تحلیلگران موسسه UBS: فدرال رزرو تنها در ماه دسامبر نرخ بهره را کاهش می‌دهد

این موسسه قبلاً تاریخ شروع کاهش نرخ بهره را سپتامبر پیش‌بینی می‌کرد

پاول، رئیس فدرال رزرو، در سخنرانی خود به بررسی وضعیت اقتصادی ایالات متحده پرداخت و تاکید کرد که مخارج مصرف‌کننده و روند اشتغال همچنان قوی هستند. او بیان داشت که انتظار می‌رود سرعت رشد تولید ناخالص داخلی نسبت به سال گذشته کندتر شود، اما بازار کار همچنان قوی باقی خواهد ماند، هرچند سرعت رشد اشتغال در حال رسیدن به تعادل است.

پاول اظهار داشت که تاکنون در سال جاری، به اندازه‌ای که بتوان نرخ بهره را کاهش داد، اطمینان کافی نسبت به کاهش تورم حاصل نشده است و برای اطمینان از رسیدن سرعت رشد قیمت‌ها به هدف تعیینشده، نیاز به مشاهده داده‌های مثبت بیشتری داریم. او تاکید کرد که پیش‌بینی‌های اقتصادی فدرال رزرو به معنای یک برنامه یا تصمیم قطعی نیستند، بلکه برآوردهایی بر اساس شرایط فعلی هستند و ممکن است در آینده محقق نشوند؛ از این رو، اعتماد بالایی به این پیش‌بینی‌ها وجود ندارد.

پاول اعلام کرد که در صورت قوی باقی ماندن اقتصاد و تداوم تورم، فدرال رزرو آماده است تا نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد و برعکس، اگر بازار کار به‌صورت غیرمنتظره‌ای ضعیف شود، واکنش قوی نشان خواهد داد.

پاول به کاهش نرخ تورم ماهانه اخیر اشاره کرد و بیان داشت که پیش‌بینی‌های او و سایر مقامات فدرال رزرو در مورد مسیر نرخ بهره محتمل هستند، اما با انتشار این پیش‌بینی‌ها، هدف ارسال پیام قوی نیست. او افزود که برخی معتقدند آمار اشتغال کمی اغراق‌آمیز است، اما همچنان قوی به نظر می‌رسد، اگرچه بازار کار دیگر مانند چند سال گذشته داغ و پررونق نیست و نرخ بیکاری کمی افزایش یافته که این موضوع از اهمیت بالایی برخوردار است.

پاول به گزارش تورم اشاره کرد که بهتر از انتظارات بوده است، اما باید دید که این داده‌ها برای تراز ریسک‌ها چه معنایی دارند. او بیان کرد که موضع پولی فعلی محدودکننده به نظر می‌رسد، اما اینکه آیا کافی است یا خیر، با گذشت زمان مشخص خواهد شد و مردم به این دیدگاه می‌رسند که احتمالاً نرخ بهره به سطوح قبل از همه‌گیری کاهش نخواهد یافت.

در نهایت، پاول اظهار داشت که در حال حاضر آنچه را که در اقتصاد مدنظر بوده، مشاهده می‌کنیم و به نظر می‌رسد موضع پولی فعلی تقریباً در سطوح مناسب قرار دارد. او افزود که فشارهای تورمی کاهش یافته است، اما همچنان در بخش خدمات غیر مسکن تورم بالایی وجود دارد و افزایش قابل توجهی در قیمت واردات کالاها شاهد هستیم.

فدرال رزرو نرخ بهره خود را بدون تغییر در 5.5 درصد باقی گذاشت، هرچند بازار انتظار حرکت خاصی را نیز نداشت.

بر اساس دات‌پلات جدید، پیش‌بینی‌های فدرال رزرو حاکی از کاهش نرخ بهره به میزان 0.25 درصد در سال جاری نسبت به سطح فعلی و 1 درصد دیگر در سال بعد است؛ دیدگاه میانه مقامات فدرال رزرو در مورد نرخ بهره در بلندمدت، 2.8 درصد (قبلاً 2.6 درصد) و در پایان سال جاری 5.1 درصد است (قبلاً 4.6 درصد). پیش‌بینی‌های فدرال رزرو نشان می‌دهد که 4 از 19 مقام، در سال 2024 هیچ کاهشی را در نرخ بهره پیش‌بینی نکرده‌اند؛ 7 مقام یک کاهش و 8 مقام دو کاهش را پیش‌بینی کرده‌اند.

مقامات فدرال رزرو، شاخص هزینه‌های مصرفی شخصی (PCE) در پایان سال جاری را 2.6 درصد (پیش‌بینی ماه مارس 2.4 درصد بود) و نرخ هسته این شاخص را 2.8 درصد (پیش‌بینی ماه مارس 2.6 درصد بود) پیش‌بینی کرده‌اند؛ پیش‌بینی‌ها از این شاخص برای سال بعد برای هر دو نرخ کل و هسته 2.3 درصد است (پیش‌بینی ماه مارس 2.2 درصد بود).

در بیانیه پولی فدرال رزرو گفته شد با توجه به اینکه اطمینان بیشتری در مورد حرکت پایدار تورم به سمت 2 درصد حاصل نشده است، کاهش نرخ بهره مناسب نخواهد بود. در ادامه به برخی از مهم‌ترین نکات بیانیه اشاره می‌کنیم:

• در مقایسه با عدم پیشرفتی که در بیانیه پولی ماه مه ذکر شده بود، پیشرفت اندک بیشتری در دستیابی به هدف تورم 2 درصدی حاصل شده است، اما به طور کلی همچنان بالاست.
• ریسک‌های مرتبط با دستیابی به اهداف دوگانه خود، به سمت تعادل بهتری حرکت کرده‌اند.
• اقتصاد با سرعت مطلوبی به رشد خود ادامه می‌دهد، بازار کار قوی باقی مانده و نرخ بیکاری همچنان پایین است.
• ما همچنان به کاهش دارایی‌های اوراق خزانه‌داری و اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن ادامه خواهیم داد.