رشد ۲۰ درصدی لنوو؛ موج جدید هوش مصنوعی سهام Dell و HP را بالا کشید

سهام شرکت‌های سخت‌افزاری آمریکا در معاملات پیش‌گشایش پنجشنبه با موجی از خرید مواجه شد؛ رشدی که پس از انتشار گزارش مالی قدرتمند لنوو و افزایش تقاضا برای زیرساخت‌های هوش مصنوعی شکل گرفت. سهام Dell در معاملات پیش‌گشایش حدود ۴ درصد، HP نیز حدود ۶.۵ درصد رشد کردند؛ در حالی که سهام لنوو در هنگ‌کنگ بیش از ۲۰ درصد جهش کرد.

این واکنش نشان می‌دهد بازار تنها به عملکرد یک شرکت چینی واکنش نشان نداده، بلکه گزارش لنوو را به‌عنوان نشانه‌ای از ادامه رشد تقاضا برای رایانه‌های مجهز به هوش مصنوعی، سرورها و زیرساخت‌های مراکز داده در نظر گرفته است. رشد هم‌زمان سهام Dell، HP و HPE نیز نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران انتظار دارند افزایش هزینه‌کرد شرکت‌ها در حوزه هوش مصنوعی به سایر تولیدکنندگان سخت‌افزار نیز سرایت کند.

درآمد لنوو از ۲۶ میلیارد دلار عبور کرد

لنوو در نخستین فصل مالی خود عملکردی بسیار فراتر از انتظار بازار داشت. درآمد این شرکت در فصل منتهی به ۳۰ ژوئن ۲۰۲۶ به رکورد ۲۶.۹۴ میلیارد دلار رسید که نسبت به مدت مشابه سال گذشته ۴۳ درصد افزایش نشان می‌دهد. این رقم همچنین فاصله قابل‌توجهی با برآورد تحلیلگران داشت. بر اساس داده‌های منتشرشده، اجماع بازار درآمدی در محدوده ۲۲.۳ تا ۲۲.۴۲ میلیارد دلار را پیش‌بینی می‌کرد؛ بنابراین عملکرد واقعی لنوو حدود ۴.۵ میلیارد دلار بالاتر از انتظارات قرار گرفت.

در کنار رشد درآمد، سود خالص تعدیل‌شده لنوو نیز تقریباً سه برابر شد و به حدود ۱ میلیارد دلار رسید. حاشیه سود ناخالص شرکت نیز از ۱۴.۷ درصد در سال گذشته به ۱۶.۵ درصد افزایش یافت و اندکی بالاتر از برآورد ۱۶ درصدی بازار قرار گرفت. لنوو همچنین اعلام کرده انتظار دارد درآمد این شرکت در سال مالی جاری از ۱۰۰ میلیارد دلار عبور کند؛ هدفی که در صورت تحقق، نشان‌دهنده ادامه رشد سریع کسب‌وکار این شرکت در بازارهای رایانه، سرور و هوش مصنوعی خواهد بود.

زیرساخت هوش مصنوعی، موتور اصلی رشد لنوو

مهم‌ترین بخش گزارش لنوو مربوط به کسب‌وکار زیرساختی این شرکت بود. درآمد بخش راهکار‌های زیرساختی با رشد سالانه ۹۸ درصدی به ۸.۵۱ میلیارد دلار رسید؛ در حالی که تحلیلگران انتظار درآمدی حدود ۶.۱۳ میلیارد دلار را داشتند. درآمد بخش دستگاه‌های هوشمند نیز به ۱۷.۱۱ میلیارد دلار رسید که نسبت به سال گذشته ۲۷ درصد بیشتر بود. درآمد بخش راهکارها و خدمات نیز با رشد ۲۸ درصدی به ۲.۸۸ میلیارد دلار افزایش یافت و از برآورد ۲.۷۱ میلیارد دلاری بازار فراتر رفت.

اما شاید مهم‌ترین بخش گزارش، رشد درآمدهای مرتبط با هوش مصنوعی باشد. لنوو اعلام کرد درآمدهای مرتبط با AI در این فصل ۶۰ درصد افزایش یافته و اکنون حدود ۳۵ درصد از کل درآمد گروه را تشکیل می‌دهد.

