با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
قیمت طلا در سال 2024 24 درصد افزایش یافته است و در حال حاضر حدود 2600 دلار در هر اونس است. طلا از زمان رسیدن به رکورد تاریخی در ماه اکتبر کاهش یافته است، اما به گفته پیتر شیف، اقتصاددان ارشد و استراتژیست جهانی در مدیریت دارایی یورو پاسیفیک (Euro Pacific Asset Management)، این افزایش ممکن است تازه شروع باشد.
شیف ماه گذشته طی مصاحبه‌ای با "The Lead-Lag Report" پیش بینی بلندپروازانه‌ای را برای فلز گرانبها ارائه کرد.
وی تصریح کرد: اگر طلا بتواند از 20 دلار در هر اونس به 2600 دلار در هر اونس برسد، می‌تواند از 2600 دلار به 26000 دلار یا 100000 دلار برسد.
با قیمت‌های امروزی، صعود به 100000 دلار نشان دهنده افزایش چشمگیر بیش از 3700٪ است.
همانطور که شیف تاکید کرد، فضای بیشتری برای رشد وجود دارد، "هیچ محدودیتی وجود ندارد، چرا که طلا تغییر نمی‌کند - تنها کاری که ما انجام می‌‌‌دهیم کاهش ارزش دلار است."
شیف بنیانگذار و رئیس فروشنده فلزات گرانبها SchiffGold است و به عنوان سرمایه گذار و مشاور در Goldmoney، شرکتی که خدمات تجارت فلزات گرانبها، از جمله راه حل‌های ذخیره سازی را ارائه میدهد، خدمت میکند.
دلار آمریکا در آستانه "از دست دادن ارزش زیادی" است
پیش‌بینی جسورانه شیف از قیمت آتی طلا ریشه در دیدگاه دیرینه او در مورد ریسک‌های چاپ بیش از حد پول و تورم دارد.
«من فکر می‌کنم پتانسیل [طلا] بسیار بیشتر است چرا که ما فقط می‌خواهیم پول زیادی چاپ کنیم. ما آنقدر تورم خواهیم داشت و دلار آنقدر ارزش خود را از دست میدهد که واقعاً برای خرید طلا به دلارهای زیادی نیاز خواهید داشت.»
✔️ خبر مرتبط: بانک گلدمن ساکس: طلا به رکورد جدیدی در سال آینده خواهد رسید
طلا برای مدت طولانی به عنوان یک پوشش ریسک محبوب در برابر تورم در نظر گرفته شده است. برخلاف ارز فیات، فلز زرد را نمی‌توان در مقادیر نامحدود توسط بانک‌های مرکزی چاپ کرد و با ارزشی که به ارز یا اقتصاد خاصی وابسته نیست، طلا اغلب به عنوان یک دارایی "پناهگاه امن" عمل میکند، به ویژه در دوره‌های عدم اطمینان اقتصادی یا ژئوپلیتیکی.
این روزها راه‌های برای قرار گرفتن در معرض طلا وجود دارد. شما می‌توانید طلای فیزیکی داشته باشید، ETF طلا بخرید، سهام یا ETF شرکت‌های استخراج فلزات گرانبها را بخرید، یا حتی از مزایای مالیاتی بالقوه با حساب بازنشستگی اختصاصی طلا (gold IRA) بهره ببرید.
تورم 9 درصدی در سال 2025؟
نرخ تورم اصلی در ایالات متحده کاهش یافته است. در اکتبر 2024، شاخص قیمت مصرف کننده ایالات متحده افزایش 12 ماهه 2.6 درصدی را نشان داد، که نسبت به اوج اخیر خود در ژوئن 2022، یعنی 9.1 درصد، کاهش قابل توجهی داشت.
در حالی که برخی از اقتصاددانان پیروزی در مبارزه با تورم را اعلام کرده‌اند، شیف نظر دیگری دارد.
او گفت: «[تورم] اصلاً از بین نرفته است و قوی‌تر از همیشه ظاهر خواهد شد.
کاهش CPI به پایان رسیده است و اکنون به سمت بالا باز خواهد گشت. تورم در یک سال گذشته در محدوده 3 درصد بوده است- این چیزی شبیه به یک کف است. من فکر می‌کنم که ما در حال بازگشت به روند صعودی هستیم و تا سال 2025، به راحتی می‌توانیم در ارزیابی سالانه دوباره به 9 درصد صعود کنیم و یا شاید بالاتر.»
شیف فقط پیش بینی‌ها را بیان نمی‌کند. او طبق اعتقاداتش سرمایه‌گذاری میکند. آخرین گزارش از مدیریت دارایی یورو پاسیفیک تاکید قابل توجهی بر طلا در استراتژی سرمایه گذاری شیف را نشان میدهد.
از 30 سپتامبر، بزرگترین هلدینگ در یورو پاسیفیک، شرکت استخراج طلا اگنیکو ایگل (Agnico Eagle Mines) بود. در همین حال، دومین دارایی بزرگ یورو پاسیفیک، بَریک گولد (Barrick Gold)، یکی دیگر از بازیگران سنگین وزن در تجارت معدن طلا بود.
بیشتر بخوانید:
فولادسازان در بزرگترین تولیدکننده جهان به شدت به فروش خارج از کشور متکی هستند تا مازاد ناشی از بحران املاک چند ساله کشور را خنثی کنند. اما آنها با اتهامات دامپینگ (قیمت‌شکنی) واردکنندگان مواجه شده‌اند و دونالد ترامپ حمایت گرای (Protectionism) به زودی به کاخ سفید بازخواهد گشت. شعله ور شدن تنش‌ها شباهت زیادی به آخرین بحران تجاری این صنعت در نزدیک به یک دهه پیش دارد. (حمایت گرایی سیاست اقتصادی جلوگیری از تجارت بین کشورها از طریق وضع تعرفه بر کالاهای وارداتی، محدودسازی حجم واردات و شماری دیگر از ضوابط دولتی است. این سیاست با تجارت آزاد، که در آن موانع دولتی باید حداقل نگه داشته شوند، تضاد دارد.)
اگر پکن بازی فعلی خود را تمام نکند و تصمیم به تورم مجدد در بازار مسکن بگیرد، در این صورت مصرف فولاد در چین در بلندمدت کاهش می‌یابد. اما کارخانه‌ها به سختی تولید خود را برای مطابقت با واقعیت کاهش داده‌اند و در نتیجه صادرات نزدیک به رکورد است. بیش از 11 میلیون تن فولاد در ماه گذشته صادر شده که بالاترین میزان در 9 سال گذشته است.
سرمایه‌گذاران نگران هستند که انتخاب مجدد ترامپ باعث جنگ تجاری دیگری خواهد شد. اگرچه چین مقدار زیادی از آلیاژ را مستقیماً به ایالات متحده نمی‌فروشد، حمایت گرایی می‌تواند در بازارهای فولاد جهان موج بزند و تجارت جهانی را متوقف کند. بر اساس یادداشت هفته گذشته، تحلیلگران ANZ بر این باورند که کارخانه‌های چینی ممکن است با افزایش صادرات در چند ماه آینده، هر گونه افزایش تعرفه‌ها را "پیش دستی" کنند.
در اینجا پنج نمودار وجود دارد که نشان میدهد چگونه صادرات چین می‌تواند به نقطه اوج برسد.
درس تاریخی
فولاد چین سابقه دامن زدن به تنش‌های تجاری را دارد. به گفته وزارت بازرگانی چین، کشورهای واردکننده در سال جاری تاکنون 25 تحقیق ضد دامپینگ را آغاز کرده‌اند که بیشترین میزان از سال 2016 است. با توجه به آن دوران می‌توان انتظار داشت که فروش به شدت کاهش یابد.
✔️ خبر مرتبط: آینده نامعلوم صنعت فولاد اوکراین در سایه پیشروی روسیه
میشل لئونگ، تحلیلگر بلومبرگ اینتلیجنس، گفت: "صادرات فولاد چین ممکن است تا پایان سال 2026 شروع به کاهش کند چرا که شرکای تجاری بیشتری کنترل‌های صادرات ضد دامپینگ را افزایش می‌دهند و کل تولید فولاد کاهش می‌یابد."
اقتصادهای در حال توسعه
چین بیشتر فولاد خود را به اقتصادهای در حال توسعه مجاور صادر میکند که هنوز نیاز به ایجاد زیرساخت دارند. کشورهای آسیای جنوب شرقی، جنوب آسیا و خاورمیانه بیشترین افزایش واردات را در سال جاری داشته‌اند و بسیاری از آنها در ابتکار کمربند و راه (Belt and Road Initiative) پکن شریک هستند.
اما حتی این کشورها هم در فولاد غرق شدند و در ازای آن موانع تجاری را بالا می‌برند. این برای فولادسازان چینی دردسر ایجاد میکند چرا که نشان میدهد که بازار چقدر اشباع شده است و در صورتی که کارخانه‌ها مجبور به حمل و نقل دورتر شوند، هزینه‌ها بیشتر می‌شود.
رونق ویتنام
بزرگترین بازار خارج از کشور چین نمونه‌ای از این موضوع است. توماس گوتیرز، تحلیلگر شرکت Kallanish Commodities گفت: وقتی صادرکنندگان ورق گرم چینی به دنیا نگاه می‌کنند، خیلی نگران ترامپ نیستند، بلکه نگران ویتنام هستند.
ویتنام یکی از کشورهایی است که پس از غرق شدن در فولاد چینی، پل متحرک را بالا کشیده است. اما تاجران در ویتنام نیز با افزایش صادرات واکنش نشان دادند که منجر به بدتر شدن اشباع جهانی در بازار فولاد می‌شود.
تهدید همسایگان
سایر همسایه‌ها نیز از چین راضی نیستند. صادرات ژاپن و کره جنوبی در مواجهه با رقابت چینی کاهش یافته است، در حالی که بازارهای داخلی آنها نیز با هجوم فولاد تهدید می‌شود.
ژاپن می‌خواهد اقدامات ضد دامپینگ خود را برای دستگیری فولاد چینی که از طریق کشورهای ثالث ارسال می‌شود، گسترش دهد، در حالی که کره جنوبی تحقیقاتی را برای واردات صفحات فولاد ضد زنگ آغاز کرده است چرا که شکایت‌هایی درباره محصولات تولید شده در چین دارد که کمتر از ارزش بازار فروخته می‌شوند.
✔️ خبر مرتبط: تقاضای فولاد چین به کمتر از نصف کل جهان کاهش یافته است
مارتینا ریبر، مدیر تحقیقاتی Pala Investments Ltd گفت: افزایش فولاد چینی مقرون به صرفه چالش‌هایی را برای تولیدکنندگان ژاپن و کره جنوبی ایجاد کرده که منجر به کاهش سهم بازار و حاشیه سود شده است.
حجم بیش از ارزش
صادرات برای سرپا نگه داشتن کارخانه‌های چینی بسیار مهم بوده است، چرا که در داخل کشور تقاضای کافی برای حفظ 1 میلیارد تن تولید در سال وجود ندارد. اکنون فولاد ارزان چینی کل بازار را با مشکل مواجه کرده است. رقبای غول فولاد اروپایی آرسلور میتال (ArcelorMittal) تا نیپون استیل (Nippon Steel) ژاپن خواستار اقدامات سخت‌تر برای مهار این سیل فولاد شده‌اند.
طبق گفته پالا ربر، محصولات فولادی چینی معمولاً 10 تا 20 درصد ارزان‌تر از سایر تولیدکنندگان بزرگ مانند ژاپن و کره جنوبی هستند. اما علائم نگران کننده‌ای در برخی از مقاصد مانند هند و فیلیپین وجود دارد، جایی که ارزش صادرات چین حتی با افزایش تناژ کاهش یافته است.
به طور گسترده‌تر، اگر صادرات نتواند سرعت خود را حفظ کند، استراتژی حجم بیش از ارزش برای کارخانه‌های چینی مشکل ساز خواهد شد.
شی جین پینگ، رئیس جمهور چین، از آخرین دیدار خود با جو بایدن برای ارسال پیامی روشن به دونالد ترامپ استفاده کرد: چین می‌خواهد دوست باشد، اما در صورت لزوم آماده مبارزه است.
آلومینیوم روز جمعه پس از اینکه چین اعلام کرد تخفیف مالیاتی را که به رونق چند دهه‌ای صادرات کمک کرده و از صنعت مستعد مازاد ظرفیت محافظت میکند، لغو میکند، افزایش یافت.
بیشتر بخوانید:
چین با اقتصادی متعادل‌تر وارد سه ماهه چهارم شد، در حالی که رشد مصرف تقریباً به تولید کارخانه‌ها نزدیک می‌شود، یک روند صعودی اکنون بستگی به این دارد که پکن در صورت بروز شوک تعرفه‌ای با بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید در 2025 چقدر محرک بیشتری را اعمال میکند.
بر اساس ارقام منتشر شده توسط اداره ملی آمار در روز جمعه، خرده فروشی در ماه اکتبر به بیشترین سرعت در هشت ماه گذشته افزایش یافت که بیش از پیش بینی‌های 29 اقتصاددان مورد نظر بلومبرگ بود. تولید صنعتی با سرعت کمی کمتر از ماه قبل افزایش یافت، اما بالاتر از سطح حیاتی برای دستیابی به هدف رشد دولت حدود 5 درصد در سال 2024 بود.
قدرت مصرف پس از بهبودی غیر متعادل در چین، که در آن هزینه‌کرد خانوار تولید را پشت سر گذاشت، دلگرم‌کننده است. افزایش تقاضای داخلی ممکن است پس از انتخاب مجدد ترامپ در هفته گذشته به عنوان رئیس جمهور ایالات متحده، شدیدتر شود، چرا که تهدید وی مبنی بر اعمال تعرفه 60 درصدی بر بیشتر کالاهای وارداتی چین، ریسک تخریب بخش صادرات این کشور آسیایی را به همراه دارد.
اقتصاد چین پس از محرک‌ها به ثبات می‌رسد: رشد مصرف به بالاترین حد خود در هشت ماه گذشته رسیده است در حالی که تولید کارخانه‌ها کمی کندتر افزایش می‌یابد
ژاکلین رونگ، اقتصاددان ارشد چین در BNP Paribas SA، گفت: «نشانه‌های اولیه وجود دارد که سیاست‌ها برای متعادل کردن مجدد اقتصاد و مدل رشد آن در نظر گرفته شده است. این که آیا بهبود خفیف می‌تواند در سال آینده ادامه یابد یا خیر بستگی به سیاستهای بیشتر دارد. ما فکر می‌کنیم برای حفظ شتاب رشد در سال 2025، حمایت سیاستهای بیشتری مورد نیاز است.»
شاخص CSI 300 برای مدت کوتاهی زیان‌های خود را در معاملات صبحگاهی پس از انتشار داده‌ها جبران کرد، قبل از اینکه در روز جمعه با کاهش 1.8 درصدی بسته شود. نگرانی ها در مورد تشدید شکاف با ایالات متحده بیشتر از علائم ثبات اقتصادی بود.
تصویر فوری از اقتصاد چین در ماه اکتبر نشانه‌های دیگری از کاهش فشارها را نشان میدهد.
✔️ بیشتر بخوانید: آشنایی کامل با ساختار سیاسی در چین
سرعت کاهش قیمت مسکن کند شد، اگرچه زمان لازم است تا وضعیت بخش املاک هضم شود و اطمینان توسعه‌دهندگان به اندازه کافی برای سرمایه‌گذاری در پروژه‌های جدید بهبود یابد. سرمایه گذاری در زیرساخت‌ها ثابت بود و نرخ بیکاری شهری به پایین‌ترین سطح از ژوئن رسید.
فروش خرده فروشی رکورد زد
مصرف خصوصی افزایش می‌یابد اما نرخ رشد هنوز پایین‌تر از سرعت قبل از همه‌گیری ویروس کرونا است.
ریموند یونگ، اقتصاددان ارشد چین بزرگ در گروه بانکی استرالیا و نیوزلند گفت: در سایه شوک احتمالی ترامپ، چین چاره‌ای جز افزایش هزینهکردهای داخلی ندارد.
او گفت در حالی که داده‌های یک ماهه برای تایید تعادل مجدد شرکت به سمت مصرف کافی نیست، "باز کردن قفل پس‌انداز خانوار مطمئنا تنها راه برای آینده است."
شاخص‌های کلیدی یک ثبات را در ماه اکتبر نشان میدهد:
شاخص‌های منتشر شده در روز جمعه، اثرات فوری جسورانه‌ترین اقدامات محرک چین از زمان همه‌گیری ویروس کرونا را نشان میدهد که هدف آن اطمینان از رسیدن این کشور به هدف رشد سالانه‌اش بود.
پکن همچنین در برنامه‌ای که در اوایل سال جاری اعلام شد و در چند ماه گذشته افزایش یافت، به دنبال افزایش هزینه‌های مصرف‌کننده با یارانه خرید تجهیزات، لوازم خانگی و خودرو بوده است.
✔️ خبر مرتبط: چین محدودیت‌های صادراتی فلزات مهم را پیش از بازگشت ترامپ تشدید میکند
فروش لوازم خانگی 39 درصد نسبت به مدت مشابه سال گذشته افزایش یافته است که سریعترین رشد از سال 2010 بدون احتساب اعداد ژانویه و فوریه که به دلیل انحراف از تعطیلات سال نو قمری ترکیب شده‌اند.
اکنون سوال این است که پکن تا چه حد مایل است برای تقویت تقاضای داخلی و مقابله با تورم منفی تلاش کند.
اداره ملی آمار چین (NBS) در بیانیه‌ای گفت: "ما باید آگاه باشیم که محیط خارجی به طور فزاینده‌ای پیچیده و شدید است، تقاضای موثر هنوز در داخل ضعیف است و پایه‌های بهبود مستمر اقتصادی باید تقویت شود."
به گفته اقتصاددان بلومبرگ:
پیام داده‌های فعالیت - اقتصاد کلی در حال فروکش کردن است اما هنوز بهبود نیافته است. ما پیش بینی رشد اقتصادی در ماه‌های آینده را داریم. تا حد زیادی این به لطف تسریع مورد انتظار در هزینهکردهای مالی است، چرا که دولت در تلاش برای پرداخت هزینه‌های بودجه است.
کاهش سرعت رشد اقتصادی در سه ماهه آخر به ضعیف‌ترین سطح از اوایل سال 2023، سیاستگذاران را بر آن داشته است تا نرخ بهره را کاهش دهند و از بازارهای دارایی و سهام حمایت کنند. مقامات همچنین یک برنامه مبادله بدهی 1.4 تریلیون دلاری را برای مهار ریسک‌های بدهی که مقامات محلی با آن مواجه هستند و آزاد کردن فضای مالی برای آنها برای ارتقای رشد اجرا کردند.
داده‌هایی که قبلاً برای ماه اکتبر منتشر شده بود، تصویری متفاوت از وضعیت دومین اقتصاد بزرگ جهان نشان می‌داد.
✔️ خبر مرتبط: تهدید تعرفه‌های ترامپ ممکن است بهبود اقتصاد چین را مختل کند
سنتیمنت در میان تولیدکنندگان و ارائه دهندگان خدمات بهبود یافت و رشد صادرات به بالاترین حد در دو سال گذشته رسید. با این حال، تورم نزدیک به صفر باقی‌ماند و انبساط اعتباری بیش از حد انتظار کاهش یافت که منعکس کننده تقاضای داخلی ضعیف است.
لان فوآن، وزیر دارایی، وعده سیاست مالی «قوی‌تر» را در سال آینده داده است و به افزایش کسری بودجه، گسترش انتشار اوراق قرضه محلی ویژه و استفاده آزادتر از وجوه جمع‌آوری‌شده اشاره میکند. او همچنین حمایت بیشتری را از برنامه پول نقد در برابر انباشته‌ها پیشنهاد کرد.
قرارداد سرمایه گذاری املاک چین عمیق‌تر می‌شود: سرمایه گذاری کلی به دلیل فروش بیشتر اوراق قرضه توسط دولت برای هزینه کردن، افزایش می‌یابد
رونگ از BNP گفت، با توجه به اینکه بخش تولید با ظرفیت مازاد دست و پنجه نرم میکند و نیاز به کاهش موجودی عظیم در بازار املاک و مستغلات دارد، زیرساخت‌ها احتمالاً در سال آینده کانون حمایت دولت خواهد بود.
او افزود که انتظار می‌رود برنامه نقدینگی برای افراد فقیر تمدید شود و ممکن است یارانه‌های بیشتری به فقرا اعطا شود.
کاهش قیمت مسکن در چین حتی با محرک ادامه دارد: قیمت‌ها در مقایسه با سپتامبر کاهش یافته است، اما هنوز بسیار کمتر از این زمان در سال گذشته است
ارقام NBS نشان میدهد که کاهش قیمت مسکن جدید به کمترین میزان از ماه مارس رسیده، در حالی که کاهش قیمت خانه‌های مستعمل به کمترین میزان در بیش از یک سال گذشته رسیده است. رکود در فروش ملک نیز کاهش یافته است.
میشل لام، اقتصاددان چین بزرگ در سوسیته ژنرال، گفت که کاهش محدودیت‌های خرید در شهرهای درجه اول دلیل اصلی اعداد بهتر بود.
