طلا بدون نیاز به یک کاتالیزور خبری جدید، سطح روانی کلیدی ۴,۰۰۰ دلار در هر انس را در معاملات روز جمعه بازار آسیا از دست داد. این سقوط، قیمت فلز زرد را به پایین‌ترین سطح از ماه ژوئیه رساند و بازدهی آن را حدود ۲۵ درصد نسبت به سقف تاریخی ژانویه (بالای ۵,۴۰۰ دلار) پایین کشید. با ما در یوتوتایمز همراه باشید تا در این گزارش اختصاصی بر پایه داده‌های وب‌سایت اینوستینگ‌لایو، دلایل شکست این سطح کلیدی و سناریوهای پیش‌روی طلا را بررسی کنیم.

چرا مرز ۴,۰۰۰ دلار طلا فرو ریخت؟

شکست سطح ۴,۰۰۰ دلار بیش از آنکه یک واکنش خبری باشد، یک رویداد روانی و تکنیکال بود که موجی از دستورات فروش خودکار و تسویه پوزیشن‌های اهرمی را فعال کرد. سه عامل اصلی این فشار مداوم عبارتند از:

• جهش بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا: با باقی ماندن نفت برنت بالای ۱۱۰ دلار به دلیل تنش‌های خاورمیانه، انتظارات تورمی بالا رفته و احتمال افزایش مجدد نرخ بهره توسط فدرال رزرو پررنگ‌تر شده است. افزایش بازدهی اوراق واقعی، هزینه فرصت نگهداری طلا بدون بهره را دوچندان کرده است.
• قدرت‌نمایی دلار آمریکا: بر اساس ارزیابی موسسه MUFG، شاخص دلار همچنان در سطوح بالا باقی خواهد ماند که خرید طلا را برای سرمایه‌گذاران غیردلار گران‌تر می‌کند.
• فروش اجباری برای پوشش کال مارجین: ریزش‌های اخیر شاخص‌های وال‌استریت (به‌ویژه افت ۲.۵ درصدی شاخص نزدک در بخش تراشه‌سازان)، سرمایه‌گذاران را مجبور کرده تا طلا را به عنوان نقدشونده‌ترین دارایی بفروشند و کسری حساب‌های خود را جبران کنند.

✔️ بیشتر بخوانید: طلا کل رشد تابستان را پس داد و به مرز ۴۰۰۰ دلار رسید؛ ریزش سهام هوش مصنوعی یا مداخله در ین؟

بازگشت انضباط به بازار؛ نظر تحلیل‌گر ارشد HSBC

جیمز استیل، تحلیل‌گر ارشد فلزات گرانبهای بانک HSBC، معتقد است این موج فروش به معنای بی‌اعتبار شدن طلا به عنوان دارایی امن نیست. به گفته او، وقتی قیمت نفت جهش کرد و سهام فناوری سقوط نمود، معامله‌گران به نقدینگی نیاز داشتند و طلا این نقدینگی را فراهم کرد؛ در واقع سرمایه‌گذاران بیمه‌نامه خود را نقد کردند، نه اینکه آن را دور بیندازند.

همچنین رالی سنگین ماه ژانویه، نقدینگی زیادی را وارد بازار کرده بود و بخشی از افت فعلی برای بازسازی ساختار قیمت‌ها و خروج هیجان ضروری به نظر می‌رسید.

تقاضای ساختاری و نشست ۲۸ اکتبر فدرال رزرو

با وجود فشار نزولی کوتاه‌مدت، پایه‌های بنیادی طلا در بلندمدت مستحکم باقی مانده است. خریدهای مداوم بانک‌های مرکزی، ورود سرمایه‌گذاران نهادی جدید در چین و هند پس از اصلاحات مقرراتی، و تداوم نگرانی‌ها درباره بدهی‌های دولتی (Debasement Trade)، کفی محکم برای قیمت طلا ایجاد کرده‌اند.

اکنون تمام نگاه‌ها به نشست ۲۸ اکتبر فدرال رزرو دوخته شده است:

1. سناریوی هاوکیش (سخت‌گیرانه): تاکید فدرال رزرو بر حفظ نرخ‌های بهره بالا، فشار بر طلا را حفظ کرده و بحث‌ها را به سمت کانال‌های زیر ۳,۹۰۰ دلار سوق می‌دهد.
2. سناریوی داویش (تعدیلی): هرگونه سیگنال مبنی بر توقف افزایش نرخ‌ها یا افت بازدهی اوراق، فضا را برای تنفس خریداران ساختاری و بازگشت طلا به بالای ۴,۰۰۰ دلار فراهم خواهد کرد.

✔️ بیشتر بخوانید: ارزیابی اچ‌اس‌بی‌سی از افت طلا به ۴,۰۴۰ دلار؛ چرا فلز زرد منبع تامین نقدینگی شد؟