با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
ین ژاپن (JPY) در برابر نوسانات ارزی ناشی از تعرفه‌های تجاری ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، مقاومت خوبی نشان داده است. با این حال، این مصونیت مطلق نیست و برخی عوامل می‌توانند آن را به چالش بکشند.
در دوره اول ریاست‌جمهوری ترامپ، تضعیف ین بیشتر تحت تأثیر افزایش نرخ بهره فدرال رزرو بود تا سیاست‌های تعرفه‌ای. اکنون نیز به نظر می‌رسد که اصلی‌ترین عامل تأثیرگذار بر نرخ برابری USDJPY، سیاست‌های پولی آمریکا خواهد بود.
هرچند کسری تجاری ژاپن با آمریکا نسبت به کشورهایی مانند کانادا و سوئیس کمتر است، اما همچنان وجود دارد. اگر ترامپ تصمیم بگیرد مستقیماً صادرات ژاپن را هدف قرار دهد، ممکن است این مسئله باعث فشار بر ین شود.
ژاپن در تلاش است تا از طریق همکاری‌های اقتصادی و سیاسی از ایجاد تنش‌های تجاری با آمریکا جلوگیری کند. سرمایه‌گذاری ماسایوشی سون، مدیرعامل سافت‌بانک، در پروژه هوش مصنوعی ترامپ، نشانه‌ای از هماهنگی استراتژیک میان دو کشور است. همچنین، ژاپن دومین سرمایه‌گذار مستقیم خارجی در آمریکا پس از کانادا محسوب میشود.
شیگرو ایشیبا، نخس ت‌وزیر ژاپن، قرار است در ۷ فوریه با ترامپ دیدار کند، اما وضعیت ناپایدار سیاسی او ممکن است بر قدرت چانه‌زنی ژاپن تأثیر بگذارد.
برخلاف دوره اول ترامپ، فدرال رزرو اکنون در مسیر کاهش نرخ بهره قرار دارد که از تقویت ین حمایت میکند. کردیت آگریکول پیش‌بینی میکند که فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵ نرخ بهره را ۵۰ نقطه‌پایه کاهش دهد، در حالی که بازار تاکنون تنها ۴۰ نقطه‌پایه کاهش را در قیمت‌گذاری‌ها لحاظ کرده است.
شایان ذکر است داده‌های اقتصادی آمریکا، به ویژه وضعیت بازار کار و شاخص مدیران خرید (ISM)، می‌توانند نقش مهمی در تعیین مسیر ین داشته باشند.
اولین شلیک‌ها در جدیدترین جنگ تجاری آمریکا و چین نشان داد که شی جین پینگ، رئیس جمهور چین، رویکرد محتاطانه‌تری نسبت به دوران نخست‌وزیری دونالد ترامپ در دوره اول دارد.
پس از آنکه رهبر ایالات متحده در آخرین لحظه به کانادا و مکزیک مهلت داد، تعرفه‌های 10 درصدی او بر چین از نیمه شب به وقت واشنگتن در روز سه‌شنبه به اجرا درآمد. در عرض چند ثانیه، پکن تعرفه‌های اضافی بر حدود 80 محصول را اعلام کرد که از 10 فوریه اجرایی می‌شوند، یک تحقیق ضد انحصار را علیه گوگل آغاز کرد، کنترل‌های صادراتی بر مواد معدنی حیاتی را سخت‌تر کرد و دو شرکت آمریکایی را به فهرست سیاه نهادهای غیرقابل اعتماد خود افزود.
انتقام سریع اما محاسبه‌شده نشان داد که پکن درسی از اولین جنگ تجاری خود با ترامپ گرفته است، زمانی که چین با تعرفه‌هایی مشابه یا نزدیک به آنچه که ایالات متحده اعمال کرده بود، تلافی کرد. این بار شی فقط تعرفه‌هایی بر کالاهایی به ارزش 14 میلیارد دلار از محصولات آمریکایی اعمال کرد که بخشی کوچکی از هدف ترامپ بود، در حالی که تدابیر دیگری اتخاذ کرد که توانایی چین را در اعمال فشار بیشتر بر شرکت‌های آمریکایی در صورت نیاز نشان داد.
دو فهرست تعرفه‌ای جدید چین کالاهای وارداتی از ایالات متحده به ارزش 14 میلیارد دلار در سال 2024 را هدف قرار می‌دهند.
این تغییر هم موفقیت شی در تنوع‌بخشی واردات از ایالات متحده از زمان دوره اول ترامپ و هم وضعیت اقتصادی شکننده‌تر چین را نشان می‌دهد. رهبر چین به تولید و فروش‌های خارجی متکی بوده است تا رشد اقتصادی را حفظ کند، در حالی که در تلاش است حباب بازار املاک را از بین ببرد و همزمان با فشارهای انقباضی افزایشی مواجه است.
طبق گفته لری هو، رئیس بخش اقتصاد چین در گروه مک‌کواریا، چین به دلیل عدم تعادل تجاری بزرگ خود با ایالات متحده، "بیشتر در معرض ضرر است" و بنابراین محدود شده است.
✔️ خبر مرتبط: فایننشال تایمز: چین علیه گوگل، انویدیا و اینتل تحقیقات جدیدی را آغاز میکند
او اضافه کرد: "یک جنگ تعرفه‌ای تمام‌عیار به نفع چین نیست." "در عوض، احتمالاً چین بیشتر از طریق تحریکات داخلی به تعرفه‌ها پاسخ خواهد داد."
پاسخ محتاطانه رهبر چین از نوسان بازارها جلوگیری کرد، که در هفته گذشته به‌دلیل پیچ و تاب‌های تعرفه‌ای ترامپ دچار نوسانات شدید شده بودند. شاخص شرکت‌های چینی هنگ‌سنگ که سهام چینی‌های فهرست‌شده در هنگ‌کنگ را شامل میشود، روز سه‌شنبه 3.5% رشد کرد، در حالی که یوآن در بازارهای خارج از چین پس از کاهش زیان‌های اولیه تقریباً بدون تغییر باقی ماند.
سؤال این است که آیا رهبران بزرگ‌ترین اقتصادهای جهان می‌توانند قبل از اجرایی شدن تعرفه‌های چین به توافقی سریع دست یابند. ترامپ روز دوشنبه گفت که برای رسیدن به توافق با چین تلاش خواهد کرد و احتمالاً ظرف "24 ساعت آینده" تماسی برقرار خواهد کرد، هرچند مشخص نیست که آیا شی آمادگی برای وارد شدن به مذاکره دارد یا خیر.
مذاکرات بین دو رهبر ابتدا نمایی از اولویت‌های ترامپ در این دوره را به نمایش خواهد گذاشت. رئیس‌جمهور آمریکا رویکردی نرم درباره چین داشته است، همراه با بیاناتی نرم‌تر که ممکن است ابعاد یک توافق احتمالی را ترسیم کند.
ترامپ خواهان تجارت متعادل‌تر است. او دستور داده که توافقی که در سال 2020 به امضا رسانده، معروف به توافق فاز اول، بازنگری شود، که این نشان می‌دهد مذاکرات تعرفه‌ای با چین ممکن است هنوز برای ماه‌ها طول بکشد. اما او همچنین به دنبال کمک شی برای متوقف کردن سریع جنگ روسیه در اوکراین است و از چین می‌خواهد که مالکیت اپلیکیشن ویدیویی تیک‌تاک را با یک شرکت آمریکایی تقسیم کند، با ضرب الاجلی 75 روزه.
در نشانه‌ای که نشان می‌دهد توافق در اولویت ذهنی ترامپ قرار دارد، او چند ساعت قبل از اجرایی شدن تعرفه‌های ایالات متحده در پلتفرم Truth Social خود نوشت که "علاقه زیادی" به تیک‌تاک وجود دارد و افزود که یک توافق "برای چین فوق‌العاده خواهد بود."
✔️ خبر مرتبط: ناوارو، مشاور تجاری کاخ سفید: امروز تماس میان آمریکا و چین درباره تعرفه‌ها برگزار خواهد شد
طبق گزارش‌های قبلی بلومبرگ نیوز، ترامپ پیش‌تر گفته بود که شرکت مایکروسافت در حال مذاکره برای خرید بخش آمریکایی تیک‌تاک متعلق به شرکت بایت‌دنس است، در حالی که مقامات چینی فروش به مشاور میلیاردر رئیس‌جمهور، ایلان ماسک، را ترجیح می‌دهند. یک توافق می‌تواند اپلیکیشن متعلق به چین را از تهدید تحریم در ایالات متحده نجات دهد، اما ممکن است الگوریتم باارزش آن را در دستان خارجی‌ها قرار دهد.
مقامات چینی با فضای چانه‌زنی کمتری وارد مذاکرات می‌شوند. بر اساس داده‌های اداره گمرک عمومی چین، این قدرت تولیدی آسیایی بیش از سه برابر کالاهایی که می‌خرد، به ایالات متحده صادر میکند، به این معنا که تعداد کالاهایی که می‌تواند مشمول تعرفه قرار دهد، کمتر است.
برخی از اخطارهای پکن صرفاً نمادین بودند و این محدودیت‌های بیشتر در فضای چانه‌زنی را برجسته می‌کردند. چین توجهات نظارتی خود را معطوف به گوگل کرد، حتی با وجود اینکه خدمات جستجوی آلفابت از سال 2010 در این کشور در دسترس نبوده است. با این حال، شرکت‌های دیگری مانند غول خودروسازی الکتریکی ایلان ماسک، تسلا و غول گوشی‌های هوشمند اپل، هنوز منافع تجاری عظیمی در دومین اقتصاد بزرگ جهان دارند.
هلن کئو، اقتصاددان ارشد چین بزرگ در بانک آمریکای گلوبال ریسرچ، گفت که شکل هر توافق آینده به این بستگی دارد که چین ممکن است با چه امتیازاتی موافقت کند.
او گفت: گزینه‌های چین از وعده خرید بیشتر نفت و گاز آمریکایی و حفظ ثبات یوان تا اجرای توافق فاز اول متغیر است. "احتمالاً ترکیبی از این تدابیر خواهد بود که می‌تواند به ترمیم روابط کمک کند."
طبق گفته چانگ شو، اقتصاددان ارشد آسیا در بلومبرگ اکانومیکس، نفوذ چین بر کانال پاناما — جایی که یک شرکت هنگ‌کنگی دو تا از پنج بندر مجاور این مسیر آبی را در اختیار دارد — یک برگ برنده است که ترامپ ممکن است از آن برای فشار آوردن به شی استفاده کند. دولت او قبلاً تهدید کرده بود که اگر پاناما نفوذ چین را کاهش ندهد، کانال را پس خواهد گرفت.
او گفت: "چین ممکن است فشار بیاورد تا شرکت CK Hutchison Holdings Ltd. عملیات خود را در آنجا کاهش دهد"، و اشاره کرد که این یک احتمال "دور از ذهن" است.
بر اساس گفته جوزف گریگوری ماهونی، استاد روابط بین‌الملل در دانشگاه شرق چین شانگهای، پکن در حال حاضر در حال انجام یک عمل تعادلی است بین نمایش قدرت و در عین حال افزایش تنش‌ها.
او اضافه کرد: "ممکن است شاهد باشیم که دو غول یکدیگر را ارزیابی کرده و اراده یکدیگر را آزمایش میکنند، در حالی که همزمان در حال بازی با مخاطبان داخلی خود هستند قبل از اینکه دست هم را فشرده کنند."
بیشتر بخوانید:
دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، بار دیگر ثابت کرد که در بلوف زدن مهارت دارد. او مذاکرات با مکزیک و کانادا را تا مرز بحران پیش برد، گزارش‌های مختلفی درباره افزایش تعرفه‌ها و اقدامات سختگیرانه منتشر شد، اما در نهایت همه چیز را لغو کرد. در عوض، تنها چند اقدام نمادین در مرزها اعلام شد که بسیاری از آنها قبلاً مطرح شده بودند. حالا به نظر می‌رسد که همین سناریو را ۳۰ روز دیگر دوباره تکرار خواهیم کرد.
پیش‌بینی بلوف از ابتدا ممکن بود، اما تبدیل به تجربه‌ای دشوار شد. اگر در مقطعی از این روند شک نمی‌کردید، پس توجه کافی نداشتید. اما این همان بازی‌ای است که ترامپ انجام می‌دهد. برای اینکه در بازار دوام بیاورید، باید ایمان راسخ داشته باشید که مسیر درستی را انتخاب کرده‌اید. وقتی همه وحشت‌زده فریاد می‌زنند، باید سر جای خود بمانید و نمایش را تماشا کنید. بازارهای مالی در مواجهه با جنگ تجاری، به شدت نوسان میکنند و در چنین شرایطی کسب سود آسان نیست.
زمان‌بندی نیز چالش بزرگی بود. هفته گذشته ترامپ اعلام کرد که «هیچ کاری از دست مکزیک و کانادا برنمی‌آید» تا از اعمال تعرفه‌ها جلوگیری کنند. اما چند روز بعد، این دو کشور تقریباً هیچ امتیازی ندادند و در نهایت هیچ تعرفه‌ای هم اعمال نشد.
نشانه‌های آشکاری از تغییر مسیر وجود داشت. مهم‌ترین نشانه، صحبت‌های کوین هستت، مشاور اقتصادی کاخ سفید بود. او به وضوح تغییر جهت مذاکرات را اعلام کرد و بحث اصلی را به مشکل مواد مخدر و فنتانیل تغییر داد. این تغییر در لحن نشان داد که دولت ترامپ به دنبال برد در مذاکرات است.
وقتی حتی تحلیلگران CNBC هم متوجه این تغییر شدند، مشخص شد که مسیر مذاکرات تغییر کرده است. یکی از مجریان این شبکه خطاب به هستت گفت: «به نظر نمی‌رسد که شما فکر کنید این تعرفه‌ها اجرایی خواهند شد، یا اگر هم بشوند، مدت زیادی دوام خواهند آورد.» بازارهای مالی چطور واکنش نشان دادند؟ بازار ارز شاید بهترین راه برای درک تحولات بود. در حالی که بسیاری از بازارهای سهام تحت فشار قرار گرفتند و نوسانات در بسیاری از بازارها مشاهده شد، اما در بازار فارکس روندها واضح‌تر و بدون نوسانات تصادفی اتفاق افتادند.
دو هفته از آغاز دولت دوم ترامپ می‌گذرد، و حالا معامله‌گران باید اعتماد بیشتری به یک اصل اساسی داشته باشند: اولویت اصلی ترامپ نه کسری تجاری است، نه کسری بودجه و نه هیچ چیز دیگر؛ هدف اصلی او همچنان حفظ رونق بازار سهام است.
بازارها پس از توافقات لحظه آخری ترامپ با مکزیک و کانادا در حال تعدیل هستند، توافقاتی که تعرفه‌ها را به مدت یک ماه به تعویق انداخت. از این پس، بازارها ممکن است تهدیدهای تعرفه‌ای را با احتیاط بیشتری بررسی کنند، اما یک لایه جدید از عدم پیش‌بینی‌پذیری، فعلاً استدلالی علیه کاهش شدید ارزش دلار ارائه نمی‌دهد. در همین حال، پوند استرلینگ به ندرت نقش یک دارایی امن را ایفا میکند.
دلار آمریکا: بازنگری در واکنش‌های ارزی پس از درام تجاری
برای خلاصه کردن رویدادهای دیروز، آمریکا ابتدا با مکزیک و سپس با کانادا به توافق رسید و همه طرف‌ها موافقت کردند که اجرای تعرفه‌ها را حداقل به مدت یک ماه به تعویق بیندازند. ترامپ موفق شد تعهدات بیشتری در زمینه امنیت مرزی از هر دو کشور دریافت کند، هرچند بحث کمی درباره تجارت صورت گرفت.
در عرض چند ساعت، بازارها از ارزیابی پیامدهای اقدام شدید حمایتی ترامپ به خرید تهاجمی ارزهای آسیب‌دیده تغییر موضع دادند. جفت ارزهای USDCAD و USDMXN هر دو در سطوحی پایین‌تر از بسته شدن روز جمعه معامله شدند. هفته گذشته، هنگامی که آمریکا تهدید تعرفه‌ای خود را تشدید کرد، استدلال ما (تیم تحلیل ING) این بود که نحوه مدیریت این موج از حمایت‌گرایی توسط ترامپ یک سابقه ایجاد خواهد کرد که بازارها در آینده از آن به عنوان یک معیار استفاده خواهند کرد. اگر بازارها تا لحظه آخر از لحاظ قیمتی تأثیر تعرفه‌ها را به طور کامل لحاظ نمی‌کردند، تغییر موضع ناگهانی دیروز ترامپ ممکن است احتیاط بیشتری را در برابر تهدیدهای آتی حمایت‌گرایی ایجاب کند.
یکی از فرضیات اصلی در پس عدم تمایل به لحاظ کردن کامل تأثیر تعرفه‌ها این بود که چنین اقداماتی باید دارای یک مزیت اقتصادی روشن باشند. در مورد کانادا و مکزیک، که در آن بیشتر امنیت مرزی به عنوان انگیزه حمایت‌گرایی مطرح شد، این انگیزه ضعیف به نظر می‌رسید – از همین رو اعلام تعرفه‌های ترامپ در آخر هفته غافلگیرکننده بود. این پرسش که آیا ترامپ از ابتدا قصد داشت توافقی لحظه آخری را با این دو کشور انجام دهد یا اینکه شاید با واکنش داخلی مواجه شد، همچنان باز است. در هر صورت، بازارها نیاز به یک منطق دارند و نتیجه‌گیری ما این است که ترامپ آماده است که از طریق بلوف به پیروزی‌های معامله‌ای دست یابد، چه در حوزه امنیت مرزی و چه در تجارت.
برای بازار ارز، این امر به این معنی است که دلار ممکن است در واکنش به یک اعلامیه تعرفه‌ای، صعود شدیدی را تجربه نکند، بلکه تنها پس از اجرایی شدن تعرفه‌ها و وجود نشانه‌هایی مبنی بر ماندگاری آنها چنین واکنشی داشته باشد. برای مثال، بیایید به دلار استرالیا، دلار نیوزیلند و تعرفه‌های چین نگاه کنیم. تعرفه‌های آمریکا بر چین از امروز اجرایی می‌شوند و پکن از قبل اعلام کرده که تعرفه‌های تلافی‌جویانه ۱۰-۱۵ درصدی را بر صادرات انرژی و تجهیزات کشاورزی آمریکا از ۱۰ فوریه اعمال خواهد کرد. در چنین شرایطی، جفت ارز AUDCAD باید به شدت کاهش یابد، زیرا کانادا از اعمال تعرفه‌ها فرار کرده، اما چین نه؛ با این حال، تنها ۰.۵٪ در روز کاهش یافته است. این نشان می‌دهد که بازارها شانس خوبی برای دستیابی آمریکا و چین به یک توافق و تعویق تعرفه‌ها قائل هستند.
نکته نهایی این است که بازارها هنوز تهدید تعرفه‌ای را به طور کامل کنار نگذاشته‌اند. دلیل اول این است که تعرفه‌ها فقط به مدت یک ماه به تعویق افتاده‌اند و دلیل دوم این است که نوسانات شدید اخبار تجاری در روزهای گذشته، درجه بالاتری از عدم قطعیت را در بازارها به وجود آورده که به ارزهای پرریسک آسیب می‌زند، هم به دلیل مواجهه مستقیم با حمایت‌گرایی و هم به دلیل پیامدهای آن بر احساسات ریسک‌پذیری.
می‌توان انتظار داشت که در صورت حرکت آمریکا و چین به سمت کاهش تنش در روزهای آینده، دلار بار دیگر در سراسر بازار دچار اصلاح شود. اما اکنون که ترامپ تهدید تعرفه‌ای را به طور ملموس‌تری وارد اخبار روزانه بازار کرده است، احتمال حرکت ساختاری در برابر دلار ضعیف به نظر می‌رسد و ما همچنان از شاخص دلار در سطح ۱۰۸.۰ حمایت می‌کنیم. امروز، مهم‌ترین رویداد در تقویم اقتصادی آمریکا انتشار داده‌های فرصت‌های شغلی برای ماه دسامبر خواهد بود، هرچند بازتنظیمات پس از شوک تعرفه‌ای همچنان محور اصلی معاملات خواهد بود.
یورو: بیش از حد خوش‌بین نباشید
در میان ماجرای تعرفه‌های آمریکا-کانادا-مکزیک که دیروز عامل اصلی حرکت EURUSD بود، برآوردهای اولیه شاخص قیمت مصرف‌کننده منطقه یورو برای ژانویه اندکی بالاتر از حد انتظار منتشر شد. شاخص تورم هسته برای پنجمین ماه متوالی بدون تغییر در ۲.۷٪ باقی ماند (انتظار می‌رفت ۲.۶٪ باشد) و نرخ تورم کل نیز برای چهارمین ماه متوالی افزایش یافت که بار دیگر خوش‌بینی بیش از حد بانک مرکزی اروپا درباره روند کاهش تورم را به چالش می‌کشد.
همان‌طور که تیم اقتصاد ما (تیم تحلیل ING) تحلیل کرده، این بدان معناست که ریسک‌های صعودی برای تورم همچنان قابل توجه است، اما ما همچنان انتظار داریم که روند کلی برای باقی سال کاهشی باشد. همچنان پیش‌بینی می‌کنیم که نرخ بهره در منطقه یورو حداقل به ۲.۰٪ کاهش یابد.
در مورد تأثیر شیوه مدیریت تعرفه‌ای ترامپ بر مکزیک و کانادا، سنتیمنت در منطقه یورو به دلیل افزایش انتظارات برای توافق و جلوگیری از حمایت‌گرایی بهبود یافته است. با این حال، همچنان باید احتیاط کرد. اگر بخشی از انگیزه ترامپ برای به تعویق انداختن تعرفه‌های همسایگان آمریکا واکنش داخلی به آسیب اقتصادی فوری به مصرف‌کنندگان آمریکایی بود، این لزوماً درباره تعرفه‌های اتحادیه اروپا صادق نیست. در مورد تعرفه‌های اتحادیه اروپا، ترامپ می‌تواند رویکردی بلندمدت‌تر اتخاذ کند و شاید آنها را برای مدتی طولانی حفظ کند تا قبل از رسیدن به توافق، اتحادیه اروپا را تحت فشار قرار دهد.
با در نظر گرفتن همه این موارد، ما نسبت به یک صعود عمده یورو تردید داریم. ترامپ قبلاً اشاره کرده که اتحادیه اروپا هدف بعدی تعرفه‌ها خواهد بود، و بازارها احتمالاً در خرید ارزهایی که از اوج حمایت‌گرایی عبور کرده‌اند، ارزش بهتری نسبت به یورو پیدا خواهند کرد، که هنوز با بدترین شرایط مواجه نشده است. انتظار داریم که توافق تجاری آمریکا و چین نرخ EURUSD را به ۱.۰۴۰ برساند، اما این صعود ممکن است در آن سطوح متوقف شود.
پوند: برنده بزرگ در این ماجرا
پوند استرلینگ در میان ارزهای حساس به چرخه اقتصادی دیروز به عنوان یک دارایی امن ظاهر شد و پس از جلوگیری از جنگ تجاری آمریکا، همچنان جایگاه محکمی دارد. دلیل آن ساده است: بریتانیا چیز زیادی برای از دست دادن در برابر تعرفه‌های آمریکا ندارد. صادرات بریتانیا به آمریکا کمتر از ۲٪ تولید ناخالص داخلی است و صادرات به چین نیز کمتر از ۱٪ است.
عامل دیگری که به تقویت پوند کمک کرد، سفر استارمر، نخست‌وزیر بریتانیا، به بروکسل بود. هدف رسمی این سفر، تقویت همکاری دفاعی بین اتحادیه اروپا و بریتانیا بود، اما بازارها ممکن است این اقدام را به عنوان تلاشی برای بازسازی روابط سیاسی با اتحادیه اروپا تلقی کنند. این امر برای پوند که به شدت به هرگونه پیشرفت در چشم‌انداز رشد اقتصادی حساس است، کاملاً مثبت تلقی میشود.
با این حال، برخی ریسک‌های نزولی برای پوند در این هفته وجود دارد، زیرا انتظار می‌رود امروز اخبار مربوط به محدود شدن فضای مالی بریتانیا به دلیل افزایش هزینه‌های استقراض منتشر شود و پنجشنبه بانک مرکزی انگلستان ممکن است کاهش نرخ بهره را اعلام کند. اما احتمال بازگشت EURGBP به اوج ژانویه (۰.۸۴۵۰) به زودی کم به نظر می‌رسد.
منبع: ING
مدیرعامل UBS، ارمووتی، اعلام کرده است که تعرفه‌های آمریکا تا حدی در بازارها قیمت‌گذاری شده‌اند و اراده‌ای برای مذاکره بر سر تعرفه‌ها وجود دارد. وی همچنین اشاره کرده که UBS در حال افزایش سهم بازار خود در بانکداری سرمایه‌گذاری است و انتظار می‌رود در ماه مه وضوح بیشتری در برنامه‌های بانک سوئیس مشاهده شود.
در حال حاضر، پیش‌بینی‌های اقتصادی کانادا تحت تاثیر وضعیت پیچیده تعرفه‌ها قرار دارد. بازار گمان میکند که تعرفه‌ها یا لغو خواهند شد یا به تعویق خواهند افتاد. CIBC سناریویی را مطرح کرده است که در آن تعرفه‌ها از امروز اعمال می‌شوند، اما تا پایان ماه ژوئن لغو خواهند شد. در این صورت، پیش‌بینی رشد اقتصادی کانادا برای سال ۲۰۲۵ از ۱.۸به ۰.۷ درصد کاهش می‌یابد.
در این سناریو، اقتصاد کانادا در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۵ تنها ۰.۲ درصد رشد خواهد کرد، اما در سه‌ماهه دوم با کاهش ۲.۴ درصدی همراه خواهد شد. پس از لغو تعرفه‌ها در پایان ژوئن، انتظار می‌رود که رشد اقتصادی به ۳.۲ درصد در سه‌ماهه سوم و چهارم برسد.
همچنین، پیش‌بینی‌ها برای تورم مصرف‌کننده در سال ۲۰۲۶ به ۱.۳ درصد کاهش می‌یابد. در این شرایط، CIBC پیش‌بینی میکند که سیاست‌های پولی نیز احتمالا برای مقابله با وضعیت اقتصادی انبساطی‌تر خواهد شد. آنها پیش‌بینی میکنند که نرخ بهره بانک مرکزی کانادا تا پایان سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۵ از ۳ درصد فعلی به ۲.۲۵ درصد کاهش یابد.
در صورتی که تعرفه‌ها پس از سه‌ماهه دوم ادامه پیدا کنند، مشکلاتی مانند از دست دادن شغل‌ها و تضعیف قدرت خرید مردم باعث کاهش قیمت‌ها میشود که به بانک کانادا اجازه می‌دهد موضع پولی خود را بیشتر تسهیل کند. در چنین شرایطی، انتظار نمی‌رود که انتظارات تورمی افزایش یابد، چرا که رکود اقتصادی و عدم قطعیت‌های بلندمدت می‌تواند اثرات منفی بیشتری نسبت به افزایش تورم داشته باشد.
همچنین، CIBC پیش‌بینی کرده که در این سناریو، ارزش دلار کانادا نسبت به دلار آمریکا (USDCAD) به ۱.۵۰ برسد، اما در دوره‌های بعدی بخشی از این افت جبران خواهد شد.
به گفته ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، تعرفه‌های او برای مجازات پکن به خاطر عدم اقدام در برابر تجارت غیرقانونی مواد مخدر طراحی شده. اما این اقدام اثر معکوس خواهد داشت.
جنگ تجاری جهانی دونالد ترامپ آغاز شده است. او در کنار سایر خواسته‌هایش، از دو مورد از بزرگ‌ترین شرکای تجاری آمریکا می‌خواهد که جریان مواد مخدر و مهاجران به ایالات متحده را متوقف کنند. چین نیز در تیررس او قرار دارد: ترامپ روز شنبه یک تعرفه 10 درصدی کلی بر پکن و همچنین تعرفه 25 درصدی بر کانادا و مکزیک اعمال کرد. او می‌گوید که دومین اقتصاد بزرگ جهان اقدامات کافی برای مهار تجارت مواد مخدر یا پول‌شویی توسط سازمان‌های جنایی انجام نداده است. اما استفاده از تعرفه‌ها برای تحت فشار قرار دادن کشورها نتیجه معکوس خواهد داشت.
ترامپ در برخورد با تجارت غیرقانونی مواد مخدر اشتباه نمی‌کند. طبق گزارش مرکز کنترل و پیشگیری از بیماری‌ها، از اواخر دهه 1990 تاکنون بیش از یک میلیون آمریکایی بر اثر مصرف بیش‌ازحد (اُوردوز) جان خود را از دست داده‌اند، از جمله بیش از 100 هزار نفر در سال‌های اخیر، که بسیاری از آنها قربانی فنتانیل بوده‌اند. مقابله با این مشکل یکی از اولویت‌های اصلی رأی‌دهندگان اوست، حتی مهم‌تر از کاهش کسری بودجه و بهبود بازار کار.
اما برای دستیابی به پیشرفتی واقعی میان چین و آمریکا در زمینه فنتانیل یا هر موضوع دیگری، هماهنگی لازم است، نه درگیری. پکن می‌گوید که آمریکا باید این بحران را «به‌صورت منطقی و بدون تهدید سایر کشورها با افزایش خودسرانه تعرفه‌ها» حل کند. چین هشدار داده که جنگ تجاری می‌تواند همکاری دو کشور در مبارزه با قاچاق مواد مخدر را در آینده به خطر بیندازد و اعلام کرده که برای مقابله با این تعرفه‌ها از طریق سازمان تجارت جهانی اقدام خواهد کرد - حرکتی که احتمالاً آخرین اقدام تلافی‌جویانه نخواهد بود. در جریان اولین جنگ تجاری ترامپ، پکن در پاسخ فهرستی از تعرفه‌های خود بر صادرات آمریکا اعمال کرد.
✔️ خبر مرتبط: شینباوم، رئیس جمهور مکزیک: اجرای طرح جایگزین برای مقابله با تعرفه‌ها را متوقف خواهیم کرد
بااین‌حال، رئیس‌جمهور جدید آن‌قدر غیرقابل پیش‌بینی است که این احتمال وجود دارد که این تعرفه‌ها، مانند تعرفه‌های کلمبیا، در لحظات آخر کنار گذاشته شوند، مشروط بر اینکه ترامپ به خواسته‌هایش برسد. بنا بر گزارش وال استریت ژورنال، چین در حال تهیه یک پیشنهاد اولیه است که شامل تعهد به عدم کاهش ارزش یوان برای حمایت از صادرات و همچنین کاهش ارسال مواد اولیه فنتانیل میشود. این اقدامات ممکن است فعلاً برای تغییر نظر ترامپ کافی باشد، اما نباید هیچ توافق احتمالی را به‌عنوان سیاستی بلندمدت تلقی کرد.
دیپلماسی و اتحادسازی جای خود را به معاملات بازی مجموع-صفر داده است. برای بسیاری از رأی‌دهندگان ترامپ - که مخاطبان اصلی او هستند - این رویکرد ممکن است تا زمانی که قیمت‌ها به دلیل تعرفه‌ها افزایش نیافته‌اند، کافی باشد. در این میان، آنها رهبری سرسخت را خواهند دید که در حال پیشبرد اهدافش است. بااین‌حال، اشتباه خواهد بود اگر تصور کنند آنچه در شبکه‌های اجتماعی تأثیرگذار به نظر می‌رسد، در واقعیت نیز تغییرات اساسی ایجاد میکند، به‌ویژه در مواجهه با چین. (در نظریه بازی و علم اقتصاد، یک بازی مجموع-صفر (Zero-sum game)، یک مدل ریاضی از وضعیتی است که سود یک طرف، دقیقاً برابر با زیان طرف مقابل است.)
✔️ خبر مرتبط: بانک مورگان استنلی: تعرفه‌های ترامپ رکود ایجاد میکند
آخر هفته، وزیر امور خارجه، مارکو روبیو، به پاناما سفر کرد، جایی که گلایه‌های ترامپ درباره نفوذ چین بر کانال پاناما را تکرار کرد و هشدار داد که ایالات متحده «اقدامات لازم را برای حفاظت از حقوق خود» انجام خواهد داد، مگر اینکه این کشور فوراً تغییراتی اعمال کند.
پاناما به‌سرعت امتیازاتی ارائه داد و اعلام کرد که مشارکت خود در ابتکار کمربند و جاده چین را تمدید نخواهد کرد و عبور آزاد کشتی‌های جنگی آمریکا از کانال را تضمین میکند. اما این وعده‌ها بیشتر جنبه نمایشی دارند، همان‌طور که ایوان اِی. فایگنباوم، معاون بخش مطالعات در بنیاد کارنگی برای صلح بین‌المللی و مقام ارشد پیشین وزارت خارجه آمریکا، در شبکه اجتماعی X اشاره کرد. او افزود: «می‌توان در ابتکار کمربند و جاده (BRI) نبود اما همچنان سرمایه‌گذاری‌های چینی را دریافت کرد، شرکت‌های چینی را در کشور داشت و موارد دیگر.» در واقع، شرکت مستقر در هنگ‌کنگ، سی‌کی هاتچینسون (CK Hutchison Holdings) دو بندر اصلی مجاور کانال را تحت یک امتیاز 25 ساله که در سال 2021 تمدید شد، اداره میکند، اگرچه شعبه محلی آن اکنون در پاسخ به نگرانی‌های ترامپ تحت یک حسابرسی قرار گرفته است.
این تاکتیک‌ها ممکن است فعلاً مؤثر باشند، اما در بلندمدت کارساز نخواهند بود. در همین حال، کشورهای سراسر جهان خود را برای آسیب‌های جانبی آماده میکنند. بلومبرگ اکونومیکس برآورد میکند که تعرفه‌های اولیه ترامپ می‌توانند 40% از صادرات کالاهای چینی به ایالات متحده را تحت تأثیر قرار دهند و 0.9% از تولید ناخالص داخلی چین را به خطر بیندازند. متحدان سنتی مانند ژاپن نیز نگرانی خود را ابراز کرده‌اند، به‌طوری که سهام خودروسازان ژاپنی روز دوشنبه به دلیل نگرانی‌های سرمایه‌گذاران مبنی بر تأثیر تعرفه‌ها بر خودروهای ژاپنی تولیدشده در مکزیک، سقوط کرد.
در یک اقدام پیشگیرانه، هند تعرفه‌های گمرکی بر موتورسیکلت‌های لوکسی مانند محصولات هارلی-دیویدسون را از 50% به 30% در بودجه فدرال روز شنبه کاهش داد. این موتورسیکلت‌های لوکس در دوران نخستین دوره ریاست‌جمهوری ترامپ یکی از نقاط اختلاف بودند و در اقدامی که رسانه‌های محلی آن را «دیپلماسی هارلی» نامیدند، دهلی نو به نظر می‌رسد که در حال هموار کردن مسیر برای سفر آتی نخست‌وزیر نارندرا مودی به کاخ سفید است.
در گذشته، دولت‌های ایالات متحده از تعرفه‌ها برای رسیدگی به مسائل اقتصادی مانند شیوه‌های تجاری ناعادلانه، افزایش واردات یا مشکلات تراز پرداخت‌ها استفاده می‌کردند. تصمیم ترامپ برای پیوند دادن تعرفه‌ها به شکایات سیاسی، اثرات زنجیره‌ای خواهد داشت، از اقدامات تلافی‌جویانه سایر دولت‌ها تا آسیب‌های شهرتی که ایالات متحده در خصوص نحوه تعاملش با کشورهای دیگر متحمل خواهد شد. تمام این‌ها فقط تأثیر بر جای می‌گذارد که واشنگتن تحت رهبری ترامپ یک شریک غیرقابل‌اعتماد است و قدرتی است که از صحنه جهانی در حال عقب‌نشینی است.
بیشتر بخوانید:
دولت ترامپ در حال اعمال تعرفه 25% بر واردات از مکزیک و کانادا و تعرفه 10% بر واردات از چین است.
رئیس‌جمهور ایالات متحده اعلام کرد که خواهان اقدام قاطع برای متوقف کردن ورود فنتانیل و مواد شیمیایی پیش‌ساز آن از چین از طریق مکزیک و کانادا به ایالات متحده است. همچنین، وی بر جلوگیری از مهاجرت غیرقانونی از مرزهای آمریکا تأکید کرد.
این نقشه برترین شریک وارداتی هر ایالت آمریکا را تا نوامبر 2024 نشان می‌دهد. داده‌ها از اداره آمار ایالات متحده (U.S. Census Bureau) استخراج شده‌اند.
کانادا، شریک برتر واردات
مکزیک، کانادا و چین برترین شرکای تجاری 42 ایالت آمریکا هستند.
کانادا برترین شریک وارداتی 23 ایالت آمریکا است. همان‌طور که انتظار می‌رود، ایالت‌های شمالی آمریکا تحت تسلط کانادا قرار دارند، چرا که این کشور بزرگ‌ترین تأمین‌کننده غلات، دام، گوشت و مرغ برای ایالات متحده محسوب میشود.
در همین حال، مکزیک برترین شریک وارداتی 10 ایالت آمریکا است که عمدتاً در جنوب این کشور قرار دارند. مکزیک بزرگ‌ترین تأمین‌کننده میوه و سبزیجات برای ایالات متحده محسوب میشود. همچنین، 40% از واردات ایالت تگزاس از مکزیک تأمین میشود.
تجارت ایالات متحده با این دو کشور همسایه شامل ماشین‌آلات، وسایل نقلیه، نفت و فرآورده‌های نفتی نیز میشود. در مجموع، آمریکا سالانه حدود 900 میلیارد دلار کالا از کانادا و مکزیک وارد میکند.
چین برترین شریک تجاری 9 ایالت آمریکا، از جمله کالیفرنیا و فلوریدا است که از بزرگ‌ترین اقتصادهای این کشور محسوب می‌شوند. حدود یک‌چهارم از کل واردات کالیفرنیا از چین تأمین میشود که سالانه به 113 میلیارد دلار می‌رسد.
بیشتر بخوانید:
دولت ترامپ با اعمال تعرفه‌های سنگین زودتر از موعد مقرر، بازارهای ارز خارجی را غافلگیر کرده است. در نتیجه، دلار آمریکا به شدت تقویت شده است، زیرا انتظار کاهش رشد جهانی و احتمال کاهش کمتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو افزایش یافته است. انتظار می‌رود که نوسانات بازار تشدید شده و حرکات قیمتی تحت تأثیر اخبار جدید از واشنگتن قرار گیرد.
دلار آمریکا: اقدام ناگهانی ترامپ
اعلامیه روز شنبه مبنی بر این که واشنگتن از فردا به طور کامل تعرفه‌هایی را علیه مکزیک و کانادا اعمال خواهد کرد، بازارهای فارکس را شگفت‌زده کرده است. تا بعدازظهر جمعه، گزارش‌هایی منتشر شده بود که نشان می‌داد این تعرفه‌ها از اول مارس اجرایی خواهند شد که ظاهراً یک ماه به کانادا و مکزیک فرصت می‌داد تا از طریق مذاکره از اعمال این تعرفه‌ها جلوگیری کنند. با این حال، به نظر می‌رسد که سیاست جدید دولت ترامپ مبتنی بر اعمال فوری تعرفه‌هاست، شاید به این امید که بهترین توافق ممکن را در سریع‌ترین زمان به دست آورد. مشکل برای سرمایه‌گذاران این است که مسیر خروج از این تعرفه‌ها همچنان نامشخص است. ترامپ اظهار داشته که هیچ کاری برای جلوگیری از این تعرفه‌ها نمی‌توان انجام داد، که نشان‌دهنده یک تغییر پایدار و اساسی به سمت اقتصادی با تعرفه‌های بالا و مالیات پایین در ایالات متحده است. این سیاست همچنین با گزارشی که وزارت بازرگانی آمریکا در حال تهیه آن است، همخوانی دارد—گزارشی که بررسی میکند چرا آمریکا با کسری تجاری دائمی روبه‌رو است. این گزارش قرار است در آوریل منتشر شود و ممکن است به اعمال تعرفه‌های گسترده‌تر منجر شود.
واکنش بازارهای فارکس کاملاً قابل پیش‌بینی بود؛ افزایش ارزش دلار به عنوان یک دارایی امن. شاخص دلار یک درصد افزایش یافت. ارزهایی که بیشترین ضربه را خوردند، ارزهای وابسته به رشد جهانی مانند دلار نیوزیلند و دلار استرالیا بودند، در حالی که دلار کانادا افت کمتری داشت. در مقابل، ین ژاپن و فرانک سوئیس، به عنوان دارایی‌های امن، عملکرد بهتری داشتند. سقوط ۲ درصدی معاملات آتی شاخص S&P نیز نشان‌دهنده نگرانی‌های بازار درباره اختلال در زنجیره تأمین ایالات متحده و کاهش سودآوری شرکت‌ها است. همچنین، منحنی بازده اوراق قرضه آمریکا مسطح‌تر شده است؛ سرمایه‌گذاران ۸ نقطه پایه از نرخ بهره مورد انتظار برای کاهش امسال توسط فدرال رزرو را حذف کرده‌اند، زیرا تعرفه‌ها می‌توانند تورم‌زا باشند. از سوی دیگر، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا به دلیل افزایش ریسک رکود اقتصادی کاهش یافته است. این روند، هم به نفع دلار است و هم به ضرر ارزهای وابسته به رشد. در همین زمینه، تحلیل بانک کانادا درباره تأثیر تعرفه‌های ۲۵ درصدی بر رشد و تورم این کشور ارزش مطالعه دارد.
قدم بعدی چیست؟
سرمایه‌گذاران با نگرانی منتظر خواهند بود تا ببینند آیا تماس تلفنی امروز ترامپ با رهبران کانادا و مکزیک می‌تواند در عرض ۲۴ ساعت نتیجه‌ای به همراه داشته باشد یا خیر. پیش‌بینی اکثر افراد این است که چنین اتفاقی نخواهد افتاد. در نتیجه، بازارهای فارکس نگاه دقیقی به واکنش بازارهای سهام خواهند داشت. به عنوان مثال، آیا سهام ایالات متحده به حدی سقوط میکند که فدرال رزرو را به سمت سیاست‌های انبساطی سوق دهد؟ اگر چنین شود، ین ژاپن نه تنها در برابر سایر ارزها، بلکه در برابر دلار نیز تقویت خواهد شد. اما به طور کلی، این وضعیت برای تمام ارزهای وابسته به رشد و ارزهای کالایی منفی است و انتظار کاهش بیشتر برای آنها وجود دارد. امروز توجه ویژه‌ای به خودروسازان آمریکایی خواهد شد، زیرا این صنعت از اعمال تعرفه‌ها تأثیر قابل توجهی می‌پذیرد.
این هفته ممکن است عوامل کلان اقتصادی نقش کمرنگ‌تری داشته باشند، اما شاخص اعتماد تولیدی ISM برای ژانویه امروز منتشر میشود و داده‌های اشتغال آمریکا برای ژانویه نیز در روز جمعه منتشر خواهد شد. داده‌های اشتغال ممکن است به دلیل اصلاحات سالانه معیارها، ارقام اشتغال قبلی را کاهش دهد که می‌تواند یک عامل منفی برای دلار باشد.
مگر اینکه ترامپ در آخرین لحظه سیاست‌های تعرفه‌ای خود را کاهش دهد (که بعید به نظر می‌رسد)، انتظار می‌رود شاخص دلار در نزدیکی بالاترین سطح امسال باقی بماند. بازبینی معیارهای روز جمعه احتمالاً بهترین فرصت برای کاهش گپ ایجاد شده در شاخص دلار تا سطح ۱۰۸.۵۶ خواهد بود.
یورو: تحت فشار جنگ تجاری
احتمال فزاینده وقوع یک جنگ تجاری جهانی و اعمال تعرفه‌ها بر اتحادیه اروپا، عاملی منفی برای یورو است. اختلاف نرخ بهره دوساله بین یورو و دلار طی دو روز گذشته حدود ۲۰ نقطه پایه افزایش یافته است، زیرا سرمایه‌گذاران احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را کمتر و احتمال سیاست‌های تسهیلی بیشتر از سوی بانک مرکزی اروپا را بیشتر ارزیابی میکنند. این روند، همراه با افزایش ریسک‌های تجاری، باعث شد که نرخ برابری یورو به دلار در ساعات اولیه معاملات آسیا به کف جدید ۱.۰۱۴۰ برسد. در حال حاضر، یک گپ صعودی تا سطح ۱.۰۳۵۰ وجود دارد، اما پر شدن این گپ تنها در صورتی محتمل است که امروز توافقی در آمریکای شمالی حاصل شود یا بازارهای سهام سقوط شدیدی را تجربه کنند که باعث شود معامله‌گران از موقعیت‌های خرید دلار خارج شوند.
احتمالاً موضع سختگیرانه اروپا در برابر سیاست‌های تجاری ترامپ، برای یورو یک عامل منفی خواهد بود. همچنین، همان‌طور که اشاره شد، انتشار گزارش جامع وزارت بازرگانی آمریکا در آوریل که ممکن است تعرفه‌های گسترده‌تری را توجیه کند، باعث میشود که سرمایه‌گذاران استراتژی فروش در رشد (sell on rallies) را در مورد EURUSD حفظ کنند.
پوند انگلیس: موقتاً خارج از محدوده خطر
پوند انگلیس یکی از ارزهای گروه ۱۰ بوده که کمترین آسیب را از این تحولات دیده است. شاید دلیل این امر این باشد که بریتانیا کسری تجاری با آمریکا دارد و صادرات کالا نسبت به تولید ناخالص داخلی آن سهم کوچکی را تشکیل می‌دهد. این موضوع باعث شده که جفت‌ارز EURGBP امروز تحت فشار باشد. با این حال، نشست بانک مرکزی انگلیس در روز پنجشنبه می‌تواند یک ریسک منفی برای پوند باشد. در شرایطی که محیط کلی بازار به نفع دلار است، این موضوع بیشتر بر GBPUSD تأثیر خواهد گذاشت تا EURGBP.
در این هفته، حرکت به سمت محدوده ۱.۲۲۰۰ و احتمالاً ۱.۲۱۰۰ برای GBPUSD محتمل به نظر می‌رسد، که تا حد زیادی به روند تحولات تجاری آمریکا بستگی دارد.
منبع: ING
تحت تأثیر تعرفه‌ها
دلار در هفته‌ای که گذشت، افزایش یافت. این امر نشان می‌دهد کاهش اخیر آن به دلیل اخبار مربوط به نرم‌تر شدن موضع ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، در مورد تعرفه‌ها تنها یک اصلاح قیمتی موقت بوده است. تعرفه‌ها همچنان عامل اصلی حرکت‌های بازار هستند و تصمیم فدرال رزرو در روز چهارشنبه نیز به رشد دلار کمک کرد.
پس از اینکه کلمبیا در برابر تهدیدهای ترامپ تسلیم شد، نگرانی‌های سرمایه‌گذاران دوباره افزایش یافت، چرا که بسیاری فکر میکنند رئیس جمهور آمریکا ممکن است برای رسیدن به خواسته‌های خود از بقیه جهان، موضع سخت‌تری بگیرد. ترامپ خودش این دیدگاه را تأیید کرد و گفت که تعرفه‌ها بسیار بیشتر از آنچه گزارش‌ها پیش‌بینی میکنند، خواهد بود.
در حالی که نخستین تعرفه‌های ۲۵ درصدی بر واردات کانادا و مکزیک از اول فوریه اعمال شد، فدرال رزرو در روز چهارشنبه نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در کنفرانس خبری پس از این تصمیم، به نشانه‌هایی از پیشرفت در کاهش تورم اشاره داشت، اما تأکید کرد که قیمت‌های برخی بخش‌ها همچنان بالا هستند و بانک مرکزی آمریکا عجله‌ای برای تغییرات بیشتر در موضع پولی خود ندارد. در واقع، آنها منتظر شفافیت بیشتر در زمینه سیاست‌های اقتصادی و دولت خواهند ماند.
با توجه به این تحولات، انتظارات برای کاهش نرخ بهره در سال جاری از ۵۰ به ۴۵ نقطه‌پایه کاهش یافته است، اما یک کاهش ۰.۲۵ درصدی تا ژوئن همچنان محتمل به نظر می‌رسد.
گزارش NFP در مرکز توجه
با توجه به این شرایط، گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) برای ماه ژانویه در هفته آینده مورد توجه قرار خواهد گرفت. پاول اشاره کرد که برای رسیدن به هدف تورمی، نیازی به تضعیف بیشتر بازار کار نیست، چرا که روند کاهش سرعت رشد قیمت‌ها همچنان ادامه دارد. با این حال، او به این موضوع اشاره نکرد که در صورت تقویت غیرمنتظره بازار کار چه اتفاقی خواهد افتاد.
در دسامبر، اقتصاد آمریکا ۲۵۶ هزار شغل جدید ایجاد کرد و میانگین دستمزد ساعتی کمی کاهش یافت، اما همچنان نزدیک به ۴ درصد باقی ماند. اگر گزارش بعدی نیز نشان‌دهنده رشد قوی اشتغال و دستمزدها باشد، نگرانی‌ها درباره بازگشت تورم در ماه‌های آینده افزایش خواهد یافت؛ به ویژه اگر ترامپ از اول فوریه بازی تعرفه‌ها را شروع کند.
در این صورت، ممکن است بازارها دوباره به این فکر بیفتند که آیا دو کاهش نرخ بهره در سال جاری لازم است یا خیر، و این امر می‌تواند به بهبود بیشتر دلار آمریکا کمک کند.
شاخص‌های مدیران خرید بخش تولیدی و خدمات به گزارش موسسه مدیریت عرضه (ISM) در روزهای دوشنبه و چهارشنبه، و همچنین گزارش اشتغال بخش خصوصی (ADP) در روز چهارشنبه، به دقت رصد خواهند شد تا سرنخ‌هایی درباره گزارش NFP روز جمعه به دست آید.
آیا BoE کاهش انقباضی نرخ بهره را انتخاب میکند؟
پس از بانک مرکزی ژاپن، فدرال رزرو، بانک مرکزی اروپا و بانک مرکزی کانادا، نوبت به بانک مرکزی انگلستان (BoE) می‌رسد تا اولین نشست پولی خود در سال ۲۰۲۵ را برگزار کند. پس از نگرانی‌ها درباره برنامه‌های مالی دولت جدید و سقوط اوراق قرضه و پوند انگلستان به دلیل ترس از بحران بودجه‌ای مشابه دوران لیز تراس، سرمایه‌گذاران اکنون بیش از پیش معتقدند که کاهش نرخ بهره در این جلسه مناسب است.
با توجه به داده‌های ضعیف تورم در دسامبر و رشد کند اقتصاد انگلستان، سرمایه‌گذاران احتمال ۹۰ درصدی برای کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره توسط BoE در این جلسه را پیش‌بینی میکنند و انتظار دارند تا پایان سال دو کاهش دیگر نیز اعمال شود.
با این حال، سرعت رشد قیمت‌ها همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی BoE باقی مانده، و تورم خدمات نیز بالای ۴ درصد است. بنابراین، حتی اگر کاهش نرخ بهره مورد انتظار اتفاق بیفتد، ممکن است این کاهش همراه با لحن انقباضی باشد، به طوری که BoE پیش‌بینی‌های تورمی خود را افزایش دهد و از تعهد به کاهش‌های بیشتر در آینده خودداری کند. این موضوع می‌تواند کسانی را که انتظار دو کاهش نرخ بهره دیگر در سال جاری را دارند، ناامید کند و پوند انگلستان قدری بهبود یابد.
داده‌های اشتغال کانادا؛ توقف کاهش‌ها ممکن است؟
همزمان با انتشار داده NFP، کانادا نیز گزارش اشتغال خود را برای ژانویه منتشر خواهد کرد. بانک مرکزی کانادا این هفته نرخ بهره را ۰.۲۵ درصد کاهش داد و پیش‌بینی‌های رشد خود را تعدیل کرد، اما اظهار داشت که تعرفه‌های آمریکا می‌تواند تورم را تشدید کند. این موضوع باعث شده است که سرمایه‌گذاران احتمال ۵۰ درصدی برای توقف چرخه کاهش نرخ بهره در جلسه مارس را در نظر بگیرند.
به عبارت دیگر، بانک مرکزی کانادا بین دو راهی سختی قرار دارد و گزارش اشتغال روز جمعه می‌تواند به تصمیم‌گیری آنها کمک کند. اگر گزارش قوی‌تر از انتظارات باشد، ممکن است چرخه کاهش نرخ بهره متوقف شود؛ اما اگر ضعیف‌تر از انتظارات باشد، احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره افزایش می‌یابد.
تورم ناحیه یورو، اشتغال نیوزیلند و دستمزدهای ژاپن
در ناحیه یورو، بانک مرکزی اروپا این هفته نرخ بهره را کاهش داد و اعلام کرد که روند کاهش تورم در مسیر درستی قرار دارد، اما اقتصاد همچنان با چالش‌هایی روبرو است. کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، تأکید کرد که نرخ‌های بهره همچنان در سطح محدودکننده قرار دارند و بحثی درباره توقف چرخه کاهش نرخ بهره وجود نداشته است.
بازارها احتمال ۸۵ درصدی برای کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره در مارس را پیش‌بینی میکنند و اگر برآوردهای اولیه تورم روز دوشنبه نشان‌دهنده کاهش بیشتر سرعت رشد قیمت‌ها باشد، این احتمال حتی بیشتر خواهد شد؛ که ممکن است بر یورو فشار وارد کند. همچنین، داده‌های خرده فروشی ناحیه یورو نیز در هفته آینده منتشر خواهند شد.
در آسیا، گزارش اشتغال نیوزیلند برای سه‌ماهه چهارم منتشر میشود. این گزارش ممکن است تعیین کند که آیا بانک مرکزی نیوزیلند نرخ بهره را ۰.۲۵ یا ۰.۵ درصد کاهش خواهد داد. همچنین، داده‌های دستمزد ژاپن در دسامبر می‌تواند انتظارات درباره افزایش نرخ بهره بعدی بانک مرکزی این کشور را شکل دهد.
در بخش گزارشات مالی، گزارش‌های مالی شرکت‌های فناوری مانند گوگل و AMD در روز سه‌شنبه و آمازون در روز پنجشنبه منتشر خواهند شد.
مکزیک و کانادا در حال آماده شدن در برابر تعرفه‌های احتمالی ایالات متحده هستند، در حالی که دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، تا روز شنبه فرصت دارد تا در مورد این موضوع تصمیم‌گیری کند. کلادیا شاین‌بام، رئیس جمهور مکزیک، هشدار داده است که اگر آمریکا تعرفه‌های ۲۵ درصدی بر کالاهای مکزیکی اعمال کند، این اقدام به معنای کنار گذاشتن پیمان تجاری توافقنامه بین آمریکای شمالی (USMCA) خواهد بود. او همچنین تأکید کرده که مکزیک با آرامش در انتظار تصمیم آمریکا است و برنامه‌های جایگزین را نیز آماده کرده است.
از سوی دیگر، رائول ابرارد، وزیر اقتصاد مکزیک، تعرفه‌های آمریکا را یک «اشتباه استراتژیک» خوانده و هشدار داده است که این تعرفه‌ها بر میلیون‌ها خانواده آمریکایی تأثیر منفی خواهد گذاشت. به گفته او، تعرفه‌ها باعث افزایش قیمت میوه‌ها، سبزیجات، گوشت، آبجو، خودروها، لوازم خانگی و تجهیزات پزشکی در آمریکا خواهند شد. ابرارد همچنین اشاره کرد که این تعرفه‌ها بر ۱۲ میلیون خریدار خودرو در آمریکا تأثیر می‌گذارد و باعث گران‌تر شدن و کاهش دسترسی به کالاها برای مصرف‌کنندگان آمریکایی میشود.
در همین حال، جاستین ترودو، نخست وزیر کانادا، اعلام کرده است که هرگونه پاسخ کانادا به تعرفه‌های آمریکا «هدفمند، قوی و فوری» خواهد بود. او تأکید کرد که اگر کانادا مجبور به اقدام شود، تا زمان لغو تعرفه‌ها از پای نخواهد نشست و همه گزینه‌ها روی میز است.
بر اساس گزارش‌های اخیر، به نظر می‌رسد دولت ترامپ هنوز در مورد نحوه اعمال تعرفه‌ها تصمیم قطعی نگرفته است. برخی از مشاوران ترامپ پیشنهاد کرده‌اند که به جای تعرفه‌های گسترده، اقدامات هدف‌مندتری اعمال شود. همچنین احتمال دارد تعرفه‌ها تنها بر فولاد و آلومینیوم متمرکز گردد یا معافیت‌های عمده‌ای مانند نفت در نظر گرفته شود. علاوه بر این، ممکن است دولت آمریکا تعرفه‌های جدیدی را اعلام کند، اما اجرای آنها را به دوره‌ای بعد موکول کند.
با این حال، برخی در دولت آمریکا در مورد قانونی بودن استفاده از قانون اختیارات اقتصادی اضطراری بین‌المللی برای اعمال تعرفه‌ها تردید دارند. از سوی دیگر، یک مقام کانادایی اعلام کرده است که مذاکرات برای ایجاد یک «نیروی ضربت مشترک آمریکای شمالی علیه فنتانیل» در جریان است.
با توجه به عدم وجود یک برنامه مشخص از سوی دولت آمریکا در این مرحله، به نظر می‌رسد که تعرفه‌های گسترده بیشتر یک تهدید است تا یک اقدام واقعی. بازارها نیز این موضوع را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند؛ علی‌رغم این که مدل‌های اقتصادی نشان می‌دهند تعرفه‌ها می‌توانند باعث کاهش ۲.۵ درصدی تولید ناخالص داخلی کانادا شوند، تنها ۵۰ نقطه‌پایه کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی این کشور برای بقیه سال پیش‌بینی شده است. در مجموع، به نظر می‌رسد که مکزیک و کانادا برای هر سناریویی آماده هستند، اما تعرفه‌های گسترده احتمالاً محقق نخواهند شد.
سرمایه‌گذارانی که به دنبال اطمینان از جلسه این هفته فدرال رزرو بودند، دست خالی برگشتند، به طوری که وال استریت اکنون انتظار دارد که بانک مرکزی با دقت بیشتری عمل کند و احتمالاً تا اواخر سال تغییراتی در نرخ بهره ایجاد نکند.
فدرال رزرو روز چهارشنبه اعلام کرد که نرخ بهره کلیدی خود را ثابت نگه خواهد داشت و در این راستا هیچ راهنمایی درباره جهت‌گیری‌های آینده ارائه نکرد. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در کنفرانس خبری پس از جلسه گفت: «با توجه به اینکه موضع سیاستی ما به‌طور قابل توجهی کمتر از قبل محدودکننده است و اقتصاد همچنان قوی باقی مانده، نیازی به عجله برای تنظیم موضع سیاستی نداریم.» این موضعی بود که پاول حداقل پنج بار در طول جلسه به آن اشاره کرد.
در پی این اقدام، پیش‌بینی‌کنندگان وال استریت بیشتر به این نتیجه رسیدند که کمیته بازار آزاد فدرال که مسئول تعیین نرخ بهره است، احتمالاً تا حداقل تابستان تغییراتی در نرخ‌ها نخواهد داشت. جِی بریسون، اقتصاددان ارشد ولز فارگو (Wells Fargo)، در یادداشتی گفت: «در مجموع، در بیانیه چهارشنبه هیچ چیزی وجود نداشت که نشان دهد کمیته بازار آزاد در حال بررسی کاهش دیگری در نرخ‌ها در آینده نزدیک است. با توجه به اینکه تورم همچنان بالاتر از هدف باقی مانده، دلیلی برای کاهش نرخ‌ها در آینده نزدیک نمی‌بینیم.» پیش‌بینی‌های بازار نشان می‌دهد که کاهش نرخ بعدی در ماه ژوئن خواهد بود. طبق داده‌های گروه CME، قیمت‌گذاری آتی فدرال رزرو نشان می‌دهد که نرخ بهره در جلسه دسامبر بانک مرکزی به 3.9% خواهد رسید، که به معنای احتمال حدود 62% برای دو کاهش نرخ بهره قبل از پایان سال است.
این با دو کاهش نرخ بهره‌ای که اعضای کمیته بازار آزاد فدرال در جلسه دسامبر پیش‌بینی کرده بودند همخوانی دارد، که رویکردی کمتر تهاجمی‌تر نسبت به موضع کمیته در به‌روزرسانی قبلی در سپتامبر است. دیوید مریکل، اقتصاددان گلدمن ساکس، در یادداشتی گفت: «با توجه به پیامی که [روز چهارشنبه] منتشر شد، ما همچنان با پیش‌بینی خود راحت هستیم که FOMC دو کاهش دیگر 25 نقطه پایه‌ای در ژوئن و دسامبر امسال انجام خواهد داد و یکی دیگر در 2026.» او افزود: «در طول چند جلسه آینده FOMC، ما انتظار داریم که تورم هسته‌ای PCE به‌طور معناداری کاهش یابد و به‌طوری که 'اعتمادی' را که پاول گفته بود می‌خواست ببیند، ایجاد کند.» با این حال، شاخص‌های تورم در حال حاضر بالاتر از هدف 2 درصدی فدرال رزرو قرار دارند.
✔️ خبر مرتبط: به گفته تحلیلگران، فدرال رزرو به کاهش نرخ بهره بسیار نزدیک است!
وزارت بازرگانی روز پنجشنبه گزارش داد که شاخص قیمت وزنی زنجیره‌ای، که معیاری از تورم است که تغییرات رفتار مصرف‌کننده را در نظر می‌گیرد، در سه‌ماهه چهارم با سرعت 2.2 درصد افزایش یافته است، که بالاتر از سطح 1.9 درصدی سه‌ماهه سوم است، هرچند که کمی پایین‌تر از پیش‌بینی اجماع داو جونز قرار دارد. (شاخص قیمت وزنی زنجیره‌ای (Chain-weighted Price Index) یک شاخص تورم است که تغییرات در رفتار مصرف‌کننده را در طول زمان در نظر می‌گیرد. برخلاف شاخص‌های قیمت معمولی که وزن‌های ثابت برای کالاها و خدمات مختلف دارند، این شاخص وزن‌ها را بر اساس مصرف واقعی کالاها و خدمات تغییر می‌دهد. به عبارت دیگر، در شاخص وزنی زنجیره‌ای، وزن هر کالای مورد نظر به‌طور مداوم با تغییر الگوهای مصرفی مصرف‌کنندگان به‌روز میشود.)
تورم سرسختی که همراه با بازار کار قوی و نگرانی‌ها در مورد احتمال اقدامات سیاستی تورم‌زا از سوی رئیس‌جمهور دونالد ترامپ است، برخی از افراد در وال استریت را به این نتیجه رسانده است که فدرال رزرو ممکن است هیچ کاهشی در نرخ بهره در سال جاری نداشته باشد. آدیتیا باوه، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در بانک آمریکا نوشت: «ما چیز زیادی از جلسه فدرال رزرو نفهمیدیم. و احتمالاً این دقیقاً همان چیزی است که فدرال رزرو می‌خواست.» او افزود: «ما همچنان با پیش‌بینی خود راحت هستیم که چرخه کاهش نرخ‌ها تمام شده است.»
همچنین، متیو لوزتی، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در دویچه بانک، گفت که موضع فعلی «با دیدگاه قبلی ما نسبت به فدرال رزرو همخوانی دارد، که این است که توقف در جلسه ژانویه احتمالاً به یک توقف طولانی‌مدت تبدیل خواهد شد.» او افزود: «بنابراین، نرخ بهره فدرال احتمالاً در سال جاری بالای 4 درصد باقی خواهد ماند و پیش‌بینی اصلی این است که هیچ کاهش اضافی انجام نخواهد شد.»
در طرف مقابل، مورگان استنلی هنوز معتقد است که احتمال کاهش نرخ بهره در ماه مارس وجود دارد، هرچند که قیمت‌گذاری فعلی بازار آتی تنها 18 درصد احتمال این حرکت را پیش‌بینی میکند. با این حال، از حالا تا آن زمان فدرال رزرو مجموعه‌ای از داده‌ها دریافت خواهد کرد و شاید تصویری روشن‌تر از نحوه تطابق اقدامات ترامپ با سخنانش به‌دست آورد.
مایکل گاپن، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در مورگان استنلی نوشت: «ما فکر می‌کنیم که کاهش نرخ‌های کوتاه‌مدت به تورم و احتمالاً اجرای تأخیر یافته تعرفه‌ها بستگی خواهد داشت.» او افزود: «ما همچنان پیش‌بینی کاهش نرخ بهره در ماه مارس را بر اساس پیش‌بینی تورم مطلوب خود حفظ می‌کنیم، هرچند که اکنون این بار برای این حرکت از قبل بالاتر است.»
بیشتر بخوانید:
با توجه به داده‌های اخیر و اظهارات مقامات فدرال رزرو، به نظر می‌رسد که بانک مرکزی آمریکا به هدف خود برای کاهش تورم نزدیک شده است و این موضوع می‌تواند زمینه‌ساز کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک باشد. شاخص‌ها نشان می‌دهند که تورم، به ویژه با توجه به معیارهای لحظه‌ای مانند کاهش اجاره‌بها، در حال کاهش است.
فدرال رزرو از شاخص مخارج مصرف شخصی (PCE) به عنوان معیار اصلی برای اندازه‌گیری تورم استفاده میکند. بر اساس آخرین داده‌ها، نرخ سالانه PCE هسته به ۲.۸ درصد و شاخص کل همین نرخ به ۲.۶ درصد رسیده است. با این حال، شاخص‌های کوتاه‌مدت نشان می‌دهند که تورم با سرعت بیشتری در حال کاهش است. به عنوان مثال، نرخ سالانه ۶ ماهه تورم هسته به ۲.۳ درصد کاهش یافته که کمترین میزان در سال ۲۰۲۴ محسوب میشود. همچنین، نرخ سالانه ۳ ماهه تورم هسته از ۲.۶ درصد در نوامبر به ۲.۲ درصد کاهش پیدا کرده است.
در شاخص کل ، نرخ سالانه بر اساس ۶ ماهه به ۲.۲ درصد و نرخ سالانه بر اساس ۳ ماهه به ۲.۵ درصد رسیده است. این افزایش‌ها عمدتاً به دلیل اثرات پایه و افزایش قیمت انرژی بوده‌اند، اما همچنان در محدوده قابل کنترل قرار دارند و نشان‌دهنده این هستند که تورم به آرامی در حال کاهش است.
همزمان با انتشار داده‌های PCE، میشل بومن، یکی از مقامات فدرال رزرو که به عنوان یکی از سیاست‌گذاران انقباضی شناخته میشود، اعلام کرد که همچنان انتظار دارد در سال جاری نرخ بهره کاهش یابد. این اظهارات باعث افزایش انتظارات بازار شده، به طوری که پیش‌بینی‌ها برای کاهش نرخ بهره در سال جاری به ۵۰ نقطه‌پایه افزایش یافته است.
با وجود نگرانی‌ها و عدم قطعیت‌های سیاسی، فدرال رزرو در موقعیت بسیار مطلوبی قرار دارد. اقتصاد آمریکا در شرایط خوبی به سر می‌برد، بازار کار ضعفی نشان نمی‌دهد و تورم به آرامی در حال کاهش است و تنها کمی بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو قرار دارد.
علاوه بر این، فدرال رزرو با نرخ بهره فعلی ۴.۲۵ تا ۴.۵۰ درصد، ابزارهای زیادی برای تحریک اقتصاد در اختیار دارد. اگر اقتصاد آمریکا با شوکی مواجه شود، فدرال رزرو می‌تواند به راحتی نرخ بهره را تا ۲۰۰ نقطه‌پایه کاهش دهد و همچنان ابزارهای لازم برای مدیریت اقتصاد را در اختیار داشته باشد.
دیروز، دلار کانادا و پزو مکزیک پس از آنکه دونالد ترامپ بار دیگر تأکید کرد که تا فردا تعرفه ۲۵٪ بر هر دو کشور اعمال خواهد کرد، سقوط کردند. اینکه آیا او این تهدید را عملی خواهد کرد یا نه، تعیین‌کننده روند قیمتی بازار گسترده ارزهای خارجی خواهد بود.
دلار آمریکا: آیا ترامپ کانادا و مکزیک را هدف قرار خواهد داد؟
پایان هفته جاری اولین آزمونی خواهد بود که نشان می‌دهد دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، چقدر در اجرای تهدیدات حمایت‌گرایانه خود مصمم است. کانادا و مکزیک تا فردا با ضرب‌الاجل اعمال تعرفه ۲۵٪ مواجه هستند. پیش از آنکه ترامپ دیروز بار دیگر بر سیاست‌های حمایت‌گرایانه خود در قبال شرکای توافقنامه USMCA تأکید کند، نه دلار کانادا و نه پزو مکزیک به طور کامل ریسک این تعرفه‌ها را در قیمت‌گذاری خود لحاظ نکرده بودند. این اظهارات موجب سقوط CAD و MXN و همچنین تقویت گسترده دلار آمریکا شد.
با این حال، بازارها همچنان این تهدیدات را با احتیاط ارزیابی میکنند. اگر تعرفه‌ها فردا به طور رسمی اعمال شوند، هر دو ارز کانادا و مکزیک با ریسک نزولی قابل‌توجهی مواجه خواهند شد.
اوایل هفته، هاوارد لاتنیک، نامزد ترامپ برای وزارت بازرگانی، اعلام کرد که این دو کشور می‌توانند در صورت برآورده کردن درخواست‌های مرزی، از اعمال تعرفه‌ها اجتناب کنند. در یک سناریوی خوش‌بینانه، ممکن است ترامپ در لحظات آخر با همسایگان آمریکا به توافق برسد و تهدید تعرفه‌ای را لغو (یا حداقل به حالت تعلیق) درآورد.
شیوه مدیریت این وضعیت از سوی دولت جدید آمریکا احتمالاً به عنوان معیاری برای سیاست تجاری ترامپ در آینده تلقی خواهد شد و بنابراین تأثیرات گسترده‌ای بر بازار جهانی ارز خواهد داشت. اگر ترامپ تا فردا این تهدید را عملی نکند، انتظار می‌رود که ارزش دلار نه‌تنها در برابر CAD و MXN کاهش یابد، بلکه سایر ارزهایی که تحت تأثیر ریسک‌های تعرفه‌ای قرار دارند (مانند دلار استرالیا، دلار نیوزیلند و یورو) نیز تقویت شوند.
سرمایه‌گذاران ممکن است به این نتیجه برسند که ترامپ عمدتاً از تعرفه‌ها به عنوان ابزاری برای مذاکرات استفاده میکند اما در نهایت از اعمال واقعی آن بر شرکای اصلی آمریکا خودداری خواهد کرد.
داده‌های اقتصادی آمریکا
از نظر داده‌های اقتصادی، امروز شاخص هزینه‌های مصرف شخصی آمریکا منتشر خواهد شد که انتظار می‌رود در ماه دسامبر ۰.۲٪ رشد داشته باشد، هرچند احتمال ثبت رقم قوی‌تر نیز وجود دارد. دیروز، تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم آمریکا کمتر از انتظار و برابر با ۲.۳٪ اعلام شد. این میزان کاهش قابل‌توجهی نسبت به رشد ۳.۱٪ در سه‌ماهه سوم دارد، اما مصرف همچنان بسیار قوی باقی مانده است. علاوه بر این، آمار هفتگی بیکاری در هفته منتهی به ۲۵ ژانویه به طور غیرمنتظره‌ای کاهش یافت، که نشان می‌دهد تأثیر آتش‌سوزی‌های کالیفرنیا بر اشتغال، حداقل در حال حاضر، محدود بوده است.
با این حال، انتظار می‌رود که روند حرکت دلار عمدتاً تحت تأثیر اخبار مربوط به تعرفه‌ها باشد. اگر تا پایان امروز خبری درباره کانادا و مکزیک منتشر نشود، احتمال تقویت دلار بیشتر خواهد شد، زیرا بازارها احتمال بیشتری برای اعلام تعرفه‌ها در فردا در نظر خواهند گرفت.
شاخص دلار
یورو: افشای اطلاعات پس از نشست بانک مرکزی اروپا فعلاً اهمیت زیادی ندارد
بانک مرکزی اروپا روز گذشته نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه کاهش داد و پیام همراه این اقدام کاملاً مطابق با انتظارات بود. شورای حاکمیت بانک مرکزی اروپا رویکرد وابسته به داده‌ها و تصمیم‌گیری در هر نشست را حفظ کرد، اما همچنین بر موضع کاهشی خود تأکید داشت، به دلیل انتظارات خوش‌بینانه برای کاهش تورم و چشم‌انداز رشد ضعیف اقتصادی. برخلاف بانک مرکزی کانادا که روز چهارشنبه تصمیمات آینده خود را به سیاست تجاری آمریکا گره زد، بانک مرکزی اروپا به نظر می‌رسد که بدون در نظر گرفتن برنامه‌های تعرفه‌ای ترامپ، به سمت کاهش بیشتر نرخ بهره حرکت میکند.
مهم‌ترین تحول، احتمالاً افشای اطلاعات به رسانه‌ها بود که نشان داد شورای حاکمیت در نظر دارد در نشست بعدی در ماه مارس، عبارت «محدودکننده» را از موضع سیاست نرخ بهره خود حذف کند. این مسئله در شرایط کنونی می‌تواند به عنوان یک سیگنال نسبتاً مثبت تلقی شود، اما باید آن را در کنار ارزیابی جدید از نرخ خنثی در نظر گرفت. برخی سرنخ‌ها در این خصوص در تاریخ ۷ فوریه ارائه خواهد شد، زمانی که بانک مرکزی اروپا یادداشتی در مورد نرخ خنثی منتشر میکند. در حال حاضر، لحن کلی بانک مرکزی اروپا چه در نشست رسمی و چه در ارتباطات بیرونی، به قدری داویش بوده که نمی‌توان انتظار بازنگری در چشم‌انداز سیاست‌های انبساطی داشت.
شاخص‌های اقتصادی منطقه یورو
آنچه می‌تواند بر قیمت‌گذاری بانک مرکزی اروپا تأثیر بگذارد، داده‌های اقتصادی است. امروز شاخص قیمت مصرف‌کننده ماه ژانویه فرانسه و آلمان منتشر میشود و انتظار می‌رود که تورم در فرانسه به ۱.۵٪ افزایش یابد، در حالی که در آلمان در سطح ۲.۶٪ ثابت باقی بماند. جزئیات مربوط به اجزای هسته تورم می‌تواند توجه بیشتری را جلب کند، اما احتمالاً تنها در صورت یک شگفتی صعودی قابل‌توجه، یورو به طور معناداری تقویت خواهد شد. به ویژه که رئیس بانک مرکزی اروپا، کریستین لاگارد، اخیراً بار دیگر بر تحمل نوسانات متوسط تورم در نیمه اول سال تأکید کرد.
تأثیر تعرفه‌های آمریکا بر یورو
در هر صورت، نرخ برابری EURUSD همچنان تحت تأثیر نوسانات ناشی از اخبار مربوط به تعرفه‌های آمریکا خواهد بود. در صورتی که ترامپ فردا تعرفه‌هایی را بر کانادا و مکزیک اعمال کند، احتمال سقوط EURUSD به زیر ۱.۰۳۰ وجود دارد، چراکه این اقدام به افزایش قدرت دلار و تعبیه ریسک تعرفه‌ای بیشتر در قیمت‌گذاری یورو منجر خواهد شد.
منبع: ING
پیش‌بینی‌های یک‌ساله تورم منطقه یورو توسط بانک مرکزی اروپا برای دسامبر به ۲.۸٪ افزایش یافته است که بالاتر از انتظارات ۲.۴٪ و مقدار قبلی ۲.۴٪ بوده است.
همچنین، پیش‌بینی‌های سه‌ساله تورم به ۲.۴٪ کاهش یافته است که کمتر از انتظارات ۲.۷٪ و مقدار قبلی ۲.۶٪ بوده است.
بازارهای آسیایی در روز جمعه به دلیل نگرانی‌ها درباره تأثیر شرکت دیپ‌سیک بر تجارت هوش مصنوعی، کاهش یافتند. این کاهش در حالی رخ داد که شاخص سهام منطقه‌ای پس از دو روز افزایش، معکوس شد. سهام شرکت‌های SK Hynix و سامسونگ در واکنش به فروش سهام هوش مصنوعی به شدت کاهش یافتند، زیرا بازارهای این کشورها پس از تعطیلات سال نو قمری بازگشایی شدند. SK Hynix یکی از تأمین‌کنندگان اصلی انویدیا است و بخش اصلی نیمه‌رسانای سامسونگ سود کمتری از پیش‌بینی‌ها کسب کرد. بازارهای چین، هنگ کنگ و تایوان همچنان بسته هستند.
در همین حال، دلار در برابر اکثر ارزهای گروه ۱۰ افزایش یافت؛ زیرا ترامپ آماده اعمال اولین دور تعرفه‌های خود در روز شنبه است. اوراق خزانه‌داری آمریکا کاهش یافت و ین پیش از ارائه رئیس بانک مرکزی ژاپن، اوئدا، در پارلمان، سود اولیه خود را از دست داد.
طلا پس از رسیدن به بالاترین سطح جدید 2795 دلار در هر اونس در روز جمعه ثابت ماند. این ماه به عنوان بهترین ماه از مارس در نظر گرفته شده است. قیمت نفت نیز افزایش یافت و WTI حدود ۷۳ دلار در هر بشکه معامله شد.
تحلیلگران موسسه TD پیش‌بینی میکنند که فدرال رزرو در نیمه اول سال جاری از کاهش نرخ بهره خودداری کند. دلیل این تصمیم، تورم هسته پایدار و اقتصاد مقاوم ایالات متحده در سه‌ماهه اول است که باعث میشود سیاست‌گذاران محتاط باقی بمانند. همچنین، تأثیر اقتصادی احتمالی تعرفه‌های جدید تحت دولت ترامپ در سه‌ماهه دوم، دیدگاه تحلیلگران TD را تقویت میکند.
در حالی که فدرال رزرو به طور رسمی به داده‌ها وابسته است، TD استدلال میکند که تصمیمات این نهاد به طور فزاینده‌ای تحت تأثیر تحولات سیاسی قرار می‌گیرد. به گفته TD، تصمیمات مقامات فدرال رزرو اکنون بیشتر به ترامپ وابسته میشود.
با توجه به این شرایط، TD پیش‌بینی صعودی برای دلار آمریکا دارد و هرگونه کاهش نرخ را به عنوان فرصت‌های خرید پیش‌بینی میکند، به ویژه در برابر یورو، دلار کانادا و پوند بریتانیا.
نظرسنجی بلومبرگ نشان می‌دهد که انتظار می‌رود بانک مرکزی استرالیا در ماه آینده نرخ بهره را به ۴.۱۰٪ کاهش دهد. این اولین تسهیل پولی آن در بیش از چهار سال گذشته است. از ۲۳ اقتصاددان نظرسنجی شده، ۲۰ نفر پیش‌بینی میکنند که بانک مرکزی نرخ بهره را کاهش دهد، در حالی که سه نفر، از جمله شرکت‌های Barrenjoey Markets Pty Ltd و HSBC Holdings Plc، همچنان در اردوگاه بدون تغییر باقی مانده‌اند. بازارهای مالی نشان می‌دهند که حدود ۹۰٪ احتمال کاهش وجود دارد.
موسسه نامورا اکنون انتظار دارد فدرال رزرو (بانک مرکزی ایالات متحده) تا پایان سال ۲۰۲۵ نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد. قبلاً نامورا پیش‌بینی کرده بود که فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵ یک بار نرخ بهره را کاهش خواهد داد.
با وجود اینکه داده‌های تولید ناخالص داخلی (GDP) آمریکا برای سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۴ رشد ۲.۳ درصدی را به صورت سالانه نشان دادند که کمتر از انتظارات بازار (۲.۶ درصد) و رشد سه‌ماهه قبل (۳.۱ درصد) بود، اما همچنان رشد سال به سال ۲.۵ درصدی رقم قابل توجهی است و با انتظارات فدرال رزرو همخوانی دارد.
نکته کلیدی گزارش اخیر GDP، عملکرد قوی مصرف‌کنندگان آمریکایی است که با رشد ۴.۲ درصدی در هزینه‌های خود، انتظارات را پشت سر گذاشتند. به گفته CIBC، مصرف‌کنندگان آمریکایی به شدت به خرید کالاهای بادوام علاقه‌مند هستند؛ هزینه‌های این بخش در سه‌ماهه گذشته ۱۲.۱ درصد افزایش یافته که بسیار بالاتر از روند پیش از همه‌گیری کرونا است.
با این حال، CIBC هشدار می‌دهد که سایر بخش‌های اقتصاد به اندازه مصرف‌کنندگان قوی نیستند. سرمایه‌گذاری‌های تجاری ضعیف بوده و دولت نقش زیادی در حمایت از اقتصاد ایفا کرده است. همچنین، کاهش ۰.۹ درصدی موجودی‌ها به دلیل رویدادهای آب‌وهوایی و اعتصاب‌ها، بر رشد GDP تأثیر منفی گذاشته است.
این عوامل احتمالاً در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۵ نیز ادامه خواهند داشت، چرا که کسب‌وکارها در پی تعرفه‌های احتمالی در حال پر کردن موجودی‌های خود هستند.
با حذف اثر موجودی‌ها، رشد نهایی فروش به خریداران داخلی همچنان در سطح قوی ۳.۱ درصدی باقی مانده، که تقریباً برابر با میانگین دو سال گذشته است. به گفته CIBC، اگرچه ریسک‌های نزولی مانند کاهش رشد جمعیت و تنش‌های تجاری وجود دارند، اما انتظار می‌رود اقتصاد بتواند بر این چالش‌ها غلبه کند.
تحلیلگران CIBC معتقدند که کف رشد مصرف همچنان بالا خواهد بود، چرا که درآمدهای ناشی از دارایی‌ها در حال افزایش است و نسل هزاره‌ها که به فناوری علاقه‌مند و به هزینه کردن تمایل دارند، نقش مهمی در این زمینه ایفا میکنند. با این حال، تعرفه‌های تجاری ممکن است در نهایت ۱ درصد از رشد GDP بکاهند و نوسانات ناشی از این تعرفه‌ها احتمالاً برای مدتی ادامه خواهد داشت.
در مجموع، CIBC نتیجه‌گیری میکند که رشد GDP ممکن است تحت دولت ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، کمی کاهش یابد، اما این کاهش به حدی نخواهد بود که فدرال رزرو را نگران کند. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، بیشتر نگران افزایش سطح قیمت‌ها و تأثیر آن بر انتظارات تورمی و دستمزدها در اقتصادی است که همچنان قوی به شمار می‌رود، اما تورم به طور کامل تحت کنترل نیست.
داده‌های امروز رویکرد وابسته به داده فدرال رزرو را تقویت میکند. رشد زیربنایی اقتصاد همچنان حدود ۳ درصد است و مصرف‌کنندگان هیچ نشانه‌ای از کاهش هزینه‌ها به همراه ندارند، که احتمالا نشان‌دهنده توانایی آنها برای تحمل افزایش‌های متوسط قیمت‌ها باشد.
بر اساس پیش‌بینی جدید MUFG، ین در آینده عملکرد بهتری خواهد داشت، چرا که بانک مرکزی ژاپن (BoJ) سیگنال‌های بیشتری مبنی بر افزایش نرخ بهره به یک درصد ارائه داده است. MUFG اعتقاد دارد سخنان هیمینو، معاون رئیس بانک مرکزی ژاپن، انتظارات برای دو افزایش نرخ بهره دیگر در سال جاری را تقویت کرده و باعث کاهش جفت ارز USDJPY به سمت سطح ۱۵۴ شده است.
هیمینو اعلام کرد که اگر پیش‌بینی‌های اقتصادی BoJ محقق شود، نرخ بهره باید بیشتر افزایش یابد. او تأکید کرد که حتی پس از افزایش اخیر نرخ بهره، نرخ‌های واقعی همچنان به طور قابل توجهی منفی هستند. هیمینو همچنین اشاره کرد که اگر شوک‌های تورمی برطرف شوند، طبیعی نیست که نرخ بهره واقعی به وضوح در محدوده منفی باقی بمانند.
تهدیدهای مکرر در مورد تعرفه‌ها باعث نگرانی مصرف‌کنندگان شده و ریسک‌هایی برای اقتصاد ایالات متحده به همراه دارد.
دونالد ترامپ ،در اولین هفته ریاست‌جمهوری خود، سیگنال‌های متناقضی در مورد تعرفه‌ها ارسال کرد. هیچ‌یک از آنها در روز اول اجرایی نشدند، اما هشدارهایش را به مکزیک، کانادا و چین تکرار کرد. سپس تهدید کوتاه‌مدتی برای اعمال تعرفه‌های اضطراری بر کلمبیا به خاطر اخراج مهاجران وجود داشت.
با این حال، فقط به این دلیل که ترامپ هیچ تعرفه‌ای اعمال نکرده به این معنی نیست که سیاست تعرفه‌ای او تأثیری نداشته باشد. حتی تهدید به اعمال تعرفه‌ها نیز هزینه‌هایی به همراه دارد، چرا که می‌تواند رفتار مردم را تغییر دهد — و نشانه‌هایی وجود دارد که نشان می‌دهد آمریکایی‌ها از تعرفه‌ها نگران هستند.
بسیاری از آمریکایی‌ها تهدیدهای ترامپ در مورد تعرفه‌های گسترده را جدی می‌گیرند که این اولین گام به سوی تغییر رفتار آنها است. طبق یک نظرسنجی اخیر که توسط اقتصاددانان دانشگاه تگزاس، دانشگاه کالیفرنیا و دانشگاه شیکاگو انجام شد، آمریکایی‌ها انتظار دارند تعرفه‌های سنگینی بر تمامی شرکای تجاری اعمال شود، از جمله 50% بر واردات از چین و 35% بر واردات از کانادا و اروپا.
✔️ خبر مرتبط: بلومبرگ: ترامپ هنوز تصمیمی در مورد تعرفه‌های چین نگرفته است!
برخلاف ادعاهای رئیس‌جمهور، بیشتر مردم انتظار دارند تعرفه‌ها مستقیماً بر آنها به عنوان مصرف‌کنندگان تأثیر بگذارد — از طریق قیمت‌های بالاتر. وقتی از آنها در مورد تعرفه فرضی 20% به صورت عمومی پرسیده شد، گفتند که تقریباً نیمی از هزینه‌ها عمدتاً به مصرف‌کنندگان آمریکایی از طریق قیمت‌های بالاتر منتقل خواهد شد (و باقی‌مانده بین تولیدکنندگان خارجی و داخلی تقسیم خواهد شد).
چه کسی هزینه‌های تعرفه‌ها را پرداخت میکند؟
تفاوت‌های سیاسی وجود دارد، به طوری که دموکرات‌ها و جمهوری‌خواهان در مورد میزان هزینه‌ای که مصرف‌کنندگان باید بابت تعرفه‌ها بپردازند، اختلاف دارند. اما در هر دو حالت این هزینه قابل توجه است: دموکرات‌ها پیش‌بینی میکنند که مصرف‌کنندگان باید 68% از هزینه آن را پرداخت کنند، در حالی که جمهوری‌خواهان این رقم را 41% می‌دانند. طبیعی است که جمعیتی که از تورم خسته شده‌اند، نسبت به افزایش قیمت‌های احتمالی ناشی از تعرفه‌ها حساس هستند.
عموم مردم نیز آگاه هستند — همان‌طور که اقتصاددانان هم می‌دانند — که تعرفه‌های اعمال‌شده بر واردات می‌توانند باعث افزایش قیمت کالاهای داخلی شوند. این نگرانی‌ها در مورد اثرات سرریز ناشی از تجربه آنها با تعرفه‌ها در دوران اول ریاست‌جمهوری ترامپ است. یک مقاله تحقیقاتی نشان داد که تعرفه ترامپ بر ماشین‌های لباسشویی کره جنوبی و چین در سال 2018 باعث افزایش تقریباً به همان اندازه در قیمت ماشین‌های لباسشویی آمریکا شد. علاوه بر این، قیمت خشک‌کن‌ها نیز افزایش یافت.
وقتی مصرف‌کنندگان هزینه‌های احتمالی را جدی می‌گیرند، حتی اگر تعرفه‌ها به مرحله اجرا نرسند، باز هم می‌توانند باعث افزایش قیمت‌ها شوند. به همین دلیل است که استفاده از تهدید تعرفه‌ها به عنوان ابزاری برای چانه‌زنی بسیار ریسک‌پذیر است.
✔️ خبر مرتبط: تأثیر تعرفه های ترامپ بر صنعت خودروسازی جهانی
یکی از سوالات مهم این است که مردم چگونه برای اعمال تعرفه‌ها آمادگی میکنند. در نظرسنجی، 43% از پاسخ‌دهندگان گفتند که برای جلوگیری از افزایش قیمت‌ها، خرید خود را قبل از اعمال تعرفه انجام خواهند داد. در نظرسنجی دیگری در ژانویه، 20% از پاسخ‌دهندگان گفتند که اکنون زمان مناسبی برای خرید کالاهای بزرگ و بادوام است چون قیمت‌ها افزایش خواهد یافت. اگر مردم بخواهند بر اساس نیت خود عمل کنند، تقاضا برای این کالاها — و قیمت آنها — اکنون افزایش خواهد یافت.
شواهدی وجود دارد که نشان می‌دهد هزینه‌کردها قبل از اجرای تعرفه‌ها افزایش می‌یابد. یک واکنش رایج از سوی کسب‌وکارها در برابر تهدید تعرفه‌ها این است که کالاها را از کشورهای غیرمتحمل به تعرفه تأمین کنند یا قبل از اعمال تعرفه‌ها انبار خود را پر کنند. علائم نشان می‌دهد که این اتفاق در حال رخ دادن است: افزایش صادرات از چین به ایالات متحده در دسامبر دومین بالاترین رکورد را داشت، که حداقل بخشی از آن تلاش برای پیشگیری از تعرفه‌ها بوده است.
این استراتژی‌ها همچنین هزینه‌هایی را به همراه دارند که احتمالاً حداقل بخشی از آن به مصرف‌کنندگان منتقل خواهد شد. پاندمی ویروس کرونا نشان داد که چگونه شوک‌های هزینه‌ای در زنجیره‌های تأمین می‌توانند گسترش یابند. به عنوان مثال، وقتی واردات قطعات خودرو گران‌تر شد، قیمت تعمیر و بیمه خودرو نیز افزایش یافت.
تحریک تورم در وضعیت کنونی — حتی به صورت موقت — هزینه‌بر خواهد بود. بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) تصمیم به توقف کاهش بیشتر نرخ بهره گرفته تا زمانی که شاهد کاهش تورم بیشتری باشد. افزایش قیمت کالاهای اصلی، عمدتاً از خودروها، پیشرفت در کاهش تورم در ربع چهارم را متوقف کرد. فشارهای تورمی بیشتر به‌منظور پیش‌بینی تعرفه‌های احتمالی احتمالاً باعث تأخیر در کاهش بعدی نرخ بهره خواهد شد و نرخ‌ها را برای مدت طولانی‌تری بالا نگه خواهد داشت. تهدیدهای تعرفه‌های آینده همچنین الگوی انتظار را در فدرال رزرو تقویت میکنند.
تورم تنها هزینه ممکن از تهدیدهای تعرفه‌ها نیست. یک سوم از پاسخ‌دهندگان گفتند که احتمال اعمال تعرفه‌های گسترده باعث میشود که هزینه‌های خود را کاهش دهند و پس‌اندازشان را افزایش دهند. هرچه عدم قطعیت در مورد تعرفه‌ها بیشتر باشد، ضرورت پس‌انداز احتیاطی قوی‌تر خواهد بود.
مصرف‌کننده آمریکایی موتور محرک بازسازی اقتصاد آمریکا بوده است. این سیل تهدیدهای تعرفه‌ای باعث نگرانی مصرف‌کنندگان شده و اقتصاد آمریکا، که از جهات زیادی مورد تحسین جهانیان است، را در معرض خطر قرار داده است.
بیشتر بخوانید:
رویداد مهم امروز، کاهش ۲۵ نقطه پایه‌ای نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا خواهد بود اما در کنار آن داده‌های تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم از آمریکا و اروپا نیز منتشر خواهند شد. در همین حال، ما (تحلیلگران ING) معتقدیم که اقدامات این هفته بانک مرکزی انگلستان برای حمایت از بازار اوراق قرضه دولتی تنها یک تسکین موقتی برای پوند خواهد بود و انتظار داریم که این ارز در ماه‌های آینده کاهش یابد.
دلار آمریکا: فدرال رزرو تغییری در مسیر ایجاد نکرد
همان‌طور که در بررسی روز گذشته از نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) اشاره شد، دلار آمریکا نتوانست سودهای جزئی خود را که ناشی از بیانیه اولیه‌ای با لحنی نسبتاً انقباضی بود، حفظ کند. اظهارات شفاف‌سازی‌شده رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، در کنفرانس خبری باعث شد هم نرخ‌های بهره در بازار و هم ارزش دلار این افزایش‌ها را پس بدهند. این وضعیت باعث شده بازار همچنان انتظار دو کاهش ۲۵ نقطه پایه‌ای نرخ بهره در سال جاری را داشته باشد – یکی در ماه ژوئن و دیگری در دسامبر – و همچنین در انتظار انتشار داده‌های اقتصادی آمریکا و تحولات در بحث تعرفه‌های تجاری برای تعیین مسیر بعدی باشد.
آن دسته از معامله‌گرانی که دیدگاه داویش نسبت به سیاست‌های فدرال رزرو دارند، امیدوارند که داده‌های تورم هسته PCE که فردا منتشر میشود، کمتر از حد انتظار باشد (شاید حتی ۰.۱٪ در ماه؟) و همچنین در اوایل ماه آینده بازنگری‌های نزولی و گسترده در گزارش‌های اشتغال، بتواند روایت نیروی کار قوی در آمریکا را تغییر دهد.
با این حال، همان‌طور که بانک مرکزی کانادا در دو مقاله مهم خود در گزارش سیاست پولی دیروز اشاره کرد، تعرفه‌ها می‌توانند یک عامل تغییر اساسی باشند. این بانک محاسبه کرده که ۶٪ از ۷٪ افزایش جفت ارز USDCAD از ماه اکتبر تاکنون به دلیل یک حق بیمه ریسکی بوده است. سرمایه‌گذاران در انتظار اخبار مربوط به تعرفه‌ها هستند که یا در آخر هفته جاری اعلام خواهد شد یا در ماه آوریل، زمانی که وزارت بازرگانی و وزارت خزانه‌داری آمریکا بررسی خود را در مورد علل کسری تجاری مداوم ایالات متحده تکمیل کنند.
در تحولات دیگر، شرکت انویدیا همچنان با دشواری تلاش میکند تا افت شدید خود را که روز دوشنبه در پی اخبار مربوط به دیپ‌سیک تجربه کرد، جبران کند. به نظر می‌رسد اکثر تحلیلگران به این نتیجه رسیده‌اند که پیشرفت دیپ‌سیک ممکن است برای بهره‌وری مفید باشد اما برای شرکت‌های فناوری و انرژی که سودهای مبتنی بر هوش مصنوعی در آنها متمرکز شده‌اند، خبر بدی محسوب شود.
در بازارهای اولیه اروپا، قراردادهای آتی S&P 500 پس از انتشار نتایج مالی مختلط شرکت‌های مایکروسافت، تسلا و متا دیشب، اندکی افزایش یافته‌اند.
امروز تمرکز اصلی بازار بر انتشار داده‌های رشد تولید ناخالص داخلی آمریکا برای سه‌ماهه چهارم خواهد بود که احتمالاً قوی خواهد بود و عمدتاً از مصرف بالای داخلی حمایت خواهد شد. این امر می‌تواند یک تأیید دیگر برای استثناگرایی اقتصادی آمریکا باشد و باعث شود شاخص دلار آمریکا به سمت محدوده ۱۰۸.۲۰ تا ۱۰۸.۵۰ حرکت کند، البته این موضوع به تحولات بانک مرکزی اروپا نیز بستگی دارد.
یورو: لحن داویش بانک مرکزی اروپا می‌تواند به ضرر EURUSD باشد
امروز یک روز پرکار برای اقتصاد اروپا است که تحت تأثیر انتشار داده‌های GDP و نشست بانک مرکزی اروپا خواهد بود. فرانسه لحظاتی پیش داده ضعیف‌تر از انتظار رشد سه‌ماهه چهارم خود را منتشر کرد که ۰.۱٪ کاهش فصلی را نشان می‌دهد. مصرف و سرمایه‌گذاری تجاری نقاط ضعف اصلی بودند.
فراموش نکنیم که تهدید تعرفه‌های تجاری معمولاً یک عامل منفی برای سرمایه‌گذاری تجاری محسوب میشود – موضوعی که صندوق بین‌المللی پول نیز مدل‌سازی کرده است. حال باید دید که آلمان و ایتالیا در ساعت ۱۰:۰۰ CET چه عملکردی دارند و سپس داده اولیه رشد اقتصادی منطقه یورو که در ساعت ۱۱:۰۰ CET منتشر میشود، چه نتیجه‌ای خواهد داشت. در حال حاضر، اجماع بازار برای رشد تولید ناخالص داخلی منطقه یورو در سه‌ماهه چهارم، ۰.۱٪ است که به نظر می‌رسد ریسک کاهش داشته باشد.
اما رویداد اصلی امروز نشست بانک مرکزی اروپا است – اعلام نرخ بهره در ساعت ۱۴:۱۵ CET. یک کاهش ۲۵ نقطه پایه‌ای در نرخ سپرده‌ها به ۲.۷۵٪ قطعی به نظر می‌رسد و تمرکز بازار بر کنفرانس خبری رئیس بانک، کریستین لاگارد خواهد بود.
ما سناریوهای خود برای نرخ EURUSD را ارائه داده‌ایم اما معتقدیم اگر بازار این تصور را داشته باشد که بانک مرکزی اروپا قصد دارد سیاست‌های خود را به زیر نرخ خنثی ببرد، ریسک کاهش یورو بیشتر خواهد شد. بحث اصلی امروز احتمالاً نرخ خنثی خواهد بود که به طور کلی حدود ۲.۲۵٪ تخمین زده میشود. برای مقایسه، در اوایل دسامبر، نرخ پایینی که بازار برای دوره کاهش نرخ‌های بانک مرکزی اروپا در نظر گرفته بود ۱.۵۰٪ بود و امروز این مقدار ۲.۰۶٪ است.
تیم تحلیل اقتصادی ما (تیم تحلیل ING) در منطقه یورو معتقد است که بانک مرکزی اروپا می‌تواند نرخ بهره را در سه‌ماهه دوم به ۱.۷۵٪ کاهش دهد، بنابراین اگر این پیش‌بینی درست باشد، همچنان فضا برای کاهش نرخ‌های کوتاه‌مدت و همچنین کاهش یورو وجود دارد.
پیش‌بینی ما این است که EURUSD امروز بیشتر تحت تأثیر رویدادهای اروپا باشد و اگر لاگارد لحن داویش شدیدی داشته باشد، ممکن است به محدوده ۱.۰۳۴۵/۵۵ برسد.
پوند: بازار اوراق قرضه و سیاست مالی در کانون توجه
موضوع سیاست مالی بریتانیا و تأثیر آن بر بازارهای مالی این کشور همچنان در مرکز توجه است. وزیر خزانه‌داری بریتانیا، ریچل ریوز، تلاش دارد که روایت افزایش مالیات‌های دردناک برای کسب‌وکارها را به فرصتی برای رشد اقتصادی بریتانیا تغییر دهد. این موضوع دلیل اعلام سیاست‌های عمده در کنفرانس آکسفورد دیروز بود.
این اقدامات را همچنین می‌توان تلاشی برای تأثیرگذاری بر تفکر دفتر مسئولیت بودجه (OBR) دانست، زیرا این دفتر سیاست‌های دولت را قبل از بررسی بودجه ماه مارس ارزیابی میکند. در حال حاضر، OBR پیش‌بینی‌های نسبتاً بالایی از رشد اقتصادی بریتانیا تا سال ۲۰۳۰ دارد، مخصوصاً برای امسال.
تلاش دیگر برای افزایش اعتماد به بازار اوراق قرضه دولتی بریتانیا، اعلام بانک مرکزی انگلیس در روز سه‌شنبه در مورد یک تسهیلات جدید نقدینگی (CNRF) بود که به موسسات مالی غیر بانکی در مواقع بحران در بازار اوراق قرضه کمک میکند.
در حالی که این اقدامات به افزایش ۱٪ شاخص وزنی تجاری پوند از پایین‌ترین سطح این ماه کمک کرده است، ما همچنان معتقدیم پوند آسیب‌پذیر باقی می‌ماند. انتظار ما این است که سیاست‌های ریاضتی مالی در ماه مارس و کاهش تورم خدمات در سه‌ماهه دوم، باعث یک چرخه کاهش نرخ بهره ۱۰۰ نقطه پایه‌ای بانک مرکزی انگلیس در سال جاری شود.
ما همچنان پیش‌بینی‌های خود را برای پایان سال حفظ می‌کنیم: GBPUSD در محدوده ۱.۱۹/۲۰ و EUR/GBP در ۰.۸۵.
منبع: ING
مدیر عامل گلدمن ساکس، دیوید سولومون، انتظار دارد که فدرال رزرو نرخ‌های بهره را در سال ۲۰۲۵ در دامنه محدودی نگه دارد مگر اینکه تورم تغییر قابل توجهی داشته باشد. او اشاره کرد که افزایش هزینه‌ها در خدمات و مواد غذایی چالش‌های اصلی هستند و این عوامل بر اقتصاد کلی تأثیر خواهند گذاشت و تغییرات عمده در سیاست‌ها را محدود میکنند.
فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ‌های بهره را بدون تغییر نگه داشت و رئیس جروم پاول اعلام کرد که نیازی به کاهش نرخ‌ها تا زمانی که داده‌های تورم و بازار کار از چنین حرکتی حمایت نکنند، وجود ندارد. سولومون همچنین انتظار دارد در سال ۲۰۲۵ محیط قوی‌تری برای بازارهای سرمایه وجود داشته باشد.
به گزارش وال استریت ژورنال، بانک گلدمن ساکس اعلام کرده است که فدرال رزرو دو کاهش ۲۵ نقطه پایه دیگر را در ژوئن و دسامبر امسال اعمال خواهد کرد و یکی دیگر را در سال ۲۰۲۶ انجام می‌دهد.
بانک سرمایه‌گذاری جی پی مورگان پیش‌بینی خود از رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) آمریکا در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۴ را پس از انتشار داده‌های تجاری جدید، اصلاح کرده است. گزارش روز چهارشنبه نشان داد که کسری تجاری آمریکا در دسامبر به ۱۲۲ میلیارد دلار افزایش یافته، در حالی که در ماه قبل این رقم ۱۰۳.۵ میلیارد دلار بوده است.
ابل راینهارت، تحلیلگر ارشد جی پی مورگان، گفت:
گزارش‌های تجاری و موجودی عمده فروشی و خرده فروشی دسامبر نشان می‌دهد که رشد GDP در سه‌ماهه چهارم کمتر از پیش‌بینی‌های قبلی خواهد بود. در ابتدای این هفته، ما رشد ۲.۷۵ درصدی را پیش‌بینی می‌کردیم، اما اکنون انتظار داریم این رقم ۲ درصد باشد که نسبت به میانگین ۳ درصدی در دو فصل قبل، کاهش زیادی را نشان می‌دهد.
راینهارت افزود: «این کاهش در حالی رخ می‌دهد که شاخص‌های تقاضای داخلی نهایی اندکی بهبود یافته‌اند. همراه با رشد قوی اشتغال و بهبود شاخص‌های کسب و کار، این تغییر بیشتر نشانه‌ای از عادی‌سازی رشد اقتصادی است تا یک کاهش نگران‌کننده در اقتصاد.»
در حالی که معامله‌گران منتظر تصمیمات مهم بانک‌های مرکزی آمریکا و کانادا هستند، ارزش دلار در برابر اکثر ارزها افزایش یافته است. ابتدا، بانک مرکزی کانادا (BoC) در ساعت 18:15 تصمیم خود را اعلام خواهد کرد و سپس در ساعت 22:30، نوبت به فدرال رزرو می‌رسد.
این افزایش ارزش دلار نشان‌دهنده نگرانی‌هایی درباره سیاست‌های تجاری کاخ سفید است، زیرا دولت آمریکا همچنان درباره اعمال تعرفه‌ها بر مکزیک، چین و کانادا صحبت میکند. با این حال، نرخ بازده اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا در جهت مخالف دلار حرکت کرده و کمی کاهش یافته است.
در همین حال، دلار کانادا تحت فشار قرار گرفته و نرخ USDCAD با افزایش 67 پیپی، به 1.4465 رسیده است. بازار انتظار دارد که بانک مرکزی کانادا امروز نرخ بهره را کاهش دهد و حتی برخی احتمال کاهش 0.5 درصدی را مطرح کرده‌اند؛ هرچند که این یک سناریوی بعید به نظر می‌رسد.
همچنین، بازار هنوز تعرفه‌های 25 درصدی بر کالاهای کانادایی و مکزیکی و 10 درصدی بر کالاهای چینی که قرار است از شنبه اجرایی شوند، را در قیمت‌ها لحاظ نکرده، زیرا بسیاری معتقدند که این تهدیدات تاکتیکی هستند. با این حال، دولت کانادا با آماده‌سازی یک بسته محرک اقتصادی مشابه دوران کرونا و درخواست نشست کشورهای هدف تعرفه‌ها، نشانه‌هایی از نگرانی واقعی را بروز داده است.
در صورت آغاز یک جنگ تعرفه‌ای، جفت‌ارز USDCAD به راحتی می‌تواند به 1.50 برسد، اما همچنان ریسک دوطرفه وجود دارد؛ چرا که حتی اگر تعرفه‌ها دوشنبه اعمال شوند، ممکن است تا سه‌شنبه لغو گردند.
بازار ارز با تثبیت سنتیمنت در سهام فناوری همراه شده است و تمرکز امروز به نشست‌های بانک‌های مرکزی معطوف خواهد شد. ما (تیم تحلیل ING) معتقدیم که شرایط مورد نیاز فدرال رزرو برای تغییر موضع به سیاست‌های انبساطی فراهم نشده است و در نتیجه، دلار آمریکا می‌تواند در صورت ثابت ماندن نرخ بهره تقویت شود. در سایر نقاط، انتظار می‌رود که بانک مرکزی کانادا و بانک مرکزی سوئد (ریکس‌بانک) کاهش ۲۵ نقطه پایه‌ای نرخ بهره را که از پیش اعلام شده است، اجرا کنند. ما نسبت به دلار کانادا و کرون سوئد دیدگاه نزولی داریم.
دلار آمریکا: احتمال اندک تغییر موضع فدرال رزرو به سیاست‌های انبساطی
نشست امروز کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) انتظار نمی‌رود که رویدادی با تأثیر عمده بر بازار باشد. در پیش‌بینی قبلی خود، توضیح دادیم که فدرال رزرو نیاز دارد ضعف اقتصادی قابل‌توجه و کاهش تورم را مشاهده کند تا کاهش بیشتر نرخ بهره را توجیه کند. در حال حاضر، بازار کار و دستمزدها به تدریج در حال کاهش هستند، اما نه به اندازه‌ای که کاهش نرخ بهره از سر گرفته شود. بر اساس قیمت‌گذاری بازار، شرایط لازم برای کاهش نرخ بهره تا ماه ژوئن مهیا نخواهد شد.
در دیدگاه ما، احتمال تغییر سیاست فدرال رزرو به سمت مواضع انبساطی بیشتر به یک ریزش شدید دیگر در بازار سهام فناوری بستگی دارد تا این که تغییری در لحن ارتباطی فدرال رزرو صورت گیرد.
با وجود تورم اندکی کمتر از حد انتظار در ماه دسامبر، قدرت بازار کار احتمالاً باعث خواهد شد که جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، همچنان محتاطانه صحبت کند و بازارها شاید همچنان عاملی برای قیمت‌گذاری بیش از ۵۰ نقطه پایه کاهش نرخ بهره تا پایان سال نداشته باشند.
موضوعات مربوط به آشفتگی در سهام فناوری – هرچند که روز گذشته سنتیمنت تثبیت شد – و استقلال فدرال رزرو در مقابل فشارهای رئیس‌جمهور ترامپ برای کاهش نرخ بهره ممکن است در کنفرانس مطبوعاتی مطرح شوند. با این حال، ما معتقدیم که نوسانات اخیر در بازار سهام، هنوز نگرانی‌های کافی برای فدرال رزرو ایجاد نکرده است تا پاول به تأثیرات منفی آن بر ثروت عمومی اشاره کند. همچنین انتظار داریم که او به‌طور قاطع استقلال فدرال رزرو از فشارهای سیاسی را تأیید کند.
اگر سهام فناوری آمریکا امروز روز آرامی را سپری کند و فدرال رزرو مطابق انتظار ما در کاهش نرخ بهره محتاط باقی بماند، دلار آمریکا احتمالاً تقویت خواهد شد. علاوه بر این، افزایش مجدد ریسک اعمال تعرفه‌های جهانی، موجب حفظ ارزش بالای دلار در کوتاه‌مدت خواهد شد.
یورو: احتمال حرکت به سمت ۱.۰۴۰ بیشتر از ۱.۰۵۰
یورو همچنان تحت تأثیر رویدادهای آمریکا، از اخبار حوزه فناوری گرفته تا تهدیدهای تعرفه‌ای، قرار دارد. دیدگاه ما این است که نه یک فدرال رزرو محتاط در نشست امروز و نه بانک مرکزی اروپا با گرایش به سیاست‌های انبساطی در نشست فردا، موجب بازگشت چشمگیر نرخ برابری EURUSD نخواهند شد.
ما برآورد می‌کنیم که پریمیوم ریسک EURUSD در حدود ۲٪ قرار دارد که این موضوع با افزایش مجدد ریسک اعمال تعرفه‌های جهانی توسط آمریکا، پس از اظهارات ترامپ در اوایل این هفته، سازگار است. ما معتقدیم که تأیید برنامه‌ریزی فعال وزارت خزانه‌داری آمریکا برای اجرای تعرفه‌ها، مانع از کاهش این شکاف ریسک خواهد شد.
ما انتظار نداریم که نرخ EURUSD تا پایان هفته از محدوده فعلی خود فاصله زیادی بگیرد. در واقع، به‌نظر می‌رسد که احتمال کاهش به زیر ۱.۰۴۰ بیشتر از بازگشت به بالای ۱.۰۵۰ باشد.
دلار کانادا: احتمال رویکرد انبساطی بانک مرکزی کانادا
بانک مرکزی کانادا امروز انتظار می‌رود نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه کاهش دهد. این همان پیش‌بینی ما نیز هست و بازارها نیز کاملاً این تصمیم را قیمت‌گذاری کرده‌اند. بنابراین، تمرکز اصلی بر روی سیگنال‌های آینده‌نگر از سوی تیف مکلم، رئیس بانک مرکزی کانادا، خواهد بود. در این زمینه، ما معتقدیم که ریسک‌ها به سمت اتخاذ رویکردی متمایل به سیاست‌های انبساطی بیشتر است.
بازارها در حال حاضر تا پایان سال ۷۰ نقطه پایه کاهش نرخ بهره را پیش‌بینی میکنند، اما یک وقفه در نشست ماه مارس را نیز در نظر گرفته‌اند. با توجه به ریسک ملموس تعرفه‌های آمریکا بر کانادا – چه به‌صورت تعرفه‌های موردی یا در قالب سیاست‌های حمایت‌گرایانه کلی – ما انتظار داریم بانک مرکزی کانادا موضعی محتاطانه اتخاذ کند و سیگنالی مبنی بر نزدیک بودن به نرخ بهره نهایی ارائه ندهد.
این بدان معناست که دلار کانادا امروز بیشتر در معرض فشار نزولی خواهد بود. نکته مهم این است که اگر بانک مرکزی کانادا اشاره کند که ریسک تعرفه‌های آمریکا می‌تواند موضعی متمایل به سیاست‌های انبساطی را تقویت کند، حساسیت دلار کانادا نسبت به سیاست‌های حمایت‌گرایانه افزایش خواهد یافت. دلیل آن این است که در چنین سناریویی، بازارها آزادی بیشتری برای قیمت‌گذاری کاهش نرخ بهره در بانک مرکزی کانادا خواهند داشت. ما همچنان ریسک افزایش نرخ برابری USDCAD را به بالای ۱.۴۵ محتمل می‌دانیم.
منبع: ING
بر اساس گزارش بلومبرگ، موسسه وستپک پیش‌بینی خود را در مورد کاهش نرخ بهره بانک مرکزی استرالیا از ماه مه به فوریه تغییر داده است. اقتصاددان وستپک، الیس، اشاره کرده است که این تصمیم به دلیل داده‌های تورم بهتر از حد انتظار اتخاذ شده است. داده‌های تورم اخیر نشان‌دهنده کاهش فشارهای تورمی و بهبود وضعیت اقتصادی است که زمینه را برای کاهش نرخ بهره در ماه فوریه فراهم میکند.
در نشست پولی روز چهارشنبه بانک مرکزی کانادا، کاهش ۲۵ نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره تقریباً قطعی به نظر می‌رسد. در حال حاضر، نرخ بهره در سطح ۳.۲۵ درصد قرار دارد و این کاهش می‌تواند آن را به ۳ درصد برساند.
بر اساس قیمت‌گذاری بازار، احتمال کاهش نرخ بهره در نشست مارس ۴۴ درصد است. همچنین، تا پایان سال، کاهش کلی ۶۷ نقطه‌پایه‌ای در نرخ بهره پیش‌بینی شده است. با این حال، همه این پیش‌بینی‌ها می‌تواند به سرعت تغییر کند.
بازار معتقد است که تعرفه‌های ۲۵ درصدی بر کانادا و مکزیک اعمال نخواهد شد، اما تعداد کمی از افراد از این موضوع اطمینان کامل دارند و قطعاً این نقش بانک مرکزی کانادا نیست که روی رویدادهای سیاسی تصمیم‌گیری کند.
بنابراین، تنها کاری که می‌توانیم بکنیم این است که صبر کنیم و ببینیم چه اتفاقی می‌افتد. تصمیمات آینده بانک مرکزی به شدت به تحولات اقتصادی و سیاسی، به ویژه در مورد تعرفه‌های تجاری، وابسته خواهد بود.
در کشورمان ایران به دلیل نبود قوانین مشخص در مورد انتشار اخبار و تحلیل های کذب و بدون مدرک، همه افراد پس از دیدن یک دوره آموزشی فکر میکنند می‌توانند همان لحظه به عنوان تحلیل گر اقتصادی، تحلیل فارکس را انجام دهند. درصورتیکه اینطور نیست و حتی بسیاری از معامله‌گران بزرگ که چندین سال است در بازارهای مالی فعال هستند، نمی‌توانند دارایی های مختلف را تحلیل و بررسی کنند. تحلیل جفت ارزها، کالاها، شاخص ها و … در بازار فارکس نیاز به علم و تجربه بالایی دارد که هر کسی از عهده آن بر نمی آید.
تحلیل فارکس به معنی بررسی و ارزیابی داده‌های مختلف برای پیش‌بینی تغییرات نرخ ارزها است. این کار به دو روش اصلی انجام میشود: تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکال. در تحلیل بنیادی، معامله‌گران به بررسی عوامل اقتصادی و سیاسی می‌پردازند که می‌توانند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارند. این عوامل شامل نرخ بهره، نرخ تورم، رشد اقتصادی و سیاست‌های مالی کشورها هستند. به عنوان مثال، اگر بانک مرکزی یک کشور نرخ بهره را افزایش دهد، ارزش ارز آن کشور معمولاً افزایش می‌یابد، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال بازدهی بیشتر هستند.
تحلیل تکنیکال بر اساس بررسی نمودارهای قیمتی و الگوهای گذشته بازار انجام میشود. عموما این دسته از تحلیل گران بازار فارکس از سبک های مختلف و به روز پرایس اکشن مانند اسمارت مانی برای تحلیل استفاده میکنند. در این روش های ساده تر معامله‌گران از ابزارها و اندیکاتور مختلفی مانند نمودارهای قیمتی، میانگین‌های متحرک، شاخص قدرت نسبی (RSI)، الگوهای شمعی و باندهای بولینگر برای پیش‌بینی روندهای آینده استفاده میکنند. این ابزارها به معامله‌گران کمک میکنند تا روندها و نقاط بازگشت قیمت را شناسایی کنند و زمان مناسب برای خرید و فروش را تشخیص دهند. با ترکیب این دو روش، معامله‌گران می‌توانند تصمیمات بهتری بگیرند و از تغییرات بازار فارکس استفاده کنند. باز هم میگویم که انجام تحلیل فارکس کار هر کسی نیست و نیازمند تجربه و علم بالاست.
تقویم اقتصادی فارکس ابزاری بسیار مهم برای معامله‌گران است که اطلاعات مهم اقتصادی را در اختیار آنها قرار می‌دهد. این تقویم شامل تاریخ و زمان انتشار گزارش‌های اقتصادی، سخنرانی‌های مقامات بانکی و رویدادهای مهم اقتصادی است که می‌توانند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارند. با استفاده از تقویم اقتصادی، معامله‌گران می‌توانند برنامه‌ریزی کنند و برای تغییرات احتمالی بازار آماده باشند. به عنوان مثال، اگر در تقویم اقتصادی زمان اعلام نرخ بهره بانک مرکزی اروپا مشخص شده باشد، معامله‌گران می‌توانند پیش از انتشار این خبر، موقعیت‌های معاملاتی خود را تنظیم کنند. اگر پیش‌بینی‌ها حاکی از افزایش نرخ بهره باشد، ممکن است معامله‌گران اقدام به خرید یورو کنند، زیرا افزایش نرخ بهره معمولاً باعث افزایش ارزش ارز میشود. از سوی دیگر اگر انتظار کاهش نرخ بهره وجود داشته باشد، معامله‌گران ممکن است تصمیم به فروش یورو بگیرند.
علاوه بر این تقویم اقتصادی به معامله‌گران کمک میکند تا از تأثیرات رویدادهای اقتصادی مختلف بر بازار فارکس آگاه شوند. به عنوان مثال، گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در آمریکا یکی از مهم‌ترین گزارش‌های اقتصادی است که تأثیر زیادی بر بازار فارکس دارد. اگر گزارش اشتغال قوی‌تر از حد انتظار باشد، می‌تواند باعث افزایش ارزش دلار آمریکا شود. معامله‌گران با دانستن زمان انتشار این گزارش‌ها می‌توانند برنامه‌ریزی کنند و از فرصت‌های معاملاتی به بهترین شکل استفاده کنند. در مجموع تقویم اقتصادی فارکس به معامله‌گران این امکان را می‌دهد که با داشتن اطلاعات دقیق و به‌روز، تحلیل‌های بهتری انجام دهند و تصمیمات معاملاتی هوشمندانه‌تری بگیرند. این ابزار به آنها کمک میکند تا از تغییرات بازار به‌موقع باخبر شوند و ریسک‌های خود را بهتر مدیریت کنند.
زمانی که می‌خواهید به عنوان تحلیل گر، تحلیل فارکس را انجام دهید، بهتر است نکات زیر را به دقت زیر نظر داشته و آنها را رعایت کنید.
برای داشتن یک تحلیل فارکس دقیق، باید از منابع خبری معتبر و قابل اعتماد استفاده کنید. این منابع اطلاعات درست و به‌روزی ارائه می‌دهند که به شما کمک میکند تصمیمات بهتری بگیرید. سایت‌های خبری معروف و تحلیلگران با تجربه می‌توانند منابع خوبی باشند. استفاده از اطلاعات نادرست می‌تواند منجر به تحلیل‌های اشتباه و ضررهای مالی شود.
یکی از بهترین روش‌ها برای تحلیل فارکس، استفاده از هر دو روش تحلیل بنیادی و تکنیکال است. تحلیل بنیادی شامل بررسی عواملی مانند نرخ بهره، تورم و وضعیت اقتصادی کشورها است که می‌تواند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارد. تحلیل تکنیکال نیز با استفاده از نمودارها و شاخص‌های قیمتی به شما کمک میکند تا الگوها و روندهای بازار را شناسایی کنید. ترکیب این دو روش به شما دیدگاه کامل‌تری از بازار می‌دهد و تحلیل شما را دقیق‌تر میکند.
مدیریت ریسک یکی از اصول اساسی در تحلیل فارکس است. حتی اگر تحلیل شما درست باشد، باید همیشه آماده مواجهه با شرایط غیرمنتظره باشید. برای این کار می‌توانید از ابزارهایی مانند حد ضرر (Stop Loss) استفاده کنید تا در صورت تغییرات ناگهانی بازار، ضررهای خود را محدود کنید. به عنوان مثال اگر تحلیل شما نشان می‌دهد که ارزش یورو افزایش خواهد یافت و شما اقدام به خرید یورو می‌کنید، با تعیین یک حد ضرر مناسب، می‌توانید از کاهش شدید ارزش یورو جلوگیری کنید. در واقع این کار نشان دهنده ترکیب تحلیل فاندامنتال و تحلیل تکنیکال برای انجام یک تحلیل فارکس دقیق و اصولی است.
برای تحلیل فارکس، همیشه باید به‌روز باشید و آخرین اخبار اقتصادی را دنبال کنید. تقویم اقتصادی فارکس یکی از ابزارهای مهمی است که به شما کمک میکند از زمان و جزئیات رویدادهای اقتصادی باخبر شوید. به عنوان مثال اگر بدانید که بانک مرکزی آمریکا قرار است نرخ بهره را اعلام کند، می‌توانید پیش از این اعلامیه تحلیل خود را به‌روزرسانی کرده و برای واکنش بازار آماده باشید.
تحلیل فارکس نیاز به تمرین و تجربه دارد. هر چه بیشتر با نمودارها کار کنید و بازار را تحلیل کنید، مهارت‌های شما بهتر میشود. استفاده از حساب‌های آزمایشی می‌تواند به شما کمک کند تا بدون ریسک مالی، تحلیل‌های خود را امتحان کنید و از اشتباهات خود بیاموزید. با گذشت زمان و کسب تجربه، تحلیل‌های شما دقیق‌تر و تصمیم‌گیری‌هایتان بهتر خواهد شد.
با رعایت این نکات، می‌توانید تحلیل فارکس بهتری انجام دهید و تصمیمات معاملاتی دقیق‌تری بگیرید. این کار به شما کمک میکند تا از فرصت‌های بازار بهره‌برداری کرده و ریسک‌های خود را به حداقل برسانید.
تحلیل فارکس برای افراد مختلفی که در بازار ارزها فعالیت میکنند، بسیار مفید است. در اینجا به برخی از این افراد اشاره می‌کنیم:
معامله‌گران روزانه کسانی هستند که در طول روز معاملات زیادی انجام می‌دهند و از نوسانات کوتاه‌مدت بازار استفاده میکنند. برای این افراد، تحلیل فارکس بسیار مهم است زیرا به آنها کمک میکند تا روندهای روزانه و فرصت‌های سریع بازار را شناسایی کنند.
سرمایه‌گذاران بلندمدت به دنبال حفظ و افزایش ارزش سرمایه خود در طول زمان هستند. این افراد از تحلیل بنیادی استفاده میکنند تا عوامل اقتصادی و سیاسی مؤثر بر ارزها را بررسی کنند. مثلاً، یک سرمایه‌گذار بلندمدت ممکن است نرخ بهره، رشد اقتصادی و سیاست‌های پولی یک کشور را تحلیل کند تا تصمیم بگیرد که آیا در بلندمدت به خرید یک ارز خاص بپردازد یا نه.
شرکت‌ها و کسب‌وکارهایی که در بازارهای بین‌المللی فعالیت میکنند، نیاز به تحلیل فارکس دارند تا ریسک‌های مرتبط با نوسانات ارزی را مدیریت کنند. این شرکت‌ها با استفاده از تحلیل فارکس می‌توانند زمان مناسب برای تبدیل ارزها، پرداخت‌های بین‌المللی و مدیریت بودجه خود را شناسایی کنند. این کار به آنها کمک میکند تا از تغییرات ناگهانی نرخ ارزها جلوگیری کنند و هزینه‌های مالی خود را کاهش دهند.
افرادی که به مسائل اقتصادی و بازارهای مالی علاقه‌مند هستند نیز می‌توانند از تحلیل فارکس بهره‌مند شوند. این تحلیل‌ها به آنها کمک میکند تا دانش خود را در زمینه‌های اقتصادی افزایش دهند و با پیچیدگی‌های بازار ارزها آشنا شوند. همچنین می‌توانند با دنبال کردن تحلیل‌ها و پیش‌بینی‌های بازار، به تدریج به معامله‌گران و تحلیلگران حرفه‌ای تبدیل شوند.
مدیران پورتفولیو که مسئولیت مدیریت سرمایه‌های دیگران را بر عهده دارند، نیاز به تحلیل فارکس دارند تا بهترین تصمیمات را برای سرمایه‌گذاری بگیرند. این تحلیل‌ها به آنها کمک میکند تا ترکیب بهینه‌ای از دارایی‌ها را در پورتفولیو خود داشته باشند و ریسک‌ها را به حداقل برسانند.
به طور کلی تحلیل فارکس برای هر کسی که به نحوی با بازار ارزها سروکار دارد مفید است. با استفاده از تحلیل‌های دقیق و به‌روز، این افراد می‌توانند تصمیمات بهتری بگیرند و از فرصت‌های موجود در بازار استفاده کنند.
تحلیل تکنیکال یکی از روش‌های اصلی برای تحلیل بازار فارکس است. در این روش، معامله‌گران از نمودارهای قیمتی برای پیش‌بینی حرکت‌های آینده بازار استفاده میکنند. این روش به خصوص برای کسانی که به دنبال معاملات کوتاه‌مدت هستند، بسیار مفید است.
سبک پرایس اکشن یکی از روش‌های محبوب در تحلیل تکنیکال است. در این روش معامله‌گران فقط با نگاه کردن به نمودارهای قیمت و بدون استفاده از شاخص‌های اضافی تحلیل میکنند. آنها به حرکت‌های قیمت و الگوهای نموداری توجه میکنند تا تصمیم بگیرند که آیا خرید کنند یا بفروشند. مثلاً، اگر قیمت در حال افزایش باشد و یک الگوی قیمتی خاص مثل “الگوی سر و شانه” شکل بگیرد، معامله‌گر ممکن است پیش‌بینی کند که قیمت به زودی کاهش می‌یابد و بنابراین تصمیم به فروش بگیرد.
علاوه بر پرایس اکشن، معامله‌گران می‌توانند از اندیکاتورهای تکنیکال برای تأیید تحلیل‌های خود استفاده کنند. اندیکاتورها ابزارهایی هستند که با استفاده از داده‌های قیمتی، به تحلیل دقیق‌تر کمک میکنند. به عنوان مثال، شاخص قدرت نسبی (RSI) می‌تواند نشان دهد که آیا یک دارایی در منطقه اشباع خرید یا اشباع فروش قرار دارد. اگر RSI نشان دهد که دارایی در منطقه اشباع خرید است و پرایس اکشن هم نشان دهد که قیمت ممکن است کاهش یابد، این می‌تواند تأیید خوبی برای فروش باشد.
با ترکیب پرایس اکشن و اندیکاتورها، معامله‌گران می‌توانند تحلیل‌های دقیق‌تری داشته باشند. مثلاً، اگر معامله‌گر با استفاده از پرایس اکشن ببیند که قیمت در حال تغییر است و همزمان یک اندیکاتور مثل میانگین متحرک هم نشان دهد که روند تغییر کرده است، این می‌تواند به معامله‌گر اطمینان بیشتری بدهد. این ترکیب به معامله‌گران کمک میکند تا با اطمینان بیشتری معاملات خود را انجام دهند و از تغییرات بازار فارکس بهره‌مند شوند.
استفاده از تحلیل تکنیکال و ابزارهای آن مانند پرایس اکشن و اندیکاتورها به معامله‌گران کمک میکند تا حرکت‌های آینده بازار را پیش‌بینی کنند و زمان مناسب برای ورود یا خروج از معاملات را پیدا کنند. این روش‌ها به معامله‌گران اطمینان می‌دهند که تصمیماتشان بر اساس تحلیل‌های دقیق و جامع است.
