تحلیل فارکس (جدیدترین تحلیل های فارکس برای ایرانیان)

تحلیل فارکس تحلیل

۲۱:۱۹
۱۴۰۴-۰۱-۰۱
امیر موسوی

هفته پیش؛ تورم PCE آمریکا و برآورد اولیه PMI ناحیه یورو

دلار به اظهارات انبساطی پاول بی‌توجه است
دلار آمریکا از جلسه شب چهارشنبه فدرال رزرو در روند صعودی قرار گرفته است، چرا که جروم پاول، رئیس بانک مرکزی آمریکا، ریسک رکود را کم‌اهمیت دانست و در عین حال درباره چشم‌انداز تورم محتاط باقی ماند. در مقابل، بازدهی اوراق خزانه‌داری پس از جلسه کاهش یافت و سهام رشد کرد، که نشان‌دهنده غافلگیری انبساطی فدرال رزرو بود.

واکنش متناقض دلار ممکن است به این دلیل باشد که با افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری از ابتدای این ماه، رشد نکرده بود. با این حال، بحث‌برانگیز است که پاول واقعاً چقدر موضع انبساطی داشت. او با اشاره به اینکه هرگونه اثر تورمی ناشی از تعرفه‌های بالاتر احتمالاً موقتی خواهد بود، اعصاب بازار را آرام کرد، اما چندان خوش‌بین نبود که فدرال رزرو به زودی به هدف تورمی ۲ درصدی خود برسد.

این واقعیت که اعضای فدرال رزرو پیش‌بینی خود از تنها دو کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره در سال جاری را حفظ کردند و تسهیل تدریجی پولی در طول دوره پیش‌بینی را نشان دادند، حاکی از آن است که فدرال رزرو همچنان با تورم مبارزه می‌کند. از سوی دیگر، بازارها فکر می‌کنند احتمال زیادی برای سومین کاهش نرخ بهره در سال جاری وجود دارد، چرا که بسیاری از سرمایه‌گذاران معتقدند که اقتصاد آمریکا بیشتر از آنچه فدرال رزرو پیش‌بینی می‌کند، کند شود.
آیا مصرف‌کنندگان آمریکا همچنان در حال خرج کردن هستند؟
بنابراین، در حالی که شاخص‌های تورم کمی کمتر مورد توجه هستند، داده‌های رشد ممکن است در ماه‌های آینده در بالای لیست اولویت‌های سرمایه‌گذاران قرار بگیرد؛ اگر تاکنون این اتفاق نیفتاده باشد. نقطه اوج هفته آینده داده‌های تورم هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) روز جمعه خواهد بود.

مدل Nowcast فدرال رزرو کلیولند پیش‌بینی می‌کند که شاخص کل PCE در فوریه از ۲.۵ به ۲.۴ درصد کاهش یافته، اما نرخ هسته این شاخص در ۲.۶ درصد ثابت مانده است.

چنین ارقامی احتمالاً نه بازارها را خوشحال می‌کند و نه ناراحت، بنابراین بخش درآمد و هزینه‌های شخصی گزارش ممکن است در کانون توجه قرار گیرد. مصرف شخصی در ژانویه ۰.۲ درصد کاهش یافت، اما این کاهش پس از چند ماه افزایش قوی بود. تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که این شاخص در فوریه ۰.۶ درصد رشد کند. بنابراین، هرگونه ضعف غیرمنتظره ممکن است نگرانی‌ها درباره منقبض شدن اقتصاد را دوباره زنده کند و دلار را تحت فشار قرار دهد.

نگرانی‌ها درباره رکود ممکن است بازگردد
با این حال، ممکن است نگرانی‌ها درباره رکود بسیار زودتر در هفته پیش رو بازگردد، چرا که برآورد اولیه شاخص مدیران خرید (PMI) مارس توسط S&P Global روز دوشنبه منتشر می‌شود. شاخص اطمینان مصرف‌کننده کنفرانس بورد روز سه‌شنبه همراه با فروش خانه‌های جدید مورد توجه قرار خواهد گرفت. سفارشات کالاهای بادوام فوریه روز چهارشنبه منتشر می‌شود، در حالی که فروش خانه‌های در انتظار معامله و برآورد نهایی تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم روز پنجشنبه توجه‌ها را جلب خواهند کرد.

هرگونه ضعف غیرمنتظره در داده‌های پیش رو می‌تواند ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران را کاهش دهد، به ویژه اگر با اخبار جدید درباره تعرفه‌ها همراه شود. مهلت ۲ آوریل برای اعمال تعرفه‌های متقابل دولت ترامپ به سرعت نزدیک می‌شود و رئیس ‌جمهور آمریکا ممکن است تصمیم بگیرد پیش از آن موضع خود را تشدید کند.
پوند تحت نظر رکود تورمی
مارس ماه خوبی برای پوند بوده، چرا که این ارز حدود ۳ درصد در برابر دلار آمریکا رشد کرده است. بخش زیادی از این رشد به دلیل کاهش چشمگیر دلار است. اما عامل دیگر این است که شاخص‌های اقتصادی انگلستان در دو ماه گذشته تا حدی بهتر از انتظارات بوده‌اند. مهم‌تر از همه، تورم دوباره در حال افزایش است.

بانک مرکزی انگلستان با یک معضل دشوار مواجه شده، چرا که نگران افزایش همزمان بیکاری و تورم در ماه‌های آینده است. ریسک بالای رکود تورمی ممکن است مانع از رشد بیشتر پوند شود، اگرچه عدم مشارکت انگلستان در جنگ تجاری ترامپ برای حال حاضر محرک صعودی مهمی است.

داده‌های PMI مارس که روز دوشنبه منتشر می‌شوند، به‌روزرسانی مهمی درباره این موضوع ارائه خواهند داد که آیا کسب ‌و کارهای بریتانیایی تحت تأثیر عدم اطمینان تجاری جهانی قرار گرفته‌اند، آیا برخی از آن‌ها قصد کاهش نیروی کار دارند و آیا فشارهای قیمتی کاهش یافته‌اند یا خیر. اما سرمایه‌گذاران احتمالاً بیشتر بر گزارش تورم مصرف‌کننده (CPI) فوریه که روز چهارشنبه منتشر می‌شود، تمرکز خواهند کرد.

نرخ کل CPI در ژانویه به ۳ درصد افزایش یافت، که در بالای محدوده تورمی ۱ تا ۳ درصدی قرار دارد. بانک مرکزی انگلستان انتظار دارد CPI در سه‌ماهه سوم به ۳.۷۵ درصد برسد، بنابراین انتشار CPI کل بالاتر از ۳ درصد بعید است بازارها را نگران کند. در عوض، سرمایه‌گذاران به دیگر بخش‌های گزارش نگاه خواهند کرد تا ببینند آیا تورم هسته‌ و بخش خدمات با سرعت مشابهی در حال افزایش هستند یا خیر.
آخرین فرصت برای ریوز؟
هرگونه داده مثبت غیرمنتظره ممکن است سایه تاریکی بر بیانیه بهاری راشل ریوز، وزیر دارایی تحت فشار انگلستان، بیندازد، جایی که انتظار می‌رود او کاهش‌های بزرگ در هزینه‌ها را اعلام کند. بخش عمده این کاهش‌ها احتمالاً از سیستم رفاه اجتماعی خواهد بود، چیزی که بازارها احتمالاً بهتر از رأی‌دهندگان از آن استقبال خواهند کرد.

کاهش هزینه‌ها نه تنها نشان‌دهنده این خواهد بود که دولت تمایلی به افزایش بیشتر مالیات‌ها برای پر کردن شکاف بودجه نداشته، بلکه اثر ضدتورمی نیز دارد و ممکن است تسهیل کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان در ماه‌های آینده را آسان‌تر کند. با این حال، برای پوند، ممکن است به‌روزرسانی بودجه در صورت اعلام اقدامات جدیدی برای تحریک اقتصاد راکد، تأثیر فوری مثبتی داشته باشد.

این سری داده‌ها روز جمعه با خرده ‌فروشی فوریه و داده‌های بازنگری ‌شده تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم ادامه خواهد یافت.
یورو امیدوار به PMI‌ها
به نظر می‌رسد رشد شگفت‌انگیز یورو به دنبال بسته مالی قابل توجه دولت آلمان و اصلاح قوانین استقراض، در حال از بین رفتن است. یورو همچنان بهترین ارز عملکردی سال جاری در برابر دلار است، اما برای اینکه سرمایه‌گذاران شاهد ادامه روند صعودی باشند، احتمالاً به محرک‌های جدیدی نیاز دارند.

این محرک ممکن است در قالب داده‌های PMI روز دوشنبه باشد، اما احتمال آن چندان زیاد نیست، چرا که اعتماد کسب‌وکارها در مواجهه با تعرفه‌های آمریکا و خشم ترامپ از تعرفه‌های متقابل اتحادیه اروپا کاهش یافته است.

شاخص ترکیبی PMI ناحیه یورو در فوریه بدون تغییر بود، چرا که بهبود در فعالیت‌های تولیدی با ضعف در بخش خدمات جبران شد. با این حال، نمی‌توان بهبود در بخش خدمات را نادیده گرفت، چرا که این بخش کمتر در معرض تأثیرات فوری تعرفه‌های بالاتر است. بنابراین، یورو ممکن است از این داده‌ها تقویت شود.

معامله‌گران همچنین به شاخص فضای کسب‌وکار Ifo آلمان روز سه‌شنبه توجه خواهند کرد تا ببینند آیا برنامه‌های هزینه‌ای ائتلاف جدید باعث افزایش خوش‌بینی شده است یا خیر.
تعرفه‌ها سیاست‌های پولی در استرالیا و ژاپن را پیچیده می‌کند
تورم موضوع غالب در استرالیا و ژاپن خواهد بود، جایی که آخرین داده‌ها به ترتیب روزهای چهارشنبه و جمعه منتشر می‌شوند. پیش‌بینی می‌شود تورم استرالیا در فوریه برای سومین ماه متوالی در ۲.۵ درصد ثابت مانده باشد، که ممکن است چندان دلگرم‌کننده نباشد. با این حال، نگرانی‌ها درباره اقتصاد در حال افزایش است، چرا که تنش‌های تجاری احتمالا باعث آشفتگی در بزرگ‌ترین بازار صادراتی استرالیا، یعنی چین، شوند.

دلار استرالیا چندان رشد قابل توجهی در برابر دلار آمریکا نداشته، اما اگر داده‌های تورم قوی‌تر از انتظار باشند، ممکن است این ارز تقویت شود، چرا که سرمایه‌گذاران انتظارات خود برای کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی استرالیا را پایین می‌آورند.

در ژاپن نیز تعرفه‌ها چشم‌انداز را تحت تأثیر قرار داده‌اند و بانک مرکزی این کشور تمایلی به تعیین زمان‌بندی برای افزایش‌های بیشتر نرخ بهره ندارد. عدم وجود سیگنال‌های انقباضی از سوی بانک مرکزی ژاپن باعث کاهش جزئی ین شده، اگرچه این کاهش در برابر دلار چندان چشمگیر نبوده است.

اما ین ممکن است در صورت ادامه فشارهای تورمی، روند صعودی خود را از سر بگیرد، چرا که این موضوع احتمال افزایش نرخ بهره در کوتاه‌مدت را تقویت می‌کند. قیمت‌های تولیدکننده بخش خدمات روز چهارشنبه منتشر می‌شوند، در حالی که برآوردهای تورم توکیو برای مارس روز جمعه ارائه خواهند شد.

با این حال، عامل بزرگ‌تر برای ین ممکن است خلاصه نظرات جلسه مارس بانک مرکزی ژاپن باشد که روز جمعه منتشر می‌شود. اگر این خلاصه نظرات نشان دهد که اعضای هیئت مدیره تمایل بیشتری به تشدید سیاست‌ها نسبت به آنچه اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، در آخرین کنفرانس خبری خود اشاره کرد، دارند، سرمایه‌گذاران ممکن است انتظارات خود برای افزایش نرخ بهره را جلو بیندازند و ین تقویت شود.

تحلیل فارکس تحلیل

۲۱:۱۸
۱۴۰۴-۰۱-۰۱
حمید سودمند

افزایش قدرت دلار، افت طلا را در پی داشت

قیمت طلا در روز جمعه کمی کاهش یافت و از رکورد روز پنج‌شنبه که 3057.59 دلار به ازای هر اونس بود، عقب‌نشینی کرد، چرا که قوی‌تر دلار آمریکا باعث شد سرمایه‌گذاران برای برداشت سود اقدام کنند. با وجود این افت، طلا همچنان در مسیر کسب سومین افزایش هفتگی متوالی است و تاکنون این هفته 1.6% رشد داشته است.
قدرت دلار محدودیت‌هایی برای رشد طلا پس از رسیدن به قله جدید ایجاد می‌کند
شاخص دلار آمریکا (DXY) در روز جمعه 0.2% افزایش یافت و بر طلا فشار وارد کرد. شرایط دلار باعث شد طلا برای سرمایه‌گذاران خارجی گران‌تر شود و به افزایش سریع اخیر قیمت طلا فشار وارد کند. با این حال، روند صعودی کلی همچنان دست نخورده باقی مانده است. طلا این هفته به بالاترین قیمت‌های تاریخی خود رسید، که به واسطه تنش‌های ژئوپلیتیکی، نگرانی‌های تورمی و تقاضای دارایی‌های امن بود. طلا اکنون 16 رکورد تاریخی جدید ثبت کرده است که شامل چهار رکورد بالای 3000 دلار می‌شود.
تمرکز بر برداشت سود و سطوح تکنیکال
پس از جهش اخیر خود، طلا در حال اصلاح سالمی است. نقطه حمایت جزئی در سطح 2968.92 دلار قرار دارد که نقطه میانه بین 2880.25 دلار و 3057.59 دلار است. افت از این نقطه حمایت ممکن است درهای حرکت به سوی منطقه حمایت 2880.25 دلار را باز کند. شکست زیر این سطح ممکن است میانگین متحرک 50 روزه در سطح 2867.86 دلار را پیش رو داشته باشد که به عنوان یک سطح تکنیکال مهم شناخته می‌شود و از ابتدای ژانویه از بازار حمایت کرده است. با این حال، با توجه به احساسات صعودی غالب، کاهش‌ها در این منطقه احتمالاً توجه خریداران جدید را جلب خواهد کرد.
حمایت‌های انتظارات کاهش نرخ بهره و تقاضا دارایی امن
انتظارات سرمایه‌گذاران از کاهش نرخ‌ها توسط فدرال رزرو همچنان از روایت بلندمدت صعودی حمایت می‌کند. فدرال رزرو این هفته نرخ‌ بهره را ثابت نگه داشت و پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهند که دو کاهش 25 نقطه پایه‌ای تا پایان سال اتفاق خواهد افتاد. علاوه بر این، نگرانی‌ها در مورد مهلت جدید تعرفه‌های تجاری آمریکا در تاریخ 2 آوریل و ادامه عدم اطمینان اقتصادی جهانی باعث حفظ جریان‌های دارایی امن به سمت طلا شده است.

