آیا رشد ذخایر آمریکا واقعاً نشان‌دهنده ضعف تقاضای جهانی نفت است؟

ذخایر نفت خام آمریکا در هفته منتهی به ۱۴ اوت، برخلاف انتظار داده‌های اولیه، افزایش قابل‌توجهی را تجربه کرد و بار دیگر توجه بازار را به وضعیت عرضه و تقاضای نفت در بزرگ‌ترین اقتصاد جهان معطوف کرد. بر اساس تازه‌ترین آمار اداره اطلاعات انرژی آمریکا، موجودی نفت خام تجاری این کشور در این هفته ۴.۴ میلیون بشکه افزایش یافت و به ۴۲۸.۸ میلیون بشکه رسید؛ سطحی که تقریباً برابر با میانگین پنج‌ساله برای این مقطع از سال است.

افزایش ذخایر در شرایطی اتفاق افتاد که مؤسسه نفت آمریکا یک روز پیش از انتشار آمار رسمی، کاهش ۳۲۸ هزار بشکه‌ای موجودی نفت خام را گزارش کرده بود. اختلاف میان دو گزارش نشان می‌دهد وضعیت بازار نفت آمریکا در هفته‌های اخیر تا حدی متلاطم شده و برای ارزیابی دقیق‌تر شرایط عرضه و تقاضا، آمار رسمی اهمیت بیشتری پیدا می‌کند.

با وجود افزایش ذخایر، قیمت نفت در معاملات روز چهارشنبه صعودی بود. قیمت نفت برنت در ساعت ۱۰:۰۱ صبح نیویورک به ۹۱.۴۱ دلار در هر بشکه رسید که نسبت به روز قبل ۳۹ سنت، معادل ۰.۴۳ درصد افزایش داشت. نفت وست تگزاس نیز با ۴۷ سنت، معادل ۰.۵۵ درصد رشد، در سطح ۸۵.۴۱ دلار معامله شد. هر دو شاخص نسبت به همین زمان در هفته گذشته تقریباً ۳ دلار افزایش قیمت داشته‌اند.

افزایش ذخایر نفت خام در آمریکا

مهم‌ترین داده منتشرشده از سوی اداره اطلاعات انرژی، افزایش ۴.۴ میلیون بشکه‌ای ذخایر نفت خام بود. با این افزایش، موجودی تجاری نفت خام آمریکا به ۴۲۸.۸ میلیون بشکه رسید؛ رقمی که تقریباً با میانگین پنج‌ساله ذخایر در این زمان از سال برابری می‌کند.

این موضوع از یک جهت اهمیت دارد، زیرا نشان می‌دهد ذخایر نفت آمریکا دیگر فاصله قابل‌توجهی با سطح معمول تاریخی ندارند. از سوی دیگر، افزایش موجودی در شرایطی که قیمت نفت طی یک هفته حدود ۳ دلار رشد کرده، می‌تواند نشان دهد که بازار همچنان تحت تأثیر عواملی فراتر از وضعیت کوتاه‌مدت موجودی‌های آمریکا قرار دارد.

بازار نفت در هفته‌های اخیر علاوه بر داده‌های مربوط به ذخایر، تحت تأثیر ریسک‌های ژئوپلیتیکی، اختلالات عرضه و تحولات منطقه خاورمیانه قرار داشته است. به همین دلیل، افزایش ذخایر آمریکا هنوز نتوانسته فشار کافی برای تغییر روند صعودی اخیر قیمت‌ها ایجاد کند.

بنزین برخلاف هفته قبل افزایش یافت

در بخش فرآورده‌های نفتی نیز آمار منتشرشده تصویر متفاوتی ارائه می‌دهد. ذخایر بنزین آمریکا در هفته مورد بررسی ۷۰۰ هزار بشکه افزایش یافت؛ در حالی که این ذخایر در هفته قبل ۱ میلیون بشکه کاهش پیدا کرده بود.

