بانک ناتیکسیس هدف طلا را ۵٬۰۰۰ دلار کرد؛ نگرانی از بدهی آمریکا

طلا پس از چند ماه اصلاح قیمت (دورهٔ افت پس از یک رشد سریع)، دوباره در مسیر ۵٬۰۰۰ دلار در هر اونس دیده می‌شود. این ارزیابی از سوی برنارد دهدا، تحلیلگر فلزات گران‌بها در ناتیکسیس، مطرح شده است. ناتیکسیس یک بانک فرانسوی در حوزهٔ تأمین مالی و سرمایه‌گذاری است. دهدا روز سه‌شنبه پیش‌بینی پایان سال خود را از ۴٬۶۰۰ دلار به ۵٬۰۰۰ دلار بالا برد. اهمیت خبر در همین بازنگری است: نهادی که پیش‌تر سقف پایین‌تری در نظر داشت، حالا فضای رشد بیشتری می‌بیند.

پشتوانهٔ این بازنگری، عملکرد قیمت در همین ماه است. طلا سطح حمایت مهم بالای ۴٬۰۰۰ دلار را حفظ کرده و ماه را نزدیک ۱۵ درصد بالاتر تمام می‌کند. این رقم بهترین رشد ماهانهٔ طلا از سپتامبر ۱۹۹۹ به‌شمار می‌رود.

موج صعودی از اوایل آگوست شروع شد. داده‌های اقتصادی ناامیدکننده بازارها را ناچار کرد انتظار خود از نرخ بهره را تغییر دهند. ماه گذشته بازارها دست‌کم دو افزایش نرخ بهره را در قیمت‌ها لحاظ کرده بودند. اما این انتظار جابه‌جا شد و حالا فقط یک کاهش نرخ بهره در دسامبر در قیمت‌ها دیده می‌شود.

محرک دوم از بازار اوراق قرضهٔ آمریکا آمد. وزارت خزانه‌داری اعلام کرد بازخرید اوراق ۱۰ و ۳۰ ساله را دو برابر می‌کند و به ۴ میلیارد دلار می‌رساند. بازخرید یعنی دولت اوراق بدهی خود را از بازار پس می‌خرد تا فشار فروش کم شود. این اقدام زمانی انجام شد که بدهی آمریکا از ۴۰ تریلیون دلار گذشت. توضیح دهدا دربارهٔ دلیل این مداخله چنین است: «مداخلهٔ خزانه‌داری به این دلیل بود که بازدهی اوراق ۳۰ ساله به بالاترین سطح دو دههٔ گذشته، یعنی ۵٫۳ درصد، رسید. نگرانی این است که اگر انتهای منحنی مهار نشود، به بازار وام مسکن و املاک آسیب می‌زند.» او می‌افزاید: «با وجود هزینهٔ فرصت بالاتر نگه‌داشتن طلا، بازار نگران پایداری مالی و پایداری بازار اوراق است. نگرانی از کاهش ارزش پول که از این وضعیت بیرون می‌آید، طلا را جذاب کرده است.» هزینهٔ فرصت یعنی سودی که با نگه‌داشتن طلا، به‌جای دارایی سودده مثل اوراق، از دست می‌رود.

برای ادامهٔ سال، همین ترس از بدهی دولتی موتور اصلی قیمت دانسته می‌شود. دهدا می‌گوید: «سطح بدهی آمریکا سریع‌تر از انتظار باد کرده است. لغو تعرفه‌ها از سوی دادگاه‌ها یک منبع درآمد را از بین برده؛ همزمان پنتاگون به‌دنبال افزایش بیشتر هزینه‌هاست.» به این تصویر، بدهی بخش خصوصی هم اضافه می‌شود: «بدهی بازار خصوصی با تلاش بازیگران هوش مصنوعی برای گسترش، به‌شدت بالا می‌رود. متا، مایکروسافت و آمازون قراردادهای تأمین برق به ارزش نزدیک به ۲۵۰ میلیارد دلار امضا کرده‌اند. حدود ۲٫۴ تریلیون دلار خرید و سرمایه‌گذاری وعده‌داده‌شده وجود دارد.»

جمع‌بندی این داده‌ها یک نکتهٔ روشن دارد: مسیر ۵٬۰۰۰ دلار بیشتر به بدهی و پایداری بازار اوراق گره خورده است، نه به کاهش نرخ بهره. در همین چارچوب، میانگین قیمت طلا تا ۲۰۲۷ حدود ۵٬۰۰۰ دلار و میانگین نقره در سال آینده حدود ۷۸ دلار در هر اونس پیش‌بینی شده است. به زبان ساده، تا وقتی نگرانی از وضعیت مالی دولت آمریکا ادامه دارد، این پیش‌بینی‌ها پشتوانهٔ خود را از دست نمی‌دهند.

تیم یوتوتایمز این تحلیل را بر اساس گزارش وب‌سایت کیتکو نیوز برای مخاطبان فارسی‌زبان بازنویسی و منتشر کرده است.

✔️ بیشتر بخوانید: طلای ۵ هزار دلاری در راه است؟ پیش‌بینی جدید دو غول وال‌استریت درباره آینده انس جهانی