محمد زمانی

هفته‌ای پرالتهاب دیگر برای معامله‌گران فلزات گرانبها و بازارهای جهانی سپری شد؛ جایی که جنگ تجاری ترامپ همچنان محرک اصلی نوسانات قیمت‌ها باقی ماند و فضای بازار را تحت تأثیر قرار داد.

طلای نقدی، معاملات این هفته را از محدوده ۳,۳۳۸.۳۸ دلار آغاز کرد و در دو روز نخست، بدون مانع خاصی به مسیر صعودی خود ادامه داد. بهای این فلز گرانبها یکشنبه شب به سرعت تا سطح ۳,۳۸۵ دلار افزایش یافت و با آغاز معاملات بازار آمریکای شمالی، حتی در شرایط معاملاتی کم‌حجم ناشی از تعطیلات «عید پاک»، به ۳,۴۲۰ دلار در هر اونس رسید.

در ادامه، بازار آسیا نبض معاملات را در دست گرفت و موفق شد بهای طلا را از سطح ۳,۴۱۷ دلار در ساعت ۸ شب به وقت شرق آمریکا تا ساعت ۲ بامداد سه‌شنبه، به رکورد تاریخی ۳,۵۰۰ دلار در هر اونس برساند؛ جهشی چشمگیر که یکی از بهترین عملکردهای روزانه طلا در مسیر صعودی چندساله‌اش به‌حساب می‌آید.

با این حال، این قله تاریخی چندان پایدار نبود. هم‌زمان با افزایش فشار فروش برای شناسایی سود و عقب‌نشینی نسبی دولت ترامپ از مواضع تند خود درخصوص جنگ تجاری، روند اصلاحی طلا آغاز شد. این فلز گرانبها با آغاز معاملات سهام در آمریکای شمالی به محدوده ۳,۴۱۰ دلار بازگشت و تا پایان روز، افت قیمت تا کف ۳,۳۱۸ دلار در هر اونس ادامه پیدا کرد.

سه‌شنبه شب، بازار آسیا بار دیگر تلاش کرد طلا را از مسیر نزولی خارج کند و قیمت را تا ۳,۳۸۶ دلار بالا برد. اما این تلاش نیز دوام نیاورد و با شروع معاملات روز چهارشنبه در آمریکای شمالی، موج تازه‌ای از فروش شکل گرفت. در نتیجه، تنها نیم ساعت پس از بازگشایی بازار، طلا به پایین‌ترین سطح هفتگی خود در ۳,۲۷۰ دلار در هر اونس سقوط کرد.

بار دیگر معامله‌گران آسیایی تلاش کردند قیمت طلا را به سمت سطوح بالاتر هدایت کنند، اما این‌بار قدرت صعود محدود بود و بهای طلا تنها تا سقف ۳,۳۶۲ دلار در هر اونس پیشروی کرد. در ادامه، بازار وارد فاز آرام‌تری شد و قیمت‌ها در بازه نسبتاً محدود ۳,۳۲۰ تا ۳,۳۶۵ دلار، عمدتاً در طول معاملات روز پنج‌شنبه، نوسان کردند.

با آغاز ساعات اولیه بامداد جمعه، آخرین موج فروش سنگین هفته شکل گرفت. طلا پس از نیمه‌شب به وقت شرق آمریکا، از محدوده ۳,۳۲۳ دلار به‌تدریج کاهش یافت و تا ساعت ۲ بامداد به ۳,۲۸۹ دلار رسید. این روند نزولی در آستانه بازگشایی بازار سهام آمریکای شمالی نیز ادامه پیدا کرد و قیمت‌ها تا ۳,۲۷۸ دلار عقب‌نشینی کردند.

در نهایت، پس از آخرین تلاش فروشندگان برای آزمودن کف هفتگی در نزدیکی ۳,۲۷۰ دلار، طلا توانست بخشی از افت خود را جبران کند. بهای طلای نقدی با بازگشت به سطح ۳,۳۰۰ دلار در هر اونس، معاملات روز جمعه و همچنین هفته پرنوسان خود را به پایان رساند.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

در تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو، تنها بخش کوچکی از تحلیلگران بازار و معامله‌گران خرد همچنان به ادامه روند صعودی طلا امیدوار هستند؛ آن هم پس از آن‌که این فلز گرانبها طی چندین جلسه معاملاتی اخیر با فشار قابل‌توجهی از سمت فروشندگان مواجه شد.

آدرین دی، رئیس شرکت مدیریت دارایی Adrian Day، معتقد است که چشم‌انداز کوتاه‌مدت بازار طلا همچنان نزولی است، هرچند به باور او عوامل فاندامنتال که قیمت‌ها را تا سقف ۳,۵۰۰ دلار رسانده‌اند، همچنان پابرجا هستند.

دی در این خصوص توضیح داد: «امکان افزایش امتیازات در جنگ تعرفه‌ای میان آمریکا و چین، همراه با تشدید نگرانی‌ها نسبت به رکود اقتصادی، در کوتاه‌مدت به نفع فشار فروش طلا عمل خواهد کرد. بنابراین، برای هفته آینده انتظار افت قیمت دارم.» با این حال او تأکید کرد: «محرک‌های اصلی تقاضا برای طلا طی سال گذشته همچنان به قوت خود باقی‌اند. شاید رشد تقاضا با کمی کندی همراه شده باشد، اما این اصلاح قیمتی می‌تواند گذرا و محدود باشد.»

ریچ چکن، رئیس و مدیر عملیاتی شرکت Asset Strategies International، برخلاف برخی دیگر از تحلیلگران، به بازگشت طلا به مسیر صعودی امیدوار است. او معتقد است که فاز شناسایی سود در همین هفته به پایان می‌رسد و طلا بار دیگر حرکت به سمت سقف‌های اخیر در محدوده ۳,۵۰۰ دلار را آغاز خواهد کرد. چکن در این‌باره اظهار داشت: «ضعف دلار آمریکا، ادامه نااطمینانی‌های ژئوپولیتیکی، نگرانی‌ها درباره تعرفه‌ها و همچنین ابهام در سیاست‌های فدرال رزرو، همگی عواملی هستند که می‌توانند در هفته پیش رو نقش محرک‌های صعودی برای طلا ایفا کنند.»

در همین حال، کوین گرَدی، رئیس شرکت Phoenix Futures and Options، با نگاهی دقیق‌تر به نوسانات اخیر بازار، به تحلیل رفتار قیمتی طلا پرداخت. او تأکید کرد: «رشد ۵۰۰ دلاری طلا طی مدت‌زمانی بسیار کوتاه اتفاق افتاد؛ حرکتی برق‌آسا که توجه به جزئیات تکنیکال بازار را ضروری می‌کند.» گرَدی توضیح داد: «در چنین شرایطی، رصد حجم معاملات و تعداد پوزیشن‌های باز (Open Interest) اهمیت بالایی دارد، چرا که افزایش پوزیشن‌های باز نشان‌دهنده ورود بازیگران جدید به بازار است. در این جهش و ریزش چشمگیر قیمت، برخلاف انتظار، هیچ‌گونه افزایش مارجین از سوی بورس‌ها اعمال نشد. این موضوع می‌تواند نشانه‌ای از ماهیت خاص این حرکت‌ها و عدم ورود گسترده پول جدید به بازار باشد.»

گرَدی در ادامه با تمرکز بر رفتار معامله‌گران کوتاه‌مدت، ورود گسترده سفته‌بازان را یکی از دلایل اصلی نوسانات شدید اخیر دانست. او توضیح داد: «به نظر می‌رسد بسیاری از معامله‌گران روزانه با دیدن روند صعودی مستمر طلا، بدون تحلیل دقیق وارد بازار شدند. نوعی ذهنیت غالب شده بود که "هر روز صبح که بیدار می‌شوم، قیمت طلا صد دلار بالا رفته، پس بهتر است پوزیشن خرید بگیرم و وارد بازی شوم." همین رفتار هیجانی، زمینه‌ساز اصلاح‌های عمیق و افت‌های ناگهانی شد.»

وی افزود: «وقتی طلا روزانه ۱۰۰ یا حتی ۱۲۰ دلار رشد می‌کند، ریزش به همان اندازه یا بیشتر چندان جای تعجب ندارد. چنین نوسانات تند و تیز، در واقع نتیجه همین ورودهای عجولانه و خروج‌های شتاب‌زده است.»

گرَدی همچنین به ضعف در حجم معاملات اشاره کرد و این موضوع را نشانه‌ای از نبود خریداران جدی و پایدار در بازار دانست.

او گفت: «حجم معاملات به اندازه‌ای که باید، قوی نیست. این یعنی بخش زیادی از حرکت‌های اخیر توسط معامله‌گران کوتاه‌مدت و اصطلاحاً "دست‌های ضعیف" انجام شده است؛ افرادی که در مواجهه با کوچک‌ترین اصلاح، به سرعت از بازار خارج می‌شوند. به همین دلیل هم شاهد این اصلاح‌های شدید و افت‌های پرشتاب بودیم.»

در بخش پایانی تحلیل خود، گرَدی سطح ۳,۰۰۰ دلار را به‌عنوان حمایت کلیدی بازار مطرح کرد، هرچند قیمت طلا در حال حاضر فاصله قابل‌توجهی با این محدوده دارد. او در این‌باره اظهار داشت: «از نظر من، محدوده ۳,۰۰۰ دلار همچنان مهم‌ترین سطح حمایتی است. زمانی که بازار به این محدوده نزدیک شد، قیمت به سرعت واکنش نشان داد و عقب نشست، اما پس از شکست این سطح، طلا با قدرت از آن عبور کرد. هرچند این حمایت اکنون صدها دلار پایین‌تر از قیمت فعلی قرار دارد، اما همچنان به‌عنوان یک مرز روانی و تکنیکال مهم در چشم‌انداز بازار باقی می‌ماند.»

گرَدی همچنین بر لزوم بررسی دقیق‌تر پیامدهای واقعی جنگ تجاری بر بازار طلا و اوراق خزانه آمریکا تأکید کرد و گفت: «با انتشار داده‌های مربوط به جریان سرمایه، مشخص خواهد شد که جنگ تجاری چه تأثیری بر رفتار سرمایه‌گذاران داشته است. شخصاً بعید نمی‌دانم که چین در این دوره بخشی از اوراق خزانه‌داری آمریکا را به فروش رسانده و در عوض بر حجم ذخایر طلای خود افزوده باشد.»

او ادامه داد: «بسیاری معتقد بودند که چین چنین حرکتی نخواهد کرد، چون در صورت فروش اوراق خزانه، باید دارایی دیگری را جایگزین کند و گزینه‌های جایگزین چندانی در دسترس نیست. اما هم‌زمان با فشار بر بازار اوراق قرضه و افت قیمت‌ها در این بخش، شاهد جهش شدید طلا بودیم. این هم‌زمانی می‌تواند نشانه‌ای باشد از اینکه چین به‌دنبال کاهش وابستگی مالی خود به آمریکا است.»

گرَدی در تحلیل استراتژیک این رفتار افزود: «چین به‌خوبی می‌داند که فروش گسترده اوراق خزانه می‌تواند چه اثرات مخربی بر بازارهای مالی آمریکا داشته باشد و چه پیامدی برای فضای سیاسی داخلی ایالات متحده به‌دنبال خواهد داشت. پکن احتمالاً روی این حساب باز کرده که با ایجاد آشفتگی در بازار سهام و فشار بر اقتصاد، افکار عمومی آمریکا بر ترامپ فشار وارد کند و او را ناگزیر به عقب‌نشینی از مواضع تند خود در جنگ تعرفه‌ای سازد.»

گرَدی در ادامه تأکید کرد که فروش اوراق خزانه آمریکا و خرید طلا، هر دو در راستای کاهش وابستگی چین به دلار انجام می‌شود و در عین حال می‌تواند اقتصاد آمریکا را از مسیر دیگری تحت فشار قرار دهد. او توضیح داد: «این اقدامات نه‌فقط چین را از مدار دلار آمریکا دور می‌کند، بلکه با ایجاد فشار صعودی بر نرخ‌های بهره، مستقیماً به نظام مالی ایالات متحده آسیب می‌زند.»

درخصوص چشم‌انداز هفته پیش رو، گرَدی معتقد است تا زمانی که بازار شاهد پیشرفتی ملموس در مذاکرات تجاری نباشد، قیمت طلا در محدوده‌های فعلی باقی خواهد ماند. او در این‌باره گفت: «به نظرم در هفته آینده، احتمالاً شاهد نهایی شدن دست‌کم یکی از توافق‌های تجاری خواهیم بود. این همان اتفاقی است که بازارها منتظرش هستند؛ چه این توافق با ژاپن باشد، چه با کره جنوبی، ویتنام یا هند. بازارها به دنبال اولین نشانه‌های جدی از پیشرفت در مذاکرات هستند و با تحقق این موضوع، احتمالاً شاخص‌های سهام آمریکا با جهش همراه خواهند شد.»

با این حال، گرَدی معتقد است که طلا فعلاً تا حدودی مسیر مستقل خود را طی می‌کند و این حرکت‌ها بیشتر ناشی از معاملات سفته‌بازانه است تا تقاضای سرمایه‌گذاران بلندمدت. او توضیح داد: «در حال حاضر، خریداران بزرگ و قدرتمند در کف‌های بازار حضور دارند، اما وارد تعقیب قیمت در سطوح بالا نشده‌اند. آن‌ها نیز کاملاً آگاه هستند که صعودهای اخیر بیشتر بر پایه حجم معاملات سفته‌بازانه شکل گرفته است. حتی در اصلاح‌های اخیر نیز شاهد بودیم که در سطوح پایین‌تر، همچنان حمایت‌های قوی وجود دارد که مانع از افت‌های عمیق‌تر قیمت می‌شود.»

در نظرسنجی هفتگی کیتکو، ۱۳ تحلیلگر وال‌استریت درباره چشم‌انداز طلا در هفته پیش رو اظهارنظر کردند؛ نتایجی که نشان‌دهنده تغییر قابل‌توجه تمایلات بازار به سمت فضای نزولی است. بر اساس این نظرسنجی، ۶ نفر از کارشناسان (۴۶ درصد) افزایش قیمت طلا را در روزهای آینده محتمل دانستند، در حالی که ۷ تحلیلگر (۵۴ درصد) انتظار کاهش قیمت‌ها را مطرح کردند. نکته قابل توجه این است که هیچ‌یک از شرکت‌کنندگان در این نظرسنجی، سناریوی تثبیت و نوسان محدود قیمت را برای هفته آینده مطرح نکرده‌اند.

در همین حال، نظرسنجی آنلاین کیتکو در میان معامله‌گران خرد نیز حاکی از کمرنگ شدن خوش‌بینی‌های گذشته نسبت به ادامه رشد طلاست. در این نظرسنجی، ۳۱۶ رأی ثبت شد که از این میان ۱۵۲ نفر (۴۸ درصد) همچنان به صعود قیمت‌ها امیدوار بودند. در مقابل، ۹۲ نفر (۲۹ درصد) روند نزولی را محتمل دانستند و ۷۲ نفر دیگر (۲۳ درصد) پیش‌بینی کردند که طلا این هفته وارد فاز تثبیت و نوسان خواهد شد. این آمار نشان می‌دهد که حتی در میان معامله‌گران خرد، دیدگاه‌ها نسبت به آینده طلا نسبت به هفته‌های گذشته محافظه‌کارانه‌تر شده است.

✔️  بیشتر بخوانید: خرید طلای دیجیتال در ایران: فرصت نوین سرمایه‌گذاری یا بستر کلاهبرداری‌های پنهان؟

در حالی که هفته‌ای نسبتاً آرام از نظر انتشار شاخص‌های اقتصادی پشت سر گذاشته شد، توجه بازارها در روزهای آینده معطوف به مجموعه‌ای از داده‌های کلیدی اشتغال ایالات متحده خواهد بود. گزارش فرصت‌های شغلی (JOLTS) در روز سه‌شنبه، آمار اشتغال بخش خصوصی ADP در چهارشنبه، و آمار هفتگی مدعیان بیمه بیکاری در پنج‌شنبه، همگی مسیر انتظارات را برای مهم‌ترین رویداد هفته یعنی گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ماه آوریل که صبح جمعه منتشر می‌شود، هموار می‌کنند.

در کنار این داده‌ها، چند رویداد مهم دیگر نیز در تقویم اقتصادی جای گرفته است: انتخابات فدرال کانادا در روز دوشنبه، شاخص اطمینان مصرف‌کننده آمریکا در سه‌شنبه، گزارش اولیه رشد اقتصادی فصل نخست (GDP)، آمار فروش معوق مسکن و تصمیم‌گیری سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن در چهارشنبه، و همچنین شاخص مدیران خرید بخش تولید آمریکا (ISM Manufacturing PMI) در روز پنج‌شنبه، همگی می‌توانند بر فضای بازار تأثیرگذار باشند.

با وجود فضای ناپایدار اخیر، دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، همچنان احتمال رشد مجدد طلا را مطرح می‌کند؛ هرچند به اعتقاد او قیمت‌ها در ناحیه اشباع خرید قرار دارند. نیوسام در این خصوص می‌گوید: «آیا طلا در وضعیت بیش‌خرید است؟ بله. آیا در معرض خطر موج جدیدی از فروش قرار دارد، به‌ویژه اگر سرمایه‌های بلندمدت به سوی سایر دارایی‌های امن متمایل شوند؟ قطعاً بله. اما با این وجود، در آستانه پایان ماه آوریل، همچنان این شانس وجود دارد که طلا بار دیگر توجه خریداران را به خود جلب کند.»

دارین نیوسام در ادامه تحلیل خود وضعیت کنونی بازار طلا را «ناحیه بلاتکلیفی» توصیف می‌کند؛ جایی که به باور او طلا نه آن‌قدر ارزان است که خرید در این سطوح منطقی باشد و نه آن‌قدر ضعیف که فروش آن توجیه‌پذیر باشد. او می‌گوید: «در حال حاضر طلا در منطقه‌ای قرار گرفته که خرید در این قیمت‌ها دشوار است، اما هم‌زمان قدرت روند مانع از فروش آن می‌شود؛ مگر اینکه همان‌طور که پیش‌تر اشاره کردم، سرمایه‌گذاران بزرگ تصمیم بگیرند بخشی از منابع خود را از طلا به سمت دیگر دارایی‌های امن، به‌ویژه اوراق خزانه کوتاه‌مدت، منتقل کنند.»

نیوسام همچنین به شکاف قابل‌توجه میان روند طلا و نقره اشاره دارد و می‌افزاید: «نسبت طلا به نقره به‌شدت به نفع طلا حرکت کرده، در حالی که نقره تمایلی به جبران این فاصله نشان نمی‌دهد. شاید در مقطعی این وضعیت تغییر کند، اما در شرایط فعلی، تا زمانی که نشانه‌های معناداری در نمودارهای بلندمدت مشاهده نکنم، همچنان سناریوی صعودی طلا را ترجیح می‌دهم.»

در سوی دیگر، باب هابركورن، کارگزار ارشد بازار کالا در شرکت RJO Futures، با وجود پذیرش احتمال اصلاح عمیق‌تر در بازار طلا، معتقد است هرگونه عقب‌نشینی قیمتی می‌تواند به فرصتی برای جذب دوباره خریداران تبدیل شود. او در این‌باره توضیح داد: «حتی اگر طلا تا محدوده ۲,۵۰۰ دلار نیز اصلاح کند، همچنان پتانسیل رشد در ادامه سال را حفظ خواهد کرد. چنین اصلاحی ممکن است بخشی از معامله‌گران کوتاه‌مدت را از بازار خارج کند، اما حجم بالایی از سرمایه در حاشیه منتظر چنین فرصت‌هایی برای ورود به بازار است.»

باب هابركورن در ادامه تحلیل خود تأکید کرد که عقب‌نشینی فعلی طلا بیشتر تحت‌تأثیر فضای خوش‌بینی نسبت به احتمال پیشرفت در مذاکرات تجاری شکل گرفته است. او در این‌باره توضیح داد: «اصلاح قیمت طلا به زیر محدوده ۳,۲۰۰ دلار عمدتاً ناشی از امیدواری‌ها به توافق‌های تجاری است. به‌نظر می‌رسد بازار حتی احتمال افت بیشتر، شاید در حدود صد دلار دیگر، را نیز در کوتاه‌مدت در نظر گرفته است، پیش از آن‌که خریداران فرصت‌طلب برای شکار در سطوح پایین‌تر وارد شوند. صعود سریع طلا تا ۳,۵۰۰ دلار بیش از اندازه شتاب‌زده بود و اکنون شاهد اصلاحی متناسب با آن رشد هیجانی هستیم.»

او همچنین با استناد به وضعیت شاخص‌های تکنیکال بازار اضافه کرد: «از منظر تکنیکال، هنوز مقداری فضا برای ادامه این حرکت نزولی وجود دارد. واقع‌بینانه اگر نگاه کنیم، محدوده ۳,۱۰۰ دلار می‌تواند نقطه‌ای باشد که خریداران جدید به بازار بازگردند. در حال حاضر حجم زیادی از تقاضای بالقوه در حاشیه بازار وجود دارد؛ افرادی که یا آماده‌اند پوزیشن‌های قبلی خود را تقویت کنند یا به‌دنبال ورود به بازار در سطوح جذاب‌تر هستند.»

هابركورن در بخش دیگری از سخنانش به اظهارات اخیر وزیر خزانه‌داری ایالات متحده، اسکات بسنت، اشاره کرد که گفته بود تداوم جنگ تجاری با چین در بلندمدت پایدار نیست. او این سخنان را نشانه‌ای از احتمال تغییر مسیر سیاست‌های دولت ترامپ در قبال تعرفه‌ها دانست و اظهار داشت: «به‌نظر می‌رسد کاخ سفید به‌دنبال راهی برای خروج از این بن‌بست تجاری با چین است. چنین سیگنال‌هایی می‌تواند به شکل‌گیری فضای آرام‌تری در بازار و تعدیل انتظارات نسبت به طلا در کوتاه‌مدت منجر شود.»

در کوتاه‌مدت، باب هابركورن معتقد است طلا همچنان در محدوده فعلی نوسان خواهد داشت، در حالی که معامله‌گران منتظر سرنخ‌های جدید از اخبار اقتصادی و سیاسی هستند. او در این‌باره توضیح داد: «به‌نظر می‌رسد طلا فعلاً در همین محدوده رفت‌وبرگشت داشته باشد، اما در نهایت احتمال می‌دهم شاهد حرکت دوباره قیمت به سمت محدوده ۳,۲۰۰ دلار، و حتی پایین‌تر تا حوالی ۳,۱۸۰ دلار باشیم. البته در چنین فضایی پیش‌بینی دقیق بسیار دشوار است، چون هر تیتر خبری می‌تواند جهت بازار را ظرف چند دقیقه تغییر دهد. دیروز فقط ظرف چند ساعت چهار خبر متفاوت منتشر شد که هرکدام می‌توانست نگاه مرا نسبت به بازار به‌طور کامل عوض کند.»

الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، نیز با اشاره به شدت نوسانات اخیر طلا، معتقد است فشارهای نزولی بر بازار در حال افزایش است. او در این‌باره اظهار داشت: «رشد سریع ۵ درصدی طلا در ۳۰ ساعت ابتدایی هفته و برخورد آن با سطح روانی ۳,۵۰۰ دلار، خیلی زود با یک اصلاح شدید همراه شد و قیمت طی ۳۰ ساعت بعدی تا ۳,۲۶۰ دلار عقب‌نشینی کرد.» کوپتسیکویچ افزود: «پس از این نوسانات سنگین، بازار تا حدودی متعادل شد و قیمت طلا در نزدیکی ۳,۳۴۰ دلار تثبیت شد؛ سطحی که همچنان نزدیک به اوج‌های هفته گذشته قرار دارد.»

ایشان با اشاره به وضعیت تکنیکال طلا هشدار داد که نشانه‌های شکل‌گیری الگوی «سر و شانه» در نمودار قیمتی این فلز گرانبها در حال تقویت است. او در این‌باره توضیح داد: «در صورت شکست سطح حمایتی ۳,۳۰۰ دلار، احتمال دارد موج شناسایی سود شتاب بیشتری بگیرد و فشار فروش به‌طور قابل توجهی افزایش یابد. چنین سناریویی می‌تواند آغاز یک اصلاح عمیق پس از رالی پرشتاب اخیر باشد، به‌طوری که قیمت‌ها حتی امکان اصلاح تا زیر ۳,۰۰۰ دلار را نیز پیدا کنند؛ حرکتی که می‌تواند آینه‌ تمام‌نمای رشد خیره‌کننده طلا در ابتدای آوریل باشد. چشم‌انداز تکنیکال بلندمدت همچنان حاکی از شرایط اشباع خرید و احتمال اصلاح گسترده‌تر است.»

با این حال، کوپتسیکویچ سناریوی دیگری را نیز مطرح کرد و گفت ممکن است افت سنگین اخیر، فضای لازم برای شکل‌گیری یک حرکت صعودی تازه را فراهم کرده باشد. او در عین حال تأکید کرد: «با وجود تحلیل‌های تکنیکال، باید در نظر داشت که اخبار مربوط به تعرفه‌ها و تنش‌های ژئوپولیتیکی می‌توانند هر لحظه معادلات بازار را برهم بزنند و بر روند قیمت‌ها سایه بیندازند.»

در همین راستا، تحلیلگران گروه CPM نیز با وجود نوسانات اخیر، رویکرد صعودی خود را نسبت به طلا حفظ کرده‌اند. آن‌ها به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کنند که پوزیشن‌های خرید خود را حفظ کرده و برای ورود در اصلاح‌های احتمالی آماده باشند. به باور این گروه، طلا در هفته پیش رو پتانسیل صعود تا محدوده ۳,۴۴۰ دلار را دارد، هرچند هشدار داده‌اند که مسیر حرکت همچنان پرنوسان و همراه با فراز و نشیب خواهد بود.

گروه CPM در تازه‌ترین تحلیل خود بر تداوم نوسانات شدید در بازار طلا تأکید کرده و نوشته است: «انتظار می‌رود قیمت طلا همچنان در مسیر پرنوسانی حرکت کند، چرا که مسائل اقتصادی و سیاسی که زمینه‌ساز رشد قیمت از کمتر از ۳,۰۰۰ دلار در ۹ آوریل تا رکورد بالای ۳,۵۰۰ دلار در روزهای اخیر شدند، همچنان پابرجا هستند. این عوامل باعث شدند بازار طی مدت کوتاهی ۲۰۰ دلار از اوج خود فاصله بگیرد و سپس نیمی از این افت را جبران کند. با توجه به ادامه‌دار بودن این شرایط، نوسانات شدید قیمتی در هر دو جهت صعودی و نزولی دور از انتظار نیست.»

از سوی دیگر، جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا را نزولی ارزیابی کرده و اظهار داشت: «انتظار می‌رود طلا در هفته پیش رو با شیب ملایم به مسیر نزولی خود ادامه دهد. ساختار تکنیکال نمودارها تضعیف شده و هم‌زمان تمایل معامله‌گران و سرمایه‌گذاران برای پذیرش ریسک افزایش یافته است؛ موضوعی که فشار مضاعفی بر طلا وارد می‌کند.»

در زمان تنظیم این گزارش، قیمت هر اونس طلای اسپات در محدوده ۳,۳۰۶.۱۸ دلار قرار داشت که نشان‌دهنده افت ۱.۲۹ درصدی در معاملات روزانه و کاهش ۰.۸۳ درصدی در عملکرد هفتگی بود.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

طلا معاملات این هفته را با آهنگی آرام و محتاطانه آغاز کرد، اما تداوم تنش‌های تجاری و سیگنال‌های ضمنی جروم پاول مبنی بر احتمال تغییر رویکرد فدرال رزرو به‌سرعت موجب جهش قیمت فلز زرد به سقف تاریخی تازه‌ای شد.

در نخستین ساعات آغاز معاملات، قیمت نقدی طلا حوالی ۳٬۱۸۰ دلار در هر اونس معامله می‌شد که با شروع بازارهای آسیایی در شامگاه یکشنبه، از مرز ۳٬۲۲۰ دلار عبور کرد. با آزمایش کوتاه سطح حمایتی ۳٬۲۰۰ دلار، قیمت طی سه روز بعدی در بازه‌ای محدود و حدود ۳۵ دلاری تثبیت شد و نهایتاً معاملات روز سه‌شنبه در آمریکای شمالی در سطح ۳٬۲۳۱ دلار بسته شد.

اما همچون هفته‌های اخیر، حرکت اصلی بازار در ساعات معاملاتی آسیا رقم خورد. اندکی پس از ساعت ۱ بامداد چهارشنبه به وقت شرق آمریکا، قیمت طلا با شتابی چشمگیر تا نزدیکی سطح ۳٬۲۹۰ دلار پیش رفت. با ورود معامله‌گران اروپایی به بازار، مقاومت کلیدی ۳٬۳۰۰ دلار به‌آسانی شکسته شد و سپس، اظهارات انتقادی رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، در خصوص تأثیر منفی شدید تعرفه‌های دولت ترامپ بر رشد اقتصادی و افزایش تورم، موج تازه‌ای از تقاضا را رقم زد که در نتیجه آن قیمت طلا به بالاترین سطح تاریخ خود در نزدیکی ۳٬۳۶۰ دلار در هر اونس رسید.

هرچند قیمت‌ها در معاملات چهارشنبه شب و صبح پنج‌شنبه قدری عقب‌نشینی کردند و به کف روزانه ۳٬۲۸۴ دلار رسیدند، اما این افت موقتی بود و بازار به‌سرعت بهبود یافت. در نهایت، طلا توانست جایگاه خود را در بالای سطح روانی و کلیدی ۳٬۲۰۰ دلار تثبیت کند و بازارها در حالی به استقبال تعطیلات طولانی عید پاک رفتند که قیمت طلا با قدرت و اطمینان در سطوحی بالاتر از این محدوده معامله می‌شد.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

در تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو، کارشناسان بازار و معامله‌گران خرد با وجود تداوم روند صعودی، اندکی از شدت خوش‌بینی خود نسبت به طلا کاسته‌اند. در حالی که فلز زرد در سطوح بی‌سابقه بالای ۳٬۳۰۰ دلار در هر اونس معامله می‌شود، بسیاری از تحلیلگران معتقدند بازار در آستانه ورود به مرحله‌ای از تثبیت و نوسان قرار دارد؛ هرچند چشم‌انداز بلندمدت همچنان صعودی باقی مانده است.

آدرین دی، رئیس Adrian Day Asset Management، با حفظ دیدگاه صعودی خود گفت: «روند همچنان به نفع طلاست، به‌ویژه در شرایطی که بازار سهام با نوسانات بالا مواجه است. دلایلی که در دو سال گذشته سرمایه‌گذاران را به سمت طلا کشانده‌اند، هنوز پابرجا هستند و از تقاضا حمایت می‌کنند.»

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، نیز به رکورد تاریخی طلا اشاره کرد و افزود: «قیمت طلا با رسیدن به قله ۳٬۳۵۸ دلار، اصطلاحا وارد محدوده‌ای از 'هوای رقیق' شده و به‌نظر می‌رسد در بازار کم‌عمق‌تر این روزها به‌دلیل تعطیلات، آماده یک فاز تثبیت باشد. به عبارت دیگر حرکات قیمتی به دلیل کمبود نقدینگی، شکاف در عرضه و تقاضا یا نبود سابقه تاریخی قیمت، با نوسانات و احتیاط بیشتری همراه است. نخستین سطح حمایتی را می‌توان در محدوده ۳٬۲۵۰ دلار در نظر گرفت. چنین اصلاحاتی برای تداوم یک روند صعودی منظم ضروری هستند. در این بستر کلان اقتصادی، خرید در اصلاح‌ها کاملاً محتمل است. در افق کوتاه‌مدت، سطح ۳٬۵۰۰ دلار هدفی واقع‌بینانه محسوب می‌شود.»

اما مارک لیبویت، ناشر خبرنامه تخصصی VR Metals/Resource Letter، نظری متفاوت مطرح کرد. او هشدار داد که بازار به سقف معاملاتی خود نزدیک شده و با قاطعیت اعلام کرد: «قله معاملاتی شکل گرفته.» لیبویت توصیه کرد از ابزارهای فروش نظیر ZSL و GLL برای پوزیشن نزولی استفاده شود.

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد در Forex.com، با اشاره به رشد پرقدرت طلا در هفته گذشته اظهار داشت: «روند بازار همچنان صعودی است. این هفته نیز شاهد عملکردی چشمگیر بودیم و هنوز دلیلی برای تغییر این دیدگاه وجود ندارد. با این حال، شدت حرکت اخیر باعث شده ورود به پوزیشن‌های جدید در این سطوح دشوارتر شود. با این‌وجود، هیچ نشانه تکنیکال یا فاندامنتال از پایان این روند مشاهده نمی‌شود.»

شان لاسک، مدیر همکار پوشش ریسک تجاری در شرکت Walsh Trading، نیز وضعیت بازار را در حال حاضر نوعی «فرار گسترده به سمت پناهگاه امن» توصیف کرد و گفت: «ترس، همچنان محرک اصلی بازار است و طلا بیشترین منفعت را از این فضای نااطمینانی می‌برد.»

او با اشاره به کاهش محدود قیمت‌ها در آستانه تعطیلات بلندمدت گفت: «پیش از تعطیلات سه‌روزه، بخشی از سودها شناسایی شده‌اند که کاملاً منطقی است. اما مهم‌تر آن است که ببینیم واکنش بازار به این اصلاح موقت چگونه خواهد بود.»

لاسک معتقد است که ورود سرمایه به بازار طلا اکنون از همه سو در حال انجام است. او توضیح داد: «جامعه سفته‌بازان در حال خرید است، مفسران رسانه‌ای مردم را به ورود به بازار ترغیب می‌کنند، و بانک‌های مرکزی نیز به‌صورت مداوم در حال افزایش ذخایر خود هستند.»

او همچنین تأیید کرد که هدف قیمتی قبلی خود را محقق کرده‌اند: «ما هدف افزایش ۲۵ درصدی قیمت طلا در سال را در سطح ۳٬۳۰۱ دلار ثبت کردیم. هدف بعدی در محدوده ۳٬۴۳۴ دلار قرار دارد.»

با این حال، لاسک نسبت به تداوم بی‌وقفه این شتاب هشدار داد و گفت: «شاید به آن سطح برسیم، اما به‌نظر می‌رسد بازار بیش از حد داغ شده است. در عین حال، نوسانات شدید بازار سهام ادامه‌دار خواهد بود.»

او در پایان به فضای سیاسی و پولی ایالات متحده اشاره کرد و افزود: «صرف‌نظر از آنکه تهدیدهای تعرفه‌ای ترامپ به چه نتیجه‌ای ختم شود، سخنان اخیر جروم پاول مبنی بر احتمال چرخش در سیاست پولی فدرال رزرو، سیگنالی است که بازار باید با دقت به آن گوش فرا دهد.»

شان لاسک با نگاهی دقیق‌تر به سخنان اخیر جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، لحن او را به‌مراتب انقباضی‌تر از حد انتظار ارزیابی کرد و گفت: «پاول تندتر از آن صحبت کرد که کسی تصورش را می‌کرد. وقتی می‌گوید بازار کار در وضعیت خوبی قرار دارد، این پیام را منتقل می‌کند که فدرال رزرو در حال حاضر احتمال وقوع رکود را جدی نمی‌گیرد و من هم همین‌طور فکر می‌کنم. با این آمارهای قدرتمند اشتغال، صحبت از رکود فعلاً منطقی نیست.»

با این حال، لاسک هشدار داد که اثرات برخی از تصمیمات کلان اقتصادی هنوز در داده‌های رسمی منعکس نشده‌اند: «تا اینجای کار، آمار چیزی از رکود نمی‌گویند، اما تبعات برخی اقدامات اخیر هنوز آشکار نشده‌اند. انتظار دارم این پیامدها تا پایان سه‌ماهه دوم سال نمایان شوند.»

او در ادامه به تأثیر پررنگ نااطمینانی‌های تجاری بر رفتار بازار اشاره کرد و گفت: «تا زمانی که خبر تازه‌ای از توافق یا ازسرگیری گفت‌وگوها میان آمریکا و چین به بازار نرسد، روند طلا به‌وضوح صعودی خواهد ماند. اصلاح اخیر، صرفاً برداشت سود قبل از تعطیلات سه‌روزه است. رسیدن به اوج‌های تاریخی همیشه با اصلاحات موقتی همراه است، اما در بطن بازار چیزی تغییر نکرده، چون در جبهه تعرفه‌ها هیچ تحول جدیدی رخ نداده است.»

لاسک در جمع‌بندی دیدگاه خود اظهار داشت: «در محیطی با این سطح از نااطمینانی، طلا به‌طور طبیعی گرایش به رشد دارد. هر بار که قیمت افت می‌کند، خریداران وارد می‌شوند و دقیقاً همین سناریو را در روزهای اخیر شاهد بودیم. من فکر می‌کنم این حرکت صعودی یک مرحله دیگر در پیش دارد و ممکن است تا هدف ۳۰ درصدی در سطح ۳٬۴۴۰ دلار ادامه یابد. البته به‌گمان من، آن سطح می‌تواند سقف نهایی این حرکت باشد.»

در نظرسنجی این هفته کیتکو، هرچند وال‌استریت تا حدی از خوش‌بینی فراگیر هفته گذشته فاصله گرفته، اما همچنان نگاه صعودی بر فضای کلی بازار غالب است. از مجموع ۱۶ تحلیلگر شرکت‌کننده، ۱۰ نفر (معادل ۶۳ درصد) پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته پیش رو به روند افزایشی خود ادامه خواهد داد. در مقابل، ۴ نفر (۲۵ درصد) انتظار کاهش قیمت را داشتند و ۲ تحلیلگر دیگر (۱۲ درصد) نیز معتقد بودند طلا در سطوح فعلی تثبیت خواهد شد.

در میان معامله‌گران خرد نیز فضای مشابهی حاکم بود، هرچند با نشانه‌هایی از تعدیل انتظارات. در نظرسنجی آنلاین کیتکو که با ۳۱۲ رأی همراه بود، ۱۹۵ شرکت‌کننده (۶۳ درصد) رأی به رشد بیشتر قیمت طلا دادند، در حالی که ۵۷ نفر (۱۸ درصد) انتظار افت قیمت را داشتند. ۶۰ نفر باقی‌مانده، معادل ۱۹ درصد، دیدگاهی خنثی اتخاذ کرده و پیش‌بینی کردند بازار در هفته آینده در سطوح فعلی نوسان خواهد کرد.

این آمار نشان می‌دهد که اگرچه بخشی از خوش‌بینی‌ها به‌دلیل رسیدن طلا به سطوح تاریخی تعدیل شده، اما فضای کلی بازار همچنان تحت سلطه نگاه صعودی است؛ نگاهی که از سوی عوامل فاندامنتال، تنش‌های ژئوپلیتیک، و سیاست‌های نامطمئن پولی پشتیبانی می‌شود.

✔️  بیشتر بخوانید: خرید طلای دیجیتال در ایران: فرصت نوین سرمایه‌گذاری یا بستر کلاهبرداری‌های پنهان؟

هفته پیش‌رو از نظر انتشار داده‌های اقتصادی نسبتاً آرام آغاز خواهد شد، به‌ویژه با تعطیلی بازارهای جهانی در روز دوشنبه به مناسبت عید پاک. با این حال، در میانه هفته گزارش‌هایی منتشر می‌شود که می‌توانند به‌طور مستقیم بر انتظارات بازار اثر بگذارند. روز چهارشنبه، شاخص مقدماتی مدیران خرید ترکیبی S&P Global برای ماه آوریل و همچنین آمار فروش خانه‌های نوساز در ماه مارس منتشر می‌شود. در ادامه، پنج‌شنبه با مجموعه‌ای از داده‌های کلیدی همراه خواهد بود: سفارشات کالاهای بادوام، گزارش مدعیان بیکاری، فروش خانه‌های موجود و نسخه نهایی شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان.

در کنار داده‌های اقتصادی، بازارها با دقت به سخنان مقامات فدرال رزرو گوش خواهند سپرد. پس از موضع‌گیری قاطعانه جروم پاول در هفته گذشته، این بار سخنرانی‌های کشکاری، گولزبی، بث و هارکر می‌تواند مسیر انتظارات بازار را نسبت به سیاست پولی آتی تغییر دهد یا تثبیت کند.

در چنین فضایی، دیدگاه تحلیلگران درباره چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا اندکی متنوع‌تر شده است. کالین چیشنزکی، استراتژیست ارشد در SIA Wealth Management، نسبت به روند هفته آینده رویکردی محتاطانه اتخاذ کرده و می‌گوید: «در حال حاضر نگاه من به طلا خنثی است. فلز زرد طی هفته‌های اخیر صعود پرقدرتی داشته و ممکن است اکنون به یک وقفه موقت نیاز داشته باشد، به‌ویژه با تغییر تمرکز بازار از متغیرهای کلان به فصل انتشار سود شرکت‌ها و راهنمایی‌های مالی آنها.»

در مقابل، ریچ چکن، رئیس و مدیر اجرایی شرکت Asset Strategies International، انتظار اصلاح قیمت را مطرح می‌کند و می‌گوید: «با توجه به جهش طلا تا بالای ۳٬۳۰۰ دلار در روز چهارشنبه، اکنون زمان مناسبی برای برداشت سود است. بازار نیاز دارد در این سطوح تازه، مقداری به عقب بازگردد و پایه‌های حمایتی محکمی ایجاد کند تا بتواند در ادامه مسیر، حرکت پایدار‌تری داشته باشد.»

