بازار سهام آمریکا در معاملات روز پنجشنبه در حالی با نوسان محدودی آغاز به کار کرد که کاهش بازده اوراق قرضه بلندمدت پس از مداخله غیرمنتظره وزارت خزانهداری، بخشی از نگرانیهای سرمایهگذاران را کاهش داد. در همین حال، تشدید فشار اقتصادی دولت آمریکا علیه ایران، افزایش قیمت نفت، عبور بدهی دولت آمریکا از ۴۰ تریلیون دلار و جهش بیش از ۱۰ درصدی بیتکوین به نزدیکی ۷۰ هزار دلار، فضای معاملات را تحت تأثیر قرار داده است.
- سهام آمریکا در آغاز معاملات پنجشنبه کمنوسان بود، در حالی که بازده اوراق ۱۰ ساله در محدوده ۴.۶۷ درصد قرار گرفت.
- بیتکوین با جهش بیش از ۱۰ درصد به بالای ۷۰ هزار دلار رسید و حدود ۱ میلیارد دلار موقعیت فروش لیکوئید شد.
- بدهی آمریکا از ۴۰ تریلیون دلار عبور کرده و افزایش قیمت نفت تا محدوده ۹۱ دلار همچنان تهدیدی برای تورم است.
- چشم بازار اکنون به گزارش والمارت، دادههای اشتغال، قیمت نفت و مسیر نرخ بهره فدرال رزرو دوخته شده است.
شاخصهای اصلی والاستریت روز چهارشنبه همگی در مسیر صعود قرار داشتند و معاملات پیشگشایش پنجشنبه نشان میداد سرمایهگذاران فعلاً تمایل چندانی به تغییر جهت بازار ندارند. قراردادهای آتی شاخص صنعتی داوجونز نزدیک محدوده بدون تغییر قرار گرفت، قراردادهای آتی اساندپی ۵۰۰ اندکی پایینتر معامله شد و قراردادهای آتی نزدک ۱۰۰ رشد محدودی را تجربه کرد.
با این حال، پشت این آرامش ظاهری، مجموعهای از متغیرهای مهم اقتصادی و سیاسی در حال تغییر است؛ متغیرهایی که میتوانند در روزهای آینده جهت بازار سهام، اوراق قرضه، نفت و ارزهای دیجیتال را به شکل محسوسی تغییر دهند.
مداخله خزانهداری در بازار اوراق قرضه
یکی از مهمترین اتفاقات بازار، تصمیم وزارت خزانهداری آمریکا برای حمایت از اوراق قرضه بلندمدت بود. این اقدام در شرایطی انجام شد که افزایش بازده اوراق دولتی، طی روزهای گذشته فشار قابلتوجهی بر بازارهای مالی وارد کرده بود.
پس از این مداخله، بازده اوراق خزانهداری ۱۰ ساله با کاهش ۵ واحد پایه به ۴.۶۵ درصد رسید و بازده اوراق ۳۰ ساله نیز ۹ واحد پایه کاهش یافت و به ۵.۱۹ درصد رسید.
در معاملات روز پنجشنبه، بخشی از این کاهش بازده پس گرفته شد. بازده اوراق ۳۰ ساله حدود ۲.۳ واحد پایه افزایش یافت و به ۵.۲۱۷ درصد رسید و بازده اوراق ۱۰ ساله نیز در محدوده ۴.۶۷ درصد قرار گرفت.
افزایش بازده اوراق دولتی از آن جهت برای بازار سهام اهمیت دارد که نرخ بهره بالاتر، هزینه تأمین مالی شرکتها را افزایش میدهد و ارزش فعلی سودهای آینده سهام را کاهش میدهد. به همین دلیل، هرگونه کاهش پایدار در بازده اوراق میتواند فشار را از روی سهام رشدی و فناوری تا حدی بردارد.
بازار بدهی همچنان نقطه حساس اقتصاد آمریکا است
اهمیت تحولات بازار اوراق زمانی بیشتر میشود که بدهی دولت آمریکا برای نخستین بار از ۴۰ تریلیون دلار عبور کرده است. حجم بدهی آمریکا در کمتر از یک دهه بیش از دو برابر شده و همین مسئله نگرانیها درباره پایداری مالی دولت و هزینه تأمین این بدهی را افزایش داده است.