در حالی که تقاضای فیزیکی از هند و چین همچنان ضعیف است، ورود سرمایه به محصولات قابل معامله در بورس (ETP) این کمبود را جبران کرده و منبع ثابتی از خریدهای موسسات را فراهم می‌کند.
پیش‌بینی قیمت طلا: روند صعودی سالم باقی مانده است علی‌رغم عقب‌نشینی کوتاه‌مدت
روند صعودی طلا همچنان از نظر ساختاری سالم باقی مانده است. کاهش از سطح 3057.59 دلار به برداشت سود مرتبط است و نه تغییر بنیادی در احساسات بازار. تا زمانی که قیمت بالای منطقه حمایت 2867 تا 2880 دلار حفظ شود، خریداران احتمالاً همچنان کنترل را در دست خواهند داشت. چشم‌انداز بلندمدت همچنان به نفع افزایش قیمت طلا است، به ویژه با توجه به تقاضای دارایی امن بالا و انتظارات سیاست پولی.

تحلیل فارکس تحلیل

۱۲:۴۳
۱۴۰۴-۰۱-۰۱
کامران گودرزی

روزهای بدون داده، فرصت رشد را به دلار می‌دهد

محرک مشخصی برای تقویت دلار در اواخر این هفته وجود ندارد، اما توقف چرخش سرمایه از سهام آمریکا به سهام اروپا و همچنین احتیاط سرمایه‌گذاران پیش از اجرای تعرفه‌های ۲ آوریل احتمالاً در این روند نقش دارند. از هفته آینده، داده‌های اقتصادی ممکن است مانعی برای ادامه بهبود دلار باشند، اما در حال حاضر، دلایل خوبی برای دنبال کردن این بازگشت وجود دارد.
دلار: روزهای کم‌داده می‌توانند به نفع دلار باشند
دلار دیروز نیز عملکرد خوبی داشت و شب گذشته همچنان در وضعیت مطلوبی باقی ماند. هیچ محرک واضحی در داده‌ها یا رویدادهای بازار وجود نداشت و به نظر می‌رسد که بازگشت دلار بیشتر به دلیل کاهش موقعیت‌های فروش قبل از اجرای تعرفه‌های ایالات متحده در ۲ آوریل باشد. به طور همزمان، بازار سهام اروپا این هفته نسبت به سهام آمریکا عقب مانده است که در ماه‌های اخیر کمتر دیده شده بود. یکی از دلایل احتمالی این موضوع، کاهش خوش‌بینی نسبت به یک توافق قریب‌الوقوع بین روسیه و اوکراین پس از مذاکرات سطح بالا در این هفته است که تنها منجر به توقف حملات به زیرساخت‌های انرژی شد.

ما (تیم تحلیل ING) در این مرحله به دنبال تقویت بیشتر دلار هستیم، اما اذعان داریم که داده‌های اقتصادی می‌توانند مانع این روند شوند. دیروز، شاخص پیشرو اقتصادی هیئت کنفرانس ایالات متحده کمی پایین‌تر از حد انتظار و در سطح منفی ۰.۳٪ ماهانه منتشر شد که اگرچه داده‌ای ضعیف بود، اما به اندازه برخی دیگر از شاخص‌ها هشداردهنده نبود. هم‌زمان، هنوز نشانه‌ای از تنش در بازار کار از سوی آمار مربوط به مدعیان بیمه بیکاری مشاهده نمی‌شود.

تقویم داده‌های اقتصادی ایالات متحده امروز خالی است. نبود داده‌های کلیدی ممکن است فرصت بهتری برای ادامه روند صعودی دلار فراهم کند. دوره سکوت خبری فدرال رزرو نیز رسماً به پایان رسیده است، و لحن محتاطانه‌ای که کمیته بازار آزاد فدرال و رئیس آن، جروم پاول، این هفته اتخاذ کردند، احتمالاً فضای کافی را برای تنظیم مجدد پیام‌های پس از جلسه باقی می‌گذارد. این تغییرات احتمالاً پس از انتشار داده‌های جدید رخ خواهد داد، اما همچنان مصاحبه امروز آستن گولزبی، عضو متمایل به سیاست‌های انبساطی (داویش) فدرال رزرو، با شبکه CNBC را زیر نظر خواهیم داشت.

حرکت صعودی دلار امروز صبح در جفت ارز USDJPY نیز مشهود بود، به طوری که این جفت علی‌رغم انتشار داده‌های قوی‌تر از انتظار تورم ژاپن در ماه فوریه، افزایش یافت. تورم هسته‌ سالانه ۳.۰٪ اعلام شد که بالاتر از انتظار ۲.۹٪ بود. با این حال، این داده همچنان کاهش جزئی نسبت به ژانویه (۳.۲٪) را نشان می‌دهد و بازارها ممکن است انگیزه‌ای برای جلو انداختن افزایش نرخ بهره به ماه مه نداشته باشند. پیش‌بینی اقتصاددانان ما این است که افزایش بعدی نرخ بهره در ماه مه انجام شود. ما گمان می‌کنیم که کاهش موقعیت‌های فروش دلار آمریکا در برابر ین نیز مشابه روند مشاهده‌شده در سایر ارزهای گروه ۱۰ باشد. با توجه به ماهیت پناهگاه امن ین در برابر اعلام تعرفه‌های آمریکا و دیدگاه‌هایمان نسبت به سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی ژاپن، قانع نشده‌ایم که بازگشت دلار عمدتاً از طریق افزایش قابل‌توجه USDJPY تحقق یابد.

یورو: منتظر راهنمایی از سوی بانک مرکزی اروپا نباشید
رئیس بانک مرکزی اروپا، کریستین لاگارد، دیروز در سخنرانی خود در پارلمان اتحادیه اروپا لحن کاملاً بی‌طرفانه‌ای اتخاذ کرد. در شرایطی که عدم قطعیت درباره تأثیر تعرفه‌های آمریکا و سیاست‌های مالی وجود دارد، انتظار رویکردی غیر از وابستگی شدید به داده‌ها منطقی نیست. به عبارت دیگر، نباید انتظار داشت که بانک مرکزی اروپا تا زمانی که داده‌های اقتصادی مسیر یورو را تعیین نکرده‌اند، راهنمایی خاصی ارائه دهد.

در حال حاضر، عقب‌نشینی EURUSD مطابق با پیش‌بینی ما بوده است، حتی اگر این روند کمی زودتر از آنچه انتظار داشتیم آغاز شده باشد. همچنان ریسک نوسانات بالاست، اما در بازه چند هفته‌ای، ما همچنان روند نزولی را برای این جفت ارز ترجیح می‌دهیم. اختلاف نرخ سوآپ دوساله که در حال حاضر حدود منفی ۱۵۰ نقطه پایه است، همچنان با EURUSD در سطح ۱.۰۷ همخوانی دارد.

تقویم اقتصادی امروز در منطقه یورو سبک است و هیچ سخنرانی از مقامات بانک مرکزی اروپا برنامه‌ریزی نشده است. نزدیک‌ترین سطح حمایتی مهم برای EURUSD میانگین متحرک ۲۰۰ روزه در سطح ۱.۰۷۲۵ است که اکنون معیار کلیدی برای بازگشت به فضای صعودی برای دلار محسوب می‌شود.

در سایر نقاط اروپا، بانک مرکزی سوئد (ریکس‌بانک) نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت و بانک ملی سوئیس ۲۵ نقطه پایه دیگر از نرخ بهره کاست. در مورد سوئد، بازارها از قبل پیش‌بینی کرده بودند که نرخ بهره به کف خود رسیده است، بنابراین واکنش کرون سوئد نسبتاً محدود بود. مدل ارزش منصفانه کوتاه‌مدت ما نشان می‌دهد که EURSEK همچنان ارزان است و ما انتظار بازگشت این جفت ارز به محدوده ۱۱.۱۰-۱۱.۲۰ را در هفته‌های آینده داریم.

در سوئیس، کاهش دوباره نرخ بهره توسط بانک ملی این کشور نرخ سیاستی را به ۰.۲۵٪ رساند. بیانیه همراه این تصمیم تمام گزینه‌ها را باز گذاشت، اما برای اولین بار در مدت طولانی، بانک ملی سوئیس نیازی به کاهش بیشتر در پیش‌بینی‌های تورمی خود ندید. ما انتظار داریم که بانک در ماه ژوئن نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد و احتمالاً این پایان چرخه کاهش نرخ بهره باشد. همان‌طور که پیش‌بینی کرده بودیم، فرانک سوئیس پس از این اعلامیه افت کرد، اما EURCHF نشانه‌های زیادی از افزایش بیشتر نشان نمی‌دهد. هرگونه افزایش بیشتر احتمالاً از سطح ۰.۹۷۰ فراتر نخواهد رفت و ما همچنان در سه‌ماهه دوم چشم‌انداز بازگشت به ۰.۹۵۰ را ترجیح می‌دهیم.

پوند: تأثیر محدود از تصمیم بانک انگلستان
پس از تصمیم بانک انگلستان برای تثبیت نرخ بهره، منحنی بازدهی استرلینگ تنها ۵ نقطه پایه بازنگری افزایشی داشت. دو نکته قابل توجه در این نشست وجود داشت: اول اینکه کاترین مان به‌سرعت از موضع انبساطی خود فاصله گرفت و تنها یک عضو باقی ماند که به کاهش نرخ رأی داد. دوم اینکه بانک اشاره کرد در صورتی که داده‌ها نشان‌دهنده بی‌ثباتی بیشتر در بازار کار باشند، ممکن است سریع‌تر در مسیر کاهش نرخ بهره حرکت کند.

دیدگاه ما همچنان بدون تغییر است – سه کاهش نرخ بهره در سال جاری – اما عدم قطعیت در داده‌ها بالاست. بریتانیا در آستانه مواجهه با تأثیرات همزمان افزایش مالیات شرکت‌ها، تعرفه‌های ایالات متحده و احتمالاً کاهش هزینه‌های دولتی است که هفته آینده اعلام خواهد شد. ریسک‌ها برای رشد اقتصادی بیشتر به سمت پایین متمایل است، که به طور شهودی برای نرخ‌های بهره استرلینگ نیز تأثیر منفی دارد. اما تورم همچنان بالاتر از سطح مطلوب باقی مانده است و به همین دلیل قیمت‌گذاری در بازارهای نرخ بهره (سونیا) همچنان محتاطانه باقی مانده و تنها دو کاهش نرخ بهره تا پایان سال را در نظر گرفته است.

ما همچنان با نگرانی به رویدادهای بودجه هفته آینده از منظر پوند نگاه می‌کنیم. پیامدهای احتمالی برای رشد اقتصادی و بازار اوراق قرضه، استدلالی علیه خوش‌بینی کوتاه‌مدت نسبت به پوند هستند. ما همچنان ترجیح می‌دهیم که هرگونه ضعف پوند را از طریق کابل (GBPUSD) معامله کنیم، نه EURGBP.

منبع: ING

تحلیل فارکس تحلیل بانک‌های مرکزی

۰۸:۴۱
۱۴۰۴-۰۱-۰۱
کامران گودرزی

بانک HSBC: سیاست تجاری ترامپ را به جای سیاست پولی دنبال کنید

بر اساس یادداشتی از بانک HSBC، مسیر سیاست تجاری ایالات متحده احتمالاً تأثیر بیشتری بر دلار آمریکا نسبت به سیاست پولی خواهد داشت.

نشست ماه مارس فدرال رزرو نتیجه‌ای خنثی داشت و سنتیمنت نزولی موجود درباره دلار را حفظ کرد، به‌ویژه با کاهشی که در بازده اوراق قرضه ایالات متحده رخ داد، با این حال، این نشست باعث فروش گسترده و پایدار دلار نشد.

رویکرد محتاطانه فدرال رزرو نشان‌دهنده چشم‌اندازی متعادل‌تر برای نرخ بهره در کوتاه‌مدت است.

بانک HSBC پیش‌بینی خود برای بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری ایالات متحده در پایان سال ۲۰۲۵ را بدون تغییر در ۳.۵۰٪ نگه داشته است.

احتمال کاهش بیشتر در سهام ایالات متحده وجود دارد، اما برخی از شاخص‌های سنتیمنت بازار HSBC شرایط فروش بیش از حد را نشان می‌دهند.

تحلیل فارکس تحلیل

۰۸:۳۰
۱۴۰۴-۰۱-۰۱
کامران گودرزی

بانک HSBC پیش‌بینی‌های نرخ USDJPY را کاهش داد

بانک HSBC پیش‌بینی‌های خود درباره نرخ جفت ارز USDJPY را کاهش داده و پیش‌بینی‌های جدید به شرح زیر است:

۱۴۵ به جای ۱۵۴ برای سه‌ماهه اول
۱۴۸ به جای ۱۵۶ برای سه‌ماهه دوم
۱۵۰ به جای ۱۵۸ برای سه‌ماهه سوم
۱۵۴ به جای ۱۶۰ برای سه‌ماهه چهارم

بانک HSBC اعلام کرده است که سرمایه‌گذاران علاقه بی‌سابقه‌ای به ین نشان داده‌اند. داده‌های CFTC درباره موقعیت‌های سفته‌بازی نشان می‌دهد که تعداد قراردادهای آتی بلندمدت ین اخیراً به رکوردهای جدیدی رسیده است.
بانک HSBC این خوش‌بینی جدید نسبت به ین را به چند عامل نسبت می‌دهد:
چرخه افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن پایدارتر به نظر می‌رسد.