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، در حالی که همچنان چشم‌انداز صعودی برای طلا را حفظ کرده، تأکید می‌کند که حرکت بازار بیش از هر چیز تحت‌تأثیر تحریک الگوریتم‌ها است. او می‌گوید: «در نهایت، همه‌چیز به همان الگوهای تکراری بازمی‌گردد؛ جایی که رئیس‌جمهور ایالات متحده صرفاً با اظهارات جنجالی، و نه لزوماً با اقدامات واقعی، تلاش می‌کند تیتر بسازد و الگوریتم‌های معاملاتی را وادار به خرید کند. از دید او، بازار سهام همچنان نماد اقتصاد است. اما این روایت، تصویر بلندمدت را تغییر نمی‌دهد. ما در بازارهای سهام سقف تاریخی خود را دیده‌ایم و احتمالاً اکنون در ابتدای یک مسیر نزولی هستیم.»

نیوسام اظهارات اخیر جروم پاول را نیز نقطه عطفی دانست و معتقد است رئیس فدرال رزرو این بار اجازه نخواهد داد که سیاست پولی قربانی فضای سیاسی شود. او گفت: «پیش از این هم معتقد بودم پاول درک درستی از وضعیت دارد. زمانی که دیروز گفت: ‘این اقدامات تورم‌زا هستند و باید به‌جای کاهش نرخ بهره، به احتمال افزایش آن فکر کنیم’ کاملاً درست می‌گفت. در شرایطی که تورم به وضوح در حال بازگشت است و ارزش دلار هر روز تضعیف می‌شود، صحبت از کاهش نرخ بهره نه‌تنها غیرمنطقی است، بلکه دست بانک مرکزی را در مقابله با تورم می‌بندد.»

او افزود: «بانک مرکزی باید در سیاست‌گذاری انعطاف داشته باشد، و این تنها راه مقابله مؤثر با موج جدید تورم است. نمی‌توان به فدرال رزرو گفت ‘اجازه افزایش نرخ را نداری’ و همزمان انتظار کنترل تورم را داشت.»

نیوسام با نگاهی به گذشته، به اشتباه استراتژیک فدرال رزرو در دوره پیشین اشاره کرد: «در دور قبل، فدرال رزرو تحت فشار سیاسی ناشی از جنگ تجاری و تعرفه‌ها، از افزایش نرخ بهره صرف‌نظر کرد. این تردید، زمینه‌ساز آن شد که از ۲۰۱۶ تا ۲۰۲۰، تورم بدون هیچ مانعی رشد کند. زمانی که بانک مرکزی تصمیم گرفت وارد عمل شود، دیگر دیر شده بود و گویی اسب سرکش تورم از طویله خارج شده بود. تمام دوران دولت بایدن صرف مهار مجدد تورم شد تا فدرال رزرو دوباره فضای تنفس پیدا کند و به کاهش نرخ‌ها فکر کند.»

سخنان نیوسام بار دیگر بر این نکته تأکید دارد که در فضای پرتنش فعلی؛ ترکیبی از مداخلات سیاسی، تورم فزاینده و تزلزل در بازارهای دارایی، طلا همچنان به‌عنوان پناهگاه امن، بیشترین جذابیت را برای سرمایه‌گذاران حفظ کرده است.

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، در ادامه تحلیل خود به موضع‌گیری صریح رئیس فدرال رزرو در برابر فشارهای سیاسی اشاره کرد و گفت: «موضع پاول کاملاً روشن بود: رئیس‌جمهور می‌تواند هرچه می‌خواهد بگوید، اما فدرال رزرو تحت فشار سیاسی تصمیم نمی‌گیرد. ترامپ ادعا کرده بود که تصمیم نهایی درخصوص نرخ بهره با اوست، اما چنین چیزی نه اتفاق افتاده و نه قرار است بیفتد. پاول روز گذشته این نکته را بی‌ابهام به بازار اعلام کرد.»

نیوسام در ادامه با لحنی تند به ارزیابی بازخورد جهانی نسبت به وضعیت فعلی آمریکا پرداخت: «پس از هفته‌ها تنش بر سر تعرفه‌ها، چرخش‌ها و ضدچرخش‌های سیاسی، بازارهای جهانی در حال ارسال پیام روشنی هستند. دلار آمریکا در حال سقوط است، در حالی که طلا به صعود خود ادامه می‌دهد. این یعنی جهان، صراحتاً اعتماد خود را به ایالات متحده از دست داده است. دیگر هیچ‌کس آمریکا را جدی نمی‌گیرد و واقعاً هم دلیلی برای این کار وجود ندارد.»

او افزود: «در شرایطی که انتظار می‌رفت دلار تقویت شود، شاهد فروش گسترده آن و ورود سرمایه به ارزهای دیگر و طلا هستیم. این عدم اعتماد، تنها به دلار محدود نمی‌شود؛ بلکه به بازار سهام آمریکا نیز سرایت کرده است. صنعت سرمایه‌گذاری در سطح جهانی، دیگر به توان سیاست‌گذاری اقتصادی ایالات متحده باور ندارد.»

در چنین فضایی، نیوسام چشم‌انداز طلا را همچنان صعودی می‌بیند و معتقد است رشد قیمت می‌تواند ادامه‌دار باشد. او گفت: «هیچ نشانه‌ای دال بر تغییر این روند وجود ندارد. اکنون بازار تحت هدایت آسیا حرکت می‌کند، که خود نکته‌ای بسیار قابل‌توجه است. چون نشان می‌دهد دیگر آمریکا تعیین‌کننده مسیر نیست. آسیا و بخش‌هایی از اروپا بازار را جلو می‌برند، و ایالات متحده مثل همیشه، فقط زمانی وارد می‌شود که دیگر خیلی دیر شده و آن‌جاست که ممکن است بازار دچار واژگونی شود.»

او در پایان خاطرنشان کرد: «در این شرایط از نااطمینانی مداوم، دلیلی نمی‌بینم که طلا کاهش پیدا کند. روند فعلی کاملاً پشتیبانی‌شده است و سرمایه‌گذاران همچنان در حال خرید هستند.»

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، تأکید کرد که طلا همچنان مقصد اصلی سرمایه‌ هوشمند در بازارهای جهانی است. او گفت: «سرمایه‌گذاران حرفه‌ای همچنان در حال ورود به بازار طلا هستند و فرقی نمی‌کند قیمت در سطح ۳٬۰۰۰، ۳٬۳۰۰ یا حتی ۴٬۳۰۰ دلار باشد. طلا پناهگاه امن واقعی بازار است. نه نفت خام، نه اوراق قرضه و نه هیچ دارایی دیگر نمی‌تواند چنین جایگاهی داشته باشد. در بازار معاملات فیوچرز، طلا همچنان بی‌رقیب است؛ پناهگاه امن اصلی، همین‌جاست.»

آلکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد در FxPro، نیز با اشاره به تداوم رالی صعودی طلا در هفته جاری، گفت که این روند همچنان فضا برای صعود بیشتر دارد. او توضیح داد: «از زمانی که طلا در ابتدای هفته گذشته به میانگین متحرک ۵۰روزه برخورد کرد، وارد فاز تهاجمی شده است. از دید ما، این رالی به‌منزله پایان اصلاح قیمتی ناشی از جهش ماه دسامبر تلقی می‌شود. چشم‌انداز صعودی کنونی نشان می‌دهد که حرکت به سطوحی بالاتر از ۳٬۵۰۰ دلار کاملاً قابل انتظار است.»

کوپتسیکویچ در ادامه به تحلیل تکنیکال بلندمدت طلا پرداخت و افزود: «در حال حاضر، قیمت طلا حدود ۶۰ درصد بالاتر از میانگین متحرک ۲۰۰هفته‌ای خود قرار دارد. برای مقایسه، در سال ۲۰۲۰ که این فاصله به کمی بیش از ۵۰ درصد رسید، قیمت متوقف شد و سپس وارد یک دوره دو ساله از حرکت‌های نوسانی شد. آخرین بار که شکاف بیشتری بین قیمت و میانگین بلندمدت ثبت شد، به سال ۲۰۱۱ بازمی‌گردد، زمانی که این فاصله به حدود ۷۰ درصد رسید و بازار طلا وارد یک روند نزولی بلندمدت شد. در شرایط فعلی، رسیدن به سطح ۳٬۵۴۰ دلار می‌تواند مجدداً فاصله ۷۰ درصدی را فعال کند.»

در همین حال، تحلیلگران گروه CPM نیز با نگاهی صعودی به بازار، به سرمایه‌گذاران توصیه کرده‌اند که پوزیشن‌های خرید خود را حفظ کنند و در صورت اصلاح‌های مقطعی، برای خرید در کف‌ها آماده باشند. به‌گفته این گروه، احتمال دستیابی طلا به سطح ۳٬۵۰۰ دلار در بازه‌ای کوتاه‌مدت؛ در حدود دو هفته آینده کاملاً وجود دارد.

گروه تحقیقاتی CPM در گزارش این هفته خود نوشت: «طلا این هفته با قدرت از هدف صعودی ۳٬۳۰۰ دلاری ما عبور کرد؛ در شرایطی که آشفتگی سیاسی‌ـ‌اقتصادی و نوسانات شدید بازارهای مالی، که با اعلام تعرفه‌های جدید از سوی رئیس‌جمهور ترامپ در دوم آوریل آغاز شد، همچنان ادامه دارد. این تحولات به‌سادگی از بین نخواهند رفت. در واقع، به‌نظر می‌رسد در هفته‌های پیش‌رو، با تشدید تنش‌ها میان دولت، دیوان عالی و کنگره‌ای مطیع، کشور در مسیر چند بحران قانون اساسی قرار گرفته است.»

تحلیلگران CPM همچنین خاطرنشان کردند که طلا از ابتدای سال ۲۰۲۵ تاکنون حدود ۷۰۰ دلار رشد کرده که نیمی از این صعود تنها طی ۹ روز معاملاتی اخیر رقم خورده است. در این‌باره آمده است: «چنین حرکت شدیدی ما را به یاد چند قاعده قدیمی بازار می‌اندازد:
نخست، هرگز در برابر قطاری که از کنترل خارج شده نایست. این قاعده تأیید می‌کند که پوزیشن‌های خرید باید حفظ شوند.
دوم، هر دارایی‌ای که طی ۹ روز ۳۵۰ دلار رشد می‌کند، می‌تواند در همان مدت به همان میزان کاهش یابد. این موضوع حاکی از آن است که سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت، زمان مناسبی برای شناسایی سود در اختیار دارند.»

در ادامه این یادداشت آمده است: «فراتر از افق بسیار کوتاه‌مدت این توصیه‌های معاملاتی، چشم‌انداز کلان CPM همچنان افزایشی باقی مانده و ما انتظار داریم که قیمت طلا طی دست‌کم دو سال آینده همچنان به روند صعودی خود ادامه دهد. این پیش‌بینی، مبتنی بر تحلیل‌های اقتصادی و سیاسی ما از ایالات متحده، سایر اقتصادهای بزرگ، و تحولات ساختاری اقتصاد جهانی است.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، در کوتاه‌مدت دیدگاهی محتاطانه و نسبتاً نزولی نسبت به روند طلا دارد. او هشدار داد: «شکست سطح ۳۳۴۵ دلار (با نرخ تعدیلی ۴ تیک در ساعت) در معاملات صبح امروز، نشانه‌ای از فشار فروش محسوب می‌شود، مگر آنکه قیمت بار دیگر به بالای ۳۳۴۹ دلار بازگردد؛سطحی که از ساعت ۱۱:۲۰ شب به وقت شرقی با همان نرخ تعدیل فعال می‌شود.»

با این حال، مور در تایم‌فریم‌های بالاتر همچنان طلا را در مسیر صعودی ارزیابی می‌کند. او توضیح داد: «در نمای بلندمدت، بازار از آگوست ۲۰۱۸ تاکنون در یک روند صعودی کلی قرار داشته، هرچند به‌نظر می‌رسد در حال ورود به مراحل پایانی این روند هستیم. بخشی از این تحلیل بر پیش‌بینی‌ای استوار است که در آن از سطح ۲٬۱۴۸.۴ دلار، هدفی با حداقل رشد ۱۵۱ دلاری و حداکثر ۹۵۴ دلاری در نظر گرفته شده بود؛ اکنون با ثبت رشد ۱٬۲۲۳.۵ دلاری، این دامنه به‌طور کامل تحقق یافته و این چشم‌انداز در وضعیت معلق قرار دارد.»

مور در ادامه به نمودارهای کوتاه‌مدت اشاره کرد و افزود: «عبور از سطح ۲۷۰۴ دلار (با تعدیل منفی ۰.۶ تیک در ساعت) منجر به افزایش ۶۶۷.۸ دلاری شد. شکست سطح ۲۷۲۴ دلار نیز که نوسانی با حداقل ۵۵ و حداکثر ۲۳۵ دلار پیش‌بینی می‌کرد، در نهایت افزایشی معادل ۶۴۷.۲ دلار را به همراه داشت. همچنین، در سوم مارس یک بازگشت صعودی جزئی از سطح ۲۹۰۱ دلار آغاز شد که تاکنون رشدی معادل ۴۷۰.۸ دلار را ثبت کرده است. تمامی این چشم‌اندازها نیز فعلاً در وضعیت بررسی قرار دارند.»

در سوی دیگر، جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، همچنان به استمرار روند صعودی طلا در هفته پیش‌رو خوش‌بین است. او اظهار داشت: «انتظار دارم حرکت تدریجی صعودی طلا ادامه یابد؛ نمودارها از منظر تکنیکال همچنان مثبت هستند و تقاضا برای پناهگاه امن در سطوح بالایی باقی مانده است.»

در زمان تنظیم این گزارش، قیمت لحظه‌ای طلا با افت روزانه ۰.۵۵ درصدی، در سطح ۳٬۳۲۵.۰۱ دلار معامله می‌شد، اما در بازه هفتگی همچنان با رشد قابل‌توجه ۴.۵۶ درصدی همراه بود؛ نشانه‌ای از تداوم جریان ورودی سرمایه به بازار طلا در شرایط ناپایدار اقتصادی و سیاسی.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

پس از یکی از غیرمنتظره‌ترین هفته‌ها در بازارهای جهانی، طلا بار دیگر جایگاه خود را به‌عنوان دارایی برتر و پناهگاه امن سرمایه‌گذاران تثبیت کرد؛ موجی از نگرانی و عدم قطعیت، بار دیگر سرمایه‌ها را به‌سوی فلز زرد سوق داد.

معاملات هفتگی طلا از سطح ۳٬۰۳۲ دلار در هر اونس آغاز شد. در نخستین ساعات یکشنبه شب، قیمت با افتی سریع به سطح حمایتی ۲٬۹۷۸ دلار رسید، اما به‌سرعت واکنش نشان داد و هم‌زمان با شروع بازار آسیا، مجدداً بالای مرز روانی ۳٬۰۰۰ دلار تثبیت شد.

بازارهای آمریکای شمالی با بازگشایی خود فشار مضاعفی وارد کردند و قیمت را تا ۲٬۹۵۹ دلار پایین آوردند. این کف، پایین‌ترین سطح ثبت‌شده در طول هفته بود، اما طلا از این محدوده پایین‌تر نرفت، هرچند مسیر پیش‌رو با نوسانات قابل‌توجهی همراه بود.

در روزهای ابتدایی هفته، طلا در محدوده نسبتاً فشرده‌ای بین ۲٬۹۸۰ تا ۳٬۰۱۷ دلار معامله شد و سطح حمایتی هر بار با موفقیت حفظ شد. اما شروع معاملات در بازار آسیا در شامگاه سه‌شنبه جرقه‌ای برای صعودی پرشتاب بود. قیمت از محدوده حمایتی ۲٬۹۸۰ دلار اوج گرفت و تا زمان آغاز بازارهای آمریکای شمالی در روز چهارشنبه به ۳٬۰۷۳ دلار رسید. در ادامه و تا ساعت یک بعدازظهر، رکورد جدیدی در بازار به ثبت رسید و قیمت اسپات طلا به اوج ۳٬۰۹۲ دلار در هر اونس صعود کرد.

اما تنها دقایقی بعد، با اعلام ناگهانی دونالد ترامپ مبنی‌بر تعلیق ۹۰ روزه تعرفه‌های متقابل (به‌جز در مورد چین)، بازارها با موجی از خوش‌بینی روبه‌رو شدند. این خبر باعث رشد چشمگیر سهام، بیت‌کوین و دیگر دارایی‌های پرریسک و افت لحظه‌ای طلا شد. با این‌حال، واکنش بازار طلا موقتی بود و در کمتر از دو ساعت، تمام افت قیمتی جبران شد و بهای فلز زرد بار دیگر به آستانه ۳٬۱۰۰ دلار نزدیک شد.

رالی کوتاه‌مدت دارایی‌های پرریسک دیری نپایید. در روزهای پنج‌شنبه و جمعه، بازارهای سهام با نوسانات محدود و حرکتی نوسانی به مسیر خود ادامه دادند؛ چرا که سرمایه‌گذاران در تلاش بودند خود را با موج جدید اقدامات متقابل ایالات متحده و چین وفق دهند. در چنین فضایی، افت شاخص دلار آمریکا به زیر سطح کلیدی ۱۰۰ و خروج بازدهی اوراق خزانه از محدوده رکودی چندده‌ساله، بار دیگر طلا را به‌عنوان تنها پناهگاه امن باقی‌مانده برجسته ساخت.

پس از عبور از مرز ۳٬۱۰۰ دلاری در شامگاه چهارشنبه، طلا بی‌وقفه به صعود خود ادامه داد. در آغاز معاملات پنج‌شنبه در بازار آمریکای شمالی، قیمت لحظه‌ای به بالای ۳٬۱۴۰ دلار در هر اونس رسید و در ادامه، معامله‌گران آسیایی بدون دشواری خاصی این فلز ارزشمند را به بالای ۳٬۲۰۰ دلار هدایت کردند. حدود ساعت ۱:۳۰ بامداد جمعه، سطح ۳٬۱۹۰ دلار با موفقیت بازآزمایی شد و از همان‌جا، حرکت صعودی دیگری آغاز شد که در حوالی ظهر به وقت نیویورک، با ثبت رکورد جدید ۳٬۲۴۵٫۴۸ دلار به اوج خود رسید.

در ادامه روز جمعه و با نزدیک شدن به پایان هفته، بازار وارد فاز تثبیت شد. نوسانات در محدوده‌ای تقریباً ۲۰ دلاری ادامه یافت و معامله‌گران ترجیح دادند در آستانه تعطیلات آخر هفته، با احتیاط بیشتری به فعالیت خود پایان دهند.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

در تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو، تحلیلگران ارشد بازار همچنان بر چشم‌انداز صعودی قیمت طلا تأکید دارند؛ خوش‌بینی‌ای که حتی در میان معامله‌گران خرد نیز به‌وضوح در حال افزایش است. کاهش ارزش سایر دارایی‌ها، ضعف شاخص دلار و فضای ناپایدار ژئوپلیتیکی، همگی سرمایه‌گذاران را به‌سوی فلز زرد سوق داده‌اند.

مارک چندلر، مدیرعامل شرکت Bannockburn Global Forex، فضای فعلی بازار طلا را چنین توصیف می‌کند: «طلا؟ گویی مستقیم به سمت ماه در حال پرواز است!» او با اشاره به تحولات اخیر افزود: «بسیاری از فعالان بازار از نوعی اعتصاب سرمایه علیه ایالات متحده و افول نقش جهانی دلار سخن می‌گویند. در شرایطی که بازارها متلاطم‌اند و شاخص دلار به‌شدت سقوط کرده، تأثیر نرخ‌های بهره بالا به‌کلی خنثی شده و طلا با قدرت به مسیر خود ادامه می‌دهد. صحبت از سطوح مقاومتی در این فضا بی‌معناست؛ هدف بعدی می‌تواند ۳٬۳۰۰ دلار باشد و در افق میان‌مدت حتی ۳٬۵۰۰ دلار نیز دور از ذهن نیست.»

آدرین دی، رئیس Adrian Day Asset Management نیز همین مسیر را محتمل می‌داند: «اصلاح قیمتی اخیر، همانند سایر عقب‌نشینی‌های گذشته، بسیار مقطعی و کم‌دامنه بود. طلا اکنون با نیرویی پرشتاب حرکت می‌کند و خریداران بسیاری در انتظار فرصت ورود هستند.»

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد در Barchart.com، با لحنی کنایه‌آمیز اما دقیق به شرایط حاکم اشاره می‌کند: «چشم‌انداز صعودی طلا تنها نتیجه منطقی در دنیای امروز است؛ جهانی که مسیر بازارها به‌طرز نگران‌کننده‌ای به یک فرد و یک پست در شبکه‌های اجتماعی وابسته شده است.»

در ادامه نظرسنجی این هفته کیتکو، تحلیلگران برجسته بازار با اطمینانی راسخ از تداوم روند صعودی طلا سخن گفتند. در فضایی که شاخص‌های اقتصادی متزلزل‌اند و تنش‌های ژئوپلیتیکی در حال تشدید، بسیاری از آن‌ها چشم‌اندازی روشن برای فلز زرد ترسیم کردند.

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، اظهار داشت: «صعودی. این روند حرکتی نیست که بخواهم در برابرش بایستم. مدت‌هاست که در این نظرسنجی‌ها دیدگاهی مثبت نسبت به طلا داشته‌ام و در شرایط فعلی هیچ دلیلی برای تغییر آن نمی‌بینم.»

دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد کالا در شرکت RJO Futures نیز با تأکید بر نقش پررنگ بازار اوراق در تحریک قیمت طلا، گفت: «صعود طلا پیش از آن‌که حتی موضوع 'روز رهایی' یا تعرفه‌های تلافی‌جویانه مطرح شود آغاز شده بود. نوسانات اخیر عمدتاً ناشی از فضای ابهام است، اما در مجموع می‌توان گفت که طلا یکی از بهترین عملکردهای خود را در ماه‌های اخیر تجربه کرده است.»

با این حال، پاویلونیس در تحلیل خود به عاملی کلیدی اشاره می‌کند که می‌تواند در صورت وقوع، روند طلا را با چالش مواجه سازد: دخالت احتمالی فدرال رزرو در بازار اوراق. او توضیح می‌دهد: «در سال‌های گذشته، منحنی بازدهی تا حدی تحت کنترل فدرال رزرو بود، اما از زمان انتخاب مجدد ترامپ، به‌نظر می‌رسد که بانک مرکزی سیاستی غیرفعال در پیش گرفته و اجازه داده تا نرخ‌های بهره بلندمدت آزادانه افزایش یابند. این رشد بازدهی‌ها، بازتابی از انتظارات بازار نسبت به تورم بالا در آینده است؛ و طبعاً طلا چنین فضایی را دوست دارد.»

او در ادامه هشدار داد که در صورت افت ناگهانی بازدهی اوراق قرضه، امکان بروز نوسانات کوتاه‌مدت در بازار طلا وجود دارد: «ممکن است بازار دچار اصلاح مقطعی شود یا شاهد موجی از برداشت سود باشیم، اما در مجموع معتقدم این حرکت دیگر قابل مهار نیست. بازدهی اوراق بلندمدت پس از بیش از چهار دهه، سرانجام از کانال نزولی تاریخی خود خارج شده‌اند و این نشان از تغییر ساختاری در فضای مالی دارد؛ مگر آنکه مانند سال ۲۰۱۰، بازار طلا با ابزارهای سنگین کنترلی نظیر افزایش غیرمنطقی مارجین‌ها در بورس‌ها سرکوب شود.»

دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد بازار کالا در RJO Futures، در ادامه تحلیل خود بر این نکته تأکید کرد که طلا همچنان پتانسیل صعودی قابل‌توجهی دارد؛ به‌ویژه اگر انتظارات تورمی در ماه‌های آینده تشدید شود. او خاطرنشان کرد: «در صورتی که بازار به این نتیجه برسد که نرخ تورم قرار است برای مدتی طولانی در سطوح بالا باقی بماند، طلا می‌تواند رشد بسیار بیشتری را تجربه کند.»

در واکنش به گزارش‌هایی مبنی بر اینکه کاهش نگهداری اوراق خزانه‌داری آمریکا نه از سوی چین، بلکه از سوی دولت‌های اروپایی در حال انجام است، پاویلونیس تأکید کرد که این اقدام را نباید تلافی‌جویانه تلقی کرد، بلکه بیشتر ناشی از فشارهای مالی و نیازهای بودجه‌ای است. او توضیح داد: «اقتصاد اروپا طی پنج یا شش سال گذشته، به‌ویژه پس از همه‌گیری کووید، عملاً در وضعیت رکودی قرار داشته و رشد معناداری تجربه نکرده است. فروش اوراق خزانه از سوی دولت‌های اروپایی به‌نظر من تلاشی است برای تأمین نقدینگی و حمایت از اقتصاد داخلی، نه اقدامی سیاسی یا با سوء‌نیت.»

او در ادامه با بیان مثالی ساده گفت: «این وضعیت شبیه آن است که بخواهید از حساب پس‌انداز خود پول برداشت کنید تا خرابی‌های خانه‌تان را که بر اثر سال‌ها بی‌توجهی به‌وجود آمده، ترمیم کنید. این یک اقدام ضروری در پی مدیریت ناکارآمد گذشته است.»

در زمینه وضعیت پوزیشن‌گیری در بازار طلا، پاویلونیس هشدار داد که جهش‌های پرشتاب اغلب با فازهایی از اصلاح یا نوسان همراه می‌شوند و توصیه کرد معامله‌گران با رویکردی منطقی، بخشی از سودهای خود را محافظت کنند. او گفت: «ما در آغاز یک دوره دگرگونی ساختاری قرار داریم. تعرفه‌ها در حال بازتعریف توازن تجارت جهانی هستند و زمانی که اقتصادهای بزرگ وارد فاز تصمیم‌گیری‌های جدید می‌شوند، تبعات آن به‌سرعت در بازارهای جهانی منعکس می‌شود. طبعاً همین عوامل، محرک اصلی رشد طلا بوده‌اند.»

پاویلونیس در پایان پیشنهاد داد که سرمایه‌گذاران به استراتژی‌های پوشش ریسک میان‌مدت توجه بیشتری داشته باشند: «داشتن معاملات آپشن با سررسید سه تا چهار ماهه که فاصله زیادی از قیمت فعلی دارند، گرچه در نگاه نخست بی‌ارزش به‌نظر می‌رسند، اما در شرایط خاص می‌توانند به‌سرعت رشد قیمتی چشم‌گیری را تجربه کنند. من همین رویکرد را سال گذشته در بازار سهام پیاده کردم؛ آپشن‌هایی که در ابتدا کم‌ارزش بودند، با تغییر شرایط بازار به‌طور قابل‌توجهی افزایش یافتند.»

پاویلونیس در پایان با اشاره به ماهیت نوسانی بازارها خاطرنشان کرد که حتی اصلاحات عمیق نیز لزوماً به معنای پایان روند صعودی نیست. او گفت: «در مورد طلا هم همین‌طور است. اگر شاهد اصلاحی تا محدوده ۲٬۵۰۰ یا ۲٬۷۰۰ دلار باشیم، احتمال زیادی وجود دارد که خریداران در آن سطوح وارد بازار شوند. کاهش ۶۰۰ دلاری، اگر رخ دهد، بیشتر به‌عنوان فرصت تلقی خواهد شد تا نشانه ضعف ساختاری.»

هم‌زمان، نتایج نظرسنجی هفتگی کیتکو نیز انعکاس روشنی از خوش‌بینی گسترده در میان تحلیلگران حرفه‌ای نسبت به روند آتی طلا بود. در این نظرسنجی، ۱۶ کارشناس بازار شرکت کردند که ۱۵ نفر از آن‌ها، معادل ۹۴ درصد، انتظار افزایش قیمت طلا را در هفته پیش رو داشتند. هیچ‌یک از شرکت‌کنندگان چشم‌انداز نزولی ارائه نداد و تنها یک نفر (۶ درصد) پیش‌بینی کرد قیمت‌ها در سطوح فعلی باقی بماند.

در میان سرمایه‌گذاران خرد نیز فضای مشابهی حاکم بود. از مجموع ۲۷۵ شرکت‌کننده در نظرسنجی آنلاین کیتکو، ۱۸۹ نفر (۶۹ درصد) به صعود طلا رأی دادند. در مقابل، تنها ۵۰ نفر (۱۸ درصد) انتظار کاهش قیمت را داشتند و ۳۶ نفر (۱۳ درصد) نیز حرکت خنثی و نوسانی طلا را در هفته آینده محتمل دانستند.

✔️  بیشتر بخوانید: خرید طلای دیجیتال در ایران: فرصت نوین سرمایه‌گذاری یا بستر کلاهبرداری‌های پنهان؟

در هفته پیش‌رو، بار دیگر بانک‌های مرکزی در مرکز توجه بازارهای جهانی قرار می‌گیرند. مهم‌ترین رویداد، سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در روز چهارشنبه در باشگاه اقتصادی شیکاگو خواهد بود؛ جایی که سرمایه‌گذاران با دقت به دنبال دریافت سرنخ‌هایی از مسیر آتی سیاست پولی ایالات متحده هستند. در همان روز، بانک مرکزی کانادا نیز تصمیم خود درباره نرخ بهره را اعلام می‌کند؛ تصمیمی که به‌ باور اغلب تحلیلگران بدون تغییر خواهد بود و نرخ بهره در سطح فعلی باقی خواهد ماند.

اما نگاه‌ها تنها به آمریکای شمالی محدود نمی‌شود. روز پنج‌شنبه، انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا برای حمایت از اقتصاد شکننده منطقه یورو، نرخ بهره خود را کاهش دهد؛ اقدامی که می‌تواند سیگنال‌ مهمی برای سایر بانک‌های مرکزی در مسیر تسهیل بیشتر باشد.

در کنار تصمیمات سیاست‌گذاران پولی، انتشار مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی نیز می‌تواند بر جهت‌گیری بازارها تأثیر بگذارد. روز سه‌شنبه شاخص تولیدات صنعتی ایالت نیویورک (Empire State) منتشر خواهد شد، و در روز پنج‌شنبه نیز مجموعه‌ای از آمارهای مهم از جمله مدعیان بیمه بیکاری، آمار شروع پروژه‌های ساختمانی، مجوزهای ساخت‌وساز، و شاخص تولید فدرال رزرو فیلادلفیا به‌روزرسانی می‌شوند.

کالین چیشنزکی، استراتژیست ارشد در شرکت SIA Wealth Management، با اشاره به چشم‌انداز هفته آینده اظهار داشت: «نسبت به روند قیمت طلا در هفته پیش‌رو خوش‌بین هستم. دلار آمریکا نشانه‌هایی از تضعیف نشان می‌دهد و مجموعه‌ ابهامات و بی‌ثباتی‌های موجود که تاکنون حامی طلا بوده‌اند، به‌نظر می‌رسد همچنان تداوم خواهند داشت.»

ریچ چکن، رئیس و مدیر اجرایی شرکت Asset Strategies International، با نگاهی مثبت به روند آتی طلا، اظهار داشت: «قیمت طلا همچنان در مسیر صعودی قرار دارد. ممکن است پس از رشد پرشتابی که طی روزهای اخیر تجربه کردیم، بازار با اندکی برداشت سود کوتاه‌مدت مواجه شود، اما این وقفه‌های مقطعی مانع از ادامه روند نخواهند شد. در حال حاضر، نیروی محرکه اصلی—همان "Big Mo" یا مومنتوم—به‌وضوح در خدمت طلاست.»

در همین حال، آدام باتن، رئیس استراتژی بازار ارز در Forexlive.com، نسبت به شرایط پیچیده و ناپایدار اقتصاد ایالات متحده هشدار داد. او گفت: «آمریکا خود را در موقعیتی غیرقابل دفاع قرار داده است. همه به دنبال یک پناهگاه امن هستند، و طلا در حال حاضر دقیقاً همان نقش را ایفا می‌کند.»

باتن با اشاره به نگرانی‌های فزاینده در میان معامله‌گران افزود: «چه بازار ارز و چه بازار طلا، هر دو این حس مشترک را منعکس می‌کنند که اتفاقی نگران‌کننده در راه است. این اتفاق می‌تواند جهش ناگهانی تورم، سقوط رشد اقتصادی، یا کاهش شدید بهره‌وری باشد و حتی ممکن است همه این موارد به‌صورت هم‌زمان رخ دهند.»

او در ادامه به پیچیدگی تحلیل سناریوهای آتی اشاره کرد و گفت: «پیش‌بینی مسیر بعدی آسان نیست. حتی اگر وارد دوره‌ای از رکود تورمی شویم، معادلات به‌سرعت تغییر می‌کنند. ممکن است ابتدا شاهد افزایش تورم باشیم، سپس رکودی عمیق باعث افت رشد شود و در نهایت، دوباره تورم کاهش یابد، اما این‌بار همراه با رکود مزمن.»

باتن نتیجه‌گیری‌اش را این‌گونه بیان کرد: «مهم نیست کدام‌یک از این سناریوها تحقق یابد یا حتی اگر همگی با هم اتفاق بیفتند؛ در هر صورت، حضور در دارایی‌های پرریسک در چنین فضایی تصمیم عاقلانه‌ای نیست. طلا همچنان تنها پناهگاه واقعی در برابر آشفتگی‌های پیش‌رو است.»

آدام باتن در بخش دیگری از تحلیل خود، با مقایسه چشم‌انداز اقتصادی ایالات متحده و اروپا، شرایط منطقه یورو را به‌مراتب متعادل‌تر توصیف کرد. به گفته او، اگرچه اروپا نیز با کندی رشد اقتصادی مواجه است، اما مجموعه‌ای از عوامل ضدتورمی می‌تواند به نفع این منطقه عمل کند. «با ورود حجم انبوهی از واردات ارزان‌قیمت چین، اروپا از یک نیروی ضدتورمی برخوردار می‌شود. در چنین شرایطی، بانک مرکزی اروپا قادر خواهد بود نرخ بهره را کاهش دهد. افزون بر آن، آلمان از حاشیه مالی مناسبی بهره‌مند است، هیچ‌گونه واکنش تلافی‌جویانه از سوی متحدان دیده نمی‌شود، ارزش‌گذاری بازارها بسیار منطقی‌تر از آمریکاست، و حتی ساختار مالی اتحادیه اروپا مانع از ولخرجی‌های بودجه‌ای گسترده‌ای می‌شود که این روزها در آمریکا جریان دارد.»

اما بخش هشداردهنده تحلیل باتن، به فضای سیاسی ایالات متحده بازمی‌گردد. او به حکم اخیر دیوان عالی آمریکا اشاره کرد که به رئیس‌جمهور این اختیار را می‌دهد تا رؤسای نهادهای مستقل فدرال از جمله رئیس فدرال رزرو را برکنار کند. باتن با لحنی هشدارآمیز گفت: «اگر ترامپ تصمیم بگیرد پاول را برکنار کند، فقط یک مسیر باقی می‌ماند: ورود کامل به بازار طلا. در چنین سناریویی، طلا می‌تواند به ۵٬۰۰۰ دلار برسد.»

او در جمع‌بندی اظهاراتش تأکید کرد: «همه مسیرهای بازار امروز به طلا ختم می‌شوند. آینده‌ای مبهم در پیش است، و واکنش بازارها نشان می‌دهد که طلا تنها برنده واقعی این میدان خواهد بود.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، با تأکید بر ادامه‌دار بودن روند صعودی طلا، شرط پایداری این حرکت را حفظ سطوح کلیدی دانست. او اظهار داشت: «روند صعودی فعلی پابرجاست، مگر آنکه قیمت به‌طور معناداری به زیر سطح ۳۲۲۴ دلار بازگردد. در چارچوب زمانی بلندمدت، ما همچنان در یک روند افزایشی هستیم که از نوامبر ۲۰۱۵ آغاز شده و به‌نظر می‌رسد اکنون در مراحل نهایی آن قرار داریم.»

مور با اشاره به پیش‌بینی‌های گذشته‌اش افزود: «پیش‌تر محدوده‌ای حداقلی معادل ۱۵۱ دلار و حداکثر ۹۵۴ دلار رشد از سطح پایه ۲٬۱۴۸ دلار برای طلا پیش‌بینی کرده بودم، و اکنون با ثبت رشد ۱٬۱۰۰ دلاری، این سناریو کاملاً تحقق یافته و دیگر در وضعیت تعلیق نیست.»

او در ادامه به چارچوب زمانی کوتاه‌مدت پرداخت و گفت: «عبور از سطح ۲۷۰۴ دلار (با نرخ تعدیلی منفی ۰.۶ تیک در ساعت) منجر به جهشی به ارزش ۵۴۴.۹ دلار شد. شکست سطح ۲۷۲۴ دلار نیز پیش‌بینی رشدی بین ۵۵ تا ۲۳۵ دلار را داشت، اما بازار فراتر رفت و ۵۲۴.۳ دلار افزایش یافت. تمامی این سطوح اکنون تأیید شده‌اند. از سوم مارس نیز یک بازگشت صعودی جزئی ثبت شد و از آن زمان تاکنون، طلا از سطح ۲۹۰۱ دلار بیش از ۳۴۷ دلار رشد کرده است.»

در همین حال، جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، نیز دیدگاه صعودی خود را تکرار کرده و معتقد است روند افزایشی طلا در هفته آینده ادامه خواهد یافت. به گفته او: «ترکیب تقاضای پناهگاه امن و ساختار تکنیکال صعودی، همچنان از قیمت طلا حمایت می‌کند.»

در زمان نگارش این مقاله، بهای لحظه‌ای طلا با رشدی معادل ۱.۹۴ درصد در روز، به ۳٬۲۳۶.۸۴ دلار در هر اونس رسید. بازدهی هفتگی طلا نیز به ۶.۸۰ درصد افزایش یافت؛ روندی که جایگاه این فلز گرانبها را به‌عنوان برنده بلامنازع فضای پرمخاطره کنونی بازارها بیش از پیش تثبیت می‌کند.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

بازار فلزات گرانبها و دیگر دارایی‌ها این هفته را با نوسانات شدید پشت سر گذاشت؛ آغاز حرکت‌ها با خوش‌بینی نسبت به احتمال اجرای محدود و هدفمند تعرفه‌های رئیس‌جمهور ترامپ همراه بود، اما این فضای مثبت خیلی زود جای خود را به نگرانی داد. بیانیه رسمی عصر چهارشنبه، آغاز آشکار یک جنگ تجاری جهانی را یادآور شد و باعث شد بازارها به‌سرعت از وضعیت صعودی به فاز اصلاحی وارد شوند.

طلا معاملات هفتگی را اندکی پایین‌تر از سطح ۳۱۰۰ دلار آغاز کرد. در ساعات ابتدایی، قیمت تا محدوده حمایتی ۳۰۷۷ دلار عقب نشست، اما در ادامه و با شروع معاملات آسیایی، موج تقاضا به‌سرعت وارد بازار شد و قیمت را تا سقف ۳۱۲۸ دلار در هر اونس بالا برد.

در ادامه، بازار اروپا طلا را در محدوده‌ای نسبتاً فشرده بین ۳۱۱۲ تا ۳۱۲۷ دلار حفظ کرد. آغاز جلسه معاملاتی آمریکای شمالی با افت مجدد قیمت به سطح ۳۱۰۰ دلار همراه بود، اما این کاهش دوام نداشت و طلا مجدداً به محدوده قبلی بازگشت و تا پایان روز دوشنبه در همین بازه باقی ماند.

دوشنبه شب بار دیگر معامله‌گران آسیایی جبهه صعودی را تقویت کردند و قیمت طلا با شتابی تازه به مسیر صعودی ادامه داد؛ به‌گونه‌ای که پیش از ساعت ۲ بامداد به وقت شرق آمریکا، سقف جدیدی در سطح ۳۱۴۹ دلار به ثبت رسید. پس از آن، بازار به سطح ۳۱۲۶ دلار بازگشت تا آن را به‌عنوان حمایت بیازماید؛ سطحی که در بیشتر ساعات حفظ شد، تا آن‌که حوالی ظهر چهارشنبه، فشار فروش شدیدی قیمت را بار دیگر به سطح ۳۱۰۰ دلار رساند.

پس از صعود اولیه، بازارها وارد فاز انتظار شدند و قیمت طلا در محدوده نسبتاً باثباتی میان ۳۱۰۰ تا ۳۱۳۵ دلار نوسان کرد؛ در حالی که نگاه‌ها به نشست روز چهارشنبه و اعلام رسمی جزئیات تعرفه‌های متقابل از سوی رئیس‌جمهور ترامپ دوخته شده بود.

با آغاز سخنرانی ترامپ و رونمایی از گستره تعرفه‌های پیشنهادی، واکنش بازارها شدید و آنی بود. فیوچرز سهام به‌سرعت وارد مسیر سقوط آزاد شدند، در حالی که طلا جهشی تند را تجربه کرد و تا ساعت ۷:۵۵ شب به وقت شرقی، به رکورد تاریخی جدیدی در سطح ۳۱۶۸ دلار در هر اونس دست یافت.

اما به‌دنبال انتشار جزئیاتی که نشان می‌داد طلا و نقره از فهرست کالاهای مشمول تعرفه خارج شده‌اند، بخشی از تقاضای هیجانی کاهش یافت و قیمت وارد فاز اصلاحی شد. تا ساعات اولیه بامداد، طلا به سطح ۳۱۲۰ دلار بازگشت؛ سطحی که درست پیش از اعلام رسمی در آن معامله می‌شد.

