جی‌پی مورگان در گزارش جدید خود به تحلیل وضعیت استراتژی «معاملات حملی» (carry trade) در بازارهای ارزی پرداخته و نتیجه‌گیری کرده است که این استراتژی به احتمال زیاد دیگر به همان سطح موفقیت قبلی نخواهد رسید. در ماه‌های اخیر، نوسانات بالا در بازار ارز ضربه‌ای جدی به کری ترید وارد کرده است.
معاملات حملی، که به استراتژی سرمایه‌گذاری در ارزهایی با نرخ بهره بالا و وام‌گیری در ارزهایی با نرخ بهره پایین اشاره دارد، در ۱۲ تا ۱۸ ماه گذشته یکی از استراتژی‌های غالب در بازارهای ارزی بود. با این حال، گزارش جی‌پی مورگان نشان می‌دهد که نوسانات اخیر، از جمله فروش شدید پزو مکزیک (MXN) پس از انتخابات و افزایش چشمگیر ین ژاپن، موجب از بین رفتن سودهای سال جاری از این استراتژی شده است. تخمین‌ها حاکی از آن است که ۶۵ تا ۷۵ درصد از موقعیت‌های معاملات حملی از بین رفته است
دلایل جی‌پی مورگان برای عدم بازگشت کری ترید به وضعیت قبلی شامل موارد زیر است:
کاهش تفاوت بازده:
با توجه به کاهش سریع نرخ بهره توسط فدرال رزرو و تغییرات مشابه از سوی بانک‌های مرکزی کشورهای در حال توسعه، تفاوت در بازده معاملات حملی کاهش یافته است.
افزایش نوسانات و ریسک‌های کلان:
شرایط نوسانی بیشتر، خطرات سیاسی مربوط به انتخابات آینده آمریکا و نشانه‌های رکود اقتصادی گسترده‌تر، محیط کلان اقتصادی را برای استراتژی معاملات حملی کمتر مساعد کرده است.
موفقیت استراتژی‌های دیگر:
استراتژی‌های مبتنی بر ارزش‌گذاری و حرکت نرخ‌ها در حال حاضر عملکرد بهتری نسبت به معاملات حملی داشته‌اند.
در نتیجه، جی‌پی مورگان پیش‌بینی می‌کند که دوره طلایی کمعاملات حملی به پایان رسیده و این استراتژی دیگر به موقعیت قبلی خود در بازارهای ارزی باز نخواهد گشت.
