رئیس جمهور منتخب به رئیس بانک مرکزی نیاز دارد تا به نگهبانان اوراق قرضه کمک کند.
بازارهای اوراق قرضه ایالات متحده از زمانی که دونالد ترامپ، رئیس جمهور سابق آمریکا، در بازارهای پیش بینی جلو افتاد و سپس سه شنبه برای دومین بار پیروز شد، دچار رکود جزئی شده است، که فشار رو به رشدی بر وام مسکن و سایر هزینه‌های استقراض خانوار وارد کرد. اگر این حرکت ادامه یابد، می‌تواند منبع اصلی ناامیدی رای‌دهندگانی باشد که به ترامپ برای بهبود مقرون به صرفه بودن مسکن و هزینه زندگی اطمینان داشتند.
خوشبختانه، راه روشنی برای او وجود دارد که بتواند این آسیب را کاهش دهد و دوره خود را با بازارهای اوراق قرضه شروع کند: او باید ایمان کامل خود را به جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، که دوره ریاستش تا مه 2026 ادامه دارد، اعلام کند و متعهد شود که لحنش را در مورد مسائل سیاست پولی حفظ کند.
در پشت بدترین تورم چهار دهه اخیر، دستور کار ترامپ برای تعرفه‌های جدید واردات و کسری بودجه بالا، سرمایه‌گذاران اوراق قرضه را به‌طور قابل‌توجهی عصبی کرده است. سابقه خصومت ترامپ با بانک مرکزی مستقل این کشور، محافظ اصلی در برابر قیمت‌های بالاتر، تنها این وضعیت را بدتر می‌کند.
ترامپ در اولین دوره ریاست جمهوری خود در توییتر پاول را به دلیل بالا نگه داشتن نرخ بهره مورد سرزنش قرار داد. او اعلام کرده است که در سال 2026 پاول را دوباره منصوب نخواهد کرد. در همین حال، نظریه‌هایی در مورد راه‌هایی که رئیس‌جمهور جدید می‌تواند پیش از آن پاول را کنار بزند یا سعی در تضعیف پاول داشته باشد، مطرح شده است (ترامپ در مصاحبه‌ای با بلومبرگ بیزینس‌ویک انکار کرد که رئیس فدرال رزرو را برکنار می‌کند، اما به نظر می‌رسید که او نیز نسبت به واکنش خود محتاط شده است: «من این کار را انجام می‌دهم. اجازه دهید او [دوره‌اش] را به پایان برساند.»
✔️ خبر مرتبط: بانک مرکزی آمریکا باید مراقب کاهش شدید نرخ بهره باشد
این موضوع روز پنجشنبه در کنفرانس مطبوعاتی فدرال رزرو پس از آن مطرح شد که سیاستگذاران نرخ بهره فدرال رزرو را با یک چهارم درصد کاهش به 4.5 درصد به 4.75 درصد رساندند. در این‌جا گفتگوی کوتاه بین پاول و خبرنگار پولیتیکو ویکتوریا گویدا آمده است:
گیدا: برخی از مشاوران رئیس جمهور منتخب پیشنهاد کرده‌اند که استعفا دهید. اگر ترامپ از شما بخواهد که بروید، آیا استعفا می‌دهید؟
پاول: نه.
بازده اوراق خزانه داری 10 ساله در ابتدا در حدود چهار نقطه پایه بر اساس این اظهار نظر کاهش یافت و افت 11 نقطه پایه‌ای در روز را محدود کرد.
متأسفانه، من کاملاً آگاه هستم که طرح صلح من ممکن است مورد استقبال قرار نگیرد. ترامپ سابقه قابل توجهی از عمل گرایی ندارد و همچنین با ادامه صلح، به کسانی که با آن‌ها مخالف است مشهور نیست. اولین دوره او با نرخ منحصربفرد بالای گردش مالی در کابینه‌اش مشخص شد، اخراج‌هایی که اغلب مملو از توطئه‌های نمایشی واقعی بود. او آزادانه آنچه را که فکر می‌کرد می‌گفت، که گاهی اوقات به قیمت جهش بازده اوراق و نوسانات بازار سهام بود.
و این بار، او خود را با افرادی احاطه کرده است که به نظر می‌رسد علاقه‌ای به مهار انگیزه‌های او ندارند. اسکات بسنت، مدیر صندوق‌های پوشش ریسک، مشاور ترامپ که می‌تواند نامزد وزارت خزانه داری باشد، ایده معرفی یک رئیس “سایه‌ای” فدرال رزرو را مطرح کرده است که بتواند حتی قبل از پایان زمان پاول، با بازارها در جهت جدیدی برای سیاست پولی ارتباط برقرار کند. این خروج خطرناک می‌تواند صدمه واقعی به اعتبار سیاست بانک مرکزی وارد کند. علاوه بر این، با تجربه اخیر تورم و تصویر ترسناک‌تر از کسری بودجه، ترامپ ممکن است بازاری پیدا کند که نسبت به هوس‌های او نسبت به دوره قبلی‌اش حساس‌تر باشد.
مطمئناً به نظر می‌رسد که ترامپ برای یک سال و نیم آینده و حتی پس از آن با پاول گیر کرده است، چرا که دوره 14 ساله او در هیئت مدیره فدرال رزرو تا سال 2028 به پایان نمی‌رسد. ترامپ می‌تواند این کار را آسان کند یا می‌تواند آن را سخت کند.
انتخاب برای تضعیف صندلی فدرال رزرو یک فرصت از دست رفته است. پاول دست قوی است که – برای هر اشتباهی که با پایین نگه داشتن نرخ بهره در اواخر سال 2021 انجام داد – بدون افزایش بیکاری، کاهش نسبتاً معجزه آسا تورم کاهنده را طراحی کرده است. او می‌تواند از این شهرت به‌سخت به‌دست‌آمده استفاده کند تا اطمینان حاصل کند که هزینه‌های بالای وام‌گیری پایدار، بهبود اوضاع مسکن را حتی قبل از شروع آن خنثی نمی‌کند و عموماً بر رشد اقتصادی تأثیر می‌گذارد. این امر همچنین ایجاد اجماع در مورد اهداف سیاستی مانند تعرفه‌ها و کاهش مالیات را برای ترامپ دشوارتر می‌کند. نگه داشتن پاول در این سمت حرکت درستی برای آمریکا است – و احتمالاً حرکت درستی برای ترامپ است، که پیش از انتخابات میان دوره‌ای 2026 به اقتصاد در بهترین حالت خود نیاز دارد.
صرفاً هیچ مزیتی برای ترامپ برای ادامه دادن دعوای خود با رئیس فدرال رزرو وجود ندارد.
بیشتر بخوانید:
