تغییر در محدودیت بدهی‌های دولتی با چالش‌هایی روبه‌رو است. این اصلاحات باید تا پیش از ۲۵ مارس، زمانی که پارلمان جدید کار خود را آغاز می‌کند، تصویب شوند. روز گذشته، حزب سبزها – که برای کسب اکثریت دو‌سوم ضروری است – اعلام کرد که با طرح افزایش بودجه دفاعی مخالف است و در عوض، خواستار تضمین‌های زیست‌محیطی بیشتر شد.
یورو ابتدا به این خبر واکنش منفی نشان داد و افت کرد، اما به سرعت پس از انتشار گزارش‌هایی مبنی بر ادامه مذاکرات از سوی حزب سبزها و ابراز خوش‌بینی مقامات حزب دموکرات مسیحی (CDU) نسبت به دستیابی به توافق، بازگشت کرد. بازار فارکس همچنان سناریوی خوش‌بینانه‌ای را برای یورو در نظر دارد و تصویب این برنامه هزینه‌ای را در قیمت‌گذاری لحاظ کرده است.
تقویم اقتصادی منطقه یورو در این هفته سبک است، بنابراین تحولات سیاسی آلمان و مذاکرات صلح بین اوکراین و روسیه در مرکز توجه قرار خواهند داشت. با این وجود، نرخ برابری EURUSD بیشتر تحت تأثیر اخبار ایالات متحده قرار خواهد گرفت. به عنوان یک عامل ثانویه، مقامات بانک مرکزی اروپا در حال ارائه نظرات خود پس از نشست اخیر هستند. روز گذشته، یواخیم ناگل، یکی از اعضای هاوکیش بانک مرکزی، اعلام کرد که این نهاد در مسیر کاهش نرخ‌ها به‌صورت «خودکار» عمل نمی‌کند و پیش‌بینی تصمیمات بعدی در ماه آوریل دشوار است. امروز، اولی رن که به مواضع داویش تمایل دارد، سخنرانی خواهد کرد و در ادامه این هفته، چندین عضو دیگر شورای حکومتی بانک مرکزی نیز نظرات خود را ارائه خواهند کرد.
ما (تیم تحلیل ING) همچنان دیدگاه نزولی نسبت به EURUSD داریم، اما ممکن است هنوز به اوج این جفت ارز نرسیده باشیم، زیرا ریسک‌های داخلی آمریکا پابرجا هستند و بنیادهای اقتصادی یورو بهبود یافته‌اند. ممکن است یورو بالای سطح ۱.۰۹۰ را تجربه کند، اما در بازه یک‌ماهه، هدف ۱.۰۷۰ منطقی‌تر به نظر می‌رسد.
منبع: ING
