با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکرها مطلع شوید
شرکت نومورا توصیه میکند که باید ارزیابی محتاطانهتری نسبت به رشد بازار ناشی از بستههای محرک اقتصادی چین داشته باشیم. امروز شاخص هنگ سنگ ۳٪ کاهش یافته است، پس از رشد شدید آن در پی اعلام بستههای محرک اقتصادی چین در هفته گذشته رخ داد.
نومورا در یادداشتی امروز هشدار داده است که:
«اتفاقات هفته گذشته ما را به یاد حباب و ترکیدن حباب عظیم در سال ۲۰۱۵ میاندازد. بنیادهای اقتصادی فعلی چین همچنان ضعیف هستند.نیاز به ارزیابی محتاطانهتری وجود دارد.»
بانک کیوی (KiwiBank) در تحلیل اخیر خود پیشبینی کرده است که بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) در نشستهای آینده خود در 9 اکتبر و 6 نوامبر، نرخ بهره را به ترتیب 50 نقطه پایه کاهش خواهد داد. این تحلیل به دلایل مختلفی اشاره دارد که چرا این کاهش نرخ بهره ضروری است و چه تأثیری بر اقتصاد نیوزیلند خواهد داشت.
دلایل کاهش نرخ بهره
بانک کیوی معتقد است که اکنون اجماع بین اقتصاددانان و معاملهگران بازار بر این است که کاهش 50 نقطه پایه در نرخ بهره ضروری است. این اجماع باعث شده است که عدم انجام این کاهش برای بانک مرکزی نیوزیلند دشوارتر باشد. به عبارت دیگر، بازار و اقتصاددانان انتظار دارند که این کاهش انجام شود و عدم انجام آن میتواند به بیثباتی در بازار منجر شود.
تأثیرات سیاست پولی محدودکننده
سیاست پولی بیش از حد محدودکننده در دو سال گذشته باعث مشکلات زیادی برای خانوارها و کسبوکارها شده است. این سیاستها به منظور کنترل تورم اعمال شدهاند، اما اکنون زمان آن رسیده است که با کاهش نرخ بهره، فشارهای اقتصادی کاهش یابد. بانک کیوی تأکید میکند که کاهش نرخ بهره به منظور کاهش محدودیتهای پولی و نه ارائه محرک اقتصادی انجام میشود.
نیاز به کاهش نرخ بهره
بانک کیوی بر این باور است که کاهش نرخ بهره برای کاهش فشارهای اقتصادی و کمک به بهبود وضعیت اقتصادی نیوزیلند ضروری است. خانوارها و کسبوکارها در دو سال گذشته با رکود اقتصادی مواجه بودهاند و کاهش نرخ بهره میتواند به کاهش این فشارها کمک کند. همچنین، بانک مرکزی نیوزیلند باید تأثیرات طولانیمدت سیاستهای پولی را نیز در نظر بگیرد و با کاهش نرخ بهره، به بهبود وضعیت اقتصادی کمک کند.
بانک Commerzbank پیشبینی کرده است که نرخ تبادل دلار آمریکا به ین ژاپن (USDJPY) تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۱۵۰ خواهد رسید. این بانک معتقد است که بانک مرکزی ژاپن (BOJ) تا پایان سال ۲۰۲۴ افزایش نرخ بهره را به پایان خواهد رساند. همچنین، انتظار میرود که تورم ژاپن در طول سال ۲۰۲۵ زیر هدف ۲٪ بانک مرکزی باقی بماند.
در پیشبینیهای اخیر، انتظار میرود که نرخ ارز پوند انگلیس در برابر یورو و دلار آمریکا تغییرات قابل توجهی داشته باشد. بر اساس این پیشبینیها، نرخ EURGBP به 0.85 و نرخ GBPUSD به 1.3530 خواهد رسید.
بانک MUFG اشاره کرده که پوند انگلیس در برابر دلار آمریکا که توسط فدرال رزرو تضعیف شده، قویتر است اما در برابر یورو ضعیفتر است. دلیل این امر کاهش سریعتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان (BoE) به دلیل کندی رشد اقتصادی در بریتانیا است. این بانک پیشبینی کرده که کاهش نرخ بهره از سهماهه چهارم سال جاری آغاز خواهد شد، در حالی که قبلاً انتظار میرفت این کاهشها از سهماهه اول سال آینده شروع شود.
این تحلیل نشان میدهد که رقابت بین بانکهای مرکزی اروپا و انگلستان برای کاهش نرخ بهره میتواند تأثیرات قابل توجهی بر نرخ ارزها داشته باشد و سرمایهگذاران باید به دقت این تحولات را دنبال کنند.
تحلیلگران اقتصادی پیشبینی میکنند که بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) در هفته آینده نرخ بهره را به میزان ۵۰ نقطه پایه کاهش دهد. این کاهش نرخ بهره در جلسه بعدی در نوامبر نیز تکرار خواهد شد. بانکهای مختلف از جمله ANZ، BNZ، HSBC و TD همگی انتظار دارند که RBNZ در هفته آینده این کاهش را اعمال کند.
تحلیلگران TD همچنین پیشبینی میکنند که در جلسه نوامبر نیز کاهش ۵۰ نقطه پایه دیگر اعمال شود. این تحلیلگران انتظار دارند که RBNZ تا اوت ۲۰۲۵ نرخ بهره را به ۳٪ کاهش دهد. این پیشبینیها نشاندهنده تغییر در دیدگاههای قبلی است که انتظار داشتند این کاهشها تنها در جلسات MPS در سالهای ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ اعمال شود.
دلیل اصلی که باعث میشود بانک مرکزی اروپا (ECB) نرخ بهره را تا ۱٪ کاهش دهد، توسط بانک UBS بیان شده است. تحلیلگران این بانک به دادههای بسیار ضعیف رشد اقتصادی اتحادیه اروپا اشاره میکنند. آنها میگویند اگر رشد اقتصادی بهبود نیابد، ECB ممکن است نرخ بهره را به ۱ تا ۱.۵٪ کاهش دهد.
بارکلیز، یکی از بزرگترین بانکهای سرمایهگذاری جهان، اخیراً پیشبینی کرده است که بانک مرکزی اروپا (ECB) ممکن است نیاز داشته باشد تا نرخ بهره را بیشتر از حد انتظار کاهش دهد تا اقتصاد منطقه یورو را تثبیت کند. این بانک نگران رشد کند اقتصادی در اتحادیه اروپا است و معتقد است که کاهش بیشتر نرخ بهره میتواند به بهبود شرایط اقتصادی کمک کند.
بارکلیز همچنین بر این باور است که نه تنها بانک مرکزی اروپا، بلکه بانکهای مرکزی دیگر نیز به کاهش نرخ بهره ادامه خواهند داد. این بانک نسبت به سهام آمریکا خوشبین است، حتی با وجود اینکه سهام نزدیک به بالاترین رکوردهای خود هستند. بارکلیز معتقد است که چرخه کاهش نرخ بهره جهانی و محرکهای اقتصادی چین به حفظ یک فرود نرم برای اقتصاد کمک میکند.
خلاصه نظرات بانک مرکزی ژاپن بر تعهد این بانک به سیاست پولی انبساطی بوده است. گزارش منتشرشده از نشست سیاستگذاری پولی ماه سپتامبر بانک مرکزی ژاپن نشان داد که برنامهای فوری برای افزایش بیشتر نرخ بهره وجود ندارد، هرچند بانک مرکزی در صورت بهبود چشمگیر شرایط اقتصادی آماده تغییرات خواهد بود.
ریوسئی آکازاوا، وزیر اقتصاد ژاپن، اظهار داشت که شینگو ایشیبا، نخستوزیر، انتظار دارد بانک مرکزی قبل از هرگونه افزایش بیشتر نرخ بهره، ارزیابیهای دقیقی از وضعیت اقتصادی انجام دهد. آکازاوا تأکید کرد که اولویت اصلی ژاپن خروج کامل از رکود تورمی است، فرایندی که به عقیده او زمانبر خواهد بود.
در همین حال، دلار آمریکا باتوجهبه افزایش تنشهای ژئوپلیتیک در خاورمیانه و نگرانیها از اختلال در عرضه نفت به دلیل درگیریهای فزاینده در منطقه، از حمایت برخوردار شد. این تقاضا برای دلار بهعنوان دارایی امن، همراه با تردیدها نسبت به سیاستهای پولی ژاپن در کوتاهمدت، به تضعیف ین کمک کرد.
تحلیل تکنیکال USDJPY در تایم فریم روزانه
در تایم فریم روزانه شاهد یک صعود قوی هستیم. سناریو اول که احتمال کمتری دارد بازگشت این جفتارز از مقاومت ۱۴۷ و مجدد ادامه فاز ریزشی است. برای مطمئن شدن از این سناریو باید منتظر دادههای دلار باشیم که حاکی از ضعف دلار باشد. (فلش قرمزرنگ)
دیگر سناریو مدنظر رشد ادامهدار دلار آمریکا در مقابل ین ژاپن است. در این حالت پس از شکست مقاومت ۱۴۷ و پولبک به آن میتوان وارد موقعیت خرید این جفتارز شد. (فلش آبیرنگ)
تحلیل تکنیکال USDJPY در تایم فریم ۴ ساعت
در این تایم فریم باتوجهبه ادامه رشد دلار آمریکا دو موقعیت برای خرید مدنظر است. ابتدا بازگشت این جفتارز تا ناحیه تقاضا حوالی ۱۴۴ و سپس ورود به موقعیت خرید است. (فلش سبزرنگ)
دیگر سناریو موردتوجه رشد این جفتارز و شکست ناحیه عرضه و مقاومت ۱۴۷ است. در این صورت انتظار رشد تا ناحیه عرضه ۱۴۸ را داریم و بعد از اصلاح مجدد تا حوالی ۱۴۷ میتوان وارد موقعیت خرید شد. (فلش آبیرنگ)
برای بررسی بیشتر عوامل موثر فاندامنتال می توانید به تحلیل هفتگی در یوتیوب یا به صفحه تحلیلهای فاندامنتال بازار جهانی و فارکس مراجعه کنید.
ری دالیو، یکی از سرمایهگذاران مطرح جهان، در تازهترین اظهار نظر خود نسبت به تلاشهای دولت چین برای تحریک اقتصادی واکنش نشان داده است. او این اقدامات را نقطه عطفی مهم در تاریخ اقتصادی چین میداند، اما معتقد است که این اقدامات به تنهایی کافی نیست و باید گامهای بیشتری برداشته شود.
بر اساس گزارشها، چین هفته گذشته مجموعهای از سیاستهای انبساطی برای حمایت از بازارهای آزاد و مقابله با بحران اقتصادی اعلام کرد. این سیاستها باعث رشد قابل توجهی در بازار سهام چین شد و حتی به نظر میرسد موجی از فشار فروش را متوقف کرده باشد. با این حال، دالیو به این باور است که هنوز راه طولانی برای اصلاحات اقتصادی چین در پیش است.
به اعتقاد دالیو، چین اکنون در نقطهای قرار دارد که دو مسیر متفاوت پیش روی خود میبیند: یا موفق به تعدیل بدهیها خواهد شد، یا با مشکلات اقتصادی طولانیمدت مواجه میگردد. او کلید موفقیت این اصلاحات را در کاهش نرخ بهره به زیر سطح تورم و رشد اقتصادی میداند و تاکید دارد که چین باید بدهیهای بد را بازسازی کند.
دالیو که مدتهاست نسبت به بازار چین خوشبین بوده، بار دیگر بر اهمیت حذف بدهیهای بد از سیستم مالی چین تاکید کرد. به ویژه او بدهیهای دولتهای محلی را یکی از چالشهای اصلی میداند و بر این باور است که چین برای حل این مشکلات به اصلاحات عمیق در سیستم مالیاتی نیاز دارد.
او همچنین پیشبینی میکند که اقدامات مالی بیشتری در راه است. به گفته دالیو، سیاستهای اعلام شده هفته گذشته قطعا شروعی مثبت است و میتواند از قیمت داراییها حمایت کند، اما هنوز چندین عامل مهم دیگر وجود دارد که باید به آنها توجه کرد تا دید که چین چگونه میتواند چالشهای مرتبط با بدهیهای داخلی و مسائل پولی-اقتصادی خود را مدیریت نماید.
در نهایت، دالیو میگوید چین در تلاش است تا مسیر اقتصاد خود را اصلاح کند، اما احتمالا برای دیدن تحولات واقعی و ادامه رشد بازار سهام، نیاز به سیاستهای جدید و اساسیتر باشد.
در پی تشدید تنشهای خاورمیانه و افزایش ریسک ژئوپلیتیک، بازارهای مالی تحت تأثیر قرار گرفتهاند. قیمت نفت روند صعودی پیدا کرده و ارزهای پرریسک نسبت به دلار آمریکا و کانادا تضعیف شدهاند. با توجه به احتمال واکنش شدید اسرائیل به ایران، بازارها به ارزیابی مجدد ریسکها پرداختهاند که این امر میتواند روندهای اقتصادی آمریکا را تا قبل از انتشار آمار اشتغال تحتالشعاع قرار دهد.
دلار آمریکا
تنشها در خاورمیانه، به ویژه پس از شلیک موشکهای ایران به اسرائیل، بازارها را به سمت افزایش احتمال وقوع یک درگیری تمامعیار در منطقه سوق داده است که ممکن است ایالات متحده نیز درگیر آن شود. گرچه بیشتر موشکهای ایران توسط اسرائیل رهگیری شدند و آمریکا این حمله را «بیاثر» توصیف کرد، اما برخی اهداف مورد اصابت قرار گرفتند. اسرائیل نیز متعهد شده در ادامه عملیات زمینی خود در بخشهایی از لبنان، به ایران پاسخ تلافیجویانه دهد.
قیمت نفت با خبر آماده شدن ایران برای حمله موشکی افزایش یافت و بین ۷۴ تا ۷۵ دلار در هر بشکه متوقف شد، در حالی که بازارها منتظر واکنش اسرائیل هستند. اگر پاسخ اسرائیل بیش از حد شدید نباشد و از هدف قرار دادن زیرساختهای هستهای ایران صرفنظر کند، ممکن است بازارها به این نتیجه برسند که دو کشور ترجیح میدهند پس از یک تبادل خصمانه کوتاه، برای دومین بار در سال جاری از تشدید تنشها خودداری کنند.
در همین حال، دلار آمریکا به دلیل افزایش تنشهای ژئوپلیتیکی تقویت شده و دلار کانادا نیز به دلیل افزایش قیمت نفت و کاهش ارزهای پرریسکتر مانند کرون سوئد (SEK) و دلار نیوزیلند (NZD) رشد کرده است.
رویدادهای داخلی آمریکا تحتالشعاع مسائل ژئوپلیتیکی قرار گرفتهاند، اما این هفته در بخش اقتصاد کلان و سیاست داخلی نیز پُرخبر بوده است. مناظره معاونان ریاست جمهوری آمریکا توجه زیادی جلب نکرد و رسانهها به طور کلی برتری کمی برای نامزد جمهوریخواه قائل شدهاند، اما این رویداد تأثیر قابل توجهی بر نتایج کلی انتخابات ندارد. این عدم تأثیر در واکنش ضعیف بازار نیز بازتاب یافته، به ویژه در مقایسه با مناظره اصلی سه هفته پیش. در همین حال، دادههای اقتصادی اخیر حمایت از موضع رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، را که علیه کاهش ۵۰ نقطه پایه نرخ بهره صحبت کرده بود، تقویت کردهاند. اگرچه شاخص تولید ISM کمتر از انتظار بود و قیمتهای پرداختی به زیر ۵۰.۰ رسیده، تمرکز فدرال رزرو همچنان بر بازار کار است و بازگشت غیرمنتظره فرصتهای شغلی در ماه اوت نیز به تقویت دلار کمک کرده است.
در نهایت، گزارش اشتغال روز جمعه یک رویداد کلیدی برای بازار ارز خواهد بود، اگرچه نظرات هاوکیش پاول و قیمتگذاری کاهشی بازار (با وجود پیشبینی کاهش ۷۰ نقطه پایه نرخ بهره تا پایان سال) نشان میدهند که احتمال گزارش منفی برای دلار کمتر است. امروز نیز آمار مشاغل ADP منتشر میشود که ممکن است بازار را تحت تأثیر قرار دهد، اما به طور کلی پیشبینی دقیقی برای گزارش اشتغال ندارد. در حال حاضر، رویدادهای ژئوپلیتیکی همچنان محرک اصلی بازار باقی خواهند ماند.
یورو
در گزارش روز گذشته بازار ارز، به این موضوع اشاره شد که نرخ تبادل یورو به دلار (EURUSD) با توجه به اختلاف نرخهای بهره (به نفع دلار) و افزایش ریسکهای ناشی از تنشهای خاورمیانه و وضعیت سیاسی فرانسه، بیش از حد بالا به نظر میرسد. در نهایت، تنشهای اسرائیل، لبنان و ایران باعث شد که نرخ EURUSD به زیر 1.110 برسد، اما دو عامل دیگر نیز همچنان بر این جفت ارز فشار منفی وارد میکنند.
