با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
تعجب‌آور نیست که قیمت طلا به رکورد بالای 2800 دلار رسیده است، در حالی که جهان خود را برای یک جنگ تجاری جدید آماده می‌کند.
روز شنبه، رئیس‌جمهور دونالد ترامپ تعرفه‌های 25 درصدی بر کالاهای وارداتی از کانادا و مکزیک و تعرفه‌های 10 درصدی بر کالاهای وارداتی از چین اعمال خواهد کرد. در پاسخ، کانادا و مکزیک فهرستی از تعرفه‌های تلافی‌جویانه بر کالاهای آمریکایی تهیه کرده‌اند. برخی از استان‌های کانادا نیز به دلیل اقدامات و اظهارات ترامپ تهدید کرده‌اند که صادرات انرژی به ایالات متحده را متوقف خواهند کرد.
یک جنگ تجاری جهانی نه تنها باعث افزایش تورم و تضعیف رشد اقتصادی جهانی خواهد شد، بلکه عدم قطعیت ژئوپلیتیکی را نیز تشدید می‌کند. سرمایه‌گذاران به‌طور فزاینده‌ای متوجه شده‌اند که این شرایط، محیطی ایده‌آل برای طلا محسوب می‌شود - چرا که طلا فاقد ریسک طرف سوم است و به‌عنوان پوشش ریسکی در برابر تورم عمل می‌کند.
حتی اگر جنگ تجاری به‌سرعت پایان یابد، همچنان پرسش‌هایی درباره آینده باقی می‌ماند. تحلیلگران خاطرنشان کرده‌اند که با توجه به شواهد دوره نخست ریاست‌جمهوری ترامپ، او به ایجاد اختلال در سیستم ادامه خواهد داد، به این معنی که عدم قطعیت به این زودی‌ها کاهش نخواهد یافت.
✔️ خبر مرتبط: بانک جی‌پی مورگان: تعرفه‌های ترامپ طلا را تقویت می‌کند
فراتر از هرج و مرج ژئوپلیتیکی، طلا این هفته بار دیگر ارزش خود را به‌عنوان ابزاری اساسی برای متنوع سازی اثبات کرد. صعود آن به رکوردهای جدید در روز جمعه پس از یک آغاز پرنوسان در ابتدای هفته رخ داد.
روز دوشنبه هفته گذشته، بازارهای سهام آمریکای شمالی با ضربه‌ای قابل‌توجه مواجه شدند، چرا که سرمایه‌گذاران جهانی پس از اعلام چین درباره یک مدل ارزان‌تر هوش مصنوعی که سلطه فناوری ایالات متحده را به چالش می‌کشد، سهام مرتبط با فناوری و هوش مصنوعی را فروختند. شاخص S&P 500 در طول روز بیش از 4% کاهش یافت.
اگرچه طلا در ابتدا در تله نقدینگی گرفتار شد و قیمت‌ها کاهش یافت، اما این فلز گرانبها همچنان عملکرد بهتری نسبت به بازارهای سهام داشت. اکنون سرمایه‌گذاران در حال ارزیابی مجدد بخش فناوری و سهام هوش مصنوعی هستند، درحالی که تورم بالا و رشد ضعیف اقتصادی چشم‌انداز مثبتی برای سودآوری شرکت‌ها ندارد— به‌ویژه با توجه به اینکه ارزش‌گذاری آنها در آغاز سال در سطوح تاریخی بالایی قرار داشت.
دورخیز طلا زیر سایه جنگ تعرفه‌ها: آیا 3000 دلار در دسترس خواهد بود؟
✔️ خبر مرتبط: دورخیز طلا زیر سایه جنگ تعرفه‌ها: آیا 3000 دلار در دسترس خواهد بود؟
حتی پیش از رسیدن به رکوردهای جدید، عملکرد طلا توجه گسترده‌ای را به خود جلب کرده بود. این هفته، شرکت State Street Global Advisors پیش‌بینی کرد که عبور قیمت طلا از 3000 دلار در هر اونس یکی از سه شگفتی بزرگ امسال برای سرمایه‌گذاران خواهد بود.
مایکل آرون، استراتژیست ارشد سرمایه‌گذاری در SSGA، در گزارشی گفت: "همزمان با ریزش دو رقمی بازار سهام و اوراق قرضه، طلا قدرت متنوع سازی خود را با حفظ ارزشش در طول سال نشان داد. ریسک‌های ژئوپلیتیکی و تحولات ساختاری در سیاست‌های پولی و مالی نیز باید چشم‌انداز طلا را تقویت کنند."
در همین حال، انجمن بازار شمش لندن پیش‌بینی سالانه خود را منتشر کرد و پیشنهاد کرد که 3000 دلار ممکن است تنها آغاز راه باشد. در یک نظرسنجی از 30 تحلیلگر، 20 نفر پیش‌بینی کردند که قیمت طلا امسال از 3000 دلار عبور خواهد کرد.
این نظرسنجی پیش‌بینی می‌کند که قیمت متوسط طلا 2736.69 دلار باشد که افزایش 14.7 درصدی نسبت به قیمت متوسط سال 2024 خواهد داشت.
تحلیلگران نسبت به نقره حتی خوش‌بین‌تر هستند. این نظرسنجی پیش‌بینی می‌کند که قیمت متوسط نقره 32.86 دلار باشد که 16 درصد بالاتر از قیمت متوسط سال 2024 خواهد بود.
بیشتر بخوانید:
دولت ترامپ در حال اعمال تعرفه 25% بر واردات از مکزیک و کانادا و تعرفه 10% بر واردات از چین است.
رئیس‌جمهور ایالات متحده اعلام کرد که خواهان اقدام قاطع برای متوقف کردن ورود فنتانیل و مواد شیمیایی پیش‌ساز آن از چین از طریق مکزیک و کانادا به ایالات متحده است. همچنین، وی بر جلوگیری از مهاجرت غیرقانونی از مرزهای آمریکا تأکید کرد.
این نقشه برترین شریک وارداتی هر ایالت آمریکا را تا نوامبر 2024 نشان می‌دهد. داده‌ها از اداره آمار ایالات متحده (U.S. Census Bureau) استخراج شده‌اند.
کانادا، شریک برتر واردات
مکزیک، کانادا و چین برترین شرکای تجاری 42 ایالت آمریکا هستند.
کانادا برترین شریک وارداتی 23 ایالت آمریکا است. همانطور که انتظار می‌رود، ایالت‌های شمالی آمریکا تحت تسلط کانادا قرار دارند، چرا که این کشور بزرگترین تأمین‌کننده غلات، دام، گوشت و مرغ برای ایالات متحده محسوب می‌شود.
در همین حال، مکزیک برترین شریک وارداتی 10 ایالت آمریکا است که عمدتاً در جنوب این کشور قرار دارند. مکزیک بزرگترین تأمین‌کننده میوه و سبزیجات برای ایالات متحده محسوب می‌شود. همچنین، 40% از واردات ایالت تگزاس از مکزیک تأمین می‌شود.
تجارت ایالات متحده با این دو کشور همسایه شامل ماشین‌آلات، وسایل نقلیه، نفت و فرآورده‌های نفتی نیز می‌شود. در مجموع، آمریکا سالانه حدود 900 میلیارد دلار کالا از کانادا و مکزیک وارد می‌کند.
چین برترین شریک تجاری 9 ایالت آمریکا، از جمله کالیفرنیا و فلوریدا است که از بزرگترین اقتصادهای این کشور محسوب می‌شوند. حدود یک‌چهارم از کل واردات کالیفرنیا از چین تأمین می‌شود که سالانه به 113 میلیارد دلار می‌رسد.
بیشتر بخوانید:
بیش از 730,000 معامله‌گر در بازار رمزارزها لیکوئید شدند. اتریوم پیشتاز سقوط بازار بود. تحلیلگران این سقوط را با سقوط FTX و ریزش بازار در دوران کرونا مقایسه کردند.
بیش از 2.24 میلیارد دلار در 24 ساعت گذشته در بازارهای رمزارز لیکوئید شد، در حالی که نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی ناشی از جنگ تعرفه‌ای جهانی در حال افزایش است. اتریوم پیشتاز این روند بود و مجموع لیکوئید شدن معاملات لانگ و شورت (خرید و فروش) آن به بیش از 609.9 میلیون دلار رسید.
مجموع لیکوئید شدن‌های روزانه بازار رمزارزها در 3 ژانویه، بیش از 2.24 میلیارد دلار بود که بین بیش از 730000 معامله‌گر توزیع شد. طبق داده‌های CoinGlass، بزرگترین سفارش لیکوئید شده در صرافی بایننس (Binance) برای جفت معاملاتی ETH/BTC به ارزش 25.6 میلیون دلار ثبت شد.
لیکوئید شدن‌ها در بزرگترین صرافی‌های رمزارز
در این بازه زمانی، 36.8% از کل لیکوئیدیشن‌ها در صرافی بایننس رخ داد که به دلیل پایگاه کاربری گسترده آن بود. سایر صرافی‌های رمزارز که در این لیکوئیدیشن‌ها سهم داشتند عبارت بودند از OKX، Bybit، Gate.IO و HTX.
معامله‌گران خریدار 1.88 میلیارد دلار ضرر کردند که معادل 84% از کل لیکوئیدیشن‌ها بود و نشان‌دهنده انتظارات کلی برای یک روند صعودی دیگر است.
در ماه ژانویه، ETFهای اسپات بیت‌کوین در ایالات متحده تقریباً 5 میلیارد دلار سرمایه جذب کردند و زمینه را برای ورود احتمالی 50 میلیارد دلار تا پایان سال 2025 فراهم کردند.
اثرات نامطلوب سیاست جهانی بر بازارهای رمزارز
همزمان با لیکوئیدیشن‌های گسترده، آلتکوینهای برتر از جمله اتریوم (ETH) و کاردانو (ADA) در عرض یک ساعت، با افت دو رقمی مواجه شدند. این سقوط پس از آن رخ داد که دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات متحده، دور نخست تعرفه‌ها علیه واردات از چین، کانادا و مکزیک را اعلام کرد.
جو کنسورتی، رئیس توسعه و تحلیلگر Theya، خاطرنشان کرد که رویداد لیکوئیدیشن 2.24 میلیارد دلاری ناشی از تصمیم ترامپ، از میزان لیکوئیدیشن‌های دوران همه‌گیری ویروس کرونا و سقوط FTX بزرگتر بوده است.
بر اساس داده‌های Alternative.me، تا تاریخ 3 فوریه، سنتیمنت سرمایه‌گذاران در بازار رمزارزها در وضعیت ترس قرار دارد.
این نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران رمزارزها شروع به نگرانی در مورد سرمایه‌گذاری‌های خود کرده‌اند. از نظر تاریخی، سنتیمنت ترس شدید معمولاً به عنوان یک فرصت خرید برای بسیاری از سرمایه‌گذاران عمل کرده است.
بیشتر بخوانید:
بازار طلا همچنان توجهات را به خود جلب می‌کند چرا که در آستانه پایان اولین ماه سال 2025 در بالاترین رکورد خود قرار دارد، که پیرو روند 40 رکورد تاریخی در سال 2024 است.
با افزایش واضح روند صعودی، برخی از تحلیلگران گفته‌اند که این تنها آغاز حرکتی بزرگتر به نظر می‌رسد. در یک مصاحبه اخیر با کیتکو نیوز، میشل اشنایدر، استراتژیست ارشد در MarketGauge، گفته است که اگر طلا شاهد شکستن واضح سطح 2800 دلار برای هر اونس باشد، به راحتی می‌تواند به 3000 دلار برسد.
تا ساعت 4 عصر به وقت شرقی، قراردادهای آتی طلا برای فوریه آخرین بار با قیمت 2849.40 دلار برای هر اونس معامله شده‌اند، که افزایش نزدیک به 2% را در طول روز نشان می‌دهد. در همین حال، نقره بهتر عمل کرده است، چرا که قیمت‌ها به‌طور ثابت بالای 32 دلار برای هر اونس افزایش یافته‌اند. قراردادهای آتی نقره برای مارس آخرین بار با قیمت 32.475 دلار برای هر اونس معامله شده‌اند، که 4% افزایش در طول روز را نشان می‌دهد.
قبل از سال جدید، بسیاری از تحلیلگران نسبت به طلا و نقره دیدگاه صعودی داشتند، اما بیشتر آنها انتظار نداشتند که فلزات گرانبها پتانسیل کامل خود را تا نیمه دوم سال نشان دهند. با این حال، برخی از تحلیلگران اشاره کرده‌اند که افزایش عدم قطعیت ژئوپولیتیکی ناشی از سیاست‌های اعمال‌شده توسط دولت جدید ترامپ، تقاضای پناهگاه امن را ایجاد کرده است.
قابل توجه است که رکورد تاریخی قیمت طلا یک روز پس از آن اتفاق افتاد که فدرال رزرو نرخ بهره را بدون تغییر باقی گذاشت و شروع به اعلام کرد که ممکن است دوره کاهش نرخ بهره زودتر از آنچه که بازارها پیش‌بینی می‌کنند، به پایان برسد.
در کنفرانس مطبوعاتی پس از تصمیم اخیر بانک مرکزی در مورد سیاست پولی، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، گفت که کمیته عجله‌ای برای کاهش نرخ‌ها ندارد چرا که چشم‌انداز تورم همچنان نامشخص است و بازار کار همچنان سالم باقی مانده است.
✔️ خبر مرتبط: رشد صنعت انرژی خورشیدی، قیمت نقره را به بالاترین حد می رساند
ریکاردو اوانجلیستا، تحلیلگر بازار در ActivTrades، گفت که جذابیت پناهگاه امن طلا قوی‌تر از تهدید نرخ‌های بهره بالاتر است.
او افزود: "با وجود اظهارات جروم پاول که نشان می‌دهد نرخ‌ها ممکن است به دلیل ریسک‌های تورمی پایدار و بازار کار قوی‌تر برای مدت طولانی‌تر بالا بمانند، واکنش در بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا ضعیف بود، چرا که سرمایه‌گذاران همچنان نگران پیامدهای احتمالی سیاست‌های حمایت‌گرایانه دولت جدید هستند. این محیط برای طلا که بهره‌ای نمی‌دهد، مناسب است و همچنان جریان‌های پناهگاه امن از سوی سرمایه‌گذارانی که به دنبال حفاظت در برابر عدم‌قطعیت اقتصادی هستند، جذب می‌کند."
با این حال، پل ویلیامز، مدیر عامل در Solomon Global، در یادداشتی گفت که صعود طلا به رکوردهای تاریخی تنها ناشی از تأثیر سیاست‌های بحث‌برانگیز رئیس‌جمهور نیست. او اشاره کرد که عدم‌قطعیت ژئوپولیتیکی جهانی همچنان در سطح بالایی قرار دارد.
ویلیامز گفت: "عملکرد طلا برجسته‌ترین نمونه تعامل پیچیده عوامل جهانی است که بر اقتصاد امروز تأثیر می‌گذارد. این یک جهش موقتی یا تنها 'افزایش ترامپ' نیست، بلکه انعکاسی از چشم‌انداز ژئوپولیتیکی نامطمئن و بی‌ثباتی عمیق در اقتصاد جهانی است. نظم جهانی در حال تغییر است و به طور فزاینده‌ای بی‌ثبات می‌شود، که طلا را به گزینه‌ای جذاب برای پوشش ریسک و حفاظت از ثروت تبدیل می‌کند."
✔️ خبر مرتبط: صادرات طلا از سوئیس در دسامبر کاهش یافت
رابرت مینتر، مدیر استراتژی ETF در abrdn، گفت که در حالی که قیمت‌های طلا به رکوردهای تاریخی رسیده‌اند، تقاضای سرمایه‌گذاران برای صندوق‌های قابل معامله در بورس پشتیبانی‌شده با طلا و نقره همچنان نسبتاً کم است و این نشان می‌دهد که چقدر پتانسیل در بازار باقی‌مانده است.
مینتر اضافه کرد که او انتظار دارد تنها مسئله زمان باشد تا سرمایه‌گذاران به طلا به عنوان یک دارایی پناهگاه امن روی آورند، چرا که شرایط فعلی بازار شبیه به "معامله در یک میدان جنگ است. شما نمی‌توانید آنچه را که بعداً خواهد آمد ببینید."
در حالی که طلا توجه زیادی را جلب کرده است، تحلیلگران کالا در TD Securities گفتند که ممکن است روند صعودی طلا به زودی از حرکت بیفتد و سرمایه‌گذاران باید به نقره توجه بیشتری داشته باشند.
تحلیلگران گفتند: "به‌طور کلی، ریسک نزولی در طلا همچنان محدود است، اما نیروی صعودی این روند در حال کاهش است. صعودی‌های بازار طلا نیاز به تقویت مجدد دارند. در مقابل، شرایط جریان سرمایه در نقره مطلوب‌تر است."
آنها افزودند: "در حالی که در گذشته چندین رشد کاذب دیده شده، اما اکنون قیمت‌های نقدی و آتی نقره سرانجام در حال شکستن الگوی مثلثی هستند که از اوج 2024، که از سال 2012 تاکنون لمس نشده بود، جلوگیری می‌کرد. این شکست در بازار آتی اهمیت دارد، چرا که احتمالاً باعث فعالیت خرید از سوی CTA (مشاوران معاملات کالا) خواهد شد، که به طور مستقیم جریان‌های سرمایه جدیدی را جذب می‌کند و ممکن است به یک چرخه خودتقویت‌شونده تبدیل شود."
بیشتر بخوانید:
کاردانو در 24 ساعت گذشته کمی بهبود یافته و قیمت آن همچنان زیر 1 دلار معامله می‌شود. با بازگشت بیت‌کوین به بالای 102 هزار دلار، چشم‌انداز بازار رمزارزها دوباره به سمت صعودی تغییر کرده است. با چنین انتظارات خوشبینانه‌ای، در اینجا پنج دلیل آورده شده است که چرا ممکن است ADA تا نیمه سال 2025 به 7.50 دلار برسد.
5 دلیل برای اینکه قیمت کاردانو می‌تواند قبل از ژوئیه 2025 به 7.50 دلار برسد
توانایی‌ها و کارایی دیپ سیک (DeepSeek) نگرانی‌هایی را در میان سرمایه‌گذاران به وجود آورد که منجر به فروش گسترده در بازار سهام ایالات متحده و رمزارزها شد. در حالی که قیمت بیت‌کوین به زیر 100 هزار دلار افت کرد، اما بهبودی اخیر آن باعث افزایش اعتبار احتمالات روند صعودی شده است. بیایید پنج دلیل کلیدی را بررسی کنیم که چرا قیمت کاردانو می‌تواند به 7.5 دلار برسد.
دلیل 1: تحلیل تکنیکال رالی به 7.50 دلار را نشان می دهد
تحلیلگر رمزارز، تایر بورک، پیش‌بینی کرده است که قیمت کاردانو (ADA)، افزایش قابل توجهی را تجربه خواهد کرد. این کارشناس پیش‌بینی می‌کند که ADA تا 9 ژوئن 2025 به 7.5 دلار خواهد رسید. نمودار نشان می‌دهد که ساختار قیمت ADA در اطراف ماه ژانویه تثبیت می‌شود و به دنبال آن افزایش‌های قوی رخ می‌دهد.
بورک با استفاده از خط روند، اوج‌های نوسان قبلی را به هم متصل کرده تا یک حد بالایی برای خود نشان دهد. اگر روندهای تاریخی تکرار شوند، یک شکست به زودی اتفاق خواهد افتاد. در چنین شرایطی، پیش‌بینی قیمت کاردانو می‌تواند شاهد افزایش شدید تا سطوح جدید قیمتی باشد. به ویژه، این کارشناس پیشنهاد می‌کند که ADA تا ژوئن 2025 به 7.5 دلار برسد.
اگر ADA مقاومت بلندمدت خود را بشکند، ممکن است حرکت پارابولیکی را تجربه کند که با چرخه‌های گسترده‌تر بازار و پتانسیل برای یک روند صعودی در بیت‌کوین هم‌راستا باشد.
قیمت ADA در حال حاضر 0.9591 دلار است و طی 24 ساعت گذشته 7% افزایش یافته است. این رشد پس از بازیابی بازار رمزارزها و نوساناتی که در طول هفته گذشته مشاهده شده بود، رخ داده است.
دلیل 2: قابلیت همکاری کاردانو با اکوسیستم بیت کوین
قیمت کاردانو ممکن است به شدت افزایش یابد، چرا که پلتفرم قرارداد هوشمند بیت‌کوین، BitcoinOS، با ادغام 1.3 تریلیون دلار نقدینگی بیت‌کوین در اکوسیستم DeFi خود، پتانسیل زیادی برای رشد دارد. این ادغام از رمزنگاری بدون دانش بهره می‌برد تا عملیات‌های امن و میان‌زنجیره‌ای را ممکن سازد. (رمزنگاری بدون دانش (Zero-Knowledge Cryptography) یک تکنیک رمزنگاری است که به یک طرف این امکان را می‌دهد که صحت اطلاعاتی را به طرف دیگر اثبات کند بدون اینکه هیچ اطلاعاتی جز صحت آن را افشا کند. به عبارت دیگر، در این روش، فرد می‌تواند ثابت کند که چیزی را می‌داند یا انجام داده است، بدون اینکه خود آن داده یا اطلاعات را فاش کند.)
کاردانو قصد دارد نقدینگی عظیم بیت‌کوین را به سمت مالی غیرمتمرکز (DeFi) جذب کند. این می‌تواند باعث افزایش قیمت ADA و نزدیک شدن آن به مرز 7.5 دلار شود.
دلیل 3: چارلز هاسکینسون به دنبال نظارت بر مقررات رمزارزها در کنار ترامپ است
چارلز هاسکینسون، بنیانگذار کاردانو، برنامه‌ریزی کرده است که یک دفتر سیاست‌گذاری در واشنگتن دی‌سی افتتاح کند تا بر مقررات رمزارزها در ایالات متحده تأثیر بگذارد. او قصد دارد با دولت ترامپ همکاری کند تا سیاست‌های حمایتی از رمزارزها را پیش ببرد.
هاسکینسون امیدوار است که این اقدام به نفع بخش رمزارزها و اقتصاد عمومی باشد. از آنجا که احساسات سرمایه‌گذاری در بازار تحت تأثیر وضوح مقررات قرار دارد، تلاش‌های او می‌تواند تأثیری بر قیمت ADA داشته باشد.
دلیل 4: بنیانگذار کاردانو آماده کمک به دولت ایالات متحده در اجرای فناوری بلاک چین است
چارلز هاسکینسون، بنیانگذار کاردانو، علاقه خود را به کمک به تلاش‌های ایلان ماسک برای ادغام بلاکچین در وزارت کارآیی دولت ایالات متحده (DOGE) ابراز کرده است. گزارش‌ها حاکی از آن است که ماسک در حال تعامل با چندین شبکه بلاکچین عمومی است.
کاردانو، یک زنجیره مستقر در آمریکا با قانون اساسی که توسط جامعه‌اش تصویب شده، می‌تواند با دیدگاه ایلان ماسک برای بهبود کارآیی دولت از طریق بلاکچین هم‌راستا باشد. این ممکن است به رشد بهترین آلتکوین کمک کند و هدف قیمت 7.5 دلار را تا ژوئن 2024 محقق سازد.
دلیل 5: انجمن توسعه دهندگان قوی
کاردانو علیرغم نوسانات قیمت توکن بومی خود، ADA، فعالیت‌های توسعه قابل توجهی را ثبت کرده است. داده‌های اخیر نشان‌دهنده مشارکت‌های مداوم از سوی توسعه‌دهندگان است که رشد قوی پروژه و تعهد آن به نوآوری را برجسته می‌کند.
داده‌ها نشان‌دهنده افزایش چشمگیر فعالیت‌های مرتبط با توسعه هستند، در حالی که تعداد مشارکت‌کنندگان نسبتاً ثابت باقی مانده است. این نشان می‌دهد که تیم توسعه کاردانو همچنان به پیشرفت پروژه ادامه می‌دهد و تمرکز بر نوآوری حفظ شده است.
عوامل بنیاد قوی کاردانو، توسعه‌های استراتژیک و پذیرش رو به رشد آن موجب افزایش خوش‌بینی‌ها برای یک جهش قیمت قابل توجه شده است. اگر این محرک‌ها به هم بپیوندند، قیمت کاردانو ممکن است پیش از ژوئیه 2025 به 7.5 دلار برسد و یک نقطه عطف تاریخی را رقم بزند.
سرمایه‌گذارانی که به دنبال اطمینان از جلسه این هفته فدرال رزرو بودند، دست خالی برگشتند، به طوری که وال استریت اکنون انتظار دارد که بانک مرکزی با دقت بیشتری عمل کند و احتمالاً تا اواخر سال تغییراتی در نرخ بهره ایجاد نکند.
فدرال رزرو روز چهارشنبه اعلام کرد که نرخ بهره کلیدی خود را ثابت نگه خواهد داشت و در این راستا هیچ راهنمایی درباره جهت‌گیری‌های آینده ارائه نکرد. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در کنفرانس خبری پس از جلسه گفت: «با توجه به اینکه موضع سیاستی ما به‌طور قابل توجهی کمتر از قبل محدودکننده است و اقتصاد همچنان قوی باقی مانده، نیازی به عجله برای تنظیم موضع سیاستی نداریم.» این موضعی بود که پاول حداقل پنج بار در طول جلسه به آن اشاره کرد.
در پی این اقدام، پیش‌بینی‌کنندگان وال استریت بیشتر به این نتیجه رسیدند که کمیته بازار آزاد فدرال که مسئول تعیین نرخ بهره است، احتمالاً تا حداقل تابستان تغییراتی در نرخ‌ها نخواهد داشت. جِی بریسون، اقتصاددان ارشد ولز فارگو (Wells Fargo)، در یادداشتی گفت: «در مجموع، در بیانیه چهارشنبه هیچ چیزی وجود نداشت که نشان دهد کمیته بازار آزاد در حال بررسی کاهش دیگری در نرخ‌ها در آینده نزدیک است. با توجه به اینکه تورم همچنان بالاتر از هدف باقی مانده، دلیلی برای کاهش نرخ‌ها در آینده نزدیک نمی‌بینیم.» پیش‌بینی‌های بازار نشان می‌دهد که کاهش نرخ بعدی در ماه ژوئن خواهد بود. طبق داده‌های گروه CME، قیمت‌گذاری آتی فدرال رزرو نشان می‌دهد که نرخ بهره در جلسه دسامبر بانک مرکزی به 3.9% خواهد رسید، که به معنای احتمال حدود 62% برای دو کاهش نرخ بهره قبل از پایان سال است.