او گفت: «باید دید که بهبود فروش چقدر پایدار خواهد بود و آیا این بهبود می‌تواند به سایر شهرهای سطح بالا گسترش یابد یا خیر. برای اینکه این اتفاق بیفتد، حمایت دولت مورد نیاز است.»
بیشتر بخوانید:
براین لاندین، سردبیر خبرنامه طلا و مدیر عامل New Orleans Investment Conference، هشدار داد که مدیریت پول فدرال رزرو بحران بعدی را آغاز میکند و بانک مرکزی ایالات متحده را مجبور میکند که نرخ بهره صفر یا حتی منفی را بپذیرد.
لوندین به مجری کیتکو نیوز گفت: «مدیریت پول توسط فدرال رزرو، بحران بعدی را ایجاد خواهد کرد، و زمانی که این اتفاق بیفتد، آنها مجبور خواهند شد به نرخ بهره صفر برگردند.
لاندین خاطرنشان کرد که تصمیم فدرال رزرو برای کاهش 25 نقطه پایه‌ای نرخ بهره در این هفته، پس از کاهش 50 نقطه پایه‌ای در ماه سپتامبر، تنها شروع یک چرخه کاهش نرخ بهره طولانی‌تر است که ناشی از هزینه ناپایدار خدمات بدهی ملی است.
به گفته وی: «کاهش‌های متوالی نرخ بهره به دلیل هزینه هنگفت خدمات بدهی فدرال در این سطوح نرخ بهره، اجتناب ناپذیر است و ما سونامی نرخ بدهی در سطح شرکت‌ها را خواهیم داشت. شرکت‌ها در پرداخت و خدمات دهی به این بدهی‌ها در محیطی با نرخ بهره صفر مشکل داشتند. تقریباً غیرممکن خواهند بود که این بدهی‌ها را با نرخ بهره فعلی ارائه کنند. فدرال رزرو واقعا باید نرخ بهره را پایین بیاورد. هرچه بیشتر صبر کند، در مقطعی فوریت بیشتری باید این کار را انجام دهد."
✔️ خبر مرتبط: تحلیل گر بلومبرگ: با افزایش ریسک های اقتصادی، طلا می تواند از بازار سهام پیشی بگیرد
حتی ممکن است اقتصاد ایالات متحده برای مقابله با بحران بعدی به نرخ بهره منفی نیاز داشته باشد. دیدگاه بلندمدت من این است که ما باید نرخ واقعی منفی با توجه به این بار بدهی بالا داشته باشیم. در غیر این صورت، کل این خانه پوشالی فرو می‌ریزد.
لاندین پیش‌بینی میکند که طلا در این چرخه بازار صعودی به محدوده 6000 تا 8000 دلار برسد و محاسبات خود را بر اساس الگوهای معاملاتی تاریخی قبلی استوار میکند.
او همچنین به آخرین جدایی طلا از رابطه معکوس سنتی آن با دلار و بازده اوراق قرضه اشاره کرد.
بیشتر بخوانید:
طلا و نقره پس از انتخاب مجدد دونالد ترامپ با مشکل مواجه شده‌اند و با نگرانی‌هایی مانند کاهش ریسک جنگ جهانی سوم، یکی از تحلیلگران گفت که وضعیت صعودی فلزات گرانبها تا زمانی که سرخوشی کنونی بازار فروکش نکند، به تعویق خواهد افتاد.
نیکی شیلز، رئیس تحقیقات و استراتژی فلزات در MKS PAMP، در بررسی بازارها یک هفته پس از پیروزی ترامپ، گفت که "ارواح حیوانات دوباره بیدار شده‌اند" و تاکید کرد که "شاخص S&P 500 در محدوده 6 هزار دلار است، بیت کوین چشم به 100 هزار دلار دوخته است، دلار در حال پرواز است، در حالی که فعلاً کامودیتی‌ها در حال عقب نشینی هستند.»
شیلز بر شباهت‌ها در نحوه واکنش بازارها به پیروزی ترامپ در سال 2016 تا امروز تأکید کرد و خاطرنشان کرد: «ترامپ ایده‌های زیادی با جمهوری‌خواهان نزدیک به اکثریت مجلس نمایندگان و در نتیجه واشنگتن دارد، که به بازار از طریق تجارت ترامپ (Trump Trade) با بتای بالاتر (بیت‌کوین، تسلا، دلار آمریکا و سهام بخش فناوری) پاداش میدهد. ("تجارت ترامپ" به حرکات بازار و رفتارهای سرمایه گذاران اشاره دارد که در پاسخ به سیاستهای اقتصادی و اقدامات سیاسی مرتبط با ریاست جمهوری دونالد ترامپ ظاهر می‌شوند. این اصطلاح به ویژه پس از انتخاب او در نوامبر 2016، زمانی که بازارها به وعده‌های او مبنی بر مقررات زدایی، کاهش مالیات و افزایش هزینه‌های زیرساختی واکنش نشان دادند، اهمیت پیدا کرد. تجارت ترامپ در درجه اول منعکس کننده انتظارات محیطی طرفدار کسب و کار و تقویت قابل توجه اقتصاد آمریکا از طریق محرک های مالی است.)
عملکرد دارایی ها در دوره اول و دوم ترامپ
او گفت: «این نمودار نشان میدهد که افزایش 2 درصدی دلار آمریکا بسیار با واکنش سال 2016 مطابقت دارد و همچنان باید رشد را تا پایان سال ادامه دهد،» وی افزود: «واکنش در بازده اوراق ایالات متحده این بار بسیار کمتر بوده است(کمتر از 10 نقطه پایه) در مقابل دفعه قبلی (بیشتر از 40 نقطه پایه) و بازار سهام ایالات متحده در بار اول پیروزی ترامپ در سال 2016 یک ماه طول کشید تا بیش از 5% رشد کند اما در دوره جدید این حرکت را در طول یک هفته انجام داد.
نمودار دوم واکنش قیمت کامودیتی‌های کلیدی از جمله طلا، نفت خام و مس را بررسی میکند.
او خاطرنشان کرد: کاهش 5 درصدی فعلی طلا دقیقاً مطابق با آنچه در سال 2016 اتفاق افتاد، است (طلا پس از پیروزی ترامپ 12% افت کرد که نشان میدهد کف فعلی طلا 2420 دلار یا نزدیک میانگین متحرک 200 روزه است). مس نسبت به دوره اول ترامپ عملکرد ضعیفی دارد، در حالی که نفت عملکرد مشابهی با دوره اول ترامپ دارد.
شیلز گفت: نقره و پلاتین نیز «کاهشی همانند دوره اول ترامپ را تقلید می‌کنند».
او خاطرنشان کرد: «در آن زمان، نقره پس از پیروزی ترامپ در انتخابات 2016 کاهش 16 درصدی داشت (که قیمت فعلی نقره را در مسیر 28.50 دلار قرار میدهد) و پلاتین افت 11 درصدی (دوره پیش زیر 900 دلار) رسید. پالادیوم در حال حاضر پس از انتخابات هفته گذشته 11% کاهش یافته است، و به شدت با واکنش گذشته خود مخالفت میکند، در حالی که باید 10 درصد افزایش یابد.
✔️ خبر مرتبط: ما در عصر طلایی طلا زندگی می‌کنیم
شیلز در مورد چشم‌انداز برای طلا گفت: هدف او 2500 دلار در هر اونس است، اما کراس‌های ترجیحی دیگری نیز وجود دارد.
«تلفیقی از عوامل مخالف تاکتیکی نسبتاً جدید برای طلا وجود دارند، [از جمله] هیچ خبر بد وجود ندارد/پریمویم انتخابات ایالات متحده کنار رفته است، ETFها فروشندگان خالص هستند در حالی که بازار سهام ایالات متحده و سایر تجارت ترامپ عملکرد خوبی داشتند، فدرال رزرو و سایر بانک‌های مرکزی تنها در عرض یک هفته هاوکیش شدند، ترامپ طرفدار بیت کوین است، محرک‌های چینی بسیار ضعیف بود/چینی‌ها برای خرید طلا عجله ندارند، عوامل ژئوپلیتیک به طرز عجیبی آرام است/موافقت بالقوه صلح اوکراین و روسیه ریسک بیشتری را حذف میکند، تورم در راه است اما نه در حال حاضر.»
شیلز گفت: «پیچیدگی طلا (بالا رفتن در یک خط مستقیم در طول سال 2024، جذب طیف وسیعی از شرکت‌کنندگان) این است که در این کاهش 200 دلاری، قراردادها و شرکت‌کنندگان در قیمت‌های پایین عصبی می‌شوند و در اوج قیمتی بیش از حد صعودی می‌شوند. از نظر ساختاری، هیچ چیز تغییر نکرده است. تنها طلا خیلی سریع قیمت گذاری شده است.»
او گفت که در حالی که "طلا در یک خط مستقیم پایین‌تر (انتظار تله‌های خرسی وجود دارد) نخواهد رفت،" قیمت طلا "به وضوح از "افزایش سریع، کاهش آهسته" (بازار صعودی) به کاهش سریع، رشد آهسته (اهرم زدایی / بازار نزولی) تغییر کرده است.
✔️ خبر مرتبط: در پی پیروزی ترامپ، بزرگ ترین صندوق طلا، بیشترین میزان خروج سرمایه هفتگی از سال 2022 را ثبت کرد
او تاکید کرد: "خریداران طولانی مدت به حاشیه رانده شده‌اند." احتمالا محدوده 2540 دلار هدف قیمتی باشد و کراس ترجیحی ما در G10، جفت XAUEUR است.
وی افزود: «ترامپ اروپا را در شرایطی قرار داده است که از لحاظ اقتصادی، از نظر سیاسی (ائتلاف شکست‌خورده آلمان) و از نظر جغرافیایی (نزدیک به روسیه) در وضعیت ضعیف‌تری قرار دارد. انتظارات فدرال رزرو اکنون بر این متمرکز است که سیاستهای تورم‌زای ترامپ را کاهش دهد (تنها 3 کاهش نرخ بهره در سال 2025 انتظار می‌رود و برخی از تحلیلگران پیش بینی هیچ کاهشی را ندارد) در حالی که بانک مرکزی اروپا مجبور به کاهش سریع‌تر (در مورد تعرفه‌های بالقوه ایالات متحده به رشد و/یا هدایت مجدد سرمایه‌گذاری به هزینه‌کرد دفاعی) خواهد بود.»
شیلز گفت: نمودار بالا 2400 یورو را نشان میدهد (7% عقب نشینی از اوج تاریخی قیمت) و زیر میانگین متحرک 50 روزه هدف بعدی است.
«به طور کلی، بازارها در حال حاضر در قلمرو سرخوشی قرار دارند. ترس سیاسی ایالات متحده از بین رفته است، ارواح حیوانی آزاد شده است، و فعلا «خبر بد جدیدی» برای طلا (نقره و فلزات گروه پلاتین) وجود ندارد که بتوان از آن استفاده کرد.» بنابراین تا زمانی که این مرحله ماه عسل تجارت ترامپ به پایان برسد، طلا/نقره در مسیری کمتر صعودی قرار دارند.
بیشتر بخوانید:
یک مطالعه نشان میدهد که صندوق بین‌المللی پول (IMF) برای کمک به کاهش بدهی در کشورهای کم‌درآمد که در اثر فجایع مرتبط اقلیمی ویران شده‌اند، باید 4% طلای خود را بفروشد.
در این مطالعه آمده است که فروش 4 درصد از طلای این وام دهنده مستقر در واشنگتن، 9.52 میلیارد دلار درآمد خواهد داشت که بخشودگی بدهی 86 کشور را پوشش میدهد.
از دریای کارائیب تا آفریقا، کشورهای کم درآمد در سال‌های اخیر برای حمایت از صندوق بین‌المللی پول در مواجهه با شوک‌هایی مانند همه‌گیری ویروس کرونا روی آورده‌اند که باعث افزایش بازپرداخت به آخرین راه حل در سال‌های بعد می‌شود.
به گفته محققان مرکز توسعه جهانی دانشگاه بوستون، اگرچه صندوق بین‌المللی پول دارای تسهیلاتی است که به نام صندوق امداد مهار فاجعه (CCRT) شناخته می‌شود، این تسهیلات تنها 30 کشور فقیر را پوشش میدهد و تنها 103 میلیون دلار در دسترس دارد.
صندوق امداد مهار فاجعه برای پرداخت وام‌های یک کشور عضو واجد شرایط به صندوق بین المللی پول به مدت حداکثر دو سال استفاده می‌شود، که کمک فوری میکند و اجازه میدهد آن وجوه در اولویت‌های دیگر هدف قرار گیرد.
محققان در گزارشی می‌گویند: «بسیاری از کشورهای آسیب‌پذیر از شرایط اقلیمی قادر به دسترسی به CCRT نبوده‌اند، چرا که معیارهای واجد شرایط بودن آن برای آسیب‌پذیری اقلیمی در نظر گرفته نمی‌شود و بودجه به شدت محدود است».
در این گزارش آمده است که راه حل در فروش برخی از 90.5 میلیون اونس ذخایر طلای صندوق بین المللی پول نهفته است که می‌تواند از قیمت‌های بالا برای تقویت صندوق و تحت پوشش قرار دادن کشورهای بیشتری استفاده کند.
در این بیانیه آمده است: «با قیمت فعلی طلا، بیش از 2600 دلار در هر اونس، فروش بخش کوچکی از طلا پتانسیل ایجاد درآمد قابل توجهی را دارد و به راحتی CCRT را پر میکند.
هر اونس طلا روز چهارشنبه 2606.42 دلار معامله می‌شد.
فروش ذخایر طلای صندوق بین المللی پول امری نادر است. آخرین مورد در سال 2009/10 رخ داد، زمانی که این صندوق یک هشتم از ذخایر خود را تخلیه کرد، که به دلیل نیاز به افزایش ظرفیت وام دهی آن آغاز شد.
در گزارش تحقیق آمده است که در آغاز در سال 1944، کشورهای عضو سهمیه صندوق بین‌المللی پول خود را با طلا پرداخت می‌کردند، به این معنی که ذخایر خود را با هزینه تاریخی تنها 45 دلار در هر اونس انباشته می‌کردند.
در این گزارش آمده است که بازپرداخت وام‌های صندوق بین المللی پول بخش بزرگی از هزینه‌های سالانه خدمات بدهی را برای اقتصادهای آسیب پذیر شامل می‌شود.
✔️ خبر مرتبط: صندوق بین‌المللی پول: رشد ۴.۶٪ برای اقتصاد آسیا در ۲۰۲۴ انتظار می‌رود
این گزارش می‌افزاید که جزیره ماداگاسکار در اقیانوس هند سال آینده 106 میلیون دلار به صندوق بین المللی پول پرداخت خواهد کرد که یک چهارم از خدمات بدهی خود است که به 158 میلیون دلار و 41% در سال 2026 افزایش می‌یابد.
محققان دریافتند که موزامبیک همچنین افزایش بازپرداخت به صندوق بین المللی پول را در دوره مشابهی تجربه خواهد کرد.
آنها گفتند که هرگونه فروش طلای صندوق بین المللی پول مستلزم حمایت بخش عمده‌ای از اعضای هیئت اجرایی آن است و کشورهای عضو متعهد می‌شوند که سهم خود را از عواید به CCRT اختصاص دهند.
آنها در پایان گفتند: «پر کردن CCRT باید یک اولویت بالا در نظر گرفته شود، چرا که برخلاف سایر برنامه‌های وام‌دهی صندوق بین‌المللی پول، CCRT بدون شرط و شروط است.»
بیشتر بخوانید:
اوکراین از تقریباً دو سال پیش که جنگ با روسیه شروع شد، حداقل در مورد سنگ آهن، مقداری از قدرت خود را پس گرفته است. در واقع، ممکن است این امر عواقب قابل توجهی بر قیمت سنگ آهن داشته باشد.
بر اساس گزارش‌های رسانه‌ای به نقل از داده‌های رسمی خدمات گمرکی دولتی، اوکراین تقریباً 28 میلیون تن سنگ آهن بین ژانویه تا اکتبر 2024 صادر کرده است. این نشان دهنده افزایش 96 درصدی نسبت به دوره مشابه در سال 2023 است.
ماه اکتبر هیچ تفاوتی با ماه‌های قبلی که در آن صادرات سنگ آهن مطرح بود، نداشت. به گفته مرکز GMK، شرکت‌های معدنی در اوکراین صادرات را بیش از 31 درصد در مقایسه با سپتامبر به 2.54 میلیون تن افزایش دادند. در مقایسه با اکتبر 2023، این رقم 65.2٪ افزایش داشت.
قبل از جنگ، مشتری سنتی اوکراین چین بود. در حالی که چین همچنان خریدار شماره یک سنگ معدن اوکراین است، اوکراین اکنون تعداد خریداران بیشتری در اتحادیه اروپا از جمله کشورهایی مانند لهستان و اسلواکی دارد.
درگیری و اختلال در مسیرهای لجستیکی ضروری از طریق بنادر جنوبی دریای سیاه تأثیر زیادی بر تولید، حجم صادرات و دسترسی به بازار تولیدکنندگان اوکراینی گذاشته است. با این حال، در این دوران چالش برانگیز، کشورهای اروپای شرقی و مرکزی به عنوان شرکای استراتژیک کلیدی برای صنایع معدنی و متالورژی اوکراین ظاهر شده‌اند و بخش قابل توجهی از صادرات اوکراین را جذب می‌کنند.
✔️ خبر مرتبط: کاهش تقاضا در چین و سقوط قیمت سنگ آهن به زیر 100 دلار در هر تن
بر اساس داده‌های سرویس گمرک دولتی اوکراین، کل صادرات سنگ آهن اوکراین به 17.75 تن در سال 2023 کاهش یافته است که 26 درصد کاهش نسبت به 22.37 تن در سال 2022 نشان میدهد. این رقم همچنین نشان دهنده کاهش 60 درصدی نسبت به 28.4 تن در سال 2021، سال قبل از حمله روسیه به اوکراین، است.
ترکیه به عنوان یک شریک حیاتی جدید ظاهر شده است
ترکیه اخیراً به عنوان یک خریدار مهم فولاد اوکراین ظاهر شده است. از ژانویه تا ژوئیه امسال، تولیدکنندگان فولاد ترکیه تقریباً 930 هزار تن سنگ آهن از اوکراین وارد کردند. بر اساس داده‌های اولیه موسسه آمار ترکیه (TUIK) که توسط SteelOrbis گزارش شده است، این نشان دهنده افزایش 178.8 درصدی نسبت به 333.44 هزار تنی است که در مدت مشابه در سال 2023 مشاهده شده است.
تنها در ماه ژوئیه، ترکیه 77.03 هزار تن سنگ آهن اوکراین وارد کرد که نسبت به ماه قبل 51.4 درصد کاهش داشت. در ژوئیه 2023، این حجم فقط 3.2 هزار تن بود. به طور کلی، واردات سنگ آهن ترکیه در دوره هفت ماهه با افزایش 58 درصدی نسبت به مدت مشابه سال قبل به 6.68 تن رسید و هزینه‌ها با افزایش 61.9 درصدی به 869.34 میلیون دلار رسید.
در ماه ژوئیه، ترکیه 1.26 تن واردات داشته است که نسبت به ژوئن 34.5 درصد و نسبت به سال گذشته 98.8 درصد افزایش داشته است. هزینه واردات ماهانه به 148.81 میلیون دلار رسید که 27.2 درصد نسبت به ژوئن و 101.5 درصد نسبت به ژوئیه 2023 افزایش داشت.
اثرات بالقوه بر قیمت سنگ آهن
قیمت سنگ آهن تقریباً یک چهارم از سطح سال 2023 کاهش یافته است. چند روز پیش، در حالی که اقدامات محرک اقتصادی اخیر پکن کمتر از انتظارات سرمایه گذاران بود، سنگ آهن به 100 دلار در هر تن نزدیک شد. در همان زمان، افزایش ذخایر در بنادر چین بر عرضه فراوان تاکید کرد.
دوشنبه گذشته، معاملات آتی سنگ آهن در سنگاپور پس از افت در جمعه گذشته تا 2 درصد کاهش یافت. این اقدام در پی اعلام دولت چین مبنی بر یک طرح مبادله بدهی بود که فاقد تدابیری برای تحریک مستقیم تقاضای داخلی، به‌ویژه در بخش مسکن است.
چین یک عامل اصلی باقی می‌ماند
کامودیتی فولادسازی به شدت تحت تاثیر رکود املاک چین و افزایش تولید معدنچیان قرار گرفته است. در شرایطی که کارخانه‌ها در بزرگترین کشور تولیدکننده فولاد جهان با تقاضای داخلی ضعیف مواجه هستند، صادرات فولاد در ماه گذشته به بالاترین سطح خود از سال 2015 رسیده است.
تنها یک ماه پیش، سنگ آهن پس از کاهش محدودیت‌های خرید خانه توسط سه شهر بزرگ چین، شاهد افزایش قیمت قابل توجهی بود. این اقدام با هدف تقویت تقاضا و حمایت از بازار پر مشکل املاک انجام شد و به فولادسازانی که با عرضه بیش از حد فولاد دست و پنجه نرم می‌کنند، کمک کرد.
