امیر موسوی

این هفته دلار آمریکا به دلیل داده‌های اقتصادی مثبت و تنش‌های ژئوپلیتیکی، رشد قابل توجهی را تجربه کرد. سخنان جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، که اعلام کرد بانک مرکزی آمریکا احتمالا به کاهش نرخ بهره به میزان ۰.۲۵ درصد درصد ادامه خواهد داد و عجله‌ای برای تصمیم‌گیری ندارد، از دلایل اصلی این رشد بود.

همچنین، داده‌های جدید اقتصادی باعث شد تا اعتماد به اقتصاد آمریکا بیشتر شود. علاوه بر این، دلار به دلیل هجوم سرمایه‌گذاران به دارایی‌های امن پس از حملات موشکی ایران به اسرائیل، در واکنش به ترور اسماعیل هنیه، رهبر سیاسی حماس در تهران، رشد بیشتری داشت.

گزارش تغییرات اشتغال بخش خصوصی و غیرکشاورزی آمریکا به گزارش موسسه پردازش خودکار داده‌ها (ADP) بهتر از حد انتظار بود و شاخص‌های مدیران خرید بخش خدمات نیز توانست فعالان بازار را وادار کند که پیش‌بینی‌های خود از کاهش نرخ بهره را بازبینی کنند. اکنون تنها ۳۵ درصد احتمال کاهش ۰.۵ درصدی نرخ بهره در ماه نوامبر در نظر گرفته شده است و بازار در کل انتظار کاهش ۰.۶۷ درصد تا پایان سال را دارد.

صورت‌جلسه فدرال رزرو و شاخص تورم آمریکا در دستور کار هفته آینده
در صورتی که تشدید بیشتری در خاورمیانه رخ ندهد، معامله‌گران دلار احتمالا نگاه خود را به تقویم اقتصادی معطوف خواهند کرد.

چهارشنبه، صورت‌جلسه نشست پولی اخیر فدرال رزرو منتشر خواهد شد، اما با توجه به اینکه نمودار دات‌پلات این نشست نشان‌دهنده کاهش ۰.۵ درصد نرخ بهره تا پایان سال بوده و بیشتر سیاست‌گذاران فدرال رزرو از جمله پاول، کاهش ۰.۲۵ درصدی را ترجیح می‌دهند، این گزارش بعید است تأثیر زیادی بر بازارها داشته باشد.

بنابراین، توجه بازار به شاخص تورم مصرف‌کننده (CPI) آمریکا برای ماه سپتامبر خواهد بود که قرار است پنجشنبه منتشر شود. طبق پیش‌بینی‌ها، قیمت‌های اعلام شده توسط کسب‌وکارها با سریع‌ترین سرعت شش ماه اخیر افزایش یافته‌اند و با وجود افت در بخش تولیدی، گزارش بخش خدمات نشان‌دهنده افزایش فشارهای قیمتی است. این موضوع به معنای وجود ریسک افزایش شاخص تورم است، به‌ ویژه برای نرخ تورم هسته.

البته، تورم کل ممکن است اندکی کاهش یابد، زیرا تغییرات قیمتی سالانه قیمت نفت خام WTI در ماه سپتامبر با وجود جهش اخیر قیمت‌ها، همچنان منفی است.

بنابراین، اگر داده‌ها نشان‌دهنده چسبندگی تورم باشند، سرمایه‌گذاران بیشتری ممکن است متقاعد شوند که فدرال رزرو طبق برنامه‌ریزی پیش خواهد رفت و نرخ بهره را در نشست‌های نوامبر و دسامبر به ترتیب ۰.۲۵ درصد کاهش خواهد داد. این امر می‌تواند به تقویت بیشتر دلار منجر شود.
کاهش نرخ بهره توسط RBNZ؛ ۰.۲۵ یا ۰.۵ درصد؟
دلار نیوزیلند هفته گذشته از تصمیم چین برای اتخاذ محرک‌های بزرگ برای احیای فعالیت‌های اقتصادی سود برد. با این حال، آخرین موج فرار سرمایه‌گذاران از ریسک‌پذیری و بهبود دلار آمریکا باعث کاهش ارزش آن شد.

هفته آینده و در روز چهارشنبه، نوبت به بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) می‌رسد تا نقش خود را ایفا کند. در آخرین نشست پولی RBNZ در ۱۴ اوت، نرخ بهره ۰.۲۵ کاهش یافت و اشاره شد که کاهش‌های بیشتر محتمل است، زیرا تورم در نزدیکی میانگین هدف ۱ تا ۳ درصدی این بانک مرکزی قرار دارد.

این تصمیم یک سال زودتر از پیش‌بینی‌های قبلی RBNZ بود و اکنون پیش‌بینی‌های جدید، نرخ بهره را در چهارمین فصل ۲۰۲۴ در ۴.۹ درصد تخمین زدند.

با این حال، سرمایه‌گذاران بلافاصله پس از کاهش نرخ بهره توسط RBNZ، انتظارات تهاجمی‌تری داشتند و بیش از ۰.۳ درصد کاهش برای نشست پولی اکتبر پیش‌بینی کردند. از آن زمان، داده‌ها نشان داد که خرده‌فروشی بیش از حد انتظار در سه‌ماهه دوم کاهش یافته و با اینکه نرخ کلی تولید ناخالص داخلی بهتر از حد انتظار بود، همچنان نشان‌دهنده انقباض است.

اکنون سرمایه‌گذاران معتقدند که RBNZ در هفته آینده نرخ بهره را ۰.۵ درصد کاهش خواهد داد و در نوامبر نیز کاهش دیگری به همین میزان ارائه خواهد شد. با این حال، حتی اگر این اتفاق رخ دهد و RBNZ دو کاهش نرخ بهره را به بازارها مخابره کند، احتمال افت ارزش دلار نیوزیلند کم خواهد بود.

در سوی دیگر، اگر کاهش تنها ۰.۵ درصدی باشد و مقامات RBNZ منتظر داده‌های بیشتر باشند، ارزش دلار نیوزیلند ممکن است افزایش یابد و به روند صعودی خود بازگردد.
آیا داده‌های انگلستان به پوند کمک خواهند کرد؟
در میان ارزهای بزرگ بازار، پوند انگلستان تا کنون بهترین عملکرد سال را به نمایش گذاشته است؛ اما این هفته، پس از اظهارات اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلستان، که اعلام کرد ممکن است نرخ بهره زودتر از انتظارات کاهش یابد، ضربه سختی خورد.

اکنون بازار تقریبا به‌ طور کامل انتظار دارد که در ماه نوامبر کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره را از بانک مرکزی انگلستان شاهد باشیم و ۶۵ درصد احتمال دارد که یک کاهش دیگر نیز در دسامبر صورت گیرد.

آزمون بعدی پوند می‌تواند داده‌های ماهانه تولید ناخالص داخلی برای ماه اوت باشد که قرار است جمعه منتشر شود. این داده‌ها همراه با نرخ تولید صنعتی و تولید کارخانه‌ای و همچنین داده‌های تجاری ماه نیز منتشر خواهند شد. یک سری نتایج ناامیدکننده می‌تواند معامله‌گران را وادار به فروش پوند نماید.

از سوی دیگر، روز سه‌شنبه، صورت‌جلسه نشست پولی اخیر بانک مرکزی استرالیا منتشر می‌شود. در جمعه نیز گزارش اشتغال کانادا و بررسی چشم‌انداز تجاری بانک مرکزی این کشور مورد توجه معامله‌گران دلار کانادا خواهد بود؛ چرا که احتمال کاهش ۰.۵ درصدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی کانادا بالاست.