بانک آمریکا (BofA) اعلام کرده است که دیگر نسبت به ین ژاپن بدبین نیست و چشمانداز خود را از «نزولی» به «خنثی» ارتقا داده است. این بانک همچنین پیشبینی پایان سال ۲۰۲۶ برای USDJPY را از ۱۵۷ به ۱۵۲ کاهش داده است؛ تصمیمی که بر پایه بهبود جریانهای ساختاری و نشانههای جدید در بازار گرفته شده است.
سه محرک اصلی که میتواند BofA را کاملاً صعودی نسبت به ین کند
به گفته این بانک، سه رویداد مشخص میتواند باعث شود که BofA بهطور کامل صعودی نسبت به ین شود:
- افزایش USDJPY به سطح ۱۶۰
- رسیدن بازده اوراق ۱۰ساله JGB به محدوده ۳٪
- سقوط قیمت نفت برنت به زیر ۹۰ دلار
بانک آمریکا توضیح میدهد که عبور USDJPY از ۱۶۰ تقریباً قطعاً مداخله شدیدتر ارزی ژاپن را فعال میکند. این بانک اشاره کرده که بین اواخر آوریل و اوایل مه، تا ۱۰ تریلیون ین (حدود ۶۳ میلیارد دلار) مداخله احتمالی انجام شده است.
بازده ۳٪ برای اوراق ۱۰ساله JGB نیز به معنای بازقیمتگذاری اساسی نرخهای ژاپن خواهد بود؛ تغییری که میتواند ورود سرمایه قابلتوجه به داراییهای ینی را تحریک کند. همچنین نفت برنت زیر ۹۰ دلار، هزینه واردات انرژی ژاپن را کاهش میدهد و فشار مزمن بر حساب جاری را کم میکند.
چرا BofA دیگر نسبت به ین بدبین نیست؟
این بانک میگوید مجموعهای از بهبودهای ساختاری داخلی در حال شکلگیری است:
- کاهش شکاف وام–سپرده در بانکها
- افزایش نرخ بهره واقعی با رشد تدریجی تورم
- عملکرد قویتر بورس ژاپن نسبت به بازارهای آمریکا و اروپا
این عوامل میتوانند در میانمدت باعث بازگشت سرمایه به داراییهای ینی شوند.
با این حال، BofA تأکید میکند که اختلاف نرخ بهره آمریکا و ژاپن همچنان بزرگترین مانع برای تقویت ین است. اما ترکیب ریسک مداخله در سطح ۱۶۰، بهبود ساختاری و فعالیت بیشتر BOJ باعث شده این بانک دیگر حاضر نباشد روی ضعف بیشتر ین شرطبندی کند.