این با دو کاهش نرخ بهره‌ای که اعضای کمیته بازار آزاد فدرال در جلسه دسامبر پیش‌بینی کرده بودند همخوانی دارد، که رویکردی کمتر تهاجمی‌تر نسبت به موضع کمیته در به‌روزرسانی قبلی در سپتامبر است. دیوید مریکل، اقتصاددان گلدمن ساکس، در یادداشتی گفت: «با توجه به پیامی که [روز چهارشنبه] منتشر شد، ما همچنان با پیش‌بینی خود راحت هستیم که FOMC دو کاهش دیگر 25 نقطه پایهای در ژوئن و دسامبر امسال انجام خواهد داد و یکی دیگر در 2026.» او افزود: «در طول چند جلسه آینده FOMC، ما انتظار داریم که تورم هسته‌ای PCE به‌طور معناداری کاهش یابد و به‌طوری که 'اعتمادی' را که پاول گفته بود می‌خواست ببیند، ایجاد کند.» با این حال، شاخص‌های تورم در حال حاضر بالاتر از هدف 2 درصدی فدرال رزرو قرار دارند.
✔️ خبر مرتبط: به گفته تحلیلگران، فدرال رزرو به کاهش نرخ بهره بسیار نزدیک است!
وزارت بازرگانی روز پنجشنبه گزارش داد که شاخص قیمت وزنی زنجیره‌ای، که معیاری از تورم است که تغییرات رفتار مصرف‌کننده را در نظر می‌گیرد، در سه‌ماهه چهارم با سرعت 2.2 درصد افزایش یافته است، که بالاتر از سطح 1.9 درصدی سه‌ماهه سوم است، هرچند که کمی پایین‌تر از پیش‌بینی اجماع داو جونز قرار دارد. (شاخص قیمت وزنی زنجیره‌ای (Chain-weighted Price Index) یک شاخص تورم است که تغییرات در رفتار مصرف‌کننده را در طول زمان در نظر می‌گیرد. برخلاف شاخص‌های قیمت معمولی که وزن‌های ثابت برای کالاها و خدمات مختلف دارند، این شاخص وزن‌ها را بر اساس مصرف واقعی کالاها و خدمات تغییر می‌دهد. به عبارت دیگر، در شاخص وزنی زنجیره‌ای، وزن هر کالای مورد نظر به‌طور مداوم با تغییر الگوهای مصرفی مصرف‌کنندگان به‌روز می‌شود.)
تورم سرسختی که همراه با بازار کار قوی و نگرانی‌ها در مورد احتمال اقدامات سیاستی تورم‌زا از سوی رئیس‌جمهور دونالد ترامپ است، برخی از افراد در وال استریت را به این نتیجه رسانده است که فدرال رزرو ممکن است هیچ کاهشی در نرخ بهره در سال جاری نداشته باشد. آدیتیا باوه، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در بانک آمریکا نوشت: «ما چیز زیادی از جلسه فدرال رزرو نفهمیدیم. و احتمالاً این دقیقاً همان چیزی است که فدرال رزرو می‌خواست.» او افزود: «ما همچنان با پیش‌بینی خود راحت هستیم که چرخه کاهش نرخ‌ها تمام شده است.»
همچنین، متیو لوزتی، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در دویچه بانک، گفت که موضع فعلی «با دیدگاه قبلی ما نسبت به فدرال رزرو همخوانی دارد، که این است که توقف در جلسه ژانویه احتمالاً به یک توقف طولانی‌مدت تبدیل خواهد شد.» او افزود: «بنابراین، نرخ بهره فدرال احتمالاً در سال جاری بالای 4 درصد باقی خواهد ماند و پیش‌بینی اصلی این است که هیچ کاهش اضافی انجام نخواهد شد.»
در طرف مقابل، مورگان استنلی هنوز معتقد است که احتمال کاهش نرخ بهره در ماه مارس وجود دارد، هرچند که قیمت‌گذاری فعلی بازار آتی تنها 18 درصد احتمال این حرکت را پیش‌بینی می‌کند. با این حال، از حالا تا آن زمان فدرال رزرو مجموعه‌ای از داده‌ها دریافت خواهد کرد و شاید تصویری روشن‌تر از نحوه تطابق اقدامات ترامپ با سخنانش به‌دست آورد.
مایکل گاپن، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در مورگان استنلی نوشت: «ما فکر می‌کنیم که کاهش نرخ‌های کوتاه‌مدت به تورم و احتمالاً اجرای تأخیر یافته تعرفه‌ها بستگی خواهد داشت.» او افزود: «ما همچنان پیش‌بینی کاهش نرخ بهره در ماه مارس را بر اساس پیش‌بینی تورم مطلوب خود حفظ می‌کنیم، هرچند که اکنون این بار برای این حرکت از قبل بالاتر است.»
بیشتر بخوانید:
افزایش سریع نرخ‌های بهره نتوانسته است روند رکوردشکن قیمت طلا را از سال 2022 متوقف کند، چرا که قیمت اسپات روز جمعه به رکورد 2798 دلار در هر اونس رسید و نشان داد که نیروهای جدیدی در حال هدایت رشد چشمگیر این فلز گرانبها هستند.
بین سال‌های 1990 تا 2022، قیمت طلا از «نرخ بهره واقعی» تبعیت می‌کرد، که به‌عنوان نرخ بدون ریسک اوراق قرضه 10 ساله دولت آمریکا منهای نرخ تورم تعریف می‌شود.
به عبارت دیگر، «نرخ‌های بهره واقعی» زمانی مثبت هستند که بازده اوراق قرضه از نرخ تورم بیشتر باشد.
این بدان معنا بود که با کاهش «نرخ‌های بهره واقعی»، ارزش طلا افزایش می‌یافت و با افزایش نرخ‌های بهره واقعی، ارزش آن کاهش پیدا می‌کرد.
در واقع، هرچه سرمایه‌گذاران بتوانند بازده واقعی بیشتری از دارایی‌های بدون ریسک کسب کنند، احتمال کمتری وجود داشت که قیمت طلا را بالاتر ببرند.
نمودار زیر همبستگی را نشان می‌دهد، ازجمله اینکه چگونه این همبستگی در ابتدای سال 2022 به‌طور قاطعانه از بین رفت.
پس چه عاملی باعث این واگرایی شده است؟ آیا این یک تغییر ساختاری است؟ و این موضوع چه سرنخی درباره ادامه روند صعودی طلا به ما می‌دهد—روندی که قیمت آن را 55 درصد افزایش داده و از 1809 دلار در هر اونس در ابتدای 2022 به 2798 دلار در روز جمعه رسانده است؟
درگیری اوکراین جهان را از هم جدا کرده است
برخی از برترین اقتصاددانان کلان استرالیا به تغییرات ساختاری در بازارهای جهانی اشاره می‌کنند که سرمایه‌گذاران باید برای درک تصویر کلی از روند قیمت طلا آنها را بشناسند.
به گفته شین الیور، اقتصاددان ارشد AMP، [این گسست در همبستگی] با تهاجم روسیه به اوکراین در فوریه 2022 آغاز شد، که منجر به اعمال تحریم‌هایی بر دارایی‌های روسیه به دلار آمریکا و سایر ارزها شد».
«بنابراین، سایر بانک‌های مرکزی فکر کردند که ممکن است این اتفاق برای ما نیز بیفتد و فکر کردند شاید باید از دلار دور شویم و به سمت طلا متنوع سازی ایجاد کنیم.«
✔️ خبر مرتبط: خریداران مرموز و قدرت الگوریتم ها: دو عامل اصلی صعود اخیر طلا
از زمان تهاجم روسیه به اوکراین، اتحادیه اروپا و ایالات متحده 282 میلیارد دلار (412 میلیارد دلار) از دارایی‌های بانک مرکزی روسیه را توقیف کرده، هفت بانک روسی را از سیستم انتقال پول SWIFT جدا کرده و دارایی‌های حدود 2400 نفر از روس‌ها را تحریم کرده‌اند.
مَت شرود، استراتژیست ارشد سرمایه‌گذاری در شرکت Perpetual، گفت: «دولت ایالات متحده از ساختار سیستم مالی برای اعمال فشار بیشتر بر روسیه در اوایل 2022 استفاده کرد و سرمایه‌گذاران بزرگ خارجی به طلا به‌عنوان یک جایگزین برای دلار آمریکا نگاه کرده‌اند.»
اما اگر آتش‌بس میان روسیه و اوکراین برقرار شود، چه اتفاقی می‌افتد؟ دکتر الیور گفت که این ممکن است تنها یک مانع کوتاه‌مدت برای طلا باشد.
این به این دلیل است که این اتفاق لزوماً باعث معکوس شدن (بلکه کُند کردن) فاصله رو به گسترش میان کشورهای متحد روسیه و چین در سراسر آفریقا، آسیا، خاورمیانه و آمریکای جنوبی، در مقایسه با کشورهای متحد کشورهای غربی به رهبری ایالات متحده نخواهد شد.
در اجلاس مجمع جهانی اقتصاد (WEF) در داووس در ژانویه، نگرانی‌ها در مورد شکاف یا تجزیه در سیستم مالی دوباره به عنوان یکی از اصلی‌ترین مسائل برای بزرگترین مدیران سرمایه‌گذاری جهان مطرح شد.
گزارش مجمع جهانی اقتصاد در مورد «مقابله با ریسک تجزیه سیستم مالی جهانی» می‌گوید: «بیشتر و بیشتر، کشورها تلاش می‌کنند از سیستم مالی جهانی برای پیشبرد اهداف ژئوپولیتیکی خود استفاده کنند.»
این امر تهدیدی برای تمامیت خود سیستم به‌وجود می‌آورد و هزینه‌هایی در سطح کلان اقتصادی و همچنین برای مؤسسات مالی خواهد داشت، که از گیر افتادن دارایی‌ها و نوسانات ارزیابی تا کاهش نقدینگی و ریسک‌های رتبه اعتباری را شامل می‌شود.
تب طلا در چین
به‌طور خاص، بانک مرکزی چین از سال 2022 سرعت خرید طلا را افزایش داده و در سال 2023 بیشتر از هر بانک مرکزی دیگری طلا خریداری کرده است.
طبق گزارش شورای جهانی طلا (WGC)، چین سال 2024 را با دارایی‌های رسمی 2280 تن طلا به پایان رساند که معادل 5.5 درصد از ذخایر طلای جهان است.
کاهش شدید بازده اوراق قرضه دولتی چین و ورود به رکود تورمی همچنین باعث شده است که مقادیر بی‌سابقه‌ای از سرمایه‌گذاران خُرده‌فروش در چین در سال 2024 به خرید صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا (ETFs) روی بیاورند. طبق گزارش شورای جهانی طلا (WGC)، مجموع دارایی‌های تحت مدیریت در صندوق‌های ETF طلا در چین طی سال 150 درصد افزایش یافت و 6.6 میلیارد دلار سرمایه‌گذاری شد.
در مقابل مشکل رکود تورمی چین، ایالات متحده شاهد تورم ناشی از کسری‌های مالی بی‌سابقه به‌عنوان درصدی از تولید ناخالص داخلی بوده است، که نشان‌دهنده هزینه‌های دولتی است که به‌طور قابل توجهی بیشتر از درآمدهای مالیاتی است که دریافت می‌کند.
این کسری‌های فزاینده بودجه دولت ایالات متحده را مجبور می‌کند تا برای تأمین هزینه‌های خود بدهی بیشتری صادر کند، که به این معنی است که سرمایه‌گذاران اوراق قرضه نگران هستند که چاپ بیشتر پول به تورم افزوده و موجب کاهش ارزش دلار شود.
در نتیجه، آنها خواهان جبران بیشتر از طریق بازدهی بالاتر هستند، که از نظر نظری یک مانع برای قیمت‌های طلا به‌شمار می‌رود.
طبق گزارش‌های خبری گسترده، در این هفته افزایش تقاضا برای طلا فیزیکی از سوی سرمایه‌گذاران آمریکایی باعث شده است که بانک مرکزی انگلیس در لندن برای انجام سفارشات تحویل با مشکلاتی مواجه شود و زمان انتظار به چهار هفته افزایش یابد.
✔️ خبر مرتبط: کدام بانک های مرکزی بیشترین خرید طلا از ابتدای سال تا به امروز را داشتند؟
آقای شرود گفت: «بسیاری از دولت‌ها از پاندمی به‌عنوان بهانه‌ای برای ایجاد کسری‌های بزرگتر بودجه استفاده کردند.»
او افزود: «بنابراین اگرچه ایالات متحده از پایان سال 2021 اشتغال کامل داشته است، اما همچنان سیاست‌های مالی از نوع رکود را اجرا می‌کند.»
آقای شرود افزود که «نفوذ مالی به‌نظر دائمی» در ایالات متحده اکنون باعث شده است که معیاری به نام «حق بیمه مدت‌زمان» به بالاترین سطح خود از سال 2011 برسد. (حق بیمه مدت‌زمان (Term Premium) به تفاوت بین نرخ بازده بلندمدت اوراق قرضه و نرخ بازده کوتاه‌مدت اشاره دارد. این شاخص معمولاً به‌عنوان پاداش یا جبران ریسک برای نگهداری اوراق قرضه بلندمدت در مقایسه با اوراق قرضه کوتاه‌مدت در نظر گرفته می‌شود.)
خلاصه اینکه، حق بیمه مدت‌زمان - به‌عنوان معیاری برای ریسک نرخ بهره - زمانی افزایش می‌یابد که سرمایه‌گذاران اوراق قرضه نسبت به جهت‌گیری‌های آینده نرخ بهره و سیاست‌های مالی بیشتر دچار عدم اطمینان شوند، به‌طوری که سیاست‌های نامشخص رئیس‌جمهور جدید ایالات متحده، دونالد ترامپ، سرمایه‌گذاران را تشویق کرده است تا ریسک‌های خود را پوشش دهند.
آقای شرود گفت: «و این موضوع باعث افزایش بازده اوراق قرضه شده است و طلا از آن پیشی گرفته که نشان می‌دهد اکنون برخی از سرمایه‌گذاران جهانی از طلا به‌عنوان ابزاری برای تنوع‌بخشی در مقابل دلار آمریکا استفاده می‌کنند.»
آقای شرود گفت: «سیاست تجاری ترامپ نامشخص است، اما به‌طور واضح تورم‌زا است، بنابراین شما وضعیتی دارید که سرمایه‌گذاران نمی‌توانند هیچ اطمینانی درباره جایگاه تورم داشته باشند، زیرا هیچ‌کس از سیاست تجاری ترامپ مطلع نیست.»
آقای شرود افزود: «بازار سهام ایالات متحده نیز از نظر ارزش‌گذاری‌های پیشرو 12 ماهه نسبت به 20 سال گذشته در صدک 98 قرار دارد.
او گفت: «بنابراین، این بسیار گران است و سرمایه‌گذاران بزرگ ممکن است اوراق قرضه دولتی را به‌عنوان محرک احتمالی ریسک ببینند، نه ابزاری برای متنوع سازی، اگر بازده اوراق قرضه دولتی ایالات متحده همچنان افزایش یابد.»
آقای شرود هشدار می‌دهد که روند رکوردشکن طلا به این معنا است که عوامل دیگری غیر از افزایش تقاضا برای آن به‌عنوان یک کلاس دارایی ممکن است هنوز با هم ترکیب شوند و باعث کاهش قیمت آن در سال 2025 شوند.
او گفت: «بزرگترین چالش امسال بازده اوراق قرضه است. سناریوی پایه من این است که فدرال رزرو امسال سیاست کاهش نرخ‌ها را تمام کرده است و اگر نه، تنها یک کاهش دیگر در پیش دارند.»
او افزود: «فدرال رزرو همان مشکل هر بانک مرکزی دیگر را با تورم دارد، چرا که تنها راهی که می‌توانند به تورم 2 درصدی برسند، این است که اقتصادهای خود را خرد کنند.»
آخرین عامل غیرمنتظره، دلار قوی ایالات متحده است. این دلار نزدیک به یک رکورد بالاست، همانطور که توسط شاخص دلار (DXY) اندازه‌گیری می‌شود که ارزش آن را در مقایسه با سبدی از شش ارز اصلی مقایسه می‌کند.
طبق کتاب‌های اقتصادی، معکوس شدن قدرت دلار آمریکا باید قیمت طلا و سایر کامودیتی‌ها را افزایش دهد، چرا که خرید آنها برای سرمایه‌گذاران خارجی به ارزهای پایه ارزان‌تر خواهد شد.
دکتر الیور پیشنهاد کرد که برخی از سرمایه‌گذاران ممکن است بخواهند مقداری در طلا سرمایه‌گذاری کنند تا سبد سرمایه‌گذاری خود را متنوع سازی کنند. او گفت: «من مقدار زیادی طلا نگه نمی‌دارم، اما در چارچوب معقول، ارزش فکر کردن به آن را دارد.»
بیشتر بخوانید:
تهدیدهای مکرر در مورد تعرفه‌ها باعث نگرانی مصرف‌کنندگان شده و ریسک‌هایی برای اقتصاد ایالات متحده به همراه دارد.
دونالد ترامپ ،در اولین هفته ریاست‌جمهوری خود، سیگنال‌های متناقضی در مورد تعرفه‌ها ارسال کرد. هیچ‌یک از آنها در روز اول اجرایی نشدند، اما هشدارهایش را به مکزیک، کانادا و چین تکرار کرد. سپس تهدید کوتاه‌مدتی برای اعمال تعرفه‌های اضطراری بر کلمبیا به خاطر اخراج مهاجران وجود داشت.
با این حال، فقط به این دلیل که ترامپ هیچ تعرفه‌ای اعمال نکرده به این معنی نیست که سیاست تعرفه‌ای او تأثیری نداشته باشد. حتی تهدید به اعمال تعرفه‌ها نیز هزینه‌هایی به همراه دارد، چرا که می‌تواند رفتار مردم را تغییر دهد — و نشانه‌هایی وجود دارد که نشان می‌دهد آمریکایی‌ها از تعرفه‌ها نگران هستند.
بسیاری از آمریکایی‌ها تهدیدهای ترامپ در مورد تعرفه‌های گسترده را جدی می‌گیرند که این اولین گام به سوی تغییر رفتار آنها است. طبق یک نظرسنجی اخیر که توسط اقتصاددانان دانشگاه تگزاس، دانشگاه کالیفرنیا و دانشگاه شیکاگو انجام شد، آمریکایی‌ها انتظار دارند تعرفه‌های سنگینی بر تمامی شرکای تجاری اعمال شود، از جمله 50% بر واردات از چین و 35% بر واردات از کانادا و اروپا.
✔️ خبر مرتبط: بلومبرگ: ترامپ هنوز تصمیمی در مورد تعرفه‌های چین نگرفته است!
برخلاف ادعاهای رئیس‌جمهور، بیشتر مردم انتظار دارند تعرفه‌ها مستقیماً بر آنها به عنوان مصرف‌کنندگان تأثیر بگذارد — از طریق قیمت‌های بالاتر. وقتی از آنها در مورد تعرفه فرضی 20% به صورت عمومی پرسیده شد، گفتند که تقریباً نیمی از هزینه‌ها عمدتاً به مصرف‌کنندگان آمریکایی از طریق قیمت‌های بالاتر منتقل خواهد شد (و باقی‌مانده بین تولیدکنندگان خارجی و داخلی تقسیم خواهد شد).
چه کسی هزینه‌های تعرفه‌ها را پرداخت می‌کند؟
تفاوت‌های سیاسی وجود دارد، به طوری که دموکرات‌ها و جمهوری‌خواهان در مورد میزان هزینه‌ای که مصرف‌کنندگان باید بابت تعرفه‌ها بپردازند، اختلاف دارند. اما در هر دو حالت این هزینه قابل توجه است: دموکرات‌ها پیش‌بینی می‌کنند که مصرف‌کنندگان باید 68% از هزینه آن را پرداخت کنند، در حالی که جمهوری‌خواهان این رقم را 41% می‌دانند. طبیعی است که جمعیتی که از تورم خسته شده‌اند، نسبت به افزایش قیمت‌های احتمالی ناشی از تعرفه‌ها حساس هستند.
عموم مردم نیز آگاه هستند — همانطور که اقتصاددانان هم می‌دانند — که تعرفه‌های اعمال‌شده بر واردات می‌توانند باعث افزایش قیمت کالاهای داخلی شوند. این نگرانی‌ها در مورد اثرات سرریز ناشی از تجربه آنها با تعرفه‌ها در دوران اول ریاست‌جمهوری ترامپ است. یک مقاله تحقیقاتی نشان داد که تعرفه ترامپ بر ماشین‌های لباسشویی کره جنوبی و چین در سال 2018 باعث افزایش تقریباً به همان اندازه در قیمت ماشین‌های لباسشویی آمریکا شد. علاوه بر این، قیمت خشک‌کن‌ها نیز افزایش یافت.
وقتی مصرف‌کنندگان هزینه‌های احتمالی را جدی می‌گیرند، حتی اگر تعرفه‌ها به مرحله اجرا نرسند، باز هم می‌توانند باعث افزایش قیمت‌ها شوند. به همین دلیل است که استفاده از تهدید تعرفه‌ها به عنوان ابزاری برای چانه‌زنی بسیار ریسک‌پذیر است.
✔️ خبر مرتبط: تأثیر تعرفه های ترامپ بر صنعت خودروسازی جهانی
یکی از سوالات مهم این است که مردم چگونه برای اعمال تعرفه‌ها آمادگی می‌کنند. در نظرسنجی، 43% از پاسخ‌دهندگان گفتند که برای جلوگیری از افزایش قیمت‌ها، خرید خود را قبل از اعمال تعرفه انجام خواهند داد. در نظرسنجی دیگری در ژانویه، 20% از پاسخ‌دهندگان گفتند که اکنون زمان مناسبی برای خرید کالاهای بزرگ و بادوام است چون قیمت‌ها افزایش خواهد یافت. اگر مردم بخواهند بر اساس نیت خود عمل کنند، تقاضا برای این کالاها — و قیمت آنها — اکنون افزایش خواهد یافت.
شواهدی وجود دارد که نشان می‌دهد هزینه‌کردها قبل از اجرای تعرفه‌ها افزایش می‌یابد. یک واکنش رایج از سوی کسب‌وکارها در برابر تهدید تعرفه‌ها این است که کالاها را از کشورهای غیرمتحمل به تعرفه تأمین کنند یا قبل از اعمال تعرفه‌ها انبار خود را پر کنند. علائم نشان می‌دهد که این اتفاق در حال رخ دادن است: افزایش صادرات از چین به ایالات متحده در دسامبر دومین بالاترین رکورد را داشت، که حداقل بخشی از آن تلاش برای پیش‌گیری از تعرفه‌ها بوده است.
این استراتژی‌ها همچنین هزینه‌هایی را به همراه دارند که احتمالاً حداقل بخشی از آن به مصرف‌کنندگان منتقل خواهد شد. پاندمی ویروس کرونا نشان داد که چگونه شوک‌های هزینه‌ای در زنجیره‌های تأمین می‌توانند گسترش یابند. به عنوان مثال، وقتی واردات قطعات خودرو گران‌تر شد، قیمت تعمیر و بیمه خودرو نیز افزایش یافت.
تحریک تورم در وضعیت کنونی — حتی به صورت موقت — هزینه‌بر خواهد بود. بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) تصمیم به توقف کاهش بیشتر نرخ بهره گرفته تا زمانی که شاهد کاهش تورم بیشتری باشد. افزایش قیمت کالاهای اصلی، عمدتاً از خودروها، پیشرفت در کاهش تورم در ربع چهارم را متوقف کرد. فشارهای تورمی بیشتر به‌منظور پیش‌بینی تعرفه‌های احتمالی احتمالاً باعث تأخیر در کاهش بعدی نرخ بهره خواهد شد و نرخ‌ها را برای مدت طولانی‌تری بالا نگه خواهد داشت. تهدیدهای تعرفه‌های آینده همچنین الگوی انتظار را در فدرال رزرو تقویت می‌کنند.
تورم تنها هزینه ممکن از تهدیدهای تعرفه‌ها نیست. یک سوم از پاسخ‌دهندگان گفتند که احتمال اعمال تعرفه‌های گسترده باعث می‌شود که هزینه‌های خود را کاهش دهند و پس‌اندازشان را افزایش دهند. هرچه عدم قطعیت در مورد تعرفه‌ها بیشتر باشد، ضرورت پس‌انداز احتیاطی قوی‌تر خواهد بود.
مصرف‌کننده آمریکایی موتور محرک بازسازی اقتصاد آمریکا بوده است. این سیل تهدیدهای تعرفه‌ای باعث نگرانی مصرف‌کنندگان شده و اقتصاد آمریکا، که از جهات زیادی مورد تحسین جهانیان است، را در معرض خطر قرار داده است.
بیشتر بخوانید:
برای تغییر روند قیمت اتریوم، بروز رسانی آینده پکترا (Pectra ) اتریوم کافی نخواهد بود. اما دلیل آن چیست؟
قیمت اتریوم در تاریخ 7 ژانویه به کمتر از 3500 دلار رسید و از آن زمان تلاش کرده است که بالاتر از این سطح معامله شود. این آلتکوین در 30 روز گذشته 8% کاهش یافته، در حالی که ارزش کل بازار رمزارزها 6% افزایش یافته است. این عملکرد ضعیف برای سرمایه‌گذاران اتریوم نگران‌کننده است، به‌ویژه با توجه به راه‌اندازی صندوق قابل معامله در بورس (ETF) اتریوم در ماه ژوئیه 2024.
ناامیدی معامله‌گران پس از دوره‌ای از هزینه‌های متوسط تراکنش‌های اتریوم که از 2 دلار فراتر رفته، رشد پایدار عرضه اتریوم، انتقادات قابل توجه در مورد کمبود حمایت از سوی بنیاد اتریوم و انتقال معاملات میم‌کوین‌ها به بلاکچین‌های رقیب، به‌ویژه سولانا، رخ داده است.
سه عامل ممکن است قیمت اتریوم را بالاتر از 3500 دلار ببرند، هرچند که برخی از آنها به عوامل خارجی مانند تغییرات قانونی بستگی دارند.
بروز رسانی پکترا، تغییرات در مقررات ETF ایالات متحده و رشد لایه 2ها
هیجان اولیه‌ای که با انتخاب رئیس‌جمهور دوستدار رمزارزها ایالات متحده، دونالد ترامپ، ایجاد شد، پس از راه‌اندازی میم‌کوین رسمی ترامپ (TRUMP) در شبکه سولانا به سرعت فروکش کرد. این توکن در 48 ساعت اول بیش از 12 میلیارد دلار حجم معامله داشت و سرمایه‌گذاری بازار آن به بیش از 14 میلیارد دلار رسید که باعث ورود قابل توجه کاربران جدید به سولانا شد.
✔️ خبر مرتبط: شرکت World Liberty اتریوم و ترون خریداری کرد
رئیس‌جمهور ترامپ از طریق پست‌های شبکه‌های اجتماعی از میم‌کوین TRUMP حمایت کرد، که باعث شگفتی سرمایه‌گذاران اتریوم شد، چرا که توکن‌های غیرقابل تعویض (NFT) پیشین مربوط به کنسرسیوم ترامپ بر روی اتریوم راه‌اندازی شده بودند. با این حال، قیمت اتریوم پیش از آن که عملکرد ضعیفی داشته باشد، پس از افزایش 26.8% در سه‌ماهه چهارم 2024، در حالی که ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال 44.6% رشد کرده بود، کاهش یافته بود.