ین به عنوان یک ارز امن‌تر نسبت به دلار آمریکا ظاهر شده است، به‌ویژه در میان نگرانی‌ها درباره کند شدن اقتصاد آمریکا وجود دارد.

تحلیل فارکس اخبار

۰۷:۵۶
۱۴۰۴-۰۱-۰۱
کامران گودرزی

بانک گلدمن ساکس از نظرات سرمایه‌گذاران گزارش داد

بانک گلدمن ساکس در نظرسنجی جدید خود از انتظارات سرمایه‌گذاران درباره دولت دوم ترامپ، اطلاعات جالبی ارائه داده است. سرمایه‌گذاران اکنون احتمال بالایی برای اعمال تعرفه‌های مختلف قائل هستند. بر اساس این نظرسنجی، احتمال تعرفه‌های متقابل ۶۵٪، خودروها ۵۹٪، واردات اتحادیه اروپا ۵۷٪، کالاهای حیاتی ۵۴٪ و کانادا/مکزیک ۴۷٪ است. همچنین، پیش‌بینی‌ها حاکی از افزایش میانگین نرخ تعرفه مؤثر به ۸.۶ درصد است که گلدمن آن را به ۱۰ درصد برآورد کرده است.

در حوزه مهاجرت، سرمایه‌گذاران انتظار دارند مهاجرت سالانه به ۷۰۰,۰۰۰ نفر کاهش یابد که کمی بالاتر از تخمین گلدمن (۵۰۰,۰۰۰ نفر) است. علاوه بر این، بیش از ۱۰٪ از کارگران بدون مدرک ممکن است از نیروی کار خارج شده یا کشور را ترک کنند.

پیش‌بینی‌های مالی شامل ۱۰۰ میلیارد دلار کاهش مالیات سالانه و ۱۵۰ میلیارد دلار کاهش هزینه‌ها است که به نظر می‌رسد تأثیر خنثی بر کسری بودجه داشته باشد.

چشم‌انداز اقتصادی کلان نیز نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران از روز تحلیف انتظارات رشد تولید ناخالص داخلی سال ۲۰۲۵ را ۰.۶ درصد کاهش داده و پیش‌بینی‌های تورم هسته PCE را ۰.۲ درصد افزایش داده‌اند. تعرفه‌ها همچنان به عنوان بزرگ‌ترین ریسک سیاستی تلقی می‌شوند.

تحلیل فارکس تحلیل

۰۷:۳۰
۱۴۰۴-۰۱-۰۱
کامران گودرزی

دنی موزس، سرمایه‌گذار مطرح، درباره رکود هشدار داد

دنی موزس، سرمایه‌گذار مطرح و بنیان‌گذار Moses Ventures که پیش از این بحران مالی ۲۰۰۸ را پیش‌بینی کرده بود، بار دیگر هشدار داده است. موزس اظهار داشت که کاهش هزینه‌های دولت فدرال می‌تواند تأثیرات گسترده‌ای بر اقتصاد داشته باشد و منجر به رکود بیشتر در بازارها شود.

او همچنین ضعف در اطمینان مصرف‌کننده و احتمال کاهش درآمدها در گزارش‌های سه‌ماهه اول را به عنوان نشانه‌هایی از چالش‌های اقتصادی معرفی کرد. وی بر این باور است که این ریسک‌ها هنوز به طور کامل در قیمت‌گذاری بازار منعکس نشده‌اند.

تحلیل تحلیل فارکس

۱۹:۴۳
۱۴۰۳-۱۲-۳۰
حمید سودمند

تحلیل تکنیکال نقره: مقصد بعدی کجا است؟

قیمت نقره (XAGUSD) در روز پنجشنبه به حدود 33.10 دلار سقوط کرد. این فلز با افزایش شدید ارزش دلار آمریکا (USD) تضعیف شد، به‌طوری که شاخص دلار آمریکا (DXY) به نزدیکی 104 رسید. جذابیت دلار آمریکا افزایش یافت چرا که فدرال رزرو (Fed) اعلام کرده است که به دلیل عدم قطعیت "غیرمعمول بالا" در چشم‌انداز اقتصادی ایالات متحده، که ناشی از سیاست‌های اقتصادی رئیس‌جمهور دونالد ترامپ است، عجله‌ای برای کاهش نرخ بهره ندارد.

رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، در کنفرانس خبری پس از تصمیم بانک مرکزی برای ثابت نگه داشتن نرخ بهره در محدوده 4.25 تا 4.5% اعلام کرد که سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ معمولاً باعث «کاهش رشد اقتصادی و افزایش تورم» می‌شود. فدرال رزرو همچنین پیش‌بینی خود را برای دو کاهش نرخ بهره در سال جاری حفظ کرد.

از نظر تکنیکال، فلزات گران‌بها در محیطی با تورم بالا و رشد اقتصادی پایین عملکرد قدرتمندی دارند، اما افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تأثیر منفی بر دارایی‌های بدون بازده مانند نقره دارد.

فدرال رزرو پیش‌بینی خود برای شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE) هسته را برای امسال از 2.5% که در نشست دسامبر اعلام شده بود، به 2.8% افزایش داده است. همچنین، این بانک مرکزی پیش‌بینی رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) را از 2.1% به 1.7% کاهش داده است.

در حوزه ژئوپلیتیک، سرمایه‌گذاران به دنبال سرنخ‌های جدید درباره سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ هستند. ترامپ بارها تأکید کرده است که در تاریخ 2 آوریل تعرفه‌های متقابل را اعمال خواهد کرد، به این معنا که برای محصولات مشابه، تعرفه‌های برابر در نظر گرفته می‌شود. چنین سناریویی می‌تواند عدم قطعیت اقتصادی را در سراسر جهان افزایش دهد. از نظر تاریخی، در دوره‌های افزایش عدم قطعیت جهانی، جذابیت فلزات گران‌بها بیشتر می‌شود.
تحلیل تکنیکال نقره
قیمت نقره برای بازگشت به مرز خط صاف الگوی مثلث صعودی در نمودار روزانه، نزدیک به سقف 22 اکتبر در 34.87 دلار، با چالش مواجه است. مرز صعودی این الگو از کف 8 اوت در 26.45 دلار شکل گرفته است. از نظر تکنیکال، الگوی مثلث صعودی نشان‌دهنده عدم قطعیت میان مشارکت‌کنندگان بازار است.

میانگین متحرک نمایی (EMA) 20 روزه صعودی در نزدیکی 32.901 دلار نشان می‌دهد که روند صعودی همچنان پابرجا است.

شاخص قدرت نسبی (RSI) 14 روزه به زیر 60 کاهش یافته که نشان می‌دهد مومنتوم صعودی به پایان رسیده است. با این حال، تمایل کلی بازار به صعود همچنان پابرجا است.

در صورت کاهش قیمت، سقف 6 مارس در 32.77 دلار به‌عنوان حمایت کلیدی برای نقره عمل خواهد کرد، در حالی که سقف 22 اکتبر در 34.87 دلار به‌عنوان مقاومت اصلی در نظر گرفته می‌شود.

تحلیل فارکس

۱۳:۵۵
۱۴۰۳-۱۲-۳۰
کامران گودرزی

حمایت از بازار سهام می‌تواند به نفع دلار باشد

فدرال رزرو پیش‌بینی‌های دات پلات خود را به دو کاهش در سال ۲۰۲۵ اصلاح کرد، اما راهنمایی‌ها همچنان نسبت به قیمت‌گذاری بازار متمایل به سیاست‌های انقباضی است. ما انتظار نداریم که پاول مانعی بر سر راه بهبود دلار ایجاد کند، مگر اینکه داده‌ها خلاف آن را نشان دهند. امروز، بانک مرکزی انگلیس و ریکس‌بانک سوئد به احتمال زیاد نرخ بهره را بدون تغییر نگه خواهند داشت، در حالی که برای فرانک سوئیس، ریسک نزولی وجود دارد زیرا احتمالاً بانک ملی سوئیس ۲۵ نقطه پایه دیگر نرخ بهره را کاهش خواهد داد.
دلار آمریکا: حمایت فدرال رزرو از بازار سهام می‌تواند به نفع دلار باشد
دلار آمریکا در ساعات منتهی به اعلامیه کمیته بازار آزاد فدرال به دلیل افزایش انتظارات انقباضی رشد کرد، اما پس از انتشار بیانیه این انتظارات کاهش یافت. با وجود اصلاح قیمتی پس از نشست، شاخص دلار همچنان بالاتر از بسته شدن روز سه‌شنبه معامله می‌شود، که نشان می‌دهد احتمالاً نشانه‌ای در ارتباطات فدرال رزرو وجود ندارد که باعث ایجاد موقعیت‌های فروش جدید در دلار شود. کاهش نرخ بهره در دات پلات از ۲۵ نقطه پایه به ۵۰ نقطه پایه برای سال ۲۰۲۵، همچنان نسبت به قیمت‌گذاری بازار (۶۵ نقطه پایه) متمایل به سیاست‌های انقباضی است و عدم اطمینان بیشتر در مورد نرخ بیکاری نیز همراه با هشدارهایی در مورد تورم بوده است، که در مجموع علیه چرخش زودهنگام سیاست‌های انبساطی استدلال می‌کند. همان‌طور که در تحلیل اولیه خود اشاره کردیم، ما دلیلی برای تغییر پیش‌بینی خود مبنی بر دو کاهش ۲۵ نقطه پایه در سال ۲۰۲۵ نمی‌بینیم.

دیدگاه صعودی ما نسبت به دلار نیز به طور کلی تغییری نکرده است. کاهش سیاست انقباضی کمی و کمرنگ شدن نگرانی‌های پاول درباره رکود و تورم پایدار، به بازار سهام ایالات متحده کمک کرده و معاملات آتی امروز نیز نشان‌دهنده شروع مثبت بازار است. چرخش از سهام ایالات متحده به سمت سهام اروپا به رشد نرخ برابری EURUSD کمک زیادی کرده بود، اما نشانه‌های کمرنگ شدن این عامل، دیدگاه نزولی ما نسبت به این جفت‌ارز را در آستانه سه‌ماهه دوم تقویت می‌کند.

چندین رویداد داده‌ای مهم در هفته‌های آینده می‌توانند ریسک‌های قیمتی برای دلار ایجاد کنند، که طی آن ثبات نسبی قیمت‌گذاری فدرال رزرو مورد آزمون قرار خواهد گرفت. مادامی که شواهدی از بدتر شدن فوری در بازار کار یا شاخص هزینه مصرف شخصی مشاهده نشود، ما همچنان بر این باوریم که اجرای تعرفه‌های جدید ایالات متحده از ۲ آوریل می‌تواند از دلار حمایت بیشتری کند.

امروز، رویدادهای بانک‌های مرکزی اروپا (شامل بانک مرکزی انگلیس، بانک ملی سوئیس و ریکس‌بانک) می‌توانند بر نرخ برابری دلار تأثیر بگذارند، در حالی که تنها رویداد داده‌ای مهم در ایالات متحده، شاخص پیشرو اقتصادی است. اگرچه مسیر قوی‌تری برای دلار در پیش‌بینی ما دیده می‌شود، اما ریسک نوسانات کوتاه‌مدت همچنان بالاست. فعلاً حمایت در سطح ۱۰۳.۰ برای شاخص دلار می‌تواند نقطه‌ای مطلوب برای خریداران دلار باشد.

بازار ارزهای CEEMEA: تمرکز بر تحولات ترکیه
بازار ترکیه پس از سقوط شدید دیروز که ناشی از اخبار سیاسی بود، در حال بازگشت به وضعیت عادی است. لیر ترکیه تقریباً دو سوم از زیان دیروز خود را جبران کرده است. وزیر دارایی، محمد شیمشک، تأکید کرد که اجرای برنامه دولت و عملکرد سالم بازار ادامه دارد، که این امر موجب آرامش نسبی بازار شده است. ما انتظار داریم که بازار ارز در روزهای آینده به شرایط عادی بازگردد، اما نظارت بر رفتار سرمایه‌گذاران محلی و تبدیل‌های احتمالی به فارکس در هفته‌های آینده بسیار مهم خواهد بود، زیرا مشخص نیست که نوسان دیروز تا چه حد بر اعتماد به لیر تأثیر گذاشته است.
یورو: سخنرانی لاگارد در کانون توجه امروز
جفت ارز EURUSD این هفته دوباره نتوانست به بالای ۱.۱۰ حرکت قاطعی داشته باشد، که با انتظارات ما مطابقت دارد. همان‌طور که در بخش قبل توضیح داده شد، ما معتقدیم که اعلامیه کمیته بازار آزاد فدرال می‌تواند فضای تنفسی برای دارایی‌های مبتنی بر دلار ایجاد کرده و باعث ثبات نسبی دلار شود، زیرا انتظارات انبساطی بیش از حد، محدود شده‌اند. پیش‌بینی ما همچنان این است که حرکت بعدی بزرگ در این جفت‌ارز بیشتر به سمت ۱.۰۷ خواهد بود تا شکست بالای ۱.۱۰، به ویژه با بازگشت تعرفه‌های ایالات متحده در ماه آوریل. اما مسیر کاهش EURUSD یک مسیر هموار نخواهد بود.

رویداد اصلی منطقه یورو امروز، جلسه استماع کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، در پارلمان اتحادیه اروپا است. این جلسه می‌تواند تا حدی برای یورو مثبت باشد، زیرا لاگارد ممکن است از این فرصت برای تغییر روایت سیاستی به سمت یک موضع خنثی‌تر استفاده کند. به نظر ما، بسته مالی آلمان فشار را از روی بانک مرکزی اروپا برای حمایت از اقتصاد منطقه یورو کاهش داده است و در حال حاضر انتظار داریم که نرخ بهره نهایی بانک مرکزی اروپا در ۲.۲۵٪ متوقف شود (تنها یک کاهش دیگر). ما بعید می‌دانیم که بانک مرکزی اروپا یا خود لاگارد بخواهند گزینه‌های خود را به طور کامل محدود کنند، اما تغییر تدریجی در راهنمایی ضمنی محتمل است.

