با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
یکی از ویژگی‌های قابل توجه امسال این بود که علیرغم گسترش جنگ در خاورمیانه و تلاش‌های اوپک برای کنترل عرضه، قیمت نفت همچنان در حال کاهش است و اکنون هر بشکه در بازارهای جهانی کمتر از 70 دلار معامله می‌شود.
در ظاهر، این خبر خوبی برای کامالا هریس است. قیمت بنزین یک معیار ساده است که توسط آمریکایی‌ها برای ارزیابی روند تورم استفاده می‌شود، چرا که آنها هر روز قیمت بنزین را زیرنظر دارند. با توجه به نزدیک شدن قیمت‌ها به زمانی که هریس به عنوان معاون جو بایدن روی کار آمد، این مسئله باید برای دموکرات ها امیدوار کننده باشد.
با این حال، این خوش‌بینی نسبت به تورم با هشدار معمول که وقتی قیمت نفت کاهش می‌یابد، می‌تواند نشانه‌ای از رکود اقتصادی باشد، خنثی می‌شود. نشانه‌های ضعیف شدن اقتصاد ایالات متحده روز به روز بیشتر می‌شود، به طوری که گزارش اشتغال هفته گذشته آخرین نقطه داده بود که نشان می‌داد رونق در حال کاهش است.
با این حال، کاهش سرعت اقتصاد باعث ایجاد رکود نمی‌شود. با کاهش تورم اما دستمزدهای واقعی همچنان در حال افزایش است، به نظر می‌رسد که ایالات متحده می‌تواند به رویای دست نیافتنی که دولت‌ها و بانک‌های مرکزی به دنبال آن هستند، دست یابد: یک فرود نرم. در مورد بقیه اقتصاد جهان، هنوز پویایی زیادی وجود دارد، به طوری که چندین کشور در جنوب و جنوب شرق آسیا و همچنین آفریقا با نرخ‌های چشمگیری در حال رشد هستند.
با این حال، با توجه به اینکه سه جانور بزرگ اقتصاد جهانی - اروپا، چین و آمریکای شمالی - یا رو به رکود هستند یا سرعت رشد کاهش یافته، و تولید نفت و گاز آمریکای شمالی سریعتر از آنچه اوپک می‌تواند تولیدش را کاهش دهد افزایش می‌یابد که بازار جهانی نفت را با عرضه بیش از حد مواجه می‌کند.
علاوه بر این، جایگزینی زغال سنگ به جای نفت در تولید برق چین، و سرعت گذار همزمان پکن به انرژی‌های تجدیدپذیر، سریعتر از پیش‌بینی‌ها پیش می‌رود و تقاضای این کشور برای واردات سوخت را کاهش می‌دهد. مصرف کنندگان چینی در حال حاضر بیشتر از خودروهای ICE (موتورهای احتراق داخلی) خودروهای برقی می‌خرند و این امر باعث کاهش تقاضای خانوار برای نفت شده است. این روال تسریع خواهد شد و روزی که چین از واردات نفت یا گاز دست بردارد، دور از انتظار نخواهد بود.
در تئوری، تقاضای از دست رفته چین باید با خرید جدیدی جایگزین شود، چرا که تمام اقتصادهای نوظهور دیگر - که در حال حاضر خیلی خوب عمل می‌کنند - نیازهای انرژی خود را افزایش می‌دهند. بیشتر آنها متکی به نیروگاه‌های انرژی هستند که سوخت‌های فسیلی را می‌سوزانند و در حین رشد نیاز به واردات نفت و گاز دارند.
با این حال، با توجه به سرعت کاهش قیمت‌های فناوری‌های انرژی تجدیدپذیر چینی، انتقال انرژی ممکن است در کشورهای در حال توسعه نیز افزایش یابد. به عنوان مثال، به طور کاملا غیرمنتظره، آفریقای جنوبی تا حد زیادی به مشکل مزمن خاموشی برق خود در سال گذشته پایان داد، چرا که کسب و کارها و خانواده‌ها از پنل‌های خورشیدی ارزان قیمت چینی استفاده کردند.
در حال حاضر، اقتصاد جهان عمدتاً از سوخت‌های فسیلی تامین می‌شود که همچنان بیش از چهار پنجم تقاضای انرژی کره زمین را تامین می‌کند و نفت بزرگترین جزء است. بنابراین از سرگیری رشد قوی در یکی از اقتصادهای بزرگ یا گسترش جنگ در خاورمیانه همچنان قیمت‌ها را افزایش می دهد. اما ممکن است که ما در مراحل اولیه گذار از عصر کربن هستیم که می‌تواند به طور پیوسته رشد تقاضای نفت و گاز در آینده را کاهش دهد.
کاهش نرخ بهره معمولاً به عنوان یک عامل مثبت برای بازار سهام تلقی می‌شود چرا که وام‌گیری را ارزان‌تر می‌کند و اقتصاد را تحریک می‌کند. با این حال، تحلیلگران معتقدند که در شرایط فعلی، سرمایه‌گذاران باید دیدگاه متفاوتی داشته باشند.
تاریخچه واکنش بازار سهام به کاهش نرخ بهره
در گذشته، واکنش بازار به کاهش نرخ بهره متفاوت بوده است. به عنوان مثال، در سال 1995 بازار سهام پس از کاهش نرخ بهره بیش از 21 درصد افزایش یافت، اما در سال 2001 با ترکیدن حباب دات کام، کاهش نرخ بهره منجر به افت 10 درصدی بازده بازار سهام شد.
چرا فدرال رزرو اهمیت دارد؟
در سال‌های مختلف، عوامل بنیادی و نگرش‌های فدرال رزرو متفاوت بودند. اگر بازار احساس کند بانک مرکزی کنترل را در دست دارد - که یک فرود نرم برای اقتصاد طراحی می‌کند – رفتار متفاوتی از خود نشان خواهد داد. در مقابل اگر فکر کند که بانک مرکزی منفعلانه عمل می‌کند و نرخ بهره را در بحبوحه تهدید رکود کاهش می‌دهد، واکنش متفاوتی خواهد داشت.
تقریباً نیمی از دفعاتی که فدرال رزرو سیاست کاهش نرخ بهره را آغاز کرده است، این باور را داشته که اقتصاد به سمت رکود پیش می‌رود.
رشد درآمدزایی شرکت‌ها را زیرنظر داشته باشید
تغییرات نرخ بهره کل داستان را بیان نمی‌کند. درآمدزایی شرکت‌ها، پیش‌بینی‌کننده مطمئن‌تری برای بازده آتی بازار سهام است. وقتی رشد درآمدزایی مثبت است و شتاب بالایی دارد و نرخ بهره کاهش یابد، برای بازار در 12 ماه آینده عامل مثبتی خواهد بود. زمانی که این اتفاق رخ دهد، بازده شاخص S&P 500 در طول زمان می‌تواند به 14% برسد. این بازده را می‌توان با بازده 7 درصدی این شاخص در صورتی که نرخ بهره کاهش یابد و رشد درآمدزایی شرکت‌ها نیز کاهش یافته باشد، مقایسه کرد.
تفاوت بزرگتر بین نرخ بهره فدرال رزرو و نرخ تورم یکی دیگر از شاخص‌های خوب برای پیش‌بینی بازده بازار است. نرخ‌های محدودکننده همراه با تورم پایین‌تر نشان می‌دهد که فدرال رزرو در صورت لزوم فضای بیشتری برای کاهش نرخ بهره دارد، که این امر برای سهام عامل مثبتی است. در حال حاضر یک شکاف غیرمعمول بزرگ بین نرخ بهره فدرال رزرو و نرخ تورم وجود دارد.
برای نوسانات آماده شوید
مثل همیشه حتی در میان دادههای دلگرم کننده، بازار سهام بر اساس سنتیمنت حرکت می‌کند.
تحلیلگران معتقدند که با شروع چرخه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، نگرانی‌ها در بازارها همچنان وجود دارد. اقتصاد در حال کند شدن و تورم کاهش یافته است، اما سرمایه‌گذاران نگرانند که آیا بانک مرکزی برای کاهش نرخ بهره تعلل کرده و باعث ایجاد رکود شده است یا خیر. بسیاری از روند صعودی بازار سهام به دلیل پیش‌بینی کاهش نرخ بهره در آینده بود. بازار سهام در 12 ماه گذشته بیش از 24 درصد افزایش یافته است. با این حال، یک فرود نرم برای اقتصاد می‌تواند وضعیت صعودی بیشتری برای سهام ایجاد کند.
سرمایه‌گذاران برای هر دو سناریو آماده شوند
با وجود اینکه بسیاری از تحلیلگران هنوز به سناریوی فرود نرم عقیده دارند، دادههای ضعیف بازار کار در دو ماه گذشته نگرانی‌هایی ایجاد کرده است. برخی تحلیلگران پیشنهاد می‌دهند که سرمایه‌گذاران به سمت سهام تدافعی و شرکت سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات (REIT) حرکت کنند، چرا که احتمال رکود اقتصادی وجود دارد. همچنین به سرمایه‌گذاران نیز پیشنهاد می‌شود به سمت سهام شرکت‌های با ارزش بازار کوچک‌تر حرکت کنند، چرا که این شرکت‌ها ممکن است در صورت فرود نرم عملکرد خوبی داشته باشند.
سقوط اخیر نفت به پایین‌ترین سطح 70 دلار و افت مختصر به محدوده قیمتی 60 دلار می‌تواند راه را برای اقتصادهای بزرگ بازتر کند تا از رکود جلوگیری کنند.
کاهش قیمت بنزین و انرژی تورم را سرکوب می‌کند و به بانک‌های مرکزی مهمات بیشتری برای کاهش سریعتر نرخ بهره می‌دهد. این مسئله به نوبه خود از اقتصاد حمایت می‌کند و قدرت خرید خانوار را افزایش می‌دهد.
کاهش قیمت نفت برنت به زیر 70 دلار در هر بشکه در اوایل این هفته ممکن است خبر بدی برای تولیدکنندگان اوپک پلاس باشد که به دنبال مدیریت عرضه و قیمت هستند، اما به طور کلی خبر خوبی برای فدرال رزرو و سایر بانک‌های مرکزی است.
هر چه فدرال رزرو زودتر سیاست‌های پولی تسهیلی را آغاز کند، فواید آن برای اقتصاد بیشتر خواهد بود و احتمال بیشتری وجود خواهد داشت که اقتصاد ایالات متحده به سمت «فرود نرم» که سیاست‌گذاران به دنبال دستیابی به آن هستند، برسد.
به دلیل نگرانی‌ها در مورد تقاضای جهانی و دومین تجدید نظر نزولی متوالی در برآوردهای اوپک از رشد تقاضای نفت، قیمت نفت خام برنت در اوایل این هفته به زیر 70 دلار در هر بشکه سقوط کرد.
نشانه‌های ضعف تقاضا و تضعیف حاشیه سود پالایشگاه‌ها بر قیمت‌های نفت و جو بازار تاثیر گذاشته و سفته‌بازان و مدیران پول را بر آن داشته تا شرط‌بندی صعودی خود را بر روی قراردادهای آتی نفت به کمترین میزان سابقه خود که به سال 2011 بازمی‌گردد، کاهش دهند.
پس از فشار فروش هفته گذشته، قیمت‌ها در روز دوشنبه تا حدودی تثبیت شدند و پس از اینکه اوپک در دومین گزارش ماهانه متوالی دیدگاه تقاضای خود را کاهش داد، در روز سه شنبه نفت 4 درصد سقوط کرد.
بررسی تورم
تحلیلگران و بانکداران به بلومبرگ اعلام کردند که قیمت نفت در 70 دلار یا کمتر می‌تواند نرخ تورم را کاهش دهد و درآمد قابل تصرف برای مصرف کنندگان را افزایش دهد. (درآمد قابل تصرف (disposable income) درآمدی است، که فرد می‌تواند، به مصرف و پس‌انداز، تخصیص دهد و مقدار آن، از طریق کسر نمودن مالیات بر درآمد از درآمد شخصی بدست می‌آید.)
کریستف رول، تحلیلگر ارشد مرکز سیاست جهانی انرژی دانشگاه کلمبیا، به بلومبرگ گفت: «این مسئله بسیار مفید است، به ویژه برای بانک‌های مرکزی. این مسئله فشار تورم را کاهش می‌دهد، چیزی که بانک‌های مرکزی اکنون به آن نیاز دارند.»
همچنین به لطف کاهش قیمت بنزین و انرژی، دادههای اداره آمار کار این هفته نشان داد که تورم در ایالات متحده در ماه اوت کاهش یافت. ماه گذشته، قیمت‌های مصرف کننده با کندترین سرعت خود از سال 2021 افزایش یافت. شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) نسبت به سال قبل در ماه اوت 2.5 درصد افزایش یافت، که کاهش قابل توجهی نسبت به رشد سالانه 2.9 درصدی در ماه ژوئیه است.
اداره آمار کار اعلام کرد که شاخص انرژی برای 12 ماه منتهی به اوت 4.0 درصد کاهش یافته است.
با وجود این واقعیت که نرخ تورم در حال کاهش است، همچنان بالاتر از سطح هدف فدرال رزرو 2 درصد باقی می‌ماند.
به طور گسترده انتظار می‌رود که فدرال رزرو اولین کاهش نرخ بهره را در جلسه هفته آینده کمیته انجام دهد.
ابزار CME FedWatch، ابزار گردآوری آخرین احتمالات تغییرات نرخ بهره فدرال رزرو، نشان می‌دهد که معامله‌گران انتظار کاهش نرخ بهره در 18 سپتامبر را دارند. بیشتر آنها انتظار کاهش 0.25 درصدی دارند، اما 13% احتمال کاهش 0.5 درصدی را پیش‌بینی می‌کنند.
گزارش ضعیف اشتغال ایالات متحده در روز جمعه، ترس از رکود را تشدید کرد و به افت قیمت نفت در پایان هفته گذشته کمک کرد.
اما یلن، وزیر خزانه داری آمریکا، روز شنبه گفت که اقتصاد ایالات متحده همچنان قوی است و ممکن است فرود نرمی داشته باشد.
یلن در جشنواره تگزاس تریبون (Texas Tribune) در آستین گفت: "من در حال حاضر به ریسک نزولی در سمت اشتغال توجه دارم، اما آنچه که فکر می‌کنم شاهد آن هستیم و امیدوارم همچنان شاهد آن باشیم، یک اقتصاد خوب و مستحکم است."
واقعاً شگفت‌انگیز بوده است که توانستیم تورم را به اندازه فعلی کاهش دهیم. این همان چیزی است که بیشتر مردم آن را فرود نرم می‌نامند.
غول‌های نفتی دیدگاه نزولی برای قیمت نفت دارند
اگر قیمت نفت در سطوح فعلی در 70 دلار یا کمتر باقی بماند، فرود نرم می‌تواند نزدیک‌تر از آن چیزی باشد که قبلا تصور می‌شد.
تاجران مستقل عمده نفت بر این باورند که به دلیل عرضه فراوان و تقاضای ضعیف چین، قیمت‌ها ممکن است در این سطوح باقی بماند یا به زیر آستانه 70 دلار در هر بشکه سقوط کنند.
در رویداد APPEC در سنگاپور در اوایل این هفته، غول‌های تجارت نفت ترافیگورا (Trafigura) و Gunvor دیدگاه‌های کاهشی در مورد قیمت‌ها و تقاضا ابراز کردند.
بن لوکاک، رئیس جهانی نفت در ترافیگورا، اوایل روز دوشنبه گفت که انتظار دارد برنت به قیمت 60 دلار سقوط کند.
توربیورن تورنکویست، یکی از بنیانگذاران و رئیس Gunvor، در کنفرانس گفت که ارزش منصفانه برنت اکنون 70 دلار در هر بشکه است زیرا عرضه از تقاضا پیشی گرفته است. ترنکویست گفت، مشکل مازاد عرضه، سیاست اوپک پلاس نیست، بلکه این واقعیت است که این گروه کنترلی بر جهش عرضه غیراوپک پلاس ندارد.