ذخایر سنگ آهن در بنادر چین نیز طی چهار هفته گذشته افزایش یافته و به بالاترین سطح خود از اوایل سپتامبر رسیده است. از نظر فصلی، این موجودی‌ها در این فصل از سال در بالاترین حد خود قرار دارند. در نهایت، سنگ آهن یکی از ضعیف‌ترین کامودیتی‌ها باقی مانده است.
بیشتر بخوانید:
قیمت مصرف کننده ایالات متحده در ماه اکتبر نسبت به سپتامبر 0.2 درصد و بدون احتساب انرژی و مواد غذایی (تورم هسته) 0.3 درصد افزایش یافت. این مسئله در هر دو مورد مطابق با انتظارات بود. با این حال، این طور به نظر می‌رسد که فشار تورمی به آرامی در حال کاهش است. دکتر کریستوف بالز و برند ویدنشتاینر، اقتصاددانان کامرزبانک (Commerzbank) خاطرنشان کردند که داده‌ها مخالف کاهش سیاستهای تسهیلی بیشتر توسط فدرال رزرو نیستند، اما می‌توانند از کسانی حمایت کنند که می‌خواهند سرعت کاهش نرخ بهره را کاهش دهند.
فدرال رزرو در ماه دسامبر نرخ بهره را 25 نقطه پایه کاهش میدهد
"داده‌های قیمت مصرف کننده ایالات متحده در ماه اکتبر فاجعه آمیز نیست، اما هیچ پیشرفت واضحی نیز نشان نمی‌دهد. این امر به ویژه در مورد نرخ تورم هسته، یعنی نرخ تورم بدون احتساب قیمت‌های نوسان انرژی و مواد غذایی، که نشانه بهتری از روند را ارائه میدهد، صدق میکند. در اینجا، نرخ ماهانه 0.3٪ بود. این مانند ماه‌های اوت و سپتامبر بود و با توجه به هدف تورم فدرال رزرو بسیار بالا بود.
✔️ خبر مرتبط: چرا رویکرد ترامپ نسبت به فدرال رزرو ممکن است این بار متفاوت باشد؟
در واقع، قیمت‌های مصرف‌کننده بدون احتساب انرژی و مواد غذایی با نرخ سالانه 3.6% در سه ماه گذشته افزایش یافت که به این معنی است که این شتاب دوباره افزایش یافته است. با این حال، چندین مرحله از این قبیل در گذشته وجود داشته است. ثابت شده است که این‌ها فقط موقتی هستند و بنابراین نرخ سالانه بیشتر تمایل به کاهش داشت. بنابراین ما این بار نیز پایان روند نزولی تورم را اعلام نمی‌کنیم.
با این حال، باید دید که آیا این بار وضعیت دوباره آرام خواهد شد یا خیر. در هر صورت، ارقام از ارزیابی ما حمایت میکند که تورم ایالات متحده در بلندمدت بالاتر از هدف بانک مرکزی باقی خواهد ماند. این امر با توجه به سیاست نوظهور رئیس جمهور آینده ترامپ که به شدت به تعرفه‌ها و کاهش مهاجرت متکی است که منجر به بازار کار رقابتی بیشتر می‌شود، بیشتر صدق میکند.
بیشتر بخوانید:
پیروزی ترامپ و دستاوردهای مجلس سنای جمهوری خواهان برای صنعت رمزارزها صعودی است، اما لزوماً برای قیمت معروف‌ترین رمزارز صعودی نخواهد بود.
قیمت بیت کوین از زمان انتخابات 5 نوامبر در ایالات متحده بیش از 20000 دلار جهش کرده است، به طوری که حدود یک سوم سودها با نتایج اولیه مطلوب برای جمهوری خواهان به دست آمده است، و باقی با قطعی شدن پیروزی دونالد ترامپ و کسب کرسی‌های حزب او در مجلس سنا و مجلس نمایندگان، سرازیر شدند.
به راحتی می‌توان فهمید که چرا پیروزی‌های جمهوری خواهان برای رمزارزها خوب است. ترامپ به خود می‌بالید که یک رئیس جمهور طرفدار رمزارزها خواهد بود و متعهد شد که از فروش رمزارزهای بدست آمده توسط دولت فدرال جلوگیری کند (عمدتاً در موارد توقیف از مجرمان) همانطور که در حال حاضر انجام می‌شود. وی گفت که گری گنسلر، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار، را برکنار خواهد کرد، ایالات متحده را برای تسلط بر استخراج بیت کوین تحت فشار قرار خواهد داد، و قول داد که یک شورای مشورتی کریپتو منصوب کند تا قوانین توسط دوستداران رمزارزها نوشته شود نه مخالفان رمزارزها. او شب انتخابات را با طرفداران معروف رمزارزها از جمله ایلان ماسک، رابرت کندی جونیور و هوارد لوتنیک جشن گرفت.
اما مهم است که چیزهایی را که برای بیت کوین خوب هستند از چیزهایی که به طور کلی برای رمزارزها خوب هستند – و احتمالاً برای بیت کوین مضر هستند - جدا کنید.
ما دریچه‌ای به نحوه شکل گیری نظارت دولتی داریم چرا که کنگره قبلاً روی قوانین سازگار با رمزارز کار زیادی انجام داده است، اگرچه هنوز هیچ لایحه اصلی در هر دو مجلس تصویب نشده است. مجلس یک لایحه بزرگ، قانون نوآوری و فناوری مالی (Financial Innovation and Technology) برای قرن بیست و یکم، و قطعنامه‌ای برای بی اعتبار کردن برخی قوانین ضد رمزارز کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا - هر دو با حمایت قابل توجه دموکرات‌ها، تصویب کرد. سنا هیچ یک از این دو را مورد بررسی قرار نداده و کاخ سفید با هر دو مخالفت کرده است. دو لایحه اصلی رمزارزها در کمیته مجلس نمایندگان تصویب شد، اما رای دریافت نکردند و در سنا، لایحه‌ای برای ایجاد یک ذخیره استراتژیک فدرال بیت کوین ارائه شد.
اگر در حوزه رمزارزها کار می‌کنید یا آن را از نزدیک دنبال می‌کنید، احتمالاً در مورد پتانسیل قوانین دوستانه برای تشویق پروژه‌های رمزارزهای واقعی که به ارزش اقتصادی واقعی می‌افزایند هیجان‌زده هستید. اگر علاقه کمتری به رمزارزها دارید، احتمالاً روی حرکت قیمت بیت کوین تمرکز می‌کنید.
ببیت کوین قرار بود به عنوان یک ارز معاملاتی و ذخیره ارزش در نظر گرفته شود، اما مدت‌ها است که در هر دو زمینه با به کارگیری رمزارزهای برتر و نوآوری‌ها در امور مالی سنتی مانند استیبل کوین‌ها در این زمینه‌‌ها پیشرفت چشمگیری داشته است. کوین‌های رمزارز شامل ریپل که استفاده از آنها ارزان‌تر، سریع‌تر و آسان‌تر است و برنامه‌های تلفنی مانند حواله‌های بین‌المللی Wise Plc از جمله این کاربردها هستند. با این حال، بیت کوین به جای اینکه توسط چنین نوآوری هایی به حاشیه رانده شود، به عنوان دروازه‌ای بین سیستم‌های مالی سنتی و رمزارزها ظاهر شده و به افزایش ارزش خود ادامه داده است. Wise Plc (Wise) یک شرکت فناوری جهانی است که خدمات انتقال پول بین المللی را برای افراد و کسب و کارها ارائه میدهد.)
✔️ خبر مرتبط: بیت‌کوین جای نقره را به عنوان هشتمین دارایی بزرگ دنیا تصاحب کرد
عرضه اولیه عمومی نت‌اسکیپ (Netscape) را به یاد آورید که به دلیل رونق اینترنت و پیامدهای آن شناخته می‌شود. تا سال 1995، بسیاری از سرمایه گذاران در مورد پتانسیل اینترنت هیجان زده بودند، اما هیچ ابزار عمومی برای سرمایه‌گذاری در این بخش وجود نداشت. زمانی که نت اسکیپ اولین سهام اینترنت عمومی را عرضه کرد، تقاضا افزایش یافت. این به این دلیل نبود که سرمایه گذاران فکر می‌کردند تمام سود اینترنت توسط مرورگرها به دست می‌آید، یا اینکه نت اسکیپ مرورگر غالب خواهد بود، بلکه نت اسکیپ تنها راه آسان برای شرط بندی در اینترنت بود. به طور مشابه، در بیشتر تاریخچه رمزارزها، بیت کوین تنها راه آسان برای شرط بندی روی رمزارزها بوده است.
نت اسکیپ به شدت در توسعه اینترنت تأثیرگذار بود و تا سه ماهه چهارم سال 1997 هر سه ماهه سود ایجاد می‌کرد. این شرکت اندکی بعد، با America Online ادغام شد. نرم افزار آن در قالب موزیلا و سایر موسسات غیرانتفاعی ادامه داشت. اما از دیدگاه یک سرمایه گذار عرضه اولیه (IPO)، تریلیون‌ها دلار ارزش تولید شده توسط اینترنت اساساً از Netscape گذشت. بیت کوین در توسعه رمزارزها بسیار تاثیرگذار خواهد بود، اما ممکن است ارزش اقتصادی رمزارزها را برای صاحبان آن جلب نکند.
با در نظر گرفتن این موضوع، مهم‌ترین اقداماتی که مورد بحث قرار می‌گیرند، مواردی هستند که ارتباط بین سیستم مالی سنتی و اقتصاد رمزارزها را گسترش می‌دهند - نیاز به ارز دروازه‌ای (Gateway Currency) را از بین می‌برند - و اطمینان حقوقی را برای استیبل کوین‌ها و رمزارزهای تراکنشی بهبود می‌بخشد. (ارز دروازه به ارزی اطلاق می‌شود که درگاه پرداخت برای تسویه تراکنش استفاده میکند)
بیشتر حمایت فدرال ایالات متحده برای رمزارزها احتمالاً با سهولت استفاده از استیبل کوین‌ها برای تراکنش‌ها و سرمایه‌گذاری در سازمان‌های مستقل غیرمتمرکز که ارزش اقتصادی واقعی را دنبال می‌کنند، بیت کوین را دور می‌زند. سازمان نامتمرکز خودگردان (DAO) تمایز بین مالکان، کارمندان و مشتریان را محو می‌کنند و - در صورت رفع موانع قانونی و رفع ابهامات – می‌توانند شکلی برتر از سازمان‌های تجاری نسبت به شرکت‌های سنتی باشند. سایر پروژه‌های رمزارز از قراردادهای هوشمند مانند اتریوم یا ردیابی و تجارت ارزشی پشتیبانی می‌کنند که هرگز توسط اقتصاد سنتی مانند کاردانو به دست نیامده است. امروزه سرمایه‌گذاری روی آنها معمولاً به معنای تبدیل دلار یا سایر ارزهای اصلی به بیت‌کوین و سپس بیت کوین به سایر دارایی‌های رمزارز است. ساده‌سازی این فرآیند می‌تواند تقاضا برای بیت‌کوین را کاهش دهد و ارزش آن را از موفقیت کلی ارزهای دیجیتال جدا کند.
✔️ خبر مرتبط: بازارهای مالی از نگاه برنت دانلی: بررسی علت سقوط طلا و رشد بیت‌کوین پس از انتخابات امریکا
در کوتاه‌مدت، اگر دولت فدرال بیت‌کوین بیشتری در اختیار داشته باشد و موسسات مالی بزرگ در خرید آن برای سرمایه‌گذاری‌ها و مشتریان خرده‌شان احساس امنیت کنند، تقاضای بیشتر باید به افزایش قیمت منجر شود. اما در درازمدت، اگر سرمایه‌گذاران شروع به ساختن پرتفوی‌های متنوع در DAOهای رمزنگاری کنند و از استیبل کوین‌ها - یا شاید حتی ارزهای دیجیتال بانک مرکزی (CBDC)- برای تراکنش‌ها استفاده کنند، ممکن است که بیت‌کوین منطق اقتصادی خود را از دست بدهد.
دوستداران رمزارزها، ایمان زیادی دارند که رمزارزها به عنوان یک بخش اقتصادی به رشد خود ادامه خواهد داد، اما اطمینانی وجود ندارد که بیت کوین – یا هر ارز دیجیتال موجود – این رشد را به دست خواهد آورد. همانطور که در سال 1995 برای اینترنت بسیار خوشبین بودیم، اما در مورد نت اسکیپ به عنوان موتوری برای ایجاد سودی که باید به سرمایه گذاران بازگردانده شود، بی طرف بودیم. در حالی که یک مدیریت سیاسی دوستدار رمزارز در ایالات متحده خوب است، ممکن است کوته بینانه باشد که در بالاترین حد قیمتی به انباشت بیت کوین ادامه دهد، بدون اینکه داستان روشنی برای حمایت از ارزش گذاری‌ها وجود داشته باشد. اگر تا این مرحله از رمزارزها پرهیز کرده‌اید، زمان آن رسیده است که با جزئیات کافی در مورد آن اطلاعات کسب کنید تا پروژه‌های واقعی را ارزیابی کنید. اگر در مورد بیت کوین و میم کوین‌ها و سایر رمزارزها سفته بازی کرده‌اید، ممکن است به جای اشتیاق برای سرمایه‌گذاری، بر روی موارد اقتصادی تمرکز کنید.
بیشتر بخوانید:
رالی طلا از زمان انتخاب مجدد دونالد ترامپ به حالت تعلیق درآمده است و این فلز زرد محدوده حمایتی 2600 دلار را مجددا تست کرده است، چرا که معامله‌گران سود خود را در طلا برداشت کردند و به سمت بازار سهام و رمزارزها حرکت کردند. اما با توجه به اینکه اقتصاد جهانی با عوامل منفی متعددی مواجه است، تحلیلگران شورای جهانی طلا (WGC) فکر می‌کنند که این عقب نشینی موقتی است.
تحلیلگران شورای جهانی طلا در جدیدترین تفسیر خود نوشتند: «هفته اول نوامبر شاهد کاهش قیمت طلا پس از رسیدن به بالاترین رکورد جدید در اول ماه بودیم.
طبق مدل Return Attribution (GRAM)، طلا به دلیل افزایش ارزش دلار آمریکا و عوامل مونتومی، از جمله عقب ماندگی قیمت طلا، خروج سرمایه از ETFهای طلا که یک ماه فوق العاده قوی را پشت سر گذاشته بودند و کاهش در سود خالص پول مدیریت شده COMEX - که منعکس کننده کاهش احتمالی معاملات پوشش ریسک قبل از انتخابات است، تحت فشار قرار گرفت. (مدل GRAM، چگونگی تاثیر هر یک از محرک‌های برتر طلا به عملکرد قیمت ماهانه یا هفتگی آن را کمی میکند.)
این گزارش خاطرنشان کرد: قیمت طلا همچنین به دلیل برداشت از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) ضربه خورده است، که «حدود 809 میلیون دلار آمریکا (12 تن) در هفته اول نوامبر کاهش یافت، و بخش عمده‌ای از جریان‌های خروج سرمایه ناشی از آمریکای شمالی بود که تا حدی با جریان‌های ورودی قوی آسیا جبران شد. این به‌طور بالقوه نشان‌دهنده «ترس‌های تازه درباره از سرگیری جنگ تجاری بین ایالات متحده و چین است. علاوه بر این، موقعیت خالص COMEX نیز 74 تن کاهش یافت که 8 درصد نسبت به هفته قبل کاهش را نشان میدهد.
به گفته تحلیلگران: «نتایج انتخابات ایالات متحده رالی چشمگیر طلا را متوقف کرده است». دلایل پیشنهادی عبارتند از: تقویت مداوم بازده اوراق قرضه و دلار آمریکا، سنتیمنت ریسک پذیری در بازارهای سهام، تقویت رمزارزها و کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی.
✔️ خبر مرتبط: آیا نتیجه انتخابات آمریکا، جرقه اصلاح طلا خواهد بود؟
آنها افزودند: «این عوامل ممکن است پیش‌بینی کننده یک توقف خوشایند، حتی یک اصلاح کوتاه‌مدت سالم برای طلا باشد».
در حالی که برخی گمانه زنی‌ها وجود داشت مبنی بر این که «رشد در بازده اوراق خزانه داری و دلار آمریکا، در دوران پیش از انتخابات ممکن است تمام شده باشد و چرخش دلار ممکن است منجر به کاهش بازده اوراق قرضه شود - همانطور که در چندین مورد در دو سال گذشته انجام شده است. پیروزی جمهوری خواهان با تسریع روند صعودی بازده اوراق و بازگشت سریع شاخص دلار – که محرک کاهش تند و سریع یورو و ین بوده - همراه شده است.
با توجه به افزایش اخیر در بازده اوراق قرضه و دلار، WGC گفت که "تلاقی عوامل در این حرکت موثر بودند."
این عوامل شامل "غافلگیری مثبت اقتصادی و تورمی ایالات متحده" و "انتظارات پیروزی ترامپ، با سیاستهای تورمی از جمله تعرفه‌ها، کاهش مالیات، کاهش مهاجرت و سطوح بالای هزینهکردها" است.
آنها افزودند: عامل دیگر «افزایش صرف ریسک است که به موجب آن سرمایه‌گذارانی که اوراق خزانه‌داری ایالات‌متحده خریداری کردند به بازدهی بالاتری نیاز دارند تا آنها را نگه دارند».
در این گزارش آمده است: «علاوه بر دلار و تاثیر بازده اوراق، نگرانی‌هایی وجود دارد که رمزارزها اکنون مورد توجه دولت آینده ایالات متحده قرار گرفته‌اند» و بازارهای سهام، به‌ویژه در بخش فناوری با وزن زیاد، از سیاستهای «دوستانه برای کسب‌وکار» مورد انتظار، بیشتر تقویت شدند.»
به گفته آنها یکی از پیشرفت‌های نهایی که در حال حاضر بر سنتیمنت طلا فشار بیشتری وارد میکند، «زمزمه‌هایی مبنی بر اینکه ریسک تحریم‌ها ممکن است با توجه به این که دولت آینده ظاهراً موضع جنگی کمتری دارد، کاهش یافته باشد» است. با وجود این عوامل منفی، ما معتقدیم که هنوز حمایت اساسی از طلا وجود دارد و اگر اصلاحی وجود داشته باشد، ما انتظار نداریم که به شکست نزولی تبدیل شود.»
تحلیلگران WGC برای حمایت از چشم‌انداز صعودی خود در میان‌مدت تا بلندمدت تأکید کردند که « طلا نشانه‌های کمتری را از بازده اوراق ایالات متحده و دلار دریافت کرده است، به طوری که بیشتر رشدها در ماه اکتبر (و همچنین در بیشتر سال 2024) در ساعات معاملات آسیایی اتفاق افتاده است.
✔️ خبر مرتبط: مالیات ها، تعرفه ها و تورم: ترامپ چگونه بر قیمت طلا تأثیر می گذارد
آنها خاطرنشان کردند: "برخی از این خریدها ممکن است "مرتبط با تحریم‌ها" باشد، اما خرید بانک مرکزی در سه ماهه سوم کند شد، بنابراین احتمالاً سرمایه‌گذاران نیز تاثیرگذار بودند. و اکنون، سیاستهای تعرفه‌ای ترامپ این پتانسیل را دارد که فشار بیشتری بر بازارهای سهام آسیایی وارد کند. ضعف در شاخص CSI300 چین یکی از عوامل موثر در تقاضای سرمایه گذاری طلا در این کشور در سال 2024 بوده است.
در این گزارش آمده است: «سیاستهای مالی تحت فشار جمهوری‌خواهان احتمالاً تورم‌زا هستند: تعرفه‌ها، سیاست مهاجرت، کاهش مالیات و تمایل به هزینه‌های استقراض پایین (اگرچه در پاییز امسال تحت نظارت مستقل فدرال رزرو) این ظرفیت را دارد که بر تورم تأثیر بگذارد." علاوه بر این، کسری‌های بیش از حد به اعمال فشار بر اعتبار اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده ادامه خواهد داد، که یک محرک پیشنهادی در کنار ریسک‌های تحریمی تقاضای طلای بانک مرکزی جهانی است."
شورای جهانی طلا اعلام کرد: برای سرمایه گذاران اوراق قرضه، بازده اسمی تقریباً 4.5 درصدی موجود برای اوراق قرضه بلند، احتمالاً با توجه به افزایش تورم و ادامه همبستگی مثبت سهام و اوراق قرضه، ناکافی به نظر می‌رسد.
✔️ خبر مرتبط: در پی پیروزی ترامپ، بزرگ ترین صندوق طلا، بیشترین میزان خروج سرمایه هفتگی از سال 2022 را ثبت کرد
و در حالی که سهام به رکوردهای جدید ادامه میدهد، تحلیلگران خاطرنشان کردند که "بازارهای سهام در حال حاضر بیش از حد ارزش گذاری شدند" و گفتند: "هر گونه تعدیل در ارزش گذاری‌ها از سیاستهای مالیاتی مطلوب مورد انتظار باید به سرعت قیمت گذاری شود."