با این حال، واکنش بازارهای سهام غربی هنوز آغاز نشده بود. هم‌زمان با شروع معاملات اروپا و آغاز فروش گسترده در بازار سهام، طلا نیز تحت تأثیر فضای منفی قرار گرفت و هم‌راستا با سقوط بازارهای ریسکی، دچار افت شد. تنها ۱۵ دقیقه پیش از بازگشایی بازارهای آمریکای شمالی، قیمت طلا به پایین‌ترین سطح هفتگی خود در محدوده ۳۰۵۴ دلار رسید.

این‌ بار نوبت معامله‌گران آمریکایی بود که با افزایش فشار فروش در بازار سهام، مجدداً جریان ورود سرمایه به بازار طلا را تقویت کنند. این موج فروش باعث شد قیمت اسپات طلا بار دیگر به سطح ۳۱۳۵ دلار در هر اونس صعود کند. سطح ۳۱۰۰ دلار چندین‌بار در طول جلسه معاملاتی آمریکای شمالی و بخش عمده‌ای از معاملات آسیایی مورد آزمایش قرار گرفت، اما در نهایت حفظ شد. با این حال، آغاز مجدد سقوط بازارهای سهام اروپا در ساعات اولیه صبح جمعه، فشار تازه‌ای بر بازار وارد کرد و قیمت طلا را تا سطح ۳۰۸۰ دلار کاهش داد.

در ساعت ۷:۱۵ صبح به وقت شرق آمریکا، قیمت طلا بار دیگر جهشی سریع داشت و مقاومت ۳۱۳۵ دلاری را مورد آزمایش قرار داد، اما این آخرین تلاش صعودی بازار بود. روند واگرای قیمت از همان‌جا آغاز شد و در ادامه، قیمت طلا تا ساعت ۱۱:۴۵ پیش از ظهر به وقت شرق، هم‌زمان با سخنرانی جروم پاول که انتظارات برای سیاست‌های حمایتی بانک مرکزی را تضعیف کرد، به کف هفتگی ۳۰۱۵٫۶۵ دلار سقوط کرد.

پس از آزمون نهایی سطح حمایتی ۳۰۱۵ دلار حوالی ساعت ۱:۳۰ بعدازظهر، بازار وارد وضعیت نسبتاً آرام‌تری شد و قیمت طلا تا پایان معاملات روز جمعه در محدوده‌ای فشرده به وسعت ۲۰ دلار نوسان کرد.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

نتایج تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو حاکی از آن است که تحلیل‌گران بازار تا حد زیادی از خوش‌بینی افراطی هفته گذشته عقب‌نشینی کرده‌اند، در حالی که معامله‌گران خرد، علی‌رغم فروش سنگین اخیر، تنها اندکی بدبین‌تر شده‌اند و همچنان به بازگشت قیمت‌ها در افق کوتاه‌مدت امیدوارند.

ریچ چکن، رئیس و مدیر ارشد اجرایی شرکت Asset Strategies International، همچنان بر تداوم روند صعودی طلا در هفته پیش‌رو تأکید دارد:
«فشار فروش روز گذشته و امروز، عمدتاً ناشی از نیاز سرمایه‌گذاران به نقدینگی برای تأمین کال‌مارجین‌ها پس از سقوط بازارهای سهام بود که در واکنش به تعرفه‌های متقابل کلید خورد. هفته آینده، خریداران فرصت‌طلب وارد بازار خواهند شد و از کاهش اخیر برای خرید طلا و نقره با قیمت‌های پایین بهره خواهند گرفت؛ عاملی که می‌تواند قیمت‌ها را از این افت موقتی بالا بکشد.»

در مقابل، کالین سزینسکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، با نگاهی کوتاه‌مدت، سناریوی اصلاحی را محتمل‌تر می‌داند:
«در هفته پیش‌رو نسبت به طلا دیدگاهی نزولی دارم. قیمت‌ها پیش از اعلام تعرفه‌ها رشد قابل‌توجهی را پشت سر گذاشتند و اکنون زمان آن رسیده که برخی معامله‌گران در واکنش به تحولات اخیر، به شناسایی سود بپردازند؛ موضوعی که می‌تواند زمینه‌ساز یک اصلاح کوتاه‌مدت باشد.»

با این حال، سزینسکی خاطرنشان کرد که عوامل کلان حمایتی همچنان برقرارند:
«در افق میان‌مدت، محرک‌هایی که روند صعودی بزرگ‌تری را در بازار طلا شکل داده‌اند؛ از جمله نااطمینانی‌های اقتصادی و ژئوپولیتیکی، همچنان پابرجا هستند.»

آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، انتظار دارد روند اصلاحی طلا در کوتاه‌مدت ادامه یابد، اما تأکید می‌کند که چشم‌انداز بلندمدت همچنان به‌شدت صعودی باقی مانده است.
او توضیح می‌دهد:
«ادامه اصلاح قیمت‌ها، حتی تا سطح ۳۰۰۰ دلار، در روزهای پیش‌رو محتمل است. با این حال، چنین اصلاحی موقتی و کم‌دامنه خواهد بود. عواملی که طی دو سال گذشته پشتوانه روند صعودی طلا بوده‌اند، نه‌تنها از بین نرفته‌اند، بلکه اکنون با شدت بیشتری مطرح هستند. علی‌رغم رشد قابل‌توجه قیمت در سال جاری، طلا همچنان در سبد سرمایه‌گذاران، به‌ویژه در آمریکای شمالی، سهمی کمتر از واقعیت دارد. بنابراین، اگرچه برای هفته آینده انتظار اصلاح دارم، اما چشم‌انداز سالانه همچنان به‌طور قاطعانه صعودی است.»

در مقابل، دارین نیوسام، تحلیل‌گر ارشد بازار در Barchart.com، شرایط کنونی بازار را عمدتاً تحت سلطه احساسات می‌داند و نقش ترس را پررنگ‌تر از هر تحلیل دیگری ارزیابی می‌کند:
«در این مقطع، می‌توان تحلیل‌های تکنیکال و فاندامنتال را کنار گذاشت؛ چرا که اکنون تنها چیزی که اهمیت دارد، ترس است. وقتی نظم جهانی شروع به لرزیدن می‌کند، سرمایه‌گذاران بلندمدت یا دارایی‌های خود را نقد می‌کنند یا برای پوشش ریسک به بازارهای امن پناه می‌برند. این رفتار می‌تواند هم از طریق پوزیشن‌های خرید و هم فروش، اثرگذار باشد؛ اما در نهایت، در فضایی که عدم‌قطعیت سیاسی و ژئوپولیتیکی در حال افزایش است، انتظار می‌رود تقاضا برای طلا از عرضه پیشی بگیرد.»

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، با تأکید بر پایداری خریداران طلا از ماه گذشته تاکنون، چشم‌انداز کوتاه‌مدت را همچنان صعودی ارزیابی می‌کند:
«از زمان شکست مقاومتی ۲۹۵۰ دلار در ماه مارس، خریداران انعطاف‌پذیری قابل‌توجهی نشان داده‌اند. به‌نظر من همچنان فضای مناسبی برای تداوم تقاضا وجود دارد، به‌ویژه اگر طلا برای آزمایش سطوح حمایتی، به محدوده ۳۰۰۰ دلار یا حتی ۲۹۵۰ دلار بازگردد.»

در همین حال، کوین گرادی، رئیس Phoenix Futures and Options، با نگاهی به ساختار بازار در روزهای اخیر، بر شدت بی‌سابقه فشار فروش در بازارهای مختلف تأکید دارد:
«بازار، به‌ویژه در مورد طلا، رفتار بی‌قاعده‌ای از خود نشان داده است. به‌نظر می‌رسد ترکیبی از عوامل باعث این وضعیت شده است؛ از جمله فروش پوزیشن‌های سودده برای تأمین مارجین در معاملات سهام. هم‌زمان با جهش ناگهانی طلا، موجی از سفته‌بازان وارد بازار شد؛ پوزیشن‌هایی که ما آن‌ها را ‘خریداران ضعیف’ می‌نامیم، و اکنون در حال تسویه هستند.»

او در ادامه به نقش الگوریتم‌ها و بازیگران نهادی اشاره کرد و افزود:
«در حال حاضر، کنترل بازار تا حد زیادی در اختیار الگوریتم‌هاست. بسیاری از بانک‌های بزرگ نیز پیش از اعلام تعرفه‌های دوم آوریل، از بازار خارج شده یا با پوزیشن‌های خنثی وارد این دوره شده‌اند. باید دید واکنش بازار در روزهای آینده چگونه شکل خواهد گرفت.»

در خصوص چشم‌انداز کوتاه‌مدت قیمت طلا، کوین گرادی معتقد است که هنوز بازار سهام باید بخشی از فشارهای نزولی فعلی را پشت‌سر بگذارد تا طلا بتواند از این همبستگی ناخواسته جدا شود و روند صعودی خود را از سر بگیرد.

او می‌گوید:
«فکر نمی‌کنم هفته آینده شاهد یک رالی قوی در طلا باشیم. در حال حاضر بسیاری از فعالان بازار در حال بازنگری در پوزیشن‌های خود هستند. سرمایه‌گذاران برای پاسخ به کال‌مارجین‌ها دست‌به‌کار شده‌اند و فضای بازار کاملاً مختل شده است. در سال جاری، کالاها عملکرد بسیار بهتری نسبت به سایر طبقات دارایی داشتند و حالا بسیاری از معامله‌گران برای تأمین نقدینگی، در حال فروش پوزیشن‌های سودده خود در بازار کالا هستند تا بتوانند زیان‌های بازار سهام را مدیریت کنند.»

گرادی یکی دیگر از محرک‌های فشار فروش در بازار کالا را نگرانی از کند شدن رشد اقتصادی جهانی می‌داند؛ موضوعی که می‌تواند تقاضای جهانی برای کالاها را به‌طور چشمگیری کاهش دهد.
«ممکن است کسی با خودش فکر کند: شاید الان زمان مناسبی برای نگهداری مس نباشد. بازار فعلاً در وضعیت انتظار قرار گرفته و در حال رصد تحولات است. به‌نظرم نباید انتظار داشت که همه‌چیز به‌سرعت به مسیر قبلی بازگردد؛ عبور از این فاز نیازمند زمان خواهد بود.»

در پاسخ به این پرسش که در شرایط کنونی که دارایی‌های ریسکی در حال سقوط‌‌اند و طلا نیز برای تأمین نقدینگی در حال فروش است، سرمایه‌ها دقیقاً به کجا منتقل می‌شوند، گرادی با صراحت گفت:
«هیچ‌جا. فعلاً سرمایه‌گذاری نمی‌شود.»

گرادی در ادامه به وضعیت فعلی جریان سرمایه در بازار اشاره کرد و اظهار داشت که بسیاری از سرمایه‌گذاران در حال حاضر ترجیح می‌دهند سرمایه خود را به‌صورت نقد نگه دارند و از ورود به دارایی‌های پرریسک خودداری کنند.

او توضیح داد:
«بخش زیادی از سرمایه‌ها در حال حاضر به صورت نقد نگه داشته می‌شوند. فضای بازار به‌وضوح در حالت ریسک‌گریزی قرار دارد و سرمایه‌گذاران در وضعیت بلاتکلیف قرار گرفته‌اند. کسی نمی‌داند مسیر بازار دقیقاً به کدام سو می‌رود و در چنین شرایطی، تصمیم‌گیری برای ورود مجدد به بازار، بسیار دشوار است.»

با این حال، گرادی معتقد است که فشار فروش اخیر در بازار سهام می‌تواند فرصت‌هایی را در آینده ایجاد کند:
«به‌تدریج شاهد جذاب‌تر شدن ارزش‌گذاری‌ها در بازار سهام هستیم. شاید هنوز به کف مطلق نرسیده باشیم، اما برخی از سطوح فعلی می‌توانند برای سرمایه‌گذاران ارزشی بسیار جلب توجه‌ کننده باشند.»

او در ادامه به یک مؤلفه کلیدی در بازار طلا اشاره کرد که به باور او در میان‌مدت باید به دقت تحت نظر گرفته شود؛ نحوه واکنش بازار فلزات گرانبها پس از رفع نگرانی از اعمال تعرفه‌ها.

گرادی گفت:
«یکی از محصولات مهمی که در آن فعالیت داریم، بازار EFP یا «تبادل اسپات با فیوچرز» است، که در روزهای اخیر به‌شکل غیرمعمولی بی‌ثبات شده. حالا که مشخص شده طلا و نقره از شمول تعرفه‌ها مستثنی هستند، باید ببینیم آیا این بازار به تعادل بازمی‌گردد یا خیر. اما این فرآیند زمان خواهد برد. این بازگشت به تعادل، ظرف چهار یا پنج روز اتفاق نمی‌افتد. بازار نیاز دارد تا شرایط جدید را هضم کند و مسیر آینده خود را مشخص سازد.»

در نظرسنجی این هفته کیتکو، ۱۶ تحلیل‌گر بازار وال‌استریت مشارکت داشتند. برخلاف فضای به‌شدت صعودی هفته گذشته، این بار رویکرد کارشناسان به‌طور محسوسی تغییر کرد. از میان شرکت‌کنندگان، ۵ نفر (معادل ۳۱٪) همچنان انتظار رشد قیمت طلا را در هفته آینده داشتند، در حالی‌ که ۸ نفر (۵۰٪) سناریوی تداوم اصلاح قیمتی را محتمل دانستند. ۳ تحلیل‌گر باقی‌مانده، معادل ۱۹٪، پیش‌بینی کردند طلا در سطوح فعلی وارد فاز تثبیت خواهد شد.

در سوی دیگر، نظرسنجی آنلاین کیتکو با ثبت ۲۷۳ رأی، نشان داد که تمایلات سرمایه‌گذاران خرد نسبت به هفته گذشته تنها اندکی تعدیل شده است. از میان رأی‌دهندگان، ۱۶۷ نفر (۶۱٪) انتظار افزایش قیمت طلا را در هفته پیش‌رو دارند، در حالی‌ که ۷۰ نفر (۲۶٪) دیدگاهی نزولی اتخاذ کرده‌اند. ۳۶ نفر باقیمانده، معادل ۱۳٪، معتقدند بازار طلا در روزهای آتی بدون روند مشخص و در مسیر خنثی نوسان خواهد کرد.

✔️  بیشتر بخوانید: خرید طلای دیجیتال در ایران: فرصت نوین سرمایه‌گذاری یا بستر کلاهبرداری‌های پنهان؟

هفته آینده بار دیگر تمرکز بازارها به داده‌های تورمی و مواضع فدرال رزرو بازمی‌گردد. روز چهارشنبه، صورت‌جلسه نشست سیاست‌گذاری ماه مارس کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) منتشر خواهد شد؛ سندی که می‌تواند جزئیات بیشتری از چشم‌انداز سیاست پولی بانک مرکزی آمریکا ارائه دهد. در ادامه، روز پنج‌شنبه، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) برای ماه مارس منتشر می‌شود و جمعه نیز نوبت به شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) خواهد رسید.

همچنین صبح جمعه، گزارش مقدماتی شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان منتشر خواهد شد؛ معیاری کلیدی برای سنجش احساس عمومی مردم نسبت به شرایط اقتصادی کشور.

در همین حال، مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، بر این باور است که اصلاح قیمتی طلا در کوتاه‌مدت می‌تواند ادامه‌دار باشد.
او توضیح می‌دهد:
«اگرچه برخی معتقدند خریدهای بانک‌های مرکزی عامل اصلی رکوردشکنی اخیر طلا بوده‌اند، اما در چند جلسه معاملاتی گذشته، به‌نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران خرد طلا را بیشتر به چشم یک دارایی ریسکی نگاه کرده‌اند. با وجود افت محسوس نرخ بهره و تضعیف دلار، طلا تحت فشار فروش قرار گرفت و هم‌راستا با سهام حرکت کرد. البته این اصلاح در حدود ۱.۵ درصد، تنها بخش کوچکی از رشد هفته گذشته را پاک کرده است. طلا هفته گذشته در حوالی ۳۰۸۵ دلار بسته شد و اکنون مجدداً به همین محدوده بازگشته است.»

مارک چندلر هشدار داد که شکست حمایت ۳۰۵۴ دلار؛ سطحی که تقریباً معادل کف قیمتی روز پنج‌شنبه است؛ می‌تواند نشانه‌ای از آغاز یک فاز اصلاحی عمیق‌تر باشد.
او گفت:
«در صورت عبور قیمت از ۳۰۵۴ دلار، احتمال حرکت به سمت محدوده ۳۰۳۰ دلار و در نهایت ۳۰۰۰ دلار تقویت می‌شود. اندیکاتورهای مومنتوم نیز در آستانه چرخش به سمت نزول قرار دارند. چنین اصلاحی می‌تواند استقامت سرمایه‌گذاران را به چالش بکشد.»

در همین حال، اِوِرِت میلمن، تحلیل‌گر ارشد در Gainesville Coins، سقوط طلا و نقره را هم‌راستا با ضعف گسترده‌تری در بازارهای مالی دانست و بر نقش فشار فروش ناشی از نیاز به نقدینگی تأکید کرد.
او توضیح داد:
«به‌نظر من، عامل اصلی این اصلاح عمیق، فروش گسترده پوزیشن‌های فلزات گرانبهاست. سرمایه‌گذاران تلاش می‌کنند بخشی از زیان‌های شدید خود در بازارهای دیگر را با نقد کردن دارایی‌های سودده جبران کنند. هرچند طلا و نقره ویژگی‌های پولی دارند، اما در عمل هنوز تا حد زیادی تابع چرخه‌های بازار کالایی هستند. در حال حاضر، بسیاری از کالاهای اساسی با افت شدید مواجه شده‌اند و همین فشار نزولی می‌تواند بر قیمت فلزات گرانبها نیز اثرگذار باشد.»

میلمن افزود که این رفتار، در آغاز ریزش‌های بزرگ بازار، امری رایج است:
«در مراحل اولیه اصلاح شدید بازار، حتی دارایی‌های امن نیز موقتاً با فشار فروش مواجه می‌شوند. برای بسیاری از سرمایه‌گذاران، فروش طلا و نقره یکی از سریع‌ترین و کارآمدترین راه‌ها برای جبران زیان در سایر بخش‌های پرتفو است. به‌نظر من، این همان نیروی محرکه‌ای است که در حال حاضر طلا را تحت فشار قرار داده است.»

اِوِرِت میلمن بر این باور است که در شرایط فعلی بازار، نمی‌توان با قطعیت از شکل‌گیری یک سطح حمایتی مشخص برای طلا سخن گفت؛ مگر آنکه ریزش بازار سهام متوقف شود و نشانه‌هایی از ثبات ظاهر گردد.

او توضیح می‌دهد:
«احتمالاً نخستین گام، رسیدن به نوعی ثبات نسبی در بازار سهام است. اما اگر این اتفاق نیفتد و فرض کنیم بازار سهام همچنان متلاطم باقی بماند در آن صورت بازار احتمالاً به یک واکنش سیاست‌گذاری نیاز خواهد داشت؛ مثلاً اعلام بسته محرک مالی یا سیگنال روشن از سوی فدرال رزرو در خصوص کاهش قریب‌الوقوع نرخ بهره. در مورد سطح حمایتی مشخص برای طلا، واقعیت این است که با توجه به جهش سریع قیمت در سه‌ماهه نخست سال، نمی‌توان نقطه‌ای روشن به‌عنوان کف قیمتی تعیین کرد. سطح ۳۰۰۰ دلار فعلاً حفظ شده، اما بیشتر جنبه روانی دارد تا تکنیکال.»

میلمن هشدار داد که اگر فشار فروش ادامه پیدا کند، افت قیمت به زیر سطوح فعلی کاملاً محتمل است:
«به‌نظر من این احتمال وجود دارد که طلا به محدوده ۲۹۰۰ دلار یا حتی پایین‌تر هم برسد، اگر روند فعلی بازار ادامه یابد. اکنون لحظه‌ای تعیین‌کننده برای بازار طلاست؛ جایی که باید مشخص شود آیا واقعاً یک کف قیمتی در حال شکل‌گیری است یا این سطح هم دوام نخواهد آورد.»

در همین حال، تحلیل‌گران گروه CPM Group نیز با ارزیابی روند فعلی، به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کنند موضع خود را حفظ کرده اما برای ورود مجدد شتاب نکنند. آن‌ها پیشنهاد می‌کنند دارندگان پوزیشن‌های خرید، فعلاً در حاشیه بمانند و تا تکمیل اصلاح قیمتی، صرفاً به‌عنوان ناظر بازار باقی بمانند و آماده ورود مجدد در موقعیتی مطلوب‌تر باشند.

تحلیل‌گران گروه CPM Group در یادداشتی نوشتند:
«قیمت طلا در معاملات صبح امروز در دامنه‌ای به وسعت ۱۲۳ دلار نوسان کرده است؛ بازتابی از واکنش پرتنش بازارهای جهانی به پیامدهای اقتصادی منفی طرح تعرفه‌های رئیس‌جمهور ترامپ که روز دوم آوریل ارائه شد. طلا در ابتدای معاملات با جهشی تند تا سطح ۳۱۹۶.۶۰ دلار صعود کرد؛ تنها ۰.۱ درصد کمتر از هدف قیمتی ۳۲۰۰ دلاری که این گروه در تاریخ ۲۸ مارس پیش‌بینی کرده بود. اما در ادامه، با سقوط هم‌زمان بازار سهام، اوراق قرضه، ارزها و کالاها، قیمت طلا نیز به کف روزانه ۳۰۷۳.۵۰ دلار سقوط کرد.»

آن‌ها همچنین خاطرنشان کردند که در صورت اجرای نهایی طرح تعرفه‌ها، فلزات گرانبها از جمله طلا، طبق اعلام اولیه کاخ سفید در تاریخ ۲ آوریل، از شمول این تعرفه‌ها مستثنا خواهند بود؛ البته به شرط آن‌که مفاد این طرح و معافیت‌ها دستخوش تغییر نشوند.

به باور تحلیل‌گران CPM Group، دو عامل اصلی موجب افزایش قیمت طلا در هفته‌های اخیر بوده‌اند:
«نخست، افزایش نااطمینانی، نگرانی و ریسک‌های ناشی از اظهارات مقامات کاخ سفید در مورد برنامه‌های تعرفه‌ای و سایر سیاست‌هایی که اثرات منفی بالقوه‌ای بر اقتصاد آمریکا و اقتصاد جهانی دارند. دوم، نزدیک شدن به تاریخ نخستین تحویل قرارداد فیوچرز طلای کومکس برای ماه آوریل که در روز دوشنبه، ۳۱ مارس فرا رسید و به‌طور سنتی با افزایش تحرکات بازار همراه است.»

در ادامه این گزارش آمده است که اکنون بخش عمده‌ای از فرآیند جابه‌جایی پوزیشن‌ها از قرارداد آوریل به قرارداد ژوئن تکمیل شده و تحویل‌ها تقریباً به پایان رسیده است:
«تنها ۱.۶ میلیون اونس موقعیت باز در قرارداد آوریل باقی مانده، در حالی که ۴۰.۳ میلیون اونس از پوزیشن‌ها به قرارداد فعال بعدی، یعنی قرارداد ژوئن، منتقل شده‌اند. همچنین طی سه روز نخست دوره تحویل، در مجموع ۴.۸ میلیون اونس رسید سپرده طلای فیزیکی در بازار کومکس تحویل شده است؛معادل ۷.۸ درصد از کل ۴۴.۵ میلیون اونس طلای ثبت‌شده و واجد شرایط تحویل در انبارهای مورد تأیید کومکس.»

تحلیل‌گران گروه CPM Group در ارزیابی نهایی خود اعلام کردند که در شرایط فعلی بازار، ترجیح می‌دهند موضعی محتاطانه و خنثی اتخاذ کنند:
«در حال حاضر، CPM نه خریدار طلا است و نه فروشنده. اما در صورت اصلاح قیمت به محدوده ۳۰۵۰ دلار یا پایین‌تر، فرصت ورود مجدد به بازار فراهم می‌شود. چرا که انتظار می‌رود پیامدهای اقتصادی تعرفه‌ها و سایر سیاست‌های دولت آمریکا در مجموع هم تورم‌زا و هم رکودزا باشند؛ ترکیبی که در نهایت می‌تواند به نفع طلا تمام شود.»

در همین حال، مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، اگرچه در تایم‌فریم بلندمدت همچنان روند طلا را صعودی ارزیابی می‌کند، اما معتقد است این روند وارد مراحل پایانی خود شده است:
«روند صعودی طلا که از نوامبر ۲۰۱۵ آغاز شده، همچنان پابرجاست، اما به‌نظر می‌رسد اکنون به فاز نهایی رسیده‌ایم. پیش‌تر بازه‌ای بین ۱۵۱ تا ۹۵۴ دلار افزایش از سطح ۲۱۴۸.۴ دلار پیش‌بینی کرده بودم، که تاکنون ۱۰۴۳.۳ دلار آن محقق شده؛ یعنی سقف این الگو کامل شده است. در این مرحله، چشم‌انداز بلندمدت را موقتاً در وضعیت تعلیق قرار می‌دهم.»

او در ادامه با نگاهی به ساختار قیمت در تایم‌فریم کوتاه‌مدت، افزود:
«عبور از سطح ۲۷۰۴ (با شیب منفی ۰.۶ تیک در ساعت) منجر به رشدی معادل ۴۹۷.۵ دلار شد. همچنین شکست سطح ۲۷۲۴ حرکت صعودی دیگری را فعال کرد که هدفی بین ۵۵ تا ۲۳۵ دلار داشت و تاکنون ۴۷۶.۹ دلار آن محقق شده است؛ هر دو سناریو در حال حاضر غیرفعال‌اند.
از سوی دیگر، شکست نزولی سطح ۳۱۵۰ (با شیب مثبت ۵ تیک در ساعت) افتی معادل ۵۶ دلار را پیش‌بینی می‌کرد که تاکنون ۱۱۵.۹ دلار آن محقق شده است.
شکست سطح ۳۰۸۳ (با شیب مثبت ۲ تیک در ساعت) نیز حرکت نزولی دیگری با هدفی بین ۸۵ تا ۱۲۵ دلار فعال کرده که تاکنون ۴۸.۷ دلار آن تحقق یافته است. در صورت بازگشت قیمت به سطوح بالاتر، احتمال وقوع short covering افزایش خواهد یافت.»

جیم وایکاف، تحلیل‌گر ارشد کیتکو نیوز نیز با اشاره به رفتار خنثی بازار، پیش‌بینی کرد که طلا در هفته پیش‌رو در محدوده‌ای محدود نوسان کند:
«بازار فعلاً در فاز رکود و نوسان حرکت می‌کند؛ خریداران با احتیاط در حاشیه مانده‌اند و فروشندگان نیز نسبت به جهت‌گیری قاطع دچار تردید هستند.»

در زمان نگارش این گزارش، قیمت نقدی طلا با افت روزانه ۲.۴۶ درصدی در سطح ۳۰۳۷.۸۸ دلار قرار داشت و در مقیاس هفتگی نیز ۱.۷۸ درصد کاهش ثبت کرده بود.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

در شرایطی که برخی تحلیل‌گران نسبت به پایداری قیمت طلا در محدوده ۳۰۰۰ دلار ابراز تردید کرده بودند، تحولات هفته گذشته خلاف این نگرانی‌ها را ثابت کرد. جریان مستحکم ورود سرمایه به دارایی‌های امن، تحت تأثیر افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی، نگرانی‌های تورمی و مباحث مربوط به تعرفه‌ها، بار دیگر طلا را به صعودی پرقدرت سوق داد؛ به‌طوری‌که قیمت نقدی این فلز گران‌بها تنها ۱۳ دلار با عبور از مرز ۳۱۰۰ دلار فاصله داشت.

طلا معاملات این هفته را از سطح ۳۰۲۴ دلار آغاز کرد و در ساعات ابتدایی، در دامنه‌ای نسبتاً محدود نوسان داشت. با این حال، آغاز جلسه معاملاتی آمریکای شمالی در روز دوشنبه فشار نزولی کوتاه‌مدتی بر بازار وارد کرد و قیمت را تا محدوده ۳۰۰۰ دلار عقب راند.

سطح حمایت به‌خوبی حفظ شد و پس از آن، قیمت دیگر به مرز روانی ۳۰۰۰ دلار بازنگشت. بازار نقدی طی سه روز بعد در محدوده‌ای باثبات میان ۳۰۱۰ تا ۳۰۳۰ دلار معامله شد، بدون آنکه نشانه‌ای از فشار فروش معنادار دیده شود.

روند صعودی قدرتمند طلا نخستین بار در ساعات پایانی چهارشنبه شب شکل گرفت؛ جایی که ورود تقاضای قابل توجه از سوی بازار آسیا، قیمت را از سطح ۳۰۳۷ دلار عبور داد. با وجود یک اصلاح موقتی تا ۳۰۲۷ دلار در حدود ساعت ۲:۳۰ بامداد به وقت شرقی، فعالیت معامله‌گران اروپایی موجب شتاب‌گیری مجدد قیمت شد، به‌گونه‌ای که تا پیش از آغاز معاملات نیویورک، طلا به سطح ۳۰۵۵ دلار رسید.

مطابق با الگوی رفتاری بازار در روزهای گذشته، آغاز جلسه معاملاتی آمریکای شمالی بار دیگر منجر به عقب‌نشینی موقت قیمت طلا شد. این‌بار اما، محدوده حمایتی بالاتر و در سطحی نزدیک به ۳۰۴۰ دلار تثبیت شده بود. بازگشت قیمت از این سطح، زمینه‌ساز ثبت اوج هفتگی جدیدی شد، جایی که طلا پیش از نیمروز به بالاتر از ۳۰۵۷ دلار صعود کرد.

همانند ابتدای هفته، نقش‌آفرینی معامله‌گران آسیایی در ادامه روند صعودی مشهود بود. در جریان معاملات شبانه، رشد پرشتاب قیمت طلا به ثبت رکورد تاریخی تازه‌ای در سطح ۳۰۷۵ دلار منجر شد و در ساعت ۳ بامداد به‌وقت شرقی، این رقم به ۳۰۸۷ دلار افزایش یافت.

با آغاز آخرین جلسه معاملاتی هفته در بازار آمریکای شمالی، قیمت اسپات طلا در سطح ۳۰۷۵ دلار تثبیت شد و در ادامه، بازار روز را با نوساناتی محدود در بازه ۳۰۷۰ تا ۳۰۸۵ دلار پشت‌سر گذاشت.

✔️  بیشتر بخوانید: خرید طلای دیجیتال در ایران: فرصت نوین سرمایه‌گذاری یا بستر کلاهبرداری‌های پنهان؟

بر اساس تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو، میزان خوش‌بینی تحلیل‌گران حرفه‌ای نسبت به چشم‌انداز قیمتی طلا به شکل قابل‌توجهی افزایش یافته است؛ در حالی که معامله‌گران خرد تنها اندکی دیدگاه مثبت‌تری نسبت به روند کوتاه‌مدت این فلز گران‌بها اتخاذ کرده‌اند.

کالین چشنسکی، استراتژیست ارشد بازار در شرکت SIA Wealth Management، با اشاره به تحرکات اخیر بازار عنوان کرد: «چشم‌انداز طلا برای هفته پیش‌رو صعودی است. قیمت موفق به شکست یک مقاومت مهم شده و در حال حاضر، با تکیه بر عوامل تکنیکال، در موقعیتی مستحکم قرار دارد؛ به‌ویژه در شرایطی که فضای کلان اقتصادی و ژئوپلیتیکی مملو از نااطمینانی است.»

وی همچنین هشدار داد که بازار ممکن است در هفته آینده با نوسانات قابل‌توجهی همراه شود: «احتمال بروز نوسان‌های شدید، به‌ویژه حول تاریخ دوم آوریل، وجود دارد؛ بسته به اینکه آیا رئیس‌جمهور ترامپ تهدیدات مربوط به اعمال تعرفه‌های جدید را عملی خواهد کرد یا خیر.»

ادریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، نیز با تأکید بر استمرار روند صعودی گفت: «جهت حرکت طلا صعودی است. قیمت بدون هیچ مکثی از مرز نمادین ۳۰۰۰ دلار عبور کرد. دلایل بنیادین برای خرید طلا همچنان پابرجاست؛ از خریدهای مستمر بانک‌های مرکزی گرفته تا تقاضای مصرف‌کنندگان چینی و البته سرمایه‌گذاران آمریکای شمالی که هنوز بخش عمده‌ای از ظرفیت تقاضای آن‌ها فعال نشده است.»

ریچ چکان، رئیس و مدیر عملیاتی شرکت Asset Strategies International نیز بر قدرت حرکتی طلا تأکید کرد و افزود: «قیمت طلا بدون زحمت خاصی از مرز ۳۰۰۰ دلار عبور کرد، حتی پس از دوره‌ای از شناسایی سود. این رفتار، نشانه‌ای روشن از قدرت بازار است.»

در همین راستا، دارین نیوسام، تحلیل‌گر ارشد بازار در Barchart.com، اظهار داشت: «جهت بازار صعودی باقی خواهد ماند. معادله ساده است؛ تا زمانی که وضعیت ژئوپلیتیکی بدون تغییر بماند، طلا نیز به عنوان یک دارایی امن در همین مسیر به حرکت خود ادامه خواهد داد.»

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، با اشاره به تسلط کامل خریداران بر روند بازار گفت: «جهت حرکت طلا همچنان صعودی است. گاوهای بازار هنوز کنترل را در دست دارند و شواهد چندانی وجود ندارد که نشان دهد این روند به‌زودی تغییر خواهد کرد. کاهش فصلی قیمت‌ها می‌تواند محرکی برای شناسایی سود باشد، اما تاکنون سطح ۳۰۰۰ دلار به‌عنوان حمایت حفظ شده و از این‌رو، تا زمانی که داده‌های قانع‌کننده‌تری ارائه نشود، دلیلی برای اتخاذ دیدگاه نزولی نمی‌بینم.»

در مقابل، آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، دیدگاه متفاوتی دارد و اظهار داشت: «انتظار دارم توافق USMCA منجر به کاهش تنش‌های تجاری جهانی شود که این امر می‌تواند فشار نزولی موقتی بر قیمت طلا وارد کند. البته در نهایت، این افت قیمتی فرصتی برای خرید تلقی خواهد شد.»

جان ویر، مدیر بخش هجینگ تجاری در شرکت Walsh Trading، نیز چشم‌انداز صعودی برای هفته آینده ترسیم کرد و گفت: «بر این باورم که قیمت طلا در هفته پیش‌رو افزایش خواهد یافت. امروز شاهد انتشار داده‌های تورمی بودیم و همچنان نگرانی‌ها پیرامون تعرفه‌ها ادامه دارد — اینکه چه کالاهایی را شامل می‌شود، در چه حجمی، چه زمانی اعمال خواهد شد و چه میزان از آن‌ها همچنان پابرجا خواهد بود. در چنین شرایطی، طلا به‌عنوان یک پناهگاه امن برای سرمایه‌گذاران نقش‌آفرینی می‌کند.»

ویر در ادامه تأکید کرد که حتی در صورت کاهش تنش‌ها و اعمال نسخه‌ای تعدیل‌شده از تعرفه‌ها در تاریخ دوم آوریل، بازار طلا همچنان دلایل کافی برای حفظ سطوح قیمتی کنونی خواهد داشت.

او خاطرنشان کرد: «حتی اگر رئیس‌جمهور بخشی از تعرفه‌ها را بازگرداند یا کاهش دهد، قیمت طلا همچنان در محدوده ۳۰۰۰ دلار باقی خواهد ماند. فرض کنیم تعرفه‌ها سبک‌تر از آنچه پیش‌تر اعلام شده باشند، این موضوع همچنان ابهامات زیادی را در خصوص پیامدهای آتی در اقتصاد جهانی باقی می‌گذارد. به همین دلیل، انتظار دارم طلا بالاتر از ۲۹۰۰ دلار و در حوالی ۳۰۰۰ دلار تثبیت شود.»

با این حال، از نگاه ویر، سناریوی محتمل‌تر آن است که تعرفه‌ها در ابعاد گسترده‌تری اعمال شوند و همراه با آن، ترس و بی‌اعتمادی به بازارها بازگردد؛ عاملی که می‌تواند زمینه‌ساز عبور طلا از سقف‌های تاریخی اخیر باشد.

وی افزود: «اگر تمامی سناریوهای اعلام‌شده به واقعیت تبدیل شوند، قیمت طلا می‌تواند به ۳۲۰۰ یا حتی ۳۳۰۰ دلار نیز برسد. در چنین شرایطی، مسئله دیگر فقط یک احتمال نیست، بلکه کاملاً عینی و پیش‌روی بازار قرار دارد. همچنان بخشی از فعالان بازار هستند که تردید دارند این اتفاق رخ دهد، اما در صورت تحقق آن، این افراد نیز به سرعت وارد بازار خواهند شد.»

در نظرسنجی این هفته کیتکو، ۲۰ تحلیل‌گر  وال‌استریت مشارکت داشتند و برخلاف تعادل نسبی هفته گذشته، اکثریت قاطع آن‌ها دیدگاهی صعودی نسبت به قیمت طلا در هفته پیش‌رو اتخاذ کردند. از این میان، ۱۵ نفر معادل ۸۵ درصد، انتظار داشتند قیمت طلا همچنان به روند افزایشی خود ادامه دهد. تنها یک تحلیل‌گر (۵ درصد) چشم‌اندازی نزولی ارائه کرد و ۲ نفر باقی‌مانده (۱۰ درصد) نیز روندی خنثی و تحکیم قیمتی را محتمل دانستند.

در همین حال، ۲۰۲ نفر نیز در نظرسنجی آنلاین کیتکو شرکت کردند. اگرچه تمایلات در میان معامله‌گران خرد نسبت به هفته گذشته اندکی بهبود یافت، اما همچنان فاصله قابل‌توجهی با اجماع حرفه‌ای‌ها دارد. از میان مشارکت‌کنندگان، ۱۲۹ نفر (۶۴ درصد) پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش خواهد یافت. در مقابل، ۳۹ نفر (۱۹ درصد) انتظار کاهش قیمت را داشتند و ۳۴ نفر دیگر (۱۷ درصد) حرکت قیمت در محدوده‌ای ثابت و بدون روند مشخص را محتمل دانستند.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

در هفته پیش‌رو، تمرکز بازارهای جهانی بر دو رویداد کلیدی خواهد بود که هر دو می‌توانند نقش تعیین‌کننده‌ای در جهت‌گیری طلا به‌عنوان دارایی امن ایفا کنند: نخست، اجرای رسمی تعرفه‌های تجاری توسط دولت ترامپ در روز چهارشنبه، و دوم، انتشار گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی ایالات متحده (NFP) برای ماه مارس در صبح جمعه. تحلیل‌گران هشدار می‌دهند که هر دو رویداد می‌توانند نوسانات قابل‌توجهی در بازار ایجاد کرده و جریان‌های ورودی به سمت طلا را تقویت کنند.

علاوه بر این، مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی با اهمیت نیز در دستور کار قرار دارد: شاخص مدیران خرید بخش تولید (ISM Manufacturing PMI) و گزارش فرصت‌های شغلی (JOLTS) در روز سه‌شنبه، گزارش اشتغال بخش خصوصی ADP در روز چهارشنبه، و در نهایت، شاخص خدمات ISM و آمار هفتگی مدعیان بیمه بیکاری در روز پنج‌شنبه.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، در ارزیابی شرایط فعلی بازار اظهار داشت: «ترکیب رکوردهای قیمتی طلا با فضای مبهم و پرریسک ناشی از سیاست‌های تجاری، فضای مناسبی برای اتخاذ موضع نزولی نسبت به طلا باقی نمی‌گذارد. در چنین محیطی، فشار خرید می‌تواند به‌راحتی ادامه یابد.»

مارک چندلر در یادداشتی تحلیلی با اشاره به تشدید جنگ تجاری ایالات متحده اظهار داشت: «در پی اوج‌گیری تنش‌های تجاری، طلا به رکوردهای تاریخی جدیدی دست یافته است. اگرچه در برهه‌هایی به سطح ۳۰۰۰ دلار نزدیک شد، اما این سطح در معاملات نقدی حفظ شد و تا پیش از تعطیلات پایان هفته، قیمت به آستانه ۳۰۸۶ دلار رسید. در حال حاضر، هدف بعدی ۳۱۰۰ دلار است، اما در چنین سطوحی، صحبت از مقاومت‌های تکنیکال چندان معنا ندارد.»

چندلر در ادامه افزود: «در ابتدا بسیاری بر این باور بودند که تعرفه‌ها می‌توانند از طریق کانال نرخ بهره یا تراز تجاری، به تقویت دلار منجر شوند. در حالی که شاخص دلار (DXY) برای دومین هفته متوالی صعودی بوده، طلا عملاً مسیر مستقل خود را در پیش گرفته و به‌عنوان یک دارایی امن، در برابر فضای پرریسک اقتصادی جایگاه خود را تثبیت کرده است.»

در همین راستا، دیوید موریسون، تحلیل‌گر ارشد بازار در شرکت Trade Nation، با تمرکز بر اندیکاتورهای تکنیکال، روند طلا را ارزیابی کرد. وی بیان کرد: «اندیکاتور MACD در نمودار روزانه همچنان در ناحیه اشباع خرید قرار دارد. با این حال، نکته قابل توجه این است که وضعیت اشباع خرید نسبت به شش هفته پیش تعدیل شده و همین موضوع موجب شده تا نگرانی‌ها نسبت به وقوع یک اصلاح قیمتی فوری، کاهش یابد. به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران، با وجود تداوم تردیدها، همچنان مایل به همراهی با روند صعودی هستند و اصطلاحاً در حال صعود از 'دیوار نگرانی' بازارند.»