روند نزولی اتریوم به دنبال افزایش رقابت در فعالیت‌های درون زنجیره‌ای و واریزها در رقبا است.
به عنوان مثال، سولانا به بلاکچین پیشرو در حجم معاملات صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) تبدیل شد، در حالی که ترون 28% از سهم بازار در بخش استیبل‌کوین‌ها را به خود اختصاص داد. علاوه بر این، سرمایه‌گذاری قابل توجه اتریوم در مقیاس‌پذیری لایه دوم با استفاده از رول‌آپ‌ها اثرات ناخواسته‌ای به همراه داشت، مانند بلاک‌های نسبتاً خالی.
برای اینکه اتریوم بتواند سطح مقاومت 3500 دلار را پشت سر بگذارد، سرمایه‌گذاران به شفافیت بیشتری در مورد اثرات بروز رسانی پکترا که برای سه ماهه اول 2025 برنامه‌ریزی شده، نیاز دارند. تغییرات پیشنهادی یک چارچوب یکپارچه برای بهبود تعامل‌پذیری، انتقالات امن کیف پول و مدیریت ساده‌شده ذخیره‌سازی معرفی می‌کند. سرمایه‌گذاران اتریوم معتقدند که علیرغم نیت‌های خوب، سرعت توسعه کافی نیست تا هزینه‌های مناسبی از اکوسیستم لایه دوم تولید شود.
اتریوم در سال ۲۰۲۴ پیشتاز درآمدهای بلاکچین شد
✔️ خبر مرتبط: اتریوم در سال ۲۰۲۴ پیشتاز درآمدهای بلاکچین شد
بنابراین، بروز رسانی پکترا احتمالاً تأثیر مثبت قابل توجهی بر بازده استیکینگ بومی اتریوم یا مقیاس‌پذیری لایه پایه آن نخواهد داشت. تا زمانی که بلاکچین‌های رقیب همچنان بتوانند ارزش بیشتری از کاربران خود استخراج کنند، قیمت اتریوم تحت فشار باقی خواهد ماند.
یکی دیگر از نگرانی‌ها برای خریداران اتریوم، ارزش کل قفل‌شده (TVL) در راه‌حل‌های لایه دوم اتریوم است که پس از رسیدن به بالاترین سطح تاریخی 65.3 میلیارد دلار در 8 دسامبر 2024، 25% کاهش یافته است. با وجود افزایش فعالیت‌ها، رقابت برای اکوسیستم اتریوم از تمام جهات شدت گرفته است، نه فقط از سوی بی‌ان‌بی چین (BNB Chain) و سولانا. به عنوان مثال، هایپرلیکوئید (Hyperliquid) توانسته است 1.2 میلیارد دلار سپرده برای صرافی آینده‌نگر خود جذب کند.
به‌طور مشابه، رقابت برای جذب کاربران و سپرده‌ها از شبکه‌هایی مانند سویی (Sui)، آپتوس (Aptos) و تون (TON) نیز ظهور کرده است. اگرچه این شبکه‌ها تهدید مستقیمی به شمار نمی‌روند، اما از بودجه خوبی برخوردارند و بازارهای خاصی مانند بازی‌های Web3، شبکه‌های اجتماعی، کالاهای دیجیتال و زیرساخت‌های هوش مصنوعی را هدف قرار داده‌اند. در نهایت، داده‌ها نشان می‌دهند که امنیت بالاتر اتریوم عامل اصلی پذیرش آن نبوده است.
موفقیت اتریوم به جریان ورود سرمایه به ETF اتریوم در بازار اسپات بستگی دارد، که از 16 ژانویه تاکنون ورودی‌های بالاتر از 150 میلیون دلار نداشته است. تقاضای نهادی برای ابزارهای لیست‌شده ETH ناامیدکننده بوده، بخشی از این امر به دلیل عدم امکان قابلیت استیکینگ (Staking) است. بنابراین، تغییرات قانونی و تأیید نهایی ETF اتریوم در CME و CBOE می‌تواند از قیمت اتریوم حمایت کند.
بیشتر بخوانید:
طبق گفته یکی از شرکت‌های تحقیقاتی، با این که نقره در حال حاضر برای بیرون آمدن از سایه طلا با مشکل روبه‌رو است، تقاضای صنعتی رو به رشد و کاهش منابع باید به فلز گرانبها کمک کند تا در جایگاه خود بدرخشد.
طلا همچنان به عنوان دارایی پناهگاه امن ترجیح داده می‌شود چرا که سرمایه‌گذاران به دنبال محافظت در برابر آشفتگی‌های فزاینده در بازارهای سهام هستند. با این حال، انکیتا آمجوری، اقتصاددان ارشد در شرکت کاپیتال اکانومیکس (Capital Economics)، گفت که نقش نقره در صنایع حیاتی همچنان باعث افزایش قیمت‌ها در دو سال آینده خواهد شد.
در پیش‌بینی خود برای نقره، آمجوری اظهار داشت که انتظار دارد قیمت نقره در سال جاری به 35 دلار برای هر اونس برسد و این روند افزایشی تا پایان سال 2026 به 38 دلار برای هر اونس ادامه یابد.
این چشم‌انداز صعودی در حالی است که نقره همچنان در برابر طلا با چالش مواجه است. این هفته، نسبت طلا به نقره به بالاترین سطح یک ساله خود رسید و مقاومت بلندمدت را در 92 واحد آزمایش کرد. در حالی که این نسبت از بالاترین مقادیر اخیر خود کاهش یافته است، همچنان در سطح نسبتاً بالایی قرار دارد و در 89.58 واحد باقی مانده است.
اگرچه رشد اقتصادی کند در چین بر تقاضای جهانی برای برخی فلزات صنعتی تأثیر منفی گذاشته است، آمجوری گفت که تقاضای صنعتی برای نقره به نظر قوی‌تر می‌آید. او اشاره کرد که نقره فلزی حیاتی در بخش‌های رو به رشد سریع مانند فناوری 5G، فتوولتائیک، باتری‌ها، خودروهای الکتریکی (EVs) و بیوتکنولوژی است. همچنین نقره فلز مهمی برای نیمه‌هادی‌ها است که در پیشبرد رقابت هوش مصنوعی ضروری هستند.
✔️ خبر مرتبط: پالادیوم، نقره و طلا: روند های جدید بازار فلزات گران بها در سال 2025
آمجوری در گزارش خود نوشت: "در حالی که هوش مصنوعی در حال حاضر عمدتاً در بخش فناوری اطلاعات استفاده می‌شود، ما همچنان اطمینان داریم که به مرور زمان، هوش مصنوعی به تمام بخش‌ها گسترش خواهد یافت و باعث رشد تقاضای قوی برای تراشه‌های نیمه‌هادی—و در نتیجه نقره—خواهد شد. ویژگی‌های 'هوشمند' و 'سبز' نقره آن را از دیگر فلزات گرانبها متمایز می‌کند."
بزرگترین صنعتی که تقاضا برای نقره را به پیش می‌برد، انرژی خورشیدی است. آمجوری با استناد به برآوردهای آژانس بین‌المللی انرژی، اشاره کرد که ظرفیت جهانی سیستم‌های فتوولتائیک خورشیدی (PV) بین سال‌های 2024 و 2030 سه برابر آنچه خواهد بود که در شش سال گذشته نصب شده است.
او گفت: "علاوه بر این، نسل‌های جدیدتر پنل‌های فتوولتائیک با کارایی بالاتر اکنون 20-120% نقره بیشتری به ازای هر کیلووات ظرفیت برق نسبت به نسخه‌های قبلی استفاده می‌کنند. به طور کلی، تقاضای نقره از صنعت فتوولتائیک از 6٪ از کل تقاضای نقره در سال 2015 به بیش از 19٪ در سال 2024 افزایش یافته است. ما انتظار داریم که این سهم تا سال 2030 به بیش از 30% برسد."
در گزارشی جداگانه، تحلیلگران شرکت وود مک کنزی اشاره کردند که چین همچنان پیشتاز توسعه و تولید انرژی خورشیدی است، چرا که این کشور تکنولوژی انرژی پاک خود را صادر می‌کند.
✔️ خبر مرتبط: هوش مصنوعی و پنل های خورشیدی نقره را به اوج قیمتی می رسانند
وود مک کنزی گزارش داد که شرکت‌های چینی در توسعه انرژی در خارج از کشور به یک دستاورد مهم رسیدند و در سال گذشته رکورد 24 گیگاوات (GW) ظرفیت را در کشورهای ابتکار کمربند و راه (B&R) نصب کردند. تحلیلگران افزودند که منابع انرژی تجدیدپذیر، به‌ویژه انرژی خورشیدی و برق‌آبی، پیشتاز نصب‌ها در سال 2024 بودند که نشان‌دهنده یک تغییر واضح به سمت فناوری‌های سبزتر است. گزارش همچنین اشاره کرد که انرژی خورشیدی دو سوم از ظرفیت جدید تجدیدپذیر نصب‌شده در سال 2024 را به خود اختصاص داده است.
الکس ویت‌ورث، معاون رئیس‌جمهور و رئیس تحقیق و توسعه انرژی و تجدیدپذیر در منطقه آسیا و اقیانوسیه در وود مک کنزی گفت: "رشد سریع پروژه‌های خورشیدی در خارج از کشور در سال 2024 قابل توجه است. شرکت‌های چینی به طور قابل توجهی بر فناوری‌های سبزتر در خارج از کشور اولویت می‌دهند و اکنون این فناوری‌ها بیش از دو سوم از پروژه‌های در دست اجرا را تشکیل می‌دهند. با کاهش هزینه‌های فناوری انرژی تجدیدپذیر توسط تولیدکنندگان چینی، آنها در حال رهبری استقرار این فناوری در بسیاری از بازارهای در حال توسعه هستند که پیشتر قادر به تأمین آن نبوده‌اند."
در حالی که تقاضا نقش حیاتی در بازار نقره ایفا می‌کند، آمجوری گفت که این فقط نیمه‌ای از داستان است. او اشاره کرد که انتظار نمی‌رود عرضه در دو سال آینده با تقاضا همگام شود.
او گفت: "تولید معدنی از زمان پاندمی ثابت مانده است. در حالی که نقره بازیافتی حدود 15% از کل تقاضا را در سال 2024 تأمین کرد، ما معتقدیم که فرآیند فنی پیچیده و هزینه‌های بالا رشد بازیافت را محدود خواهد کرد - حداقل در قیمت‌های فعلی نقره. علاوه بر این، بیشتر پنل‌های خورشیدی و نیمه‌هادی‌هایی که امروز استفاده می‌شوند، برای چند دهه دیگر از رده خارج نخواهند شد." او ادامه داد: "بی‌تردید، دینامیک عرضه و تقاضا در بازار نقره قبلاً شروع به افزایش قیمت‌ها کرده است. بازار نقره از سال 2019 دچار کسری بوده است و قیمت‌ها در این مدت دو برابر شده‌اند."
بیشتر بخوانید:
بخش خودرو سازی داخلی به نظر می‌رسد جایگاه ویژه‌ای در ذهن دونالد ترامپ دارد. او در سخنرانی تحلیف خود، "تعهدی مقدس" داد که تولید خودرو در ایالات متحده را به سطحی برساند که "تا چند سال پیش، هیچ‌کس حتی تصورش را هم نمی‌کرد".
ساخت خودرو و صنعت نفت – نه هوش مصنوعی، تراشه‌های رایانه‌ای و نه حتی رمزارزها – تنها دو صنعتی بودند که رئیس‌جمهور جدید آمریکا بر آنها تأکید کرد، در حالی که وعده داد آمریکا را بار دیگر به یک "ملت تولید کننده" تبدیل کند.
برای خودروسازان، ترامپ به برخی سیاست‌های کلیدی اشاره کرده است: حذف یارانه‌های تولید خودروهای برقی در آمریکا، کاهش مقررات مربوط به آلایندگی و اعمال تعرفه بر تمامی واردات.
اگرچه او هنوز جزئیات زیادی از برنامه‌های خود ارائه نکرده است، اما تأثیرات بالقوه سیاست‌های ترامپ – در صورت اجرا – می‌تواند مسیر بخش بزرگی از صنعت خودروی جهانی را تغییر دهد.
اروپا آماده می‌شود
تعرفه‌ها برای خودروسازان اروپایی در هر صورت خبر بدی هستند. او هفته گذشته از طریق ویدئو کنفرانس خطاب به مدیران اجرایی حاضر در مجمع جهانی اقتصاد در داووس، سوئیس گفت: «اگر محصول خود را در آمریکا تولید نکنید، که این انتخاب شما است، خیلی ساده باید تعرفه بپردازید.»
به گفته تحلیلگرانی به سرپرستی روشا لی در مؤسسه اعتبارسنجی مودیز، شرکت‌های فولکس‌واگن آلمان، ولوو سوئد و گروه خودروسازی آمریکایی-اروپایی استلانتیس (Stellantis) بیشترین آسیب‌پذیری را در برابر تعرفه‌های احتمالی جدید دارند، چرا که بیش از سایرین به فروش در بازار آمریکا متکی هستند و سهم بیشتری از واردات به این کشور دارند.
✔️ خبر مرتبط: لاتنیک، نامزد وزارت بازرگانی آمریکا: اگر کانادا و مکزیک به تعهدات خود عمل کنند، از برخی تعرفه‌ها در امان خواهند ماند
هر سه شرکت به شدت به واردات از اروپا به ایالات متحده متکی هستند، در حالی که برندهای اروپایی فولکس واگن و استلانتیس نیز تا حد زیادی به کارخانه‌های مکزیکی تحت توافق‌های تجاری گسترده وابسته بوده‌اند. ترامپ در نخستین روز کاری خود در این هفته، بار دیگر تهدید خود مبنی بر اعمال تعرفه 25 درصدی بر مکزیک و کانادا را تکرار کرد.
مودیز اعلام کرد که حدود نیمی از فروش خودروسازان اروپایی در آمریکا از طریق واردات تأمین می‌شود. پس از بازگشت ترامپ به کاخ سفید، فولکس‌واگن اعلام کرد که تعرفه‌ها تأثیر «مخرب اقتصادی» بر مصرف‌کنندگان آمریکایی و همچنین صنعت خودروسازی بین‌المللی خواهند داشت.
صنعت خودروسازی بریتانیا نیز احتمالاً در صورت اعمال تعرفه‌ها تحت تأثیر قرار خواهد گرفت، اگرچه برخی فعالان این حوزه امیدوارند که در صورت محدود شدن تعرفه‌های آمریکا به اتحادیه اروپا، برگزیت مزیتی واقعی برای آنها به همراه داشته باشد. بر اساس داده‌های انجمن تولیدکنندگان و بازرگانان خودرو (SMMT)، یک گروه لابی صنعت، حدود 10% از صادرات خودروی بریتانیا به آمریکا انجام می‌شود، در حالی که بیشتر صادرات این کشور به اتحادیه اروپا می‌رود.
یک نکته مثبت کوچک برای بریتانیا ممکن است این باشد که تعداد زیادی از این صادرات از شرکت‌هایی مانند مالک جگوار لندرور ( JLR)، رولزرویس متعلق به بی‌ام‌و یا بنتلی متعلق به فولکس‌واگن، به عنوان خودروهای لوکس طبقه‌بندی می‌شوند که قیمت‌های آنها می‌تواند از 100000 پوند شروع شده و به مقادیر بالاتری برسد. این شرکت‌ها باید قادر باشند هزینه تعرفه‌ها را به مشتریان ثروتمند منتقل کنند بدون اینکه فروش خود را کاهش دهند.
یک شمشیر دو لبه برای ایالات متحده
سیاست‌های ترامپ در مورد خودروهای برقی با هدف «نجات صنعت خودروسازی ما» است، اما تأثیر بلندمدت این سیاست‌ها لزوماً برای تیم داخلی ساده و واضح نخواهد بود.
قهرمانان صنعت خودروسازی آمریکا سه خودروساز بزرگ هستند که تاریخ آنها حول دیترویت، میشیگان می‌چرخد: جنرال موتورز، فورد و برندهای آمریکایی که اکنون تحت مالکیت استلانتیس هستند. ترامپ امیدوار است که کارخانه‌های ایالات متحده که خودروهای بنزینی (که به اصطلاح پترولی شناخته می‌شوند) تولید می‌کنند، حفظ شوند. این کارخانه‌ها هزاران شغل در مناطق متمرکز ایجاد می‌کنند و به همین دلیل بسیار قابل مشاهده و از نظر سیاسی تأثیرگذار هستند. استلانتیس پس از ملاقات جان الکان، میلیاردر صاحب کنترل این شرکت، با ترامپ، بلافاصله برنامه‌های سرمایه‌گذاری 5 میلیارد دلاری (4 میلیارد پوند) در ایالات متحده را احیا کرد.
✔️ خبر مرتبط: مدیرعامل تسلا: تعرفه‌ها بر کسب و کار تسلا تأثیر می‌گذارند
خودروسازان دیترویت احتمالاً از حذف محدودیت‌ها بر فروش شاسی‌بلندها و کامیون‌های پیکاپ بنزینی که سودآورتر و آلاینده‌تر هستند، بهره‌مند خواهند شد. این احتمالاً به معنای رشد کندتر فروش خودروهای برقی در ایالات متحده خواهد بود.
فیلیپه مونیز، تحلیلگر شرکت داده‌های خودرویی جاتو، می‌گوید: «مطمئناً شاهد اشتیاق کمتری از سوی مصرف‌کنندگان خواهیم بود.» او افزود که خریداران هنوز از قیمت‌های بالای پیش‌پرداخت خودروهای برقی نسبت به خودروهای سوخت فسیلی امتناع می‌کنند.
با این حال، خودروسازان دیترویت قبلاً سرمایه‌گذاری‌هایی در فناوری برق انجام داده‌اند. بر اساس برآوردهای قبلی از سوی بانک سرمایه‌گذاری ایورکور آی‌اس‌آی، جنرال موتورز و فورد ممکن است از یارانه‌هایی که ترامپ آنها را حذف کرده است، به ترتیب تا 3 میلیارد دلار و 1 میلیارد دلار محروم شوند.
ریکی لوما، اقتصاددان در بانک سرمایه‌گذاری ING، می‌گوید که کاهش یارانه‌ها به خودروسازان آمریکایی که در تلاش برای انتقال به خودروهای برقی هستند، ضربه خواهد زد. او اضافه می‌کند: «ما قبلاً شاهد تعویق برنامه‌های توسعه مقیاس بوده‌ایم».
تسلا
با وجود خط تولید تمام برقی خود، قیمت سهام تسلا از زمان انتخابات ریاست‌جمهوری نزدیک به دو سوم افزایش یافته است. تحلیلگران پیش‌بینی کرده‌اند که موجی از کاهش مقررات فناوری خودروهای خودران ممکن است به باز شدن منابع درآمدی جدید برای رهبر بازار خودروهای برقی، تسلا، منجر شود. این ممکن است تا حدی توضیح دهد که چرا ایلان ماسک، رئیس تسلا و پیشگام حمل و نقل پاک، با رئیس‌جمهور آمریکا که اخیراً یارانه‌های خودروهای بدون آلایندگی را لغو کرده است، متحد شده است.
تسلا کارخانه‌هایی در ایالات متحده، برلین و شانگهای دارد، که به نظر می‌رسد استراتژی هوشمندانه‌ای باشد، چرا که ایالات متحده، اروپا و چین در تلاشند تا صنایع خود را حفاظت کنند (اگرچه تسلا همچنین در حال چالش تعرفه‌های جداگانه اتحادیه اروپا بر واردات چینی خود است). بنابراین، تعرفه‌ها ممکن است واردات رقبای بالقوه برقی که در دیگر نقاط ساخته می‌شوند را مسدود کنند. در عین حال، رقبای آمریکایی احتمالاً سرعت تغییر به خودروهای برقی را کند خواهند کرد و این فضا را برای تسلا در بازار خودروهای برقی ایالات متحده باز می‌گذارد.
لوما گفت: «تسلا موقعیت خوبی دارد چرا که شکاف بین تسلا و دیگران همچنان باقی خواهد ماند. تسلا از نظر حجم تولید بسیار جلوتر است.»
چین در نقطه امن
ترامپ چین را بزرگترین تهدید اقتصادی برای ایالات متحده می‌داند، اما وعده‌اش برای اعمال تعرفه 25 درصدی بر تمامی کالاها تأثیر زیادی بر خودروسازانی مانند BYD و SAIC دولتی نخواهد داشت، حتی اگر آنها تهدید کنند که صنعت خودرو را در دوران برقی به تصاحب خود درآورند. پیش‌ینی‌کننده ترامپ، جو بایدن، پیشتر تعرفه‌های 100 درصدی را بر خودروهای برقی چینی اعمال کرده بود.
مونیز گفت: «برای چینی‌ها، هیچ چیزی تغییر نخواهد کرد. آنها دیگر به ایالات متحده برای گسترش جهانی خود اتکا ندارند.»
بیشتر بخوانید:
در یک یادداشت تحقیقاتی جدید، بانک استندارد چارترد به سرمایه‌گذاران توصیه کرده است که پس از کاهش قیمت بیت‌کوین به زیر 100000 دلار در روز دوشنبه و افت بیش از 6% از ارزش بازار رمزارز در یک روز، «فرصت خرید» را غنیمت شمارند. ارزش کنونی بازار جهانی رمزارزها تنها 3.4 تریلیون دلار است، در حالی که صنعت رمزارزها امیدوار بود که با استفاده از سنتیمنت مثبت پیرامون پیروزی دونالد ترامپ، به اوج‌های جدیدی دست یابد.
جف کندریک، رئیس تحقیقات دارایی‌های دیجیتال بانک استندارد چارترد، توضیح داد: «امید استراتژی نیست». «وقتی امید از بین می‌رود، قیمت دارایی‌های دیجیتال بین 10% تا 20% کاهش خواهد یافت.»
محبوبیت عظیم دیپ سیک (DeepSeek)، یک اپلیکیشن هوش مصنوعی چینی که رقیب ChatGPT اپن‌ای (OpenAI) است، همچنین باعث سقوط قیمت‌ها شده است، چرا که همچنان ارتباط نزدیکی بین سهام‌های فناوری و قیمت بیت‌کوین وجود دارد. جف کندریک گفت: «این رابطه بر ادامه‌ی ارتباط قوی — و در حال تقویت — بین دارایی‌های دیجیتال و بخش فناوری تأکید می‌کند.»
✔️ خبر مرتبط: داده ها دروغ نمی گویند: شواهد نشان از تکرار سناریوی سال 2017 بیت کوین دارد
با این حال، بانک استندارد چارترد همچنان نسبت به پیش‌بینی قیمت بیت‌کوین در سال 2025 خوش‌بین است و بر اساس تحقیقات بانک، علاقه‌ی نهادها ممکن است به تسریع جهش احتمالی قیمت بیت‌کوین به 200000 دلار تا پایان سال کمک کند.
هفته گذشته، ترامپ دو وعده کلیدی خود را به صنعت رمزارزها عملی کرد: آزاد کردن بنیانگذار سیلک رود (Silk Road)، راس اولبریکت — یک قهرمان مردمی در جوامع بیت‌کوین و لیبرترینیسم — و امضای یک دستور اجرایی در خصوص رمزارزها که در کنار سایر وعده‌های مهم، وعده می‌دهد که شفافیت مقرراتی برای صنعت دارایی‌های دیجیتال ایجاد کند، استیبل‌کوین‌ها را ترویج دهد، از حذف بانکداری بخش رمزارزها جلوگیری کند و ایجاد ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) را ممنوع کند.
در همین حال، جف کندریک از بانک استندارد چارترد نیز به سرمایه‌گذاران هشدار داد که به آلت‌کوین‌ها، یا رمزارزهای غیر از بیت‌کوین که انتظار می‌رود در سال آینده رشد چشمگیری داشته باشند، توجه کنند. کندریک گفت: «بلافاصله پس از آغاز فاز دوم، در ذهن من، آلت سیزن شروع خواهد شد.» وی افزود: «جریان‌های نهادی بیت‌کوین و اتریوم را هدایت خواهند کرد و تا حدی چرخش به سمت آلت‌کوین‌ها را جبران خواهند کرد.»
بیشتر بخوانید:
به گفته دانیل غالی، استراتژیست ارشد کامودیتی در TD Securities، افزایش قیمت طلا در هفته گذشته به دلیل بازگشت «خریدار مرموز» در آسیا بود و این تحرکات توسط معامله‌گران الگوریتمی که به نیروی غالب در بازارهای کامودیتی‌ها تبدیل شده‌اند، تقویت شد.
در مصاحبه‌ای که در 27 ژانویه انجام شد، غالی گفت که طلا در ابتدای امسال وضعیت منحصر به فردی داشت، اما حالا اوضاع دوباره تغییر کرده است.
او گفت: «ما وارد انتخابات آمریکا شدیم با یک وضعیت کاملاً متفاوت برای جریان‌های بازار طلا.» او ادامه داد: «در آن زمان، صندوق‌های کلان و معامله‌گران اختیاری بودند که علائمی از وضعیت‌های افراطی خود نشان می‌دادند – منظور ما از افراطی بودن، بالاترین سطوح از زمان رفراندوم برگزیت یا روایت QE مخفی در سال 2019، یا حتی بیشتر از آن زمان بحران ویروس کرونا است – بنابراین واقعاً علائم زیادی از شادمانی در میان این گروه از سرمایه‌گذاران طلا وجود داشت.»
غالی گفت: «اما کاهش قیمت در بازارهای فلزات گرانبها در هفته‌های پس از انتخابات آمریکا، این جامعه را مجبور کرد که بخش زیادی از موقعیت‌های افراطی خود را تصفیه کنند.»
او گفت: «واقعاً چیزی که اکنون با آن روبرو هستیم، وضعیتی است که در آن تضعیف ادامه‌دار دلار آمریکا و نرخ‌های بهره آمریکا باعث خواهد شد این گروه به خرید ادامه دهند.» او اضافه کرد: «اما از طرف دیگر، سناریوی معکوس، جایی که دلار آمریکا به رشد خود ادامه دهد، به سطوحی رسیده که برای تحریک آنچه که ما از آن به عنوان بازگشت 'خریدار مرموز' یاد کرده‌ایم، کافی است. این جامعه خریداران از آسیا که واقعاً یکی از دلایل اصلی عملکرد خوب قیمت طلا در سال گذشته بودند.»
غالی توضیح داد که «خریدار مرموز» در بازارهای طلا نه یک فرد یا نهاد واحد، بلکه یک گروه کوچک و تاثیرگذار از خریداران با منابع مالی بالا است که به ضعف ارزهای آسیایی واکنش نشان می‌دهند.