هم‌زمان، تولید روزانه بنزین نیز افزایش یافت و به طور میانگین به ۹.۷ میلیون بشکه در روز رسید. افزایش تولید و رشد موجودی بنزین می‌تواند نشان‌دهنده کاهش فشار تقاضا نسبت به هفته‌های قبل باشد، به‌خصوص اگر روند افزایش ذخایر در هفته‌های آینده نیز ادامه پیدا کند.

با این حال، هنوز نمی‌توان تنها بر اساس یک هفته افزایش ذخایر، درباره تغییر پایدار در وضعیت بازار فرآورده‌های نفتی آمریکا قضاوت کرد. رفتار تقاضای سوخت در هفته‌های آینده و میزان تولید پالایشگاه‌ها اهمیت زیادی در تعیین مسیر موجودی‌ها خواهد داشت.

کاهش ذخایر فرآورده‌های میان‌تقطیر

در مقابل، ذخایر فرآورده‌های میان‌تقطیر در هفته منتهی به ۱۴ اوت ۱.۵ میلیون بشکه کاهش یافت. تولید روزانه این فرآورده‌ها نیز کاهش پیدا کرد و به میانگین ۵.۲ میلیون بشکه در روز رسید.

ذخایر میان‌تقطیر اکنون حدود ۱۳ درصد پایین‌تر از میانگین پنج‌ساله قرار دارد. این فاصله قابل‌توجه می‌تواند یکی از نقاط حمایتی بازار فرآورده‌های نفتی آمریکا باشد و نشان دهد که در برخی بخش‌ها، موجودی‌ها همچنان با سطح معمول تاریخی فاصله دارند.

در نتیجه، تصویر کلی ذخایر آمریکا یکدست نیست؛ موجودی نفت خام افزایش یافته و به میانگین پنج‌ساله نزدیک شده، ذخایر بنزین نیز رشد کرده، اما موجودی میان‌تقطیر همچنان پایین‌تر از سطح معمول تاریخی قرار دارد.

تقاضای نفت آمریکا نشانه‌هایی از کاهش نشان می‌دهد

یکی از مهم‌ترین بخش‌های گزارش اداره اطلاعات انرژی، آمار مربوط به میزان فرآورده‌های تحویل‌شده به بازار است؛ شاخصی که می‌توان از آن به عنوان معیاری برای سنجش تقاضای نفت آمریکا استفاده کرد.

بر اساس این داده‌ها، میانگین چهار هفته‌ای کل فرآورده‌های تحویل‌شده در آمریکا به ۲۰.۵ میلیون بشکه در روز رسیده است. این رقم نسبت به مدت مشابه سال گذشته ۲.۹ درصد کاهش نشان می‌دهد.

کاهش نزدیک به ۳ درصدی در این شاخص اهمیت زیادی دارد، زیرا افزایش ذخایر نفت خام در کنار کاهش میزان مصرف یا تحویل فرآورده‌ها می‌تواند به معنای ضعیف‌تر شدن تقاضا باشد. اگر این روند ادامه پیدا کند، ممکن است در ماه‌های آینده فشار بیشتری بر قیمت نفت وارد شود، به‌خصوص اگر عرضه جهانی نیز افزایش پیدا کند.

میانگین چهار هفته‌ای بنزین مصرف‌شده نیز ۸.۹ میلیون بشکه در روز بوده است. در بخش فرآورده‌های میان‌تقطیر، این میانگین به ۳.۷ میلیون بشکه در روز رسیده که نشان‌دهنده کاهش فشار تقاضا در مقایسه با دوره‌های قبل است.

چرا قیمت نفت همچنان بالای ۹۰ دلار است؟

سؤال اصلی بازار این است که چرا با وجود افزایش ۴.۴ میلیون بشکه‌ای ذخایر نفت خام آمریکا و کاهش ۲.۹ درصدی شاخص کل فرآورده‌های تحویل‌شده، قیمت نفت همچنان در محدوده بالای ۹۰ دلار برای برنت قرار دارد.