در سایر نقاط اروپا، انتظار می‌رود که بانک ملی سوئیس امروز نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه کاهش دهد و به ۰.۲۵٪ برساند. در حالی که اجماع کلی بازار بر سر این کاهش است، قیمت‌گذاری بازار تنها ۱۷ نقطه پایه را لحاظ کرده، که به این معنی است که فرانک سوئیس احتمالاً امروز در پی کاهش نرخ، تضعیف خواهد شد. با این حال، داده‌های بانک ملی سوئیس نشان می‌دهد که این بانک پس از انتخابات آمریکا مداخله‌ای برای تضعیف فرانک انجام نداده است، که نشان‌دهنده ترجیح سیاست‌گذاران برای کاهش نرخ بهره است. ما انتظار داریم که امروز کاهش نرخ انجام شود و نرخ برابری EURCHF افزایش یابد، اما احتمال حمایت پایدار بالاتر از سطح ۰.۹۷ را کم می‌دانیم، زیرا ممکن است سنتیمنت مثبت اروپا در ماه آوریل کاهش یابد و این جفت‌ارز را زیر ۰.۹۶ نگه دارد.

پوند انگلیس: نشست بانک مرکزی رویداد ثانویه نسبت به بودجه بهاری است
انتظار می‌رود که بانک مرکزی انگلیس امروز نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد. در پیش‌بینی ما، اقتصاددانان بریتانیایی اشاره دارند که کاهش سنتیمنت در بازار کار هنوز در داده‌های رسمی منعکس نشده است. این امر احتمالاً از تمایل بانک مرکزی به موضعی کاملاً انبساطی جلوگیری خواهد کرد، به ویژه با توجه به ماندگاری فشار تورمی در بخش خدمات و رشد بالای دستمزدها.

بازارها انتظار هیچ کاهش نرخ بهره‌ای در نشست امروز ندارند، اما رای‌گیری غافلگیرکننده ماه گذشته، که در آن یک عضو هاوکیش خواهان کاهش ۵۰ نقطه پایه شد، نشان می‌دهد که احتمالاً روند اختلاف‌نظرها ادامه خواهد داشت. ما انتظار داریم که کاترین مان امروز به اسواتی دینگرا، تنها عضو همیشه موافق کاهش نرخ، بپیوندد. اگر آلن تیلور نیز به آنها بپیوندد، ممکن است رای‌گیری ۶-۳ به نفع حفظ نرخ باشد که می‌تواند سیگنالی اندک نزولی برای پوند ارسال کند.

پوند انگلیس دیروز نسبت به یورو تقویت شد که عمدتاً به دلیل واکنش قوی‌تر آن به احساسات جهانی و کاهش موقعیت‌های طولانی در جفت ارزی EURUSD بود. دولت بریتانیا دیروز اعلام کرد که قصد دارد مزایای اجتماعی را کاهش دهد و مقامات حزب کارگر نیز اعلام کرده‌اند که راشل ریوز، وزیر خزانه‌داری، در بیانیه بهاری هفته آینده مالیات‌ها را افزایش نخواهد داد. این بدان معناست که کاهش هزینه‌ها در پیش است که مورد بررسی دقیق سرمایه‌گذاران اوراق قرضه قرار خواهد گرفت. اگر او تدابیر مالی قانع‌کننده‌ای برای انضباط مالی اعلام کند، بازار اوراق قرضه ممکن است آرام بماند، اما ممکن است ارزش پوند به دلیل انتظارات اقتصادی منفی کاهش یابد.

منبع: ING

تحلیل فارکس تحلیل تحلیل سهام و تحلیل شاخص‌ها

۰۹:۵۸
۱۴۰۳-۱۲-۳۰
کامران گودرزی

گزارش کوتاهی از وضعیت بازار در سشن آسیا – ۲۰ مارس

آسیا در واکنش به سیگنال‌های فدرال رزرو مبنی بر احتمال کاهش نرخ بهره در ادامه سال، شاهد رشد شاخص‌های سهام بود. فدرال رزرو اعلام کرده که افزایش تورم ناشی از تعرفه‌ها موقتی خواهد بود. شاخص سهام منطقه‌ای MSCI به بالاترین سطح خود از اوایل نوامبر رسید و بازارهای سهام تایوان، استرالیا و کره جنوبی رشد قابل توجهی را تجربه کردند.

در همین حال، فیوچرز‌های سهام ایالات متحده در آسیا رشد کردند، پس از آنکه فایننشال تایمز گزارش کرد که انویدیا قصد دارد طی چهار سال آینده صدها میلیارد دلار صرف تأمین قطعات الکترونیکی ساخت آمریکا کند. بازارهای ژاپن به دلیل تعطیلات بسته بودند.

دلار استرالیا پس از انتشار گزارشی که کاهش ۵۲٬۸۰۰ شغل در ماه گذشته را نشان می‌داد، در حالی که پیش‌بینی‌ها از افزایش ۳۰٬۰۰۰ شغل حکایت داشت، افت کرد. در همین حال، قیمت مس به دلیل تهدید تعرفه‌های بالاتر به بیش از ۱۰٬۰۰۰ دلار در هر تن افزایش یافت و طلا نیز به رکوردی جدید رسید. شاخص دلار بلومبرگ کاهش یافت و اوراق خزانه‌داری نقدی به دلیل تعطیلات در ژاپن بسته ماند.

سهام چین برخلاف روند صعودی بازار، برای اولین بار در سه روز گذشته کاهش یافت. شاخص CSI 300 در سرزمین اصلی افت کرد و شرکت‌های فناوری که پیش‌تر رشد داشتند، از جمله بزرگ‌ترین بازندگان بودند. در هنگ‌کنگ، شاخص هنگ‌سنگ تا ۱.۷٪ افت کرد.

تحلیل فارکس تحلیل

۰۸:۲۵
۱۴۰۳-۱۲-۳۰
کامران گودرزی

بانک ملی سوئیس نرخ بهره را کاهش می‌دهد

بانک ملی سوئیس در نشست سیاست‌گذاری خود در ۲۰ مارس، احتمالاً نرخ بهره اصلی را ۲۵ نقطه پایه کاهش داده و به ۰.۲۵ درصد خواهد رساند. این تصمیم در شرایط تورم پایین و ارزش بالای فرانک سوئیس اتخاذ می‌شود. تورم در فوریه به ۰.۳٪ رسید که پایین‌ترین سطح در چهار سال گذشته است و فضای بیشتری برای تسهیل پولی فراهم کرده است.

با این حال، ارزش بالای فرانک سوئیس فشارهایی بر صادرکنندگان وارد کرده و بانک ملی سوئيس ممکن است از کاهش نرخ بهره و مداخلات ارزی برای کاهش این فشارها استفاده کند. تحلیلگران UBS این تصمیم را به دلیل رشد مقاوم اقتصاد سوئیس و عدم قطعیت‌های جهانی، به «پرتاب سکه» تشبیه کرده‌اند.

منبع:‌ FOREXLIVE

تحلیل تحلیل فارکس

۲۳:۵۹
۱۴۰۳-۱۲-۲۹
مرتضی عظیمی

نگاهی به دات پلات: علی‌رغم عدم قطعیت، فدرال رزرو همچنان انتظار کاهش نرخ بهره را دارد

نکات کلیدی جلسه فدرال‌رزرو

دات پلات (Dot Plot) فدرال رزرو نشان داد که مقامات همچنان دو کاهش نرخ بهره دیگر را در سال ۲۰۲۵ و دو کاهش دیگر در سال ۲۰۲۶ پیش‌بینی می‌کنند، هرچند انتظارات در میان اعضا متفاوت بود.
پیش‌بینی‌ها نشان داد که اعضای فدرال رزرو نسبت به کاهش نرخ بهره در مقایسه با دسامبر اطمینان کمتری داشتند.
همچنین پیش‌بینی‌ها نشان داد که انتظار می‌رود نرخ بیکاری از سطح فعلی افزایش یابد.

نمودار دات پلات فدرال رزرو نشان داد که مقامات همچنان انتظار دو کاهش نرخ بهره دیگر در سال ۲۰۲۵ را دارند، علی‌رغم چشم‌انداز بدبینانه‌تر برای اقتصاد.

پیش‌بینی‌های اقتصادی که همراه با تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو در روز چهارشنبه منتشر شد، نشان می‌دهد که بانک مرکزی همچنان دو کاهش نرخ بهره را برای سال ۲۰۲۵ پیش‌بینی می‌کند.

با این حال، تعداد بیشتری از مقامات فدرال رزرو از پیش‌بینی‌های کاهش نرخ بهره خود عقب‌نشینی کردند و چشم‌انداز آنها برای بیکاری، رشد اقتصادی و تورم بدتر شده است.

ویتنی واتسون، مدیر سرمایه‌گذاری در مدیریت دارایی گلدمن ساکس: "تجدیدنظر در پیش‌بینی‌های اعضای کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) تا حدودی احساس 'رکودتورمی' داشت، با پیش‌بینی‌هایی که رشد و تورم در جهات مخالف حرکت می‌کنند."

چرا سرمایه‌گذاران دات پلات را دنبال می‌کنند

سرمایه‌گذاران به دات پلات توجه می‌کردند تا آخرین تصویر از تفکر کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) را دریافت کنند. این نقاط به صورت ناشناس پیگیری می‌کنند که ۱۹ عضو FOMC معتقدند نرخ‌های فدرال در پایان امسال، سال آینده و نقاط دیگر در آینده چگونه خواهد بود. این نمودار پس از هر جلسه دیگر فدرال رزرو، تقریباً هر سه ماه یک بار منتشر می‌شود.

اقتصاددانان به نتیجه میانه نگاه می‌کنند تا نشانه‌ای از مسیر پیش رو برای نرخ‌های بهره دریافت کنند. نرخ‌های بهره پایین‌تر می‌تواند منجر به فعالیت بیشتر تجاری و سرمایه‌گذاری شود. سرمایه‌گذاران همچنین پیش‌بینی‌های فدرال رزرو را برای پیش‌بینی‌های آنها درباره سایر شاخص‌های اقتصادی، مانند تولید ناخالص داخلی (GDP) و نرخ‌های تورم، نظارت می‌کنند.

پاول، رئیس فدرال رزرو در یک کنفرانس مطبوعاتی با خبرنگاران گفت: پیش‌بینی‌ها یک تمرین چالش‌برانگیز در این زمان، با توجه به عدم قطعیت قابل توجه بود.

نرخ بهره فدرال برای سال ۲۰۲۵

اکثر رأی‌دهندگان فدرال رزرو دو کاهش بیشتر از سوی FOMC در امسال را پیش‌بینی می‌کنند، با 9 عضو رأی‌دهنده که کاهش به ۳.۷۵٪ تا ۴.۰٪ را پیش‌بینی می‌کنند. با این حال، 4 عضو هیچ کاهش نرخ بهره‌ای را برای امسال پیش‌بینی نکردند، در حالی که 4 عضو دیگر تنها یک کاهش ۲۵ نقطه پایه را پیش‌بینی کردند.

فدرال رزرو به پیش‌بینی‌های دسامبر خود پایبند ماند، که امکان دو کاهش نرخ بهره ۲۵ نقطه پایه را در طول سال ۲۰۲۵ مطرح کرده بود. با این حال، برخلاف دسامبر که تفاوت زیادی بین اعضا وجود داشت، این دات پلات نشان داد که برخی اعضا از پیش‌بینی‌های خود برای کاهش نرخ عقب‌نشینی کردند. تنها دو عضو پیش‌بینی کردند که فدرال رزرو امسال حتی بیشتر نرخ‌ها را کاهش خواهد داد.

پیش‌بینی‌ها عمدتاً با انتظارات بازار همخوانی داشت. بر اساس ابزار FedWatch گروه CME، سرمایه‌گذاران قیمت‌گذاری کاهش نرخ را تا جلسه ژوئن فدرال رزرو انجام نمی‌دهند، و اکثراً یک کاهش نرخ دیگر در سال ۲۰۲۵ را پیش‌بینی می‌کنند. اقتصاددانان نیز به طور گسترده دو یا سه کاهش نرخ از سوی فدرال رزرو در امسال را پیش‌بینی کرده‌اند.

نرخ بهره فدرال برای سال ۲۰۲۶ و پس از آن

در آینده دورتر، اکثر مقامات فدرال رزرو دو کاهش نرخ دیگر در سال ۲۰۲۶ را پیش‌بینی می‌کنند تا نرخ را به ۳.۲۵٪ تا ۳.۵٪ برسانند. با ورود به سال ۲۰۲۷، اکثر مقامات فدرال رزرو حداقل یک کاهش نرخ دیگر را پیش‌بینی می‌کنند، و تعدادی نیز کاهش نرخ بهره فدرال به زیر سطح ۳٪ را پیش‌بینی می‌کنند.

نرخ‌های بهره باید به پیش‌بینی بلندمدت حدود ۳٪ نزدیک شوند، اما قطعیت زیادی در مورد این موقعیت وجود ندارد. بیش از یک سوم اعضا پیش‌بینی می‌کنند که نرخ‌های بهره در بلندمدت بالای ۳٪ باقی بمانند، در حالی که تعداد کمتری پیش‌بینی می‌کنند که به پایین ۲.۵٪ کاهش یابد. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که مقامات فدرال رزرو نسبت به زمانی که آخرین بار مسیر را ترسیم کردند، اطمینان کمتری دارند که نرخ‌های بهره پایین‌تر خواهد آمد.

