بازار داخلی طلای چین در برخی حوزه‌ها در ماه ژانویه بهبود یافت، در حالی که بانک مرکزی برای سومین ماه متوالی به خرید طلا ادامه داد. اگرچه واردات کاهش یافت و جریان سرمایه در ETFها منفی شد، اما به گفته ری جیا، رئیس بخش تحقیقات چین در شورای جهانی طلا (WGC)، سنتیمنت بازار نشان می‌دهد که مصرف طلا در آینده رو به افزایش است.
جیا اشاره کرد که طلا سال 2025 را قدرتمند آغاز کرد، به‌طوری که قیمت‌های معیار انجمن بازار شمش لندن (LBMA) و شانگهای بهترین عملکرد ماه ژانویه خود را در سال‌های اخیر ثبت کردند.
او نوشت: «قیمت طلا در اولین ماه سال 2025 افزایش یافت؛ قیمت طلا در LBMA به دلار آمریکا 8% جهش کرد، در حالی که قیمت در بورس شانگهای (Shanghai Gold Exchange) به یوان چین 5 درصد رشد داشت.»
وی افزود: «تقویت ارز محلی و تعداد کمتر روزهای معاملاتی به دلیل تعطیلات سال نو چینی از 28 ژانویه تا 4 فوریه، منجر به عملکرد ضعیف‌تر نسبی قیمت طلا به یوان شد.»
او افزود: «تحلیل ما نشان می‌دهد که افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی – مانند سیاست‌های تعرفه‌ای دولت ترامپ – بهبود جریان سرمایه در ETFهای طلا و افزایش مجدد نگرانی‌ها درباره تورم از عوامل اصلی رکوردشکنی قیمت طلا در ژانویه بودند.»
در همین حال، تقاضای عمده‌فروشی به‌صورت ماهانه بهبود یافت اما در مقیاس سالانه همچنان ضعیف ماند. جیا گفت: «125 تن طلا از بورس طلای شانگهای (SGE) خارج شد که نشان‌دهنده افزایش 3 درصدی ماهانه است.»
وی افزود: «تأمین مجدد موجودی از سوی خرده‌فروشان جواهرات، بانک‌ها و سایر فعالان بازار قبل از تعطیلات سال نو چینی، که فصل اوج مصرف طلا در چین است، یکی از عوامل اصلی بود.»
او اذعان کرد: «اما تحقیقات میدانی ما پیش از تعطیلات در شنژن، که مرکز عمده‌فروشی و تولید جواهرات طلای چین است، نشان می‌دهد که سنتیمنت بازار در میان خرده‌فروشان جواهرات طلا ضعیف‌تر از حد معمول بوده است.»
✔️ خبر مرتبط: تب طلا: چرا موسسات بزرگ شمش ها را از انگلیس خارج می کنند؟
وی افزود: «با افزایش شدید قیمت طلا و در نظر گرفتن الگوی تقاضای سال گذشته که نشان‌دهنده ضعف پایدار احتمالی بود، خرده‌فروشان جواهرات طلا انتظارات خود را از فروش تعطیلات کاهش دادند و نسبت به سال‌های گذشته ذخایر کمتری انباشتند. این موضوع در کاهش 54 درصدی تقاضای عمده‌فروشی طلا در ژانویه نسبت به سال گذشته نیز منعکس شده است. اما باید توجه داشت که ژانویه 2024 قوی‌ترین ماه ژانویه در تاریخ بود – و تقاضای امسال 37% کمتر از میانگین ده ساله بوده است.»
جریان سرمایه در صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) طلای چین نیز در ماه گذشته منفی شد. جیا گفت: «ETFهای طلای چین در ژانویه 2.8 میلیارد یوان (399 میلیون دلار آمریکا) خروج سرمایه داشتند که معادل کاهش 4.7 تنی در دارایی‌های آن‌ها است.»
وی افزود: «پس از این خروج سرمایه ماهانه، ارزش کل دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) آن‌ها به 70 میلیارد یوان (9.8 میلیارد دلار آمریکا) کاهش یافت و مجموع دارایی‌های آن‌ها به 110 تن رسید.»
شورای جهانی طلا (WGC) معتقد است که این خروج سرمایه عمدتاً به دلیل برداشت سود پیش از سال نو قمری بوده است تا از نوسانات بازارهای بین‌المللی در زمانی که بازار محلی تعطیل است، اجتناب شود.
او افزود: «در همین حال، بهبود اشتهای ریسک سرمایه‌گذاران به دلیل انتشار داده‌های قوی‌تر از حد انتظار رشد اقتصادی در سه‌ماهه چهارم و کل سال 2024 نیز ممکن است منجر به خروج سرمایه از طلا، به‌عنوان یک دارایی امن، شده باشد.»
از سوی دیگر، دارایی‌های بانک مرکزی چین برای سومین ماه متوالی افزایش یافت. جیا گفت: «بانک مرکزی چین (PBoC) اعلام کرد که خرید طلای دیگری برای آغاز سال 2025 صورت گرفته است: افزایش 5 تنی، دارایی‌های رسمی طلای چین را به 2285 تن رساند که 5.9 درصد از کل ذخایر ارزی را تشکیل می‌دهد.»
وی افزود: «چین در سال 2024 مجموعاً 44 تن طلا خریداری کرد، با وجود این که در میانه سال به مدت شش ماه توقف داشت. ما معتقدیم که اقدام بانک خلق چین می‌تواند تأثیر مثبتی بر سنتیمنت سرمایه‌گذاران محلی طلا داشته باشد، همان‌طور که شواهد تجربی گذشته نشان داده است.»
و در حالی که داده‌های نهایی واردات برای ماه ژانویه هنوز در دسترس نیست، واردات طلا در پایان سال 2024 با کاهش سالانه همراه بود. گزارش خاطرنشان کرد: «بر اساس آخرین داده‌ها از گمرک چین دسامبر شاهد واردات 84 تن طلا توسط چین بود که مجموع واردات سه‌ماهه چهارم را به 270 تن رساند.»
«در حالی که واردات سه‌ماهه چهارم نسبت به سال گذشته 14 درصد کاهش داشت، اما نسبت به سه‌ماهه قبل بیش از 160 درصد افزایش یافت – ضعف سالانه و قدرت فصلی سه‌ماهه چهارم با مشاهدات ما از تقاضای طلا در چین در طول این فصل هم‌راستا است.»
چین در سال 2024 مجموعاً 1225 تن طلا وارد کرد که کاهش 14 درصدی نسبت به سال گذشته و 16 درصد کمتر از میانگین پنج ساله پیش از دوران ویروس کرونا به میزان 1460 تن بود. جیا گفت: «ما در سال 2024 روندهای مشابهی را در مصرف طلا در چین مشاهده کردیم که 10 درصد نسبت به سال 2023 کاهش یافت و این منجر به کاهش واردات شد.»
با نگاه به آینده، جیا گفت که دوره تعطیلات سال نو بین اواخر ژانویه و اوایل فوریه نشانه‌هایی از احیای مصرف را نشان داد. او اشاره کرد: «برای مثال، درآمدهای سینما در طول تعطیلات به بالاترین سطح تاریخی خود رسید و هزینه‌های مصرف‌کننده در زمینه غذا و سفر نسبت به همان دوره در سال 2024 افزایش یافت.»
وی افزود: «مصرف طلا نیز رونق داشت. اطلاعات مختلف نشان می‌دهد که فروشگاه‌های جواهرات طلا در طول تعطیلات فعال بودند. در عین حال، افزایش قیمت طلا همچنان مصرف‌کنندگان را به سمت محصولات سبک‌تر سوق می‌دهد.»
جیا گفت که وضعیت سرمایه‌گذاری در چین نیز در حال بهبود است. او نوشت: «عملکرد قوی قیمت طلا، اعلام خریدهای مداوم بانک مرکزی و نوسانات ارز محلی همچنان توجه سرمایه‌گذاران به طلا را افزایش می‌دهد.»
وی افزود: «در حال حاضر، جستجوهای آنلاین برای طلا به بالاترین سطح قبلی خود در سال 2013 رسید، زمانی که تقاضای طلا در چین به بالاترین سطح تاریخ خود افزایش یافت. گفتگوهای ما با فعالان بازار نشان می‌دهد که فروش شمش‌های طلا همچنان با همان سرعت چشم‌گیر سال 2024 ادامه دارد و حتی منجر به کمبود موجودی در برخی موارد شده است.»
شورای جهانی طلا معتقد است که این روند مثبت اخیر می‌تواند ادامه یابد. جیا گفت: «از نظر وزنی، تقاضا برای جواهرات طلا ممکن است همچنان ضعیف بماند – اگرچه انگیزه‌های حفظ ارزش برخی حمایت را فراهم می‌کنند – اما فروش شمش و سکه باید همچنان پررونق باشد و هرگونه تعدیل قیمت طلا می‌تواند به‌عنوان یک فرصت خوب برای ورود به بازار تلقی شود.»
وی افزود: «در نهایت، ما معتقدیم که اعلام اخیر تغییرات سیاستی که به ده بیمه‌گر چینی اجازه می‌دهد تا حداکثر 1 درصد از کل دارایی‌های هر شرکت را در طلا فیزیکی خریداری کنند، به‌عنوان یک آزمایش، باید حمایت بلندمدت‌تری برای تقاضای سرمایه‌گذاری طلا در بازار محلی فراهم کند.»
بیشتر بخوانید:
