با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
ال قاهره نیوز مصر به نقل از منابع مطلع در مورد مذاکرات آتش‌بس غزه اعلام کرد اختلافات میان طرف‌ها همچنان بزرگ است.
بارکلیز اکنون انتظار دارد که افزایش بعدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن در ژانویه ۲۰۲۵ انجام شود، در حالی که احتمال حرکت زودتر و در دسامبر ۲۰۲۴ نیز وجود دارد. این پیش‌بینی، تغییری از انتظار قبلی آنها برای افزایش نرخ بهره در آوریل ۲۰۲۵ است.
بارکلیز همچنین پیش‌بینی می‌کند که یک افزایش دیگر در ژوئیه ۲۰۲۵ رخ دهد و نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن از ۰.۵ به ۰.۷۵ درصد افزایش یابد.
این تغییر در زمان‌بندی به دلیل انتظارات از انتقال هزینه‌های نیروی کار به قیمت‌های خدمات تا پایان سال صورت گرفته است. علاوه بر این، چشم‌انداز شفاف‌تری از افزایش دستمزدها برای سال مالی ۲۰۲۵ تا ابتدای سال جدید وجود دارد که این موضوع بر فرآیند تصمیم‌گیری بانک مرکزی ژاپن تاثیر می‌گذارد.
به دنبال انتشار داده‌های اخیر، پیش‌بینی فعلی رشد واقعی سرمایه‌گذاری خصوصی داخلی در سه‌ماهه سوم کاهش یافته و از 2.8 به 0 درصد رسیده است.
اسرائیل مذاکراتی را با میانجی‌گر‌های بین‌المللی درباره توقف پیشنهادی جنگ بیش از 10 ماهه غزه آغاز کرده است. منطقه امیدوار است بتواند تنش‌های مارپیچ بین دولت اسرائیل و ایران را کاهش دهد.
یک هیئت اسرائیلی به رهبری دیوید بارنیا، مدیر سرویس جاسوسی موساد وارد قطر شد تا با شیخ محمد بن عبدالرحمن آل ثانی، نخست وزیر مصر، عباس کامل، رئیس اطلاعات مصر و ویلیام برنز، مدیر سیا، که نماینده ایالات متحده، میانجی‌گر بین دو طرف درگیر است، دیدار کنند.
در حالی که قرار نیست نمایندگان حماس در مذاکرات در دوحه پایتخت قطر حضور داشته باشند، دو مقام اعلام کردند که میانجی‌گرها به زودی پس از گردهمایی به گروه مورد حمایت ایران اطلاع رسانی خواهند کرد.
دیپلمات‌ها در دوحه که خواستند نامشان فاش نشود، اعلام کردند که این دیدار در حال انجام است.
احزاب مختلف در حال کار بر روی پیشنهادی سه مرحله‌ای هستند که جو بایدن، رئیس‌جمهور آمریکا، در پایان ماه مه ارائه کرد، که هدف آن تعلیق خصومت‌ها، آزادی بیش از 100 گروگان توسط حماس در ازای اسرای فلسطینی و انتقال کمک‌های بیشتر به نوار غزه ویران شده است.
در گذشته میانجی‌ها برای حل یک شکاف کلیدی بین اسرائیل و حماس تلاش کرده‌اند. اسرائیل اصرار دارد که در نهایت تا نابودی کامل حماس ادامه خواهد داد، در حالی که این گروه اسلامگرا خواستار دائمی بودن آتش بس و خروج تمامی نیروهای اسرائیلی است.
ایران و حزب‌الله مستقر در لبنان تهدید کردند که انتقام خود را لز اسرائیل خواهند گرفت. این دو کشور اسرائیل را عامل ترورهای پیاپی شبه‌نظامیان ارشد دو هفته پیش در بیروت و تهران می‌دانند. این ترورها اختلافات را عمیق‌تر کرده است، اگرچه آتش بس غزه می‌تواند به کاهش تنش‌ها کمک کند.
اسرائیل قول داده حماس را نابود کند
در بحبوحه جنگ علیه حماس، اسرائیل محدودیت‌ها را در کرانه باختری تشدید کرد.
مقامات اسرائیلی نشست دوحه را فرصتی برای نزدیک کردن اهداف با آمریکا و درخواست از قطر و مصر برای متقاعد کردن حماس برای تسلیم شدن در شرایط آتش بس توصیف کرده‌اند.
یحیی سنوار که جایگزین اسماعیل هنیه، که در 31 ژوئیه در پایتخت ایران کشته شد، شده است اعلام کرد مذاکرات ممکن است چند روز طول بکشد. اسرائیل نقش در مرگ هنیه را نه تایید و نه رد کرده است.
نکات مهم در مذاکرات آتش بس گذشته شامل بندی است که مذاکرات بیشتر پس از اجرایی شدن مرحله اول آتش بس را فراهم می‌کند. دیگری این است که دو طرف در مرحله دوم با چه امتیازاتی موافقت خواهند کرد.
بر اساس پیشنهاد بایدن، اگر از آتش‌بس اولیه شش هفته‌ای گذشته باشد، مذاکرات می‌تواند ادامه یابد و توقف درگیری‌ها می‌تواند در صورت لزوم تمدید شود. اسرائیل مخالفت کرده است چرا که نگران است حماس ممکن است مذاکرات را برای مدت نامحدودی متوقف کند. مقامات میگویند که حماس به نوبه خود از برخی از عناصر پیشنهادی بحث‌های مرحله دوم از جمله غیرنظامی کردن این گروه خودداری کرده است.
سایر موارد اختلاف شامل تعداد گروگان‌هایی است که حماس باید یا می‌تواند در مرحله اول آتش‌بس آزاد کند. همچنین عدم شفافیت در مورد نحوه اجرای درخواست بایدن برای بازگشت غیرنظامیان و نه جنگجویان به شمال غزه وجود دارد.
به گفته کربی، سخنگوی وزارت دفاع ایالات متحده، «ما اطلاعاتی داریم که نشان می‌دهد حمله از سوی ایران احتمالا پس از صدور یک هشدار بسیار کم صورت گیرد.
