معمولاً تمسخر استراتژیستهای بازار کار سادهای است؛ این یک سنت پایان سال محسوب میشود که لیست پیشبینیها را بیرون بکشیم و به اینکه بانکها چقدر اشتباه کردهاند، بخندیم. اما امسال داستان متفاوت بود و آنها عملکرد بسیار خوبی داشتند.
با معامله شدن شاخص S&P 500 در سطح ۶۸۳۱ واحد در حال حاضر، این شاخص رشدی تقریباً ۱۶ درصدی را در طول سال تجربه کرده است. این یک روند صعودی قدرتمند و دورقمی محسوب میشود. زمانی که به گروه «اجماع» نگاه میکنید—شامل بانکهای بزرگی همچون گلدمن ساکس، جیپیمورگان، سیتی و مورگان استنلی که هدف ۶۵۰۰ واحد را تعیین کرده بودند—میبینید که آنها تنها حدود ۴.۸ درصد خطا داشتند.
در بازیای که یک تیتر ژئوپلیتیک واحد یا تغییری در لحن فدرال رزرو (Fed) میتواند بازار را در یک ماه ۱۰ درصد جابهجا کند، رسیدن به محدودهای با اختلاف ۵ درصد نسبت به هدف نهایی در طول یک سال، کاری قابلقبول و دقیق است؛ هرچند ممکن است برخی نقد کنند که پیشبینی یک رشد ۱۲ تا ۱۵ درصدی صرفاً تکرار استاندارد «ادامه بازار گاوی» (Bull Market) است و جرأت زیادی نمیخواهد.
سناریوی کابوسوار برای یک استراتژیست این است که پیشبینی صعود (Rally) کند اما بازار سقوط کند (یا برعکس). خوشبختانه این اتفاق رخ نداد. تقریباً همه در والاستریت سال مثبتی را پیشبینی کرده بودند. اجماع کلی بر یک حرکت صعودی مداوم به سمت ۶۵۰۰ واحد بود. بازار فقط کمی بیشتر از انتظار آنها جان داشت و حدود ۳۰۰ واحد از اهداف آنها فراتر رفت.
با این حال، دقت اهمیت دارد و ما باید آنها را رتبهبندی کنیم. بانک سوسایتی جنرال شایسته تحسینهای امسال است. آنها نه تنها جهت بازار را درست تشخیص دادند، بلکه در برآورد میزان رشد نیز تقریباً بینقص عمل کردند. هدف ۶۷۵۰ واحدی آنها در برابر قیمت فعلی ۶۸۳۱، دقتی چشمگیر (حدود ۱.۲ درصد اختلاف) را نشان میدهد.
بانکهای دویچه بانک و ولز فارگو نیز به خاطر جدا شدن از رفتار گلهای (Herd) شایسته اعتبار هستند. آنها با تعیین اهداف بالای ۷۰۰۰ واحد ریسک کردند. اگرچه آنها کمی بیش از حد خوشبین بودند (حدود ۲.۵ درصد خطا)، اما توانستند ماهیت بازار گاوی را بهدرستی شکار کنند.
رتبهبندی پیشبینیکنندگان بر اساس فاصله از سطح ۶۸۳۱:
- سوسایتی جنرال (SocGen): ۸۱ واحد اختلاف (هدف: ۶۷۵۰)
- بیاماو / اچاسبیسی (BMO / HSBC): ۱۳۱ واحد اختلاف (هدف: ۶۷۰۰)
- بانک آمریکا (BofA): ۱۶۵ واحد اختلاف (هدف: ۶۶۶۶)
- دویچه بانک (Deutsche Bank): ۱۶۹ واحد اختلاف (هدف: ۷۰۰۰)
- ولز فارگو (Wells Fargo): ۱۷۶ واحد اختلاف (هدف: ۷۰۰۷)
- بارکلیز / آربیسی (Barclays / RBC): ۲۳۱ واحد اختلاف (هدف: ۶۶۰۰)
- اوپنهایمر (Oppenheimer): ۲۶۹ واحد اختلاف (هدف: ۷۱۰۰)
- اجماع بازار (Citi, GS, JPM, MS): ۳۳۱ واحد اختلاف (هدف: ۶۵۰۰)
- یوبیاس (UBS): ۴۳۱ واحد اختلاف (هدف: ۶۴۰۰)
- بیانپی پاریبا (BNP Paribas): ۵۳۱ واحد اختلاف (هدف: ۶۳۰۰)
- کانتور (Cantor): ۸۳۱ واحد اختلاف (هدف: ۶۰۰۰)
در انتهای لیست، شرکت کانتور (Cantor) تلاش کرد با یک پیشبینی قهرمانانه خلاف جهت حرکت کند اما پیشبینیاش کاملاً شکست خورد.