او گفت: «وقتی از خریدار مرموز صحبت می‌کنیم، واقعاً منظور ما یک گروه از چندین خریدار مختلف است.» او ادامه داد: «این موضوع می‌تواند در افزایش فعالیت خرید خرده‌فروشی طلا در سال گذشته از چین نمایان شود. همچنین می‌تواند در خریدهای طلا توسط موسسات آسیایی که در طول سال گذشته بسیار قابل توجه بود، منعکس شود، و در نهایت آنچه که فکر می‌کنیم بازگشت فعالیت خرید بانک‌های مرکزی به طور گسترده‌تر به دلیل فشارهای ناشی از تضعیف ارزهای آسیایی است.»
✔️ خبر مرتبط: پالادیوم، نقره و طلا: روند های جدید بازار فلزات گران بها در سال 2025
سپس از غالی در مورد «الگوریتم‌ها» یا پلتفرم‌های معامله‌گری الگوریتمی سوال شد، که او هفته گذشته پیشنهاد داده بود احتمالاً بخش زیادی از افزایش قیمت طلا در هفته گذشته توسط این پلتفرم‌ها هدایت شده است.
او گفت: «آنچه جالب است و بسیاری از مردم از آن آگاه نیستند این است که در بازارهای کامودیتی امروز و از جمله در بازار طلا، الگوریتم‌های پیروی از روند اکنون به گروه غالب و سفته باز در بازارهای کامودیتی تبدیل شده‌اند.» او افزود: «آخرین بازار نزولی در کامودیتی‌ها تقریباً یک رویداد در حد انقراض برای صندوق‌های سنتی کامودیتی بود و معامله‌گران الگوریتمی واقعاً کسانی بودند که از آن بهره بردند و به نیروی غالب تبدیل شدند. در طول هفته گذشته، ما فکر می‌کنیم مشاوران تجارت کامودیتی (CTA)، که یکی از اصطلاحات برای اشاره به این الگوریتم‌های پیروی از روند است، سهم قابل توجهی در افزایش‌های اخیر داشتند.»
او افزود: «اما راستی، در این جلسه خاص، قیمت‌های طلا تحت فشار هستند و بخشی از این داستان مربوط به کاهش اهرم در صندوق‌های کمی (Quantitative fund) به دلیل فضای ریسک‌گریز در بازارها است، که همین امر موجب تحریک فعالیت فروش CTA (مشاوران تجارت کامودیتی) شد.» او ادامه داد: «بنابراین باید بسیار چابک باشید در مورد اینکه این جریان‌های الگوریتمی چگونه پیش خواهند رفت. اما در طول هفته گذشته، این یک عامل تاثیرگذار بود و ما فکر می‌کنیم که این به ادامه فعالیت خرید در بازار طلا کمک خواهد کرد.»
غالی گفت که این گروه از معامله‌گران الگوریتمی پس از بحران مالی جهانی 2008-2007 به نیروی غالب در بازارهای کامودیتی تبدیل شدند.
او گفت: «عمق بحران پاندمی ویروس کرونا پایان بازار نزولی قبلی کامودیتی‌ها بود و واقعاً آغاز بازار صعودی جدید برای کامودیتی‌ها.» او افزود: «صندوق‌های سنتی کامودیتی‌ها از آن بازار نزولی به شدت آسیب دیدند و نتیجه‌گیری این است که یکی از کسانی که از این وضعیت بهره برد، CTAs بودند که به گروه غالب سفته بازی در بازارهای کامودیتی تبدیل شدند. در اینجا برخی نکات دقیق وجود دارد، اما به طور کلی، حرکت روند یا پیروی از روند، موتور اصلی بازده در این جامعه است، بنابراین منظور ما انواع صندوق‌هایی است که به حرکت‌های قیمتی اخیر نگاه می‌کنند و از آنجا حرکت‌های قیمتی آینده را استنباط می‌کنند.»
از غالی همچنین در مورد مسیر نرخ بهره فدرال رزرو و اینکه آیا انتظار برای کاهش‌های کمتر و کم‌عمق‌تر نرخ بهره به معنی چشم‌انداز بدتر برای قیمت طلا خواهد بود یا خیر، سوال شد.
او گفت: «به طور معمول اینطور است.» او ادامه داد: «همبستگی سنتی این است که دلار قوی آمریکا برای طلا بد است و نرخ‌های بالای بهره در آمریکا برای طلا بد است. اما شدت تقویت دلار آمریکا به دلیل تغییر رویکرد فدرال رزرو به اندازه‌ای است که بازارهای ارزی آسیایی به میزان کافی تضعیف شده‌اند تا فعالیت خرید مرموز بازگردد. بیشتر قدرت بازارهای فیزیکی آسیایی در سال گذشته واقعاً نتیجه پوشش‌های ریسک تضعیف ارز بود، که ما فکر می‌کنیم در اوایل امسال نشانه‌هایی از بازگشت آنها شروع به نمایان شدن کرده است.»
✔️ خبر مرتبط: جنگ سیاسی و اقتصادی ترامپ با فدرال رزرو: واکنش طلا چه خواهد بود؟
غالی یکی از نخستین کارشناسان بازار بود که در ماه‌های اخیر تغییرات بازار فلزات گرانبها را شناسایی کرد. او در اواخر نوامبر هشدار داد که موقعیت‌های بزرگ خرید طلا در حال کاهش هستند.
غالی هشدار داد: «ما اکنون انتظار داریم که خرید به زودی به اوج خود برسد.» او افزود: «از منظر کلان، مسیر تخفیف‌یافته فدرال رزرو دیگر احتمالاً منجر به یک رویکرد سیاستی "بیش از حد انبساطی" نخواهد شد، که نشان می‌دهد علاقه صندوق‌های کلان احتمالاً به سطوح افراطی بازنخواهد گشت.»
غالی اشاره کرد: «حرکت قیمت بالاخره به اندازه کافی قوی بوده است تا CTAs را مجبور کند که دوباره به اندازه موقعیت 'بیشترین خرید' مؤثر بازگردند، که نشان می‌دهد هر سیگنال روندی در رادار ما هم‌اکنون به سمت خرید است، که به نوبه خود فعالیت خرید الگوریتمی بعدی را محدود خواهد کرد.» او افزود: «و تجارت "هیچ گزینه دیگری وجود ندارد" هنوز در چین معکوس می‌شود، که نشان می‌دهد تقاضای آسیایی نخواهد توانست وضعیت را نجات دهد.»
او گفت: «وضعیت جریان‌ها در نقره به طور قابل توجهی بهتر است.»
سپس در 7 ژانویه، غالی به سرمایه‌گذاران هشدار داد که یک وضعیت بی‌سابقه در حال شکل‌گیری در بازار نقره است.
او گفت: «مشاهده این موضوع در قیمت‌های ثابت دشوار است، اما در ماه گذشته اختلال بزرگی در بازار فلزات گرانبها رخ داده است که تهدید تعرفه‌های جهانی بر روی فلزات باعث شده است معامله‌گران در سراسر جهان فلزات را از لندن و سایر مراکز جهانی به ایالات متحده بیاورند، تنها برای پوشش ریسک این که تعرفه‌ها ممکن است بر فلزات گرانبها اعمال شوند.» او ادامه داد: «از نظر تاریخی اینطور نبوده است – فلزات گرانبها عملاً به عنوان پول در نظر گرفته می‌شده‌اند – اما اگر آنها مشمول تعرفه‌ها شوند، در این صورت معامله‌گرانی که موقعیت‌های فروش در برابر فلزاتی که در جای دیگری از جهان نگه می‌دارند دارند، با زیان‌های قابل توجهی روبرو خواهند شد.»
او گفت: «برای پوشش دادن این ریسک، آنها فلزات را به ایالات متحده می‌آورند.»
قیمت‌های طلا امروز سه‌شنبه با قوت تازه‌ای در حال افزایش هستند، به طوری که طلا در بازار نقدی به طور پیوسته در حال رشد است و به محض ورود جلسه آمریکای شمالی به نقطه میانه، در نزدیکی بالاترین سطح جلسه معامله می‌شود.
بیشتر بخوانید:
در حالی که دنیا در هفته اول دولت ترامپ بر اقدامات آن متمرکز بود، یک استارتاپ چینی کم‌نام و نشان هفته گذشته با انتشار ابزاری مبتنی بر هوش مصنوعی متن‌باز، دنیای فناوری را شگفت‌زده کرد. این ابزار با هزینه و منابعی بسیار کمتر نسبت به رقبای آمریکایی مانند ChatGPT، به سطح رقبای آمریکایی خود رسیده و در برخی موارد حتی از آنها پیشی گرفته است.
این شرکت، دیپ سیک (DeepSeek)، حتی فراتر رفته و ابزار خود را به‌طور رایگان برای دانلود در دسترس قرار داده است. تنها کسانی که به‌دنبال استفاده از رابط برنامه‌نویسی اپلیکیشن شرکت هستند - که به این ابزار اجازه می‌دهد به‌راحتی با برنامه‌های موجود ارتباط برقرار کند - باید مبلغی بپردازند که تنها حدود 3 درصد هزینه سایر ابزارها است.
دیپ سیک روشن می‌کند که دو مسئله مهم وجود دارد. اولاً، کنترل‌های صادراتی ایالات متحده بر فناوری‌های پیشرفته کامپیوتری، چه سخت‌افزار و چه نرم‌افزار، در برابر رقیبی که جمعیتی با تحصیلات بالا و ابزارها و آموزش‌های لازم برای دور زدن چنین کنترل‌هایی دارد، بی‌معنی است. کمبود منابع عملاً تیم سیک را وادار کرد تا مشکلات مربوط به کارایی را حل کنند که در صورت در دسترس بودن فناوری‌های آمریکایی، به‌طور معمول به سراغ آنها نمی‌رفتند. در نهایت تیم موفق شد محصولی برتر و بسیار مقرون به‌صرفه‌تر تولید کند. در مقالهای در دسامبر 2024 تحت عنوان "جنگ تجاری آمریکا و چین: آیا نبرد اخیر واقعاً انتقام‌جویی است؟" بیان شده است:
چین تمام زیرساخت‌های فکری لازم برای تولید مهندسان و دانشمندان برتر، یک صنعت گسترده تولید تراشه‌های کامپیوتری، و ذخایر عظیم و ظرفیت پالایش فلزات حیاتی مرتبط با فناوری‌های پیشرفته را دارد. عدم دسترسی به تجهیزات ساخت تراشه‌های آمریکایی، نرم‌افزار و تراشه‌های پیشرفته تنها یک مانع موقتی برای چین خواهد بود.
✔️ خبر مرتبط: دیپ سیک چیست؟ پیشگامی چینی ها در دنیای هوش مصنوعی
پس از دستاورد دیپ سیک، آن ارزیابی به نظر یک اغراق بزرگ آمد. حتی یک مانع کوچک هم در کار نبود. در عوض، چین به‌راحتی در توسعه فناوری هوش مصنوعی پیشی گرفت.
مسئله دیگری که سال‌ها ذهن را مشغول کرده است، این است که چگونه فناوری قدرت بیشتری به افراد می‌دهد تا خرابکاری‌های گسترده انجام دهند. دستاورد دیپ سیک در زمینه هوش مصنوعی تنها آخرین فصل این داستان است. تا زمانی که هوش مصنوعی نیاز به منابع محاسباتی عظیم و مقادیر زیادی پول داشت، خرابکاری‌ها محدودتر می‌شدند. اما حالا، به نظر می‌رسد که این موانع فرو ریخته‌اند.
حالا می‌توانیم "هوش مصنوعی شخصی" را به فهرست "توانمندسازی" فردی اضافه کنیم که قبلاً شامل مهندسی ژنتیک خانگی، پهپادهای خانگی (مفید برای نظارت، تخریب اموال و قتل)، ویروس‌های طراحی‌شده خانگی (که انسان‌ها به آنها مصونیت ندارند) و چاپ سه‌بعدی اسلحه و مهمات، اضافه کنیم.
مشکل با این فناوری‌ها این است که جلوگیری از ایجاد هرج و مرج گسترده توسط یک اقلیت کوچک از افراد نیازمند تدابیر نظارتی و کنترلی بسیار مداخله‌جویانه و جامع است. بنابراین، یا باید محدودیت شدیدی بر این فناوری‌ها اعمال کنیم (که هیچ‌گاه محقق نخواهد شد و ممکن است اصلاً ممکن نباشد) یا اگر بخواهیم در جامعه‌ای مدنی و نسبتاً آرام زندگی کنیم، همان نظارت و کنترلی که ذکر کردیم را اعمال کنیم. در غیر این صورت، یک تعداد کوچک از افراد یا گروه‌ها به‌طور منظم قادر خواهند بود هرج و مرج‌هایی را بر بقیه ما وارد کنند. آیا تصمیم خواهیم گرفت که این تنها بهایی است که باید برای فناوری‌های جدیدی که "فرد را توانمند" می‌کنند، بپردازیم؟
بیشتر بخوانید:
در حالی که بازارها منتظر جلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در 29 ژانویه هستند، سرمایه‌گذاران رمزارزها خود را در یک نقطه حساس می‌بینند. پس از اولین دستور اجرایی مرتبط با رمزارزا توسط رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، و سقوط قیمت به دلیل دیپ سیک، بار دیگر عوامل کلان اقتصادی در کانون توجه قرار گرفته‌اند.
پیش نمایشی از جلسه FOMC
تحلیلگر رمزارز، "Byzantine General"، محدوده‌ای از تثبیت قیمت بین 90682 دلار و 108388 دلار برای بیت‌کوین شناسایی کرده است. او پیش‌بینی می‌کند که پیش از جلسه FOMC حرکت زیادی در بازار مشاهده نخواهد شد و سه سناریو محتمل برای واکنش بازار پس از پایان جلسات فدرال رزرو مطرح کرده است:
"ما در حال حاضر فقط در این محدوده (90682 دلار – 108388 دلار) در حال تثبیت هستیم. و من انتظار دارم تا جلسه FOMC روز چهارشنبه هیچ تغییرات عمده‌ای رخ ندهد. سپس سه احتمال وجود دارد که فقط دو نتیجه خواهد داشت. اگر FOMC تصمیمی داویش (dovish) بگیرد -> خروج از محدوده رنج، اگر FOMC تصمیمی خنثی (neutral) بگیرد -> نوسانات در محدوده رنج برای مدت طولانی‌تر، اگر FOMC تصمیمی هاوکیش (hawkish) بگیرد -> نوسانات در محدوده برای مدت طولانی‌تر خواهیم داشت."
فعالان بازار رمزارزا معمولاً رویکرد داویش (Dovish)—که شامل کاهش نرخ بهره یا تمدید دوره تثبیت نرخ است - را به‌عنوان عاملی مثبت برای دارایی‌های پرریسک، از جمله بیت‌کوین و ارزهای دیجیتال، تفسیر می‌کنند.
به گفته Byzantine General، اگر فدرال رزرو به‌طور غیرمنتظره‌ای موضعی انبساطی اتخاذ کند، این می‌تواند کاتالیزوری برای خروج بیت‌کوین از محدوده فعلی معاملات باشد. اما اگر چشم‌انداز خنثی (Neutral) یا هاوکیش (Hawkish) باشد، احتمالاً بازار برای مدتی طولانی‌تر در روند نوسانی و بدون جهت مشخص باقی خواهد ماند.
در ارزیابی خود، غول بانکی ING زمینه‌های کلان اقتصادی گسترده‌تری را که می‌تواند بر تصمیم‌گیری و پیش‌بینی‌های فدرال رزرو برای سال 2025 تأثیر بگذارد، مطرح کرده است. طبق گزارش ING:
"فدرال رزرو آماده است تا به مدت طولانی سیاست‌های خود را متوقف کند. پس از کاهش 100 نقطه پایهای نرخ بهره، فدرال رزرو اعلام کرده که به شواهدی از ضعف اقتصادی و کاهش بیشتر تورم نیاز دارد تا بتواند سیاست‌های خود را تسهیل کند. سیاست‌های رئیس‌جمهور ترامپ در زمینه کاهش مالیات و مقررات سبک باید خبر خوبی برای رشد اقتصادی باشد، در حالی که کنترل‌های مهاجرت و تعرفه‌های تجاری ریسک افزایشی برای قیمت‌ها به همراه دارند، که نشان می‌دهد ممکن است مدت زمان طولانی‌تری باید برای کاهش بعدی صبر کنیم."
✔️ خبر مرتبط: ترامپ: نرخ بهره را بهتر از پاول می‌دانم
در جلسه FOMC دسامبر، کاهش نرخ بهره 25 نقطه پایهای اعمال شد، اما سخنان بعدی نشان‌دهنده مسیری کندتر و تدریجی‌تر برای تسهیل سیاست‌ها در سال 2025 بود که احتمالاً مجموعاً تنها 50 نقطه پایه کاهش نرخ بهره را برای سال جاری در بر خواهد داشت. ING اشاره می‌کند که عملکرد اقتصادی قوی و فشارهای مداوم تورمی انگیزه کمتری برای فدرال رزرو ایجاد می‌کند تا به سرعت نرخ‌ها را کاهش دهد. این بانک همچنین به احتمال باقی‌مانده اشاره دارد که فدرال رزرو ممکن است حتی لحن سیاستی هاوکیش‌تر نسبت به آنچه تاکنون علناً اعلام کرده است، اتخاذ کند:
در واقع، ریسک این است که فدرال رزرو در عمل سیاست‌های انقباضی‌تری نسبت به آنچه اعلام کرده بود، در پیش بگیرد. با این حال، با پیروزی مجدد رئیس‌جمهور ترامپ در انتخابات و تفاوت چشمگیر برنامه‌های سیاستی او با رئیس‌جمهور جو بایدن، رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، اذعان کرد که برخی احساس کردند باید از پیش، تغییرات احتمالی سیاست‌ها را در پیش‌بینی‌های دسامبر 2024 لحاظ کنند. با این حال، همه چنین نکردند و از زمان آغاز به کار او، نشانه‌ای از تعدیل در جهت‌گیری‌های اصلی سیاستی ترامپ دیده نشده است.
اقتصاددانان ING همچنین خاطرنشان می‌کنند که فعالان بازار عمدتاً انتظار هیچ تغییری در سیاست‌های پولی در تاریخ 29 ژانویه را ندارند، در حالی که این بانک پیشتر کاهش نرخ بهره در ماه مارس را پیش‌بینی کرده بود - رویدادی که اکنون آن را کمتر محتمل می‌داند:
"این بدان معناست که عدم تغییر در سیاست پولی در 29 ژانویه قطعی است و پیش‌بینی قبلی ما مبنی بر کاهش نرخ بهره در ماه مارس را بعید جلوه می‌دهد—در حال حاضر، بازارهای مالی تنها 6 نقطه پایه از کاهش 25 نقطه پایهای را لحاظ کرده‌اند."
✔️ خبر مرتبط: چالش‌های پیش روی جروم پاول در آخرین سال کامل ریاست بر فدرال رزرو
بااین‌حال، ING همچنان سه نوبت کاهش نرخ بهره را برای سال 2025 پیش‌بینی می‌کند که وابسته به روند تدریجی تضعیف بازار کار و کاهش فشارهای دستمزدی است. این بانک تأکید دارد که افزایش بازده اوراق خزانه داری، هزینه‌های بالاتر استقراض و تقویت دلار می‌توانند در مجموع شرایط مالی را سخت‌تر کرده و در نهایت فدرال رزرو را وادار به واکنش در ادامه سال کنند:
"بنابراین، ما بر این باوریم که فدرال رزرو ممکن است ناچار شود اقدامات بیشتری انجام دهد و نرخ‌ها را کمی بیش از آنچه بازارها در حال حاضر قیمت‌گذاری کرده‌اند، کاهش دهد، اما این احتمالاً رویدادی برای نیمه دوم سال 2025 خواهد بود."
در خصوص کاهش ترازنامه (سخت گیری کمی (QT)، ING بر این باور است که فدرال رزرو ممکن است در سال 2025 برنامه QT را متوقف کند اگر نقدینگی اضافی به سطوحی برسد که بانک مرکزی آن را غیرمناسب بداند. این بانک 3 تریلیون دلار ذخایر را به‌عنوان یک آستانه حیاتی تعیین کرده است:
"در حال حاضر ما در سطح 3.5 تریلیون دلار هستیم. بنابراین وضعیت راحتی داریم. در عین حال، تراز ریپو معکوس (reverse repo) در حال حاضر 125 میلیارد دلار است و اگر این مقدار به صفر برسد، آنگاه به درجه‌ای از تنگنا خواهیم رسید. این وضعیت نزدیک است، چرا که برنامه QT با سرعت 60 میلیارد دلار در ماه در حال اجرا است. با توجه به این پیش‌بینی ساده، ممکن است QT تا نیمه دوم سال 2025 به پایان برسد."
در خصوص بازار ارز، ING پیشنهاد می‌کند که دلار ممکن است در صورت احتیاط فدرال رزرو در کاهش سیاست‌ها، قدرت خود را حفظ کند:
"جلسه FOMC دسامبر قطعاً از روند صعودی دلار حمایت کرد. دشوار است که ریسک رویداد FOMC ژانویه به‌طور بیشتری به‌صورت داویش تفسیر شود. ما شک داریم که فدرال رزرو آماده باشد با انتظارات بازار مخالفت کند. این امر باید اختلاف نرخ‌های دلار را نسبتاً وسیع نگه دارد و استدلال می‌کند که جلسه FOMC عامل اصلاح نزولی دلار نخواهد بود."
با آغاز دوره دوم ریاست‌جمهوری دونالد ترامپ، نگرانی‌هایی درباره استقلال فدرال رزرو مطرح شده است. با این حال، رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، همواره از تأثیرات سیاسی بر تصمیمات این نهاد جلوگیری کرده است. در جلسه آتی FOMC، انتظار می‌رود پاول از پاسخ به سؤالات درباره استقلال فدرال رزرو و تأثیرات احتمالی ترامپ خودداری کند.
با این حال، رئیس‌جمهور به‌طور صریح نظرات خود را در مورد نرخ بهره بیان کرده است. زمانی که از او پرسیدند آیا انتظار دارد فدرال رزرو به درخواست‌های او برای کاهش نرخ بهره گوش دهد، ترامپ پاسخ داد: "من یک بیانیه قوی صادر می‌کنم." و زمانی که دوباره پرسیده شد آیا انتظار دارد فدرال رزرو به این درخواست‌ها توجه کند، پاسخ داد: "بله."
بیشتر بخوانید:
ماه اول سال 2025 در حال پایان است و این ماه برای بازار بسیار پرنوسان بوده است. رشد بازار پس از آن رخ داد که دونالد ترامپ به عنوان چهل و هفتمین رئیس‌جمهور ایالات متحده انتخاب شد، یک ذخیره دیجیتال دارایی‌های راه‌اندازی کرد و وعده‌اش را برای تبدیل ایالات متحده به پایتخت رمزارزها تأیید کرد. با این تحولات، کارشناسان بر این باورند که بازار ممکن است تغییرات مثبتی را تجربه کند و از سرمایه‌گذاران خواسته‌اند که پرتفوی خود را بسازند. در این مقاله، 5 رمزارز برتر برای خرید را بررسی می‌کنیم.
5 رمزارز برتر برای خرید
بازار رمزارزها میلیون‌ها رمزارز با ویژگی‌ها، عملکردها و هیاهوی مختلف را ارائه می‌دهد. با این حال، تنها تعداد کمی از این ارزها قادر به جلب توجه سرمایه‌گذاران هستند و در میان نوسانات بازار و شرایط پویا، بازده‌های قابل توجهی را ارائه می‌دهند. به همین دلیل، سرمایه‌گذاران می‌توانند این پنج آلتکوین برتر ذکر شده در این مقاله را برای خرید در نظر بگیرید.
سولانا (SOL)
سولانا برای سال‌ها بازار را تسخیر کرده است و میم کوین‌ها و استیبل‌کوین‌های آن به اوج خود رسیده‌اند و تقاضا برای آنها افزایش یافته است. این آلتکوین اخیراً یک رکورد قیمتی جدید با قیمت 294.33 دلار ایجاد کرده و با توجه به احتمال تایید ETF آن، به دنبال رسیدن به قیمت‌های بالاتر است. گری‌اسکیل (Grayscale) برای ETF سولانا درخواست داده است که ممکن است موجب افزایش قیمت SOL تا 4700 دلار طبق پیش‌بینی برخی تحلیلگران شود.
کاردانو (ADA)
کاردانو پس از قرارگیری در منطقه تثبیت قیمت در قالب الگوی مثلث متقارن، منتظر یک روند صعودی است. اگرچه قیمت در گذشته با مشکلاتی مواجه بوده، این چیدمان تکنیکال نشان‌دهنده یک شکستن صعودی است که در صورت مثبت بودن شرایط، ممکن است قیمت ADA تا 40% افزایش یابد. وضعیت کنونی آن را به یک رمزارز مناسب برای نگهداری بلندمدت تبدیل کرده است.
اتریوم (ETH)
تقاضا برای اتریوم به طور مداوم افزایش یافته است، که این شامل راه‌اندازی ETF اسپات اتریوم و موفقیت آن در میان سرمایه‌گذاران می‌شود. اکنون، پروژه WLFI دونالد ترامپ که بر روی ETH بارگذاری می‌شود، به طور غیرمستقیم به نقاط عطف آینده اشاره دارد. با این حال، رشد پیوسته آن باعث شده که اتریوم به یکی از رمزارزهای پرطرفدار برای خرید تبدیل شود و دارایی دیجیتال مناسبی برای نگهداری بلندمدت باشد.
دوج کوین (Doge)
با پیروزی دونالد ترامپ، دوج‌کوین عملکرد خوبی از خود نشان داده است. کارشناسان پیش‌بینی کرده‌اند که با ریاست جمهوری ترامپ و حمایت ایلان ماسک، به‌ویژه با راه‌اندازی وزارت کارآیی دولت یا D.O.G.E، روندهای صعودی بیشتری در پیش خواهد داشت. به‌عنوان یک رمزارز محبوب میم کوینی، دوج‌کوین پتانسیل بالایی دارد، اما باید نوسانات آن را نیز مد نظر قرار داد.
پپه (Pepe)
این ارز دیجیتال میم کوینی با تم قورباغه، چندین رکورد جدید قیمتی را تجربه کرده و بازده‌های فزاینده‌ای ارائه داده است. به‌دلیل هیاهوی زیادی که پیرامون آن وجود دارد، این ارز به عنوان پررونق‌ترین آلتکوین در سال 2024 شناخته شده و پیش‌بینی می‌شود که این روند در سال 2025 نیز ادامه یابد. این ارز در فاز تثبیت قیمت خود قرار دارد که با گذر زمان، می‌تواند به روند صعودی با شتاب بالای صعودی تبدیل شود.