افزایش بازده اوراق ۳۰ ساله تا نزدیکی بالاترین سطح در حدود دو دهه اخیر، طی روزهای گذشته به یکی از مهمترین عوامل فشار بر بازارهای جهانی تبدیل شده بود. در چنین شرایطی، اقدام خزانهداری برای حمایت از اوراق بلندمدت نشان میدهد دولت آمریکا نیز نسبت به شرایط بازار بدهی حساستر شده است.
از سوی دیگر، این اقدام میتواند کار فدرال رزرو را پیچیدهتر کند. رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، پیشتر تمایل داشت بخشی از شرایط مالی سختتر از طریق خود بازار ایجاد شود، اما مداخله خزانهداری ممکن است بخشی از این فشار را کاهش دهد.
به بیان ساده، اگر بازده اوراق بلندمدت کاهش یابد، شرایط مالی آسانتر میشود؛ موضوعی که میتواند به حمایت از بازار سهام کمک کند، اما همزمان نگرانیهایی درباره نحوه مدیریت تورم و بدهی دولت ایجاد میکند.
بیتکوین پس از ماهها فشار دوباره جهش کرد
یکی از بزرگترین واکنشهای بازار به تحولات اوراق قرضه در بازار ارزهای دیجیتال دیده شد. قیمت بیتکوین روز پنجشنبه بیش از ۱۰ درصد افزایش یافت و برای نخستین بار از اوایل ژوئن به محدوده ۷۰ هزار دلار رسید.
قیمت بیتکوین در مقطعی از سال تحت فشار شدید فروش قرار گرفته و نسبت به ابتدای سال حدود ۲۱ درصد کاهش یافته بود. اما کاهش بازده اوراق بلندمدت، افزایش نقدینگی و امید به کاهش فشارهای نظارتی باعث شد سرمایهگذاران بار دیگر به داراییهای پرریسکتر روی بیاورند.
شدت این حرکت به اندازهای بود که حدود ۱ میلیارد دلار از موقعیتهای فروش بیتکوین در بزرگترین موج فروش اجباری معاملهگران فروشنده از سال ۲۰۲۱ تاکنون از بین رفت.
بیتکوین در معاملات روز پنجشنبه به حدود ۷۱,۷۵۴ دلار رسید و نسبت به روز قبل بیش از ۷ هزار دلار افزایش قیمت داشت.
این حرکت نشان میدهد بازار ارزهای دیجیتال همچنان نسبت به تغییر شرایط نقدینگی و سیاستهای مالی و پولی حساس است. در صورت ادامه کاهش بازده اوراق، داراییهای پرریسک میتوانند همچنان از افزایش اشتهای سرمایهگذاران بهره ببرند؛ هرچند بازگشت فشارهای تورمی میتواند این روند را به سرعت معکوس کند.
فشار اقتصادی آمریکا بر ایران ادامه دارد
در کنار بازارهای مالی، تحولات ژئوپلیتیکی نیز در مرکز توجه سرمایهگذاران قرار دارد. دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، در واکنش به توقف مذاکرات برای بازگشایی تنگه هرمز و پایان جنگ ایران، تهدید به اعمال فشار اقتصادی گسترده علیه تهران کرده است.
ترامپ از برنامهای با عنوان «روز عملیات اقتصادی» علیه ایران سخن گفته و اعلام کرده است کشورهایی که به ایران برای دور زدن تحریمها کمک کنند نیز با پیامدهای اقتصادی سنگینی مواجه خواهند شد.
او مشخصاً به جلوگیری از فعالیتهایی مانند قاچاق نفت، انتقال نقدینگی، استفاده از شرکتهای پوششی، ثبت کشتیها و سایر مسیرهای مالی اشاره کرده است.
این موضعگیری در شرایطی مطرح شده که مذاکرات صلح و تلاشها برای بازگشایی تنگه هرمز هنوز به نتیجه مشخصی نرسیدهاند. بنابراین، بازار نفت همچنان با ریسک عرضه مواجه است.
قیمت نفت برنت پس از این اظهارات اندکی افزایش یافت و در محدوده ۹۱ دلار در هر بشکه معامله شد. برنت همچنین برای پنجمین جلسه معاملاتی متوالی افزایش قیمت داشت و در معاملات روزهای اخیر حدود ۲.۴ درصد رشد کرده بود.