آنها هشدار دادند: «برای مثال، اگر در قانون قانون تراشه و علم (CHIPS and Science Act) کاهشی وجود داشته باشد، احتمالاً منجر به تعدیل نزولی عناصر فناوری شاخص‌های سهام ایالات متحده می‌شود». «اگر دولت این هزینه‌ها را کاهش ندهد، نگرانی‌های مربوط به کسری بودجه همچنان یک مشکل ایجاد میکند و این عامل مثبتی برای طلا است.» (قانون تراشه و علم یک قانون فدرال ایالات متحده است که توسط 117 کنگره ایالات متحده تصویب شد و توسط رئیس‌جمهور جو بایدن در 9 اوت 2022 به قانون تبدیل شد. این قانون تقریباً 280 میلیارد دلار بودجه جدید برای تقویت تحقیقات داخلی و تولید نیمه هادی‌ها در ایالات متحده فراهم میکند.)
در پایان این گزارش آمده است: «به طور خلاصه، واکنش منفی طلا به نتایج انتخابات ایالات متحده و ادامه حرکت بالاتر در بازده اوراق قرضه و دلار آمریکا، از نظر ما یک پدیده کوتاه مدت است. سایر محرک‌ها، از جمله ریسک‌های تحریم‌های کمتر، افزایش مجدد در بازارهای سهام و رمزارزها، نگرانی‌های اساسی - و از نظر ما - نگرانی‌های اساسی‌تر را می‌پوشانند: جهانی که در آن حمایت‌گرایی احتمالاً حادتر خواهد بود و درگیری‌های فعلی هیچ نشانه‌ای از کاهش را نشان نمی‌دهند. بازارهای سهام در پایان یک چرخه تجاری به شدت متمرکز و با ارزش گذاری بالا قرار دارند. رمزارزها همچنان یک ملاحظات حاشیه‌ای هستند و جایگزینی برای طلا نیستند و سرمایه‌گذاران غربی، خارج از قراردادهای آتی، امسال طلای زیادی اضافه نکرده‌اند و بنابراین بعید است که تعداد زیادی از فروشندگان وجود داشته باشند.
بیشتر بخوانید:
معاملات آتی سنگ آهن تا 0.9 درصد کاهش یافت و برای سومین روز افتی را نشان داد. آخرین اقدامات چین برای تحریک اقتصادش - طرح مبادله بدهی – محرک‌های مستیقمی نداشت و تورم همچنان در مصرف کننده اصلی سنگ آهن ضعیف است.
کاهش سنگ آهن در روز سه‌شنبه در بحبوحه عقب‌نشینی گسترده در کامودیتی‌ها رخ داد، به طوری که شاخص دلار آمریکا نزدیک به بالاترین سطح خود در یک سال گذشته بود. این باعث می‌شود که قیمت مواد اولیه به ارز برای اکثر خریداران گران‌تر شود.
عنصر تولید فولاد یکی از بدترین کامودیتی‌ها اصلی سال از لحاظ عملکرد است که بیش از یک چهارم ارزش خود را از دست داده است، چرا که اقتصاد چین علیرغم تلاش‌های دولت برای جلوگیری از افت و رفع بحران طولانی بخش املاک کند شده است. در همین حال، استخراج کنندگان برتر جریان را افزایش داده‌اند و ذخایر بندر چین در این زمان از سال به بالاترین حد خود رسیده است.
ویوک دار، تحلیلگر بانک Commonwealth استرالیا، در یادداشتی گفت: «قیمت سنگ آهن و فلزات پایه احتمالاً مطابق با سفته‌بازی‌های بازار در مورد محرک‌های اقتصادی چین در شش ماه آینده افزایش و کاهش خواهد یافت.
✔️ خبر مرتبط: ترس از رکود جهانی؛ افت شدید قیمت سنگ آهن
این کاهش علیرغم گزارش بلومبرگ مبنی بر اینکه چین در حال برنامه ریزی برای کاهش مالیات بر خرید خانه است، رخ داد که به طور بالقوه به بازار املاک کمک میکند. به گفته افراد آشنا، رگولاتورها در حال کار بر روی طرحی هستند تا به اصطلاح شهرهای بزرگ اجازه دهند مالیات بر نقل و انتقال را برای خریداران تا 1 درصد کاهش دهند.
سنگ آهن با 0.7 درصد کاهش به 99.95 دلار در هر تن معامله رسید. در چین، قراردادهای قیمت یوان در دالیان و معاملات آتی فولاد در شانگهای نیز کاهش یافتند.
بیشتر بخوانید:
احتمالاً منصفانه است که بگوییم نظر جمعی کنونی این است که ترامپ - به دنبال تقویت رشد و تحقق وعده انتخاباتی خود برای تحریک اقتصاد - پس از روی کار آمدن بر فدرال رزرو فشار خواهد آورد تا هزینه‌های استقراض را کاهش دهد.
این در واقع زمینهای برای سوال‌هایی بود که هفته گذشته از جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، درباره اینکه آیا در صورت تحت فشار قرار گرفتن توسط دولت ترامپ، استعفا میدهد یا خیر، پرسیده شد. پاول اعلام کرد که استعفا نمی‌دهد و رئیس جمهور چنین اختیاری ندارد.
این فرض کلی تا حدی بر اساس دوره اول ترامپ است، زمانی که او مکرراً خواستار سیاستهای تسهیلی از طرف فدرال رزرو بود و گاهی اوقات خود پاول را مورد انتقاد قرار داد.
اما چیزی که امروز با سال‌های 2018 و 2019 بسیار متفاوت است این است که تورم به میزان قابل توجهی کمتر بوده است. و مهمتر از همه، رای دهندگان خشم خود را نسبت به هزینه‌های زندگی در اخراج دموکرات‌ها از کاخ سفید و سنا ابراز کردند.
سطح قیمت مصرف کننده پس از افزایش تورم 23-2021 بسیار بالاتر است: سرعت افزایش قیمت‌ها به خوبی کاهش یافته است، اما رای دهندگان هنوز درد را احساس می‌کنند
نظرسنجی‌های خروجی منتشر شده توسط NBC نشان داد، در 10 ایالت کلیدی، از هر چهار رای دهنده سه نفر از تورم به عنوان یک مشکل متوسط یا شدید در سال گذشته یاد کردند که اکثریت آنها از ترامپ حمایت کردند.
✔️ خبر مرتبط: به گفته تحلیلگران TD، فدرال رزرو نرخ بهره را کمتر از پیش‌بینی قبلی کاهش خواهد داد
برای برخی از اقتصاددانان، این نشان میدهد که این تصور اشتباه است که ترامپ به سادگی به روال گذشته برخواهد گشت و به بانک مرکزی فشار می‌آورد تا نرخ بهره را به سرعت پایین بیاورد، مخصوصا اگر داده‌های تازه حاکی از فشارهای پایدار قیمتی باشند. - آخرین داده‌ها در روز چهارشنبه و با انتشار CPI مشخص می‌شوند.
استفان جن، مدیر اجرایی Eurizon SLJ Capital، روز دوشنبه در یادداشتی نوشت: «چیزی که منطقی‌تر است این است که ترامپ 2.0 برخی ضعف‌های اقتصادی را تحمل کند (و تقصیر را به گردن بایدن/هریس بیندازد) تا تورم را مهار کند. من به هیچ وجه موافق نیستم که ترامپ 2.0 ریسک افزایش تورم را به همراه داشته باشد.
بیشتر بخوانید:
بزرگترین صندوق سرمایه‌گذاری تحت پشتوانه طلا در جهان هفته گذشته بیشترین خروج هفتگی در بیش از دو سال گذشته را به ثبت رساند. پیروزی قاطع دونالد ترامپ در انتخابات باعث شد تا معامله‌گران سود خود را برداشت کنند.
بر اساس داده‌های جمع‌آوری‌شده توسط بلومبرگ، صندوق SPDR (GLD) بیش از یک میلیارد دلار خروج سرمایه داشت که بزرگترین خروج هفتگی صندوق از ژوئیه 2022 است. قیمت طلا در همین مدت 1.9 درصد کاهش یافت. کل دارایی‌های ETF طلا 0.4 درصد کاهش یافت که دومین کاهش هفتگی متوالی است.
سرمایه‌گذاران معمولاً در مواقع عدم اطمینان سیاسی و اقتصادی به دنبال دارایی امن هستند. آنها در ماه گذشته به دنبال پناهگاهی ذر طلا بودند چرا که انتظارات زیاد بود که انتخابات ریاست جمهوری ایالات متحده رقابتی باشد. اما از آنجایی که ترامپ پس از تصاحب ایالت‌های کلیدی میدان نبرد به پیروزی رسید و جمهوری‌خواهان کنترل سنا را به دست گرفتند، نتیجه قطعی سرمایه‌گذاران را بر آن داشت تا از موقعیت‌های خود خارج شوند تا سود خود را حفظ کنند.
✔️ خبر مرتبط: بازار طلا تحت تأثیر تقویت دلار و سیاستهای ترامپ قرار گرفت
پیروزی ترامپ همچنین ارزش بازار سهام و دلار آمریکا را تقویت کرد که برای طلا عامل منفی بود چرا که باعث شد که شمش برای سرمایه گذارانی که سایر ارزها را دارند جذابیت کمتری داشته باشد. برای مثال، بیت کوین با استقبال دونالد ترامپ، رئیس جمهور منتخب از دارایی‌های دیجیتال و چشم انداز کنگره‌ای با حضور قانونگذاران طرفدار رمزارز تقویت شده است.
معامله‌گران طلا در روز دوشنبه به برداشت سود خود ادامه دادند و قیمت‌ها به پایین‌ترین حد یک ماه اخیر رسید و سهام شرکت‌های استخراج طلا سقوط کردند.
بیشتر بخوانید:
منابع تجاری روز دوشنبه به رویترز گفتند که تقاضای ضعیف در چین منجر به کاهش عرضه از بزرگترین صادرکننده نفت خام جهان، عربستان سعودی، به بزرگترین واردکننده نفت خام جهان در ماه دسامبر خواهد شد.
کاهش عرضه عربستان علیرغم این واقعیت است که پادشاهی قیمت‌های فروش رسمی (OSP) خود را برای بارگیری نفت خام در دسامبر برای آسیا کاهش داده است.
دسامبر دومین ماه متوالی کاهش صادرات عربستان سعودی به چین خواهد بود که در مجموع 36.5 میلیون بشکه برآورد می‌شود. بر اساس داده‌های تجاری گردآوری شده توسط رویترز، این میزان از 37.5 میلیون بشکه پیش بینی شده در ماه جاری و 46 میلیون بشکه در ماه اکتبر کاهش خواهد یافت.
عرضه نفت خام عربستان به چین در ماه آینده نیز پایین‌ترین حجم ماهانه از ماه ژوئیه خواهد بود، چرا که انتظار می‌رود غول‌های دولتی چینی پتروچاینا (PetroChina)، سینوپک (Sinopec) و ساینوکم (Sinochem) محموله‌های کمتری را از این کشور خارج کنند.
✔️ خبر مرتبط: به گفته TDS، تحریم‌های نفتی جدید بر ایران می‌تواند جریان‌های نفتی منطقه را دچار اختلالات شدیدی کند
آرامکو، غول دولتی عربستان سعودی، هفته گذشته قیمت نفت خام خود را که در ماه دسامبر برای آسیا بارگیری میکند، کاهش داد.
عیار نفت پرچمدار عربستان سعودی، عرب لایت (Arab Light)، شاهد کاهش 0.50 دلاری OSP در هر بشکه بود.
پادشاهی همچنین قیمت‌های فروش رسمی (OSP) بارگیری تمام گریدهای خود را برای آسیا کاهش داد - فوق سبک عربی، فوق سبک، متوسط عرب و سنگین عرب، اگرچه کاهش در گریدهای سنگین‌تر از نفت خام سبک‌تر کمتر بود.
آمارهای رسمی چین در هفته گذشته نشان داد که واردات نفت خام چین در سال جاری بسیار ناچیز بوده است، به طوری که ماه اکتبر ششمین ماه متوالی است که واردات محموله از واردات در همان ماه‌های سال 2023 عقب مانده است.
کاهش ظرفیت در یک پالایشگاه پتروچاینا و ادامه تقاضای ضعیف پالایشگاه‌های مستقل چین، به اصطلاح تی پات (teapot)، بر واردات به بزرگترین واردکننده نفت خام جهان در ماه اکتبر تأثیر گذاشت.
تقاضا ضعیف‌تر از حد انتظار چین ممکن است دلیلی باشد که گروه اوپک پلاس شروع کاهش تولیدات خود را تا ژانویه 2025 از دسامبر 2024 به تعویق انداخت، اگرچه کارتل و متحدانش دلیل خاصی برای این تصمیم ارائه نکردند.
بیشتر بخوانید:
به گفته روته، دبیرکل ناتو، «روسیه در حال همکاری با کشورهای کره شمالی، ایران و چین است که این همکاری، تهدیدی برای اروپا و منطقه‌ی هند و اقیانوس آرام به شمار می‌آید.»
چین روز جمعه از بسته بدهی 10 تریلیون یوان (1.4 تریلیون دلار) برای کاهش فشارهای مالی دولت محلی و تثبیت رشد اقتصادی ضعیف رونمایی کرد، اما مقامات از اعلام محرک‌های اقتصادی مستقیم خودداری کردند.
در زیر جزئیات کلیدی این طرح آمده است:
مقامات میزان بدهی را که دولت‌های محلی اجازه دارند از طریق اوراق قرضه ویژه جمع آوری کنند را 6 تریلیون یوان (836 میلیارد دلار) طی سه سال آینده افزایش دادند.
این سهمیه اوراق قرضه ویژه آنها را به 35.52 تریلیون یوان و سقف کلی بدهی آنها را به 52.79 تریلیون می‌رساند. داده‌های وزارت دارایی نشان میدهد که بدهی دولت محلی چین تحت سهمیه‌های رسمی در پایان سال 2023 40.74 تریلیون یوان بوده است.
وجوه جدید به بازپرداخت اوراق انباشته شده از طریق وسایل مالی دولت محلی (LGFV) کمک میکند، که پکن از آن به عنوان "بدهی پنهان" یاد میکند، با توجه به اینکه ادارات محلی از آنها برای دور زدن محدودیت‌های بدهی رسمی استفاده کردند.
علاوه بر این، دولت‌های محلی مجاز خواهند بود تا 800 میلیارد یوان در سال برای پنج سال آینده برای صدور اوراق مورد تایید پکن، همچنین برای بازپرداخت وام‌ها، اوراق قرضه و اعتبارات سایه‌ای LGFV استفاده کنند.
✔️ بیشتر بخوانید: آشنایی کامل با ساختار سیاسی در چین
پکن گفت که مقامات محلی مسئول استقراض بی پروا مورد بررسی قرار خواهند گرفت و پاسخگو خواهند بود و چین اصلاحات LGFV را برای کنترل بهتر بدهی سرعت خواهد بخشید.
تاثیر آنها
دولت‌های محلی که با بدهی‌های بالا و کاهش درآمد مواجه هستند، دستمزد کارمندان دولت را کاهش داده و پرداخت‌های پیمانکاران را به تأخیر می‌اندازند، جریان پول به اقتصاد واقعی را کاهش می‌دهند و فشارهای تورم منفی را تشدید می‌کنند.
فشارهای آنها، ناشی از بحران شدید املاک از سال 2021 که درآمدهای حاصل از حراج زمینهای مسکونی را به توسعه دهندگان کاهش داد - یک منبع اصلی بودجه برای شهرها و استان‌ها - هدف رشد چین در سال 2024 را که تقریباً 5 درصد بود، در معرض ریسک قرار داده بود.
مقامات تخمین می‌زنند که مبادله پنهان با بدهی رسمی باعث صرفه جویی 600 میلیارد یوان در سود دولت‌های محلی در طی پنج سال می‌شود. وجود پول در دسترس برای بازپرداخت اصل سرمایه نیز فشارهای کاهش هزینه بر این دولت‌ها را کاهش میدهد.
وزارت دارایی تخمین می‌زند که "بدهی پنهان" در پایان سال 2023 14.3 تریلیون یوان باشد. مقامات قصد دارند این بدهی را تا سال 2028 به 2.3 تریلیون یوان کاهش دهند و به گفته آنها حدود 2 تریلیون یوان از بدهی‌های گذشته انباشته شده برای برنامه‌های نوسازی شهرک‌ها نیز تا سال 2029 بازپرداخت می‌شود.
صندوق بین المللی پول افزایش شدید بدهی های بخش دولتی چین را پیش بینی می کند
با این حال، صندوق بین‌المللی پول برآورد میکند که بدهی LGFV در پایان سال 2023 بالغ بر 60 تریلیون یوان یا 47.6 درصد از تولید ناخالص داخلی است.
در حالی که برنامه مبادله بدهی جریان پول را به اقتصاد واقعی باز میکند، این نشان دهنده انحراف از بسته‌های مالی است که چین در دوره‌های گذشته کندی اقتصادی یا آشفتگی بازار، زمانی که مبالغ هنگفتی صرف شهرنشینی و زیرساخت‌ها شده بود، به راه انداخت.
این مسئله به این دلیل است که آن برنامه‌های محرک گذشته همان چیزی است که در وهله اول باعث افزایش بدهی شده است.
✔️ خبر مرتبط: چگونه چین به بزرگترین مصرف کننده و تولید کننده طلا در جهان تبدیل شد؟
با این حال، لان فوان، وزیر دارایی روز جمعه گفت که حمایت‌های بیشتری در راه هستند.
مقامات اقداماتی را برای کاهش موجودی عظیم خانه‌های فروخته نشده و خرید مجدد زمینهای بلااستفاده از توسعه دهندگان برنامه ریزی می‌کنند. همچنین افزایش سرمایه بانک‌های بزرگ دولتی؛ و گسترش طرح‌های یارانه به کارخانه‌ها برای ارتقای تجهیزات و مصرف‌کنندگان برای جایگزینی لوازم قدیمی و سایر کالاها جزء برنامه‌ها است.
لان هیچ جزئیاتی در مورد اندازه و زمان این اقدامات ارائه نکرد.
حرکت بعدی چیست؟
جلسات کلیدی امسال ممکن است نکات بیشتری را ارائه دهد.
پولیتبورو، بالاترین نهاد تصمیم گیری حزب کمونیست، در پایان ماه دوباره تشکیل جلسه میدهد. رهبران همچنین کنفرانس سالانه کار اقتصادی مرکزی را در دسامبر برگزار می‌کنند تا در مورد اهداف و سیاستهای رشد برای سال آینده بحث کنند.
با بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید در ژانویه، عوامل منفی رشد در حال تشدید هستند. ترامپ تهدید کرد که بر واردات کالاهای چینی از آمریکا تعرفه‌های بیش از 60 درصد اعمال میکند و مجموعه صنعتی چین را متلاطم میکند.
به گفته تحلیلگران پکن ممکن است مهمات مالی را برای دور بعدی جنگ تجاری خود با واشنگتن ذخیره کند.
بیشتر بخوانید:
بازارهای نفت شاهد معاملات پرتلاطمی بودند، به طوری که قیمت نفت برنت برای تحویل در ژانویه با پیروزی ترامپ، ابتدا افت کرد و سپس افزایش یافت.
وال استریت ابراز نگرانی کرده است که دور دوم ریاست جمهوری ترامپ می‌تواند بر قیمت نفت تأثیر منفی بگذارد، چرا که تولیدکنندگان مشتاق هستند در زمانی که تحت فشار بوروکراسی دوران بایدن قرار نگیرند، حفاری و تولید بیشتری داشته باشند. با این حال، بخش دیگری از وال استریت اکنون استدلال میکند که این روایت ناقص است.
به گفته کارشناسان کامودیتی در استاندارد چارترد، تولید نفت ایالات متحده و به ویژه تولید غیر متعارف (نفت شیل) نسبت به زمانی که ترامپ برای اولین بار در سال 2017 روی کار آمد، تغییرات قابل توجهی داشته است. استاندارد چارترد اشاره میکند که تولید نفت خام ایالات متحده در اوت 2024 به 13.40 میلیون بشکه در روز رسید که بالاترین رکورد قبلی 3.31 بشکه در روز ثبت شده در دسامبر 2023 است. تولید نفت خام ایالات متحده 4.7 میلیون بشکه در روز از زمان ویروس کرونا در ماه مه 2020 افزایش یافته است. با این حال، این میزان تنها 0.4 میلیون بشکه در روز بالاتر از بالاترین سطح قبل از همه‌گیری در نوامبر 2019 است که به نرخ رشد تولید سالانه تنها 80 هزار بشکه در روز در این بازه زمانی رسیده است. علاوه بر این، پیش‌بینی می‌شود که روند رشد در سال جاری و در سال 2025 به کندی ادامه دهد. عرضه مایعات ایالات متحده در سال 2023 به میزان 1.605 میلیون بشکه در روز افزایش یافت، اما استاندارد چارترد رشد تنها 630 هزار بشکه‌ای در روز را در سال 2024 پیش‌بینی کرده است که به 300 هزار بشکه در سال 2025 کاهش خواهد یافت.
استاندارد چارترد خاطرنشان میکند که پویایی تولید نفت شیل ایالات متحده حفظ افزایش عرضه درازمدت را دشوار میکند و تولید نفت این کشور به جای یک شرکت ملی نفت که اغلب در مورد بسیاری از تولیدکنندگان اوپک اتفاق می‌افتد، توسط چند شرکت بزرگ و تولیدکننده مستقل در کنار شرکت‌های خصوصی تحت سلطه است.
