ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
فایننشال‌تایمز گزارش داد انویدیا از مشتریان مراکز داده خواسته میزان فعالیت و وابستگی خود به چین را کاهش دهند. بر اساس این گزارش، این شرکت به مشتریان خدمات رایانش ابری گفته است دست‌کم ۵۱ درصد خدمات خود را به شرکت‌های غیرچینی ارائه کنند.
در یک نگاه بولاک افزایش ۲۵ نقطه پایه‌ای نرخ بهره را برای کاهش تورم ضروری دانست. رئیس RBA گفت رشد اقتصادی باید محدود بماند و نرخ بیکاری همچنان افزایش خواهد یافت. به گفته بولاک، تحمل مقداری سختی اقتصادی در حال حاضر می‌تواند از فشارهای بیشتر در آینده جلوگیری کند. اعضای مخالف افزایش نرخ بهره خواهان صبر بیشتر برای دریافت داده‌های اقتصادی بودند و ریسک‌های نزولی بیشتری برای اقتصاد می‌دیدند. میشل بولاک، رئیس بانک مرکزی استرالیا، پس از افزایش نرخ بهره به ۴.۸۵ درصد اعلام کرد که هنوز نمی‌داند تصمیم بعدی سیاست پولی چه خواهد بود و احتمالاً بهتر است بانک مرکزی برای ارزیابی داده‌های اقتصادی جدید صبر کند. او در عین حال هشدار داد که مهار تورم مستلزم تداوم رشد اقتصادی ضعیف‌تر و افزایش بیشتر نرخ بیکاری است؛ موضعی که احتمال توقف موقت افزایش نرخ بهره را تقویت کرده، اما مسیر سیاست پولی را همچنان نامشخص نگه می‌دارد. بولاک: افزایش نرخ بهره برای مهار فشارهای تورمی ضروری بود میشل بولاک روز سه‌شنبه، پس از تصمیم هیئت‌مدیره بانک مرکزی استرالیا برای افزایش ۲۵ نقطه پایه‌ای نرخ بهره، از ضرورت این اقدام دفاع کرد. به گفته او، افزایش نرخ بهره برای کاهش تورم و مقابله با فشارهای ظرفیت در اقتصاد داخلی ضروری بوده است. بانک مرکزی استرالیا نرخ نقدی را از ۴.۶۰ به ۴.۸۵ درصد رساند. این تصمیم با رأی ۶ عضو موافق در برابر ۳ عضو مخالف تصویب شد و پنجمین افزایش نرخ بهره در سال جاری میلادی محسوب می‌شود. بولاک تأکید کرد که اقتصاد استرالیا برای بازگشت تورم به محدوده هدف باید دوره‌ای از رشد محدودتر و افزایش نرخ بیکاری را پشت سر بگذارد. او استدلال کرد که پذیرش بخشی از فشارهای اقتصادی در شرایط فعلی می‌تواند از تحمیل هزینه‌های سنگین‌تر در آینده جلوگیری کند. آیا بانک مرکزی استرالیا پس از افزایش نرخ بهره مکث می‌کند؟ مهم‌ترین پیام بولاک برای بازارها، نامشخص بودن تصمیم بعدی بانک مرکزی بود. او گفت نمی‌داند حرکت بعدی نرخ بهره چه خواهد بود و RBA در حال حاضر قصد ندارد درباره مسیر آتی سیاست پولی راهنمایی مشخصی ارائه کند. رئیس بانک مرکزی استرالیا همچنین اظهار کرد که احتمالاً بهتر است هیئت‌مدیره در شرایط فعلی صبر کند و داده‌های اقتصادی جدید را مورد ارزیابی قرار دهد. این اظهارات احتمال توقف موقت چرخه افزایش نرخ بهره را تقویت می‌کند؛ به‌ویژه آنکه تصمیم اخیر با مخالفت سه عضو هیئت‌مدیره همراه بوده است. با این حال، بولاک افزایش‌های بیشتر را رد نکرده و تأکید بر ارزیابی داده‌ها به معنای اعلام پایان چرخه انقباضی نیست. در بیانیه سیاست پولی نیز هیئت‌مدیره اعلام کرده است که تحولات اقتصادی را به‌دقت زیر نظر خواهد گرفت و هر اقدامی را که برای بازگرداندن تورم به هدف لازم باشد انجام می‌دهد؛ بدون آنکه صراحتاً به افزایش‌های بیشتر متعهد شود. اختلاف‌نظر در بانک مرکزی استرالیا؛ چرا سه عضو با افزایش نرخ بهره مخالفت کردند؟ تصمیم اخیر RBA با رأی ۶ عضو موافق در برابر ۳ عضو مخالف تصویب شد. بولاک در توضیح موضع مخالفان گفت این اعضا ریسک‌های نزولی بیشتری برای اقتصاد در نظر داشتند و ترجیح می‌دادند هیئت‌مدیره برای دریافت داده‌های بیشتر، مدت طولانی‌تری صبر کند. این اختلاف‌نظر نشان می‌دهد که در داخل بانک مرکزی درباره میزان سخت‌گیری لازم برای مهار تورم اجماع کاملی وجود ندارد. اکثریت اعضا افزایش نرخ بهره را ضروری دانستند، اما سه عضو دیگر نگران بودند که تشدید بیشتر سیاست پولی فشار نامتناسبی بر فعالیت اقتصادی وارد کند. بانک مرکزی استرالیا آرای اعضا را بدون اعلام نام افراد منتشر می‌کند؛ بنابراین هویت سه مخالف افزایش نرخ بهره مشخص نشده است. تورم استرالیا تا اواخر ۲۰۲۷ بالاتر از ۳ درصد می‌ماند بولاک درباره چشم‌انداز تورم در کوتاه‌مدت نیز هشدار داد و گفت بخش عمده مسیر تورم در یک سال آینده تا حد زیادی مشخص شده است. او شرایط فعلی را مطلوب ندانست؛ زیرا فشارهای قیمتی همچنان در اقتصاد باقی مانده‌اند. این اظهارات با پیش‌بینی‌های به‌روزشده بانک مرکزی همخوانی دارد. بر اساس این برآوردها، تورم کل استرالیا در سه‌ماهه پایانی سال ۲۰۲۶ به اوج ۴.۵ درصدی می‌رسد و هر دو شاخص تورم کل و تورم میانگین تعدیل‌شده (Trimmed Mean) تا اواخر سال ۲۰۲۷ بالاتر از ۳ درصد باقی می‌مانند. ماندگاری تورم بالاتر از هدف، دلیل اصلی تأکید بانک مرکزی بر ضرورت محدود ماندن رشد اقتصادی و افزایش نرخ بهره بوده است. با این حال، اختلاف‌نظر اعضای هیئت‌مدیره نشان می‌دهد که هزینه‌های اقتصادی سیاست انقباضی نیز به یکی از ملاحظات مهم تصمیم‌گیری تبدیل شده است. افزایش بیکاری و کاهش رشد؛ هزینه مهار تورم در استرالیا بولاک تأکید کرد که برای بازگرداندن تورم به هدف، رشد اقتصادی باید در سطحی محدود باقی بماند و نرخ بیکاری نیز افزایش بیشتری را تجربه کند. در اظهارات تکمیلی خود، او گفته است که در حال حاضر نشانه‌ای از تضعیف اقتصاد نمی‌بیند و نرخ بیکاری همچنان نسبتاً پایین است؛ همچنین روند ایجاد فرصت‌های شغلی ادامه دارد. با این حال، از نگاه بانک مرکزی، این شرایط مانع از آن نیست که نرخ بیکاری در ادامه افزایش پیدا کند. رئیس RBA همچنین تأکید کرده است که سیاست پولی برای اثرگذاری به زمان نیاز دارد. به بیان دیگر، آثار افزایش نرخ بهره بر تقاضا، فعالیت اقتصادی و تورم بلافاصله ظاهر نمی‌شود و بانک مرکزی باید برای ارزیابی نتایج تصمیم‌های قبلی منتظر داده‌های جدید بماند. واکنش دلار استرالیا؛ رأی مخالف اعضا و احتمال مکث چه پیامی دارند؟ دلار استرالیا پس از اعلام افزایش نرخ بهره کاهش یافت؛ اتفاقی که با وجود افزایش نرخ بهره قابل‌توجه بود، اما بازارها پیش از نشست تا حد زیادی این تصمیم را پیش‌بینی کرده بودند. از یک سو، تأکید بولاک بر ماندگاری تورم، ضرورت مهار فشارهای داخلی و افزایش بیشتر بیکاری نشان می‌دهد که بانک مرکزی همچنان نسبت به تورم نگران است. از سوی دیگر، رأی مخالف سه عضو و تمایل رئیس RBA به صبر برای دریافت داده‌های جدید، احتمال توقف موقت افزایش نرخ بهره را تقویت می‌کند. این ترکیب پیام‌ها می‌تواند مانع از بازگشت قدرتمند دلار استرالیا پس از افت اولیه شود؛ زیرا بازارها اکنون باید احتمال افزایش‌های بیشتر را در کنار سناریوی مکث بانک مرکزی ارزیابی کنند. برای بازار سهام استرالیا نیز پذیرش رشد اقتصادی ضعیف‌تر و بیکاری بالاتر می‌تواند فشار بیشتری بر بخش‌های حساس به نرخ بهره، از جمله بانک‌ها، خرده‌فروشی و املاک وارد کند. خود بانک مرکزی نیز پیش‌تر نسبت به فشار نرخ‌های بالاتر و افت بازار مسکن بر برخی از این بخش‌ها هشدار داده بود.
در یک نگاه بانک مرکزی استرالیا نرخ بهره را با افزایش ۲۵ نقطه پایه‌ای به ۴.۸۵ درصد رساند؛ شش عضو هیئت‌مدیره موافق افزایش و سه عضو خواهان حفظ نرخ در سطح ۴.۶۰ درصد بودند. پیش‌بینی می‌شود تورم کل در سه‌ماهه پایانی ۲۰۲۶ به ۴.۵ درصد برسد و تورم کل و هسته تا اواخر ۲۰۲۷ بالاتر از ۳ درصد باقی بمانند؛ حدود سه فصل بیشتر از برآورد ماه اوت. افزایش قیمت سوخت و کالاها در پی تشدید درگیری‌های خاورمیانه، فشارهای داخلی بر ظرفیت تولید و رشد قیمت کالاهای فناوری تحت تأثیر سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی، از عوامل بازنگری صعودی پیش‌بینی تورم هستند. بانک مرکزی استرالیا از تعهد صریح به افزایش بیشتر نرخ بهره خودداری کرد و اعلام کرد تصمیم‌های بعدی را بر اساس داده‌های اقتصادی اتخاذ می‌کند؛ موضوعی که می‌تواند رشد دلار استرالیا را محدود کند. بانک مرکزی استرالیا در پنجمین افزایش نرخ بهره خود در سال ۲۰۲۶، هزینه استقراض را به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۸ رساند. بااین‌حال، مخالفت سه عضو هیئت‌مدیره با افزایش نرخ بهره و خودداری بانک مرکزی از ارسال سیگنال صریح درباره افزایش‌های بعدی، از اختلاف‌نظر درباره مسیر سیاست پولی حکایت دارد. هم‌زمان، پیش‌بینی‌های جدید نشان می‌دهد تورم استرالیا احتمالاً تا اواخر سال ۲۰۲۷ بالاتر از ۳ درصد باقی خواهد ماند. پنجمین افزایش نرخ بهره RBA در سال ۲۰۲۶؛ سه عضو مخالفت کردند بانک مرکزی استرالیا (RBA) روز سه‌شنبه ۳ نوامبر، نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه افزایش داد و از ۴.۶۰ به ۴.۸۵ درصد رساند. این پنجمین افزایش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ محسوب می‌شود و نرخ جدید را به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۸ می‌رساند. بااین‌حال، تصمیم هیئت‌مدیره به‌صورت یکپارچه اتخاذ نشد. از مجموع اعضای هیئت‌مدیره سیاست پولی، شش نفر به افزایش نرخ بهره رأی دادند و سه نفر دیگر ترجیح دادند نرخ در سطح ۴.۶۰ درصد باقی بماند. بانک مرکزی در بیانیه خود اعلام کرد تورم همچنان بالا و گسترده است و خطر تثبیت انتظارات تورمی در سطوح بالاتر افزایش یافته است. به همین دلیل، هیئت‌مدیره تشدید بیشتر شرایط مالی را برای بازگرداندن تورم به محدوده هدف ضروری دانست. با وجود این موضع، مخالفت سه عضو و لحن محتاطانه بانک مرکزی نشان می‌دهد درباره میزان نیاز به انقباض بیشتر سیاست پولی در میان سیاست‌گذاران اتفاق‌نظر کامل وجود ندارد. پیش‌بینی تورم استرالیا افزایش یافت؛ فشارهای قیمتی تا اواخر ۲۰۲۷ ادامه دارد مهم‌ترین بخش گزارش جدید سیاست پولی RBA، بازنگری قابل‌توجه در چشم‌انداز تورم است. بانک مرکزی اکنون پیش‌بینی می‌کند تورم کل در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۶ به اوج ۴.۵ درصد برسد. همچنین انتظار می‌رود تورم کل و تورم هسته بر اساس معیار میانگین تعدیل‌شده (Trimmed Mean) تا اواخر سال ۲۰۲۷ بالاتر از ۳ درصد باقی بمانند. این دوره حدود سه فصل طولانی‌تر از برآوردی است که بانک مرکزی در ماه اوت ارائه کرده بود. بر اساس پیش‌بینی جدید، تورم تا اواسط سال ۲۰۲۸ به نقطه میانی محدوده هدف بانک مرکزی، یعنی ۲.۵ درصد، بازنمی‌گردد. آخرین داده‌های مورد اشاره RBA نیز نشان می‌دهد تورم کل در ۱۲ ماه منتهی به سه‌ماهه سپتامبر به ۳.۹ درصد رسیده و تورم هسته بر اساس معیار میانگین تعدیل‌شده ۳.۷ درصد بوده است. این ارقام نشان می‌دهد فشارهای تورمی همچنان فراتر از محدوده هدف بانک مرکزی قرار دارند و بازگشت تورم به سطح مطلوب به زمان بیشتری نیاز خواهد داشت. درگیری‌های خاورمیانه و افزایش هزینه سوخت؛ دو عامل اصلی فشار تورمی RBA بازنگری صعودی پیش‌بینی تورم را عمدتاً به دو عامل نسبت داده است. نخست، قیمت سوخت و سایر کالاهای اساسی پس از تشدید دوباره درگیری‌های خاورمیانه به‌شدت افزایش یافته است. در زمان تهیه پیش‌بینی‌های جدید بانک مرکزی، قیمت نفت برنت در محدوده ۱۱۵ دلار به ازای هر بشکه قرار داشت. عامل دوم، ارزیابی جدید بانک مرکزی از فشارهای داخلی اقتصاد است. کارکنان RBA اکنون معتقدند محدودیت‌های ظرفیت تولیدی استرالیا شدیدتر از برآوردهای قبلی است. به همین دلیل، برآورد خود از نرخ بیکاری سازگار با ثبات تورم را به حدود ۴.۷۵ درصد افزایش داده‌اند. بانک مرکزی همچنین به انتقال هزینه‌های بالاتر از سوی شرکت‌ها به قیمت کالاها و خدمات و افزایش برخی معیارهای انتظارات تورمی اشاره کرده است. در کنار این عوامل، تقاضای مرتبط با سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی نیز به افزایش قیمت کالاهای فناوری منجر شده و به فشارهای قیمتی در اقتصاد دامن زده است. افزایش نرخ بهره به اقتصاد استرالیا فشار آورده است در حالی که بانک مرکزی برای مهار تورم سیاست پولی انقباضی را ادامه می‌دهد، نشانه‌هایی از تأثیر نرخ‌های بهره بالاتر بر فعالیت اقتصادی دیده می‌شود. قیمت مسکن در ماه سپتامبر تقریباً ۵ درصد پایین‌تر از اوج ثبت‌شده در ماه مارس قرار گرفت. همچنین نرخ بیکاری در سه‌ماهه سپتامبر به‌طور میانگین ۴.۶ درصد بود و اکنون پیش‌بینی می‌شود تا پایان سال ۲۰۲۸ به ۵.