نرخ بیکاری

مقامات فدرال رزرو پیش‌بینی می‌کنند که بیکاری در سال ۲۰۲۵ بدتر خواهد شد، با اکثریتی که افزایش آن را به بین ۴.۴٪ تا ۴.۵٪ می‌بینند. نرخ بیکاری در فوریه ۴.۱٪ بود. در پیش‌بینی دسامبر، اکثر بانکداران مرکزی افزایش متوسط‌تری در بیکاری را پیش‌بینی کرده بودند.

نرخ بیکاری بالاتر احتمالاً به تحریک فدرال رزرو برای کاهش نرخ‌های بهره کمک می‌کند، اما همچنین می‌تواند نشانه‌ای باشد که اقتصاد در حال ورود به یک دوره رکود است.

تحلیل تحلیل فارکس

۲۱:۱۳
۱۴۰۳-۱۲-۲۹
حمید سودمند

سقوط لیر ترکیه تا کجا ادامه خواهد داشت ؟

لیر ترکیه به پایین‌ترین حد تاریخی خود در برابر دلار آمریکا رسید چرا که معامله‌گران به دستگیری غافلگیرکننده شهردار استانبول، اکرم امام‌اوغلو، واکنش نشان دادند.

امام‌اوغلو یکی از چهره‌های برجسته حزب مخالف و رقیب مستقیم رئیس‌جمهور ترکیه، رجب طیب اردوغان است. حزب مخالف برنامه‌ریزی کرده بود که در تاریخ 23 مارس برای نامزد ریاست‌جمهوری رای بدهد و امام‌اوغلو به عنوان برنده بالقوه دیده می‌شد.

اتهامات علیه امام‌اوغلو شامل فساد و کمک به یک گروه تروریستی است. طبق گزارش‌ها، بیش از 100 نفر همراه با امام‌اوغلو بازداشت شدند. حزب جمهوری‌خواه مردم (حزب مخالف) این اتهامات را رد کرده است.

اعتراضات گسترده‌ای در استانبول، که قلب اقتصاد ترکیه است، مشاهده شد. ترکیه سال‌ها است که از تورم بالا رنج می‌برد و سرکوب مخالفان سیاسی ممکن است موج جدیدی از مشکلات اقتصادی را به همراه داشته باشد.

عجیب نیست که سرمایه‌گذاران و معامله‌گران به سرعت به فروش لیر و سهام ترکیه پرداختند. معامله‌گران نگرانند که تحولات سیاسی فشار زیادی بر رشد اقتصادی وارد کند. علاوه بر این، ممکن است سرمایه‌گذاران خارجی شروع به خارج کردن سرمایه‌های خود از ترکیه کنند که این امر برای لیر منفی خواهد بود.

لیر ترکیه در ماه‌های اخیر به طور پیوسته در برابر دلار آمریکا سقوط کرده است. آخرین گزارش تورم نشان داد که نرخ تورم در ماه فوریه به 39.05% کاهش یافته است. تورم بالا به عنوان یک کاتالیزور منفی برای لیر عمل کرده است.

با نگاهی به نمودار ماهانه، می‌توان دید که لیر برای سال‌ها تحت فشار شدید بوده است. تورم بالا قدرت خرید پول ترکیه را کاهش می‌دهد و سرمایه‌گذاران برای ماندن در دارایی‌های با واحد لیر، به بازدهی‌های بالا نیاز دارند.

مشکلات سیاسی در کشور ممکن است سرمایه‌گذاران را مجبور به فروش دارایی‌های ترکیه کرده و لیر را به سطوح پایین‌تری برساند. در نمودار USDTRY برای سال‌ها یک روند یکنواخت وجود داشته است و این وضعیت بازار به زودی تغییر نخواهد کرد. لیر همچنان به از دست دادن ارزش خود در برابر دلار آمریکا و دیگر ارزهای باثبات ادامه خواهد داد.

تحلیل فارکس تحلیل

۱۶:۲۲
۱۴۰۳-۱۲-۲۹
امیر موسوی

پیش‌بینی بازار در مورد جلسه امشب فدرال رزرو؛ لحن پاول و دات‌پلات مهم خواهند بود؟

با نزدیک شدن به جلسه فدرال رزرو، تحلیل‌گران بازار نظرات خود را در مورد مسیر احتمالی سیاست پولی بانک مرکزی آمریکا ارائه داده‌اند. اگرچه انتظار نمی‌رود که نرخ بهره کاهش یابد، اما توجه بازار به نمودار دات‌پلات، ریسک‌های تورمی و سخنان و لحن جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، معطوف شده است.

بانک آمریکا چشم‌انداز نرخ بهره را در سال‌های آینده در سطح ۳.۹ درصد برای ۲۰۲۵، ۳.۴ درصد برای ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ و ۳.۳ درصد در بلندمدت پیش‌بینی می‌کند. بانک آمریکا تأکید دارد که پاول همچنان رویکردی محتاطانه اتخاذ خواهد کرد و از هرگونه تعهد زودهنگام نسبت به کاهش نرخ بهره اجتناب می‌کند.

سیتی‌گروپ برخلاف بانک آمریکا، انتظار دارد که کاهش ۱۲۵ نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره در سال ۲۰۲۵ آغاز شود و نخستین کاهش در ماه مه صورت گیرد. این بانک معتقد است که فدرال رزرو به دلیل نگرانی از افزایش تورم، تمایلی به کاهش نرخ بهره در نشست این هفته ندارد.

گلدمن ساکس نرخ بهره را برای ۲۰۲۵ در سطح ۳.۹ درصد، برای ۲۰۲۶ در سطح ۳.۴ درصد و برای ۲۰۲۷ و بلندمدت در سطح ۳.۱ درصد پیش‌بینی کرده است. این بانک انتظار دارد که در سال ۲۰۲۵، کاهش ۵۰ نقطه‌پایه‌ای و در سال ۲۰۲۶، کاهش ۲۵ نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره اعمال شود. با این حال، گلدمن ساکس تأکید دارد که فدرال رزرو همچنان در کاهش نرخ بهره عجله‌ای نخواهد داشت و برخی از سیاست‌گذاران ممکن است پیش‌بینی‌های خود را نسبت به کاهش نرخ بهره در سال جاری تعدیل کنند.

جی ‌پی مورگان نیز نرخ بهره را برای سال ۲۰۲۵ در سطح ۳.۹ درصد تخمین زده و انتظار دارد که رشد اقتصادی در پیش‌بینی‌های جدید فدرال رزرو کاهش یابد، در حالی ‌که تورم و نرخ بیکاری افزایش خواهد یافت. این بانک تأکید دارد که پاول در کنفرانس خبری خود بر این نکته تأکید خواهد کرد که فدرال رزرو در تصمیم‌گیری برای کاهش نرخ بهره عجله ندارد و نیاز به دریافت سیگنال‌های اقتصادی واضح‌تری دارد.

ولز فارگو پیش‌بینی کرده است که نرخ بهره در ۲۰۲۵ برابر با ۳.۹ درصد، در ۲۰۲۶ برابر با ۳.۴ درصد، در ۲۰۲۷ برابر با ۳.۱ درصد و در بلندمدت در سطح ۳ درصد قرار گیرد. این بانک انتظار دارد که در سال ۲۰۲۵، کاهش ۷۵ نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره اتفاق بیفتد، اما در سال ۲۰۲۶ سیاست پولی بدون تغییر باقی بماند. همچنین، پیش‌بینی شده که پاول ممکن است در اظهارات خود لحنی متمایل به کاهش نرخ بهره، به ‌ویژه با توجه به نوسانات اخیر بازارهای مالی. اتخاذ کند.

در مجموع، اجماع تحلیل‌گران بر این است که فدرال رزرو همچنان سیاستی محتاطانه و مبتنی بر داده‌های اقتصادی را دنبال خواهد کرد و هیچ تغییری فوری در نرخ بهره رخ نخواهد داد. بااین‌حال، در مورد چشم‌انداز سال ۲۰۲۵ اختلاف نظرهایی وجود دارد. سیتی‌گروپ انتظار کاهش قابل ‌توجه نرخ بهره را دارد، اما بانک آمریکا و جی ‌پی مورگان بر این باورند که نرخ‌های بالا برای مدت طولانی‌تری حفظ خواهند شد. لحن و پیام‌های پاول در کنفرانس خبری پس از نشست فدرال رزرو، نقشی کلیدی در تعیین واکنش بازار خواهد داشت.

تحلیل فارکس تحلیل

۱۴:۲۷
۱۴۰۳-۱۲-۲۹
کامران گودرزی

فدرال رزرو در برابر انتظارات مقاومت می‌کند

قیمت‌گذاری بازار نشان می‌دهد که امروز احتمالاً فدرال رزرو تغییری متمایل به سیاست‌های انبساطی در ارتباطات خود ایجاد کند، اما ما معتقدیم که رئیس پاول پیش از مشاهده شواهد قوی از کاهش رشد اقتصادی، محتاط خواهد ماند. اگر پیش‌بینی ما مبنی بر عدم تغییر در نمودار دات پلات فدرال رزرو درست باشد، دلار می‌تواند مجدداً تقویت شود. با این حال، برای تداوم روند بهبود دلار، ثبات در سنتیمنت کلان اقتصادی آمریکا ضروری است.
دلار آمریکا: احتمال دارد فدرال رزرو فعلاً در برابر انتظارات انبساطی بازار مقاومت کند
دلار آمریکا امروز و در آستانه نشست کمیته بازار آزاد فدرال با روند نزولی قابل‌توجهی مواجه است. علی‌رغم تلاش‌های وزیر خزانه‌داری، اسکات بسنت، برای کاهش ترس از رکود، شاخص‌های اقتصادی با فرکانس بالا همچنان روند نزولی دارند و از چرخش سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های غیرآمریکایی حمایت می‌کنند. آخرین نظرسنجی مدیران سرمایه‌گذاری بانک آمریکا نشان داد که شاهد جابجایی بی‌سابقه‌ای از سهام آمریکا به سمت سهام اروپا بوده‌ایم و ۶۹٪ از پاسخ‌دهندگان معتقدند که دوران استثنایی آمریکا به پایان رسیده است. با این حال، یکی از نقاط مثبت برای دلار، افزایش شدید بدبینی نسبت به رشد جهانی است. در صورتی که داده‌های اقتصادی ترس از رکود در آمریکا را تأیید نکنند، دلار می‌تواند از کندی رشد اقتصادی در سایر نقاط جهان بهره‌مند شود.

در کوتاه‌مدت، بهترین فرصت برای بازگشت دلار احتمالاً نشست امروز کمیته بازار آزاد فدرال است. همان‌طور که در پیش‌بینی قبلی اشاره کردیم، احتمال کاهش نرخ بهره تقریباً صفر است، اما تغییرات اخیر در منحنی نرخ بهره آمریکا نشان می‌دهد که بازار انتظار دارد برخی تغییرات انبساطی در سیاست‌های آتی فدرال رزرو ایجاد شود. با این حال، ما متقاعد نشده‌ایم. فدرال رزرو دو وظیفه اصلی دارد: کنترل تورم و حفظ اشتغال و هیچ‌یک از این دو شاخص هنوز به اندازه‌ای کاهش نیافته‌اند که تغییر سیاستی معناداری را توجیه کنند. در حالی که بدبینی نسبت به رشد اقتصادی و مصرف در حال افزایش است، این موضوع باید با داده‌های واقعی نیز تأیید شود. اگر دولت آمریکا بتواند اصلاحات در بازار سهام را تحمل کند، فدرال رزرو نیز احتمالاً همین کار را خواهد کرد.

در ماه‌های آینده، شرایط باید تغییر کند، زیرا انتظار داریم که کندی رشد اقتصادی در آمریکا (بدون ورود به رکود) نمایان شود و فدرال رزرو در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ دو بار نرخ بهره را کاهش دهد. اما امروز احتمال دارد نمودار دات پلات کمیته بازار آزاد فدرال بدون تغییر باقی بماند و همچنان تنها یک کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۵ را نشان دهد.

بازارها به پیش‌بینی‌های مربوط به رشد اقتصادی و تورم نیز حساس خواهند بود، اما اگر پیش‌بینی ما در مورد نمودار نقطه‌ای درست باشد و رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، لحن محتاطانه‌ای در مورد کاهش نرخ بهره اتخاذ کند، دلار احتمالاً می‌تواند مجدداً تقویت شود. با این حال، برای یک روند صعودی پایدار در دلار، باید سنتیمنت کلان اقتصادی آمریکا تثبیت شود. تا زمانی که این اتفاق نیفتد، احتمالاً بازگشت شاخص دلار به بالای سطح ۱۰۴.۰ محدود خواهد بود.

یورو: خوش‌بینی بازار به اوج خود رسیده است
همان‌طور که انتظار می‌رفت، بوندستاگ آلمان روز گذشته اصلاح قانون اساسی مربوط به سقف بدهی را تصویب کرد. تردیدی وجود ندارد که این اصلاحات مالی از مجلس (بوندسرات) نیز عبور کرده و در نهایت به قانون تبدیل خواهد شد. با این حال، یورو به‌طور کامل موفقیت این اصلاحات مالی را پیش‌خور کرده و به نظر می‌رسد که خوش‌بینی بازار نسبت به این سیاست‌های مالی در اوج خود قرار دارد.

باید در نظر داشت که آلمان هنوز دولت جدیدی تشکیل نداده و مذاکرات ائتلافی ممکن است چالش‌برانگیز باشد. علاوه بر این، در حالی که اصلاحات مربوط به سقف بدهی فرصت‌هایی برای هزینه‌های مالی در بلندمدت ایجاد می‌کند، مشکلات ساختاری مانند کاهش رقابت‌پذیری و نوآوری همچنان پابرجاست.

دیدگاه ما همچنان این است که در سه‌ماهه دوم سال جاری، یک واقعیت جدید موجب تعدیل خوش‌بینی نسبت به اقتصاد اروپا خواهد شد. با توجه به اینکه تعرفه‌های تجاری آمریکا احتمالاً از ابتدای آوریل اعمال خواهند شد، ممکن است روند صعودی یورو نیز کاهش یابد.