با رسیدن قیمت طلا به بالای 2450 دلار در هر اونس و بالاترین حد تاریخی خود در ماه ژوئیه، بازار طلا اخیراً در وضعیت خوبی قرار گرفته است. با افزایش قیمتی که اکنون تقریباً دو سال است ادامه یافته است، فلز گرانبها در میان کامودیتی‌ها با بهترین عملکرد از اواخر سال 2022 قرار داشته است. با توجه به جنون خرید طلا در چین که به طور جدی در نوامبر 2022 آغاز شد - اگرچه در ماه‌های اخیر به طور قطعی متوقف شده است - بعید به نظر می‌رسد که این جنون پایان یافته باشد.
سال 2023 سال بسیار بزرگی برای ولخرجی طلا به رهبری بانک خلق چین (PBoC) بود که در سراسر جهان مشاهده شد، سالی که در آن بانک مرکزی چین خرید طلای خود را تا 30% افزایش داد. بر اساس گزارش شورای جهانی طلا (WGC)، بانک‌های مرکزی به رهبری چین در سال گذشته 1037 تن طلا خریداری کرده‌اند که بانک خلق چین بیش از مجموع کل سایر بانک‌های مرکزی طلا خریداری کرده است. این شدت خرید تا سال 2024 ادامه یافت، با خرید خالص 290 تن در سه ماهه اول سال 2024 - چهارمین سه ماهه قوی خرید از زمان شروع دوره خرید طلا در سال 2022 – که چین مجددا پیشتاز بود.
در واقع، خریدهای سه ماهه اول حدود 36% بیشتر از سرعت سه ماهه 213 تنی برآورد شده توسط موسسه جی پی مورگان از 850 تن برای سال 2024 بود. بخش تحقیقات بانک در 15 ژوئیه نوشت: «افزایش 70 تنی در خرید خالص در مقایسه با سه ماهه چهارم سال 2023 نیز علیرغم افزایش 5 درصدی سه ماهه متوسط قیمت طلا است. افزایش 29 تنی خرید خالص طلای چین در نیمه اول سال 2024 وجود داشت که کل دارایی‌های این کشور را 1.3 درصد افزایش داد.
اگرچه عملیات استخراج طلای چین بیش از هر کشور دیگری طلا تولید می‌کند، بانک خلق چین و مصرف کنندگان همچنان به واردات مقادیر قابل توجهی ادامه می‌دهند. در دو سال گذشته، چین بیش از 2800 تن طلا از خارج از کشور خریداری کرده است، که به گفته بلومبرگ، حدود یک سوم از ذخایری است که توسط فدرال رزرو ایالات متحده نگهداری می‌شود یا بیشتر از تمام طلایی است که در صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) در سراسر جهان معامله می‌شود. راس نورمن، مدیر اجرایی MetalsDaily.com، یک پلتفرم اطلاعاتی فلزات گرانبها مستقر در لندن، در 5 مه به نیویورک تایمز گفت: «چین بی‌تردید قیمت طلا را هدایت می‌کند.» جریان طلا به چین بسیار قوی است.»
با این حال، علیرغم تقاضای آشکارا هولناک خود برای فلز زرد، چین اخیراً خرید طلای خود را متوقف کرده است، به طوری که بانک خلق چین ذخایر طلای خود را در ماه ژوئن برای دومین ماه متوالی بدون تغییر در 2264 تن یا 4.9 درصد از کل ذخایر گزارش داد. بنابراین این کشور خرید طلا که به مدت 18 ماه به طول انجامیده بود را، قطع کرد. با میزان افزایش قیمتی که در سال جاری اتفاق افتاد، جی پی مورگان اظهار داشت که بانک‌های مرکزی «از لحاظ ساختاری» طلای بیشتری می‌خرند و در مورد قیمت «تکنیکالی‌تر» می‌شوند.
با این وجود، ETFهای طلا در چین همچنان انباشت مثبت خالص را تجربه می‌کنند، به طوری که شورای جهانی طلا به هفتمین جریان ورودی ماهانه متوالی در ماه ژوئن اشاره کرد که دارایی‌های جمعی را به بالاترین سطح خود یعنی 92 تن رساند و مجموع دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) به 51 میلیارد یوان (7 میلیارد دلار) و به بالاترین حد خود رسید. با جذب 17 میلیارد یوان (2.3 میلیارد دلار) در نیمه اول سال 2024، صندوق‌های ETF طلای چین بالاترین رکورد نیمه اول هر سال را به ثبت رسانده‌اند، در حالی که تقاضای ETF طلای این کشور به راحتی از سایرین در طول ماه ژانویه - ژوئن پیشی گرفته است.
علت این تب خرید طلا به رهبری چین چیست؟ جی پی مورگان عوامل متعددی را شناسایی کرد که سرمایه‌گذاران را تشویق می‌کرد تا میزان ریسک خود را در طلا افزایش دهند، که به نوبه خود باعث افزایش تقاضای جهانی و افزایش قیمت‌ها شده است. گرگوری شیرر، رئیس استراتژی فلزات پایه و گرانبها در جی پی مورگان، اخیراً اظهار داشت: «در میان ژئوپلیتیکی در حال فروپاشی، افزایش تحریم‌ها و دلارزدایی، ما شاهد افزایش اشتها برای خرید دارایی‌های واقعی از جمله طلا هستیم».
در واقع، خرید طلای قابل توجه بانک خلق چین را می‌توان در چارچوب تلاش‌های آن برای جایگزینی دارایی‌های دلاری خود دانست. این در حالی است که در یک پس‌زمینه تلخ تنش‌های فزاینده با ایالات متحده، از جمله تشدید جنگ تجاری و تحریم‌های آمریکا علیه چین و روسیه وجود دارد که همگی باعث وخامت چشمگیر روابط بین ابرقدرت‌های اقتصادی شده است. در پاسخ، چین به شدت در حال فروش دارایی‌های خود در اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده است چرا که به دنبال جایگزینی موثر مقادیر عظیم ذخایر دلاری خود با طلای بیشتر و در نهایت افزایش متنوع سازی ذخایر خود است. در حالی که در اوایل سال 2022 چین بیش از 1 تریلیون دلار از اوراق خزانه ایالات متحده داشت، طبق آمار رسمی دولت ایالات متحده، این دارایی‌ها تا ماه مه 2024 به 768.30 میلیارد دلار کاهش یافته است.