موریسون در ادامه هشدار داد که هرچند اصلاحات اخیر در مسیر صعودی طلا محدود و کم‌عمق بوده‌اند، اما همین الگو می‌تواند احتمال وقوع یک اصلاح ساختاری و پرعمق‌تر را در آینده افزایش دهد. او تصریح کرد: «شناسایی سود تاکنون صرفاً به افت‌های سطحی منجر شده که بلافاصله با ورود مجدد تقاضا همراه بوده‌اند. با این حال، چنین رفتاری معمولاً احتمال یک اصلاح گسترده‌تر را در مراحل بعدی افزایش می‌دهد. پرسش اساسی اینجاست که اگر چنین اصلاحی رخ دهد، آیا نشانه‌ای از پایان روند صعودی خواهد بود، یا صرفاً مقدمه‌ای برای ورود به فاز جدیدی از رشد پایدارتر قیمت؟»

در همین راستا، جسی کلمبو، تحلیل‌گر مستقل بازار فلزات گرانبها و ناشر گزارش The Bubble Bubble Report، در تحلیل تکنیکال خود بر نقش کلیدی سطوح صد دلاری در معاملات آتی طلا تأکید کرد و آن‌ها را به‌عنوان نواحی مهم حمایت و مقاومت مورد اشاره قرار داد.

وی اظهار داشت: «سقف قیمت در اواخر اکتبر در محدوده ۲۸۰۰ دلار ثبت شد و در اواخر ژانویه این سطح شکسته شد. بازار سپس در اواخر فوریه مجدداً به سطح ۲۸۰۰ بازگشت و آن را به‌عنوان حمایت تأیید کرد. از آن‌جا، روند صعودی بار دیگر شدت گرفت و به ترتیب از سطوح ۲۹۰۰ و ۳۰۰۰ دلار عبور کرد. در حال حاضر، سطح ۳۰۰۰ دلار به‌عنوان حمایت کلیدی جدید عمل می‌کند و آزمایش مجدد اخیر این سطح نیز با موفقیت همراه بوده است.»

کلمبو در جمع‌بندی دیدگاه خود اظهار داشت: «روند کلی طلا به‌وضوح صعودی است. در شرایطی که نمودار قیمت بدون وقفه در سرتاسر نمودار در حال صعود است، نه تنها دلیلی برای خروج از پوزیشن‌های خرید وجود ندارد، بلکه ورود به پوزیشن فروش نیز فاقد توجیه است. این حرکت یک روند صعودی تأییدشده محسوب می‌شود. شتاب حرکتی (مومنتوم) همچنان در جهت صعودی قرار دارد و از دید من، ساختار بازار در حال حاضر بسیار مطلوب و قدرتمند است.»

کلمبو در ادامه خاطرنشان کرد که بسته شدن قیمت در بالای سطح ۳۱۰۰ دلار در چارچوب روزانه می‌تواند نقش تأییدکننده‌ای برای تداوم روند صعودی ایفا کند، اما بازگشت احتمالی به سطح ۳۰۰۰ دلار نیز به‌تنهایی نشانه‌ای از ضعف در بازار نخواهد بود. وی توضیح داد: «در خصوص نگرانی از ورود بازار به وضعیت اشباع خرید، ملاحظات چندانی ندارم؛ چرا که طلا طی هفته‌های اخیر دو فاز تحکیم قابل‌توجه را پشت سر گذاشته است. نخستین فاز در بخش عمده‌ای از ماه فوریه شکل گرفت و پس از آن بازار وارد یک موج صعودی شد. دومین مرحله نیز در اواخر ماه مارس رخ داد و قیمت مجدداً از آن ناحیه جهش کرد. در نتیجه، روند فعلی همچنان صعودی و ساختاریافته است.»

وی همچنین تأکید کرد که برخلاف بسیاری از کالاها که در فازهای پایانی بازار صعودی وارد مرحله‌ای از رفتارهای هیجانی و غیرمنطقی می‌شوند، بازار طلا تاکنون از چنین نشانه‌هایی فاصله داشته است. کلمبو تصریح کرد: «روند صعودی طلا تاکنون منظم و کنترل‌شده بوده و هیچ‌گونه نشانه‌ای از رفتارهای شبه‌مانیا در آن دیده نمی‌شود. برخلاف رشد سهمی‌وار که معمولاً با اوج‌گیری حجم معاملات، ورود سرمایه‌گذاران خرد و خروج تدریجی پول هوشمند همراه است، طلا هنوز وارد این فاز نشده است. در حال حاضر، از منظر روان‌شناسی بازار و رفتار سرمایه‌گذاران، هیچ نشانه‌ای از واگرایی یا پایان روند مشاهده نمی‌شود.»

در ادامه، الکس کوپتسکویچ، تحلیل‌گر ارشد بازار در شرکت FxPro، نیز چشم‌انداز افزایشی برای طلا را تأیید کرد و اظهار داشت که با وجود قرار گرفتن قیمت در سطوح بی‌سابقه تاریخی، بازار همچنان ظرفیت رشد بیشتر را داراست.

او در یادداشتی تحلیلی نوشت: «طلا پس از اصلاح محدود پایان هفته گذشته، بار دیگر موفق به ثبت سقف‌های تاریخی شد. شتاب صعودی اخیر بیش از هر چیز تحت تأثیر تشدید تنش‌های تجاری و آغاز موج جدیدی از جنگ تعرفه‌ای است؛ شرایطی که تمایل سرمایه‌گذاران به دارایی‌های امن، به‌ویژه طلا را که وابستگی مستقیمی به ساختار اقتصادی هیچ کشوری ندارد، به‌شدت افزایش داده است. هم‌زمان، تضعیف شاخص دلار آمریکا و افت بازارهای سهام ایالات متحده نیز به‌عنوان عوامل تقویت‌کننده روند صعودی طلا ایفای نقش می‌کنند. به‌نظر می‌رسد بازار در حال بازتعدیل انتظارات خود نسبت به مسیر آتی سیاست پولی ایالات متحده است و فرضیه سیاستی انبساطی‌تر بار دیگر در حال تقویت است.»

کوپتسکویچ با اشاره به هم‌راستایی کامل تحولات اخیر با ساختار تکنیکال بازار افزود: «روند جاری، ادامه طبیعی الگوی صعودی است که پیش‌تر نیز بارها به آن اشاره کرده بودیم. بر این اساس، رشد قیمت طلا تا سطح ۳۱۸۰ دلار طی هفته‌های آتی محتمل ارزیابی می‌شود و در افق تابستان، دستیابی به سطح ۳۴۰۰ دلار نیز دور از انتظار نیست.»

در همین راستا، مؤسسه تحقیقاتی CPM Group نیز در تازه‌ترین گزارش خود، بر ادامه استراتژی خرید تأکید کرده و سطح ۳۲۰۰ دلار را به‌عنوان هدف قیمتی نخست اعلام کرده است. تحلیل‌گران این مؤسسه نوشته‌اند: «در سطوح فعلی و در قیمت‌های بالای ۳۱۰۰ دلار، گروه CPM در چارچوب‌های زمانی چهار روزه یا یک‌ماهه خریدار طلا خواهد بود. با این حال، در بازه‌های بسیار کوتاه‌مدت، امکان انجام معاملات فروش موقتی با هدف اصلاح قیمت تا سطوح ۳۰۹۰ یا حتی ۳۰۴۰ دلار در میانه ماه آوریل، وجود دارد.»

تحلیل‌گران گروه CPM بار دیگر بر چشم‌انداز صعودی بازار فلزات گرانبها در بازه زمانی کوتاه‌مدت تأکید کردند و خاطرنشان ساختند که مطابق پیش‌بینی‌های پیشین، انتظار می‌رود قیمت طلا و نقره طی چهار ماه نخست سال ۲۰۲۵ به سطوح تاریخی جدیدی دست یابد. با این حال، آن‌ها احتمال می‌دهند که طی سه‌ماهه دوم و سوم سال، هم‌زمان با عادی‌سازی تدریجی نگرانی‌های بازار نسبت به ریسک‌های ژئوپلیتیکی و اقتصادی، بخشی از این رشد تعدیل شود.

در این گزارش آمده است: «استراتژی فعلی ما حفظ پوزیشن‌های خرید تا روز چهارشنبه، ۲ آوریل است. در ادامه ممکن است فرصت‌هایی برای برداشت سود در بازه‌های بسیار کوتاه‌مدت ایجاد شود؛ با این حال، انتظار داریم که در نیمه دوم ماه آوریل بار دیگر وارد موقعیت خرید شویم.»

کارشناسان CPM در ادامه رشد اخیر قیمت طلا را ناشی از سطح بی‌سابقه‌ای از نااطمینانی‌های سیاسی و اقتصادی در سطح جهانی دانسته‌اند؛ بخش قابل‌توجهی از آن، به‌گفته آن‌ها، ریشه در سیاست‌گذاری‌های متزلزل، پرنوسان و گاه متناقض دولت ترامپ دارد. در این گزارش آمده است: «سطح ریسک، عدم قطعیت و اضطرابی که در حال حاضر فضای جهانی را فراگرفته، از منظر تاریخی در بالاترین سطح خود از زمان ۷ دسامبر ۱۹۴۱ تاکنون قرار دارد. این شرایط در افزایش تقاضای سرمایه‌گذاران برای طلا و نقره و رشد پیوسته قیمت‌ها به‌وضوح نمایان است.»

از سوی دیگر، جیم وایکاف، تحلیل‌گر ارشد در کیتکو، نیز با تأیید پایداری روند صعودی، اظهار داشت: «قیمت طلا همچنان تحت حمایت تقاضای پناهگاه امن و ساختار تکنیکال مثبت قرار دارد. روند صعودی به نظر می‌رسد در هفته آینده نیز تداوم داشته باشد.»

در زمان نگارش این گزارش، قیمت لحظه‌ای طلا (Spot) با ۰٫۸۹ درصد افزایش در روز، در سطح ۳۰۸۳٫۳۰ دلار معامله می‌شود؛ که معادل رشد هفتگی ۲٫۰۰ درصدی است.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

اگرچه طلا در هفته گذشته از نظر درصدی رشد چشم‌گیری را تجربه نکرد، اما تثبیت سطح ۳۰۰۰ دلار به‌عنوان یک ناحیه حمایتی معتبر، از منظر میان‌مدت و بلندمدت می‌تواند اهمیتی بیش از ثبت یک سقف تاریخی دیگر داشته باشد.

معاملات نقدی طلا هفته را در حوالی ۲۹۹۰ دلار آغاز کرد و در ساعات ابتدایی معاملات روز دوشنبه به کف هفتگی ۲۹۸۲ دلار رسید. اما با آغاز جلسه معاملاتی اروپا، شتاب تقاضا افزایش یافت و تا ساعت ۷:۳۰ صبح، قیمت بار دیگر از سطح مقاومتی ۳۰۰۰ دلار عبور کرد.

در آغاز معاملات آمریکای شمالی، قیمت طلا مجدداً به سطح ۲۹۹۰ دلار بازگشت. با این حال، با ورود معامله‌گران آمریکایی، تلاش‌ها برای عبور مجدد از این سطح روانی از سر گرفته شد و سرانجام، تنها ۱۵ دقیقه پیش از بسته شدن بازار، مقاومت ۳۰۰۰ دلاری شکسته شد.

در ادامه، روند صعودی با قدرت تداوم یافت و در چهار روز بعد، قیمت دیگر به زیر این سطح بازنگشت، تا ۳۰۰۰ دلار به‌عنوان یک پایه حمایتی تازه در ساختار بازار تثبیت شود.

در روز سه‌شنبه، معامله‌گران آسیایی و اروپایی قیمت طلا را تا سقف هفتگی جدید ۳۰۳۵ دلار در هر اونس افزایش دادند؛ سطحی که به‌سرعت به‌عنوان مقاومت کوتاه‌مدت برای این فلز گران‌بها تثبیت شد. از آن نقطه، معاملات اسپات (نقدی) طلا در محدوده‌ای بسیار محدود و به‌طور میانگین ۵ دلاری نوسان کرد، تا آنکه بامداد روز چهارشنبه، در حدود ساعت ۲:۰۰ به وقت شرقی، سقف هفتگی جدیدی در سطح ۳۰۴۵ دلار به ثبت رسید.

روز چهارشنبه نیز بازار در حالت احتیاط باقی ماند و معاملات طلا عمدتاً در محدوده‌ای محدود دنبال شد؛ چرا که سرمایه‌گذاران در انتظار بیانیه سیاست پولی کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) بودند. این نشست قرار بود نه‌تنها تصمیم جدید درباره نرخ بهره را مشخص کند، بلکه شامل به‌روزرسانی پیش‌بینی‌های نرخ بهره و کنفرانس خبری مهمی با حضور جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، نیز می‌شد.
در واپسین دقایق پیش از انتشار بیانیه فدرال رزرو، بهای نقدی طلا در سطح ۳۰۳۰ دلار قرار داشت. با انتشار داده‌های جدید و نمایان شدن سطح بالای عدم‌قطعیت در چشم‌انداز سیاست‌های آتی بانک مرکزی، قیمت طلا به سرعت صعود کرد و هم‌زمان با آغاز کنفرانس خبری جروم پاول، به ۳۰۴۸ دلار رسید. سقف هفتگی جدید نیز اندکی پس از نیمه‌شب پنج‌شنبه در سطح ۳۰۵۷ دلار به ثبت رسید.

در ساعات ابتدایی معاملات پنج‌شنبه، طلا بار دیگر به سطح ۳۰۳۰ دلار بازگشت تا آن را به‌عنوان ناحیه حمایتی محک بزند. پس از آن، نوسانات قیمت در محدوده‌ای نسبتاً فشرده بین ۳۰۳۰ تا ۳۰۴۵ دلار ادامه یافت تا آنکه در بامداد جمعه، قیمت به سطح ۳۰۲۵ دلار کاهش پیدا کرد.

این افت، نشانه‌ای هشداردهنده از ضعف روند صعودی بود؛ چرا که عدم موفقیت طلا در بازیابی حمایت ۳۰۳۵ دلاری، در نهایت منجر به عمیق‌ترین افت هفتگی شد و بهای فلز زرد را تنها نیم ساعت پس از آغاز معاملات در آمریکای شمالی به زیر سطح روانی ۳۰۰۰ دلار رساند.

با این حال، این محدوده بار دیگر با ورود خریداران پرقدرت همراه شد و قیمت تا پیش از ساعت ۱۱:۰۰ صبح به سطح ۳۰۱۵ دلار بازگشت. در نهایت، معاملات هفتگی طلا در نزدیکی سطح ۳۰۲۰ دلار به پایان رسید.

بر اساس تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو، دیدگاه‌ها نسبت به روند آتی قیمت طلا میان کارشناسان بازار و معامله‌گران خرد متعادل‌تر شده و شمار کمتری از هر دو گروه نسبت به ادامه رشد قیمت‌ها در هفته پیش‌رو خوش‌بین هستند.

کالین سزینسکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، با نگاهی محتاطانه عنوان کرد:
«در حال حاضر نسبت به طلا دیدگاهی خنثی دارم. به نظر می‌رسد بازار در تلاش است تا سطح شکسته‌شده ۳۰۰۰ دلاری را تا پایان ماه با ثبات بیشتری همراه سازد. احتمالاً در اوایل آوریل و با تشدید مباحث مربوط به تعرفه‌های تجاری در ایالات متحده، تحرکات بیشتری را در قیمت طلا شاهد خواهیم بود.»

در مقابل، آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، انتظار دارد طلا وارد فاز اصلاحی کوتاه‌مدتی شود و بیان کرد: «وقفه‌ای در روند صعودی پرشتاب طلا، امری طبیعی و حتی سازنده است. با این حال، پیش‌بینی ما این است که این اصلاح، محدود و گذرا خواهد بود. هرچند بازار درباره تأخیر فدرال رزرو در کاهش نرخ بهره تردیدهایی دارد، اما این عامل محرک اصلی رشد طلا نبوده و تغییری در عوامل بنیادی حمایت‌کننده از قیمت طلا ایجاد نشده است.»

مارک لیبُویت، ناشر VR Metals/Resource Letter، نسبت به تداوم رشد قیمت طلا در کوتاه‌مدت محتاط است و بیان کرد: «اصلاح قیمتی محتمل به نظر می‌رسد. بازار در شرایط اشباع خرید قرار دارد.»

ریچ چکن، رئیس و مدیر ارشد اجرایی Asset Strategies International، نیز چشم‌اندازی اصلاحی برای هفته پیش‌رو مطرح کرد و گفت: «انتظار دارم طلا دست‌کم یک‌بار سطح ۳۰۰۰ دلار را به‌عنوان حمایت آزمایش کند. هفته آینده می‌تواند نخستین آزمون جدی این سطح باشد. در افق بلندمدت، مسیر صعودی طلا روشن است، اما در کوتاه‌مدت انتظار یک عقب‌نشینی طبیعی را دارم.»

در نقطه مقابل، دارین نیوسام، تحلیل‌گر ارشد بازار در Barchart.com، همچنان بر تداوم روند صعودی طلا تأکید دارد: «دیدگاه من همچنان صعودی است و می‌توان این رویکرد را تا اطلاع ثانوی در نظر گرفت، فارغ از سطح فعلی قیمت.»

نیوسام در ادامه به ساختار تکنیکال بازار اشاره کرد و افزود: «از جمله نکات قابل توجه در بازار طلا، کاهش تدریجی پوزیشن‌های خرید خالص معامله‌گران غیرتجاری در گزارش‌های هفتگی تعهد معامله‌گران (CFTC) است؛ در حالی‌که هم‌زمان، حجم پوزیشن‌های باز در حال افزایش است. این ترکیب نشان می‌دهد که بخش عمده‌ای از تقاضای فعلی از سوی سرمایه‌گذارانی تأمین می‌شود که طلا را به‌عنوان پوشش ریسک در برابر نااطمینانی‌های اقتصادی و ژئوپولیتیکی خریداری می‌کنند. رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، نیز در نشست اخیر خود به همین مسئله اشاره کرد؛ واژه‌ای که در پایان نشست بیش از هر واژه‌ای تکرار شد، ‘نااطمینانی’ بود. بر همین اساس، صرف‌نظر از اینکه طلا در چه سطح قیمتی قرار دارد، همچنان به‌عنوان یک دارایی امن تلقی خواهد شد.»

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، نسبت به تداوم روند صعودی طلا دیدگاهی مثبت دارد و عنوان کرد: «به نظر نمی‌رسد که خریداران هنوز از بازار خارج شده باشند. انتظار دارم سطح ۳۰۰۰ دلار همچنان به‌عنوان ناحیه‌ای حیاتی مورد آزمایش قرار گیرد. هرچند این سطح ممکن است موقتاً خریداران را با احتیاط بیشتری همراه کند، اما تاکنون نشانه‌ای مبنی بر افزایش چشمگیر تسویه سود مشاهده نشده است. در نتیجه، احتمال تداوم حرکت صعودی وجود دارد.»

نیل ولش، رئیس بخش فلزات در Britannia Global Markets، نیز به پایداری روند صعودی طلا اشاره کرد و اظهار داشت: «روند صعودی طلا نشانه‌ای از تضعیف بروز نداده است و در شرایط کنونی، تنها معامله‌گران ریسک‌پذیر ممکن است بخواهند در برابر این روند موضع‌گیری کرده و پوزیشن فروش اتخاذ کنند. بازار به‌خوبی از مواضع فدرال رزرو درخصوص نرخ‌های بهره، تداوم ریسک‌های ژئوپولیتیکی، ابهام در سیاست‌های تجاری ایالات متحده و تمایل به خروج سرمایه از سایر طبقات دارایی آگاه است. در کوتاه‌مدت، بعید به نظر می‌رسد این عوامل دستخوش تغییر اساسی شوند؛ از همین رو، احتمال یک اصلاح پرشتاب در قیمت طلا پایین است.»

با این حال، ولش هشدار داد:

«در معاملاتی که با تراکم بیش از حد مواجه شده‌اند، همواره این ریسک وجود دارد که بازار ‘پله‌پله صعود کند، اما ناگهانی سقوط کند’. در شرایط فعلی، سطح ۳۰۰۰ دلار همچنان به‌عنوان یک حمایت روانی مهم عمل کرده و می‌تواند خریداران در اصلاح‌های قیمتی را جذب کند.»

آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، کاهش قیمت طلا در معاملات روز جمعه را چندان معنادار تلقی نکرد، اما به برخی نشانه‌های تازه و قابل‌توجه در ساختار بازار اشاره داشت.

وی اظهار داشت: «امروز بازارها رفتار مکانیکی داشتند. این موضوع در عملکرد بسیاری از سهام نیز مشهود بود؛ تغییری بنیادین در چشم‌اندازها رخ نداده است. به‌نظر می‌رسد بسیاری از سرمایه‌گذاران منتظر رسیدن طلا به سطح ۳۰۰۰ دلار برای شناسایی سود بودند و این فرصت طی هفته جاری فراهم شد. همچنین باید توجه داشت که از شدت تقاضای چین نیز اندکی کاسته شده است؛ چراکه بخش قابل‌توجهی از جریان سرمایه‌ای اخیر از سوی چین وارد بازار شده بود.»

باتن در ادامه با اشاره به تحولات ژئوپولیتیکی افزود: «در هفته‌ای که گذشت، بار دیگر اقتصاد ترکیه با بحران مواجه شد؛ کشوری که یکی از خریداران بزرگ طلا در جهان به‌شمار می‌رود. مشخص نیست در چنین شرایطی چرا کسی باید تمایلی به نگهداری لیر داشته باشد، آن هم زمانی‌که می‌تواند طلا را به‌عنوان دارایی جایگزین در اختیار بگیرد.»

او همچنین به تغییری مهم در نگرش معامله‌گران اشاره کرد و گفت: «بر خلاف الگوی ماه‌های اخیر، این‌بار نگرانی معامله‌گران نسبت به ریسک نزولی طلا به ساعات خارج از معاملات رسمی منتقل شده است؛ چراکه در این بازه‌ها احتمال انتشار اخبار مثبت افزایش یافته. این جابه‌جایی در سطح نگرانی‌ها، می‌تواند نشان‌دهنده تغییری در ساختار رفتاری بازار طلا باشد.»

آدام باتن همچنین به نقش ریسک‌های سیاسی در آستانه تعطیلات پایان هفته اشاره کرد و آن را یکی از ویژگی‌های قابل توجه دوران دولت ترامپ دانست:
«ریسک پایان هفته همواره از مؤلفه‌های قابل‌توجه در دوره ریاست‌جمهوری ترامپ بود. بازار سهام معمولاً روزهای جمعه با فشار فروش همراه می‌شد، چرا که فعالان بازار نسبت به تحولات پیش‌بینی‌ناپذیر سیاسی، به‌ویژه در حوزه سیاست‌های تجاری، محتاط بودند. اکنون با تشدید لفاظی‌ها پیرامون تعرفه‌ها، ریسک معکوس شدن جهت‌گیری‌ها یا تعدیل مواضع افزایش یافته است. در چنین فضایی، تیترهای خبری درباره تشدید تعرفه‌ها می‌توانند به نفع دارایی‌های ریسکی تمام شده و برای طلا اثر منفی داشته باشند.»

باتن همچنین اشاره کرد که پس از حرکات قیمتی قابل‌توجه، وقوع موج‌های شناسایی سود امری طبیعی است: «بازار امروز نوسان قابل‌توجهی را تجربه کرد، اما سفارش‌های خرید بلافاصله در سطح ۳۰۰۰ دلار فعال شدند. اگر به عملکرد قیمت نگاه کنیم، به‌روشنی پیداست که خریداران منتظر این سطح بودند و با افت قیمت، وارد بازار شدند.»

وی افزود: «شاید این آخرین آزمون سطح ۳۰۰۰ دلار نباشد، اما بسته شدن قیمت طلا در پایان هفته بالای این سطح، نقطه عطف مهمی محسوب می‌شود — و اکنون تنها چند ساعت تا تحقق آن فاصله داریم.»

باتن در پایان به یک محرک کلیدی دیگر برای بازار طلا اشاره کرد: «عامل دیگری که باید با دقت رصد شود، تضعیف تدریجی دلار آمریکاست. آنچه تاکنون برای جهش بعدی طلا غایب بوده، کاهش محسوس ارزش دلار است. با این حال، امسال نشانه‌هایی از آغاز چنین روندی دیده می‌شود. در چند سال گذشته، بازار با یک دوره صعودی چندساله در دلار مواجه بود. اگر این روند معکوس شود و وارد فاز نزولی بلندمدت دلار شویم، یک انگیزه قدرتمند دیگر برای خرید طلا به‌وجود خواهد آمد.»

در نظرسنجی این هفته کیتکو، ۱۸ تحلیل‌گر بازار در بخش وال‌استریت مشارکت داشتند و پس از اصلاح اخیر قیمت طلا، فضای تحلیلی به تعادلی نسبی بازگشته است. از میان پاسخ‌دهندگان، ۷ نفر معادل ۳۹٪، چشم‌انداز صعودی برای طلا در هفته پیش‌رو ارائه کردند. در مقابل، ۵ تحلیل‌گر یا ۲۸٪، کاهش قیمت را محتمل دانستند و ۶ نفر دیگر (۳۳٪) بر تداوم فاز تثبیت و نوسانات محدود تأکید داشتند.

در همین حال، نظرسنجی آنلاین کیتکو با ثبت ۳۷۲ رأی، رکورد مشارکت در سال ۲۰۲۵ را تا این لحظه به ثبت رساند. در حالی‌که سرمایه‌گذاران خرد در حال هضم اهمیت روانی سطح ۳۰۰۰ دلاری بودند، تمایلات آن‌ها نیز تعدیل شد. از مجموع شرکت‌کنندگان، ۲۲۰ نفر (۵۹٪) انتظار افزایش بیشتر قیمت طلا در هفته آینده را داشتند، در حالی‌که ۸۲ نفر (۲۲٪) پیش‌بینی کردند قیمت‌ها کاهش خواهد یافت. ۷۰ نفر باقی‌مانده، معادل ۱۹٪، معتقد بودند طلا در مسیر خنثی و بدون روند مشخص نوسان خواهد کرد.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

هفته آینده، مجموعه‌ای از داده‌های کلان اقتصادی مهم منتشر خواهد شد که می‌تواند به روشن‌تر شدن چشم‌انداز اقتصادی ایالات متحده و جهت‌گیری بازارها کمک کند. روز دوشنبه، گزارش اولیه شاخص مدیران خرید بخش تولید و خدمات S&P Global منتشر خواهد شد و روز سه‌شنبه نیز شاخص اعتماد مصرف‌کننده ایالات متحده در کانون توجه قرار دارد. با این حال، مهم‌ترین رویداد هفته، انتشار شاخص هسته‌ای مخارج مصرف شخصی (Core PCE) در صبح روز جمعه خواهد بود؛ شاخصی که به‌عنوان معیار تورمی مورد علاقه فدرال رزرو شناخته می‌شود و نقش کلیدی در تصمیم‌گیری‌های آتی سیاست پولی ایفا خواهد کرد.

در کنار این موارد، داده‌های قابل توجه دیگری نیز در تقویم اقتصادی دیده می‌شود: آمار فروش خانه‌های نوساز در روز سه‌شنبه، سفارشات کالاهای بادوام در روز چهارشنبه و در نهایت، مجموعه‌ای از گزارش‌های مهم در روز پنج‌شنبه شامل فروش معوق مسکن، آمار هفتگی مدعیان بیمه بیکاری و برآورد نهایی تولید ناخالص داخلی ایالات متحده در سه‌ماهه چهارم سال گذشته.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، در این خصوص اظهار داشت: «در شرایطی که تهدید اعمال تعرفه‌های تجاری به‌طور فزاینده‌ای در حال جدی‌تر شدن است، این عامل می‌تواند به‌عنوان محرک حمایتی برای حفظ قیمت طلا بالاتر از سطح ۳۰۰۰ دلار عمل کند.»

مارک چندلر با اشاره به عملکرد اخیر بازار طلا اظهار داشت: «طلا هفته گذشته با ثبت رکوردی تازه در محدوده ۳۰۵۹.۵۰ دلار، بار دیگر قدرت روند صعودی خود را به نمایش گذاشت. در این مرحله، به‌نظر می‌رسد همبستگی طلا با سایر بازارها کمرنگ‌تر شده و این فلز گران‌بها مسیر مستقلی را در پیش گرفته است. هرچند شاخص‌های مومنتوم در محدوده اشباع قرار دارند، اما این وضعیت لزوماً مانع از تداوم حرکت صعودی یا فتح سقف‌های جدید نخواهد بود.»

او همچنین به محرک‌های فاندامنتال پشت این رشد اشاره کرد و افزود: «خریدهای بانک‌های مرکزی همچنان محور بسیاری از تحلیل‌هاست و در کنار آن، گزارش‌های میدانی از تقاضای پایدار در سطح خرده‌فروشی حکایت دارند. با توجه به اینکه اعلام تعرفه‌های متقابل و بخشی از سوی ایالات متحده برای تاریخ ۲ آوریل برنامه‌ریزی شده، طلا ممکن است در صورت اصلاح قیمتی با ورود خریداران مواجه شود. سطح ۳۰۰۰ دلار نیز در این شرایط، نقش یک حمایت کلیدی را ایفا می‌کند.»

اِوِرِت میلمن، تحلیل‌گر ارشد بازار در Gainesville Coins، نیز با اشاره به الگوی رفتاری بازار در روزهای پایانی هفته، نسبت به چشم‌انداز صعودی طلا همچنان خوش‌بین است:
«در هفته‌های اخیر، بارها دیده‌ایم که در آستانه تعطیلات آخر هفته، به‌ویژه روزهای جمعه، معامله‌گران برای پوشش ریسک اخبار مثبت احتمالی، اقدام به فروش جزئی می‌کنند. اما این رفتار، در مجموع به نفع طلا تمام شده است. بسیاری از فعالان بازار تمایلی ندارند با پوزیشن باز وارد پایان هفته شوند؛ و این ملاحظات محافظه‌کارانه، معمولاً در راستای حمایت از قیمت طلا عمل کرده است.»
اِوِرِت میلمن پیش‌بینی می‌کند که الگوی رفتاری اخیر بازار طلا در هفته‌ها و ماه‌های پیش‌رو نیز تکرار شود. او عنوان کرد:
«به‌نظر می‌رسد در بهار امسال بارها با این شرایط مواجه شویم. در فضای مبهم ناشی از تعرفه‌ها و روند مذاکرات میان اوکراین و روسیه، احساس نااطمینانی همچنان بر بازارها سایه خواهد افکند—تا زمانی‌که یک نتیجه نهایی، چه مثبت و چه منفی، حاصل شود.»

میلمن در ادامه با اشاره به رویکرد تجاری دولت ترامپ افزود: «به‌نظر نمی‌رسد که سیاست‌های تعرفه‌ای دولت آمریکا به این زودی‌ها به ثبات برسد. از این رو، انتظار می‌رود نوسانات بازار تحت تأثیر این عوامل در هفته‌های آینده تداوم داشته باشد.»

با وجود این، میلمن اصلاح اخیر طلا را در بستر روند صعودی گسترده‌تر، نه تنها طبیعی بلکه مطلوب می‌داند: «در تمامی بازارهای صعودی، اصلاح‌های دوره‌ای بخشی اجتناب‌ناپذیر از مسیر رشد هستند. این بازگشت‌های موقتی اغلب نشانه‌ای از قدرت روند محسوب می‌شوند. طلا نیز طی ماه‌های اخیر بارها نشان داده که پس از یک روز افت، ظرف سه تا چهار جلسه معاملاتی مجدداً به مسیر صعودی بازمی‌گردد و به ثبت رکوردهای جدید ادامه می‌دهد. در شش ماه گذشته، این الگو به‌طور پیوسته تکرار شده است.»
اِوِرِت میلمن در ادامه با تأکید بر جایگاه طلا به‌عنوان یک دارایی امن، خاطرنشان کرد که این نقش نیز محدودیت‌هایی دارد:
«میزان مشخصی از نااطمینانی وجود دارد که به‌طور مستقیم به نفع طلا عمل می‌کند. در نهایت، طلا نیز یک دارایی مالی است و نوسانات بازار را تجربه خواهد کرد. پیش‌بینی می‌کنم که در ادامه سال، به‌ویژه نسبت به آنچه تاکنون در سال ۲۰۲۵ شاهد بوده‌ایم، افت‌های مقطعی بیشتری رخ دهد—چه در قالب چند روز منفی یا حتی یک هفته اصلاحی. فراموش نکنیم طلا به‌تازگی هشت هفته متوالی صعودی را پشت سر گذاشته است.»

میلمن افزود: «انتظار دارم از این‌ پس شاهد الگوی متفاوتی باشیم—به‌جای صعودهای آرام و پیوسته، با حرکات نوسانی‌تر و اصلاح‌های عمیق‌تری در دل یک روند صعودی مواجه شویم. در صورتی که سطح ۳۰۰۰ دلار حفظ شود—که شخصاً نسبت به آن خوش‌بین هستم—طلا می‌تواند مسیر صعودی خود را به‌صورت پلکانی و پرنوسان، اما همچنان رو به بالا ادامه دهد.»

در همین حال، الکس کوپتسیکویچ، تحلیل‌گر ارشد بازار در FxPro، چشم‌انداز تکنیکالی قوی‌تری را برای طلا ترسیم کرد و گفت:
«از ابتدای ماه مارس، طلا وارد یک روند صعودی منسجم شده و این روند در پایان هفته گذشته با ثبت رکورد جدید در سطح ۳۰۵۷ دلار شتاب بیشتری گرفته است. این شکست مقاومتی، آغاز یک موج صعودی تازه تلقی می‌شود که می‌تواند طلا را تا سطح ۳۱۸۰ دلار در هر اونس هدایت کند. این هدف قیمتی، معادل سطح ۱۶۱.۸ درصد فیبوناچی از موج صعودی ابتدای سال تا سقف ماه فوریه است.»
الکس کوپتسیکویچ، تحلیل‌گر ارشد در FxPro، به یک چشم‌انداز جایگزین اما همچنان صعودی برای بازار طلا اشاره کرد و توضیح داد:
«بر اساس این سناریو، طلا پس از پایان اصلاح قیمتی خود در ابتدای سال جاری—که به‌دنبال رالی قدرتمند از اکتبر ۲۰۲۳ تا نوامبر ۲۰۲۴ شکل گرفت—اکنون بار دیگر وارد فاز صعودی شده است. در این چارچوب، هدف بعدی خریداران در محدوده ۳۴۰۰ دلار به ازای هر اونس قرار دارد؛ سطحی که می‌تواند به‌عنوان هدف میان‌مدت بازار در ماه‌های پیش‌رو مطرح باشد.»

وی در ادامه با نگاهی به وضعیت تکنیکال بازار هشدار داد: «نباید از نظر دور داشت که روند صعودی فعلی، بازار را در هر دو تایم‌فریم روزانه و هفتگی در شرایط اشباع خرید قرار داده است. این وضعیت می‌تواند در کوتاه‌مدت زمینه‌ساز جهش‌های تند قیمتی ناشی از شورت‌اسکوئیز شود—یعنی زمانی‌که فروشندگان ناچار به بستن پوزیشن‌های خود می‌شوند. با این حال، چنین رشدی در نهایت ممکن است به توقف موقت و سپس ورود بازار به یک اصلاح گسترده‌تر منتهی شود؛ اصلاحی که در صورت تحقق، قطعاً مورد توجه و گزارش قرار خواهد گرفت.»
مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، با تأکید بر تداوم روند صعودی در ساختار بلندمدت بازار طلا، اظهار داشت:
«در تایم‌فریم‌های بالاتر، طلا همچنان در چارچوب یک روند صعودی گسترده قرار دارد که از نوامبر ۲۰۱۵ آغاز شده است و به‌نظر می‌رسد اکنون در مراحل پایانی این حرکت قرار داریم. این تحلیل بر پایه پیش‌بینی من از محدوده‌ای با هدف حداقلی ۱۵۱ دلار و حداکثری ۹۵۴ دلار (یا بیشتر) از سطح ۲۱۴۸.۴ دلار بنا شده است—که تاکنون، ۹۱۶.۸ دلار از این مسیر طی شده است.»

مور در ادامه با اشاره به سطوح کلیدی در تایم‌فریم‌های کوتاه‌مدت افزود: «عبور قیمت از سطح ۲۷۰۴ (با نرخ کاهشی ۰.۶ تیک در ساعت) منجر به یک حرکت صعودی به ارزش ۳۶۱.۱ دلار شد. همچنین، عبور از سطح ۲۷۲۴، حرکتی با هدف حداقلی ۵۵ دلار و حداکثری ۲۳۵ دلار را فعال کرد که نهایتاً به رشد ۳۴۰.۵ دلاری انجامید. در حال حاضر، شکست سطح ۳۰۲۱ (با نرخ افزایشی ۲.۷ تیک در ساعت از ساعت ۶:۰۰ صبح) می‌تواند فشار فروش تازه‌ای را به بازار وارد کند.»

جیم وایکاف، تحلیل‌گر ارشد کیتکو، نیز نسبت به ادامه روند صعودی در کوتاه‌مدت خوش‌بین است و اظهار داشت: «چشم‌انداز نموداری کاملاً صعودی باقی مانده و تقاضا برای دارایی‌های امن همچنان قابل‌توجه است. انتظار می‌رود طلا در هفته آینده نیز به روند افزایشی خود ادامه دهد.»

در زمان نگارش این گزارش، بهای نقدی طلا با ثبت کاهش روزانه ۰.۷۷ درصدی در سطح ۳۰۲۱.۲۴ دلار قرار داشت، اما همچنان توانست در مقیاس هفتگی بازدهی مثبت ۱.۰۹ درصدی را به ثبت برساند.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

اعتماد مجدد سرمایه‌گذاران طلا این هفته به ثمر رسید و این فلز گران‌بها سرانجام از مرز ۳,۰۰۰ دلار در هر اونس عبور کرد و طی پنج روز معاملاتی، عملکرد قدرتمندی از خود به نمایش گذاشت.

طلای اسپات معاملات هفته را در سطح ۲,۹۱۳.۶۳ دلار در هر اونس آغاز کرد و با تثبیت جایگاه خود بالای محدوده ۲,۹۰۰ دلار، روندی کم‌نوسان داشت. بااین‌حال، در معاملات بعدازظهر دوشنبه، کاهش مقطعی قیمت‌ها موجب افت آن به محدوده پایین ۲,۸۸۰ دلار شد.

این افت دیری نپایید و قیمت طلا صبح سه‌شنبه مجدداً به بالای ۲,۹۰۰ دلار بازگشت. در ادامه، این فلز ارزشمند طی معاملات روز سه‌شنبه، سطح حمایتی مستحکمی در این محدوده ایجاد کرد و نشان داد که خریداران همچنان در بازار فعال هستند.

چهارشنبه صبح، نخستین تحول جدی هفته رقم خورد؛ انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) که کمتر از انتظارات بازار بود، موجب شد قیمت طلا ۱۵ دقیقه پیش از آغاز معاملات بازار آمریکای شمالی، بار دیگر تا سطح ۲,۹۱۰ دلار کاهش یابد. اما این اصلاح قیمتی فرصتی برای ورود مجدد خریداران فراهم کرد و در نتیجه، تا ساعت ۱:۳۰ بعدازظهر به وقت شرقی، قیمت طلا به ۲,۹۴۰ دلار در هر اونس صعود کرد.

این روند صعودی به الگویی تکرارشونده تبدیل شد، به‌گونه‌ای که محدوده جدید بالای ۲,۹۳۰ دلار به‌سرعت به سطح حمایتی قدرتمندی بدل گشت. در نتیجه، طی جلسات معاملاتی آسیا و اروپا، قیمت طلای اسپات هرگز از ۲,۹۳۳ دلار در هر اونس پایین‌تر نرفت.

معاملات روز پنجشنبه نیز از همین الگو پیروی کرد. انتشار داده‌های تورمی شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) که کمتر از برآوردها بود، افتی مقطعی در قیمت طلا رقم زد، اما این کاهش بار دیگر فرصت ورود خریداران آمریکای شمالی را فراهم کرد. به‌دنبال این واکنش، قیمت طلا نه‌تنها از سقف تاریخی پیشین عبور کرد، بلکه در اوایل بعدازظهر به ۲,۹۸۵ دلار در هر اونس رسید. با این حال، سرمایه‌گذاران بازار فلزات گران‌بها همچنان تمایلی به فروش نشان ندادند و در جریان معاملات آسیایی، قیمت اسپات طلا به آستانه ۳,۰۰۰ دلار نزدیک شد.

پس از یک اصلاح جزئی و آزمایش مجدد حمایت در محدوده ۲,۹۸۵ دلار، معامله‌گران اروپایی کنترل بازار را در دست گرفتند و سرانجام، طلای نقدی در ساعت ۶:۱۵ صبح به وقت شرقی به رکورد تاریخی جدید ۳,۰۰۵.۰۴ دلار دست یافت. در ادامه، معامله‌گران آمریکای شمالی بار دیگر سطح حمایتی ۲,۹۸۰ دلار را محک زدند، اما این محدوده بدون مشکل حفظ شد و قیمت طلا در طول معاملات روز جمعه در دامنه‌ای محدود بین ۲,۹۸۰ تا ۲,۹۹۰ دلار نوسان کرد.

جدیدترین نظرسنجی هفتگی کیتکو نشان می‌دهد که علی‌رغم دستیابی طلا به سطوح قیمتی بی‌سابقه، خوش‌بینی در میان کارشناسان صنعت طلا و جواهر و معامله‌گران خرد همچنان پابرجاست. اکثریت قابل‌توجهی از هر دو گروه انتظار دارند که قیمت طلا در هفته پیش‌ِرو افزایش یابد.

