تورم آمریکا فعلا بالا خواهد ماند
فدرال رزرو در سال ۲۰۲۴ پیشرفت کمی در مهار تورم داشت، به طوری که بیشتر شاخص‌های تورمی نسبت به ابتدای سال تنها کمی کاهش یافتند. سیاست‌گذاران امیدوار بودند که تورم تاکنون به حدود ۲ درصد نزدیک شود، اما چسبندگی فشارهای تورمی باعث شده است که این عدد نزدیک به ۳ درصد باقی بماند.

با این حال، گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) نوامبر کمی امیدها را زنده کرد. افزایش قیمت‌ها در بخش مسکن و خدمات، که بزرگ‌ترین عوامل تورم پایدار بوده‌اند، شروع به کاهش کرده‌اند. این موضوع ممکن است به یک کاهش غیرمنتظره در گزارش CPI روز چهارشنبه منجر شود، اگرچه هرگونه کاهش محسوس بیشتر در ماه‌های اولیه سال ۲۰۲۵ محتمل‌تر است.

تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که CPI ماهانه ۰.۳ درصد افزایش یابد، که کمتر از پیش‌بینی ۰.۴ درصدی مدل Inflation Nowcast فدرال رزرو کلیولند است. بر اساس این پیش‌بینی، CPI سالانه از ۲.۷ به ۲.۹ درصد در نوامبر افزایش یافته است.

همچنین، مدل Inflation Nowcast پیش‌بینی می‌ند که تورم هسته‌ سالانه در سطح ۳.۳ درصد بدون تغییر باقی بماند.

با توجه به اینکه بازارها کمتر از دو کاهش ۲۵ نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره را برای کل سال ۲۰۲۵ قیمت‌گذاری کرده‌اند، یک گزارش قوی ممکن است واکنش زیادی در بازار ایجاد نکند، اما اگر داده‌های CPI کمتر از انتظارات باشد، دلار آمریکا ممکن است با فشار فروش همراه شود.
خرده‌فروشی آمریکا زیر نظر سرمایه‌گذاران
پیش از انتشار داده‌های CPI، سرمایه‌گذاران شاخص قیمت تولیدکننده دسامبر را در روز سه‌شنبه زیر نظر خواهند داشت. همچنین، در روز پنجشنبه، داده‌های خرده‌فروشی مورد توجه قرار خواهند گرفت. انتظار می‌رود خرده‌فروشی ۰.۵ درصد افزایش یابد، که کمی کمتر از رشد ۰.۷ درصدی نوامبر است.

سایر داده‌های مهم شامل شاخص‌های تولیدی فدرال رزرو نیویورک و فیلادلفیا در روزهای چهارشنبه و پنجشنبه، و همچنین مجوزهای ساختمانی و موارد شروع به ساخت‌وساز در روز جمعه هستند. داده‌های تولید صنعتی دسامبر نیز در روز جمعه منتشر خواهند شد.
رشد احتمالی اقتصادی چین در سه‌ماهه چهارم
در حالی که فدرال رزرو با اقتصاد قوی و تورم بالا دست و پنجه نرم می‌کند، مقامات چینی با مشکل معکوس، یعنی تورم منفی و رشد اقتصادی کند، مواجه هستند. با این حال، پس از اعلام سیاست‌های متعدد توسط پکن در سال گذشته برای تحریک اقتصاد، انتظار می‌رود رشد تولید ناخالص داخلی در مقایسه با ۴.۶ درصد در سه‌ماهه سوم، در سه‌ماهه چهارم به ۵.۱ درصد افزایش یابد.

گزارش روز جمعه انتشار خواهد یافت و همراه با داده‌های تولید صنعتی و خرده‌فروشی دسامبر، یک کنفرانس مطبوعاتی نیز برای توضیح داده‌ها برگزار خواهد شد. پیش از آن، داده‌های تجاری ماهانه در روز دوشنبه مورد توجه قرار خواهند گرفت.

با توجه به کاهش بیش از ۴.۵ درصدی یوان در برابر دلار از پایان سپتامبر، مقامات چینی احتمالاً سعی خواهند کرد تصویر مثبتی از اقتصاد ارائه دهند تا از فشار فروش بیشتر بر یوان جلوگیری کنند، به ویژه اگر داده‌ها ضعیف‌تر از انتظارات باشند. با این حال، اگر تولید ناخالص داخلی بیشتر از انتظارات رشد کند، سهام جهانی و ارزهای حساس به ریسک مانند دلار استرالیا ممکن است از بهبود احساسات بازار بهره‌مند شوند.
چالش‌های پوند: افزایش بازدهی و نگرانی‌های اقتصادی
پوند انگلستان در هفته گذشته تحت فشار شدید قرار گرفته و به پایین‌ترین سطح خود در بیش از یک سال گذشته در برابر دلار آمریکا رسیده است. اگرچه افزایش اخیر دلار یک عامل مهم به شمار می‌رود، اما پوند بیشتر از سایر ارزهای اصلی تحت تأثیر نگرانی‌های جدید درباره وضعیت مالی دولت انگلستان قرار گرفته است.

پوند، همراه با یورو، اخیراً تحت تأثیر ترس‌ها از رکود تورمی قرار گرفته است. اقتصاد انگلستان از تابستان به سختی رشد کرده و تورم دوباره شروع به افزایش یافته است. این وضعیت پس از پیروزی حزب کارگر در انتخابات عمومی ژوئیه بدتر شد. افزایش بی‌سابقه مالیات‌ها در بودجه پاییزی نه تنها کمکی به حل مشکل کسری بودجه نکرد، بلکه تاکتیک دولت برای تضعیف اقتصاد به منظور توجیه «تصمیمات سخت»، باعث کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران به چشم‌انداز اقتصادی انگلستان شد.

در نتیجه، بازدهی اوراق قرضه دولت انگلستان دوباره افزایش یافته و بازده اوراق ۱۰ ساله به سطحی رسیده است که آخرین بار در بحران مالی ۲۰۰۸ مشاهده شد. افزایش بازدهی در شرایطی که استقراض دولت بسیار بالا است، به جای تقویت ارز، هزینه تأمین مالی بدهی‌های جدید را افزایش می‌دهد و به پوند انگلستان آسیب می‌زند.
سرنوشت پوند در گرو داده‌های اقتصادی
داده‌های اقتصادی هفته آینده می‌توانند نقش کلیدی در توقف یا تشدید فشار بر پوند انگلستان داشته باشند. گزارش CPI در روز چهارشنبه اولین داده مهم خواهد بود. نرخ تورم در نوامبر به ۲.۶ درصد افزایش یافت و اگر در دسامبر بیشتر شود، انتظارات برای کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان در نشست فوریه کاهش خواهد یافت. نرخ تورم هسته‌ و خدمات نیز به دقت زیر نظر گرفته خواهند شد.

با این حال، سرمایه‌گذاران ممکن است ترجیح دهند منتظر داده‌های تولید ناخالص داخلی روز پنجشنبه بمانند. بهبود رشد ماهانه می‌تواند نگرانی‌های رکود تورمی را کاهش دهد و همراه با یک گزارش قوی CPI، ممکن است پوند انگلستان بخشی از ضررهای خود را جبران کند. قدرت پوند انگلستان در روز جمعه نیز با انتشار داده‌های خرده‌فروشی دسامبر مورد آزمایش قرار خواهد گرفت. هرگونه کاهش غیرمنتظره در خرده‌فروشی در دوره کریسمس، می‌تواند چشم‌انداز اقتصادی را تضعیف کند و بر مشکلات پوند انگلستان بیفزاید.