- پیش‌بینی سود و ادامه صعود: گلدمن ساکس سود هر سهم S&P 500 را ۴۱۵ دلار برای سال ۲۰۲۷ برآورد کرده و معتقد است رشد سودآوری شرکت‌ها بازار را سبزپوش نگه می‌دارد.
- هشدار درباره تمرکز شدید بازار: فاصله ۱۵ درصدی سهم‌های معمولی از سقف تاریخی‌شان، تمرکز شدید شاخص در چند غول فناوری را نشان داده و ریسک ریزش معاملات مومنتوم را بالا برده است.
- چرخش به سمت سهام مصرف‌کننده: کاهش اثر هوش مصنوعی بر سودآوری و بهبود قدرت خرید خانوارها در سال ۲۰۲۷، فرصت‌های جذاب‌تری در سهام عقب‌مانده بخش مصرفی ایجاد خواهد کرد.
بانک سرمایه‌گذاری گلدمن ساکس پیش‌بینی می‌کند که روند صعودی بازار سهام آمریکا به لطف رشد سودآوری شرکت‌ها ادامه یابد، اما استراتژیست‌های این بانک هشدار می‌دهند تمرکز بیش از حد رشد شاخص در چند سهم محدود، معاملات مبتنی بر مومنتوم را در برابر برگشت‌های ناگهانی آسیب‌پذیر کرده است.
تیمی از استراتژیست‌های گلدمن ساکس به رهبری بن اسنایدر اعلام کردند که کند شدن رشد اقتصادی و سودآوری شرکت‌ها، صعود بازار را تعدیل می‌کند اما آن را متوقف نخواهد کرد. آن‌ها به سرمایه‌گذاران پیشنهاد می‌کنند به جای تعقیب سهام پیشتاز و گران قبلی، به دنبال چرخش سرمایه به سمت بخش‌های عقب‌مانده مانند سهام مصرف‌کننده باشند.
۱. تمرکز بی‌سابقه‌ی شاخص و ریسک معاملات مومنتوم
در حالی که شاخص S&P 500 تنها حدود ۲ درصد با سقف تاریخی خود فاصله دارد، سهم متوسط در این شاخص نزدیک به ۱۵ درصد از اوج قیمتی خود عقب افتاده است. این شکاف بزرگ نشان می‌دهد که بخش عمده‌ای از رشد شاخص تنها توسط چند غول بزرگ فناوری هدایت شده است. افت ۸ درصدی فاکتور مومنتوم گلدمن ساکس تنها در یک هفته، نشان‌دهنده سرعت بالای خروج سرمایه از این موقعیت‌های پرتراکم است.
۲. پیش‌بینی سودآوری و افول تدریجی اثر سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی
گلدمن ساکس سود هر سهم (EPS) شاخص S&P 500 را برای سال ۲۰۲۶ معادل ۳۷۵ دلار و برای سال ۲۰۲۷ معادل ۴۱۵ دلار برآورد کرده است. با این حال، تخمین این بانک برای سال ۲۰۲۸ (۴۶۰ دلار) حدود ۷ درصد پایین‌تر از اجماع عمومی بازار است. تقریباً نصف رشد سودآوری فعلی شاخص ناشی از هزینه‌کردهای سنگین در حوزه هوش مصنوعی است؛ پیش‌رانی که به دلیل بالا رفتن هزینه‌های استهلاک و کند شدن رشد سرمایه‌گذاری‌ها، به تدریج اثر آن کم‌رنگ‌تر خواهد شد.
۳. فرصت‌های تازه در سهام مصرف‌کننده و بهبود قدرت خرید
استراتژیست‌های گلدمن ساکس بر این باورند که با کاهش تدریجی تورم، نرخ‌های بهره و قیمت انرژی در سال ۲۰۲۷، قدرت خرید واقعی خانوارها بهبود می‌یابد. از آنجا که حضور صندوق‌های پرریسک در سهام مصرف‌کننده غیرضروری به حداقل چندساله خود رسیده، هرگونه چرخش سرمایه به این سمت می‌تواند رشد قوی در سهام مرتبط با خدمات و کالاهای مصرفی ایجاد کند.