تیم درایسون، رئیس Legal & General Investment، شرکت خدمات مالی بریتانیایی، و یکی از مقامات سابق خزانه داری بریتانیا، به بلومبرگ گفت: اگر قیمت نفت در سال 2025 به 60 دلار در هر بشکه برسد، "احتمال فرود نرم افزایش می‌یابد - این مسئله برای اروپا و همچنین ایالات متحده صدق می‌کند."
در مجموع، کاهش نرخ بهره و کمک به بانک‌های مرکزی برای بازگشت به نرخ بهره خنثی، برای جهان عامل مثبتی خواهد بود.»
علیرغم اینکه قیمت‌ها در 18 ماه گذشته در سطوح بالا باقی مانده بودند، تحلیلگران HSBC به افزایش ریسک‌های نزولی برای کامودیتیها اشاره کردند.
در درجه اول، محدودیت‌های سمت عرضه قیمت کامودیتیها را هدایت کرده است. اما کاهش تقاضای جهانی و عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی چالش‌های جدیدی را ایجاد می‌کند.
به گفته تحلیلگران HSBC: «اگرچه قیمت‌های جهانی کامودیتیها بسیار پایین‌تر از اوج قیمتی است که در اواسط سال 2022 به ثبت رسیده بود، اما همچنان قیمت‌ها بالا هستند.
تا اوت 2024، قیمت‌ها همچنان 44 درصد بالاتر از میانگین اسمی قبل از همه گیری ویروس کرونا بودند. با این حال، هنگامی که تورم در نظر گرفته می‌شود، این قیمت‌ها به میانگین تاریخی 20 ساله نزدیک‌تر می‌شوند.
دلیل اصلی این تاب آوری «فشار فوق العاده» در سمت عرضه بوده است که HSBC آن را از سال 2022 به عنوان یک محرک کلیدی معرفی کرده است.
رشد اقتصاد جهانی در حال کاهش است و انتظار می‌رود این امر بر تقاضای کامودیتیها تأثیر بگذارد. HSBC رشد جهانی را 2.6 درصد در سال 2024 و 2025 پیش بینی کرده است که نسبت به 2.7 درصد در سال 2023 کاهش یافته است.
کندی تولید جهانی که به دلیل بحران جاری بخش املاک در چین تشدید شده است، یک عامل منفی بزرگ برای قیمت فلزات است.
بخش مسکن چین که مصرف‌کننده بزرگ فلزاتی مانند سنگ آهن و مس است، همچنان یک ریسک کلیدی در جهت نزولی باقی می‌ماند، چرا که شاخص‌های ساخت و ساز با وجود تلاش‌های محرک دولت همچنان در حال انقباض هستند.
انقباض بخش املاک چین به ویژه برای فلزات صنعتی نگران کننده است.
اگرچه فلزات مرتبط با انتقال انرژی، مانند مس و آلومینیوم، عملکرد بهتری داشته‌اند، اما آنهایی که بیشتر به زیرساخت‌های سنتی مانند سنگ آهن وابسته هستند، با چالش‌های تقاضای قابل توجهی روبرو شدند.
انتخابگر چرخه کامودیتی (COCCLES) اختصاصی HSBC، که از یادگیری ماشینی برای تجزیه و تحلیل حرکت قیمت کامودیتیها استفاده می‌کند، نشان می‌دهد که کامودیتیها در اواسط ژوئیه 2024 وارد فاز نزولی شده‌اند.
این مدل نشان می‌دهد که فشار نزولی بیشتری در طیفی از کامودیتیها از جمله نفت و مس قابل انتظار است، اگرچه برخی از کامودیتیها مانند طلا به دلیل نگرانی‌های ژئوپلیتیکی اخیر شاهد افزایش قیمت بوده‌اند.
در حالی که عوامل سمت تقاضا بر کامودیتیها تاثیر می‌گذارد، محدودیت‌های سمت عرضه همچنان حمایت کننده قیمت هستند. ریسک‌های ژئوپلیتیکی، از جمله درگیری روسیه و اوکراین، اختلالات در دریای سرخ و هزینه‌های بالای حمل و نقل همچنان بالا هستند.
این اختلالات در سمت عرضه، همراه با اثرات تغییرات اقلیمی، مانند آب و هوای غیرعادی که بر تولید محصولات کشاورزی تأثیر می‌گذارد، نوسانات مداومی را در بازارهای جهانی کامودیتی ایجاد می‌کند.
در بخش انرژی، تیم نفت و گاز HSBC پیش‌بینی می‌کند که کاهش تولید اوپک پلاس، همراه با تولید بی‌سابقه نفت خام آمریکا، می‌تواند منجر به مازاد بازار تا سال 2025 شود. با این حال، در حال حاضر، تنش‌های ژئوپلیتیکی قیمت نفت را نسبتاً بالا نگه می‌دارد.
گذار انرژی جهانی در حال افزایش تقاضا برای فلزاتی مانند مس، لیتیوم و هیدروژن را بیشتر می‌کند که برای فناوری‌های انرژی تجدیدپذیر، وسایل نقلیه الکتریکی و سیستم‌های ذخیره باتری ضروری هستند. (گذار انرژی فرایند همیشگی جایگزینی سوخت‌های فسیلی با منابع انرژی کم‌کربن است. به‌طور کلی‌تر، گذار انرژی یک تغییر ساختاری قابل توجه در یک سیستم انرژی دربارهٔ عرضه و مصرف است.)
با این حال، HSBC هشدار می‌دهد که مسائل زنجیره تامین و چالش‌های ژئوپلیتیکی می‌تواند جریان روان این مواد حیاتی را مختل کند.
در بازارهای کشاورزی، آب و هوا محرک اصلی باقی می‌ماند. غلات مانند گندم و ذرت به دلیل شرایط آب و هوایی مساعد، به ویژه در ایالات متحده، شاهد کاهش قیمت بوده‌اند.
در مقابل، محصولات دیگر مانند کاکائو، قهوه و روغن زیتون به دلیل شرایط نامساعد جوی و اختلالات عرضه در مناطق اصلی تولید، افزایش قیمت قابل توجهی را تجربه کرده‌اند.
موسسه HSBC خاطرنشان می‌کند که قیمت‌های جهانی غذا می‌تواند با ریسک‌های ناشی از تغییرات آب‌وهوایی، تنش‌های ژئوپلیتیکی که بر مسیرهای تجاری تأثیر می‌گذارد، و تغییر در سیاست تجاری، به‌ویژه پس از محدودیت‌های صادرات برنج هند، بی‌ثبات باقی بماند.
فلزات گرانبها، به ویژه طلا، رکورد قیمتی جدیدی، بالای 2500 دلار در هر اونس را ثبت کرده است. تحلیلگران می‌گویند: «این افزایش با خرید دارایی‌های امن و صندوق‌های پوشش ریسک، ناشی از انتظارات برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و سایر بانک‌های مرکزی و عدم اطمینان اقتصادی و ژئوپلیتیکی فزاینده تقویت شده است».
انتظار می‌رود که نقش طلا به‌عنوان یک پوشش ریسک در برابر تورم و عدم اطمینان اقتصادی همچنان قوی باقی بماند و بسته به محیط کلان اقتصادی و سیاسی جهانی، پتانسیل افزایش بیشتری داشته باشد.
بازار نفت در ماه‌های اخیر تاب آوری قابل‌توجهی در برابر ریسک‌های ژئوپلیتیکی نشان داده است، در حالی که درگیری‌های اوکراین و خاورمیانه اخیراً تأثیر کمی بر قیمت‌ها داشته است.
به گفته تحلیلگران S&P Global Commodity Insights در کنفرانس این هفته APPEC، صرف ریسک ژئوپلیتیک منجر به افزایش پراکنده قیمت در سال گذشته شده است، اما بازارهای فیزیکی بدون دردسر زیاد با تغییرات جریان تجاری سازگار شده‌اند.
تغییر مسیر محموله‌های نفت روسیه از اروپا و آسیا و انتقال مجدد تانکرهای نفت از طریق دماغه امید نیک (Cape of Good Hope) از مسیر دریای سرخ ماه‌ها به طول انجامید، اما هیچ کمبود نفتی در هیچ بخشی از جهان در حال حاضر وجود ندارد.
بخشی از این مسئله به دلیل تقاضا ناامیدکننده، از جمله در بزرگترین واردکننده نفت خام جهان یعنی چین بود.
نشانه‌های ضعف تقاضا و تضعیف حاشیه‌های پالایشگاهی بر قیمت‌های نفت و جو بازار تاثیر گذاشته و سفته‌بازان و مدیران پول را بر آن داشته تا شرط‌بندی صعودی خود را بر روی قراردادهای آتی نفت به کمترین میزان سابقه خود که به سال 2011 بازمی‌گردد، کاهش دهند.
پس از فشار فروش هفته گذشته، قیمت‌ها در روز دوشنبه تا حدودی تثبیت شدند و پس از اینکه اوپک در دومین گزارش ماهانه متوالی دیدگاه تقاضای خود را کاهش داد، نفت در روز سه شنبه 4 درصد سقوط کرد.
در روز سه‌شنبه، قیمت نفت خام برنت به زیر 70 دلار در هر بشکه و قیمت نفت خام WTI آمریکا به زیر 66 دلار در هر بشکه سقوط کردند در حالی که هر دو شاخص به پایین‌ترین حد سه سال اخیر - در پایین‌ترین سطح از دسامبر 2021، رسیدند.
نگرانی‌ها در مورد تقاضا در ماه‌های اخیر به شدت بر بازار تاثیر گذاشته است و هر گونه رشد ناشی از مسائل ژئوپلیتیکی و یا روند صعودی ناشی از اختلالات عرضه مانند تعطیلی تولیدات به دلیل طوفان‌ها در خلیج مکزیک ایالات متحده یا درگیری‌های سیاسی بین دولت‌های رقیب در لیبی را محدود کرده است.
هفته گذشته، حاشیه سود پالایشگاه‌ها در سراسر آسیا به پایین‌ترین سطح خود در این زمان از سال از سال 2020 رسید که می‌تواند منجر به کاهش بیشتر سود در پالایشگاه‌های آسیایی، از جمله در چین شود.
بر اساس دادههای گروه بورس اوراق بهادار لندن (LSEG) به نقل از رویترز، حاشیه سود پالایشی در مرکز منطقه‌ای سنگاپور در هفته اول سپتامبر نسبت به هفته اول اوت 68 درصد کاهش یافته است.
در نتیجه کاهش حاشیه سود و افزایش عرضه سوخت در بحبوح تضعیف تقاضا، تحلیلگران انتظار کاهش بیشتر در بهره برداری از پالایشگاه را دارند که نویدبخش تقاضای نفت در مهمترین بازار رشد جهان، آسیا نیست.
این هفته، اوپک همچنین با دومین کاهش متوالی پیش‌بینی رشد تقاضای نفت خود در سال جاری و سال آینده، فروشندگان بازار را تغذیه کرد. این کارتل که هفته گذشته لغو کاهش تولیدات خود را به دسامبر از اکتبر به تعویق انداخت، در گزارش ماهانه بازار نفت خود که روز سه شنبه منتشر شد، برآورد رشد تقاضای جهانی نفت را کاهش داد.
اوپک اعلام کرد تقاضای جهانی در سال 2024 به میزان 2.03 میلیون بشکه در روز رشد خواهد کرد که کمتر از برآورد قبلی خود از رشد 2.11 میلیون بشکه در روز است. برای سال 2025، رشد تقاضا اکنون 1.74 میلیون بشکه در روز پیش‌بینی می‌شود که از 1.78 میلیون بشکه در روز در گزارش ماه گذشته کاهش یافته است. اگرچه تعدیل‌های نزولی جزئی به نظر می‌رسند، اما دومین تجدیدنظر متوالی در پیش‌بینی‌های اوپک نشان می‌دهد که این کارتل ممکن است زمانی که بیش از یک سال پیش پیش‌بینی‌های اولیه خود را برای سال 2024 منتشر کرده بود، رشد تقاضا را، به‌ویژه در چین، بیش از حد برآورد کرده است.
رشد تقاضای چین برای سال 2024 از 700 هزار بشکه در روز به 653 هزار بشکه در روز کاهش یافت و اوپک خاطرنشان کرد که «عوامل منفی در بخش املاک و افزایش نفوذ کامیون‌های LNG و خودروهای الکتریکی احتمالاً بر تقاضای دیزل و بنزین در آینده تأثیر می‌گذارد».
در رویداد APPEC، غول‌های تجارت نفتی ترافیگورا (Trafigura) و گانوور (Gunvor) دیدگاه‌های نزولی در مورد قیمت‌ها و تقاضا را ابراز کردند.
بن لوکاک، رئیس جهانی نفت در ترافیگورا، اوایل روز دوشنبه اعلام کرد که انتظار دارد برنت به قیمت 60 دلار سقوط کند، اگرچه او هشدار داد که معامله‌گران نباید تمام تخم مرغ های خود را در سمت فروش قرار دهند. توربیورن تورنکویست، یکی از بنیانگذاران و رئیس گانوور در این کنفرانس گفت که ارزش منصفانه برنت اکنون 70 دلار در هر بشکه است چرا که عرضه از تقاضا پیشی گرفته است.
همبستگی بیت کوین با بازارهای مالی سنتی موضوع مورد توجه در ماه‌های اخیر بوده است. آخرین داده‌ها نشان می‌دهد که بیت‌کوین رفتاری نزدیک‌تر با سهام بخش فناوری نسبت به طلا از خود نشان داده است و روایت آن را به عنوان «طلای دیجیتال» در کوتاه‌مدت به چالش می‌کشد.
جولیو مورنو از CryptoQuant داده‌هایی را به اشتراک گذاشت که نشان می‌دهد بیت‌کوین در حال حاضر همبستگی +0.39 را با شاخص نزدک نشان می‌دهد در حالی که همبستگی 0.40- با طلا طی 30 روز اخیر داشته است. این داده‌ها روابط فزاینده بیت‌کوین را با دارایی‌های ریسکی مانند سهام بخش فناوری به جای رفتار به عنوان یک دارایی امن مانند طلا نشان می‌دهد. با این حال، بیت کوین به عنوان یک پوشش ریسک در برابر تورم باید در بازه زمانی طولانی‌تری ارزیابی شود، به طوری که نرخ رشد مرکب سالانه (CAGR) آن عملکرد بهتر از اکثر دارایی‌ها را در یک جدول زمانی 5 ساله نشان می‌دهد. (نرخ رشد مرکب سالانه Compound annual growth rate) اصطلاح ویژه‌ای برای یک کسب و کار و سرمایه‌گذاری است که با نسبت تصاعد هندسی، میزان ثابتی برای بازگشت سرمایه در یک دوره زمانی تعیین می‌کند.)
بیت کوین و طلا هر دو در سه ماهه اول 2024 افزایش یافتند و بیت کوین بیش از 60% رشد کرد و بالای 70000 دلار معامله شد، در حالی که طلا با بیش از 7% افزایش به بالای 2200 دلار رسید. با این حال، دادههای همبستگی فعلی نشان دهنده واگرایی در حرکت قیمت در هفته‌های اخیر است.
تغییر الگوهای همبستگی منعکس کننده ماهیت پیچیده و در حال تحول بیت کوین به عنوان یک ارز دیجیتال و یک طبقه دارایی است. در حالی که بیت کوین بالغ می‌شود، به نظر می‌رسد که دارای کیفیت‌های خاصی از طلا است و در عین حال ویژگی‌های سهام و سایر دارایی‌های ریسکی را نیز جذب می‌کند.
همبستگی بین بیت کوین و بازارهای سنتی در طول زمان در نوسان بوده است. همانطور که FXStreet گزارش داد، همبستگی بین بیت کوین و طلا در اوایل به 0.87 (یا 87٪) رسید که نشان دهنده یک رابطه مثبت قوی است. با این حال، دادههای اخیر تغییر قابل توجهی را در این پویایی نشان می‌دهد.
چین در ماه اوت بیشترین حجم ماهانه نفت خام در یک سال را وارد کرد. خریدهای این کشور با کاهش قیمت بین المللی نفت در بحبوحه کاهش محموله‌ها افزایش یافته است.
بر اساس دادههای رسمی چین گزارش شده توسط کلاید راسل (Clyde Russell)، ستون نویس رویترز، واردات نفت خام چین در ماه اوت به 11.56 میلیون بشکه در روز جهش کرد که بالاترین سطح از اوت 2023 و یک بازگشت بزرگ از پایین‌ترین سطح ژوئیه 9.97 میلیون بشکه در روز است.
واردات نفت خام چین در ماه ژوئیه به ضعیف‌ترین میزان در دو سال اخیر رسید. واردات نفت خام در اوت افزایش یافت، اما همچنان 7 درصد کمتر از اوت 2023 بود.
علاوه بر این، واردات نفت خام چین در ژانویه تا اوت 2024 نسبت به مدت مشابه سال 2023 3.1% کاهش یافته است.
دادههای واردات نفت خام چین در ماه اوت نمی‌تواند پاسخی قطعی به این سوال بدهد که بسیاری از تحلیلگران در سال جاری به آن فکر کرده‌اند - اینکه آیا واردات چین منعکس‌کننده افزایش تقاضا است یا تمایل پکن برای حجم بیشتر واردات در صورت کاهش قیمت‌های نفت.
راسل خاطرنشان می‌کند که واردات در ماه اوت احتمالاً در پنجره‌های ماه مه و ژوئن کاهش یافته است، زمانی که قیمت نفت خام بین المللی در حال کاهش بود.
قیمت برنت در ماه مه و ژوئن از بالاترین سطح بیش از 90 دلار در هر بشکه (در اوایل تا اواسط آوریل) کاهش یافت، که بالاترین میزان در سال جاری بود.
بازگشت مجدد واردات چین در ماه اوت را می‌توان تا حدی به الگوهای تقاضای فصلی نسبت داد، چرا که واردکنندگان تمایل به افزایش خرید در سه ماهه سوم برای ذخیره سوخت برای اوج تقاضای زمستان دارند.
اما بخشی از بهبود واردات را می‌توان به کاهش قیمت نفت نسبت داد.
تمایل چین به انبار کردن کامودیتیها با قیمت‌های پایین‌تر می‌تواند توضیح دهد که چرا بیشتر کامودیتیها با وجود رشد اقتصادی پایین‌تر از انتظارات، واردات بیشتری داشته‌اند.
از آنجایی که تقاضای ظاهری نفت چین ضعیف‌تر از حد انتظار است، قیمت‌های بین‌المللی پایین‌تر ممکن است نقش مهم‌تری در خرید چین در ماه اوت داشته باشد.
روند صعودی بلند مدت طلا دست نخورده باقی مانده است. با این حال، طبق گفته یک شرکت تحقیقاتی، قیمت این فلز گرانبها در حال حاضر به حد بالایی رسیده است که آن را در برابر فشار فروش قابل توجه قبل از پایان سال آسیب پذیر می‌کند.
دیوید آکسلی، اقتصاددان ارشد کامودیتی در کپیتال اکونومیکس (Capital Economics)، در آخرین گزارش خود درباره فلزات گرانبها، پیش‌بینی قیمت طلا در سال 2025 را به 2750 دلار در هر اونس افزایش داد. با این حال، او هشدار داد که قیمت در یک خط مستقیم افزایش نمی‌یابد.
آکسلی هدف قیمت پایان سال 2024 خود را 2200 دلار در هر اونس حفظ کرد. در سطوح فعلی، بازار ممکن است در ماه‌های آینده افت 12 درصدی را تجربه کند. هر اونس طلا در ماه دسامبر آخرین بار با قیمت 2538 دلار معامله شد. در هفته‌های اخیر، بازار طلا با مقاومت شدیدی در قیمت 2550 دلار در هر اونس مواجه شده است.
اگرچه ما اکنون پیش‌بینی می‌کنیم قیمت طلا سال آینده را حدود 10 درصد بالاتر از سطح فعلی خود به پایان رساند، اما بعید است که مسیر بین اکنون تا آن زمان هموار باشد. در واقع، ما معتقدیم که احتمال اینکه قیمت طلا قبل از افزایش دوباره کاهش یابد، بسیار زیاد است. " به طور کلی، در سالی که قیمت طلا به طور پیوسته افزایش یافته است، پولبک دور از ذهن نیست.
آکسلی خاطرنشان کرد با توجه به این که انتظارات بازار برای کاهش شدید نرخ بهره توسط فدرال رزرو افت کرده است، افزایش قیمت طلا می‌تواند چالش برانگیز باشد. ابزار CME FedWatch ، تنها 17 درصد احتمال کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره را در هفته آینده پیش‌بینی می‌کند.
انتظارات بازار پس از اعلام نرخ تورم ضعیف‌تر از حد انتظار به شدت کاهش یافت. روز چهارشنبه، اداره آمار کار ایالات متحده گزارش داد که تورم کل در 12 ماه گذشته 2.5% افزایش یافته است، نسبت به 2.9 درصد در ماه ژوئیه. تورم هسته در ارزیابی سالانه به 3.2 درصد افزایش یافت که مطابق با انتظارات بود.
در حالی که طلا ممکن است در کوتاه مدت با عوامل منفی روبرو شود، آکسلی گفت که چشم انداز بلندمدت صعودی آن دست نخورده باقی می‌ماند.
از منظر اقتصادی، هزینه فرصت نگهداری طلای با بازده صفر با شتاب گرفتن چرخه‌های سیاست پولی تسهیلی در 12 تا 18 ماه آینده کاهش خواهد یافت. علاوه بر این، همانطور که پیش‌بینی می‌کنیم، اگر دلار آمریکا در سال 2025 به تضعیف خود ادامه دهد، معمولاً انتظار می‌رود که این امر از تقاضا و قیمت‌های خارج از ایالات متحده حمایت کند.» علاوه بر این، به نظر می‌رسد فضای کافی برای بانک‌های مرکزی - به ویژه بانک خلق چین - وجود دارد تا به افزودن طلا برای ذخایر خود ادامه دهند.
سنگ آهن برای اولین بار از سال 2022 به زیر 90 دلار در هر تن سقوط کرد چرا که کامودیتی‌های صنعتی با فشار مداوم ناشی از تقاضای ضعیف چین و افزایش نگرانی‌ها نسبت به رشد جهانی مواجه شدند.
معاملات آتی سنگ آهن در سال جاری بیش از یک سوم کاهش یافته است چرا که بحران فولاد حل نشده در چین تقاضا برای مواد خام را تهدید می‌کند. اما عوامل منفی گسترده‌تری وجود دارد، به طوری که فلزات اساسی و نفت خام نیز در هفته‌های اخیر عقب‌نشینی کرده‌اند. سال 2024 سال پرآشوبی در کل مجموعه کامودیتیها است.
جیا ژنگ، رئیس بازرگانی در شرکت مدیریت سرمایه‌گذاری شانگهای سوچو جیوینگ، گفت: «سرمایه‌گذاران تمرکز خود را از تورم ایالات متحده به ترس از رشد تغییر می‌دهند.» چین فاقد حمایت محرک قابل توجه است و بازار بدبین است.
فضای محتاطانه‌تر فلزات در هفته گذشته ارائه شده توسط گلدمن ساکس که حدود 5000 دلار در هر تن پیش‌بینی خود را برای مس کاهش داد – که عمدتاً به دلیل تقاضای ضعیف چین بود – بسیار زیرنظر است. سیتی گروپ اعلام کرد که عدم اطمینان در مورد انتخابات ریاست جمهوری ایالات متحده در ماه نوامبر، اقتصاد جهانی را تحت فشار نگه می‌دارد و بر قیمت فلزات تاثیر می‌گذارد.
سنگ آهن در سنگاپور با 2.3 درصد کاهش به 89.60 دلار در هر تن رسید. آلومینیوم پس از هشتمین کاهش روزانه در روز جمعه تغییر چندانی نداشت. شاخص LMEX از شش فلز در حال حاضر تنها 3 درصد در سال جاری افزایش یافته است، در حالی که در اواسط ماه مه 25 درصد افزایش یافته بود.
مصرف فولاد در چین به دلیل کندی طولانی مدت بخش املاک و مستغلات این کشور تضعیف شده است، به طوری که بزرگترین تولید کننده فولاد جهان، بائواستیل (Baowu)، شرکت دولتی فولاد چینی، اعلام کرد این صنعت ممکن است با بحرانی بدتر از رکود در سال 2008 و 2015 مواجه شود. در حالی که صادرات و رشد در سایر بخش‌ها آسیب‌ها را کاهش می‌دهد، کاهش تولید فولاد بازار سنگ آهن را با عرضه مازاد بر بازار مواجه کرده است.
ریسک‌های نزولی
به گفته ژانگ شاودا، تحلیلگر شرکت China Futures، انتظار می‌رود معاملات آتی سنگ آهن در بورس کامودیتی دالیان (Dalian Commodity Exchange) چین 600 یوان (84 دلار) در هر تن را تست کند که بیش از 10 درصد کمتر از آخرین سطوح است.
گرانت اسپور و امانوئل مونجری، تحلیلگران بلومبرگ اینتلیجنس (Bloomberg Intelligence) در یادداشتی درباره سنگ آهن نوشتند: «اقدامات محرک در چین تاکنون به حجم بحرانی برای بهبود روحیه سرمایه گذاری نرسیده است و برخی از شاخص‌های اصلی نشانه‌هایی از وخامت بیشتر را نشان می‌دهند.»
تحلیلگران فلزات سیتی اعلام کردند که انتخابات آمریکا و ریسک تجدید جنگ تجاری در دولت دونالد ترامپ، با تحریک پکن برای به تاخیر انداختن واکنش سیاست قوی‌تر، به چین سرایت کرده است. تورم هسته چین به ضعیف‌ترین میزان در بیش از سه سال گذشته کاهش یافت، که این آخرین نشانه‌ای از تقاضای ضعیف در دومین اقتصاد بزرگ جهان است.
با این حال، خرید فولاد معمولاً پس از ماه‌های تابستان بهبود می‌یابد که می‌تواند برای کارخانه‌ها تنفسی ایجاد کند.
کان پکر، تحلیلگر رویال بانک کانادا (RBC Capital Markets)، با اشاره به تعطیلی یک هفته‌ای چین در آغاز ماه اکتبر گفت: "ما انتظار داریم که قیمت سنگ آهن از اواسط سپتامبر با شروع فصل ساخت و ساز پاییز چین و با افزایش ذخیره فصلی قبل از تعطیلات هفته طلایی حمایت شود."
به دستور وزارت دارایی هند، این کشور تعرفه‌هایی بین 12 تا 30 درصد بر برخی از محصولات فولادی وارداتی از چین و ویتنام در تلاش برای محافظت و تقویت صنعت داخلی اعمال خواهد کرد.
طبق دستور دهلی نو که در 10 سپتامبر صادر شد، لوله‌های فولادی ضد زنگ جوش داده شده چین، بزرگترین تولید کننده فولاد جهان، و همچنین ویتنام، برای پنج سال آینده مشمول مالیات خواهند بود.
روابط بین دو کشور پرجمعیت جهان از زمان درگیری نظامیان آنها در مرز مورد مناقشه هیمالیا در سال 2020 تیره شده است و دهلی نو را بر آن داشت تا نظارت دقیق بر سرمایه گذاری‌های چینی را انجام دهد و پروژه‌های بزرگ را متوقف کند.
با این حال، سوبرهمانیام جایشانکار، وزیر امور خارجه هند، روز سه‌شنبه گفت که درهای دهلی نو "به روی تجارت چین بسته نیست" اما خاطرنشان کرد که موضوع بیشتر این است که پکن در چه بخش‌هایی و با چه شرایطی تجارت می‌کند.
برخی ممکن است بر این باور باشند که گرانبهاترین فلزات روی زمین طلا، نقره و پلاتین هستند. در حالی که آنها پرمعامله‌ترین فلزات گرانبها هستند، اما بسیاری فلزات حتی گرانبهاتری وجود دارند که کاربردهای مختلفی دارند.
گرانبهاترین فلزات
ارزش یک فلز گرانبها عمدتاً به کمیاب بودن، استفاده و تقاضا، فرآیند استخراج و خواص آن بستگی دارد. برخی از فلزات گرانبها به دلیل کاربرد آن در صنعت یا مقدار کمی که می‌توان آن را استخراج کرد، بسیار ارزشمند هستند.
رودیم
رودیم (Rhodium) با قیمتی 4700 دلار در هر اونس مسلماً گرانبهاترین فلز جهان است. رودیم در مبدل‌های کاتالیزوری خودروها و سایر وسایل نقلیه استفاده می‌شود. صنعت خودروسازی 80 درصد تقاضای این فلز را به خود اختصاص می‌دهد. رودیم بخشی از فلزات گروه پلاتین (PGM) است که به دلیل خواص کاتالیزوری شناخته شده است. (فلزات گروه پلاتین یا خانواده پلاتین شامل ۶ عنصر فلزی ِ پلاتین، پالادیم، رودیم، روتنیوم، ایریدیوم و اوسمیوم می‌شود. همگی آنها از فلزات واسطه هستند که در بلوک دی جدول تناوبی جای می‌گیرند.
در حالی که رودیم (Rhodium) ممکن است چهار برابر طلا ارزش داشته باشد، عرضه آن کمیاب نیست. سالانه 30 تن رودیم از آفریقای جنوبی استخراج می‌شود که 80 درصد کل رودیم استخراج شده را تشکیل می‌دهد. کشورهای دیگری مانند روسیه، ایالات متحده، کانادا، زیمبابوه، بوتسوانا، کلمبیا و فنلاند نیز دارای ذخایر زیادی از رودیم هستند.
ایریدیم
ایریدیم (Iridium) با قیمت 4650 دلار در هر اونس یکی از گرانبهاترین فلزاتی است که زمین در پوسته خود دارد و همچنین یکی از کمیاب‌ترین فلزات است. سالانه سه تن ایریدیوم از برزیل، آمریکا، میانمار، آفریقای جنوبی، روسیه و استرالیا استخراج می‌شود.
ایریدیوم به دلیل سختی آن شناخته شده است و اغلب برای تشکیل آلیاژهای قوی‌تر استفاده می‌شود. این فلز معمولاً در موتورهای هواپیما، لوله‌های آب عمیق، نوک قلم و قطب نما و بسیاری چیزهای دیگر یافت می‌شود.
طلا
شاید معروف‌ترین فلز گرانبها روی زمین باشد، اما جای تعجب نیست که یکی از با ارزش‌ترین فلزات گرانبها در جهان است. طلا از زمان‌های بسیار قدیم جزو با ارزش‌ترین فلزات روی زمین بوده است.
البته از طلا برای جواهرات استفاده می شود، اما از آن به عنوان هادی برای وسایل الکترونیکی نیز استفاده می‌شود. همچنین طلا در ایمپلنت‌های دندان و داروهای مختلف یافت می‌شود. طلا همچنین پرمعامله‌ترین فلز روی زمین است که یکی از امن‌ترین سرمایه گذاری‌ها به حساب می‌آید. طلا در سراسر جهان، به ویژه در چین استخراج می‌شود.
پالادیوم
پالادیوم، PGM دیگر، 931 دلار در هر اونس ارزش دارد. از پالادیوم در مبدل‌های کاتالیزوری استفاده می‌شود و آن را به یکی از گرانبهاترین فلزات روی زمین شبیه رودیم تبدیل می‌کند. پالادیوم انتشار کربن از لوله‌های اگزوز را کاهش می‌دهد.
پالادیوم در راه‌های دیگری مانند ساخت جواهرات خوب، تصفیه هیدروژن و تصفیه آبهای زیرزمینی نیز استفاده می‌شود.
پلاتین
قیمت پلاتین 921 دلار در هر اونس است که آن را به یکی از گرانبهاترین فلزات روی زمین تبدیل می‌کند. آفریقای جنوبی مسئول استخراج 80% از عرضه پلاتین جهان است که در مجموع بیش از 160 تن از آن استخراج می‌شود.