نخست وزیر فرانسه، میشل بارنیه، در نخستین سخنرانی خود در پارلمان با انتقادات شدید از سوی جناحهای چپ و راست مواجه شد، در حالی که برنامههای سیاسی خود را تشریح میکرد. با وجود تعهد او به تثبیت مالی، برنامه کاهش کسری بودجه به زیر ۳ درصد (مطابق قوانین اتحادیه اروپا) را دو سال به تأخیر انداخت و به سال ۲۰۲۹ موکول کرد. این مسئله باعث شد که اوراق قرضه دولتی فرانسه (OATs) تحت فشار فروش قرار بگیرد و اختلاف بازدهی اوراق ۱۰ ساله فرانسه با آلمان (Bund) نزدیک به ۸۰ نقطه پایه باقی بماند. تیم تحلیل نرخ بهره ما (ING) معتقد است که بهبود چشمگیری برای اوراق قرضه فرانسه در آینده نزدیک قابل تصور نیست.
در زمینه نرخ بهره، به نظر نمیرسد اختلافات نرخهای کوتاهمدت به نفع یورو در کوتاهمدت به سرعت کاهش یابد، زیرا بازارها همچنان ۷۰ نقطه پایه کاهش نرخ بهره را تا پایان سال از فدرال رزرو انتظار دارند و کاهش تورم در منطقه یورو به زیر هدف ۲ درصدی باعث میشود که فشار قابل توجهی بر بانک مرکزی اروپا (ECB) برای ادامه کاهش نرخها در نشست ماه اکتبر وجود داشته باشد.
ما (ING) همچنان پیشبینی میکنیم که نرخ یورو به دلار (EURUSD) در کوتاهمدت به 1.1000 بازگردد.
منبع: ING
بانک انگلستان (BoE) در تازهترین گزارش خود اعلام کرده است که نسبت ذخیره سرمایه ضدچرخهای (CCyB) را در سطح ۲ درصد حفظ کرده است. این نسبت به عنوان یک ابزار مهم در حفظ ثبات مالی و مدیریت ریسکهای سیستماتیک به کار میرود و نشان میدهد که بانک مرکزی در تلاش است تا توانایی بانکها برای مقابله با نوسانات اقتصادی را تقویت کند.
در این گزارش، بانک انگلستان به وضعیت مالی خانوارها و شرکتها نیز پرداخته و اعلام کرده که اکثر خانوارها و وامگیرندگان شرکتی بریتانیا در برابر نرخهای بهره بالا مقاومت نشان میدهند. با این حال، برخی کسبوکارهای کوچک و شرکتهای تحت حمایت سهام خصوصی همچنان تحت فشار ناشی از افزایش نرخ بهره قرار دارند. با وجود این چالشها، سیستم بانکی بریتانیا در موقعیت قدرتمندی قرار دارد و قادر به حمایت از وامدهی است.
بانک انگلستان همچنین به سطوح بالای بدهی عمومی در اقتصادهای بزرگ اشاره کرده و هشدار داده است که این موضوع میتواند پیامدهایی برای ثبات مالی بریتانیا داشته باشد. در بخش دیگری از گزارش، بانک اعلام کرده که چارچوب نسبت اهرمی بریتانیا پس از بررسی سالانه، همچنان مناسب است و تغییر چندانی در ریسکهای مربوط به ثبات مالی از ماه ژوئن به وجود نیامده است.
با این حال، بانک انگلستان نگرانیهایی را درباره ارزشگذاری بیش از حد سهام و دیگر داراییها مطرح کرده و اعلام کرده که این داراییها ممکن است در معرض اصلاحات شدید قرار بگیرند. در پایان، یک نظرسنجی از بانک انگلستان نشان داده است که درصد بیسابقهای از شرکتهای مالی نگران ریسکهای ژئوپلیتیکی هستند؛ موضوعی که میتواند تأثیرات گستردهای بر بازارهای مالی داشته باشد.
این گزارش، تصویری کلی از چالشهای موجود در سیستم مالی بریتانیا ارائه میدهد و نشان میدهد که با وجود برخی فشارها، بانکها و نهادهای مالی همچنان توانایی لازم برای مقابله با بحرانها را دارند.
بانک انگلستان (BoE) اعلام کرده است که ارزشگذاری سهام و سایر کلاسهای دارایی بیش از حد بالا رفته است. این وضعیت نشان میدهد که قیمتها ممکن است به سرعت کاهش یابند و بازارها به یک اصلاح شدید دچار شوند.
در گزارش اخیر شاخص مدیران خرید جهانی تولید (PMI) جیپی مورگان که در روز سهشنبه منتشر شد، این شاخص در ماه سپتامبر به 48.8 رسید. این کاهش نشاندهنده سریعترین نرخ انقباض در تقریباً یک سال گذشته است.
کاهش در تولید و سفارشات جدید
در ماه سپتامبر، تولید، سفارشات جدید، اشتغال و موجودی خریدها همگی کاهش یافتند که به انقباض کلی کمک کردند. تنها مؤلفهای که به طور مثبت کمک کرد، زمان تحویل تامینکنندگان بود. تولید برای اولین بار در سال 2024 به دلیل کاهش سفارشات جدید کاهش یافت و سفارشات جدید و سفارشات صادراتی جدید هر دو کاهش قابل توجهی داشتند. بخشهای کالاهای واسطهای و سرمایهای کاهش تولید داشتند، در حالی که کالاهای مصرفی رشد کمی داشتند.
عملکرد منطقهای
منطقه یورو، به رهبری آلمان، بیشترین کاهش تولید را تجربه کرد. تولید در ایالات متحده نیز کاهش یافت، با کاهشهای جزئی در ژاپن و رکود در چین. در مقابل، هند، برزیل، اسپانیا و بریتانیا در میان اقتصادهای بزرگ رشد نسبتاً قویتری داشتند.
کاهش اشتغال و فعالیت خرید
سطح اشتغال برای دومین ماه متوالی کاهش یافت که بزرگترین کاهش از دسامبر 2023 بود. فعالیت خرید و موجودی ورودی نیز کاهش یافت زیرا تولیدکنندگان سعی کردند هزینهها را به حداقل برسانند.
کاهش خوشبینی کسبوکار و تورم قیمت
خوشبینی کسبوکار به پایینترین سطح در 22 ماه گذشته رسید، با کاهش در تمام زیرصنایع. هزینههای ورودی و قیمتهای فروش با نرخهای کندتری افزایش یافتند که کمترین افزایشها از ماه مارس بود.
نظر جیپی مورگان
بنت پریش، اقتصاددان جهانی در جیپی مورگان، اشاره کرد که شاخص تولید جهانی PMI نشاندهنده روند ضعیفتری است، با کاهش قابل توجه به پایینترین سطح در نه ماه گذشته یعنی 49.4. این کاهش نشاندهنده چالشهای پیش روی بخش تولید جهانی است که نیازمند توجه و اقدامات مناسب برای بهبود وضعیت است.
شرکت سیتیگروپ انتظار دارد بانک مرکزی اروپا (ECB) نرخ بهره را در ماههای اکتبر و دسامبر کاهش دهد و این روند کاهش را تا اوایل سال ۲۰۲۵ ادامه دهد. هدف این است که نرخ سپردهها تا سپتامبر ۲۰۲۵ به ۱.۵٪ برسد.
گلدمن ساکس در یادداشتی به بررسی تأثیرات احتمالی اعتصاب بندرهای ساحل شرقی و خلیج مکزیک آمریکا پرداخته است. این اعتصاب که میتواند به تعطیلی کامل بندرها منجر شود، پیامدهای اقتصادی قابل توجهی به همراه خواهد داشت.
تأثیر بر تولید ناخالص داخلی (GDP)
بر اساس تخمینهای گلدمن ساکس، تعطیلی کامل ۱۰ روزه بندرهای ساحل شرقی و خلیج مکزیک میتواند رشد سالانه تولید ناخالص داخلی در سهماهه چهارم را ۰.۲ درصد کاهش دهد. این کاهش به دلیل اختلال در زنجیره تأمین و تأخیر در حملونقل کالاها به وجود میآید.
مدت زمان اعتصابها
گلدمن ساکس اشاره میکند که بیشتر اعتصابهای صنعت حملونقل از سال ۲۰۰۰ تاکنون کمتر از دو هفته طول کشیدهاند. این موضوع نشان میدهد که احتمالاً اعتصاب جاری نیز به سرعت حلوفصل خواهد شد.
تأثیر بر اشتغال
برای اینکه اعتصاب بر آمار اشتغال ماه اکتبر تأثیر بگذارد، باید کل دوره پرداختی شامل ۱۲ اکتبر را در بر بگیرد. اگر اعتصاب تا دوره مرجع ادامه یابد، به طور مستقیم باعث کاهش ۴۵ هزار نفری رشد اشتغال ماه اکتبر خواهد شد.
به گزارش وال استریت ژورنال، با توجه به اقتصاد ضعیف و کاهش تورم، احتمال کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا (ECB) در ماه اکتبر افزایش یافته است. کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، روز دوشنبه اعلام کرد که با کاهش تورم، بانک مرکزی منتظر نخواهد ماند تا به هدف خود برسد و قبل از آن اقدام به کاهش نرخ بهره خواهد کرد.
چند تحلیلگر نیز پیشبینی کردهاند که کاهش نرخ بهره در تاریخ ۱۷ اکتبر انجام خواهد شد. جوسی هیلیانن، استراتژیست ارشد نرخهای یورو و دلار در SEB Research، اظهار داشت که هر تصمیمی غیر از کاهش نرخ بهره در اکتبر، اکنون دشوار خواهد بود. ناتاشا می، تحلیلگر بازار جهانی در J.P.Morgan Asset Management، نیز در یادداشتی اشاره کرده است که زمان تدریجی بودن به پایان رسیده و انتشار تورم منطقه یورو راه را برای کاهش نرخ بهره در این ماه هموار کرده است.
بانک HSBC انتظار دارد که بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) در جلسهای که در تاریخ 9 اکتبر برگزار میشود، نرخ بهره را به میزان 50 نقطه پایه (0.5 درصد) کاهش دهد. این پیشبینیها به دلیل نتایج نظرسنجی سهماهه از نظرات کسبوکارها (QSBO) است که نشان میدهد ظرفیت اضافی همچنان وجود دارد و تقاضای ضعیف، نگرانی اصلی کسبوکارها است.
نتایج نظرسنجی نشان میدهد که فشارهای قیمتی کاهش یافته و کسبوکارها گزارش دادهاند که نمیتوانند هزینههای ورودی بالاتر را به قیمتهای بالاتر منتقل کنند. این موضوع نشاندهنده کاهش تورم در سهماهه سوم است.
شاخصهای قیمتی ماهانه نیز به کاهش تورم در سهماهه سوم اشاره دارند و احتمالاً تورم کلی به راحتی در محدوده هدف 1-3 درصدی بانک مرکزی نیوزیلند باز خواهد گشت. با این حال، HSBC اذعان دارد که در این پیشبینی عدم قطعیت قابل توجهی وجود دارد.
بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) احتمالاً در جلسه هفته آینده خود در تاریخ 9 اکتبر نرخ بهره را به میزان 50 نقطه پایه کاهش خواهد داد. بانک نیوزیلند (BNZ) و وستپک نیوزیلند (Westpac NZ) نیز پیشبینی کردهاند که نرخ بهره رسمی (OCR) در ماههای اکتبر و نوامبر به میزان 50 نقطه پایه کاهش یابد.
بر اساس آخرین تحلیل تیم اقتصادی وستپک نیوزیلند، تورم در حدود 2٪ کنترل شده است، در حالی که اقتصاد همچنان ضعیف است. دلایل حفظ نرخها به طور قابل توجهی بالاتر از سطح خنثی به طور فزایندهای ضعیف شده است. با توجه به واکنش بانکهای مرکزی جهانی به پویاییهای اقتصادی مشابه و تنظیم سیاستها، احتمالاً بانک مرکزی نیوزیلند نیز از این روند پیروی خواهد کرد، به ویژه با توجه به فاصله طولانی بین جلسات آن از نوامبر تا فوریه وجود دارد.
تحلیلگران گلدمن ساکس در یادداشتی اعلام کردند که هیجان زیادی پیرامون اقدامات محرک اقتصادی چین وجود دارد که به نظر آنها کمی بیجا است. آنها پیشبینی میکنند که این اقدامات تنها 0.4 درصد به تولید ناخالص داخلی (GDP) چین اضافه کند.
با این حال، تأثیر این اقدامات بر سنتیمنت بازار غیرقابل انکار است. سهام چین تا شروع تعطیلات در روز سهشنبه به شدت افزایش یافت. این افزایش نشاندهنده تأثیر مثبت اقدامات محرک اقتصادی بر بازارهای مالی است. چین در تاریخ 8 اکتبر پس از تعطیلات طولانی خود بازگشایی خواهد شد و انتظار میرود که بازارها با توجه به این اقدامات محرک، واکنشهای بیشتری نشان دهند.
گلدمن ساکس همچنین اضافه میکند که تأثیر تزریق 142 میلیارد دلار سرمایه به بانکهای بزرگ چین هنوز مشخص نیست و بستگی به میزان افزایش وامدهی خواهد داشت.
اظهارات هاوکیش جروم پاول، رئیس فدرال رزرو آمریکا و احتمال کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا (ECB) در ماه اکتبر، باعث افزایش اختلاف نرخ بهره کوتاهمدت میان یورو و دلار آمریکا شده است. در کنار افزایش تنشها در خاورمیانه و بیثباتی سیاسی در فرانسه، نرخ EURUSD بالاتر از 1.110 کمی گران بهنظر میرسد. امروز علاوه بر آمار تورم منطقه یورو، دادههای فرصتهای شغلی در آمریکا نیز با دقت دنبال خواهد شد.
دلار آمریکا:
جروم پاول، رئیس فدرال رزرو آمریکا، به طور صریح با کاهش 50 نقطه پایه (0.5 درصد) نرخ بهره تا پایان سال مخالفت کرده است. همزمان، اسرائیل عملیات زمینی خود را در لبنان آغاز کرده است. در شرایط دیگر، ترکیب این اتفاقات میتوانست باعث افزایش ارزش دلار شود، اما حساسیت بازار به سخنان فدرال رزرو و تنشهای خاورمیانه کاهش یافته است.
از نظر فدرال رزرو، کاهش 50 نقطه پایه در ماه سپتامبر باعث شده که قیمتگذاری بازار به سمت سیاستهای پولی انبساطی متمایل شود. پاول اعلام کرده که انتظار دارد دو کاهش 25 نقطه پایه تا پایان سال صورت گیرد که این راهنمایی دقیق نشاندهنده نارضایتی او از انتظار بازار برای سیاستهای پولی انبساطیتر است. با این حال، بازار همچنان کاهش 70 نقطه پایه تا دسامبر را پیشبینی میکند، به این امید که دادههای ضعیف اقتصادی فدرال رزرو را مجبور به اقدامات مشابه ماه سپتامبر کند. این مسئله احتمال تقویت دلار در کوتاهمدت را افزایش میدهد.
در زمینه ژئوپلیتیک، ارتباط مستقیم با بازار ارز در حال حاضر ضعیف است. عملیات زمینی اسرائیل در لبنان از سوی مقامات آمریکایی پیشبینی شده بود و تشدید تنشها انتظار میرفت. از آنجایی که قیمت نفت تغییر قابلتوجهی نداشته است، بازارهای ارز به این تحولات واکنش چندانی نشان ندادهاند. اما همچنان احتمال تقویت دلار در این زمینه نیز وجود دارد.
از نظر دادههای اقتصادی ایالات متحده، امروز آمار فرصتهای شغلی (JOLTS) برای ماه اوت منتشر خواهد شد که انتظار میرود در سطح 7.673 میلیون باقی بماند. بازار ممکن است به این آمار حساستر از شاخص تولید ISM واکنش نشان دهد که انتظار میرود در حدود 47.5 تثبیت شده باشد.
یورو
نرخ بهره دوساله یورو به دلار همچنان به نفع دلار افزایش یافته و اکنون حدود 110 نقطه پایه کمتر از دلار است. این وضعیت به دلیل کاهش اطمینان به حرکتهای محتاطانه بانک مرکزی اروپا (ECB) در مقایسه با فدرال رزرو است. در حالی که جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، تمایلی به کاهش 50 نقطه پایه نرخ بهره نشان نمیدهد، ارقام تورم در آلمان، فرانسه، اسپانیا و ایتالیا از دیدگاه کاهش نرخ بهره در بانک مرکزی اروپا حمایت میکنند. حتی کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، نیز لحن انبساطیتری (داویش) در سخنان اخیر خود داشته و به اطمینان بیشتر به کاهش تورم اشاره کرده است.
انتظار میرود آمار تورم منطقه یورو که امروز منتشر میشود، نشان دهد که نرخ تورم کلی به کمتر از هدف 2 درصدی کاهش یافته (حدود 1.8%) و شاخص تورم هسته نیز از 2.8% به 2.7% کاهش یابد. این احتمال را افزایش میدهد که در صورت تثبیت نرخها در ماه اکتبر، ممکن است در ماه دسامبر شاهد کاهش 50 نقطه پایه باشیم، که این وضعیت باعث شده تا بازار پیشبینی کاهش 52 نقطه پایه را تا پایان سال داشته باشد و 22 نقطه پایه نیز برای ماه جاری قیمتگذاری شده است.
