بازده اوراق قرضه ژاپن در ادامه هفته به صعود خود ادامه میدهد؛ سقوط بازار اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGB) ادامه دارد.
این هفته فقط فلزات گرانبها نیستند که رشد انفجاری دارند. بازده اوراق قرضه جهانی نیز در حال افزایش است، اما بازار اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGB) بار دیگر در کانون توجه است. بازدهها در ژاپن امروز پس از آنکه نخستوزیر تاکایچی انتخابات زودهنگام را برای ۸ فوریه تأیید کرد و مجلس نمایندگان در روز جمعه منحل خواهد شد، اوج گرفتند.
بازده اوراق ۴۰ ساله ژاپن به رکورد جدیدی رسید و برای اولین بار سطح ۴ درصد را لمس کرد. بازده اوراق ۳۰ ساله نیز با جهشی خیرهکننده (بیش از ۴۰ نقطه پایه فقط در این هفته) فاصله چندانی با این سطح ندارد.
در همین حال، بازده ۱۰ ساله نیز به سقف ۲.۳۸ درصد رسید که بالاترین سطح از سال ۱۹۹۹ تاکنون است. تمام اینها پس از آن رخ میدهد که تاکایچی وعده کاهش مالیاتی بیشتری داد که میتواند وضعیت مالی نگرانکننده کشور را بدتر کند.
این وضعیت عملاً تشدید همان «معامله تاکایچی» (Takaichi trade) است که از اکتبر تا نوامبر سال گذشته در جریان بوده است.
ترکیبی از بدهی، کسری بودجه و ژئوپلیتیک اخیراً برای بازارهای اوراق قرضه چندان خوشیمن نبوده است. وضعیت سیاسی داخلی ژاپن نیز کمکی به صحنه داخلی نمیکند، بهویژه با درگیری دولت با بانک مرکزی ژاپن (BOJ).
موسسه Yardeni Research هشدار میدهد که سقوط بازار اوراق قرضه ژاپن ممکن است در جاهای دیگر نیز بازتاب داشته باشد. این شرکت استدلال میکند:
«سرمایهگذاران ژاپنی در گذشته در خرید بدهی بازارهای دیگر، بهویژه ایالات متحده که نرخ بهره بالاتری داشت، بسیار تهاجمی عمل میکردند. اکنون که بازده داخلی آنها در حال افزایش است، احتمالاً خواهید دید که سرمایهگذاران اوراق قرضه ژاپنی ترجیح میدهند سرمایه خود را در خانه نگه دارند و در اوراق خودشان سرمایهگذاری کنند تا آمریکا؛ بنابراین این امر میتواند فشار صعودی بر بازده اوراق قرضه ایالات متحده وارد کند.»
این موضوع ما را دوباره به بحث خزانهداری آمریکا بازمیگرداند، جایی که سرمایهگذاران باید سیاستهای مالی انبساطی و افزایش انتشار بدهی را نیز در نظر بگیرند. این شبیه به یک چرخه معیوب است که مدام خودش را تغذیه میکند. خطر در کمین است.
