طلا در سپتامبر ۸٫۵ درصد افت کرد؛ چرا بانک مرکزی و سرمایه‌گذاران چینی خرید کردند؟

طلا در سپتامبر افت کرد، اما چین از این افت برای خرید استفاده کرد. به گزارش شورای جهانی طلا، بانک مرکزی چین در سپتامبر ۲۳ تن طلا به ذخایرش افزود. طلای نگهداری‌شده در ETFهای چینی (صندوق‌های بورسی که طلا نگه می‌دارند) هم به ۳۰۴ تن رسید؛ رکوردی برای پایان ماه. قیمت طلا در همین ماه به دلار ۸٫۵ و به یوآن ۵٫۵ درصد افت کرد.

ری جیا، رئیس پژوهش‌های چین در شورای جهانی طلا، می‌گوید بانک مرکزی چین از ارزان‌شدن طلا برای افزایش خرید استفاده کرد. خرید سپتامبر بزرگ‌ترین خرید ماهانهٔ این بانک از اکتبر ۲۰۲۳ بود و رشتهٔ خرید ماهانه‌اش را به ۲۳ ماه پیاپی رساند. مجموع خرید فصل سوم هم ۶۳ تن شد؛ قوی‌ترین فصل از فصل سوم ۲۰۲۳. از ابتدای سال تا پایان سپتامبر، این بانک ۱۰۳ تن خریده و ذخایر رسمی طلایش به ۲۴۱۰ تن رسیده است؛ ۸٫۵ درصد کل ذخایر.

تقاضای سرمایه‌گذاران و بازار فیزیکی

صندوق‌های بورسی طلای چین در سپتامبر ۱۱ تن ورودی گرفتند؛ سومین افزایش ماهانهٔ پیاپی. در کل فصل سوم ۳٫۹ میلیارد دلار به این صندوق‌ها آمد و ورودی‌های سالانه در مسیر رکورد قرار گرفت. جیا سه عامل را مؤثر می‌داند: نیاز به متنوع‌سازی سبد سرمایه در برابر افت شدید سهام چین، افت بازدهی اوراق قرضهٔ دولتی و اعلام‌های پیاپی خرید طلا از سوی بانک مرکزی. افت بازدهی اوراق هزینهٔ فرصت را کم کرد؛ یعنی سودی که با نگه‌داشتن طلا به‌جای اوراق از دست می‌رود، کمتر شد.

تقاضای عمده‌فروشی در سپتامبر نسبت به اوت بالا رفت: بانک‌ها و جواهرفروشان ۹۲ تن طلا از بورس طلای شانگهای برداشت کردند؛ ۴۸ درصد بیشتر از اوت. جواهرفروشان معمولاً پیش از تعطیلات ملی اوایل اکتبر انبارشان را پر می‌کنند و افت قیمت به این روند کمک کرد. به گفتهٔ جیا، شواهد غیررسمی نشان می‌دهد فروش شمش هم بهتر شد، چون بسیاری قیمت پایین را نقطهٔ ورود بهتری دیدند. تعطیلات بلند جشن میانهٔ پاییز در پایان سپتامبر و تعطیلات هفت‌روزهٔ ملی در اوایل اکتبر نیز تقاضا برای جواهر، شمش و سکه را محسوس بهبود داد. با این حال، برداشت سپتامبر نسبت به سپتامبر سال قبل ۲۲ درصد کمتر بود و از روند تاریخی هم پایین‌تر ماند.

ضعف مصرف جواهر و چشم‌انداز قیمت

تصویر کل فصل سوم هم همین را نشان می‌دهد: تقاضای عمده‌فروشی نسبت به فصل سوم سال قبل ۲۱ درصد کمتر شد و به ۲۳۴ تن رسید. این رقم ۴۴ درصد کمتر از میانگین ده‌ساله (۴۱۸ تن) بود. جیا ضعف پایدار مصرف جواهر را عامل اصلی می‌داند. بازار آتی (قراردادهای تحویل آینده) هم با نرم‌شدن قیمت‌ها آرام شد: میانگین معاملهٔ روزانهٔ بورس معاملات آتی شانگهای نسبت به اوت ۹ درصد کم شد و به ۳۶۰ تن رسید.

طبق مدل تحلیلی شورای جهانی طلا، جهش بازدهی اوراق قرضهٔ دولتی آمریکا و قوی‌شدن دلار در سپتامبر به قیمت طلا فشار آوردند. فدرال رزرو همان ماه نرخ بهره را بالا برد و درگیری آمریکا و ایران با بالا نگه‌داشتن نگرانی‌های تورمی، انتظار افزایش‌های بعدی را قوی‌تر کرد. اما قیمت طلا به یوآن فصل سوم را با ۳ درصد رشد بست. در اوایل اکتبر هم قیمت آرام گرفت: حدود ۹۰۰ یوآن در هر گرم در چین و بالای ۴۱۰۰ دلار در هر اونس در بازار جهانی.

به گفتهٔ جیا، تنش‌های ژئوپلیتیک و اثرشان بر قیمت انرژی، همراه با انتظارات تورمی و مسیر آیندهٔ نرخ بهره فدرال رزرو، کلید حرکت کوتاه‌مدت طلا هستند. او انتظار دارد شرایط کلان از سرمایه‌گذاری در شمش حمایت کند و فصل اوج فروش جواهر در سه‌ماههٔ چهارم تقاضا را بالا ببرد. اما قدرت خرید پایین و اعتماد کم مصرف‌کنندگان ممکن است همچنان بر تناژ تقاضا (وزن طلای خریداری‌شده) فشار بیاورد.

جمع‌بندی:

در ماهی که قیمت طلا ۸٫۵ درصد افت کرد، خرید بانک مرکزی چین به بالاترین سطح ماهانه از اکتبر ۲۰۲۳ رسید و ETFها رکورد پایان ماه را ثبت کردند. در مقابل، تقاضای عمده‌فروشی و مصرف جواهر ضعیف ماند.

این تحلیل از گزارش وب‌سایت Kitco News گرفته شده و تیم یوتوتایمز آن را به زبان فارسی بازنویسی کرده است.

✔️ بیشتر بخوانید: طلا ۶۰ دلار جهش کرد؛ آیا چین پشت پرده بازار اوراق آمریکا است؟