امیر موسوی

بر اساس گزارش جدید ردفین، یک کارگزاری املاک و مستغلات مبتنی بر فناوری، قیمت مسکن در ایالات متحده برای دومین ماه متوالی در ژوئیه ۰.۲ درصد به صورت تعدیل فصلی افزایش یافته است که کمترین رشد ماهانه از ژانویه ۲۰۲۳ به شمار می‌رود. در مقایسه سالانه، قیمت مسکن در ماه ژوئیه از ۷.۳ درصد در ژوئن به ۶.۸ درصد کاهش یافت که  پایین‌ترین میزان افزایش سالانه از ژانویه گذشته است.

با وجود کمبود عرضه مسکن در بازار نسبت به تقاضای خریداران، قیمت‌ها همچنان به آرامی و به صورت پیوسته در حال افزایش است، هرچند با سرعتی کمتر از ماه‌های گذشته. همچنین، نرخ بهره‌ وام مسکن در هفته‌های اخیر به میزان قابل توجهی کاهش یافته، اما این امر هنوز منجر به افزایش قابل توجه خریداران نشده که در نتیجه، مانع از افزایش سریع‌تر قیمت‌ها شده است.

شهریار بخاری، اقتصاددان ارشد ردفین، گفت: «فروشندگان کافی برای کاهش قیمت‌ها وجود ندارد و خریداران نیز به اندازه‌ای نیستند که رقابت را برای افزایش قابل توجه قیمت‌ها ایجاد کنند. تا زمانی که یکی از این دو عامل تغییر نکند، وضعیت بازار در هر ماه خواهد بود؛ یعنی فروش نسبتاً کم و افزایش تدریجی قیمت‌ها»

بر اساس نظرسنجی‌ای که توسط رویترز از اقتصاددانان انجام شده است، انتظار می‌رود که بانک مرکزی ایالات متحده نرخ بهره را در هر یک از سه نشست پولی باقی‌مانده در سال ۲۰۲۴ به میزان ۲۵ نقطه‌پایه کاهش دهد. این پیش‌بینی جدید نسبت به ماه گذشته یک کاهش بیشتر را نشان می‌دهد و در عین حال، احتمال وقوع رکود اقتصادی را کم می‌داند.

تغییر در پیش‌بینی‌های کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو به دنبال گزارشی ضعیف‌تر از حد انتظار از اشتغال غیرکشاورزی ایالات متحده در ماه ژوئیه صورت گرفته است. این گزارش باعث شد تا معامله‌گران پیش‌بینی کنند که فدرال رزرو در سال ۲۰۲۴ به میزان ۱۲۰ نقطه‌پایه نرخ بهره را کاهش خواهد داد، اما اکنون این پیش‌بینی به حدود ۱۰۰ نقطه‌پایه افت کرده است.

برخی سرمایه‌گذاران نیز اعلام کرده‌اند که ریزش ناگهانی و شدید در بازار که به دلیل افزایش شدید و ناگهانی ارزش ین ژاپن رخ داد، از عوامل اصلی پیش‌بینی‌های تهاجمی کاهش نرخ بهره بوده است.

با وجود اینکه برخی از مقامات فدرال رزرو به کاهش نرخ بهره اشاره کرده‌اند، اکثر اقتصاددانانی که در نظرسنجی رویترز بین ۱۴ تا ۱۹ اوت شرکت کرده‌اند، انتظار ندارند که تسهیل پولی به سرعت صورت گیرد. داده‌های اخیر، از جمله آمار قوی خرده‌فروشی‌ هفته گذشته، نشان می‌دهد که اقتصاد ایالات متحده در حالی که تورم در حال کاهش است، همچنان عملکرد نسبتا مطلوبی دارد.

بر اساس این نظرسنجی، ۵۴ درصد از اقتصاددانان انتظار دارند که فدرال رزرو نرخ بهره را در ماه‌های سپتامبر، نوامبر و دسامبر هر بار ۲۵ نقطه‌پایه کاهش دهد و تا پایان سال ۲۰۲۴ آن را به محدوده ۴.۵ تا ۴.۷۵ درصد برسد.

بازارها که پیش‌تر بر کاهش نیم درصدی نرخ بهره در سپتامبر قیمت‌گذاری کرده بودند، اکنون حدود ۷۰ درصد احتمال یک کاهش ۲۵ نقطه‌پایه‌ای را پیش‌بینی می‌کنند.

بیش از یک سوم اقتصاددانان مورد بررسی در نظرسنجی، یعنی ۳۴ اقتصاددان، پیش‌بینی کرده‌اند که فدرال رزرو دو بار نرخ بهره را در سال جاری کاهش خواهد داد و یک نفر دیگر تنها یک کاهش را پیش‌بینی کرده است. ۱۱ تن از اقتصاددانان نیز انتظار دارند که فدرال رزرو نرخ بهره را به میزان ۱۰۰ نقطه‌پایه یا بیشتر کاهش دهد.

