امیر موسوی

تحلیل‌گران گلدمن ساکس پیش‌بینی می‌کنند روندهای اخیر در داده‌های اقتصادی ممکن است باعث شود فدرال رزرو بیانیه پولی خود را اصلاح کرده و احتمال کاهش نرخ بهره در ماه سپتامبر را افزایش دهد. در ادامه، به چهار تغییر احتمالی در بیانیه پولی فدرال رزرو توسط گلدمن ساکس اشاره شده است:

1. اشاره به نرخ بیکاری: پیش‌بینی می‌شود که در بیانیه پولی، به افزایش اخیر نرخ بیکاری اشاره شود، اگرچه همچنان تاکید خواهد شد که این نرخ در سطح پایینی باقی مانده است.
2. پیشرفت به سوی هدف تورمی: ممکن است اصطلاح "محدود" از بیانیه پولی حذف شود و به جای آن به "پیشرفت بیشتر" به سوی هدف تورمی ۲ درصدی اشاره گردد. این تغییر با اظهارات اخیر جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، پس از انتشار گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه ژوئن همخوانی دارد.
3. توازن ریسک‌ها: احتمالاً در بیانیه پولی به این نکته اشاره خواهد شد که ریسک‌ها نسبت به اهداف دوگانه فدرال رزرو "در توازن بهتری" قرار دارند، به جای اینکه گفته شود ریسک‌ها "به سوی توازن بهتر حرکت کرده‌اند". این تغییر نسبت به اظهارات اخیر پاول که گفته بود ریسک‌ها "در توازن بهتری" هستند، کمی ملایم‌تر است.
4. اطمینان به چشم‌انداز تورم: ممکن است فدرال رزرو اعلام کند که اکنون تنها به "اندکی" اطمینان بیشتر به چشم‌انداز تورم نیاز دارد تا بتواند کاهش نرخ بهره را آغاز کند. این تغییر بازتابی از اظهارات پاول خواهد بود که گفته «داده‌های اخیر "اندکی" به اطمینان او نسبت به روند کاهش تورم افزوده است.»

فیچ در آخرین گزارش خود اعلام کرد که انتظار دارد فدرال رزرو امسال دو بار نرخ بهره را کاهش دهد؛ یک بار در سپتامبر و بار دیگر در دسامبر. این موسسه رتبه‌بندی پیش‌بینی کرده است که اقتصاد آمریکا به سمت یک فرود نرم حرکت خواهد کرد، به این معنا که با وجود کاهش تدریجی تورم و نرخ پایین بیکاری، رشد اقتصادی سالانه به ۲.۱ درصد خواهد رسید که نسبت به ۲.۵ درصد در سال ۲۰۲۳ کاهش خواهد داشت.

در ماه ژوئن، قیمت‌ها در آمریکا با افزایش کمی همراه شدند، چرا که کاهش هزینه کالاها توانست افزایش هزینه خدمات را جبران کند. این موضوع نشان می‌دهد که وضعیت تورم در حال بهبود است و تحلیل‌گران اقتصادی پیش‌بینی می‌کنند که این روند به فدرال رزرو اجازه دهد که در ماه سپتامبر نرخ بهره را کاهش دهد.

بر اساس گزارشی که روز جمعه توسط وزارت بازرگانی آمریکا منتشر شد، هزینه‌های مصرف‌کنندگان در ماه گذشته اندکی کاهش یافته است. در واقع، نشانه‌هایی از کاهش فشارهای قیمتی و سرد شدن بازار کار می‌تواند اعتماد مقامات فدرال رزرو را افزایش دهد که تورم در حال نزدیک شدن به هدف ۲ درصدی این بانک مرکزی است.

فیچ همچنین اشاره کرد که اگرچه هزینه‌های مصرف‌کنندگان آمریکایی همچنان در سطح خوبی باقی مانده است، اما انتظار می‌رود که در نیمه دوم سال شرایط اعتباری کمی ضعیف‌تر شود. این گزارش فیچ پس از گزارش‌های مالی چند بانک بزرگ آمریکا و شرکت‌های پرداخت و مصرفی منتشر شد که نشان می‌دهند وضعیت مصرف‌کنندگان آمریکایی به ویژه در میان اقشار کم‌درآمد، در حال تضعیف است.

بانک آمریکا (BofA) در آخرین تحلیل خود از واکنش احتمالی دلار آمریکا به نشست پولی ماه ژوئیه فدرال رزرو پیش‌بینی کرده است که این بانک مرکزی نرخ بهره خود را در این نشست بدون تغییر نگه خواهد داشت و نشانه‌هایی از پیشرفت در کاهش تورم را ارائه خواهد کرد. BofA انتظار دارد که فدرال رزرو با تأکید بر رویکرد مبتنی بر داده‌ها به جای تمرکز صرف بر تورم، نشان دهد که آمادگی دارد در صورت نیاز و با توجه به خنک شدن اقتصاد یا نزول بیشتر سرعت رشد قیمت‌ها، نرخ بهره را کاهش دهد.

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در این نشست احتمالا به عدم قطعیت در مورد کاهش نرخ بهره در ماه سپتامبر اشاره خواهد کرد و تأکید خواهد داشت که هرگونه تصمیم‌گیری در این خصوص به داده‌های اقتصادی آتی بستگی دارد. بازارها در حال حاضر کاهش کامل نرخ بهره در سپتامبر و حدود 2.5 کاهش دیگر تا پایان سال را پیش‌بینی می‌کنند، اما فدرال رزرو ممکن است با تأکید بر وابستگی به داده‌ها، این پیش‌بینی‌ها را به عقب براند.

BofA همچنین در تحلیل خود اشاره کرده است که واکنش دلار آمریکا به این نشست به لحن پاول و هرگونه اشاره‌ای به کاهش نرخ بهره در سپتامبر بستگی دارد. در صورتی که پاول لحن نگرانی نسبت به بازار کار داشته باشد و این لحن با انتظارات بازار در خصوص کاهش نرخ بهره هماهنگ شود، ممکن است دلار آمریکا کاهش یابد. از سوی دیگر، اگر پاول تأکید کند که کاهش نرخ بهره در سپتامبر قطعی نیست و به داده‌های اقتصادی آینده وابسته است، دلار آمریکا احتمالا تقویت گردد.