گلدمن ساکس میگوید با وجود لحن بهطور غیرمنتظره تند و انقباضی کوین وارش در جکسونهول، همچنان انتظار دارد فدرال رزرو در نشست سپتامبر نرخها را ثابت نگه دارد. یان هاتزیوس، اقتصاددان ارشد گلدمن، در یادداشتی خطاب به مشتریان توضیح داد که سخنرانی وارش «هاوکیشترین» موضع او تاکنون بوده و بر ضرورت بازگرداندن تورم پایه بهسمت هدف ۲ درصد با سرعت کافی تأکید داشته است. با این حال، هاتزیوس معتقد است این تغییر لحن تنها در صورتی میتواند به افزایش نرخ در سپتامبر منجر شود که دادههای CPI و PPI ماه اوت بالاتر از انتظار منتشر شوند؛ سناریویی که گلدمن آن را محتمل نمیداند.
گلدمن پیشبینی میکند CPI و PCE هسته در اوت حدود ۰.۲٪ ثبت شوند؛ رقمی که با روند اخیر تورم سازگار است و نشاندهنده شتابی نیست که وارش برای اقدام فوری نیاز دارد. این ارزیابی در تضاد با واکنش اولیه بازار است که پس از سخنرانی وارش احتمال افزایش نرخ را تا حدود ۶۰٪ بالا برده بود.
اگر دادههای تورمی نرم منتشر شوند، احتمالاً بازدهی بخش کوتاهمدت منحنی خزانهداری بخشی از جهش روز جمعه را پس میدهد و فشار بر سهام کاهش مییابد. اما هرگونه غافلگیری صعودی در CPI یا PPI میتواند دقیقاً همان چیزی باشد که وارش به آن اشاره کرد و احتمال افزایش نرخ را دوباره بالا ببرد. به همین دلیل، دو گزارش تورمی پیشرو تعیینکنندهترین ورودی برای تصمیم سپتامبر فدرال رزرو تلقی میشوند.