تفاوتهای بزرگ در نرخهای بهره کوتاهمدت یورو به دلار نشاندهنده ضعف بیشتر یورو در برابر دلار است. علاوه بر این، ممکن است ریسکهای سیاسی جدیدی نیز به یورو افزوده شود، زیرا میشل بارنیه، نخستوزیر جدید فرانسه، با کسری بودجه بدتری از حد انتظار روبرو شده و احتمالاً با چالشهای سیاسی برای اجرای تدابیر کاهش کسری بودجه مواجه خواهد شد. تیم نرخ بهره ما انتظار کاهش فاصله اسپرد اوراق قرضه فرانسه را ندارد. بارنیه امروز ساعت 3 بعد از ظهر (CET) در پارلمان سخنرانی مهمی خواهد داشت که میتواند نوسانات بازار بدهی و تأثیر آن بر یورو را به همراه داشته باشد.
در مجموع، اگر دادههای اقتصادی منطقه یورو و آمریکا تغییری نکنند، پیشبینی میشود نرخ EURUSD به زیر 1.110 در چند روز آینده برسد و حتی ممکن است در صورت عدم افزایش نرخ بیکاری آمریکا تا روز جمعه، به 1.100 نیز برسد.
ین ژاپن
با وجود اینکه در زمان تشدید ریسکهای ژئوپلیتیک، ین معمولاً به عنوان یک ارز امن تلقی میشود، بازارهای ژاپن در حال حاضر بیشتر تحت تأثیر اخبار داخلی قرار دارند. شاخص نیکی (Nikkei) پس از فروش گسترده دیروز، دوباره افزایش یافته و نرخهای بهره کوتاهمدت ین کمی کاهش یافتهاند. این وضعیت پس از انتشار خلاصه نظرات بانک مرکزی ژاپن (BoJ) رخ داده است که لحنی نسبتاً انقباضی (هاوکیش) داشت و یکی از اعضای آن به صراحت به ریسکهای نزولی اشاره کرده بود. این امر تا حدی انتظارات برای اقدامات تورمزدایی توسط نخستوزیر جدید، سانائه تاکائچی، را کاهش داده است.
دیدگاه تحلیگر ING نسبت به بانک مرکزی ژاپن (BoJ) همچنان انقباضیتر از آن چیزی است که بازار برای 13 نقطه پایه افزایش نرخ بهره در سه نشست آینده پیشبینی میکند. اگرچه تصویر تکنیکالی به سمت افزایش نرخ برابری USDJPY متمایل شده است.
منبع: ING
موسسه سرمایهگذاری بلکراک معتقد است که محرکهای اقتصادی چین میتواند به عنوان یک کاتالیزور عمل کند و سرمایهگذاران را تشویق به بازگشت به بازار کند، اما محدودیتهای تجاری همچنان یک ریسک باقی میمانند.
همچنین، این موسسه وضعیت سهام چین را از «خنثی» به «بیشوزن» تغییر داده است، به این معنی که اکنون به سرمایهگذاری بیشتر در سهام چینی توصیه میکند.
لری فینک، مدیرعامل بلکراک (BlackRock)، بیان کرده است که او اکنون ریسک سیستماتیک کمتری در بازارها نسبت به گذشته پیشبینی میکند.
بانک دویچه اکنون انتظار دارد که بانک مرکزی اروپا (ECB) در ماه اکتبر نرخ بهره را کاهش دهد و پیشبینی میکند که نرخها تا اواسط سال 2025 به 2% تا 2.5% برسد.
همچنین، بانک دویچه اشاره میکند که اگر روند ضعیف رشد اقتصادی و تورم ادامه یابد، احتمال کاهش 50 نقطه پایه نرخ بهره در ماه دسامبر وجود دارد. این کاهش نرخ بهره ممکن است به دلیل شرایط اقتصادی ضعیفتر و تورم پایینتر باشد.
بازارهای آسیایی در آغاز سهماهه چهارم سال ۲۰۲۴ با نوساناتی مواجه شدند. در حالی که ین ژاپن ضعیفتر شد، سهام ژاپنی از این وضعیت بهره بردند و شاخص نیکی ۲۲۵ حدود ۲٪ افزایش یافت. این افزایش پس از افت بیش از ۵٪ در روز قبل به دلیل انتخابات رهبری حزب حاکم رخ داد.
در سایر نقاط آسیا، سهام تایوان افزایش یافت در حالی که سهام استرالیا کاهش پیدا کرد. بازارهای چین و هنگ کنگ به دلیل تعطیلات بسته بودند. در همین حال، ین در برابر دلار کاهش یافت زیرا جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، اعلام کرد که نرخ بهره به مرور زمان کاهش خواهد یافت و اقتصاد کلی همچنان قوی است.
شیگرو ایشیبا به عنوان نخستوزیر جدید ژاپن تأیید شد. این خبر پس از یک رقابت رهبری که سرمایهگذاران را غافلگیر کرد، منتشر شد. انتظار میرفت که رقیب ایشیبا سیاستهای پولی محرک بیشتری ارائه دهد.
بازارها همچنین منتظر تأثیر خبر حملات زمینی اسرائیل به لبنان بودند. این خبر باعث افزایش جزئی قیمت نفت شد؛ زیرا سرمایهگذاران احتمال وقوع یک درگیری بزرگتر در خاورمیانه را ارزیابی کردند.
در استرالیا، فروش خردهفروشی در ماه اوت بیش از حد انتظار افزایش یافت. این افزایش به دلیل کاهش مالیاتها و هوای خوب بود که باعث شد خانوارها بیشتر خرج کنند. با این حال، سهام معدنچیان سنگ آهن استرالیا کاهش یافت؛ زیرا قیمت فلز پس از رسیدن به بالاترین سطح خود از اوایل ژوئیه، کاهش یافت.
بازارهای چین به دلیل تعطیلات یک هفتهای بسته بودند. شاخص MSCI چین در ماه سپتامبر با اختلاف بیش از ۲۲ درصد از شاخص بازارهای نوظهور که سهام چینی را شامل نمیشود، پیشی گرفت. این بزرگترین حاشیه عملکرد از ژوئن ۱۹۹۹ بود.
نرخ تبادل دلار به ین ژاپن (USDJPY) در حال آزمایش سطح بالای 144.00 است، به دلیل احتیاط بانک مرکزی ژاپن (BOJ) در مورد افزایش نرخ بهره که باعث نوسانات بازار شده است.
خلاصه نظرات بانک مرکزی ژاپن که امروز صبح منتشر شد، نشاندهنده احتیاط در مورد افزایش نرخ بهره به دلیل نوسانات بازار است. این اطلاعات جدید نیست؛ زیرا در روز جلسه نیز نشانههایی از این احتیاط وجود داشت.
این موضوع باعث شده که ین ژاپن کمی تضعیف شود. با این حال، به نظر میرسد که در حال حاضر مقاومت قوی در سطح بالای 144.00 وجود دارد.
بانک نیوزیلند (BNZ) پیشبینی کرده است که بانک مرکزی نیوزیلند در جلسه هفته آینده خود نرخ بهره را 0.5 درصد کاهش خواهد داد. جلسه بانک مرکزی نیوزیلند در تاریخ 9 اکتبر برگزار میشود.
نرخ تبادل دلار نیوزیلند به دلار آمریکا (NZDUSD) در جلسه معاملاتی فعلی، حدود 0.6333، رسیده است.
بانک BNZ دلایل خود را برای این پیشبینی به شرح زیر خلاصه کرده است:
شاخص QSBO بسیار ضعیف است.
شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) به زیر 2.0% کاهش یافته است.
بازار کار ضعیف است و باعث کاهش تورم غیرقابل تجارت میشود.
تنظیمات نرخ بهره باید به سرعت به سمت نرخهای خنثی حرکت کنند.
کاهش 50 نقطه پایه در جلسه اکتبر موجه است.
«به نظر ما، اطلاعات کاهش تورم که دریافت کردهایم غالب خواهد بود و در نهایت RBNZ را تشویق خواهد کرد که فرآیند کاهش نرخ بهره را تسریع کند.»
BNZ همچنین دلایل مخالفین کاهش 50 نقطه پایه را بیان کرده است:
قدرت در نظرسنجی ANZ
این واقعیت که تولید ناخالص داخلی (GDP) در سهماهه دوم بالاتر از حد انتظار بود و سطح فعالیت اکنون 0.2% بالاتر از پیشبینیها و مصرف خصوصی 1.3% بالاتر از انتظارات است.
افزایش مداوم تورم غیرقابل تجارت
افزایش اعتماد به بازار مسکن
نگرانی از اینکه تسریع ممکن است به عنوان تغییر دیگری در دیدگاه RBNZ مورد انتقاد قرار گیرد.
نگرانی از اینکه قیمتگذاری فعلی بازار برای کاهش نرخهای آینده بیش از حد باشد.
نخستوزیر جدید ژاپن، ایشیدا، برای ین مثبت ارزیابی شده است. شرکت مدیریت دارایی abrdn معتقد است که انتصاب ایشیبا به عنوان نخستوزیر یک نکته مثبت است. تأیید سیاستهای عادیسازی بانک مرکزی ژاپن (BoJ) یک مزیت کلیدی برای بازارها است، علاوه بر این که سیاستهای رقابتی و کاهش مالی نیز در نظر گرفته شده است.
این عوامل باید از ین حمایت کنند و باعث افزایش تدریجی بازده اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGB) در کوتاهمدت شوند. با این حال، حمایت سیاسی همچنان یک ریسک باقی میماند و نیاز به تلاش زیادی برای بازگرداندن اعتماد عمومی پس از کاهش محبوبیت حزب لیبرال دموکرات (LDP) تحت نخستوزیری کیشیدا وجود دارد.
گزارش امروز گلدمن ساکس به بررسی فشارهای کاهشی بر تورم ناشی از کاهش قیمت نفت پرداخته است. طبق پیشبینی گلدمن ساکس، انتظار میرود تورم در ایالات متحده به سطوح پایینتر از 2 درصد برسد.
این بانک سرمایهگذاری با استفاده از منحنی معاملات آتی نفت، پیشبینی میکند که شاخص قیمت مصرفکننده در آوریل سال آینده به ۱.۸ درصد به صورت سالانه برسد که تقریباً با قیمتگذاری که هماکنون در دادههای تورمی پیشبینی میشود، همخوانی دارد.
هرچند ممکن است در اواخر امسال به دلیل عوامل فصلی قیمت نفت تحت فشار قرار بگیرد، اما در اوایل سال ۲۰۲۵ همه چیز همسو خواهد شد و این موضوع میتواند سیاستهای انبساطیتری از سوی فدرال رزرو را در پی داشته باشد.
با این حال، هرگونه پیشبینی مبتنی بر قیمت نفت در شرایطی که خاورمیانه ناپایدار بوده و چین در حال اعمال محرکهای اقتصادی است، به شدت متغیر و دور از ذهن خواهد بود.
در نگاه اول به نظر میرسید، ترور حسن نصرالله، رهبر حزبالله، توسط اسرائیل در بیروت در هفته گذشته خاورمیانه را به جنگ نزدیکتر کرده است.
با این حال، علیرغم سخنان انتقام جویانه از طرف حامی اصلی حزب الله، ایران، درگیری مستقیم بین جمهوری اسلامی و اسرائیل در حال حاضر بعید به نظر میرسد.
این در حالی است که اسرائیل یکی از تأثیرگذارترین چهرههای «محور مقاومت» تهران را ترور کرده است، به قلب مهمترین شبهنظامیان حمله کرده و حملات هوایی را به بیروت و جنوب لبنان انجام داده و صدها نفر را کشته است.
اسراییل که توسط دشمنان خود محاصره شده است، اعلام کرده که باید شبکه نیروهای نیابتی ایران را تضعیف کند و شلیک موشک توسط حزب الله به جوامع اسرائیلی را متوقف کند.
در حالی که ایران اعلام کرده است در حال بررسی پاسخ است، سیگنالهای واضحی وجود دارد که نشان میدهد این کشور مستقیماً و فوری اقدام نخواهد کرد. تهران اعلام کرد که ضد حمله را به حزب الله و دیگر گروههای نیابتی که در اثر امواج حملات اسرائیل تضعیف شدهاند واگذار میکند.
حامیان دولت راستگرای بنیامین نتانیاهو، نخستوزیر اسرائیل، پس از سرکوب گروههایی که این رژیم، آنها را به عنوان سازمانهای تروریستی معرفی میکند، درباره خاورمیانه «جدید» صحبت میکنند.
حزبالله و حماس هر دو تضعیف شدهاند اما سقوط نکردند. اسرائیل با انفجار پیجرها در لبنان نشان داد که انتقام ممکن است سالها طول بکشد.
ایران همچنان از طریق متحدان خود میتواند به کشتیها و محمولهها حمله کند و منافع غرب در خاورمیانه را هدف قرار دهد. تلاشهای دیپلماتیک ایالات متحده و سایر قدرتها برای توقف این حملات تاکنون شکست خورده است.
خاورمیانه ممکن است برای مدتی در آستانه سقوط باشد.
به دنبال معرفی غیرمنتظره نخستوزیر جدید، سهام ژاپن به شدت کاهش یافته است. نتیجه این امر، کاهش ملایم ارزش دلار در آغاز هفتهای که پر از دادههای اقتصادی است. انتظار میرود که گزارش ضعیف اشتغال در روز جمعه فشار بیشتری بر دلار آمریکا وارد کند؛ اما کاهش شاخص قیمت مصرفکننده در منطقه یورو ممکن است مانع از افزایش ارزش یورو شود.
دلار آمریکا
این هفته، بازارهای مالی و اقتصادی تحت تأثیر چندین عامل مهم قرار دارند که میتواند تأثیرات قابل توجهی بر ارزش دلار آمریکا (USD) داشته باشد. دادههای اقتصادی منتشرشده ممکن است ریسکهای منفی را برای دلار به همراه داشته باشد.
اقدامهای اخیر چین برای حمایت از بازار مسکن و سهام منجر به افزایش خرید سهام چینی شده است. بهطوریکه شاخص CSI 7% و شاخص هانگسنگ 3% افزایش یافتهاند. این افزایش به تقویت دلارهای استرالیا و نیوزلند کمک کرده و در عین حال، تقاضای سرمایهگذاری امن برای دلار آمریکا را کاهش داده است.
در ژاپن، پیروزی شگفتانگیز شینگری ایشیبا در انتخابات مقدماتی حزب لیبرال دموکرات، باعث کاهش 5% شاخص نیکی شده است. بازارها مجبور به کاهش انتظارات انبساطی از بانک ژاپن شدهاند. نظرات اخیر ایشیبا بر جلوگیری از تورم تأکید داشته و احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک ژاپن را تقویت کرده است.
مهمترین دادهها این هفته شامل گزارش شغلی JOLTS و گزارش ISM از بخش تولید است که پیشبینی میشود در سطح 47-48 باقی بماند. همچنین، انتظار میرود گزارش اشتغال روز جمعه نشاندهنده افزایش کمتر از حد انتظار در استخدام (115 هزار) و افزایش نرخ بیکاری به 4.3% باشد.
در ایالات متحده، مباحثه تلویزیونی بین دو نامزد معاونت ریاستجمهوری، JD Vance و Tim Waltz، آخرین فرصت برای جذب رأیدهندگان خواهد بود. نظرسنجیها بهدقت رصد خواهند شد تا تأثیر این بحث بر ایالتهای کلیدی آمریکا ارزیابی شود.
یورو
ارقام تورم در فرانسه و اسپانیا بهطور غیرمنتظرهای پایینتر از حد انتظار بوده و به ترتیب ۱.۲٪ و ۱.۵٪ گزارش شدهاند. این کاهش باعث شده است که واکنش یورو به رشد بازار سهام چین کمتر باشد و بازارها به طور کامل کاهش نرخ بهره ۲۵ نقطه پایه بانک مرکزی اروپا در اکتبر را پیشبینی کنند.
افزایش فشار از سوی اعضای «داویش» (طرفداران سیاستهای انبساطی) در شورای بانک مرکزی اروپا (ECB) برای ادامه سیاستهای کاهش نرخ بهره، باعث شده که انتظار برای این کاهش تقویت شود. با این حال، دادههای اقتصادی کلیدی مانند نرخ تورم آلمان و منطقه یورو نقش تعیینکنندهای در تصمیمگیری نهایی برای کاهش نرخ بهره در اکتبر خواهند داشت.
همچنین، سخنرانی امروز رئیس بانک مرکزی اروپا، کریستین لاگارد، در پارلمان اروپا ممکن است سرنخهایی در مورد سیاستهای آینده ارائه دهد. در ادامه هفته، اعضای مختلف بانک مرکزی، از جمله ایزابل اشنابل و فیلیپ لین، نیز سخنرانی خواهند داشت که میتواند سرنخهای بیشتری در مورد سیاستهای آتی ارائه دهد.