آیا آلت سیزن بعدی در راه است؟
آلت سیزن از زمان هاوینگ (Halving) پاداش بیت‌کوین در سال 2024 مورد بحث قرار گرفته است، که معمولاً به روند صعودی و تسلط آلت‌کوین‌ها منجر می‌شود. روندهای تاریخی و تحلیل‌های کارشناسان نشان‌دهنده احتمال وقوع این اتفاق در سال 2025 هستند. با این حال، جان هپل، یکی از بنیان‌گذاران گلس‌نود، معتقد است که دامیننس بیت‌کوین (BTCD) باید کاهش یابد تا آلت سیزن شروع شود، در حالی که قیمت بیت‌کوین باید بالای 100 هزار دلار باقی بماند.
شرایط فعلی بازار با این وضعیت در تضاد است. علاوه بر این، یک تحلیلگر رمزارزها بزرگترین چالش در آلت سیزن را مطرح کرده است: تعداد بالای آلت‌کوین‌ها که در حال تغییر دینامیک‌های بازار هستند. این افزایش تعداد آلت‌کوین‌ها می‌تواند منجر به پیچیدگی بیشتر در روندها و تحلیل‌های بازار شود.
با وجود این، برخی از تحلیلگران پیش‌بینی کرده‌اند که آلت سیزن در سال جاری شکل خواهد گرفت بر اساس عوامل دیگری که اهمیت دارند. طبق پیش‌بینی این کارشناسان، سلطه آلت‌کوین‌ها در نیمه اول 2025 به بازار خواهد رسید، اما قبل از آن، قیمت بیت‌کوین ممکن است به 120 هزار دلار یا حتی بیشتر صعود کند. این پیش‌بینی‌ها نشان‌دهنده روندی پرنوسان و پرامید برای بازار در آینده نزدیک است.
چه آلت سیزن اتفاق بیفتد یا نه، نیمه‌فصل 2024 شرایط صعودی خوبی برای سرمایه‌گذاران فراهم کرد. همین چشم‌انداز ممکن است با ریاست جمهوری دونالد ترامپ نیز اتفاق بیفتد، به‌ویژه با توجه به سهم او در صنعت ارزهای دیجیتال و توسعه آن. علاوه بر این، ذخایر و ETFها در حال بحث هستند. اگر این موضوعات تحقق یابند، می‌توانند تقاضای صنعت را به سطح جدیدی برسانند و به رشد بیشتر آن کمک کنند.
بیشتر بخوانید:
ری دالیو، موسس شرکت سرمایه‌گذاری بریجواتر (Bridgewater) ، هشدار داده است که هیجان سرمایه‌گذاران نسبت به هوش مصنوعی موجب ایجاد یک "حباب" در بازار سهام ایالات متحده شده است که مشابه شکل‌گیری حباب قبل از فروپاشی دات‌کام (DotCom) در ابتدای هزاره است.
دالیو به روزنامه فایننشیال تایمز گفته است که "قیمت‌ها به سطوحی رسیده‌اند که همزمان با ریسک نرخ بهره بالا هستند، و این ترکیب می‌تواند حباب را بترکاند."
هشدار دالیو، در حالی مطرح می‌شود که نگرانی‌هایی در مورد اینکه آیا رشد سهام هوش مصنوعی در ایالات متحده بیش از حد رفته است، وجود دارد. سرمایه‌گذاران همچنین نگران هزینه‌های بالای استقراض هستند، نگرانی‌هایی که پس از آن که مقامات فدرال رزرو در دسامبر انتظارات خود برای کاهش نرخ بهره در امسال را کاهش دادند، تشدید شده است.
دالیو گفت: "جایی که ما در حال حاضر در چرخه قرار داریم بسیار مشابه جایی است که در بین سال‌های 1998 و 1999 بودیم. به عبارت دیگر، یک تکنولوژی جدید بزرگ وجود دارد که قطعاً جهان را تغییر خواهد داد و موفق خواهد بود. اما برخی افراد این را با موفقیت سرمایه‌گذاری‌ها اشتباه گرفته‌اند."
اواخر دهه 1990 شاهد افزایش شدید ارزش‌گذاری‌های فناوری بود، که تا حدی به دلیل نرخ‌های بهره پایین و پذیرش روزافزون اینترنت بود، و پس از آن اصلاح شدید بازار رخ داد که با تشدید سیاست‌های پولی فدرال رزرو تحت رهبری آلن گرینسپن (Alan Greenspan) همراه بود.
شاخص نزدک 100 که تمرکز زیادی بر فناوری دارد، در سال 1999 دو برابر شد، تا این که در اکتبر 2002 حدود 80 درصد سقوط کرد. این شاخص از ابتدای سال 2023 دو برابر شده است، چرا که سهام‌هایی مانند شرکت تولیدکننده چیپ‌های مبتنی بر هوش مصنوعی، انویدیا، به شدت افزایش یافته‌اند.
سهام‌های وال استریت در روز دوشنبه کاهش یافتند، پس از اینکه شرکت چینی هوش مصنوعی دیپ سیک (DeepSeek)، که به یک صندوق پوشش ریسک مرتبط است، مقالهای منتشر کرد که در آن ادعا شده مدل جدید هوش مصنوعی این شرکت از نظر عملکرد با مدل‌های OpenAI و Meta Platforms رقابت می‌کند، اما با هزینه کمتر و سخت‌افزار ساده‌تری. انویدیا در روز دوشنبه نزدیک به 600 میلیارد دلار از ارزش بازار خود را از دست داد.
✔️ خبر مرتبط: دیپ سیک چیست؟ پیشگامی چینی ها در دنیای هوش مصنوعی
موفقیت ظاهری دیپ سیک سوالاتی را در مورد بازده بالقوه صدها میلیارد دلاری که شرکت‌های سیلیکون ولی در مراکز داده هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری کرده‌اند، مطرح می‌کند و این که آیا چین توانسته است علیرغم محدودیت‌های واردات چیپ‌های پیشرفته از ایالات متحده، راهی برای رقابت پیدا کند.
OpenAI، که توسط مایکروسافت پشتیبانی می‌شود، هفته گذشته طرحی برای سرمایه‌گذاری تا 500 میلیارد دلار در زیرساخت‌های هوش مصنوعی اعلام کرد. اپلیکیشن ChatGPT این شرکت تا روز دوشنبه به عنوان پرطرفدارترین اپلیکیشن رایگان در اپ استور اپل شناخته می‌شد تا اینکه جای خود را به دستیار هوش مصنوعی دیپ سیک داد.
دالیو، که در سال 2021 به عنوان رئیس بریجواتر بازنشسته شد اما همچنان در هیئت مدیره باقی مانده است، مدت‌ها است که از تعامل اقتصادی با چین حمایت کرده است. او سال گذشته نوشت که "سؤال اصلی این نیست که آیا باید در چین سرمایه‌گذاری کنم یا نه، بلکه این است که چقدر باید سرمایه‌گذاری کنم". با این حال، او هشدار داد که در زمینه هوش مصنوعی، ریسک‌ها به طور غیرمعمولی بالا هستند.
او به فایننشیال تایمز گفت: "جنگ فناوری بین چین و ایالات متحده بسیار مهم‌تر از سودآوری است، نه تنها به‌خاطر برتری اقتصادی، بلکه به‌خاطر برتری نظامی."
دالیو اضافه کرد: "کسانی که با دقت زیاد به سودآوری توجه می‌کنند، در آن رقابت برنده نخواهند شد."
برای تأکید بر دشواری سودآوری در هوش مصنوعی، بنیانگذار OpenAI، سم آلتمن، امسال در پلتفرم X نوشت که شرکت به دلیل استفاده غیرمنتظره زیاد، در حال ضرر کردن از طرح ChatGPT Pro خود با قیمت 200 دلار در ماه است.
همزمان با سرمایه‌گذاری زیاد گروه‌های فناوری ایالات متحده، رئیس‌جمهور پیشین دونالد ترامپ وعده داده است که از هوش مصنوعی آمریکایی در دوره دوم خود حمایت کند.
چین کمک‌های مالی برای صنعت هوش مصنوعی خود ارائه کرده است، از جمله راه‌اندازی صندوق‌هایی که برای حمایت از صنعت نیمه‌رسانای در حال مبارزه‌اش تأسیس شده‌اند. در همین حال، ایالات متحده تحت رهبری رئیس‌جمهور پیشین جو بایدن، میلیاردها دلار یارانه برای گروه‌ها به منظور ساخت چیپ‌ها در خاک آمریکا اختصاص داده است.
دالیو اعتراف کرد که حمایت دولتی از توسعه‌دهندگان هوش مصنوعی برای رقابت در این عرصه اجتناب‌ناپذیر است، با توجه به اهمیت پیروزی در رقابت جهانی، حتی اگر این حمایت به قیمت کاهش سود باشد.
او گفت: "در سیستم ما، به طور کلی، ما به سمت سیاست‌هایی مشابه با پیچ‌وخم‌های صنعتی حرکت می‌کنیم که در آن فعالیت‌هایی با دستور و تأثیر دولت انجام خواهد شد، زیرا این موضوع اهمیت زیادی دارد."
او گفت: " سرمایه‌داری (Capitalism) تنها به دلیل انگیزه سود، نمی‌تواند این نبرد را برنده شود."
قیمت فلزات گرانبها ممکن است در سال 2025 نیز سال برجسته دیگری را تجربه کنند. طبق نتایج نظرسنجی سالانه پیش‌بینی فلزات گران‌بهای انجمن بازار شمش لندن (LBMA) برای سال 2025، انتظار می‌رود قیمت طلا به حداکثر 3290 دلار در هر اونس برسد و قیمت نقره از 43.50 دلار فراتر رود، در حالی که چشم‌انداز فلزات گروه پلاتین (PGM) محدودتر به نظر می‌رسد.
در این گزارش آمده است: «پیش‌بینی امسال نشان‌دهنده ارائه پیش‌بینی‌های خوش‌بینانه توسط تحلیلگران است که به طور کلی انتظار دارند قیمت طلا عملکرد بهتری نسبت به سال 2024 داشته باشد، با میانگین قیمتی 2736.69 دلار - 14.7% بالاتر از میانگین قیمت سال 2024 (2386.20 دلار) و تنها 51 دلار کمتر از رکورد قیمت طلای سال 2024 (2788.54 دلار – که در 30 اکتبر بود).
همچنین گزارش افزود: «دامنه گسترده پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که تحلیلگران انتظار نوسانات قیمتی قابل‌توجهی دارند. علاوه بر این، هیچ تحلیلی میانگین قیمت بالاتر از 3000 دلار را پیش‌بینی نکرده است، اما 20 تحلیلگر حداکثر قیمت 3000 دلار یا بالاتر را پیش‌بینی کرده‌اند.»
پیش‌بینی‌های نظرسنجی امسال انجمن بازار شمش لندن توسط تحلیلگران شرکت‌کننده پیش از پایان معاملات در تاریخ 13 ژانویه 2025 ارائه شد. این موضوع به 30 تحلیلگر فرصت داد تا هشت روز از معاملات را مشاهده کنند و سپس پیش‌بینی‌های خود را به اشتراک بگذارند.
انجمن بازار شمش لندن اعلام کرد: «پیش‌بینی می‌شود طلا امسال در بازه قیمتی 2250 دلار (کمترین قیمت) تا 3290 دلار (بالاترین قیمت) معامله شود.»
این سازمان افزود: «این بازه معاملاتی 1040 دلاری به طور قابل توجهی بزرگتر از بازه پیش‌بینی شده برای سال 2024 که حدود 624 دلار بود، است و نشان می‌دهد انتظار می‌رود امسال نوسانات قیمتی بیشتری رخ دهد.
خوش‌بینانه‌ترین پیش‌بینی توسط کیسوکه (بیل) اوکوی از شرکت سومیتومو (Sumitomo) ارائه شده است، که میانگین قیمت طلا در سال 2025 را 2925 دلار در هر اونس پیش‌بینی کرده است. بدبینانه‌ترین پیش‌بینی متعلق به رابین بهار از شرکت مشاوره Robin Bhar Metals Consulting است که میانگین قیمت 2500 دلار را برای این سال پیش‌بینی کرده است.
در مورد چشم‌انداز نقره، تحلیلگران شرکت‌کننده انتظار دارند که این فلز خاکستری بار دیگر در سال جاری مسیر طلا را دنبال کند. میانگین قیمت پیش‌بینی‌شده برای نقره 32.86 دلار است که 16% بالاتر از میانگین قیمت سال 2024 (28.27 دلار) می‌باشد.
انجمن بازار شمش لندن اعلام کرد: «این دیدگاه خوش‌بینانه با انتظارات ناشی از تداوم تقاضای قوی صنعتی و سرمایه‌گذاری و عادت نقره به پیروی از مسیر مشابه طلا، که تحلیلگران برای آن امسال امیدهای زیادی دارند، تقویت می‌شود. علاوه بر این، نگرانی‌ها درباره عدم تعادل فزاینده در عرضه و تقاضا و همچنین سیاست‌های پولی تسهیلی توسط بانک‌های مرکزی همگی نشان‌دهنده تداوم افزایش علاقه سرمایه‌گذاران هستند.»
آنها افزودند: «با انتظارات قیمتی بین 2400 دلار (کمترین قیمت) و 43.50 دلار (بیشترین قیمت) – با بازه‌ای برابر با 19.50 دلار – انتظار می‌رود که بازه معاملاتی پرنوسانی در پیش باشد. در واقع، بیشترین قیمت پیش‌بینی‌شده برای سال 2025 به مبلغ 43.50 دلار توسط دباجیت سها (گروه بورس اوراق بهادار لندن) 26% بالاتر از بیشترین قیمت واقعی نقره در سال 2024 به مبلغ 34.51 دلار (23 اکتبر) است.»
خوش‌بینانه‌ترین پیش‌بینی برای میانگین قیمت نقره در کل سال توسط نیکی شیلز از شرکت MKS PAMP SA ارائه شده است که قیمت نقره را به طور متوسط 36.50 دلار در هر اونس برای امسال پیش‌بینی کرده است.
شیلز در تحلیل خود گفت: «نقره در سال 2025 عملکرد بهتری نسبت به تمام فلزات گرانبها، به دلیل کاهش هماهنگ نرخ بهره توسط بانک‌های مرکزی، شرایط حمایتی‌تر اقتصاد کلان در چین و ایالات متحده، تقاضای همچنان قوی در بخش انرژی خورشیدی، و در نهایت مسیر کاهشی دلار آمریکا، خواهد داشت»
در طرف دیگر طیف، نیکولاس فراپل از ABC Refinery بدبینانه‌ترین پیش‌بینی برای قیمت نقره را ارائه داد و میانگین قیمت آن را 28.25 دلار پیش‌بینی کرد.
در مورد پلاتین، LBMA اعلام کرد که پیش‌بینی‌ها «انتظارات پایین را نشان می‌دهند، با میانگین قیمتی که تحلیلگران برای آن پیش‌بینی کرده‌اند 1021.64 دلار است – که تنها 65 دلار بیشتر از میانگین قیمت واقعی برای سال 2024 است، که نشان‌دهنده احساسات مشابه بدبینانه‌ای است که برای پیش‌بینی سال 2024 وجود دارد.»
✔️ خبر مرتبط: رویترز: طلا در سال جاری افزایش خواهد یافت
آنها افزودند: «پیش‌بینی‌های ضعیف برای پلاتین بازتاب‌دهنده این انتظار است که بازار پلاتین به دلیل پیش‌بینی رشد سریع‌تر عرضه نسبت به تقاضا، ضعیف‌تر خواهد شد. و با توجه به اینکه چند کاربرد صنعتی جدید مهم در افق نیست و علاقه سرمایه‌گذاران همچنان متوسط باقی مانده است، افزایش قیمت‌ها چالش‌برانگیز خواهد بود.»
در همین حال، پیش‌بینی می‌شود که بازه معاملاتی کل قیمت‌های پلاتین 550 دلار باشد، که کمتر از بازه معاملاتی واقعی 872 دلار در سال 2024 است.
خوش‌بینانه‌ترین پیش‌بینی‌ها برای پلاتین متعلق به جولیا دو از ICBC Standard Bank و جونی تِوِس از UBS بودند، که هر دو پیش‌بینی کردند قیمت میانگین پلاتین در سال 2025 به 1100 دلار در هر اونس خواهد رسید.
بدبینانه‌ترین پیش‌بینی برای قیمت پلاتین متعلق به کیاران تامپکینز از Capital Economics است که پیش‌بینی می‌کند میانگین قیمت پلاتین به 920 دلار برسد.
کیاران تامپکینز در تحلیل خود گفت: «رونق خودروهای برقی (EV) تأثیر منفی بر تقاضا برای پلاتین خواهد داشت. درست است که پذیرش خودروهای برقی در غرب در حال کند شدن است و استفاده بیشتر از خودروهای هیبریدی از پلاتین حمایت خواهد کرد. اما فروش خودروهای برقی در چین افزایش یافته است و در هر صورت، حتی فروش خودروهای غیر برقی نیز احتمالاً در پی ماندن نرخ بهره بالا برای مدت طولانی، چندان تقویت نخواهد شد و این امر هر گونه افزایشی در تقاضای پلاتین را محدود می‌کند.»
LBMA اعلام کرد که برای قیمت پالادیوم داستان مشابهی وجود دارد. «تحلیلگران نگرانی‌هایی درباره مازاد عرضه و رشد ضعیف تقاضا برای پالادیوم دارند، با پیش‌بینی میانگین قیمت 991 دلار – که به‌سختی بالاتر از میانگین واقعی سال 2024 به مبلغ 983 دلار است، که خود کاهش بزرگی از میانگین قیمت سال 2023 به مبلغ 1337.39 دلار بود.»
✔️ خبر مرتبط: نقره در سال 2025: پیش‌بینی افزایش قیمت به 40 دلار!
آنها افزودند: «پیش‌بینی‌های تحلیلگران برای سال 2025 نشان می‌دهند که قیمت‌های پالادیوم احتمالاً با نگرانی‌های مربوط به مازاد عرضه و تقاضای ضعیف روبه‌رو خواهند شد. با این حال، برخی از تحلیلگران سوال می‌کنند که آیا بازار پالادیوم به طور کلی متوازن است، با توجه به اینکه تقاضا برای پالادیوم در حال کاهش است، تولید معادن آرام‌تر شده است – و اینکه آیا اخبار منفی قبلاً در قیمت فعلی وارد شده است یا نه.»
جونی تِوِس از UBS همچنین خوش‌بینانه‌ترین پیش‌بینی برای پالادیوم را داشت و پیش‌بینی کرد که میانگین قیمت پالادیوم در سال جاری به 1090 دلار در هر اونس برسد. تِوِس در تحلیل خود گفت: «قیمت‌های پالادیوم احتمالاً به تثبیت خود در یک بازه وسیع ادامه خواهند داد، با پتانسیل برای جهش‌های موقت. تقاضا باید در طول چند سال آینده تثبیت شود پیش از اینکه دوباره کاهش‌های ملایمی را از سر بگیرد.»
بدبینانه‌ترین پیش‌بینی برای پالادیوم، با میانگین قیمت 906 دلار در طول سال 2025، متعلق به رونا اوکانل از Stonex Financial Ltd. بود.
محرک‌های کلیدی 2025: فدرال رزرو، تقاضای حاکمیتی و ژئوپلیتیک
از تحلیلگران خواسته شد تا سه عامل اصلی تأثیرگذار بر قیمت طلا در سال 2025 را شناسایی کنند. سه عامل اصلی به شرح زیر شناسایی شدند: سیاست‌های فدرال رزرو ایالات متحده (28٪)، تقاضای بانک‌های مرکزی (21٪) و ریسک‌ها/عدم قطعیت‌های ژئوپولیتیکی (15%).
گزارش اشاره کرد: «همانطور که تحلیلگران شناسایی کردند، فعالیت‌های فدرال رزرو در سال 2025 ممکن است کلید آینده طلا باشد. اگر فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش دهد، این می‌تواند فشار کاهشی بر قیمت‌های طلا وارد کند. از سوی دیگر، اگر نرخ‌ها کاهش یابد یا فدرال رزرو موضع نرم‌تری اتخاذ کند تا از رشد اقتصادی حمایت کند، این می‌تواند طلا را به عنوان یک سرمایه‌گذاری جایگزین جذاب‌تر کند و احتمالاً قیمت‌ها را به سمت بالا هدایت نماید.»
LBMA افزود: «اگر فدرال رزرو نگرانی‌هایی درباره افزایش تورم ابراز کند و اقداماتی برای مقابله با آن انجام دهد، قیمت طلا ممکن است افزایش یابد چرا که سرمایه‌گذاران به دنبال حفاظت در برابر کاهش ارزش ارز خواهند بود. اگر سیاست‌های فدرال رزرو به‌عنوان سیاست‌های بیش از حد نرم در نظر گرفته شوند و انتظارات تورمی افزایش یابد، طلا همچنین ممکن است بهره‌مند شود.»
شانتل شیون از Capitalight Research یکی از خوش‌بینانه‌ترین تحلیلگران در مورد طلا بود، با پیش‌بینی میانگین قیمت 2875 دلار در هر اونس که در میان تمام پاسخ‌دهندگان رتبه سوم را کسب کرد. شیون در تحلیل خود گفت: «بسیاری از عواملی که قیمت طلا را در سال 2025 به سمت بالا هدایت کردند، احتمالاً برای طلا در سال 2025 نیز مثبت خواهند بود.»
نیکی شیلز از MKS PAMP SA پیش‌بینی میانگین قیمت 2750 دلار را ارائه داد که کمی بالاتر از پیش‌بینی میانه 2732.50 دلار بود. شیلز در تحلیل خود نوشت: «قیمت طلا در بازه 3000 دلار یا بیشتر، یا 2500 دلار یا کمتر، بستگی به این دارد که فدرال رزرو پیشرو یا عقب‌تر از منحنی Trumpflation’ باشد.» (ترامفلِیشن (Trumpflation) ترکیبی از نام دونالد ترامپ و کلمه تورم (inflation) است که به طور غیررسمی برای اشاره به سیاست‌های اقتصادی و مالی دوران ریاست‌جمهوری ترامپ استفاده می‌شود. این اصطلاح معمولاً به سیاست‌های مالیاتی و تجاری دوران ترامپ، مانند کاهش مالیات‌ها و اعمال تعرفه‌های تجاری، اشاره دارد که ممکن است باعث افزایش تورم یا نوسانات اقتصادی شود.)
LBMA اشاره کرد: «پس از سیاست‌های فدرال رزرو، تقاضای بانک‌های مرکزی به عنوان دومین عامل مهم برای قیمت طلا در سال 2025 شناخته شد. خرید بانک‌های مرکزی تقاضا را به طور قابل توجهی افزایش می‌دهد، بر احساسات بازار تأثیر مثبت می‌گذارد و فعالیت‌های سفته‌بازی نیز قیمت‌ها را بیشتر به سمت بالا هدایت می‌کند.»
گرانت اسپوره از بلومبرگ گفت: «ریسک‌های ژئوپولیتیکی احتمالاً همچنان در سطح بالایی باقی خواهند ماند و بازگشت ترامپ به کاخ سفید بعید است که تأثیر آرام‌کننده‌ای داشته باشد، که ممکن است موجب شود بانک‌های مرکزی، به ویژه در بازارهای نوظهور، به سرعت به افزودن طلا به ذخایر خود ادامه دهند.» او پیش‌بینی کرد که میانگین قیمت طلا در سال 2025 به 2727 دلار در هر اونس خواهد رسید.
LBMA اشاره کرد که در زمان‌های بی‌ثباتی ژئوپولیتیکی، طلا ارزش بیشتری پیدا می‌کند. «از ابتدای فوریه 2024 – ماهی که در آن درگیری‌ها در اوکراین و خاورمیانه شدت گرفت – تا پایان مارس، قیمت طلا شاهد افزایش 8% بود – از 2045.85 دلار به 2214.35 دلار).
آنها افزودند: «علاوه بر این، در تحلیل گسترده‌تر، حداقل 33 بار به دونالد ترامپ رئیس‌جمهور ایالات متحده اشاره شده بود، که نگرانی‌هایی را در مورد بی‌ثباتی ژئوپولیتیکی، سیاست‌های تجاری و روابط مطرح می‌کرد و اینکه چگونه دوره ریاست‌جمهوری ترامپ ممکن است باعث شود طلا همچنان به عنوان دارایی امن خود را حفظ کند.»
بیشتر بخوانید:
موسسه کامرز بانک: پیش بینی قیمت طلا را برای پایان سه ماهه اول 2025 به 2700 دلار در هر اونس افزایش داد. پیش‌بینی قبلی 2600 دلار بود
برای پایان سال 2025، همچنان انتظار داریم قیمت طلا به 2650 دلار در هر اونس برسد
xr:d:DAFaA_vtAuw:3,j:46657691643,t:23020819
شاخص ماهانه فلزات مس (MMI) به طور کلی روندی رنجی داشت و کاهش اندک 0.65٪ از دسامبر تا ژانویه را تجربه کرد. در همین حال، قیمت مس همچنان به رهبری جدید ایالات متحده و تغییرات بالقوه در سیاست‌های تجاری واکنش نشان می‌دهد.
معامله‌گران روی قیمت‌های بالاتر مس شرط بندی می‌کنند
پیش از مراسم تحلیف رئیس‌جمهور ترامپ، قیمت‌های مس در بازار کومکس (Comex) شروع به خارج شدن از محدوده رنج خود کردند. تا اواسط ژانویه، قیمت مس به بالاترین سطح خود از اوایل نوامبر رسید. احتمالاً این امر به دلیل پیش‌بینی معامله‌گران از تأثیر تعرفه‌های احتمالی است که برخی از آنها ممکن است بازار مس را تحت تأثیر قرار دهند. برعکس، قیمت‌های مس در بورس فلزات لندن (LME) تنها افزایش اندکی را تجربه کردند، که منجر به شکاف کوتاه‌مدت بین این دو بورس شد.
قیمت‌های کومکس و بورس فلزات لندن معمولاً هم‌راستا حرکت می‌کنند، که باعث می‌شود مواردی که این دو از هم جدا می‌شوند، بسیار جالب توجه باشد. از سال 2019، این دو قیمت دارای همبستگی 99.76٪ بوده‌اند و قیمت‌های کومکس به طور متوسط دارای پرمیومی معادل 19 دلار به ازای هر تن بر قیمت‌های LME بوده‌اند. تا 14 ژانویه، این پرمیوم به 402 دلار به ازای هر تن افزایش یافت. هنوز مشخص نیست که آیا این پرمیوم در سال‌های آینده باقی خواهد ماند یا اینکه اسپرد غیرمعمولاً بالا همانطور که در گذشته بوده، کاهش خواهد یافت.
