دلار امروز با ریسک‌های نزولی مواجه است، زیرا احتمالاً نرخ اشتغال در آمریکا کاهش می‌یابد و بازبینی‌های سالانه ممکن است قابل توجه باشند. این عوامل می‌توانند جریان‌های امن ناشی از سنتیمنت منفی در مورد چین را بیش از پیش تحت تأثیر قرار دهند. در منطقه یورو، نگاه‌ها به برآورد جدید بانک مرکزی اروپا از نرخ خنثی معطوف خواهد بود. در اروپای مرکزی و شرقی، بانک‌های مرکزی همچنان لحن سیاست‌های انقباضی خود را حفظ کرده‌اند، اما نرخ‌ها در حال واگرایی هستند.
دلار آمریکا: بازبینی‌های سالانه ممکن است چشمگیر باشند
مومنتوم نزولی دلار پیش از انتشار گزارش اشتغال آمریکا کاهش یافته است. بیشتر شوک ناشی از تعرفه‌های آخر هفته گذشته جذب شده و بازارها احتمالاً در حال بازنگری در خوش‌بینی خود نسبت به توافق تجاری بین آمریکا و چین هستند. تعرفه‌های تلافی‌جویانه چین قرار است از روز دوشنبه اعمال شوند و احتمال کاهش تنش‌ها پیش از آن کم شده است. همچنین، برخی اظهارات اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، که تأکید کرد سیاست دلار قوی همچنان پابرجاست، به حمایت از دلار کمک کرد.

مهم‌ترین عامل تأثیرگذار بر بازار ارز امروز، داده‌های اشتغال آمریکا برای ماه ژانویه خواهد بود. انتظار می‌رود نرخ اشتغال از ۲۵۶ هزار به ۱۷۵ هزار کاهش یابد، اما برآورد ما نزدیک به ۱۶۰ هزار است. توجه زیادی به بازبینی‌های سالانه معطوف خواهد شد. اصلاحات موقتی سال گذشته نشان داد که پس از تطبیق داده‌های مالیاتی، اداره آمار کار آمریکا احتمالاً میزان ایجاد اشتغال را حدود یک‌سوم بیش از واقعیت برآورد کرده بود. این موضوع نشان‌دهنده مشکلات عمده در مدل محاسباتی این اداره است و انتظار داریم که شاهد تعدیلات قابل توجهی در آمار اشتغال ماهانه باشیم.

بنابراین، علی‌رغم حمایت احتمالی از دلار به دلیل نگرانی‌ها پیرامون چین، ما امروز نسبت به دلار دیدگاه نزولی داریم. بازارها تا پایان سال ۴۳ نقطه پایه کاهش نرخ بهره را قیمت‌گذاری کرده‌اند و انتشار داده‌های ضعیف اقتصادی می‌تواند زمینه را برای بازنگری بیشتر در سیاست‌های انبساطی فراهم کند. شاخص دلار ممکن است به ۱۰۷.۰ کاهش یابد.

همچنین، کانادا امروز داده‌های اشتغال ژانویه را منتشر خواهد کرد. انتظار می‌رود که پس از آمار قوی دسامبر، رشد اشتغال به طور قابل توجهی کاهش یابد و تنها ۲۵ هزار فرصت شغلی ایجاد شود. نرخ بیکاری احتمالاً به ۶.۸ درصد افزایش می‌یابد. این آمار احتمالاً همچنان مانع از کاهش فوری نرخ بهره توسط بانک مرکزی کانادا بر اساس داده‌های داخلی خواهد شد. البته، در آینده ممکن است کاهش‌های بیشتری به دلیل تعرفه‌های آمریکا انجام شود، اما در حال حاضر انتظار می‌رود نرخ برابری USDCAD زیر ۱.۴۴ باقی بماند.

یورو: یک نرخ خنثی انقباضی؟
بانک مرکزی اروپا امروز بازبینی خود در مورد نرخ خنثی را منتشر خواهد کرد. هفته گذشته، کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، گفت که نرخ خنثی «یک محدوده است و نه یک راهنما یا مقصد». همچنین، اولی رن روز گذشته اظهار داشت که «نباید آزادی عمل خود را به خاطر یک مفهوم نظری محدود کنیم».

با این حال، از آنجا که کاهش‌های بعدی نرخ بهره در حال حاضر چندان مورد بحث نیستند، توجه بازار به نرخ نهایی سیاست‌گذاری معطوف شده است. میزان و زمان‌بندی تعرفه‌های آمریکا نقش تعیین‌کننده‌ای در این موضوع خواهد داشت، اما در حالی که بازارها منتظر تصمیم ترامپ درباره اتحادیه اروپا هستند، گزارش امروز تنها راهنمایی خواهد بود که در مورد نرخ نهایی ارائه می‌شود و می‌تواند منجر به واکنش بازار نسبت به یورو شود.

بر اساس اظهارات رن و این واقعیت که برآوردهای نرخ خنثی بر اساس مدل‌های اقتصادی هستند (که تورم به‌مراتب بالاتری را نسبت به گذشته در نظر می‌گیرند)، پیش‌بینی ما این است که گزارش امروز نرخ خنثی نسبتاً بالایی را نشان خواهد داد و سیگنال انقباضی ارسال خواهد کرد. با توجه به ریسک‌های نزولی برای داده‌های اشتغال آمریکا، ما (تیم تحلیل ING) انتظار داریم که نرخ برابری EURUSD یک مرحله دیگر صعودی را تجربه کند و مجدداً به اوج ۱.۰۴۴ روز چهارشنبه برسد.

منبع: ING