پلاتین تقریباً در همه چیز استفاده می‌شود، اما عمدتاً در جواهرات و به عنوان سرمایه گذاری استفاده می‌شود. بر خلاف طلا، پلاتین سرمایه‌گذاری پرنوسان‌تری است که در زمان‌های خوب به قیمت‌های بالاتر می‌رود و در شرایط بد افت زیادی دارد.
روتنیوم
این فلز گرانبها عمدتاً در وسایل الکترونیکی استفاده می‌شود و در هر اونس 390 دلار ارزش دارد. روتنیوم (Ruthenium) در تولید سیم و الکترود استفاده می‌شود.
قیمت روتنیوم ممکن است افزایش یابد چرا که مشخص شده است که خواص جذب نور خوبی دارد و به طور بالقوه برای پنل‌های خورشیدی ارزشمند است.
اسمیم
اسمیم (Osmium) با قیمت تقریبی 364 دلار در هر اونس، یکی دیگر از گرانبهاترین فلزات جهان است. به عنوان بخشی از PGMها، کاربردهای دقیق‌تری نسبت به سایر اعضای گروه دارد. از اسمیم برای ساخت نوک خودکارها و سوزن‌های دستگاه ضبط استفاده می‌شود و در دستگاه‌های اندازه گیری یافت می‌شود.
اسکاندیم
اسکاندیم (Scandium) فلز نرمی است که در معادن اسکاندیناوی یافت می‌شود و ارزش آن حدود 98 دلار در هر اونس است. اسکاندیم را می‌توان در تلویزیون، لامپ، چوب بیسبال و قاب دوچرخه پیدا کرد. اسکاندیم در طول سال‌ها به دلیل افزایش استفاده به طور پیوسته محبوبیت پیدا کرده است. سالانه بین 15 تا 20 تن از این فلز گرانبها استخراج می‌شود.
رنیوم
قیمت رنیوم (Rhenium) حدود 77 دلار در هر اونس قیمت دارد که آن را تبدیل به یک فلز بسیار گرانبها می‌کند. رنیوم که معمولاً در کنار نیکل در معادن نیکل یافت می‌شود، یکی از کمیاب‌ترین فلزات در پوسته زمین است. این فلز در ایالات متحده، کانادا، شیلی، لهستان و روسیه استخراج می‌شود و سالانه حدود 40 تن از آن استخراج می‌شود.
نقره
نقره که زمانی ارزشمندتر از پلاتین بود، اکنون حدود 28 دلار در هر اونس ارزش دارد. نقره هنوز هم یکی از گرانبهاترین فلزات روی زمین است و به طرق مختلف مورد استفاده قرار می‌گیرد.
نقره یک سرمایه گذاری مطمئن در کنار طلا محسوب می‌شود و به همان اندازه طلا در جواهرات استفاده می‌شود. با این حال، بسیار ارزان‌تر از طلا است، چرا که سالانه 40 تن استخراج می‌شود و همین امر آن را بسیار رایج‌تر می‌کند.
رکود اقتصادی ایالات متحده در حال حاضر به یک واقعیت ناخواسته تبدیل شده است، در حالی که عوامل مختلف بازار نشان می‌دهد که احتمال بالایی برای تأثیر عمده بر اقتصاد ملی وجود دارد. همه گیری ویروس کرونا پیش از این باعث تورم بزرگی در کشور شده، بدتر از آنچه در 40 سال گذشته مشاهده شده بود، و اکنون، در صورت رسیدن رکود قریب الوقوع، این احتمال وجود دارد که اوضاع دوباره بدتر شود.
آیا کاهش نرخ بهره رکود را به تعویق می‌اندازد؟
رکود در ایالات متحده ممکن است به زودی در راه باشد، بنابراین، احتمال به تأخیر انداختن آن، یا خنثی کردن آن فعلاً برنامه خوبی خواهد بود. فدرال رزرو ایالات متحده قبلاً برای کاهش نرخ بهره و سایر اقدامات بازار برنامه ریزی کرده است که می‌تواند به مبارزه با هر گونه رکود قریب الوقوع کمک کند. رکود توانایی ایجاد ویرانی در بازارهای سهام را دارد.
در همین حال، جوزف استیگلیتز، برنده جایزه نوبل اقتصاد در سال 2001، به وضوح بیان کرده است که کاهش عمیق نرخ بهره در این مرحله برای جلوگیری از رکود اقتصادی ایالات متحده یا به تاخیر انداختن بیشتر آن بسیار ضروری است. این مطمئناً دیدگاه درستی است چرا که کاهش نرخ بهره به کاهش فشار از بازار کمک می‌کند و راه را برای اقتصاد قوی‌تر ایالات متحده در بحبوحه شرایط دشوار هموار می‌کند.
چرا نرخ بهره فدرال رزرو اینقدر مهم است؟
نرخ‌های بهره فدرال رزرو ایالات متحده در این مرحله بسیار مهم است، چرا که مستقیماً بر سایر نرخ‌های بهره مرتبط، از جمله کارت‌های اعتباری و همچنین نرخ وام مانند خانه، ماشین یا شخصی تأثیر می‌گذارد.
نرخ بهره به ارزیابی قدرت اقتصاد ایالات متحده کمک می‌کند. آیا اقتصاد در روزهای آینده آنقدر قوی خواهد بود که بتواند با رکود مبارزه کن یا خیر؟ در همین حال، کاهش نرخ بهره فدرال به کاهش فشار بر سرمایه گذاران آمریکایی کمک می‌کند.
پس از تمام نوسانات بازار که در ماه ژوئیه شاهد بودیم، در حالی که معاملات حملی ین کاهش یافتند، تمرکز سرمایه‌گذاران به سرعت به موضوع فرود نرم در مقابل رکود رفت. آیا چرخه سیاست‌های تسهیلی فدرال رزرو منظم خواهد بود یا به سمت تسهیل تهاجمی‌تر پیش خواهیم رفت؟ پیش‌بینی اندازه اولین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو سخت است، اما موسسه ING پیش‌بینی کاهش 50 نقطه پایه‌ای را دارد.
این دوره برای دلار معمولاً باید نزولی باشد، چرا که بازدهی اوراق قرضه کوتاه‌مدت آمریکا (که نشان‌دهنده سودی است که سرمایه‌گذاران از این اوراق دریافت می‌کنند) در حال حاضر نسبت به نرخ بهره‌ای فدرال رزرو تعیین کرده، خیلی کمتر است. اما با این وجود، انتظار می‌رود که بازدهی این اوراق حتی بیشتر کاهش یابد، چون پیش‌بینی می‌شود که فدرال رزرو به زودی چرخه کاهش نرخ بهره را آغاز کند. انتظار می‌رود EURUSD به سمت محدوده 1.12 حرکت کند، در حالی که USDJPY به سمت محدوده 140 سقوط می‌کند.
انتخابات آمریکا در 5 نوامبر، مانع از کاهش بیشتر دلار می‌شود. این انتخابات برای داستان دلار بسیار مهم است. به طور بالقوه سرمایه گذاران پس از رویدادهای کلیدی مانند اولین مناظره تلویزیونی هریس-ترامپ در ABC در 10 سپتامبر شروع به موضع گیری برای نتیجه انتخابات خواهند کرد.
به دور از ایالات متحده، ما باید بر روی رکود ادامه‌دار اروپا و چین تمرکز کنیم. اگر دولت بعدی ایالات متحده سیاست تجاری حمایت گرایانه‌تر و سیاست خارجی انزواگرایانه‌تر را دنبال کند، این وضعیت بدتر خواهد شد. با این حال، از مقامات چینی انتظار داریم که در برابر کاهش ارزش رنمینبی، بدون توجه به این که چه کسی رئیس جمهور آمریکا باشد، مقاومت کنند.
بازارهای نوظهور بسیار مختلط هستند. ارزیابی مجدد احتمالی در آسیا در حال انجام است، در حالی که ارزهای اروپای مرکزی و شرقی (CEE) تلاش می‌کنند تا از EURUSD بالاتر بهره ببرند. سیاست‌های داخلی مکزیک و برزیل احتمالا ارزهای منطقه را تحت فشار نگه می‌دارد.
یک محقق نفتی چین که نخواست نامش فاش شود به رویترز گفت: تقاضای فرآورده‌های نفتی چین در سال گذشته به اوج خود رسید و پیش‌بینی می‌شود امسال تقاضا کاهش یابد و در سال‌های آینده روند کاهش تسریع شود.
به گفته این محقق، تقاضای چین برای فرآورده‌های نفتی در سال 2023 به اوج خود رسید و اکنون تخمین زده می‌شود تا سال 2025 سالانه 1.1 درصد کاهش یابد.
انتظار می‌رود این کاهش در اواخر این دهه، زمانی که تقاضای محصولات نفتی چین از سال 2025 تا 2030 سالانه 2.7 درصد و بین سال‌های 2030 تا 2035 هر سال 3.2 درصد کاهش یابد، شتاب گیرد.
تحلیلگران و مدیران صنعت نفت اخیرا اعلام کردند که اوج تقاضای بنزین و فرآورده‌های نفتی چین نزدیک است.
اوایل این هفته، راسل هاردی، مدیر اجرایی بزرگترین تاجر مستقل نفت جهان، گروه ویتول، اعلام کرد که تغییر تدریجی چین به سمت خودروهای الکتریکی باعث می‌شود تقاضای داخلی بنزین در سال جاری یا سال آینده به اوج خود برسد.
راسل هاردی، مدیرعامل گروه ویتول در مصاحبه‌ای که روز دوشنبه منتشر شد به بلومبرگ گفت: «احتمالاً بنزین امسال یا سال آینده در چین به اوج خود خواهد رسید - نه به این دلیل که هیچ‌کس از وسایل نقلیه استفاده نمی‌کند، بلکه صرفاً به این دلیل که این کشور به آرامی به سمت خودروهای الکتریکی تغییر رویکرد می‌دهد.
در اوایل سال جاری، ویتول جدول زمانی مورد انتظار خود را برای اوج تقاضای جهانی نفت پس از سال 2030 به عقب انداخت. هاردی در فوریه گفت که سرعت پایین‌تر انتقال انرژی، اوج تقاضا برای نفت را فراتر از سال 2030 خواهد رساند.
با این وجود، ویتول به دلیل برقی‌سازی وسایل حمل‌ونقل و استفاده بیشتر از LNG برای سوخت کامیون‌ها، رشد تقاضای بنزین چین و تقاضای دیزل را ضعیف پیش‌بینی می‌کند.
واحد تحقیقات شرکت ملی نفت چین (CNPC) در اوایل سال 2024 پیش بینی کرد که تقاضا برای فرآورده‌های نفتی در چین ممکن است قبل از سال آینده به اوج خود برسد. این پیش‌بینی مبتنی بر انتظارات است که انتقال انرژی به سرعت افزایش یابد تا رشد تقاضای محصولات نفتی را حذف کند.
مدیران صنعت نفت روز دوشنبه در کنفرانس سازمان همکاری‌های اقتصادی آسیا-پاسفیک (APPEC) در سنگاپور اعلام کردند که رشد تقاضای نفت چین به دلیل عملکرد ضعیف‌تر اقتصادی و تغییر به سمت خودروهای الکتریکی و کامیون‌های با سوخت LNG کاهش یافته است.
در روز دوشنبه، استراتژیست‌های موسسه HSBC بینش‌هایی را در مورد تغییرات اخیر قیمت فلزات گرانبها با تمرکز بر نقره، پالادیوم و پلاتین ارائه کردند. آنها اشاره کردند که در حالی که قیمت نقره افزایش یافته است، بعید است که بدون عملکرد قوی‌تر از طلا این افزایش پایدار بماند. استراتژیست‌ها همچنین فلزات گروه پلاتین (PGMs) را ارزیابی کردند و خاطرنشان کردند که پالادیوم ممکن است به دلیل تضعیف قیمت سهام و نگرانی در مورد کند شدن رشد اقتصادی، برای حفظ رالی خود با مشکل مواجه شود.
به گفته HSBC، تا زمانی که شواهدی از کاهش عرضه فیزیکی واقعی وجود نداشته باشد، انتظار نمی‌رود قیمت پالادیوم افزایش یابد. در مقابل، پلاتین برای افزایش قیمت نیازی به رالی طلا ندارد. با این حال اخیراً سستی نشان داده است. استراتژیست‌ها این مسئله را به عدم تقاضای فیزیکی قوی از بازارهای آسیایی نسبت می‌دهند. آنها پیشنهاد کردند که اگر قیمت پلاتین به کمتر از 900 دلار در هر اونس کاهش یابد، از لحاظ بنیادی به کمتر از ارزش واقعی رسیده است.
تیم تجزیه و تحلیل HSBC اشاره می‌کند که عوامل مختلفی بر پویایی قیمت نقره و پلاتین تأثیر می‌گذارد. به نظر می‌رسد که اقبال نقره با طلا مرتبط است، در حالی که پلاتین به طور بالقوه می‌تواند بر اساس شایستگی‌های خود افزایش یابد. با وجود این، هر دو فلز در حال حاضر با چالش‌هایی در بازار مواجه هستند که رشد نقره فاقد مومنتوم است و تقاضای پلاتین ضعیف باقی مانده است.
چشم انداز استراتژیست‌ها در مورد PGMها، به ویژه پالادیوم، منعکس کننده نگرانی های گسترده‌تر است. پتانسیل رکود اقتصادی و تأثیر متقابل با قیمت‌های سهام به‌عنوان باد مخالفی در نظر گرفته می‌شود که می‌تواند از افزایش مداوم قیمت پالادیوم جلوگیری کند. در همین حال، ارزش پلاتین در صورتی که به زیر آستانه قیمت ذکر شده کاهش یابد، می‌تواند جذاب‌تر شود.
به طور خلاصه، استراتژیست‌های کامودیتی HSBC دیدگاه محتاطانه‌ای از حرکت‌های آتی نقره و PGM ارائه کرده‌اند. در حالی که شرایط کنونی بازار به برخی از سودها، به ویژه در نقره اجازه داده است، وابستگی‌ها و عوامل اقتصادی می‌توانند پتانسیل افزایش بیشتر را در کوتاه مدت محدود کنند.
در میان چشم انداز محتاطانه ارائه شده توسط استراتژیست‌های HSBC در مورد حرکات آتی نقره، دادههای اخیر InvestingPro چشم انداز دقیق‌تری از عملکرد این فلز ارائه می‌دهد. ارزش بازار iShares Silver Trust (یا SLV) به 13.02 میلیارد دلار رسیده که نشان دهنده علاقه قابل توجه سرمایه گذاران به نقره به عنوان یک دارایی است. علیرغم نگرانی‌ها در مورد افزایش قیمت نقره، SLV در دوازده ماه گذشته سودآوری خود را نشان داده است که ممکن است به سرمایه‌گذاران در مورد قدرت این فلز اطمینان خاطر بدهد.
با این حال، توجه به این نکته مهم است که SLV از حاشیه سود ناخالص ضعیف رنج می‌برد و ارزیابی آن حاکی از بازدهی ضعیف جریان نقدی آزاد است که می‌تواند برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال ارزش بلند مدت هستند، خط قرمز بالقوه ارائه دهد. از جنبه مثبت، دارایی‌های نقدی SLV فراتر از تعهدات کوتاه مدت آن است، که نشان دهنده سطحی از ثبات مالی است که ممکن است برای سرمایه گذاران ریسک گریز جذاب باشد.
با توجه به این که شاخص‌های بازار کار به نرخ بیکاری بالاتر اشاره می‌کنند، اگرچه نرخ‌ها در مدت اخیر بر اساس گزارش‌ها کفی را ثبت کردند، ایالات متحده به راحتی می‌تواند به سمت یک رکود بزرگ سقوط کند. بازار کار ایالات متحده تنها در ماه گذشته شاهد افزایش 140000 شغل به اقتصاد این کشور بود که نشان دهنده بهبود جزئی است، اما این میزان هنوز برای مقابله با هر گونه رکود اقتصادی قریب الوقوعی در آمریکا کافی نیست.