جاناتان میلر، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در بارکلیز، اظهار داشت: «اساس پیش‌بینی‌های کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو عمدتاً به دلیل پایین آمدن تورم است، نه تعدیل فعالیت‌های اقتصادی. ما اقتصاد آمریکا را یک اقتصاد مقاوم می‌بینیم که با روند رشد نزدیک به حالت عادی حرکت می‌کند و تورم به تدریج کاهش می‌یابد.»

وی افزود: «بازار کار آمریکا همچنان وضعیت خوبی دارد و به تدریج در حال سرد شدن است، اما انتظار نداریم که ضعف قابل توجهی در آن رخ دهد. نرخ بیکاری ممکن است اندکی افزایش یابد، اما دلیلی برای نگرانی و اقدام اضطراری برای فدرال رزرو وجود ندارد.»

پیش‌بینی می‌شود که نرخ بیکاری تا سال ۲۰۲۶ در حدود ۴.۳ درصد باقی بماند و تورم نیز در طول دو سال آینده فقط اندکی کاهش یابد. طبق پیش‌بینی‌های انجام‌شده، همه شاخص‌های تورم از جمله شاخص‌های کل و هسته قیمت مصرف‌کننده و شاخص‌های کل و هسته قیمت هزینه‌های مصرف شخصی تا سال ۲۰۲۶ بالای ۲ درصد باقی خواهند ماند.

ر این میان، سرعت رشد دستمزدها همچنان بالاتر از محدوده ۳ تا ۳.۵ درصد است که به عنوان سطح سازگار با هدف ۲ درصدی تورم فدرال رزرو در نظر گرفته می‌شود.

انتظار می‌رود فدرال رزرو در هر یک از چهار فصل سال ۲۰۲۵ نرخ بهره را به میزان ۲۵ نقطه‌پایه کاهش دهد. در حال حاضر، بازارها حدود ۲۰۰ نقطه‌پایه کاهش را تا پایان سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۵ پیش‌بینی می‌کنند
احتمال وقوع رکود
اقتصاد ایالات متحده در سه‌ماهه دوم سال با نرخ سالانه ۲.۸ درصد رشد کرد که بسیار بیشتر از پیش‌بینی ۲ درصدی اقتصاددانان بود. در نظرسنجی اخیر، رشد اقتصادی برای سال ۲۰۲۴ به طور متوسط ۲.۵ درصد پیش‌بینی شده است که سریع‌تر از نرخ رشد ۱.۸ درصدی است که مقامات فدرال رزرو آن را به عنوان نرخ رشد پایدار می‌دانند.

در واقع، دو سوم از اقتصاددانان مورد بررسی در نظرسنجی، پیش‌بینی رشد اقتصادی خود برای سال ۲۰۲۴ را نسبت به ماه گذشته بهبود داده‌اند.

اقتصاددانان در این نظرسنجی به طور کلی انتظار دارند که اقتصاد ایالات متحده تا سال ۲۰۲۷ با نرخ رشد تقریباً هم‌تراز با روند رشد خود ادامه یابد. پیش‌بینی میانه از نمونه‌ای کوچک‌تر که دیدگاه خود را ارائه داده‌اند، نشان می‌دهد که احتمال وقوع رکود تنها ۳۰ درصد است. این چشم‌انداز از ابتدای سال جاری تغییر چندانی نداشته است.

مایکل گپن، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در بانک آمریکا، بیان کرد: «ما معتقد نیستیم که افت فعالیت اقتصادی در آینده نزدیک رخ خواهد داد که باعث کاهش شدید نرخ بهره از سوی فدرال رزرو شود. گزارش اشتغال غیرکشاورزی ماه ژوئیه به دلیل شرایط آب و هوایی تحت تأثیر منفی قرار گرفته و در نتیجه، علامتی نادرست در مورد سلامت بازار کار و اقتصاد بوده است. ما منتظر تأیید این موضوع از طریق داده‌های بعدی هستیم.»

بازارها و اقتصاددانان نگاه دقیقی به اظهارات جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در مورد چشم‌انداز اقتصادی در روز جمعه خواهند داشت که نخستین روز کامل سمپوزیوم اقتصادی سالانه فدرال رزرو کانزاس سیتی در جکسون هول، وایومینگ، خواهد بود.

به دنبال انتشار داده‌های اخیر، پیش‌بینی فعلی رشد سرمایه‌گذاری ناخالص خصوصی داخلی واقعی در سه‌ماهه سوم از 0 به 2.4- درصد کاهش یافت.

کسب‌وکارها بیان می‌کنند همانند گذشته، دیگر قادر به انتقال افزایش قیمت‌ها به مصرف‌کنندگان نیستند؛ افزایش ورشکستگی کسب‌وکارهای کوچک و بیکاری، زنگ خطر اقتصادی را به صدا درآورده است.

به نظر می‌رسد شرایط اعتباری منقبض باشد و حرکت به سمت چرخه تسهیل پولی می‌تواند تا حدودی به بهبود این شرایط کمک کند.