اگر تورم منطقه یورو در پایان هفته کمتر از حد انتظار باشد و گزارشهای شغلی آمریکا نیز ضعیفتر از پیشبینیها باشد، احتمالاً یورو در برابر دلار آمریکا در وضعیت ضعیفی قرار خواهد گرفت. همچنین، احتمال افزایش کوتاهمدت یورو به سطح ۱.۱۲ وجود دارد، اما در صورتی که تورم منطقه یورو بهطور شگفتانگیزی قوی نباشد، احتمال افزایش بزرگتری در نرخ یورو بعید به نظر میرسد.
پوند بریتانیا
تقویت اخیر پوند تا حدی به دلیل نبود اخبار مهم اقتصادی بوده که به بازارها اجازه داده تا شرطبندیهای خود را برای کاهش نرخ بهره در سایر کشورها متمرکز کنند و بانک انگلستان را بهعنوان یکی از بانکهای مرکزی با سیاستهای انقباضی نسبتاً قوی نگه دارند.
با این حال، نگرانیهایی وجود دارد که پوند به زودی با یک اصلاح قیمتی مواجه شود، بهویژه وقتی که دادههای اقتصادی بریتانیا نشاندهنده نیاز به سیاستهای انبساطیتر باشد. هرچند ممکن است این اصلاح در هفته جاری رخ ندهد. دادههای تولید ناخالص داخلی (GDP) برای سهماهه دوم سال اندکی کاهش یافته و به ۰.۵٪ رسیده است، اما تا ۱۵ اکتبر که گزارشهای اشتغال منتشر میشوند، انتظار انتشار دادههای مهم دیگری از بریتانیا وجود ندارد.
با در نظر گرفتن این موضوع و همچنین احتمال افزایش شرطبندیها برای کاهش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (ECB) به دلیل کاهش تورم در منطقه یورو، احتمالاً نرخ یورو به پوند (EURGBP) در روزهای آینده با ریسک کاهش بیشتری مواجه خواهد شد و ممکن است سطح حمایتی ۰.۸۳۰۰ را آزمایش کند.
منبع: ING
پس از انتشار دادههای تورمی منطقهای از آلمان، یورو در مقابل دلار تقویت شد. در ماه سپتامبر، شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در ایالت زاکسن ۰.۲ درصد نسبت به ماه گذشته افزایش یافت، درحالیکه در ماه اوت ۰.۲ درصد کاهشیافته بود. همچنین، CPI در باواریا ۰.۱ درصد در همان دوره رشد داشت. دیگر دادههای تورم مناطق مختلف آلمان نیز بهتر از انتظارات منتشر شدند. اما باتوجهبه تقویم اقتصادی پیشرو، این رشد احتمالاً ادامهدار نخواهد بود.
تحلیل تکنیکال EURUSD در تایم فریم روزانه
در تایم فریم روزانه شاهد این موضوع هستیم که مقاومت ۱.۱۲ همچنان سد راه این جفتارز است و شکسته نشده است. باتوجهبه این موضوع در صورت شکست قابلقبول این مقاومت در بازگشت به آن میتوان برای پوزیشن خرید اقدام کرد. (فلش آبیرنگ)
در دیگر سناریو مدنظر که با فلش قرمزرنگ مشخص شده است انتظار ریزش این جفتارز را تا حمایت ۱.۱۰ داریم. باتوجهبه تقویم اقتصادی پیشرو در این هفته و اخبار مهم از جمله NFP میتوان انتظار این اصلاح را داشت. (فلش قرمزرنگ)
تحلیل تکنیکال EURUSD در تایم فریم ۴ ساعت
این جفتارز در حال حرکت نوسانی در یک کانال است که در تصویر مشخص شده است. باتوجهبه این حرکت برای سناریو آبیرنگ که برای موقعیت خرید ترسیم شده است، احتمال کمتری در نظر داریم. در این سناریو پس رسیدن به ناحیه عرضه و سقف کانال رسم شده، انتظار پولبک به حمایت ۱.۱۲ را داریم که میتوان برای پوزیشن خرید اقدام کرد. (فلش آبیرنگ)
اما در دیگر سناریو مدنظر، انتظار داریم که پس از رسیدن به سقف کانال ترسیم شده و ناحیه عرضه مشخص شده، این جفتارز وارد یکفاز ریزشی شود. برای این موضوع میتوان در حوالی ۱.۱۲۴۰ یا برای ریسک کمتر پس از شکست حمایت ۱.۱۲ و پولبک به آن وارد پوزیشن فروش شد. (فلش قرمزرنگ)
برای بررسی بیشتر عوامل موثر فاندامنتال می توانید به تحلیل هفتگی در یوتیوب یا به صفحه تحلیلهای فاندامنتال بازار جهانی و فارکس مراجعه کنید.
سهام چین و هنگ کنگ به دلیل اقدامات اخیر پکن برای حل مشکل مسکن کشور به شدت افزایش یافتند.
سهام سایر بازارهای آسیایی کاهش یافتند، زیرا شاخص معیار ژاپن به شدت سقوط کرد.
شاخص CSI 300 در مسیر بزرگترین افزایش روزانه خود در 16 سال گذشته بود، در حالی که سهام سنگ آهن و توسعهدهندگان چینی پس از کاهش محدودیتهای خرید مسکن در سه شهر بزرگ افزایش یافتند.
شاخص MSCI آسیا پاسیفیک به دلیل کاهش سهام ژاپنی پس از پیروزی شیگرو ایشیبا در کمپین رهبری حزب حاکم ژاپن که سرمایهگذاران را غافلگیر کرد، کاهش یافت.
آتیهای سهام اروپا و آمریکا بین سود و زیان متغیر بودند.
سرمایهگذاران در حال ورود به سهماهه چهارم سال هستند، چشمانداز بازارهای مالی پس از اقدامات محرک چین روشنتر شده است و بانکهای مرکزی از اندونزی تا اروپا و آمریکا شروع به کاهش نرخ بهره برای تحریک رشد کردهاند.
ین سودهای اولیه خود را کاهش داد، در حالی که انتظار برای محرکهای چینی دلارهای استرالیا و نیوزیلند را تقویت کرد.
نفت در روز دوشنبه ثابت بود، زیرا بازار منتظر واکنش ایران بود.
مقامات چینی در حال حاضر به شدت به سمت تحریک اقتصادی روی آوردهاند. دلیل اصلی این اقدام، نگرانی و اضطراب است. نرخ بیکاری جوانان در چین به شدت افزایش یافته و برخی تخمینها نشان میدهند که این نرخ ممکن است تا 46 درصد برسد.
در سال 2024، تعداد فارغالتحصیلان دانشگاهی در چین به بالاترین حد خود یعنی 11.8 میلیون نفر رسیده است. این فارغالتحصیلان وارد بازاری میشوند که نرخ بیکاری جوانان در آن به رکوردهای جدیدی رسیده است.
گزارشهای رسانهای به طور خلاصه وضعیت دشواری را که مقامات قدیمی در پولیتبورو با آن مواجه هستند، توضیح میدهند:
نرخ بیکاری جوانان (16-24 سال) در ماه اوت به 18.8 درصد رسید که نزدیک به بالاترین حد تاریخی است.
کمتر از 30 درصد شرکتها به اندازه سال گذشته فارغالتحصیلان جدید را استخدام میکنند به دلیل کاهش هزینهها.
بخشهای کلیدی برای اشتغال جوانان با مشکلاتی مواجه هستند:
بحران در بخش املاک.
فشارهای نظارتی بر صنعت فناوری و اینترنت.
سرکوب صنعت آموزش خصوصی.
دولت در سال 2023 به طور موقت گزارشدهی نرخ بیکاری جوانان را متوقف کرد و سپس با روش محاسبه جدیدی که دانشجویان فعلی را مستثنی میکند، از سر گرفت.
نرخ بیکاری با وجود تغییرات روششناسی دوباره افزایش یافت.
اقدامات تحریک اقتصادی اخیر اعلام شده است، اما برخی از اثربخشی آنها سوال دارند.
رئیسجمهور شی جینپینگ وعده حمایت از کارگران و خانوادههای فقیر را داده است، اما جزئیات آن مشخص نیست.
برخی تخمینها نرخ واقعی بیکاری جوانان را بسیار بالاتر، تا 46.5 درصد، میدانند.
جوانان شاغل با شرایط کاری سختی مواجه هستند به دلیل قدرت بیشتر کارفرمایان.
این وضعیت تنها به چین محدود نمیشود و در بسیاری از کشورها سیاستمداران از شرایط جوانان بیخبر هستند.
بانک رابوبانک در یادداشتی اعلام کرده است که انتظار دارد پوند استرلینگ (GBP) در ماههای آینده نسبت به یورو عملکرد بهتری داشته باشد. این پیشبینی بر اساس رویکرد محتاطانه بانک مرکزی انگلستان در کاهش نرخ بهره است. به گفته رابوبانک، این رویکرد میتواند به تقویت پوند کمک کند.
با این حال، ماه اکتبر میتواند برای هر دو ارز پرنوسان باشد. بودجه بریتانیا که قرار است در ۳۰ اکتبر اعلام شود، ممکن است چالشی برای پوند ایجاد کند. احتمال افزایش مالیاتها برای رفع مشکلات مالی عمومی میتواند سرمایهگذاران بالقوه را نگران کند و فشار بر پوند را افزایش دهد.
از سوی دیگر، یورو نیز ممکن است به دلیل گمانهزنیها مبنی بر کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در ماه اکتبر و مشکلات بودجهای فرانسه در هفتههای آینده نوساناتی را تجربه کند. این عوامل میتوانند باعث کاهش ارزش یورو شوند و بازارهای مالی را تحت تأثیر قرار دهند.
به طور کلی، رابوبانک پیشبینی میکند که پوند استرلینگ در ماههای آینده عملکرد بهتری نسبت به یورو خواهد داشت، اما هر دو ارز در ماه اکتبر با چالشها و نوساناتی مواجه خواهند بود.
مارک زندی، اقتصاددان ارشد در Moody’s Analytics، به بررسی وضعیت اقتصاد ایالامتحده پرداخته است. او در آخر هفته یک بررسی مثبت از اقتصاد ایالات متحده منتشر کرده است. در اینجا خلاصهای از گفتههای او آمده است:
با توجه به بازبینیهای بزرگ GDP هفته گذشته، نمیتوان انکار کرد که این یکی از بهترین عملکردهای اقتصادی در بیش از ۳۵ سال گذشته است.
رشد اقتصادی بسیار سریع است.
اشتغال کامل وجود دارد.
تورم به سرعت به هدف ۲٪ فدرال رزرو نزدیک میشود.
تعهدات مالی خانوارها مناسب است.
سود شرکتها قوی است.
بازار سهام به طور روزانه به رکوردهای جدیدی دست مییابد.
دلار کانادا مجدد در برابر دلار آمریکا دچار ضعف شده است. باوجود گزارش امیدوارکنندهای که نشاندهنده رشد بالاتر از انتظار GDP کانادا در ماه ژوئیه بود، بازار عمدتاً به این دادهها بیتوجهی کرد.
درحالیکه رشد GDP کانادا از انتظارات فراتر رفت، عدم وجود دادههای اقتصادی مهم دیگر باعث شد که معاملهگران به گزارش تورم PCE ایالات متحده در روز جمعه تمرکز کنند. تورم PCE کل در ماه اوت بیشتر از حد انتظار کاهش یافت که بر روی اشتهای ریسک کلی بازار تأثیر گذاشت و به کاهش CAD کمک کرد.
تحلیل تکنیکال USDCAD در تایم فریم روزانه
این جفتارز از ماه اکتبر ۲۰۲۲ در یک ناحیه مشخص بین حمایت ۱.۳۱ و مقاومت ۱.۳۹ در نوسان است و این بار به نظر میرسد فاز نزولی تا ۱.۳۱ را در حال تجربهکردن باشد. با توجه افت قیمت نفت و کاهش اشتها ریسک، انتظار ریزش بیشتر را برای این جفتارز داریم و طبق سناریو ترسیم شده در چارت پیشبینی ریزش تا حوالی ناحیه تقاضا ۱.۳۲ را داریم. برای پوزیشن فروش میتوان ناحیه عرضه ۱.۳۶ را برای ورود در نظر گرفت.
تحلیل تکنیکال USDCAD در تایم فریم ۴ ساعت
در این تایم فریم هم انتظار ریزش برای این جفتارز را مدنظر داریم. برای پوزیشن فروش میتوان یا در ناحیه عرضه اول که با فلش قرمزرنگ مشخص شده است وارد شد یا در صورت اینکه این ناحیه بهخوبی عمل نکرد میتوان در ناحیه عرضه بعدی ۱.۳۶۳۰ وارد پوزیشن فروش شد (فلش آبیرنگ) که ریسک کمتری نیز دارد. برای هر دو حالت حداقل انتظار افت تا ناحیه تقاضا ۱.۳۳۵۰ را داریم.
برای بررسی بیشتر عوامل موثر فاندامنتال می توانید به تحلیل هفتگی در یوتیوب یا به صفحه تحلیلهای فاندامنتال بازار جهانی و فارکس مراجعه کنید.
رالی قابلتوجه در ین ژاپن نشان میدهد که اهالی بازار انتظار دارند نخستوزیر تازه منصوبشده، شیگر ایشیبا، از افزایشهای بیشتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن (BoJ) حمایت کند. ایشیبا پیشتر بیان کرده بود که بانک مرکزی "در مسیر درست سیاستی" در مورد افزایش نرخها قرار دارد.
در مقابل، دلار آمریکا (USD) پس از انتشار دادههای ضعیفتر از حد انتظار شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE) برای ماه اوت، شاهد ضعف قابلتوجهی بود. نرخ سالانه تورم PCE به ۲.۲ درصد کاهشیافته که از برآوردهای ۲.۳ درصدی کمتر و پایینتر از میزان ۲.۵ درصدی در ماه ژوئیه است. بهاینترتیب ادامه ضعف در دلار آمریکا میتواند به ریزش بیشتر جفتارز USDJPY کمک کند.
تحلیل تکنیکال USDJPY در تایم فریم روزانه
در روز جمعه شاهد ریزش شدید این جفتارز و تقویت تقاضا برای ین بودیم. باتوجهبه سناریو نزولی پیشرو در تایم فریم روزانه انتظار داریم روند نزولی فعلی باقدرت مقاومت ۱۴۰ را بشکند که در این صورت در بازگشت به این ناحیه میتوان وارد موقعیت فروش این جفتارز شد و انتظار یک ریزش تا حوالی ۱۳۴ را داشت. (فلش آبیرنگ)
در سناریو دیگر انتظار داریم مقاومت ۱۴۰ بهراحتی شکسته نشود و این جفتارز تا حوالی ۱۴۳ دلار اصلاح روبهبالا کند که این ناحیه برای ورود به پوزیشن فروش مناسب است. (فلش قرمزرنگ)
تحلیل تکنیکال USDJPY در تایم فریم ۴ ساعت
همانطور که مشاهده میکنید ناحیه عرضه در حوالی ۱۴۷ بهخوبی عمل کرده است و موجب ریزش این جفتارز شده است. باتوجهبه این موضوع و مقاومت پیشرو ۱۴۰ انتظار بازگشت از این مقاومت را داریم. این سناریو باتوجهبه این موضوع است که دلار آمریکا فعلاً ریزش بیشتر را تجربه نکند و بر روی این جفت راز تأثیر بگذارد. (فلش آبیرنگ)
در حالت دیگر انتظار یک اصلاح روبهبالا از حمایت ۱۴۰ تا حوالی ۱۴۳ را داریم که در این حالت میتوان برای فروش مجدد این جفتارز اقدام کرد و تا ناحیه تقاضا ۱۳۸ دلار موقعیت معاملاتی خود را حفظ کرد. (فلش قرمزرنگ)
برای بررسی بیشتر عوامل موثر فاندامنتال می توانید به تحلیل هفتگی در یوتیوب یا به صفحه تحلیلهای فاندامنتال بازار جهانی و فارکس مراجعه کنید.
بازارها از منظر اقتصاد کلان
هفته گذشته، نگرانیها درباره رکود اقتصادی چین که مدتها بهصورت یک معضل بزرگ بر اقتصاد این کشور سایه انداخته بود، بهطور موقت کاهش یافت. این وضعیت در پی اقدامات حمایتی گستردهای بود که دولت چین، در آستانه تعطیلات بزرگ «هفته طلایی»، معرفی کرد. این سیاستها شامل مجموعهای از تدابیر مالی و پولی است که یادآور اقدام ماریو دراگی، رئیس بانک مرکزی اروپا، در سال ۲۰۱۲ است؛ زمانی که او با جمله "هر کاری که لازم باشد" بحران یورو را تا حد زیادی کنترل کرد.
برای درک بهتر این موضوع، باید به بحران یورو در سالهای ۲۰۱۱ و ۲۰۱۲ بازگردیم؛ زمانی که نگرانیها درباره ورشکستگی یونان، بازگشت آلمان به مارک و احتمال بیارزش شدن اوراق قرضه ایتالیا در اوج خود بود. در این میان، ماریو دراگی، رئیس بانک مرکزی اروپا، با خارج شدن از متن سخنرانی از پیش تعیینشدهاش، جملهای تاریخی گفت: "بانک مرکزی اروپا آماده است هر کاری که لازم باشد انجام دهد تا یورو را حفظ کند. و باور کنید، این اقدامات کافی خواهد بود." این جمله، وضعیت بحرانی بازارهای مالی را بهسرعت آرام کرد.
