در یک پست در شبکه‌های اجتماعی که صبح امروز منتشر شد، دونالد ترامپ گفت که «شی جین‌پینگ» برای رسیدن به توافق، فردی سخت‌گیر است؛ این در حالی است که بازارها منتظر جزئیات تماس برنامه‌ریزی‌شده میان دو رهبر در این هفته هستند. در این فضا، پتانسیل مثبتی برای دلار آمریکا وجود دارد، اما احتمالاً صعود آن دوام زیادی نداشته باشد. در جای دیگر، انتظار می‌رود بانک مرکزی کانادا نرخ بهره را ثابت نگه دارد، اما به نظر ما احتمال کاهش نرخ بیشتر از آن چیزی است که بازارها انتظار دارند.
دلار آمریکا: بازگشت دلار، تمرکز بر تجارت و شاخص ISM
با وجود افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری در اواخر جلسه معاملاتی، دلار آمریکا توانست مقاومت نشان دهد و تحت حمایت داده‌های قوی مربوط به فرصت‌های شغلی در ماه آوریل قرار گرفت. با این حال، این داده‌ها تصویر کلی بازار کار را چندان تغییر نمی‌دهند: بازار کار همچنان فشرده است و کاهش در تعداد ترک شغل‌ها نشان می‌دهد که رشد دستمزدها در حال کاهش است. بازگشت دلار بیشتر بازتابی از دشواری بازارها در توجیه پریمیوم ریسک بالای فعلی بدون تحولات منفی تازه در زمینه تجارت یا اوراق خزانه است.
بازارها ممکن است رویکردی کمی خوش‌بینانه‌تر نسبت به تنش‌های تجاری چین و آمریکا اتخاذ کرده باشند، چرا که تماس برنامه‌ریزی‌شده ترامپ و شی در این هفته می‌تواند فشارها را کاهش دهد. در گذشته، چنین تماس‌هایی به کاهش تنش‌ها کمک کرده‌اند و از نظر ما، احتمال افزایش موقت دلار پس از این رویداد وجود دارد. با این حال، این اتفاق ممکن است باعث یک روند صعودی پایدار نشود. تعرفه ۵۰ درصدی ترامپ بر فولاد و آلومینیوم اکنون رسمی شده‌اند و لحن آشتی‌جویانه میان ترامپ و شی جین‌پینگ لزوماً به پیشرفتی واقعی در مذاکرات منجر نخواهد شد. ترامپ صبح امروز در پستی در شبکه‌های اجتماعی گفت که «رئیس‌جمهور شی را دوست دارد»، اما او را «فردی بسیار سخت‌گیر در رسیدن به توافق» توصیف کرد. در زمان نگارش این متن، هیچ نشانه‌ای دال بر انجام شدن تماس میان دو رهبر وجود ندارد.
تمرکز بازار امروز بر شاخص خدمات ISM آمریکا است؛ اجماع بازار انتظار دارد این شاخص از ۵۱.۶ در آوریل به ۵۲.۰ افزایش یابد، اگرچه داده‌های ضعیف اخیر در بخش تولید ممکن است انتظارات را تعدیل کرده باشد. گزارش اشتغال بخش خصوصی ADP نیز در کانون توجه است و پیش‌بینی می‌شود از ۶۲ هزار به ۱۱۴ هزار افزایش یابد، که نشانه‌ای از گزارش قوی‌تر اشتغال در روز جمعه است. گزارش «کتاب بژ» فدرال رزرو که امشب منتشر می‌شود نیز ممکن است بر سنتیمنت بازار اثر بگذارد.
ما (موسسه ING) توصیه می‌کنیم قبل از تماس ترامپ و شی، از گرفتن موقعیت فروش بر روی دلار خودداری شود. پس از آن، انتظار داریم دلار دوباره تحت فشار قرار گیرد.