آدریان دی، رئیس شرکت Adrian Day Asset Management، در این رابطه اظهار داشت: «قیمت طلا صعودی خواهد بود. خریدهای مستمر بانک‌های مرکزی ادامه دارد و طلا از مرز ۳,۰۰۰ دلار فراتر خواهد رفت. این سطح روانی برای بانک‌های مرکزی خارجی یا سرمایه‌گذارانی که قیمت طلا را بر اساس ارزهای خود محاسبه می‌کنند، مانعی ایجاد نمی‌کند.»

وی در ادامه افزود: «هرچند ممکن است رئیس‌جمهور ترامپ تلاش کند تنش‌های تجاری را کاهش داده و برنامه‌ای مشخص‌تر ارائه دهد، اما نگرانی‌ها در سطح جهانی همچنان باقی است. در این میان، خریداران آمریکای شمالی نیز سرانجام به جریان خرید طلا پیوسته‌اند، عاملی که طی دو سال گذشته در بازار غایب بود.»

مارک لیبویت، ناشر VR Metals/Resource Letter، با موضعی خنثی نسبت به روند قیمت طلا، اظهار داشت: «در همین محدوده باقی می‌ماند.»

در مقابل، ریچ چکان، رئیس و مدیر عملیاتی شرکت Asset Strategies International، انتظار کاهش قیمت را دارد و گفت: «پس از رسیدن به ۳,۰۰۰ دلار، احتمالاً شاهد موجی از شناسایی سود خواهیم بود، پیش از آنکه طلا بار دیگر برای عبور از این سطح تلاش کند.»

از سوی دیگر، دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد Barchart.com، رویکردی صعودی اتخاذ کرده و معتقد است که عوامل فاندامنتال و تکنیکال در این مرحله اهمیت چندانی ندارند. او تأکید کرد: «در شرایطی که اقتصاد و سیاست جهانی دستخوش آشفتگی عمدی شده، طلا به عنوان یک بازار امن، جذابیت بیشتری پیدا کرده است. این امن‌ترین توصیفی است که در حال حاضر می‌توانم ارائه دهم.»

در نقطه مقابل، جیمز استنلی، استراتژیست ارشد Forex.com، پیش‌بینی کاهش قیمت را دارد اما این افت را موقتی می‌داند. او بیان کرد: «سطح ۳,۰۰۰ دلار می‌تواند برخی فروشندگان را وارد بازار کند، اما در حال حاضر، صرفاً انتظار اصلاح‌های کوتاه‌مدت را دارم، نه تغییر روند کامل.»

شان لاسک، مدیر مشترک پوشش ریسک تجاری در Walsh Trading، معتقد است که روند کوتاه‌مدت طلا می‌تواند در هر دو جهت حرکت کند، چرا که قیمت‌ها به‌شدت تحت تأثیر چرخه اخبار روزانه قرار دارند.

او توضیح داد: «بازار درگیر یک فضای کاملاً پرالتهاب و همراه با نوسانات شدید است. عوامل نامشخص زیادی در جریان‌اند—از تغییر قراردادهای ماهانه کومکس گرفته تا نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی و جنگ تجاری. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران چه گزینه‌ای دارند؟ پول از بازار سهام خارج شده و به سمت طلا سرازیر می‌شود.»

لاسک همچنین به روندهای صعودی چند سال اخیر اشاره کرد و افزود: «سال ۲۰۲۳ یک صعود چشمگیر داشتیم، ۲۰۲۴ هم روند صعودی ادامه یافت، و در ابتدای ۲۰۲۵ نیز شاهد رشد قیمت‌ها بوده‌ایم. اکنون، عدم قطعیت‌ها بیش از پیش افزایش یافته‌اند. در سه سال گذشته، شرایط برای بازار طلا ایده‌آل بوده است؛ بانک‌های مرکزی در هر اصلاح قیمتی بزرگ، وارد عمل شده و ذخایر خود را افزایش داده‌اند. علاوه بر مسائل ژئوپلیتیکی که از پیش وجود داشتند، اکنون جنگ تجاری نیز به این معادله اضافه شده است، که باعث کاهش اطمینان سرمایه‌گذاران نسبت به بازار سهام در کوتاه‌مدت شده است.»

وی همچنین سطوح کلیدی تکنیکال را مورد بررسی قرار داد و خاطرنشان کرد: «ما پیش‌تر به سطح ۱۰ درصد رشد سالانه در ۲,۹۰۴ دلار رسیده‌ایم. یک افزایش ۵ درصدی دیگر، قیمت را به ۳,۰۳۶ دلار خواهد رساند. در صورتی که این سطح نیز شکسته شود، هدف بعدی ۳,۱۶۸ دلار خواهد بود. اما باید توجه داشت که در حال حاضر، در قلمرو ناشناخته‌ای قرار داریم، چرا که بازار به بالاترین رکوردهای تاریخی خود رسیده است.»

شان لاسک معتقد است که سرعت تحولات در دوران ریاست‌جمهوری ترامپ به حدی افزایش یافته که پیش‌بینی روند بازار حتی برای چند روز آینده نیز دشوار است.

او توضیح داد: «چرخه خبری و شرایط بازار با چنان سرعتی تغییر می‌کند که پیگیری آن دشوار شده است. هر ۱۲ ساعت، یک عامل جدید وارد معادلات بازار می‌شود. چهار روز پیش، یک موضوع در کانون توجه بود، اما اکنون کاملاً از یادها رفته است.»

لاسک این وضعیت را با سریال‌های پرطرفدار مقایسه کرد و گفت: «بازارها درست شبیه یک سریال هستند که بینندگان آن را به‌صورت ماراتنی تماشا می‌کنند؛ مسائلی که سه قسمت قبل اهمیت داشتند، اکنون دیگر فراموش شده‌اند. در چنین فضایی، بعید است که روندهای صعودی یا نزولی بلندمدت بدون نوسانات شدید ادامه پیدا کنند. اصلاحات قیمتی در راه خواهد بود و احتمال دارد که بازار دچار نوسانات شدید شود. اما چه عاملی این نوسانات را تحریک می‌کند؟ شاید داده‌های اقتصادی، اما به‌احتمال زیاد، یک اظهارنظر تأثیرگذار از سوی رئیس‌جمهور، وزیر دارایی، نخست‌وزیر یا هر مقام کلیدی دیگر باعث این نوسانات خواهد شد.»

با وجود اینکه عوامل فاندامنتال بلندمدت همچنان از رشد قیمت طلا حمایت می‌کنند، در کوتاه‌مدت، بازار در این سطوح قیمتی بالا با میزان ریسک بیشتری مواجه است.

او هشدار داد: «ممکن است در هفته‌های آینده، بازار به نقطه اشباع خرید برسد. نزدیکی به پایان ماه و فصل مالی، می‌تواند انگیزه‌ای برای شناسایی سود باشد. اگر در پوزیشن خرید طلا بودم، کمی بااحتیاط عمل می‌کردم و برای مدیریت ریسک نزولی، احتمالاً به خرید قراردادهای آپشن فروش (پوت آپشن) ارزان‌قیمت فکر می‌کردم.»

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

در نظرسنجی این هفته کیتکو، ۱۵ تحلیلگر بازار شرکت کردند. اگرچه خوش‌بینی وال‌استریت نسبت به هفته گذشته اندکی کاهش یافت، اما همچنان اکثریت تحلیلگران به ادامه روند صعودی طلا در هفته آینده باور دارند. از میان شرکت‌کنندگان، ۹ نفر معادل ۶۰٪ انتظار دارند قیمت طلا در هفته پیشِ رو مجدداً افزایش یابد، در حالی که سه تحلیلگر (۲۰٪) کاهش قیمت این فلز گران‌بها را پیش‌بینی کرده‌اند. سه کارشناس دیگر نیز معتقدند که پس از دستیابی به این سطح تاریخی، طلا وارد یک دوره تثبیت قیمت خواهد شد.

در همین حال، در نظرسنجی آنلاین کیتکو، که با ۲۶۲ رأی بیشترین مشارکت سال ۲۰۲۵ را تاکنون به ثبت رسانده، احساسات معامله‌گران خرد تقریباً مشابه هفته گذشته بوده است. ۱۷۵ معامله‌گر خرد، معادل ۶۷٪ از رأی‌دهندگان، انتظار دارند قیمت طلا هفته آینده بالای ۳,۰۰۰ دلار باقی بماند، در حالی که ۴۷ نفر (۱۸٪) احتمال کاهش قیمت را مطرح کرده‌اند. ۴۰ سرمایه‌گذار دیگر، که ۱۵٪ از کل شرکت‌کنندگان را تشکیل می‌دهند، پیش‌بینی می‌کنند که قیمت طلا در روزهای آینده بدون تغییر قابل‌توجهی در محدوده فعلی نوسان کند.

هفته آینده سرشار از اخبار اقتصادی مهم خواهد بود، که در کنار تحولات ژئوپلیتیکی مستمر در دوره دوم ریاست‌جمهوری ترامپ، مجموعه‌ای از رویدادهای پرریسک را برای معامله‌گران فلزات گران‌بها رقم خواهد زد.

بانک‌های مرکزی بار دیگر در کانون توجه قرار دارند، زیرا چندین نهاد پولی کلیدی در روزهای آینده تصمیمات خود را اعلام خواهند کرد. بانک مرکزی ژاپن روز سه‌شنبه، فدرال رزرو آمریکا روز چهارشنبه، و بانک ملی سوئیس به همراه بانک مرکزی انگلستان روز پنجشنبه، همگی به ارائه تصمیمات مربوط به نرخ بهره و راهنمای سیاست‌های آینده خواهند پرداخت.

علاوه بر این، انتشار مجموعه‌ای از داده‌های کلان اقتصادی نیز می‌تواند بر چشم‌انداز بازار تأثیر بگذارد. از جمله، گزارش خرده‌فروشی و شاخص تولید امپایر استیت در روز دوشنبه، آمار آغاز ساخت‌وسازهای مسکونی و مجوزهای ساختمانی در روز سه‌شنبه، و در نهایت، آمار هفتگی مدعیان بیکاری، فروش خانه‌های موجود و شاخص تولیدی فدرال فیلادلفیا که روز پنجشنبه منتشر خواهند شد.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، انتظار دارد که قیمت طلا پس از عبور از مرز ۳,۰۰۰ دلار با اندکی اصلاح مواجه شود.

او توضیح داد: «هفته گذشته، این فلز گران‌بها بار دیگر رکورد تاریخی خود را آزمایش کرد و امروز تا مرز ۳,۰۰۵ دلار پیش رفت. روند کلی همچنان صعودی به نظر می‌رسد و شاخص‌های مومنتوم نیز به سمت بالا اشاره دارند.»

با این حال، چندلر نسبت به ادامه این رشد با احتیاط برخورد کرده و هشدار داد: «هنوز برای تعقیب این روند تردید دارم. احتمال انتشار داده‌های قوی از بخش واقعی اقتصاد آمریکا در هفته آینده وجود دارد. همچنین، امکان دارد کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) سیاستی نسبتاً انقباضی اتخاذ کند، که می‌تواند منجر به تقویت دلار و افزایش بازدهی اوراق شود. علاوه بر این، قیمت نقدی طلا در حال حاضر بالاتر از باند بالایی بولینگر (~۲,۹۸۷ دلار) قرار دارد، که می‌تواند اصلاحی موقت را به دنبال داشته باشد. سطح ۲,۹۸۰ دلار به عنوان هدف اصلاحی در نظر گرفته می‌شود.»

کوین گرادی، رئیس Phoenix Futures and Options، نیز معتقد است که هرچند سطح ۳,۰۰۰ دلار یک مرز روانی مهم است، اما آنچه برای معامله‌گران اهمیت دارد، شناسایی بازیگران اصلی بازار در سمت خرید و فروش است.

کوین گرادی به پشتیبانی قوی خریداران در افت‌های قیمتی اخیر اشاره کرد و گفت: «در بازار اصلاحی داشتیم، اما خریداران در سطوح پایین‌تر فعال بودند. از نظر درصدی، افت قابل‌توجهی بود، اما همچنان شاهد تشکیل کف‌های بالاتر در روند قیمت هستیم.»

او معتقد است که بانک‌های مرکزی همچنان به خرید خود ادامه خواهند داد و افزود: «نگاهی به آمار بیندازید؛ بانک مرکزی لهستان به‌طور قابل‌توجهی ذخایر خود را افزایش داده است. ترکیه نیز در حال خرید است و حتی چین دوباره به این مسیر بازگشته است. به نظر من، این روند صعودی ادامه خواهد داشت.»

گرادی همچنین تأکید کرد که در این سطوح قیمتی، نه‌تنها بانک‌های مرکزی و مؤسسات مالی، بلکه سرمایه‌گذاران خرد نیز به خرید طلا روی آورده‌اند.

او توضیح داد: «فکر می‌کنم قیمت طلا مدتی در محدوده ۳,۰۰۰ دلار نوسان کند. همچنان میزان زیادی عدم اطمینان در بازار وجود دارد، اما به نظر می‌رسد که سرمایه‌گذاران این روند را پذیرفته‌اند. اگر به درصد رشد طلا نگاه کنید، عملکرد آن بسیار مطلوب بوده، به‌ویژه در مقایسه با بازار سهام.»

کوین گرادی به فشار فروش شدید اخیر اشاره کرد و گفت: «آن اصلاح ۱۰۰ دلاری که داشتیم، زمانی که چنین ریزش سریعی اتفاق می‌افتد، سفته‌بازان از بازار خارج می‌شوند. اما در همین زمان، بانک‌های مرکزی همچنان در حال خرید هستند. اگر به میزان دارایی‌ صندوق‌های ETF و دیگر شاخص‌ها نگاه کنید، به‌وضوح مشخص است که این روند توسط خریداران دیده شده و پذیرفته شده است.»

او در مورد روند آینده طلا معتقد است که احتمال اصلاح قیمت وجود دارد، اما بازار همچنان در حال تشکیل کف‌های بالاتر است. «ممکن است قیمت تا ۲,۹۵۰ دلار کاهش یابد، اما در این محدوده، یک پایه حمایتی قوی شکل خواهد گرفت. چنین اصلاحاتی برای سلامت بازار ضروری است.»

گرادی در ادامه به سازوکار فشار فروش در بازار اشاره کرد و گفت: «بهترین راه برای سنجش قدرت یک بازار، فروش آن است؛ در این شرایط می‌توان دید که بازار تا چه حد مقاوم است. الگوریتم‌ها و معامله‌گران زمانی که متوجه می‌شوند بازار بیش از حد صعودی شده و پوزیشن‌های خرید بیش از حد گسترش یافته‌اند، اقدام به فروش می‌کنند تا خریداران را از بازار خارج کنند. این اتفاق بارها رخ داده، اما آنچه اکنون مشاهده می‌شود، حضور مداوم خریداران در سطوح پایین‌تر بازار است.»

کوین گرادی تأکید کرد که سطح ۳,۰۰۰ دلار لزوماً به یک کف قیمتی پایدار تبدیل نخواهد شد و حرکت سریع به سمت ۴,۰۰۰ دلار نیز محتمل نیست. «فکر نمی‌کنم ۳,۰۰۰ دلار به یک سطح حمایتی مطلق تبدیل شود و بلافاصله به سمت ۴,۰۰۰ دلار حرکت کنیم. احتمالاً بازار چندین بار این سطح را آزمایش خواهد کرد، اما همچنان شاهد تشکیل کف‌های بالاتر خواهیم بود.»

تحلیلگران CPM Group در گفت‌وگو با کیتکو نیوز اعلام کردند که برای هفته آینده، توصیه خرید صادر کرده‌اند و اولین هدف قیمتی در معاملات فیوچرز کومکس را ۳,۰۵۰ دلار در نظر گرفته‌اند.

آن‌ها خاطرنشان کردند: «قیمت طلا امروز صبح از سطح ۳,۰۰۰ دلار عبور کرد و قرارداد فعال ماه آوریل در بازار فیوچرز کومکس، در مقطعی به ۳,۰۱۷.۱۰ دلار رسید. شکستن این رکورد اخیر در هفته آینده یا حتی تا پایان امروز، چندان دور از انتظار نیست. به نظر می‌رسد بسیاری از فعالان بازار، با توجه به افزایش نااطمینانی‌های سیاسی، تمایلی به اتخاذ پوزیشن‌های فروش در پایان این هفته ندارند. این فضای عدم اطمینان، به‌طور فزاینده‌ای در بازارهای مالی منعکس شده است.»

تحلیلگران CPM Group خاطرنشان کردند که احتمال دارد شناسایی سود در روزهای آینده باعث اصلاح قیمت تا محدوده ۲,۹۸۰ دلار شود، اما با توجه به ریسک‌های عظیم اقتصادی و سیاسی، حفظ پوزیشن‌های خرید همچنان منطقی به نظر می‌رسد.

آن‌ها هشدار دادند: «در این شرایط نامطمئن، نوسانات قیمتی می‌توانند به‌طور ناگهانی افزایش یابند. به‌عنوان مثال، روز دوشنبه قیمت تسویه طلا ۲,۸۹۹.۴۰ دلار بود و اکنون بیش از ۱۰۰ دلار رشد داشته است. افزایش حجم معاملات در قرارداد فیوچرز آوریل احتمالاً موجب ادامه روند صعودی قیمت‌ها خواهد شد.»

تحلیلگران این موسسه همچنین به حجم بالای پوزیشن‌های باز در قرارداد آوریل کومکس اشاره کردند و افزودند: «تا تاریخ ۱۳ مارس، پوزیشن‌های باز در این قرارداد معادل ۲۷.۵ میلیون اونس بوده است. این قرارداد در پایان ماه سررسید می‌شود، به این معنا که معامله‌گرانی که قصد تحویل یا دریافت فیزیکی طلا را ندارند، باید تا آن زمان پوزیشن‌های خود را ببندند.»

الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد FxPro، نیز معتقد است که انتظارات برای کاهش نرخ بهره یکی از محرک‌های اصلی رشد قیمت طلا در شرایط کنونی است. او تأکید کرد که قیمت طلا بار دیگر به سقف‌های تاریخی خود بازگشته است.

او توضیح داد: «از نظر تحلیل تکنیکال، شاهد ادامه روند صعودی پس از یک اصلاح قیمتی هستیم. همان‌طور که پیش‌تر نیز اشاره کرده بودیم، هدف بالقوه این موج صعودی، محدوده ۳,۱۹۰ دلار به نظر می‌رسد، و در افق بلندمدت‌تر، سطح ۳,۴۰۰ دلار می‌تواند هدف بعدی باشد.»

او همچنین به رفتار غیرمعمول بازار در این دوره اشاره کرد و افزود: «نکته غیرمتعارف اینجاست که رشد قیمت طلا گاهی همزمان با تقویت دلار و گاهی همراه با افت بازارهای سهام رخ داده است. در حال حاضر، تنها همبستگی قابل اتکا برای طلا، احساسات بازار نسبت به سیاست‌های پولی جهانی است. ضعف اقتصادی و کاهش سرعت تورم جهانی، به‌عنوان دو عامل اصلی، رشد قیمت طلا را تقویت می‌کنند.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، با تأکید بر چشم‌انداز کلی صعودی طلا گفت: «معامله زیر سطح ۲۹۲۸ (با افزایش ۶ تیک در هر ساعت) که هفته گذشته به آن اشاره شد، فشار نزولی ۴۵.۷ دلاری را ایجاد کرد، اما پس از آن شاهد بازگشت قیمت بودیم. عبور از سطح ۲۹۳۱ (با کاهش ۰.۴ تیک در هر ساعت) مجدداً موجب تقویت روند صعودی شد. در تایم‌فریم بلندمدت، همچنان در یک روند صعودی قرار داریم که از نوامبر ۲۰۱۵ آغاز شده است و احتمالاً در مراحل پایانی خود قرار دارد. بخشی از این روند با پیش‌بینی من از یک حرکت صعودی حداقلی ۱۵۱ دلاری و حداکثری ۹۵۴ دلاری از سطح ۲,۱۴۸.۴ دلار همخوانی دارد، که تاکنون ۸۶۸.۷ دلار آن محقق شده است. این سطح از حالت هشدار خارج شده است.»

او در مورد تایم‌فریم‌های پایین‌تر نیز توضیح داد: «معامله بالای سطح ۲۷۰۴ (با کاهش ۰.۶ تیک در هر ساعت) موجب رشد ۳۱۳ دلاری شد. همچنین، عبور از سطح ۲۷۲۴ (با کاهش ۰.۶ تیک در هر ساعت) محدوده صعودی حداقلی ۵۵ دلاری و حداکثری ۲۳۵ دلاری را پیش‌بینی می‌کرد، که تاکنون ۲۹۲.۴ دلار از این مسیر طی شده است. این سطوح نیز دیگر در حالت هشدار قرار ندارند. قبلاً هشدار داده بودم که ممکن است در آخرین مرحله صعود از کف ۱۶۱۸۳ دلار در نوامبر ۲۰۲۲ باشیم و احتمالاً در محدوده ۲۹۶۲ تا ۲۹۳۶ به نقطه اشباع برسیم. این سطح پنج بار حفظ شد، اما در نهایت شکسته شد. معامله پایدار زیر سطح ۲۹۸۱ (با افزایش ۰.۲ تیک در هر ساعت از ساعت ۱۰:۲۰ صبح) می‌تواند فشار نزولی معناداری را به همراه داشته باشد.»

جیم وایکوف، تحلیلگر ارشد کیتکو، انتظار دارد که قیمت طلا هفته آینده از سقف تاریخی این هفته فراتر رود. او اظهار داشت: «تقاضای دارایی امن، چشم‌انداز صعودی نمودارها و گمانه‌زنی‌ها درباره سیاست‌های تسهیلی‌تر فدرال رزرو، همگی از رشد قیمت طلا حمایت می‌کنند.»

در زمان نگارش این گزارش، طلای اسپات در سطح ۲,۹۸۴.۹۱ دلار در هر اونس معامله می‌شد که نشان‌دهنده کاهش جزئی ۰.۱۳٪ در روز اما رشد قابل‌توجه ۲.۴۹٪ در طول هفته بود.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

پس از پشت سر گذاشتن نخستین هفته کاهشی در دو ماه اخیر، قیمت طلا در هفته جاری بار دیگر در مسیر صعود قرار گرفت و توانست اعتماد فعالان بازار را نسبت به چشم‌انداز این فلز ارزشمند بهبود بخشد.

طلای اسپات معاملات هفتگی را در محدوده ۲۸۵۸ دلار در هر اونس آغاز کرد، اما با تثبیت سطح حمایتی ۲۸۶۰ دلار در کوتاه‌مدت، در نخستین ساعات معاملاتی روز دوشنبه در بازار آمریکای شمالی، شتاب صعودی به خود گرفت و توانست به سرعت از سطح ۲۸۸۰ دلار عبور کند.

سطح ۲۸۸۰ دلار در ادامه به‌عنوان حمایت جدید قیمت طلا ایفای نقش کرد و طی هفته، بدون مواجه شدن با چالشی جدی، پابرجا ماند.

شامگاه سه‌شنبه قیمت طلای اسپات جهش قابل توجهی را تجربه کرد؛ به‌طوری‌که از سطح ۲۸۸۶ دلار در هر اونس در ساعت ۱:۳۰ بامداد به وقت شرقی، تا ساعت ۸:۰۰ صبح همان روز تا محدوده ۲۹۲۷ دلار صعود کرد. از این مقطع به بعد، قیمت‌ها از حمایت قدرتمندی بالاتر از سطح ۲۹۰۰ دلار برخوردار بودند. به‌گونه‌ای که در معاملات پیش از ظهر چهارشنبه نیز بار دیگر محدوده ۲۹۲۰ دلاری مورد آزمون قرار گرفت.

ناکامی در شکست این مقاومت، تنها به یک اصلاح جزئی تا سطح ۲۸۹۴ دلار در صبح پنج‌شنبه منجر شد و تا ظهر همان روز، قیمت بار دیگر در محدوده ۲۹۲۰ دلار به تعادل رسید.

از آن زمان به بعد، بازار طلا در دامنه نسبتاً محدودی بین ۲۹۰۰ تا ۲۹۲۶ دلار در هر اونس نوسان کرد. پس از یک عقب‌نشینی مختصر دیگر تا کف ۲۹۰۵ دلاری در معاملات عصر جمعه، قیمت نهایی طلای اسپات در پایان هفته به ۲۹۱۱ دلار در هر اونس رسید.

بر اساس تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز، تمایلات صعودی نسبت به بازار طلا به شکل محسوسی تقویت شده و حدود دو سوم از تحلیلگران حرفه‌ای و معامله‌گران خرد انتظار رشد قیمت طلا در هفته آتی را دارند.

آدریان دی، مدیرعامل شرکت مدیریت دارایی Adrian Day، ضمن پیش‌بینی روند صعودی بازار طلا اظهار داشت: «بازار در مسیر افزایشی قرار دارد و به‌نظر می‌رسد اصلاح اخیر تنها موقتی بوده است.»

همچنین دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com نیز با تأکید بر بازگشت نگرش مثبت خود به بازار، تصریح کرد: «تغییر دیدگاه من به نزولی در هفته گذشته اشتباه بود. در حال حاضر سرمایه‌گذاران بلندمدت، کمتر به نوسانات مقطعی ناشی از عوامل تکنیکال یا فاندامنتال توجه دارند. نگرانی‌ها درباره نوسانات بازار سهام و شرایط تورمی نیز همچنان به تقویت جذابیت طلا کمک می‌کند.»

وی در ادامه افزود: «ابهامات موجود در بازارهای مالی و نگرانی‌های فزاینده از تورم، به احتمال زیاد زمینه‌ساز تداوم رشد قیمت طلا خواهد شد.»

دارین نیوسام همچنین خاطرنشان کرد: «افزایش نگرانی‌ها از تورم در کنار نوسانات موجود در بازارهای سهام، سرمایه‌گذاران را به‌سوی دارایی‌های امن، به‌ویژه طلا سوق داده است.»

کالین سیزینسکی، استراتژیست ارشد بازار در شرکت مدیریت سرمایه SIA Wealth Management، در گفت‌وگو با کیتکو نیوز، موضع خود را در خصوص روند قیمت طلا در هفته آینده «خنثی» اعلام کرد.

وی در این رابطه افزود: «در شرایط کنونی بازار، عدم قطعیت‌های متعددی وجود دارد؛ به‌عنوان نمونه، جهش قابل توجه یورو در هفته گذشته که تحت تأثیر تحولات غیرمنتظره در اقتصاد آلمان رخ داد، موجب نوسان قابل توجه در ارزش دلار شد. این وضعیت بیانگر پیچیدگی شرایط فعلی بازار است و تا مشخص‌شدن مسیر دقیق‌تر تحولات ارزی، موضع محتاطانه‌ای را اتخاذ می‌کنم.»

سیزینسکی همچنین نشست آتی فدرال رزرو را به‌عنوان مهم‌ترین محرک احتمالی بازار در هفته‌های آینده برشمرد و تأکید کرد: «نگاه سرمایه‌گذاران معطوف به نشست پیش روی بانک مرکزی آمریکا است. آن‌ها به دنبال شفاف‌شدن مواضع جروم پاول و دیگر اعضای فدرال رزرو درباره چشم‌انداز تورم، نرخ بهره و سیاست پولی هستند. واکنش بانک مرکزی به داده‌های اقتصادی جدید، به‌ویژه روند بازده اوراق خزانه، احتمالاً جهت بعدی حرکت بازار طلا را تعیین خواهد کرد.»

وی در پایان تصریح کرد: «پرسش کلیدی آن است که آیا فدرال رزرو تصمیم به تغییر مسیر سیاست‌های فعلی خواهد گرفت یا همچنان به استراتژی کنونی پایبند می‌ماند؟ پاسخ به این پرسش می‌تواند روند بازارها را به میزان قابل توجهی تحت تأثیر قرار دهد.»

کالین سیزینسکی، استراتژیست ارشد بازار در شرکت مدیریت دارایی SIA، با اشاره به جهش اخیر قیمت طلا که منجر به ثبت سطوح جدیدی شد، اظهار داشت: «بازار طلا اخیراً افزایش قابل‌توجهی را تجربه کرده و اکنون این سؤال مطرح است که تا چه میزان از اثرات ناشی از جنگ‌های تجاری، کاهش شتاب رشد اقتصادی و تضعیف احتمالی دلار آمریکا در قیمت‌های فعلی لحاظ شده است.»

وی در ادامه افزود: «ابهام فعلی این است که آیا قیمت طلا به‌اندازه کافی این ریسک‌ها را منعکس کرده یا هنوز جای رشد بیشتری باقی مانده است؟ به‌شخصه معتقدم که قیمت‌ها احتمالاً در آینده نزدیک مجدداً محدوده ۳۰۰۰ دلار را تست خواهند کرد؛ به‌ویژه اگر بازار با ضعف بیشتر دلار یا نوسانات سیاسی مواجه شود. در حال حاضر، فاصله چندانی تا این سطح روانی مهم باقی نمانده، اما اینکه قیمت از آن فراتر خواهد رفت یا خیر، بستگی به عوامل متعددی دارد که باید منتظر روشن‌تر شدن آن‌ها باشیم.»

بر اساس آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو، تحلیلگران و معامله‌گران بازار طلا بار دیگر نسبت به روند صعودی قیمت این فلز گرانبها در هفته آینده ابراز خوش‌بینی کرده‌اند. در این نظرسنجی، از میان ۱۸ کارشناس ارشد بازار، ۱۲ نفر معادل ۶۷ درصد پیش‌بینی کردند قیمت طلا در هفته پیش رو افزایش خواهد یافت، در حالی که تنها یک نفر (۵ درصد) دیدگاهی نزولی داشت. پنج تحلیلگر دیگر (معادل ۲۸ درصد شرکت‌کنندگان) معتقدند قیمت طلا در هفته آتی روندی خنثی همراه با تثبیت در پیش خواهد گرفت.

در همین حال، از میان ۲۵۱ سرمایه‌گذار خرد که در این نظرسنجی شرکت کردند، ۶۷ درصد (۲۵۱ نفر) دیدگاهی صعودی به بازار طلا داشتند. در مقابل، ۳۹ سرمایه‌گذار (۱۵ درصد) معتقد بودند قیمت طلا وارد روندی خنثی خواهد شد و ۳۹ نفر (معادل ۱۵ درصد از کل شرکت‌کنندگان) نیز انتظار کاهش قیمت فلز گران‌بها را دارند.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

هفته آینده بار دیگر توجه فعالان بازار به شاخص‌های تورمی جلب خواهد شد، زیرا گزارش‌های مهم اقتصادی متعددی در دستور انتشار قرار دارند. در صدر این گزارش‌ها، آمار مربوط به تورم می‌تواند بر تصمیمات آتی بازار تأثیر قابل‌توجهی بگذارد.

هفته آینده بار دیگر موضوع تورم به کانون توجه بازارها باز خواهد گشت؛ چراکه مجموعه‌ای از شاخص‌های مهم اقتصادی با محوریت وضعیت ثبات قیمت‌ها و سلامت مصرف‌کنندگان در ایالات متحده منتشر می‌شود. در صدر این داده‌ها، گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه فوریه در روز چهارشنبه قرار دارد. پس از آن، گزارش شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در روز پنج‌شنبه و همچنین نتایج اولیه نظرسنجی اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان در روز جمعه، تقویم هفته را تکمیل خواهد کرد.

رویدادهای مهم دیگری که هفته آینده توجه بازار را به خود جلب خواهند کرد شامل گزارش فرصت‌های شغلی آمریکا (JOLTS) در روز سه‌شنبه، اعلام تصمیم سیاست پولی بانک مرکزی کانادا در صبح چهارشنبه و انتشار آمار هفتگی مدعیان بیکاری ایالات متحده در روز پنج‌شنبه خواهد بود.

مارک چندلر، مدیرعامل شرکت Bannockburn Global Forex، در این رابطه اظهار داشت: «قیمت طلا در حال حاضر در حوالی سطح ۲۹۰۰ دلار استحکام مناسبی پیدا کرده و همچنان ظرفیت حرکت صعودی را دارد.»

وی افزود: «پس از رشد روزهای دوشنبه و سه‌شنبه، بازار طلا در حال حاضر در یک فاز تثبیتی قرار گرفته و در محدوده معاملاتی روز سه‌شنبه نوسان می‌کند. ساختار تکنیکال قیمت طلا اکنون صعودی به نظر می‌رسد و به احتمال زیاد در هفته آینده شاهد یک حرکت صعودی دیگر به سمت رکورد تاریخی ۲۹۵۶ دلار که در تاریخ ۲۴ فوریه ثبت شد، خواهیم بود.»

مارک چندلر، مدیر اجرایی شرکت Bannockburn Global Forex، با اشاره به تقویم اقتصادی هفته آینده خاطرنشان کرد: «طی این آخر هفته داده‌های تورمی یا ضدتورمی چین منتشر می‌شود و بازار همچنین در انتظار انتشار شاخص‌های مهم قیمت مصرف‌کننده (CPI) و قیمت تولیدکننده (PPI) ایالات متحده در روزهای چهارشنبه و پنج‌شنبه خواهد بود.»

وی در ادامه افزود: «بانک مرکزی کانادا نیز در این هفته تشکیل جلسه می‌دهد و تصور می‌کنم نگرانی‌ها پیرامون وضع تعرفه‌ها که نشانه‌هایی از تضعیف اقتصاد آمریکای شمالی را آشکار کرده است، موجب شود تا این بانک بار دیگر اقدام به کاهش نرخ بهره کند.»

از سوی دیگر، آدام باتن، استراتژیست ارشد بازار در ForexLive، موضع فدرال رزرو طی هفته اخیر را «به‌طور محسوسی ملایم‌تر از هر زمان دیگری در سال جاری» توصیف کرد. باتن در این خصوص گفت: «در این هفته اظهارنظرهای مقام‌های فدرال رزرو از جمله موسالم و بومن که معمولاً مواضعی انقباضی دارند، تا حدی غیرمنتظره و متمایل به کاهش نرخ بهره بود.»

وی افزود: «به نظر می‌رسد فدرال رزرو در حال حاضر تصمیم‌گیری در خصوص گام بعدی خود را به آینده‌ای نزدیک‌تر به جلسه آتی خود موکول کرده است. تصور می‌کنم مقامات این بانک منتظر ارزیابی دقیق‌تر داده‌های اقتصادی، به‌ویژه شاخص CPI و PPI ایالات متحده در روزهای چهارشنبه و پنجشنبه هستند تا نهایتاً پیش از نشست بعدی سیاست پولی، موضع خود را روشن کنند.»

باتن همچنین تأکید کرد: «با توجه به اظهارات اخیر مقامات بانک مرکزی آمریکا، به‌طور مشخص لحن سیاست‌گذاران نرم‌تر شده و این امر می‌تواند زمینه‌ساز رشد بیشتر قیمت طلا باشد.»

آدام باتن، استراتژیست ارشد بازار، در ادامه سخنان خود اظهار داشت: «پس از کاهش مجموعاً ۱۰۰ واحدی نرخ بهره از سوی فدرال رزرو، این پرسش مطرح است که آیا فضای لازم برای کاهش بیشتر نرخ‌ها همچنان وجود دارد یا خیر. شخصاً معتقدم فدرال رزرو فعلاً عامل اصلی تأثیرگذار بر قیمت طلا نیست.»

وی در ادامه افزود: «تمرکز بازار در حال حاضر عمدتاً بر مسائل سیاسی و ژئوپلیتیکی معطوف است. اقداماتی همچون سیاست‌های ترامپ و طرح کاهش مالیاتی که پیچیدگی‌ها و چالش‌های آن هنوز به‌طور کامل در بازار لحاظ نشده، تأثیر مهم‌تری بر بازار خواهد داشت.»

باتن با تأکید بر نقش غالب سیاست و تحولات ژئوپلیتیکی در روند اخیر بازار طلا، تصریح کرد: «اگر بخواهم به شکل عددی بیان کنم، معتقدم ۹۵ درصد روند کنونی قیمت طلا ناشی از تحولات سیاسی و سیاست‌های ترامپ است و سهم فدرال رزرو از این معادله تنها حدود ۵ درصد خواهد بود.»

باتن همچنین با اشاره به تحولات ارزی اخیر اظهار داشت: «ما شاهد تغییرات مهمی در ارزش دلار هستیم که به اعتقاد من تا حد زیادی تحت تأثیر تحولات اروپا بوده و اهمیت آن بسیار بیشتر از اقدامات فدرال رزرو است. آلمان اکنون از تغییری بنیادین در سیاست‌های مالی خود صحبت می‌کند و تحولات اروپا نقش کلیدی‌تری نسبت به سیاست‌های پولی آمریکا در تعیین روند بازار دارد.»

آدام باتن در این رابطه اظهار داشت: «تمامی نشانه‌هایی که در حال حاضر مشاهده می‌کنیم حاکی از حرکت پایدار سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های امن است. این وضعیت می‌تواند روند صعودی طلا را بیش از پیش تقویت کند. نکته مهم این است که در شرایط فعلی، سرمایه‌گذاران به هر اصلاح قیمتی واکنش سریع نشان می‌دهند و با افزایش تقاضا از افت بیشتر جلوگیری می‌کنند.»

وی افزود: «تمامی معامله‌گرانی که با آنها در ارتباط هستم در حال حاضر به دنبال گزینه‌های امن سرمایه‌گذاری هستند. افت روز گذشته بازار سهام به‌خصوص در نمادهای محبوب صندوق‌های پوشش ریسک مانند نتفلیکس و برادکام کاملاً بیانگر این واقعیت است که سرمایه‌گذاران در حال کاهش اهرم‌های معاملاتی (Deleveraging) خود هستند. چنین فضایی عموماً موجب جریان سرمایه به سمت دارایی‌های امن، از جمله طلا خواهد شد.»

آدام باتن در ادامه با اشاره به چشم‌انداز بالقوه طلا عنوان کرد: «امکان رسیدن طلا به محدوده ۴,۰۰۰ دلار در سال جاری کاملاً وجود دارد.»

الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار، نیز ضمن پیش‌بینی روندی صعودی برای طلا اظهار داشت: «از منظر تکنیکال، افت قیمت در انتهای ماه گذشته بیشتر شبیه یک اصلاح مقطعی در روند صعودی بزرگ‌تری است که از ابتدای سال آغاز شده است. در صورتی که مقاومت کلیدی در بالای سطح ۲,۹۵۰ دلار شکسته شود، هدف بعدی بازار به سمت محدوده ۳,۱۸۰ دلار خواهد بود.»

وی افزود: «در شرایط کنونی، رویکرد محتاطانه سرمایه‌گذاران در بازارهای سهام ایالات متحده زمینه را برای فشار نزولی مهیا کرده است؛ اما از سوی دیگر، ضعف اخیر دلار آمریکا محرکی قوی برای ادامه روند افزایشی در بازار طلا محسوب می‌شود.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، ضمن تأکید بر دیدگاه صعودی خود در خصوص بازار طلا اظهار داشت: «به‌طور کلی چشم‌انداز من برای قیمت طلا صعودی است، اما هرگونه معامله معتبر پایین‌تر از سطح ۲۹۱۹.۹ دلار (با نرخ ۶ تیک در ساعت از ۱۱:۲۰ صبح به وقت شرقی) می‌تواند هشداری برای ایجاد فشار نزولی جدی‌تر باشد.»

مور در ادامه افزود: «در تایم‌فریم بلندمدت، بازار همچنان در روند صعودی بزرگی قرار دارد که از نوامبر ۲۰۱۵ آغاز شده، هرچند به نظر می‌رسد در حال حاضر در مراحل پایانی این روند باشیم. پیش‌بینی اولیه من از این حرکت صعودی، رشدی بین حداقل ۱۵۱ دلار تا حداکثر بیش از ۹۵۴ دلار از نقطه آغازین ۲۱۴۸.۴ دلار بود که تا این لحظه حدود ۸۲۵ دلار از آن محقق شده است. این تحلیل اکنون از حالت تعلیق (OFF HOLD) خارج شده و فعال است.»

مایکل مور در ادامه و با تمرکز بر تحلیل تکنیکال در تایم‌فریم‌های پایین‌تر افزود: «معاملات بالاتر از سطح ۲۷۰۴.۱ دلار (با نرخ -۰.۶ تیک در ساعت) موجب تقویت قیمت به میزان ۲۶۹.۳ دلار شده است. همچنین، عبور قیمت از سطح ۲۷۲۴.۷ دلار نیز هدف افزایشی جدیدی را بین حداقل ۵۵ دلار و حداکثر بیش از ۲۳۵ دلار فعال کرد که تاکنون ۲۴۸.۷ دلار از آن محقق شده است. این اهداف اکنون به‌طور کامل محقق و از وضعیت تعلیق (OFF HOLD) خارج شده‌اند.»

وی خاطرنشان کرد: «پیش‌تر هشدار داده بودم که احتمالاً در آخرین موج صعودی از کف ۱۶۱۸.۳ دلاری در نوامبر ۲۰۲۲ قرار داریم. محدوده ۲۹۳۶ تا ۲۹۶۲.۷ دلار به‌عنوان منطقه مقاومتی عمل کرده و تاکنون در پنج مرتبه مانع عبور قیمت شده است؛ موضوعی که احتمالاً نشان‌دهنده بروز علائم فرسودگی در روند صعودی اخیر است.»

جیم وایکوف، تحلیلگر ارشد کیتکو، نیز چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا را صعودی ارزیابی کرد و اظهار داشت: «روند قیمت طلا همچنان به‌طور پیوسته افزایشی خواهد بود؛ چراکه چشم‌انداز تکنیکال بازار همچنان مثبت است و نگرانی‌ها درباره ریسک‌های ژئوپلیتیکی—به‌ویژه فضای پرتنش ناشی از اقدامات دولت ترامپ—کماکان پابرجا است.»

