مقدمه
قیمت‌های طلا در حال حاضر به بالاترین سطح خود نزدیک می‌شود و به حدود ۲۵۱۶ دلار به ازای هر اونس رسیده است. این افزایش قیمت‌ها در پی انتظارات فزاینده از کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به میزان ۲۵ یا ۵۰ نقطه پایه در ماه سپتامبر رخ داده است.
افزایش قیمت طلا منجر به بهبود قابل توجهی برای معدن‌داران محلی طلا شده است که پیش از این با دوره‌های طولانی از درآمدهای پایین، هزینه‌های بالا و تعهدات سرمایه‌گذاری زیاد روبه‌رو بودند. به عنوان مثال، شرکت Evolution Mining (ASX: EVN) گزارش داده است که جریان نقدی گروهی در سال مالی ۲۰۲۴ به ۳۶۷ میلیون دلار رسیده است، در حالی که در سال مالی ۲۰۲۳ جریان نقدی منفی ۱۱۶ میلیون دلار بود. این شرکت همچنین گزارش داده است:
سود عملیاتی این شرکت، با اندازه‌گیری از طریق EBITDA، به 1.51 میلیارد دلار رسیده که نشان‌دهنده افزایش 67 درصدی است. همچنین، حاشیه EBITDA با 900 نقطه پایه به 47 درصد ارتقاء یافته است، که این بهبود بهره‌وری عملیاتی را نشان می‌دهد.
علاوه بر این، جریان نقدی خالص از فعالیت‌های معدنی شرکت با افزایش چشمگیر 1,533 درصدی به 583.7 میلیون دلار رسیده است. سود خالص پس از مالیات نیز با 135 درصد افزایش به 481.8 میلیون دلار رسیده که این امر بازدهی بالای شرکت را تأیید می‌کند.
افزایش 23 درصدی در قیمت فروش طلا به 3,190 دلار استرالیایی به ازای هر اونس نیز به بهبود درآمدهای شرکت کمک شایانی کرده است. این نتایج نشان‌دهنده عملکرد قوی و پایدار شرکت در بازار جهانی طلا است.
با نزدیک شدن به جلسه سپتامبر فدرال رزرو، بررسی عملکرد تاریخی طلا پس از اولین کاهش نرخ بهره در دوره‌های قبلی کاهش نرخ اهمیت دارد.
تاریخچه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو:
از سال ۱۹۹۵، فدرال رزرو هشت دوره کاهش نرخ بهره را تجربه کرده است. اینجا خلاصه‌ای از اولین کاهش نرخ در هر دوره آورده شده است:
- ۳ مارس ۲۰۲۰: کاهش ۵۰ نقطه پایه به دلیل COVID-19
- ۱ سپتامبر ۲۰۱۹: کاهش ۲۵ نقطه پایه به عنوان تنظیم میانه‌راه
- ۸ اکتبر ۲۰۰۸: کاهش ۵۰ نقطه پایه به دلیل بحران بزرگ
- ۱۸ سپتامبر ۲۰۰۷: کاهش ۵۰ نقطه پایه به دلیل سقوط بازار مسکن
- ۶ نوامبر ۲۰۰۲: کاهش ۵۰ نقطه پایه به دلیل نگرانی از رکود و تورم پایین
- ۳ ژانویه ۲۰۰۱: کاهش ۵۰ نقطه پایه به دلیل بحران دات‌کام و ۱۱ سپتامبر
- ۲۹ سپتامبر ۱۹۹۸: کاهش ۲۵ نقطه پایه به دلیل بحران ارزی جهانی
- ۶ ژوئیه ۱۹۹۵: کاهش ۲۵ نقطه پایه به عنوان تنظیم میانه‌راه
- ۱۳ ژوئیه ۱۹۹۰: کاهش ۲۵ نقطه پایه به دلیل رکود جنگ خلیج فارس
عملکرد طلا پس از اولین کاهش نرخ بهره:
روز کاهش نرخ بهره: طلا به طور متوسط ۱.۶% افزایش می‌یابد و در ۷۵% مواقع مثبت است.
حدود ۱ ماه: طلا ممکن است به طور متوسط ۲.۵% کاهش یابد و در ۳۷.۵% مواقع مثبت است.
۶ تا ۱۲ ماه: بازده‌ها به طور کلی مثبت و بیش از ۷.۷% افزایش می‌یابد و در بیش از ۷۵% مواقع مثبت است.
ملاحظات کلیدی:
محافظت‌کننده اما نه ضد بحران: در حالی که طلا معمولاً به عنوان دارایی محافظت‌کننده در نظر گرفته می‌شود، در دوره‌های بحران کامل همیشه عملکرد خوبی ندارد. به عنوان مثال، در بحران مالی جهانی، قیمت طلا تقریباً ۳۰% کاهش یافت.
بازیابی بلندمدت: با کاهش نگرانی‌های اقتصادی و فشارها، بازارها به طور معمول تثبیت می‌شوند. کاهش نرخ بهره فدرال رزرو معمولاً با تسهیل کمی همراه است که نقدینگی در بازارهای مالی را افزایش می‌دهد و به وام‌دهی و سرمایه‌گذاری تشویق می‌کند. این شرایط عموماً به نفع قیمت‌های طلا در بلندمدت عمل می‌کند.
در حالی که قیمت طلا ممکن است در کوتاه‌مدت نوساناتی را پس از کاهش نرخ بهره فدرال رزرو تجربه کند، داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که تمایل به عملکرد قوی‌تر در میان‌مدت و بلندمدت وجود دارد. سوال بزرگ در حال حاضر این است که آیا بحران غیرمنتظره‌ای در حال شکل‌گیری است که ممکن است قیمت‌های طلا را در کوتاه‌مدت کاهش دهد، یا اینکه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در دوره‌ای از ثبات اقتصادی نسبی رخ خواهد داد؟