✔️ خبر مرتبط: تولید مس کودلکو در سال ۲۰۲۴ به ۱.۳۲۸ میلیون تن رسید
مواقع قبلی که این دو قیمت از هم جدا شدند، موقت بودند. یکی از این موارد، شورت اسکوئیز (Short-Squeeze) در کومکس در اواخر ماه مه بود که باعث پایان روند صعودی سه‌ماهه دوم سال 2024 در دسته فلزات پایه شد. در این رویداد، تفاوت قیمت‌های مس در LME و کومکس به نزدیک 688 دلار به ازای هر تن رسید و قیمت‌های کومکس به رکورد جدیدی در 11,257 دلار به ازای هر تن دست یافت.
با این حال، اسپرد به سرعت کاهش یافت، که این امر به دلیل تغییر جریان‌های تجاری به سمت بازار ایالات متحده بود. اگرچه قرارداد مس کومکس از نظر مشارکت بازار مشابه LME است، حجم موجودی‌ها باعث می‌شود که این قرارداد نقدینگی کمتری داشته باشد. به همین دلیل، زمانی که موجودی‌ها کاهش می‌یابند، این قرارداد به طور خاص مستعد افزایش‌های ناگهانی است.
اعتصاب بندر اکتبر نیز باعث شد که تفاوت قیمت‌های مس در کومکس و LME به شدت افزایش یابد، هرچند به میزان کمتری. قیمت‌های کومکس پیش از اعتصاب سه‌روزه به طور قابل توجهی افزایش یافتند، که باعث شد اسپرد به 292 دلار به ازای هر تن برسد تا اینکه میانجی‌ها به توافق رسیدند.
واگرایی قیمت مس از قیمت آلومینیوم
در حالی که بازار آلومینیوم نیز ممکن است تحت تأثیر تعرفه‌های آتی قرار گیرد، رفتار آن نسبت به بازار مس متفاوت بود. در واقع، قراردادهای آلومینیوم در LME و کومکس هیچ نشانه‌ای از اختلاف نداشتند و در اوایل ژانویه یک اسپرد باریک بین دو قیمت حفظ کردند. از سال 2022، قیمت‌های آلومینیوم در کومکس و LME همبستگی قوی 99.25٪ را حفظ کرده‌اند.
تا کنون، تهدید تعرفه‌ها در بازار آلومینیوم ایالات متحده بیشتر از طریق پریمیوم آلومینیوم میانه‌غربی (Midwest Aluminum Premium) خود را نشان داده است. با وجود اینکه برخی توزیع‌کنندگان بازار را در سه‌ماهه چهارم به صورت جانبی توصیف کرده‌اند، هم قیمت اسپات و هم قراردادهای آتی سه‌ماهه برای این پریمیوم از اواخر اکتبر در حال افزایش بوده‌اند.
تحلیلگران و خریداران به نظارت بر سیاست‌های تعرفه‌ای ادامه می‌دهند
نوسانات همچنان یک ریسک برای قیمت‌های مس و آلومینیوم باقی می‌ماند، چرا که بازارها منتظر برنامه‌های دقیق‌تری هستند که مشخص کند کدام محصولات و کشورها در معرض موانع تجاری جدید قرار خواهند گرفت. این می‌تواند باعث شود که افزایش‌های اخیر قیمت‌ها بیشتر شود یا اگر واقعیت با انتظارات معامله‌گران همخوانی نداشته باشد، قیمت‌ها به شدت کاهش یابند.
برخی از تعرفه‌هایی که توسط رئیس‌جمهور ترامپ مطرح شده‌اند احتمالاً به عنوان تاکتیک‌های مذاکره مورد استفاده قرار می‌گیرند، به این معنی که ممکن است به طور کامل اعمال نشوند یا اصلاً اجرایی نشوند اگر توافقات دیگری صورت گیرد. در همین حال، گزارش‌ها نشان می‌دهند که دولت ترامپ در حال بررسی روند اجرای تدریجی تعرفه‌ها است، که احتمالاً واکنش‌های بازار را کاهش خواهد داد.
✔️ خبر مرتبط: بلومبرگ: اقدام چین برای کاهش صادرات باعث نوسان در بازار آلومینیوم شد
شاخص دلار آمریکا همچنان قوی باقی مانده است، که باعث محدود شدن قیمت کامودیتی‌ها شده است. در واقع، دلار تا 15 ژانویه به بالای 109 رسید که بالاترین سطح آن از نوامبر 2022 بود. در همین حال، داده‌های اقتصادی قوی ایالات متحده شک و تردیدهایی درباره اینکه آیا در سال 2025 کاهش‌های بیشتر نرخ بهره خواهد داشت یا نه، ایجاد کرده است. این موضوع باعث شده که انتظارات بازار با برنامه‌های فدرال رزرو در تضاد باشد، که احتمالاً ادامه کاهش‌ها را خواهد داشت، هرچند با سرعت کمتری نسبت به نیمه دوم سال 2024.
کریستوفر والر از فدرال رزرو به بازارها گفت که ممکن است کاهش نرخ بهره دیگری حتی در نیمه اول سال جاری صورت گیرد، اگر داده‌های تورم نشان‌دهنده وضعیت مطلوبی باشند. در مصاحبه‌ای با CNBC، والر اشاره کرد: "داده‌های تورمی که دریافت کردیم بسیار خوب بودند." در حالی که بازارها همچنان در حال شک و تردید هستند، یک کاهش دیگر می‌تواند فشار بر شاخص دلار آمریکا را افزایش دهد و روند صعودی فعلی را متوقف کند. کاهش در شاخص دلار (DXY) می‌تواند فشار نزولی بیشتری بر قیمت فلزاتی مانند مس وارد کند.
بیشتر بخوانید:
دیپ سیک (DeepSeek)، یک استارتاپ چینی هوش مصنوعی که تنها کمی بیشتر از یک سال از تأسیس آن می‌گذرد، پس از نمایش مدل‌های پیشرفته هوش مصنوعی که عملکردی مشابه بهترین ربات‌های چت جهان دارند و به نظر می‌رسد با هزینه‌ای بسیار کمتر از آنها کار می‌کنند، موجب شگفتی و نگرانی در سیلیکون ولی شده است.
ظهور دیپ سیک ممکن است نقطه‌نظری مخالف به باور رایج باشد که آینده هوش مصنوعی نیازمند مقادیر فزاینده‌ای از توان و انرژی برای توسعه خواهد بود.
سهام بخش فناوری جهانی در اواخر ژانویه سقوط کرد، چرا که هیجان پیرامون نوآوری دیپ سیک گسترش یافت و سرمایه‌گذاران شروع به تحلیل تأثیرات آن بر رقبا و تأمین‌کنندگان سخت‌افزار آنها در ایالات متحده کردند.
دیپ سیک چیست؟
دیپ سیک در سال 2023 توسط لیانگ وِنفِنگ، رئیس صندوق پوشش ریسک هوش مصنوعی High-Flyer، تأسیس شد. این شرکت مدل‌های هوش مصنوعی توسعه می‌دهد که متن‌باز هستند، به این معنی که جامعه توسعه‌دهندگان می‌توانند نرم‌افزار را بررسی و بهبود دهند. پس از انتشار این اپلیکیشن در اوایل ژانویه، اپ موبایلی آن به سرعت به صدر جدول دانلودهای آیفون در ایالات متحده رسید.
این اپلیکیشن خود را از سایر ربات‌های چت مانند چت جی پی (ChatGPT) اوپن‌ای‌آی (OpenAI) متمایز می‌کند چرا که پیش از پاسخ‌دهی به درخواست‌ها، استدلال خود را بیان می‌کند. شرکت ادعا می‌کند که نسخه R1 آن عملکردی مشابه با آخرین نسخه اوپن‌ای‌آی ارائه می‌دهد و مجوزهایی برای افرادی که علاقه‌مند به توسعه ربات‌های چت با استفاده از این فناوری هستند، صادر کرده است تا بر روی آن کار کنند.
دیپ سیک R1 چگونه با هوش مصنوعی اوپن‌ای‌آی یا متا مقایسه می‌شود؟
اگرچه شرکت جزئیات کامل را ارائه نکرده است، هزینه آموزش و توسعه مدل‌های دیپ سیک به نظر می‌رسد تنها بخشی از هزینه‌ای باشد که برای بهترین محصولات اوپن‌ای‌آی یا متا پلتفرمز نیاز است. کارآیی بسیار بالاتر این مدل، نیاز به هزینه‌های عظیم سرمایه برای خرید جدیدترین و قدرتمندترین شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی از شرکت‌هایی مانند انویدیا را زیر سوال می‌برد. این موضوع توجه بیشتری را به محدودیت‌های صادراتی ایالات متحده در مورد این نیمه‌هادی‌های پیشرفته به چین جلب می‌کند — محدودیت‌هایی که با هدف جلوگیری از شکوفایی نوآوری‌هایی مانند آنچه که دیپ سیک نمایندگی می‌کند، اعمال شده بود.
✔️ خبر مرتبط: تعرفه‌های ۱۰ درصدی بر چین و تأثیرات آن بر بازارها
دیپ سیک می‌گوید نسخه R1 در چندین معیار برجسته مانند AIME 2024 برای وظایف ریاضی، MMLU برای دانش عمومی و AlpacaEval 2.0 برای عملکرد در سوال و جواب، نزدیک به مدل‌های رقیب یا حتی بهتر از آنها است. این مدل همچنین در بین بهترین‌های یک جدول رده‌بندی وابسته به دانشگاه کالیفرنیا، برکلی به نام Chatbot Arena قرار دارد.
چه چیزی در ایالات متحده نگرانی ایجاد کرده است؟
واشنگتن صادرات فناوری‌های پیشرفته مانند نیمه‌هادی‌های GPU به چین را ممنوع کرده است، به امید جلوگیری از پیشرفت‌های این کشور در حوزه هوش مصنوعی، که خط مقدم رقابت ایالات متحده و چین برای تسلط بر فناوری است. اما پیشرفت‌های دیپ سیک نشان می‌دهد که مهندسان هوش مصنوعی چینی توانسته‌اند از این محدودیت‌ها عبور کنند و بر بهینه‌سازی کارآیی با منابع محدود تمرکز کنند. هرچند هنوز مشخص نیست که دیپ سیک به چه میزان به سخت‌افزار پیشرفته آموزش هوش مصنوعی دسترسی داشته است، اما آنچه شرکت نشان داده به اندازه‌ای بوده که نشان دهد محدودیت‌های تجاری به طور کامل در جلوگیری از پیشرفت چین مؤثر نبوده‌اند.
چه زمانی دیپ سیک توجه جهانی را جلب کرد؟
این توسعه‌دهنده هوش مصنوعی از زمان انتشار اولین مدل خود در سال 2023 تحت نظارت دقیقی بوده است. سپس در نوامبر همان سال، نمایشی از مدل استدلالی دیپ سیک R1 خود را به جهان نشان داد که برای شبیه‌سازی تفکر انسان طراحی شده بود. این مدل پایه‌گذار اپلیکیشن ربات چت موبایلی آن است که به همراه رابط وب در ژانویه، به سرعت به شهرت جهانی دست یافت و به عنوان یک جایگزین ارزان‌تر برای اوپن‌ای‌آی شناخته شد. مارک آندریسن، سرمایه‌گذار، آن را "لحظه اسپوتنیک هوش مصنوعی (AI’s Sputnik moment)" نامید. (عبارت "AI's Sputnik moment" به لحظه‌ای اشاره دارد که نوآوری یا پیشرفتی در زمینه هوش مصنوعی به اندازه‌ای چشمگیر و تاثیرگذار است که توجه جهانی را به خود جلب می‌کند و باعث ایجاد رقابت‌های جدی در سطح بین‌المللی می‌شود. این عبارت از "لحظه اسپوتنیک" گرفته شده است، که به زمان پرتاب ماهواره اسپوتنیک توسط اتحاد جماهیر شوروی در سال 1957 اشاره دارد. آن زمان، این پرتاب باعث شوک و نگرانی در ایالات متحده شد و رقابت فضایی بین دو ابرقدرت آغاز شد. به همین ترتیب، "لحظه اسپوتنیک هوش مصنوعی" به معنای لحظه‌ای است که پیشرفت در این حوزه به حدی بزرگ می‌شود که اثرات عمیقی در زمینه‌های اقتصادی، سیاسی و فناورانه خواهد داشت.)
✔️ خبر مرتبط: چین تحقیق ضد دامپینگ تراشه‌ها را آغاز می‌کند
بر اساس داده‌های ارائه‌شده توسط ردیاب بازار App Figures، اپلیکیشن موبایل دیپ سیک تا تاریخ 25 ژانویه 1.6 میلیون بار دانلود شده و در فروشگاه‌های اپلیکیشن آیفون در استرالیا، کانادا، چین، سنگاپور، ایالات متحده و بریتانیا رتبه اول را کسب کرده است.
موسس دیپ سیک کیست؟
لیانگ که در سال 1985 در گوانگدونگ به دنیا آمد، مدرک کارشناسی و کارشناسی ارشد خود را در مهندسی الکترونیک و اطلاعات از دانشگاه ژجیانگ دریافت کرد. طبق داده‌های پایگاه اطلاعاتی شرکت Tianyancha، او دیپ سیک را با 10 میلیون یوان (حدود 1.4 میلیون دلار) سرمایه ثبت‌شده تأسیس کرد.
لیانگ در مصاحبه‌ای با رسانه چینی 36kr گفت که گلوگاه پیشرفت‌های بیشتر، تأمین مالی بیشتر نیست، بلکه محدودیت‌های ایالات متحده در دسترسی به بهترین تراشه‌ها است. او افزود که بیشتر محققان ارشدش فارغ‌التحصیلان تازه‌کار از دانشگاه‌های برتر چین هستند و بر لزوم توسعه اکوسیستم داخلی مشابه اکوسیستمی که حول انویدیا و تراشه‌های هوش مصنوعی آن ساخته شده، تأکید کرد.
لیانگ گفت: "سرمایه‌گذاری بیشتر لزوماً به نوآوری بیشتر منجر نمی‌شود. در غیر این صورت، شرکت‌های بزرگ تمام نوآوری‌ها را تصاحب می‌کردند."
دیپ سیک کجای چشم انداز هوش مصنوعی چین قرار دارد؟
رهبران فناوری چین، از جمله گروه علی‌بابا، بایدو و تانسنت، منابع و سرمایه‌گذاری قابل توجهی را در رقابت برای دسترسی به سخت‌افزار و جذب مشتریان برای پروژه‌های هوش مصنوعی خود سرمایه‌گذاری کرده‌اند. در کنار استارتاپ 01.AI کی-فو لی، دیپ‌سیک با رویکرد متن‌باز خود متمایز است — این رویکرد برای جذب سریع‌ترین تعداد کاربران طراحی شده است تا سپس استراتژی‌های درآمدزایی را بر اساس آن جمعیت بزرگ توسعه دهد.
از آنجا که مدل‌های دیپ سیک ارزان‌تر هستند، این شرکت نقش مهمی در کمک به کاهش هزینه‌ها برای توسعه‌دهندگان هوش مصنوعی در چین ایفا کرده است، جایی که بازیگران بزرگتر درگیر جنگ قیمت‌ها شده‌اند و شاهد کاهش‌های مکرر قیمت‌ها در طول سال و نیم گذشته بوده‌ایم.
پیامدهای دیپ سیک برای بازار جهانی هوش مصنوعی چیست؟
موفقیت دیپ سیک ممکن است اوپن‌ای‌آی و دیگر ارائه‌دهندگان آمریکایی را به کاهش قیمت‌های خود ترغیب کند تا موقعیت پیشرو خود را حفظ کنند. این موضوع همچنین هزینه‌های عظیم شرکت‌هایی مانند متا و مایکروسافت را زیر سوال می‌برد — هرکدام از این شرکت‌ها برای سال جاری هزینه‌های سرمایه‌ای معادل 65 میلیارد دلار یا بیشتر را عمدتاً برای زیرساخت‌های هوش مصنوعی تخصیص داده‌اند.
این موضوع باعث نوسانات در بازارهای سهام جهانی شد، به طوری که سرمایه‌گذاران شرکت‌هایی مانند انویدیا و ASML که از تقاضای رو به رشد خدمات هوش مصنوعی بهره‌مند شده‌اند، را فروختند. در مقابل، سهام شرکت‌های چینی مرتبط با دیپ‌سیک، مانند Iflytek، افزایش یافتند.
در حال حاضر، توسعه‌دهندگان در سراسر جهان در حال آزمایش نرم‌افزار دیپ سیک هستند و به دنبال ساخت ابزارهایی با استفاده از آن می‌باشند. این موضوع می‌تواند سرعت پذیرش مدل‌های پیشرفته استدلال هوش مصنوعی را افزایش دهد — در حالی که احتمالاً نگرانی‌های بیشتری را در مورد نیاز به ایجاد قوانین و محدودیت‌ها برای استفاده از این فناوری برانگیزد. پیشرفت‌های دیپ سیک ممکن است موجب تسریع در وضع مقررات برای کنترل نحوه توسعه هوش مصنوعی شود.
کاستی‌های دیپ سیک چیست؟
مانند تمام مدل‌های هوش مصنوعی چینی دیگر، دیپ سیک نیز در زمینه موضوعات حساس در چین خودسانسوری می‌کند. این مدل سوالاتی مانند اعتراضات میدان تیان‌آن‌من (Tiananmen) در سال 1989 یا سوالات حساس ژئوپولیتیکی مانند احتمال حمله چین به تایوان را پاسخ نمی‌دهد. در آزمایش‌ها، ربات دیپ‌سیک قادر است پاسخ‌های مفصل‌تری درباره شخصیت‌های سیاسی مانند نارندرا مودی، نخست‌وزیر هند، بدهد، اما از پاسخ به سوالات مشابه درباره شی جین‌پینگ، رئیس‌جمهور چین، خودداری می‌کند.
زیرساخت ابری دیپ سیک احتمالاً با توجه به محبوبیت ناگهانی آن مورد آزمایش قرار خواهد گرفت. این شرکت در تاریخ 27 ژانویه دچار قطعی بزرگ موقتی شد و اکنون باید ترافیک بیشتری را مدیریت کند چرا که کاربران جدید و بازگشتی سوالات بیشتری را به ربات چت خود ارسال می‌کنند.
انتظار می‌رود که فدرال رزرو در نشست سیاست پولی این هفته نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد. با این حال، تحلیلگران می‌گویند بازار طلا به جای توجه به سیاست‌های تهاجمی کوتاه‌مدت، بر اقدامات رئیس‌جمهور جدید ایالات متحده تمرکز کرده است.
صعود طلا پس از اظهارات رئیس‌جمهور ترامپ رخ داد، که از طریق ویدئو با رهبران تجاری جهانی و سیاستمداران در مجمع جهانی اقتصاد سالانه در داووس، سوئیس، صحبت کرد. او در سخنان خود از بانک‌های مرکزی جهان خواست تا نرخ بهره را کاهش دهند.
او گفت: «من خواستار کاهش فوری نرخ بهره خواهم شد. به همین ترتیب، نرخ بهره باید در سراسر جهان کاهش یابد.»
اقتصاددانان اشاره می‌کنند که اظهارات ترامپ با شرایط کنونی اقتصادی در تضاد است، چرا که یک اقتصاد نسبتاً قوی همچنان به تورم پایدار دامن می‌زند. در هفته‌های اخیر، فدرال رزرو به مصرف‌کنندگان درباره افزایش ریسک‌های صعودی تورم هشدار داده است، چرا که تلاش می‌کند چرخه سیاست‌های پولی تسهیلی کنونی را کوتاه‌تر کند.
پیش از نشست سیاست پولی این هفته، بازارها انتظار دارند که فدرال رزرو نرخ بهره را ثابت نگه دارد و تنها یک کاهش نرخ بهره برای امسال پیش‌بینی شده است.
نعیم اسلم، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در Zaye Capital Markets، گفت که انتظار ندارد موضع تهاجمی فدرال رزرو ادامه پیدا کند.
✔️ خبر مرتبط: سایه سنگین فدرال رزرو بر بازار طلا: آیا صعود ادامه‌دار خواهد بود؟
او گفت: «ترامپ به‌وضوح اعلام کرده است که می‌خواهد نرخ بهره کاهش یابد، که این می‌تواند به معنای تضاد میان ترامپ و فدرال رزرو باشد. این موضوع مورد توجه معامله‌گران است و احتمالاً قیمت طلا در سطح بالایی باقی خواهد ماند.»
اوله هانسن، رئیس استراتژی کامودیتی در بانک ساکسو، گفت که چشم‌انداز متضاد میان ترامپ و فدرال رزرو باعث ایجاد عدم اطمینان شده است و طلا به‌عنوان یک دارایی امن از این وضعیت بهره می‌برد.
هانسن اضافه کرد که با توجه به حرکت جدید صعودی در بازار طلا، قیمت 2800 دلار ممکن است تنها آغاز مسیر باشد.
"او گفت: تا زمانی که این عدم قطعیت ادامه داشته باشد، من هیچ ریسکی از گرم شدن بیش از حد نمی‌بینم و یک شکست احتمالا خریدهای انگیزه تازه را جذب خواهد کرد."
تحلیلگران همچنین اشاره می‌کنند که اظهارات ترامپ نشان‌دهنده شرایط ایده‌آل برای طلا است. او نه تنها خواستار کاهش نرخ بهره است، بلکه همچنین از کاهش مالیات‌ها حمایت کرده است که می‌تواند به رونق اقتصاد کمک کند و احتمالاً تورم را افزایش دهد.
در روزهای نخست ریاست‌جمهوری، ترامپ همچنین تعرفه‌های تجاری را ترویج کرده است، هرچند که اجرای آنها را به تعویق انداخته است. بسیاری از تحلیلگران بر این باورند که این موضوع به افزایش تورم بیشتر کمک خواهد کرد.
✔️ خبر مرتبط: تحلیل تکنیکال طلا: آیا سقف جدید قیمتی در پیش است؟
اسلم گفت: «ما فکر نمی‌کنیم که تورم به این راحتی از بین برود، به‌ویژه با این سیاست‌های حمایتی از رشد اقتصادی.»
اظهارات ترامپ در مورد سیاست پولی، همراه با تردیدهای او در خصوص تعرفه‌ها علیه چین، منجر به تضعیف قابل توجه دلار آمریکا شده است. شاخص دلار آمریکا (DXY) زیر سطح حمایتی اولیه 108 واحد سقوط کرده است. دلار آمریکا تقریباً 2% کاهش یافته و در حال حاضر در پایین‌ترین سطح پنج هفته اخیر خود با قیمت 107.46 در حال معامله است.
اگرچه طلا از تضعیف دلار آمریکا بهره می‌برد، تحلیلگران هشدار می‌دهند که نوسانات بازار همچنان بالا خواهد ماند چرا که جروم پاول به رهبری فدرال رزرو با رویکردی محتاطانه ادامه می‌دهد.
لوکمان اوتونگا، مدیر تحلیل بازار در FXTM، گفت که تهدید تورم احتمالاً فدرال رزرو را مجبور خواهد کرد تا برای مدتی موضع تهاجمی خود را حفظ کند.
او گفت: «ترس‌ها از افزایش تورم در مواجهه با تعرفه‌های تهاجمی می‌تواند باعث محدود شدن رشد قیمت طلا شود - به‌ویژه اگر این موضوع به کاهش آهسته‌تر نرخ بهره فدرال رزرو منجر شود. با نگاه به نمودارها، قیمت‌ها صعودی هستند و سطح روانی بعدی 2800 دلار است. در این هفته، تصمیم فدرال رزرو می‌تواند چشم‌انداز طلا را برای هفته‌های آینده شکل دهد.»
در عین حال، دلار آمریکا می‌تواند از تفاوت‌های نرخ بهره بهره‌مند شود. با این حال، نشست فدرال رزرو تنها رویداد مهم هفته آینده نیست. بانک مرکزی اروپا (ECB) نیز قرار است روز پنجشنبه تصمیم خود در مورد نرخ بهره را اعلام کند، و بازارها پیش‌بینی کاهش نرخ بهره را دارند.
تحلیلگران ارزی در TD Securities گفتند: «با توجه به اینکه داده‌ها عمدتاً مطابق با پیش‌بینی‌های دسامبر ECB یا ضعیف‌تر از آن آمده‌اند، این نشست باید منجر به کاهش ساده 25 نقطه پایه نرخ بهره شود. دینامیک‌های کوتاه‌مدت بازار منعطف بودن موقعیت‌ها و ارزیابی‌ها را نشان می‌دهند، که به نظر ما این امر سطوح مناسبی برای ورود مجدد به موقعیت‌های خرید دلار آمریکا فراهم خواهد کرد.»
بانک مرکزی کانادا نیز هفته آینده نشست خواهد داشت تا سیاست نرخ بهره خود را مورد بحث قرار دهد.
بیشتر بخوانید:
بر اساس گزارش سالانه StoneX Financial، نقره در سال 2025 به عنوان یکی از فلزات برتر در بین فلزات گرانبها و پایه معرفی شده است. این فلز ترکیبی از ویژگی‌های پولی و صنعتی، از افزایش قیمت طلا و همچنین تقاضای بالای صنعتی بهره‌مند خواهد شد. در گزارش منتشر شده در روز چهارشنبه، رونا اوکانل، رئیس تحلیل بازار StoneX و ناتالی اسکات-گری، تحلیلگر ارشد فلزات پایه، پیش‌بینی کردند که نقره به همراه مس و قلع، عملکرد برتری در سال 2025 خواهند داشت.
با وجود عملکرد قوی در سال 2024 (با رشد 22 درصدی)، انتظار می‌رود نقره در سال 2025 نیز به عنوان فلز برتر ظاهر شود. این پیش‌بینی بر اساس بنیادهای محکم بازار و چشم‌اندازهای قوی آینده بوده که توجه سرمایه‌گذاران را به خود جلب کرده است. بخشی از این رشد به دلیل چشم‌انداز بلندمدت صنعت خورشیدی است، اگرچه سیاست‌های جدید دولت ایالات متحده احتمالا این روند را آهسته کند.
انتظار می‌رود سرمایه‌گذاری در نقره همچنان قوی باقی بماند و این فلز حتی ممکن است از طلا پیشی بگیرد. در حالی که پیش‌بینی می‌شود طلا در سال جاری به اوج خود برسد، نقره به رشد خود ادامه خواهد داد و هدف قیمتی 33 دلار تا پایان سال 2025 تعیین شده است.
مس و قلع نیز به دلیل نقش کلیدی در انتقال به سمت انرژی سبز و دیجیتالی‌سازی، مورد توجه قرار گرفته‌اند. در مقابل، آلومینیوم به عنوان فلزی که باید نسبت به آن محتاط بود، معرفی شده است.