افزایش نرخ اشتغال بخش خصوصی
به گفته تحلیلگران سیتی، استخدام در بخش خصوصی در سراسر ایالات متحده به حدود 118000 نفر رسیده است که یک رقم بزرگ در یک ماه است، اما اگر نسبت به دهه گذشته مقایسه شود، هنوز هم ضعیف‌ترین در سه ماه برای بخش اشتغال است، حتی به استثنای سناریوی همه گیری ویروس کرونا.
دامنه دادههای بازار کار نشان می‌دهد که سناریوی بازار کار در سراسر ایالات متحده به شیوه‌ای بسیار ثابت در حال کاهش است. این چیزی است که قبل از رکود رخ می‌دهد.
افزایش اشتغال بخش خصوصی در طول زمان بسیار ضعیف بوده است، که نشان دهنده یک وضعیت رکود جدی است که می‌تواند آسیب جدی به همراه داشته باشد.
اقتصاد ایالات متحده ممکن است با رکود مواجه شود
اقتصاد ایالات متحده ممکن است در آستانه مواجهه با یک رکود بزرگ باشد و هنوز مشخص نیست که فدرال رزرو ایالات متحده چگونه به چشم انداز کلی این وضعیت واکنش نشان خواهد داد.
کاهش فروش خودرو و همچنین کاهش قابل توجه خرید املاک و مستغلات یکی دیگر از نشانه‌های بد برای اقتصاد ایالات متحده است، چرا که این‌ها نشانه‌هایی هستند که رکود ممکن است به راحتی رخ دهد و خلأ بزرگی در جیب آمریکایی‌ها ایجاد کند.
در روز دوشنبه، استراتژیست‌های موسسه UBS بینش‌هایی در مورد مسیر دلار آمریکا ارائه کردند و به پتانسیل جهش تاکتیکی در صورتی که فدرال رزرو برای کاهش متوسط نرخ بهره در 18 سپتامبر تصمیم بگیرد، اشاره کردند.
دلار کمتر از میانگین متحرک 200 روزه خود و به سمت محدوده پایینی رنج خود در سال معامله می‌شود. اگر فدرال رزرو نرخ بهره را تنها 25 نقطه پایه کاهش دهد، به جای 50 نقطه پایه، می‌تواند حرکت صعودی را امکان پذیر کند.
استراتژیست‌ها تاکید کردند که پریمیوم معاملات حملی که از دلار در نیمه اول سال حمایت می‌کرد در حال کاهش است که می‌تواند در بلندمدت ارز را تضعیف کند.
آنها همچنین خاطرنشان کردند که بازار برای احتمال کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره توسط فدرال رزرو آماده است، موضعی که توسط سایر بانک‌های مرکزی بزرگ منعکس نشده است. این اختلاف می‌تواند بر تقویت دلار در آینده تأثیر بگذارد.
به گفته UBS، برای اینکه دلار دوباره حرکت صعودی خود را به دست آورد، نیاز به افزایش غیرمنتظره دادههای تورم ایالات متحده است. در غیر این صورت، آنها بر این باورند که یک سوگیری منفی نسبت به دلار وجود دارد که با درک بازار کار ایالات متحده که چندان خوش بینانه نیست، تشدید می‌شود.
انتخابات آتی ایالات متحده در ماه نوامبر متغیر دیگری را ارائه می‌دهد که می‌تواند نوسانات بالا و تغییر بالقوه در جهت دلار را ایجاد کند. با این حال، عملکرد فعلی هریس، معاون رئیس جمهور، در نظرسنجی‌ها باعث شده است که بازارها انتظارات برای تغییرات گسترده سیاست را کاهش دهند. در نتیجه، سرمایه گذاران ممکن است در فرآیندهای تصمیم گیری خود، چرخه‌های اقتصادی را بر چرخه‌های سیاسی ترجیح دهند.
در اخبار اخیر دیگر، استراتژیست‌های بانک مرکزی آسیا (BCA) پیشنهاد کرده‌اند که اروپا ممکن است به سمت رکود پیش رود و به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کند که دارایی‌های تدافعی را به دارایی‌های چرخه‌ای ترجیح دهند. آنها همچنین خرید در بخش مراقبت‌های بهداشتی و فروش سهام شرکت‌های صنعتی را توصیه می‌کنند. این در حالی است که استراتژیست‌های سیتی انتظار دارند که در بلند مدت ارزش ین افزایش یابد، که در تضاد با باور عمومی به ضعف ساختاری آن است.
در ایالات متحده، آمار مدعیان بیکاری به کفی رسیده است و نگرانی‌های بازار کار را کاهش داده است. وزارت کار برخلاف پیش‌بینی اقتصاددانان، کاهش آمار مدعیان بیکاری را گزارش کرد که نشان‌دهنده ثبات بازار کار است. با این حال، توماس بارکین، رئیس فدرال رزرو ریچموند، به تغییر بالقوه در شیوه‌های اشتغال کسب‌وکار در ایالات متحده اشاره کرده است که در صورت بدتر شدن شرایط اقتصادی، احتمال افزایش اخراج‌ها را نشان می‌دهد.
در همین حال، تحلیلگران سیتی عقیده دارند که دلار آمریکا قوی‌تر شود و به سطوح حمایتی قابل توجه DXY اشاره کرده‌اند. این تحولات اخیر بینش‌های کلیدی را در مورد چشم انداز فعلی اقتصاد جهانی ارائه می دهد.
بنا به گزارش رسانه‌ها، ذخایر قابل توجهی از نفت و گاز طبیعی در آبهای سرزمینی پاکستان کشف شده است. ذخایر آنقدر بزرگ هستند که بهره برداری از آن می‌تواند سرنوشت این کشور را تغییر دهد.
داون نیوز (Dawn News)، شرکت رسانه‌ای پاکستانی، روز جمعه به نقل از یک مقام ارشد امنیتی گفت: یک بررسی سه ساله با همکاری یک کشور دوست برای تأیید وجود ذخایر نفت و گاز انجام شده است.
بررسی‌های جغرافیایی به پاکستان اجازه داده است تا محل ذخایر را شناسایی کند و ادارات مربوطه منابع یافت شده در آبهای پاکستان را به دولت اطلاع داده‌اند.
این مقام مسئول با اشاره به اقتصاد آبی (Blue economy) گفت که پیشنهادات برای مناقصه و اکتشاف در حال بررسی است، به این معنی که کار اکتشاف می‌تواند در آینده نزدیک آغاز شود. (اقتصاد آبی اصطلاحی در علم اقتصاد است که به بهره برداری، حفظ و بازسازی محیط زیست دریایی مربوط می‌شود.)
با این حال به گفته وی، کار حفر چاه و در واقع استخراج نفت ممکن است چندین سال طول بکشد. اما «اقتصاد آبی» می‌تواند بیشتر از نفت و گاز بازده تولید کند. چندین ماده معدنی و عناصر ارزشمند دیگر وجود دارد که می‌توان از اقیانوس استخراج کرد.
این مقام مسئول گفت: اتخاذ ابتکار عمل و اقدام سریع می‌تواند به تغییر اقبال اقتصادی کشور کمک کند. برخی برآوردها نشان می‌دهد که این کشف چهارمین ذخایر بزرگ نفت و گاز در جهان است.
در حال حاضر تصور می‌شود که ونزوئلا با حدود 3.4 میلیارد بشکه پیشتاز در ذخایر نفتی است، در حالی که ایالات متحده بیشترین ذخایر نفت شیل را دارد. عربستان سعودی، ایران، کانادا و عراق بقیه پنج کشور برتر را تشکیل می‌دهند.
محمد عارف عضو سابق Ogra (سازمان تنظیم مقررات نفت و گاز) در گفتگو با داون نیوز گفت: اگرچه کشور باید خوشبین بماند، اما هرگز 100% اطمینان وجود ندارد که ذخایر طبق انتظار کشف شود.
وی در پاسخ به این سوال که آیا این ذخایر برای تامین انرژی مورد نیاز کشور کافی است یا خیر، گفت که این بستگی به اندازه و میزان بازیابی تولید دارد. اگر این یک ذخایر گازی باشد، می‌تواند جایگزین واردات LNG شود و اگر این ذخایر نفتی است، می‌توانیم نفت وارداتی را جایگزین کنیم.»
با این حال، او هشدار داد که تا زمانی که چشم انداز ذخایر مورد تجزیه و تحلیل قرار نگیرد و فرآیند حفاری آغاز شود، این یک "خیال واهی" است. وی خاطرنشان کرد که اکتشاف به تنهایی نیازمند سرمایه گذاری هنگفتی در حدود 5 میلیارد دلار است و استخراج ذخایر از یک مکان فراساحلی ممکن است چهار تا پنج سال طول بکشد.
به گزارش این رسانه، وی اعلام کرد اگر اکتشاف منجر به کشف ذخایر شود، سرمایه گذاری بیشتری برای چاه‌ها و ایجاد زیرساخت‌ها برای استخراج ذخایر و تولید سوخت مورد نیاز است.
ما بر این باوریم کاهش نرخ بهره آمریکا، انگیزه جدیدی برای قیمت طلا در پی خواهد داشت. ما در پیش‌بینی خود برای قیمت طلا نجدیدنظر صعودی انجام دادیم و اکنون انتظار داریم قیمت‌ها در سال 2025 به طور متوسط 2700 دلار باشد.
طلا یکی از بهترین عملکردها در بین کامودیتی‌های اصلی در سال جاری داشته است. این فلز تا به امروز بیش از 20 درصد افزایش یافته است، که به دلیل انتظارات کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو، خرید قوی بانک مرکزی و خریدهای قوی کشورهای آسیایی حمایت شده است. تقاضای دارایی‌های امن در بحبوحه افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی و همچنین عدم اطمینان پیش از انتخابات آمریکا در نوامبر نیز از رکوردشکنی طلا در سال جاری حمایت کرده است.
چرخش سیاست‌های فدرال رزرو قیمت طلا را افزایش خواهد داد
در کنفرانس اخیر جکسون هول، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، به صراحت اعلام کرد که فدرال رزرو در 18 سپتامبر نرخ بهره را کاهش خواهد داد و اظهار داشت که "زمان برای تعدیل سیاست فرا رسیده است. جهت حرکت نیز مشخص است."
قیمت طلا پس از تایید پاول که انتظار دارد بانک مرکزی آمریکا به زودی کاهش نرخ بهره را آغاز کند، افزایش یافت. هزینه‌های استقراض کمتر برای طلا مثبت است. فدرال رزرو از ژوئیه گذشته نرخ سیاستی کلیدی خود را در محدوده هدف 5.25 تا 5.5 درصد نگه داشته است - بالاترین سطح در بیش از دو دهه گذشته.
اکنون سوالی که برای بازار طلا پیش می‌آید سرعتی است که فدرال رزرو با آن نرخ بهره خود را کاهش خواهد داد.
آخرین گزارش دادههای اشتغال ایالات متحده متفاوت بود و به بحث‌های جاری در مورد این که فدرال رزرو تا چه حد نرخ بهره را در نشست سپتامبر خود کاهش می‌دهد، اضافه کرد. اقتصاددان آمریکایی ما معتقد است که بانک مرکزی حرکت 50 نقطه پایه‌ای را انتخاب خواهد کرد، اما این یک پیش‌بینی نزدیک است.
در حالی که فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره آماده می‌شود، طلا رکورد جدیدی را ثبت کرد
ورود سرمایه به صندوق‌های ETF ادامه دارد
تقاضا برای ETF با پشتوانه طلا نیز احیا شده است. ETFهای جهانی طلا چهار ماه متوالی جریان‌های مثبت در تمام مناطق را ثبت کرده‌اند. صندوق‌های غربی در ماه اوت پیشتاز در این زمینه بودند.
دارایی سرمایه گذاران در ETFهای طلا معمولاً با افزایش قیمت طلا افزایش می‌یابد و بالعکس. با این حال، دارایی‌های ETF طلا در بیشتر سال 2024 کاهش یافته است، در حالی که قیمت اسپات طلا به بالاترین حد خود رسیده است. جریان سرمایه ETFها سرانجام در ماه مه مثبت شد.
خرید خالص کلی در COMEX نیز افزایش یافت، افزایش 17 درصدی ماهانه تا پایان ماه اوت، که بالاترین سطح پایان ماه از فوریه 2020 است.
جریان‌های ETF پس از سال‌ها جریان خروجی مثبت می‌شوند
تقاضا طلا بانک‌های مرکزی در ماه ژوئیه افزایش یافت
علیرغم افزایش قیمت، تقاضا طلا بانک مرکزی در ماه ژوئیه تقویت شد. طبق دادههای شورای جهانی طلا، خالص خریدهای گزارش شده توسط بانک‌های مرکزی در ماه ژوئیه بیش از دو برابر شده و به 37 تن رسیده است. این نشان دهنده افزایش 206 درصدی ماهانه و بالاترین رقم ماهانه از ژانویه است.خرید بانک‌های مرکزی در مجموع به 45 تن رسیده است.
بانک ملی لهستان بزرگترین خریدار در ماه بوده و پس از آن بانک مرکزی ازبکستان و بانک مرکزی هند قرار دارند.
در سال 2023، بانک‌های مرکزی 1037 تن طلا خرید کردند - دومین خرید سالانه در تاریخ - پس از رکورد 1082 تنی در سال 2022. با نگاهی به آینده، ما انتظار داریم که تقاضای بانک مرکزی در میان شرایط فعلی اقتصادی و تنش‌های ژئوپلیتیکی قوی باقی بماند.
بانک‌های مرکزی به خرید طلا ادامه می‌دهند
کاهش نرخ بهره آمریکا طلا را به بالاترین حد خود می‌رساند
ما بر این باوریم که کاهش نرخ بهره فدرال رزرو که مدت‌ها در انتظار آن بودیم، طلا را به بالاترین حد خود سوق خواهد داد. از نظر ما، انتخابات ریاست‌جمهوری ایالات متحده در نوامبر نیز تا پایان سال به شتاب صعودی طلا کمک خواهد کرد.
ژئوپلیتیک نیز یکی از عوامل کلیدی محرک قیمت طلا خواهد بود. جنگ در اوکراین و خاورمیانه و تنش‌های بین ایالات متحده و چین نشان می‌دهد که تقاضا برای دارایی‌های امن به حمایت از قیمت طلا در کوتاه‌مدت تا میان‌مدت ادامه خواهد داد. همچنین انتظار می‌رود بانک‌های مرکزی همچنان به دارایی‌های خود بیافزایند، که حمایت کننده قیمت طلا است.
اکنون پیش‌بینی می‌کنیم که طلا در سه ماهه چهارم به طور متوسط 2580 دلار معامله شود که در نتیجه میانگین سالانه 2388 دلار خواهد شد. حرکت صعودی طلا در سال آینده به طور متوسط در محدوده 2700 دلار ادامه خواهد یافت.
کاهش حجم معاملات و کاهش ورود سرمایه به ETF بیت کوین می‌تواند زمینه را برای اصلاح به زیر سطح 50000 دلار قبل از صعود به سقف قیمتی جدید فراهم کند.
بیت کوین می‌تواند افت تابستانی خود را تا ماه سپتامبر تمدید کند و اصلاح احتمالی زیر محدوده روانی کلیدی 50000 دلار، داشته باشد.
قیمت بیت کوین در طی یک روند نزولی بیش از دو هفته‌ای تلاش کرده است تا مومنتوم صعودی داشته باشد. بر اساس دادههای کوین تلگراف، این رمزارز از 26 اوت تا کنون بیش از 12 درصد کاهش یافته است.
به گفته، مدیر محتوای صرافی Bybit، این پویایی می‌تواند بیت کوین را برای اصلاح به زیر 50000 دلار آماده کند.
به گفته وی:
"داده‌ها نشان می‌دهد که این مسیر کمترین مقاومت را در شرایط فعلی نشان می‌دهد. با این حال، اگر یک کاتالیزور جدید ظاهر شود، این چیزها می‌تواند خیلی سریع تغییر کند، به ویژه در یک شرایط با نقدینگی پایین.