این اقدام به یکی از لحظات کلیدی در تاریخ معاملات بازار فارکس تبدیل شد و در کنار وقایع بزرگی مانند بحران LTCM، حباب داتکام، سیاستهای آبه در ژاپن، سیاستهای تسهیلی بانک مرکزی اروپا، شکست بانک ملی سوئیس و مداخلات فدرال رزرو در مارس ۲۰۲۰، جایگاه ویژهای پیدا کرد.
برای مخاطبینی که با بحران LTCM آشنا نیستند، بحران LTCM یا (Long-Term Capital Management) به سقوط یک صندوق پوشش ریسک (هجفاند) معروف در سال ۱۹۹۸ اشاره دارد. LTCM توسط چندین اقتصاددان برجسته، از جمله دو برنده جایزه نوبل، تأسیس شد و استراتژیهای پیچیدهای را برای کسب سود از اختلافات کوچک در قیمت اوراق قرضه و دیگر داراییها استفاده میکرد. در ابتدا موفق بود، اما در پی بحران مالی آسیا و روسیه در سال ۱۹۹۸، سرمایهگذاریهای این صندوق دچار زیانهای سنگینی شد. بحران به حدی بزرگ شد که فدرال رزرو آمریکا به کمک چند بانک بزرگ وارد عمل شد تا از سقوط کامل آن جلوگیری کند، زیرا فروپاشی LTCM میتوانست باعث بیثباتی جدی در بازارهای مالی جهانی شود. این رویداد به یکی از مثالهای مهم در تاریخ مدیریت ریسک مالی تبدیل شد.
به چین برگردیم: به نظر میرسد دولت چین با سیاستهای حمایتی خود به دنبال کنترل بحران اقتصادی است. اما این پرسش باقی است که آیا این اقدامات میتوانند در بلندمدت اقتصاد این کشور را به مسیر رشد بازگردانند یا خیر؟
در ابتدا، بسیاری نسبت به اقدامات دولت چین تردید داشتند و معتقد بودند که این تلاشها نمیتواند تأثیر قابلملاحظهای بر بهبود وضعیت بازارها داشته باشد. اما تجربه نشان داده است که دولتها از قدرتی تقریباً نامحدود در هدایت و کنترل بازارها برخوردارند؛ از خرید داراییها و اصلاح قوانین تا مداخلات قاطع و تنظیم مقررات. در بیشتر موارد، قدرت متمرکز دولت بر نوسانات بازار غلبه کرده و توانسته است سفتهبازان را مهار کند، هرچند همیشه اینگونه نیست و در برخی موارد چالشهایی وجود دارد.
بازده اوراق قرضه ده ساله ایتالیا
بسیاری از معاملهگران شکست بانک ملی سوئیس (SNB) در حفظ نرخ مبادله یورو/فرانک سوئیس را نمونهای بارز از ناکامی مداخلات دولتی میدانند، اما این مورد بیشتر یک استثنا بوده است تا یک قاعده کلی.
در بیشتر مواقع، مانند مداخلات فدرال رزرو و اقدامات حمایتی سازمان پولی هنگکنگ (HKMA)، دولتها توانستهاند بهخوبی بازارها را کنترل کنند.
جهت یادآوری، باید گفت که بانک ملی سوئیس در سال ۲۰۱۱ کف قیمتی ۱.۲۰ را برای جفتارز یورو/فرانک تعیین کرد. اما در سال ۲۰۱۵، با هجوم بیسابقه سفتهبازان و جریانهای مالی، دیگر نتوانست این سیاست را حفظ کند و از آن عقبنشینی کرد.
در مداخله بانک مرکزی سوئیس، وقتی کف قیمتی ۱.۲۰ برای EURCHF برداشته شد، بازار در عرض تنها ۱۵ دقیقه ۳۷.۵ درصد نوسان کرد. نسیم طالب، نویسنده کتاب معروف "قوی سیاه"، چنین رویدادهایی نادری را «دم چاق» (Fat tail) مینامد.
اصطلاح "دم چاق" در نظریه احتمالات و مدیریت ریسک به توزیعی اشاره دارد که در آن احتمال وقوع رویدادهای نادر و بزرگ (در مقایسه با توزیع نرمال) بیشتر از حد انتظار است. نسیم طالب این مفهوم را بهعنوان بخشی از تحلیل خود در کتاب "قوی سیاه" معرفی میکند. او توضیح میدهد که بسیاری از مدلهای مالی، احتمال وقوع رویدادهای غیرمعمول را نادیده میگیرند، در حالی که این رویدادها تأثیرات عظیمی بر بازارها دارند. اصطلاح "دم چاق" به این دلیل انتخاب شده که در نمودار توزیع، انتهای توزیع (دم) پهنتر از حالت معمول است و نشاندهنده وجود احتمال بالاتری برای وقوع این رویدادهاست.
نوسان EURCHF معادل ۴۴ انحراف معیار از حالت عادی بود. برای درک بهتر این انحراف بزرگ، تصور کنید فردی را پیدا کنید که ۴۴ انحراف معیار از قد متوسط بلندتر باشد؛ این فرد باید حدود ۵ متر قد داشته باشد! چنین اتفاقاتی در بازارهای مالی نادر ولی با پیامدهای عظیم همراهاند.
✔️ بیشتر بخوانید: پنجشنبه سیاه سال ۲۰۱۵، روزی که فرانک همه را غافلگیر کرد
چین با اعلام مجموعهای از تغییرات در سیاستهای پولی و مالی، واکنش مثبتی از سهامهای خود مشاهده کرد.
دیوید تپر، یکی از برجستهترین سرمایهگذاران بازار، تصمیم گرفت با سرمایهگذاری بیشتر روی سهامهای چینی، از این فرصت استفاده کند. در مصاحبهای با CNBC، او اعلام کرد که حتی از محدودیتهای خودش نیز فراتر رفته است. وقتی از او درباره محدودیتهای VAR که معیاری برای سنجش میزان ریسک قابل تحمل یک صندوق است، سؤال شد، پاسخ داد: «من به این مسائل اعتقادی ندارم. به اندازهای سرمایهگذاری میکنم که شبها راحت بخوابم.»
برای اینکه دیدگاه کلیتری به بازار سهام چین داشته باشیم، به نمودار سهامهای این کشور از قبل از حباب ۲۰۱۵ نگاهی بیندازیم.
وضعیت کنونی بازار سهام چین را نیز در تصویر زیر مشاهده میکنید:
بازار سهام چین، با توجه به ساختار کمونیستی حاکم بر این کشور، همچنان با چالشها و ریسکهای خاص خود مواجه است. ترکیب واژههای "بازار سهام" و "کمونیسم" به خودی خود پارادوکسی را ایجاد میکند که نشان میدهد سرمایهگذاری در چنین محیطی چقدر میتواند پیچیده و پیشبینیناپذیر باشد. در این شرایط، شاید منطقیترین رویکرد این باشد که به سیاستهای دولت دقیقاً گوش داده و مطابق آنها عمل کنیم؛ به این معنا که هنگام مقابله با میلیاردرها از بازار خارج شویم و وقتی دولت وعده حمایت میدهد، مجدداً وارد شویم.
بازار سهام
در حال حاضر، از منظر معاملاتی هیچ تحرکی پیرامون انتخابات دیده نمیشود؛ زیرا احتمالها تغییر نمیکنند و بهنوعی شرایط باثباتی داریم.
شاخص VIX به نظر بالا میآید، اما آیا واقعاً اینگونه است؟ شاید کمی بالاتر از حد معمول باشد، اما غیرمعمول نیست.
خلاصه هفتگی بازار سهام در ۱۴ کلمه:
اقتصاد آمریکا در شرایط خوبی است. چین در حال اعمال محرکهای اقتصادی است. فدرال رزرو در حال کاهش نرخ بهره است. ماه «اُکتوبر» با الگوهای مثبت فصلی خود در راه است.
نرخهای بازدهی اوراق قرضه
نرخهای بازدهی اوراق قرضه آمریکا تغییر چندانی نکرده است، که با توجه به شرایط زیر، جالب توجه است:
با این حال، بازار به شدت در خرید اوراق قرضه فعال است، چین سیاستهای انبساطی را اعمال میکند و انتظار کاهش نرخ بهره فدرال رزرو وجود دارد. اگر فکر میکنید روند کاهش نرخ بهره کندتر از حد انتظار خواهد بود، میتوانید روی افزایش بازدهی اوراق قرضه کوتاهمدت سرمایهگذاری کنید.
در اروپا، شرایط اقتصادی همچنان نامطلوب است و بازار به سرعت پیشبینی کاهش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (ECB) را برای اکتبر تغییر داده است. نمودار زیر تغییرات پیشبینی بازار را از تاریخ ۱۷ سپتامبر به بعد نشان میدهد که نشاندهنده تغییر سریع انتظارات برای نشست ۱۰ روز آینده است.
ارزهای فیات
این هفته شاهد نوسانات شدیدی در ین ژاپن بودیم. دلار آمریکا در برابر ین ژاپن تا زمان برگزاری انتخابات رهبری حزب لیبرال دموکراتیک (LDP) ژاپن عملکرد مثبتی داشت. اما نتیجه غیرمنتظرهای رخ داد: شینزو ایشیبا، نامزد طرفدار سیاستهای انقباضی، در حالی پیروز شد که تارو آسو از تاکایچی، نامزد موافق سیاستهای انبساطی، حمایت کرده بود. این نتیجه بر خلاف انتظارات بازارها بود که روی پیروزی تاکایچی حساب کرده بودند. نمودار USD/JPY بهخوبی نوسانات و واکنشهای شدید بازار را به این نتایج غیرمنتظره نشان میدهد.
در تصویر زیر که از سایت Nikkei گرفته شده، میتوانید جزئیات این رویداد انتخاباتی ژاپن را مشاهده کنید.
بازارهای مالی این هفته به شدت تحت تأثیر سیاستهای پولی و مالی جدید چین قرار گرفتند. یکی از دلایل اصلی من برای عدم فروش گسترده دلار این بود که در خارج از آمریکا، مکان مناسبی برای سرمایهگذاری وجود نداشت. اما با اعلام بستههای چندوجهی حمایت اقتصادی در چین و کاهش سرمایهگذاری خارجی، به نظر میرسد که اکنون به نقطه میانی منحنی «لبخند دلار» نزدیک میشویم. در این حالت، از دیدگاه صعودی دلار باید صرف نظر کرد.
مفهوم «لبخند دلار» به وضعیتهایی اشاره دارد که در آن، ارزش دلار آمریکا به سه شکل مختلف رفتار میکند. در طرفین لبخند، زمانی که اقتصاد جهانی یا آمریکا در رکود قرار دارد، دلار به عنوان دارایی امن تقویت میشود. در بخش میانی لبخند، در شرایطی که رشد اقتصادی جهانی خوب است و ریسکپذیری بالاست، دلار تضعیف میشود، زیرا سرمایهها به بازارهای پرریسکتر هدایت میشوند.
این تغییرات در ارزهای وابسته به چین مانند دلار استرالیا نیز مشاهده میشود که با نوسانات زیادی همراه بوده است. در نمودار AUD/USD، ابتدا شاهد افزایش ۱ درصدی، سپس افت ۱ درصدی و نهایتاً رشد ۱.۵ درصدی هستیم. این روند نشان میدهد که معاملهگری در شرایط فعلی بسیار پیچیده و دشوار است.
ارز دیجیتال
اطلاعات کافی برای ارزیابی دقیق روندهای ماهانه بیتکوین در دسترس نیست، زیرا این رمزارز تنها از سال ۲۰۱۶ بهطور جدی مورد معامله قرار گرفته و در سال ۲۰۲۱ بهطور کامل وارد جریان اصلی بازارهای والاستریت شده است. با این وجود، جامعه کریپتو با اصطلاح "Uptober" به استقبال ماه اکتبر میرود و معتقد است که در این ماه، احتمال رشد قیمت بیتکوین بیشتر است. جدول زیر عملکرد ماهانه بیتکوین را از سال ۲۰۱۶ نشان میدهد.
اصطلاح "Uptober": این واژه ترکیبی از "up" (بهمعنای افزایش) و "October" (اکتبر) است و بهطور غیررسمی به ماه اکتبر اشاره دارد که در آن، سرمایهگذاران انتظار رشد قیمت بیتکوین را دارند.
صرف نظر از واقعیت داشتن "Uptober"، این انتظار باعث میشود که در آغاز ماه اکتبر، خریداران بیشتری نسبت به فروشندگان در بازار حضور داشته باشند. همزمان، بیتکوین و شاخص نزدک نیز با یکدیگر همبستگی قابلتوجهی دارند که در نمودار زیر مشاهده میشود.
کامودیتیها
بازار کامودیتیها این هفته تحت تأثیر رویدادهای مختلف قرار گرفت. بسته حمایتی چین که منجر به بهبود انتظارات اقتصادی در این کشور شد، باعث افزایش قیمت مس شد و این فلز پایه رشد قابلتوجهی را تجربه کرد.
این در حالی است که انتظار میرفت رشد تقاضای چین تأثیر مشابهی بر قیمت نفت نیز داشته باشد، اما برخلاف پیشبینیها، عربستان سعودی با تصمیمات خود، مانع از افزایش قیمت نفت شد و بازار همچنان در انتظار یک رالی اساسی در قیمتها است.
در بازار نقره، هرچند قیمت موفق شد از سقف سال ۲۰۱۲ عبور کند، اما نتوانست این سطح را حفظ کرده و با کاهش مواجه شد. این حرکت در تحلیل تکنیکال به "بازگشت شلاقی" یا "Slingshot Reversal" معروف است، جایی که قیمت پس از شکست یک سطح کلیدی، بهسرعت به محدوده قبلی بازمیگردد و فعالان بازار را غافلگیر میکند.
این رویدادها نشان میدهد که تأثیر سیاستهای اقتصادی چین بر کامودیتیها یکسان نبوده و هر بازار با توجه به شرایط خاص خود واکنش نشان میدهد.
منبع: Spectramarkets.com نویسنده: Brent Donelly
با توجه به تحولات اخیر در اقتصاد چین و تقویت احتمالی ارز این کشور، موضوع قدرتیابی یوان در حال تبدیل شدن به یک روند مهم است که باید تحت نظر گرفته شود. در پی سیاستهای جدید محرک اقتصادی در چین، برخی تحلیلگران انتظار دارند یوان این موضوع منجر به کاهش نرخ دلار آمریکا در برابر یوان چین (USDCNY) شود.
جیمی مکگیفر از رویترز در یکی از مقالات خود به چالشهایی که چین در مواجهه با این موضوع دارد، پرداخته است. او به نقل از استفان جن، یکی از تحلیلگران برتر در بازار ارز و همبنیانگذار صندوق پوشش ریسک Eurizon SLJ، بیان میکند که چین در شرایط پیچیدهای قرار دارد. جن معتقد است که با ادامه روند کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، نرخ دلار در برابر یوان به طور حتم کاهش خواهد یافت.
در تحلیل خود، جن پیشبینی میکند که نرخ USDCNY در سال آینده ممکن است تا ۱۰ درصد کاهش یابد. او به این نکته اشاره میکند که بسیاری از معاملهگران در حال حاضر موقعیتهای معاملاتی اشتباهی در بازار دارند و تعدیل این موقعیتها باعث خواهد شد که این کاهش به صورت خطی و قابل پیشبینی نباشد.
در مقابل، تحلیلگران دیگری مانند گلدمن ساکس معتقدند که نباید انتظار فروش سریع دلار و خرید یوان در بازار چین داشت و این روند ممکن است با سرعت کمتری نسبت به پیشبینیهای اولیه اتفاق بیفتد.
مکگیفر همچنین اشاره میکند که اثرات تقویت یوان بر صادرات چین احتمالاً اغراقشده است و چین ابزارهای متعددی برای مدیریت نرخ ارز در اختیار دارد، به ویژه اگر بخواهد ارزش یوان را کاهش دهد.
آیا فدرال رزرو نرخ بهره را بار دیگر نیم درصد کاهش میدهد؟
با توجه به دادههای اقتصادی که در هفته آینده منتشر خواهد شد، بازارهای جهانی تمرکز خود را روی گزارشهای مهم اقتصادی آمریکا، به ویژه گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP)، معطوف کردهاند.
پس از آنکه فدرال رزرو تصمیم به کاهش ۵۰ نقطهپایهای نرخ بهره گرفت و سیگنالهایی مبنی بر کاهش بیشتر به همین میزان تا پایان سال جاری داد، ارزش دلار به طور نسبی کاهش یافت. بازار اکنون در حال پیشبینی کاهش نرخ بهره به میزان ۷۵ نقطهپایه در ماههای نوامبر و دسامبر است. بر اساس قیمتگذاری بازار، احتمال یک کاهش ۵۰ نقطهپایهای دیگر نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست ماه نوامبر حدود ۵۰ درصد ارزیابی شده است.