یورو: فعلاً زیر سطح 1.140 باقی می‌ماند
همان‌طور که انتظار داشتیم، نرخ برابری یورو به دلار (EURUSD) در نزدیکی سطح 1.145 کمی بیش از حد بالا به نظر می‌رسید و بازگشت آن به زیر 1.140 احتمالاً به دلیل پوشش موقعیت‌های فروش بوده است. برخی اخبار احتمالی مثبت درباره تنش‌های تجاری چین و آمریکا در این هفته، احتمال بازگشت سریع به سطوح ابتدای سه‌شنبه (یعنی بالای 1.1420) را کاهش می‌دهد، مگر آن‌که داده‌های آمریکا امروز به‌طور محسوسی ضعیف باشند.
آمار منتشرشده دیروز درباره تورم منطقه یورو، احتمال پیام انبساطی‌تر از سوی بانک مرکزی اروپا را افزایش داد. به‌جز تورم سرفصل که زیر هدف ۲ درصد باقی مانده، تورم هسته نیز به‌طور قابل‌توجهی کاهش یافت: از ۲.۷٪ به ۲.۳٪. در گزارش راهنمایی ما برای بانک مرکزی اروپا، اشاره کردیم که پیام کلی باید انبساطی باشد، ولی اشاره بیشتر به پتانسیل جهانی یورو می‌تواند اثر منفی بر نرخ EURUSD را جبران کند.
امروز در منطقه یورو روز نسبتاً آرامی از لحاظ انتشار داده‌ها است و قرار است تولید صنعتی ماه آوریل و شاخص‌های نهایی مدیران خرید (PMI) برای ماه مه منتشر شوند. همچنین مذاکره‌کنندگان تجاری آمریکا و اتحادیه اروپا در پاریس با یکدیگر دیدار می‌کنند.
دیدگاه ما نسبت به EURUSD تغییری نکرده: فکر می‌کنیم این جفت‌ارز می‌تواند در هفته‌های آینده به نزدیکی سطح 1.13 بازگردد و جهش‌های کوتاه‌مدت احتمالاً با نزدیک شدن به سطح 1.150 قدرت خود را از دست خواهند داد.
دلار کانادا: احتمال کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی کانادا را نادیده نگیرید
جلسه امروز بانک مرکزی کانادا یکی از دشوارترین جلسات از نظر پیش‌بینی بوده است. پیش‌تر اجماع بازار اندکی به نفع کاهش ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره بود، اما در روزهای اخیر با قیمت‌گذاری بازار مبنی بر «ثبات» همسو شده است. منحنی نرخ بهره کانادا (CAD OIS) در حال حاضر فقط ۲۵٪ احتمال برای کاهش نرخ بهره در امروز در نظر گرفته که از نظر ما بیش از حد محافظه‌کارانه است؛ به‌ویژه با در نظر گرفتن ریسک‌های فزاینده برای اقتصاد کانادا، خصوصاً پس از اعمال تعرفه‌های جدید ترامپ بر فلزات که بیش از هر کشور دیگری به کانادا آسیب می‌زند.
به نظر ما این جلسه کاملاً نامشخص است و از نظر اقتصادی کمی به کاهش نرخ متمایل هستیم، اما در عین حال می‌پذیریم که بانک مرکزی ممکن است نخواهد با چنین اقدامی، سیگنال بیش از حد انبساطی به بازار بدهد، آن‌هم وقتی که بازارها تنها ۵ نقطه پایه کاهش نرخ را قیمت‌گذاری کرده‌اند.
در هر صورت، اگر بانک نرخ را ثابت نگه دارد، احتمالاً این تصمیم با بیانیه‌ای انبساطی همراه خواهد بود. قیمت‌گذاری بازار برای جلسه ژوئیه (کاهش ۱۶ نقطه پایه) و پایان سال ( کاهش ۳۸ نقطه پایه) نیز از نظر ما بیش از حد محافظه‌کارانه هستند. در حال حاضر، دلار کانادا یکی از ارزهایی است که کمترین جذابیت را برای ما دارد، به‌ویژه با در نظر گرفتن همبستگی نامتقارن آن با ضعف اقتصادی آمریکا نسبت به سایر ارزهای گروه ۱۰.
منبع: ING
