به گزارش شورای جهانی طلا، واردات طلای هند در سپتامبر به ۱٫۸ میلیارد دلار رسید؛ کمترین سطح از مارس ۲۰۲۴. این رقم ۲۲ درصد کمتر از اوت و ۸۱ درصد کمتر از سپتامبر سال قبل است. این افت درست در آستانهٔ فصل سالانهٔ جشن‌ها و عروسی‌های هند رخ داد. کاویتا چاکو، رئیس پژوهش شورای جهانی طلا در هند، می‌گوید تقاضای فصلی در همین دوره در حال تقویت است.

پاسخ این تناقض ظاهری، به برآورد چاکو، در عرضهٔ داخلی است. او افت شدید واردات را احتمالاً نتیجهٔ دسترسی بیشتر به طلای داخل کشور می‌داند. بخشی از این طلا، طلای بازیافتی است که از طرح‌های تعویض طلای کهنه با جواهر نو به دست می‌آید. این معاملات نسبت به سال قبل بیش از ۱۰ درصد افزایش یافت و برای برخی خرده‌فروشان بیش از نیمی از فروش را تشکیل داد.

نشانهٔ دیگر، تغییر «تخفیف» قیمت داخلی است؛ یعنی فاصلهٔ قیمت طلا در بازار هند با قیمت تمام‌شدهٔ طلای وارداتی. این تخفیف از میانگین ۶۶ دلار در هر اونس در سپتامبر به ۸ دلار در ۱۶ اکتبر رسید. به گفتهٔ چاکو، کوچک‌شدن این فاصله بازتاب بهبود تقاضای فصلی است، اما ادامهٔ تخفیف نشان می‌دهد عرضهٔ داخلی کافی است. فعالان صنعت هم عرضهٔ طلای کهنه و ورودهای غیررسمی را از عوامل این وضعیت می‌دانند.

قیمت جهانی طلا در سپتامبر ۸٫۵ درصد افت کرد. چاکو بالا رفتن بازده اوراق خزانهٔ آمریکا، تقویت دلار و کاهش موقعیت‌ها در بازار آتی را عامل فشار بر قیمت می‌داند. این افت با وجود ورود قوی پول به ETFهای طلا (صندوق‌هایی با پشتوانهٔ طلا که در بورس معامله می‌شوند) در سطح جهان رخ داد. در هند، قیمت داخلی با افتی ملایم‌تر، ۴٫۸ درصد کم شد و به ۱۴۷٬۶۱۳ روپیه برای هر ۱۰ گرم رسید، چون ضعف روپیه بخشی از افت جهانی را جبران کرد. تا نیمهٔ اکتبر، قیمت جهانی تقریباً هم‌سطح پایان سپتامبر ماند و قیمت داخلی، تا حدی به دلیل تقویت روپیه، حدود ۱ درصد پایین‌تر بود.

بازار جواهر با وجود قیمت بالا رشد کرد

تقاضای جواهر هم از افت قیمت بهره برد. به گفتهٔ چاکو، «کاهش اخیر قیمت طلا تا حدی از تقاضا حمایت کرده است» و خرده‌فروشان برای فصل جشن‌ها انبارهای خود را پر می‌کنند. خرده‌فروشان بورسی جواهر در فصل ژوئیه تا سپتامبر رشد درآمد ۲۰ تا ۳۰ درصدی نسبت به سال قبل گزارش کردند. این رشد در حالی به دست آمد که جشن‌های کلیدی سال قبل، امسال به فصل اکتبر تا دسامبر منتقل شده بودند.

البته رشد ارزش فروش از رشد حجم جلو افتاد. تعداد خریداران رشدی تک‌رقمی داشت، اما میانگین مبلغ هر خرید رشد دورقمی را ثبت کرد. چاکو این را حاصل هم‌زمان قیمت بالاتر طلا و گرایش خریداران به محصولات گران‌تر می‌داند. در مقابل، تقاضای شمش و سکه با کند شدن شتاب قیمت، آرام‌تر شده است.

سرمایه‌گذاران به ETF و طلای دیجیتال رو آوردند

صندوق‌های ETF طلای هند هم‌سو با روند جهانی جان گرفتند. طبق داده‌های انجمن صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک هند، ورود خالص پول در سپتامبر به ۴۴٫۵ میلیارد روپیه (۴۶۶٫۲ میلیون دلار) رسید؛ بالاترین رقم در هفت ماه. نزدیک به ۳ تن طلا به ذخایر این صندوق‌ها اضافه شد و کل ذخایر به ۱۲۴ تن رسید. شمار حساب‌های جدید هم از حدود ۴۰۰۰ در اوت به ۱۴۰٬۲۳۱ در سپتامبر جهش کرد و کل حساب‌ها به ۱۲٫۶۸ میلیون رسید.