از سوی دیگر، چند تن از سیاستگذاران فدرال رزرو، از جمله کریستوفر والر و نیل کاشکاری، به صراحت اعلام کردهاند که چرخه کاهش سریع نرخ بهره باید متوقف شده و روندی آهستهتر برای کاهشها در پیش گرفته شود. در حال حاضر، بازار این احتمال را میدهد که ممکن است افزایش فشارها برای جلوگیری از کاهش سریعتر نرخ بهره به وجود بیاید، به ویژه اگر سایر مقامات فدرال رزرو نیز دیدگاه مشابهی داشته باشند یا دادههای جدید اقتصادی این دیدگاه را قدرت ببخشند.
هفته آینده برای فعالان بازار اهمیت ویژهای دارد، زیرا علاوه بر سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در روز دوشنبه، دادههای اقتصادی نیز به شدت زیر ذرهبین خواهند بود. با توجه به اینکه نمودار داتپلات فدرال رزرو به عنوان راهنمایی نسبتاً دقیق برای تصمیمات آتی این بانک مرکزی عمل میکند، انتظار میرود که دادههای جدید اقتصادی از اهمیت بیشتری برخوردار باشند. در این میان، گزارش NFP که روز جمعه منتشر میشود، احتمالاً بیشترین توجه را به خود جلب خواهد کرد.
معاملهگران باید به دادههای PMI نیز توجه کنند
علاوه بر گزارش NFP، دادههای شاخصهای مدیران خرید (PMI) بخش تولیدی و خدماتی ایالات متحده به گزارش موسسه مدیرت عرضه (ISM) که به ترتیب در روزهای سهشنبه و پنجشنبه منتشر میشوند، به دقت بررسی خواهد شد. این دادهها به ویژه برای بررسی عملکرد اقتصادی ایالات متحده در سهماهه سوم سال اهمیت زیادی دارند. اگر این ارقام با دیدگاههای پاول پس از تصمیم هفته گذشته فدرال رزرو مبنی بر اینکه اقتصاد در وضعیت خوبی قرار دارد، همخوانی داشته باشند، احتمالاً ارزش دلار بالا خواهد رفت، زیرا سرمایهگذاران ممکن است در اقدامات جدید توسط فدرال رزرو قیمتگذاری کنند.
با این حال، برای اینکه دلار بتواند جایگاه خود را حفظ کند، گزارش NFP روز جمعه نیز باید قدرت زیادی را از خود نشان دهد. طبق پیشبینیهای فعلی، انتظار میرود که بزرگترین اقتصاد جهان در ماه سپتامبر حدود ۱۴۵ هزار شغل جدید ایجاد کرده باشد که کمی بیشتر از ۱۴۲ هزار شغل ماه اوت است. همچنین، انتظار میرود که نرخ بیکاری در سطح ۴.۲ درصد ثابت بماند. از سوی دیگر، پیشبینی میشود که میانگین درآمد ساعتی با کاهش جزئی به ۰.۳ درصد نسبت به ماه قبل (۰.۴ درصد) برسد.
به طور کلی، پیشبینیها نشان نمیدهند که گزارش NFP هفته آتی تغییری اساسی در روند اقتصادی ایجاد کند، اما هرگونه شگفتی مثبت میتواند موجب تقویت بیشتر دلار گردد، به ویژه اگر دادههای PMI نیز مطلوب باشند و اظهار نظرهای مقامات فدرال رزرو انقباضیتر از حد انتظار تعبیر شوند. احتمالا بازار سهام نیز از دادههای قوی استقبال کند، حتی اگر این دادهها به معنای کند شدن کاهش نرخ بهره در آینده باشد؛ چرا که نشاندهنده عدم ورود اقتصاد آمریکا به رکود خواهد بود و این خبر مثبتی تلقی میشود.
توجه به تورم ناحیه یورو در سایه اختلافات در بانک مرکزی اروپا
در ناحیه یورو، توجهها به برآوردهای اولیه شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) برای ماه سپتامبر متمرکز خواهد شد. این دادهها قرار است روز سهشنبه منتشر شود و اهمیت زیادی برای بازار خواهد داشت. با اینکه کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا و همکارانش در نشستهای اخیر هیچ سیگنال مشخصی در مورد کاهش نرخ بهره در ماه اکتبر ارائه ندادند، اما دادههای ضعیف PMI باعث شده تا سرمایهگذاران قیمتگذاری خود را روی احتمال یک کاهش ۲۵ نقطهپایهای در نشست ۱۷ اکتبر افزایش دهند. در حال حاضر، احتمال این کاهش حدود ۷۵ درصد تخمین زده شده است.
با این حال، گزارشی از خبرگزاری رویترز که به نقل از چندین منبع منتشر شده، نشان میدهد که تصمیم بانک مرکزی اروپا برای ماه اکتبر هنوز قطعی نیست و احتمال هر نتیجهای وجود دارد. در این گزارش ذکر شده که مقامات انبساطی در بانک مرکزی اروپا خواهان کاهش نرخ بهره بوده، اما احتمالاً با مخالفت اعضای دیگر مواجه خواهند شد که خواستار توقف چرخه تسهیل پولی هستند. برخی منابع نیز به امکان یک راهحل مصالحهجویانه اشاره کردهاند که در آن نرخ بهره در ماه اکتبر ثابت نگه داشته میشود، اما در ماه دسامبر در صورت بهبود نیافتن دادهها، کاهش خواهد یافت.
با این حال، پیشبینی پایه بازار همچنان کاهش نرخ بهره در ماههای اکتبر و دسامبر است و اگر مجموعهای از دادههای CPI نشاندهنده کاهش بیشتر تورم در ناحیه یورو باشد، این دیدگاه تقویت خواهد شد.
در چنین شرایطی، EURUSD ممکن است با کاهش بیشتری روبهرو شود و اگر دادههای اقتصادی آمریکا نیز بر نیاز به ادامه کاهشهای شدیدتر توسط فدرال رزرو تأکید نکند، این کاهش ادامه خواهد داشت. برای اینکه روند نزولی جدیتری در EURUSD آغاز شود، یک شکست نزولی قاطعانه زیر سطح ۱.۱۰۰۰ دلار ممکن است نیاز باشد، چرا که چنین شکست قیمتی احتمالاً تأییدکننده الگوی دو سقف در نمودار روزانه خواهد بود.
چشمانداز دادههای PMI چین
از چین نیز در روز دوشنبه شاخصهای رسمی PMI برای ماه سپتامبر منتشر خواهد شد. در ماه اوت، شاخص ترکیبی PMI در سطح ۵۰.۱ قرار گرفت که تنها یک پله بالاتر از مرز ۵۰ بود؛ مرزی که نشاندهنده تفکیک بین انبساط و انقباض اقتصادی است. اکنون باید دید که آیا فعالیتهای تجاری در ماه سپتامبر بهبود یافته یا وارد قلمروی انقباضی شدهاند.
این هفته، بانک مرکزی چین مجموعهای از محرکهای اقتصادی را اعلام کرد تا فعالیتهای اقتصاد را تقویت نماید و به بخش املاک و مستغلات که به شدت آسیب دیده است، کمک کند. با این حال، این اقدامات نتوانست هیجان خاصی در بازارها ایجاد کند و قیمت نفت نیز به دلیل کاهش نگرانیها از اختلالات در عرضه نفت از لیبی و گزارشهایی مبنی بر اینکه عربستان سعودی احتمالاً از هدف ۱۰۰ دلار در هر بشکه صرفنظر میکند، کاهش یافت.
با توجه به این شرایط، بازار هنوز هم نسبت به بازگشت تقاضای نفت از سوی چین خوشبین نیست و ممکن است همچنان نیاز به کمکهای مالی بیشتر احساس شود. در این وضعیت، انتشار مجموعهای از دادههای PMI ناامیدکننده ممکن است فشار فروش بیشتری روی قیمت نفت وارد کند. با این حال، بهنظر میرسد که هرگونه کاهش قیمت در ارزهای ریسکی همچون دلار استرالیا و دلار نیوزیلند محدود باشد، چرا که این ارزها از افزایش ریسکپذیری در بازارها که با رشد اخیر سهام مشهود است، بهره میبرند.
انتشار خلاصه نظرات بانک مرکزی ژاپن نیز در دستور کار
در ژاپن نیز این هفته گزارش خلاصه نظرات بانک مرکزی از آخرین نشست پولی منتشر خواهد شد. در آخرین نشست، بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت، اما ارزیابی خود از مصرف داخلی را به دلیل افزایش سرعت رشد دستمزدها بهبود داد. کازوو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، اعلام کرده که در صورتی که اقتصاد طبق انتظارات پیش برود، ممکن است نرخ بهره افزایش یابد. به همین دلیل، سرمایهگذاران احتمالاً به دقت این خلاصه نظرات را بررسی خواهند کرد تا سرنخهایی در مورد احتمال یک افزایش نرخ بهره دیگر تا پایان سال پیدا کنند.
علاوه بر این، دادههای اشتغال ژاپن برای ماه اوت که در روز سهشنبه منتشر خواهد شد و همچنین، نظرسنجی تانکن که در روز پنجشنبه انتشار پیدا میکند، میتوانند به شکلگیری دیدگاه سرمایهگذاران در مورد اقتصاد ژاپن کمک کنند.
به استثنای دوران ویروس کرونا، برای اولین بار از سال 2008، چین در لبه رکود قرار دارد چرا که دادههای جدید نشان میدهد که تولید برای چهارمین ماه متوالی با ضعف خاصی در سفارشات جدید کاهش یافته است.
تولید یک سوم اقتصاد چین را تشکیل میدهد - که بسیار بیشتر از ایالات متحده است. فروپاشی بخش املاک چین – که یک سوم دیگر اقتصاد چین را تشکیل میدهد – اوضاع را بدتر میکند.
ادارات خالیتر از دوران ویروس کرونا
فایننشال تایمز گزارش میدهد که ساختمانهای اداری در چین نسبت به دوران قرنطینه ویروس کرونا خالیتر است. فایننشال تایمز خاطرنشان میکند که کار در خانه در چین فراگیر نشده است که به این معنی است که عامل اصلی دفاتر خالی، اخراج است.
در شانگهای، ظرفیت خالی دفاتر 21 درصد است. در شنژن، مرکز صادرات مرکزی چین، تعداد فرصتهای شغلی خالی 27 درصد است. وضعیف این دو استان، بسیار بدتر از دوره قرنطینه ویروس کرونا است.
همچنین، اجاره بهای شنژن در ارزیابی سالانه 15 درصد کاهش یافته است.
البته، آمار رسمی تولید ناخالص داخلی چین خطری را نشان نمیدهد، اما هیچ کس آن را باور نمیکند - حتی در چین.
جالب اینجاست که همه اخراجها در شرکتهای داخلی نیستند: سرمایهگذاری خارجی در چین در سال گذشته به یک سوم کاهش یافته است چرا که اقتدارگرایی شی جین پینگ، رئیسجمهور چین، در حال بیرون راندن شرکتهای خارجی است.
شرکتهای خارجی شعب چینی خود را خالی میکنند و در مکانهای امنتری مانند ویتنام یا مکزیک کسب و کار خود را راهاندازی میکنند.
بحران جوانان چین
کاهش اشتغال، شدیدترین ضربه را به جوانان چینی وارد کرده است، به طوری که بیکاری جوانان به تقریباً یک نفر از هر چهار جوان چینی رسیده است.
با رکورد 12 میلیون دانشجوی چینی در آستانه فارغ التحصیلی و ورود به بازار کار، آنها چیزی را که پیدا میکنند دوست نخواهند داشت.
البته همه اینها یک موضوع اجتماعی است. اعتراضات عمومی اکنون در چین افزایش یافته است، با بنرهایی بر روی پلهای هوایی که خواستار برگزاری انتخابات آزاد هستند.
اعتصابات کارگری نیز افزایش یافته است، از جمله 1000 کارگر در یک کارخانه نایکی که از قضا پس از انتقال تولیدات به اندونزی اعتصاب کردند. همچنین صدها کارگر ساختمانی به دلیل فروپاشی توسعه دهندگان املاک دستمزد دریافت نکردند و دست به اعتصاب زدند.
در چین صدها میلیون چینی به صورت غیررسمی کار میکنند چرا که برای نقل مکان به یک شهر بزرگ که در آن دستمزدها مناسب است، به نوعی پاسپورت داخلی نیاز است که اکثر چینیهای روستایی فاقد آن هستند.
اما برای دریافت حقوق بازنشستگی دولتی به پانزده سال کار رسمی نیز نیاز است. این بدان معنا است که برای کارگران مسنتر، بهویژه آنهایی که بچه ندارند، به لطف کنترل موالید دولتی، اخراج میتواند به معنای واقعی کلمه گرسنگی در دوران پیری باشد.
چه اشتباهی در معجزه چینی رخ داد؟
رشد در دوره رئیس جمهور شی به نصف نرخ قدیمی خود کاهش یافته است - چین اکنون مانند یک کشور معمولی با درآمد متوسط رشد میکند.
این به این دلیل است که شی مائوپرست، کسب و کارها را سرکوب کرده است - حتی افراد برجستهای مانند جک ما، مدیر عامل سابق علی بابا، زمانی که با شی مخالفت کرد، «ناپدید شد».
در همین حال، شی تریلیونها به صنایع مورد علاقه دولت - بالاتر از همه، انرژی سبز و مسکن- وارد کرد. اینها اکنون هر دو با ظرفیت مازاد و تقاضای کم از بین رفتهاند.
در برحهای، چین نزدیک به 1500 خودروساز برقی داشت. تقریباً همه یا ورشکست شدند یا در حال ورشکسته شدن هستند.
در همین حال، مسکن حداقل پنج و نیم تریلیون دلار وام بد دارد و میلیونها چینی آپارتمانهای نیمه ساختهای را که پس انداز زندگی خود را در آن پارک کرده بودند، از دست میدهند.
بین فروپاشی بخش مسکن و بازار سهامی که از سال 2008 ثابت مانده است، چینیها پولی برای ادامه هزینهکرد ندارند و این مسئله به اقتصاد بیش از پیش آسیب میرساند.
منتظر چه چیزی باید باشیم؟
آخرین باری که چین در سال 2008 دچار رکود شد، پکن محرکهای عظیمی را به اقتصاد وارد کرد. این بار، بدهی چین - بیش از 50 تریلیون دلار - به حدی رسیده است که توانایی پرداخت آن را ندارد.
اگر چین شکست بخورد، چه اتفاقی رخ خواهد داد؟ قرارداد اجتماعی در چین مبتنی بر اطاعت برای رشد است. اگر دولت نتواند رشد را افزایش دهد، از نظر تاریخی، چینیها واکنش شدیدی را نشان خواهند داد. به همین دلیل است که شی یک حکومت پلیسی را راه اندازی کرده است، اما اگر مخالفتها به اندازه کافی گسترده باشد، حتی پلیس نمیتواند کاری انجام دهد.
چین ممکن است در یک سفر پر دست انداز باشد و اگر ناامید شود و نیاز به حواس پرتی ناسیونالیستی داشته باشد، میتواند تایوان - و آمریکا - را به طوفان بکشاند.
پس از انتشار گزارش امروز تولید ناخالص داخلی (GDP) کانادا در سهماهه سوم که همچنان ضعف را نشان میدهد، توجهها به سمت بانک مرکزی کانادا معطوف شده است. بازارهای مالی نسبت به اینکه بانک مرکزی کانادا در نشست ۲۳ اکتبر نرخ بهره را ۲۵ یا ۵۰ نقطهپایه کاهش دهد، به طور مساوی تقسیم شدهاند.
بر اساس گزارش امروز، رشد تولید ناخالص داخلی کانادا کمی بهتر از پیشبینیها بود و به ۰.۲ درصد رسید؛ در حالی که پیشبینیها عدد ۰.۱ درصد را نشان میدادند. با اینحال، دادههای مقدماتی برای ماه اوت نشاندهنده رشد ثابت و بدون تغییر بود که منجر شد RBC برآورد خود را از رشد GDP سهماهه سوم به ۱ درصد کاهش دهد که به مراتب پایینتر از پیشبینی ۲.۸ درصدی بانک مرکزی کانادا است.
تیف مکلم، رئیس بانک مرکزی کانادا، در هفتههای اخیر لحن محتاطانهتری اتخاذ و اعلام کرده که خواهان مشاهده نشانههایی از بهبود در رشد اقتصادی است. رشد مثبت GDP کانادا با افزایش شدید جمعیت همراه بوده و تولید ناخالص داخلی به ازای هر نفر در شش دوره متوالی کاهش یافته است.
علاوه بر این، بخش عمدهای از رشد اقتصادی کانادا تحت تأثیر افزایش هزینههای دولتی و استخدام در این بخشها بوده است. بر اساس گزارش RBC، جزئیات مربوط به افزایش GDP در ماه ژوئیه نیز وضعیت مشابهی را نشان میدهد؛ به طوریکه رشد در بخش مدیریت دولتی مستقیم تقریباً یکچهارم از کل رشد GDP طی سه ماه اخیر را تشکیل داده است. همچنین، سومین افزایش متوالی ۰.۴ درصدی در بخش مدیریت عمومی در ماه اوت، منجر به تقویت رشد بخش خدمات شده است.
