تورم سرسخت باقی مانده است، اما بانک مرکزی باید چیزهای زیادی را برای اعلام نرخ بهره خود در روز سه شنبه در نظر بگیرد، اما بانک مرکزی استرالیا احتمالا فقط دو مورد را بررسی خواهد کرد – افزایش یا حفظ نرخ بهره.
بانک مرکزی پس از انتشار ارقام ضعیف‌تر از تورم در هفته گذشته، بعید به نظر می‌رسد که نرخ‌های بهره را افزایش دهد، اما در تصمیم خود افزایش قیمت‌ها و همچنین ارقام نیروی کار و تولید ناخالص داخلی را در نظر خواهد گرفت.
سناریو برای افزایش نرخ بهره
علیرغم این که نرخ بهره از نوامبر در بالاترین حد 12 ساله 4.35 درصدی باقی مانده است، تورم به طور کامل عقب نشینی نداشته است.
ارقام تورم سه ماهه ژوئن نشان داد که تورم اصلی از 3.6 درصد در سه ماه قبل به نرخ سالانه 3.8 درصد افزایش یافته است. نتیجه مطابق با پیش‌بینی بانک مرکزی استرالیا بود و این واقعیت که تورم افزایش نیافته، به کاهش انتظارات مبنی بر اینکه حرکت بعدی بانک مرکزی کاهش نرخ بهره باشد، کمک کرد.
تورم هسته از 4% در سه ماهه مارس و 4.2 درصد در پایان سال 2023 به 3.9 درصد کاهش یافت. اما بالاتر از 3.8 درصدی بود که بانک مرکزی استرالیا پیش بینی کرده بود و هیئت مدیره در مورد اینکه آیا تورم در مسیر کاهش خود، محدوده هدف 2 تا 3 درصد تا پایان سال 2025، باقی می‌ماند بحث خواهد کرد.
وارن هوگان، اقتصاددان در بانک جودو (Judo Bank) و یک «عضو هاوکیش» برجسته که خواستار افزایش نرخ بهره بوده است، گفت: «اقتصاد به این سطح از نرخ‌های بهره به گونه‌ای واکنش نشان نمی‌دهد که من فکر می‌کنم بتوانیم مطمئن باشیم که تورم در حال کاهش است.
هوگان گفت: “شوک بزرگ” از 13 افزایش نرخ بهره 425 نقطه پایه‌ای -بیشترین افزایش در بیش از 30 سال گذشته – “اکنون شروع به خروج از اقتصاد کرده است” چرا که آخرین وام مسکن با نرخ ثابت کم بهره تمام شد.
به گفته وی: «نکته آخر این است که نرخ بهره واقعی به نظر نمی‌رسد به اندازه کافی بالا باشد. او گفت که “بیشتر تاریخ” نشان می‌دهد که برای پایین آوردن تورم به نرخ‌های بهره “احتمالاً بالاتر از 2٪” است نه ” فقط بالای صفر”.
در نشست ژوئن خود، بانک مرکزی استرالیا گفت که اگر عرضه در اقتصاد «احتمالاً محدودتر از آنچه تصور می‌شد محدود شود»، افزایش نرخ بهره «می‌تواند بیشتر تقویت شود»، به ویژه به این دلیل که «رشد بهره وری بسیار ضعیف باقی می‌ماند».
هوگان گفت که رشد بهره وری «مرده است» و شاخص مدیران خرید ماه ژوئیه نشان داد که فشارهای قیمتی ورودی و خروجی دوباره افزایش یافته است.
اداره آمار استرالیا روز جمعه اعلام کرد، قیمت تولیدکننده که هزینه‌های ورودی را دنبال می‌کند نیز در سال گذشته افزایش یافته و در سه ماهه ژوئن به 4.8 درصد رسیده است که بالاترین میزان از سه ماهه مارس 2023 است.
سناریو برای ثابت نگه داشتن نرخ بهره
میشل بولاک، رئیس بانک مرکزی استرالیا، تصریح کرده است که بانک “مواظب ریسک‌های افزایشی تورم” است تا اطمینان حاصل کند که مردم در معرض افزایش قیمت‌های بزرگ قرار نخواهند گرفت. در بلندمدت، این مسئله به افراد کم درآمد بیشتر آسیب می‌رساند.
این احساسات احتمالاً در بیانیه روز سه شنبه باقی خواهد ماند.
هیئت مدیره بانک مرکزی استرالیا در صورتجلسه ژوئن خود خاطرنشان کرد که اگر “ریسک‌های چشم انداز بازار کار به سمت نزول دیده شود”، سناریو برای حفظ نرخ بهره تقویت می‌شود.
نرخ بیکاری در ژوئن افزایش یافت و به 4.1 درصد رسید که برابر با سطح ژانویه و آوریل بود. آخرین بار در ژانویه 2022 که این نرخ بالاتر بود.
مأموریت بانک مرکزی استرالیا همچنین شامل حفظ «اشتغال کامل» می‌شود، که احتمالاً در سطح فعلی است، بنابراین هیئت مدیره نمی‌خواهد شاهد افزایش بیکاری باشد.
همانطور که توسط شورای خدمات اجتماعی استرالیا اشاره شده است، بسیاری از شاخص‌های نیروی کار در ژوئن نسبت به دو سال قبل بدتر شدند. فرصت‌های شغلی در سطح ورودی تقریباً یک سوم کاهش یافت، 100000 نفر دیگر بیکار بودند و تعداد مشابهی نیز کم اشتغال بودند.
رشد تولید ناخالص داخلی در سه ماه اول تنها 0.1 درصد بود. بدون احتساب دوران ویروس کرونا، سرعت سالانه 1.1 درصدی کمترین میزان از سه ماهه مارس 1991 بوده است.
افزایش نرخ بره در حال حاضر می‌تواند به اقتصاد نزدیک به رکود منجر شود.
چگونه عدم قطعیت ممکن است تصمیمات را تحت تاثیر قرار دهد؟
عدم قطعیت‌ها در بهترین زمان اجتناب ناپذیر هستند.
هیئت مدیره بانک مرکزی استرالیا خاطرنشان کرده است که رفتار مصرف کننده کمی گنگ باقی مانده است. مردم در ابتدای سال جاری بیشتر از حد انتظار خرج کردند، عمدتاً با برداشتن پس انداز.
آیا تیم‌های رابط بانک شواهدی را به دست خواهند آورد که نشان می‌دهد خانوار شروع مرحله سوم کاهش مالیات – به ارزش 23 میلیارد دلار تنها در سال جاری را – با هزینه کردن جشن گرفته‌اند؟
همچنین از اول ژوئیه، همه خانواده‌ها نیز 75 دلار برای کمک به هزینه‌های انرژی دریافت کردند، در کنار پرداخت‌های مشابه برای سه فصل آینده.
این پرداخت‌ها به کاهش نرخ تورم اصلی کمک می‌کنند، اما آیا مردم این کمک‌ها را خرج می‌کنند یا پس‌انداز می‌کنند؟
از سوی دیگر، بانک‌های مرکزی کانادا، اروپا و بریتانیا همگی شروع به کاهش نرخ‌های بهره کرده‌اند و ایالات متحده احتمالاً در ماه آینده این کار را انجام خواهد داد.
بازگشت نوسانات بازار – که تا حدی به دلیل ترکیدن حباب فناوری هوش مصنوعی، ترس از رکود اقتصادی ایالات متحده، و نگرانی‌های مجدد در مورد یک درگیری گسترده‌تر در خاورمیانه ایجاد شده است – همچنین افزایش نرخ بهره بانک مرکزی استرالیا در ماه اوت را تحت تاثیر قرار می‌دهد.
بولاک دوست دارد بگوید “هیچ گزینه‌ای را نمی‌توان رد کرد یا حذف کرد”، اما احتمال افزایش نرخ بهره در فردا بسیار کم به نظر می‌رسد.