اوکانل و اسکات-گری در گزارش کامل خود اشاره کردند که سال 2024 سال انتقالی برای تعادل عرضه و تقاضای نقره بود. آنها نوشتند: «نقره از سال 2011 (اولین سالی که Metals Focus سرمایه‌گذاری خارج از بورس را شناسایی کرد) تا سال 2023 مازاد بنیادی داشت. این مازاد به بیش از 78000 تن رسید که معادل 2.6 برابر تقاضای صنعتی سال 2024 است. با این حال، سرمایه‌گذاران بیش از حد توانایی جذب این فلز را داشتند، با سرمایه‌گذاری خارج از بورس نزدیک به 100000 تن و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETPs) نزدیک به 12000 تن. از اواخر سال 2024، تعادل بنیادی به کسری تبدیل می‌شود که در سال‌های آینده به طور قابل توجهی گسترش خواهد یافت. این کسری به دلیل تقاضای فزاینده از بخش‌های خورشیدی، هوش مصنوعی و الکتریکی سازی حمل‌ونقل، باعث کاهش موجودی‌های انبار خواهد شد.»
نویسندگان اشاره کردند که نقره همواره به‌عنوان یک فلز گرانبها شناخته شده است، به دلیل تاریخچه‌اش به‌عنوان پول و استفاده‌اش در جواهرسازی. به گفته آنها: «رابطه با طلا همیشه نقشی کلیدی در عملکرد قیمتی نقره داشته، اما در واقعیت، این رابطه پیچیده‌تر از این است.» آنها ادامه دادند: «در بخش عمده‌ای از سال گذشته، به نظر می‌رسید که نقره در روند صعودی مانند یک فلز گرانبها عمل می‌کرد و در روند نزولی شبیه یک فلز پایه. تحلیل آماری این موضوع را تأیید می‌کند. در دوره‌های رکود اقتصادی در ایالات متحده، عملکرد قیمتی نقره و همبستگی آن با طلا و مس نشان داده که در بیشتر مواقع، نقره بیشتر مطابق با روند مس معامله شده تا طلا. در دوره‌های تورمی، عکس این روند صادق بوده است.»
✔️ خبر مرتبط: نقش مس در تعیین قیمت نقره
شرکت StoneX بر این باور است که دو دلیل اصلی برای این موضوع وجود دارد. آنها گفتند: «یکی این است که ماهیت عرضه نقره (که عمدتاً به‌عنوان محصول جانبی فلزات پایه یا از ضایعات صنعتی تأمین می‌شود) باعث می‌شود که قیمت تعادلی مشخصی در بازار نداشته باشد. دلیل دیگر گروه کوچکی از سرمایه‌گذارانی است که نقره را به‌عنوان روشی در دسترس برای بهره‌برداری از نوسانات قیمت طلا در نظر می‌گیرند.»
آنها افزودند: «علاوه بر این، در دوره‌ای که نقره در استاندارد طلا نقش داشت، افراد عادی اجازه نداشتند طلا را به‌عنوان سرمایه‌گذاری نگهداری کنند، بنابراین به نقره روی آوردند. این موضوع باعث درجه‌ای از نوسانات قیمتی شده است، به‌گونه‌ای که وقتی طلا با قاطعیت حرکت می‌کند، نقره دست‌کم دو برابر آن حرکت خواهد کرد. این مسئله سرمایه‌گذاران و سفته‌بازان را تشویق می‌کند که با گرفتن موقعیت در نقره - و اغلب به‌عنوان اولین اقدام - موقعیت خود را روی طلا تقویت کنند.»
با این حال، نویسندگان بر این باورند که امسال نقره در موقعیتی قرار دارد که مسیر خود را مستقل طی کند، و دلیل این امر صنعت خورشیدی است.
به گفته آنها: «نقره بخشی جدایی‌ناپذیر از سلول‌های خورشیدی است و در حالی که به‌عنوان یک جزء گران‌قیمت ممکن است تحت تأثیر کاهش هزینه‌ها قرار گیرد، به شدت بعید است که قابل جایگزینی باشد. در واقع، نسل جدید سلول‌های فتوولتائیک بار سنگین‌تری نسبت به گذشته دارند. پیش‌بینی می‌شود که در سال 2023 صنعت خورشیدی تقریباً 6019 تن نقره مصرف کرده باشد؛ بر اساس برآوردهای آژانس بین‌المللی انرژی برای تولید برق آینده، ممکن است با نرخ رشد 16 درصدی در سال تا سال 2027 مواجه شویم.»
آنها گفتند: «زیرمجموعه فناوری دیگری که در حال رشد است، هوش مصنوعی است و این صنعت نیز از نظر مصرف نقره اهمیت زیادی دارد، چرا که برای ساختار پشتیبانی اجرای برنامه‌های هوش مصنوعی و همچنین زیرساخت‌های حمل برق ضروری خواهد بود.»
✔️ خبر مرتبط: نقره و هوش مصنوعی: چه رابطه ای بین این دو وجود دارد؟
آنها اشاره کردند: «با احیای دوباره بازارهای طلا و نقره در سال 2024، تمایل بازارها به نقره دوباره شعله‌ور شده است و احتمالاً سرمایه‌گذاران به این فلز وفادار خواهند ماند.» آنها افزودند: «با این حال، باید هشدار داد که نقره به‌دلیل طبیعت پرنوسان خود معروف است و ممکن است تحت تأثیر شایعات و نگرانی‌ها قرار گیرد.»
آنها اشاره کردند: «پیشنهاد رئیس‌جمهور منتخب ترامپ مبنی بر اینکه مکزیک و کانادا ممکن است مشمول تعرفه‌ها شوند، کافی بود که بازار را بترساند، حتی اگر احتمالاً این‌ها مواضع مذاکره‌ای باشند و نه تصمیمات قطعی.» آنها افزودند: «مکزیک مسئول تقریباً 25% از واردات نقره ایالات متحده است و کانادا 10%. صرفاً مطرح کردن این ایده کافی بود تا نقره افزایش یابد – اما، همانطور که معمولاً در مورد نقره اتفاق می‌افتد، این حرکت کوتاه‌مدت بود. این فلز یکی از آسیب‌پذیرترین‌ها در برابر واکنش‌های سریع و غریزی است و باید همیشه با احتیاط با آن برخورد کرد.»
آنها خلاصه کردند: «نقره به هر فعالیت قوی در بازار طلا واکنش نشان خواهد داد و همچنین امسال به دلیل ادامه‌ی رشد کسری بنیادی پیش‌سرمایه‌گذاری، شاهد گذار بیشتر خواهد بود.» آنها افزودند: «امکان دارد که از رکود اروپا و هر نوع عرضه بیش از حد سلول‌های خورشیدی تأثیر منفی ادامه‌دار ببیند، اما آینده بلندمدت روشن آن احتمالاً همچنان سرمایه‌گذاران و صندوق‌های سفته‌بازی را جذب خواهد کرد.»
پس از پایان سال 2024 با قیمت 29 دلار به ازای هر اونس، StoneX پیش‌بینی می‌کند که قیمت نقره به طور متوسط در سال جاری به 32 دلار برسد و تا پایان سال به 33 دلار افزایش یابد، که معادل یک رشد سالانه 14.1 است.
بیشتر بخوانید:
ارزش بازار آلت‌کوین‌هایی که در ایالات متحده توسعه یافته‌اند، در روز چهارشنبه، 22 ژانویه، از 544.15 میلیارد دلار عبور کرد. طبق داده‌های CoinGecko، در میان رمزارزهای محبوب در ایالات متحده، ریپل (XRP)، سولانا (SOL)، کاردانو (ADA)، چین‌لینک (LINK) و آوالانچ (AVAX) در 24 ساعت گذشته رشد داشته‌اند.
بازگشت رئیس‌جمهور دونالد ترامپ با مجموعه‌ای از دستورات اجرایی همراه است و معامله‌گران در حال عبور از عدم قطعیتی هستند که پس از نوسانات در بازارهای رمزارز و ارزهای خارجی به وجود آمده است.
5 آلتکوین برتر ساخت آمریکا که در حال صعود هستند
داده‌های CoinGecko نشان می‌دهند که در 24 ساعت گذشته، آلتکوینهای برتر با افزایش قیمت روبرو شده‌اند. در حالی که بیت‌کوین بالای 105000 دلار ثابت ماند، آلت‌کوین‌ها در این بازه زمانی بین 2% تا 9% رشد داشته‌اند.
ریپل، سولانا، چین‌لینک و آوالانچ رشد هفتگی خود را افزایش دادند و در ابتدای روز چهارشنبه همچنان روند صعودی خود را حفظ کرده‌اند. طبق داده‌های CoinGecko، حجم معاملات آلتکوینهای ساخته شده در ایالات متحده از 64 میلیارد دلار عبور کرد. نزدیک به 25 آلتکوین در این دسته با امید به مقررات مثبت رمزارزها و انتظار سیاست‌های حامی رمزارزها در ایالات متحده رشد کرده‌اند.
ارزش‌گذاری بیش از حد دلار آمریکا می‌تواند به رشد رمزارزها دامن بزند
دستورات اجرایی رئیس‌جمهور ترامپ و اظهارات او درباره تعرفه‌ها، عدم قطعیت در بازارهای جهانی را افزایش داده است. تثبیت بیت‌کوین در اطراف سطح 105000 دلار یادآوری می‌کند که بازار رمزارزها در حال عبور از اراضی ناشناخته است و معامله‌گران در حال سازگاری با عدم قطعیت برای هفته‌ها و ماه‌های پیش رو در سال 2025 هستند.
بر اساس معیارهای ارزیابی ارزش، ارزش دلار آمریکا بیشتر از چیزی که باید باشد به نظر می‌رسد و تحلیلگران سیتی معتقدند که دلار به میزان 3% بیش از حد ارزیابی شده است، اما این به این معنا نیست که این ارز فیات نتواند به افزایش خود ادامه دهد. ادامه سیاست‌های مالی که رئیس‌جمهور ترامپ وعده داده است، می‌تواند همچنان بازارهای جهانی را به تکان درآورد و چشم‌انداز رمزارزها در اواسط ژانویه همچنان به‌طور محتاطانه‌ای مثبت باقی مانده است.
به‌طور معمول، کاهش ارزش دلار آمریکا فرصتی را برای بیت‌کوین و رمزارزها فراهم می‌کند تا به‌عنوان پوشش ریسکی در برابر تورم و پناهگاهی امن برای سرمایه‌گذاران ظاهر شوند.
کارشناسان چشم‌انداز مثبت را حفظ می‌کنند
آقای پانکاج بالانی، هم‌بنیان‌گذار و مدیرعامل Delta Exchange در مصاحبه‌ای اختصاصی با FXStreet گفت:
«موضع حمایتی رئیس‌جمهور ترامپ، حرکتی قابل توجه در بازارها ایجاد کرده است، به‌طوری که بازار جهانی رمزارزها در سال 2024 به ارزش 1.8 تریلیون دلار رشد کرده است، که شامل 1 تریلیون دلار از زمان پیروزی او می‌شود. پس از مراسم تحلیف، سرمایه‌گذاران منتظر دستورات اجرایی هستند که مشارکت بانک‌های ایالات متحده را در بازار رمزارزها تسهیل کند، از جمله اجازه به بانک‌ها برای مالکیت، تجارت، نگهداری رمزارزها و ارائه این خدمات به مشتریان ثروتمند خود.»
آقای بالانی افزود: «موضع مساعدتر ایالات متحده در قبال رمزارزها می‌تواند هند را تشویق کند تا رویکردی پیشرفته اتخاذ کند و نوآوری و رشد را در بازار داخلی خود پرورش دهد.»
مایکل اگاروف، بنیانگذار صرافی غیرمتمرکز Curve Finance در مصاحبه‌ای با FXStreet گفت:
: «من انتظار دارم که در سال 2025 شاهد پیشرفت‌هایی در حوزه استیبل‌کوین‌ها باشیم، از جمله نقش رو به رشد استیبل‌کوین‌هایی که نه به دلار آمریکا، بلکه به سایر ارزهای محلی متصل هستند.»
آقای اگاروف ادامه داد: «آنها آینده پرداخت‌های جهانی هستند و این بدین معناست که باید تعاملات بیشتری با سایر ارزهای فیات داشته باشند. بنابراین، هر نتیجه‌ای که از دولت ترامپ برای ایالات متحده به‌ویژه حاصل شود، در مقیاس جهانی، شاهد عواملی خواهیم بود که این بازار را شکل می‌دهند.»
بیشتر بخوانید:
قیمت پای نتورک (Pi Network) در این هفته کاهش یافته و سطح حمایتی مهمی را دوباره آزمایش کرده است. این کاهش همزمان با کاهش قیمت بسیاری از کوین‌ها بوده است، چرا که آلت سیزن همچنان دور از دسترس باقی مانده است. با این حال، مهلت نهایی دوره تنفس KYC و احتمال راه‌اندازی مین‌نت (mainnet) می‌تواند قیمت کوین Pi را به‌شدت افزایش دهد، احتمالاً به سمت 200 دلار.
فرصت خرید برای نتورک
کوین Pi کاهش یافته است، چرا که سرمایه‌گذاران چشم به مهلت تنفس دوره احراز هویت (KYC یا Know Your Customer) دوخته‌اند. این مهلت که در تاریخ 31 ژانویه اتفاق خواهد افتاد، گامی مهم به سوی راه‌اندازی mainnet خواهد بود.
فرآیند تایید هویت KYC شامل میلیون‌ها پیشگام در اکوسیستم است که هویت خود را تایید می‌کنند. این یک فرآیند خودکار است که شامل تأییدکنندگان برجسته و فناوری داخلی برای تایید کاربران از بیش از 200 کشور و منطقه می‌شود. هدف از این فرآیند این است که شبکه Pi از ربات‌ها پاک باشد، همانطور که بسیاری از بازی‌های شبکه‌های تپ تو ارن (Tap to Earn، به معنی ضربه بزن و درآمد کسب کن) با آن مواجه هستند.
توسعه‌دهندگان امیدوارند که حداقل 10 میلیون پیشگام کوین‌های Pi خود را به مین‌نت منتقل کنند. پس از آن، اگر تعداد پیشگامان تایید شده و مهاجرت کرده حداقل 10 میلیون باشد، به مرحله بعدی راه‌اندازی مین‌نت خواهند رفت. دو تمدید مهلت اخیر آنها با هدف رسیدن به این نقطه عطف بوده است.
پای نتورک (Pi Network) همچنین امیدوار است که قبل از راه‌اندازی مین‌نت، حداقل 100 اپلیکیشن آماده برای مین‌نت وجود داشته باشد. این چشم‌انداز احتمالاً بعید است، چرا که تا زمان نگارش این مطلب، کمتر از 80 اپلیکیشن از این دست وجود دارند.
بنابراین، این احتمال وجود دارد که قیمت کوین Pi در صورتی که توسعه‌دهندگان مهلت دیگری ارائه ندهند، مجدداً افزایش یابد.
آیا کوین پای به 200 دلار خواهد رسید؟
چارت روزانه نشان می‌دهد که قیمت توکن Pi در ماه نوامبر به نزدیک 100 دلار رسید و پس از دو تمدید مهلت تنفس، وارد یک روند نزولی قوی شده است.
این چارت تصویری قوی از روند نزولی برای کوین ترسیم می‌کند، حالا که قیمت آن زیر سطح حمایتی کلیدی 44 دلار افت کرده است، که کمترین قیمت آن از 12 نوامبر به‌شمار می‌آید. همچنین قیمت از تمام میانگین‌های متحرک پایین‌تر رفته است، که نشان‌دهنده کنترل بازار توسط خرس‌ها (فروشندگان) در حال حاضر است.
راه دیگری برای نگاه به این حرکت قیمتی این است که قیمت پای نتورک به آرامی در حال شکل‌گیری یک الگوی کف دو قلو (double-bottom) در سطح 30 دلار است، و خط گردن آن در 100 دلار قرار دارد. الگوی کف دو قلو معمولاً منجر به یک بازگشت قوی می‌شود.
اگر این اتفاق بیفتد، نقطه بعدی که باید تحت نظر قرار گیرد، سطح 100 دلار خواهد بود. شکستن این خط گردن ممکن است باعث شود قیمت پای نتورک به 200 دلار برسد، که بالاترین سطح در دسامبر 2023 بوده است. چنین حرکتی می‌تواند به معنای افزایش 357 درصدی از سطح فعلی باشد. این نوع حرکت قیمتی در بازار رمزارزها ممکن است، همانطور که افزایش قیمت 500 درصدی برای ریپل (XRP) رخ داد.
کاهش قیمت زیر الگوی کف دو قلو احتمالی در سطح 30 دلار، دیدگاه صعودی را بی‌اعتبار کرده و به سمت نزول بیشتر اشاره خواهد داشت. این کاهش ممکن است به‌واسطه تمدید مهلت تنفس یا تمدید راه‌اندازی مین نت رخ دهد.
تحلیل نمودار هفنگی پای نتورک
چارت هفتگی همچنین به یک احتمال افزایش قیمت برای پای نتورک اشاره دارد. چارت فشرده نشان می‌دهد که توکن یک کانال صعودی تشکیل داده و حجم هفتگی آن در حال کاهش است. کاهش حجم ممکن است نشانه‌ای از انباشت باشد.
قیمت اکنون به سمت پایین کانال صعودی حرکت کرده و کمی پایین‌تر از سطح کلیدی حمایتی و مقاومت (S&R) در 46 دلار قرار دارد. بنابراین، شکستن به بالای سمت میانه این کانال می‌تواند به جهشی به سمت 200 دلار، که بالاترین نقطه این کانال رگرسیونی (Regression Channel) است، اشاره داشته باشد.
بیشتر بخوانید:
در مقاله، نگاهی دقیق به پیش‌بینی‌ها و تحلیل‌های اخیر پیرامون بازار بیت‌کوین و رمزارزها داریم. با توجه به نوسانات شدید و پتانسیل‌های بالای سودآوری این بازار، تحلیلگران و معامله‌گرانی مانند چک، بیت‌کوانت و براور (Braver) به ارزیابی وضعیت کنونی و چشم‌اندازهای آینده بیت‌کوین پرداخته‌اند. برخی بر این باورند که بیت‌کوین ممکن است به زودی وارد یک دوره تثبیت شود، در حالی که دیگران پیش‌بینی می‌کنند که روند صعودی آن ادامه خواهد داشت و به اوج‌های جدیدی خواهد رسید. این مقاله به بررسی این پیش‌بینی‌ها و تحلیل‌های مختلف پرداخته و تلاش دارد تا تصویر به‌روزی از وضعیت کنونی و آینده بیت‌کوین ارائه دهد.
به گفته تحلیلگر گلس‌نود، جیمز چک، بیت‌کوین می‌تواند در این چرخه به 150000 دلار برسد و اگر از این سطح قیمتی عبور کند، احتمالاً دوباره به زیر آن بازخواهد گشت.
به گفته جیمز چک، حرکت قیمتی بیت‌کوین شبیه به چرخه سال‌های 2012 تا 2017 است و ممکن است به سقف 150000 دلار برسد.
چک در یک قسمت از پادکست Theya در تاریخ 23 ژانویه گفت که 120000 تا 150000 دلار را چیزی می‌داند که آن را "ابر سقفی" برای بیت‌کوین می‌نامد و هر سطحی بالاتر از آن احتمالاً برای مدت طولانی پایدار نخواهد بود.
بیت کوین احتمالاً 150000 دلار را حفظ نخواهد کرد
چک گفت: «ما می‌توانیم به‌طور قطع از بالاترین سطح آن عبور کنیم، اما احتمال بسیار کمی وجود دارد که در آن سطح باقی بمانیم.»
بیت‌کوین در حال حاضر حوالی محدوده 104 هزار دلار معامله می‌شود و چک اضافه کرد که بسیاری از افراد اگر قیمت به 120000 دلار برسد، «کاملاً سودآور» خواهند بود — و این سود در صورت رسیدن به 150000 دلار به‌طور قابل‌توجهی بیشتر خواهد شد.
او گفت: «بالاتر از آن، تب سفته‌بازی است و احتمالاً فکر می‌کنم اگر از آن عبور کنیم، دوباره به زیر آن بازخواهیم گشت.»
داده‌های Bitbo نشان می‌دهند که دارندگان کوتاه‌مدت بیت‌کوین به‌طور متوسط 90349 دلار برای هر بیت‌کوین پرداخت کرده‌اند، در حالی که دارندگان بلندمدت به‌طور متوسط 24627 دلار پرداخت کرده‌اند.
رسیدن قیمت رمزارز به 1500000 دلار به دارندگان کوتاه‌مدت به‌طور متوسط 66% سود و به دارندگان بلندمدت به‌طور متوسط 509% سود خواهد داد.
مقایسه با سال 2017
چک گفت: «مقایسه‌های زیادی بین چرخه فعلی رمزارزها و چرخه بین سال‌های 2016 و 2017 وجود دارد.»
او گفت: «طوری که من دوره 2016-2017 را توصیف می‌کنم، کاملاً مبتنی بر معاملات اسپات بود، در واقع مشتقات وجود نداشتند و استیبل‌کوین‌ها واقعاً مهم نبودند.»
✔️ خبر مرتبط: داده ها دروغ نمی گویند: شواهد نشان از تکرار سناریوی سال 2017 بیت کوین دارد
بیت‌کوین در نیمه اول سال 2017 در حال تثبیت و نوسان بین 800 دلار و 1600 دلار بود، قبل از اینکه در نیمه دوم سال جهش کرده و به اوج 19873 دلار برسد.
اگر بیت‌کوین به پیروی از الگوی سال 2017 ادامه دهد، ممکن است این دارایی تا ماه مه در دوره تثبیت باقی بماند.
چک گفت: «ما شاهد این افزایش‌های معتدل خوب، اصلاحات خوب، افزایش‌های معتدل دیگر و سپس خنک شدن بازار هستیم.»
معامله‌گران دیگر معتقدند که بیت‌کوین ممکن است تا اواخر سال 2025 به اوج خود نرسد.
در یک پست در X در تاریخ 23 ژانویه، معامله‌گر رمزارز بیت‌کوانت (Bitquant) اظهار داشت که صرف‌نظر از حرکت بعدی بیت‌کوین — حتی اگر اصلاح قیمتی رخ دهد — کسانی که ادعا می‌کنند بیت‌کوین در سطح فعلی "به اوج خود رسیده" است، «در واقع خود را برای از دست دادن سودهای قابل توجه آماده می‌کنند.»
در همین حال، معامله‌گر رمزارز براور (Braver) دیدگاه محبوبی را به اشتراک گذاشت که در آن پیش‌بینی می‌کند در سه‌ماهه اول سال 2025 شاهد یک روند صعودی در بازار رمزارزها خواهیم بود، اما او معتقد است که این روند بزرگترین صعود سال نخواهد بود.
آنها در یک پست در X در تاریخ 23 ژانویه گفتند: «بازار صعودی به‌طور قوی به اوج واقعی چرخه کلان خود در سه‌ماهه چهارم سال 2025 خواهد رسید.»
این معامله‌گر توضیح داد که «یک بازار واقعی نزولی از سال 2026 آغاز خواهد شد.»
معامله‌گر رمزارز، Mags گفت که از آنجا که بیت‌کوین در تاریخ 20 ژانویه یک رکورد جدید بالای 109000 دلار ثبت کرد، اگر تاریخ تکرار شود، ممکن است در مدت 230 تا 330 روز به رکورد بعدی خود برسد — احتمالاً بین ماه‌های ژوئیه و اکتبر.
بیشتر بخوانید:
بیت‌کوین، به عنوان اولین رمزارز و یک نوآوری انقلابی در دنیای مالی، توجه زیادی را جلب کرده است. در حالی که برخی آن را به عنوان آینده پول و دارایی‌های دیجیتال می‌بینند، برخی دیگر معتقدند که این تنها شروعی برای پایان است. در این متن، به بررسی چالش‌ها و تردیدهایی پرداخته خواهد شد که ممکن است آینده بیت‌کوین را تهدید کنند. آیا بیت‌کوین به عنوان یک پدیده مالی با تحولات غیرقابل پیش‌بینی مواجه خواهد شد، یا این که تنها یک چرخه فانی در تاریخ مالی است؟
در دنیای مالی و سرمایه‌گذاری، نظرات و دیدگاه‌های مختلفی درباره رمزارزها و به‌ویژه بیت‌کوین وجود دارد. برخی از افراد مانند وارن بافت، به شدت از این نوع دارایی‌ها انتقاد کرده و آنها را به عنوان یک ریسک بزرگ برای سرمایه‌گذاران می‌بینند. از طرفی دیگر، بسیاری از فعالان بازار رمزارزها و حتی سرمایه‌گذاران میان‌مدت، به پتانسیل بیت‌کوین و رمزارزها اعتقاد دارند. در این میان، جمله معروف "سم موش مربع" که توسط بافت برای توصیف بیت‌کوین به کار رفته است، نشان‌دهنده نگرش‌های متفاوت و گاهی شدید درباره این دارایی نوظهور است.
کلم چمبرز، یک کارشناس مالی شناخته‌شده، نسبت به بازار رمزارزها نگرش منفی دارد و در حال حاضر فکر می‌کند که ما به نزدیکی قله رسیده‌ایم یا شاید حتی آن را دیده‌ایم. در انتهای مثبت‌ترین انتظاراتش وی هدف قیمتی 120000 را دارد و شاید حتی یک افزایش بیشتر تا نزدیک به 150000 دلار. این اهداف بالای قیمت در ذهن وی چندان محتمل نیستند.
✔️ خبر مرتبط: داده ها دروغ نمی گویند: شواهد نشان از تکرار سناریوی سال 2017 بیت کوین دارد
چمبرز به گروه‌هایی که باور دارند "بیت‌کوین به یک میلیون دلار در این سال خواهد رسید" اعتقادی ندارد. بیت‌کوین ممکن است به 1 میلیون دلار برسد، به دلایل مختلف، اما نه در این چرخه. واضح‌ترین راهی که بیت‌کوین می‌تواند به میلیون دلار و حتی میلیارد دلار برسد این است که در یک سناریوی بحران‌های اقتصادی و ابرتورم باشیم که قیمت یک بطری آبجو به 100000 دلار برسد، اما وی انتظار ندارد که سناریوی مرگ دلار یا هرکدام از "آرماگدون‌های اقتصادی" (Armageddon) که تحلیلگران اینترنتی دوست دارند، به وقوع بپیوندند. به طور جایگزین، بیت‌کوین ممکن است در 12 سال به آنجا برسد، با شرایط اقتصادی و ژئوپولتیکی ایده‌آل، اما حتی آن هم به نظر می‌رسد که خیلی دور از دسترس است.
چمبرز یک مشکل اساسی را هنگام گفت‌وگو با داوین لین در کانال یوتیوب او که در حال بحث با سامسون مو، ماکسیمالیست بیت‌کوین بود، متوجه شده است.
سوالی که کسانی که در دنیای رمزارزها هستند باید بپرسند این است که آیا احتمال دارد بیت‌کوین برای همیشه رمزارز غالب باقی بماند؟ آیا اولین رمزارز، مانند نیو در فیلم ماتریکس، "The One" خواهد بود؟ این ممکن است، اما معکوس آن هم ممکن است. صرف احتمال این که بیت‌کوین توسط رمزارز دیگری جایگزین شود، به شدت ایده 1 میلیون دلار برای هر واحد بیت‌کوین را در شرایط اقتصادی عادی تضعیف می‌کند.