در نتیجه، RBC انتظار دارد که بانک مرکزی کانادا در نشست ماه اکتبر نرخ بهره را ۲۵ نقطهپایه کاهش دهد، اما احتمال تغییر این پیشبینی نیز وجود دارد. به گفته RBC، «ما همچنان انتظار داریم که روند کاهش نرخ بهره به صورت تدریجی و در هر نشست به میزان ۲۵ نقطهپایه ادامه یابد تا به ۳ درصد برسد. البته اگر شرایط اقتصادی بهطور قابل توجهی بدتر شود، احتمال کاهشهای سریعتر و بزرگتر نیز وجود دارد.»
بر اساس گزارشهای متعدد، انتظارات برای کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا (ECB) در ماه اکتبر و ماههای پس از آن به طور قابل توجهی افزایش یافته است. بارکلیز در آخرین تحلیل خود پیشبینی کرده است که ECB در تاریخ 17 اکتبر نرخ بهره را به میزان 0.25 درصد کاهش خواهد داد.
با این حال، بازار طی دو هفته گذشته تغییرات زیادی را تجربه کرده و اکنون احتمال کاهش نرخ بهره توسط ECB در اکتبر را تا 94 درصد در نظر گرفته؛ این در حالی است که پیش از این، برخی اشارات از سوی بانک مرکزی اروپا بر عدم تمایل به کاهش سریع نرخ بهره حکایت داشت.
طبق ارزیابی بارکلیز، ECB کاهش 0.25 درصدی در هر جلسه را پیشبینی میکند تا زمانی که نرخ سپردهگذاری به 2 درصد کاهش یابد. این پیشبینی بازار تا ماه ژوئن سال آینده نیز تأیید شده و احتمال دارد این کاهش حتی زودتر از موعد صورت گیرد. از سوی دیگر، ویتور کنستانسیو، یکی از تحلیلگران باسابقه بازار، امروز نیز تأکید کرد که ECB باید در ماه اکتبر نرخ بهره را کاهش دهد.
در همین حال، نرخ تورم در فرانسه از 1.8 درصد در ماه اوت به 1.2 درصد در ماه سپتامبر کاهش یافت. همچنین در اسپانیا، نرخ تورم از 2.3 به 1.5 درصد رسید. این آمارها نشان میدهند که تورم ناحیه یورو در ماه سپتامبر به کمتر از 2 درصد خواهد رسید. با توجه به شاخصهای ضعیف مدیران خرید در ناحیه یورو، انتظار میرود که بانک مرکزی اروپا در ماه اکتبر یک بار دیگر نرخ بهره را کاهش دهد.
بارکلیز پیشبینی میکند که بانک مرکزی اروپا نرخ بهره خود را در ماه اکتبر به میزان 0.25 درصد کاهش دهد و این روند را با هدف رسیدن به نرخ سپردهگذاری 2 درصد، تا ژوئن 2025 ادامه دهد.
مقالهی نیک تیمیراوس، تحلیلگر اقتصادی وال استریت ژورنال، امروز به موضوع مهمی پرداخته است: کاهش نرخ بهره لزوماً به معنای کاهش هزینههای استقراض نیست. این موضوع به ویژه در مورد افرادی که وامهای با نرخ بهره پایینتر را در گذشته دریافت کردهاند، صدق میکند.
تیمیراوس توضیح میدهد که بسیاری از وامگیرندگان، به دلیل اختلاف بین هزینه و نرخ متوسط بدهی، تمایلی به استفاده از نرخ بهره پایینتر فعلی ندارند. این امر میتواند تلاشهای فدرال رزرو برای تحریک اقتصاد و کاهش بیکاری را با چالش مواجه کند.
یکی از نکات کلیدی که تیمیراوس به آن اشاره میکند، نرخ بیکاری هدف 4.4 تا 4.5 درصدی است که در داتپلات اخیر فدرال رزرو ثبت شده است. این نرخ تنها کمی بالاتر از سطح فعلی بوده و نشاندهندهی دیدگاه خوشبینانهای نسبت به اثرات کاهش نرخ بهره در بهبود وضعیت اقتصادی است. با این حال، تیمیراوس تاکید دارد که فدرال رزرو ممکن است نیاز به کاهش سریعتر نرخ بهره داشته باشد.
مسئله اصلی این است که هزینه بدهی که اکنون در حال کاهش بوده، هنوز هم کمتر از نرخ متوسط بدهی است، بهویژه برای آنهایی که وامهای با نرخ پایین را پیش از آغاز افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو دریافت کردهاند.
علاوه بر این، تیمیراوس به ضعف در وامدهی تجاری و صنعتی نیز اشاره میکند و خاطرنشان میسازد که کاهش نرخ بهره تا کنون نتوانسته به طور قابل توجهی تقاضا را در بازار مسکن افزایش دهد. برخی از این مسئله به این باور برمیگردد که نرخ بهره ممکن است در آینده بیشتر کاهش یابد و به همین دلیل، بسیاری از خریداران منتظر شرایط بهتر هستند.
امروز بازارهای مالی در انتظار اعلام شاخص هزینههای مصرف شخصی هسته (PCE) هستند که پیشبینی میشود با نرخ ۰.۲ درصد رشد ماهانه اعلام شود. این شاخص میتواند تأییدی بر تغییر رویکرد فدرال رزرو از کنترل تورم به تمرکز بر مسائل اشتغال و رشد اقتصادی باشد. هرچند تأثیر کوتاهمدت این آمار بر بازار محدود خواهد بود، اما حرکت بعدی دلار به آمار اشتغال هفته آینده بستگی دارد. همچنین در منطقه یورو نیز آمارهای تورمی منتشر خواهد شد که میتواند روند سیاستهای بانک مرکزی اروپا را تحت تأثیر قرار دهد.
دلار آمریکا
در روزهای گذشته، مدعیان اولیه برای بیمه بیکاری در آمریکا کمتر از حد انتظار بود (۲۱۸ هزار نفر در مقابل ۲۲۳ هزار نفر)، اما تعداد مدعیان مداوم بیمه بیکاری که نشاندهنده سرعت بازگشت به بازار کار است، افزایش یافت و به ۱.۸۳۴ میلیون نفر رسید. همچنین، سفارشات کالاهای بادوام بهتر از انتظار بود و پیشبینی کاهش رشد تولید ناخالص داخلی سهماهه دوم (از ۳.۰٪ به ۲.۹٪) محقق نشد.
با این حال، قیمتگذاری بازار برای نرخهای بهره پایان سال فدرال رزرو طی چند روز گذشته اندکی افزایش یافته است. دلار روز گذشته پس از تعدیل موقعیتها در بازار، کاهش یافت. با این حال، بازارها همچنان در حال قیمتگذاری کاهش ۵۰ نقطه پایه نرخ بهره در یکی از دو نشست آینده فدرال رزرو هستند.
امروز، دادههای شاخص هزینههای مصرف شخصی هسته (PCE) ماه اوت منتشر خواهد شد. پیشبینی میشود این شاخص به میزان ۰.۲ درصد ماهانه رشد کند که با انتظارات بازار مطابقت دارد و تأثیر محدودی بر بازار خواهد داشت. حتی اگر دادهها اندکی از انتظارات فاصله بگیرند، با توجه به اینکه فدرال رزرو اخیراً تمرکز خود را از تورم به سمت اشتغال تغییر داده، بازارها نسبت به اخبار تورمی حساسیت کمتری دارند.
انتظار میرود که شاخص دلار (DXY) در محدوده ۱۰۰.۰ تا ۱۰۱.۰ برای چند روز ثابت بماند. حرکت بزرگ بعدی دلار ممکن است تنها با شگفتی در دادههای اشتغال هفته آینده رخ دهد.
یورو
امروز، نخستین دادههای شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) برای ماه سپتامبر در کشورهای اروپایی منتشر شد. دادههای تورمی آلمان روز دوشنبه منتشر خواهد شد و ارقام کل منطقه یورو روز سهشنبه اعلام میشود. این آمارها میتوانند باعث تغییر انتظارات بازار نسبت به سیاستهای نرخ بهره بانک مرکزی اروپا شوند، بهویژه با توجه به اینکه برخی از اعضای شورای حاکم ECB اخیراً در برابر فشار برای کاهش نرخبهره مقاومت کردهاند، با وجود چشمانداز اقتصادی ضعیف که برای اقتصاد اروپا وجود دارد.
دیروز نرخ جفت ارز EURUSD پشتیبانی پیدا کرد و احتمال دارد که هفته آینده، پیش از انتشار دادههای اشتغال آمریکا، دوباره از سطح ۱.۱۲ عبور کند.
پوند انگلستان
هفته آرامی برای اقتصاد بریتانیا بوده است، اما دادههای ضعیف اقتصادی منطقه یورو به کاهش ارزش یورو در برابر پوند (EURGBP) منجر شده است. در اوایل هفته، این جفت ارز به سطح ۰.۸۳۲۰ رسید و هرچند انتظار میرود که در بلندمدت یورو بهبود یابد، ممکن است نیاز به شگفتی در دادههای تورمی منطقه یورو باشد تا از کاهش بیشتر آن جلوگیری شود و از تست سطح ۰.۸۳۰۰ جلوگیری کند.
اختلاف نرخ بهره مبادلهای بین یورو و پوند کاهش چشمگیری داشته است؛ زیرا بازارها پیشبینی میکنند که چشمانداز ضعیف منطقه یورو، بانک مرکزی اروپا (ECB) را مجبور به کاهش نرخهای بیشتری نسبت به بانک مرکزی انگلستان (BoE) خواهد کرد. این اختلاف به ۱۵۵ نقطه پایه رسیده که وسیعترین سطح از دسامبر ۲۰۲۳ است و این میتواند فشار بیشتری بر نرخ EURGBP در کوتاهمدت وارد کند.
در رابطه با نرخ ارز پوند به دلار آمریکا (GBPUSD)، رسیدن به سطح بالای ۱.۳۴ نیز به دلیل تفاوت در سیاستهای نرخ بهره توجیهپذیر است، هرچند ممکن است انتظارات برای کاهش ۵۰ نقطه پایه نرخ بهره فدرال رزرو بیش از حد خوشبینانه باشد و این ممکن است باعث شود پوند در برابر دلار گران به نظر برسد.
منبع: ING
میل به ریسک جهانی با تصمیم بانک مرکزی چین (PBOC) برای کاهش نسبت ذخیره قانونی (RRR) به میزان ۵۰ واحد پایه تقویت شده است. این اقدامات، به همراه دیگر اقدامات محرک اخیر، باعث ایجاد حس ریسکپذیری در بازارهای سهام جهانی شده و به طور مثبت بر دلار استرالیا (AUD) تأثیر گذاشته است، بهویژه باتوجهبه موضع تند بانک مرکزی استرالیا (RBA).
بانک مرکزی استرالیا بر نیاز به سیاستهای محدودکننده تا زمانی که تورم به سمت هدف مشخصشده حرکت پایدار نکند، تأکید کرده است. میشل بولاک، رئیس RBA، اظهار داشت که دادههای اخیر تأثیر قابلتوجهی بر چشمانداز سیاست نداشته و این احتمال وجود دارد که جفتارز AUDUSD به رشد خود ادامه دهد و حمایتی برای افزایش قیمتی که بیش از دو هفته دوام داشته، فراهم کند.
بررسی تحلیل تکنیکال AUDUSD در تایم فریم روزانه
در ادامه روند صعودی فعلی همچنان انتظار رشد دلار استرالیا در مقابل دلار آمریکا را داریم. طبق این پیشفرض انتظار رشد قیمت تا ۰.۷ مدنظر است. (فلش آبیرنگ)
اما همانطور که در نمودار مشاهده میکنید، ناحیه عرضه که در حوالی ۰.۶۹ وجود دارد میتواند موجب اصلاح شود که در این صورت بازگشت تا حوایت ۰.۶۸ را داریم که میتواند برای خرید مناسب باشد. در صورت اصلاح بیشتر حوالی ناحیه تقاضا ۰.۶۷ میتواند برای ورود ریسک کمتری داشته باشد. (فلش سبزرنگ)
بررسی تحلیل تکنیکال AUDUSD در تایم فریم ۴ ساعت
طبق سناریو اول انتظار اصلاح قیمت تا ۰.۶۸ را داریم. در اینجا میتوان برای خرید در ناحیه تقاضا مشخص شده اقدام کرد. اما چون قبلاً در این ناحیه واکنش مثبت داشتیم، امکان اصلاح بیشتر تا حوالی ناحیه تقاضا ۰.۶۷ وجود دارد که برای خرید میتوان در این ناحیه ورود کرد. (فلش قرمزرنگ)
دیگر سناریو ادامه مسیر صعودی فعلی است که بعد از شکست مقاومت ۰.۶۹ میتوان در پولبک به آن برای ورود و موقعیت خرید استفاده کرد و بعد از آن انتظار رشد تا ۰.۷۰ مدنظر است.
برای بررسی بیشتر عوامل موثر فاندامنتال می توانید به تحلیل هفتگی در یوتیوب یا به صفحه تحلیلهای فاندامنتال بازار جهانی و فارکس مراجعه کنید.
چین اخیراً وعده داده است که از طریق حمایت مالی و تثبیت بازار املاک، رشد اقتصادی را تقویت کند. این اقدامات باعث شده است که شاخص CSI 300 چین به بزرگترین افزایش هفتگی خود از سال 2008 برسد. این شاخص نشاندهنده عملکرد 300 شرکت بزرگ در بازار سهام چین است و افزایش آن نشاندهنده اطمینان سرمایهگذاران به سیاستهای اقتصادی جدید چین است.
در همین حال، ین ژاپن 1٪ از ارزش خود را نسبت به دلار از دست داده است. این کاهش ارزش ین به دلیل پیشبینی سرمایهگذاران است که سانائه تاکایچی، وزیر امنیت اقتصادی، به احتمال زیاد رهبر بعدی کشور خواهد شد. این پیشبینیها باعث افزایش اوراق قرضه ژاپنی شده است.
دو اقتصاد بزرگ جهان، چین و ایالات متحده، این هفته با ارائه محرکهای اقتصادی به بازارها کمک کردهاند. چین در روز جمعه، پیش از تعطیلات یک هفتهای، میزان نقدینگی مورد نیاز بانکها را کاهش داد. همچنین، شاخص تورم مورد ترجیح فدرال رزرو و یک نمای کلی از تقاضای مصرفکننده در ایالات متحده که هر دو قرار است امروز منتشر شوند، سرنخهای بیشتری درباره جهتگیری نرخ بهره ایالات متحده ارائه خواهند داد.
بانکهای مرکزی در منطقه اقیانوس آرام در حال تغییر سیاستهای پولی خود هستند. بر اساس تحلیل UBS، چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا تازه شروع شده است. انتظار میرود که فدرال رزرو تا پایان سال جاری 50 نقطه پایه و در سال 2025، 100 نقطه پایه دیگر کاهش دهد.
بانک ژاپن نیز قصد دارد تا اواسط سال 2025 نرخ بهره کوتاهمدت خود را 25 نقطه پایه افزایش دهد. این اقدام به منظور کنترل تورم و حفظ ثبات اقتصادی انجام میشود. در مقابل، بانک مرکزی نیوزیلند بیشترین کاهش نرخ بهره را خواهد داشت و تا سپتامبر 2025، 200 نقطه پایه کاهش خواهد داد.
بانک مرکزی استرالیا احتمالاً تا سهماهه اول یا دوم سال آینده صبر خواهد کرد و سپس کاهش نرخ بهره را آغاز خواهد کرد. انتظار میرود که تا سپتامبر 2025، 75 نقطه پایه کاهش یابد. UBS دلار استرالیا را به عنوان ارز «مورد علاقه» خود معرفی کرده و معتقد است که از اقدامات چین بهرهمند خواهد شد.
بانک مرکزی کانادا نیز تا سپتامبر 2025، 150 نقطه پایه کاهش نرخ بهره خواهد داشت. این کاهشها به منظور حمایت از اقتصاد و تحریک رشد اقتصادی انجام میشود. به طور کلی، این تغییرات در سیاستهای پولی بانکهای مرکزی منطقه اقیانوس آرام نشاندهنده تلاشهای آنها برای مقابله با چالشهای اقتصادی و حمایت از رشد اقتصادی است.
بانک United Overseas Bank (UOB) در سنگاپور پیشبینی کرده است که بانک مرکزی استرالیا (RBA) ممکن است در جلسه بعدی خود در ۵ نوامبر نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه کاهش دهد. این پیشبینی به شدت وابسته به دادههای اقتصادی آینده است که قبل از تاریخ جلسه منتشر خواهند شد.
دو مجموعه داده کلیدی که میتوانند بر تصمیم RBA تأثیر بگذارند، شامل دادههای بازار کار در ۱۷ اکتبر و دادههای شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در سهماهه سوم که در ۳۰ اکتبر منتشر میشود، هستند. UOB انتظار دارد که تورم در استرالیا همچنان کاهش یابد و این کاهش میتواند بانک مرکزی را به کاهش نرخ بهره ترغیب کند.
