طلا همچنان با احتیاط در حدود 2500 دلار معامله می‌شود. این فلز گرانبها تلاش می‌کند چرخه بازده منفی سپتامبر را بشکند، روندی فصلی که در ده سپتامبر گذشته به جز یکی، طلا در آن کاهش یافته است. فلز زرد پس از حرکت به سمت حمایت 2470 دلار، به پشتوانه رکود اقتصادی جهانی که ریسک نزولی را برای کامودیتی‌های وابسته به رشد و سهام وابسته به رشد افزایش داده است، بازگشتی داشت. رکود همچنین دورنمای یک چرخه تهاجمی‌تر کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو آمریکا که قرار است در 18 سپتامبر برای بحث در مورد نرخ‌ها تشکیل جلسه دهد، افزایش داده است.
با نشان دادن نشانه‌هایی از ثبات تورم، بانک مرکزی آمریکا، که تحت یک مأموریت دوگانه تعیین شده توسط کنگره با تمرکز بر قیمت‌ها و حداکثر اشتغال فعالیت می‌کند، احتمالاً تمرکز خود را به سمت اشتغال و به طور فزاینده‌ای به نشانه‌هایی مبنی بر سرد شدن بازار کار تغییر خواهد داد. با در نظر گرفتن این موضوع، اکنون شکی وجود ندارد که FOMC چرخه کاهش نرخ بهره را در اواخر ماه جاری آغاز خواهد کرد، که در حال حاضر انتظار می‌رود نرخ بهره فدرال رزرو تا دسامبر سال آینده به 3% کاهش یابد. داده‌های دریافتی، به‌ویژه آن‌هایی که بر رشد و اشتغال در پیش از نشست این ماه تمرکز دارند، تعیین می‌کنند که آیا FOMC با کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره، موافقت خواهد کرد یا خیر.
نتیجه نشست FOMC در اواخر این ماه، و به همراه آن جهت دلار و همچنین تحولات ژئوپلیتیکی، همگی به تعیین اینکه آیا طلا می‌تواند «نفرین سپتامبر» ذکر شده را بشکند، کمک می‌کند. متوسط بازده منفی طلا در ده سال گذشته در ماه سپتامبر حدود 3 درصد است. ساکسو بانک (Saxo Bank)، چشم انداز مثبت خود در بلند مدت را طلا حفظ می‌کند، و چه تاریخ تکرار شود یا نه، حتی اصلاح همتراز با کاهش نزدیک به 5 درصدی سال گذشته، روایت صعودی این بانک را تغییر نخواهد داد.
دلایل اصلی ساکسو بانک برای افزایش بلندمدت قیمت طلا عبارتند از:
- ریسک‌های ژئوپلیتیکی مربوط به روسیه/اوکراین، خاورمیانه و عدم اطمینان در مورد انتخابات ریاست جمهوری نوامبر ایالات متحده.
- تقاضای خرده فروشی قوی در چین در بحبوحه تمایل به پارک پول در بخشی که به نظر نسبتاً مصون از اقتصاد در حال مبارزه و مشکلات بخش املاک است.
- ادامه تقاضای بانک مرکزی در بحبوحه عدم اطمینان ژئوپلیتیکی و دلارزدایی، و حداقل توانایی طلا برای ارائه سطحی از امنیت و ثبات که سایر دارایی‌ها ممکن است فراهم نکنند.
- افزایش نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی در میان اقتصادهای بزرگ، به ویژه در ایالات متحده، نگرانی‌هایی را در مورد کیفیت بدهی ایجاد می‌کند. نگرانی که منجر شد شاهد رکورد تقاضا در سه ماهه دوم از سوی افراد ثروتمند و دفاتر خانوادگی ثروتمند از طریق بازار فرابورس باشیم.
- علاوه بر این، ما اکنون به طور فزاینده‌ای شاهد تاثیر مثبت چرخه کاهش نرخ بهره در ایالات متحده هستیم، دوره‌ای که از نظر تاریخی، فلز زرد عملکرد خوبی داشته است.
- کاهش نرخ باعث می‌شود سرمایه‌گذاران حساس به نرخ بهره، به ویژه سرمایه گذاران در غرب، از طریق ETFها به طلا بازگردند. از سال 2022 که FOMC کمپین افزایش نرخ بهره تهاجمی خود را آغاز کرد، این صندوق‌ها شاهد فروش خالص ثابتی بوده‌اند.
- تا کنون، ادامه عدم فروش از سوی معامله‌گرانی که به دنبال کسب سود هستند، قدرت فلز زرد را برجسته می‌کند. علاوه بر این، اصلاحات سطحی که در طول رالی طلا مشاهده شد، که در اکتبر گذشته آغاز شد و سرعت آن بین مارس و آوریل افزایش یافت، در هیچ نقطه‌ای سطوح تکنیکالی چالش برانگیز نبوده است که باعث می‌شود صندوق‌های پوشش ریسک مجبور به کاهش خرید خالص شوند که با 237000 قرارداد و ارزش اسمی 59.2 میلیارد دلار، بزرگترین میزان از مارس 2020 است.
- از زمان ثبت رکورد جدید در ماه گذشته در 2531.75 دلار، طلای اسپات از آن زمان در محدوده وسیعی از 60 دلار تثبیت شده است و در حال حاضر حمایت 2470 دلار را قبل از خط روند و حمایت میانگین متحرک 50 روزه در 2435 دلار را پیش رو دارد.