✔️ خبر مرتبط: بانک سیتی: ترامپ می‌تواند قیمت نفت را تا ۲۰۲۵ پایین بیاورد
این شرکت‌ها تا حد زیادی روزهای شادی را پشت سر گذاشته‌اند و انضباط سرمایه‌ای سخت‌گیرانه را اتخاذ کرده‌اند و از افزایش سریع تولید خودداری می‌کنند که به نفع بازگشت سرمایه بیشتر به سهامداران در قالب سود سهام و بازخرید سهام هستند. استاندارد چارترد همچنین اشاره میکند که فعالیت‌های ادغام‌ها و اکتساب‌ها گسترده در این بخش، تعداد شرکت‌های فعال را کاهش داده است. این افزایش بهره وری حفاری و تکمیل باعث شده است که تولید علیرغم کاهش تعداد دکل‌ها به رشد خود ادامه دهد.
به نظر می‌رسد دیدگاه‌های استاندارد چارترد با دیدگاه‌های گلدمن ساکس مطابقت دارد. در ماه ژوئیه، گلدمن ساکس پیش‌بینی کرد که تولید نفت خام آمریکا در سال جاری 500 هزار بشکه در روز افزایش می‌یابد که در مقایسه با افزایش بیش از 1 میلیون بشکه‌ای در سال گذشته، رشد کمتری را نشان میدهد. با این حال، ایالات متحده 60% از رشد تولید غیراوپک را به خود اختصاص خواهد داد و انتظار می‌رود که حوضه پرمین (آمریکای شمالی) رشد سالانه 340 هزار بشکه در روز داشته باشد که کمتر از پیش‌بینی اولیه سالانه 520 هزار بشکه‌ای بانک وال استریت است. به گفته گلدمن ساکس، دستاوردهای فناوری و بهره وری تقریباً تمام رشد حوضه شیل تگزاس-نیومکزیکو از سال 2020 را به خود اختصاص داده است. با این حال، این بانک هشدار داده است که "پرمین در حال بلوغ است و زمین شناسی رو به وخامت آن بر تولید نفت خام تاثیر می‌گذارد." گلدمن ساکس فاش کرد که تعداد دکل‌های پرمین تقریباً 15 درصد از بالاترین رقم آوریل سال گذشته به 309 کاهش یافته است و 30 درصد کمتر از میانگین 2018-2019 خود است. گلدمن ساکس پیش بینی کرده است که تعداد دکل‌های پرمین تا پایان سال 2025 به زیر 300 برسد.
برای تثبیت موضع صعودی خود، استاندارد چارترد همچنین اشاره کرده است که نفت شیل مشخصات تولید متفاوتی با نفت معمولی دارد. در حالی که تولید نفت شیل به سرعت وارد جریان می‌شود، اوج تولید تنها برای یک دوره نسبتاً کوتاه، معمولاً چند ماه، حفظ می‌شود، و پس از آن کاهش آغاز می‌شود. میزان کاهش توسط عوامل مختلفی از جمله ویژگی های مخزن، تکنیک‌های تکمیل و کاهش تولید تعیین می‌شود، اما می‌تواند بین 40-80٪ باشد. این موسسه پیش‌بینی کرده است که با مدیریت مؤثر، عرضه ایالات متحده در قیمت‌های فعلی تثبیت خواهد شد.
✔️ خبر مرتبط: سقوط درآمد صادرات نفت عربستان به پایین ترین حد در سه سال
عامل دیگر دلسرد کننده بیشتر تولید، تعرفه‌ها هستند. در سال 2018، ترامپ 25 درصد بر واردات فولاد و 10 درصد بر آلومینیوم تعرفه اعمال کرد. او متعهد شده است که تعرفه‌های کلان تا 60 درصد را بر محصولات وارداتی اعمال کند. فولاد در تمام مراحل حفاری و تولید مورد استفاده قرار می گیرد و فولاد تصفیه شده برای تجهیزات حفاری، پمپ‌ها و لوله‌ها مورد نیاز است. تولیدکنندگان نفت ایالات متحده در بسیاری از نظرسنجی‌های اخیر صنعت، فشارهای هزینه‌های مختلف را به‌عنوان معضل مهم رشد ذکر کرده‌اند. این هزینه‌ها برای پروژه‌های جدید قابل توجه است، چرا که اکثر لوله‌های فولادی مورد استفاده برای حفاری نفت و گاز و زیرساخت‌های خط لوله وارداتی است.
در نهایت، ترامپ احتمالاً زمین فدرال را برای اکتشاف و تولید باز خواهد کرد. با این حال، استاندارد چارترد اشاره کرده است که بازه زمانی مورد نیاز از صدور مجوز، تا اکتشاف و ارزیابی، و تولید نهایی چند سال طول می‌کشد که به این معنی است که هر گونه تولید از اراضی فدرال احتمالاً پس از پایان دوره چهار ساله او انجام می‌شود.
بیشتر بخوانید:
صعود طلا به بالاترین سطح تاریخی با یک صعود به ظاهر بدون وقفه در بازار سهام همزمان شده است، اما به گفته یکی از تحلیلگران، این مسئله ممکن است به زودی تغییر کند و افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی و نگرانی‌های اقتصادی می‌تواند سرمایه‌گذاران بیشتری را از دارایی‌های پرریسک، به سمت قدیمی‌ترین پناهگاه امن جهان، سوق دهد.
مایک مک گلون، استراتژیست ارشد کامودیتی در بلومبرگ، گفت: این سوال که «چرا طلا را با توجه به رشد زیاد بازار سهام آمریکا و بازده اوراق خزانه داری بیش از 4 درصد بخریم؟» ممکن است با توجه به همگامی فلز زرد با بازده کل S&P 500 مبتنی بر هوش مصنوعی برای حدود سه سال تغییر کند. اجماع در مورد این که بازار سهام ایالات متحده در دوره دوم ریاست جمهوری دونالد ترامپ، رئیس جمهور منتخب، افزایش می‌یابد، ممکن است عامل اصلی تقویت طلا باشد.
به گفته مک گلون، «عملکرد همتراز طلا با S&P 500 در سه سال گذشته ممکن است نشان دهنده برتری طلا در مقایسه با بازار سهام مبتنی بر هوش مصنوعی باشد».
✔️ خبر مرتبط: بازارهای مالی از نگاه برنت دانلی: بررسی علت سقوط طلا و رشد بیت‌کوین پس از انتخابات امریکا
افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی بزرگترین عامل مثبت برای طلا است که با افزایش تقریباً 50 درصدی آن در مقابل 40 درصدی شاخص بازده کل S&P 500 (SPXT) و کاهش 20 درصدی نفت خام از زمان اعلام «دوستی نامحدود» چین و روسیه در فوریه 2022 نشان داده می‌شود. ” وی خاطرنشان کرد: "نمودار ما نشان میدهد که چه چیزی ممکن است برای فلز در آینده مهم باشد: رابطه آن با بازار سهام ایالات متحده است."
او گفت: «این نسبت از سال 2021 در قفس باریکی محبوس شده است، نسبت SPXT در برابر طلا کاملاً آماده شده، و اگر رابطه بازار سهام ایالات متحده با تولید ناخالص داخلی سیگنالی باشد، ریسک‌ها به سمت نزول متمایل می‌شوند. ارزش بازار حدود 2 برابر تولید ناخالص داخلی است، در مقایسه با 1 برابر در سال 2007."
مک گلون به تعدادی از عوامل منفی اشاره کرد که می‌تواند منجر به عقب نشینی فلز زرد شود، اگرچه در دراز مدت، او همچنان انتظار دارد که قیمت آن بالاتر رود.
✔️ خبر مرتبط: پیش بینی قیمت طلا: شایعه را بخر، خبر را بفروش!
او گفت: «انتقال قاطع قدرت آمریکا جرقه‌ای برای حد سود در طلا شد، اما دور دوم ریاست‌جمهوری منتخب دونالد ترامپ ممکن است پایه‌های این فلز را مستحکم کند.» وی ادامه داد: عامل منفی بالقوه طلا می‌تواند ناشی از ترکیبی از تنش‌های ژئوپلیتیکی باشد: چین در حال دور شدن از روسیه و به سمت بهترین مشتریان صادراتی خود - اروپا و ایالات متحده - بازار سهام ایالات متحده تاب آور، نرخ بهره نسبتاً بالا ایالات متحده، کاهش کسری بودجه و دلار قوی است.
او افزود: «سوگیری ما این است که فلز گرانبها برای حفظ مسیر صعودی خود زیربناهایی دارد، اما برخی از دست اندازها نیز وجود دارند. دارایی‌های ETF طلا در حدود 84 میلیون اونس افزایش یافته است که نشان میدهد سرمایه‌گذاران بلندمدت در حال جبران لیکوئید شدن‌ها هستند.
تحلیل اخیر نشان میدهد که قیمت طلا از سال 2015 به این سو، روند صعودی مشابهی با شاخص S&P 500 داشته است. با این حال، برخی از تحلیلگران معتقدند که این روند ممکن است در آینده نزدیک تغییر کند.
یکی از شاخص‌های مهم در پیش‌بینی تغییرات بازار، منحنی بازده اوراق قرضه است. این شاخص نشان میدهد که در صورت معکوس شدن شیب منحنی بازده، احتمال کاهش قیمت طلا افزایش می‌یابد. در تاریخ 7 نوامبر، قیمت هر اونس طلا حدود 2700 دلار بود که کمتر از نیمی از ارزش شاخص S&P 500 است. این در حالی است که منحنی بازده اوراق قرضه ایالات متحده در حال حاضر در وضعیت وارونگی قرار دارد، که شدیدترین حالت آن از سال 1977 تاکنون است.
او گفت: "این نمودار تمایل طلا به افزایش در برابر بازار سهام را در شرایط مشابه نشان میدهد."
او افزود: «مطمئناً، همانطور که قیمت سهام و طلا رکوردهای جدیدی ثبت کردند، این بار متفاوت است. همانطور که ما آن را پیش‌بینی می‌کنیم، بازار سهام باید به رشد خود ادامه دهد، در غیر این صورت به نظر می‌رسد که طلا به احتمال زیاد همان کاری را که معمولاً در زمان معکوس شدن منحنی انجام میدهد، انجام دهد.
✔️ خبر مرتبط: چگونه چین به بزرگترین مصرف کننده و تولید کننده طلا در جهان تبدیل شد؟
مک گلون همچنین بر عملکرد بهتر طلا نسبت به سایر کامودیتی‌ها تاکید کرد و گفت که بعید است در کوتاه مدت تغییر کند.
او گفت: «بازده کل شاخص کامودیتی بلومبرگ (Bloomberg Commodity Index Total Return) در ارزیابی سالانه تا 7 نوامبر ثابت است، چرا که پس از افزایش تقریباً 35 درصدی طلا، ثابت مانده است، که ممکن است تمایل به کاهش تورم 2025 را نشان دهد.
او سوال کرد: «آیا کامودیتی‌های دیگر به طلا می‌رسند یا به سمت کاهش قیمت و قیمت پایین حرکت می‌کنند؟» طلا در مقایسه با بیشتر کامودیتی‌ها نسبتاً افزایش یافته است، اما در مقایسه با بازار سهام ایالات متحده، از نظر تاریخی پایین است، که می‌تواند بار غیرمنتظره‌ای را بر روی سهام به همراه داشته باشد تا همچنان بالا برود و از دومینوهای تورم کاهنده جلوگیری شود.
مک گلون تاکید کرد: «نمودار ما نشان میدهد که چه چیزی در کامودیتی‌ها، به ویژه بر اساس بازده کلی، مهمتر است: فلزات دارای تاریخچه ماندگاری از عملکرد بهتر، به رهبری طلا هستند».
او در پایان گفت: « سوال این است که آیا این مسیر در سال 2025 تغییر میکند یا به طور بالقوه شتاب می‌گیرد. سوگیری ما به سمت فلزات متمایل است، اگر طلا در صورت کاهش ارزش بازار سهام، جایزه را بگیرد و افزایش یابد.
بیشتر بخوانید:
بر اساس اطلاعات رسمی منتشر شده در روز پنجشنبه، بانک مرکزی چین برای ششمین ماه متوالی در ماه اکتبر از خرید طلا برای ذخایر خود خودداری کرد.
ذخایر طلای چین در پایان ماه گذشته به 72.8 میلیون اونس تروی رسید. ارزش ذخایر طلا اما از 191.47 میلیارد دلار در پایان سپتامبر به 199.06 میلیارد دلار افزایش یافت.
قیمت طلا در سال جاری حدود 33% افزایش یافته است که در مسیر رسیدن به بزرگترین رشد سالانه از سال 1979، ناشی از شروع چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو ایالات متحده، تنش‌های ژئوپلیتیکی، عدم اطمینان پیرامون انتخابات ریاست جمهوری ایالات متحده و تقاضای قوی بانک‌های مرکزی است.
✔️ خبر مرتبط: رکورد قیمتی طلا نشان می دهد بحران تورم هنوز تمام نشده است
بر اساس گزارش شورای جهانی طلا، خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی جهانی که در سال‌های 2022 تا 2023 فعال بودند، پیش بینی می‌شود در سال 2024 کاهش یابد اما بالاتر از سطح قبل از سال 2022 باقی می‌ماند. این تا حدودی به دلیل توقف خرید 18 ماهه بانک خلق چین در ماه مه است.
نیتش شاه، استراتژیست کامودییتی در WisdomTree، گفت: "یک ماه دیگر از خودداری چین از خرید طلا نشان میدهد که بانک خلق چین به دنبال قیمت بهتری برای ایجاد ذخایر طلای خود است. ما فکر نمی‌کنیم چین استراتژی ذخیره ارز خارجی خود را تغییر داده و بنابراین به دنبال طلای بیشتر است، اما افزایش قیمت‌ها مانع آن شده است.
سهم طلا در کل ذخایر بانک مرکزی خلق چین، معیاری کلیدی برای ذخایر طلای بسیاری از بانک‌های مرکزی، از 5.7 درصد در ماه آوریل به 4.9 درصد در اکتبر رسید.
نشست این هفته کمیته دائمی کنگره ملی خلق چین در کانون توجه است چرا که سرمایه گذاران به دنبال جزئیات بیشتر در مورد اقدامات محرک مالی هستند.
بیشتر بخوانید:
رئیس جمهور منتخب به رئیس بانک مرکزی نیاز دارد تا به نگهبانان اوراق قرضه کمک کند.
بازارهای اوراق قرضه ایالات متحده از زمانی که دونالد ترامپ، رئیس جمهور سابق آمریکا، در بازارهای پیش بینی جلو افتاد و سپس سه شنبه برای دومین بار پیروز شد، دچار رکود جزئی شده است، که فشار رو به رشدی بر وام مسکن و سایر هزینه‌های استقراض خانوار وارد کرد. اگر این حرکت ادامه یابد، می‌تواند منبع اصلی ناامیدی رای‌دهندگانی باشد که به ترامپ برای بهبود مقرون به صرفه بودن مسکن و هزینه زندگی اطمینان داشتند.
خوشبختانه، راه روشنی برای او وجود دارد که بتواند این آسیب را کاهش دهد و دوره خود را با بازارهای اوراق قرضه شروع کند: او باید ایمان کامل خود را به جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، که دوره ریاستش تا مه 2026 ادامه دارد، اعلام کند و متعهد شود که لحنش را در مورد مسائل سیاست پولی حفظ کند.
در پشت بدترین تورم چهار دهه اخیر، دستور کار ترامپ برای تعرفه‌های جدید واردات و کسری بودجه بالا، سرمایه‌گذاران اوراق قرضه را به‌طور قابل‌توجهی عصبی کرده است. سابقه خصومت ترامپ با بانک مرکزی مستقل این کشور، محافظ اصلی در برابر قیمت‌های بالاتر، تنها این وضعیت را بدتر میکند.
ترامپ در اولین دوره ریاست جمهوری خود در توییتر پاول را به دلیل بالا نگه داشتن نرخ بهره مورد سرزنش قرار داد. او اعلام کرده است که در سال 2026 پاول را دوباره منصوب نخواهد کرد. در همین حال، نظریه‌هایی در مورد راه‌هایی که رئیس‌جمهور جدید می‌تواند پیش از آن پاول را کنار بزند یا سعی در تضعیف پاول داشته باشد، مطرح شده است (ترامپ در مصاحبه‌ای با بلومبرگ بیزینس‌ویک انکار کرد که رئیس فدرال رزرو را برکنار میکند، اما به نظر می‌رسید که او نیز نسبت به واکنش خود محتاط شده است: «من این کار را انجام می‌دهم. اجازه دهید او [دوره‌اش] را به پایان برساند.»
✔️ خبر مرتبط: بانک مرکزی آمریکا باید مراقب کاهش شدید نرخ بهره باشد
این موضوع روز پنجشنبه در کنفرانس مطبوعاتی فدرال رزرو پس از آن مطرح شد که سیاستگذاران نرخ بهره فدرال رزرو را با یک چهارم درصد کاهش به 4.5 درصد به 4.75 درصد رساندند. در اینجا گفتگوی کوتاه بین پاول و خبرنگار پولیتیکو ویکتوریا گویدا آمده است:
گیدا: برخی از مشاوران رئیس جمهور منتخب پیشنهاد کرده‌اند که استعفا دهید. اگر ترامپ از شما بخواهد که بروید، آیا استعفا می‌دهید؟
پاول: نه.
بازده اوراق خزانه داری 10 ساله در ابتدا در حدود چهار نقطه پایه بر اساس این اظهار نظر کاهش یافت و افت 11 نقطه پایه‌ای در روز را محدود کرد.
متأسفانه، من کاملاً آگاه هستم که طرح صلح من ممکن است مورد استقبال قرار نگیرد. ترامپ سابقه قابل توجهی از عمل گرایی ندارد و همچنین با ادامه صلح، به کسانی که با آنها مخالف است مشهور نیست. اولین دوره او با نرخ منحصربفرد بالای گردش مالی در کابینه‌اش مشخص شد، اخراج‌هایی که اغلب مملو از توطئه‌های نمایشی واقعی بود. او آزادانه آنچه را که فکر می‌کرد می‌گفت، که گاهی اوقات به قیمت جهش بازده اوراق و نوسانات بازار سهام بود.
و این بار، او خود را با افرادی احاطه کرده است که به نظر می‌رسد علاقه‌ای به مهار انگیزه‌های او ندارند. اسکات بسنت، مدیر صندوق‌های پوشش ریسک، مشاور ترامپ که می‌تواند نامزد وزارت خزانه داری باشد، ایده معرفی یک رئیس "سایه‌ای" فدرال رزرو را مطرح کرده است که بتواند حتی قبل از پایان زمان پاول، با بازارها در جهت جدیدی برای سیاست پولی ارتباط برقرار کند. این خروج خطرناک می‌تواند صدمه واقعی به اعتبار سیاست بانک مرکزی وارد کند. علاوه بر این، با تجربه اخیر تورم و تصویر ترسناک‌تر از کسری بودجه، ترامپ ممکن است بازاری پیدا کند که نسبت به هوس‌های او نسبت به دوره قبلی‌اش حساس‌تر باشد.
مطمئناً به نظر می‌رسد که ترامپ برای یک سال و نیم آینده و حتی پس از آن با پاول گیر کرده است، چرا که دوره 14 ساله او در هیئت مدیره فدرال رزرو تا سال 2028 به پایان نمی‌رسد. ترامپ می‌تواند این کار را آسان کند یا می‌تواند آن را سخت کند.
انتخاب برای تضعیف صندلی فدرال رزرو یک فرصت از دست رفته است. پاول دست قوی است که - برای هر اشتباهی که با پایین نگه داشتن نرخ بهره در اواخر سال 2021 انجام داد - بدون افزایش بیکاری، کاهش نسبتاً معجزه آسا تورم کاهنده را طراحی کرده است. او می‌تواند از این شهرت به‌سخت به‌دست‌آمده استفاده کند تا اطمینان حاصل کند که هزینه‌های بالای وام‌گیری پایدار، بهبود اوضاع مسکن را حتی قبل از شروع آن خنثی نمی‌کند و عموماً بر رشد اقتصادی تأثیر می‌گذارد. این امر همچنین ایجاد اجماع در مورد اهداف سیاستی مانند تعرفه‌ها و کاهش مالیات را برای ترامپ دشوارتر میکند. نگه داشتن پاول در این سمت حرکت درستی برای آمریکا است – و احتمالاً حرکت درستی برای ترامپ است، که پیش از انتخابات میان دوره‌ای 2026 به اقتصاد در بهترین حالت خود نیاز دارد.
صرفاً هیچ مزیتی برای ترامپ برای ادامه دادن دعوای خود با رئیس فدرال رزرو وجود ندارد.
بیشتر بخوانید:
نقره در سال گذشته نتوانست همگام با طلا حرکت کند، چرا که فلز زرد به رکوردهای متعددی رسید در حالی که همتای خاکستری آن تا مدت زیادی زیر 30 دلار در هر اونس باقی مانده بود، اما به گفته یک تحلیلگر، این روند ممکن است در سال 2025 تغییر کند و نسبت طلا به نقره از اوج‌های اخیر خود شروع به تعدیل خواهد کرد.
جولیان وی، استراتژیست بازارهای مالی در UBS می‌نویسد: «طلا همچنان مورد علاقه سرمایه‌گذاران برای پوشش ریسک پورتفوها در برابر ریسک‌های مختلف است، اما تغییر از «فرود نرم» به «بدون فرود»، تعادل بیشتر بین حالت تدافعی و قرار گرفتن در معرض رشد اقتصادی را استدلال میکند. نقره از لحاظ تاریخی به شدت با طلا همبستگی داشته است، در حالی که نقره بهتر می‌تواند از افزایش تقاضای صنعتی منتفع شود.
وی خاطرنشان کرد: در میان افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی، طلا به عنوان روش ترجیحی برای پوشش ریسک ظاهر شده است و تاکید کرد که فلز زرد «در سال جاری تا به حال 35 درصد افزایش یافته است و تقاضا در بحبوحه رویدادهای ریسکی متعدد و کاهش نرخ‌های بهره در سطح جهانی همچنان قوی است. حداقل در این ماه، به نظر می‌رسد طلا خود را به عنوان پوشش ریسکی در برابر ریسک کندتر شدن رشد اقتصادی و افزایش تورم نشان داده است.
او گفت: "اما طلا تنها فلز گرانبهایی نیست که قیمت آن رابطه معکوس با ریسک گریزی را نشان میدهد، نقره نیز چنین مزیتی دارد." «در زمینه رشد انعطاف‌پذیر تولید ناخالص داخلی ایالات متحده، سرمایه‌گذاران ممکن است به خوبی به سبدهایی اضافه کنند که میزان دارایی تدافعی خوبی را حفظ کرده‌اند، در حالی که به طور تدریجی به توانایی این سبدها برای بهره‌مندی از رشد اقتصادی قوی‌تر می‌افزایند.»
✔️ خبر مرتبط: تقاضا نقره در بخش نظامی: نیروی پنهان محرک رشد قیمت نقره
وی به لیست تحلیلگرانی پیوست که هشدار می‌دهند طلا پس از ماه‌ها افزایش قیمت، در انتظار اصلاح است و می‌گوید که جدیدترین رشدها «ناشی از انتظارات فزاینده از پیروزی دونالد ترامپ در رقابت‌های ریاست جمهوری ایالات متحده، به ویژه در مورد تعرفه‌های تجاری، کسری مالی بیشتر ایالات متحده، رشد بالقوه کندتر تولید ناخالص داخلی، و تورم بالاتر بوده است.»
وی خاطرنشان کرد: داده‌های شورای جهانی طلا نشان میدهد که تقاضای کل نسبت به سال گذشته 5 درصد رشد داشته است و ارزش کل سه ماهه برای اولین بار از 100 میلیارد دلار فراتر رفته است. به نظر می‌رسد تقاضا نیز در حال گسترش است: حتی در شرایطی که تقاضای بانک مرکزی آسیا تاب آور است، سه‌ماهه سوم اولین سه ماهه از سه ماهه اول سال 2022 بود که با آغاز چرخه کاهش نرخ توسط فدرال رزرو، شاهد جریان‌های مثبتی از ETFهای مبتنی بر آمریکای شمالی بودیم.
در حالی که UBS هنوز تخصیص 5 درصدی به طلا را در یک سبد متنوع دلاری توصیه میکند و انتظار دارد قیمت آن در حدود سپتامبر 2025 به 2900 دلار در هر اونس افزایش یابد، وی گفت که نقره نیز قدرتمند است چرا که پیش‌بینی می‌شود از سرریز تقاضا منتفع شود. ”
وی خاطرنشان کرد: از نظر تاریخی، قیمت نقره همبستگی بالایی با قیمت طلا نشان داده است. از ژوئیه 2020، نسبت قیمت طلا به نقره تا حد زیادی در محدوده 75-90 محدود شده است. این امر به ویژه از سه ماهه چهارم سال 2022 برجسته است چرا که قیمت نقره و طلا در آن زمان حدود 70 درصد افزایش یافته بود.
✔️ خبر مرتبط: بانک جهانی: 2025 و 2026 زمان درخشش نقره است
وی گفت: "در حالی که طلا احتمالاً ابزار اصلی پوشش ریسک باقی خواهد ماند، نقره به عنوان یک فلز گرانبها نیز احتمالاً سود خواهد برد." اما علاوه بر آن، نقره به میزان بیشتری نسبت به طلا از رشد اقتصادی تاب آور و تقاضای رو به رشد صنعتی سود می‌برد، چیزی که ممکن است برای پرتفوی‌ها برای استفاده از اقتصاد قوی جهانی مفید باشد، در حالی که درجه‌ای از عایق بودن در برابر رویدادهای ریسکی در ماه‌های آینده را حفظ میکند.»
او پیشنهاد کرد که تقاضای صنعتی قوی‌تر برای نقره به افزایش قیمت این فلز کمک میکند.
او توضیح داد: «داده‌های اخیر از ایالات متحده به احتمال بیشتر سناریوی «بدون فرود» - رشد تولید ناخالص داخلی خوش‌خیم با تورم نزدیک به هدف فدرال رزرو و رشد در / بالاتر از روند - به جای یک «فرود نرم» اشاره کرده‌اند. "علاوه بر این، ما انتظار داریم که نرخ‌های بهره پایین‌تر - به ویژه در چین - شروع به بهبودی متوسط در تولید جهانی کند که به پتانسیل تقاضای صنعتی نقره می‌افزاید."
به گفته وی: با توجه به استفاده زیاد از آن در بخش‌های فناوری و خودروهای الکتریکی، تقاضای ثابت ناشی از تولید LEDها و پنل‌های خورشیدی و کاربردهای آن در زمینه پزشکی به دلیل خواص ضد باکتریایی نقره و تقاضای صنعتی "احتمالاً شاهد تقاضای بیشتر برای ETFهای با پشتوانه فیزیکی خواهیم بود. در سمت عرضه، تولید معدن باید در سال 2025 محدود بماند.
او گفت: «بنابراین ما انتظار داریم که قیمت‌ها در سال 2025 به 36-38 دلار در هر اونس برسد و به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کنیم این فلز را خریداری کنند. کاهش قیمت نقره در هفته گذشته باعث تثبیت 6.2 درصدی آن نسبت به 34.83 دلار در اواخر اکتبر شده است.
علاوه بر این، نسبت قیمت طلا به نقره از پایین‌ترین سطح اخیر یعنی کمی کمتر از 79 به حدود 84 افزایش یافته است. در طی 12 ماه آینده، ما انتظار داریم که این نسبت تا اواسط دهه 70 کاهش یابد، که حاکی از عملکرد بهتر در برابر طلا است. بنابراین ما به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کنیم که برای مدت طولانی روی نقره بمانند.
✔️ خبر مرتبط: طلا و نقره در بهترین شرایط برای رشد در یک دهه اخیر قرار دارند
تحلیلگران در InvestingHaven حتی نسبت به فلز خاکستری خوش‌بین‌تر هستند و می‌گویند: «نقره در سال 2025 سقف قیمتی را آزمایش میکند و بین سال‌های 2026 تا 2027 بالاترین سطح را به ثبت می‌رساند.» آنها اهداف قیمتی صعودی "50 دلار در سال 2025" و "77 دلار قبل از سال 2028" را ارائه کردند و "پیش‌بینی اوج نقره تا سال 2030" را به 82 دلار اضافه کردند.
آنها پنج شاخص اصلی را که از این فرضیه حمایت می‌کنند، برجسته کردند: «طلا باید در یک بازار صعودی تأیید شده یافی بماند. انتظارات تورمی باید به روند صعودی بلندمدت خود احترام بگذارد. EURUSD نمی‌تواند به شدت پایین‌تر بیاید. بازار آتی نقره ممکن است تمرکز بیش از حدی را از نظر موقعیت فروش نشان ندهد. و تقاضا برای نقره فیزیکی باید افزایش یابد."
تحلیلگران نوشتند: «در زمان نگارش این مقاله، هر 5 شاخص اصلی صعودی خفیف تا شدید هستند و از یک مورد صعودی ثابت برای نقره در سال‌های آینده حمایت می‌کنند.
با توجه به تغییر اخیر در نسبت طلا به نقره به نفع طلا، آنها خاطرنشان کردند که «شواهد تاریخی نشان میدهد که نسبت طلا به نقره که وارد محدوده 80 تا 100 برابر می‌شود ممکن است به عنوان سیگنالی برای افزایش قابل توجه قیمت نقره عمل کند. این نسبت نشان میدهد که نقره نسبت به طلا بسیار کمتر از ارزش ذاتی معامله می‌شود.
آنها همچنین بر «کمبود مداوم نقره در بازار فیزیکی نقره» تأکید کردند، که به گفته آنها «به «وخامت» ادامه میدهد و از فرضیه بازار صعودی نقره حمایت میکند.
آنها خاطرنشان کردند: "کمبود عرضه در سال 2024 برطرف نشد." «در واقع، تعداد فزاینده‌ای از سیگنال‌ها وجود دارد که نشان میدهد کمبود تنها در حال تشدید است. دیر یا زود، کمبود فیزیکی نقره در بازار باید در قیمت نقره منعکس شود.
آنها نوشتند: «همانطور که در نمودار زیر مشاهده می‌شود، یک الگوی فنجان و دسته غول‌پیکر روی نمودار نقره در حال شکل گیری است. "به همین دلیل است که نتیجه می‌گیریم که نقره به عنوان فرصت سرمایه گذاری در این دهه واجد شرایط است."
به گفته آنها: " نمودار قیمت نقره دارای این الگوی برگشت غیرعادی طولانی فنجان و دسته است." "این نشان میدهد که نقره در نهایت به بالاترین قیمت تاریخی (ATH) خواهد رسید و از ATH فعلی فراتر خواهد رفت. در حالی که بسیاری از سرمایه‌گذاران منتظر هستند تا بازار صعودی نقره شروع به کار کند، ما در حال حاضر اعلام کرده‌ایم که بازار جهانی صعودی نقره در حال حاضر اینجاست!»
نمودارهای نقره همراه با شاخص‌های پیشرو قیمت نقره، داستان نقره به شدت صعودی را تایید می‌کنند.
آنها در پایان می‌گویند که بازار صعودی نقره ملایم تا وحشیانه در دوره 2025 تا 2030 قابل انتظار است. «همه شاخص‌های پیشرو، الگوهای نمودار و پویایی بازار به نفع نقره هستند. نتیجه می‌گیریم که قیمت نقره همراه با یک یا چند دوره صعودی وحشیانه به افزایش ملایم ادامه خواهد داد.
بیشتر بخوانید:
انتظار می‌رود بانک مرکزی آمریکا امشب، نرخ بهره را 25 نقطه پایه کاهش دهد. جروم پاول، رئیس بانک مرکزی آمریکا، سپس باید رگباری از سوالات را در مورد این که بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید چه معنایی برای رشد، تورم و هزینه‌های استقراض خواهد داشت، پاسخ دهد.
پیروزی خیره کننده و قاطع ترامپ در انتخابات منجر به قیمت گذاری مجدد دیوانه‌وار در بازارهای مالی در سراسر جهان شده است. پاول باید به سرمایه‌گذاران جهانی اطمینان دهد که فدرال رزرو می‌تواند تأثیر دومین دوره ترامپ را - که احتمالاً با یک پیروزی جمهوری‌خواه در کنگره همراه است - که در حال حاضر انتظارات را برای مسیر سیاست پولی تغییر میدهد، مدیریت کند.
رئیس‌جمهور منتخب وعده داده است که تعرفه‌های همه جانبه بر کالاهای وارداتی به ایالات متحده اعمال خواهد کرد و مالیات‌ها را بر همه چیز از سود شرکت‌ها تا پرداخت اضافه کاری کاهش خواهد داد، سیاست‌هایی که به طور گسترده تورم‌زا تلقی می‌شوند. او همچنین در مورد تغییر رهبری فدرال رزرو فکر میکند و ادعا میکند که خودش در مورد نرخ‌های بهره می‌تواند نظر دهد.
پس از اینکه نتایج انتخابات مسیر جمهوری خواهان را تغییر داد، سرمایه گذاران بر روی تجارت موسوم به ترامپ - بر اساس رشد اقتصادی سریع‌تر و همچنین تورم بالاتر - شرط بندی کردند. بازده اوراق قرضه بلندمدت خزانه داری تقریباً 20 نقطه پایه جهش کرد، در حالی که بازار سهام ایالات متحده به بالاترین حد خود رسید و دلار صعود کرد.
ترامپ در عمل: روز پس از انتخابات شاهد نوسانات شدید در بازارهای سهام، اوراق قرضه و ارز بودیم
اقتصاددانان وال استریت اکنون پیش‌بینی کاهش کمتر نرخ بهره از سوی فدرال رزرو نسبت به قبل از انتخابات را دارند، چرا که ترکیب سیاست‌ها با ترامپ در حال حاضر رخ داده است. موسسه جی پی مورگان هنوز 25 نقطه پایه کاهش نرخ بهره را در این هفته و یک ماه دیگر پیش بینی میکند، اما عقیده دارد که پس از آن فدرال رزرو هر یک جلسه در میان نرخ بهره را کاهش دهد.
"کمی آهسته‌تر"
مایکل فرولی، اقتصاددان ارشد جی‌پی مورگان در ایالات متحده، در مصاحبه‌ای گفت: «برای روز پنجشنبه تغییری وجود نخواهد داشت و احتمالاً برای دسامبر کمی تفاوت ایجاد می‌شود و فراتر از دسامبر، اوضاع جالب‌تر می‌شود.»
او گفت که فدرال رزرو نمی‌تواند بداند کدام یک از سیاستهای پیشنهادی ترامپ اجرا می‌شود یا به چه ترتیبی اجرا می‌شود و این به تنهایی می‌تواند باعث شود مقامات با احتیاط بیشتری حرکت کنند. وقتی عدم اطمینان وجود دارد، ممکن است بخواهید کمی آهسته‌تر پیش بروید.»
✔️ خبر مرتبط: جی پی مورگان: فدرال رزرو پس از دسامبر به کاهش نرخ بهره ادامه خواهد داد
قبل از انتخابات، اقتصاد ایالات متحده در مسیر رسیدن به یک فرود نرم مورد انتظار بود. تورم به سمت هدف 2 درصدی فدرال رزرو بدون افزایش بیکاری کاهش یافته است، اگرچه بازار کار نشانه‌هایی از ضعف را نشان داده است. اما اکنون مجموعه جدیدی از ریسک‌ها وجود دارد.
تعرفه‌هایی که هزینه کالاهای وارداتی را برای آمریکایی‌ها افزایش میدهد و کاهش مالیاتی که تقاضای مصرف کننده را تحریک میکند، هر دو از نظر اکثر اقتصاددانان تورم زا هستند. اگر حزب جمهوری‌خواه او که پیش از این در سنا پیروز شده، کنترل مجلس نمایندگان را نیز حفظ کند، توانایی ترامپ برای اجرای سیاستهای دومی افزایش می‌یابد - که به نظر می‌رسد به طور فزاینده‌ای محتمل است. او همچنین قول داده است که میلیون‌ها مهاجر غیرقانونی را اخراج کند.
در گزارش اخیر، موسسه نامورا تورم را در سال 2025 در دوران ریاست جمهوری ترامپ 75 نقطه پایه بالاتر پیش بینی میکند. این بانک اکنون انتظار دارد در سال آینده تنها یک کاهش از سوی فدرال رزرو از چهار مورد پیش بینی شده قبل از انتخابات، انجام شود. اقتصاددانان از جمله دیوید سیف روز چهارشنبه در یادداشتی نوشتند: «ما انتظار داریم ترامپ به پیشنهادهای کمپین خود برای افزایش تعرفه‌ها عمل کند، که منجر به افزایش چشمگیر تورم در کوتاه مدت و رشد نسبتاً پایین‌تر شود».
تشدید جنگ تجاری باعث کاهش رشد ایالات متحده و افزایش قیمت‌ها می‌شود: تأثیر تخمینی برنامه‌های تعرفه‌ای ترامپ در سال 2028
تصمیم فدرال رزرو برای شروع کاهش نرخ بهره در ماه سپتامبر - پس از افزایش نرخ بهره به بالاترین حد در 20 سال گذشته - در بحبوحه شواهد فزاینده‌ای مبنی بر پایان وضعیت اضطراری تورم در ایالات متحده اتخاذ شد. اما برای بسیاری از رای دهندگان، بحران ناشی از هزینه‌های بالاتر زندگی بسیار مهم بود. یک نظرسنجی در سراسر ایالت‌های کلیدی از NBC News نشان داد که حدود 22 درصد از رأی دهندگان گفتند که تورم در سال گذشته برای آنها «مشکلات شدید» و برای 53 درصد «مشکلات متوسط» ایجاد کرده است.
✔️ خبر مرتبط: نومورا اکنون انتظار دارد که فدرال رزرو تنها یک بار در سال 2025 نرخ بهره را کاهش دهد!
تجربه تورم پس از ویروس کرونا، سیاست گذاران فدرال رزرو را نسبت به افزایش قیمت‌ها و ریسک بی ثبات شدن انتظارات حساس‌تر کرده است. هر نشانه‌ای از شتاب مجدد به این معنی است که فدرال رزرو یا سرعت کاهش نرخ بهره خود را کاهش میدهد یا به طور کلی از آنها خودداری میکند، به این معنی که نرخ بهره به اندازه پیش بینی قبلی کاهش نمی‌یابد.
همه این‌ها به این معنی است که احتمالاً پیش بینی جلسات فدرال رزرو بسیار دشوارتر می‌شود. اقتصاددانان و سرمایه گذاران پیش بینی می‌کنند که بانک مرکزی پس از کاهش 50 نقطه پایه‌ای در ماه سپتامبر، نرخ بهره خود را در روز پنجشنبه 25 نقطه پایه کاهش میدهد و به محدوده 4.5 تا 4.75 درصد می‌رساند. از آن زمان، داده‌های اقتصادی قوی‌تر از حد انتظار نگرانی‌ها مبنی بر وخامت بازار کار را کاهش داده و کاهش کوچکتر و یک 25 نقطه پایه‌ای را دلپذیرتر کرده است.
جلسه فدرال رزرو امشب در ساعت 22:30 به وقت ایران برگزار می‌شود و پاول 30 دقیقه بعد با خبرنگاران صحبت خواهد کرد. رئیس بانک مرکزی احتمالاً تلاش خواهد کرد تا جایی که ممکن است غیرسیاسی به نظر برسد، اما با توجه به ریسک‌های انتخابات و پتانسیل سیاستهای ترامپ برای تغییر چشم انداز اقتصادی و تورمی، سرمایه‌گذاران برای دریافت سرنخ‌هایی در مورد چگونگی برنامه ریزی فدرال رزرو برای حرکت در مسیر آینده آماده خواهند بود.
"ما سیاسی نیستیم"
مانند اکثر بانک‌های مرکزی در سراسر جهان، فدرال رزرو به دنبال فعالیت خارج از سیاست حزبی است. پاول بارها گفته است که وظیفه فدرال رزرو این است که به اقتصاد واکنش نشان دهد و به آن پاسخ دهد و این کار را پیشگیرانه بر اساس برنامه‌های سیاستی که هنوز اجرا نشده است، انجام ندهد. او اوایل امسال گفت: «ما یک آژانس غیرسیاسی هستیم. ما به هیچ وجه نمی‌خواهیم در سیاست دخالت کنیم.»
اما شکی وجود ندارد که بازگشت ترامپ به کاخ سفید در 20 ژانویه این پتانسیل را دارد که فضای اقتصادی را که فدرال رزرو باید در آن حرکت کند، تغییر دهد.
فراتر از تأثیر تورم، اقتصاددانان می‌گویند که پلتفرم سیاست ترامپ احتمالاً منجر به کسری بودجه بیشتر و دلار قوی‌تر می‌شود. ایالات متحده در حال حاضر قرار است در سال 2024 کسری مالی حدود 6.5 درصد از تولید ناخالص داخلی داشته باشد که به افزایش نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی به 100 درصد کمک میکند.
پیشنهادات مالیاتی ترامپ چگونه بر بدهی ملی تأثیر می‌گذارد
اقتصاددان بلومبرگ تخمین می‌زند که پیشنهادات ترامپ برای تمدید کاهش مالیات بر درآمد و کاهش مالیات شرکت‌ها، بدهی‌ها را به 116 درصد تولید ناخالص داخلی در سال 2028 افزایش میدهد. یک نسخه حداکثری از طرح تعرفه‌ای او، قیمت‌ها را از 0.5 درصد به 4.3 درصد در مدت مشابه افزایش میدهد - بسته به اینکه چند کشور تلافی کنند - و رشد را کاهش میدهد.
در مورد طرح مهاجرتی ترامپ، کاهش تعداد کارگران به معنای کاهش مصرف و همچنین به معنای نیروی کار مهاجر کمتر است که این امر باعث کمبود نیروی کار در برخی صنایع مانند ساخت‌وساز و مراقبت‌های بهداشتی می‌شود.
از سوی دیگر، فدرال رزرو به عنوان یک سیاست‌گذار مستقل نیز وضعیت خاص خود را دارد. در دوره اول ترامپ، در حالی که فدرال رزرو در سال‌های 2017 و 2018 نرخ بهره را افزایش داد، رئیس‌جمهور از پاول خواست تا آنها را کاهش دهد، و این کنوانسیون را زیر پا گذاشت که کاخ سفید از اظهارنظر درباره جزئیات سیاست پولی اجتناب میکند.
✔️ خبر مرتبط: بانک بلک‌راک اعلام کرد که پیش‌بینی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو بیش از حد است
اسناد فدرال رزرو از اولین دوره ریاست جمهوری ترامپ نشان میدهد که کارکنان و مقامات پیش بینی‌هایی را در مورد این که چگونه سناریوهای مختلف - از جمله تعرفه‌های بالاتر و مالیات‌های کمتر - ممکن است بر اقتصاد تأثیر بگذارد، انجام دادند و در نهایت تنها زمانی وارد عمل شدند که سیاست‌ها واقعاً اجرا شوند.
"سیاست چگونه تکامل می‌یابد"
پاول و همکارانش تنها مدیران بانک مرکزی نیستند که با تأثیر یک دوره ریاست جمهوری ترامپ دیگر دست و پنجه نرم می‌کنند. به دلیل نقش سلطه لار در تجارت و امور مالی، تصمیمات سیاست پولی در واشنگتن بر نرخ ارز تاثیر می‌گذارد و اغلب کشورها را برای پاسخگویی تحت فشار قرار میدهد. این هفته، حدود 20 بانک مرکزی در سراسر جهان - که بیش از یک سوم تولید ناخالص داخلی جهانی را تشکیل می‌دهند - در مورد نرخ بهره تصمیم خواهند گرفت، از جمله بانک مرکزی انگلیس و بانک مرکزی سوئد، که انتظار می‌رود هر دو نرخ بهره را کاهش دهند.
لوئیس دی گیندوس، معاون بانک مرکزی اروپا گفت اگر ترامپ به وعده‌های تعرفه خود عمل کند، جهان با شوک رشد و تورم روبرو خواهد شد. علاوه بر این، تورم و نرخ‌های بالاتر در ایالات متحده تمایل دارند سرمایه‌ها را به‌ویژه از بازارهای نوظهور دور کنند.
در حال حاضر، فدرال رزرو می‌تواند تمرکز خود را بر مشاغل و قیمت‌ها حفظ کند و حتی زمانی که دولت ترامپ روی کار آمد، ممکن است زمان لازم باشد تا سیاستهای جدید توسط رئیس‌جمهور تصویب شوند یا کنگره به آن رأی دهد.
دایان سوانک، اقتصاددان ارشد KPMG، گفت: «با ورود به سال 2025، سیاست بر فدرال رزرو تأثیر می‌گذارد، اما آنها تنها پس اجرایی شدن آنها می‌توانند به آن واکنش نشان دهند. آنها تأکید خواهند کرد که هر چیزی در نتیجه انتخابات واقعاً به چگونگی تحول سیاست و تأثیر آن بر اقتصاد بستگی دارد.»
فدرال رزرو پیش بینی‌های اقتصادی و نرخ بهره خود را در نشست این ماه به روز نمی‌کند - پیش بینی‌های جدید در ماه دسامبر ارائه می‌شود - و پاول احتمالاً نشان میدهد که همه گزینه‌ها برای آخرین جلسه سال روی میز هستند، از جمله ثابت نگه داشتن نرخ بهره در صورتی که اقتصاد به نظر برسد، دوباره گرم می‌شود.
رئیس فدرال رزرو قبلاً بر رویکردی تأکید کرده است که به شدت توسط داده‌های دریافتی هدایت می‌شود. با توجه به اینکه بزرگترین اقتصاد جهان اکنون در حال تغییر مسیر در دوران ترامپ است، ممکن است پاول و همکارانش حتی بیشتر تمایل داشته باشند که این موضوع را به خود گوشزد کنند.
متیو لوزتی، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در دویچه بانک، گفت: «این واقعاً دوره‌ای نیست که آنها بخواهند هر نوع پیش‌بینی راهبردی معناداری در مورد اینکه سیاست به کجا می‌رود، ارائه دهند. پشت داده‌ها عدم قطعیت وجود دارد. اما این عدم قطعیت با تردیدهایی که درباره سیاستهای اقتصادی آینده وجود دارد، شدت می‌گیرد.»
بیشتر بخوانید:
آیا ترامپ سیاست های پولی فدرال رزرو را تغییر خواهد داد؟
دو اقدامی که فدرال رزرو باید در جلسه این هفته انجام دهد
چین نیروی قدرتمندی است که باید با آن را زیرنظر داشت. طبق گزارش Safeguard Global، این کشور دومین اقتصاد بزرگ را بر اساس تولید ناخالص داخلی دارد که در سال 2024 تولید ناخالص داخلی آن به 14.7 تریلیون دلار رسید.
نقش چین به عنوان یک نیروگاه اقتصادی به ویژه از طریق دریچه بازار جهانی طلا مشهود است که این کشور نقش مهمی در آن ایفا میکند. چین بزرگترین تولید کننده طلا در جهان است و همچنین تقاضای قابل توجهی در داخل این کشور برای جواهرات طلا و سایر محصولات وجود دارد که مصرف را افزایش میدهد.
چه چیزی باعث نقش چین در بازار طلا می‌شود؟ عوامل متعددی از جمله سنت‌های فرهنگی، نیازهای تولیدی و نگرانی در مورد سرمایه گذاری وجود دارد.
تاریخچه طلا چین
چین رابطه طولانی با طلا دارد. استفاده از طلا در این کشور به دوران سلسله هان (Han) در اوایل 206 قبل از میلاد برمی‌گردد و از آن زمان به عنوان ارز، برای ساخت جواهرات و حتی به عنوان بخشی از عبادت استفاده می‌شود.
در سال 1978، زمانی که چین دوباره وارد اقتصاد بین المللی شد و تجارت با دیگر کشورها را از سر گرفت، بازار طلا تغییر کرد. چین به یک نیروگاه صنعتی تبدیل شد و طلا نقش مهمی ایفا کرد. همراه با جواهرات، طلا به طور مکرر در ساخت لوازم الکترونیکی، تجهیزات پزشکی و در صنعت خودرو استفاده می‌شود.
در سال 1983، چین به شهروندان خود اجازه داد تا طلا داشته باشند - مالکیت خصوصی طلا پیش از آن ممنوع بود - و بورس طلای شانگهای را ایجاد کرد که نقاط عطف مهمی برای صنعت طلا بود. این تغییرات انتقال چین به یک ابرقدرت طلا را آغاز کرد، چرا که دولت ذخایر طلای خود را افزایش داد و استخراج طلا در داخل کشور سرعت گرفت.
چین و طلا: تاثیر آن ذر امروز
چین در بازار طلا هم برای تولید و هم برای مصرف حضور بزرگی دارد:
تولیدات چین
چین مسئول حدود 11 درصد از تولید جهانی طلا است که این کشور را به بزرگترین تولید کننده طلا در جهان تبدیل میکند. در واقع، از زمانی که در سال 2007 از آفریقای جنوبی پیشی گرفت، بر بازار تولید طلا تسلط یافت.
بر اساس Mining Technology، بیش از 1300 معدن طلا در جهان وجود دارد که چین 117 مورد از آنها را اداره میکند. در سال 2023، چین 370 تن طلا تولید کرد. برای درک بهتر، این بیش از دو برابر تولید طلای ایالات متحده است.
✔️ بیشتر بخوانید: آشنایی کامل با ساختار سیاسی در چین
پنج معدن بزرگ این کشور عبارتند از Shaxi Copper Mine in Anhui، Yixingzhai Gold Mine in Shanxi، ،Sanshandao Gold Mine in Shandong، ،Jiaojia Gold Mine in Shandong، Dexing Mine in Jiangxi.
طلا بخش مهمی از اقتصاد چین به ویژه در صنعت تولید است. صادرات اصلی چین، لوازم الکترونیکی، ماشین آلات و وسایل نقلیه است - همه بخش‌هایی که به طلا نیاز دارند.
بانک مرکزی چین برای تقویت ذخایر خود طلا خریداری میکند و ذخایر خود را از دارایی‌های سنتی مانند اوراق خزانه داری ایالات متحده دور میکند. انباشت طلا در این کشور به افزایش قیمت طلا کمک کرده است.
مصرف چین
در چین، طلا به طور سنتی هدیه‌ای رایج بود، به ویژه برای عروس، والدین جدید و برای سال نو قمری، که به رشد بازار جواهرات آن کمک کرد. با این حال، با ثروتمندتر شدن کشور و ثروتمندتر شدن شهروندانش، خرید طلا برای استفاده شخصی یا سرمایه گذاری به طور فزاینده‌ای رایج شد.
در حال حاضر، چین با مشکلاتی مانند تورم منفی مواجه است، که به این معنی است که قیمت‌ها در سراسر اقتصاد کاهش یافته است. همراه با بازار سهام پر نوسان و بازار دشوار املاک و مستغلات، طلا می‌تواند جایگزین جذابی برای سرمایه گذاران باشد.
طلا به عنوان یک سرمایه گذاری در بین جوانان علاقه مند به دارایی‌های جایگزین محبوبیت خاصی دارد. روزهایی که سرمایه گذاران برای خرید طلا به هزاران دلار یا یوان چین نیاز داشتند، گذشته است. امروزه، سرمایه‌گذاران چینی می‌توانند «دانه طلا» را بخرند - همانطور که از نامش پیداست، قطعات کوچک طلا - که قیمت هر دانه آن کمتر از 100 دلار است. (دانه‌های طلا که در ظروف شیشه‌ای عرضه می‌شوند، یک گرم وزن دارند و هر گرم آن حدود 600 یوان (7075 روپیه) قیمت دارند.)
✔️ خبر مرتبط: پیش بینی قیمت طلا: شایعه را بخر، خبر را بفروش!
دانه‌های طلا در شبکه‌های اجتماعی چینی مانند Weibo منتشر شده است و جواهرات فروشی‌های رایج با فروش دانه‌های طلا در ظروف شیشه‌ای در فروشگاه‌های خود به این روند پرداخته‌اند. طبق گزارش گروه جواهرات چاو تای فوک (Chow Tai Fook)، در واقع، مصرف کنندگان چینی بین 18 تا 24 سال بیشتر از هر گروه سنی دیگری طلای خالص خریداری می‌کنند.
افزایش تقاضا برای طلا به عنوان یک سرمایه گذاری - و در دسترس بودن طلای کوچکتر و قابل دسترس‌تر برای سرمایه گذاری - نقش مهمی در هجوم طلا در چین ایفا کرد، به طوری که پریمیوم طلا در سال 2023 به بالاترین حد خود در آن زمان رسید.
چشم انداز بازار طلای چین
اگرچه صنعت طلا در چین همچنان در حال رونق است، اما نشانه‌هایی وجود دارد که این مسئله در حال کاهش است. قیمت‌های بی سابقه طلا ممکن است بر مصرف کنندگان تأثیر بگذارد، چرا که فروش جواهرات طلا در اکتبر 2024 به میزان قابل توجهی کاهش یافت.
چین شاهد کاهش اندکی در تولید طلا بود. برای سه فصل اول سال 2024، کل تولید آن %1.17- کاهش یافت.
اگر قیمت طلا همچنان بالا بماند، می‌تواند روند نزولی فروش جواهرات را ادامه دهد، اما می‌تواند تقاضا برای طلا برای سرمایه‌گذاری را افزایش دهد.
چگونه بازار طلای چین می‌تواند بر شما تأثیر بگذارد
به دلیل حضور چشمگیر چین در صنعت طلا، بسیاری از اقتصاددانان بر این باورند که قیمت و تقاضای طلا نه از اقتصاد، بلکه تحت تأثیر خود سرمایه گذاران چینی است. با توجه به خرید طلا توسط بسیاری از سرمایه گذاران و مصرف کنندگان چینی، تقاضا برای این فلز گرانبها به طور قابل توجهی افزایش یافته است که متعاقباً قیمت‌ها را افزایش میدهد.
اگر به دنبال سرمایه گذاری در طلا هستید، صنعت طلای چین و چشم انداز آن دلگرم کننده است. با این حال، همیشه مهم است که پرتفوی خود را متنوع سازی کنید تا سرمایه‌گذاری‌های شما در یک طبقه دارایی متمرکز نشود. اگر در فلزات گرانبها سرمایه‌گذاری می‌کنید، سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار سنتی - مانند سهام، اوراق قرضه، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک یا ETFs - می‌تواند به شما یک پرتفوی کامل بدهد.
بیشتر بخوانید:
به گفته جورجتی، وزیر اقتصاد ایتالیا، «مدل‌های نشان میدهد که تولید ناخالص داخلی باید در سه‌ماهه چهارم رشد کند.»
پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات ریاست جمهوری روز سه‌شنبه، چشم‌انداز اقتصادی ایالات متحده را دستخوش تغییراتی خواهد کرد و محاسبات سیاستهای فدرال رزرو را در ماه‌های آینده متأثر می‌سازد. همچنین، نگرانی‌ها درباره اینکه تا چه میزان احتمالا ترامپ بانک مرکزی آمریکا را در دوره دوم خود در کاخ سفید تحت فشار قرار میدهد، مجدداً مطرح شده است.
ترامپ در کارزار انتخاباتی خود وعده داده است که تعرفه‌ها را به‌طور سخت‌گیرانه‌تری علیه شرکای تجاری آمریکا اعمال میکند، میلیون‌ها مهاجر بدون مجوز را اخراج و معافیت‌های مالیاتی خود را که در سال 2017 تصویب شد، تمدید میکند. در صورت اجرایی شدن این سیاست‌ها، ممکن است فشار صعودی بر قیمت‌ها، دستمزدها و کسری بودجه وارد کند که طبق بسیاری از برآوردها چالش‌های زیادی برای فدرال رزرو ایجاد خواهند کرد.
در این شرایط، فدرال رزرو در مسیر کاهش تورم به هدف 2 درصدی و حفظ بازار کار با موانعی روبه‌رو خواهد شد. در عین حال، در صورتی که ترامپ الگوی پیشین انتقادهای علنی از جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، را ادامه دهد، احتمالاً بانک مرکزی آمریکا در مرکز توجهات سیاسی قرار خواهد گرفت.
قرار است مقامات فدرال رزرو از روز چهارشنبه یک نشست پولی دوروزه برگزار کنند و طبق انتظارات، روز پنجشنبه نرخ بهره را 25 نقطه پایه کاهش دهند؛ اقدامی که به دنبال کاهش نیم درصدی ماه سپتامبر صورت می‌گیرد. در پیش‌بینی‌های سپتامبر، کاهش یک‌چهارم درصدی دیگر برای ماه دسامبر و کاهش یک درصد کامل دیگر برای سال 2025 پیش‌بینی شده است.
مقامات فدرال رزروی که ترامپ می تواند جایگزین کند
با این حال، تصمیم‌گیری درباره میزان و زمان کاهش‌ها ممکن است با احتیاط بیشتری انجام شود، زیرا سیاستگذاران می‌خواهند ارزیابی کنند که برنامه‌های اقتصادی ترامپ تا چه میزان عملی خواهد شد. درک تنگ، اقتصاددان مؤسسه LH Meyer/Monetary Policy Analytics، معتقد است که با وجود تعرفه‌ها یا کاهش مهاجرت، احتمالا فدرال رزرو به دلیل ریسک‌های صعودی تورم، با سرعت کمتری نرخ بهره را کاهش دهد.
پس از اعلام نرخ بهره، پاول در کنفرانس خبری به احتمال زیاد با سوالاتی درباره تأثیر انتخابات بر چشم‌انداز سیاستهای فدرال رزرو مواجه خواهد شد. وی در دوره اول ریاست جمهوری ترامپ با انتقادات مکرر او روبه‌رو بوده و حتی ترامپ اخیراً او را به خاطر زود و دیر عمل کردن در تصمیمات سیاستی مورد انتقاد قرار داده است.
✔️ خبر مرتبط: جی‌پی مورگان: در صورت پیروزی ترامپ، کاهش نرخ بهره در دسامبر متوقف خواهد شد
ترامپ باور دارد که رؤسای جمهور باید در تصمیمات فدرال رزرو در مورد نرخ بهره «سهم» داشته باشند. او در مصاحبه‌ای در ماه اکتبر با بلومبرگ اعلام کرد که اگرچه فکر نمی‌کند باید دستوری به فدرال رزرو بدهد، اما حق اظهارنظر درباره جهت‌گیری نرخ بهره را دارد.
هرچند اظهارات ترامپ، زمزمه‌ها را درباره امکان تضعیف استقلال فدرال رزرو و دخالت بیشتر رئیس جمهور در سیاستهای پولی به دنبال داشته است، بانک مرکزی آمریکا ابزارهایی دارد که می‌تواند آن را از مداخله محافظت کند.
تأیید انتصاب‌های رئیس جمهور به هیئت مدیران فدرال رزرو توسط سنا و نظارت کمیته‌های کنگره بر بانک مرکزی از جمله این ابزارها هستند. پاول و دیگر مقامات فدرال رزرو بارها اعلام کرده‌اند که به دور از سیاست‌زدگی عمل کرده و در سیاست‌گذاری‌ها ملاحظات سیاسی را در نظر نمی‌گیرند.
✔️ خبر مرتبط: جی پی مورگان: پیروزی ترامپ، رشد طلا و بیت کوین را به همراه خواهد داشت
سارا بیندر، استاد علوم سیاسی دانشگاه جرج واشنگتن، بر این باور است که هرچند استقلال ساختاری فدرال رزرو وجود دارد، اما انتقادات علنی از سوی رئیس جمهور می‌تواند تردیدهایی را در مورد تعهد بانک مرکزی آمریکا به وعده‌هایش ایجاد کند.
اما برخی از مشاوران ترامپ با این نگرانی‌ها مخالفت کرده و گفته‌اند که هدف او، حضور مستقیم در تصمیمات فدرال رزرو نیست، بلکه می‌خواهد صدایش شنیده شود. اسکات بسنیت، مشاور اقتصادی ترامپ، در مصاحبه‌ای عنوان کرد که ترامپ اهمیت استقلال بانک مرکزی را برای تثبیت انتظارات تورمی و نرخ بهره بلندمدت درک میکند.
با این حال، ترامپ از طریق انتصاب مقامات کلیدی می‌تواند بیشترین تأثیر را بر فدرال رزرو بگذارد. وی اعلام کرده است که پاول را برای دوره دیگری منصوب نخواهد کرد و با انقضای دوره‌های ریاست، وی فرصت خواهد داشت که افراد مورد نظر خود را به این سمت‌ها منصوب کند. همچنین، ترامپ می‌تواند برای سمت نایب ریاست نظارت بر بانک‌ها که مسئولیت نظارت بر بزرگترین بانک‌های کشور را بر عهده دارد، گزینه‌ای را معرفی کند.
بنابراین، پیروزی ترامپ می‌تواند منجر به تغییرات جدی در سیاستهای پولی و نظارتی بانک مرکزی آمریکا شود.
بیشتر بخوانید:
پس از ماه‌ها سخنرانی، نظرسنجی، بحث‌ها و گمانه‌زنی‌ها، بالاخره روز انتخابات فرا رسید. دیروز آمریکایی‌ها به پای صندوق‌های رای رفتند تا بین دونالد ترامپ، رئیس جمهور سابق، و کامالا هریس، معاون فعلی رئیس جمهور، یکی را انتخاب کنند.
در حالی که رهبران دو کشور و احزاب مربوطه آنها دیدگاه‌های بسیار متفاوتی را برای آینده ایالات متحده ارائه می‌کنند، بسیاری از کارشناسان و فعالان بازار معتقدند که در کوتاه‌مدت، هر دو احتمالاً سیاستهای اقتصادی را اعمال خواهند کرد که باعث افزایش تورم و افزایش قیمت طلا می‌شود.
باب هابرکورن، بروکر ارشد کامودیتی در RJO Futures، فکر میکند که هر دو دولت حداقل در کوتاه‌مدت تورم را بالاتر خواهند برد، اما او معتقد است که ریاست‌جمهوری هریس قیمت طلا را به بالاترین سطح خواهد برد.
به گفته وی: «فکر می‌کنم هریس بزرگترین تقویت‌کننده برای قیمت طلا خواهد بود، چرا که او بیشتر ادامه‌ی سیاست فعلی بایدن و فدرال رزرو خواهد بود». هریس قرار نیست هزینه‌کرد دولتی را کاهش دهد، و هر آنچه را که بتواند از طریق افزایش مالیات به دست بیاورد، به دست خواهد آورد، اگرچه من فکر نمی‌کنم که او در کنگره رای لازم برای انجام کاری را داشته باشد. من فکر می‌کنم که او برای طلا رشد بیشتری را به ارمغان خواهد آورد.
دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، همچنین معتقد است که ترامپ و هریس هر دو فقط ارزش دلار را بیشتر کاهش می‌دهند، اما فکر میکند که سیاستهای ترامپ باعث می‌شود سرمایه گذاران به سمت طلا فرار کنند. او گفت: «من می‌توانم بگویم رشد طلا با پیروزی ترامپ بیشتر است.
نیوسام گفت: «هر دو طرف مقدار زیادی پول خرج می‌کنند. ما این را می‌دانیم.»
✔️ خبر مرتبط بخوانید: ترامپ با اعمال تعرفه ها و سرکوب مهاجران، اقتصاد آمریکا را تغییر می دهد
نیوسام گفت که هر دو طرف در مورد کاهش مالیات‌ها نیز صحبت می‌کنند. او گفت: "برای طرف هریس، همه به جز میلیاردرها کاهش مالیات خواهند داشت." اما برای ترامپ، این میلیاردرها هستند که شاهد کاهش مالیات خواهند بود.»
هابرکورن معتقد است که ترامپ به کاهش مالیات عمل خواهد کرد. به گفته وی: «من فکر می کنم کاهش مالیاتی که آنها در مورد آن صحبت می‌کنند انجام خواهد شد، کاهش‌هایی که سال آینده منقضی می‌شوند، در آینده تمدید خواهند شد.» من فکر می‌کنم آنها تغییراتی ایجاد می‌کنند، و اگر نه، شاید برخی کاهش‌های مهم تری ایجاد کنند.»
اما در تجارت بین‌الملل، به نظر می‌رسد سیاستهای اقتصادی نامزدها بسیار متفاوت است، و این حوزه‌ای است که می‌تواند بیشترین تأثیر را بر انتظارات تورمی و قیمت طلا داشته باشد.
نیوسام گفت: «از یک طرف ما تجارت آزاد و دیدگاه جهانی داریم. و در طرف دیگر، ما ضد تجارت آزاد و انزواگرایی را داریم. این مسئله، گرایش به افزایش تورم را ایجاد میکند، چرا که برای وارد کردن چیزها (واردات) و برای بیرون آوردن چیزها (صادرات) هزینه بیشتری می‌شود. شرکای تجاری زمانی که جنگ‌های تجاری و تعرفه‌ها اعمال می‌شود به آنچه ما صادر می‌کنیم، علاقه‌ای ندارند.»
هابرکورن همچنین فکر میکند که تعرفه‌های ترامپ باعث افزایش قیمت‌ها می‌شود. وی گفت: تعرفه‌ها تورم زا هستند. «اگر او این کار را انجام دهد، اگر در واقع تعرفه‌ها را بر اروپا یا هر کشوری انجام دهیم، قیمت تمام شده کالاها را افزایش میدهد. او زمینه را فراهم میکند تا از تعرفه‌ها به عنوان نوعی مالیات استفاده کند و تقریباً جایگزین مالیات بر درآمد با تعرفه‌ها شود. من می‌دانم که او چیزی در مورد خلاص شدن از شر مالیات بر درآمد فدرال و جایگزینی آن با تعرفه‌ها گفت، شبیه به نحوه اداره دولت قبل از 1916 یا 1917. مشکل این است که هزینه‌های دولت بسیار بیشتر از گذشته است."
با این حال، او معتقد است که تهدیدهای ترامپ، حداقل در حال حاضر، فقط تهدید هستند. هابرکورن گفت: "من فکر می‌کنم در این مرحله این یک تاکتیک مذاکره است."
نیوسام معتقد است که پس از تجربه دوره اول ترامپ که شامل تعرفه‌های بالا و اختلافات تجاری پرحجم بود، تهدیدها باید جدی گرفته شود.
به گفته وی: «من فکر می‌کنم این مسئله، رشد اقتصادی ایالات متحده را که ما شاهد آن بوده‌ایم، از بین می‌برد، چرا که دوباره هزینهکردها را افزایش میدهد. [ترامپ] همه را به از دست دادن شغل، و هر چیز دیگری که می‌توانست تهدید کند، تهدید کرد، اگر حتی به افزایش نرخ بهره برای مبارزه با تورمی که او با جنگ‌های تجاری و تعرفه‌ها آغاز کرده بود، اشاره کنند.»
✔️ خبر مرتبط: پیش بینی قیمت طلا: شایعه را بخر، خبر را بفروش!
نیوسام گفت: «از نظر ژئوپلیتیک، پیروزی جمهوری‌خواهان اتحاد بریکس، برزیل، روسیه، هند، چین و غیره را تقویت میکند.» بنابراین ما دوباره در یک بازار که به دنبال پناهگاه امن است قرار خواهیم گرفت و من فکر می‌کنم این مسئله از طلا حمایت میکند.»
با نگاهی بیشتر به مسیر، دلیلی وجود دارد که باور کنیم قیمت طلا تا نیمه دوم دوره هریس به افزایش خود ادامه خواهد داد، در حالی که ترامپ ممکن است در نهایت سیاست‌هایی را دنبال کند که به مسائل مالی بلندمدت رسیدگی کند، که باعث کاهش شتاب طلا می‌شود.
هابرکورن گفت: «اگر [ترامپ] برنده شود، پس از یک سال و نیم اول، فکر می‌کنم همچنان شاهد افزایش معاملات طلا خواهید بود». اما من فکر می‌کنم با ترامپ ممکن است متفاوت باشد، او در واقع در موقعیتی قرار می‌گیرد که کاهش‌های بیشتری را در هزینه‌کرد دولت انجام دهد. اگر ترامپ جوان‌تر بود و قرار بود برای مدت طولانی‌تری در صحنه باشد، فکر می‌کنم آنچه را که در گذشته شاهدش بودیم، بیشتر می‌دیدیم: آنها در مورد کاهش هزینه‌کرد صحبت می‌کنند، اما در واقع این کار را انجام نمی‌دهند. آنها برای به دست آوردن تیتر خبرها کاهش‌هایی انجام می‌دهند، اما واقعاً زیاد نیست.»
هابرکورن گفت: «فکر می‌کنم این آخرین سفر ترامپ است و احتمالاً می‌خواهد کاری انجام دهد که بر میراثش تأثیرگذار باشد. شاید این بار شاهد کاهش هزینهکردها باشیم، اما در ابتدا، طی سال اول، این اتفاق نخواهد افتاد که تورم‌زا خواهد بود. اگر وارد سال دوم، سوم شویم و همه چیز در سمت کاهش تحقق یابد، آنگاه شاهد مقداری [فشار] کاهش تورم در فلزات خواهیم بود.
نیوسام معتقد است که اگر هریس برنده شود، مناقشه ژئوپلیتیکی که از زمان تهاجم روسیه به اوکراین از قیمت طلا حمایت کرده، احتمالاً در تمام مدت ادامه خواهد داشت.
او گفت: «روشی که من می‌توانم شاهد حمایت از طلا با دولت هریس باشم، همان بازیگران جهانی است که می‌خواهند به ایجاد هرج و مرج ادامه دهند.» من فکر می‌کنم دولت هریس همان خطوط را دنبال میکند و باید در چهار سال آینده با همان دشمنان مبارزه کند.
اما در کوتاه‌مدت، صرف نظر از اینکه کدام نامزد برنده می‌شود، مسیر محتمل طلا به سمت بالا باقی می‌ماند. هابرکورن گفت: "من فکر می‌کنم در حال حاضر طلا موقعیت خوبی دارد." فکر نمی‌کنم در کوتاه‌مدت، یعنی در سال آینده، تغییرات زیادی را از این دیدگاه مشاهده خواهیم کرد.»
بیشتر بخوانید:
دونالد ترامپ در حال بازگشت به کاخ سفید است و اقتصاد ایالات متحده برای نوسانات شدید آماده می‌شود.
رئیس جمهور سابق و به زودی جدید آمریکا، وعده تشدید تعرفه‌ها بر تمام کالاهای وارداتی آمریکا و بزرگترین اخراج دسته جمعی مهاجران در تاریخ را داده است. او همچنین می‌خواهد در سیاستهای فدرال رزرو نظر بدهد. بسیاری از اقتصاددانان بر این باورند که این پلتفرم منجر به افزایش تورم و رشد آهسته‌تر در آینده می‌شود.
ترامپ همچنین در طول کمپین‌های انتخاباتی که به پیروزی او بر کامالا هریس، معاون رئیس جمهور منجر شد، وعده کاهش گسترده مالیات را داده بود. توانایی او در ارائه این‌ها ممکن است به نتیجه رقابت مجلس نمایندگان بستگی داشته باشد که همچنان در هاله‌ای از ابهام قرار دارد، حتی اگر جمهوری خواهان کنترل سنا را به دست آورند. یک دولت دو دسته، رئیس‌جمهور جدید را ملزم به چانه‌زنی فشرده‌تر با کنگره بر سر سیاستهای مالی میکند.
به گفته تحلیلگران، با این حال، این تعرفه‌های ترامپ - که او تهدید کرده است به طور یکسان بر دشمنان و متحدانش اعمال خواهد کرد - بیشترین تأثیر را بر اقتصاد ایالات متحده خواهد داشت. ترامپ "مرد تعرفه‌ای" در دوره اول خود عوارضی را برای حدود 380 میلیارد دلار واردات وضع کرد. اکنون او وعده اقدامات بسیار گسترده‌تری را داده است، از جمله هزینه 10 تا 20 درصدی برای همه کالاهای وارداتی و 60 درصدی برای محصولات چینی.
تأثیر برنامه‌های تجاری و مالیاتی ترامپ بر تولید ناخالص داخلی ایالات متحده و تورم: پیش‌بینی‌ها درباره تأثیر تعرفه‌های پیشنهادی دونالد ترامپ با اقدامات تلافی جویانه دیگر کشورها و طرح‌های مالیاتی
به گفته ترامپ، مالیات‌های وارداتی می‌تواند به افزایش درآمد، کاهش کسری تجاری ایالات متحده و بازگرداندن تولید به کشور کمک کند. علاوه بر این، همانطور که ترامپ آخرین باری که در قدرت بود نشان داد، یک رئیس جمهور می‌تواند اساساً به تنهایی تعرفه‌ها را وضع کند.
✔️ خبر مرتبط: جی‌پی مورگان: در صورت پیروزی ترامپ، کاهش نرخ بهره در دسامبر متوقف خواهد شد
مارک زندی، اقتصاددان ارشد مودیز، گفت: «او تعرفه‌ها را اجرا خواهد کرد. من فکر می‌کنم که ما این سیاست‌ها را خیلی سریع اجرا خواهیم کرد و فوراً تأثیرات آن را خواهیم دید.»
به گفته اکثر اقتصاددانان، تورم در نتیجه افزایش خواهد یافت، چرا که مصرف کنندگان هزینه‌های بیشتری را پرداخت خواهند کرد که توسط واردکنندگانی که تعرفه‌ها را پرداخت می‌کنند، منتقل می‌شود.
مودیز قبل از رای گیری اعلام کرد که با رئیس جمهور شدن ترامپ، تورم در سال آینده به حداقل 3 درصد افزایش می‌یابد - و در صورت پیروزی کامل جمهوری خواهان حتی بیشتر از 2.4٪ در سپتامبر خواهد شد - که ناشی از تعرفه‌های بالاتر و خروج نیروی کار مهاجر است. جی برایسون، اقتصاددان ولز فارگو در یک وبینار در 16 اکتبر گفت، اگر کشورهای هدف تلافی کنند و جنگ تجاری رخ دهد، ایالات متحده با "یک شوک رکود تورمی خفیف" مواجه خواهد شد، وضعیتی که در آن تولید اقتصادی متوقف می‌شود و فشار قیمت‌ها افزایش می‌یابد.
"برنده و بازنده"
جیسون فورمن، رئیس سابق شورای مشاوران اقتصادی کاخ سفید در دوره ریاست جمهوری باراک اوباما در این باره گفت: چنین سناریویی فدرال رزرو را در موقعیتی قرار میدهد که بخواهد نرخ بهره را برای مبارزه با تورم افزایش دهد، اما همچنین نرخ بهره را برای جلوگیری از ریسک رکود کاهش دهد.
فورمن در یک وبینار در 17 اکتبر گفت: «در علم اقتصاد، هر چیزی برنده و بازنده دارد. "در این مورد، بازندگان مصرف کنندگان و بیشتر کسب و کارها هستند."
ترامپ احتمالاً در مورد چگونگی واکنش بانک مرکزی فکر خواهد کرد. او به بلومبرگ نیوز گفت که باید در مورد نرخ بهره "نظر" دهد، "چرا که فکر می‌کنم غریزه بسیار خوبی دارم." فشار بر فدرال رزرو در دوره دوم ریاست جمهوری ترامپ، سرمایه‌گذاران را نگران میکند، زیرا تاریخ نشان میدهد کشورهایی که به سیاستمداران اجازه می‌دهند سیاستهای پولی را هدایت کنند، احتمالاً با تورم بالاتری روبرو خواهند شد.
به طور کلی، ترامپ و حامیانش پیش‌بینی‌های نزولی «نخبگان وال استریت» را رد می‌کنند. آنها اشاره می‌کنند که تورم در دوره اول ریاست‌جمهوری او افزایش نیافت، در حالی که او تعرفه‌ها و کاهش مالیات را وضع کرد - و تا زمان شیوع بیماری همه‌گیری ویروس کرونا، رشد اقتصادی قوی را رهبری کرد.
✔️ خبر مرتبط: ایلان ماسک: با ترامپ می‌توان ۲ تریلیون دلار صرفه‌جویی کرد
ائتلاف برای آمریکای مرفه (The Coalition for a Prosperous America)، که از حمایت‌گرایی تجاری حمایت میکند، برآورد کرد که تعرفه 10 درصدی «جهانی»، همراه با کاهش مالیات بر درآمد که ترامپ وعده داده است، بیش از 700 میلیارد دلار به تولید اقتصادی اضافه کرده و 2.8 میلیون شغل اضافی ایجاد میکند.
مایکل فالکندر، اقتصاددان ارشد مؤسسه سیاست آمریکا اول که با مقامات دولت اول ترامپ کار میکند، گفت: پیش‌بینی‌های منفی رشد اقتصادی، برنامه‌های مقررات‌زدایی و برنامه‌های ترامپ برای افزایش تولید انرژی، را محاسبه نمی‌کنند.
فالکندر گفت: «رشدهای زیادی در اقتصاد ما وجود دارد، هزینه‌های ساختاری در اقتصاد ما حذف می‌شود، که می‌تواند به روشی واقعاً کاهش‌دهنده تورم باشد.
ترامپ وعده داد کاهش مالیاتی را که در سال 2017 برای خانوارها، کسب و کارها کوچک و دارایی‌های افراد ثروتمند اعمال کرد، دائمی کند - که بیشتر آنها در پایان سال 2025 منقضی می‌شوند. حتی اگر حزب جمهوری خواه تسلط خود را بر مجلس از دست بدهد، احتمالاً فضایی برای دستیابی به توافق با دموکرات‌ها وجود دارد، چرا که دموکرات‌ها نیز طرفدار حفظ برخی از این اقدامات هستند.
هر گونه چانه‌زنی تحت فشار یک رویارویی نزدیک به سقف بدهی‌ها انجام می‌شود و محدودیت‌های وام‌گیری مجدداً در سال آینده تحت توافقی برای حل بن‌بست سال 2023 آغاز می‌شود. ناظران کنگره زمینه‌های دیگری را برای توافق احتمالی می‌بینند، چرا که برخی از آنها - مانند اعتبار مالیاتی برای مراقبت از کودکان و معافیت برای انعام - در طول مبارزات انتخاباتی مورد حمایت هر دو طرف قرار گرفتند. اما برخی از پیشنهادات ترامپ، از جمله کاهش بیشتر در نرخ مالیات شرکت‌ها، در صورت شکست جمهوری‌خواهان در مجلس نمایندگان احتمالاً از روی میز حذف خواهند شد.
طبق محاسبات بلومبرگ نیوز، وعده‌های مالیاتی و هزینه‌کردی که کمپین ترامپ در طول انتخابات اعلام کرد، مجموعاً بیش از 10 تریلیون دلار در طول یک دهه هزینه خواهد داشت. ترامپ گفت که از درآمدهای تعرفه‌ای برای کمک به پرداخت آنها استفاده خواهد کرد، اما اقتصاددانان موسسه پترسون تخمین می‌زنند که عوارض واردات تنها کسری از این مبلغ را افزایش میدهد.
✔️ خبر مرتبط: ترامپ: تعرفه زیباترین کلمه‌ای است که در فرهنگ لغت وجود دارد
بسیاری از اقتصاددانان همچنین تردید دارند که سیاست تجاری ترامپ بتواند به سرعت باعث افزایش اشتغال در بخش تولید شود که یکی از اهداف اعلام شده است. سال‌ها طول می‌کشد تا کارخانه‌ها ساخته شوند، و اتوماسیون به این معناست که امروزه به کارگران کمتری نیاز است.
یک مطالعه دفتر ملی تحقیقات اقتصادی به این نتیجه رسید که تعرفه‌های گذشته ترامپ نتوانست مشاغل را در صنایع محافظت شده افزایش دهد، در حالی که به مشاغل در سایر بخش‌هایی که در جنگ تجاری گرفتار شده بودند آسیب می‌رساند.
موریس ابستفلد، اقتصاددان ارشد سابق صندوق بین المللی پول، در یک وبینار در 17 اکتبر گفت: «تعرفه‌ها کسری تجاری را کاهش نمی‌دهند، مشاغل تولیدی را احیا نمی‌کنند، اما درک این موضوع چندین سال طول می‌کشد و در این بین دردسرهای زیادی وجود خواهد داشت.
"هرج و مرج قابل توجه"
تهدید ترامپ مبنی بر اخراج میلیون‌ها مهاجر غیرقانونی، منبع هشدار دیگری برای بسیاری از اقتصاددانان و کسب و کارها است. این امر باعث کاهش نیروی کار در دسترس شرکت‌هایی می‌شود که برای استخدام با مشکل مواجه شدند.
کریس کالینز از بلومبرگ اکونومیکس در یادداشتی نوشت که اخراج مهاجرانی که پس از سال 2020 وارد آمریکا شدند اقتصاد را تا انتخابات بعدی در سال 2028 حدود 3 درصد کوچک میکند، در حالی که کاهش تقاضا از سوی جمعیت کوچکتر قیمت‌ها را کاهش میدهد. این تأثیر احتمالاً در صنایعی مانند ساخت‌وساز، اوقات فراغت و هتل داری - و ایالت‌هایی از جمله تگزاس، فلوریدا و کالیفرنیا - که مهاجران بیشترین سهم از نیروی کار را تشکیل می‌دهند، شدیدتر خواهد بود.
تاثیر تخمینی: سناریوهای مهاجرت چه معنایی برای رشد و تورم دارند
البته، وعده‌های انتخاباتی اغلب به حاشیه می‌روند و تأثیر اقتصادی سیاستهای دور دوم ترامپ به این بستگی دارد که او کدام یک را در اولویت قرار دهد و بتواند انجام دهد.
بسیاری تردید دارند که اخراج مهاجران در مقیاسی که ترامپ پیشنهاد کرده امکان پذیر باشد. او استفاده از قانون مهاجرت و گمرک ایالات متحده یا حتی قانون Alien Enemies Act of 1798 - که برای توجیه حبس غیرشهروندان در دوران جنگ جهانی دوم استفاده می‌شد - برای اجرای این طرح که احتمالاً با چالش‌های دادگاهی روبرو می‌شد، پیشنهاد داده است. (Alien Enemies Act of 1798: بر اساس این قانون، رئیس جمهور می‌تواند اجازه دستگیری، جابجایی یا اخراج هر مرد بالای 14 سال را که از یک کشور دشمن خارجی آمده است را صادر کند. همچنین برخی از حمایت‌های قانونی را برای مشمولان قانون در نظر گرفت.)
در مورد تعرفه‌ها، خود ترامپ اشاره کرده است که اعدادی که در اختیارش قرار میدهد اغلب به عنوان اهرم‌های چانه زنی در نظر گرفته شده‌اند. وندی ادلبرگ، مدیر پروژه همیلتون موسسه بروکینگز، گفت: اما حتی تهدید تعرفه‌ها مخل خواهد بود چرا که شرکت‌ها برای مذاکره مجدد درباره قراردادها و پیکربندی مجدد زنجیره‌های تامین برای پیشی گرفتن از وظایف احتمالی تلاش می‌کنند.
او گفت: "ما پیش‌بینی هرج و مرج قابل توجه در کل چشم انداز کسب و کارها را داریم."
بیشتر بخوانید:
فعالیت‌های رای‌گیری در دو حوزه رای‌گیری در شهرستان فولتون، جورجیا، پس از دریافت پنج تهدید بمب‌گذاری توسط مقامات متوقف شد
نادین ویلیامز، مدیر ثبت نام و انتخابات این شهرستان گفت: "خوشبختانه این مکان‌ها اکنون دوباره فعال شده‌اند و همه سایت‌های رای گیری با حضور فعال امنیتی امن هستند."
پس از یک نقص نرم افزاری که اسکن رای را مختل کرد، دادگاه پنسیلوانیا با درخواست مقامات انتخاباتی شهرستان کامبریا مبنی بر تمدید ساعت رای گیری تا ساعت 10 شب موافقت کرد.
شرکت لوک اویل روسیه قصد دارد پالایشگاه بلغارستان خود را به گروه قطر و بریتانیا بفروشد