یکی دیگر از موضوعات کلیدی برای یورو، وضعیت مذاکرات صلح بین اوکراین و روسیه است. روز گذشته، ولادیمیر پوتین، رئیس‌جمهور روسیه، در تماس تلفنی با دونالد ترامپ موافقت کرد که تعداد حملات به اوکراین را کاهش دهد. با این حال، وی همچنان خواستار توقف کامل ارسال تسلیحات آمریکایی به اوکراین بوده و در حال حاضر از پذیرش آتش‌بس ۳۰ روزه خودداری می‌کند. از این نظر، بازار انتظار خوش‌بینی زیادی دارد. حتی اگر توافقی برای آتش‌بس حاصل شود، حمایت اضافی از یورو احتمالاً محدود و مشروط به جزئیات توافق خواهد بود.

با توجه به دیدگاه صعودی ما نسبت به دلار در آستانه نشست امروز کمیته بازار آزاد فدرال، مجدداً پیش‌بینی می‌کنیم که جفت ارز EURUSD نتواند سطح ۱.۱۰۰ را بشکند و در عوض به زیر ۱.۰۹۰ بازگردد.

پوند انگلیس: قدرت چندانی در برابر سایر ارزها ندارد
روز گذشته، جفت ارز GBPUSD به دلیل ضعف دلار از سطح مقاومتی ۱.۳۰۰ عبور کرد. با این حال، در برابر سایر ارزها، پوند نشانه‌ای از قدرت خاصی ندارد و جفت ارز EURGBP همچنان به اوج خود در ژانویه ۲۰۲۵، یعنی سطح ۰.۸۴۶، نزدیک است.

ما انتظار نداریم که نشست فردای بانک مرکزی انگلستان تأثیر عمده‌ای بر پوند استرلینگ داشته باشد. همان‌طور که قبلاً نیز اشاره کردیم، انتظار می‌رود که بانک مرکزی به اجماع برسد و تنها دو عضو رأی به کاهش نرخ بهره دهند.

مهم‌ترین رویداد برای پوند در ماه جاری، ارائه بودجه بریتانیا خواهد بود. در حال حاضر، ریسک‌های منفی برای پوند غالب هستند، زیرا ریچل ریوز، وزیر دارایی، ممکن است هزینه‌های دولت را کاهش دهد، مالیات‌ها را افزایش دهد یا بازار اوراق قرضه را دچار نوسان کند. ما همچنان خطر صعودی را برای جفت ارز EURGBP تا سطح ۰.۸۵ در کوتاه‌مدت پیش‌بینی می‌کنیم.

منبع: ING

تحلیل فارکس تحلیل

۰۹:۰۰
۱۴۰۳-۱۲-۲۹
کامران گودرزی

بانک دویچه پیش‌بینی رشد اقتصادی آمریکا را کاهش داد

بانک دویچه پیش‌بینی رشد تولید ناخالص داخلی ایالات متحده در سه‌ماهه اول سال را از ۲.۵٪ به ۱.۵٪ کاهش داده است. این کاهش به دلیل مصرف کمتر از حد انتظار و تأثیرات منفی بیشتر از صادرات خالص اعلام شده است.

همچنین، این بانک پیش‌بینی رشد اقتصادی سال ۲۰۲۵ را به ۲.۳٪ کاهش داده و نرخ بیکاری را با افزایش ۲۰ نقطه پایه به ۴.۱٪ پیش‌بینی کرده است.

تحلیل فارکس تحلیل

۰۸:۲۷
۱۴۰۳-۱۲-۲۹
کامران گودرزی

بانک گلدمن ساکس بر اهمیت اجرای سیاست‌های اقتصادی چین تأکید کرد

بانک گلدمن ساکس تأکید کرده است که رشد اقتصادی چین به اجرای موفقیت‌آمیز سیاست‌های محرک اقتصادی وابسته است. اقدامات اخیر دولت برای افزایش مصرف و تقویت اطمینان اقتصادی، نیازمند تأمین مالی کارآمد و اجرای شفاف سیاست‌ها است. همچنین، مدیریت چالش‌هایی مانند تقاضای ضعیف در بخش املاک و عدم قطعیت در تجارت خارجی برای دستیابی به رشد پایدار ضروری است.

تحلیل تحلیل فارکس

۲۱:۱۰
۱۴۰۳-۱۲-۲۸
حمید سودمند

3200 دلار؛ نقطه عطف بعدی برای طلا؟

قیمت طلا روز سه‌شنبه از 3000 دلار در هر اونس عبور کرد و رکورد جدیدی ثبت کرد، چرا که معامله‌گران به دنبال دارایی امن در میان افزایش ریسک‌های ژئوپولیتیکی و عدم‌اطمینان در خصوص سیاست‌های تجاری ایالات متحده بودند.

حرکت صعودی قوی فلز طلا هیچ مقاومتی در کوتاه‌مدت نشان نمی‌دهد، با حمایت دنباله‌دار که اکنون در سطح 2954.38 دلار قرار دارد. حمایت کوتاه‌مدت در سطح 2880.25 دلار است، در حالی که میانگین متحرک 50 روزه در سطح 2845.67 دلار همچنان یک شاخص کلیدی برای روند میان مدت محسوب می‌شود.
ریسک‌های ژئوپولیتیکی تقاضا برای پناهگاه‌های امن را تحریک می‌کنند
تشدید دوباره درگیری‌ها در خاورمیانه عامل اصلی افزایش قیمت طلا بوده است. حملات هوایی اسرائیل به غزه تشدید شده و مقامات بهداشتی فلسطینی بیش از 400 کشته را گزارش کرده‌اند. شکست آتش‌بس دو ماهه و وعده اسرائیل به استفاده از نیروی بیشتر نگرانی‌های بازار را افزایش داده است، به طوری که سرمایه‌گذاران برای مقابله با بی‌ثباتی ژئوپولیتیکی، میزان سرمایه‌گذاری خود در طلا را افزایش داده‌اند.
افزایش عدم‌اطمینان اقتصادی ناشی از تعرفه‌های ترامپ

افزایش عدم‌ اطمینان اقتصادی با توجه به سیاست‌های تعرفه‌ای رئیس‌جمهور پیشین ایالات متحده، دونالد ترامپ، بیشتر شده است. دولت او قبلاً تعرفه 25 درصدی بر فولاد و آلومینیوم اعمال کرده است که از فوریه اجرایی شده و برنامه‌ریزی برای معرفی تعرفه‌های اضافی متقابل و بخشی از صنایع در تاریخ 2 آوریل دارد. این اقدامات می‌تواند تجارت جهانی را مختل کرده و خطرات تورمی را تقویت کند، در حالی که جذابیت طلا به عنوان یک ذخیره ارزش افزایش می‌یابد.
سیاست‌های فدرال رزرو در کانون توجه
معامله‌گران به دقت تحرکات بعدی فدرال رزرو را زیر نظر دارند، به طوری که جلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) این هفته توجه زیادی را جلب کرده است. فدرال رزرو تاکنون نرخ بهره را در سال جاری ثابت نگه داشته است، پس از آنکه در سال 2024 سه بار نرخ‌ها را کاهش داده بود. بازارها انتظار دارند که سیاست‌های تسهیلی از ژوئن از سر گرفته شود، سناریویی که طلا را بیشتر تقویت خواهد کرد، چرا که دارایی‌های بدون بازده را جذاب‌تر می‌کند.
پیش‌بینی قیمت طلا: پتانسیل افزایش بیشتر
طلا تاکنون بیش از 15 درصد از ابتدای سال افزایش داشته و 14 بار به رکوردهای جدید رسیده است. اگرچه انتظار می‌رود مقاومت‌هایی در حدود 3050 دلار وجود داشته باشد، تحلیلگران معتقدند که اگر عوامل محرکه فعلی ادامه یابند، طلا پتانسیل افزایش بیشتر دارد. دیوید راسل، مدیرعامل GoldCore، پیشنهاد می‌کند که شکست قیمت بالاتر از 3050 دلار می‌تواند قیمت‌ها را تا 3150–3200 دلار تا پایان ماه به سمت بالا هدایت کند. با توجه به تقاضای قوی برای دارایی‌های امن و انتظارات داویش فدرال رزرو، روند صعودی طلا همچنان حفظ می‌شود.

تحلیل فارکس تحلیل

۱۴:۲۳
۱۴۰۳-۱۲-۲۸
کامران گودرزی

دلار آمریکا تحت فشار داده‌های ضعیف قرار دارد

هفته با یک ناامیدی دیگر از داده‌های ایالات متحده آغاز شد، زیرا داده‌های شاخص خرده‌فروشی ضعیف‌تر از حد انتظار، نگرانی‌ها درباره وخامت وضعیت مصرف‌کننده را افزایش داد. امروز، تحولات ژئوپلیتیکی در کانون توجه قرار دارد، زیرا ترامپ و پوتین درباره توافق آتش‌بس گفت‌وگو می‌کنند. در آلمان، بسته هزینه‌ای باید توسط بوندستاگ تأیید شود و شاخص ZEW ممکن است به دلیل خوش‌بینی مالی افزایش یابد.
دلار آمریکا: بدبینی مصرف‌کنندگان همچنان در حال افزایش است
داده‌های اقتصادی آمریکا همچنان فشار بر دلار را حفظ کرده است، به‌طوری که دیروز این ارز در برابر تمام ارزهای گروه ۱۰ به‌جز ین ژاپن کاهش یافت. فروش خرده‌فروشی در ماه فوریه کمتر از حد انتظار افزایش یافت (۰.۲ درصد در برابر ۰.۶ درصد مورد انتظار)، پس از آنکه در ماه ژانویه کاهش قابل توجهی داشت. همچنین، شاخص تولید امپایر استیت به پایین‌ترین سطح خود در بیش از یک سال اخیر سقوط کرد.

با وجود این داده‌های ناامیدکننده، بازارهای سهام عملکرد خوبی داشتند، اما همچنان در وضعیت شکننده‌ای قرار دارند، زیرا دولت آمریکا اشاره کرده که ممکن است یک رکود اقتصادی را به‌عنوان «شر ضروری» در مسیر بازتنظیم روابط تجاری بپذیرد. از سوی دیگر، فدرال رزرو – که فردا نرخ بهره را اعلام می‌کند – در موقعیتی نیست که بتواند فشارها بر سنتیمنت ریسک‌پذیری را کاهش دهد، زیرا افزایش انتظارات تورمی همچنان باعث احتیاط در کاهش نرخ‌ها شده است.

امروز هیچ داده مهمی که بتواند دلار را هدایت کند منتشر نمی‌شود، هرچند برخی توجهات به آمار تولید صنعتی و شروع ساخت‌وساز مسکن در ماه فوریه معطوف خواهد شد. یکی از ریسک‌های نزولی دیگر برای دلار می‌تواند تماس تلفنی امروز ترامپ و پوتین درباره اوکراین باشد. هرگونه پیشرفتی در پذیرش طرح آتش‌بس توسط روسیه ممکن است فشار بیشتری بر دلار و ین به‌عنوان دارایی‌های امن وارد کند.

شاخص دلار می‌تواند همچنان به زیر سطوح پیش از انتخابات سقوط کند و تا ۱۰۳.۰ پیش از رویداد مهم کمیته بازار آزاد فدرال امروز کاهش یابد، که شاید در نهایت اندکی حمایت برای این ارز فراهم کند.

یورو: انتظار می‌رود بوندستاگ بسته هزینه‌ای را تصویب کند
امروز بوندستاگ آلمان درباره برنامه هزینه‌ای فریدریش مرتس رأی‌گیری می‌کند. انتظار می‌رود که مرتس اکثریت دوسومی مورد نیاز برای اصلاح محدودیت بدهی در قانون اساسی را تأمین کرده باشد. با این حال، به نظر می‌رسد که تحولات مرتبط با توافق صلح روسیه و اوکراین تأثیر بیشتری بر یورو داشته باشد.

بازارها همچنین به نتایج نظرسنجی ZEW توجه ویژه‌ای خواهند داشت، زیرا این اولین شاخص از انتظارات اقتصادی پس از اعلام بسته هزینه‌ای است. شاخص انتظارات رشد اقتصادی آلمان در ماه فوریه پیش از اعلام حمایت‌های مالی افزایش یافته بود. پیش‌بینی اجماع بازار از افزایش این شاخص از ۲۶ به ۴۸ در ماه فوریه حکایت دارد، اما احتمال جهش فراتر از این مقدار نیز وجود دارد.

جفت ارز EURUSD بار دیگر در حال نزدیک شدن به سطح ۱.۱۰۰۰ است. ما مطمئن نیستیم که نیروی کافی برای یک شکست قاطع صعودی وجود داشته باشد، به‌ویژه که فدرال رزرو ممکن است باعث تغییر زیادی در قیمت‌گذاری دلار نشود. با این حال، ممکن است این جفت ارز امروز بالاتر از سطح ۱.۰۹۵۰ حرکت کند.

دلار کانادا: انتشار مهم شاخص قیمت مصرف‌کننده
امروز کانادا داده‌های تورمی ماه فوریه را منتشر می‌کند. انتظار می‌رود پایان معافیت مالیاتی بر فروش، نرخ تورم سالانه را مجدداً به بالای ۲.۰ درصد برساند، اما تمرکز اصلی بر شاخص‌های اصلی تورم (تریم و میانه) خواهد بود که پیش‌بینی می‌شود زیر ۳.۰ درصد باقی بمانند.

هرگونه افزایش قابل توجه در تورم هسته‌، پیش از اجرایی شدن تعرفه‌های آمریکا بر فولاد و آلومینیوم، می‌تواند باعث شود بازارها یکی از دو کاهش نرخ بهره مورد انتظار را حذف کنند.

بانک مرکزی کانادا تأکید کرده که واکنش سیاستی این کشور به جنگ تجاری آمریکا و کانادا به تعادل رشد و تورم بستگی دارد و نشان داده که در صورتی که قیمت‌ها افزایش یابد، تمایلی به حمایت از اقتصاد از طریق کاهش نرخ بهره نخواهد داشت. بنابراین، سطح اولیه تورم پیش از اثرگذاری تعرفه‌ها بسیار مهم است و هرگونه غافلگیری صعودی می‌تواند مسیر حرکت USDCAD را به سمت سطح ۱.۴۲۰۰ هموار کند.