در زمان نگارش این گزارش، قیمت لحظه‌ای طلای نقدی در سطح ۲,۹۱۱.۷۸ دلار در هر اونس قرار داشت که نشان‌دهنده رشد ۰.۰۲ درصدی روزانه و افزایش ۱.۳۴ درصدی هفتگی است.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

در حالی که قیمت طلا تحت فشار یک عامل منفی مشخص قرار نگرفت، با افزایش فشار فروش توسط معامله‌گران و سرمایه‌گذاران، اولین افت هفتگی طلا در دو ماه اخیر به ثبت رسید.
طلای اسپات هفته را با مظنه ۲۹۳۹.۱۰ دلار به ازای هر اونس آغاز کرد و پس از افتی گذرا به ۲۹۲۴ دلار، به نظر می‌آمد آماده است تا رکورد تاریخی هفته گذشته را به چالش بکشد. این فلز زرد اندکی پس از ساعت ۸:۴۵ صبح دوشنبه به وقت شرقی، به سقف ۲۹۵۵ دلار رسید.

با این حال، این نقطه اوج دوام نداشت، چراکه تلاش‌های مکرر برای حفظ سطح ۲,۹۵۰ دلار در شامگاه دوشنبه ناکام ماند. با وجود این، ۱۵ دقیقه پیش از گشایش بازارهای آمریکای شمالی در روز سه‌شنبه، طلا همچنان در سطح ۲۹۴۳ دلار معامله می‌شد، اما معامله‌گران آمریکایی با شتاب قیمت را به زیر ۲۹۰۰ دلار کشاندند که شدیدترین کاهش هفته را رقم زد.

پس از این افت ناگهانی، قیمت طلا در محدوده‌ای نسبتاً فشرده بین ۲,۸۹۵ تا ۲,۹۲۰ دلار نوسان داشت. با این حال، در ساعات اولیه پنج‌شنبه، فشار فروش قیمت را به زیر ۲,۸۹۰ دلار رساند. تلاش‌های معامله‌گران اروپایی برای بازگرداندن حمایت در این سطح ناکام ماند و بازارهای آمریکای شمالی روند نزولی را تشدید کردند و طلا را به پایین‌ترین سطح هفتگی خود کشاندند.

اندکی پس از ساعت ۱۰ شب پنج‌شنبه به وقت شرقی، قیمت طلا از مرز ۲,۸۷۰ دلار عبور کرد و بازارهای اروپایی آن را تا ۲,۸۵۰ دلار کاهش دادند. در لحظه بازگشایی بازار آمریکای شمالی در روز جمعه، این فلز گرانبها وارد دومین موج نزولی عمیق خود شد و تنها ۱۵ دقیقه بعد، کف هفتگی ۲,۸۳۴ دلار را ثبت کرد.

در این مرحله، معامله‌گران آمریکایی مانع از کاهش بیشتر قیمت شدند، اما طلا نتوانست مجدداً سطح ۲,۸۶۰ دلار را بازپس بگیرد. در نهایت، معاملات این هفته در محدوده بالای ۲,۸۵۰ دلار به پایان رسید، در حالی که بازار همچنان چشم‌انتظار تحولات آتی است.

آخرین نظرسنجی هفتگی طلای کیتکو نشان داد که خوش‌بینی در میان کارشناسان صنعت طلا و معامله‌گران خرد به کمترین میزان خود رسیده است. این تغییر نگرش در شرایطی رخ داد که قیمت طلا در هر سشن معاملاتی به‌طور پیوسته کاهش یافت.

«نزولی»، این نظر آدریان دی، رئیس مدیریت دارایی آدریان دی بود. او گفت: «هیچ دلیلی وجود ندارد که تصور کنیم این اصلاح ناشی از تسویه سود برای مدت بیشتری ادامه نخواهد یافت، اما باید به خاطر داشت که تاکنون طلا از سقف خود کمتر از ۴ درصد افت کرده است، در حالی که در سال جاری ۱۲ درصد رشد داشته است.»

دی هشدار داد: «در مقطعی، تفاوت قیمت نیویورک نسبت به لندن از بین خواهد رفت که می‌تواند کاهش بیشتری را به دنبال داشته باشد. اما دلایل فاندامنتال که طی دو سال گذشته خرید طلا را تقویت کرده‌اند همچنان پابرجا هستند؛ بنابراین، هر افت بیشتر – شاید تا محدوده پایین ۲۶۰۰ دلار – موقتی و کوتاه‌مدت خواهد بود.»

مارک چندلر، مدیرعامل بانوک‌برن گلوبال فارکس، معتقد است که اصلاح قیمت طلا در کوتاه‌مدت احتمالاً ادامه خواهد داشت. او اظهار داشت: «طلا در ۲۴ فوریه نزدیک به ۲۹۵۶ دلار رکورد زد و در روزهای اخیر تسویه سود آغاز شده است. به طور پارادوکسیکال، این فلز گران‌بها بیشتر شبیه یک دارایی پرریسک عمل کرده تا پناهگاه امن. طلا برای دومین جلسه متوالی در آستانه تثبیت زیر میانگین متحرک ۲۰ روزه خود قرار دارد و میانگین متحرک ۵ روزه نیز برای اولین بار از اوایل ژانویه در شرف عبور به زیر میانگین ۲۰ روزه است. علاوه بر این، افت طلا با کاهش شدید نرخ‌های بهره آمریکا همزمان شده است.»

چندلر افزود: «حمایت اولیه اکنون ممکن است نزدیک به ۲۸۱۴ دلار باشد و شکست این سطح می‌تواند قیمت را به ۲۷۷۰ دلار برساند. شاخص‌های مومنتوم رو به کاهش هستند. معامله‌گران شاید بهتر است در انتخاب کف قیمتی محتاط باشند تا زمانی که نشانه‌های تکنیکالی مناسبی از بازگشت صعودی دیده شود.»

«صعودی»، این دیدگاه ریچ چکان، رئیس و مدیر عملیات شرکت استراتژی‌های دارایی بین‌المللی بود، هرچند او اذعان کرد که «این هفته برای فلزات گران‌بها واقعاً یک حمام خون بوده است.» او گفت: «فروش طلا و نقره برای تسویه سود – هرچند اصلاح سالم و مورد انتظاری بود – بیش از حد افراطی شد. انتظار می‌رود طلا هفته آینده با قدرت بازگردد، زیرا پایه حمایتی خود را برای حمله به سطح ۳۰۰۰ دلار تقویت می‌کند.»

«نزولی»، این نظر دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com بود. او گفت: «خیر، فکر نمی‌کنم وضعیت تغییر کرده باشد، زیرا دولت آمریکا همچنان به ایجاد آشوب جهانی ادامه می‌دهد.با این حال، از منظر تکنیکال، طلا در موقعیتی قرار دارد که یک الگوی بازگشتی نزولی را در نمودار هفتگی خود تکمیل کند. آیا این در بازار امروزی که تحت سلطه الگوریتم‌ها و پناهگاه امن است معنایی دارد؟ احتمالاً خیر. اما حتی پررونق‌ترین بازارها هم گاهی نیاز به استراحت دارند و ممکن است هفته آینده نوبت طلا باشد.»

دانیل پاویلونیس، کارگزار ارشد کالاها در RJO Futures، کاهش اخیر طلا را در چارچوب داده‌های اقتصادی و عقب‌نشینی گسترده‌تر بازار بررسی کرد. او اظهار داشت: «واضح است که تعرفه‌ها باعث ایجاد نوسان در تورم و کاهش اشتهای ریسک در سراسر بازار شده‌اند. شاهد عقب‌نشینی فلزات همزمان با افت بازار سهام هستیم، بنابراین بیشتر با یک موقعیت ریسک‌گریز مواجهیم که می‌تواند بسیار کوتاه‌مدت باشد، در مقابل عوامل فاندامنتال است که در بلندمدت قیمت را بالا می‌برند. به نظرم این چیزی است که اکنون می‌بینیم.»

او پیشنهاد داد: «شاید سهام از اینجا شروع به رشد کند و سپس طلا کمی فرصت تنفس پیدا کند. این هفته شاهد یک موج وحشت در بازار بودیم، اما حالا فکر می‌کنم خریدهایی آغاز خواهد شد که معمولاً در ابتدای ماه رخ می‌دهد، هرچند اخیراً این خریدها به پایان ماه و ابتدای ماه منتقل شده‌اند. به نظرم این موضوع از قیمت طلا حمایت خواهد کرد.»

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

پاویلونیس اظهار داشت که بخشی از ضعف کوتاه‌مدت طلا در سطوح تکنیکال و همبستگی با سایر دارایی‌ها منعکس شده است. او گفت: «ما به سطح ۳۰۰۰ دلار و دقیقاً ۲۹۷۴ دلار نزدیک شدیم، اما حالا در حال عقب‌نشینی هستیم. احتمالاً کاهش تا ۲۶۰۰ دلار، یعنی میانگین متحرک ۲۰۰ روزه، رخ دهد.

بیت‌کوین، که یک دارایی پرریسک دیگر است، زیر ۸۰,۰۰۰ دلار فروخته شد. اگر نمودارهای بیت‌کوین، طلا و شاخص S&P را کنار هم قرار دهید، همه یکسان هستند. همه آن‌ها همزمان شروع به ریزش کردند، حرکتی بسیار مشابه داشتند و نرخ‌های بهره هم عقب‌نشینی کردند.»

او افزود: «فکر می‌کنم اکنون فقط شاهد یک فضای ریسک‌گریز هستیم و این ممکن است کوتاه‌مدت باشد. اگر ببینید سهام شروع به بازگشت کند، فکر می‌کنم طلا هم برمی‌گردد و اشتهای ریسک دوباره زنده می‌شود. طلا سال بسیار خوبی را پشت سر گذاشته، پس احتمالاً همان دلایلی که سهام را به فروش می‌رساند، اینجا هم در کار است.»

با نگاهی به گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی (non-farm payrolls) ماه ژانویه که قرار است روز جمعه منتشر شود، پاویلونیس گفت انتظار دارد این گزارش تأثیر چندانی بر طلا و بازار گسترده‌تر نداشته باشد. او اظهار داشت: «فکر نمی‌کنم شاهد حرکتی در نرخ‌ها باشیم یا سهام به دلیل گزارش بدتر از انتظار نقد شوند.

ببینید، در سال ۲۰۰۶ چه اتفاقی افتاد – بخوبی به‌یاد می‌آورم که چگونه در آن زمان اخراج‌های گسترده‌ای رخ داد، اما همزمان سهام فقط به صعود خود ادامه می‌داد. منطق پشت این صعود این بود که شرکت‌ها با کاهش بار اضافی خود، گویی چابک‌تر شده‌اند و باید با سرعتی بیشتری رشد کنند، اما در نهایت، وقتی شغل کمتر باشد، کسی محصول شما را نمی‌خرد.»

پاویلونیس اکنون چنین تخریب شغلی را نمی‌بیند. او گفت: «شغل‌ها در حال کاهش‌اند، اما بسیاری از آن‌ها مشاغل دولتی بودند که به هر حال بهره‌وری بالایی نداشتند. اگر حرکت بزرگی از این گزارش ببینیم، واقعاً متعجب می‌شوم. اگر هم حرکتی بزرگ رخ دهد، فقط یک واکنش اولیه اغراق‌آمیز خواهد بود و بعد فکر می‌کنم سهام و طلا هر دو به صعود ادامه دهند.»

پاویلونیس هشدار داد: «اگر وارد سناریوی ریسک‌گریز شویم و سهام شروع به ریزش کند، مثلاً اگر شاخص S&P زیر ۵۷۰۰ بسته شود، فکر می‌کنم این می‌تواند طلا را تا میانگین متحرک ۲۰۰ روزه، یعنی حدود ۲۶۰۰ دلار، پایین بیاورد. شاید کمی زیر این سطح برود، اما به نظرم در نهایت آنجا یک فرصت خرید خواهد بود.»

این هفته، ۱۴ تحلیلگر در نظرسنجی طلای کیتکو نیوز شرکت کردند و خوش‌بینی کوتاه‌مدت وال‌استریت تقریباً به طور کامل از بین رفت. تنها سه کارشناس، معادل ۲۱ درصد، انتظار دارند قیمت طلا در هفته پیش رو افزایش یابد، در حالی که ۹ تحلیلگر، یعنی ۶۴ درصد، کاهش قیمت این فلز گران‌بها را پیش‌بینی کردند. دو کارشناس باقی‌مانده، که ۱۴ درصد از کل را تشکیل می‌دهند، معتقدند طلا در هفته آینده به‌صورت خنثی و در محدوده فعلی معامله خواهد شد.

در همین حال، در نظرسنجی آنلاین کیتکو ۱۳۸ رأی ثبت شد و خوش‌بینی سرمایه‌گذاران خرد (Main Street) برای اولین بار پس از مدتی به اقلیت رسید. ۶۲ معامله‌گر خرد، معادل ۴۵ درصد، انتظار دارند قیمت طلا در هفته آینده رشد کند، در حالی که ۳۸ نفر دیگر، یعنی ۲۸ درصد، پیش‌بینی می‌کنند این فلز زرد با کاهش مواجه شود. ۳۸ سرمایه‌گذار باقی‌مانده، که ۲۸ درصد از کل را تشکیل می‌دهند، معتقدند طلا در کوتاه‌مدت در محدوده کنونی تثبیت خواهد شد.

هفته آینده بار دیگر توجه تقویم اخبار اقتصادی به موضوع اشتغال معطوف خواهد شد، زیرا فعالان بازار با اشتیاق در انتظار انتشار گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی (NFP) ماه فوریه هستند. از دیگر رویدادهای برجسته می‌توان به انتشار برآوردهای اولیه شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) منطقه یورو و شاخص PMI تولید ایالات متحده از موسسه ISM در روز دوشنبه، گزارش اشتغال ADP و شاخص PMI خدمات ایالات متحده از موسسه ISM در روز چهارشنبه، و داده‌های هفتگی مدعیان بیمه بیکاری در روز پنج‌شنبه اشاره کرد. یکی دیگر از رویدادهای مهم هفته آینده، تصمیم سیاست پولی بانک مرکزی اروپا در روز پنج‌شنبه است که اقتصاددانان انتظار کاهش دوباره نرخ بهره را دارند.

آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، پیش‌بینی می‌کند که طلا در هفته پیش رو روند نزولی داشته باشد. او اظهار داشت: «توجه‌ها به احتمال ارائه محرک‌های مالی در کنگره ملی خلق چین در هفته آینده معطوف خواهد بود. با بهبود چشم‌انداز رشد اقتصادی، سرمایه‌گذاران چینی در حال انتقال از طلا به بازار سهام هستند.»

اِوِرت میلمن، تحلیلگر ارشد بازار در Gainesville Coins، روز جمعه با وجود افت یک‌هفته‌ای طلا، رویکردی محتاطانه داشت و از ایجاد نگرانی خودداری کرد. او گفت: «به نظرم این بخشی از روند کلی است که در حال حاضر سرمایه‌ها به حاشیه رانده شده‌اند، با توجه به همه عدم‌قطعیت‌های موجود در تجارت جهانی، اقتصاد ایالات متحده و اتفاقاتی که در واشنگتن در جریان است. فکر می‌کنم سرمایه‌گذاران در حال تبدیل دارایی‌های خود به نقدینگی هستند و منتظر نقطه ورود یا فرصت بهتری می‌مانند.»

«افرادی که به تازگی به موج صعودی طلا پیوسته بودند، اکنون در حال برداشت سود و خروج از بازار هستند. به نظر من، این یک اصلاح کاملاً طبیعی و قابل پیش‌بینی است.» این اظهارات از جانب میلمن، یکی از تحلیل‌گران برجسته بازار، مطرح شده است.

میلمن همچنان با اطمینان پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا در آینده‌ای نه‌چندان دور از مرز ۳,۰۰۰ دلار در هر اونس فراتر خواهد رفت و معتقد است که این فلز گران‌بها شانس خوبی برای تبدیل این سطح به یک کف حمایتی پایدار دارد. او در این‌باره می‌گوید: «اگر این اتفاق رخ دهد، که با توجه به روند اخیر قیمت‌ها انتظارش را دارم، این سطح به یک حمایت محکم تبدیل خواهد شد. هر بار که طلا از یکی از نقاط عطف قیمتی بی‌سابقه مانند ۲,۷۰۰، ۲,۸۰۰ یا ۲,۹۰۰ دلار عبور کرده، عموماً آن سطح به یک کف حمایتی تغییر یافته است.»

وی افزود: «می‌دانم که در حال حاضر قیمت به زیر ۲,۹۰۰ دلار بازگشته، اما به نظر می‌رسد شکستن سطح ۳,۰۰۰ دلار در کوتاه‌مدت اجتناب‌ناپذیر باشد. این موضوع اکنون در سرخط خبرها قرار دارد و رسانه‌ها نیز بالاخره به آن توجه نشان داده‌اند. اهداف قیمتی اعلام‌شده توسط تقریباً تمامی بانک‌های بزرگ وال‌استریت به‌طور معناداری بالای ۳,۰۰۰ دلار در سال جاری تعیین شده است. واضح است که در حال حاضر شتاب قابل‌توجهی پشت معاملات طلا وجود دارد.»

«به نظر می‌رسد یک روند گسترده‌تر تورمی در حال شکل‌گیری است که باعث رشد کلی بازار کالاها شده و طلا نیز به‌عنوان بخشی از این روند، از آن تأثیر می‌پذیرد.» این دیدگاه از سوی میلمن مطرح شده است که در ادامه به بررسی عوامل ژئوپلیتیکی مؤثر بر طلا پرداخته و تحلیلی ظریف درباره تأثیرات احتمالی تلاش‌های دولت ترامپ برای پایان دادن به درگیری‌ها در اوکراین و غزه ارائه می‌دهد.

او در این‌باره می‌گوید: «بهترین راه برای ارزیابی این‌که آیا طرح صلح که احتمالاً در غزه و اوکراین شاهد خواهیم بود، از قیمت طلا حمایت می‌کند یا خیر، به این بستگی دارد که سایر نقاط جهان چگونه این راه‌حل‌ها را ارزیابی کنند. اگرچه پایان یا دست‌کم توقف موقت خصومت‌ها در این دو منطقه پرتنش به‌طور معمول عاملی برای کاهش قیمت طلا تلقی می‌شود - زیرا افراد تمایل کمتری به ذخیره سرمایه خود در دارایی‌های امن احساس می‌کنند - اما به نظرم منصفانه است که بگوییم نتایج این تحولات با نارضایتی قابل‌توجهی همراه بوده است. حتی اگر درگیری‌های فورا پایان یابد، این راه‌حل‌ها در نگاه بخش بزرگی از اروپا و آمریکای شمالی همچنان نامحبوب باقی می‌مانند.»

میلمن معتقد است که این شرایط همچنان از قیمت طلا حمایت می‌کند. او توضیح می‌دهد: «حتی در صورت دستیابی به توافق میان روسیه و اوکراین یا فلسطین و اسرائیل، اگر این توافق‌ها مورد پذیرش گروه‌های ذی‌نفع قرار نگیرد، نگرانی‌ها درباره بی‌ثباتی نظم ژئوپلیتیکی تشدید خواهد شد. بنابراین من همچنان فکر می‌کنم این وضعیت از افزایش قیمت طلا حمایت می‌کند.»

در همین حال، الکس کوپتسیکویچ، تحلیل‌گر ارشد بازار در مؤسسه FxPro، به بررسی پیامدهای اولین اصلاح جدی طلا پس از رالی هشت‌هفته‌ای آن پرداخته است. او اظهار داشت: «پس از شروع هفته با تلاش برای ثبت سقف‌های جدید، این فلز گران‌بها با موجی شدیدتر از فشار فروش مواجه شده است. ما دینامیکی مشابه را در اوایل فوریه شاهد بودیم که نشان می‌دهد فروشندگان در سطوح فعلی بسیار فعال هستند. افزایش تمایل به سمت اوراق قرضه دولتی ایالات متحده به‌خوبی این شتاب را توضیح می‌دهد. سرمایه‌گذاران در واکنش به ابتکارات متعدد دولت کنونی  ایالات متحده برای کاهش بودجه ملی، به سمت اوراق خزانه بلندمدت ایالات متحده حرکت کرده‌اند. واکنش بازار در این مرحله نه معیاری برای سنجش اثربخشی این ابتکارات، بلکه صرفاً نشان‌دهنده تمرکز کافی بازار است.»

کوپتسیکویچ اضافه کرد: «کاهش احتمالی قیمت طلا به ما اجازه می‌دهد تا محدوده ۲۸۰۰ دلار را به‌عنوان هدف بالقوه برای شتاب نزولی فعلی از سطح ۲۹۵۵ دلار در نظر بگیریم. این محدوده، هم‌راستا با اوج قیمت در پایان اکتبر سال گذشته و سطح ۶۱.۸ درصد فیبوناچی اصلاحی است. شکست این سطح به سمت پایین، می‌تواند نشانه‌ای از آغاز یک روند معکوس نزولی باشد.»

مارک لیبرویت، ناشر نشریه VR Metals/Resource Letter، وضعیت طلا و نقره را بدون تغییر چشمگیر توصیف کرد.

در مقابل، جیم وایکاف، تحلیل‌گر ارشد کیتکو، همچنان چشم‌انداز نزولی برای طلا در کوتاه‌مدت دارد. او اظهار داشت: «روند قیمت به‌طور مداوم کاهشی است و نشانه‌های ضعف تکنیکال در کوتاه‌مدت نمایان شده‌اند.»

وایکاف در ادامه اظهار داشت: «یک اصل قدیمی در بازارهای مالی می‌گوید که روندهای صعودی برای تداوم رشد خود نیازمند جریان مداوم اخبار فاندامنتال مثبت و تازه هستند. در حال حاضر، بازار طلا با کمبود اخبار صعودی جدید مواجه است.»

با این حال، او تأکید کرد: «انتظار دارم که عوامل حمایتی موجود، از جمله تهدیدات تعرفه‌ای ایالات متحده، همچنان نقش کف حمایتی را برای قیمت طلا ایفا کنند.»

در زمان نگارش این گزارش، قیمت نقدی طلا در سطح ۲,۸۵۸.۰۵ دلار در هر اونس معامله شد که معادل کاهش ۰.۶۷ درصدی در روز و ۲.۷۸ درصدی در هفته است.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

پس از هفته‌های پرآشوب ابتدایی دور دوم ریاست‌جمهوری ترامپ که قیمت فلزات گران‌بها را به نوسانات شدیدی سوق داد، این هفته شاهد عملکرد منظم‌تر و داده‌محور فلز زرد بودیم.
طلای نقدی هفته را با قیمت ۲,۸۸۲.۴۸ دلار به ازای هر اونس آغاز کرد و پس از آنکه بار دیگر از سد ۲,۹۰۰ دلار عبور کرد، در روز دوشنبه که بازارهای ایالات متحده به مناسبت تعطیلی روز رئیس‌جمهور تعطیل بودند، یکی از کم‌نوسان‌ترین عملکردهای خود در هفته‌های اخیر را به ثبت رساند.
قیمت طلا در جریان معاملات جلسه آسیایی با افزایش تقاضا مواجه شد و تا زمان گشایش بازار آمریکای شمالی در روز سه‌شنبه، طلای نقدی به سطح ۲,۹۲۴ دلار به ازای هر اونس رسیده بود؛ سطحی که در طول هفته به عنوان حمایت برای قیمت طلا عمل کرد.

قیمت طلا در جریان معاملات شبانه به بالاترین سطح هفتگی خود یعنی ۲,۹۴۶ دلار به ازای هر اونس رسید، اما این بار بازارهای آمریکای شمالی قیمت را به سمت پایین هدایت کردند و فلز زرد تا ساعت ۱:۱۵ بعدازظهر به وقت شرقی روز چهارشنبه به زیر ۲,۹۲۰ دلار به ازای هر اونس سقوط کرد.
با این حال، این سطح به‌عنوان یک کف کوتاه‌مدت عمل کرد، زیرا انتشار صورت‌جلسه نشست ماه گذشته کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در ساعت ۲:۰۰ بعدازظهر، قیمت طلا را بار دیگر به شدت افزایش داد و به بالاترین سطح هفتگی خود یعنی ۲,۹۵۵ دلار به ازای هر اونس رسید.
اما این رکورد دوام چندانی نداشت، زیرا انتشار داده‌های مدعیان بیکاری و شاخص تولید فدرال رزرو فیلادلفیا در ساعت ۸:۳۰ صبح، قیمت طلا را از ۲,۹۴۴ دلار به ۲,۹۲۵ دلار تنها در عرض نیم ساعت کاهش داد. با گشایش بازار آمریکای شمالی، طلا بار دیگر در نزدیکی سطح ۲,۹۴۰ دلار به ازای هر اونس معامله شد و در حدود ساعت ۸:۰۰ شب به وقت شرقی به ۲,۹۴۶ دلار رسید.

این بار نوبت به تریدرهای آسیایی و اروپایی رسید که از فلز زرد ناامید شوند، به‌طوری‌که طلا در طول شب به‌طور پیوسته کاهش یافت و به ۲,۹۱۹ دلار به ازای هر اونس رسید، پیش از آنکه با شروع بازار آمریکای شمالی به ۲,۹۳۰ دلار بازگردد.

پس از تلاشی نافرجام برای آزمایش مجدد رکوردهای هفتگی که در سطح ۲,۹۴۱ دلار به ازای هر اونس، اندکی پیش از ساعت ۲:۰۰ بعدازظهر متوقف شد، بازار در دامنه‌ای محدود بین ۲,۹۳۳ تا ۲,۹۳۸ دلار تا پایان هفته تثبیت شد.

آخرین نظرسنجی هفتگی طلای کیتکو نشان داد که کارشناسان صنعت طلا و جواهر، نسبت به چشم‌انداز کوتاه‌مدت فلز زرد محتاط‌تر شده‌اند، در حالی که معامله‌گران خرد با خوش‌بینی دوباره‌ای به افزایش قیمت طلا روی آورده‌اند.

کالین چیشنسکی، استراتژیست ارشد بازار در شرکت مدیریت ثروت SIA، اظهار داشت: «من برای این هفته نسبت به طلا بی‌طرف باقی می‌مانم. به نظرم طلا همچنان در حال هضم سودهای هفته‌های اخیر است.»

«صعودی»، این نظر جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com بود. او گفت: «گاوها (خریداران) هنوز هیچ نشانه‌ای از عقب‌نشینی نشان نداده‌اند و این هفته تاکنون یک عملکرد هفتگی قوی دیگر را شاهد بوده‌ایم. به نظرم احتمال بسیار خوبی وجود دارد که به‌زودی در بازار اسپات به سطح ۳۰۰۰ دلار برسیم، اما فکر می‌کنم آنجا ممکن است با نوساناتی مواجه شویم.»
«نزولی»، این دیدگاه آدریان دی، رئیس شرکت مدیریت دارایی آدریان دی بود. او اظهار داشت: «طلا قطعاً نیازمند یک توقف است؛ رشد آن در دو ماه گذشته به‌مراتب بالاتر از روند معمول بوده است. بنابراین ممکن است شاهد یک اصلاح باشیم، اما گمان می‌کنم این اصلاح کوتاه‌مدت و کم‌عمق خواهد بود. دلایلی که مردم را به خرید طلا سوق داده، از بین نرفته‌اند، در حالی که آمریکای شمالی‌ها هنوز به‌طور معناداری به این جریان نپیوسته‌اند.»
دی هشدار داد: «هنوز شاهد برداشت خالص از ETFها و فروش خالص به فروشندگان سکه هستیم، هرچند تعادل بین خریداران و فروشندگان به‌آرامی در حال تغییر است. زمانی که این روند معکوس شود، طلا جهش دیگری به سمت بالا خواهد داشت.»

✔️  بیشتر بخوانید: صندوق ETF چیست؟ راهنمای کامل استراتژی‌ تخصیص دارایی ETF

«صعودی»، این نظر ریچ چکِن، رئیس و مدیر عملیات شرکت استراتژی‌های دارایی بین‌المللی بود. او گفت: «طلا اخیراً بیشتر در چرخه خبری قرار گرفته است. این موضوع، همراه با ادامه عدم اطمینان در بازارها و مسائل ژئوپولیتیکی، نشان می‌دهد که طلا احتمالاً زودتر از آنچه که تصور می‌شود شروع به آزمایش سطح ۳,۰۰۰ دلار خواهد کرد. من معتقدم که هفته آینده یک گام دیگر در این جهت برداشته خواهیم شد.»

مارک چاندلر، مدیر اجرایی در Bannockburn Global Forex، معتقد است که قیمت طلا در کوتاه‌مدت نیاز به اصلاح دارد.

«طلا در تاریخ ۲۰ فوریه به رکوردی نزدیک به ۲,۹۵۵ دلار رسید. با این حال، اکنون به نظر می‌رسد که از نظر تکنیکال آسیب‌پذیر به نظر می‌رسد و ممکن است شاهد اصلاح قیمت باشیم»، وی گفت. «رالی بیش از ۱۳ درصدی امسال (برای طلا در بازار اسپات) ممکن است باعث شوک قیمتی و کاهش تقاضا شود. شاخص‌های مومنتوم نیز نتواسته‌اند رکورد قیمتی اخیر را تأیید کنند و هشدار از ‘واگرایی نزولی’ می‌دهند.»

چاندلر افزود: «حمایت اولیه ممکن است در سطح ۲,۸۷۵ تا ۲,۸۸۰ دلار باشد. با این حال، من انتظار دارم که خرید در زمان اصلاح قیمت، به‌ویژه با ورود تهدید تعرفه‌های تجاری آمریکا به فاز جدید در ماه آینده، ظاهر شود.»

«صعودی»، این دیدگاه دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com بود. او گفت: «آشوب جهانی که توسط دولت ایالات متحده ایجاد شده، به این زودی‌ها از بین نخواهد رفت، به این معنا که سرمایه‌گذاران همچنان طلا را به‌عنوان پناهگاهی امن در نظر خواهند گرفت.»
باربارا لامبرشت از Commerzbank اظهار داشت که آنها برای هفته آینده همچنان نسبت به طلا خوش‌بین هستند. او گفت: «طلا از این عدم‌قطعیت سود می‌برد و قیمت‌ها بارها به رکوردهای جدیدی دست یافته‌اند. سطح ۳۰۰۰ دلار به ازای هر اونس تروی روزبه‌روز نزدیک‌تر می‌شود و به احتمال زیاد به‌زودی به آن خواهیم رسید.»
لوکمن اوتونوگا، مدیر تحلیل بازار در FXTM، اظهار داشت که ضعف دلار آمریکا می‌تواند قیمت طلا را در روزهای آینده به سقف‌های جدیدی سوق دهد. او گفت: «اگر دلار در هفته پیش رو همچنان تحت فشار باقی بماند، این موضوع می‌تواند به رشد صعودی دامن بزند و رویای ۳۰۰۰ دلاری طلا را به واقعیت نزدیک‌تر کند.»
کوین گریدی، رئیس شرکت Phoenix Futures and Options، بیان کرد که قیمت‌های طلا نشان‌دهنده تلاش گسترده بازار برای محاسبه تأثیر احتمالی سیاست‌ها و پیشنهادهای ترامپ است.
او گفت: «بازار واقعاً در حال تلاش برای فهمیدن اوضاع است. همه چیز، از بازار سهام گرفته تا بازار فلزات و کالاها، همه در تلاشند تا بفهمند تعرفه‌ها چگونه بر آنها تأثیر می‌گذارند. مشکل تعرفه‌ها این است که اهداف متحرکی هستند. هیچ چیز قطعی نیست، و حتی وقتی او آنها را اعمال کند، اگر کسی پاسخ دهد و مذاکره کند، ممکن است آنها را کاهش دهد.»

گریدی اظهار داشت که ترید در چنین شرایطی بسیار دشوار است و افزود: «بنابراین، شاهد بازارهایی نوسانی خواهیم بود که عمدتاً تحت تأثیر اخبار قرار دارند.»

وی همچنین اشاره کرد که سرمایه‌گذاران باید آگاه باشند که الگوریتم‌ها داده‌ها را پردازش کرده و پیش از واکنش انسان‌ها، پاسخ می‌دهند. «این طور نیست که تریدرها فقط در حال بررسی وضعیت باشند و بگویند، 'باید چنین معامله‌ای را انجام دهیم' بلکه این الگوریتم‌ها هستند که واکنش نشان می‌دهند و آنها به خوبی از این موضوع آگاهند.»

گریدی افزود که با وجود اینکه این هفته از منظر استانداردهای بازار دوران دوم ترامپ نسبتاً روان و پایدار بود، اما نوسانات بیشتری در پیش است. «فکر می‌کنم دوباره شاهد نوسانات خواهیم بود»، وی ادامه داد. «او در حال بزرگنمایی است و می‌گوید که یک ماه از دوره ریاست‌جمهوری‌اش گذشته و تمام دستاوردهایی که داشته را فهرست کرده‌اند. آنها ادامه خواهند داد.»

گریدی همچنین معتقد است که بخش زیادی از قدرت اخیر طلا، واکنش کوتاه‌مدت به تهدیدهای تعرفه‌ای است تا ادامه روند بلندمدت صعودی فلز گرانبها.

گریدی اظهار داشت: «به‌نظر می‌رسد که حداقل ۷۵ تا ۱۰۰ دلار حق بیمه ناشی از کمبود [EFP] و نرخ‌های اجاره و سایر عواملی که در بازار مشاهده می‌شود، به قیمت طلا افزوده شده است. اما به‌نظر نمی‌رسد بانک‌های مرکزی در حال حاضر با یک پیشنهاد قوی در بازار حضور داشته باشند و بگویند، 'من طلا را در قیمت ۲,۹۲۵ دلار خریداری می‌کنم.'»

وی افزود: «۳,۰۰۰ دلار هم‌اکنون به‌عنوان یک سطح مقاومتی روانی مطرح است. من این سطح را مشابه ۱۰۰,۰۰۰ دلار در بازار بیت‌کوین می‌بینم. این هدفی است که فعالان بازار به آن نگاه می‌کنند و در نهایت به آن خواهند رسید. با این حال، به‌نظر می‌رسد که در نخستین تلاش برای عبور از این سطح، مقاومت قابل توجهی وجود خواهد داشت.»

گریدی همچنین بر این نکته تأکید کرد که فعالان بازار باید عوامل فصلی را در این مقطع نادیده بگیرند، چرا که وضعیت کنونی بازار به‌شدت از الگوهای سال‌های گذشته متفاوت است.

«سخت است که بخواهیم بگوییم، 'این معمولاً روند کاری است که در گذشته دنبال کرده‌ایم' یا 'این یک الگوی فصلی برای طلا است'، چرا که شرایط بازار به‌طور کامل تغییر کرده است. ممکن است برخی به‌طور فصلی معتقد باشند که هند خریداران عمده‌ای از طلا است، اما در صورتی که قیمت طلا به ۳,۰۰۰ دلار برسد، ممکن است همان تمایل به خرید دیده نشود. بنابراین، به‌نظر می‌رسد که سخت است بخواهیم بر اساس الگوهای فصلی پیش‌بینی کنیم.»

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

گریدی همچنین معتقد است که بانک‌های مرکزی به خرید طلا ادامه خواهند داد، حتی در شرایطی که قیمت‌ها به رکوردهای جدید می‌رسند، زیرا ممکن است قیمت‌های کنونی در چند ماه آینده به‌عنوان یک فرصت خرید به نظر برسند.

گریدی اظهار داشت: «فکر نمی‌کنم هیچ یک از این بانک‌های مرکزی مانند ترکیه، بخواهند وارد بازار شوند و بگویند، 'می‌خواهم قیمت بیشتری بپردازم.' آنها همگی در حال خرید زیر قیمت بازار هستند.» وی ادامه داد: «اما چیزی که دو سال پیش یک فزونی قیمت به‌حساب می‌آمد، اکنون یک تخفیف بزرگ است. این همه به دیدگاه بستگی دارد.»

این هفته، ۱۷ تحلیل‌گر در نظرسنجی طلا کیتکو شرکت کردند که در آن، دیدگاه‌های صعودی وال‌استریت تحت تأثیر محدودیت‌های بیشتری قرار گرفت. از میان این تحلیل‌گران، ۹ نفر معادل ۵۳٪ پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش خواهد یافت، در حالی که ۴ نفر معادل ۲۴٪ کاهش قیمت طلا را پیش‌بینی کردند و ۴ نفر دیگر نیز انتظار داشتند که طلا در هفته آینده در یک محدوده معاملاتی رنج باقی بماند.

در عین حال، ۲۰۴ رأی در نظرسنجی آنلاین کیتکو ثبت شد که در آن سرمایه‌گذاران خرد، به‌ویژه تحت تأثیر عملکرد این هفته، دیدگاه‌های صعودی بیشتری از خود نشان دادند. از این میان، ۱۴۴ تریدر خرده‌فروش معادل ۷۱٪ پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش خواهد یافت، در حالی که ۳۴ نفر معادل ۱۷٪ کاهش قیمت طلا را پیش‌بینی کردند. ۲۶ سرمایه‌گذار باقی‌مانده، معادل ۱۳٪ از کل، بر این باور بودند که طلا در کوتاه‌مدت در وضعیت تثبیت شده باقی خواهد ماند.

تقویم خبری اقتصادی این هفته کمی زودتر از حد معمول آغاز می‌شود، چرا که فعالان بازار به دقت نتایج انتخابات پارلمانی آلمان را که روز یکشنبه برگزار می‌شود، رصد خواهند کرد. صبح سه‌شنبه، شاخص اعتماد مصرف‌کننده ایالات‌متحده برای ماه فوریه منتشر خواهد شد و پس از آن، فروش خانه‌های جدید برای ماه ژانویه در روز چهارشنبه اعلام می‌شود.

در روز پنج‌شنبه، بازارها گزارش پیش‌فرض تولید ناخالص داخلی ایالات‌متحده برای سه‌ماهه چهارم، سفارشات کالاهای بادوام برای ماه ژانویه و آمار مدعیان بیمه بیکاری را دریافت خواهند کرد، سپس فروش خانه‌های معوق در ایالات‌متحده نیز در اواخر صبح منتشر می‌شود.

با این حال، مهم‌ترین رویداد در داده‌های اقتصادی، شاخص PCE اصلی ایالات‌متحده در روز جمعه است که همراه با درآمد و هزینه‌های شخصی برای ماه ژانویه منتشر خواهد شد. این شاخص که به‌عنوان معیار ترجیحی بانک مرکزی در اندازه‌گیری تورم شناخته می‌شود، به معامله‌گران طلا نشانه‌ای مهم در خصوص مسیر احتمالی نرخ‌ها خواهد داد.

آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، در خصوص طلا برای هفته آینده رویکردی خنثی اتخاذ کرده است.

او اظهار داشت: «ممکن است طلا یک جهش دیگر به سمت ۳۰۰۰ دلار داشته باشد، اما ریسک و بازده برای خریدهای جدید در حال حاضر مناسب نیست.» وی ادامه داد: «دقت زیادی به دلار ایالات‌متحده دارم زیرا ضعف‌هایی در آن مشاهده شده است؛ اگر این روند ادامه یابد، ممکن است یک حرکت دیگر برای طلا ایجاد کند.»

مارک لیبرویت، ناشر نشریه VR Metals/Resource Letter، همچنان نگرانی‌هایی درباره اوج معاملات دوره‌ای در ماه فوریه دارد.

شان لاسک، مدیر مشترک پوشش ریسک تجاری در Walsh Trading، در تلاش بود تا پیش‌بینی‌های اخیر نرخ‌های بانک مرکزی آمریکا را با عملکرد قوی اخیر طلا تطبیق دهد.

لاسک گفت: «سر و صدای زیادی در بازار وجود دارد. شاید در مقیاس کلان چیز جدیدی وجود نداشته باشد، اما هنوز طلا حمایت خوبی دارد و دلار امروز افزایش یافته است، اما در حال بازگشت است.»

او اضافه کرد: «واقعا نمی‌دانم بانک مرکزی با نرخ‌ها چه کاری می‌خواهد انجام دهد. فکر می‌کنم دوره کاهش نرخ‌ها تمام شده است. مهم نیست که چه کسی چه چیزی بگوید، حتی در نظر گرفتن آن کاملاً بی‌معنی است. این مسئله سال گذشته هم بی‌معنی بود.»

لاسک گفت که او معتقد است پیش‌بینی‌های سخاوتمندانه بانک مرکزی در خصوص کاهش نرخ‌ها بر اساس انتظارات از ضعف در بازار کار بوده است. «آن‌ها نگران بودند و این علت کاهش نرخ‌ها در طول سه سال، به میزان ۳۰۰ واحد پایه بود.» او ادامه داد: «اما اکنون این نگرانی‌ها کاهش یافته‌اند و دیگر از آن صحبت نمی‌شود. پس آیا بانک مرکزی وضعیت اشتغال را اشتباه ارزیابی کرد، یا در واقع گفته بودند که استخدام‌های دولتی اهمیت ندارند؟ حالا این استخدام‌های دولتی اخیر فقط از درب بیرون می‌روند.»

لاسک اظهار داشت که حتی با ثبت رکوردهای جدید برای قیمت طلا، دلایل زیادی برای کشورها، نهادها و افراد وجود دارد که همچنان به خرید طلا ادامه دهند. «ببینید، از ابتدای سال قیمت طلا ۳۰۰ دلار افزایش یافته که بیش از ۱۰ درصد رشد کرده است.» او افزود: «دولت، به ویژه ترامپ، به دنبال کاهش نرخ‌ها است، اما تنها راهی که او برای رسیدن به این هدف می‌داند، کاهش هزینه‌هاست. این فرایند زمان‌بر است و نتیجه‌های آن به سرعت نمایان نمی‌شود. برای رسیدن به این هدف، باید تغییرات اساسی در ساختارهای اقتصادی ایجاد کرد، و این امر در کوتاه‌مدت تأثیرات محدودی خواهد داشت.»

