قیمت طلا در ماه فوریه به بالاترین سطح تاریخی خود رسید و به گفته استراتژیست‌های ون‌اک (VanEck)، «بحران اعتماد (crisis of confidence)» به دلار آمریکا می‌تواند قیمت‌ها را بیشتر نیز افزایش دهد.

در جدیدترین به‌روزرسانی ماهانه، ایمارو کازانوا، مدیر پورتفولیوی طلا و فلزات گران‌بها، و جو فاستر، استراتژیست طلا، اعلام کردند که عملکرد قوی طلا در ماه فوریه به دلیل افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن، در میان نگرانی‌ها درباره سیاست تجاری دولت جدید آمریکا بوده است.

به گفته آن‌ها: «عدم قطعیت ناشی از سیاست‌های دولت ترامپ، همراه با افزایش انتظارات تورمی و کاهش اطمینان مصرف‌کنندگان، فشار بر شاخص‌های اصلی سهام را افزایش داد و جذابیت طلا را به عنوان یک سرمایه‌گذاری جایگزین و ابزار متنوع‌سازی پورتفوها تقویت کرد.»

آن‌ها افزودند: «یکی از عوامل کلیدی پشت آخرین روند صعودی طلا، افزایش چشمگیر دارایی‌های ETFهای پشتیبانی‌شده با شمش طلا بود. مجموع دارایی‌های شناخته‌شده این ETFها در ماه فوریه 2.49% افزایش یافت که بیشترین ورود سرمایه ماهانه از مارس 2022 تاکنون محسوب می‌شود.»

و در حالی که تقویت دلار آمریکا و برداشت سود در هفته پایانی فوریه باعث عقب‌نشینی قیمت از اوج‌های جدید شد، طلا همچنان ماه را با قیمت 2857.83 دلار در هر اونس به پایان رساند که نشان‌دهنده افزایش ماهانه 59.42 دلار یا 2.12% است.

آن‌ها خاطرنشان کردند: «شاخص NYSE Arca Gold Miners (GDMNTR) در ماه فوریه 2.01% رشد داشت و عملکرد بهتری نسبت به بازارهای سهام گسترده‌تر نشان داد، اما در نهایت نتوانست به اندازه رشد خود طلا افزایش یابد.» (شاخص NYSE Arca Gold Miners Index (GDMNTR) یک شاخص بورسی است که عملکرد شرکت‌های معدن‌کاری طلا را دنبال می‌کند. این شاخص به‌طور خاص شامل شرکت‌هایی است که در استخراج و تولید طلا فعالیت دارند. شاخص GDMNTR بر اساس ارزش بازار شرکت‌های معدن‌کاری طلا محاسبه می‌شود و به‌عنوان معیاری برای اندازه‌گیری عملکرد این بخش در بازار بورس نیویورک (NYSE Arca) استفاده می‌شود.)

آن‌ها افزودند: «با این حال، از ابتدای سال تاکنون، سهام شرکت‌های معدنی طلا نسبت به قیمت خود طلا اهرم قوی‌تری نشان داده‌اند و 17.22% رشد کرده‌اند، در حالی که قیمت شمش طلا تنها 8.89% افزایش داشته است.»

کازانوا و فاستر معتقدند که صنعت طلا تا حد زیادی از تاثیر منفی تعرفه‌های جهانی مصون مانده است.

آن‌ها نوشتند: «در واقع، بسیاری از تولیدکنندگان طلا می‌توانند از کاهش ارزش ارزهای خارجی ناشی از این تعرفه‌ها بهره‌مند شوند، چرا که بخش عمده‌ای از هزینه‌های آن‌ها به واحدهای پولی محلی محاسبه می‌شود.»

«برای مثال، Alamos Gold (که تقریباً 7% از دارایی‌های خالص استراتژی را تشکیل می‌دهد) برآورد می‌کند که حدود 90-95% از هزینه‌های عملیاتی خود در کانادا به دلار کانادا محاسبه می‌شود، در حالی که حدود 40-45% از هزینه‌های معدن مکزیک آن‌ها به پزو محاسبه می‌شود. در حالی که افزایش هزینه‌های صنعت به طور گسترده‌ای در محدوده 3-5% برای سال 2025 گزارش شده است، احتمال بهره‌مندی از ارزهای ضعیف‌تر محلی و افزایش قیمت طلا باید فشارهای تورمی را برای این بخش جبران کند. انتظار می‌رود که این پویایی به ادامه رشد حاشیه سود و رسیدن به سطوح رکورد جدید کمک کند.»

تحلیلگران گفتند که دلار آمریکا برای بیش از یک قرن سنگ بنای سیستم مالی جهانی بوده است، اما این وضعیت در حال تغییر است.

