بانک مرکزی انگلیس طبق انتظار بازار، در آستانه تعطیلات کریسمس نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش داد و نرخ بانکی را از ۴.۰۰ درصد به ۳.۷۵ درصد رساند؛ اما واکنش بازارها بههیچوجه داویش نبود. برعکس، لحن نسبتاً هاوکیش بیانیه و شکاف عمیق در آرای کمیته سیاست پولی، باعث تقویت پوند و افزایش بازده اوراق دولتی بریتانیا شد.
جفتارز GBPUSD که در بازار با نام «کِیبل» شناخته میشود، بلافاصله پس از انتشار تصمیم بانک مرکزی حدود ۳۵ پیپ جهش کرد و تا محدوده ۱.۳۳۹۴ دلار پیش رفت، هرچند در ادامه بخشی از این رشد را پس داد و به حوالی ۱.۳۳۷۵ بازگشت. اگرچه نتیجه رأیگیری ۵ به ۴ به نفع کاهش نرخ از پیش قابل انتظار بود، اما تأکید اندرو بیلی؛ رئیس بانک مرکزی، بر اینکه کاهشهای بعدی «تصمیمی نزدیک و دشوار» خواهد بود، باعث شد بازارها مسیر تسهیل پولی را محدودتر از قبل ارزیابی کنند. در حال حاضر، انتظارات بازار به حدود یکونیم نوبت کاهش نرخ بهره در سال آینده محدود شده است.
در بازار اوراق قرضه، واکنشها حتی شفافتر بود. بخش کوتاهمدت منحنی بازده بلافاصله به تصمیم بانک مرکزی واکنش نشان داد و بازده اوراق دوساله بریتانیا حدود ۵ واحد پایه بالاتر از سطوح پیش از اعلام تصمیم قرار گرفت. لحن هاوکیش بیانیه، معاملهگران را وادار کرد مسیر نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ را مجدداً بازقیمتگذاری کنند.
پیش از این، بازارها حتی با سناریوی کاهشهای متوالی نرخ بهره در سهماهه نخست سال آینده بازی میکردند؛ اما هشدار بانک مرکزی درباره «برآمدگی تورمی» در ماه دسامبر و «فضای محدودتر برای کاهش نرخها»، این انتظارات را بهطور محسوسی عقب راند. در نتیجه، کاهش نرخی که پیشتر بهطور کامل برای نشست آوریل قیمتگذاری شده بود، اکنون به نشست ۱۸ ژوئن موکول شده است.
در بازار سهام، شاخص FTSE 100 که پیشتر به امید کاهش نرخ بهره رشد کرده بود، پس از اعلام تصمیم بانک مرکزی بهتدریج عقب نشست و به نزدیکی سطوح بدون تغییر بازگشت. تقویت ناگهانی پوند بهویژه بر شرکتهای بزرگ صادراتمحور که درآمد دلاری دارند، فشار وارد کرد و به عاملی بازدارنده برای شاخص تبدیل شد.
در عین حال، بازنگری نزولی بانک مرکزی در برآورد رشد اقتصادی سهماهه چهارم؛ کاهش پیشبینی GDP از ۰.۳ درصد در ماه نوامبر به صفر، بر فضای کلی بازار سایه انداخت. علاوه بر این، چشمانداز کاهش تدریجی نرخ بهره، حتی با سرعتی کند، جذابیت بانکهای بزرگ را نیز کاهش داده است؛ بانکهایی که طی دوره نرخهای بالا از حاشیه سود خالص بهره قابل توجهی برخوردار بودهاند.
با توجه به عدم برگزاری کنفرانس خبری از سوی اندرو بیلی، تمرکز بازارها اکنون بهطور کامل به نشست بانک مرکزی اروپا در ساعت ۱۳:۱۵ بهوقت گرینویچ معطوف شده است. انتظار نمیرود ECB تغییری در نرخهای بهره ایجاد کند، اما لحن بیانیه و ارزیابی این بانک از شرایط اقتصادی منطقه یورو میتواند جهت حرکت بعدی بازارها؛ بهویژه در بازار فارکس را مشخص کند.
جمعبندی آنکه، کاهش نرخ بهره بانک مرکزی انگلیس اگرچه از نظر عددی مطابق انتظار بود، اما پیام سیاستی آن بهوضوح «هاوکیشتر از تصور بازار» تعبیر شد؛ تفسیری که با تقویت پوند، افزایش بازده گیلتز و فشار بر بازار سهام بریتانیا خود را نشان داد.