لاسک هشدار داد: «ممکن است با مسیری پُر از چالش مواجه شویم. به نظر می‌رسد که عدم قطعیت‌ها بیشتر شده‌اند و به همین دلیل است که طلا در دو ماه اخیر رشد قابل توجهی داشته و به رکوردهای جدیدی دست یافته است، زیرا هیچ‌کس نمی‌داند در آینده چه پیش خواهد آمد. رشد ۱۰ درصدی در نیمه اول یک فصل مالی سرعت بالایی است، اما غیرمعمول نیست و پیش‌تر نیز شاهد چنین رشدی بوده‌ایم. از نظر فصلی، یکی از بهترین دوره‌های عملکرد طلا معمولاً از اواسط دسامبر تا روز ولنتاین است. هنوز شاهد هیچ‌گونه تغییر یا افت محسوسی در بازار نبوده‌ایم، اما اگر چنین تحولی رخ دهد، چندان شگفت‌انگیز نخواهد بود.»

او ادامه داد: «شاید اجتناب‌ناپذیر باشد که طلا در کوتاه‌مدت به سطح ۳۰۰۰ دلار برسد، اما آیا در آن سطح، از منظر تکنیکال یا فاندامنتال، قادر به جذب سرمایه‌گذاران جدید خواهیم بود؟» لاسک افزود: «این چالشی جدی خواهد بود، مشابه زمانی که برای اولین بار به ۲۰۰۰ دلار و سپس ۲۵۰۰ دلار رسیدیم. باید منتظر ماند و دید چه تحولی در بازار رخ خواهد داد.»

او در پایان اظهار داشت: «به‌طور کلی، به نظر می‌رسد که در اینجا عدم قطعیت‌های قابل توجهی در ابعاد مختلف وجود دارد. برای طلا، مسیر کم‌دردسر همچنان به سمت بالا است.»

میکائل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، اظهار داشت: «من در مجموع دیدگاه صعودی دارم، اما در کوتاه‌مدت نسبت به طلا نگاه نزولی دارم. اگر قیمت طلا از ۲۹۵۴ دلار عبور کند (با کاهش ۰.۶ از یک تیک در هر ساعت از ساعت ۱۱:۲۰ صبح به وقت شرقی)، این دیدگاه نزولی کوتاه‌مدت منتفی خواهد شد. در چارچوب زمانی بلندمدت، ما همچنان در یک روند صعودی کلی از نوامبر ۲۰۱۵ قرار داریم و احتمالاً در مراحل پایانی آن هستیم. بخشی از پیش‌بینی من این بود که قیمت طلا به حداقل ۱۵۱ دلار و حداکثر ۹۵۴ دلار از سطح ۲۱۴۸.۴ دلار خواهد رسید که تاکنون ۸۲۵ دلار از آن تحقق یافته است. این پیش‌بینی هنوز در وضعیت تعلیق است.»

وی افزود: «در چارچوب زمانی کوتاه‌تر، عبور از سطح ۲۷۰۴ دلار (با کاهش ۰.۶ از یک تیک در هر ساعت) موجب تقویت ۲۶۹.۳ دلار شده است. عبور از سطح ۲۷۲۴ دلار (با کاهش ۰.۶ از یک تیک در هر ساعت) به پیش‌بینی افزایش حداقل ۵۵ دلار و حداکثر ۲۳۵ دلار منجر شد که تاکنون ۲۴۸.۷ دلار تحقق یافته است. این پیش‌بینی‌ها نیز در وضعیت تعلیق قرار دارند.»

او اشاره کرد: «من هشدار داده بودم که ممکن است در آخرین مرحله صعودی از کف ۱۶۱۸ دلار در نوامبر ۲۰۲۲ باشیم، با احتمال خستگی در سطح ۲۹۶۲ تا ۲۹۳۶ دلار – که تاکنون پنج بار این سطوح حفظ شده است. عبور از ۲۹۴۰ دلار (با افزایش ۳.۵ تیک در هر ساعت از ساعت ۱۱:۲۰ شب) می‌تواند فشار وارد کند، اما اگر قیمت به طور معناداری از این سطح پایین‌تر و سپس دوباره بالا رود، باید منتظر رشد خوبی باشیم.»

از سوی دیگر، جیم ویکاف، تحلیل‌گر ارشد کیتکو، همچنان انتظار دارد که قیمت طلا در کوتاه‌مدت افزایش یابد. وی گفت: «افزایش تقاضا برای پناهگاه امن و تحلیل‌های تکنیکالی صعودی، کف محکمی برای بازار طلا ایجاد خواهد کرد.»

در زمان نگارش این مقاله، قیمت طلا در بازار نقدی ۲۹۳۶.۱۵ دلار برای هر اونس معامله می‌شد که کاهش ۰.۱۱٪ در روز را نشان می‌دهد، اما در طول هفته ۱.۴۸٪ افزایش داشته است.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

در هفته‌ای که گذشت، بازار طلا زیر فشار عواملی نظیر داده‌های تورمی، شهادت رئیس فدرال رزرو در کنگره، تهدیدات تعرفه‌ای و تنش‌های ژئوپلیتیک قرار گرفت. با این وجود، تا عصر جمعه فشارها فروکش کرد و معامله‌گران به بازنگری در استراتژی‌های کوتاه‌مدت صعودی خود پرداختند.

قیمت اسپات طلا که هفته را با ۲,۸۶۳.۳۱ دلار در هر اونس آغاز کرده بود، به‌سرعت از این سطح عبور کرد و تا نیمه‌شب (به وقت شرق آمریکا) به ۲,۸۸۰ دلار رسید. روند صعودی ادامه یافت و قیمت طلا تا آغاز معاملات آمریکای شمالی در صبح دوشنبه به ۲,۹۰۵ دلار افزایش یافت. سرانجام، در ساعات پایانی همان روز، با رسیدن به ۲,۹۴۰ دلار در هر اونس، رکورد جدیدی ثبت شد.

سطح ۲,۹۰۰ دلار در طول هفته نقش یک حمایت قدرتمند را ایفا کرد، چرا که قیمت طلا در واکنش به داده‌های اقتصادی و اظهارنظرهای مختلف در طول روز، نوسانات قابل‌توجهی را تجربه می‌کرد.

صبح سه‌شنبه، اولین روز شهادت جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در کنگره بود. قیمت طلا که تا ساعت ۸ صبح به ۲,۸۸۴ دلار در هر اونس کاهش یافته بود، با آغاز شهادت پاول در کمیته بانکی سنا بار دیگر به محدوده ۲,۹۰۰ دلار بازگشت.

صبح چهارشنبه، طلا در سطح 2871 دلار در هر اونس معامله شد که پایین‌ترین سطح هفتگی آن بود. با این حال، انتشار داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) بالاتر از حد انتظار در ساعت 8:30 صبح، قیمت طلا را به سرعت به محدوده 2890 دلار بازگرداند و در طول شهادت پاول در کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان در روز چهارشنبه، به 2908 دلار در هر اونس رسید.

قیمت طلا، پس از یک عقب‌نشینی کوتاه در بعدازظهر، وارد یک روند صعودی پایدار شد و از ۲,۸۹۵ دلار در ساعت ۲:۱۵ بعدازظهر به ۲,۹۲۲ دلار اندکی پس از نیمه‌شب رسید. با این حال، انتشار شاخص تورم تولیدکننده (PPI) بالاتر از پیش‌بینی‌ها در صبح پنج‌شنبه موجب یک افت دیگر در قیمت‌ها شد. با وجود این، طلا تا پایان معاملات بازار آمریکای شمالی نزدیک به ۲,۹۳۰ دلار معامله می‌شد و با عملکرد قدرتمند خود در جلسات آسیایی و اروپایی، نهایتاً در ساعات اولیه بامداد به اوج هفتگی خود، نزدیک به ۲,۹۴۰ دلار، دست یافت.

این سطح، اما، نقطه اوج قیمت طلا باقی ماند. سه تلاش ناموفق برای عبور از بالاترین سطح دوشنبه شب موجب افت شدید قیمت شد، افتی که با انتشار گزارش ضعیف خرده‌فروشی ماه ژانویه شدت گرفت. قیمت نقدی طلا از ۲,۹۳۲ دلار در ساعت ۷:۱۵ صبح به ۲,۸۸۶ دلار تا ۱:۱۵ بعدازظهر سقوط کرد و باقی روز جمعه را تقریباً در همان سطح گذراند.

آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز نشان داد که کارشناسان صنعت طلا و جواهر، نسبت به فلز زرد همچنان خوش‌بین هستند، اما اختلاف نظر بیشتری میان آنها وجود دارد. در همین حال، معامله‌گران خرده‌فروشی نیز پیش‌بینی‌های خود برای افزایش بیشتر قیمت طلا را تعدیل کرده‌اند.

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، اظهار داشت: «قیمت‌ها همچنان به سمت بالا حرکت می‌کنند. گاوها همچنان کنترل بازار را در دست دارند و به نظر من هنوز سقف قیمت را ندیده‌ایم. البته ممکن است قبل از آزمایش سطح ۳,۰۰۰ دلاری در بازار نقدی، با اصلاح بزرگتری مواجه شویم، اما در حال حاضر این سناریو چندان مطرح نیست. با توجه به ادامه قدرت روند صعودی، من همچنان به صعودی بودن طلا متمایل هستم.»

کالین چیشنزکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، در ارزیابی خود گفت: «برای هفته پیش رو موضع خنثی دارم. طلا طی هفته‌های اخیر رشد قابل‌توجهی داشته و از منظر تکنیکال، به نظر می‌رسد زمان آن رسیده که مدتی توقف کند و سودهای اخیر را تثبیت نماید. همچنین، تعطیلات آخر هفته طولانی و هفته معاملاتی کوتاه پیش رو، بر این چشم‌انداز تأثیرگذار است.»

آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، نظر دیگری داشت و اظهار کرد: «هنوز روند صعودی در طلا پا برجا است و دلایل بنیادی خرید همچنان قوی باقی مانده‌اند.»

ریچ چکان، رئیس و مدیر ارشد عملیات در Asset Strategies International، نیز خوش‌بین بود و گفت: «روند طلا همچنان مستحکم است و وضعیت فعلی عدم قطعیت در بازار، طلا را به گزینه‌ای جذاب تبدیل کرده است. داده‌های تورم (CPI و PPI) نیز نشان می‌دهند که تورم فعلاً کاهش چشمگیری نخواهد داشت. طلا در چنین شرایطی به عنوان یک محافظ در برابر تورم و نااطمینانی عمل می‌کند. ممکن است با نزدیک شدن به مرز روانی ۳,۰۰۰ دلاری، شاهد اصلاحات کوتاه‌مدتی باشیم، اما این اتفاق هنوز نیفتاده است.»

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهدار

دارین نیوسوم، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، این‌گونه اظهار کرد: «طلا صعودی خواهد بود. چرا؟ همه چیز دست به دست هم داده تا قیمت‌ها افزایش یابند. این ساده‌ترین توصیف است. وقتی بازارها به‌صورت روزانه و عامدانه، چه با اعلام تعرفه‌های جدید و چه با اعلام تأخیر در اجرای آنها، دستکاری می‌شوند و در عین حال، تنش‌های ژئوپلیتیک همچنان شعله‌ور می‌ماند، سرمایه‌گذاران بلندمدت چه انتخاب دیگری دارند؟»

نیوسوم افزود: «آیا رکورد تاریخی فعلی بازار مرا نگران می‌کند؟ خیر. تنها عاملی که ممکن است سایه‌ای از عدم اطمینان ایجاد کند، چیزی است که من آن را 'معضل پوزایدون' می‌نامم: وقتی همه به یک سمت کشتی، در این مورد سمت صعودی، حرکت می‌کنند، کشتی در نهایت واژگون می‌شود.»

کارستن فریتش، تحلیلگر کالا در کومرتس‌بانک، در عین خوش‌بینی نسبت به طلا برای هفته آینده، توصیه به احتیاط دارد. او گفت: «سقف تاریخی اخیر ممکن است آخرین سقف نباشد. نزدیکی به مرز ۳,۰۰۰ دلار احتمال افزایش بیشتر قیمت را تقویت می‌کند. با این حال، واضح است که این امر همچنین احتمال اصلاح قیمتی را افزایش می‌دهد.»

باب هابرکورن، کارگزار ارشد کالا در RJO Futures، گفت که اگرچه گزارش خرده‌فروشی صبح جمعه باعث افت قیمت طلا شد، اما پیش از آن نیز اخبار ژئوپلیتیکی بازار طلا را تحت فشار قرار داده بود.

او توضیح داد: «حتی پیش از انتشار داده‌های خرده‌فروشی ایالات متحده، اخبار مربوط به اوکراین—به‌ویژه گمانه‌زنی‌ها درباره توافق صلح—در روز گذشته قیمت‌ها را تحت‌تأثیر قرار داده بود. وقتی گزارش خرده‌فروشی با چنین افت قابل‌توجهی منتشر می‌شود، گمانه‌زنی‌ها درباره کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه مارس کاهش یافته و شاهد افت جزئی قیمت هستیم.»

هابرکورن در ادامه افزود: «اما بر اساس مشاهدات و صحبت‌های امروز صبح، بازار به‌نوعی منتظر افزایش پوزیشن‌های خرید است. فروش گسترده‌ای در این بازار نمی‌بینید. واقعاً مشخص نیست آن دسته از معامله‌گران که به دنبال فروش بودند، در حال حاضر کجا هستند.»

وی با اشاره به تأثیر اخبار اوکراین و روسیه گفت: «توافق صلح بین اوکراین و روسیه خبر بسیار خوبی خواهد بود، اما در حال حاضر، عامل اصلی که طلا را تحت‌تأثیر قرار می‌دهد، پرسش‌های بی‌پاسخ در مورد سیاست‌های پولی جهانی است. نگرانی‌های مرتبط با جابه‌جایی طلای ذخیره‌شده از لندن و اروپا به ایالات متحده و خزانه‌های کومکس نیز توجه بسیاری را جلب کرده است. این شرایط موجب شده معامله‌گران بیشتری به فکر ورود به بازار طلا بیفتند و انتظار داشته باشند که قیمت‌ها به بالای ۳,۰۰۰ دلار برسد.»

هابرکورن بیان کرد که روند ورود طلا به ایالات متحده و پرمیوم قیمتی که پشت این جریان قرار دارد، برخی از فعالان بازار را به چشم‌اندازهای بالاتر از سطح ۳,۰۰۰ دلار در هر اونس سوق داده است.

او گفت: «گزارش‌ها حاکی از آن است که صحبت‌هایی در مورد رسیدن قیمت به ۴,۰۰۰ دلار در حال شکل‌گیری است. شاید این موضوع به‌اندازه مسائل دیگر بازار توجه جلب نکرده باشد، اما شرایط فعلی بازار جهانی و بازگشت ذخایر طلا با سرعتی که اکنون مشاهده می‌کنیم، احتمال وقوع چنین رویدادی را پررنگ‌تر می‌کند.»

وی ادامه داد: «ماه آینده، یا کمی بیشتر، برای طلا دوره‌ای بسیار هیجان‌انگیز خواهد بود. باید دید قیمت‌ها چقدر و با چه سرعتی می‌توانند افزایش پیدا کنند. با روند کنونی، احتمالاً به سطح ۳,۰۰۰ دلار دست خواهیم یافت. این سؤال که آیا این اتفاق در سه‌ماهه اول یا دوم سال جاری رخ می‌دهد، هنوز باز است، اما بسیاری از فعالان بازار طلا به‌شدت مشتاق‌اند. اصلاح قیمتی امروز نیز فرصتی مناسب برای افزایش پوزیشن‌ها به‌شمار می‌رود.»

در نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز، ۱۴ تحلیل‌گر مشارکت داشتند و این هفته، سنتیمنت صعودی وال استریت نسبت به طلا، پس از هفته‌ها خوش‌بینی افراطی، به یک سطح معتدل‌تر بازگشت. از میان شرکت‌کنندگان، ۱۰ نفر (۷۱ درصد) همچنان به صعود قیمت طلا در هفته آینده اعتقاد داشتند، در حالی که دو تحلیل‌گر (۱۴ درصد) افت قیمت را پیش‌بینی کردند و دو نفر دیگر تثبیت قیمت‌ها را برای روزهای پیش رو محتمل دانستند.

همزمان، در نظرسنجی آنلاین کیتکو، ۲۰۱ رأی ثبت شد و سرمایه‌گذاران خرده‌فروش نیز گرچه کمی از خوش‌بینی اخیر خود کاستند، اما همچنان دیدگاهی مثبت به آینده طلا داشتند. ۱۳۱ سرمایه‌گذار خرد (۶۵ درصد) افزایش قیمت طلا در هفته آینده را پیش‌بینی کردند، در حالی که ۴۸ نفر (۲۴ درصد) انتظار کاهش قیمت‌ها را داشتند. ۲۲ نفر دیگر، معادل ۱۱ درصد از کل، روندی خنثی و بدون تغییر قابل توجه برای طلا در کوتاه‌مدت پیش‌بینی کردند.

پس از هفته‌ای پرتنش و سرشار از اخبار اقتصادی تأثیرگذار، هفته آینده آرام‌تر و کوتاه‌تر به نظر می‌رسد، زیرا بازارهای ایالات متحده به مناسبت روز رؤسای جمهور در روز دوشنبه تعطیل خواهند بود.
رویدادهای کلیدی هفته شامل انتشار شاخص تولید امپایر استیت در روز سه‌شنبه، انتشار صورتجلسه آخرین نشست سیاست‌گذاری پولی فدرال رزرو و داده‌های شروع ساخت‌وساز و مجوزهای ساختمانی ایالات متحده در روز چهارشنبه، انتشار آمار هفتگی مدعیان بیکاری و شاخص تولید فدرال رزرو فیلادلفیا در صبح پنج‌شنبه و در نهایت، گزارش‌های اولیه شاخص مدیران خرید (S&P Flash PMI) و داده‌های فروش خانه‌های موجود در روز جمعه خواهد بود.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، بر این باور است که طلا در کوتاه‌مدت به سقف خود رسیده است. او اظهار داشت: «با وجود عقب‌نشینی دلار آمریکا و کاهش نرخ‌های بهره در ایالات متحده، طلا در پایان هفته گذشته موفق به ثبت سقف جدید نشد. این وضعیت نشانگر آن است که ممکن است اصلاح یا تثبیت قیمت در پیش باشد. سطح حمایتی اصلی بین ۲,۸۵۵ تا ۲,۸۶۵ دلار قرار دارد.»

چندلر همچنین خاطرنشان کرد: «بحث بازگشت ایالات متحده به استاندارد طلا همچنان در حد گمانه‌زنی است. اجرای چنین سیاستی به احتمال زیاد سال‌ها زمان می‌برد. بازنگری در ارزش‌گذاری طلای ایالات متحده تنها یک اقدام حسابداری است، مگر اینکه هدف فروش طلا باشد. در این صورت، نیازی به بازنگری تا زمان فروش وجود ندارد. شاید در این میان نقره نیز کمی به طلا نزدیک شود.»

از سوی دیگر، آدام باتن، رئیس استراتژی ارز در Forexlive.com، دلایلی را مطرح کرد که بر اساس آن‌ها تردیدهایی نسبت به توانایی طلا برای حفظ روند صعودی اخیرش در کوتاه‌مدت وجود دارد.

او اظهار کرد: «سطح ۳,۰۰۰ دلار همچنان به‌عنوان یک سطح مهم عمل می‌کند، اما قدرت جذب آن به‌اندازه گذشته نیست. ریسک این است که به پایان دوره فصلی قدرت طلا نزدیک می‌شویم و همین ممکن است دلیلی برای برداشت بخشی از سود باشد. هیچ ایرادی ندارد که کمی از سود خود را برداشت کنیم... چرا که طلا یک دوره شگفت‌انگیز را پشت سر گذاشته است.»

باتن همچنین از بروز واگرایی در واکنش بازارها به تعرفه‌های ترامپ صحبت کرد. او گفت: «در حال حاضر بسیاری از بازارها معتقدند که تعرفه‌ها مشکل خاصی ایجاد نمی‌کنند، در حالی که بازار طلا همچنان رفتاری دارد که گویی این تعرفه‌ها در راه هستند. به همین دلیل، منطقی به نظر می‌رسد که در طلا مقداری از سود را برداشت کنید، زیرا به نظر می‌رسد بازارهای مختلف، روایت‌های متفاوتی را بازگو می‌کنند.»

وی افزود: «اینکه طلا را به‌عنوان یک محافظ در برابر تعرفه‌ها استفاده کنید، منطقی است. طلا ممکن است طی چند ماه آینده به یک ابزار معامله مرتبط با تعرفه‌ها تبدیل شود و مسیر خود را بر اساس جهت‌گیری تعرفه‌ها پیش ببرد. اگر به دنبال یک پناهگاه امن در برابر تعرفه‌ها هستید، طلا همچنان گزینه جذابی است، اما این روند نمی‌تواند تا ابد ادامه پیدا کند، به‌ویژه با کاهش احتمال اجرایی شدن تعرفه‌ها.»

باتن در پایان گفت: «من از روند فعلی طلا خوشم می‌آید، اما به نظر می‌رسد سوالات بیشتری در حال مطرح شدن است. دیدن سطح ۳,۰۰۰ دلار فوق‌العاده خواهد بود، اما فکر می‌کنم این روند تاکنون خوب پیش رفته است. ما در حدود ۲,۸۸۰ دلار هستیم، که فعلاً سطح مناسبی به نظر می‌رسد.»

مارک لیبوویت، ناشر VR Metals/Resource، اظهار کرد: «ما همچنان پوزیشن‌های خود را حفظ کرده‌ایم، اما نگران هستیم که در یک دوره چرخه‌ای به نقطه اوج رسیده باشیم.»

از سوی دیگر، جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، انتظار افزایش قیمت طلا در کوتاه‌مدت را دارد. او توضیح داد: «تقاضا برای دارایی‌های امن و گارد صعودی نمودارها از نظر تکنیکال، محرک اصلی این رشد خواهند بود.»

در زمان انتشار این گزارش، طلای نقدی با قیمت ۲,۸۸۳.۳۶ دلار در هر اونس معامله می‌شد، که معادل کاهش ۱.۵۴ درصدی در روز جاری اما افزایش ۰.۷۶ درصدی در طول هفته است.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

(کیتکو نیوز) – طلا بار دیگر هفته‌ای خیره‌کننده را به نمایش گذاشت. تداوم مناقشات تعرفه‌ای در کنار نگرانی‌های فزاینده از تورم، سرمایه‌گذاران را بیش از پیش به این فلز زرد به عنوان پناهگاهی امن سوق داده است.

هر اونس طلای نقدی، هفته‌ی معاملاتی را با بهای 2797 دلار آغاز کرد. پس از یک خیز مقطعی تا سطح 2802 دلار، شاهد عقب‌نشینی قیمت‌ها بودیم تا اینکه نهایتاً پیش از ساعت 11 شب یکشنبه (به وقت شرق آمریکا)، کف هفتگی 2774 دلار به ثبت رسید.

اما این ضعف کوتاه‌مدت، مانع از خیزش دوباره‌ی طلا نشد. در جریان معاملات بازار آسیا، قیمت‌ها جانی دوباره گرفتند و تا ساعت 6 صبح بار دیگر از مرز 2800 دلار عبور کردند. با گشایش بازار آمریکای شمالی، نخستین جهش چشمگیر هفته رقم خورد: بهای هر اونس طلای نقدی از 2814 دلار (پیش از آغاز رسمی معاملات) تنها ظرف 15 دقیقه پس از بازگشایی بازار، به 2830 دلار اوج گرفت.

صبح سه‌شنبه نیز الگویی مشابه تکرار شد. در حالی که حوالی ساعت 7 صبح هر اونس طلا حدود 2816 دلار معامله می‌شد، تا ساعت 10 صبح، جهشی دیگر، رکورد تازه‌ای را در سطح 2843 دلار برای این هفته به ثبت رساند. این‌بار، فلز زرد در طول معاملات آسیا و اروپا نیز به پیشروی خود ادامه داد و تا صبح چهارشنبه، بهای هر اونس طلای نقدی به 2867 دلار رسید. معامله‌گران آمریکای شمالی هم پیش از ساعت 11 صبح، رکورد اسمی جدیدی را در 2880 دلار رقم زدند.

اما جمعه با انتشار گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی ژانویه، بار دیگر التهاب را به بازار فلزات گرانبها بازگرداند. متعاقب انتشار گزارش "شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان" – که از جهش یک واحد درصدی انتظارات تورمی یک‌ساله، آن هم تنها در طول یک ماه خبر می‌داد – بهای هر اونس طلای نقدی از ۲۸۶۲ دلار به سقف تاریخی جدیدی در ۲۸۸۶.۸۵ دلار پرواز کرد.

علی‌رغم این رکوردشکنی، این قله‌ی قیمتی پایدار نماند و تا پیش از ظهر (به وقت شرق آمریکا)، طلا به محدوده ۲۸۶۰ دلار بازگشت. از آن پس، تا پایان معاملات آمریکای شمالی، شاهد تثبیت نسبی قیمت در کانالی محدود و نوساناتی در بازه ۵ دلاری بودیم.

تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز نشان می‌دهد که کارشناسان صنعت طلا و جواهر، بیش از هر زمان دیگری نسبت به این فلز گرانبها خوش‌بین هستند، در حالی که معامله‌گران خرد نیز چشم‌انداز صعودی‌تری را برای آینده نزدیک طلا متصورند.+

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، با قاطعیت می‌گوید: «[روند] صعودی است. همین الان، طلای نقدی سقف تاریخی خود را جابجا کرده است. هرچند تعقیب چنین رکوردهایی دشوار به نظر می‌رسد، اما به اعتقاد من، معامله برخلاف جهت این روند به مراتب دشوارتر است، زیرا هیچ نشانه‌ای از پایان این حرکت صعودی دیده نمی‌شود. من همچنان بر این باورم که قیمت طلا افزایش خواهد یافت.»

در مقابل، مارک لیبوویت، ناشر نشریه VR Metals/Resource Letter، نظری محتاطانه‌تر دارد: «نظر من خنثی است، زیرا به اعتقاد من اکنون در ناحیه‌ای قرار داریم که از نظر تاریخی، مستعد تشکیل یک سقف قیمتی است.»

کالین چیژینسکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، دیدگاه صعودی خود را اینگونه تشریح می‌کند: «همچنان نسبت به روند طلا در هفته آتی خوش‌بین هستم. طلا به شکلی مستحکم در حال تثبیت جایگاه خود پس از عبور از سطح مقاومتی اخیر است.»

آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، نیز همسو با این نظر معتقد است: «روند صعودی خواهد بود. عوامل فاندامنتال موثر بر افزایش بهای طلا طی یک سال گذشته، کماکان به قوت خود باقی هستند. اگرچه انتظار می‌رود در آینده‌ای نزدیک شاهد یک دوره توقف و تحکیم باشیم، اما احتمالاً زمان آن هنوز فرا نرسیده است.»

ریچ چکان، رئیس و مدیر ارشد عملیاتی Asset Strategies International، با اشاره به تداوم روند فعلی می‌گوید: «پیش‌بینی من، افزایش قیمت است. روند، مهم‌ترین راهنماست و من آشکارا در هفته گذشته قدرت آن را دست‌کم گرفتم. نوسانات و عدم قطعیت‌های حاکم بر هفته‌های ابتدایی فعالیت دولت جدید ایالات متحده، به طور قطع سرمایه‌گذاران را به سمت اتخاذ موقعیت‌های امن در بازار طلا هدایت می‌کند و انتظار می‌رود این روند تداوم یابد.»

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، با نگاهی کلان‌تر به موضوع می‌نگرد: «[روند] صعودی است. می‌توان تمام تحلیل‌های مرسوم – اعم از فاندامنتال، تکنیکال، فصلی و ... – را کنار گذاشت و بر این واقعیت متمرکز شد که جهان امروز با بی‌ثباتی فزاینده‌ای روبروست. اظهارات و دیدگاه‌های غیرمنطقی و بالقوه خطرناکِ مقامات دولت ایالات متحده که تقریباً به صورت روزانه مطرح می‌شود، سرمایه‌گذاران را به تداوم خرید فلزات گرانبها به عنوان پوششی امن در برابر ریسک سایر بخش‌های بازار ترغیب می‌کند. به اعتقاد من، اینکه طلا در بالاترین سطح تاریخی خود قرار دارد، اهمیتی ندارد. ضمن آنکه انتظار نمی‌رود این شرایط در آینده نزدیک دستخوش تغییر شود.»

جان وایر، مدیر بخش پوشش ریسک تجاری در Walsh Trading، ضمن اشاره به جهش قابل توجه قیمت طلا در روز جمعه، نگاهی نیز به روند صعودی کلی‌تر بازار در بحبوحه تشدید ابهامات ژئوپلیتیکی دارد.

وایر معتقد است: «با وجود بحث‌های جاری پیرامون تعرفه‌ها و تورم، طلا همچنان نقش خود را به عنوان یک دارایی امن حفظ می‌کند. طلا از دیرباز به عنوان پناهگاهی امن شناخته شده است. در شرایط عدم قطعیت – و نه لزوماً شرایط صرفاً منفی – و با توجه به روند مذاکرات تعرفه‌ای طی هفته و نیم اخیر، شاهد افزایش ابهامات در این حوزه هستیم: اینکه آیا تعرفه‌ها اعمال خواهند شد یا خیر، کدام کشورها مشمول آن خواهند بود و زمان دقیق اجرای آن‌ها چه زمانی است.»

وایر خاطرنشان کرد که پس از انتشار گزارش‌های اخیر تورمی، گمانه‌زنی‌هایی مبنی بر احتمال افزایش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو مطرح شده است.

وی در این خصوص اظهار داشت: «به اعتقاد من، فدرال رزرو قادر به اتخاذ چنین تصمیمی نخواهد بود. از منظر سیاست‌گذاری پولی، امکان نوسان مداوم نرخ بهره، افزایش و کاهش پی‌درپی آن وجود ندارد؛ نمی‌توان با نرخ بهره بازی الاکلنگ کرد. با این حال، بلافاصله پس از مطرح شدن این گمانه‌زنی‌ها، شاهد بودم که در رسانه‌ها و محافل مختلف، از احتمال افزایش نرخ بهره به عنوان ابزاری برای مقابله با تورم سخن به میان می‌آمد. به نظر من چنین اقدامی منطقی نیست و بعید می‌دانم فدرال رزرو این مسیر را در پیش بگیرد. با وجود این، ممکن است این ذهنیت در بخشی از بازار شکل گرفته باشد که بانک مرکزی دست به اقدامی خواهد زد.»

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

وایر جهش قیمت طلای نقدی به رکورد جدید ۲۸۸۶.۸۵ دلار، اندکی پس از انتشار داده‌های "شاخص اطمینان مصرف‌کننده" در روز جمعه را واکنشی کوتاه‌مدت می‌داند که با اصلاح قیمت همراه شد، اما تاکید می‌کند که روند کلی بازار همچنان صعودی است.

او در این باره می‌گوید: «این حرکت را صرفا یک نوسان روزانه می‌بینم. با این وجود، پیش‌بینی من تداوم تدریجی روند صعودی است. سطح ۳۰۰۰ دلار از نظر روانی و تکنیکال، سطحی کلیدی محسوب می‌شود. احتمال اصلاح قیمت (پولبک) تا سطوح ۲۷۰۰ دلار یا حتی پایین‌تر را منتفی نمی‌دانم، اما معتقدم تا زمانی که چشم‌انداز اقتصاد و پارامترهای کلیدی آن شفاف‌تر نشود و اطمینان بیشتری در بازار ایجاد نشود، سرمایه‌گذاران همچنان به طلا به عنوان یک دارایی امن روی خواهند آورد و این امر، از روند صعودی قیمت‌ها پشتیبانی خواهد کرد.»

وایر در خصوص تأثیر گسترده‌تر تهدیدات تعرفه‌ای، خاطرنشان کرد که اگرچه ارزیابی دقیق احتمال اجرایی شدن این تهدیدات غیرممکن است، اما بازارها ناگزیرند آن‌ها را جدی بگیرند.

او با اشاره به بازارهای کشاورزی می‌گوید: «در اوایل هفته شاهد ریزش شدید قیمت‌ها در این بازارها بودیم. سپس اخباری مبنی بر تعویق احتمالی [اعمال تعرفه‌ها] منتشر شد و شاهد یک رالی صعودی بودیم. بنابراین، به نظر من بازارها این تهدیدات را واقعی تلقی می‌کنند. شاید اگر [معامله‌گران] مطمئن بودند که تعرفه‌ها در همان سطح [۲۵ درصد] باقی خواهند ماند، قیمت‌ها به مراتب بالاتر می‌رفت، اما تردیدی نیست که بازارها فعلاً این تهدیدات را جدی گرفته‌اند و تا اطلاع ثانوی، فرض بر این است که این تعرفه‌ها اعمال خواهند شد.»

وی در ادامه افزود: «نمی‌دانم آیا به تعویق انداختن این موضوع، دستاوردی داشته یا خیر. به نظرم نمی‌رسد که در ازای این تعویق، امتیازی فراتر از آنچه پیش‌تر در جریان بود، به دست آورده باشیم. اما نکته مهم این است که بازار، این تهدیدات را واقعی می‌پندارد.»

در نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز از 17 تحلیلگر، جبهه نزولی به طور کامل خالی بود، چرا که تمامی پاسخ‌دهندگان، افزایش یا ثبات قیمت طلا را پیش‌بینی کردند. 15 کارشناس، معادل 88 درصد، انتظار دارند که قیمت طلا در هفته پیش رو، رکورد اسمی جدیدی را به ثبت برساند. دو تحلیلگر دیگر، یعنی 12 درصد، ثبات یا تحکیم قیمت طلا را محتمل دانستند. نکته قابل توجه اینکه، هیچ یک از تحلیلگران، کاهش قیمت این فلز گرانبها را پیش‌بینی نکرد.

در همین حال، در نظرسنجی آنلاین کیتکو، 170 رای از سوی سرمایه‌گذاران خرد به ثبت رسید. این گروه نیز چشم‌انداز صعودی برای طلا متصور بودند، هرچند نه به شدت کارشناسان. 120 معامله‌گر خرد، یعنی 71 درصد، انتظار افزایش قیمت طلا در هفته آینده را داشتند، در حالی که 33 نفر، معادل 19 درصد، کاهش قیمت این فلز زرد را پیش‌بینی کردند. 17 سرمایه‌گذار باقی‌مانده، که 10 درصد از کل را شامل می‌شوند، معتقد بودند که طلا در کوتاه‌مدت، روند خنثی را در پیش خواهد گرفت.

پس از کنفرانس مطبوعاتی آرام و بدون تنش جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در پی نشست اخیر کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)، بازارهای مالی احتمالاً در هفته آینده شاهد گفت‌وگوهای پرتنش‌تری خواهند بود. پاول روز سه‌شنبه در برابر کمیته بانکی سنای آمریکا و روز چهارشنبه در مقابل کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان شهادت خواهد داد.

معامله‌گران بازار طلا، این هفته نیز نیم‌نگاهی به داده‌های اقتصادی ایالات متحده خواهند داشت. انتشار شاخص بهای مصرف‌کننده (CPI) ماه ژانویه در روز چهارشنبه، شاخص بهای تولیدکننده (PPI) و آمار هفتگی مدعیان بیکاری در روز پنجشنبه، و نهایتاً گزارش خرده‌فروشی ماه ژانویه در روز جمعه، از جمله مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی این هفته به شمار می‌روند.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، در این باره می‌گوید: «دیدگاه من نسبت به طلا همچنان صعودی است. با این حال، احتمال اصلاح قیمت در روزهای آینده وجود دارد، زیرا داده‌های اشتغال و به دنبال آن، CPI ایالات متحده، می‌توانند موجبات تقویت دلار و افزایش نرخ بهره را فراهم آورند. از سوی دیگر، تداوم سیاست‌های بی‌ثبات‌کننده از سوی آمریکا، احتمالاً خرید طلا از سوی بانک‌های مرکزی را به دنبال خواهد داشت. پیش از پایان هفته گذشته، چین اعلام کرد که بانک خلق چین (PBOC) پس از یک وقفه شش‌ماهه، برای سومین ماه متوالی به خرید طلا روی آورده است. افت قیمت به زیر ۲۸۵۰ دلار می‌تواند فرصت مناسبی برای ورود مجدد [به بازار] تلقی شود.»

کوین گریدی، رئیس Phoenix Futures and Options، به ارزیابی پیامدهای آخرین داده‌های تورمی بر مسیر آتی سیاست‌های پولی فدرال رزرو پرداخت.

وی در این خصوص اظهار داشت: «شرایط کنونی حاکی از تداوم فشارهای تورمی است، آن هم از نوع تورم چسبنده. [ترامپ] حدود دو هفته است که سکان هدایت [دولت] را در دست گرفته و در صدد رفع برخی از این دغدغه‌هاست، اما طبیعتاً این امر مستلزم صرف زمان است. با این حال، در مقطع فعلی، به نظر نمی‌رسد که [فدرال رزرو] از توان لازم برای اجرای یک برنامه کاهش نرخ بهره بلندمدت برخوردار باشد و این نکته‌ای است که مورد توجه بسیاری قرار گرفته است.»

گریدی افزود: «صادقانه بگویم، با توجه به موقعیت کنونی اقتصاد، به اعتقاد من، محتاطانه‌ترین رویکرد این است که فعلاً وضعیت موجود حفظ شود، یعنی [فدرال رزرو] نرخ بهره را در همین سطح کنونی تثبیت کند.»

گریدی خاطرنشان کرد که تقاضای گسترده برای طلای فیزیکی در ایالات متحده، با هدف پیش‌دستی در برابر احتمال اعمال تعرفه‌ها، همچنان به ایجاد انحراف در هر دو بازار فیزیکی و کاغذی (فیوچرز) دامن می‌زند.

او توضیح داد: «در حال حاضر، شاهد نوعی گسست میان روندهای بازار نیویورک (COMEX) و بازار نقدی هستیم. فعالان بازار در تلاش برای جابجایی فلز هستند و نسبت به شرایط ابراز نگرانی می‌کنند. متاسفانه، پاسخگویی به این ابهامات دشوار است، زیرا سناریوی آتی مشخص نیست. نمی‌دانیم آیا اصلاً تغییری در سیاست‌ها رخ خواهد داد یا خیر. بنابراین، به ویژه برای معامله‌گران، تنها راهکار، اتخاذ تصمیمات معاملاتی بر اساس اطلاعات در دسترس و لحظه‌ای است.»

گریدی افزود: «این فعالان بازار اینگونه استدلال می‌کنند که: 'اگر [ترامپ] این سیاست را اجرایی کند، به اعتقاد ما در بلندمدت پیامدهای خاصی در پی خواهد داشت، و ما برای مصون ماندن از این تعرفه‌ها، نیازمند ذخیره فیزیکی طلا در داخل ایالات متحده خواهیم بود. اما، از سوی دیگر، نمی‌خواهیم معامله‌ای را نهایی کنیم که در صورت کاهش تعرفه‌ها در آینده، برای ما گران تمام شود. بنابراین، این احتمالات را در فرآیند قیمت‌گذاری خود لحاظ می‌کنیم.' به باور من، این همان رویکردی است که فعالان بازار در پیش گرفته‌اند.»

تمامی این عوامل، در مجموع، سناریویی به شدت صعودی را برای قیمت طلا در کوتاه‌مدت، میان‌مدت و بلندمدت ترسیم می‌کنند.

گریدی می‌گوید: «پیش‌بینی کوتاه‌مدت من برای قیمت طلا، افزایشی است. نکته دیگر اینکه، پیش‌تر معتقد بودم که در سه ماهه نخست [سال] شاهد رسیدن قیمت طلا به ۳۰۰۰ دلار خواهیم بود و اکنون دلیلی برای تغییر این دیدگاه نمی‌بینم. به نظر می‌رسد که بازار تمایل به صعود دارد.»

وی افزود: «البته دلایل متعددی برای این روند صعودی وجود دارد و موضوع به همین [تقاضای فیزیکی] محدود نمی‌شود. این‌طور نیست که قیمت طلا ۱۰۰۰ دلار بوده باشد و صرفاً با وقوع این اتفاق، ناگهان شاهد جهش قیمت باشیم. پیش از این نیز شاهد خرید گسترده طلا از سوی بانک‌های مرکزی بودیم که طی یک سال گذشته، بارها در مورد آن صحبت کرده‌ایم. همواره تاکید داشته‌ایم که در هر افت قیمتی، خریداران در کمین نشسته‌اند. این امر نشان‌دهنده استحکام بازار و تاییدکننده روند صعودی است.»

گریدی در تکمیل توضیحات خود افزود: «در واقع، این وضعیت [تهدید تعرفه‌ها] به یک بازار پیشاپیش صعودی اضافه شده است. بازار طلا قبل از این هم در شرایط رکود یا خنثی قرار نداشت و صرفاً به دلیل این عامل اخیر نیست که شاهد افزایش قیمت هستیم. طلا به اتکای پویایی‌های بنیادی خود در مسیر صعودی قرار داشت. حال با اضافه شدن این عامل [ابهام تعرفه‌ها]، به اعتقاد من، شاهد تداوم روند افزایشی قیمت‌ها خواهیم بود.»

