سهام شرکت آنالوگ دیوایسز (Analog Devices Inc (ADI)) در آستانه انتشار گزارش مالی سهماهه سوم سال مالی ۲۰۲۶ قرار گرفته و معاملهگران انتظار دارند انتشار این گزارش نوسان قابلتوجهی در قیمت سهام ایجاد کند. بر اساس قیمتگذاری قراردادهای اختیار معامله، بازار احتمال حرکت حدود ۶ درصدی سهام در هر دو جهت را تا پایان هفته در نظر گرفته است؛ به این معنا که قیمت سهم میتواند از محدوده پایانی روز سهشنبه، یعنی حدود ۳۷۷ دلار، تا نزدیکی ۳۹۸ دلار افزایش یابد یا در سناریوی منفی به حدود ۳۵۵ دلار سقوط کند.
- درآمد آنالوگ دیوایسز برای سهماهه سوم حدود ۳.۹۲ میلیارد دلار و سود هر سهم حدود ۳.۳۴ دلار پیشبینی شده است.
- سهام شرکت از ابتدای سال نزدیک به ۴۰ درصد رشد کرده و بازار برای آن تا پایان هفته احتمال نوسان حدود ۶ درصدی در هر جهت را در نظر گرفته است.
- رشد تقاضای مراکز داده، زیرساختهای هوش مصنوعی و تراشههای خودرویی میتواند درآمد شرکت را طی چهار فصل آینده بالاتر از روند معمول نگه دارد.
- با وجود چشمانداز مثبت، چرخهای بودن تقاضا و نوسانات موجودی همچنان ریسک اصلی سهم هستند و گزارش پیشرو باید استمرار رشد را ثابت کند.
این انتظار برای نوسان در شرایطی شکل گرفته که سهام آنالوگ دیوایسز از ابتدای سال تاکنون نزدیک به ۴۰ درصد رشد کرده است. البته سهم پس از رسیدن به بالاترین سطح خود در ماه ژوئن بخشی از رشد خود را از دست داده، اما عملکرد آن همچنان نشان میدهد سرمایهگذاران نسبت به چشمانداز صنعت تراشه و بهویژه رشد تقاضا در زیرساختهای هوش مصنوعی، صنایع و خودرو خوشبین هستند.
بازار منتظر یک گزارش مهم از صنعت تراشه
آنالوگ دیوایسز قرار است گزارش مالی خود را پیش از آغاز معاملات روز چهارشنبه منتشر کند. اهمیت این گزارش تنها به عملکرد خود شرکت محدود نمیشود، زیرا محصولات این شرکت در طیف گستردهای از صنایع مورد استفاده قرار میگیرند و نتایج آن میتواند تصویر مناسبی از وضعیت تقاضای تراشههای صنعتی، خودرویی، ارتباطی، درمانی و دفاعی ارائه دهد.
برآورد تحلیلگران نشان میدهد درآمد شرکت در سهماهه سوم سال مالی ۲۰۲۶ به حدود ۳.۹۲ میلیارد دلار خواهد رسید؛ رقمی که نسبت به ۲.۸۸ میلیارد دلار در دوره مشابه سال گذشته، رشد حدود ۳۶ درصدی را نشان میدهد.
همچنین انتظار میرود سود تعدیلشده هر سهم از ۲.۰۵ دلار در سال گذشته به حدود ۳.۳۴ دلار افزایش پیدا کند. برخی برآوردهای دیگر بازار رقم سود هر سهم را حدود ۳.۳۳ دلار پیشبینی کردهاند که اختلاف جزئی آن با برآورد ۳.۳۴ دلاری، بیشتر به تفاوت منابع و روشهای محاسبه مربوط میشود.
بنابراین بازار در عمل منتظر دو عدد کلیدی است: آیا درآمد شرکت میتواند از مرز ۳.۹ میلیارد دلار عبور کند و آیا رشد سود به محدوده بالای ۳.۳ دلار به ازای هر سهم خواهد رسید یا خیر.
چرا تقاضای تراشههای آنالوگ اهمیت پیدا کرده است؟
آنالوگ دیوایسز برخلاف بسیاری از شرکتهای تولیدکننده تراشه که تمرکز بیشتری بر پردازندههای محاسباتی دارند، در حوزه تراشههای آنالوگ و ترکیبی فعالیت میکند. این تراشهها در طیف گستردهای از تجهیزات صنعتی، خودروها، سامانههای درمانی، تجهیزات دفاعی و زیرساختهای ارتباطی مورد استفاده قرار میگیرند.