کارستن منکه، تحلیلگر جولیوس بائر (Julius Baer)، اخیراً به رویترز گفت: انگیزه اصلی بانک خلق چین این است که کمتر به دلار آمریکا وابسته باشد و - در یک مورد افراطی - کمتر در معرض تحریم‌های ایالات متحده قرار گیرد. منکه گفت که انتظار دارد تمایل چین برای تنوع بخشیدن به ذخایر خود ادامه یابد، چرا که "تنش‌های ژئوپلیتیکی بین چین و ایالات متحده - جدا از نتیجه انتخابات ریاست جمهوری ایالات متحده - بعید است که به این زودی‌ها از بین برود".
نقش بریکس
تلاش‌های سریع چین برای کاهش دلار نیز به دلیل تعهدات این کشور به بریکس پلاس، گروه اقتصادی جهانی از اقتصادهای نوظهور که توسط برزیل، روسیه، هند، چین و آفریقای جنوبی تأسیس شده است و اخیراً ایران، مصر، اتیوپی، عربستان سعودی و امارات متحده عربی به فهرست اعضای آن اضافه شده است، انجام می‌شود. این بلوک در حال گسترش تمایل خود را برای آزاد کردن فرصت‌های جدید برای تجارت و سرمایه‌گذاری در میان کشورهای عضو خود و همچنین استفاده تقریباً انحصاری از ارزهای محلی در تجارت دوجانبه را آشکارا اعلام کرده است.
بحث‌های جاری در مورد ارز بریکس که توسط طلا پشتیبانی می‌شود نیز ممکن است روند خرید پرشور این فلز گرانبها در سال‌های اخیر را توضیح دهد. بانک جهانی خاطرنشان کرد که تا سه ماهه اول سال 2024، مجموع ذخایر طلای بانک مرکزی در کشورهای بریکس پلاس تقریباً 17 درصد از کل طلای موجود در بانک‌های مرکزی جهان را تشکیل می‌داد و روسیه، هند و چین در بین 10 کشور برتر جهان قرار داشتند. در حالی که تا کنون هیچ تایید رسمی از یک ارز جدید ارائه نشده است، گمانه زنی‌ها مبنی بر اینکه پول بریکس با پشتوانه طلا در راه است، همچنان رو به افزایش است.
به نظر شما در طول زمان چه اتفاقی برای دلار خواهد افتاد؟ جیم ریکاردز، نویسنده و بانکدار سرمایه‌گذاری اخیراً در جریان سخنرانی خود در کنفرانس سرمایه‌گذاری نیواورلئان این سوال را مطرح کرد و افزود که تقویت ارز بریکس در برابر دلار در نهایت منجر به سقوط نهایی پول ایالات متحده خواهد شد. ریکاردز همچنین اعلام کرد که 11 کشور عضو بریکس پلاس در حال حاضر 15 درصد از ذخایر طلای جهانی، 30 درصد از زمین، 40 درصد از جمعیت جهان و 54 درصد از تولید ناخالص داخلی جهانی (GDP) را تشکیل می‌دهند. وی افزود: «ما در حال رسیدن به نقطه‌ای هستیم که بریکس کنترل مسیرهای زمینی و گلوگاه در سراسر جهان را در دست دارد. دلار به این زودی‌ها از بین نمی‌رود، اما قیمت دلاری بسیار بالاتر طلا و یک دلار بسیار ضعیف‌تر را خواهیم داشت.
در این میان، توقف خرید طلا توسط بانک خلق چین برخی شایعات را نشان می‌دهد که رکورد خرید آن به پایان رسیده است. با این حال، بسیاری از تحلیل‌های عمومی این توقف را کوتاه می‌دانند، به طوری که افزایش شدید قیمت طلا احتمالاً باعث می‌شود که بانک خلق چین فعلاً دست نگه دارد. خرید طلا توسط پکن، که به افزایش قیمت اسپات در ماه‌های آوریل و مه کمک کرد، دیگر از حساسیت قیمتی مصون نیست، اما انتظار می‌رود ریسک‌های ژئوپلیتیکی ادامه‌دار برنامه بلندمدت این کشور برای متنوع سازی دارایی‌های دلاری آمریکایی را ادامه بخشد.»
جی پی مورگان این دیدگاه را تکرار کرد و پیش‌بینی کرد که بانک‌های مرکزی و سایر مصرف‌کنندگان فیزیکی طلا در هر کاهش قیمت‌های آتی قوی باقی بمانند و بنابراین از کف قیمت کلی بالاتری برای طلا حمایت خواهند کرد. به گفته گریگوری شیرر، ما فکر می‌کنیم سطح قیمت طلا کمترین تأثیر را بر برنامه‌های بلندمدت خرید بانک مرکزی دارد، با این حال، به نظر می‌رسد تغییرات قیمت بر سرعت و ریتم خرید خالص تأثیر می‌گذارد.
برخی دیگر به این نکته اشاره می‌کنند که کل ذخایر طلای بانک خلق چین در مقایسه با سایر اقتصادهای بزرگ همچنان سهم متوسطی از ذخایر کل است. در گزارش اخیر رویترز به نقل از یک گزارش آمده است: «ذخایر طلای چین باید به صورت مطلق و نسبی افزایش یابد، چرا که با وضعیت دومین اقتصاد بزرگ جهان مطابقت ندارد و سهم طلا از ذخایر آن کمترین نسبت به سایر اقتصادهای بزرگ است. یک منبع ناشناس از چین، توقف در خرید را به قیمت‌های بالا نسبت داد.
این منبع آگاه با اشاره به عوامل ژئوپلیتیکی ناشی از جنگ روسیه و اوکراین و درگیری خاورمیانه در میان محرک‌های چین می‌افزاید: «اما ما باید قیمت‌ها را بررسی کنیم – برای بانک مرکزی غیرممکن است که مقدار خرید ثابتی را در هر ماه حفظ کند.»