آدام باتن، مدیر استراتژی ارزی در Forexlive.com، نیز به اختصار پیش‌بینی کرد: «صعودی. طلا مقاومتی فراتر از انتظار نشان می‌دهد. کاهش تنش‌های تعرفه‌ای و شرایط متغیر در بازارهای سهام و اوراق قرضه، نتوانسته‌اند مانع پیشروی طلا شوند. اکنون تمرکز بازار بر تحولات چین خواهد بود.»

مایکل مور، بنیانگذار Moor Analytics، ضمن اشاره به چشم‌انداز کلی مثبت خود برای طلا، به بررسی سطوح کلیدی تکنیکال می‌پردازد: «گرچه نسبت به روند کلی بازار خوش‌بین هستم، اما شکست سطح حمایتی ۲۹۰۶ دلار، فشار فروش را در کوتاه‌مدت افزایش داده است. در بازه زمانی بلندمدت‌تر، همچنان شاهد تداوم روند صعودی آغاز شده از نوامبر ۲۰۱۵ هستیم، روندی که احتمالاً در مراحل پایانی خود قرار دارد. بخشی از این تحلیل، مبتنی بر پیش‌بینی پیشین من در خصوص حرکت قیمت از سطح ۲۱۴۸.۴ دلار و نوسان آن در بازه‌ای با کف ۱۵۱ دلار و سقف ۹۵۴+ دلار است – که تاکنون ۷۶۲.۲ دلار از این دامنه نوسانی محقق شده است. این تحلیل دیگر حالت تعلیق (Hold) ندارد و تایید شده است.»

وی در ادامه به تشریح سطوح تکنیکال در بازه زمانی کوتاه‌تر پرداخت: «شکست سطح ۲۷۰۴ دلار (با شیب منفی ۰.۶ تیک در ساعت) موجب صعود ۲۰۶.۵ دلاری قیمت شد. همچنین، عبور از سطح ۲۷۲۴ دلار (با شیب منفی ۰.۶ تیک در ساعت) پتانسیل صعودی معادل حداقل ۵۵ دلار و حداکثر ۲۳۵+ دلار را نوید می‌داد – که تاکنون ۱۸۵.۹ دلار از آن محقق شده است. این تحلیل‌ها نیز از حالت تعلیق خارج شده‌اند.»

مور هشدار داد: «پیش‌تر نسبت به قرار گرفتن در آخرین لگ صعودی از کف قیمتی ۱۶۱۸ دلار در نوامبر ۲۰۲۲ هشدار داده بودم و احتمال اتمام این موج صعودی در محدوده ۲۹۶۲ تا ۲۹۹۳ دلار را مطرح کرده بودم. شکست معنادار سطح ۲۸۴۱ دلار (با شیب مثبت ۳.۵ تیک در ساعت از ساعت ۱۲:۲۰ بعد از ظهر) می‌تواند فشار فروش را افزایش دهد.»

در زمان نگارش این متن، هر اونس طلای اسپات با ۰.۲۴ درصد افزایش روزانه و ۲.۱۸ درصد رشد هفتگی، در محدوده ۲۸۶۲.۹۰ دلار در حال معامله است.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

سرمایه‌گذاران طلا و نقره این هفته هم شاهد یک رالی نفس‌گیر دیگر در بازار بودند. ترکیبی از انتشار آمارهای ناخوشایند اقتصادی در آمریکا و بالا گرفتن دوباره تنش‌های تجاری، باعث شد تا قیمت طلا رکورد تازه‌ای را به ثبت برساند.

هر اونس طلای نقدی، هفته را با قیمت 2770 دلار آغاز کرد، اما با باز شدن بازارهای آمریکای شمالی، این فلز زرد رنگ با یک افت سریع، تا 2740 دلار پایین آمد و تا حوالی ظهر به وقت شرق آمریکا، هر اونس آن به قیمت 2731 دلار معامله می‌شد.

با این حال، این قیمت، کفِ قیمت هفتگی طلا بود. در ادامه، قیمت‌ها به سرعت به محدوده 2740 دلار بازگشتند و علی‌رغم چندین تلاش برای شکستن دوباره این سطح در روز دوشنبه، طلا توانست این قیمت را حفظ کند.
صبح سه‌شنبه، قیمت طلا تا میانه‌های کانال 2760 دلار صعود کرد و پس از آن، بازار در انتظار نشست روز چهارشنبه فدرال رزرو برای تعیین نرخ بهره و سیاست‌های پولی آتی، موقتاً آرام گرفت. همانطور که انتظار می‌رفت، بانک مرکزی نرخ بهره را ثابت نگه داشت و همچنین با اشاره به تورم پایدار و داده‌های قوی بازار کار، سیگنال‌هایی مبنی بر عدم کاهش بیشتر نرخ بهره در آینده نزدیک ارسال کرد. این موضوع باعث شد تا قیمت هر اونس طلای نقدی برای مدتی کوتاه به 2745 دلار بازگردد. اما طلا خیلی زود دوباره قدرت خود را بازیافت و تا ساعت 3:30 بامداد پنجشنبه، رکورد هفتگی جدیدی را در بالای 2772 دلار به ازای هر اونس به ثبت رساند.

انتشار داده‌های تولید ناخالص داخلی ماه دسامبر که به شکل قابل توجهی ضعیف‌تر از حد انتظار بود، کاتالیزور بعدی برای جهش قیمت‌ها بود و طلا را در طول معاملات روز پنجشنبه چندین بار به نزدیکی 2800 دلار به ازای هر اونس رساند. نهایتاً در ساعت 2:15 بامداد جمعه به وقت شرق آمریکا، این مرز روانی فتح شد.

صبح جمعه با بالا گرفتن دوباره حرف و حدیث‌ها پیرامون جنگ تجاری و انتشار گزارش‌های ضد و نقیض همراه بود که در نهایت قیمت طلا را به رکورد تاریخی جدیدی یعنی 2817.21 دلار به ازای هر اونس رساند. پس از ثبت دو سقف متوالی در این سطح، درست قبل از ساعت 1:00 بعد از ظهر، قیمت‌ها دوباره به محدوده 2800 دلار به ازای هر اونس بازگشتند و تا پایان معاملات روز جمعه در همین حوالی نوسان کردند.

بر اساس آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز درباره طلا، کارشناسان این حوزه کماکان دیدگاه صعودی خود نسبت به این فلز زرد را حفظ کرده‌اند و همزمان، تعداد قابل توجهی از معامله‌گران خرد نیز فتح قله‌های جدید توسط طلا در آینده نزدیک را پیش‌بینی می‌کنند.

کالین سیزینسکی، استراتژیست ارشد بازار در شرکت SIA Wealth Management، در این باره می‌گوید: «من نسبت به روند طلا در هفته آینده خوش‌بین هستم. طلا به تازگی یک دوره تحکیم قیمتی را پشت سر گذاشته و رکورد جدیدی در تاریخ خود به ثبت رسانده است. از منظر تکنیکال، به نظر می‌رسد که طلا در حال آغاز یک موج صعودی تازه است. نکته قابل توجه این است که طلا حتی در برابر دلار قدرتمند نیز، اقتدار خود را به نمایش می‌گذارد.»

آدریان دی، رئیس شرکت مدیریت دارایی آدریان دی، روند پیش رو را اینگونه پیش‌بینی می‌کند: «صعودی». او معتقد است: «طلا در هفته‌های اخیر به طور ویژه‌ای قدرتمند ظاهر شده که علت آن نگرانی‌ها درباره سیاست‌های تعرفه‌ای ایالات متحده است. اگرچه احتمالاً این تعرفه‌ها کمتر از آنچه بیم آن می‌رود، سخت‌گیرانه خواهند بود، اما نگرانی‌هایی که در دو سال گذشته موتور محرک طلا بوده‌اند، همچنان پابرجا هستند.»

ریچ چکان، رئیس و مدیر ارشد عملیات شرکت Asset Strategies International، نظری مشابه اما با چاشنی تردید دارد: «احساس درونی من می‌گوید به خاطر برداشت سود توسط معامله‌گران، شاهد افت قیمت خواهیم بود... اما پیش‌بینی من صعودی است.» او در ادامه توضیح می‌دهد: «چه اغراق‌آمیز باشد چه نه، اخباری که از کمبود طلا در لندن به گوش می‌رسد، در کنار تعرفه‌های وضع شده از سوی رئیس‌جمهور ترامپ و همچنین چسبندگی تورم که چهارشنبه گذشته توسط FOMC به آن اشاره شد، همگی عواملی هستند که در کنار یکدیگر طلا را به سمت جلو هل خواهند داد.»

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، نظر خود را قاطعانه بیان می‌کند: «صعودی». او در تشریح دیدگاه خود می‌گوید: «ابهاماتی که دولت جدید ایالات متحده عامدانه در حال تزریق آن به بازار است، به این زودی‌ها رفع نخواهد شد. در واقع، منطقی‌تر است اگر بگوییم اوضاع وخیم‌تر هم خواهد شد. با در نظر داشتن این نکته، بحث جالب‌تر اینجا است که آیا می‌توان نام این وضعیت را هرج و مرج گذاشت یا خیر؟ چرا که ما از وقوع اتفاقاتی در آینده آگاهیم، اما ماهیت آن اتفاقات برایمان روشن نیست.»

او در ادامه اضافه می‌کند: «هر روز با خبرهای جدیدی از راه می‌رسد، درست مانند اتفاقاتی که در دوره اول ریاست جمهوری همین فرد شاهد بودیم.» وی معتقد است: «مدتی زمان می‌برد تا بازارها و رسانه‌ها به این وضعیت عادت کنند و هیاهوها را نادیده بگیرند. تا آن زمان، انتظار داشته باشید که طلا (و به طور کلی فلزات گرانبها از جمله نقره) به عنوان یک دارایی امن، با وجود ثبت رکوردهای جدید، همچنان با تقاضای خرید مواجه باشند.»

دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد کالا در RJO Futures، نگاهی دقیق‌تر به عوامل محرک کوتاه‌مدتی دارد که در این هفته، طلا را به اوج تازه‌ای رساندند.

او در این باره می‌گوید: «به نظر من، ریزش شدید نرخ بهره و همچنین دلار، عوامل اصلی بودند. اگرچه دلار اندکی جان گرفته، اما همچنان با قله‌های پیشین خود فاصله زیادی دارد. از طرفی، احتمال افزایش تورم به دلیل تعرفه‌ها را نیز نباید نادیده گرفت؛ جنگ تعرفه‌ای با کانادا، جنگ تعرفه‌ای با مکزیک و احتمالاً جنگ تعرفه‌ای با چین. به این ترتیب، شاهد کوچ سرمایه به سمت بازار [طلا] به عنوان یک دارایی امن هستیم. بازار به شدت صعودی است و کوچکترین بهانه‌ای کافی است تا سرمایه‌گذاران به خرید بیشتر طلا ترغیب شوند و چشم به هدف نهایی 3000 دلاری داشته باشند. حس می‌کنم که این هدف بسیار نزدیک است. به لحاظ روانی، این رقم مانند یک آهنربا عمل می‌کند و در شرایط فعلی، هر خبر کوچکی می‌تواند به نفع طلا تمام شود.»

با این حال، پاویلونیس بر این باور نیست که تصمیم این هفته فدرال رزرو برای حفظ نرخ بهره و بیانیه منتشر شده، تأثیر قابل توجهی بر روند طلا داشته باشد.

او در ادامه توضیح می‌دهد: «به اعتقاد من، بازار طلا انتظار تداوم تورم برای مدت بیشتری را دارد. فعالان بازار منتظرند تا فاصله بین نرخ تورم 10 ساله و بازده اوراق قرضه 10 ساله اندکی کمتر شود. اما اثرات ناشی از افزایش تعرفه‌ها، جنگ‌های تجاری، مشکلات ارزی که همگی به خاطر تعرفه‌ها در حال تشدید شدن هستند و سایر عوامل... همگی باعث هجوم سرمایه به سمت طلا به عنوان یک پناهگاه امن شده‌اند. به نظر می‌رسد که هم بانک‌های مرکزی و هم سرمایه‌گذاران خرد در حال خرید هستند و نوسانات بازار هم در سطحی معقول قرار دارد.»

پاویلونیس به نکته دیگری هم اشاره می‌کند: «موضوع دیگری که شاهد آن هستیم، افزایش خرید قراردادهای آپشن توسط سرمایه‌گذاران است. این موضوع، همزمان با افزایش قیمت‌ها و فعال شدن قراردادهای آپشن خرید با قیمت‌های اعمال بسیار بالاتر از قیمت فعلی، بازارسازان را وادار می‌کند تا برای پوشش ریسک، قراردادهای آتی بیشتری بخرند. به عقیده من، چندین عامل مختلف به طور همزمان در حال وقوع هستند. اما به نظر می‌رسد که طلا به یک شاخص کلیدی برای سنجش میزان اعتماد سرمایه به اقتصاد جهانی، تجارت بین‌الملل و هر گونه پیامد احتمالی ناشی از آنها تبدیل شده است.»

✔️  بیشتر بخوانید: قرارداد آپشن‌ (Options) چیست؟ | صفر تا صد آپشن

او در پایان هشدار می‌دهد: «جنگ‌های تجاری گاهی به درگیری‌های نظامی منجر می‌شوند. شاید این عامل هم بی‌تاثیر نباشد.»

پاویلونیس بر این باور است که حتی اگر مسئله تعرفه‌ها حل و فصل شود، عوامل کلیدی که طلا را در چند سال گذشته به رکوردهای تاریخی جدیدی رسانده‌اند، همچنان پابرجا خواهند ماند. او پیش‌بینی می‌کند: «به نظر من تا پایان این سه‌ماهه، شاهد رسیدن قیمت به 3000 دلار خواهیم بود. البته بسته به اینکه موضوع تعرفه‌ها چگونه پیش برود، احتمال این سناریو هم وجود دارد که شاهد شناسایی سود و عقب‌نشینی قیمت به سطوحی مثل 2750 دلار، یا چیزی در آن حوالی، شاید میانگین متحرک 50 روزه یا 100 روزه باشیم و سپس دوباره صعود قیمت از سر گرفته شود.»

پاویلونیس در ادامه اضافه می‌کند: «عوامل پیش‌برنده طلا تغییر نخواهند کرد، مگر اینکه اوضاع به شکلی غیرقابل کنترل، از دست خارج شود و بورس‌ها برای مداخله وارد عمل شوند و حاشیه سود (مارجین) را به شدت افزایش دهند که در این صورت شاهد یک ریزش شدید خواهیم بود. با این حال، من همچنان احتمال نوسانات قابل توجهی را پیش‌بینی می‌کنم، زیرا حتی اگر تعرفه‌ها دوباره مورد مذاکره قرار گیرند، این فرآیند زمان‌بر خواهد بود. جنجال‌ها و هیاهوی زیادی وجود خواهد داشت که همچنان محرک این بازار خواهد بود. این اتفاق یک شبه رخ نخواهد داد.»

«اما این احتمال هم وجود دارد که اوضاع از فاز تعرفه‌های تلافی‌جویانه خارج و به درگیری‌های نظامی تبدیل شود، اتفاقاتی ناگوار رخ دهد، اشتباهاتی صورت پذیرد و این موارد هم می‌توانند قیمت طلا را به سطوح بالاتری هدایت کنند.»

در نظرسنجی این هفته کیتکو نیوز درباره روند آتی قیمت طلا، 13 تحلیلگر شرکت کردند که اکثریت قابل توجه آن‌ها، البته نه به اندازه هفته گذشته که شاهد بیشترین میزان خوش‌بینی بودیم، پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در روزهای آینده افزایش خواهد یافت. 9 کارشناس، یعنی 69 درصد، انتظار دارند که قیمت طلا در هفته پیش رو حتی از رکوردهای این هفته نیز بالاتر برود، در حالی که 4 تحلیلگر، معادل 31 درصد، کاهش قیمت این فلز گرانبها را پیش‌بینی کردند. هیچ‌یک از تحلیلگران، ثبات یا نوسان محدود قیمت طلا در هفته آینده را محتمل نمی‌دانستند.

در همین حال، 147 رای در نظرسنجی آنلاین کیتکو به ثبت رسید که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران خرد هم به اندازه کارشناسان، دیدگاه صعودی دارند. 101 معامله‌گر خرد، یعنی 69 درصد، انتظار داشتند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که 27 نفر دیگر، یعنی 18 درصد، پیش‌بینی می‌کردند که قیمت این فلز ارزشمند کاهش خواهد یافت. 19 سرمایه‌گذار باقی‌مانده، که 13 درصد از کل شرکت‌کنندگان را شامل می‌شوند، پیش‌بینی کردند که روند قیمت طلا در کوتاه‌مدت، خنثی و بدون تغییر قابل توجه خواهد بود.

پس از یک هفته پر تب و تاب که در آن تقویم اقتصادی تحت الشعاع تصمیمات بانک‌های مرکزی در مورد نرخ بهره و انتشار آمار تورم بود، اکنون تمرکز بازارها در هفته پیش رو به سمت بازار کار معطوف خواهد شد و در روز جمعه گزارش مشاغل غیرکشاورزی برای ماه دسامبر منتشر می‌شود.

معامله‌گران طلا، علاوه بر این، داده‌های مهم دیگری را نیز زیر نظر خواهند داشت که می‌توانند بر بازار تاثیر بگذارند. این داده‌ها شامل: انتشار شاخص مدیران خرید (PMI) بخش تولید ISM در روز دوشنبه؛ انتشار آمار فرصت‌های شغلی JOLTS ایالات متحده، شاخص مدیران خرید (PMI) بخش خدمات ISM و گزارش اشتغال ADP در روز چهارشنبه؛ اعلام تصمیمات بانک مرکزی انگلستان در خصوص سیاست‌های پولی و آمار هفتگی مدعیان بیکاری در ایالات متحده در روز پنجشنبه؛ و نهایتاً انتشار گزارش اولیه شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان برای ماه ژانویه در روز جمعه، خواهند بود.

مارک چندلر، مدیر عامل شرکت Bannockburn Global Forex، در این باره می‌گوید: «من حرکت طلا به سمت رکوردهای جدید را پیش‌بینی کرده بودم، اما دلایل من برای این پیش‌بینی متفاوت بودند. با توجه به تهدیدات تعرفه‌ای ایالات متحده و فضای عدم قطعیتی که این موضوع ایجاد می‌کند، طلا ممکن است در کوتاه‌مدت از پتانسیل صعود بیشتری برخوردار باشد. شاید تا محدوده 2820 دلار. با این حال، من گمان می‌کنم که نرخ بازده اوراق 10 ساله ایالات متحده در کف محدوده نوسانی خود قرار دارد و افزایش نرخ‌ها، که احتمالاً تحت تاثیر نگرانی‌های مربوط به عرضه اوراق در آمریکا و همزمان با اعلام برنامه بازپرداخت سه‌ماهه در هفته آینده تقویت خواهد شد، می‌تواند تا حدودی از قدرت این فلز زرد بکاهد. خط روند حمایتی در نزدیکی 2755 دلار قرار دارد، اما من احتمال می‌دهم که پیش از رسیدن به این سطح، شاهد ورود تقاضای خرید به بازار باشیم.»

چندلر در ادامه می‌افزاید: «من اهمیت چندانی برای انتقال شمش طلا از اروپا به ایالات متحده قائل نیستم. اگرچه این موضوع ممکن است بر تراز تجاری ایالات متحده تاثیر بگذارد، اما به نظر می‌رسد هدف از این کار، دور زدن تعرفه‌های ایالات متحده باشد و اطلاعات خاصی در خصوص ارزش یا قیمت طلا به ما نمی‌دهد.»

ادام باتن، رئیس استراتژی ارز در Forexlive.com، معتقد است که تهدیدهای تعرفه‌ای ترامپ در نهایت به یک بلوف تبدیل خواهد شد و بازار پس از تمدید مهلت تعیین‌شده تا روز دوشنبه، آرامش نسبی را تجربه خواهد کرد.

باتن در این خصوص اظهار داشت: «به نظر من کاملاً واضح است که آنها در هر صورت پیروزی را اعلام خواهند کرد. نکته اصلی این است که قانون اساسی ایالات متحده اختیارات مربوط به تجارت را به کنگره واگذار کرده است و برای اعمال چنین تعرفه‌هایی، نیاز به تصویب قانون جدیدی وجود دارد. قانون به وضوح بیان می‌کند که این اقدام باید در شرایط اضطراری واقعی انجام شود، و این موضوع به هیچ وجه مصداق شرایط اضطراری نیست. در نتیجه، دادگاه‌ها به سرعت آن را مسدود خواهند کرد. علاوه بر این، این یک پرونده کاملاً نامناسب برای آزمایش چنین سیاستی است، زیرا اگر آنها کانادا را هدف قرار دهند، اهرم فشار خود را از دست می‌دهند. اهرم فشار آنها تعرفه‌هاست، و در این صورت دیگر کشورها می‌توانند بگویند: "شما اختیار اعمال تعرفه بر ما را ندارید." به ویژه متحدان ایالات متحده.»

باتن دلیل دیگری نیز برای بلوف بودن این تهدیدات ارائه می‌دهد: ترامپ هر روز در حال تغییر شدت و دامنه تعرفه‌هاست. او توضیح می‌دهد: «اگر واقعاً قصد اعمال تعرفه‌ها را داشتند، تاکنون باید برنامه مشخصی می‌داشتند. او دیروز نگفت که شاید نفت را شامل تعرفه‌ کند یا شاید نکند. این فرد به راحتی از کنار همه چیز می‌گذرد و این نشان می‌دهد که او در حال بلوف زدن است. او اینگونه صحبت می‌کند، اما در عمل اقدام نمی‌کند، و این همان سبک کلاسیک ترامپ است.»

این تحلیل‌ها نشان می‌دهد که نوسانات اخیر در بازار طلا و سایر دارایی‌های امن ممکن است تحت تأثیر این بلوف‌های سیاسی باشد. با این حال، سرمایه‌گذاران باید هوشیار باشند و تحولات آتی را به دقت زیر نظر بگیرند، زیرا هرگونه تغییر غیرمنتظره در سیاست‌های تجاری می‌تواند تأثیرات قابل توجهی بر قیمت طلا و سایر بازارهای مالی داشته باشد.

باتن معتقد است که تمام جنجال‌ها بر سر تعرفه‌ها صرفاً مقدمه‌ای برای بازنگری در توافق USMCA است؛ همان توافق تجاری که ترامپ در دوره قبلی ریاست جمهوری خود با کانادا و مکزیک منعقد کرد.

او در توضیح این موضوع می‌گوید: «مسئله اینجاست که مهلت اعلام خروج از USMCA [برای بازنگری آن]، اول جولای 2026 است. پس از آن، یک دوره شش ماهه برای مذاکرات مجدد در نظر گرفته شده که تا پایان سال 2026 به طول می‌انجامد. و در نوامبر 2026 چه اتفاقی می‌افتد؟ انتخابات میان‌دوره‌ای. بنابراین، بازه زمانی مذاکرات دقیقاً با انتخابات میان‌دوره‌ای همزمان می‌شود. در نتیجه، در آن مقطع، امکان وضع تعرفه وجود ندارد و اگر در ماه‌های سپتامبر، اکتبر یا نوامبر 2026 وارد یک جنگ تعرفه‌ای شوید، همه چیز به هم می‌ریزد، چرا که کانادا و مکزیک اهرم‌های فشار زیادی برای ضربه متقابل در طول انتخابات میان‌دوره‌ای در اختیار دارند و در نتیجه، کنگره از دست خواهد رفت.»

«هدف او این است که این کار را در تابستان امسال انجام دهد. تنها خواسته او جلو انداختن مذاکرات USMCA به تابستان امسال خواهد بود.»

باتن احتمال دیگری را نیز محتمل می‌داند و آن اینکه ترامپ ممکن است تعرفه‌ها را اعلام کند، اما یک دوره اجرایی دو هفته‌ای یا یک ماهه برای آن در نظر بگیرد.

او در توضیح این سناریو می‌گوید: «بنابراین، او شنبه این موضوع را اعلام می‌کند، یکشنبه آن را لغو نمی‌کند، اما طی دو هفته آتی آن را به تعویق می‌اندازد. حال سوال اینجاست که آیا تمایل دارید طی دو هفته آتی، یا یک ماه، یا حتی 90 روز، پیش از آنکه به نتیجه برسید، در یک مسیر پر فراز و نشیب و مبهم حرکت کنید؟ این کار صرفاً برای حفظ فشار انجام می‌شود. بنابراین، اگر کانادا با مذاکره مجدد مخالفت کند، شما می‌گویید بسیار خب، پس تعرفه‌ها اعمال خواهند شد، اما ما دو هفته، یا 90 روز، یا هر مدت دیگری، تا زمان اجرایی شدن آن فرصت داریم. اما در این صورت، دادگاه‌ها می‌توانند وارد عمل شوند و من فکر می‌کنم این همان ریسکی است که ترامپ با آن مواجه است.»

باتن در ادامه می‌گوید: «به همین دلیل من فکر می‌کنم تا یکشنبه همه‌چیز مشخص خواهد شد. به نظر من، ممکن است شاهد سناریویی شبیه به کلمبیا باشیم؛ شنبه اعلام می‌شود و یکشنبه منتفی می‌شود. این محتمل‌ترین سناریوی من است.»

تمام این آشفتگی‌ها برای قیمت طلا مفید بوده و باتن پیش‌بینی می‌کند که این روند در میان‌مدت ادامه یابد، اگرچه انتظار دارد که این فلز درخشان در کوتاه‌مدت اندکی اصلاح قیمت را تجربه کند.

بازار طلا این هفته یکی از درخشان‌ترین و باثبات‌ترین نمایش‌های خود در ماه‌های اخیر را به ثبت رساند. گویی در حال هضم شوک‌ها و عدم‌ قطعیت‌های روزافزونی بود که دولت تازه‌کار ایالات متحده به بازار تزریق می‌کرد.

قیمت طلای اسپات هفته را با اقتدار بالای مرز ۲۷۰۰ دلار به ازای هر اونس آغاز کرد، اما تا حوالی ۸ شب یکشنبه (به وقت شرق آمریکا) شاهد یک عقب‌نشینی جزئی برای آزمودن سطح مقاومت ۲۶۹۰ دلاری بود. این، اما کف هفتگی طلا لقب گرفت، چرا که فلز زرد دیگر حتی به محدوده ۲۶۰۰ دلاری نزدیک هم نشد.

معاملات روز دوشنبه نسبتاً آرام دنبال شد و بهای طلا در کانال محدودی بین ۲۷۰۴ تا ۲۷۱۲ دلار به ازای هر اونس نوسان کرد. این آرامش نسبی با مراسم تحلیف دونالد ترامپ و امضای فرمان‌های اجرایی جنجالی وی همزمان بود. البته تعطیلی رسمی در ایالات متحده نیز مزید بر علت شد و از التهابات احتمالی بازار کاست.

پس از آزمونی دوباره در سطح ۲۷۰۴ دلار، حوالی ساعت ۷:۴۵ عصر (به وقت شرق آمریکا)، طلا اولین جهش قابل توجه خود در هفته را تجربه کرد و تا ساعت ۹:۳۰ شب بیش از ۲۰ دلار افزایش یافت و تا ساعت ۲:۳۰ بامداد سه‌شنبه، قله‌ای نزدیک به ۲۷۳۲ دلار به ازای هر اونس را لمس کرد.

با باز شدن بازار آمریکای شمالی در روز سه‌شنبه، طلا تنها یک دلار با سقف هفتگی خود فاصله داشت و با ورود معامله‌گران آمریکایی، فلز زرد به سرعت تا ظهر به قله‌های جدیدی بالاتر از ۲۷۴۵ دلار به ازای هر اونس صعود کرد. پیش از نیمه‌شب، طلای نقدی مرز ۲۷۵۰ دلار را درنوردید و تا ساعت ۵:۱۵ صبح چهارشنبه، فلز زرد دو بار قله‌ای بالاتر از ۲۷۶۲ دلار را ثبت کرد، سطحی که به عنوان سقف هفتگی دو روز بعد نیز عمل کرد.

چهارشنبه و پنجشنبه، بازار فلزات گرانبها شاهد تثبیت قیمت‌ها در سقف‌های جدید بود، چرا که معامله‌گران در تلاش بودند تا پتانسیل طلا برای به چالش کشیدن رکوردهای تاریخی اواخر اکتبر را بسنجند. بدون هیچ نشانه‌ای از ضعف و با وجود دلایل کافی برای خرید طلا به عنوان پناهگاه امن، فلز زرد نهایتاً کمی پیش از ساعت ۹:۰۰ شب پنجشنبه، از سد ۲۷۶۲ دلار عبور کرد و تا ساعت ۱۰:۰۰ شب، با شتابی خیره‌کننده به ۲۷۷۵ دلار رسید.

سشن معاملاتی روز جمعه، محدوده ۲۷۷۲ دلاری را به عنوان کف کوتاه‌مدت و موثری برای فلز زرد تثبیت کرد. طلای نقدی در این روز، کمی پس از ساعت ۱۰:۱۵ صبح (به وقت شرق آمریکا) به قله ۲۷۸۶ دلار به ازای هر اونس رسید و سپس تا پایان سشن معاملاتی، به محدوده پایین ۲۷۷۰ دلار بازگشت.

جدیدترین نظرسنجی هفتگی طلای کیتکو نیوز نشان داد که کارشناسان صنعت طلا، بیش از هر زمان دیگری نسبت به این فلز زرد خوش‌بین هستند، در حالی که معامله‌گران خرد نیز بار دیگر اعتماد خود به توانایی طلا برای ثبت رکوردهای تاریخی جدید را بازیافته‌اند.

آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، موضعی خنثی برای هفته آینده اتخاذ کرده است. او می‌گوید: «من فکر می‌کنم تهدید تعرفه‌ها اغراق‌آمیز است و همین موضوع، تقاضا برای طلا به عنوان پناهگاه امن را در بازار حفظ می‌کند. تعطیلات سال نو قمری نیز باعث توقف موقت رالی فصلی طلا می‌شود.»

آدریان دی، رئیس شرکت مدیریت دارایی آدریان دی، نظری صعودی دارد و می‌گوید: «حتی با وجود اینکه سرمایه‌گذاران آمریکای شمالی همچنان به فروش ادامه می‌دهند، بدون شک مومنتوم بازار با طلا یار است. ما می‌توانیم شاهد رکوردهای تاریخی جدیدی برای طلا به دلار آمریکا باشیم، حتی با وجود اینکه قیمت طلا در حال حاضر در ارزهای خریداران اصلی، از چین تا ترکیه، رکوردهای پیشین را شکسته است.»

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، با توجه به واکنش مداوم بازارهای جهانی به غیرقابل پیش‌بینی بودن رئیس‌جمهور جدید ایالات متحده، مانع چندانی بر سر راه ثبت رکوردهای جدید برای فلز زرد نمی‌بیند.

او می‌گوید: «در این مقطع می‌توانیم تحلیل‌های تکنیکال و فاندامنتال را کنار بگذاریم. طلا به عنوان پناهگاه امنی در برابر هرج و مرج مرتبط با دولت جدید ایالات متحده عمل می‌کند. هیچ‌کس نمی‌داند بیانیه یا اقدام بعدی چه خواهد بود.»

نیوسام می‌افزاید: «در مقطعی، بازارها درس ۴ تا ۸ سال پیش را دوباره خواهند آموخت و بیشتر چیزهایی که گفته می‌شود را نادیده خواهند گرفت. اما الگوریتم‌ها هنوز به آن نقطه نرسیده‌اند.»

ریچ چکان، رئیس و مدیر ارشد عملیات شرکت Asset Strategies International، معتقد است که طلا در کوتاه‌مدت با اصلاح قیمت روبرو خواهد شد. او می‌گوید: «درست است که روند بلندمدت طلا صعودی است، آن هم به لطف سوءمدیریت ارزهای فیات، اما فعلاً و برای هفته آینده، انتظار یک اصلاح قیمت را دارم. طلا امروز تا نزدیکی رکوردهای تاریخی خود پیش رفت، اما ابهامات پیرامون نشست آتی کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) می‌تواند بهانه‌ای برای تسویه سود سرمایه‌گذاران و عقب‌نشینی موقت قیمت باشد.

✔️  بیشتر بخوانید: آیا سرمایه گذاری در طلا هنوز هم سودآور است؟

نظرسنجی هفتگی طلای کیتکو نیوز، خوش‌بینی بی‌سابقه‌ای را در میان تحلیلگران نسبت به آینده فلز زرد نشان می‌دهد. در این نظرسنجی، ۱۰ تحلیلگر برجسته بازار طلا شرکت کردند که اکثریت قاطع آن‌ها، یعنی ۸ نفر (معادل ۸۰ درصد)، پیش‌بینی کردند قیمت طلا در روزهای آتی روند صعودی را در پیش خواهد گرفت. در مقابل، تنها یک تحلیلگر (۱۰ درصد) نظری نزولی برای این فلز گرانبها داشت و یک نفر دیگر نیز ثبات نسبی قیمت‌ها در کوتاه‌مدت را پیش‌بینی کرد.

همسو با دیدگاه تحلیلگران، نظرسنجی آنلاین کیتکو از سرمایه‌گذاران خرد نیز حاکی از غلبه نگاه مثبت به بازار طلا بود، هرچند که میزان خوش‌بینی آن‌ها به اندازه کارشناسان نبود. در این نظرسنجی، ۱۶۹ سرمایه‌گذار خرد شرکت کردند که از این میان، ۱۱۸ نفر (معادل ۷۰ درصد) افزایش قیمت طلا در هفته آینده را پیش‌بینی کردند. در مقابل، ۲۵ نفر (۱۵ درصد) انتظار کاهش بهای این فلز ارزشمند را داشتند و ۲۶ نفر (۱۵ درصد) نیز معتقد بودند طلا در کوتاه‌مدت نوسان قابل‌توجهی را تجربه نخواهد کرد.

هفته آینده، تقویم اقتصادی تحت‌الشعاع بانک‌های مرکزی جهان خواهد بود. بانک فدرال رزرو ایالات متحده و بانک مرکزی کانادا در روز چهارشنبه تصمیمات خود در مورد نرخ بهره را اعلام خواهند کرد و بانک مرکزی اروپا نیز در روز پنجشنبه به آن‌ها خواهد پیوست.

علاوه بر نشست‌های بانک‌های مرکزی، بازارها به گزارش‌های اقتصادی مهمی نیز توجه خواهند داشت. روز دوشنبه، آمار فروش خانه‌های نوساز برای ماه دسامبر منتشر خواهد شد. روز سه‌شنبه، گزارش کالاهای بادوام و شاخص اطمینان مصرف‌کننده را شاهد خواهیم بود. روز پنجشنبه، تولید ناخالص داخلی (GDP) ایالات متحده در سه‌ماهه چهارم، آمار هفتگی مدعیان بیکاری و شاخص فروش خانه‌های در نوبت فروش منتشر خواهد شد. و در نهایت، در صبح روز جمعه، شاخص PCE ایالات متحده (شاخص ترجیحی فدرال رزرو برای سنجش تورم) به همراه گزارش درآمد و هزینه‌کرد شخصی منتشر می‌شود.

مارک چندلر، مدیر عامل شرکت Bannockburn Global Forex، می‌گوید: «من همچنان به صعود طلا خوش‌بین هستم. با توجه به اصلاح نزولی دلار، ثبت رکورد جدید برای طلا محتمل است. ملی‌گرایی اقتصادی ترامپ نیز ممکن است برخی بانک‌های مرکزی را به انباشت طلا تشویق کند.»

چندلر می‌افزاید: «هفته آینده، بانک مرکزی اروپا، بانک کانادا و احتمالاً بانک مرکزی سوئد نرخ‌های بهره را کاهش خواهند داد، در حالی که فدرال رزرو تغییری در سیاست‌های خود ایجاد نخواهد کرد. با این حال، بخش زیادی از اخبار مثبت در افزایش ۱۰ درصدی شاخص دلار از اواخر سپتامبر تاکنون، پیش‌خور شده است.»

مایکل مور، بنیانگذار Moor Analytics، می‌گوید: «من اینجا صعودی هستم. در تایم‌فریم بالاتر، ما همچنان در یک روند کلی صعودی از نوامبر ۲۰۱۵ قرار داریم و احتمالاً در مراحل پایانی آن هستیم. بخشی از این پیش‌بینی من، برآوردی بود که از قیمت ۲۱۴۸.۴ دلار داشتم و انتظار داشتم قیمت طلا حداقل به ۱۵۱ دلار و حداکثر به ۹۵۴ دلار برسد، که تاکنون ۶۵۳.۴ دلار از این پیش‌بینی محقق شده است. این پیش‌بینی دیگر متوقف نشده و همچنان پابرجاست.»

مایکل مور در ادامه با اشاره به تحلیل تکنیکال خود در بازه‌های زمانی کوتاه‌مدت می‌گوید: «معاملات طلا در سطحی بالاتر از ۲۷۰۴ دلار، قدرتی معادل ۹۰.۷ دلار به این فلز گرانبها بخشیده است. همچنین، عبور قیمت از مرز ۲۷۲۴ دلار، پتانسیل صعودی حداقل ۵۵ دلاری و حداکثر ۲۳۵ دلاری (یا بیشتر) را نشان می‌دهد که تاکنون ۷۰.۱ دلار از این پیش‌بینی صعودی محقق شده است.»

با وجود این چشم‌انداز صعودی، مور هشدار می‌دهد: «به نظر می‌رسد که ما در آخرین گام از حرکت صعودی اخیر باشیم، حرکتی که از قیمت ۲۵۹۶ دلار آغاز شده بود. احتمال دارد در سطوح قیمتی ۲۸۱۰ دلار و بالاتر، شاهد خستگی روند صعودی و توقف آن باشیم. اگر قیمت به زیر سطح ۲۷۸۵ دلار نفوذ کند، می‌توان آن را هشداری جدی برای فشار فروش قابل‌توجه در نظر گرفت. برای درک بهتر قدرت این فشار فروش، می‌توان گفت که یک نفوذ قابل‌توجه در روز جاری، معادل ۹.۸ دلار خواهد بود.»

جیم وایکوف، تحلیلگر ارشد کیتکو، معتقد است که قیمت طلا می‌تواند در هفته آینده رکوردهای تاریخی جدیدی را ثبت کند. او می‌گوید: «نمودارها صعودی هستند و با انتظار بازار برای اقدامات سیاستی بالقوه مخرب از سوی دولت ترامپ، ریسک‌گریزی افزایش یافته است.»

در زمان نگارش این مطلب، قیمت لحظه‌ای طلا (Spot Gold) با ۰.۶۰ درصد افزایش در روز و ۲.۵۲ درصد افزایش در هفته، به ۲۷۷۱.۱۸ دلار به ازای هر اونس رسید.

بازار طلا در اولین هفته کامل معاملاتی سال ۲۰۲۵، شروعی طوفانی را تجربه کرد. با این حال، با گذشت هفته، اشتیاق صعودی در میان معامله‌گران قوت گرفت و در آستانه آغاز دومین دوره ریاست جمهوری ترامپ، پیش‌بینی‌ها حاکی از جهشی دوباره در بهای فلز زرد بود.

در حالی که قیمت اسپات طلا در آغاز هفته ۲۶۹۰ دلار در هر اونس بود، اما روند نزولی بر بازار حاکم شد. در ساعت ۵:۱۵ صبح به وقت شرقی، قیمت به ۲۶۷۸ دلار کاهش یافت و در ساعت ۸:۳۰ صبح، فلز زرد به ۲۶۶۵ دلار در هر اونس رسید. با شروع معاملات در آمریکای شمالی، قیمت لحظه‌ای به بالای ۲۶۷۰ دلار افزایش یافت، اما این افزایش موقتی بود و در ساعت ۲ بعد از ظهر، قیمت نقدی طلا به ۲۶۵۷ دلار در هر اونس سقوط کرد.

اما این قیمت، پایین‌ترین نرخ طلا در هفته بود و تا ساعت ۷:۳۰ عصر به وقت شرقی، طلا بار دیگر به بالای ۲۶۷۰ دلار در هر اونس بازگشت. چند دقیقه پیش از آغاز معاملات روز سه‌شنبه، طلا به ۲۶۶۱ دلار در هر اونس سقوط کرد، اما معامله‌گران آمریکای شمالی بار دیگر آن را به بالای ۲۶۷۰ دلار رساندند و پس از آزمایشی دوباره در این سطح حمایتی درست پیش از ساعت ۹ شب، فلز زرد آغاز به صعودی پایدار کرد و دیگر هرگز به عقب بازنگشت.

گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در صبح چهارشنبه که بهتر از انتظارات بود، قیمت نقدی طلا را به ۲۶۹۳ دلار در هر اونس رساند که در آن زمان، بالاترین نرخ هفتگی بود. پس از آزمایشی مجدد در سطح ۲۶۸۰ دلار در اواخر صبح، این سطح به کف جدید قیمت تبدیل شد. در ساعت ۳ بامداد به وقت شرقی، قیمت نقدی طلا به طور قطعی از سطح مقاومت ۲۷۰۰ دلار در هر اونس عبور کرد و با شروع سشن معاملاتی نیویورک در روز پنجشنبه، طلا با قیمت ۲۷۱۷ دلار معامله می‌شد.

فلز زرد در روز پنجشنبه، اندکی پس از ظهر به وقت شرقی، به بالاترین قیمت هفتگی خود یعنی ۲۷۲۵ دلار در هر اونس رسید و اگرچه بازار در روزهای پنجشنبه و جمعه شاهد نوسانات قیمتی بود، اما آزمایشات مکرر نشان داد که سطح ۲۷۰۰ دلار در هر اونس به عنوان یک حمایت قوی تا پایان هفته باقی مانده است.