همچنین ارزش سفارش‌ها و پروژه‌های موجود در خط لوله سرورهای هوش مصنوعی لنوو به حدود ۵۴ میلیارد دلار رسیده و نسبت به قبل تقریباً دو برابر شده است. این رقم برای سرمایه‌گذاران اهمیت زیادی دارد؛ زیرا نشان می‌دهد رشد تقاضا برای زیرساخت AI صرفاً به درآمد فعلی شرکت محدود نیست و می‌تواند در فصل‌های آینده نیز ادامه پیدا کند.

چرا Dell و HP رشد کردند؟

واکنش سهام Dell و HP را باید در همین چارچوب بررسی کرد. گزارش لنوو به بازار نشان داد تقاضا برای رایانه‌های جدید و زیرساخت‌های مرتبط با هوش مصنوعی همچنان قدرتمند است و این موضوع می‌تواند برای شرکت‌هایی که در زنجیره تأمین این صنعت قرار دارند، یک سیگنال مثبت باشد.

سهام Dell در پیش‌گشایش حدود ۴ درصد افزایش یافت و به محدوده ۵۰۴ دلار رسید. این شرکت علاوه بر تأثیر مستقیم گزارش لنوو ، از چشم‌انداز مثبت بازار سرورهای هوش مصنوعی نیز بهره‌مند شد.

در جلسه معاملاتی پیشین نیز راهنمای درآمدی Super Micro Computer بالاتر از انتظارات ظاهر شده بود؛ اتفاقی که به سرمایه‌گذاران نشان داد هزینه‌کرد برای مراکز داده و زیرساخت هوش مصنوعی همچنان در حال گسترش است.

گلدمن‌ساکس نیز در واکنش به این شرایط، توصیه خرید خود برای Dell را حفظ کرد و هدف قیمتی ۱۲ماهه را از ۵۰۰ دلار به ۵۱۰ دلار افزایش داد. این بانک پیش‌بینی کرده درآمد Dell در سه‌ماهه دوم سال مالی ۲۰۲۷ به ۴۴.۸ میلیارد دلار برسد.

گلدمن همچنین Dell را در کنار Hewlett Packard Enterprise و NetApp به‌عنوان یکی از انتخاب‌های برتر خود در صنعت سخت‌افزار آمریکا معرفی کرده و گسترش استفاده از Agentic AI را یکی از محرک‌های ساختاری تقاضا برای سرورهای قدرتمند و تجهیزات ذخیره‌سازی دانسته است.

البته همه تحلیلگران به اندازه گلدمن خوش‌بین نیستند. مورگان استنلی همچنان موضع هموزنی خود را نسبت به Dell حفظ کرده و هدف قیمتی این شرکت را به ۴۳۰ دلار کاهش داده است. همچنین گزارش‌های نظارتی پیشین از فروش حدود ۱.۵۶ میلیارد دلار سهام توسط افراد داخلی شرکت در یک دوره سه‌ماهه خبر داده بودند.

HP در انتظار گزارش مالی جدید

سهام HP نیز در واکنش به گزارش لنوو در معاملات پیش‌گشایش حدود ۶.۵ درصد رشد کرد و در محدوده ۲۹.۸۰ دلار قرار گرفت. این شرکت اکنون فاصله چندانی با سقف ۵۲ هفته‌ای ۳۰.۸۷ دلار ندارد؛ در حالی که کف ۵۲ هفته‌ای آن ۱۷.۵۶ دلار بوده است.

سرمایه‌گذاران اکنون منتظر گزارش مالی سه‌ماهه سوم مالی HP در ۲۶ آگوست هستند تا مشخص شود آیا رشد تقاضای ناشی از چرخه رایانه‌های هوش مصنوعی می‌تواند در عملکرد خود شرکت نیز منعکس شود یا خیر.

با وجود رشد سهام، نگاه تحلیلگران همچنان یکدست نیست. گلدمن‌ساکس توصیه فروش خود را حفظ کرده اما هدف قیمتی HP را به ۲۱ دلار افزایش داده است و اجماع کلی تحلیلگران همچنان در محدوده نگهداری قرار دارد.

“

«گزارش لنوو نشان می‌دهد موج سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی هنوز به پایان نرسیده است؛ رشد ۹۸ درصدی زیرساخت‌ها و رسیدن درآمدهای AI به ۳۵ درصد فروش شرکت، سیگنال مهمی برای Dell، HPE و سایر تأمین‌کنندگان زیرساخت مراکز داده است.»