چاکو این ارقام را نشانهٔ آن می‌داند که سرمایه‌گذاران افت قیمت سپتامبر را فرصتی برای افزودن طلا به‌عنوان دارایی راهبردی و ابزار تنوع‌بخشی به سبد دیده‌اند. با این حال، ارزش کل دارایی‌های این صندوق‌ها با وجود ورود پول، از اوت تا سپتامبر ۲٫۵ درصد کم شد و به ۱۹٫۵ میلیارد دلار رسید. سهم ETFهای طلا از کل دارایی صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک هند ۲٫۲۵ درصد بود؛ کمی کمتر از ۲٫۲۷ درصد در ژانویهٔ ۲۰۲۶. ورود پول در نیمهٔ اول اکتبر هم ادامه یافت و حدود ۱۷٫۲۲ میلیارد روپیه (۱۸۱ میلیون دلار)، معادل نزدیک ۱٫۲ تن، برآورد شد.

طلای دیجیتال هم پرطرفدار ماند و خرید آن در سپتامبر به ۲۵٫۹ میلیارد روپیه (۲۷۱ میلیون دلار) رسید؛ ۴ درصد بیشتر از اوت و ۸۳ درصد بیشتر از سال قبل. مجموع خرید در سال ۲۰۲۶ تاکنون به ۱۶٫۳ تن رسیده که نسبت به ۹٫۲ تن در همین دورهٔ ۲۰۲۵، رشدی ۷۶ درصدی است. چاکو این استقبال را به دسترسی آسان، راحتی و حداقل سرمایهٔ پایین این روش نسبت می‌دهد. در بورس کالای چندگانهٔ هند هم میانگین حجم روزانهٔ معاملات آتی طلا (قراردادهای خرید و فروش برای تحویل در آینده) ۴ درصد کم شد و به ۱۸٫۳ تن رسید، اما همچنان حدود ۲۰ درصد بالاتر از میانگین آوریل تا اوت بود.

در همین حال، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترکی که در ETF طلا سرمایه‌گذاری می‌کنند، از ۱۶ اکتبر ۲۰۲۶ پذیرش پول جدید یا اضافی را موقتاً متوقف کردند. این توقف شامل صندوق‌های پس‌انداز طلا و صندوق‌های صندوق (صندوق‌هایی که در صندوق‌های دیگر سرمایه‌گذاری می‌کنند) است، اما طرح‌های سرمایه‌گذاری دوره‌ای موجود و درخواست‌های بازخرید را در بر نمی‌گیرد. به گفتهٔ چاکو، دلیلی برای این تصمیم اعلام نشده، اما ظاهراً پس از گفت‌وگو با سازمان بورس و اوراق بهادار هند گرفته شده است. او احتمال می‌دهد هدف، کاهش واردات طلا باشد؛ این اقدام پس از محدودیت‌های اوایل ژوئن بر خریدهای مستقیم بزرگ از این صندوق‌ها آمده است.

مدیران فروشگاه‌های جواهر به دو فصل پیش رو خوش‌بین‌اند و انتظار دارند افتتاح شعبه‌های تازه و کمپین‌های تبلیغاتی به فروش کمک کند. شورای جهانی طلا هم فصل جشن و عروسی را «پس‌زمینه‌ای مساعد برای تقاضا در کوتاه‌مدت» می‌داند و می‌گوید قیمت‌های پایین‌تر از خرید جواهر حمایت می‌کند. با این حال، این نهاد یادآوری می‌کند که سطح بالای قیمت‌ها ممکن است همچنان رشد حجم خرید را محدود کند. همان شکافی که در فصل سوم میان رشد ارزش و رشد حجم دیده شد، نکتهٔ اصلی برای زیر نظر داشتن در ماه‌های آینده است.

جمع‌بندی:

بازار طلای هند در سپتامبر دو چهره داشت. واردات به کمترین سطح از مارس ۲۰۲۴ رسید، اما تقاضای جواهر، ETF و طلای دیجیتال قوی ماند. شورای جهانی طلا عرضهٔ داخلی و طلای بازیافتی را احتمالاً دلیل کاهش واردات می‌داند و فصل جشن و عروسی را برای تقاضای کوتاه‌مدت مساعد ارزیابی می‌کند.

تیم یوتوتایمز این مطلب را با استفاده از گزارش وب‌سایت کیتکو نیوز برای خوانندگان فارسی‌زبان آماده کرده است.

✔️ بیشتر بخوانید: متالز فوکوس: طلا ممکن است در ۲۰۲۷ به ۶۰۰۰ دلار نزدیک شود؛ چه چیزی مانع صعود است؟