طلا نه تنها تمام سودهای خود را که در اوایل سال جاری به دست آورده بود از دست داده، بلکه اکنون بیش از ۷ درصد نسبت به سطح شروع خود سقوط کرده است. اما چرا این دارایی امن اینطور نقرهداغ شد؟ ما در یوتوتایمز با نگاهی به گزارش پایگاه مالی اینوستینگلایو، دلایل پشت پرده این ریزش سنگین را در قالب چند پرسش و پاسخ ساده برای شما جمعآوری کردهایم.
- ضربات پیاپی به پناهگاه امن: افزایش وثیقههای معاملاتی در کنار تنشهای ژئوپلیتیک خاورمیانه، برخلاف انتظار باعث موج نقد کردن طلا و سقوط قیمتها شد.
- کابوس نرخ بهره و تورم چسبنده: جهش نرخ تورم جهانی به دلیل بحران انرژی، بانکهای مرکزی را به اتخاذ سیاستهای سختگیرانهتر و افزایش نرخ بهره مجبور کرده است.
- هزینه فرصت سنگین طلا: با بالا رفتن بازدهی اوراق قرضه و تقویت دلار، نگهداری طلا که دارایی بدون بهره است دیگر برای سرمایهگذاران جذابیت سابق را ندارد.
- مهاجرت پول به بازار هوش مصنوعی: رونق خیرهکننده سهام فناوری و هوش مصنوعی، جریان نقدینگی را به جای بازار طلا، به سمت بازار سهام هدایت کرده است.
چه شد که طلا ناگهان از اوج به کف برگشت؟
اولین ضربه به این فلز گرانبها از یک عامل فنی خورد؛ یعنی اقدام گروه CME در اوایل فوریه برای افزایش وجه تضمین معاملات آتی طلای COMEX که به دلیل نوسانات شدید بازار رخ داد. این افزایش، معاملهگران را مجبور کرد سرمایه بیشتری وسط بگذارند و همین موضوع جرقهای برای تسویه اجباری موقعیتها و ریزش قیمتها شد.
ضربه دوم اما از دل تنشهای خاورمیانه و درگیری آمریکا و اسرائیل با ایران بیرون آمد. اگرچه ناامنیهای ژئوپلیتیک معمولاً تقاضا برای داراییهای امن را بالا میبرد، اما این بار اختلال در تردد تنگه هرمز بحران انرژی ایجاد کرد و سوخت لازم را برای شعلهور شدن آتش تورم فراهم ساخت. بر اساس دادههای مؤسسه رتبهبندی اسآندپی (S&P Global Ratings)، اکنون تورم سالانه در آمریکا به ۴.۲ درصد، در منطقه یورو به ۳.۲ درصد و در بازارهای نوظهور به ۴.۸ درصد رسیده که نسبت به ابتدای سال حدود ۱.۵ درصد جهش داشته است.
بازگشایی تنگه هرمز و کاهش قیمت نفت؛ چرا طلا صعود نمیکند؟
شاید بگویید حالا که تنگه هرمز تا حدی بازگشایی شده، قیمت نفت در حال کاهش است و بنزین ارزانتر شده، طلا باید پرواز کند؛ اما قصه به این سادگی نیست!
فقط به این دلیل که یک درگیری فروکش کرده، به این معنی نیست که فشارهای تورمی یکشبه ناپدید میشوند. فرآیند مهار تورم ماهها طول میکشد. دقیقاً به همین دلیل است که بازارهای مالی به جای انتظار برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال جاری، اکنون احتمال نهتنها یک، بلکه دو مرحله افزایش مجدد نرخ بهره را پیشبینی میکنند! همین امر باعث شده بازدهی اوراق قرضه خزانهداری آمریکا تمایلی به کاهش نداشته باشد. واقعیت این است که وقتی نرخ بهره بالاست، هزینه فرصت نگهداری طلای بدون بهره سنگین میشود و پول هوشمند ترجیح میدهد به سمت داراییهای سودآورتر برود. از طرفی، قدرت گرفتن دلار آمریکا هم فشار را بر این فلز زرد دوچندان کرده است.
✔️ بیشتر بخوانید: سقوط طلا به کف ۸ماهه؛ بدترین ماه از ۲۰۰۸ رقم خورد
رالی سهام هوش مصنوعی چه ربطی به سقوط طلا دارد؟
یک مانع بزرگ دیگر برای رشد طلا، صعود قدرتمند سهام هوش مصنوعی است. دقیقاً مشابه اتفاقی که در زمان جهش قیمت نفت افتاد، بازار جذاب فناوری و هوش مصنوعی مثل یک آهنربا عمل کرده و اجازه نمیدهد نقدینگی به سمت فلزات گرانبها سرازیر شود؛ چرا که معاملهگران ترجیح میدهند سوار بر موج بازدهیهای نجومی بازار سهام شوند.
پیام نهایی برای معاملهگران؛ آینده طلا چه خواهد شد؟
در مجموع، پایان دادن به درگیریهای خاورمیانه به تنهایی برای جهش دوباره طلا کافی نخواهد بود؛ چرا که پسلرزههای اقتصادی اختلال در تنگه هرمز تا ماهها باقی میماند و بانکهای مرکزی را برای کاهش نرخ بهره در موضع انتظار نگه میدارد.
یادمان نرود که بازارهای مالی همیشه رو به جلو نگاه میکنند. زمانی که فشارهای تورمی کاهش یابد و بانکهای مرکزی لحن خود را نرمتر کنند، احتمالاً بخش زیادی از این اخبار مثبت پیشخور شده است؛ بنابراین برای دیدن روزهای درخشان طلا باید کمی صبورتر بود.