به گفته شورای جهانی طلا ، علیرغم کندی اخیر، عملکرد قوی طلا تا کنون در سال 2024، عدم قطعیت دارایی‌های محلی و ریسک‌های مرتبط با چشم انداز اقتصادی باید نوید خوبی برای فروش شمش و سکه در چین باشد. در همین حال، فیلیپ کلاپویک، مدیر عامل مشاور هنگ‌کنگ پریشس متالز اینسایت (Precious Metals Insights )، رشد بیشتر تقاضا برای جذابیت دارایی امن طلا را در میان گزینه‌های سرمایه‌گذاری محدود چین، بحران طولانی‌مدت بخش املاک، بازارهای بی‌ثبات سهام و تضعیف یوان پیش‌بینی کرد. کلاپویک در ماه آوریل به بلومبرگ گفت: «وزن پول موجود در این شرایط برای دارایی‌هایی مانند طلا - و در واقع برای خریداران جدید - بسیار قابل توجه است. «جایگزین زیادی در چین وجود ندارد. با کنترل مبادلات و کنترل سرمایه، نمی‌توانید فقط به بازارهای دیگر توجه کنید تا پول خود را در آن سرمایه گذاری کنید.
والمارت، یکی از بزرگ‌ترین شرکت‌های خرده‌فروشی جهان، به تازگی شش ارزیابی مهم در مورد وضعیت مصرف‌کنندگان در ایالات متحده و جهان ارائه داده است. براساس آمار خرده‌فروشی ایالات متحده در ماه ژوئیه و اظهارات مدیران والمارت، این شرکت باور دارد که وضعیت مصرف‌کنندگان در سطح جهانی همچنان قوی است. والمارت با داده‌های دقیق‌تری نسبت به هر سازمان آماری دیگر در ایالات متحده، به صراحت نظر خود را در مورد وضعیت اقتصادی مصرف‌کنندگان اعلام کرده است.
در ادامه، برخی از سخنان مهم از مدیران این شرکت آمده است:
داگ مک‌میلن (مدیرعامل): «تا به حال، ما شاهد ضعف کلی در رفتار مصرف‌کنندگان نبوده‌ایم.»
جان دیوید رینی (مدیر مالی): «می‌دانم که همه به دنبال اطلاعاتی هستند که ممکن است نشان‌دهنده ضعف بیشتر در میان اعضا و مشتریان ما باشد، اما ما چنین چیزی را تجربه نکرده‌ایم. پیش‌بینی ما برای نیمه دوم سال به ادامه وضعیت کنونی اشاره دارد، حتی در چند هفته اول اوت نیز وضعیت به شکل قابل توجهی پایدار بوده است. ما شاهد افزایش تعامل در تمام گروه‌های درآمدی هستیم، به‌ویژه با ادامه رشد خریدهای خانوار با درآمد بالاتر، در حالی که فروش و سهم خود را در میان خانوار با درآمد متوسط و پایین نیز افزایش می‌دهیم.»
در نهایت، والمارت پیش‌بینی فروش خود را برای سال مالی که در مارس پایان می‌یابد، افزایش داده و اعلام کرده که همچنان در مواجهه با عدم قطعیت‌های اقتصادی و ژئوپلیتیکی محتاط خواهد بود.
به گفته رینی، «وضعیت اقتصادی و ژئوپلیتیکی که در آن فعالیت می‌کنیم، شاید نسبت به حالت عادی بیشتر دستخوش عدم قطعیت باشد و ما کاملاً از نوسانات ناشی از این شرایط مصون نیستیم. در حالی که هیچ نشانه‌ای از ضعف بیشتر در سلامت مصرف‌کنندگان در کسب‌وکار خود مشاهده نکرده‌ایم، داده‌های اقتصادی دیگر و همچنین وضعیت جهانی نشان می‌دهند که احتیاط در پیش‌بینی‌های خود همچنان ضروری است.»
به گفته پان، رئیس بانک مرکزی چین، این کشور در رویکرد خود تحولی ایجاد کرده و به جای اهداف کمی، بر ابزارهای قیمت‌گذاری مانند نرخ بهره تکیه خواهد کرد.
رئیس بانک مرکزی چین، پان گونگ‌شنگ، در مصاحبه‌ای با خبرگزاری شینهوا اعلام نمود که این بانک مرکزی تلاش خواهد کرد تا انتظارات را تثبیت کرده و به تحکیم روند بهبود اقتصادی کمک کند. وی تأکید کرد که بانک مرکزی چین بر تعادل بین اهداف کوتاه‌مدت و بلندمدت، و همچنین بین تثبیت رشد و پیشگیری از ریسک‌ها، تمرکز خواهد کرد.
او افزود که چین به بهبود سازوکارهای پیشگیری و کاهش ریسک‌های سیستمی ادامه و ابزارهای مبتنی بر قیمت مانند نرخ بهره را در سیاست‌های پولی خود بیشتر مورد توجه قرار خواهد داد. همچنین، اشاره شد که چین به تدریج از تمرکز بر اهداف کمی فاصله خواهد گرفت و سیاست پولی انبساطی را ادامه می‌دهد.
در حالی که داده‌های امروز درباره قیمت مسکن در چین وضعیت ناامیدکننده‌ای را نشان می‌دهد و صنعت فولاد نیز هشدارهای جدی‌ای را صادر کرده، این اظهارات رئیس بانک مرکزی چین به نوعی نشان‌دهنده رویکرد محتاطانه و آگاهانه این کشور در مدیریت اقتصاد است. این در حالی است که همزمان توجه زیادی به مصرف‌کنندگان در ایالات متحده وجود دارد، اما چین به نظر می‌رسد که به سوی مسیری متفاوت در حال حرکت است.
بازار کار دیگر فشرده نیست و نشانه‌هایی از سرد شدن آن دیده می‌شود، اما با این وجود، میزان اخراج‌ها همچنان پایین باقی مانده است و دیگر تهدید جدی برای افزایش تورم محسوب نمی‌شود.
با توجه به رشد بسیار خوب اقتصاد و عدم پشتیبانی داده‌ها از احتمال وقوع رکود در چند فصل بعدی، پیش‌بینی می‌شود که تولید ناخالص داخلی در نیمه دوم سال جاری بین ۱.۵ تا ۲ درصد رشد داشته باشد.
در صورت عدم بروز شوک‌های جدید، به نظر می‌رسد که تورم به مسیری بازگشته که در طول زمان با هدف ۲ درصد همخوان است، اما همچنان نیاز به اقدامات بیشتر برای کاهش سرعت رشد قیمت‌ها وجود دارد.
با توجه به بهبود قابل توجه اقتصاد و کاهش فشارهای تورمی در سه ماه گذشته، به نظر می‌رسد فدرال رزرو در مسیر درستی قرار دارد و احتمال کاهش نرخ بهره بالا رفته، زیرا توازن ریسک‌های بازار کار و تورم تغییر کرده است.