اعداد روانشناسی رند مانند 50000 دلار توجه سرمایه گذاران را جلب می‌کند. اگر قیمت بیت کوین به زیر 50000 دلار سقوط کند، سنتیمنت سرمایه‌گذاران رمزارز می‌تواند ضربه قابل توجهی را متحمل شود.
بیت کوین حمایت قابل توجهی در محدوده 52000 دلار دارد.
بر اساس آخرین دادههای دورن زنجیره‌ای، به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران رمزارزها می‌توانند در این محدوده استراحت کوتاهی داشته باشند.
بر اساس گزارش تحقیقاتی در 4 سپتامبر توسط Bybit و Block Scholes، پس از فشار فروش وحشیانه 510 میلیارد دلاری بازار رمزارزها در ماه اوت، میزان اوپن اینترست و حجم معاملات برای بیت کوین و اتر در حال کاهش مداوم بوده است.
این تحلیلگر توضیح داد در حالی که این مسئله می‌تواند زمینه را برای اصلاح بیت کوین زیر 50000 دلار فراهم کند، بیت کوین هنوز دو سطح حمایت قابل توجه دارد:
در مورد اهداف قیمت، اگر به سطوح حمایتی نگاه کنید، هنوز 55000 دلار و 52000 دلار وجود دارد که قبل از رسیدن به 50000 دلار، سطوح حمایتی قابل توجهی هستند.
خروج سرمایه از ETFها و دادههای تاریخی، تهدیدی برای سقوط به زیر 50000 دلار در ماه سپتامبر برای بیت کوین است.
بر اساس دادههای CoinGlass، سپتامبر از لحاظ تاریخی ماه با نوسانات نزولی بوده است، که با میانگین بازده بیت کوین در %4.69 درصدی، آن را به نزولی‌ترین ماه بر اساس میانگین بازده تبدیل کرده است.
بازده ماهانه بیت کوین
به گفته تحلیلگران Bitfinex، عملکرد تاریخی، همراه با کاهش بالقوه نرخ بهره در ایالات متحده، می‌تواند زمینه را برای اصلاح زیر 50000 دلار، قبل از صعود واقعی فراهم کند.
تحلیلگران به کوین تلگراف گفتند:
این یک عدد دلخواه نیست و بر اساس این واقعیت است که اوج چرخه از نظر درصد بازدهی حدود 60 تا 70 درصد در هر چرخه کاهش می‌یابد. همچنین میانگین اصلاح بازار صعودی نیز کاهش یافته است.
جریان‌های منفی از صندوق‌های قابل معامله اسپات (ETF) بیت‌کوین آمریکا نیز بر قیمت بیت‌کوین فشار می‌آورد.
جریان سرمایه به etfها
بر اساس دادههای سرمایه‌گذاران Farside، صندوق‌های ETF ایالات متحده هفت روز جریان خالص خروجی مداوم را ثبت کرده‌اند که در 5 سپتامبر بیش از 211 میلیون دلار خروجی داشته‌اند.
روسیه خرید روزانه طلا را از 1.12 میلیارد روبل به 8.2 میلیارد روبل برای ماه آینده افزایش می‌دهد - افزایش ماهانه خیره کننده 601 درصدی که نشان دهنده تغییر جسورانه در استراتژی اقتصادی آنها است.
با ادامه تشدید تحریم‌های غرب در اطراف روسیه، این کشور برای دور زدن محدودیت‌های مالی و حفظ روابط تجاری با شرکای کلیدی خود به فلزات گرانبها روی آورده است. در اقدامی قابل توجه، روسیه اعلام کرده است که خرید طلای روزانه خود را به 8.2 میلیارد روبل افزایش می‌دهد که افزایش خیره کننده 601 درصدی ماهانه نسبت به سطوح قبلی را نشان می‌دهد.
این تصمیم در بحبوحه چالش‌های فزاینده در انجام تراکنش‌های بانکی سنتی با کشورهای غربی اتخاذ شده است. در پاسخ، روسیه و چین رویکرد جدیدی ابداع کرده‌اند و از طلا به عنوان وسیله‌ای برای پرداخت کالاها و خدمات استفاده می‌کنند. این فرآیند شامل خرید طلا در روسیه، انتقال آن به هنگ کنگ برای فروش و واریز درآمد حاصل از آن به حساب‌های بانکی محلی است. این راه‌حل به هر دو کشور اجازه می‌دهد تا ضمن دور زدن تحریم‌ها، تجارت خود را ادامه دهند.
با این حال، این روش جایگزین بدون موانعی نبوده است. نهادهای روسی مجبور به استخدام پیک برای انتقال فیزیکی اسناد به آن سوی مرزها و دریافت تاییدیه‌های لازم از بانکداران چینی شده‌اند. این چالش‌های لجستیکی نشان می‌دهد که روسیه و چین در مواجهه با فشارهای بین‌المللی تا چه حد می‌خواهند روابط اقتصادی خود را حفظ کنند.
نکات کلیدی:
دیدگاه تحلیلگر:
جان فارست لیتل، تحلیلگر طلا از آکادمی نقره، دیدگاه منحصر به فردی در مورد این وضعیت ارائه می‌دهد: «بازگشت به معاملات مبتنی بر طلا بین روسیه و چین چندان راه حل دم دستی نیست، بلکه بازگشتی به شکلی اساسی‌تر و آزمایش شده مبادلات اقتصادی در زمان است.» او استدلال می‌کند که ارزش ذاتی و نقش تاریخی طلا به عنوان یک وسیله مبادله جهانی، آن را به گزینه قابل اطمینان‌تری نسبت به ارزهای فیات تبدیل می‌کند، به ویژه در زمان عدم اطمینان ژئوپلیتیک.
همانطور که چشم انداز ژئوپلیتیکی همچنان در حال تکامل است، واضح است که روسیه و چین مصمم هستند راه‌هایی برای حفظ روابط اقتصادی خود بیابند. افزایش اتکا به طلا نشان می‌دهد که فلزات گرانبها ممکن است نقش برجسته‌تری در تجارت جهانی در سال‌های آینده داشته باشند.
استراتژیست‌های سیتی عقیده دارند که قیمت نفت تا سال 2025 به حدود 60 دلار در هر بشکه کاهش می‌یابد. این تحلیلگران مازاد قابل توجه در بازار را به عنوان محرک اصلی ذکر می‌کنند.
در حالی که اختلالات اخیر عرضه در لیبی و کاهش تاخیر تولیدات توسط اوپک پلاس حمایت کوتاه مدتی را برای قیمت برنت در محدوده 70 تا 72 دلار ارائه کرده است، سیتی این مسئله را موقتی می‌داند.
بازارها نسبت به تصمیم اوپک پلاس واکنشی نشان ندادند و برنت تا پایان چهارم سپتامبر ثابت ماند بود. به گفته استراتژیست‌ها، با این حال، حل و فصل وضعیت لیبی ممکن است ماه‌ها طول بکشد.
آنها احتمال ظهور مازاد قوی در سال آینده را برجسته می‌کنند که می‌تواند قیمت‌ها را پایین آورد.
به گفته آنها: "ما توصیه می‌کنیم با افزایش قیمت برنت به سمت 80 دلار وارد معامله فروش شوید چرا که در انتظار کاهش قیمت برنت به محدوده 60 دلار در سال 2025 هستیم. دلیل این مسئله وجود مازاد قابل توجه است."
اوپک پلاس شروع لغو کاهش تولیدات برنامه ریزی شده خود را از اکتبر 2024 تا دسامبر 2024 به تعویق انداخته است و اکنون قرار است این روند تا پایان سال 2025 به پایان برسد. این تصمیم در واکنش به ضعف اخیر بازار و کاهش قیمت‌ها، با وجود اختلالات مداوم در عرضه نفت لیبی و نگرانی‌های اقتصادی گسترده‌تر در ایالات متحده و چین اتخاذ شده است.
به طور جداگانه، تیم تحقیقات کامودیتی بانک آمریکا پیش‌بینی قیمت نفت برنت را به 75 دلار در هر بشکه برای نیمه دوم سال 2024 کاهش داده است. این پیش‌بینی از نزدیک به 90 دلار و برای سال 2025 از 80 دلار کاهش یافته است.
این تیم با وجود این که اوپک پلاس افزایش تولید برنامه ریزی شده را به تأخیر می‌اندازد، به نگرانی‌ها در مورد افزایش ذخایر جهانی نفت اشاره می‌کند. آنها خاطرنشان می‌کنند که رشد ضعیف تقاضا همراه با رکورد ظرفیت اضافی اوپک پلاس بیش از 5 میلیون بشکه در روز، چشم انداز قیمت نفت را ضعیف کرده است.
به گفته استراتژیست‌های بانک آمریکا: «در واقع، ما اکنون پیش‌بینی حرکت قیمت نفت برنت از سقف قیمتی به سمت محدوده میانی دامنه پیش‌بینی 60 تا 80 دلار خود در هر بشکه هستیم و این مسئله سریعتر از آنچه قبلاً هشدار داده شده بود، انجام می‌گیرد. این مازاد ظرفیت، همراه با تقاضای کندتر، ریسک جهش قیمت‌ها را به دلیل اختلالات ژئوپلیتیکی بالقوه کاهش می‌دهد.
طلا همچنان با احتیاط در حدود 2500 دلار معامله می‌شود. این فلز گرانبها تلاش می‌کند چرخه بازده منفی سپتامبر را بشکند، روندی فصلی که در ده سپتامبر گذشته به جز یکی، طلا در آن کاهش یافته است. فلز زرد پس از حرکت به سمت حمایت 2470 دلار، به پشتوانه رکود اقتصادی جهانی که ریسک نزولی را برای کامودیتی‌های وابسته به رشد و سهام وابسته به رشد افزایش داده است، بازگشتی داشت. رکود همچنین دورنمای یک چرخه تهاجمی‌تر کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو آمریکا که قرار است در 18 سپتامبر برای بحث در مورد نرخ‌ها تشکیل جلسه دهد، افزایش داده است.
با نشان دادن نشانه‌هایی از ثبات تورم، بانک مرکزی آمریکا، که تحت یک مأموریت دوگانه تعیین شده توسط کنگره با تمرکز بر قیمت‌ها و حداکثر اشتغال فعالیت می‌کند، احتمالاً تمرکز خود را به سمت اشتغال و به طور فزاینده‌ای به نشانه‌هایی مبنی بر سرد شدن بازار کار تغییر خواهد داد. با در نظر گرفتن این موضوع، اکنون شکی وجود ندارد که FOMC چرخه کاهش نرخ بهره را در اواخر ماه جاری آغاز خواهد کرد، که در حال حاضر انتظار می‌رود نرخ بهره فدرال رزرو تا دسامبر سال آینده به 3% کاهش یابد. دادههای دریافتی، به‌ویژه آنهایی که بر رشد و اشتغال در پیش از نشست این ماه تمرکز دارند، تعیین می‌کنند که آیا FOMC با کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره، موافقت خواهد کرد یا خیر.
نتیجه نشست FOMC در اواخر این ماه، و به همراه آن جهت دلار و همچنین تحولات ژئوپلیتیکی، همگی به تعیین اینکه آیا طلا می‌تواند «نفرین سپتامبر» ذکر شده را بشکند، کمک می‌کند. متوسط بازده منفی طلا در ده سال گذشته در ماه سپتامبر حدود 3 درصد است. ساکسو بانک (Saxo Bank)، چشم انداز مثبت خود در بلند مدت را طلا حفظ می‌کند، و چه تاریخ تکرار شود یا نه، حتی اصلاح همتراز با کاهش نزدیک به 5 درصدی سال گذشته، روایت صعودی این بانک را تغییر نخواهد داد.
دلایل اصلی ساکسو بانک برای افزایش بلندمدت قیمت طلا عبارتند از:
بازار کار به تعادل بهتری دست یافته و دیگر عامل اصلی تورم نیست؛ این بهبود، نتیجه کاهش فشردگی بیش از حد موجود در بازار کار است.
هدف از رسیدن سرعت رشد قیمت‌ها به ۲ درصد، ارتباط شفاف و درک عمیق آن توسط عموم است و با توجه به لنگر انداختن انتظارات تورمی، قادر به برقراری توازن بهتر بین اهداف حداکثر اشتغال و مهار تورم هستیم.
نرخ بیکاری همچنان در سطح پایینی قرار دارد و با توجه به دادههای اخیر بازار کار که نشان‌دهنده روند کاهشی فعالیت‌های اقتصادی است، تمایل زیادی به بررسی دقیق‌تر آخرین گزارش‌های اشتغال دارم؛ به خصوص با توجه به پیش‌بینی خود مبنی بر نرخ بیکاری بلندمدت در حدود ۳.۷۵ درصد.
بر اساس پیش‌بینی‌های موجود، انتظار می‌رود نرخ بیکاری تا پایان سال در حدود ۴.۲۵ درصد، تولید ناخالص داخلی ایالات متحده در سال جاری بین ۲ تا ۲.۵ درصد و نرخ تورم در سال آینده نزدیک به ۲ درصد باشد.
با اطمینان می‌توان گفت که فشارهای تورمی در حال کاهش هستند و اگرچه هنوز به هدف ۲ درصدی تورم نرسیده‌ایم، اما در مسیر صحیح حرکت می‌کنیم.
با توجه به کند شدن رشد جهانی و احتمال تضعیف بیشتر بازار کار، سیاست پولی فدرال رزرو در بازگرداندن ثبات قیمت‌ها موثر بوده است و بسته به دادههای اقتصادی، امکان تغییر این سیاست‌ها به سمت موضع خنثی‌تر وجود دارد.
شروع یک ماه جدید همیشه زمان خوبی برای ارزیابی مجدد وضعیت مالی شما است. برای بسیاری از آمریکایی‌ها، در سال‌های اخیر پاسخ به این سوال اخیر فلزات گرانبها، به ویژه طلا و نقره بوده است. به عنوان مثال، مزایای سرمایه گذاری در طلا متفاوت است و می‌تواند به ویژه در شرایط اقتصادی که آمریکایی‌ها در سال های اخیر تجربه کرده اند، سودمند باشد.
اما مزایای سرمایه گذاری در طلا نیز دقیقاً از بین نرفته است. یک مورد قانع‌کننده برای سرمایه‌گذاری در این فلز گرانبها در سپتامبر (شهریور) امسال نیز وجود دارد. اگرچه دلایل سرمایه‌گذاری ممکن است کمی متفاوت از زمانی باشد که تورم در حال افزایش بود. در زیر، سه مزیت بزرگ سرمایه‌گذاری طلا را در سپتامبر امسال که هم سرمایه‌گذاران مبتدی و هم سرمایه‌گذاران باتجربه باید بدانند به تفصیل شرح می‌دهیم.
3 مزیت بزرگ سرمایه گذاری طلا در سپتامبر امسال
پتانسیل کسب سود سریع
قیمت طلا در اول ژانویه از 2063.73 دلار در هر اونس شروع شد. اما تا 4 سپتامبر، قیمت حدود 2490.70 دلار در هر اونس بود که در کمتر از یک سال بیش از 20% افزایش یافته است. به گفته برخی کارشناسان، قیمت در هفته‌های اخیر افت کرده است، اما پتانسیل رسیدن به 3000 دلار در هر اونس یا بالاتر را دارد. در حالی که طلا بیشتر به عنوان یک دارایی امن در مقابل یک دارایی درآمدزا در نظر گرفته می‌شود، اکنون فرصتی نادر برای به دست آوردن سود بالقوه از این فلز است. با این حال، سرمایه گذاران باید فعال باشند و به دنبال راه‌های ارزان برای خرید باشند تا بازده خود را به حداکثر برسانند. با این حال، آنها می‌توانند با خرید و فروش طلا اکنون سود سریعی کسب کنند.