تردیدهای وی از اینجا ناشی می‌شود که وی طرفدار پول‌های تورم منفی نیست. پول سخت سابقه خوبی ندارد. در روزهای خوب و بد گذشته، اقتصادها "روی صلیب طلایی به صلیب کشیده شدند" و کافی است درباره جنبش "نقره آزاد" در ایالات متحده در اواخر دهه 1800 مطالعه کنید تا ببینید که همه چیزی که می‌درخشد لزوماً ارز خوبی نیست. تاریخچه پول مطالعه جذابی است و هر کسی که قصد دارد تمام سرمایه خود را در بیت‌کوین در سطح 100000 دلار سرمایه‌گذاری کند، باید در مورد آن مطالعه کند. (Hard money یا "پول سخت" به نوعی از پول اشاره دارد که ارزش آن به یک دارایی فیزیکی مانند طلا یا نقره وابسته است یا پولی است که به دلیل محدودیت در عرضه، ثبات و قدرت خرید بیشتری دارد. به عبارت ساده، پول سخت پولی است که عرضه آن به آسانی قابل افزایش نیست و در برابر تورم مقاوم‌تر است.)
✔️ خبر مرتبط: انقلاب بیت کوین: پذیرش بیت کوین سریع تر از اینترنت و موبایل
(Free Silver یا "نقره آزاد" به یک جنبش سیاسی و اقتصادی در ایالات متحده در اواخر قرن 19 اشاره دارد که هدف آن این بود که نقره به عنوان یک فلز پایه برای ضرب پول (در کنار طلا) مورد استفاده قرار گیرد. این جنبش خواستار استفاده از ضرب رایگان نقره بود، به این معنی که مردم بتوانند نقره خود را بدون هزینه به ضرابخانه‌ها ببرند تا به سکه تبدیل شود، همانطور که این کار با طلا انجام می‌شد.)
به گفته وی: من رمزارز دارم، از رمزارزها لذت می‌برم، در سه زمستان رمزارزها گذشته خیلی خوش‌بین بودم و پس از هر اوج قیمت، خوش‌بینی‌ام کاهش پیدا کرده، پس من یک "سم موش مربع (rat poison squared)" و یا کسی نیستم که به طور کلی به آن باور نداشته باشد. حتی ضد کسی که می‌گوید "این دفعه متفاوت است" هم نیستم. من یک آدم خرید در قیمت پایین و فروش در قیمت بالا هستم و برای این چرخه، بیت‌کوین دیگر در سطح پایین قرار ندارد. (عبارت "rat poison squared" توسط وارن بافت، سرمایه‌گذار معروف، برای توصیف بیت‌کوین و رمزارزها به کار رفته است. بافت این عبارت را به منظور انتقاد از رمزارزها و به‌ویژه بیت‌کوین استفاده کرد و گفت که بیت‌کوین "سم موش مربع" است، به این معنا که خطرناک‌تر از چیزی است که به نظر می‌آید. او این توصیف را برای بیان این که رمزارزها به‌طور اصولی بی‌ارزش و پرخطر هستند و می‌توانند برای سرمایه‌گذاران مشکلات جدی به‌وجود آورند، به کار برد.)
پس این نقشه راه برای تمام فصول است. برای خریداران، برای فروشندگان و حتی بدبین‌ها. این نقشه به شما کمک می‌کند تا آنچه را که می‌بینید دنبال کنید، نه آنچه که فکر می‌کنید در بیت‌کوین اتفاق خواهد افتاد. بیت‌کوین یکی از این مسیرها را دنبال خواهد کرد و با پیش رفتن در این مسیر، شما تصویر واضح‌تری از نتیجه احتمالی خواهید داشت.
سطح فعلی کمی نزولی است، بنابراین بهتر است روند کنونی را به عنوان یک سطح از ثبات ببینیم که منتظر پیشرفت بعدی است. روند صعودی یا نزولی آشکار خواهد شد و سپس روند قوی و جهت‌دار خواهد بود. بازار به ما گوش نمی‌دهد، بنابراین باید به آن گوش بدهیم.
برای معامله‌گران، این بهشت است، برای ماکسیمالیست‌های بیت‌کوین نباید جالب باشد، برای سرمایه‌گذاران میان‌مدت، این یک لحظه نگهداری یا فروش است. از نظر من با احتمال 70/30، این نقطه اوج قیمت است، بنابراین من در حال کاهش سرمایه‌گذاری‌هایم هستم. سطح قبلی، وضعیت نگه‌داشتن و دعا کردن بود، اما در این سطح، این یک لحظه برای کاهش ریسک است.
ترامپ اکنون کار خود را آغاز کرده است، آیا این یک لحظه "خبر را بفروش (Sell on News)" خواهد بود؟ هیچ‌کس نمی‌داند، اما قطعاً ترامپ‌شناسی (Trump-ology) قرار است کسب‌وکار بزرگی در بازارها باشد و تاثیر او در هر ابزاری که استفاده کنید، بسیار بزرگ خواهد بود. ترامپ احتمالاً برای بیت‌کوین کمتر از دموکرات‌ها و "نقاط فشاری" آنها مضر خواهد بود و ممکن است به شکوفایی کاربردهای بلاکچین که برای سال‌ها توسط تنظیم‌کنندگان خفه شده‌اند، منجر شود. اینجا جایی است که بازده‌های عظیم رمزارزها در آینده رخ خواهد داد، بنابراین من در حال جستجوی فرصت‌ها در این حوزه هستم. بسیاری از سرمایه‌گذاران رمزارزها نمی‌خواهند اعتراف کنند که زمستان رمزارز دیگری در پیش است، اما یک کاهش کلاسیک بیت‌کوین اهمیتی نخواهد داشت چرا که چرخه بعدی به زودی آغاز خواهد شد.
بیشتر بخوانید:
تهدیدهای دولت جدید ایالات متحده برای اعمال تعرفه‌های وارداتی تا 25% همچنان بازارهای کامودیتی را دچار نوسان کرده است. در حالی که بسیاری از فعالان بازار بر کمبود احتمالی طلا و نقره فیزیکی تمرکز دارند، به گفته بارت ملک، رئیس جهانی استراتژی کامودیتی در TD Securities، تأثیر واقعی احتمالاً در این بخش احساس نخواهد شد.
در یک مصاحبه اخیر با شبکه BNN، از ملک خواسته شد تا درباره چشم‌انداز تعرفه‌های ترامپ اظهارنظر کند. او توانست در پاسخ‌های خود متعادل و دیپلماتیک باقی بماند و در عین حال بزرگی تأثیرات احتمالی را منتقل کند.
ملک گفت: «به نظر می‌رسد وضعیت نامشخص است، و فکر می‌کنم این ملایم‌ترین و محترمانه‌ترین چیزی است که می‌توانم بگویم. اخیراً ما شاهد یک به اصطلاح انفجار در قراردادهای تبادل فیزیکی بازارهای نقره و طلا بودیم، و این‌ها همه به دلیل نگرانی بازارها درباره تعرفه‌های احتمالی بود. در حال حاضر، ما با تعرفه‌های جهانی و همگانی روبرو نیستیم، هرچند ممکن است این هم اتفاق بیفتد، همانطور که چند روز پیش در دفتر بیضی اشاره شد. در حال حاضر، تمرکز به نظر می‌رسد روی کانادا و مکزیک باشد.»
او افزود: «اما این موضوع فقط مربوط به بازار فلزات نیست. بازار انرژی نیز درگیر است، که اهمیت بسیار بیشتری برای اقتصاد کلان نسبت به بازار فلزات به تنهایی دارد.»
در پاسخ به سؤالی درباره تأثیر تعرفه‌بندی بر زنجیره‌های تأمین ایالات متحده، به‌ویژه در مورد تولیدکنندگان فلزات کانادایی مانند شرکت Teck Resources که مقادیر قابل‌توجهی مس و روی به جنوب مرز ارسال می‌کند، ملک گفت که دولت ایالات متحده ممکن است در حال ایجاد مشکلی حل نشدنی برای صنعت خود باشد.
او گفت: "ما صادرکننده بزرگ روی هستیم. این ممکن است یکی از بزرگترین منابع صادرات فلزات ما به‌طور مستقیم باشد و قطعاً ایالات متحده مشتری بزرگی برای آن است. این چه معنایی دارد؟ در نهایت، جایگزین‌های زیادی وجود ندارند. شاید بتوانید آن را از کوره‌های ذوب چینی بدست آورید. در نهایت، این به معنای قیمت‌های بالاتر به‌طور کلی در داخل ایالات متحده و نوعی تقسیم‌بندی بازار، یک قیمت جهانی و یک قیمت ایالات متحده است."
✔️ خبر مرتبط: سولومون، مدیرعامل گلدمن ساکس: تعرفه‌ها باعث می‌شوند توافق‌های تجاری به مرور زمان تغییر کنند
ملک گفت که بخش انرژی هنوز از مجموعه فلزات مهم‌تر است، با این که کانادا تأمین‌کننده اصلی نفت برای ایالات متحده است و بسیاری از پالایشگاه‌ها در بخش شمالی ایالات متحده کاملاً به نفت کانادایی برای تأمین تقاضای محلی و منطقه‌ای وابسته هستند.
او گفت: "در نهایت، من فکر نمی‌کنم که نفت کانادا به راحتی قابل جایگزینی باشد، مهم نیست که برخی از سیاستمداران در جنوب مرز چه ادعایی کنند. واقعیت این است که ایالات متحده روزانه حدود 4.5 میلیون بشکه نفت خام از کانادا وارد می‌کند. بیشتر آن نفت خام سنگین است، که نه تنها بنزین تولید می‌کند، بلکه سوخت‌های سنگین‌تر و سایر محصولات جانبی تولید می‌کند که برای مصارف صنعتی و حمل‌ونقل کالاهای صنعتی و تجاری ضروری هستند."
ملک ادامه داد: "واقعیت این است که حتی اگر این پالایشگاه‌ها را بازسازی کنید، که به مقدار زیادی سرمایه و زمان نیاز دارد، آمریکا واقعاً نفت سنگین ندارد. این نفت باید یا از ونزوئلا وارد شود، و صنعت ونزوئلا دقیقاً در بهترین وضعیت نیست، یا باید نفت سنگین را از عربستان سعودی یا جای دیگری وارد کند."
او گفت: " این سوال مطرح می‌شود که چرا آمریکا باید کانادا را هدف قرار دهد وقتی که باید آن را با محصول خارجی از جای دیگری جایگزین کند؟ نفت خام شیرین کافی نیست و بسیاری از مسائل لجستیکی باید دوباره سازماندهی شوند، بنابراین این یک پدیده بلندمدت است که باید اتفاق بیفتد. در کوتاه‌مدت، چون برای نفت به اصطلاح کشش قیمتی تقاضا (Price elasticity of demand) وجود دارد، احتمالاً ایالات متحده بیشتر 25% افزایش قیمت را در واقعیت جذب خواهد کرد." ( کشش قیمتی تقاضا (Price elasticity of demand) درصد تغییرات مقدار تقاضا نسبت به تغییر قیمت است)
✔️ خبر مرتبط: تأثیر تعرفه‌های آمریکا بر نرخ USDCAD و چشم‌انداز آینده
وقتی از او پرسیدند که آیا فکر می‌کند تعرفه‌های ترامپ در نهایت بر صادرات نفت کانادا اعمال خواهد شد، ملک از پاسخ امتناع کرد، اما گفت که این برای اقتصاد ایالات متحده ضد‌مولد خواهد بود.
او گفت: "فکر می‌کنم وضع تعرفه بر نفت خام وارداتی در ایالات متحده عفلانی نخواهد بود، چرا که ایالات متحده هنوز مصرف بیشتری نسبت به تولید دارد، هرچند که تولید آن بیشتر از گذشته است."
سپس از ملک پرسیده شد که تعرفه‌های احتمالی چه تأثیری بر قیمت لیتیوم خواهند داشت، با توجه به اینکه این فلز صنعتی برای تأمین انرژی مورد نیاز در گذار به انرژی‌های سبز بسیار ضروری است.
او پاسخ داد: "در نهایت، هر بار که قیمت یک کالا در داخل افزایش یابد، تقاضا کمتر خواهد شد. چیزی مانند لیتیوم احتمالاً کشش بیشتری نسبت به نفت دارد، زیرا هنوز جایگزین‌های زیادی برای انرژی حاصل از نفت خام نداریم. در حالی که اگر از لیتیوم برای چیزهایی مانند خودروهای الکتریکی استفاده کنید، جایگزین‌های دیگری برای آن داریم، می‌توانیم به جای آن یک خودرو با موتور احتراق داخلی داشته باشم. بنابراین فکر می‌کنم این افزایش قیمت‌ها به طور کلی سودمند نخواهد بود."
از سوی دیگر، ملک بر این باور است که تعرفه‌ها تأثیر بسیار قابل توجهی بر قیمت فلزات گرانبها خواهند داشت، هرچند نه به روشی که بسیاری از کارشناسان بازار پیشنهاد کرده‌اند، بلکه بیشتر از نظر افزایش تقاضا برای فلزات پولی به منظور محافظت در برابر تورم سرسام‌آور.
او گفت: "اگر ما این تعرفه‌های گسترده را علیه کامودیتی‌ها و کالاهای ساخته‌شده مشاهده کنیم، در نهایت آنها را معادل یک شوک منفی عرضه می‌دانم. در واقعیت، قیمت‌های تجمعی تقریباً بلافاصله افزایش می‌یابند. برخی از این افزایش‌ها به طور کامل توسط مصرف‌کننده آمریکایی پرداخت می‌شود، برخی از اثرات این تعرفه‌ها به تولیدکنندگان منتقل می‌شود، اما به طور کلی، قیمت‌ها بالاتر می‌روند."
ملک تأکید کرد: "الان بستگی دارد بانک مرکزی چه کاری خواهد کرد؟ اگر فدرال رزرو به این شوک پاسخ دهد - در واقع نگران اثرات منفی آن بر اشتغال شود و فرض کنیم که نرخ بهره را در زمانی که تورم ناشی از این تعرفه‌ها وجود دارد، به شدت کاهش دهد - ممکن است پدیده‌ای شبیه به اوایل دهه 1980 یا اواخر دهه 1970 رخ دهد، جایی که شما یک شوک عرضه از تعرفه‌ها دارید و سپس سیاست پولی تسهیلی وجود خواهد داشت و سپس با مشکل تورم روبه‌رو می‌شوید، احتمالاً نه تنها در ایالات متحده، بلکه به طور جهانی."
وقتی از ملک پرسیده شد که آیا TD Securities تعرفه‌های ترامپ را بزرگترین تهدید پیش روی بازار جهانی کامودیتی در سال 2025 می‌بیند، او گفت که ممکن است اینطور باشد، اما تهدیدات بزرگ دیگری نیز از پیش وجود دارند.
او گفت: "باید ببینیم چه اتفاقی می‌افتد، [ترامپ] ظاهراً مشاوره خواهد داشت. تهدید بزرگ دیگر، البته، عملکرد نسبتاً ضعیف چین است، و قطعاً این داستان بزرگی بود که درست قبل از تعرفه‌ها و درست قبل از اینکه آقای ترامپ در انتخابات پیروز شود رخ داد – که فکر می‌کنم تا حد زیادی غیرمنتظره بود."
بیشتر بخوانید:
اتریوم زمانی به‌عنوان محتمل‌ترین رقیب برای جایگاه بیت‌کوین به‌عنوان یک رمزارز برتر تلقی می‌شد و همچنین بهترین گزینه برای تبدیل بلاکچین به یک فناوری کاربردی‌تر به شمار می‌رفت.
"اما در حالی که بیت کوین و بسیاری از رمزارزهای دیگر در ماه‌های اخیر به لطف حمایت رئیس جمهور دونالد ترامپ، به شدت افزایش یافته‌اند، اتریوم با وجود میزبانی دومین توکن ارزشمند، یعنی اتر، نتوانسته است با این روند همگام شود. در حالی که بیت کوین در طول سال گذشته حدود 160 درصد افزایش یافته است، اتریوم تنها 40 درصد رشد کرده است."
"برای کمک به بازیابی انگیزه توکن و شبکه غیرمتمرکز آن، ویتالیک بوترین، بنیانگذار اتریوم، و بنیاد اتریومی که توسط او ایجاد شده است، از یک استارتاپ جدید که امیدوار است اتریوم را به عنوان بهترین رمزارز برای وال استریت معرفی کند، حمایت می‌کنند."
"ویوک رامان، معامله‌گر سابق اوراق قرضه در نامورا (Nomura) و یو بی اس (UBS)، شرکت Etherealize را با سرمایه‌گذاری از بوترین و بنیاد او تاسیس می‌کند. در حالی که سازمان بوترین این سرمایه‌گذاری را تأیید کرده است، اما خود او و رامان از اعلام میزان سرمایه‌گذاری خودداری کردند. رامان گفت که او و تیمی متشکل از هشت کارمند تمام‌وقت از این ماه فعالیت خود را در نیویورک آغاز کرده‌اند، جایی که آنها در حال بازاریابی اتریوم به شرکت‌های مالی و همچنین ساخت محصولاتی هستند که استفاده از این شبکه را برای بانک‌ها آسان‌تر خواهد کرد."
"رامان گفت: "اگر زمانی برای موفقیت وجود داشته باشد، اکنون است که همه موانعی که در گذشته وجود داشتند، ناگهان به عوامل پیشران تبدیل شده‌اند، از مقررات گرفته تا فناوری و آمادگی اتریوم برای حضور نهادهای مالی."
"اتریوم در سال 2015 توسط بوترین و گروهی از بنیان‌گذارانش راه‌اندازی شد و به سرعت به عنوان جایگزینی هوشمندتر و پیچیده‌تر برای بیت کوین شناخته شد. بلاکچین جدیدی که توسط اتریوم معرفی شد، برای میزبانی تراکنش‌های مالی پیچیده در قراردادهای هوشمند طراحی شده بود."
✔️ خبر مرتبط: بنیاد اتریوم گزینه‌های استیکینگ را بررسی می‌کند
"در طول رونق‌های بزرگ ارزهای دیجیتال در سال‌های 2017 و 2021، اتریوم در مرکز توجه قرار داشت و قیمت آن بسیار سریع‌تر از بیت کوین افزایش یافت."
"اما با احیای صنعت در سال گذشته، اتریوم با برخی از روندهای غالب همسو نبوده است. بزرگترین این روندها مربوط به این دیدگاه روزافزون است که بیت کوین یک دارایی کمیاب است که می‌تواند به عنوان جایگزین دیجیتالی طلا عمل کند. این ایده از زمانی که ترامپ تابستان گذشته شروع به صحبت در مورد ایجاد ذخایر استراتژیک بیت کوین ملی کرد، تنها تقویت شده است."
"پس از عرضه اولین صندوق‌های قابل معامله در بورس آمریکا در اوایل سال 2024، سرمایه‌گذاران در هر مقیاسی به راحتی بیشتری توانستند بیت کوین را به عنوان یک سرمایه‌گذاری در نظر بگیرند. در حالی که ETFهای اتریوم در ماه ژوئیه توسط رگولاتورها تأیید شدند، اما اکنون تنها حدود یک دهم دارایی‌های موجود در ETFهای بیت کوین در ایالات متحده را در اختیار دارند."
"توجه‌ها نیز به سمت جهان در حال گسترش میم‌کوین‌ها، پروژه‌های پر سر و صدایی که علیرغم نداشتن کاربرد عملی، سرمایه زیادی از سرمایه‌گذاران خرد جذب کرده‌اند، معطوف شده است. اتریوم میزبان بسیاری از اولین پروژه‌های مبتنی بر میم کوین بود."
"با این حال، اکنون بسیاری از خالقان به جای اتریوم، سولانا را انتخاب می‌کنند، جایگزینی برای اتریوم که سریع‌تر تکامل یافته است. اینجاست که خانواده ترامپ کوین‌های TRUMP و MELANIA را راه‌اندازی کردند که در هفته گذشته توجه‌ها را به خود جلب کرده‌اند. در طول سال گذشته، سولانا سریع‌تر از اتریوم یا بیت کوین افزایش یافته است."
به دلیل عدم اقدام سریع‌تر برای بهره‌برداری از مزیت پیشگامی شبکه، بنیاد اتریوم و بوترین با انتقاداتی از سوی کاربران مواجه شده‌اند. بوترین هفته گذشته به X رفت تا به منتقدان خود پاسخ دهد و "تغییرات بزرگی" را در ساختار و اهداف بنیاد وعده داد."
"رامان گفت که اتریوم به حامیان پرشورتر نیاز دارد و او امیدوار است که این حمایت را در وال استریت ارائه دهد. یکی از تمرکزهای اولیه، توکنیزاسیون (tokenization) خواهد بود، فرآیندی که از طریق آن محصولات مالی سنتی به توکن‌های دیجیتالی تبدیل می‌شوند که می‌توان آنها را در یک بلاکچین معامله کرد."
"رامان گفت: "موسسات مالی "به دنبال ایمنی، امنیت، قابلیت اطمینان و سابقه عملکرد هستند". و تنها بلاکچینی که در آزمون زمان مقاومت کرده است و دارای 10 سال سابقه فعالیت و برخی از شفافیت نظارتی است، اتریوم بوده است."
بیشتر بخوانید:
بازار طلا در حال تجربه بهترین شروع سال خود از سال 2023 است و در مسیر دستیابی به قوی‌ترین عملکرد ماهانه خود از سپتامبر تاکنون قرار دارد، چرا که قیمت‌ها محدوده بالایی خود را در نزدیکی 2750 دلار به ازای هر اونس آزمایش می‌کنند.
به گفته یکی از مدیران صندوق‌ها، شروع قدرتمند ژانویه می‌تواند نشان‌دهنده یک سال بزرگ دیگر برای این فلز گرانبها باشد، حتی پس از آنکه سال گذشته حدود 27% افزایش قیمت را تجربه کرد،
در گزارش چشم‌انداز 2025 خود، اریک استرند، بنیانگذار شرکت تخصصی فلزات گرانبها AuAg Funds، اعلام کرد که انتظار دارد قیمت طلا امسال از مرز 3000 دلار به ازای هر اونس فراتر رود.
او گفت: «ما پیش‌بینی می‌کنیم که طلا در طول سال از مرز 3000 دلار عبور کند و احتمالاً در پایان سال حتی به قیمت بالاتری برسد، با یک هدف واقع‌بینانه 3300 دلار.»
هدف صعودی استرند نشان‌دهنده یک افزایش 20 درصدی نسبت به سطح فعلی است.
استرند گفت که دولت جدید ترامپ می‌تواند آغازگر دوره‌ای جدید از محرک‌های دولتی و سیاست پولی تسهیلی‌تر باشد.
استرند در گزارش خود گفت: «هم دونالد ترامپ و هم ایلان ماسک امپراتوری‌های خود را بر اساس وام‌های متعدد بنا کرده‌اند، در حالی که با تمام قدرت به پیش می‌روند. احتمالاً این سناریو برای چهار سال آینده ادامه خواهد داشت؛ اجتناب از یک سقوط اقتصادی به هر قیمتی برای ایجاد یک رونق مثبت. بهایی که برای این روند پرداخت خواهد شد، تورم پولی است. یک رونق تورمی محیطی مالی ایجاد می‌کند که در آن قیمت کامودیتی‌ها، از جمله طلا، به طور قابل توجهی افزایش می‌یابد.»
✔️ خبر مرتبط: ترامپ و طلا: آیا پیشنهادات اقتصادی او باعث جهش قیمت طلا خواهد شد؟
در حالی که بدهی دولت ایالات متحده به سطوح بی‌سابقه‌ای افزایش یافته و در حال حاضر بیش از 36 تریلیون دلار است، استرند اشاره کرد که ایالات متحده تنها کشوری نیست که با این مشکل روبرو است. او تأکید کرد که دولت‌ها در سراسر جهان همچنان به هزینه‌های مبتنی بر کسری بودجه ادامه می‌دهند.
او گفت: «مقدار پول در سیستم در حال افزایش است بدون اینکه رشد واقعی زیادی ایجاد شود، که به طور طبیعی به این معناست که هر واحد پولی کم‌ارزش‌تر می‌شود.»
این اظهارات در حالی مطرح می‌شود که قیمت طلا همچنان در نزدیکی بالاترین رکوردهای خود در برابر ارزهای اصلی از جمله یورو، پوند بریتانیا، یوآن، دلار کانادا و دلار استرالیا در حال معامله است.
طلا به عنوان یک ارز امن و جذاب جهانی باقی می‌ماند، چرا که روند غیر جهانی شدن شتاب می‌گیرد و کشورهای مختلف از دلار آمریکا فاصله می‌گیرند و به تنوع منابع ارزی روی می‌آورند. (غیر جهانی شدن (De-globalization) به فرآیند کاهش یا عقب‌نشینی از ادغام و تعاملات جهانی اشاره دارد. این روند شامل کاهش تجارت آزاد، محدودیت در جریان سرمایه‌ها، کاهش وابستگی‌های اقتصادی و سیاسی میان کشورها، و افزایش سیاست‌های ملی‌گرایانه و محلی است.)
استرند گفت: «ما شروع روند غیر جهانی شدن را دیده‌ایم که به نظر می‌رسد شدت می‌گیرد، به ویژه اکنون که ایالات متحده در تلاش است شرایطی را تحمیل کند که به نفع خود باشد. سیاست‌های 'آمریکا در اولویت' و تعرفه‌های بالا ممکن است مزایایی برای ایالات متحده فراهم کنند، اما در عین حال اعتماد به کشوری که باید در زمینه اقتصادهای بازار آزاد با ارائه الگو رهبری کند، آسیب می‌زنند.» او افزود: «این پدیده جدید احتمالاً فشارهای تورمی را به وجود خواهد آورد و ممکن است موجب ایجاد موجی از کاهش ارزش ارزها در کشورهای دیگر برای جبران تعرفه‌ها شود.»
در حالی که طلا به نظر می‌رسد که در سال جدید درخشیده است، استرند همچنین توصیه می‌کند که سرمایه‌گذاران به بخش معادن که در حال فشار است، توجه بیشتری داشته باشند.
او اشاره کرد که شرکت‌های معدن‌کاری طلا نه تنها به طور تاریخی نسبت به قیمت طلا ارزش کمتری دارند، بلکه از نظر مالی نیز در وضعیت بهتری قرار دارند، چرا که آنها به بهبود ترازنامه‌های خود ادامه می‌دهند و هزینه‌های خود را کنترل می‌کنند.
استرند گفت: «با ادامه افزایش قیمت طلا، که درآمد را به دلار آمریکا تولید می‌کند، و تثبیت هزینه‌ها، شاهد بهبود قابل توجهی در حاشیه سود این شرکت‌ها هستیم. این تغییر درصدی می‌تواند باعث شود که این بخش یکی از برندگان بزرگ بازار سهام در سال 2025 باشد.»
بیشتر بخوانید: