با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
بر اساس داده‌های اداره اطلاعات انرژی، ایران سومین تولیدکننده بزرگ نفت در میان کشورهای صادرکننده نفت است و تقریباً 4 میلیون بشکه در روز نفت تولید میکند.
تنش‌های خاورمیانه باعث افزایش قیمت نفت شد
اتفاقات بسیاری در یک هفته اخیر رخ داده است. درست یک هفته پیش بود که اوپک تمایل خود را برای تضعیف قیمت نفت برای دفاع از سهم بازار نشان داد. اما اکنون با افزایش نگرانی‌ها مبنی بر اینکه تشدید تنش‌ها در خاورمیانه میتواند قیمت نفت را به سه رقمی بازگرداند، این روایت به سرعت در جهت مخالف تغییر کرده است.
این پویایی‌های بازار که به سرعت در حال تغییر هستند، مجموعه‌ای از فرصت‌های بسیار سودآور را برای معامله‌گران باتجربه ارائه کرده تا از عقب‌نشینی اخیر قیمت استفاده کنند.
بر اساس اطلاعات GSC Commodity Intelligence – «منظره مالی در حال تغییر و تغییر چشمگیر امروزی آغاز یک «عصر جدید» برای معامله‌گران کلان (بنیادی) است. به همین دلیل است که فهرست بلندبالایی از قدرتمندترین بانک‌های وال استریت جهان، فضای اقتصادی کنونی را «عصر طلایی معامله‌گری» نامیده‌اند.
به نقل از تحلیلگران در GSC Commodity Intelligence - "وقتی نفت کاهش می‌یابد، باید آن را سریع خریداری کنید چرا که در این محیط ژئوپلیتیک فعلی قیمت‌ها برای مدت طولانی ارزان نمی‌مانند."
و این دقیقاً روندی است که در حال حاضر در بازار نفت خام شاهد آن هستیم.
حملات اخیر ایران به اسرائیل پریمیوم جنگ ژئوپلیتیکی را به بازارهای نفت بازگردانده است چرا که چشم انداز تشدید تنش نظامی بین دو دشمن خاورمیانه جریان‌های حیاتی از بزرگترین منطقه تولید کننده نفت جهان را زیر سوال می‌برد.
روز سه شنبه، پس از حمله موشکی ایران به اسرائیل، قیمت نفت خام برنت بیش از 5% افزایش یافت. قیمت نفت در روز چهارشنبه به افزایش خود ادامه داد و به بالای 76 دلار در هر بشکه رسید که طی دو روز بیش از 6 دلار افزایش یافت.
سوال بزرگ اکنون این است: قیمت نفت در سه ماهه چهارم 2024 چقدر بالا خواهد رفت؟
بر اساس داده‌های اداره اطلاعات انرژی، ایران سومین تولیدکننده بزرگ نفت در میان کشورهای صادرکننده نفت است و تقریباً 4 میلیون بشکه در روز نفت تولید میکند.
شواهد قاطع نشان می‌دهد، با روی آوردن اسرائیل از غزه به لبنان و ایران، جنگ وارد مرحله جدید و مرتبط با انرژی می‌شود. زیرساخت‌های نفتی ایران از جمله شبکه گسترده میادین نفتی، خطوط لوله، مخازن ذخیره‌سازی، پایانه‌های صادرات و کارخانه‌های فرآوری ممکن است به زودی به هدف اسرائیل تبدیل شوند.
در نهایت مناقشه خاورمیانه میتواند بر عرضه جهانی نفت در مقیاسی بسیار بیشتر از گذشته تأثیر بگذارد.
با توجه به آخرین پیشرفت‌ها، سه سناریو احتمالی وجود دارد که میتواند رخ دهد.
اگر آمریکا و متحدانش تحریم‌های اقتصادی جدیدی علیه ایران وضع کنند، احتمالاً قیمت نفت به 85 دلار در هر بشکه افزایش می‌یابد. فراتر از آن، در صورتی که اسرائیل به زیرساخت‌های انرژی ایران ضربه بزند، قیمت نفت میتواند بشکه‌ای 90 دلار را تست کند. با این حال، بزرگترین و مهمترین تأثیر آن اختلال در جریان عبوری از تنگه هرمز است که میتواند قیمت نفت را به بالای 100 دلار در هر بشکه برساند.
کاهش نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا، ضعیف شدن دلار و افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی به افزایش فلزات گرانبها کمک کردند.
دلار ضعیف‌تر، بازده اوراق قرضه پایین‌تر و افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه عامل افزایش طلا به بالاترین سطح بوده‌اند. به گفته تحلیلگران و رهبران صنعت، افزایش قیمت فلز زرد احتمالاً پایدار خواهد بود و ممکن است تا قبل از پایان سال 2024 از 3000 دلار در هر اونس فراتر رود.
کاهش نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا در کنار تنش‌های ژئوپلیتیکی که در راس آن درگیری در خاورمیانه و انتخابات ریاست جمهوری آتی در ایالات متحده قرار دارند، رخ داده است. آژانس تحقیقاتی BMI، واحدی از Fitch Solutions، عقیده دارد: پیش‌بینی ما از قیمت طلا 2375 دلار در هر اونس برای سال 2024 و 2500 دلار در اونس برای سال 2025، فرض را بر این دارد که قیمت‌ها در ماه‌های آینده به خوبی حمایت می‌شوند.
پیش بینی قیمت
هفته گذشته، BMI پیش‌بینی قیمت طلا در سال 2024 را از 2250 دلار به 2375 دلار در هر اونس افزایش داد و انتظار داشت قیمت‌ها در ماه‌های آینده در محدوده 2500 تا 2800 دلار معامله شوند.
سیتی گروپ پیش بینی کرد که به دلیل افزایش قابل توجه جریان‌های مالی، قیمت طلا به 3000 دلار در هر اونس خواهد رسید. این موسسه پیش‌بینی صعودی قیمت طلا را به تضعیف بازار کار ایالات متحده، تورم کاهنده، و چرخش داویش فدرال رزرو نسبت می‌دهد.
گلدمن ساکس نیز با اشاره به افزایش تدریجی جریان‌های ETF با کاهش نرخ بهره در غرب و چین و خرید بالاتر بانک‌های مرکزی، پیش بینی قیمت خود را از 2700 دلار در اوایل سال 2025 به 2900 دلار در هر اونس افزایش داد.
این موسسه پیش بینی میانگین قیمت طلا در سال 2024 را از 2357 دلار به 2395 دلار و چشم انداز سال 2025 را از 2686 دلار در هر اونس به 2973 دلار افزایش داد.
کالین شاه، از Kama Jewellery، در پادکستی گفت که با انتظارات کاهش بیشتر در نرخ‌های بهره فدرال رزرو آمریکا قبل از پایان سال، طلا میتواند به 2900 دلار یا حتی 3000 دلار برسد.
تقاضا ممکن است کاهش یابد
به گفته وی: «طلا به‌ویژه در میان تنش‌های ژئوپلیتیکی و عدم قطعیت‌های پیرامون اقتصاد جهانی به عنوان یک دارایی امن تلقی می‌شود».
به گفته جونی تیوز، استراتژیست فلزات گرانبها در UBS، در حالی که تشدید درگیری بین ایران و گروه‌های نیابتی آن و اسرائیل میتواند باعث افزایش کوتاه مدت قیمت طلا شود، دلیل اینکه طلا و نقره همچنان به صعود خود ادامه می دهند ربطی به ژئوپلیتیک ندارد. او این را در مصاحبه‌ای با تلویزیون بلومبرگ قبل از تشدید تنش فعلی خاورمیانه گفت.
به گفته دفتر اقتصاددان ارشد استرالیا، پیش‌بینی می‌شود قیمت طلا در طول دوره پیش‌بینی تا سال 2028 همچنان بالا بماند. با این حال، انتظار می‌رود تقاضا در سال‌های 2024 و 2025 به دلیل قیمت‌های بالا کاهش یابد.
به گفته ING، مدیران پول در هفته گذشته خرید خالص طلای خود را به 254842 لات افزایش دادند.
آژانس تحقیقاتی BMI گفت که قیمت طلا تا تاریخ 26 سپتامبر به طور متوسط 2295 دلار بوده است. روز چهارشنبه، فلز گرانبها به 2650.98 دلار رسید که از اوج 2685 دلار در هر اونس کاهش یافته بود.
این آژانس تحقیقاتی گفت: «ما انتظار داریم در ماه‌های آینده طلا سقف‌های بالاتری بزند.
عوامل تعیین کننده
در ماه‌های آینده، قیمت طلا به تعداد کاهش نرخ بهره‌ای که فدرال رزرو آمریکا انجام خواهد داد، بستگی خواهد داشت. در این بیانیه آمده است: «کاهش نرخ بهره کلید علاقه به طلا است، چرا که بازده پایین‌تر اوراق قرضه سرمایه‌گذاری را به سمت طلا منحرف میکند.»
به گفته BMI: انتظار می‌رود دلار آمریکا به دلیل چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، کاهش رشد، تداوم سیاست ایالات متحده در سناریو پیروزی کامالا هریس و کمی ارزش گذاری بالاتر دلار آمریکا، تضعیف شود.
در این بیانیه آمده است: «قدرت بیشتر دلار آمریکا، در صورتی که دلار آمریکا به سمت بالا حرکت کند، احتمالاً بهره طلا را محدود خواهد کرد.
این آژانس تحقیقاتی اعلام کرد اگرچه چشم انداز رشد جهانی برای سال‌های 2024 و 2025 2.5 درصد است، اما چندین ملاحظات را در نظر نگرفته است. این ملاحضات شامل تغییر در ترکیب و محرک‌های کلیدی رشد می‌شود که کامالا هریس در صورت پیروزی و چرخش سیاست‌های پولی در بازارهای توسعه یافته مجبور به حکومت با کنگره‌ای که در آن اختلاف نظر زیاد است، می‌شود.
به گفته BMI تورم در سال 2025 به کاهش خود ادامه خواهد داد و این نشان می‌دهد که تقاضای طلا به عنوان پوشش ریسکی در برابر تورم نیز کاهش خواهد یافت. با این حال، در صورت پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات ریاست جمهوری آمریکا، وضعیت ممکن است تغییر کند.
با ورود نیروهای اسرائیلی به لبنان و پرتاب موشک‌های ایران به اسرائیل، قیمت نفت بیش از 4 درصد افزایش یافت.
با ورود نیروهای اسرائیلی به لبنان و حمله موشکی ایران به اسرائیل، به نظر می‌رسد که ریسک جهش قیمت نفت که میتواند یک شوک تورمی جهانی دیگر ایجاد کند، در حال تحقق است.
قیمت نفت روز سه شنبه با بیش از 4 درصد افزایش به حدود 75 دلار در هر بشکه رسید.
با این حال، کارشناسان عقیده دارند که سرمایه‌گذاران در شرایطی که تنش‌ها در خاورمیانه تشدید می‌شود، نسبتاً خوش‌بین باقی مانده‌اند، به طوری که قیمت نفت در سه ماه گذشته بیش از 10% کاهش یافته است و بازار سهام ایالات متحده نزدیک به بالاترین حد خود باقی مانده است.
کشورهای غربی ممکن است به دلیل افزایش قیمت نفت، به ویژه پیش از انتخابات ریاست جمهوری آمریکا در ماه آینده، دچار مشکل شوند. تورم در اقتصادهای پیشرفته در ماه‌های اخیر کاهش یافته است و راه را برای کاهش نرخ بهره توسط سیاست گذاران بانک‌های مرکزی بزرگ جهان هموار کرده است.
با این حال، کارشناسان معتقدند بازارهای مالی همچنان می‌توانند از وحشت جلوگیری کنند. آنها به به سه دلیل اصلی اشاره می کنند: انتظارات برای مسیر آینده مناقشه خاورمیانه، ژئوپلیتیک، و سلامت فزاینده متزلزل اقتصاد جهانی.
نووان گونتیلکه، رئیس بازار سرمایه در گروه بیمه فونیکس در لندن، گفت: «وقتی تشدیدها را می‌بینید و هیچ چیز حرکت نمی‌کند، تعجب آور است و معمولاً این چیزی نیست که از بازارها انتظار داریم اما در 12 ماه گذشته این تشدید تنش‌ها وجود داشته است.
"بازار به تماشای آن ادامه خواهد داد تا ببیند آیا درگیری به دیگر نیروگاه‌های منطقه‌ای کشیده می‌شود یا خیر. ایران کشوری است که میتواند به طور بالقوه مهیج باشد.»
تحلیلگران امیدوارند که تشدید اخیر تنش‌ها میتواند کاهش یابد.
با این حال، ریسک‌ها زیاد هستند. ایران یکی از تولیدکنندگان بزرگ نفت است و علیرغم تحریم‌های غرب، حدود 3 میلیون بشکه در روز - یا حدود 3 درصد از تولید جهانی را تامین میکند.
تهران نفوذ قابل‌توجهی بر تنگه هرمز دارد که یک نقطه انسداد کلیدی برای و نفت‌کش‌هایی است که روزانه 20 میلیون بشکه نفت جابجا می‌کنند که تقریباً 30 درصد تجارت جهانی نفت است.
ایران همچنین کنترل دریای سرخ را از طریق حمایت از شورشیان حوثی در یمن اعمال میکند که کشتی‌ها را هدف قرار داده‌اند. در اوایل سال جاری، این یکی از بزرگترین ترس‌ها در بازارهای مالی جهانی بود.
اینجا است که ژئوپلیتیک وارد می‌شود. دیگر صادرکنندگان بزرگ نفت و گاز - از جمله عربستان سعودی، عراق، امارات، کویت و قطر - به شدت به هرمز متکی هستند و این چشم‌انداز را ایجاد میکند که بسته شدن گلوگاه ایران میتواند پیامدهای گسترده‌تری داشته باشد.
تحلیلگران موسسه مشاوره کپیتال اکونومیکس عقیده دارند چنین اقدامی میتواند نفت را به 100 دلار در هر بشکه برساند. با این حال، حتی اگر ایران حمل و نقل را محدود کند، روابط نسبتاً گرم تهران با قطر به این معنی است که هنوز هم این کشور میتواند به عرضه‌های این کشور اجازه عبور داد. در هر صورت، با توجه به احتمال پاسخ نظامی - احتمالاً به رهبری آمریکا - ما شک داریم که ایران در عمل بتواند تنگه را برای مدت طولانی ببندد.
پس از بحران انرژی روسیه در سال 2022، بسیاری از کشورها به سمت متنوع سازی منابع انرژی از جمله انرژی‌های تجدیدپذیر حرکت کردند. انتظار می‌رود اعضای اوپک پلاس، گروه وسیع‌تری از کشورهای تولیدکننده نفت از جمله روسیه، در نشست روز چهارشنبه نیز به برنامه‌های افزایش حجم عرضه پایبند باشند. این کشورها شامل عربستان سعودی، بزرگترین تولیدکننده جهان است که بنا به گزارش‌ها، هدف قیمت 100 دلاری را کنار گذاشته است.
به گزارش رویترز، توربیورن تورنکویست، مدیر اجرایی شرکت بازرگانی Gunvor، گفت که "بسیار مطمئن است" که عرضه‌ها تحت تأثیر قرار نخواهند گرفت. او گفت: «ما وضعیت خطرناکی در اطراف دریای سرخ و یمن داریم، اما به طور کلی بیشتر شبیه یک مزاحمت است، اما هیچ وجه مختل کننده عرضه نفت نیست."
سومین عاملی که میتواند از وحشت بازار مالی جلوگیری کند، خود اقتصاد است.
تقاضای نفت در بحبوحه کاهش رشد جهانی کاهش یافته است - به ویژه در چین، بزرگترین مصرف کننده جهان، جایی که پکن در حال مبارزه برای احیای فعالیت‌های بخش مسکن است. صنعت اروپا نیز در حال رکود است و نظرسنجی‌ها در روز سه‌شنبه نشان می‌دهد تولید کارخانه‌ها در سپتامبر با شدیدترین نرخ امسال کاهش یافته است.
به گفته اوله هانسن، رئیس استراتژی کامودیتی در بانک ساکسو، تقاضا در چین از حدود 1.3 میلیون بشکه در روز در سال 2023 به "چند صد هزار بشکه در روز" کاهش یافته است. او گفت: «ما معتقدیم این ملاحظات نشان‌دهنده گیرکردن قیمت نفت برنت در 70 دلار برای آینده نزدیک است و یک رویداد ژئوپلیتیکی یا بهبودی چین محرک‌های احتمالی هرگونه غافلگیری است.»
دو سال پیش، شوک انرژی روسیه در رأس یک انفجار تورمی رخ داد که ناشی از کاهش محدودیت‌های ویروس کرونا و شامل گلوگاه‌های عرضه و تقاضای داغ از سوی مصرف‌کنندگانی بود که مشتاق به هزینه‌کرد پس از قرنطینه بودند.
این بار، تورم در حال کاهش است و تقاضای مصرف‌کننده ضعیف‌تر شده است، که منعکس‌کننده هزینه‌های مالی خانوار در دوره اخیر افزایش سریع قیمت‌ها و هزینه‌های استقراض بالاتری است که در پاسخ به شوک استفاده شده بود.
قیمت نفت از بیش از 90 دلار در هر بشکه در آوریل به حدود 70 دلار کاهش یافته است که در زمانی که تمرکز عمده در بازارها بر کاهش نرخ بهره بانک‌های مرکزی برای جلوگیری از از بین بردن رشد اقتصادی است، به کاهش فشارهای تورمی بیشتر کمک میکند.
با این حال، تشدید تنش بیشتر در خاورمیانه میتواند همه اینها را تغییر دهد. گونتیلکه گفت: «هنوز این اتفاق رخ نداده است، اما تشدید درگیری تأثیر چشمگیرتری خواهد داشت.
به گفته فعالان صنعت و تحلیلگران، تقاضای فیزیکی برای طلا در سراسر بازارهای کلیدی با ادامه افزایش قیمت‌ها، کاهش یافته است و برخی از مصرف کنندگان خرده فروش تصمیم به فروش دارایی‌های خود کرده‌اند.
طلای در 26 سپتامبر به رکورد 2685.42 دلار در هر اونس افزایش یافت و در سال جاری تاکنون حدود 29% افزایش یافته است - که بزرگترین رشد در 14 سال گذشته بود. این رشد با شروع کاهش نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا و تنش‌های ژئوپلیتیکی تقویت شده است.
رابین کولونباخ، رئیس Argor-Heraeus SA در سوئیس گفت: «تقاضای فیزیکی به طور کلی در همه جا بسیار کم است. در ماه اوت زمانی که هند تعرفه واردات خود را کاهش داد، تقاضا افزایش یافت، اما از آن زمان به بعد دوباره کاملاً کاهش یافته است.
هند، دومین مصرف کننده بزرگ شمش در جهان پس از چین، در ماه ژوئیه تعرفه واردات طلا را برای مقابله با قاچاق کاهش داد اما پس از آن شاهد افزایش قیمت‌های داخلی به بالاترین حد تاریخ بود.
پریثویراج کوتاری، رئیس انجمن شمش و جواهر هند (IBJA) گفت: "مصرف کنندگان برای مقابله با افزایش قیمت مشکل دارند. در حال حاضر، ما به طور ناگهانی شاهد کاهش قابل توجه تقاضا هستیم."
در اروپا، آلمان همچنان بزرگترین بازار سرمایه گذاری فیزیکی برای طلا است، اما تقاضا در این کشور و همچنین در اتریش از سال 2020 به شدت آسیب دیده است چرا که نرخ‌های بهره بالا سرمایه‌گذاران را وادار به روی آوردن به دارایی‌های پربازده کرده است.
افزایش قیمت طلا در سال جاری به تقاضا ضربه بیشتری زده است
تقاضا نزد معامله‌گران و بانک‌ها حدود 50% کاهش یافته است در حالی که واردات شمش و سکه تازه ضرب شده تا 80 درصد کاهش یافته است. ولفگانگ ورزنیوک-روسباخ، بنیانگذار شرکت مشاوره فلزات گرانبها Fragold GmbH، گفت: این تفاوت توسط مواد ثانویه ناشی از بازخرید پوشش داده می‌شود.
تحلیلگران امیدوارند که یکی دیگر از مقوله‌های حیاتی تقاضا، یعنی صندوق‌های قابل معامله (ETF) در بورس طلا با پشتوانه فیزیکی، در ماه‌های آینده شاهد فعالیت بیشتری باشد اما در حال حاضر جریان ورودی آنها نسبتاً اندک است.
حمد حسین، تحلیلگر کاپیتال اکونومیکس گفت: «در حالی که تقاضای ETF در اروپا و آمریکای شمالی ممکن است قوی باشد، به نظر می‌رسد تقاضا برای طلای فیزیکی در چین در حال حاضر از سطوح بالا در حال کاهش است.
قیمت‌ها همچنین در چین رکورددار است، در حالی که در ماه اوت، برای اولین بار در 2 تا 3 سال گذشته، هیچ طلایی از قطب اصلی ترانزیتی سوئیس وارد نکرد.
در همین حال، بازارهای آنلاین در دنیای غرب پس از کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در 18 سپتامبر، شاهد فعالیت‌های متفاوتی بوده‌اند و برخی از مشتریان حد سود را انتخاب کردند.
کن لوئیس، مدیر اجرایی در فروشنده آنلاین فلزات گرانبها APMEX مستقر در ایالات متحده، به رویترز گفت: «ما شاهد هستیم که مصرف‌کنندگان در واقع با نسبت فروش بالاتری نسبت به هفته‌های گذشته خرید می‌کنند.
برای خرده‌فروشی آنلاین Gold Avenue، سرمایه‌گذاران با افزایش 66 درصدی خرید از زمان کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، به خریدار خالص روی آورده‌اند. نیکلاس کراکو، مدیر اجرایی آن، گفت: «ما همچنین شاهد افزایش 13 درصدی در مشتریانی هستیم که طلای خود را از آن تاریخ می‌فروشند».
برای بازار آنلاین BullionVault، فروش خالص در ماه سپتامبر قبل از تصمیم فدرال رزرو کاهش یافت و در پایان ماه به یک سوم تن رسید.
آدریان اش، رئیس تحقیقات BullionVault گفت: "درمان قیمت‌های بالا، قیمت‌های بالاتر است. اما طلا همچنان از این منطق سرپیچی میکند و رکوردهای جدیدی را ثبت میکند، حتی اگر تقاضای قابل مشاهده در همه بخش‌ها کاهش یافته یا منفی شده است." .
چین از سال 2013 بزرگترین واردکننده خالص نفت و سایر سوخت‌های مایع در جهان بوده است. همچنین از سال 2017 نیز به بزرگترین واردکننده ناخالص سالانه نفت خام تبدیل شده و از ایالات متحده در این زمینه پیشی گرفته است. این نقاط عطف به دلیل نیاز به سرعت رو به رشد آن به انرژی برای تقویت توسعه اقتصادی پررونق آن از اواسط دهه 1990، که به نوبه خود باعث کاتالیزور ابر چرخه در آن دوره شد و مشخصه آن افزایش روزافزون قیمت برای کامودیتی‌هایی بود که بیشترین تقاضا را داشتند. هنگامی که ویروس کرونا در پایان سال 2019 شیوع پیدا کرد، چین با سیاست «کووید صفر (Zero Covid)» واکنش نشان داد که کل قطب‌های اقتصادی را تنها با نشانه‌هایی از این ویروس تعطیل می‌کرد. این مسئله باعث شد نرخ رشد اقتصادی آن از بالاترین حد شگفت‌آور که قبلا دیده شده بود، کاهش یابد. بهبود چین از آن زمان تاکنون نابرابر بوده است، اگرچه سال گذشته این کشور توانست به هدف رشد اقتصادی رسمی خود یعنی «حدود 5 درصد» برسد و رشد 5.2 درصدی را تجربه کند. همان هدف حدود 5 درصدی برای سال جاری همچنان برقرار است و به همین منظور هفته گذشته بزرگترین اقدامات محرکی را که از زمان پایان همه گیری ویروس کرونا دیده شده بود، اعلام کرد. با توجه به نقش محوری آن در بازار جهانی انرژی، سوال اصلی این است که این محرک‌ها چه تاثیری بر قیمت نفت خواهند داشت.
بانک خلق چین (PBoC) در 24 سپتامبر، یک روز قبل از زمانی که ریپو معکوس کلیدی 14 روزه خود را تا 10 نقطه پایه کاهش داد، برخی از زمینه‌ها را فراهم کرده بود. در همین راستا، روز بعد بانک مرکزی کاهش 20 نقطه پایه‌ای در ریپو معکوس 7 روزه خود را اعلام کرد و اقدامات محرک دیگری را در کنار آن اضافه کرد - این برای PBoC که معمولاً فقط یک اقدام محرک را در هر زمان اعلام میکند، تهاجمی و عجیب بود. یکی از اقدامات دیگر کاهش 50 نقطه پایه‌ای در نسبت ذخیره قانونی (RRR) بود که بار دیگر با هدف آزاد کردن پول بیشتر در بازار آزاد بود. همچنین حداقل 500 میلیارد یوان (71 میلیارد دلار آمریکا) حمایت نقدینگی برای بازار سهام وجود داشت.
علاوه بر این، تمرکز ویژه بانک مرکزی بر روی بخش املاک کشور که مدت‌ها است وضعیت بدی دارد، که اکنون حدود 30 درصد از اقتصاد آن را تشکیل می‌دهد، معطوف شده بود. به همین منظور، بانک مرکزی برنامه وام دهی خود به این بخش را افزایش خواهد داد و 100 درصد از ارزش اصل وام های بانکی اعطایی شده به شرکت‌های دولتی منطقه را تامین میکند. یوجنیا ویکتورینو، رئیس استراتژی آسیا برای SEB اعلام کرد: از این نوع وام‌ها برای خرید خانه‌های فروخته نشده با قیمت‌های مناسب استفاده می‌شود که قبل از این، میزان وام 60 درصد بود که اولین بار در ماه مه اعلام شد. وی افزود: «با تأمین 100 درصد بودجه، برنامه توسعه یافته باید تکمیل پروژه‌های برجسته را تسریع کند و همراه با کاهش نرخ وام‌های مسکن موجود، بسته جدید باید به افزایش اطمینان خانوارها در بخش املاک کمک کند.» ویکتورینو تأکید کرد، بودجه تلفیقی 2024 حداقل 6.2 درصد از تولید ناخالص داخلی (GDP) را به کسری اختصاص داد که باید برای رسیدن به هدف رشد تولید ناخالص داخلی کافی باشد. او گفت: «با این حال، اجرای بودجه از برنامه زمان‌بندی عقب افتاده است - از ژوئیه، دولت‌های محلی کمتر از 50 درصد از تخصیص سالانه خود را خرج کرده‌اند و با نرخ اجرای کندتر، هزینه‌های دولت محلی نسبت به مدت مشابه در سال 2023 کمتر است.»
علاوه بر این، سه دلیل اساسی هنوز وجود دارد که مخالف هرگونه افزایش قابل توجه قیمت نفت از آخرین اقدامات محرک سیاست پولی چین است. اولین مورد، تغییر ماهیت مدل رشد اقتصادی آن است. از سال 1992 تا 1998، نرخ رشد اقتصادی سالانه چین اساساً 10-15 درصد بود. از 1998 تا 2004، این رشد به 8-10 درصد کاهش یافت و از 2004 تا 2010، مجددا به 10-15 بازگشت. از سال 2010 تا 2016، 6-10 درصد، و از سال 2016 تا سال 2019 شروع سال‌های ویروس کرونا، رشد اقتصادی چین 5-7 درصد بود. در بخش عمده‌ای از دوره از سال 1992 تا اواسط دهه 2010، بیشتر رشد اقتصادی عظیم چین مبتنی بر توسعه عظیم توانمندی‌های تولیدی این کشور بود. حتی پس از اینکه بخشی از رشد چین در مرحله دوم رشد خود به بخش‌های خدماتی کم‌مصرف انرژی روی آورد، سرمایه‌گذاری این کشور در ساخت زیرساخت‌های انرژی بر بسیار بالا باقی ماند. این الگو برای سال‌های متمادی ادامه یافت، در کنار مرحله سوم رشد اقتصادی چین، که ظهور طبقه متوسط بود و منجر به رونق تقاضای مصرف داخلی برای کالاها و خدمات شد. تمام این فازها نتیجه خالص افزایش چشمگیر تقاضای چین برای نفت و گاز بود. فاز فعلی رشد، مرحله‌ای است که به نظر می‌رسد به جای ساخت و ساز املاک و تولید محصولات صادراتی، بر توسعه قابلیت‌های پیشرفته فناوری و تولید متمرکز است، در حالی که مدل جدیدتر انرژی بسیار کمتری حداقل برای زمان حال نسبت به مدل قدیمی‌تر دارد.
دلیل دوم این است که چین نمی‌خواهد قیمت نفت در بالاترین سطح تاریخی باشد. بخشی از دلیل تبدیل شدن این کشور به بزرگترین واردکننده بسیاری از کامودیتی‌ها - از جمله نفت و گاز - این است که منابع بسیار کمی از این موارد را در اختیار دارد. به‌عنوان واردکننده بزرگ نفت در جهان، صرفاً به نفع آن نیست که قیمت در سمت صعودی باشد. درست است که چین از روسیه و ایران تخفیف‌های سنگینی بر روی قیمت های معیار دریافت می کند، اما همچنان برایش بهتر است که این معیارها پایین‌تر باشند. نکته قابل توجه این است که ایالات متحده و چندین متحد کلیدی آن همچنان مشتریان اصلی صادرات چین هستند و ایالات متحده به تنهایی هنوز بیش از 16 درصد از درآمد صادراتی آن را تشکیل می‌دهد. افزایش قیمت انرژی در این کشورها میتواند دوباره به تورم دامن بزند و باعث افزایش نرخ بهره شود و چشم انداز کندی اقتصاد را با خود همراه کند، همانطور که در پیامد حمله روسیه به اوکراین در سال 2022 مشاهده شد. به گفته یک منبع ارشد در مجتمع امنیت انرژی اتحادیه اروپا، آسیب اقتصادی به چین - مستقیماً از طریق واردات انرژی خود و به طور غیرمستقیم از طریق آسیب به اقتصاد بازارهای صادراتی کلیدی آن در غرب - خطرناک خواهد بود و اگر قیمت نفت برنت بیش از 90 تا 95 دلار برای بیش از یک چهارم سال باقی بماند، این آسیب افزایش می‌یابد.
دلیل آخر مستقیماً مربوط به ایالات متحده است، که با توجه به ذخایر عظیم نفت و گاز و حتی قدرت ژئوپلیتیکی بیشتر خود، هنوز هم میتواند تأثیر زیادی بر قیمت انرژی داشته باشد – و آنها را نیز در سطح پایین‌تری می‌خواهد. تخمین‌های قدیمی حاکی از آن است که هر 10 دلار آمریکا تغییر در قیمت نفت خام منجر به تغییر 25 تا 30 سنت در قیمت هر گالن بنزین می‌شود و به ازای هر یک سنت که میانگین قیمت هر گالن بنزین افزایش می‌یابد، بیش از یک میلیارد دلار در سال از هزینه‌کرد مصرف‌کننده هدر می‌ود که بر اقتصاد ایالات متحده تأثیر منفی می‌گذارد. از نظر تاریخی، حدود 70 درصد قیمت بنزین از قیمت جهانی نفت ناشی می‌شود. از زمان پایان جنگ جهانی اول تا سال 2018، رئیس جمهور مستقر ایالات متحده در صورتی که اقتصاد در طی دو سال پس از انتخابات آتی در رکود قرار نگیرد، 11 بار از 11 بار در انتخابات پیروز شده است. اگر در این بازه زمانی رکودی رخ می‌داد، از 7 بار تنها 1 رئیس جمهور مجددا انتخاب شده است. حتی این تنها پیروزی نیز قابل بحث است، زیرا برنده - کالوین کولیج در سال 1924 - به طور دقیق در انتخابات قبلی پیروز نشده بود (و بنابراین نمی‌توانست "دوباره انتخاب شود")، بلکه به طور خودکار پس از مرگ وارن گامالیل هاردینگ در مقام ریاست جمهوری، وی به ریاست جمهوری رسیده بود. همین الگو به طور گسترده در مورد شانس انتخاب مجدد نامزدهای حزب رئیس جمهور در انتخابات میان دوره‌ای ایالات متحده نیز صدق میکند، که نتیجه آن بر توانایی رهبر فعلی برای پیشبرد برنامه قانونی خود در دو سال ریاست جمهوری آنها تأثیر می‌گذارد. در واقع، طبق یک مطالعه در سال 2016 توسط لورل هاربریج، جان آ. کرسنیک و جفری ام. وولدریج به نام «ریاست جمهوری و قیمت گاز»، افزایش 10 درصدی قیمت بنزین با کاهش 0.6 درصدی شانس پیروزی در ریاست جمهوری در دوره بررسی از ژانویه 1976 تا ژوئیه 2007 مرتبط است.
قیمت طلا در روز چهارشنبه کاهش یافت. این فلز گرانبها پس از رالی در روز گذشته به دلیل تشدید درگیری‌ها در خاورمیانه، کمی عقب نشینی کرد، در حالی که معامله‌گران منتظر سرنخ‌های بیشتری در مورد نرخ بهره آمریکا هستند.
روز گذشته به دلیل حمله موشکی ایران به اسرائیل، طلا رشد 1 درصدی داشت.
قدرت دلار آمریکا، مانع از رشد بیشتر طلا شد.
به گفته کارلو آلبرتو دی کاسا، تحلیلگر بازار Kinesis Money: طلا به دلیل تقویت ارزش دلار فشار کوتاه مدتی را تجربه میکند، اما شرایط برای طلا بسیار مساعد است.
به دلیل ترس از تشدید تنش در خاورمیانه، از جمله تلافی اسرائیل، طلا همچنان در سقف‌های قیمتی اخیر معامله می‌شود.
دانیل هاینز، استراتژیست ارشد کامودیتی ANZ در یادداشتی گفت: در بلند مدت، چشم انداز نرخ‌های بهره واقعی باعث افزایش طلا خواهد شد.
افزایش 28 درصدی شمش تا کنون در سال جاری تا حدی ناشی از سیاست پولی تسهیلی فدرال رزرو بوده است که جذابیت نسبی طلا را افزایش می‌دهد.
معامله‌گران احتمال کاهش 50 نقطه پایه‌ای از سوی فدرال رزرو در ماه نوامبر را 38% پیش‌بینی می‌کنند.
آنها به دقت بر داده‌ها، از جمله آمار اشتغال ADP ایالات متحده در آینده و آمار اشغال غیرکشاورزی ایالات متحده روز جمعه را به دقت زیر نظر دارند ر حالی که نظرات مقامات فدرال رزرو در روز چهارشنبه را نیز بررسی خواهند کرد.
دی کاسا افزود: «اگر داده‌ها ضعیف باشند و احتمال کاهش 50 نقطه پایه‌ای در ماه نوامبر را افزایش دهند، طلا میتواند دوباره شاهد قیمت‌های بی سابقه باشد.
نقره با 0.1 درصد افزایش به 31.44 دلار رسید.
ساکسو بانک در یادداشتی اعلام کرد: نقره با حمایت بخش فلزات صنعتی در حال تثبیت، به طور بالقوه میتواند حتی بهتر از طلا نیز عمل کند، به ویژه با توجه به ارزان بودن نسبی آن نسبت به طلا، که ممکن است در سال آینده به 40 دلار برسد.
پلاتین با 0.8 درصد افزایش به 993.87 دلار و پالادیوم با 1.2 درصد افزایش به 1006.51 دلار رسیدند.
به گفته دانیل غالی، تحلیلگر کامودیتی TDS، چشم انداز یک رویارویی مستقیم نظامی بین اسرائیل و ایران، جریان‌های ورودی به طلا را هدایت میکند.
دورنمای تورم پولی از لحاظ تاریخی به نفع طلا بوده است!
«فعالیت‌ها برای فروش در طلا کمی محدود بوده است، اما معامله‌گران بزرگ همچنان نزدیک به 5 تن طلای واقعی را طی هفته گذشته نقد کرده‌اند، که این در تضاد با سنتیمنت سرمایه‌گذاران غربی است. ارزیابی ما از موقعیتهای صندوق‌های کلان در بالاترین سطح خود از زمان همه‌پرسی برگزیت در ژوئیه 2016 باقی مانده است.
برای سرمایه‌گذاران غربی، نگرانی‌ها در مورد تورم پولی در حال افزایش است، چرا که شرکت‌کنندگان واکنش فدرال رزرو را نامتقارن می‌دانند، آن هم در زمانی که اقتصاد ایالات متحده با توجه به بسیاری از معیارها در شرایط خوبی قرار دارد. با توجه به اینکه کاهش تهاجمی جهانی نرخ بهره مشابه با انتظارات فعلی بازار معمولاً در واکنش به وخامت شرایط اقتصادی یا مالی رخ داده است، انتظار داشتیم که عادی سازی دقیق‌تر سیاست پولی موقعیتهای خرید اشباع شده را به چالش بکشد.
این چشم انداز تورم پولی از لحاظ تاریخی به نفع قیمت طلا بوده است، اما اشتباه نکنید، در شرایط واقعی، قیمت‌ها در حال حاضر سطوح چالش برانگیزی هستند که از دهه 1980 تاکنون دیده نشده است. قراردادهای خرید صندوق‌های کلان در حال حاضر در سطوح بالایی قرار دارند، فعالیت خرید بانک‌های مرکزی کند شده است، و اطمینان مجدد در آسیا میتواند محرک اصلی تقاضا برای طلا را کاهش دهد. در کوتاه‌مدت، چشم‌انداز رویارویی مستقیم ایران و اسرائیل سرمایه‌های بیشتری را به سمت طلا سوق می‌دهد.»
طلا همچنان در اقتصاد غیرقابل پیش بینی امروزی سرمایه‌گذاران را جذب میکند. امسال، این فلز گرانبها بارها رکوردهای قیمتی را شکسته است چرا که مردم به دنبال راه‌هایی برای محافظت از ثروت خود هستند. با توجه به افزایش نگرانی‌ها در زمینه تورم و عدم اطمینان جهانی، نقش طلا به عنوان یک سرمایه‌گذاری امن در حال حاضر به شدت قوی است.
در ماه سپتامبر، قیمت طلا به بالاترین حد خود رسید. اکنون که وارد ماه اکتبر (مهر) می‌شویم، بسیاری این سوال را دارند: آیا این روند صعودی ادامه خواهد داشت؟ یا قرار است کاهش قیمت داشته باشیم؟
برای اینکه ایده‌ای از اتفاقات بعدی داشته باشیم، با سه مشاور مالی برتر صحبت کردیم. پیش‌بینی‌های آنها برای قیمت طلا در ماه اکتبر میتواند به شما کمک کند تا انتخاب‌های سرمایه‌گذاری هوشمندانه‌تری داشته باشید.
پیش بینی قیمت طلا برای اکتبر 2024
با ورود به ماه اکتبر، به نظر می رسد طلا برای افزایش بیشتر آماده است، با پیش بینی ها از 2600 تا 2800 دلار در هر اونس. این چشم‌انداز خوش‌بینانه مبتنی بر صعود چشمگیر طلا از ابتدای سال است.
هنری یوشیدا، برنامه‌ریز مالی معتبر و یکی از بنیان‌گذاران Rocket Dollar پیش‌بینی میکند که "قیمت طلا به احتمال زیاد به افزایش پیوسته ادامه خواهد داد." او به خریدهای بالقوه بانک مرکزی و کاهش نرخ بهره بانک مرکزی به عنوان محرک‌های اصلی اشاره می کند. پیش بینی صعودی او برای قیمت 2800 دلار در هر اونس نشان دهنده اطمینان قوی به حرکت صعودی طلا است.
در حالی که یوشیدا سیاست پولی را زیرنظر دارد، ویل رایند، مدیر عامل شرکت سرمایه گذاری GraniteShares، از روندهای تاریخی الهام می‌گیرد. او با اشاره به داده‌های سال 2020 اشاره میکند: «قیمت طلا در شش ماه پس از کاهش نرخ بهره 50 نقطه پایه‌ای به طور متوسط 8.5 درصد افزایش یافته است. این الگو پیش بینی او را برای قیمت 2700 دلار تا پایان ماه تقویت میکند.
جری پریور، مدیر عملیات در Mount Lucas Management، دیدگاه سنجیده‌تری دارد. او پیش‌بینی میکند که طلا در ماه اکتبر بین 2600 تا 2700 دلار ثابت بماند. او با اشاره به مسیر نرخ بهره فدرال رزرو به عنوان یک دلیل کلیدی، تاکید میکند: "ما دلیلی برای فروش طلا در اینجا نمی‌بینیم."
عوامل کلیدی در قیمت طلا
علیرغم پیش‌بینی‌های متفاوت قیمت طلا، کارشناسان ما در یک چیز اتفاق نظر دارند: روند صعودی طلا احتمالا ادامه خواهد داشت. اما چه چیزی باعث این فرصت طلایی می‌شود؟ در اینجا سه عامل وجود دارند:
چشم انداز طلا در ماه اکتبر فرصت‌ها و چالش‌هایی را برای سرمایه گذاران ایجاد میکند
به زودی داده‌های اقتصادی بیشتری مانند وضعیت بازار کار منتشر خواهد شد. به گفته رایند «اگر تعداد اشتغال همچنان رو به وخامت باشد، ممکن است شاهد افزایش قیمت طلا باشید چرا که انتظارات فدرال رزرو برای کاهش شدیدتر نرخ بهره میتواند افزایش یابد.»
علاوه بر بازار کار، رایند توصیه میکند که مراقب عملکرد دلار آمریکا باشید، چرا که میتواند قیمت طلا را نیز تحت تاثیر قرار دهند. به گفته وی: «اگر کاهش نرخ بهره ادامه پیدا کند، این به نفع قیمت طلا خواهد بود.
یوشیدا همچنین توصیه میکند که سرمایه‌گذاران طلا را در بلند مدت حفظ کند، در حالی که آن‌هایی که تازه طلا خریداری کردند یا سرمایه‌گذاری کمتری دارند باید به افزایش تخصیص خود فکر کنند.
به یاد داشته باشید که طلا میتواند به عنوان یک محافظ در برابر نوسانات بازار سهام عمل کند. رایند خاطرنشان میکند: «اگر بازار سهام یک دوره نوسان دیگر را پشت سر بگذارد، به دلیل عدم اطمینان میتواند به نفع طلا باشد. این امر نقش طلا را در متنوع سازی و تثبیت پرتفوی سرمایه گذاری، به ویژه در دوران پرتلاطم اقتصادی، برجسته میکند.
ما استراتژی رشد کیشیدا، نخست وزیر سابق، را برای دستیابی به رشدی که ناشی از دستمزدها و سرمایه گذاری بالاتر است، ادامه خواهیم داد و به طور پیوسته آن را اجرا خواهیم کرد.
ما سیاست مالی را دنبال خواهیم کرد که بالاترین اولویت را برای پایان دادن به تورم منفی قرار دهد.
ارائه پرداخت‌ها به خانوار کم درآمدی که از افزایش هزینه‌های زندگی آسیب دیده‌اند را در نظر خواهیم گرفت
امیدوارم بانک مرکزی ژاپن سیاست پولی تسهیلی را به عنوان یک روند حفظ کند
طلا در روز دوشنبه پولبکی داشت و به محدوده 2630 دلار در هر اونس عقب نشینی کرد، چرا که معامله‌گران پس از رالی تقریبا 1.4 درصدی هفته گذشته سیو سودی انجام دادند. افزایش تاریخی بازار سهام چین، که تنها در جلسه معاملاتی آسیا در روز دوشنبه شاهد افزایش بیش از 7.50 درصدی شاخص CSI 300 بودیم، و همچنین چشم‌انداز روشن‌تر برای بازار املاک چین به دلیل کاهش نرخ‌های وام مسکن، سرمایه‌ها را از طلا به عنوان یک پناهگاه امن منحرف کرد.
معامله‌گران طلا در حال گشت و گذار در موجی هستند که پس از یک تغییر در ایالات متحده آغاز شد، جایی که فدرال رزروتصمیم گرفت در نشست سپتامبر خود نرخ بهره را به میزان 0.50 درصد کاهش دهد. با این حال، انتشار داده‌های بهتر از انتظارات ایالات متحده از آن زمان تا کنون، اندکی احتمال کاهش تهاجمی دیگر نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو به میزان 0.50% در ماه نوامبر را کاهش داده است، اگرچه طبق ابزار CME FedWatch، احتمال وقوع این سناریو همچنان بالای 50 درصد است.
طلا پولبکی داشت اما سرمایه گذاران دیدگاه‌های متفاوتی در مورد آینده آن دارند
طلا پس از ثبت رکورد جدید 2685 دلاری در هفته گذشته به دلیل شروع چرخه سیاست‌های تسهیلی بانک مرکزی آمریکا و دیگر بانک‌های مرکزی دنیا، عقب‌نشینی داشت.
آیا این اصلاح عمیق‌تر می‌شود یا طلا روند صعودی خود را از سر می‌گیرد و رکورد جدیدی ثبت میکند؟ بر اساس نظرسنجی Weekly Gold که توسط کیتکو انجام شده است، به نظر می‌رسد سرمایه گذاران دیدگاه های متفاوتی در مورد چشم انداز کوتاه مدت طلا دارند.
دارین نیوزوم، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، پیش‌بینی میکند روند صعودی ادامه داشته باشد: «طبق قانون اول حرکت نیوتن در بازارها: یک بازار پرطرفدار تا زمانی که یک نیروی خارجی به آن وارد نشود در آن روند باقی خواهد ماند. این نیروی خارجی معمولاً فعالیت سرمایه‌گذاران است و با توجه به اینکه پتانسیل هرج و مرج جهانی در ماه آینده افزایش می‌یابد، سرمایه‌گذاران احتمالاً نظر خود را در مورد طلا به عنوان یک بازار امن تغییر نمی‌دهند.
با این حال اوله هانسن، رئیس بخش استراتژی کامودیتی در بانک ساکسو، عقیده دارد که روند صعودی در حال تضعیف است. به گفته وی" من پیش‌بینی افت طلا را دارم چرا که معتقدم که این رالی به دلیل FOMO و معامله‌گرانی که در حال تعقیب مومنتوم با استفاده از مشتقات بودند، جریان داشته است. در کوتاه‌مدت، تقاضای فیزیکی احتمالاً تا زمانی که سرمایه‌گذاران با این سطوح قیمتی جدید و بالاتر سازگار شوند، کاهش می‌یابد.»
در همین حال، آدریان دی، رئیس مدیریت دارایی آدریان دی، انتظار داشت که قیمت طلا در کوتاه مدت تغییر چندانی نداشته باشد.
به گفته وی: «توقف در حرکت صعودی باید خیلی وقت پیش رخ می‌داد و ممکن است اکنون که اولین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را پشت سر گذاشتیم، رخ دهد. به گفته وی: «در طول شش و 12 ماه آینده، دیدگاه صعودی دارم چرا که سرمایه‌گذاران غربی بالاخره شروع به خرید طلا کردند.» "اما بازارها برای همیشه مستقیم حرکت نمی‌کنند."
در نگاه اول به نظر می‌رسید، ترور حسن نصرالله، رهبر حزب‌الله، توسط اسرائیل در بیروت در هفته گذشته خاورمیانه را به جنگ نزدیک‌تر کرده است.
با این حال، علیرغم سخنان انتقام جویانه از طرف حامی اصلی حزب الله، ایران، درگیری مستقیم بین جمهوری اسلامی و اسرائیل در حال حاضر بعید به نظر می‌رسد.
این در حالی است که اسرائیل یکی از تأثیرگذارترین چهره‌های «محور مقاومت» تهران را ترور کرده است، به قلب مهمترین شبه‌نظامیان حمله کرده و حملات هوایی را به بیروت و جنوب لبنان انجام داده و صدها نفر را کشته است.
اسراییل که توسط دشمنان خود محاصره شده است، اعلام کرده که باید شبکه نیروهای نیابتی ایران را تضعیف کند و شلیک موشک توسط حزب الله به جوامع اسرائیلی را متوقف کند.
در حالی که ایران اعلام کرده است در حال بررسی پاسخ است، سیگنال‌های واضحی وجود دارد که نشان می‌دهد این کشور مستقیماً و فوری اقدام نخواهد کرد. تهران اعلام کرد که ضد حمله را به حزب الله و دیگر گروه‌های نیابتی که در اثر امواج حملات اسرائیل تضعیف شده‌اند واگذار میکند.
حامیان دولت راست‌گرای بنیامین نتانیاهو، نخست‌وزیر اسرائیل، پس از سرکوب گروه‌هایی که این رژیم، آنها را به عنوان سازمان‌های تروریستی معرفی میکند، درباره خاورمیانه «جدید» صحبت می‌کنند.
حزب‌الله و حماس هر دو تضعیف شده‌اند اما سقوط نکردند. اسرائیل با انفجار پیجرها در لبنان نشان داد که انتقام ممکن است سال‌ها طول بکشد.
ایران همچنان از طریق متحدان خود میتواند به کشتی‌ها و محموله‌ها حمله کند و منافع غرب در خاورمیانه را هدف قرار دهد. تلاش‌های دیپلماتیک ایالات متحده و سایر قدرت‌ها برای توقف این حملات تاکنون شکست خورده است.
خاورمیانه ممکن است برای مدتی در آستانه سقوط باشد.
به استثنای دوران ویروس کرونا، برای اولین بار از سال 2008، چین در لبه رکود قرار دارد چرا که داده‌های جدید نشان می‌دهد که تولید برای چهارمین ماه متوالی با ضعف خاصی در سفارشات جدید کاهش یافته است.
تولید یک سوم اقتصاد چین را تشکیل می‌دهد - که بسیار بیشتر از ایالات متحده است. فروپاشی بخش املاک چین – که یک سوم دیگر اقتصاد چین را تشکیل می‌دهد – اوضاع را بدتر میکند.
ادارات خالی‌تر از دوران ویروس کرونا
فایننشال تایمز گزارش می‌دهد که ساختمان‌های اداری در چین نسبت به دوران قرنطینه ویروس کرونا خالی‌تر است. فایننشال تایمز خاطرنشان میکند که کار در خانه در چین فراگیر نشده است که به این معنی است که عامل اصلی دفاتر خالی، اخراج است.
در شانگهای، ظرفیت خالی دفاتر 21 درصد است. در شنژن، مرکز صادرات مرکزی چین، تعداد فرصت‌های شغلی خالی 27 درصد است. وضعیف این دو استان، بسیار بدتر از دوره قرنطینه ویروس کرونا است.
همچنین، اجاره بهای شنژن در ارزیابی سالانه 15 درصد کاهش یافته است.
البته، آمار رسمی تولید ناخالص داخلی چین خطری را نشان نمی‌دهد، اما هیچ کس آن را باور نمی‌کند - حتی در چین.
جالب اینجاست که همه اخراج‌ها در شرکت‌های داخلی نیستند: سرمایه‌گذاری خارجی در چین در سال گذشته به یک سوم کاهش یافته است چرا که اقتدارگرایی شی جین پینگ، رئیس‌جمهور چین، در حال بیرون راندن شرکت‌های خارجی است.
شرکت‌های خارجی شعب چینی خود را خالی می‌کنند و در مکان‌های امن‌تری مانند ویتنام یا مکزیک کسب و کار خود را راه‌اندازی می‌کنند.
بحران جوانان چین
کاهش اشتغال، شدیدترین ضربه را به جوانان چینی وارد کرده است، به طوری که بیکاری جوانان به تقریباً یک نفر از هر چهار جوان چینی رسیده است.
با رکورد 12 میلیون دانشجوی چینی در آستانه فارغ التحصیلی و ورود به بازار کار، آنها چیزی را که پیدا می‌کنند دوست نخواهند داشت.
البته همه اینها یک موضوع اجتماعی است. اعتراضات عمومی اکنون در چین افزایش یافته است، با بنرهایی بر روی پل‌های هوایی که خواستار برگزاری انتخابات آزاد هستند.
اعتصابات کارگری نیز افزایش یافته است، از جمله 1000 کارگر در یک کارخانه نایکی که از قضا پس از انتقال تولیدات به اندونزی اعتصاب کردند. همچنین صدها کارگر ساختمانی به دلیل فروپاشی توسعه دهندگان املاک دستمزد دریافت نکردند و دست به اعتصاب زدند.
در چین صدها میلیون چینی به صورت غیررسمی کار می‌کنند چرا که برای نقل مکان به یک شهر بزرگ که در آن دستمزدها مناسب است، به نوعی پاسپورت داخلی نیاز است که اکثر چینی‌های روستایی فاقد آن هستند.
اما برای دریافت حقوق بازنشستگی دولتی به پانزده سال کار رسمی نیز نیاز است. این بدان معنا است که برای کارگران مسن‌تر، به‌ویژه آن‌هایی که بچه ندارند، به لطف کنترل موالید دولتی، اخراج میتواند به معنای واقعی کلمه گرسنگی در دوران پیری باشد.
چه اشتباهی در معجزه چینی رخ داد؟
رشد در دوره رئیس جمهور شی به نصف نرخ قدیمی خود کاهش یافته است - چین اکنون مانند یک کشور معمولی با درآمد متوسط رشد میکند.
این به این دلیل است که شی مائوپرست، کسب و کارها را سرکوب کرده است - حتی افراد برجسته‌ای مانند جک ما، مدیر عامل سابق علی بابا، زمانی که با شی مخالفت کرد، «ناپدید شد».
در همین حال، شی تریلیون‌ها به صنایع مورد علاقه دولت - بالاتر از همه، انرژی سبز و مسکن- وارد کرد. اینها اکنون هر دو با ظرفیت مازاد و تقاضای کم از بین رفته‌اند.
در برحه‌ای، چین نزدیک به 1500 خودروساز برقی داشت. تقریباً همه یا ورشکست شدند یا در حال ورشکسته شدن هستند.
در همین حال، مسکن حداقل پنج و نیم تریلیون دلار وام بد دارد و میلیون‌ها چینی آپارتمان‌های نیمه ساخته‌ای را که پس انداز زندگی خود را در آن پارک کرده بودند، از دست می‌دهند.
بین فروپاشی بخش مسکن و بازار سهامی که از سال 2008 ثابت مانده است، چینی‌ها پولی برای ادامه هزینه‌کرد ندارند و این مسئله به اقتصاد بیش از پیش آسیب می‌رساند.
منتظر چه چیزی باید باشیم؟
آخرین باری که چین در سال 2008 دچار رکود شد، پکن محرک‌های عظیمی را به اقتصاد وارد کرد. این بار، بدهی چین - بیش از 50 تریلیون دلار - به حدی رسیده است که توانایی پرداخت آن را ندارد.
اگر چین شکست بخورد، چه اتفاقی رخ خواهد داد؟ قرارداد اجتماعی در چین مبتنی بر اطاعت برای رشد است. اگر دولت نتواند رشد را افزایش دهد، از نظر تاریخی، چینی‌ها واکنش شدیدی را نشان خواهند داد. به همین دلیل است که شی یک حکومت پلیسی را راه اندازی کرده است، اما اگر مخالفت‌ها به اندازه کافی گسترده باشد، حتی پلیس نمی‌تواند کاری انجام دهد.
چین ممکن است در یک سفر پر دست انداز باشد و اگر ناامید شود و نیاز به حواس پرتی ناسیونالیستی داشته باشد، میتواند تایوان - و آمریکا - را به طوفان بکشاند.
تحلیلگران ولز فارگو پیش بینی کرده‌اند که قیمت نفت تا سال 2025 به دلیل ریسک افزایش مازاد عرضه جهانی پایین خواهد ماند. به گفته کارشناسان، ترکیبی از رشد مداوم تولید نفت شیل ایالات متحده و همچنین کاهش تقاضا از سوی اقتصادهای کلیدی، به ویژه چین، محرک‌های اصلی نزولی هستند. به گفته ولز فارگو با وجود کمبود عرضه فعلی، لغو کاهش تولیدات اوپک پلاس تا پایان سال 2024 احتمال مازاد عرضه در سال 2025 را بیشتر تقویت میکند.
ولز فارگو پیش‌بینی کرده است که عرضه جهانی نفت از 102.8 میلیون بشکه در روز در سال 2024 به 104.8 میلیون بشکه در روز در سال 2025 افزایش می‌یابد که توسط تولیدکنندگان غیراوپک مانند ایالات متحده و برزیل همراه با افزایش تولیدات برنامه‌ریزی شده اوپک است. تحلیلگران شباهت‌هایی بین وضعیت فعلی بازار نفت و شرایط سال 1998 ترسیم کرده‌اند، زمانی که قیمت نفت به دلیل ترکیبی از کندی اقتصاد جهانی و هجوم عرضه جدید سقوط کرد.
تحلیلگران گفتند: «ما پیش‌بینی تکرار سال 1998 در سال 2025 را نداریم، اما با توجه به عدم قطعیت‌های اقتصادی در چین و تمایل اوپک پلاس برای لغو کاهش تولیدات، نگرانی سرمایه گذاران را کاملا درک می‌کنیم.
با این حال، رشد عرضه شیل ایالات متحده بعید است مانند سال‌های اخیر نقش مهمی در مازاد عرضه جهانی داشته باشد. تولید نفت آمریکا تا پایان سه ماهه سوم تنها 0.1 میلیون بشکه در روز افزایش یافت که بسیار کمتر از میانگین 0.6 میلیون بشکه در روز در سال‌های رشد قبلی بود.
ولز فارگو پیش‌بینی قیمت نفت خود را کاهش داده است. این بانک اکنون انتظار دارد میانگین نفت برنت در سال 2025 به 70 دلار در هر بشکه برسد، در حالی که پیش بینی می‌شود نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) در سال 2025 به طور متوسط 65 دلار در هر بشکه باشد.
با این حال، ولز فارگو پذیرفته است که عوامل متعددی میتواند مسیر قیمت نفت را تغییر دهد، از جمله بهبود سریعتر از حد انتظار تقاضای جهانی، به ویژه از سوی چین و کشورهای سازمان توسعه و همکاری اقتصادی (OECD).
برای اولین بار از زمان عرضه بیت کوین در ژانویه سال 2009، این رمزارز از نظر عملکرد در جایگاه دوم نسبت به طلا قرار گرفته است چرا که فلز زرد پس از افزایش قابل توجه اخیر، در حالی که بیت کوین ضعیف عملکرده بود، سقف‌های جدیدی را به ثبت رسانده است. اما به گفته یکی از تحلیلگران، این نسبت به زودی تغییر خواهد کرد و افزایش چهار برابری نسبت BTCGLD در سال 2025 رخ خواهد داد.
پیتر برنت، معامله‌گر با تجربه و کهنه کار در توییتر نوشت: «وقتی به نمودار نسبت BTCGLD نگاه می‌کنم، چنین دیدگاهی دارم.»
از لحاظ تکنیکالی، برنت الگوی سر و شانه معکوسی را برجسته میکند که خط گردن آن در محدوده 32.5 قرار دارد. وی اشاره کرد که در شانه راست الگوی پرچمی تشکیل شده است.
الگوی تکنیکال سر و شانه معکوس (IH&S) یک سیگنال صعودی قوی در نظر گرفته می‌شود. این الگو زمانی شکل می‌گیرد که نمودار قیمت، سه دره قیمتی متوالی ایجاد میکند، که وسطی، که سر نامیده می‌شود عمیق‌تر از دو شانه دیگر است. هنگامی که قیمت خط گردن را می‌شکند، آنچه رخ می‌دهد اغلب یک رالی بزرگ است.
برنت هشدار داد که در حالی که این نسبت میتواند کاهش یابد، اما پس از آن انتظار می‌رود که بیت کوین عملکرد بهتری داشته باشد و برنت "هدف 123 به 1" را ارائه می‌دهد.
داده‌های ارائه شده توسط TradingView نشان می‌دهد که نسبت فعلی 24 است.
در نسبت 24:1، افزایش به 123:1 نشان دهنده افزایش 413 درصدی نسبت BTCGLD است. با توجه به اینکه طلا در حال حاضر با قیمت 2654.60 دلار معامله می‌شود، اگر قیمت آن تا رسیدن به این نسبت ثابت بماند، قیمت بیت کوین به بالای 262000 دلار خواهد رسید.
ویلی وو، تحلیلگر محبوب بیت کوین، در پاسخ به توئیت برندت، خاطرنشان کرد: «باورنکردنی است که این نمودار تقریباً شبیه به BTCUSD است. مثل این است که طلا در مقایسه با بیت کوین حتی بالا نمی‌رود.
در مورد اینکه چه چیزی میتواند به افزایش بیت کوین از نظر قیمت و نسبت BTCGLD کمک کند، تحلیلگران به عرضه پول M2 اشاره می‌کنند که در دو ماه و نیم گذشته افزایش یافته است.
«با افزایش نقدینگی جهانی، بیت‌کوین تمایل به رشد دارد. برعکس، وقتی نقدینگی کاهش می‌یابد، بیت کوین کاهش می‌یابد. این پویایی باعث شده است که برخی از بیت کوین به عنوان یک فشارسنج نقدینگی یاد کنند.
«به طور مشابه، مقایسه درصد تغییرات سال به سال بیت‌کوین و نقدینگی جهانی نیز نشان می‌دهد که به نظر می‌رسد این دو در کنار هم حرکت می‌کنند، به طوری که قیمت بیت‌کوین با افزایش نقدینگی افزایش می‌یابد و با کاهش نقدینگی کاهش می‌یابد.»
با توجه به اینکه فدرال رزرو اخیراً کاهش 50 نقطه پایه‌ای را اعلام کرده است و سیگنال کاهش بیشتر در سال 2024 و 2025 را داده است، پیش بینی می‌شود نقدینگی جهانی و عرضه پول M2 افزایش یابد که انتظار می‌رود قیمت بیت کوین را افزایش دهد.
بر اساس داده‌های Trading Economics، عرضه پول M2 رشد ماهانه ثابتی را نشان داده است، روندی که از فوریه 2024 آغاز شده است. این افزایش عرضه پول در حمایت از قیمت دارایی‌ها بسیار مهم بوده است، چرا که سهام و طلا در ماه‌های اخیر سقف‌های قیمتی متعددی را ثبت کردند.
از طلا گرفته تا سهام و بیت کوین، یک همبستگی با معیارهای پولی مانند M2 نشان می‌دهد که چگونه نقدینگی یک محرک کلیدی عملکرد دارایی در اقتصاد امروز است. تا زمانی که بانک‌های مرکزی به حمایت از طریق نرخ‌های بهره پایین‌تر و سیاست تسهیل کمی (QE) ادامه دهند، انتظار می‌رود بازارهای مالی بالاتر روند، اگرچه پایداری این روند همچنان یک سوال برای آینده است.
به گفته زانروکس، تحلیلگر TradingView، "بیت کوین در حال حاضر یک فرصت عالی برای همه سرمایه‌گذاران و معامله‌گران فراهم میکند."
وی افزود: سود 100 تا 80 درصدی تا پایان سال بسیار واقع بینانه است. "الگوی پرچم صعودی رو به پایان است و ما مثل همیشه شاهد یک رشد فوق العاده خواهیم بود. فراموش نکنید که وقتی بیت کوین شروع به رشد کند، دیگر زمانی برای ورود وجود نخواهد داشت، چرا که انتظار نمی‌رود پولبکی وجود داشته باشد.
زانروکس در مورد مناطق خوب برای سیو سود گفت: "شما قطعاً می‌خواهید در بالای خط روند بلندمدت (2017 - 2021 - 2025) سیو سود انجام دهید. اگر نمی‌خواهید از این خط روند به عنوان هدف استفاده کنید، گزینه دیگری وجود دارد: فیبوناچی اکستنشن (Fibonacci Extension) در سطوح 1.382 و 1.618.
قیمت‌های آتی سنگ‌آهن در روز چهارشنبه به بالاترین سطح خود در بیش از سه هفته گذشته افزایش یافتند، چرا که مجموعه‌ای از سیاست‌های پولی تسهیلی جدید از سوی چین، سنتیمنت بازار را تقویت کرد. در همین حال عرضه پایین‌تر در سطح جهان نیز از قیمت حمایت کرد.
پرمعامله‌ترین قرارداد سنگ آهن ژانویه در بورس کامودیتی دالیان چین (DCE) معاملات روزانه را با 4.19 درصد افزایش به 709 یوان (101.02 دلار) در هر تن پایان داد.
این قرارداد به بالاترین سطح روزانه 730.5 یوان رسید که قوی‌ترین سطح آن از 2 سپتامبر است.
سنگ آهن معیار اکتبر در بورس سنگاپور تا ساعت 07:10 به وقت گرینویچ 1.7 درصد افزایش یافت و به 96.35 دلار در هر تن رسید.
تحلیلگران ANZ عقیده دارند که معاملات آتی سنگ آهن با این امید که اقدامات برای حمایت از بازار املاک و مستغلات چین باعث تغییر سرنوشت این کشور شود، افزایش یافت.
شرکت مشاوره چینی Mysteel گفت که اعلام محرک‌ها باعث افزایش سنتیمنت در بازارهای داخلی کامودیتی‌های آهنی شد و باعث افزایش قیمت سنگ آهن وارداتی در 24 سپتامبر شد.
بانک مرکزی چین روز چهارشنبه هزینه وام‌های میان مدت خود به بانک‌ها را کاهش داد.
این اقدام به دنبال اعلام پکن در روز سه‌شنبه در مورد بزرگترین بسته محرک خود از زمان همه‌گیری ویروس کرونا، از جمله کاهش نرخ بهره و تسهیل الزامات وام مسکن، در تلاش برای احیای فعالیت‌ها و تثبیت بازار املاک بحران زده صورت گرفت.
با این حال، تحلیلگران به عدم وجود سیاست‌های حمایت کننده از فعالیت‌های واقعی اقتصادی اشاره کردند.
به گفته تحلیلگران ANZ، اگرچه اقدامات محرک باید از بدتر شدن شرایط بازار فولاد جلوگیری کند، اما بعید است که تقاضای کوتاه مدت را افزایش دهد، چرا که تولید فولاد امسال همچنان در مسیر پایین‌تر از سال 2023 است.
در همین حال، Mysteel گفت که حجم محموله‌های سنگ آهن ارسال شده در سراسر جهان از 19 بندر و 16 شرکت معدنی در استرالیا و برزیل 4 درصد در هفته به هفته طی 16 تا 22 سپتامبر کاهش یافته است.
بیشتر معیارهای فولادی در بورس آتی شانگهای افزایش داشته‌اند. میلگرد 2.35 درصد، کلاف نورد گرم تقریبا 2.2 درصد، فولاد ضد زنگ 1.56 درصد افزایش یافتند، با این حال مفتول سیم 1.57 درصد کاهش یافت.
قانون کاهش مالیات (Tax Cuts) و قانون اشتغال (Jobs Act) سال 2017 تغییرات اساسی در کد مالیاتی ایالات متحده ایجاد کرد. نرخ مالیات شرکت‌ها از 35% به 21% و نرخ مالیات بر درآمد افراد کاهش یافت اما کسر استاندارد (Standard deduction) افزایش یافت. (کسر استاندارد (Standard deduction) یک مبلغ ثابت است که توسط دولت تعیین می‌شود و مالیات‌دهندگان می‌توانند به جای کسر جزء به جزء، آن را از درآمد مشمول مالیات خود کسر کنند. این مبلغ به وضعیت تأهل و تعداد افراد تحت تکفل مالیات دهنده بستگی دارد و هر ساله با توجه به تورم تنظیم می‌شود.)
در حال حاضر، تجزیه و تحلیل در سال 2018 نشان داد که این کاهش‌ها، اقتصاد را تقویت میکند، اما اثر آن به سرعت از بین می‌رود و هزینه آنها بسیار زیاد خواهد بود. انتظار می‌رود این صورتحساب تا سال 2028 نزدیک به 2 تریلیون دلار به کسری بودجه اضافه کرده است.
بسیاری از اصلاحات مالیات خانوار که در این لایحه گنجانده شده است در سال 2025 منقضی می‌شوند، به این معنی که هر کسی که در انتخابات پیروز شود، این فرصت را خواهد داشت که یا برای تمدید قانون مبارزه کند یا اجازه لغو آن را بدهد.
ترامپ به دائمی کردن قوانین مالیاتی خود علاقه نشان داده است. بایدن احتمالا برخی از کاهش‌های مالیاتی را حفظ خواهد کرد، یعنی کاهش‌هایی که به نفع خانوارهایی است که کمتر از 400000 دلار در سال درآمد دارند.
این کاهش‌ها بیشترین مزایا را برای ثروتمندان و صاحبان مشاغل کوچک دارد، اما مقرراتی نیز وجود دارد که به نفع آمریکایی‌های با درآمد متوسط است، مانند افزایش کسر استاندارد و اعتبار مالیاتی کودک (Child Tax Credit). (اعتبار مالیاتی کودک (CTC) یک اعتبار مالیاتی برای والدین دارای فرزندان تحت تکفل است که توسط کشورهای مختلف ارائه می‌شود. این اعتبار اغلب به تعداد فرزندان تحت تکفل یک مالیات دهنده و گاهی اوقات سطح درآمد مالیات دهندگان مرتبط است.)
یکی از تأثیرات مهم تمدید کاهش مالیات سال 2017 این است که تخمین زده می‌شود در دهه آینده 3.8 تریلیون دلار اضافی هزینه داشته باشد. بدون کاهش قابل توجه خدمات، بدهی فدرال تا سال 2054 به 211% تولید ناخالص داخلی خواهد رسید، در حالی که در حال حاضر حدود 100% تولید ناخالص داخلی است.
ترامپ در واقع متعهد شده است که کاهش مالیات‌ها را حتی بیشتر کند – اگر این اتفاق بیفتد، بدیهی است که کسری بودجه حتی سریعتر رشد میکند و بدهی‌ها حتی بیشتر می‌شود.
گزینه‌های پیشنهادی بایدن شامل برنامه‌های متعددی برای کاهش مالیات برای کسانی است که کمتر از 400000 دلار در سال درآمد دارند و همچنین مالیات شرکت‌ها و آمریکایی‌های ثروتمندتر را افزایش می‌دهد. تلاش‌ها برای هدف قرار دادن شرکت‌ها شامل افزایش نرخ مالیات شرکت‌ها به 28 درصد، افزایش اجرای اجتناب مالیاتی توسط شرکت‌های چندملیتی و چهار برابر کردن مالیات بر بازخرید سهام است.
طرح او همچنین بر آمریکایی‌هایی که بیشترین درآمد را دارند تأثیر می‌گذارد، از جمله حداقل مالیات 25 درصدی بر درآمد میلیاردرها. روی هم رفته، سیاست‌های بایدن تا سال 2034 حدود 5 تریلیون دلار درآمد ایجاد میکند.
در حالی که بین اهداف دو نامزد همپوشانی وجود دارد، اثرات بلندمدت بر بدهی و کسری بودجه فدرال بسیار متفاوت است.
بانک‌های بزرگ انتظار دارند که طلا به دلیل احیای جریان‌های ورودی بزرگ به صندوق‌های قابل معامله (ETF) و انتظارات کاهش بیشتر نرخ بهره از سوی بانک‌های مرکزی برجسته در سراسر جهان، از جمله فدرال رزرو ایالات متحده، روند صعودی قیمتی خود را تا سال 2025 ادامه دهد.
تحلیلگران در جی پی مورگان عقیده دارند: «تقاضای فیزیکی قوی از سوی چین و بانک‌های مرکزی از قیمت طلا در دو سال گذشته حمایت کرد، اما جریان سرمایه‌گذاران، به‌ویژه افزایش جریان ETFهای متمرکز بر خرده‌فروشی، همچنان کلید افزایش پایدار بیشتر در چرخه کاهش آتی فدرال رزرو است».
طلای تا کنون در سال جاری نزدیک به 570 دلار در هر اونس یا بیش از 27% افزایش یافته است که آن را در مسیر بزرگترین رشد سالانه خود از سال 2010 قرار داده و به عنوان یکی از دارایی‌های برجسته در سال 2024 عمل کرده است. این فلز گرانبها اوایل روز سه شنبه به رکورد 2644.43 دلار در هر اونس رسید و در سال جاری چندین بار سقف جدیدی ثبت کرده است.
تحلیلگران UBS در یادداشتی در ماه گذشته گفتند: «علیرغم رسیدن به اوج‌های متعدد در سال جاری و عملکرد بهتر از شاخص‌های اصلی سهام، ما معتقدیم به دلیل احیای جریان‌های ورودی بزرگ به صندوق‌های قابل معامله (ETF) طلا - چیزی که از آوریل 2022 وجود نداشت - فضای بیشتری برای رشد در شش تا 12 ماه آینده دارد.
فدرال رزرو چرخه سیاست‌های پولی تسهیلی خود را با کاهش نیم درصدی نرخ بهره آغاز کرد و پیش بینی کرد 50 نقطه پایه دیگر تا پایان سال جاری و یک درصد کامل کاهش نرخ بهره در سال آینده وجود خواهد داشت.
طلا در شرایطی با نرخ بهره پایین و در زمان آشفتگی ژئوپلیتیکی سرمایه گذاری مناسبی است.
به گفته تحلیلگران، انتخابات ریاست جمهوری آمریکا در 5 نوامبر میتواند قیمت طلا را بیشتر افزایش دهد چرا که نوسانات احتمالی بازار ممکن است سرمایه گذاران را به سمت طلای امن سوق دهد.
aدر زیر لیستی از آخرین پیش بینی‌های موسسات برای قیمت طلا در سال‌های 2024 و 2025 (به دلار در هر اونس) آمده است:
موسسه | پیش بینی قیمت سالانه | هدف قیمتی | |
2024 | 2025 | ||
Commerzbank* | $2,600 | $2,600 | $2,600 برای اواسط 2025 |
ANZ* | $2,394 | $2,805 | $2,900 تا پایان 2025 |
مکواری (Macquarie) | $2,339 | $2,463 | اوج سه ماهه اول، 2025 2600 دلار در هر اونس، با پتانسیل افزایش تا 3000 دلار در اونس |
گلدمن ساکس | - | - | $2,700 تا اوایل 2025 |
UBS | - | - | $2,700 تا اواسط 2025 |
بانک آمریکا | $2,365 | $2,750 | احتمال افزایش به 3,000 دلار |
جی پی مورگان | $2,398 | $2,775 | $2,850 |
سیتی | $2,360 | $2,875 | پیش بینی قیمت متوسط پایه 2800-3000 دلار در هر اونس در سال 2025 |
فدرال رزرو کمپین کاهش نرخ بهره خود را با حرکت 50 نقطه پایه‌ای آغاز کرد.
میانه پیش بینی مقامات فدرال رزرو حدود 0.50% دیگر از کاهش نرخ بهره را در سال جاری و یک 1% را در سال آینده نشان می‌دهد.
کاهش نرخ بهره پیامدهای متفاوتی برای شما دارد. از جنبه مثبت، آنها به معنای پرداخت‌های کمتر برای وام مسکن، خودرو، کارت اعتباری و وام‌های بانکی شما هستند. در جنبه منفی، آنها به معنای درآمد کمتر از حساب‌های پس انداز، گواهی سپرده شما هستند.
آنچه فدرال رزرو را به کاهش نرخ بهره سوق می‌دهد، کاهش تورم به سمت هدف 2 درصدی بانک مرکزی است. شاخص تورم مورد علاقه فدرال رزرو، یعنی شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی (PCE)، در 12 ماه منتهی به ژوئیه 2.5 درصد افزایش یافت که نسبت به 3.4 درصد در سال گذشته کاهش یافت.
بسیاری از کارشناسان معتقدند کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به جلوگیری از رکود کمک میکند. در این دیدگاه، ادامه رشد اقتصادی، همراه با کاهش تورم، چیزی را به اقتصاد خواهد داد که به عنوان فرود نرم شناخته می‌شود.
اقتصاد در سه ماهه دوم سالانه 3 درصد رشد کرد که نسبت به 1.4 درصد در سه ماهه اول رشد داشت. مدل پیش‌بینی تولید ناخالص داخلی آتلانتا فدرال رزرو رشد 2.9 درصدی را در سه ماهه سوم تخمین میزند.
گلدمن ساکس دیدگاه خود را در مورد اقتصاد و فد تغییر می‌دهد
اقتصاددانان گلدمن ساکس هفته گذشته پیش بینی خود را برای رشد سه ماهه سوم از 2.5 درصد به 3 درصد رساندند. این تغییر در بحبوحه قدرت در خرده فروشی، تولیدات صنعتی و موارد شروع به ساخت مسکن در ایالات متحده رخ داد.
اقتصاددانان رشد ماهیانه حقوق و دستمزد را به حدود 160000 در ماه افزایش می‌دهند که از میانگین سه ماهه تا اوت 116000 افزایش یافته است.
آنها همچنین چشم انداز خود را برای کاهش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو افزایش دادند. این به این دلیل است که فدرال رزرو به جای کاهش 0.25 درصدی که بسیاری از کارشناسان انتظار داشتند، کاهش 0.50 درصدی را انتخاب کرد.
اقتصاددانان گلدمن ساکس اعلام کردند: «فوریت بیشتر پیشنهاد شده توسط کاهش [50 نقطه پایه‌ای] و تسریع در سرعت کاهش‌هایی که بیشتر [سیاستگذاران فدرال رزرو] برای سال 2025 پیش‌بینی کردند، ما را به تغییر پیش‌بینی‌مان سوق داد».
آنها پیش بینی کاهش متوالی 25 نقطه پایه‌ای تا ژوئن 2025 را تغییردادند، زمانی که نرخ بهره فدرال به پیش بینی نهایی در محدوده 3.25٪ تا 3.5٪ برسد.
محدوده هدف فدرال رزرو برای نرخ بهره در حال حاضر 4.75٪ -5٪ است. این نرخ در مورد وام‌های یک شبه بین بانک‌ها اعمال می‌شود که از آن برای ثابت نگه داشتن سطح ذخیره خود استفاده می‌کنند.
پیش بینی قبلی گلدمن ساکس کاهش متوالی نرخ بهره در ماه‌های نوامبر و دسامبر و به دنبال آن کاهش در هر سه ماه در سال آینده بود.
در مورد نشست بعدی فدرال رزرو در ماه نوامبر، اقتصاددانان گفتند: "ما انتخاب بین کاهش 25 نقطه پایه و کاهش 50 نقطه پایه‌ای را به عنوان یک پیش‌بینی نزدیک می‌بینیم که احتمالاً به دو گزارش آینده اشتغال بستگی خواهد داشت."
بانک آمریکا: ریسک بازگشت حباب وجود دارد
بازارهای مالی، سهام، اوراق بهادار کوتاه مدت خزانه داری و طلا به اقدام هفته گذشته فدرال رزرو واکنش مثبتی نشان دادند.
مایکل هارتنت، استراتژیست ارشد سرمایه گذاری در بانک آمریکا عقیده دارد: اما اشتیاق سرمایه گذاران میتواند ریسک‌هایی را به همراه داشته باشد.
به گفت وی: «برای دارایی‌های ریسکی بهترین از این وجود ندارد، بنابراین سرمایه‌گذاران احساس می‌کنند مجبور به «تعقیب» رالی‌ها هستند. این به این معنی است که "ریسک تشکیل حباب‌ها در حال بازگشت هستند."
سرمایه گذاران چگونه باید واکنش نشان دهند؟ به گفته وی: از افت‌های قیمتی در اوراق قرضه و طلا به عنوان فرصت خرید استفاده کنید. این دلیل است که سرمایه‌گذاران کمی به احتمال رکود اقتصادی و افزایش سرعت تورم توجه می‌کنند.
در دوره‌های رکود، قیمت اوراق و قیمت طلا اغلب افزایش می‌یابد.
جیسون پراید، استراتژیست ارشد سرمایه گذاری در شرکت مدیریت ثروت Glenmede، اقتصاد را «در حال حاضر در وضعیت خوبی می‌بیند».
او در تفسیری نوشت، در حالی که ارزش بازار سهام "افزایش می‌یابد، غیرمعمول نیست که در اواخر چرخه‌های [اقتصادی] ارزش‌گذاری‌های پریمیوم را ببینیم، وضعیتی که ممکن است برای مدتی طولانی ادامه داشته باشد. (ارزش گذاری پریمیوم نشان می‌دهد که کسب و کار شما در مقایسه با سایرین در بازار با ارزش‌تر تلقی می‌شود و نشان می‌دهد که سزاوار قیمت بالاتر است.)
قیمت طلا روز سه‌شنبه به بالاترین حد خود رسید و روند صعودی اخیر را در بحبوحه خوش‌بینی مداوم نسبت به کاهش نرخ بهره آمریکا با و تمرکز بر روی سیگنال‌های بیشتر در این هفته ادامه داد.
در میان فلزات صنعتی، قیمت مس پس از اعلام رگباری از اقدامات محرک از سوی دولت چین که امیدها به بهبود اقتصادی بزرگترین واردکننده مس جهان را افزایش داد، به شدت افزایش یافت.
پس از کاهش شدید نرخ بهره توسط فدرال رزرو، طلا به بالاترین سطح خود رسید و به دلیل چشم انداز برای کاهش بیشتر نرخ بهره فضای بیشتری برای رشد وجود دارد.
انتشار مختلط شاخص مدیران خرید از چندین اقتصاد بزرگ نیز مانند ادامه تنش‌ها در خاورمیانه باعث افزایش تقاضا برای طلا شد.
رشد طلا به دلیل سیگنال‌های بانک مرکزی آمریکا
فلز زرد در مورد چشم انداز نرخ‌های بهره پایین‌تر، با مجموعه‌ای از نشانه‌های بیشتر از سوی فدرال رزرو در روزهای آینده، خوش بین بود.
چند تن از مقامات فدرال رزرو روز دوشنبه اعلام کردند که از کاهش 50 نقطه پایه‌ای بانک حمایت می‌کنند، اما انتظار دارند سرعت کاهش نرخ بهره این بانک در ماه‌های آینده کاهش یابد. اما تحلیلگران سیتی انتظار دارند تا پایان سال نرخ بهره حداقل 125 نقطه پایه کاهش یابد.
قرار است مقامات بیشتری از فدرال رزرو در این هفته صحبت کنند که مهمترین آنها جروم پاول، رئیس بانک مرکزی آمریکا، در روز پنجشنبه است.
تمرکز این هفته نیز بر روی داده‌های شاخص قیمت PCE - نشانگر تورم ترجیحی فدرال رزرو - است که در روز جمعه منتشر می‌شود. انتظار می‌رود این داده نشان دهد که تورم در ماه اوت بالاتر از محدوده هدف فدرال رزرو باقی مانده است.
با توجه به اینکه هزینه فرصت سرمایه‌گذاری در دارایی‌های بدون بازده کاهش می‌یابد، نرخ‌های پایین‌تر نوید خوبی برای طلا است. بازده دلار و اوراق خزانه داری پس از تصمیم فدرال رزرو کاهش یافت و باعث افزایش بیشتر طلا شد.
سایر فلزات گرانبها در روز سه شنبه افزایش یافتند اما در جلسات اخیر عمدتاً از طلا عقب ماندند. معاملات آتی پلاتین با 1.1 درصد افزایش به 971.20 دلار در هر اونس رسید، در حالی که معاملات آتی نقره با 1.1 درصد افزایش به 31.430 دلار در هر اونس رسید.
قیمت مس تحت تاثیر محرک‌های چین افزایش یافت
معاملات آتی مس در بورس فلزات لندن 1.6 درصد افزایش یافت و به 9702.50 دلار در هر تن رسید، در حالی که معاملات آتی مس یک ماهه با 2.1 درصد افزایش به 4.4380 دلار در هر پوند رسید.
چین روز سه‌شنبه رگباری از اقدامات محرک را اعلام کرد که کاهش 50 نقطه پایه‌ای در نرخ ذخایر قانونی و کاهش نرخ‌های وام‌های مسکن مهمترین آنها هستند.
این اقدامات امیدها را افزایش داد که رشد اقتصادی در بزرگترین واردکننده مس جهان بهبود یابد و به نوبه خود اشتهای آن را برای مس افزایش دهد.
اما تعداد زیادی از داده‌های مختلط شاخص مدیران خرید در سرتاسر جهان، با توجه به اینکه آنها کاهش فعالیت تولیدی را نشان دادند، صعود مس را محدود کردند.
در حالی که کشورهای عضو بریکس سلطه دلار آمریکا را به چالش می‌کشند، جهان با یک دوراهی مواجه است. طلا بار دیگر به عنوان یک ناجی بالقوه ظاهر می‌شود. آیا ایالات متحده از این فلز گرانبها برای حفظ نفوذ خود استقبال خواهد کرد؟
در مصاحبه اخیر با کیتکو، جان فارست لیتل (John Forest Little)، مورخ و متخصص فلزات گرانبها از آکادمی نقره (The Silver Academy)، بینش‌های ارزشمندی در مورد پیامدهای بالقوه ابتکار بریکس+ و واحد پول پیشنهادی ارائه کرد. تحلیل لیتل، زمینه تاریخی بازنشانی ارز، چالش‌های رو به رشد دلار آمریکا و تأثیر بالقوه واحد را بر چشم‌انداز مالی جهانی روشن میکند.
ظهور بریکس و واحد پول جدید
چشم انداز مالی جهانی دستخوش دگرگونی قابل توجهی می‌شود و کشورهای بریکس (برزیل، روسیه، هند، چین و آفریقای جنوبی) سلطه دیرینه دلار آمریکا را به چالش می‌کشند. این تغییر که اغلب از آن به عنوان "دلارزدایی" یاد می‌شود، ایالات متحده را مجبور میکند تا در سیاست‌های پولی خود تجدید نظر کند و به طور بالقوه برای حفظ نفوذ اقتصادی خود به طلا روی آورد.
برتون وودز، از گذشته تا اکنون
وضعیت فعلی را می‌توان از دریچه سه دوره متمایز برتون وودز درک کرد. برتون وودز اول که پس از جنگ جهانی دوم تأسیس شد، شاهد تبدیل شدن دلار آمریکا به ارز ذخیره جهانی بود. برتون وودز دوم شوک نیکسون در سال 1971 را دنبال کرد، زمانی که ایالات متحده تبدیل دلار به طلا را به حالت تعلیق درآورد که منجر به سیستم دلارهای نفتی شد. اکنون، ما وارد برتون وودز III می‌شویم که با تغییر به سمت کامودیتی‌ها و ارزهای دارای پشتوانه طلا تعریف می‌شود.
مزیت بریکس
کشورهای بریکس در خط مقدم این تغییر قرار دارند و طلا و سایر منابع ارزشمند را برای ایجاد نظم مالی جدید جمع آوری می‌کنند. چین، به عنوان تولید کننده پیشرو طلا و فلزات کمیاب خاکی، و روسیه، با منابع طبیعی عظیم خود، در این پارادایم جدید موقعیت خوبی دارند.
کشورهای بریکس در حال توسعه سیستم‌های مالی جایگزین هستند، مانند پلتفرم ارز دیجیتال mBridge و UNIT که اخیراً در اجلاس بریکس آزمایش شد. هدف این طرح‌ها کاهش اتکا به دلار آمریکا و ایجاد دنیای اقتصادی چندقطبی‌تر است.
پاسخ ایالات متحده: حرکت به سمت طلا
چالش بریکس تهدیدهای مهمی برای دلار آمریکا است. از آنجایی که کشورهای بریکس اوراق خزانه آمریکا را برای خرید طلا می‌فروشند، هجوم دلار به اقتصاد آمریکا میتواند منجر به افزایش تورم شود. علاوه بر این، دلار ضعیف‌تر، خرید طلا را برای کشورهای خارجی ارزان تر میکند و اهرم بریکس را تقویت میکند.
ایالات متحده برای مقابله با این روند و حفظ نفوذ اقتصادی خود، ممکن است نیاز داشته باشد که طلا را برجسته‌تر در سیاست پولی خود بپذیرد. این میتواند شامل افزایش ذخایر طلا، با در نظر گرفتن بازگشت جزئی به استاندارد طلا، یا ترکیب عناصر با پشتوانه طلا در سیستم ارزی آن باشد. چنین اقداماتی می تواند به جبران بدهی های عظیم کشور و بازگرداندن ایمان به دلار آمریکا کمک کند.
چشم انداز جهانی جدید
سناریوی در حال ظهور میتواند به تقسیم بین نیمکره غربی و شرقی از نظر سیستم‌های اقتصادی منجر شود. از طرف دیگر، ممکن است منجر به یک اقتصاد جهانی متوازن‌تر و چند قطبی شود که به طور بالقوه ثبات جهانی بیشتر را تقویت میکند.
نکات کلیدی
نتیجه گیری
ظهور بریکس و استراتژی‌های متمرکز بر طلا آنها را وادار به ارزیابی مجدد سیستم مالی جهانی میکند. پاسخ ایالات متحده به این چالش در تعیین آینده دلار و چشم انداز اقتصادی گسترده‌تر بسیار مهم خواهد بود. با حرکت به سمت طلا، ایالات متحده میتواند این گذار را پشت سر بگذارد و نفوذ اقتصادی خود را در دنیای چند قطبی فزاینده حفظ کند.
مشکلات اقتصادی و بحران املاک چین بر میزان تقاضای جهانی نفت و انتظارات رشد تقاضا نفت در سال جاری تاثیر گذاشته و افزایش قیمت نفت خام را محدود کرده است.
کاهش رشد چین همچنان بر سنتیمنت بازار تأثیر می‌گذارد، حتی در حالی که قیمت نفت هفته گذشته رشدی داشت، که به دلیل کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره فدرال رزرو، تنش‌های ژئوپلیتیکی و پایین بودن ذخایر بود.
اوله هانسن، رئیس بخش استراتژی کامودیتی در بانک ساکسو، در یادداشتی روز جمعه نوشت: کاهش اخیر نفت برنت به زیر 70 دلار نسبتا کوتاه مدت بود.
هانسن گفت: "بازار به این نتیجه رسید که سطح قیمتی زیر 70 دلار در کنار این مسئله که صندوق‌های پوشش ریسک باور ضعیفی به قیمت‌های بالاتر نفت خام و محصولات سوختی دارند، نیاز به رکود اقتصادی برای توجیه دارد - ریسکی که کاهش شدید نرخ‌های بهره آمریکا به کاهش آن کمک کرد."
علیرغم برخی خوش‌بینی‌های جدید در پی کاهش شدید نرخ بهره فدرال رزرو، نگرانی‌ها در مورد چین از بین نمی‌روند و ممکن است این ریسک‌ها در میان‌مدت و بلندمدت باقی بماند.
مصرف سوخت چین تا کنون در سال جاری در بحبوحه رشد اقتصادی ضعیف‌تر از حد انتظار و بحران املاک پایین بوده است که همچنان تقاضای دیزل را کاهش می‌دهد.
با این حال، کندی در چین ممکن است فراتر از کوتاه مدت باشد. تحلیلگران بر این باورند که تقاضای سوخت به دلیل افزایش مصرف خودروهای الکتریکی و سهم فزاینده LNG به عنوان سوخت در حمل و نقل، طی یک سال به اوج خود می‌رسد – اگر قبلاً به اوج خود نرسیده باشد.
اوپک پیش‌بینی رشد تقاضای نفت در سال 2024 را با اشاره به نگرانی‌های چین کاهش داد. اوپک در گزارش ماهانه بازار نفت در ماه سپتامبر، انتظار دارد تقاضای جهانی در سال 2024 به میزان 2.03 میلیون بشکه در روز رشد کند که کمتر از برآورد قبلی خود از رشد 2.11 میلیون بشکه در روز است.
رشد تقاضای چین برای سال 2024 از 700000 بشکه در روز به 653000 بشکه در روز کاهش یافت و اوپک خاطرنشان کرد که "عوامل منفی در بخش املاک و افزایش نفوذ کامیون‌های LNG و خودروهای الکتریکی احتمالا بر تقاضای دیزل و بنزین در آینده تاثیر می‌گذارد."
آژانس بین المللی انرژی (IEA) همچنین در گزارش ماهانه خود در این ماه اعلام کرد که رشد تقاضای جهانی نفت به طور قابل توجهی کاهش یافته و به دلیل کاهش سریع مصرف چین، تنها 900000 بشکه در روز در سال 2024 تعیین شده است. آژانس برآورد رشد خود را 70000 بشکه در روز نسبت به ارزیابی ماه گذشته کاهش داد.
آژانس بین‌المللی انرژی در گزارش بازار نفت که به دقت زیرنظر است، اعلام کرد: رشد تقاضای جهانی نفت در نیمه اول سال 2024 تنها 800 هزار بشکه در روز در سال بود که پایین‌ترین نرخ رشد از سال 2020 تاکنون است.
به گفته آژانس مستقر در پاریس، محرک اصلی رشد کند، "کاهش رشد اقتصادی چین" بوده است، جایی که مصرف نفت به صورت سالانه برای چهارمین ماه متوالی در ماه ژوئیه به میزان 280000 بشکه در روز کاهش یافت.
این آژانس با اشاره به چین، پیش‌بینی میکند که تقاضای نفت این کشور در سال جاری تنها 180 هزار بشکه در روز افزایش یابد، «چرا که رکود اقتصادی گسترده و جایگزینی سریع نفت به نفع سوخت‌های جایگزین بر مصرف تأثیر می‌گذارد».
تقاضای نفت چین در حال حاضر به شدت در حال انقباض است و در ماه ژوئیه سالانه 1.7 درصد یا 280 هزار بشکه در روز کاهش یافته است که در تضاد قابل توجهی با میانگین نرخ رشد 9.6 درصدی در سال 2023 است. بر این اساس، ما انتظار رشد سالانه تنها 1.1 درصد یا 180 هزار بشکه در روز در سال 2024 را داریم.
آژانس بین المللی انرژی خاطرنشان کرد که در آینده، دیگر اقتصادهای آسیایی در حال ظهور، به ویژه هند، به عنوان محرک‌های تقاضای جهانی نفت پیشتاز خواهند بود.
آژانس بین المللی انرژی تنها آژانسی نیست که از چرخش سریع به سمت انرژی‌های تجدیدپذیر و خودروهای الکتریکی حمایت میکند و تغییر ساختاری در تقاضای نفت چین به دلیل جذب سوخت‌های جایگزین جاده‌ای را پیش‌بینی میکند.
مدیران صنعت نفت در کنفرانس APPEC در اوایل ماه جاری در سنگاپور گفتند، رشد تقاضای نفت چین به دلیل عملکرد ضعیف‌تر اقتصادی و تغییر به سمت خودروهای الکتریکی و کامیون‌های با سوخت LNG کاهش یافته است.
راسل هاردی، مدیر عامل بزرگترین تاجر نفت مستقل، گروه ویتول، به بلومبرگ گفت: «احتمالاً تقاضا بنزین امسال یا سال آینده در چین به اوج خود خواهد رسید - به این دلیل که ناوگان به آرامی به سمت خودروهای الکتریکی حرکت میکند.
در حالی که بازارها کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره فدرال رزرو قیمت گذاری می‌کردند، بسیاری از اقتصاددانان انتظار داشتند رویکردی کمتر تهاجمی از طرف این بانک وجود داشته باشد. با این حال، به گفته یکی از مدیران صندوق، بانک مرکزی ایالات متحده با چرخه سیاست تسهیلی جدید خود، پیامی قوی به سرمایه گذاران ارسال کرده است.
در مصاحبه‌ای با کیتکو نیوز، رایان مک اینتایر، از شرکت Sprott Inc، هفته گذشته اعلام کرد که پاول بین حمایت از فعالیت‌های اقتصادی ایالات متحده و مدیریت افزایش قیمت دارایی‌ها در حال گذر از یک طناب بسیار باریک است.
اگرچه جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، اعلام کرده است که بانک مرکزی عجله چندانی برای کاهش نرخ بهره ندارد، مک اینتایر گفت که سرمایه گذاران باید بیش از سخنان پاول به اقدامات فدرال رزرو توجه کنند.
او گفت: «به وضوح، با کاهش 50 نقطه پایه‌ای خود، فدرال رزرو نمی‌خواهد پشت منحنی باقی بماند. (وقتی می‌گویند بانک مرکزی "پشت منحنی قرار می‌گیرد"، یعنی نرخ بهره را به اندازه کافی سریع افزایش نمی‌دهد تا بتواند با تورم مقابله کند.)
مک اینتایر اضافه کرد که مسائل بزرگ‌تری از سیاست پولی فدرال رزرو وجود دارد. او انتظار دارد که بانک مرکزی همچنان بر حمایت از اقتصاد تمرکز کند، حتی اگر تورم سرسختانه بالا بماند.
" بدهی‌های دولتی ایالات متحده آمریکا همچنان بزرگترین تهدید وجودی برای اقتصاد است. آخرین چیزی که فدرال رزرو می‌خواهد یک رکود است، چرا که این واقعا کسری را افزایش می‌دهد. این محیط عالی برای طلا است، چرا که سوگیری فدرال رزرو به وضوح در جهت نزولی است. طلا ساده‌ترین دارایی برای محافظت از ثروت و سرمایه شما است.
اگرچه فدرال رزرو برای حمایت از فعالیت‌های اقتصادی به دنبال بهانه بود، مک اینتایر گفت که انتظار دارد سرمایه‌گذاران برای متنوع سازی پرتفوی خود به سمت طلا حرکت کنند.
حتی با وجود چرخه تسهیلی جدید فدرال رزرو، مک اینتایر گفت که انتظار دارد اقتصاد قبل از اینکه بهتر شود بدتر شود. وی خاطرنشان کرد: مدتی طول می‌کشد تا اقتصاد آثار این چرخه جدید تسهیل را احساس کند. وی همچنین خاطرنشان کرد که حتی با این حرکت 50 واحدی، نرخ سود همچنان به میزان قابل توجهی محدود است.
«ارزش‌گذاری‌های شدید دارایی‌ها در دسته‌های مختلف وجود دارد و من فکر می‌کنم طلا یک جایگزین منطقی است. حتی با کاهش نرخ بهره، اقتصاد هنوز از خطر خارج نشده است.»
مک اینتایر بار دیگر تاکید کرد که بدهی‌های دولتی بزرگترین تهدید برای اقتصاد جهانی است.
"اگر به بازارهای مالی در سطح حاکمیتی نگاه کنید، به دلیل سطوح بالای بدهی در سراسر جهان، طلا تنها جایگزین است چرا که تنها دارایی است که به عنوان یک ارز جهانی دیده می‌شود."
مک اینتایر خاطرنشان کرد که ایالات متحده در موقعیتی نامطمئن قرار دارد چرا که انتظار می‌رود دولت بیش از یک تریلیون دلار صرف پرداخت بدهی خود کند. وی افزود تهدیدی برای اقتصاد زمانی ایجاد می‌شود که نسبت پرداخت خدمات به تولید ناخالص داخلی از پیش بینی‌های رشد پیشی گرفته است.
بر اساس پیش بینی‌های اقتصادی به روز شده فدرال رزرو، انتظار می‌رود تولید ناخالص داخلی ایالات متحده در سه سال آینده 2 درصد رشد کند. بر اساس برآوردهای دفتر بودجه کنگره، انتظار می‌رود پرداخت‌های خدمات به عنوان درصدی از تولید ناخالص داخلی به 3.1 درصد در سال جاری افزایش یابد.
مک اینتایر گفت: «ما نمی‌توانیم از این موقعیت مالی خارج شویم و به همین دلیل است که همه راه‌ها به طلا منتهی می‌شوند. در نهایت، اکثریت قریب به اتفاق سرمایه گذاران راه خود را به سمت طلا پیدا خواهند کرد و طلا کاملاً از 3000 دلار در هر اونس عبور خواهد کرد. فقط مسئله زمان است."
رئیس بانک مرکزی اروپا هشدار داده است که اقتصاد جهانی با اختلالاتی مشابه فشارهایی که منجر به «ناسیونالیسم اقتصادی» و فروپاشی تجارت جهانی در دهه 1920 و در نهایت رکود بزرگ شد، مواجه است. (ملی‌گرایی اقتصادی یا ناسیونالیسم اقتصادی Economic Nationalism) مجموعه سیاست‌هایی است که تأکید آن بر کنترل ملی اقتصاد، کار و تشکیل سرمایه‌است حتی اگر برای این کار لازم باشد مالیات، تعرفه و محدودیت‌هایی بر بخش کارگری، کالاها و سرمایه بگذاریم. )
کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، روز جمعه گفت: "ما با بدترین بیماری همه گیری از دهه 1920، بدترین درگیری در اروپا از دهه 1940 و بدترین شوک انرژی از دهه 1970 مواجه بوده‌ایم." وی افزود که این اختلالات همراه با عواملی مانند مشکلات زنجیره تامین، فعالیت اقتصادی جهانی را برای همیشه تغییر داده است.
رئیس بانک مرکزی اروپا در یک سخنرانی در صندوق بین‌المللی پول در واشنگتن دو روز پس از اینکه فدرال رزرو نرخ‌های بهره را 50 نقطه پایه کاهش داد و بازارهای سهام ایالات متحده را به بالاترین سطح سوق داد، با اشاره به "شکست در یکپارچگی تجارت جهانی" و پیشرفت‌های تکنولوژیکی در هر دو دوره، استدلال کرد که چندین شباهت بین « دهه‌های 1920 و 2020» وجود دارد.
لاگارد تاکید کرد: در حالی که سیاست پولی در دهه 1920 اوضاع را بدتر کرد چرا که پیروی از استاندارد طلا اقتصادهای پیشرو را به سمت تورم و بحران‌های بانکی سوق داد، "ما امروز در موقعیت بهتری نسبت به پیشینیان خود برای رسیدگی به این تغییرات ساختاری هستیم".
او گفت که یک قرن پیش، بانک‌های مرکزی به سختی آموختند که پیوند دادن ارز به طلا و نرخ‌های ارز ثابت «در زمان تغییرات ساختاری عمیق موفق نیست» چرا که جهان را به سمت تورم منفی سوق می‌دهد، به «ضعف اقتصادی» دامن میزند و به "چرخه ناسیونالیسم اقتصادی" کمک میکند. (ضعف اقتصادی به اقتصاد راکد یا رکودی اشاره دارد و اغلب برای توصیف مجموعه ای از مشکلاتی که بر اقتصاد یک کشور تأثیر می‌گذارد استفاده می‌شود. این اصطلاح معمولاً با رکود اقتصادی 1973-1975 در ایالات متحده مرتبط است، که نتیجه تعدادی از عوامل بود.)
به گفته لاگارد، امروز ابزارهای بانک مرکزی برای حفظ ثبات قیمت‌ها «اثربخش بوده است». لاگارد به کاهش سریع تورم زمانی که بانک‌های مرکزی شروع به افزایش نرخ بهره در سال 2022 کردند، اشاره کرد. قیمت‌های مصرف‌کننده به دنبال افزایش تقاضای پس از همه‌گیری ویروس کرونا، اختلالات زنجیره تامین جهانی و افزایش شدید قیمت‌های انرژی پس از تهاجم گسترده روسیه به اوکراین افزایش یافت.
او این دوره را یک "آزمون استرس شدید" برای سیاست پولی توصیف کرد.
بانک‌های مرکزی در ماه‌های اخیر با کاهش فشار قیمت‌ها توانسته‌اند سیاست‌های پولی را تسهیلی کنند. تورم سالانه در ناحیه یورو در اکتبر 2022 به 10.6 درصد رسید، اما در اوت به 2.2 درصد و به پایین ترین حد سه ساله کاهش یافت.
لاگارد گفت: «شگفت انگیز» است که بانک‌های مرکزی توانستند تورم را در کمتر از دو سال کنترل کنند و از افزایش بیکاری جلوگیری کنند. زمانی که بانک‌های مرکزی در واکنش به قیمت‌های بالای انرژی، نرخ بهره را افزایش می‌دهند، به ندرت می‌توان از وخامت شدید اشتغال جلوگیری کرد. اما اشتغال 2.8 میلیون نفر در ناحیه یورو از پایان سال 2022 افزایش یافته است.
با این حال، رئیس بانک مرکزی اروپا نسبت به رضایت خاطر هشدار داد و گفت که مسائلی از جمله موانع احتمالی جهانی شدن، از هم پاشیدگی جزئی زنجیره‌های تامین جهانی، قدرت بازار غول‌های فناوری مانند گوگل و «توسعه سریع هوش مصنوعی» همگی می‌توانند بانک‌های مرکزی را مورد آزمایش قرار دهند.
به گفته وی بلاتکلیفی برای سیاستگذاران پولی "بالا خواهد ماند" و افزود: "ما باید آن را بهتر مدیریت کنیم."
او گفت که بانک مرکزی اروپا این مسائل را در بررسی استراتژی خود به تفصیل بررسی خواهد کرد. در حالی که هدف تورم میان‌مدت 2 درصدی تغییر نمی‌کند، «ما آنچه را که می‌توانیم از تجربه گذشته خود در مورد تورم بسیار پایین و خیلی بالا بیاموزیم، در نظر خواهیم گرفت».
بانک مرکزی اروپا همچنین ارزیابی و افشای ریسک‌های خود را تجزیه و تحلیل خواهد کرد. برای مثال، سناریوی تورم پایه بانک میتواند «سنجیده» باشد و بانک مرکزی همچنین میتواند سناریوهای جایگزین را افشا کند.
مایکل فرولی، اقتصاددان ارشد جی پی مورگان در ایالات متحده، یکی از تنها پیش بینی کنندگان در وال استریت بود که به طور دقیق کاهش نیم درصدی نرخ بهره فدرال رزرو را در روز چهارشنبه پیش بینی می‌کرد. او انتظار دارد باز هم همین اتفاق رخ دهد.
تقریباً همه همتایان او انتظار داشتند که فدرال رزرو نرخ بهره را 0.25% کاهش دهد و برخی خاطرنشان کردند که افزایش غیرمنتظره تورم مصرف کننده هسته در ماه گذشته مانع از آن می‌شود که بانک‌های مرکزی کاهشی در اندازه‌های بزرگ داشته باشند. دیگران در وال استریت هشدار دادند که یک حرکت بزرگتر نشان دهنده این است که اقتصاد در وضعیت بدتری قرار دارد و به کمک بیشتری نیاز دارد.
اما فروولی در یادداشتی در روز پنجشنبه گفت که فدرال رزرو باید در ماه ژوئیه نرخ بهره را کاهش می‌داد.
او همچنین خاطرنشان کرد که جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، توانست با تبلیغ قدرت اقتصاد و تمایل به قوی نگه داشتن آن، کاهش نرخ بهره را هاوکیش نشان دهد.
فرولی نوشت: «در زمینه‌های دیگر، یک حرکت بزرگتر ممکن است نگرانی بیشتری در مورد رشد ایجاد کند، اما پاول بارها تاکید کرد که این کاهش اساساً یک کاهش خوشحال‌کننده بود، چرا که کاهش تورم به فدرال رزرو اجازه می‌دهد تا برای حفظ بازار کار قوی عمل کند. علاوه بر این، اگر سیاست بهینه تنظیم شود، باید اقتصاد را در طول زمان به جایگاه مطلوبی بازگرداند.
کریستوفر والر، رئیس فدرال رزرو، روز جمعه نیز این سنتیمنت را تکرار کرد و به CNBC گفت که به کاهش 50 نقطه پایه‌ای رای داده، زیرا تورم سریعتر از آنچه پیش‌بینی می‌کرد کاهش یافته است.
بانک‌های مرکزی مجدداً در 6 و 7 نوامبر جلسه خواهند داشت و فرولی انتظار کاهش 0.50 درصدی دیگر را دارد، هرچند که این مسئله مشروط به این است که دو گزارش اشتغال بعدی ضعف بیشتری را نشان دهند.
او افزود، با این حال، گزارش‌های اشتغال که قوی‌تر منتشر شوند، توافق را برای «سناریوی طلایی» فدرال رزرو برای کاهش 0.25 درصدی در نشست نوامبر و جلسه دسامبر امضا می‌کنند.
بر اساس ردیاب FedWatch CME، سرمایه گذاران تقریباً به طور مساوی بین 25 تا 50 نقطه پایه برای جلسه نوامبر تقسیم شدند. دات پلات پیش‌بینی‌های مقامات فدرال رزرو نشان می‌دهد که آنها تا پایان سال دو کاهش 0.25 درصدی را پیش‌بینی می‌کنند.
پاول به نوبه خود هشدار داد که حرکت بزرگ فدرال رزرو در این ماه نشان دهنده سرعت حرکت بعدی نرخ بهره در چرخه کاهش نیست.
فروولی اشاره کرد: «در نهایت آنچه که ما در صحبت‌های پاول مهم‌تر می‌دانستیم، از جمله چیزهایی بود که کمتر تعجب آور بود: تصمیم‌های آینده به داده‌ها بستگی دارد.» «اگر بازارهای کار به ضعیف شدن ادامه دهند، می‌توانیم شاهد کاهش‌های بزرگ بیشتری در آینده باشیم. اگر رشد اشتغال و نرخ بیکاری تثبیت شود، مسیر بازگشت تدریجی به حالت نرخ بهره خنثی مشخص‌تر است.
در همین حال، اقتصاددانان بانک آمریکا نیز پیش‌بینی کاهش 0.50 درصدی را در ماه نوامبر دارند. پس از آن، آنها پیش‌بینی یک سری کاهش 0.25 درصدی دا دارند تا زمانی که نرخ بهره در سال 2025 از 4.75٪ -5٪ امروز به 2.75٪ -3٪ برسد.
در موسسه سیتی، اقتصاددانان چندین ماه است که نگاهی مبهم به اقتصاد دارند و هشدار می‌دهند که احتمال رکود وجود دارد. آنها همچنین انتظار دارند که در نشست بعدی فدرال رزرو نرخ بهره 0.50% کاهش یابد و چشم انداز به سمت کاهش‌های بزرگتر در آینده متمایل باشد.
سیتی در یادداشتی در روز جمعه نوشت: پاول تقلا کرد توضیح دهد که چرا بازار کار در اطراف سطوح فعلی تثبیت می‌شود و تا زمانی که نرخ بهره همچنان در سطوحی باشد که فدرال رزرو حداقل برای یک سال دیگر آن را محدود کننده می‌داند، به وخامت بیشتر ادامه نمی‌دهد. با توجه به این که او کاهش 50 نقطه پایه‌ای را در این هفته به عنوان یک "تعهد" برای عقب نماندن از منحنی توصیف کرد، ما فکر می‌کنیم که استانداردها برای ادامه روند تضعیف اشتغال برای کاهش بیشتر نرخ‌ها پایین باشد.
این مقاله نگاهی اجمالی به پویایی پیچیده چشم انداز مالی جهانی می‌اندازد. خریدهای مخفیانه طلا توسط عربستان سعودی، همراه با جنبش گسترده‌تر بریکس، نشان دهنده کاهش احتمالی سلطه دلار آمریکا است. در حالی که طلا همچنان یک بازیگر مهم است، ظهور بیت کوین لایه دیگری به داستان اضافه میکند. رقابت برای آینده مالی جهانی با دارایی‌های سنتی و جدید شدید است.
بازار جهانی طلا شاهد طوفانی خاموش است. در حالی که قیمت‌ها سقف تاریخی ثبت می‌کنند، خریدهای مخفیانه توسط بانک‌های مرکزی شعله‌های آتش را شعله ور میکند. عربستان سعودی بی سر و صدا ذخایر طلا را جمع آوری میکند و به طور بالقوه نشان دهنده تغییر در چشم انداز مالی جهانی است.
زمزمه‌های طلا: خریدهای پنهان عربستان سعودی
تحلیلگر یان نیوونهویس از MoneyMetals حقیقت شگفت انگیزی را فاش میکند: عربستان سعودی ممکن است مخفیانه طلا خریداری کرده باشد. او تخمین میزند که 160 تن از سال 2022 در سوئیس خریداری شده است که به رالی فعلی طلا کمک میکند. به نظر می رسد که این استراتژی با نقش تاریخی کشور در ایجاد سیستم دلارهای نفتی در تضاد است. آیا سعودی‌ها می‌توانند یک چرخش دور از سلطه آمریکا را تنظیم کنند؟
فراتر از اعداد: رمزگشایی استراتژی عربستان
در حالی که ذخایر رسمی طلای عربستان بدون تغییر باقی می‌ماند، داستان در زیر سطح پنهان است. نیوونهویس تخمین‌های شورای جهانی طلا را با گزارش‌های صندوق بین‌المللی پول مقایسه میکند و افزایش خریدهای «اعلام نشده» را آشکار میکند – روندی که احتمالاً توسط چین و تا حدی کمتر عربستان سعودی هدایت می‌شود. این خرید مخفیانه حاکی از یک حرکت استراتژیک از دلار است که به طور بالقوه بازتابی از اقدامات روسیه و چین (که سال‌ها انباشته‌کنندگان اصلی طلا بوده‌اند) است.
تغییر در قدرت: بریکس و بازگشت استاندارد طلا؟
اقدامات عربستان با دستور کار گسترده‌تر بریکس (برزیل، روسیه، هند، چین، آفریقای جنوبی) هماهنگ است. به نظر می‌رسد این کشورها برای بازگشت بالقوه به استاندارد طلا آماده می‌شوند، سیستمی که در آن کسری تجاری مزمن ناپایدار است. این به طور مستقیم «امتیاز گزاف» را که ایالات متحده از طریق تسلط دلار در تجارت بین‌الملل از آن برخوردار است، به چالش می‌کشد - امتیازی که با مجبور کردن اوپک به تجارت نفت منحصراً به دلار از سال 1975 ایجاد شد.
پاشنه آشیل پترودلار: طلا در مقابل بیت کوین در دنیای جنگ زده
خرید محرمانه طلا عربستان سعودی سؤالاتی را ایجاد میکند. شاید آنها از خشم آمریکا می‌ترسیدند، به ویژه با توجه به سرنوشت ذخایر طلای عراق در زمانی که صدام حسین تلاش کرد دلار نفتی را از سلطنت خلع کند. با این حال، آسیب پذیری طلا در زمان جنگ آشکار می‌شود. بیت کوین به عنوان یک جایگزین بالقوه ظاهر می‌شود و قابلیت انتقال فوری و بدون محدودیت‌های جغرافیایی را ارائه می‌دهد. در دنیای جنگ زده، این میتواند یک مزیت حیاتی ایجاد کند.
آینده طلا و ظهور بیت کوین: بارقه امید؟
محبوبیت دوباره طلا بدون شک خبر مثبتی برای بیت کوین است. عرضه محدود 21 میلیونی آن، با استخراج سالانه بیش از 3000 تن طلا، آن را به یک ذخیره بالقوه برتر از ارزش در مقایسه با طلا تبدیل میکند. همانطور که سیستم مالی جهانی در حال تغییر قدرت بالقوه است، ویژگی‌های منحصر به فرد بیت کوین ممکن است به طور فزاینده‌ای جذاب شود.
مشکلات ترازنامه چین به قدری جدی است که ری دالیو را به یاد حباب دارایی‌های ژاپن درست قبل از شروع بحران اقتصادی می‌اندازد.
بنیانگذار بریجواتر، یکی از بزرگترین صندوق‌های پوشش ریسک، نگران است که بحران املاک در چین باعث شده باشد که دولت‌های محلی نتوانند بدهی خود را از طریق فروش زمین پرداخت کنند.
این مسئله این ریسک را افزایش می‌دهد که استان‌ها و شهرستان‌هایی که بیش از 80% از کل هزینه‌های دولتی را بر عهده دارند، به نوعی بخشودگی بدهی‌ها نیاز داشته باشند که احتمالاً منجر به تعدیل ارزش برای طلبکاران خواهد شد.
دالیو در جریان میزگردی در روز چهارشنبه در اجلاس آسیایی موسسه میلکن 2024 در سنگاپور گفت: «این وضعیتی است که حداقل به اندازه وضعیت ژاپن در سال 1990 وخیم است. «آنها نیاز به تجدید ساختار بدهی دارند. این یک چیز بسیار پیچیده و سیاسی است.»
در اوج حباب بخش املاک ژاپن در اواخر دهه 1980، زمینی که کاخ امپراتوری توکیو بر روی آن قرار داشت، در آن زمان بسیار ارزشمندتر از کل ایالت کالیفرنیا بود. هنگامی که حباب ترکید، ژاپن چندین دهه رشد کند و تورم منفی را پشت سر گذاشت. تا فوریه سال جاری بود که شاخص سهام نیکی سرانجام به اوج خود در دسامبر 1989 رسید.
هر سرمایه گذار برجسته‌ای که چین را با ژاپن قبل از رکود مقایسه کند، نگران کننده است. دالیو، که همچنان یکی از اعضای هیئت مدیره اجرایی بریجواتر است، به دلیل دیدگاه‌های صعودی خود در مورد چین شناخته شده است.
اما دیگر اینطور نیست.
او به شرکت کنندگان در کنفرانس گفت: «مشکلات ساختاری بزرگی در آنجا وجود دارد.
این فقط دولت‌های محلی نیستند که اقتصاد چین را عقب نگه می‌دارند.
به گفته دالیو، خانوارها که به طور سنتی حدود 70% از پول خود را در بخش املاک نگهداری می‌کنند، از هزینه‌کرد خودداری می‌کنند. آنها باید قبل از بهبود سنتیمنت و توقف انباشت پول نقد توسط مصرف کنندگان، شاهد بهبود اقتصاد باشند.
ایالات متحده با چالش‌های منحصر به فرد خود مواجه است
دالیو نسبت به عوامل بنیادی اقتصاد ایالات متحده خوشبین‌تر بود، اما هشدار داد که این کشور نیز با چالش‌های خود مواجه است.
بنیانگذار بریجواتر معتقد است که شکاف‌های قابل توجه در نابرابری درآمد، تنش‌های اجتماعی را تا حدی تشدید کرده است که تفاوت‌های آشتی ناپذیری در کشور وجود دارد. این نوع اصلاحات ساختاری دو حزبی را برای کاهش این اختلافات از طریق گسترش ثروت به جز از نظر سیاسی غیرممکن میکند.
از نظر او با توجه به این که ارزش‌گذاری بازار سهام به طور کامل قیمت گذاری شده است و اگر عرضه بیش از تقاضای جهانی باشد، احتمال فروش اوراق قرضه خزانه داری وجود دارد، او به سرمایه‌گذاران توصیه میکند که قبل از هر چیز با ایجاد یک سبد متنوع سازی شده که چندان به هیچ اقتصادی وابسته نیست، از ریسک‌های نزولی محافظت کنند.
دالیو گفت: «در ایالات متحده چیزهای مثبت بسیار زیادی وجود دارد - حاکمیت قانون (Rule of law)، بازارهای سرمایه، چیزهای مختلف [که از بسیاری جهات] خارق‌العاده هستند. با این حال، من فقط می‌خواهم تاکید کنم که ریسک زیادی وجود دارد، چرا که تعداد محدودی از شرکت‌ها عملکرد زیادی را در کشوری تشکیل می‌دهند که ما باید نگران انتقال منظم قدرت باشیم.»
دالیو در گذشته در مورد ریسک‌های فزاینده شروع جنگ داخلی در ایالات متحده هشدار داده بود.
به گفته TS Lombard، فدرال رزرو یک خط مشی 30 ساله را با تغییرات نرخ بهره دنبال میکند - و این خبر خوبی برای اقتصاد ایالات متحده است.
این موسسه به کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره توسط بانک مرکزی آمریکا در این هفته اشاره کرد. به گفته داریو پرکینز، مدیر عامل کلان جهانی این شرکت، این دقیقاً همان چیزی بود که سرمایه‌گذاران به دنبال آن بودند و میتواند زمینه را برای یک بازار سهام و اقتصاد پررونق فراهم کند.
وی خاطرنشان میکند که آخرین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو مشابه کاری است که بانک‌های مرکزی در سال 1995 انجام دادند، زمانی که مقامات فدرال رزرو نرخ بهره را از اوج 6 درصد به حدود 4.75 درصد طی سه سال کاهش دادند. این امر نرخ بهره را به سطح خنثی بازگرداند، از رکود جلوگیری کرد و در نهایت جرقه رونق اقتصادی جدید را زد.
تا سال 1998، رشد تولید ناخالص داخلی از 4.4 درصد به نزدیک به 5 درصد افزایش یافت. در همین حال، طبق داده‌های موسسه تحقیقات اقتصادی آمریکا، S&P 500 تا پایان چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو 125 درصد افزایش یافت.
پرکینز پیشنهاد کرد که مقامات فدرال رزرو به دنبال انجام همان کار هستند و کاهش شدید نرخ بهره این هفته را به این باور بانک‌های مرکزی نسبت می‌دهد که نسبت به چندین دهه قبل از نرخ خنثی فاصله بیشتری دارند.
به گفته پرکینز: "نظر ما این است که این چرخه کاهش نرخ بهره احتمالاً مانند "کالیبراسیون مجدد" سیاست گرینسپن در اواسط دهه 1990 انجام خواهد شد. حتی اگر بازار کار ایالات متحده بیش از آنچه ما انتظار داریم بدتر شود و فدرال رزرو از این منحنی عقب بماند، هیچ تهدید واقعی برای یک رکود عمیق وجود ندارد.
بازار سهام یک روز پس از کاهش بزرگ نرخ بهره افزایش یافت. علیرغم نوسانات چند ساعت پس از تغییر نرخ فدرال رزرو، شاخص‌های اصلی در معاملات پنجشنبه رکورد جدیدی را ثبت کردند.
پرکینز افزود: «ما فکر می‌کنیم که فرود نرم همچنان امکان پذیر است. " در حالی که ریسک عقب افتادن فدرال رزرو از منحنی واقعی است، ما فکر می‌کنیم که عواقب آن قابل کنترل خواهد بود. پیش نمی‌شود چیزی بدتر از یک رکود خفیف رخ دهد." (زمانی که بانک مرکزی "پشت منحنی قرار می‌گیرد" بدین معنی است که نرخ بهره را به اندازه کافی سریع افزایش نمی‌دهد تا بتواند با تورم مقابله کند.)
برخی از پیش بینی‌ها هنوز نسبت به آخرین حرکت سیاست فدرال رزرو محتاط هستند چرا که این نگرانی وجود دارد که کاهش سریع نرخ‌های بهره میتواند باعث ایجاد یک تورم جدید شود. با این حال، بر اساس داده‌های فدرال رزرو کلیولند، بازار عمدتاً این ریسک را نادیده گرفته است، به طوری که انتظارات تورمی آینده یک ساله در ماه سپتامبر کمی بالای 2% باقی مانده است.
کاهش تعرفه‌ها در اواخر ماه ژوئیه باعث افزایش تقاضای داخلی برای جواهرات و شمش‌های طلا شد.
افزایش تقاضا در میان مصرف کنندگان هندی برای جواهرات و شمش‌های طلا پس از کاهش اخیر تعرفه‌ها، به افزایش قیمت جهانی طلا کمک کرده است.
بر اساس داده‌های دولتی که روز سه‌شنبه منتشر شد، واردات طلای هند از نظر ارزش دلاری در ماه اوت به رکورد خود جدیدی و به 10.06 میلیارد دلار رسید. بر اساس برآورد اولیه موسسه مشاوره Metals Focus، این به معنای حدود 131 تن واردات شمش است که در رتبه ششم در بالاترین میزان واردات از نظر حجم است.
قیمت بالای طلا - که از ابتدای سال 25% افزایش یافته است - به طور سنتی خریداران آسیایی حساس به قیمت را منصرف کرده است و هندی‌ها تقاضا برای جواهرات طلا را کاهش داده‌اند.
اما دولت هند در پایان ژوئیه تعرفه واردات طلا را 9 درصد کاهش داد که باعث افزایش مجدد تقاضا در دومین خریدار بزرگ طلا در جهان شد.
فیلیپ نیومن، مدیر عامل Metals Focus در لندن گفت: «تأثیر کاهش تعرفه گمرکی بی‌سابقه و باورنکردنی بود». "این مسئله باعث ورود مصرف کنندگان شد."
کاهش تعرفه‌ها برای جواهرات‌فروشی‌های هندی مانند MK Jewels در حومه گران‌قیمت بمبئی در بندرا وست (Bandra West)، یک موهبت بوده است.
انتظار می‌رود فروش سالانه 40 درصدی در طول جشنواره چند ماهه و فصل عروسی که از سپتامبر تا فوریه برگزار می‌شود، افزایش یابد.
به گفته تحلیلگران، انتظارات کاهش سریع نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا محرک اصلی رالی عظیم طلا در سال جاری بوده است. هزینه‌های استقراض کمتر، دارایی‌های بدون بازده مانند شمش، را افزایش می‌دهد.
فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ بهره را نیم درصد کاهش داد و طلا را به یک رکورد دیگر، درست زیر 2600 دلار رساند.
اما تقاضای زیاد برای جواهرات و شمش‌های طلا و همچنین خرید توسط بانک‌های مرکزی نیز به افزایش قیمت‌ها کمک کرده است.
بر اساس داده‌های شورای جهانی طلا، یک نهاد صنعتی، هند در سال گذشته حدود یک سوم تقاضای جواهرات طلا را به خود اختصاص داد و به دومین بازار بزرگ شمش و سکه در جهان تبدیل شد.
به گفته هارشال باروت، مشاور ارشد تحقیقاتی در Metals Focus، با این حال، این تقاضا به این معنی است که قیمت طلای داخلی در هند به سرعت به سطح قبل از کاهش تعرفه‌ها می‌رسد.
باروت گفت: «تمام منافع [کاهش تعرفه] به نوعی از بین رفته است. اکنون که قیمت‌ها دوباره افزایش می‌یابد، باید ببینیم که آیا مصرف‌کنندگان همچنان طبق معمول خرید می‌کنند یا خیر.
بر اساس گزارش شورای جهانی طلا، خرید جواهرات قبل از کاهش تعرفه واردات کاهش یافته بود، به طوری که تقاضا در هند در نیمه اول سال 2024 به پایین‌ترین سطح از سال 2020 رسیده بود.
بانک مرکزی هند نیز در حال خرید طلا بوده است و 42 تن طلا به ذخایر خود در هفت ماهه اول سال - بیش از دو برابر خرید خود برای کل سال 2023، اضافه کرده است.
فردی که با تفکر بانک مرکزی هند آشنا است، خرید طلا را بخشی از «روال» ذخیره ارز خارجی و مدیریت ثبات ارز این کشور خواند.
در چین، بزرگترین خریدار فیزیکی طلا در جهان، قیمت‌های بالا به معنای فروش کمتر جواهرات بود. همچنین فروش بیشتر شمش و سکه طلا، که در سه ماهه دوم نسبت به سال قبل 62 درصد افزایش یافت، را در پی داشت.
شورای جهانی طلا با اشاره به چین نوشت: ما همبستگی مثبت قوی بین تقاضای سرمایه گذاری طلا و قیمت طلا مشاهده کردیم.
همه اینها به حمایت از بازار فیزیکی و کاهش تاثیری که قیمت‌های بالا میتواند در کاهش تقاضا داشته باشد، کمک کرده است.
پل وانگ، استراتژیست بازار در Sprott Asset Management عقیده دارد: «این موضوع به عنوان پایه‌ای قوی برای تقاضا عمل میکند.به گفته وی: «در بخش‌هایی از آسیا، طلا به راحتی به ارز تبدیل می‌شود،» و این باعث محبوبیت آن برای پس‌انداز شده است.
تقاضای سرمایه گذاران غربی نیز عامل بزرگی در افزایش طلا بوده است، به طوری که طی چهار ماه گذشته 7.6 میلیارد دلار خالص به ETFها با پشتوانه طلا سرازیر شده است.
به گفته رایمالانی MK Jewels، چه طلا از رکوردهای قیمتی خود عقب نشینی کند یا نه، به نظر می‌رسد تقاضای جواهرات هند در فصل عروسی آینده قوی باقی بماند.
به گفته وی افزایش قیمت شمش هیچ عامل بازدارنده‌ای برای مشتریانش نبوده است. هندی‌ها وقتی قیمت‌ها بالا می‌رود، خوشحال‌تر هستند، چرا که آنها از پیش طلا بسیار زیادی داشتند.
به گفته مدیران صندوق‌ها، سطح بدهی بالا میتواند طلا را به محافظ بهتری نسبت به اوراق قرضه تبدیل کند.
به گفته جیسون پیدکاک، مدیر آسیایی ژوپیتر (Jupiter)، سطوح بدهی جهانی امسال به بالاترین حد خود رسید و تخصیص طلا در پرتفوها را به یک ضرورت تبدیل کرد.
بر اساس گزارش موسسه مالی بین المللی (IIF) پس از اینکه وام گیرندگان از سال 2015 حدود 100 تریلیون دلار بدهی جدید به حساب خود اضافه کردند، بدهی در ابتدای سال به بیش از 313 تریلیون دلار رسید. این سازمان خاطرنشان کرد که 89.9 تریلیون دلار از این بدهی توسط دولت ایجاد شده است.
این سطوح بدهی بالا، پیدکاک را محتاط کرد و او را وادار کرد تا شرکت استخراج طلا نیومونت (Newmont) را به ششمین دارایی بزرگ در پرتفو خود تبدیل کند که 4.8% از صندوق 1.9 میلیارد پوندی را تشکیل می‌دهد.
به گفته وی: «سیاست مالی در سطح جهانی بسیار انبساطی است و این یک نگرانی است. کسری بودجه - حتی زمانی که اقتصادها ظاهراً قوی بوده‌اند - بسیار زیاد بوده است و به همین دلیل ما در معادن طلا سرمایه گذاری کردیم.
ما فکر می‌کردیم قیمت طلا احتمالاً افزایش خواهد یافت، چرا که ارزهای فیات بیشتر چاپ می‌شوند تا سود بدهی‌هایی را که انباشته‌اند بپردازند.»
ممکن است سرمایه‌گذاری پیدکاک در این فلز گرانبها زیاد به نظر نرسد، اما به گفته وی: «همه باید در طلا سرمایه‌گذاری کنند، چه به عنوان یک بیمه یا صرفاً متنوع سازی معقول پرتفو».
اکنون که هدف سبدها رقابت با نقش سنتی اوراق قرضه است، تخصیص به طلا ممکن است اهمیت بیشتری پیدا کند.
پیدکاک گفت: "اگر یک شوک سیاسی جدید رخ دهد، من فکر می‌کنم طلا به عنوان مکانی امن تلقی شود." اوراق قرضه دولتی به طور سنتی چنین تلقی می‌شدند، اما اگر شوک سیاسی مستلزم هزینه‌های دولتی بسیار بیشتری شود، در آن صورت اوراق قرضه دولتی ممکن است ایمنی که در گذشته داشت را نداشته نباشد.
«ما در دوران ویروس کرونا دیدیم که هزینه‌های دولت افزایش یافت و تورم بسیار بیشتری ایجاد کرد، که برای اوراق قرضه عالی نبود و احتمالاً اکنون دوباره در این شرایط هستیم. اولین واکنش دولت‌ها در یک بحران، خرج کردن پول بیشتر است، بنابراین من عقیده دارم که همه باید کمی طلا داشته باشند.
به گفته سوتیریوس ناکوس، مدیر صندوق در Aviva Investors: "طلا نقش سنتی اوراق قرضه در پرتفوی را به چالش می‌کشد." در حالی که طلا به طور کلی با نرخ‌های بهره واقعی همبستگی منفی دارد - این رابطه پایدار نیست و در طول زمان تغییر میکند.
«به ویژه در دوره‌های تورم بالا، اثر نرخ واقعی طلا کوچک‌تر می‌شود و آن را به یک دارایی با ارزش در یک سبد متنوع سازی شده تبدیل میکند که بالقوه رقیب اوراق قرضه است. با این حال، برای پرتفوی‌های محتاط، نوسانات مرتبط با طلا میتواند تخصیص کلی آن را محدود کند.
در حالی که طلا به عنوان یک پناهگاه امن در دنیای بدهی‌های بالا جذابیت‌های خود را دارد، ویل مکینتاش-وایت، مدیر راتبورن برادرز (Rathbones) این سوال را مطرح کرد که آیا طلا میتواند روند صعودی خود را حفظ کند یا خیر.
یک اونس فلز گرانبها امروز 1951 پوند قیمت دارد که 25.5 درصد گران‌تر از سال گذشته است. اما مکینتاش-وایت گفت که قیمت طلا ممکن است به طور مصنوعی با خرید بانک مرکزی تسریع شده باشد.
شورای جهانی طلا تخمین میزند که بانک‌های مرکزی در سال‌های 2022 و 2023 2119 تن طلا خریداری کرده‌اند که سه برابر بیشتر از مجموع خرید آنها در دو سال گذشته است و آنها خرید خود را در سال 2024 حتی بیشتر کردند و 484 تن اضافی در نیمه اول سال جاری خریداری کردند.
به گفته مک اینتاش وایت، کندی در خرید بانک مرکزی که به رشد طلا دامن زده است، میتواند منجر به توقف افزایش قیمت طلا شود. بنابراین اوراق درآمد ثابت میتواند جایگاه خود را به عنوان بهترین محافظ در صورت رکود حفظ کند.
مکینتاش وایت افزود: مشکل من با طلا این است که بدیهی است که عملکرد بسیار قوی داشته است. "همیشه منطقی دیدن حرکات دشوار است، به خصوص زمانی که مقدار زیادی از خریدها از مکان‌هایی مانند چین وجود داشته باشد. با بازار ضعیف املاک، من فکر می‌کنم بسیاری از خانوار چینی به طلا روی می‌آورند و همین امر در ژاپن با توجه به سیاستی که در آنجا دیده‌ایم اتفاق می‌افتد.
اخیراً در یک سال گذشته مقدار قابل توجهی خرید از بانک مرکزی صورت گرفته است - به نظر من اوراق خزانه داری ایالات متحده ابزار قابل اطمینان‌تری برای کمک به محافظت از پرتفوها در اکثر سناریوها هستند.
با این حال، مک اینتاش-وایت سطوح بالای بدهی دولتی ایالات متحده را نیز مدنظر دارد. بدهی 35.3 تریلیون دلاری این کشور حدود یک سوم کل بدهی‌های دولت جهانی را تشکیل می‌دهد، که مک اینتاش-وایت را نسبت به دارایی‌های خزانه داری خود در ایالات متحده کمی بدبین‌تر میکند.
به گفته وی: «در اوایل سال جاری، ما شروع به متنوع سازی اندکی به خارج از ایالات متحده به تعدادی از کشورهای اروپایی کردیم که وضعیت مالی کمی قوی‌تر داشتند و در آنها نسبت به محیط تورمی آرامش بیشتری داشتیم.»
" من عجله‌ای برای فروش اوراق خزانه داری ایالات متحده برای تبدیل آن به طلا ندارم - ترجیح می‌دهم تنها کمی طلا داشته باشم."
به گفته جف گوندلاچ، فدرال رزرو خیلی دیر نرخ بهره را کاهش داد. افزایش از دست رفتن مشاغل نشان می‌دهد که اقتصاد ایالات متحده در حال حاضر در رکود قرار دارد.
«پادشاه اوراق قرضه» میلیاردر و مدیرعامل DoubleLine به حرکت پیش‌بینی‌شده نرخ بهره فدرال رزرو در روز چهارشنبه اشاره کرد. این اولین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در چهار سال اخیر بود - که تغییری برای جلوگیری از فشار زیاد نرخ‌های بهره بالا بر بازار کار و رشد اقتصادی است.
گوندلاچ با اشاره به نگرانی‌هایی که در رابطه با تضعیف بازار کار وجود دارد، گفت: اقتصاد در حال حاضر به سطح رکود کاهش یافته است.
به گفته وی: «ما در حال حاضر در یک رکود هستیم.
حتی با وجود ادامه رشد تولید ناخالص داخلی در سه ماهه اخیر، نرخ استخدام در سال گذشته به طور پیوسته کاهش یافته است. بر اساس گزارشی از موسسه مشاوره Challenger, Grey, & Christmas، اطلاعیه‌ها اخراج در ماه گذشته 193 درصد افزایش یافته است. این گزارش می‌افزاید: برنامه‌های استخدام برای سال نیز به پایین‌ترین سطح خود در تاریخ سقوط کرده است که در ماه اوت 41% نسبت به سال گذشته کاهش یافته است.
با این حال، بسیاری از کارشناسان خاطرنشان می‌کنند که اقتصاد ایالات متحده قوی باقی مانده است. تولید ناخالص داخلی در سه ماهه گذشته 3 درصد رشد کرد. در همین حال، بیکاری نزدیک به پایین ترین سطح تاریخی خود باقی مانده و نرخ بیکاری در ماه اوت به 4.2 درصد رسیده است.
