شاخص S&P 500 با جبران افتهای اولیه، به بالاترین سطح روزانه خود رسید. این شاخص که پیشتر تا سطح ۶۸۰۸ سقوط کرده بود، با رشد ۰.۲ درصدی به ۶۸۴۴ واحد رسید و سقف قیمتی هشت روزه خود را لمس کرد.
با این حال، بازار شرایط متفاوتی را تجربه میکند؛ بخش فناوری همچنان یک عامل منفی محسوب میشود و شاخص نزدک با افت ۰.۳ درصدی مواجه است، در حالی که شاخص داو جونز به یک رکورد تاریخی جدید دست یافت. بازار اوراق قرضه آمریکا امروز تعطیل است، اما قراردادهای آتی نشان میدهند که بازدهی اوراق ۳ تا ۴ واحد پایه (bps) کاهش خواهد یافت که احتمالاً نتیجه گزارش ضعیف اشتغال هفتگی ADP است. انتشار اخبار ضعیفتر از بازار کار میتواند فدرال رزرو را برای کاهش مجدد نرخ بهره در ماه دسامبر ترغیب کند.
سهام با رشد چشمگیر:
- FDX: رشد ۵.۳٪
- DVN: رشد ۴.۷٪
- MRNA: رشد ۴.۴٪
- NKE: رشد ۴.۴٪
- بخش انرژی بهطور کلی روز قدرتمندی را سپری کرد.
سهام با افت چشمگیر:
- ENPH: افت ۵.۵٪
- HPE: افت ۴.۰٪
- MU: افت ۳.۹٪
- VST: افت ۳.۶٪
- NVDA: افت ۲.۸٪
- ORCL: افت ۲.۶٪
- تولیدکنندگان تراشه تا حدی به دلیل خروج کامل سافتبانک (SoftBank) از سهام انویدیا (NVDA) با فشار فروش مواجه شدند.
در همین حال، یادداشتی از ولز فارگو (Wells Fargo) در پاسخ به دیدگاههای نزولی بازار (خرسها) منتشر شده است:
۱. نقدینگی (Liquidity) محدود است: این وضعیت در گذشته به دلیل پر شدن حساب عمومی خزانهداری (TGA) وجود داشت، اما اکنون شرایط نقدینگی رو به بهبود است؛ زیرا نرخ SOFR به حالت عادی بازگشته، TGA در بالاترین سطح از زمان کووید قرار دارد و سیاست انقباض کمی (QT) در حال پایان است.
۲. مصرفکننده ضعیف و اخراجها: با وجود این نگرانیها، بازار تنها ۶۳ درصد احتمال برای کاهش نرخ بهره در دسامبر را قیمتگذاری کرده است. ما انتظار یک کاهش نرخ و به دنبال آن یک رالی مبتنی بر ریسکپذیری (risk-on rally) را داریم.
۳. فروش سنگین ۱۰ درصدی طی ۱-۲ سال: این یک امر عادی است. اصلاحهای ۱۰ درصدی یا بیشتر به طور میانگین ۰.۸ بار در سال رخ میدهند.
۴. سرمایهگذاری بیش از حد شرکتهای بزرگ فناوری: ما نیز نگرانیم که هزینههای سرمایهای (capex) این شرکتها برای حفظ رقابت “ضروری” باشد، اما آیا این نباید خبر خوبی برای سهام زیرساخت هوش مصنوعی باشد؟ ما خرید در کف قیمت (Buy the dip) را برای سهام مرتبط با هوش مصنوعی توصیه میکنیم.
۵. ارزشگذاری بسیار بالاست: این منصفانه است، اما ارزشگذاری تنها نیمی از معادله است؛ نیم دیگر غافلگیری در سود هر سهم (EPS surprise) است. اگر سود هر سهم طی ۵ سال آینده سالانه ۱۰ درصد رشد کند (پیشبینی ما ۱۰ درصد یا بیشتر برای سالهای ۲۰۲۵-۲۰۲۷ است)، شاخص S&P 500 میتواند بازدهی کل سالانه ۸ درصدی ایجاد کند و تا پایان سال ۲۰۳۰ به سطح ۹۵۰۰ واحد برسد.