باید اطمینان حاصل کنیم که تورم به صورت پایدار مهار شده است، زیرا هرگونه تسهیل زودهنگام یا بیش از حد پولی، می‌تواند پیامدهای اقتصادی قابل توجهی به دنبال داشته باشد.
مدل‌ها نشان می‌دهند که نرخ بهره در آینده احتمالاً بالاتر از قبل از همه‌گیری خواهد بود.
با وجود آنکه به نظر نمی‌رسد نوسانات اخیر تأثیر قابل توجهی بر اقتصاد کلان گذاشته باشد، اما سال‌های انتخابات با افزایش عدم قطعیت همراه بوده و این امر می‌تواند بر اعتماد عمومی به اقتصاد تأثیر منفی بگذارد.
بر اساس قیمت‌گذاری بازار، احتمال کاهش 0.25 و 0.5 درصدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست سپتامبر به ترتیب به 76.5 و 23.5 درصد رسیده است.
سود هر سهم (EPS)
درآمدزایی فصلی (REVENUE)
مقدمه: اکنون که تورم در ایالات متحده به هدف تعیین‌شده رسیده است، سوال اصلی این است که آیا فدرال رزرو با 25 نقطه پایه شروع به کاهش نرخ بهره می‌کند و یا 50 نقطه پایه نرخ بهره را کاهش خواهد داد؟ داده‌های اقتصادی امروز ایالات متحده تأثیر زیادی بر تصمیم فدرال رزرو نخواهد داشت؛ اما اگر فروش خرده‌فروشی در ماه ژوئیه کمتر از حد انتظار باشد یا اگر تعداد تقاضاهای مدعیان اولیه برای بیمه بیکاری بیشتر از حد انتظار باشد، ممکن است ارزش دلار تضعیف شود. دلار آمریکا: روند ملایم‌تر تورم در ایالات متحده، خبر خوبی برای فدرال رزرو است. نرخ تورم هسته (core inflation) در حال حاضر به 1.6% در سه‌ماهه سالانه رسیده که کمتر از هدف 2% فدرال رزرو است. انتظار می‌رود که داده‌های مربوط به شاخص قیمت‌های مصرف‌کننده (CPI) و شاخص قیمت‌های تولیدکننده (PPI) نشان‌دهنده افزایش 0.2% ماهانه در داده‌های تورم هسته شاخص PCE در 30 اوت باشد. با کنترل تورم، توجه به سرعت کاهش نرخ بهره فدرال رزرو معطوف شده است. به عنوان مثال بانک مرکزی نیوزیلند که به سرعت به دنبال کاهش نرخ بهره از ۵.۵۰٪ به ۳.۰۰٪ است. هرچند اقتصاد نیوزیلند با اقتصاد ایالات متحده متفاوت است، اما این موضوع نشان می‌دهد که بانک‌های مرکزی می‌توانند به سرعت مواضع خود را تغییر دهند. داده‌های فعالیت اقتصادی، مشخص خواهد کرد که آیا فدرال رزرو در سپتامبر نرخ بهره را 25 یا 50 نقطه پایه کاهش می‌دهد. داده‌های شغلی ماه اوت که در 6 سپتامبر منتشر می‌شود، تأثیر زیادی بر این تصمیم خواهد داشت. همچنین، امروز داده‌های فروش خرده‌فروشی برای ماه ژوئیه منتشر می‌شود. انتظار می‌رود که افزایش فروش خودرو به عدد کلی کمک کند؛ اما تمرکز بازار بر روی گروه کنترل فروش خرده‌فروشی خواهد بود. با کاهش نوسانات بازار و آغاز دور جدیدی از کاهش نرخ بهره، دلار به آرامی در حال کاهش است. پیش‌بینی می‌شود که شاخص دلار (DXY) ممکن است دوباره به سطح پایین ۱۰۲.۱۶ برسد. یورو: اقتصاد منطقه یورو در حال حاضر وضعیت مثبتی ندارد و بهبود اقتصادی در چین نیز هنوز محقق نشده است. با این حال، پیش‌بینی می‌شود که اقتصاد ایالات متحده و نرخ بهره در این کشور به سطوح پایین‌تری که در سایر نقاط جهان وجود دارد، نزدیک شوند. این وضعیت می‌تواند به نفع یورو باشد و از جفت ارز EURUSD حمایت کند. در بازار آپشن ارزی، برای اولین بار از فوریه 2022، قیمت معاملات آپشن خرید یورو نسبت به فروش یورو مثبت شده است. این نشان‌دهنده افزایش سنتیمنت مثبت نسبت به یورو است. در تحلیل اخیر ING، پیش‌بینی شده است که EURUSD می‌تواند به 1.12 برسد و این دیدگاه فعلاً حفظ خواهد شد، هرچند که احتمال تجدید نظر در سیاست‌های مالی اروپا و افزایش اسپردهای دولتی ممکن است در سپتامبر دوباره مطرح شود. سطوح حمایتی برای EURUSD در محدوده 1.0985 تا 1.1000 در نظر گرفته شده است و اگر داده‌های اقتصادی ایالات متحده ضعیف باشد، ممکن است این جفت ارز به سمت 1.11 حرکت کند. اگرچه ممکن است به نظر برسد که EURUSD در محدوده 1.05 تا 1.11 باقی خواهد ماند، اما تحلیلگران هشدار می‌دهند که نوسانات واقعی این جفت ارز در دو سال گذشته بسیار پایین بوده و بنابراین باید به احتمال شکستن این محدوده توجه کرد. به عبارت دیگر، ممکن است قیمت از این محدوده خارج شود و نوسانات بیشتری را تجربه کند. دلار استرالیا: داده‌های اشتغال قوی استرالیا در ماه ژوئیه ممکن است برای بانک مرکزی استرالیا (RBA) چالش‌هایی ایجاد کند. افزایش قابل توجه در اشتغال تمام‌وقت احتمالاً باعث خواهد شد که RBA نتواند به راحتی به سمت کاهش نرخ بهره مانند آنچه در نیوزیلند و احتمالاً در فدرال رزرو ایالات متحده در سپتامبر دیده خواهد شد، حرکت کند. این وضعیت باید به نفع دلار استرالیا باشد و انتظار می‌رود که در برابر ارزهای دیگر عملکرد خوبی داشته باشد. کاهش ناگهانی AUDNZD در اوایل اوت نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران انتظار داشتند این جفت ارز بالاتر برود؛ اما فشار ناشی از کاهش ارزش ین ژاپن باعث شده تا این جفت ارز به عقب برگردد. اکنون این جفت ارز (AUDNZD) دوباره به سمت بالای ۱.۱۱۵۰ که در اواسط ژوئیه ثبت شده بود، حرکت می‌کند. اگر فدرال رزرو در سپتامبر نرخ بهره را کاهش دهد و منحنی بازدهی ایالات متحده شیب بیشتری پیدا کند، انتظار می‌رود که جفت ارز EURAUD نیز کاهش یابد. همچنین، ضعف اقتصادی در چین ممکن است باعث محدودیت رشد دلار استرالیا شود. به طور کلی، پیش‌بینی شده که دلار استرالیا در برابر دلار آمریکا (AUDUSD) به سطح ۰.۶۸ برسد. منبع: ING
بانک‌ها در یک عملیات بازخرید (repo) کوتاه‌مدت از بانک مرکزی انگلستان مبلغی معادل 34.3 میلیارد پوند قرض گرفته‌اند.
عملیات بازخرید (repo): این نوع عملیات به توافقی بین بانک‌ها و بانک مرکزی اشاره دارد که در آن بانک‌ها اوراق بهادار را به بانک مرکزی می‌فروشند و در عوض، مبلغی را به صورت وام دریافت می‌کنند. سپس در تاریخ معین، این اوراق بهادار دوباره خریداری می‌شوند.
مبلغ 34.3 میلیارد پوندی که بانک‌ها قرض گرفته‌اند، نشان‌دهنده یک رکورد جدید است و به این معناست که این بالاترین میزان وامی است که در یک عملیات مشابه گرفته شده است.
توضیح: این موضوع می‌تواند نشان‌دهنده نیاز بالای بانک‌ها به نقدینگی باشد و همچنین ممکن است به شرایط اقتصادی و مالی فعلی اشاره کند که بانک‌ها برای تأمین منابع مالی خود به بانک مرکزی مراجعه کرده‌اند.
وزارت بازرگانی چین اعلام کرده است که از تاریخ 15 سپتامبر، صادرات آنتیموان و دیگر عناصر مهم را کنترل خواهد کرد. این اقدام به منظور حفاظت از منافع و امنیت ملی چین صورت می‌گیرد.
چین بزرگ‌ترین تولیدکننده آنتیموان در جهان است و در سال گذشته 48% از تولید جهانی این فلز را به خود اختصاص داده است. آنتیموان در تولید مواد ضد آتش، باتری‌ها و مهمات استفاده می‌شود.
این تصمیم در ادامه یک سری محدودیت‌هایی است که چین از سال گذشته به تدریج اعمال کرده است.
چین همچنین اعلام کرده که صادرات فناوری ساخت آهنرباهای نادر را ممنوع خواهد کرد و قبلاً نیز محدودیت‌هایی برای صادرات فناوری استخراج و جداسازی مواد حیاتی وضع کرده بود.
در دسامبر گذشته، چین صادرات برخی محصولات گرافیتی را سخت‌تر کرد و همچنین از اوت گذشته محدودیت‌هایی بر صادرات محصولات گالیوم و ژرمانیوم، که به طور گسترده‌ای در صنعت نیمه‌هادی استفاده می‌شوند، اعمال کرده است.
وزارت دارایی ژاپن (MoF) در حال بررسی افزایش نرخ بهره بلندمدت به حدود 2.1% است. (این به این معناست که دولت ژاپن ممکن است تصمیم بگیرد که نرخ بهره‌ای که برای محاسبات اقتصادی و مالی خود در نظر می‌گیرد، افزایش دهد.)
درخواست بودجه وزارتخانه‌ها: درخواست بودجه وزارتخانه‌های ژاپن برای سال مالی 2025/26 احتمالاً از 115 تریلیون ین فراتر خواهد رفت که این رقم یک رکورد جدید به شمار می‌آید. (به عبارت دیگر، دولت ژاپن در حال برنامه‌ریزی برای بودجه‌ای بسیار بزرگتر نسبت به سال‌های گذشته است.)
توضیح: به طور کلی، این دو خبر نشان‌دهنده تغییرات مهم در سیاست‌های مالی و اقتصادی ژاپن هستند.
بانک مرکزی نروژ طبق انتظارات نرخ بهره را تغییر نداد و نرخ بهره در 4.5% باقی ماند.
بیانیه: بانک مرکزی نروژ بر اساس ارزیابی فعلی خود از چشم‌انداز اقتصادی، احتمالاً نرخ سیاستی (نرخ بهره) را برای مدتی در سطح کنونی حفظ خواهد کرد. (به عبارت دیگر، بانک مرکزی نروژ تصمیم دارد که تغییراتی در نرخ بهره ایجاد نکند و آن را ثابت نگه دارد تا زمانی که شرایط اقتصادی تغییر کند یا بهبود یابد.)
مدعیان بیکاری: مدعیان بیکاری یکی از مهم‌ترین داده‌ها برای پیگیری هر هفته است؛ زیرا نشانگر به‌روزی از وضعیت بازار کار به شمار می‌رود. این داده‌ها از خرده‌فروشی اهمیت بیشتری دارند.
مدعیان اولیه بیکاری در محدوده 200K-260K از سال 2022 باقی مانده است، مدعیان ادامه‌دار بیکاری به طور مداوم در حال افزایش هستند که نشان می‌دهد اخراج‌ها تسریع نشده و در سطوح پایینی باقی مانده‌اند، در حالی که استخدام‌ها کمتر شده است.
این هفته، انتظار می‌رود مدعیان اولیه به 235K برسد در مقایسه با 233K در هفته قبل، در حالی که مدعیان ادامه‌دار به 1880K در مقایسه با 1875K در هفته قبل پیش‌بینی می‌شود.
خرده فروشی: انتظار می‌رود که فروش خرده‌فروشی ماهانه به 0.3% برسد در مقایسه با 0.0% در ماه قبل برسد.
اندازه‌گیری فروش خرده‌فروشی بدون خودرو (Ex-Autos M/M) به 0.1% در مقایسه با 0.4% در ماه قبل پیش‌بینی می‌شود.