بابک شیری

بازار سخت‌افزار در مسیر جدیدی قرار گرفته است

آنچه گزارش لنوو را برای بازار اهمیت بیشتری می‌دهد، تنها رشد ۴۳ درصدی درآمد نیست؛ بلکه ترکیب این رشد است. تقریباً دو برابر شدن درآمد زیرساخت‌های هوش مصنوعی، رشد ۶۰ درصدی درآمدهای مرتبط با AI و دو برابر شدن خط لوله سرورهای هوش مصنوعی نشان می‌دهد سرمایه‌گذاری در این حوزه همچنان از مرحله آزمایشی فاصله گرفته و به بخش مهمی از هزینه‌های فناوری شرکت‌ها تبدیل شده است.

این روند می‌تواند برای تولیدکنندگان سرور، تراشه، تجهیزات ذخیره‌سازی و رایانه‌های مجهز به AI فرصت ایجاد کند. به همین دلیل، واکنش مثبت بازار به لنوو به سرعت به سهام شرکت‌هایی مانند Dell، HP و HPE منتقل شد.

در عین حال، ارزش‌گذاری بالای برخی سهام مرتبط با هوش مصنوعی باعث می‌شود سرمایه‌گذاران نسبت به پایداری این رشد حساس باشند. ادامه افزایش هزینه‌های مراکز داده و تقاضای سازمانی می‌تواند از قیمت سهام حمایت کند، اما هرگونه کاهش در سرمایه‌گذاری شرکت‌های بزرگ فناوری می‌تواند فشار فروش قابل‌توجهی در این بخش ایجاد کند.

وال‌استریت همچنان از فضای کلان اقتصادی حمایت می‌گیرد

در کنار اخبار شرکت‌ها، شرایط کلی بازار سهام آمریکا نیز برای شرکت‌های فناوری و سخت‌افزاری مساعد بوده است. در معاملات امروز، S&P 500 حدود ۰.۲ درصد، داو جونز حدود ۰.۲ درصد و نزدک حدود ۰.۱ درصد رشد داشتند.

از سوی دیگر، کاهش نسبی تورم سالانه در آخرین داده CPI باعث شده احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر همچنان در محاسبات بازار باقی بماند. نرخ‌های بهره پایین‌تر معمولاً برای شرکت‌های فناوری و کسب‌وکارهایی که نیاز به سرمایه‌گذاری سنگین در زیرساخت دارند، فضای مساعدتری ایجاد می‌کند.

به این ترتیب، ترکیب رشد تقاضای هوش مصنوعی، سرمایه‌گذاری در مراکز داده و احتمال کاهش نرخ بهره می‌تواند همچنان به‌عنوان یک نیروی حمایتی برای سهام سخت‌افزاری عمل کند.

جمع‌بندی: لنوو فقط یک گزارش مالی منتشر نکرد

جهش بیش از ۲۰ درصدی لنوو و واکنش مثبت Dell، HP و HPE را نمی‌توان صرفاً یک حرکت کوتاه‌مدت ناشی از یک گزارش مالی دانست. اعداد منتشرشده نشان می‌دهند تقاضا برای زیرساخت هوش مصنوعی همچنان در حال گسترش است و شرکت‌ها میلیاردها دلار برای توسعه ظرفیت‌های محاسباتی و مراکز داده هزینه می‌کنند.

در حال حاضر، مهم‌ترین پرسش بازار این نیست که آیا تقاضا برای AI وجود دارد یا خیر؛ بلکه این است که سرعت رشد این تقاضا تا چه زمانی می‌تواند ادامه پیدا کند و چه شرکت‌هایی بیشترین سهم از این موج سرمایه‌گذاری را به خود اختصاص خواهند داد.

عملکرد لنوو ، راهنمای درآمدی Super Micro و واکنش سهام Dell نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران فعلاً پاسخ مثبتی به این پرسش داده‌اند. با این حال، گزارش‌های مالی آینده شرکت‌هایی مانند HP و Dell تعیین خواهند کرد که آیا این موج رشد واقعاً در کل صنعت سخت‌افزار تثبیت شده یا تنها بخشی از بازار از آن بهره‌مند خواهد شد.