پاسخ را باید در ترکیب عوامل بنیادی و ژئوپلیتیکی جست‌وجو کرد. بازار نفت در شرایطی قرار گرفته که معامله‌گران علاوه بر موجودی‌های آمریکا، ریسک‌های مربوط به عرضه جهانی و تحولات سیاسی را نیز در قیمت‌ها لحاظ می‌کنند.

برنت در معاملات چهارشنبه با قیمت ۹۱.۴۱ دلار و وست تگزاس با ۸۵.۴۱ دلار معامله شد و هر دو شاخص طی یک هفته نزدیک به ۳ دلار افزایش یافته‌اند. بنابراین، بازار فعلاً افزایش ذخایر آمریکا را یک عامل منفی مهم تلقی نکرده و تمرکز سرمایه‌گذاران همچنان بر چشم‌انداز عرضه جهانی و ریسک‌های خارج از بازار آمریکا باقی مانده است.

با این حال، اگر موجودی نفت خام آمریکا طی هفته‌های آینده به روند افزایشی خود ادامه دهد و هم‌زمان میزان فرآورده‌های تحویل‌شده نیز پایین بماند، اهمیت این داده‌ها برای بازار بیشتر خواهد شد. در چنین شرایطی، افزایش ذخایر می‌تواند به تدریج به عاملی برای محدود کردن رشد قیمت نفت تبدیل شود.

“

«افزایش ۴.۴ میلیون بشکه‌ای ذخایر نفت آمریکا در کنار کاهش ۲.۹ درصدی تقاضای فرآورده‌ها، زنگ هشداری برای بازار نفت است؛ اما تا زمانی که ریسک‌های عرضه و ژئوپلیتیکی پابرجا باشند، این داده‌ها به‌تنهایی برای متوقف کردن روند صعودی قیمت نفت کافی نیستند.»

بابک شیری

نقطه حساس بازار نفت

داده‌های جدید اداره اطلاعات انرژی نشان می‌دهد بازار نفت آمریکا در نقطه‌ای حساس قرار گرفته است. از یک طرف، ذخایر نفت خام به ۴۲۸.۸ میلیون بشکه رسیده و تقریباً در سطح میانگین پنج‌ساله قرار دارد؛ از طرف دیگر، ذخایر میان‌تقطیر ۱۳ درصد پایین‌تر از میانگین تاریخی هستند و قیمت نفت نیز همچنان در سطوح بالایی معامله می‌شود.

مهم‌تر از همه، کاهش ۲.۹ درصدی میانگین چهار هفته‌ای کل فرآورده‌های تحویل‌شده نسبت به سال گذشته، نشانه‌ای است که باید با دقت بیشتری دنبال شود. این آمار می‌تواند بیانگر آن باشد که رشد قیمت نفت با تقاضای قدرتمند مصرف‌کنندگان آمریکایی همراه نیست.

در چنین شرایطی، ادامه روند قیمت‌ها بیش از هر چیز به تعادل میان عرضه جهانی، وضعیت ذخایر آمریکا و ریسک‌های ژئوپلیتیکی بستگی خواهد داشت. اگر اختلالی در عرضه جهانی ایجاد شود، حتی کاهش تقاضا و افزایش ذخایر آمریکا نیز ممکن است نتواند جلوی رشد قیمت‌ها را بگیرد. اما اگر عرضه بهبود پیدا کند و تقاضای آمریکا نیز همچنان ضعیف باقی بماند، بازار می‌تواند با فشار نزولی جدی‌تری مواجه شود.

پیام روشن گزارش جدید EIA: ذخایر نفت خام آمریکا دیگر نشانه‌ای از کمبود شدید عرضه داخلی ارائه نمی‌کنند؛ با این حال، ریسک‌های بیرونی همچنان قیمت نفت را بالای ۹۰ دلار نگه داشته‌اند. بنابراین، برای ارزیابی مسیر بعدی قیمت نفت، تنها ذخایر آمریکا کافی نیست و باید هم‌زمان تقاضا، تولید پالایشگاه‌ها و تحولات عرضه جهانی را زیر نظر داشت.

در ترجمه برخی نقاط این مقاله از هوش مصنوعی استفاده شده است.