مدل ارزش منصفانه کوتاه‌مدت ما نشان می‌دهد که در حال حاضر تنها یک پریمیوم ریسکی ۱ درصدی بر USDCAD باقی مانده است، به این معنی که بازگشت به کف‌های فوریه تقریباً تمام ضعف اضافی دلار کانادا ناشی از تعرفه‌ها را از بین خواهد برد. اگر USDCAD به سطح ۱.۴۲۰۰ برسد، ما انتظار کاهش بیشتری نداریم، زیرا ماه آوریل احتمالاً اخبار منفی تازه‌ای درباره تجارت خواهد آورد و احتمالاً قیمت‌گذاری داویش برای فدرال رزرو بیش از حد بوده است.

منبع: ING

تحلیل فارکس تحلیل

۱۰:۵۹
۱۴۰۳-۱۲-۲۸
کامران گودرزی

بانک آمریکا: رکود تورمی و جنگ تجاری سنتیمنت بازار را کاهش داد

نظرسنجی مدیران صندوق‌های جهانی بانک آمریکا: رکود تورمی، جنگ تجاری و پایان استثنائی‌بودن ایالات متحده باعث سقوط چشمگیر سنتیمنت سرمایه‌گذاران شد.

بزرگ‌ترین کاهش در تخصیص سهام آمریکا تاکنون و دومین کاهش بزرگ در انتظارات رشد جهانی ثبت شد.

میزان نقدینگی از ۳.۵ درصد به ۴.۱ درصد افزایش یافت و به سیگنال فروش FMS که در دسامبر فعال شده بود، پایان داد.

تخصیص به سهام منطقه یورو به بالاترین سطح از ژوئیه ۲۰۲۱ رسید و بخش بانک‌ها اکنون محبوب‌ترین بخش در جهان است.

شاخص S&P 500 برای عبور از ۶۰۰۰ واحد در سه‌ماهه دوم نیاز به کاهش نگرانی‌ها در مورد تورم و جنگ تجاری دارد؛ در حالی که رکود اقتصادی می‌تواند شاخص را به زیر ۵۰۰۰ واحد برساند.

تحلیل فارکس تحلیل

۰۸:۱۹
۱۴۰۳-۱۲-۲۸
کامران گودرزی

پیش‌بینی جدید اچ‌اس‌بی‌سی از بهبود رشد اقتصادی چین خبر داد

بانک اچ‌اس‌بی‌سی پیش‌بینی خود از رشد اقتصادی چین در سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ را افزایش داده است. طبق این پیش‌بینی جدید، رشد تولید ناخالص داخلی چین در سال ۲۰۲۵ به ۴.۸ درصد خواهد رسید، که نسبت به پیش‌بینی قبلی ۴.۵ درصدی رشد نشان می‌دهد. همچنین برای سال ۲۰۲۶، پیش‌بینی رشد اقتصادی از ۴.۴ درصد به ۴.۵ درصد افزایش یافته است.

اخبار فارکس اخبار تحلیل فارکس تحلیل

۰۸:۱۳
۱۴۰۳-۱۲-۲۸
کامران گودرزی

بانک گلدمن ساکس افزایش دستمزدها در ژاپن را ضروری دانست

اقتصاددانان گلدمن ساکس اعلام کردند که برای دستیابی به هدف تورم پایدار بانک مرکزی ژاپن، دستمزدها باید حداقل ۳ درصد در دو سال آینده افزایش پیدا کنند. طبق این گزارش، دستمزدهای اسمی در سال ۲۰۲۵ باید حدود ۳ تا ۳.۱ درصد و در سال بعد بین ۳.۳ تا ۳.۴ درصد رشد کنند تا با مسیر تورم بانک مرکزی ژاپن هماهنگ باشند.

تحلیل تحلیل فارکس

۲۱:۱۷
۱۴۰۳-۱۲-۲۷
حمید سودمند

تحلیل تکنیکال طلا: آیا طلا سقف های جدیدی ثبت خواهد کرد؟

قیمت طلا در روز دوشنبه تغییر چندانی نداشته و در محدوده روز جمعه معامله می‌شود، در حالی که معامله‌گران سعی دارند زیان‌های ناشی از فروش‌های آخر هفته گذشته را جبران کنند. بازار نزدیک به بالاترین سطح‌های تاریخی خود باقی مانده است و سطح‌های تکنیکال کلیدی در کانون توجه قرار دارند، چرا که سرمایه‌گذاران در حال ارزیابی ریسک‌های اقتصادی و تصمیم‌گیری آینده فدرال رزرو هستند.

پس از اینکه طلا به طور موقت در هفته گذشته از 3000 دلار فراتر رفت، روز جمعه رکورد تاریخی جدیدی به قیمت 3005.04 دلار ثبت کرد قبل از اینکه عقب‌نشینی داشته باشد. این فلز همچنان از تقاضای دارایی‌های امن حمایت می‌شود و معامله‌گران به دقت موضع فدرال رزرو را زیر نظر دارند. شکست بالاتر از 3005.04 دلار نشان‌دهنده ادامه روند صعودی خواهد بود، در حالی که کاهش قیمت زیر 2978.50 دلار می‌تواند معکوس شدن روند کوتاه‌مدت را تایید کند که احتمالاً به کاهش‌های بیشتر به سمت 2942.64 دلار و حمایت پایین‌تر در 2880.25 دلار منجر خواهد شد. میانگین متحرک 50 روزه در سطح 2838.0 دلار همچنان سطح کلیدی برای روند میان‌مدت باقی می‌ماند.

تحلیلگر مستقل، راس نورمن، ادامه روند صعودی را پیش‌بینی می‌کند و به علاقه خرید قوی در زمان کاهش قیمت‌ها اشاره دارد که ناشی از FOMO (ترس از دست دادن فرصت) است. او انتظار دارد که طلا زودتر از آنچه که قبلاً پیش‌بینی شده بود، به قیمت 3150 دلار برسد.
نگرانی‌های اقتصادی و تمرکز بر سیاست فدرال رزرو
وزیر خزانه‌داری ایالات متحده، اسکات بسنت، روز یکشنبه هشدار داد که رکود همچنان یک احتمال است و این موضوع به نگرانی‌های سرمایه‌گذاران در مورد عدم قطعیت اقتصادی افزوده است. بازار سهام ایالات متحده هفته گذشته با افت شدید بسته شد که در پی تشدید تنش‌های تجاری بود و این امر تقاضا برای طلا به عنوان یک ابزار حفاظتی را بیشتر کرده است.

جلسه سیاست پولی فدرال رزرو در روز چهارشنبه یک رویداد کلیدی برای معامله‌گران است. انتظار می‌رود که بانک مرکزی نرخ‌های بهره را پس از کاهش 100 نقطه پایه از سپتامبر، بدون تغییر نگه دارد. کاهش نرخ‌های بهره معمولاً از طلا حمایت می‌کند، چرا که هزینه فرصت نگهداری این دارایی بدون بازده را کاهش می‌دهد.

موسسه UBS موقعیت تکنیکال اشباع خرید طلا را تایید کرد، اما بر این نکته تأکید کرد که سرمایه‌گذاران همچنان در مورد سهام ایالات متحده محتاط هستند و اعتماد به قدرت طلا دارند.
پیش‌بینی قیمت طلا: چشم‌انداز صعودی با سطوح مقاومت کلیدی
طلا همچنان از عدم قطعیت اقتصادی و چشم‌انداز داویش فدرال رزرو منتفع می‌شود. در حالی که اصلاحات کوتاه‌مدت ممکن است اتفاق بیفتد، تقاضای قوی در زمان کاهش قیمت‌ها و ریسک‌های ژئوپولیتیکی جاری نشان‌دهنده تمایل صعودی است. شکست پایدار بالاتر از 3005.04 دلار می‌تواند به حرکت صعودی بیشتری منجر شود و هدف بعدی قیمت 3150 دلار خواهد بود. با این حال، عدم توانایی در حفظ حمایت در سطح 2978.50 دلار ممکن است فشار فروش بیشتری را به دنبال داشته باشد.

معامله‌گران با دقت بیانیه سیاستی فدرال رزرو و واکنش بازار را برای تعیین جهت بعدی نظارت خواهند کرد.

تحلیل تحلیل فارکس

۲۱:۱۱
۱۴۰۳-۱۲-۲۷
حمید سودمند

تحلیل تکنیکال طلا پیش از جلسه بانک مرکزی آمریکا

حال و هوای بهتر بازار بر دلار آمریکا (USD) فشار می‌آورد، اما همان روحیه مثبت باعث محدود شدن رشدهای طلا می‌شود.

طلا اسپات روز دوشنبه کمی پایین‌تر از 3000 دلار برای هر اونس معامله می‌شود. روحیه بهتر بازار فشار بر دلار آمریکا (USD) وارد می‌کند، اما همان روحیه مثبت باعث محدود شدن رشدهای طلا می‌شود. با تشدید معاملات رنج، فدرال رزرو ایالات متحده (Fed) قرار است تصمیم خود را در مورد سیاست پولی روز چهارشنبه آینده اعلام کند.

انتظار می‌رود که فدرال رزرو نرخ بهره معیار را در سطح 4.25% تا 4.50% نگه دارد، در حالی که عدم قطعیت‌های مرتبط با جنگ تجاری رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، و تأثیر آن بر عملکرد اقتصادی بزرگترین اقتصاد جهان همچنان وجود دارد. با این حال، بانک مرکزی همچنین خلاصه‌ای از پیش‌بینی‌های اقتصادی (SEP) یا دات پلات را منتشر خواهد کرد، سندی که دیدگاهی تازه از وضعیت کلی اقتصاد آمریکا همراه با اهداف مقامات در خصوص تغییرات نرخ بهره ارائه می‌دهد. در نهایت، رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، کنفرانس خبری برگزار خواهد کرد تا دلایل تصمیمات سیاستگذاران را توضیح دهد.

در همین حین، داده‌های ضعیف‌تر از حد انتظار ایالات متحده فشار بیشتری بر دلار آمریکا (USD) وارد می‌کند. این کشور شاخص تولیدات صنعتی ایالت نیویورک (Empire State Manufacturing Index) را منتشر کرد که در ماه مارس به 20- رسید، که بسیار بدتر از 1.9- پیش‌بینی‌شده و 5.7 قبلی بود. ایالات متحده همچنین گزارش داد که فروش خرده‌فروشی در فوریه %0.2 افزایش داشته است، که کمتر از %0.7 پیش‌بینی‌شده است، هرچند بهتر از کاهش %1.2- در ژانویه بوده است.
چشم انداز کوتاه مدت XAUUSD
جفت ارز XAUUSD در نزدیکی بالاترین سطح‌های تاریخی خود معامله می‌شود و نمودار روزانه نشان می‌دهد که خریداران توقف کرده‌اند اما تسلیم نشده‌اند. این جفت ارز به طور قابل توجهی بالاتر از میانگین متحرک ساده 20 (SMA) قرار دارد، که به طور چشمگیری بالاتر از میانگین‌های متحرک 100 و 200 قرار دارد. در همین حین، شاخص‌های تکنیکال از سطوح اشباع حرید کاهش یافته و به خوبی بالاتر از خط میانه خود تثبیت شده‌اند، که نشان می‌دهد فروشندگان در بازار حضور ندارند.

تصویر کوتاه‌مدت صعودی است. شاخص‌های تکنیکال در نمودار 4 ساعته پیشرفت خود را با قدرتی نامنظم ادامه داده‌اند، اما همچنان در منطقه مثبت قرار دارند. علاوه بر این، جفت ارز XAUUSD بالاتر از میانگین‌های متحرک صعودی معامله می‌شود، به طوری که میانگین متحرک ساده 20 (SMA) در حال حاضر حمایت دینامیکی در حدود 2925.80 دلار را فراهم می‌کند.

سطوح حمایتی: 2978.40، 2962.10، 2946.80
سطوح مقاومتی: 3010.00، 3025.00، 3040.00

اخبار فارکس اخبار تحلیل فارکس تحلیل

۱۵:۰۰
۱۴۰۳-۱۲-۲۷
کامران گودرزی

به‌روزرسانی هفتگی انتظارات نرخ بهره برای کشورهای گروه G8FX

فدرال رزرو (Fed): کاهش ۶۳ نقطه پایه با احتمال ۹۹٪ برای عدم تغییر در جلسه آینده.

بانک مرکزی اروپا (ECB): کاهش ۴۴ نقطه پایه با احتمال ۵۶٪ برای کاهش نرخ در جلسه آینده.

بانک انگلستان (BoE): کاهش ۵۴ نقطه پایه با احتمال ۸۹٪ برای عدم تغییر در جلسه آینده.

بانک کانادا (BoC): کاهش ۴۷ نقطه پایه با احتمال ۵۱٪ برای کاهش نرخ در جلسه آینده.

بانک مرکزی استرالیا (RBA): کاهش ۶۲ نقطه پایه با احتمال ۸۹٪ برای عدم تغییر در جلسه آینده.

بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ): کاهش ۶۰ نقطه پایه با احتمال ۷۳٪ برای کاهش نرخ در جلسه آینده.

بانک ملی سوئیس (SNB): کاهش ۲۶ نقطه پایه با احتمال ۷۷٪ برای کاهش نرخ در جلسه آینده.

بانک ژاپن (BoJ): افزایش ۲۹ نقطه پایه با احتمال ۹۸٪ برای عدم تغییر در جلسه آینده.

تحلیل فارکس تحلیل تحلیل طلا تحلیل کامودیتی‌ها

۱۴:۱۶
۱۴۰۳-۱۲-۲۷
کامران گودرزی

سناریوهای پیش روی جنگ روسیه و اوکراین در سال ۲۰۲۵

با توجه به افزایش انتظارات بازار درباره حل‌وفصل جنگ روسیه و اوکراین، تحلیلگران MUFG چندین سناریوی احتمالی را برای سال ۲۰۲۵ ارائه داده‌اند. این سناریوها بر اساس درجه احتمال وقوع و تأثیرات اقتصادی و مالی آن‌ها بررسی شده‌اند.
۱. آتش‌بس بی‌ثبات (احتمال: ۶۰٪)
در این سناریو، ایالات متحده و روسیه به دنبال یک «صلح سریع» هستند که از یک سو فشارهای اقتصادی را کاهش داده و از سوی دیگر، به نفع دولت ترامپ در آمریکا تمام شود. اما تضمین‌های امنیتی پس از جنگ ضعیف خواهند بود و تعهدات نظامی کشورهای اروپایی کاهش می‌یابد، که این امر به بی‌ثباتی در اوکراین دامن می‌زند.

تأثیرات:

رشد اقتصادی جهانی: افزایش ۰.۱ واحد درصدی تا ۳.۴٪
بازار سهام: نوسان دوطرفه
شاخص نوسان‌پذیری (VIX): کاهش ۱ واحد درصدی به ۱۷-۱۸
کالاها: قیمت نفت خام کاهش ۲ تا ۳ دلاری، قیمت گاز طبیعی اروپا کاهش ۲۰٪، طلا کاهش ۵٪

۲. پیروزی روسیه، تضعیف اوکراین (احتمال: ۲۵٪)
در این سناریو، توافق آتش‌بس به نفع روسیه و به ضرر منافع اوکراین و اروپا خواهد بود. اوکراین تحت فشار قرار می‌گیرد تا بلافاصله پس از آتش‌بس انتخابات برگزار کند، اما تضمین‌های امنیتی چندانی دریافت نخواهد کرد. همچنین، تحریم‌های روسیه کاهش یافته و سرمایه‌گذاری‌های خارجی در این کشور از سر گرفته می‌شود.

تأثیرات:

رشد اقتصادی جهانی: بی‌تأثیر، ۳.۱٪
بازار سهام: ریسک‌گریزی
شاخص VIX: کاهش به محدوده ۱۸
کالاها: افزایش ۵ تا ۱۰٪ در قیمت طلا، قیمت نفت خام افزایش ۵ تا ۷ دلاری، کاهش ۳۰ تا ۴۰٪ در قیمت گاز طبیعی اروپا

۳. عدم توافق، تشدید درگیری‌ها (احتمال: ۱۵٪)
در این سناریو، روسیه و آمریکا به توافق نمی‌رسند و روسیه به جنگ ادامه می‌دهد تا مناطق بیشتری را تصرف کند. آمریکا و کشورهای اروپایی نیز با افزایش حمایت نظامی از اوکراین واکنش نشان می‌دهند. احتمالاً آمریکا تلاش خواهد کرد تا روسیه را به کاهش خواسته‌هایش مجبور کند، اما این امر زمان‌بر خواهد بود.

تأثیرات:

رشد اقتصادی جهانی: کاهش ۰.۱ واحد درصدی تا ۳.۲٪
بازار سهام: ریسک‌گریزی
شاخص VIX: کاهش ۲.۳ واحد درصدی به ۱۵-۱۶
کالاها: قیمت نفت افزایش ۳ تا ۵ دلاری، قیمت گاز طبیعی اروپا بدون تغییر، افزایش ۱۰ تا ۲۰٪ در قیمت طلا

نتیجه‌گیری
با توجه به اینکه بازارها انتظار نوعی حل‌وفصل جنگ را دارند، تحقق هر یک از این سناریوها می‌تواند تأثیرات متفاوتی بر اقتصاد جهانی و بازارهای مالی داشته باشد. از میان این سناریوها، آتش‌بس بی‌ثبات محتمل‌ترین گزینه است، اما اگر روسیه و آمریکا به توافق نرسند، تشدید درگیری‌ها می‌تواند منجر به افزایش قیمت کالاهای اساسی و نوسانات شدیدتر در بازارهای جهانی شود.

تحلیل فارکس تحلیل

۱۳:۴۱
۱۴۰۳-۱۲-۲۷
کامران گودرزی

نگرانی از کاهش مصرف، دلار را در مسیر نزولی قرار داد

دارایی‌های ریسکی در آغاز هفته جدید اندکی آرام‌تر شده‌اند. وزیر خزانه‌داری آمریکا، «اسکات بسنت»، تلاش کرده تا با توصیف اصلاحات بازار سهام به‌عنوان روندی سالم، نگرانی‌ها را کاهش دهد. اما داده‌های اقتصادی آمریکا (از جمله آمار خرده‌فروشی امروز) و تمایل دولت برای پیشبرد اصلاحات تجاری (به‌ویژه به‌روزرسانی مهم تعرفه‌ها در ۲ آوریل) میزان تحمل واشنگتن را در برابر ضعف بازار سهام آزمایش خواهد کرد.
دلار آمریکا: نیاز به رشد خرده‌فروشی در ماه فوریه
فراتر از تمام عدم قطعیت‌هایی که امسال درباره سیاست‌های تعرفه‌ای متغیر آمریکا وجود داشته، یکی از موضوعات کلیدی که بر نرخ بهره و بازار سهام این کشور فشار وارد کرده، نگرانی از کند شدن مصرف داخلی است. از زمان همه‌گیری، مصرف‌کنندگان نیروی محرکه اصلی رشد اقتصادی آمریکا بوده‌اند. اما اکنون نگرانی‌هایی وجود دارد که مصرف‌کنندگان ممکن است کمتر خرج کنند و بیشتر پس‌انداز نمایند، زیرا منتظر شفافیت درباره تأثیرات برنامه‌های دولت جدید بر اقتصاد و فرصت‌های شغلی هستند. امروز داده‌های خرده‌فروشی آمریکا برای ماه فوریه منتشر می‌شود که نقش مهمی در این مسئله دارد. پیش‌بینی می‌شود که میزان خرده‌فروشی در مقایسه با ماه قبل، ۰.۶٪ رشد کند و افت ۰.۹٪ ژانویه را جبران نماید. اگر این آمار کمتر از حد انتظار باشد، احتمالاً باعث افت بازار سهام، کاهش نرخ بهره و تضعیف دلار آمریکا خواهد شد.

سؤال بزرگ سرمایه‌گذاران این است که دولت آمریکا تا چه حد بر اجرای برنامه‌های اصلاحی خود پافشاری خواهد کرد. بازار سهام نسبت به اظهاراتی که نشان می‌دهد دولت آماده پذیرش کاهش رشد اقتصادی – یا حتی رکود – به‌عنوان بخشی از تغییرات اساسی در تجارت جهانی و امنیتی است، آسیب‌پذیر بوده است. با توجه به این‌که قرار است در اوایل ماه آینده تعرفه‌های سنگینی علیه اروپا و آسیا اعمال شود، احتمالاً دارایی‌های ریسکی در بازه چند هفته‌ای همچنان تحت فشار خواهند بود.

در میان رویدادهای مهم این هفته، روز چهارشنبه نشست کمیته بازار باز فدرال برگزار خواهد شد و پیش‌بینی‌های جدیدی از سوی بانک مرکزی آمریکا منتشر می‌شود. انتظار نمی‌رود تغییرات عمده‌ای در نرخ‌های بهره یا سیاست‌های بانک فدرال ایجاد شود. با این حال، این رویداد می‌تواند اندکی به نفع دلار باشد، زیرا انتظار می‌رود فدرال رزرو همچنان به دو کاهش ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره در سال جاری پایبند بماند (در حالی که بازار ۶۱ نقطه کاهش را پیش‌بینی می‌کند) و «جروم پاول» رئیس این نهاد، سابقه خوبی در آرام کردن بازار سهام دارد.

همچنین، مسائل ژئوپلیتیکی در مرکز توجه خواهند بود؛ زیرا روز سه‌شنبه رئیس‌جمهور آمریکا، «دونالد ترامپ»، و رئیس‌جمهور روسیه، «ولادیمیر پوتین»، یک تماس تلفنی خواهند داشت. هرگونه پیشرفت در این مذاکرات احتمالاً خبر خوبی برای ارزهای اروپایی خواهد بود و تأثیر منفی بر شاخص دلار خواهد داشت. علاوه بر این، این هفته برای سایر بانک‌های مرکزی نیز شلوغ خواهد بود، زیرا نشست‌هایی در ژاپن، بریتانیا، سوئد، سوئیس، برزیل و اندونزی برگزار خواهد شد. در میان کشورهای گروه ۱۰، تنها سوئیس انتظار می‌رود که نرخ بهره خود را کاهش دهد.

در حال حاضر، معاملات آتی سهام آمریکا ۰.۶٪ کاهش یافته، در حالی که بازارهای سهام آسیا به دلیل بسته حمایتی مصرفی چین، افزایش ملایمی داشته‌اند. مگر این‌که امروز داده‌های خرده‌فروشی آمریکا بسیار قوی‌تر از حد انتظار باشد، به نظر می‌رسد بازار سهام آمریکا همچنان تحت فشار باقی بماند، که این امر می‌تواند باعث کاهش نرخ بهره و تضعیف دلار شود. در چنین شرایطی، شاخص دلار بیشتر به محدوده ۱۰۳.۲۰/۳۰ متمایل خواهد شد تا ۱۰۴.۰۰/۱۰.

یورو: بررسی احتمال توقف سیاست‌های انبساطی بانک مرکزی اروپا در آوریل؟
به نظر می‌رسد که نرخ EURUSD در کوتاه‌مدت حمایت شود. همان‌طور که گفته شد، ضعف بازار سهام آمریکا می‌تواند دلار را تحت فشار نگه دارد. در اروپا، تمرکز روی سیاست‌های مالی، هزینه‌های دفاعی و تصمیم بانک مرکزی اروپا در مورد توقف احتمالی کاهش نرخ بهره در نشست ۱۷ آوریل خواهد بود. عواملی که ممکن است این هفته از یورو حمایت کنند عبارت‌اند از:
الف) پیشرفت احتمالی در مذاکرات آتش‌بس اوکراین میان ترامپ و پوتین
ب) تصویب اصلاحات محدودیت بدهی و بسته محرک مالی بزرگ در مجلس آلمان
ج) اظهارات رئیس بانک مرکزی اروپا، «کریستین لاگارد»، که ممکن است بازار را به این نتیجه برساند که سیاست‌های انبساطی در آوریل متوقف خواهند شد (او روز پنج‌شنبه سخنرانی خواهد داشت).

این عوامل ممکن است نرخ EURUSD را به محدوده ۱.۰۹۳۰/۵۰ بازگرداند. اما همان‌طور که در آخرین گزارش FX Talking اشاره شده، EURUSD ممکن است در آوریل تحت فشار قرار بگیرد، زیرا واشنگتن تعرفه‌های تجاری جدیدی را اعمال خواهد کرد. محدوده مورد انتظار برای این جفت‌ارز در سه‌ماهه دوم سال، ۱.۰۵ تا ۱.۱۰ خواهد بود.

پوند بریتانیا: آیا بانک انگلستان با مشکل دستمزدهای بالا گیر افتاده است؟
تمام اتفاقات مهم مربوط به پوند انگلیس در روز پنج‌شنبه رخ خواهد داد. در این روز، هم آمار دستمزدهای بریتانیا منتشر می‌شود و هم نشست کمیته سیاست‌گذاری پولی بانک مرکزی انگلستان برگزار خواهد شد. در مورد داده‌های دستمزد، انتظار می‌رود که رشد دستمزدهای بخش خصوصی همچنان بالاتر از ۶٪ در بازه سه‌ماهه سالانه باقی بماند، که به بانک مرکزی انگلستان فضای کمی برای اتخاذ موضعی انبساطی‌تر می‌دهد. همچنین، انتظار نمی‌رود که در نشست این هفته تغییری در سیاست‌های این نهاد ایجاد شود و احتمالاً رأی‌گیری با نسبت ۶ به ۳ به نفع حفظ نرخ‌های فعلی خواهد بود.

در حال حاضر، بازار کاهش ۵۳ نقطه پایه نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان را در سال جاری پیش‌بینی می‌کند، اما تحلیل داخلی ما (ING) کاهش ۷۵ نقطه پایه را محتمل‌تر می‌داند. یکی از عوامل احتمالی که می‌تواند باعث تغییر این انتظارات به سمت سیاست‌های انبساطی‌تر شود، بیانیه بهاری هفته آینده از سوی وزیر خزانه‌داری بریتانیا، «ریچل ریوز»، خواهد بود. گزارش‌های رسانه‌های بریتانیا بر این متمرکز شده‌اند که کدام بخش‌های دولتی ممکن است با کاهش بودجه مواجه شوند و این موضوع باعث ایجاد فضای انقباضی در سیاست‌های مالی بریتانیا خواهد شد، که می‌تواند بر ارزش پوند فشار منفی وارد کند.

با توجه به ضعف احتمالی دلار، هرگونه کاهش ارزش پوند ممکن است در برابر یورو یا ین ژاپن خود را نشان دهد، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال موقعیت‌های دفاعی در بازارهای سهام پیش از اعمال تعرفه‌های جدید آمریکا در آوریل خواهند بود. در این راستا، ممکن است نرخ برابری GBPJPY از سطح ۱۹۳ فعلی به محدوده ۱۸۷ در هفته‌های آینده کاهش یابد.

منبع: ING

تحلیل فارکس

بهترین سایت تحلیل فارکس

تحلیل فارکس چگونه انجام میشود؟

تقویم اقتصادی فارکس چه کمکی به تحلیل فارکس میکند؟

نکات مهم هنگام تحلیل فارکس

استفاده از منابع خبری معتبر

ترکیب تحلیل بنیادی و تکنیکال

مدیریت ریسک در تحلیل فارکس

به‌روز بودن با اخبار اقتصادی

تمرین و تجربه در تحلیل فارکس

تحلیل فارکس برای چه کسانی مناسب است ؟

معامله‌گران روزانه

سرمایه‌گذاران بلندمدت

شرکت‌ها و کسب‌وکارها

علاقه‌مندان به اقتصاد و بازارهای مالی

مدیران پورتفولیو

تحلیل فارکس با ابزارهای تکنیکال

استفاده از سبک پرایس اکشن

استفاده از اندیکاتورها برای تأیید تحلیل

ترکیب پرایس اکشن و اندیکاتورها

ورود