دلار کمی عرضه شده است، با وجود اینکه دونالد ترامپ گزارشی را که سیاست‌های تعرفه‌ای او می‌تواند محدودتر باشد، رد کرده است. ما همچنین به مداخله با مقیاس بزرگ از سوی مقامات ژاپنی نزدیک‌تر می‌شویم. برای امروز، به دنبال داده‌های فعالیت قوی ایالات متحده و دور دیگری از تورم چسبنده اروپا باشید. دلار ممکن است کمی بیشتر اصلاح شود - اما مقدار زیادی نباید انتظار داشت.
دلار آمریکا: تسلط موقعیت بازار
دوشنبه شاهد افزایش نوسانات بازار فارکس به دلیل گزارش واشنگتن پست بودیم - که به سرعت توسط ترامپ رد شد - این گزارش عنوان می‌کرد که سیاست تعرفه‌ای ایالات متحده می‌تواندمحدودتر از آنچه که انتظار است، باشد.

عدم توانایی دلار در بازیابی تمام زیان‌های درون‌روزی خود در روز دوشنبه احتمالاً دو عامل را نشان می‌دهد: اول، ترجیح بازار به خرید دلار پس از سه ماه افزایش پیوسته؛ دوم، دیدگاهی که هیچ دودی بدون آتش نیست و محتوای آن گزارش واشنگتن پست منطقی به نظر می‌رسید. بعید است سرمایه‌گذاران بخواهند قبل از مراسم تحلیف ترامپ در ۲۰ ژانویه به طور فعال دلار را بفروشند بر اساس گمانه‌زنی‌ها درباره تعرفه‌های نرم‌تر - اما ممکن است شاهد تعدیل بیشتر موقعیت‌های فارکس و کمی بیشتر تثبیت دلار در این میان باشیم.

دو نکته دیگر که ارزش ذکر دارند درباره دلار. اول اینکه ما به سطوحی در USDJPY نزدیک می‌شویم که مقامات ژاپنی می‌توانند مداخله با مقیاس بزرگ انجام دهند. در اوایل ژوئیه امسال، ژاپن در دو روز ۳۵ میلیارد دلار فروخت با USDJPY در محدوده ۱۵۸/۱۶۰ معامله می‌شد. در همان زمان، مقامات چینی ممکن است USDCNY را بفروشند و آن را به یک موقعیت کوتاه در یک ساله تبدیل کنند؛ زیرا آنها همچنان به حمایت از رنمینبی (ارز کشور چین) ادامه می‌دهند. به عبارت دیگر، بانک‌های مرکزی در حال حاضر و احتمالاً به عرضه دلار اضافه می‌کنند.

نکته دوم که ارزش ذکر دارد این است که دارایی‌های ریسکی کمی بهتر شده‌اند بر اساس (هرچند کم) احتمال سیاست تعرفه‌ای کمتر تهاجمی ایالات متحده به علاوه خبری که دیروز منتشر شد که مایکل بار از نقش خود به عنوان تزار نظارت مالی فدرال استعفا داده است. او با وال استریت برای کنترل‌های سرمایه‌ای سخت‌تر مبارزه می‌کرد اما به نظر می‌رسد که او نمی‌خواست یک مبارزه قریب‌الوقوع با دولت جدید باعث انحراف در کار فدرال رزرو شود. شاخص بانک‌های منطقه‌ای KBW ایالات متحده به طور موقت ۲٪ در اثر این خبر افزایش یافت.

با توجه به امروز، تمرکز بر داده‌های باز شدن شغل JOLTS ایالات متحده و شاخص خدمات ISM برای دسامبر خواهد بود. هر دو می‌توانند در واقع به دلار حمایت کنند اما ببینیم آیا سرمایه‌گذاران می‌خواهند از رالی‌های دلار برای کاهش موقعیت‌های خرید دلار استفاده کنند - به طوری که هر رالی DXY در محدوده ۱۰۸.۴۰/۶۰ متوقف شود.

