طلا با تورم داغ سپتامبر تا ۴۰۸۰ دلار افت کرد؛ چرا خریداران دوباره برگشتند؟

داده‌های تورم سپتامبر آمریکا بالاتر از انتظار منتشر شد و طلا را در واکنش اول تا کف هفتگی نزدیک ۴۰۸۰ دلار در هر اونس پایین برد. اما خریداران خیلی زود برگشتند و طبق گزارش هفتگی یاهو فایننس، قیمت تا صبح جمعه به حدود ۴۱۷۵ دلار رسید. این گزارش می‌گوید طلا برای نخستین بار در مدتی طولانی دوباره نقش تاریخی‌اش را نشان داد: پناهگاه امن در برابر تورم بالا. البته طلا هفته را کمی پایین‌تر از سطح آغازش به پایان برد.

پاسخ این پرسش که چرا خریداران برگشتند، در اولویت‌های بازار است. طبق رفتار بازار در ۱۲ ماه گذشته، چنین خبری باید طلا را به‌شدت پایین می‌کشید. دلیلش این است که طلا دارایی بدون بازده است و واکنش سنتی بانک مرکزی به تورم بالا، افزایش دوبارهٔ نرخ بهره است. اما وقتی بازار داده‌ها را کامل‌تر هضم کرد، خطر ملموس تورم بالا نگرانی اصلی سرمایه‌گذاران شد و بر پیش‌بینی نرخ بهرهٔ بالاتر در میان‌مدت غلبه کرد. به همین دلیل، معامله‌گران و مدیران سرمایه پنجشنبه و جمعه دوباره سراغ طلا رفتند.

اعداد تورم چه نشان دادند؟

پیش‌بینی‌های بازار از قبل هم انتظار کاهش تورم را نداشتند، اما اعداد منتشرشده از آن پیش‌بینی‌ها هم بالاتر آمد. تورم هسته (شاخص قیمت مصرف‌کننده بدون اقلام پرنوسان مثل خوراک و انرژی) در مقایسهٔ سالانه ۰٫۱ واحد درصد بالاتر از انتظار بود. تورم کل هم به همین اندازه از پیش‌بینی بالاتر آمد و عامل اصلی آن، جهش ۹٫۱ درصدی قیمت بنزین در سپتامبر بود.

نگران‌کننده‌تر، شاخص قیمت تولیدکننده (PPI، معیار قیمت‌هایی که تولیدکنندگان داخلی دریافت می‌کنند) بود. این شاخص در سپتامبر نسبت به ماه قبل ۱٫۳ درصد رشد کرد؛ یعنی ۸۰ واحد پایه (هر ۱۰۰ واحد پایه برابر یک درصد است) بالاتر از پیش‌بینی بازار. یاهو فایننس این عدد را برای مسیر آیندهٔ تورم مصرف‌کننده نگران‌کننده‌تر می‌داند. در واکنش فوری به داده‌های تورم مصرف‌کننده، طلا نزدیک ۱۰۰ دلار در هر اونس از دست داد. پس از یک بازگشت کوچک، به نظر این گزارش داده‌های ضعیف PPI ترس سرمایه‌گذاران را تشدید کرد و به جهش طلا تا سطح سه‌شنبه کمک کرد.

نشانه‌هایی از بازارهای دیگر

یاهو فایننس برای اینکه این بازگشت را تصادفی یا نتیجهٔ جابه‌جایی پرتفوی آخر هفته نداند، به رفتار بازارهای دیگر اشاره می‌کند. پس از انتشار PPI، سهام آمریکا وارد فروش گسترده شد و این روند تا صبح جمعه ادامه داشت. عامل این فروش، ترکیبی از نگرانی دربارهٔ تورم بالا برای مدت طولانی‌تر و پیامد هزینهٔ بالاتر استقراض بود. در همین مدت شاخص دلار آمریکا تضعیف شد. طبق استدلال این گزارش، اگر فقط انتظار نرخ بهرهٔ بالاتر مهم بود، دلار باید قوی‌تر می‌شد.

حالا مسیر طلا به دو هفتهٔ پیش‌رو گره خورده است. پس از این گزارش، یک هفته با داده‌های اقتصادی نسبتاً کم در پیش است و هفتهٔ بعد از آن، کمیتهٔ بازار باز فدرال رزرو (FOMC، نهاد تصمیم‌گیر دربارهٔ نرخ بهره) نشست دارد. پرسش اصلی این است که آیا فضای ریسک‌گریزی (فرار سرمایه‌گذاران از دارایی‌های پرخطر) در چند بازار ادامه پیدا می‌کند. اگر رویدادی حال بازار را به‌طور سطحی بهتر کند، ممکن است طلا دوباره بیشتر با انتظارات نرخ بهره معامله شود.

جمع‌بندی:

داده‌های تورم سپتامبر آمریکا بالاتر از انتظار آمد و طلا را ابتدا تا نزدیک ۴۰۸۰ دلار پایین برد. سپس نگرانی از خود تورم، فروش در سهام و تضعیف دلار باعث شد طلا به حدود ۴۱۷۵ دلار برگردد. ادامهٔ این مسیر به ماندگاری فضای ریسک‌گریزی تا نشست فدرال رزرو بستگی دارد.

این گزارش بر پایهٔ تحلیل وب‌سایت یاهو فایننس تهیه شده و تیم یوتوتایمز آن را برای مخاطبان فارسی‌زبان بازنویسی کرده است.

✔️ بیشتر بخوانید: طلا در سپتامبر ۸٫۵ درصد افت کرد؛ چرا بانک مرکزی و سرمایه‌گذاران چینی خرید کردند؟