سهولت در فروش
تقاضای طلا به طور مداوم بالا است که این مسئله فروش و خرید آن را آسان می‌کند. اما با توجه به قیمت بالاتر - و احتمال ادامه افزایش قیمت در ماه‌های آینده - ممکن است در حال حاضر فروش آن آسان‌تر باشد. اگر به صورت عمده خرید می‌کنید، ممکن است بتوانید تخفیفی در قیمت بگیرید و سپس آن را با قیمت بالاتر بفروشید. با توجه به این نکته، اگر قصد فروش فوری آن را دارید، باید در مورد میزان خرید عاقلانه رفتار کنید. طلا به طور کلی به عنوان یک سرمایه گذاری بلندمدت در نظر گرفته می‌شود که در آن توانایی شما برای کسب بازده بالا باید در مقایسه با محافظت از سبد سرمایه گذاری و متنوع سازی بیشتر مورد توجه قرار گیرد.
محفاظت از سبد سرمایه گذاری در مواجه با تحولات بازار
زمانی که اخبار تورم مثبت بود، بازار سهام عملکرد خوبی داشت، اما اخیراً در میان نگرانی‌ها در مورد بیکاری و سایر عوامل، وضعیت کمی دشوار است. زمانی که گزارش‌های بعدی بیکاری و تورم در اواخر این ماه منتشر شود، قطعاً فراز و نشیب‌هایی در قیمت خواهیم داشت. پس منطقی است که برخی از تأثیرات سرمایه گذاری در بازار سهام و اوراق قرضه خود را با طلا جبران کنید. طلا تمایل به حفظ ارزش و حتی افزایش قیمت دارد پس زمانی که سایر دارایی‌های شما متزلزل به نظر می‌رسند، مناسب خرید است. بنابراین قبل از این تغییرات اجتناب ناپذیر بازار، سرمایه گذاری در طلا را در سپتامبر امسال در نظر بگیرید. مطمئن شوید که سرمایه گذاری طلای خود را به 10٪ از کل سبد خود محدود کنید تا از شلوغی سبد خود جلوگیری کنید.
نکته پایانی
زمان بندی مناسب برای انتخاب هر سرمایه گذاری شخصی است. اما سپتامبر (شهریور) امسال می‌تواند زمان خوبی برای سرمایه‌گذاران برای روی آوردن به طلا باشد. با پتانسیل کسب سود سریع در حال حاضر، بسیاری با شروع سرمایه گذاری در این ماه سود خواهند برد. به لطف این افزایش قیمت، فروش آسان‌تر از حد معمول خواهد بود، در حالی که در این میان با تغییر بازار، محافظت از سبد سهام بسیار مورد نیاز است. اطمینان حاصل کنید که مزایا و معایب سرمایه گذاری طلا را به دقت مورد سنجش قرار دادید تا واقعاً مطمئن شوید که این حرکت برای شما در این ماه مناسب است.
معاملات آتی مس نسبت به بالاترین رکورد خود در سال جاری بیش از 20% کاهش یافته است.
کامودیتیها در سه ماهه سوم کاهش یافته‌اند که با زیان‌های سنگین نفت و مس برجسته شده است، چرا که دادههای اقتصادی ضعیف از چین و ایالات متحده نگرانی در زمینه کاهش تقاضا را افزایش دادند.
این مسئله پیامدهایی بر بازارهای مالی دارد و نشانه‌هایی از استرس اقتصادی به افت کلی بازارهای سهام ایالات متحده و جهان در روز سه‌شنبه کمک می‌کند.
لوئیس ناولیر، بنیانگذار و مدیر سرمایه گذاری مدیر دارایی Navellier & Associates، در یادداشتی روز سه شنبه گفت: تقاضا برای نفت و مس "اغلب به عنوان نشانه‌ای از روند رشد جهانی قلمداد می‌شود."
وقتی از ناولیر در مورد کاهش روز سه‌شنبه در بخش کامودیتیها سؤال شد، وی اعلام کرد که کاهش رتبه مس توسط گلدمن ساکس و همچنین ضعف در چین، اروپا، کانادا و ایالات متحده، قیمت‌ها را تحت فشار قرار داده است.
در ایالات متحده، شاخص تولیدی PMI از 46.8 درصد به 47.2 درصد رسید. اعداد زیر 50% نشان می‌دهد که بخش تولیدی در حال انقباض است، بنابراین فشارسنج کلیدی کارخانه‌های ایالات متحده برای پنجمین ماه متوالی منفی بود.
به گفته ناولیر: عدد منتشر شده شاخص کمتر از برآورد اجماع اقتصاددانان بود و مولفه "به ویژه ناامید کننده" سفارشات جدید در این داده‌ها بود.
شاخص سفارشات جدید در ماه اوت با 2.8 واحد کاهش به 44.6 درصد رسید که پایین‌ترین رقم در بیش از دو سال گذشته است، در حالی که مولفه تولیدی از 45.9 درصد در ژوئیه به 44.8 درصد کاهش یافت که کمترین میزان از زمان تعطیلی اقتصاد در ماه مه 2020 در اوج همه گیری ویروس کرونا بود.
جان کاروسو، استراتژیست ارشد بازار در RJO Futures گفت: «در حال حاضر، هنوز ابهامات زیادی در مورد نقاط دادههای تولیدی ایالات متحده و چین وجود دارد که بر کامودیتی‌های صنعتی بیشتری مانند مس و نفت تأثیر می‌گذارد».
دادههای رسمی شاخص مدیران خرید تولیدی چین که در تعطیلات آخر هفته منتشر شد از 49.4 در ژوئیه به 49.1 در ماه اوت کاهش یافت، که پایین‌ترین سطح شش ماهه و چهارمین ماه متوالی زیر آستانه 50 است که انبساط را از انقباض جدا می‌کند.
ضعف اقتصادی می‌تواند تقاضا برای انرژی و کامودیتی‌های صنعتی را کاهش دهد. معاملات آتی نفت خام به پایین‌ترین سطح خود از سال گذشته رسیده است، در حالی که قیمت مس ایالات متحده نزدیک به 3 درصد کاهش یافته است.
به طور کلی کامودیتیها اخیراً ضعیف عمل کرده‌اند. شاخص کامودیتی موسسه S&P (یا S&P GSCI)، معیار سرمایه گذاری در بازار کامودیتی، طبق دادههای بازار داو جونز، امسال در اوج خود در آوریل 12.4 درصد افزایش داشت، اما در روز جمعه به رشد تنها 0.2 درصدی برای سال جاری کاهش یافته است.
شاخص فرعی فلزات صنعتی شاخص کامودیتی موسسه S&P یعنی SPGSIN در ارزیابی سالانه تا روز جمعه حدود 5.3 درصد افزایش داشت، اما در ارزیابی سه ماهه تا به امروز 3.3 درصد کاهش داشته است، در حالی که زیرشاخص انرژی 1.2% در ارزیابی سالانه کاهش یافت و در ارزیابی سه ماهه تا به امروز 10.6% افت کرده است.
مس
گلدمن ساکس روز دوشنبه در یادداشتی اعلام کرد که انتظار دارد قیمت مس در سال 2025 به طور متوسط به 10100 دلار در هر تن برسد که کمتر از پیش بینی قبلی خود از 15000 دلار است.
تحلیلگران گلدمن می‌گویند: «تقاضای کامودیتی کمتر از حد انتظار چین و همچنین ریسک‌های نزولی برای چشم‌انداز اقتصادی آینده چین، ما را به دیدگاه تاکتیکی کمتر مثبتی برای کامودیتیها سوق می‌دهد».
پیش بینی قیمتی پایین‌تر به دنبال عقب نشینی شدید مس از قیمت‌های بی سابقه در اوایل سال جاری است. معاملات آتی مس پس از رسیدن به رکورد میان روزی 5.199 دلار در روز 20 مه، در 21 مه به بالاترین رقم تاریخی 5.106 دلار در هر پوند رسید. یک تن حدود 2204 پوند است.
افت قیمت آتی مس
جان کاروسو اضافه کرد: «سوالات در مورد ضعف در بازار املاک و مستغلات چین و اقتصاد این کشورهمچنان بر داستان مس تاثیر می‌گذارد.
سهام تولیدکنندگان بزرگ مس جهان مانند فریپورت-مکموران (Freeport-McMoRan)، بی‌اچ‌پی (BHP) در روز سه‌شنبه کاهش یافتند.
ویل مک دونا، بنیانگذار Corestone Capital، معتقد است که بازار نسبت به منحنی تقاضا برای مس بیش از حد واکنش نشان داده است، که به دلیل لایحه اقلیمی و مالیات قانون کاهش تورم ایالات متحده (Inflation Reduction Act) تقویت شده است که انرژی پاک را ترویج می‌کند و در برابر تغییرات آب و هوایی اقدام می‌کند. مس یک فلز کلیدی در تولید انرژی های تجدیدپذیر است.
مک‌دوناف گفت: بازار نسبت به چشم‌انداز تقاضای ایجاد شده توسط لایحه اقلیمی و مالیات قانون کاهش تورم ایالات متحده (Inflation Reduction Act) بیش از حد واکنش نشان داد، اما مطمئناً بیش از حد اصلاح داشته است.
از روز سه‌شنبه، قیمت مس 21.2 درصد نسبت به بالاترین سطح خود کاهش یافته است.
به گفته مک‌دوناف: «خبر خوب این است که تقاضا برای فلزات استفاده شده در باتری‌ها و راه‌حل‌های انرژی سبز جناحی نیستند، و در فصل انتخابات بیش از حد متزلزل نخواهد بود - مهم نیست که چه کسی بر سر کار باشد، جهان به منابع انرژی بیشتری نیاز دارد، چه برای [هوش مصنوعی]، ماشین‌های برقی و... اما شبکه برق ما و اتصالات ما برای این کار آماده نیستند.»
وی گفت: با توجه به اینکه ما معتقدیم قیمت مس به طور قابل توجهی بالاتر خواهد رفت. پیش‌بینی این که چه زمانی این اتفاق رخ خواهد داد سخت است، اما افزایش قیمت اجتناب‌ناپذیر است.»
در همین حال، کاروسو گفت که سوالات پیرامون ضعف در اقتصاد چین "در نهایت زمانی که داستان به طور کامل برای تقاضای مس تمام شود، فروکش خواهد کرد."
موسسه RJO Futures معتقد است که "برق رسانی و اصلاح شبکه برق، کاتالیزور آینده خواهد بود و همچنین کسری عرضه مورد انتظار در آینده نزدیک پیش‌بینی می‌شود."
نفت
ناولیر گفت: برای نفت، انتظار می‌رود که قیمت‌ها با کاهش تقاضای فصلی در پاییز کاهش یابد.
این در حالی است که نفت لیبی قطع شده است و ونزوئلا نمی‌تواند برق خود را روشن نگه دارد و اوکراین همچنان به «محو کردن پالایشگاه‌های نفت خام روسیه» ادامه می‌دهد.
شاخص جهانی نفت خام برنت شاهد کاهش 4.9 درصدی یا 3.77 دلاری در ماه نوامبر بود و به 73.75 دلار در هر بشکه در ICE Futures Europe در روز سه شنبه رسید و به کمترین میزان از دسامبر افت کرد. قیمت‌ها در حال حاضر در ارزیابی سالانه تا به امروز کاهش یافته است و از پایان سال 2023 کاهش 4.3 درصدی داشته است.
افت نفت برنت در سال جاری
قیمت نفت خام آمریکا، وست تگزاس اینترمدیت، 3.21 دلار یا 4.4 درصد کاهش یافت و به 70.34 دلار در هر بشکه در بورس کالای نیویورک (New York Mercantile Exchange) و به کمترین میزان از دسامبر رسید و 1.8 درصد نسبت به سال قبل کاهش یافت.
فرید گیندو، بنیانگذار و مدیر ارشد سرمایه گذاری شرکت Drill Capital Management.، گفت: برای تثبیت و بهبود نفت خام، بازار باید شاهد بهبود دادههای چین باشد.
به گفته وی کاهش شدیدتر نرخ بهره در آمریکای شمالی و اروپا برای تقویت تقاضای مصرف کننده و تمدید کاهش تولید توسط تولیدکنندگان بزرگ نفت موسوم به اوپک پلاس، در پاسخ به ضعف کوتاه مدت در آسیا، به بهبود قیمت نفت نیز کمک می‌کند.
به گفته گیندو، قیمت نفت برنت احتمالاً در محدوده 75 تا 80 دلار «با پشت سر گذاشتن عوامل منفی اقتصادی» «تثبیت» خواهد شد.
ناولیر، با این حال، گفت خاورمیانه «بعد از غرق شدن یک نفتکش توسط حوثی‌ها و کشتن شش گروگان توسط حماس، به عنوان یک انبار باروت باقی می‌ماند». او قیمت‌های پایین‌تری برای نفت در آینده پیش‌بینی می‌کند.
به گفته وی: «بین رکورد تولید نفت خام در آمریکا، به علاوه گویان (Guyana) که تولید خود را با کمک اکسون موبیل افزایش می‌دهد، انتظار می‌رود قیمت نفت خام در ماه‌های آینده با کاهش تقاضا افت کند.»
وی ادامه داد: به طور کلی برای کامودیتیها، تا زمانی که فدرال رزرو نرخ‌های بهره را "چند بار کاهش دهد و فعالیت‌های تولیدی در سطح جهانی افزایش یابد، انتظار می‌رود قیمت کامودیتیها پایین بماند."
شرکت‌های فولادی به دلیل افزایش سطح ذخایر، کاهش تقاضا، افزایش هزینه‌های تولیدات و افزایش واردات ارزان از چین و کره، با کاهش تولیدات بالقوه مواجه هستند.
افزایش واردات در حالی رخ می‌دهد که تقاضای داخلی از بخش خودرو و کالاهای سفید (وسایل خانگی از قبیل ماشین لباسشویی ، یخچال ، ماشین ظرفشویی) کاهش یافته است.
در چهار ماهه اول سال مالی، واردات فولاد به هند در مجموع 2.69 میلیون تن بود که در مقایسه با 1.57 میلیون تن صادرات، منجر به کسری تجاری 1.12 میلیون تنی شد. در ماه ژوئیه، صادرات فولاد با 14% کاهش متوالی به 0.30 میلیون تن رسید، در حالی که واردات با 18% افزایش به 0.75 میلیون تن رسیده بود.
یکی از مقامات شرکت فولاد گفت: "واردات به هند در ماه گذشته با سرعت تند ادامه یافت چرا که قیمت جهانی فولاد به دلیل تقاضای ضعیف پایین بود."
وی افزود: ژاپن و کره با استفاده از توافقنامه تجارت آزاد در تلاش هستند تا سفارشات شمشه و تختال (نیمه فولادی) را که بر صنعت فولاد هند تأثیر منفی می‌گذارد، رزرو کنند. (شمشه (Bloom) به شمشال خیلی شبیه است و در واقع اگر عرض بیلت (شمشال) بیش از 15 سانتیمتر و سطح مقطع آن بزرگتر از 230 سانتیمتر مربع باشد آنرا شمشه می‌گوییم. از بلوم برای ساخت ریل، تیر آهن، قوطی و … استفاده می‌شود. تختال (Slab) قطعه‌ای مکعب مستطیل از فولاد معمولاً به ضخامت 230 میلیمتر و عرض 1.25 متر و طول 12 متر است. تختال یکی از محصولات میانی برخی کارخانه‌های فولادسازی است که از آن برای تولید فولاد ورق استفاده می‌شود.)
هزینۀ تمام شده تا در انبار واردات فولاد در هفته اول ماه قبل 48,358 روپیه (579 دلار) در هر تن از چین و 49,265 روپیه (590 دلار) در هر تن از ژاپن بود.
در مقابل، قیمت فولاد داخلی با قیمت 51050 روپیه در هر تن اعلام شد.
جالب اینجا است که نه تنها شرکت‌های فولادی، بلکه تجار هم هستند که فولاد وارد می‌کنند و در بازار داخلی می‌فروشند.
به گفته منابع، کاهش شدید قیمت‌ها حاشیه سود تجار را از بین برده است، چرا که قیمت‌ها قبل از رسیدن محموله‌ها از چین در 45 تا 60 پس از رزرو کاهش یافته است.
عامر مکدا، تحلیلگر کامودیتی و ارز در Choice Broking، خاطرنشان کرد که قیمت فولاد برای چهار ماه متوالی روند نزولی داشته است و در ماه گذشته سه درصد کاهش داشت.
به دلیل افزایش واردات فولاد، قیمت‌های فعلی بازار اسپات حدود 41700 روپیه در تن است.
وی افزود: تولید فولاد هند در ماه ژوئیه با 6.8 درصد افزایش به 12.3 میلیون تن رسید، در حالی که واردات تا این سال مالی به شدت افزایش یافته است.
واردات ارزان بر توانایی شرکت‌های فولاد هندی برای انتقال هزینه‌های فزاینده فشار آورده است.
صنعت فولاد در حال حاضر تحت واردات ارزان قیمت است، حتی در حالی که هزینه تولید با مالیات اضافی اعمال شده توسط چند کشور غنی از مواد معدنی پس از حکم اخیر دیوان عالی افزایش یافته است.
کاهش صادرات
شرکت‌های فولادی با چالش بزرگی در زمینه صادرات روبرو هستند، چرا که اکثر کشورهای واردکننده بزرگ مانند مالزی، ترکیه و ویتنام تحقیقات خود را در مورد واردات از هند آغاز کرده‌اند.
به گفته منابع تجاری، در حالی که این کشورها به زمان نیاز دارند تا تحقیقات را به پایان برسانند و موانع تجاری وضع کنند، خریداران از ترس مواجهه با خشم دولت خود، شروع به کاهش واردات از هند خواهند کرد.
طبق تحقیقات ICRA، انتظار می‌رود که قطب‌های تولید فولاد پیشرو در سال 2024 شاهد تقاضای ضعیف فولاد باشند، به جز هند و اروپا.
این نه تنها بر قیمت جهانی فولاد تأثیر گذاشته است، بلکه رقابت هند با تولیدکنندگان فولاد چینی را در مقاصد صادراتی اصلی هند مانند اروپا، غرب آسیا و آسیای جنوب شرقی افزایش می‌دهد.
وارن بافت، مدیر عامل برکشایر هاتاوی و جانشین او، گرگ آبل، بین سه ماهه اول سال 2022 تا سه ماهه دوم سال 2024، میلیاردها دلار از دارایی‌های اصلی بازار سهام برکشایر را فروخته‌اند که منجر به افزایش 161 درصدی سرمایه نقدی شرکت به 276.9 میلیارد دلار شده است. این روند در سه ماهه سوم سال ادامه یافته است.
برکشایر از 17 ژوئیه 150.1 میلیون سهام بانک آمریکا را به قیمت 6.2 میلیارد دلار فروخته است. پس از فروش، برکشایر با 11.4% سهام به ارزش تقریبی 36 میلیارد دلار، بزرگترین سهامدار بانک آمریکا باقی می‌ماند. اما فروش 90 میلیارد دلاری کل سهام این شرکت در نیمه اول سال 2024 و به دنبال آن فروش بیشتر در مقیاس بزرگ در سال جاری، برخی از سرمایه گذاران را نگران کرده است.
گمانه زنی‌ها در مورد اینکه چرا بافت بسیاری از دارایی‌های اصلی خود را در بازار سهام می‌فروشد به اوج هیجان رسیده است و برخی معتقدند که این سرمایه گذار میلیاردر به ارزش گذاری‌های بالا واکنش نشان می‌دهد و پول نقد برای یک خرید بزرگ ذخیره می‌کند و یا حتی برای رکود یا سقوط بازار آماده می‌شود.
هاروکی تویاما، مدیر پورتفو و رئیس تیم سرمایه گذاری در مدیسون سرمایه گذاری (Madison Investments)، گفت که فروش سهام توسط بافت را به عنوان یک پیش‌بینی آشکار بازار نزولی نمی‌بیند.
تویاما، که از دهه 1990 سهام برکشایر را در برخی از صندوق‌های خود در اختیار داشته است، به فورچون (Fortune) گفت: من فکر می‌کنم اگر به کارنامه [بافت] نگاه کنید، شاید هر چند دهه یکبار، او از بازار بیرون می‌آید و به صراحت می‌گوید " بازار سهام واقعاً ارزان است یا سهام گران است". او اخیراً این کار را نکرده است.
تویاما گفت که اقدامات برکشایر برای افزایش پول نقد نباید به طور کامل نادیده گرفته شود، اما مطمئناً می‌تواند نشانه‌ای باشد که بافت و شرکت احساس می‌کنند بازار سهام حداقل نسبتاً بیش از حد ارزش گذاری شده است.
به نظر او، اندیکاتور معروف بافت (Buffett indicator)، که تولید ناخالص داخلی ایالات متحده را با ارزش کل بازار سهام آن به منظور سنجش ارزش نسبی سهام مقایسه می‌کند، اکنون بیش از دو انحراف استاندارد بالاتر از میانگین تاریخی خود است، که معمولاً نشانه‌ای از ارزش گذاری بالا بازار سهام است. بافت در سال 2001 به فورچون گفت که اندیکاتور بافت "احتمالا بهترین معیار برای ارزیابی وضعیت ارزش گذاری‌ها در هر لحظه است."
از لحاظ تاریخی، زمانی که برکشایر وضعیت نقدینگی خود را به طور چشمگیری افزایش داده است، نشان دهنده روزهای سختی در آینده نیز بوده است. تویاما خاطرنشان کرد: «اگر به گذشته برگردید، آخرین باری که [برکشایر] این مقدار پول نقد نسبت به ارزش دفتری داشت، قبل از بحران مالی بود. بنابراین می‌توانید این موضوع را مطرح کنید که شاید [بافت] کمی بیشتر به ریسک فکر می‌کند.
مدیر پورتفو کهنه کار استدلال کرد که در کل به نظر می‌رسد بازار سهام "در سمت گرانی" قرار دارد، اما این بدان معنا نیست که بافت سهام بانک آمریکا را فروخت چرا که می‌ترسد سقوط بازار در راه باشد. بافت و تیمش تخصیص دهندگان سرمایه منظمی هستند که احتمالاً دارایی‌های خود را مورد به مورد بررسی می‌کنند.
تویاما گفت: «او به سهام خود نگاه می‌کند و احساس می‌کند گران هستند و اصلاحاتی انجام می‌دهد و لزوماً احساس نمی‌کند که مجبور به سرمایه گذاری مجدد باشد. «آیا این یک پیش‌بینی بازار است؟ نه، اما فکر می‌کنم، او جذابیت کمتری در نسبت ریسک به سود مشاهده می‌کند. بنابراین می‌توانید این موضوع را مطرح کنید که او فکر می‌کند فرصت‌های بزرگ زیادی وجود ندارد.»
چرا بافت سهام بانک آمریکا را می‌فروشد؟
رمزگشایی انگیزه‌های واقعی پشت حرکت‌های بازار برکشایر همیشه دشوار است، اما تویاما چند ایده ارائه کرد که چرا سهام بانک آمریکا – که اکنون سومین هولدینگ بزرگ برکشایر پس از آخرین فروش سهام شرکت اپل و امریکن اکسپرس است – دچار سرنوشت مشابهی شده است.
اولاً، با توجه به اینکه بازارها نزدیک به اوج خود هستند و سهام با ارزش گذاری بالا مطابق با شاخص بافت معامله می‌شوند، بافت می تواند به سادگی با قفل کردن سود، ریسک خود را مدیریت کند. تویاما خاطرنشان کرد: «سهام بانک آمریکا از زمانی که بافت آن را خریده، عملکرد نسبتاً خوبی داشته است.»
برکشایر اولین بار سهام بانک آمریکا را در سه ماهه دوم سال 2007، درست قبل از بحران مالی جهانی، خریداری کرد که مطمئنا بهترین زمان نبود. بافت و شرکت برکشایر برای اولین آزمایش خود از این بانک 50.61 دلار به ازای هر سهم پرداخت کردند و سهام در حال حاضر حدود 40 دلار برای هر سهم معامله می‌شود.
با این حال، تمایل بافت برای ایستادن پشت بانک آمریکا در روزهای تاریک بحران مالی 2007-2008 (GFC) کمک کرد که شرط اولیه او به یک برنده تبدیل شود. برکشایر به خرید صدها میلیون سهام بانک آمریکا ادامه داد در حالی که قیمت این بانک قبل از GFC کاهش می‌یافت. بزرگترین خرید بافت، 679 میلیون سهم بود زمانی که سهام بانک آمریکا به 24.27 دلار رسید.
سپس، در سال 2011، زمانی که بانک‌ها پس از بحران مسکن آمریکا همچنان در حال خسران بودند، بافت 5 میلیارد دلار از سهام و حق تقدم‌های بانک آمریکا را خریداری کرد، با این تصور که بانک برای پوشش ریسک خود با وام‌های مسکن مشکل دار مانند برخی از همتایان خود به پول نقد اضافی نیاز ندارد، که این سرمایه گذاری او به سرعت سودآور شد.
بافت در نهایت در سال 2017، پس از بهبودی بانک آمریکا، حق تقدم‌های خود را تبدیل کرد و برکشایر را برای اولین بار به بزرگترین سهامدار بانک تبدیل کرد. او در آن زمان به CNBC گفت که "زمان زیادی" تا فروشش طول خواهد کشید. مبنای بهای تمام شده برکشایر برای دارایی‌های بانک آمریکایی خود اکنون فقط 14.15 دلار به ازای هر سهم است، به این معنی که این شرکت سود قابل توجهی دارد - درست مانند آنچه بافت بیش از یک دهه پیش پیش بینی می‌کرد.
اکنون بافت در حال فروش است و البته سرمایه‌گذاران معمولاً سود سود انجام نمی‌دهند، مگر اینکه باور داشته باشند بازده آینده سرمایه‌گذاری کاهش یافته است یا فرصت‌های جدیدی ایجاد شده است. به گفته تویاما، دلیل دیگری پشت فروش سهام بانک آمریکا بافت می‌تواند افزایش ریسک برای بانک‌ها باشد.
تویاما خاطرنشان کرد که بافت در سال‌های اخیر پس از بازدهی قوی بازار، تلاش کرده است تا ریسک پرتفوی خود را از بین ببرد. برکشایر در سال 2023 تمام دارایی‌های خود را در سازنده تراشه‌های نیمه هادی تایوان فروخت و امسال سهام خود در غول خودروسازی برقی چینی BYD کاهش داد. در مجموع، این شرکت در نیمه اول سال 2024 90 میلیارد دلار سهام فروخت که شامل بیش از نیمی از سهام اپل است. او گفت: "حدس من این است که او در مورد سهام بانک‌ها تجدیدنظری بیشتری می‌کند."
تویاما خاطرنشان کرد که افزایش نرخ‌های بهره، به طور نسبی جذابیت بانک‌ها را کاهش داده است – در حالی که دارایی‌های بدون ریسک مانند اوراق خزانه‌داری اکنون تقریباً 5 درصد بازدهی دارند در مقایسه با نزدیک به صفر چندی پیش. بافت همچنین از نحوه مدیریت پرتفوی اوراق بهادار خود در بسیاری از بانک‌ها در سال‌های اخیر، به ویژه پس از فروپاشی چندین بانک منطقه‌ای در سال گذشته، از جمله بانک سیلیکون ولی، به دلیل تصمیم آنها برای خرید اوراق خزانه داری بلند مدت در یک محیط افزایش نرخ بهره، ابراز ناامیدی کرد.
واضح است که او هرگز به طور خاص از بانک آمریکا انتقاد نکرده است. اما من فکر می‌کنم به‌طور کلی شما می‌توانید این استدلال را مطرح کنید که او به طور کلی از بانک‌ها - در مورد اینکه چگونه رفتار می‌کنند - ناامید شده است.
تویما خاطرنشان کرد که بافت اخیرا سهام بانکی دیگری را نیز فروخته است. پس از فروش کل سهام ولز فارگو در سال 2021، برکشایر 21% یا 2.65 میلیون سهم از سهام خود در کپیتال وان (Capital One) را در سه ماهه دوم فروخت و سود زیادی به دست آورد.
در حالی که برخی سرمایه گذاران ممکن است نگران باشند که فروش سهام توسط برکشایر به معنای سقوط قریب الوقوع بازار سهام باشد، تویاما گفت که چنین پیامی را دریافت نمی‌کند. او خاطرنشان کرد که اگر بافت به این دلیل سهام می‌فروشد که احساس می‌کند سقوطی در راه است، یا اینکه سهام آنقدر بیش از حد ارزش گذاری شده بود که نیاز باشد فوراً سیو سود انجام دهد، سهام مالی در موقعیت منطقی برای فروش قرار ندارند.
او گفت: «اگر به طور کلی نگران سهام‌های گران قیمت هستید، مطمئناً بانک‌ها در صدر فهرست قرار نخواهند داشت – آنها با 10، 11، 12 برابر درآمدزایی فعلی معامله می‌شوند.
استراتژیست‌های بانک آمریکا روز سه شنبه بر این عقیده خود تاکید کردند که قیمت طلا ممکن است در سال آینده به 3000 دلار برسد.
از اواخر سال 2023، تیم کامودیتی بانک آمریکا موضع صعودی خود را در مورد طلا حفظ کرده است و پیش بینی می‌کند که قیمت آن تا سال 2025 به 3000 دلار در هر اونس برسد. با توجه به اینکه قیمت طلا تا به امروز 21% افزایش یافته است، به نظر می‌رسد این فلز گرانبها در مسیر رسیدن به این هدف قرار دارد.
تحلیلگران نوشتند: "ما معتقدیم طلا می‌تواند طی 12 تا 18 ماه آینده به 3000 دلار در هر اونس برسد، اگرچه جریان‌ها در حال حاضر این سطح قیمت را توجیه نمی‌کنند."
به گفته آنها: " هدف 3000 دلاری در هر اونس به تقاضای غیرتجاری نیاز دارد تا از سطوح فعلی افزایش یابد، که به نوبه خود مستلزم کاهش نرخ بهره ایالات متحده است."
افزایش جریان ورودی به صندوق‌های قابل معامله با پشتوانه فیزیکی (ETF) و افزایش حجم تسویه اتحادیه بازار شمش لندن (LBMA) نشانه‌های اولیه این تغییر خواهد بود. علاوه بر این، خریدهای مداوم بانک مرکزی بسیار مهم است، چرا که تلاش برای کاهش سهم دلار آمریکا در ذخایر ارزی ممکن است باعث خرید بیشتر طلا شود.
استراتژیست‌های نرخ بهره بانک آمریکا همچنین بی‌ثباتی بالقوه در بازار اوراق خزانه داری ایالات متحده را برجسته کرده‌اند سیگنال می‌دهد تنها یک شوک با اختلال قابل توجه فاصله دارد. در چنین سناریویی، طلا ممکن است در ابتدا به دلیل لیکوئید شدن‌های گسترده کاهش یابد، اما انتظار می‌رود که همانطور که در رویدادهای مشابه گذشته مشاهده شده است، مجدداً رشد کند.
قیمت طلا در روز سه‌شنبه ثابت ماند و تمرکز بازار بر روی دادههای اشتغال آینده ایالات متحده متمرکز است که می‌تواند بینشی در مورد میزان کاهش نرخ‌های بهره مورد انتظار فدرال رزرو در این ماه ارائه دهد.
به گفته تحلیلگران در Quantitative Commodity Research، بازار طلا در حال حاضر بین ارزیابی عمق کاهش بالقوه نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر و پیش بینی کاهش بیشتر در جلسات بعدی درگیر است.
معامله‌گران در حال حاضر 31 درصد احتمال کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره را در نشست 17 تا 18 سپتامبر فدرال رزرو می‌دهند. همچنین احتمال 69 درصدی برای کاهش 0.25 درصدی وجود دارد.
سرمایه‌گذاران همچنین گزارش NFP روز جمعه ایالات متحده را به همراه PMI موسسه ISM، دادههای JOLTS و گزارش اشتغال ADP برای سرنخ‌های بیشتر در مورد استراتژی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو زیرنظر خواهند داشت.