نفت؛ تهدیدی برای تورم و بازار سهام
افزایش قیمت نفت یکی از مهمترین نگرانیهای فعلی بازار است. اگر اختلال در عرضه نفت خاورمیانه ادامه پیدا کند، افزایش قیمت انرژی میتواند دوباره فشار تورمی را افزایش دهد. این مسئله برای فدرال رزرو اهمیت ویژهای دارد، زیرا بانک مرکزی آمریکا همچنان تلاش میکند تورم را به هدف ۲ درصدی خود بازگرداند.
صورتجلسه نشست ماه ژوئیه فدرال رزرو نیز نشان داد نگرانی درباره تورم در میان سیاستگذاران افزایش یافته است. چند مقام بانک مرکزی آماده افزایش نرخ بهره بودند و بسیاری دیگر نیز اعلام کردهاند اگر تورم کاهش پیدا نکند، افزایش نرخ بهره ممکن است ضروری باشد.
بنابراین بازار با یک دوگانگی مهم مواجه است: از یک سو کاهش بازده اوراق و حمایت خزانهداری میتواند به نفع سهام باشد و از سوی دیگر افزایش قیمت نفت میتواند تورم را بالا برده و مسیر کاهش نرخ بهره را دشوارتر کند.
سرمایهگذاران منتظر دادههای اقتصادی هستند
در معاملات پنجشنبه، سرمایهگذاران علاوه بر بازار اوراق و تحولات ژئوپلیتیکی، چشم به انتشار چند داده مهم اقتصادی دوختهاند.
شاخص فعالیت تولیدی فیلادلفیا برای ماه اوت با پیشبینی ۲۵ واحد در برابر رقم قبلی ۴۱.۴ واحد قرار دارد. همچنین آمار مطالبات اولیه بیمه بیکاری برای هفته منتهی به ۱۵ اوت نیز منتشر خواهد شد؛ رقم قبلی این شاخص ۲۰۹ هزار نفر بود. مطالبات ادامهدار بیمه بیکاری نیز در هفته منتهی به ۸ اوت به ۱.۷۷۷ میلیون نفر رسیده بود.
این دادهها میتوانند تصویری تازه از وضعیت بازار کار آمریکا ارائه کنند و در کنار آمار تورم، بر انتظارات مربوط به تصمیمهای آینده فدرال رزرو تأثیر بگذارند.
گزارش مالی والمارت در مرکز توجه
در میان گزارشهای مالی شرکتها، گزارش عملکرد والمارت مهمترین رویداد روز پنجشنبه محسوب میشود. سرمایهگذاران به دنبال نشانههایی درباره وضعیت مصرفکننده آمریکایی هستند. تحلیلگران انتظار دارند این شرکت عملکرد مالی قدرتمندی داشته باشد، اما در عین حال پیشبینی میکنند سرعت رشد فروش کاهش پیدا کند.
عملکرد والمارت از این جهت اهمیت دارد که این شرکت یکی از بزرگترین فروشندگان کالاهای مصرفی در آمریکا است و نتایج آن میتواند تصویری از قدرت یا ضعف مصرف خانوارها ارائه دهد.
در کنار والمارت، گزارشهای مالی علیبابا، دییر، راس استورز و ادونس اتو پارتس نیز در تقویم اقتصادی روز قرار دارند.
سهام فناوری عملکردی دوگانه داشتند
در معاملات پیشگشایش، سهام شرکتهای بزرگ فناوری عملکرد یکسانی نداشتند. سهام اپل و آلفابت حدود ۰.۲ درصد کاهش داشتند، در حالی که انویدیا و متا اندکی افزایش یافتند. این رفتار نشان میدهد سرمایهگذاران پس از رشد قدرتمند اخیر، در انتخاب سهام فناوری محتاطتر شدهاند.
با وجود این، فصل اخیر گزارشهای مالی همچنان تصویر نسبتاً قدرتمندی از شرکتهای آمریکایی ارائه کرده است. عملکرد شرکتهای بزرگ فناوری و سرمایهگذاری سنگین در زیرساختهای هوش مصنوعی از عوامل اصلی حمایت از بازار سهام در هفتههای گذشته بودهاند.