در آخرین دادههای منتشر شده، میانگین تورم تعدیل شده به ۳.۴ درصد کاهش یافته است که نسبت به ماه قبل که ۳.۸ درصد بود، کاهش قابل توجهی را نشان میدهد. اگر این روند کاهش تورم در دادههای ماهانه و سهماهه سوم ادامه یابد، احتمال کاهش نرخ بهره در ۵ نوامبر افزایش مییابد.
با این حال، برخی تحلیلگران معتقدند که نوامبر ممکن است برای کاهش نرخ بهره زود باشد و احتمالاً این تصمیم به دسامبر موکول شود، مشروط به مشاهده دادههای تورم سهماهه سوم است.
بانک گلدمن ساکس پیشبینیهای خود را برای پوند انگلیس (GBP) افزایش داده است و انتظار دارد که این ارز در سال 2024 تقویت شود. بر اساس این پیشبینیها، نرخ تبادل پوند به دلار آمریکا (GBPUSD) تا پایان سال 2024 به 1.34 خواهد رسید که نسبت به پیشبینی قبلی 1.27 افزایش یافته است. همچنین، گلدمن ساکس هدف جدیدی برای نرخ تبادل یورو به پوند (EURGBP) تعیین کرده و آن را 0.82 اعلام کرده است.
دلایل تقویت پوند انگلیس
تحلیلگران گلدمن ساکس دلایل متعددی برای این پیشبینیهای مثبت ارائه دادهاند. یکی از این دلایل، کاهش احتمال رکود اقتصادی در آمریکا است که باعث شده بازارها داراییهای پرریسک و ارزهای پروسیکلیکال مانند پوند را ترجیح دهند. همچنین، ادامه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و رشد اقتصادی آمریکا نیز به تقویت پوند کمک میکند.
سیاستهای بانک مرکزی انگلستان
یکی دیگر از عوامل مهم در تقویت پوند، سیاستهای بانک مرکزی انگلستان است. این بانک در کاهش نرخ بهره صبر کرده و این موضوع نیز به تقویت پوند کمک کرده است. تحلیلگران گلدمن ساکس معتقدند که این سیاستها به همراه عوامل دیگر، باعث خواهند شد که پوند انگلیس در سال 2024 به سطوح بالاتری برسد.
نتیجهگیری
پیشبینیهای جدید گلدمن ساکس نشاندهنده اعتماد این بانک به تقویت پوند انگلیس در سال 2024 است. با توجه به کاهش احتمال رکود اقتصادی در آمریکا، ادامه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و سیاستهای بانک مرکزی انگلستان، انتظار میرود که پوند انگلیس در سال آینده به سطوح بالاتری برسد. این پیشبینیها میتواند تأثیرات مثبتی بر بازارهای مالی و سرمایهگذاران داشته باشد.
توضیح اضافه:
ارزهای پروسیکلیکال چیست؟
ارزهای پروسیکلیکال به ارزهایی گفته میشود که تمایل دارند با چرخههای اقتصادی همسو شوند. به عبارت دیگر، ارزش این ارزها معمولاً در دورههای رشد اقتصادی افزایش مییابد و در دورههای رکود اقتصادی کاهش مییابد. این ارزها به دلیل ارتباط نزدیک با عملکرد اقتصادی کشورها، به عنوان ارزهای پرریسک نیز شناخته میشوند.
برای مثال، پوند انگلیس (GBP) و دلار استرالیا (AUD) از جمله ارزهای پروسیکلیکال هستند. در دورههای رشد اقتصادی، تقاضا برای این ارزها افزایش مییابد زیرا سرمایهگذاران به دنبال بازدهی بالاتر هستند. اما در دورههای رکود، تقاضا برای این ارزها کاهش مییابد زیرا سرمایهگذاران به سمت ارزهای امنتر مانند دلار آمریکا (USD) و ین ژاپن (JPY) حرکت میکنند.
در کشورمان ایران به دلیل نبود قوانین مشخص در مورد انتشار اخبار و تحلیل های کذب و بدون مدرک، همه افراد پس از دیدن یک دوره آموزشی فکر میکنند میتوانند همان لحظه به عنوان تحلیل گر اقتصادی، تحلیل فارکس را انجام دهند. درصورتیکه اینطور نیست و حتی بسیاری از معاملهگران بزرگ که چندین سال است در بازارهای مالی فعال هستند، نمیتوانند دارایی های مختلف را تحلیل و بررسی کنند. تحلیل جفت ارزها، کالاها، شاخص ها و … در بازار فارکس نیاز به علم و تجربه بالایی دارد که هر کسی از عهده آن بر نمی آید.
تحلیل فارکس به معنی بررسی و ارزیابی دادههای مختلف برای پیشبینی تغییرات نرخ ارزها است. این کار به دو روش اصلی انجام میشود: تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکال. در تحلیل بنیادی، معاملهگران به بررسی عوامل اقتصادی و سیاسی میپردازند که میتوانند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارند. این عوامل شامل نرخ بهره، نرخ تورم، رشد اقتصادی و سیاستهای مالی کشورها هستند. به عنوان مثال، اگر بانک مرکزی یک کشور نرخ بهره را افزایش دهد، ارزش ارز آن کشور معمولاً افزایش مییابد، زیرا سرمایهگذاران به دنبال بازدهی بیشتر هستند.
تحلیل تکنیکال بر اساس بررسی نمودارهای قیمتی و الگوهای گذشته بازار انجام میشود. عموما این دسته از تحلیل گران بازار فارکس از سبک های مختلف و به روز پرایس اکشن مانند اسمارت مانی برای تحلیل استفاده میکنند. در این روش های ساده تر معاملهگران از ابزارها و اندیکاتور مختلفی مانند نمودارهای قیمتی، میانگینهای متحرک، شاخص قدرت نسبی (RSI)، الگوهای شمعی و باندهای بولینگر برای پیشبینی روندهای آینده استفاده میکنند. این ابزارها به معاملهگران کمک میکنند تا روندها و نقاط بازگشت قیمت را شناسایی کنند و زمان مناسب برای خرید و فروش را تشخیص دهند. با ترکیب این دو روش، معاملهگران میتوانند تصمیمات بهتری بگیرند و از تغییرات بازار فارکس استفاده کنند. باز هم میگویم که انجام تحلیل فارکس کار هر کسی نیست و نیازمند تجربه و علم بالاست.
تقویم اقتصادی فارکس ابزاری بسیار مهم برای معاملهگران است که اطلاعات مهم اقتصادی را در اختیار آنها قرار میدهد. این تقویم شامل تاریخ و زمان انتشار گزارشهای اقتصادی، سخنرانیهای مقامات بانکی و رویدادهای مهم اقتصادی است که میتوانند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارند. با استفاده از تقویم اقتصادی، معاملهگران میتوانند برنامهریزی کنند و برای تغییرات احتمالی بازار آماده باشند. به عنوان مثال، اگر در تقویم اقتصادی زمان اعلام نرخ بهره بانک مرکزی اروپا مشخص شده باشد، معاملهگران میتوانند پیش از انتشار این خبر، موقعیتهای معاملاتی خود را تنظیم کنند. اگر پیشبینیها حاکی از افزایش نرخ بهره باشد، ممکن است معاملهگران اقدام به خرید یورو کنند، زیرا افزایش نرخ بهره معمولاً باعث افزایش ارزش ارز میشود. از سوی دیگر اگر انتظار کاهش نرخ بهره وجود داشته باشد، معاملهگران ممکن است تصمیم به فروش یورو بگیرند.
علاوه بر این تقویم اقتصادی به معاملهگران کمک میکند تا از تأثیرات رویدادهای اقتصادی مختلف بر بازار فارکس آگاه شوند. به عنوان مثال، گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در آمریکا یکی از مهمترین گزارشهای اقتصادی است که تأثیر زیادی بر بازار فارکس دارد. اگر گزارش اشتغال قویتر از حد انتظار باشد، میتواند باعث افزایش ارزش دلار آمریکا شود. معاملهگران با دانستن زمان انتشار این گزارشها میتوانند برنامهریزی کنند و از فرصتهای معاملاتی به بهترین شکل استفاده کنند. در مجموع تقویم اقتصادی فارکس به معاملهگران این امکان را میدهد که با داشتن اطلاعات دقیق و بهروز، تحلیلهای بهتری انجام دهند و تصمیمات معاملاتی هوشمندانهتری بگیرند. این ابزار به آنها کمک میکند تا از تغییرات بازار بهموقع باخبر شوند و ریسکهای خود را بهتر مدیریت کنند.
زمانی که میخواهید به عنوان تحلیل گر، تحلیل فارکس را انجام دهید، بهتر است نکات زیر را به دقت زیر نظر داشته و آنها را رعایت کنید.
برای داشتن یک تحلیل فارکس دقیق، باید از منابع خبری معتبر و قابل اعتماد استفاده کنید. این منابع اطلاعات درست و بهروزی ارائه میدهند که به شما کمک میکند تصمیمات بهتری بگیرید. سایتهای خبری معروف و تحلیلگران با تجربه میتوانند منابع خوبی باشند. استفاده از اطلاعات نادرست میتواند منجر به تحلیلهای اشتباه و ضررهای مالی شود.
یکی از بهترین روشها برای تحلیل فارکس، استفاده از هر دو روش تحلیل بنیادی و تکنیکال است. تحلیل بنیادی شامل بررسی عواملی مانند نرخ بهره، تورم و وضعیت اقتصادی کشورها است که میتواند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارد. تحلیل تکنیکال نیز با استفاده از نمودارها و شاخصهای قیمتی به شما کمک میکند تا الگوها و روندهای بازار را شناسایی کنید. ترکیب این دو روش به شما دیدگاه کاملتری از بازار میدهد و تحلیل شما را دقیقتر میکند.
مدیریت ریسک یکی از اصول اساسی در تحلیل فارکس است. حتی اگر تحلیل شما درست باشد، باید همیشه آماده مواجهه با شرایط غیرمنتظره باشید. برای این کار میتوانید از ابزارهایی مانند حد ضرر (Stop Loss) استفاده کنید تا در صورت تغییرات ناگهانی بازار، ضررهای خود را محدود کنید. به عنوان مثال اگر تحلیل شما نشان میدهد که ارزش یورو افزایش خواهد یافت و شما اقدام به خرید یورو میکنید، با تعیین یک حد ضرر مناسب، میتوانید از کاهش شدید ارزش یورو جلوگیری کنید. در واقع این کار نشان دهنده ترکیب تحلیل فاندامنتال و تحلیل تکنیکال برای انجام یک تحلیل فارکس دقیق و اصولی است.
برای تحلیل فارکس، همیشه باید بهروز باشید و آخرین اخبار اقتصادی را دنبال کنید. تقویم اقتصادی فارکس یکی از ابزارهای مهمی است که به شما کمک میکند از زمان و جزئیات رویدادهای اقتصادی باخبر شوید. به عنوان مثال اگر بدانید که بانک مرکزی آمریکا قرار است نرخ بهره را اعلام کند، میتوانید پیش از این اعلامیه تحلیل خود را بهروزرسانی کرده و برای واکنش بازار آماده باشید.
تحلیل فارکس نیاز به تمرین و تجربه دارد. هر چه بیشتر با نمودارها کار کنید و بازار را تحلیل کنید، مهارتهای شما بهتر میشود. استفاده از حسابهای آزمایشی میتواند به شما کمک کند تا بدون ریسک مالی، تحلیلهای خود را امتحان کنید و از اشتباهات خود بیاموزید. با گذشت زمان و کسب تجربه، تحلیلهای شما دقیقتر و تصمیمگیریهایتان بهتر خواهد شد.
با رعایت این نکات، میتوانید تحلیل فارکس بهتری انجام دهید و تصمیمات معاملاتی دقیقتری بگیرید. این کار به شما کمک میکند تا از فرصتهای بازار بهرهبرداری کرده و ریسکهای خود را به حداقل برسانید.
تحلیل فارکس برای افراد مختلفی که در بازار ارزها فعالیت میکنند، بسیار مفید است. در اینجا به برخی از این افراد اشاره میکنیم:
معاملهگران روزانه کسانی هستند که در طول روز معاملات زیادی انجام میدهند و از نوسانات کوتاهمدت بازار استفاده میکنند. برای این افراد، تحلیل فارکس بسیار مهم است زیرا به آنها کمک میکند تا روندهای روزانه و فرصتهای سریع بازار را شناسایی کنند.
سرمایهگذاران بلندمدت به دنبال حفظ و افزایش ارزش سرمایه خود در طول زمان هستند. این افراد از تحلیل بنیادی استفاده میکنند تا عوامل اقتصادی و سیاسی مؤثر بر ارزها را بررسی کنند. مثلاً، یک سرمایهگذار بلندمدت ممکن است نرخ بهره، رشد اقتصادی و سیاستهای پولی یک کشور را تحلیل کند تا تصمیم بگیرد که آیا در بلندمدت به خرید یک ارز خاص بپردازد یا نه.
شرکتها و کسبوکارهایی که در بازارهای بینالمللی فعالیت میکنند، نیاز به تحلیل فارکس دارند تا ریسکهای مرتبط با نوسانات ارزی را مدیریت کنند. این شرکتها با استفاده از تحلیل فارکس میتوانند زمان مناسب برای تبدیل ارزها، پرداختهای بینالمللی و مدیریت بودجه خود را شناسایی کنند. این کار به آنها کمک میکند تا از تغییرات ناگهانی نرخ ارزها جلوگیری کنند و هزینههای مالی خود را کاهش دهند.
افرادی که به مسائل اقتصادی و بازارهای مالی علاقهمند هستند نیز میتوانند از تحلیل فارکس بهرهمند شوند. این تحلیلها به آنها کمک میکند تا دانش خود را در زمینههای اقتصادی افزایش دهند و با پیچیدگیهای بازار ارزها آشنا شوند. همچنین میتوانند با دنبال کردن تحلیلها و پیشبینیهای بازار، به تدریج به معاملهگران و تحلیلگران حرفهای تبدیل شوند.
مدیران پورتفولیو که مسئولیت مدیریت سرمایههای دیگران را بر عهده دارند، نیاز به تحلیل فارکس دارند تا بهترین تصمیمات را برای سرمایهگذاری بگیرند. این تحلیلها به آنها کمک میکند تا ترکیب بهینهای از داراییها را در پورتفولیو خود داشته باشند و ریسکها را به حداقل برسانند.
به طور کلی تحلیل فارکس برای هر کسی که به نحوی با بازار ارزها سروکار دارد مفید است. با استفاده از تحلیلهای دقیق و بهروز، این افراد میتوانند تصمیمات بهتری بگیرند و از فرصتهای موجود در بازار استفاده کنند.
تحلیل تکنیکال یکی از روشهای اصلی برای تحلیل بازار فارکس است. در این روش، معاملهگران از نمودارهای قیمتی برای پیشبینی حرکتهای آینده بازار استفاده میکنند. این روش به خصوص برای کسانی که به دنبال معاملات کوتاهمدت هستند، بسیار مفید است.
سبک پرایس اکشن یکی از روشهای محبوب در تحلیل تکنیکال است. در این روش معاملهگران فقط با نگاه کردن به نمودارهای قیمت و بدون استفاده از شاخصهای اضافی تحلیل میکنند. آنها به حرکتهای قیمت و الگوهای نموداری توجه میکنند تا تصمیم بگیرند که آیا خرید کنند یا بفروشند. مثلاً، اگر قیمت در حال افزایش باشد و یک الگوی قیمتی خاص مثل “الگوی سر و شانه” شکل بگیرد، معاملهگر ممکن است پیشبینی کند که قیمت به زودی کاهش مییابد و بنابراین تصمیم به فروش بگیرد.
علاوه بر پرایس اکشن، معاملهگران میتوانند از اندیکاتورهای تکنیکال برای تأیید تحلیلهای خود استفاده کنند. اندیکاتورها ابزارهایی هستند که با استفاده از دادههای قیمتی، به تحلیل دقیقتر کمک میکنند. به عنوان مثال، شاخص قدرت نسبی (RSI) میتواند نشان دهد که آیا یک دارایی در منطقه اشباع خرید یا اشباع فروش قرار دارد. اگر RSI نشان دهد که دارایی در منطقه اشباع خرید است و پرایس اکشن هم نشان دهد که قیمت ممکن است کاهش یابد، این میتواند تأیید خوبی برای فروش باشد.
با ترکیب پرایس اکشن و اندیکاتورها، معاملهگران میتوانند تحلیلهای دقیقتری داشته باشند. مثلاً، اگر معاملهگر با استفاده از پرایس اکشن ببیند که قیمت در حال تغییر است و همزمان یک اندیکاتور مثل میانگین متحرک هم نشان دهد که روند تغییر کرده است، این میتواند به معاملهگر اطمینان بیشتری بدهد. این ترکیب به معاملهگران کمک میکند تا با اطمینان بیشتری معاملات خود را انجام دهند و از تغییرات بازار فارکس بهرهمند شوند.
استفاده از تحلیل تکنیکال و ابزارهای آن مانند پرایس اکشن و اندیکاتورها به معاملهگران کمک میکند تا حرکتهای آینده بازار را پیشبینی کنند و زمان مناسب برای ورود یا خروج از معاملات را پیدا کنند. این روشها به معاملهگران اطمینان میدهند که تصمیماتشان بر اساس تحلیلهای دقیق و جامع است.