گروه کنترل (Control Group M/M) نیز به 0.1% در مقایسه با 0.9% در ماه قبل پیش‌بینی می‌شود.
اگرچه نشانه‌هایی از کاهش دیده می‌شود، اما در کل، مصرف‌کنندگان همچنان پایدار باقی مانده‌اند.
داده‌های فروش خرده‌فروشی معمولاً تأثیر زیادی بر بازار دارند؛ اما به دلیل نوسانات زیاد، معمولاً حرکات اولیه به سرعت معکوس می‌شوند. رقم سالانه می‌تواند نوسانات را کاهش دهد؛ اما در رکودهای اخیر، فروش خرده‌فروشی به عنوان یک نشانگر پیشرو عمل نکرده و ضعف آن معمولاً زمانی نمایان شده که رکود در حال وقوع بوده است.
مقدمه: پس از اینکه طلا در روز معاملاتی قبل بیش از 1% کاهش داشت، در روز پنجشنبه به آرامی افزایش یافت. این کاهش قیمت ناشی از داده‌های تورم بود که امیدها برای کاهش بیشتر نرخ بهره در سپتامبر کاهش داد. تمرکز بازار به داده‌های خرده‌فروشی معطوف شده است.
قیمت طلا در بازار نقدی 0.2% افزایش یافت و به 2,452.83 دلار در هر اونس رسید. همچنین، قراردادهای آتی طلا در آمریکا 0.4% افزایش یافت و به 2,490.20 دلار رسید.
تحلیلگر بازار IG، یپ جون رونگ، گفت که احتمالاً کاهش قیمت‌های روز گذشته بیش از حد بوده است و اکنون قیمت‌ها در جلسه آسیایی در حال بازگشت هستند.
داده‌های منتشر شده نشان می‌دهد که شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ایالات متحده در ژوئیه به طور متوسط افزایش یافته و نرخ سالانه تورم برای اولین بار از اوایل 2021 به زیر 3% رسیده است. این داده‌ها احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سپتامبر را تقویت می‌کند؛ اما کاهش بزرگ نرخ بهره بعید به نظر می‌رسد.
اکنون معامله‌گران حدود 36% احتمال کاهش 50 نقطه پایه نرخ بهره در سپتامبر را پیش‌بینی می‌کنند، که این میزان از 50% قبل از انتشار داده‌ها کاهش یافته است. در یک محیط با نرخ بهره پایین، جذابیت طلا که سودی ندارد، افزایش می‌یابد.
تمرکز بازار به داده‌های فروش خرده‌فروشی و ادعاهای اولیه بیکاری در ایالات متحده معطوف شده است که هر دو امروز منتشر خواهند شد.
یپ گفت که ممکن است طلا به رکورد جدیدی دست یابد، به دلیل چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، تقاضای قوی از سوی بانک‌های مرکزی و ریسک ژئوپولیتیکی و اقتصادی که وجود دارد.
نقره 0.2% افزایش یافت و به 27.65 دلار رسید، پلاتین 0.9% افزایش یافت و به 927.51 دلار رسید و پالادیوم نیز 0.1% افزایش داشت و به 936.26 دلار رسید.
شرکت Northam Platinum در آفریقای جنوبی هشدار داد که انتظار دارد سودش به شدت کاهش یابد و گفت که پیش‌بینی می‌کند چشم‌انداز اقتصادی جهانی نامشخص، قیمت فلزات گروه پلاتین را برای «مدتی» پایین نگه دارد.
منبع: رویترز
شرکت هواپیمایی ال‌عال (El Al) اسرائیل با شرکت بوئینگ قراردادی برای خرید هواپیماهای 737 MAX امضا کرده است.
ال‌عال اعلام کرده است که یک توافق برای خرید 31 فروند هواپیمای 737 MAX به ارزش حداکثر 2.5 میلیارد دلار امضا کرده است.
این توافق شامل خرید 20 فروند هواپیمای 737 MAX به ارزش 1.5 میلیارد دلار و همچنین برای خرید 11 فروند دیگر است.
انتظار می‌رود که تحویل این هواپیماها از سال 2028 آغاز شود؛ اما ال‌عال گفته است که ممکن است برخی از هواپیماهای 737 MAX را زودتر، حتی از سال 2027، از طریق اجاره خشک (dry lease) به کار گیرد.
هواپیماهای جدید به جای ناوگان فعلی کوتاه‌برد ال‌عال که شامل هواپیماهای قدیمی بوئینگ 737-800 و 737-900 است، استفاده خواهند شد.
شاخص قیمت تولید کننده سوئیس - ژوئیه - Producer Price Index
شاخص قیمت تولید کننده سوئیس - سالانه (ژوئیه) - Producer Price Index
در جفت ارزهای EURUSD و USDJPY به قرارداد‌هایی که پر رنگ شده‌اند دقت کنید.
جفت ارز EURUSD در سطح 1.1000: در این سطح، تاریخ انقضای بزرگی وجود دارد.
جفت ارز USDJPY در سطح 147.50: این سطح از نظر تکنیکال اهمیت خاصی ندارد؛ اما ممکن است به عنوان یک سقف برای قیمت عمل کند تا قبل از این که معاملات در سشن ایالات متحده شروع شود.
تولید ناخالص داخلی انگلیس - ماهانه (مارس) - Gross Domestic Production
تولید ناخالص داخلی انگلیس - سه‌ماهه دوم (فصلی) - Gross Domestic Production
تولید ناخالص داخلی انگلیس - سه‌ماهه دوم (سالانه) - Gross Domestic Production
شاخص تولیدات صنعتی انگلیس -ژوئن - Industrial Production
شاخص تولیدات کارخانجات - ژوئن - Manufacturing Production
تجزیه و تحلیل عملکرد اقتصادی بریتانیا در سه‌ماهه دوم سال به شرح زیر است:
تجزیه و تحلیل اجزای مختلف: در اینجا به تفکیک اجزای مختلف که بر رشد اقتصادی تأثیر گذاشته‌اند اشاره شده است:
مصرف خانوارها: +0.12%
مصرف دولت: +0.30%
تشکیل سرمایه ناخالص: +2.38%
کاهش در تجارت خالص: این موارد به طور جزئی با کاهش در تجارت خالص (-2.20%) جبران شده است. (به عبارت دیگر، کاهش صادرات و یا افزایش واردات بر عملکرد کل اقتصادی تأثیر منفی گذاشته است.)