EUR: آیا ECB از تورم رو به افزایش چشم‌پوشی خواهد کرد؟
به طور قابل توجهی EURUSD به دستاوردهای حاصل از گزارش واشنگتن پست دیروز پایبند است. ما (تیم تحلیل ING) این را یک تنظیم منصفانه می‌دانیم پس از اینکه EURUSD در هفته گذشته به سمت پایین بیش از حد حرکت کرد.  مدل‌های ارزش منصفانه کوتاه‌مدت - که عمدتاً بر اساس تفاوت نرخ‌ها هستند - نشان می‌دهند که EURUSD می‌تواند بیشتر به ۱.۰۵ اصلاح شود؛ اگر دلیل کافی وجود داشته باشد. یکی از این دلایل می‌تواند انتشار امروز شاخص قیمت مصرف کننده منطقه یورو برای دسامبر باشد. تورم آلمان دیروز به طور غیرمنتظره‌ای افزایش یافت که به نظر می‌رسد عمدتاً به دلیل اثرات پایه انرژی باشد. اجماع انتظار دارد که عدد تورم منطقه یورو به ۲.۴٪ سالانه از ۲.۲٪ افزایش یابد و هسته در ۲.۷٪ باقی بماند. هرگونه شگفتی صعودی - به ویژه در خوانش هسته - می‌تواند مقیاس مورد انتظار کاهش‌های بانک مرکزی اروپا امسال را بیشتر محدود کند. در حال حاضر بازار ۱۰۷ نقطه پایه کاهش نرخ را قیمت‌گذاری می‌کند. داده‌های CPI منطقه یورو امروز در ساعت ۱۱ CET منتشر می‌شود.

فروش EURUSD احتمالاً یکی از معاملات فارکس با بالاترین اطمینان در اواخر ۲۰۲۴ بوده است. به طور قابل توجهی، EURUSD نتوانست به نقطه شروع ۱.۰۳۳۵ بازگردد زمانی که گزارش تعرفه برای اولین بار منتشر شد. بازار آپشن فارکس نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران ممکن است بیشترین نگرانی را درباره اصلاح صعودی در EURUSD از سپتامبر داشته باشند. ما این را از ریسک ریورسال یک هفته‌ای می‌خوانیم - قیمت یک قرارداد خرید EURUSD بر یک قرارداد فروش EURUSD  - که در ۰.۱۵٪ vols است، اکنون بالاترین از اواخر سپتامبر است.

به نظر می‌رسد هرگونه شگفتی در داده‌های CPI منطقه یورو یا داده‌های نرم‌تر ایالات متحده می‌تواند EURUSD را به ۱.۰۴۶۰ و احتمالاً ۱.۰۵ بازگرداند - همه در یک روند نزولی اساسی EURUSD.

CAD: کارنی یک انتخاب دوست‌دار بازار برای نخست‌وزیر خواهد بود
یک مسابقه رهبری در حزب لیبرال کانادا نخست‌وزیر جدید را پس از استعفای جاستین ترودو دیروز انتخاب خواهد کرد. دلار کانادا به استعفای ترودو واکنش مثبت نشان داده است و صبح امروز کمی بیشتر حمایت پیدا کرده است، بر اساس گزارش‌هایی که مارک کارنی پیشتاز برای تصدی این نقش است.

کارنی بهترین نامزد دوستادار بازار خواهد بود اما تغییرات سیاسی داخلی برای کاهش قابل توجه USDCAD به تنهایی کافی نخواهد بود. ضعف دلار کانادا به شدت به سیاست تعرفه‌ای ترامپ مرتبط است و حتی اگر تعرفه‌های مستقیم بر کانادا جلوگیری شود، تعرفه‌های جهانی ۱۰٪ به طور نامتناسبی بزرگترین شرکای تجاری ایالات متحده مانند کانادا را تحت تأثیر قرار خواهد داد. انتظار داشته باشید که در طول مسابقه رهبری لیبرال، نویز کوتاه‌مدت بیشتری در دلار کانادا وجود داشته باشد اما ملاحظات ما در اینجا درباره ریسک‌های صعودی به USDCAD تا حد زیادی بدون تغییر باقی می‌ماند.

منبع: ING