همین تنوع باعث شده است عملکرد شرکت تا حد زیادی به وضعیت اقتصاد صنعتی و چرخه سرمایهگذاری در بخشهای مختلف وابسته باشد. در ماههای اخیر، یکی از مهمترین عوامل تقویتکننده چشمانداز آنالوگ دیوایسز، افزایش تقاضای صنعتی مرتبط با زیرساختهای هوش مصنوعی بوده است.
ساخت مراکز داده و توسعه زیرساختهای محاسباتی تنها به پردازندههای قدرتمند نیاز ندارد. تجهیزات برقرسانی، مدیریت انرژی، سامانههای کنترل، حسگرها و بسیاری از تجهیزات جانبی نیز به تراشههای آنالوگ و ترکیبی نیاز دارند. همین موضوع باعث شده رشد سرمایهگذاری در زیرساختهای هوش مصنوعی بهتدریج به بخشهای گستردهتری از زنجیره صنعت تراشه منتقل شود.
خودرو؛ دومین موتور رشد آنالوگ دیوایسز
بخش خودرو نیز در چشمانداز آینده شرکت اهمیت زیادی دارد. افزایش استفاده از سامانههای کمکراننده پیشرفته، مدیریت باتری خودروهای برقی و افزایش تجهیزات الکترونیکی داخل خودرو، تقاضا برای تراشههای مورد استفاده در این بخش را افزایش داده است.
تحلیلگران مؤسسه یوبیاس معتقدند صنعت مراکز داده در شرایطی بسیار داغ قرار دارد و همزمان نشانههایی از بهبود تقاضا برای تراشههای خودرویی دیده میشود. بر اساس ارزیابی آنها، این عوامل میتوانند باعث شوند درآمد آنالوگ دیوایسز دستکم طی چهار فصل آینده بالاتر از الگوی معمول فصلی شرکت قرار بگیرد.
این دیدگاه برای سرمایهگذاران اهمیت زیادی دارد، زیرا نشان میدهد رشد احتمالی شرکت ممکن است صرفاً نتیجه یک فصل قوی نباشد و در صورت ادامه سرمایهگذاریهای مرتبط با هوش مصنوعی و بهبود بازار خودرو، بتواند به یک روند چندفصلی تبدیل شود.
پیشبینی بازار برای آینده شرکت
برآوردهای موجود نشان میدهد تحلیلگران در مجموع نگاه مثبتی به سهام آنالوگ دیوایسز دارند. از میان هفت تحلیلگر مورد بررسی، شش تحلیلگر توصیه خرید و تنها یک تحلیلگر توصیه خنثی ارائه کرده است. میانگین قیمت هدف تحلیلگران حدود ۴۵۶ دلار تعیین شده که نسبت به قیمت پایانی روز سهشنبه، بیش از ۲۰ درصد ظرفیت رشد نشان میدهد.
در یک برآورد بلندمدتتر، پیشبینی شده درآمد شرکت تا سال ۲۰۲۹ به حدود ۱۹.۲ میلیارد دلار و سود آن به حدود ۷.۶ میلیارد دلار برسد. تحقق این سناریو به معنای رشد سالانه حدود ۱۴.۷ درصدی درآمد و افزایش حدود ۴.۳ میلیارد دلاری سود نسبت به سطح فعلی حدود ۳.۳ میلیارد دلار خواهد بود.
همچنین یک برآورد ارزشگذاری، ارزش منصفانه سهام را حدود ۴۵۱.۰۳ دلار محاسبه کرده که تقریباً ۱۶ درصد بالاتر از قیمت فعلی است.
“
«آنالوگ دیوایسز در نقطهای قرار گرفته که رشد تقاضای هوش مصنوعی، مراکز داده و خودرو میتواند موتور تازهای برای درآمد شرکت باشد؛ اما پس از رشد نزدیک به ۴۰ درصدی سهم، بازار دیگر فقط به یک گزارش خوب قانع نخواهد شد و به دنبال نشانهای از تداوم این رشد در فصلهای آینده است.»
بابک شیری
اما رشد شرکت بدون ریسک نیست
با وجود این چشمانداز مثبت، سرمایهگذاران نباید چرخهای بودن بخش مهمی از فعالیت آنالوگ دیوایسز را نادیده بگیرند. تقاضای صنعتی و ارتباطی میتواند در صورت کاهش سرمایهگذاری شرکتها یا افت فعالیت اقتصادی، به سرعت تغییر کند.
نوسانات موجودی انبار نیز یکی دیگر از ریسکهای مهم شرکت است. در صنعت تراشه، افزایش بیش از حد موجودی در زنجیره تأمین میتواند سفارشهای جدید را برای چند فصل کاهش دهد و در مقابل، کاهش موجودی و افزایش تقاضا میتواند به رشد سریع سفارشها منجر شود.