در مقابل، نگرانی درباره نرخ بهره، بدهی دولت و قیمت انرژی باعث شده شاخصهای اساندپی ۵۰۰ و داوجونز از رکوردهای تاریخی ثبتشده در اوایل ماه جاری فاصله بگیرند.
“
«بازار سهام آمریکا فعلاً از کاهش بازده اوراق و رشد داراییهای پرریسک حمایت گرفته است، اما ترکیب بدهی بالای دولت، نفت ۹۱ دلاری و نگرانی فدرال رزرو از تورم نشان میدهد مسیر پیشرو همچنان پرنوسان خواهد بود.»
بابک شیری
واکنش متفاوت شرکتها به تحولات بازار
در معاملات اولیه، سهام شرکتهای مرتبط با ارزهای دیجیتال نیز رشد قابلتوجهی داشتند. سهام شرکت «استراتژی» حدود ۱۰.۵ درصد افزایش یافت و سهام صرافی «کوینبیس» نیز ۷.۵ درصد رشد کرد.
این جهش یک روز پس از آن رخ داد که ترامپ از کنگره خواست قانون جدیدی در حوزه ارزهای دیجیتال تصویب کند.
در مقابل، سهام شرکت «کوتی» حدود ۷.۶ درصد سقوط کرد؛ زیرا این شرکت پیشبینی سود فصل جاری را پایینتر از انتظار بازار اعلام کرد و از ارائه چشمانداز سالانه خودداری کرد.
سهام شرکت دارویی «مدرنا» نیز پس از جهش نزدیک به ۱۷۷ درصدی در روز قبل، حدود ۱۱.۴ درصد کاهش یافت؛ نمونهای از نوسان شدیدی که در سهام شرکتهای دارای حرکتهای سفتهبازانه دیده میشود.
بازار در نقطه حساسی قرار گرفته است
بازار سهام آمریکا در حال حاضر تحت تأثیر چند نیروی متضاد قرار دارد. از یک سو، کاهش بازده اوراق، گزارشهای مالی مناسب شرکتها و رشد داراییهای پرریسک میتواند به ادامه صعود بازار کمک کند. از سوی دیگر، بدهی ۴۰ تریلیون دلاری دولت آمریکا، افزایش قیمت نفت، فشارهای تورمی و احتمال افزایش دوباره نرخ بهره، ریسکهای جدی برای ادامه روند صعودی ایجاد کردهاند.
مداخله خزانهداری در بازار اوراق نیز یک متغیر جدید به این معادله اضافه کرده است. اگر این اقدام بتواند بازده اوراق بلندمدت را در سطوح پایینتری تثبیت کند، فشار ارزشگذاری بر سهام کاهش خواهد یافت؛ اما اگر تورم و قیمت انرژی دوباره افزایش پیدا کنند، بازار ممکن است خیلی زود با فشار فروش مواجه شود.
در چنین شرایطی، مسیر بازار در هفتههای آینده بیش از هر چیز به سه عامل وابسته خواهد بود: بازده اوراق خزانهداری، مسیر قیمت نفت و دادههای تورمی و بازار کار آمریکا.
جمعبندی
بازارهای آمریکا روز پنجشنبه را در شرایطی آغاز کردند که مداخله خزانهداری توانسته بود بخشی از فشار بازار اوراق را کاهش دهد، اما بازگشت بازده اوراق ۱۰ ساله به ۴.۶۷ درصد و اوراق ۳۰ ساله به ۵.۲۱۷ درصد نشان میدهد مشکل هنوز برطرف نشده است.
همزمان، بیتکوین با جهش بیش از ۱۰ درصد به بالای ۷۰ هزار دلار رسید و حدود ۱ میلیارد دلار از موقعیتهای فروش معاملهگران در جریان این حرکت بسته شد.
در سوی دیگر، افزایش قیمت نفت به حدود ۹۱ دلار و تشدید فشار اقتصادی آمریکا علیه ایران میتواند دوباره نگرانیهای تورمی را افزایش دهد و تصمیمهای فدرال رزرو را پیچیدهتر کند.
به همین دلیل، آرامش فعلی بازار سهام را نباید بهعنوان پایان ریسکها تلقی کرد؛ والاستریت اکنون بیش از هر زمان دیگری به نرخ اوراق، نفت، تورم و سیاست پولی وابسته است.
در ترجمه برخی نقاط این مقاله از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
