بخش خدمات آمریکا در ماه سپتامبر همچنان به رشد خود ادامه داد، هرچند سرعت این رشد کاهش یافت. بر اساس گزارش مؤسسه مدیریت عرضه (ISM)، شاخص PMI بخش خدمات از ۵۵.۴ در ماه اوت به ۵۴.۹ کاهش یافت و برای بیست‌وهفتمین ماه متوالی در محدوده رشد باقی ماند. جزئیات این گزارش ترکیبی بود: فعالیت کسب‌وکارها کاهش یافت، اشتغال پس از دو ماه انقباض دوباره وارد محدوده رشد جزئی شد و فشارهای قیمتی افزایش پیدا کرد.
شاخص فعالیت کسب‌وکار با کاهش ۵.۲ واحدی به ۵۶.۵ رسید، در حالی که شاخص سفارش‌های جدید با افتی جزئی به ۵۹.۸ رسید که همچنان نشان‌دهنده تقاضای قدرتمند است. شاخص اشتغال نیز پس از دو ماه کاهش، اندکی بالاتر از مرز ۵۰ قرار گرفت و به ۵۰.۱ رسید. شاخص سفارش‌های معوق به ۵۶.۶ افزایش یافت که بالاترین سطح از ژوئیه ۲۰۲۲ محسوب می‌شود و نشان می‌دهد کسب‌وکارها همچنان با حجم قابل‌توجهی از سفارش‌های در دست اجرا مواجه هستند. همچنین دامنه رشد گسترده‌تر شد و تعداد صنایع در حال رشد از ۱۲ صنعت در ماه اوت به ۱۳ صنعت افزایش یافت.
با این حال، بخش تورم همچنان نگران‌کننده است. شاخص قیمت‌ها به ۷۴.۰ افزایش یافت که بالاترین سطح از ژوئیه ۲۰۲۲ است. هزینه سوخت بیش از هر عامل دیگری از سوی شرکت‌های مورد بررسی به‌عنوان عامل مؤثر بر هزینه‌ها مطرح شد و تعرفه‌ها و محدودیت‌های عرضه نیز فشار بیشتری بر هزینه‌ها و زمان تحویل وارد کردند. سرعت تحویل تأمین‌کنندگان نیز بیشتر کاهش یافت، در حالی که شاخص سفارش‌های جدید صادراتی با افتی شدید وارد محدوده انقباض شد و به ۴۶.۹ رسید.
تحلیل کوتاه
رشد اقتصادی در بخش خدمات آمریکا اندکی سرد شده، اما این بخش همچنان در حال گسترش است؛ در مقابل، فشارهای تورمی در مسیر نامطلوبی حرکت می‌کنند. این ترکیب می‌تواند فدرال رزرو را نسبت به کاهش نرخ بهره محتاط‌تر کند.
افزایش قیمت‌ها و بهبود وضعیت اشتغال می‌تواند از بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا و دلار حمایت کند، هرچند کاهش فعالیت اقتصادی و افت سفارش‌های صادراتی می‌تواند بخشی از این اثر را خنثی کند. برای بازار سهام نیز تداوم تقاضا خبر مثبتی است، اما افزایش هزینه‌ها و احتمال بالا ماندن بازده اوراق می‌تواند پتانسیل رشد بازار را محدود کند.
سؤال مهم برای ماه‌های آینده این است که آیا کسب‌وکارها می‌توانند سفارش‌های معوق رو به افزایش را پردازش کنند، بدون آنکه فشار بیشتری بر قیمت‌ها وارد شود.