آن‌ها نوشتند: «قدرت دلار آمریکا در برابر ارزهای دیگر به طور سنتی توسط استحکام اقتصاد آمریکا و شهرت آن به عنوان یکی از امن‌ترین حوزه‌ها برای سرمایه‌گذاری پشتیبانی شده است.» و نموداری را به اشتراک گذاشتند که روند صعودی ثابت و بلندمدت شاخص دلار آمریکا در سال‌های اخیر را نشان می‌دهد.

به گفته آن‌ها: «با وجود قدرت خود، دلار نسبت به طلا در حال کاهش ارزش است - روندی بی‌سابقه که تعداد کمی آن را تهدیدی برای ارز یا نشانه‌ای از بحران قریب‌الوقوع می‌بینند.» و اشاره کردند که بازارهای صعودی طلا به طور سنتی توسط تورم سرسام‌آور، کاهش ارزش دلار و بحران‌های مالی هدایت شده‌اند.

تحلیلگران نوشتند: «بازار صعودی فعلی طلا که از سال 2016 آغاز شده است، شگفت‌انگیز است چرا که با ضعف دلار آمریکا یا بحران مالی جهانی همراه نیست.» و افزودند: «اگرچه پاندمی ویروس کرونا یک بحران بود، به لطف مداخله گسترده دولتی، تاثیر مالی آن کوتاه‌مدت بود.»

کازانوا و فاستر یک عامل جدید در بازار طلا می‌بینند: از دست رفتن اعتماد و اطمینان به دلار آمریکا.

آن‌ها گفتند: «مردم و کشورهایی که مدت‌ها از دلار آمریکا استفاده کرده، آن را می‌خواستند و ذخیره کرده‌اند، اکنون اطمینان و ایمان خود را به این ارز به عنوان یک ذخیره ثروت از دست داده‌اند.»

«این تغییر از سال 2008 آغاز شد، زمانی که بحران مالی جهانی باعث شد بسیاری از کارایی سیستم بانکی و هژمونی اقتصادی غربی سوال بپرسند. این روند با تحریم‌ها و مسدودسازی دارایی‌های روسیه توسط ایالات متحده تشدید شد. کشورهای دیگر از این می‌ترسند که مشابه این نوع مجازات یا 'سلاح‌سازی دلار' برای تخلفات کوچکتر از حمله خصمانه به یک کشور دیگر نیز ممکن باشد.»

تحلیلگران اشاره کردند که تعرفه‌های تجاری اکنون توسط دولت جدید ایالات متحده به عنوان یک سلاح استفاده می‌شوند. آن‌ها گفتند: «طلا از زمان سقوط لیمن برادرز (Lehman Brothers) در سال 2008 تا کنون 275% رشد کرده و از زمان حمله روسیه به اوکراین در سال 2022، 50% افزایش داشته است.»

آن‌ها افزودند: «علاوه بر این، سیاست‌های مالی غیرمسئولانه و آشوب‌های سیاسی در ایالات متحده نشان می‌دهند که یکی یا بیشتر از عوامل سنتی محرک طلا ممکن است دوباره ظاهر شوند. به همین دلیل، جهان به آرامی و به طور تدریجی از دلار فاصله می‌گیرد، تحولی که بیشتر در تغییرات ذخایر ارزی و افزایش خریدهای طلا توسط بانک‌های مرکزی مشهود است.»

آن‌ها اشاره کردند که چین در حال کاهش دارایی‌های خزانه‌داری ایالات متحده و افزایش ذخایر طلا خود است.

آن‌ها اشاره کردند: «خریدهای خالص طلا توسط بانک‌های مرکزی پس از بحران مالی به طور جدی آغاز شد و پس از حمله به اوکراین تسریع یافت.»

آن‌ها نتیجه‌گیری کردند: «ما بر این باوریم که این آغاز روندهای بلندمدتی است که به عنوان بحران اعتماد به دلار آمریکا شناخته خواهند شد و احتمالاً قیمت طلا را بسیار بالاتر از آنچه بسیاری انتظار دارند، خواهد برد.»

آن‌ها افزودند: «اگر یک دارایی دیجیتال مانند بیت‌کوین، که در سرورها ایجاد شده و ذخیره می‌شود، می‌تواند 100000 دلار ارزش داشته باشد، پس مطمئناً یک اونس از یک دارایی فیزیکی، قابل‌اعتماد و پناهگاه امن مانند طلا می‌تواند به بخشی از آن ارزش برسد.»

بیشتر بخوانید:

• چین تنها نیست؛ بانک مرکزی دیگری در حال افزایش ذخایر طلا خود است
• آرامش خود را حفظ کنید و در افت قیمتی طلا و نقره خرید کنید
• چه کسانی در بحبوحه عدم قطعیت اقتصادی به ETF‌ های طلا هجوم بردند؟