نتیجه‌گیری کلی: با این حال، مجموع این عوامل نشان‌دهنده عملکرد قوی اقتصاد بریتانیا در سه‌ماهه دوم (Q2) است.
تأثیر بر بانک انگلستان (BOE): عملکرد قوی اقتصاد بریتانیا به بانک انگلستان (BOE) این امکان را داده است که از کاهش نرخ بهره جلوگیری کند و این وضعیت تا اوایل ماه جاری ادامه داشته است.
سوزوکی به دستاوردهای کیشیدا در مقام نخست‌وزیری احترام می‌گذارد.
سوزوکی وزیر دارایی ژاپن، از شرکت در انتخابات رهبری حزب لیبرال دموکرات (LDP) خودداری کرد.
سوزوکی از نرخ حمایت ثابت کیشیدا ابراز ناامیدی می‌کند.
سوزوکی رشد دستمزدها و درآمدهای مالیاتی را به دستاوردهای کیشیدا نسبت می‌دهد.
سوزوکی از تصمیم کیشیدا برای عدم شرکت در انتخابات رهبری حزب متعجب شده است.
کیشیدا در کنفرانس جکسون هول شرکت نمی‌کند.
انتظار می‌رود که RBNZ نرخ نقدی را حداقل 50 نقطه پایه (bps) دیگر تا پایان سال کاهش دهد.
23 از 25 اقتصاددان پیش‌بینی می‌کنند که در اکتبر آینده نرخ بهره 25 نقطه پایه کاهش یابد.
از دو اقتصاددان باقی‌مانده، یکی کاهش 50 نقطه پایه پایه و دیگری هیچ تغییری را پیش‌بینی می‌کند.
معامله‌گران در حال حدود 78 نقطه پایه کاهش نرخ را برای این دو جلسه پیش‌بینی می‌کنند.
رافائل باستیک، رئیس بانک فدرال آتلانتا: راه برای کاهش نرخ بهره در سپتامبر به دلیل کاهش تورم باز است.
بازار کار در حال ضعیف شدن است؛ اما ضعیف نیست.
با کاهش فشارهای قیمتی، مقامات باید به وظیفه خود برای حفظ اشتغال کامل توجه داشته باشند.
توضیح: روایت کنونی این است که فدرال رزرو به آرامی با انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره در ماه آینده هم‌راستا می‌شود.
به نظر، پاول باید این موضوع را در نشست جکسون هول هفته آینده تأیید کند.
با این حال، آنها از گفتن اینکه نرخ بهره را به میزان 50 نقطه پایه کاهش خواهند داد، خودداری می‌کنند.
بنابراین، در حال حاضر ریسک در قیمت‌گذاری بازار وجود دارد.
شاخص تولیدات نهایی صنعتی ژاپن - ژوئن - Industrial Production
یوشیتاکا شیندو، وزیر اقتصاد ژاپن: دستمزدها و درآمدها بهبود خواهد یافت. دولت به‌طور نزدیک با بانک مرکزی ژاپن (BOJ) همکاری خواهد کرد تا مدیریت سیاست‌های کلان اقتصادی را به‌صورت انعطاف‌پذیر انجام دهد. نیاز به توجه به ریسک‌های منفی در اقتصادهای خارجی و تحرکات بازار است. دولت به‌طور نزدیک با بانک مرکزی ژاپن (BOJ) همکاری خواهد کرد تا مدیریت سیاست‌های کلان اقتصادی را به‌صورت انعطاف‌پذیر انجام دهد.
لیو آی‌هوا، سخنگوی نهاد ملی آمار چین (NBS): تولید گاز طبیعی چین در ژوئیه به 20 میلیارد متر مکعب می‌رسد که 7.9% نسبت به سال گذشته افزایش یافته است. چین با کمبود تقاضای داخلی مواجه است. شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) چین ممکن است در ماه‌های آینده نوساناتی داشته باشد. اقتصاد با وجود تغییرات شدید آب و هوایی در ژوئیه پایدار باقی مانده است.
عملیات تسهیلات وام میان‌مدت (MLF) از سوی بانک مرکزی چین امروز انجام نشد. ( بانک مرکزی چین امروز هیچ عملیاتی در زمینه تسهیلات وام میان‌مدت انجام نداده است.) بانک مرکزی چین برنامه‌ریزی کرده است که عملیات MLF را در تاریخ 26 اوت انجام دهد. به جای انجام عملیات MLF، بانک مرکزی 577 میلیارد یوان را از طریق عملیات معکوس ریپو (reverse repos) به مدت 7 روز تزریق کرده است. (این نوع عملیات به بانک‌ها کمک می‌کند تا نقدینگی لازم را تامین کنند.)
بانک مرکزی توضیح داده که هدف از این تزریق نقدینگی، مقابله با وام‌های MLF که سررسید می‌شوند و پرداخت‌های مالیاتی و صدور اوراق قرضه دولتی است. 401 میلیارد یوان از وام‌های MLF در حال حاضر به پایان می‌رسد و باید پرداخت شود.
(بانک خلق چین نرخ تسهیلات وام میان مدت (MLF) خود را در پانزدهم هر ماه معمولا تعیین می‌کند.)
آدریان اور، رئیس بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ)، در یک گفتگوی تلویزیونی شرکت کرد و اظهاراتی را بیان کرد که به این شرح است: آقای اور اعلام کرده‌اند که شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) نیاز به بازنگری‌های مکرر دارد تا به‌روزتر و دقیق‌تر باشد. اور به اقدامات انجام شده برای کنترل تورم اطمینان دارد.
آقای اور اشاره کرده که در بحث‌های آینده، ممکن است به موضوع نگه‌داشتن یا کاهش نرخ‌بهره پرداخته شود. اور پیش‌بینی کرده که تولید ناخالص داخلی در سال 2025 بدون وجود تورم رشد خواهد کرد. اور معتقد است که در حال حاضر، حذف محدودیت‌ها مناسب است. اور اشاره کرده که رفتار قیمت‌ها با نرخ تورم پایین هم‌راستا است. آقای اور تأکید کرده که در تنظیم نرخ‌بهره باید با احتیاط عمل کرد.