به همین دلیل، حتی اگر گزارش مالی پیشرو از نظر درآمد و سود عملکردی بهتر از انتظار داشته باشد، واکنش بازار الزاماً مثبت نخواهد بود. سرمایهگذاران علاوه بر اعداد سهماهه گذشته، به پیشبینی مدیریت برای فصلهای آینده توجه خواهند کرد.
اگر شرکت بتواند نشان دهد رشد تقاضا در بخش صنعتی، ارتباطی و خودرویی ادامهدار است، بازار احتمالاً ارزش بیشتری برای سهام آن قائل خواهد شد. اما اگر رشد درآمد عمدتاً ناشی از عوامل موقتی باشد، ارزشگذاری بالای سهم میتواند آن را در برابر اصلاح قیمت آسیبپذیر کند.
فاصله میان پیشبینی تحلیلگران و راهنمایی شرکت
یکی از مهمترین نکات گزارش پیشرو، مقایسه عملکرد واقعی شرکت با پیشبینی قبلی مدیریت است. آنالوگ دیوایسز پیشتر درآمد سهماهه سوم را حدود ۳.۹ میلیارد دلار و سود گزارششده هر سهم را حدود ۲.۶۰ دلار پیشبینی کرده بود. اکنون پیشبینی بازار برای درآمد به حدود ۳.۹۲ میلیارد دلار رسیده و برآورد سود تعدیلشده نیز در محدوده ۳.۳۳ تا ۳.۳۴ دلار قرار دارد.
بنابراین، اگر شرکت بتواند علاوه بر تحقق درآمد مورد انتظار، سود بالاتری نیز ثبت کند و در عین حال چشمانداز مثبتی برای فصلهای آینده ارائه دهد، احتمال واکنش مثبت بازار افزایش خواهد یافت. در مقابل، هرگونه فاصله معنادار میان عملکرد واقعی و انتظارات بالای تحلیلگران میتواند فشار فروش ایجاد کند.
این موضوع بهخصوص به دلیل رشد نزدیک به ۴۰ درصدی سهام از ابتدای سال اهمیت دارد. هرچه قیمت یک سهم پیش از انتشار گزارش بیشتر رشد کرده باشد، بازار معمولاً انتظار بالاتری برای عملکرد شرکت دارد و کوچکترین نشانه از کاهش شتاب رشد میتواند واکنش شدیدتری ایجاد کند.
سهام آنالوگ دیوایسز در نقطه حساسی قرار دارد
در مجموع، گزارش مالی پیشروی آنالوگ دیوایسز میتواند یکی از گزارشهای مهم صنعت تراشه در این هفته باشد. رشد درآمد مورد انتظار ۳۶ درصدی، افزایش سود هر سهم از ۲.۰۵ به حدود ۳.۳۴ دلار و چشمانداز رشد تقاضا در مراکز داده و خودرو، تصویری مثبت از آینده شرکت ارائه میکند.
از سوی دیگر، قیمت سهم پس از رشد نزدیک به ۴۰ درصدی از ابتدای سال، دیگر در محدودهای قرار ندارد که بازار بتواند هر نوع عملکردی را بهعنوان یک نتیجه مطلوب بپذیرد. سرمایهگذاران اکنون نهتنها به دنبال رشد درآمد و سود هستند، بلکه میخواهند ببینند آیا این رشد میتواند طی چند فصل آینده ادامه پیدا کند یا خیر.
اگر تقاضای مرتبط با زیرساختهای هوش مصنوعی و خودرو همچنان قدرتمند باقی بماند، آنالوگ دیوایسز میتواند از موج سرمایهگذاری گسترده در زیرساختهای محاسباتی و برقی بهره ببرد. اما در صورت کاهش سرعت سرمایهگذاری یا بازگشت رکود در بخشهای صنعتی، چرخهای بودن کسبوکار میتواند بار دیگر به مهمترین نقطه ضعف شرکت تبدیل شود.
به همین دلیل، واکنش بازار به گزارش چهارشنبه احتمالاً بیش از آنکه صرفاً به عدد سود و درآمد وابسته باشد، به پیام مدیریت درباره تقاضای چهار فصل آینده بستگی خواهد داشت. بازار اکنون انتظار عملکردی قوی دارد و برای ادامه رشد سهم، شرکت باید نشان دهد که این رشد تنها یک جهش کوتاهمدت نیست.
در ترجمه برخی نقاط این مقاله از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