۱ درصد افزایش یابد. کاهش قیمت مسکن و تضعیف هزینه‌کرد خانوارها از جمله عواملی هستند که بر فعالیت اقتصادی فشار وارد می‌کنند. بااین‌حال، سرمایه‌گذاری قدرتمند کسب‌وکارها، به‌ویژه در مراکز داده، تا حدودی ضعف هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان و فعالیت بازار مسکن را جبران می‌کند. بانک مرکزی همچنین انتظار دارد رشد اقتصادی شرکای تجاری اصلی استرالیا فراتر از برآوردهای قبلی باشد؛ زیرا افزایش سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی بخشی از اثر منفی درگیری‌های خاورمیانه را خنثی کرده است. پیش‌بینی نرخ بهره؛ بازارها افزایش‌های بیشتری را در نظر گرفته‌اند پیش‌بینی‌های جدید RBA بر اساس انتظارات بازار از مسیر نرخ بهره تنظیم شده‌اند. طبق این برآوردها، نرخ بهره تا اواسط سال ۲۰۲۷ حدود ۳۵ نقطه پایه دیگر افزایش خواهد یافت. این مسیر در مقایسه با فرضی که بانک مرکزی در ماه اوت در نظر گرفته بود، تا ۵۰ نقطه پایه بالاتر است. بااین‌حال، هیئت‌مدیره در بیانیه خود تعهدی به افزایش بیشتر نرخ بهره نداد. بانک مرکزی اعلام کرد تحولات اقتصادی و داده‌های دریافتی را با دقت دنبال خواهد کرد و هر اقدامی را که برای بازگرداندن پایدار تورم به محدوده هدف ضروری باشد، انجام می‌دهد. بنابراین، اگرچه پیش‌بینی‌های تورمی و فرض بازار درباره نرخ بهره از احتمال تداوم سیاست پولی انقباضی حکایت دارند، بیانیه RBA مسیر مشخصی برای افزایش‌های بعدی تعیین نکرده است. واکنش دلار استرالیا؛ چرا افزایش نرخ بهره لزوماً به جهش AUD منجر نمی‌شود؟ افزایش نرخ بهره به ۴.۸۵ درصد تا حد زیادی از قبل در قیمت‌های بازار منعکس شده بود. معامله‌گران پیش از اعلام تصمیم، احتمال افزایش نرخ بهره را حدود ۸۵ درصد در نظر گرفته بودند و تقریباً یک‌ونیم مرحله افزایش دیگر تا اواسط سال ۲۰۲۷ در قیمت‌ها لحاظ شده بود. در چنین شرایطی، تصمیم بانک مرکزی برای افزایش نرخ بهره به‌تنهایی محرک قدرتمندی برای رشد دلار استرالیا محسوب نمی‌شود. از سوی دیگر، رأی مخالف سه عضو هیئت‌مدیره و نبود تعهد صریح به ادامه افزایش نرخ بهره، می‌تواند مانع از شکل‌گیری یک روند صعودی پایدار در دلار استرالیا شود. در صورت اتخاذ موضع محتاطانه‌تر از سوی میشل بولاک، رئیس بانک مرکزی استرالیا، در نشست خبری، حتی احتمال عقب‌نشینی محدود دلار استرالیا نیز وجود دارد. در بازار اوراق قرضه، پیش‌بینی‌های بالاتر تورمی همچنان می‌توانند از نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت حمایت کنند و احتمال افزایش مجدد نرخ بهره را در بازار زنده نگه دارند؛ هرچند چنین اقدامی قطعی نیست. در بازار سهام نیز ارزیابی RBA مبنی بر تأثیر منفی نرخ‌های بهره بالاتر و افت بازار مسکن بر بانک‌ها، شرکت‌های مصرفی و سهام املاک و مستغلات، می‌تواند فشار بر این گروه‌ها را ادامه دهد. در مقابل، شرکت‌های انرژی همچنان از قیمت‌های بالاتر نفت حمایت می‌شوند؛ قیمتی که بانک مرکزی انتظار دارد بالاتر از سطوح پیش از درگیری‌های خاورمیانه باقی بماند. نشست خبری میشل بولاک؛ آزمون بعدی دلار استرالیا اکنون توجه بازارها به نشست خبری میشل بولاک، رئیس بانک مرکزی استرالیا، معطوف شده است. معامله‌گران به دنبال نشانه‌های بیشتری درباره میزان نگرانی سیاست‌گذاران از تورم و احتمال افزایش دوباره نرخ بهره خواهند بود. در مجموع، افزایش نرخ بهره به ۴.۸۵ درصد و بازنگری صعودی پیش‌بینی تورم، همچنان از موضع انقباضی RBA حمایت می‌کند؛ اما اختلاف‌نظر میان اعضای هیئت‌مدیره و خودداری از ارسال سیگنال روشن درباره افزایش‌های بعدی، شدت این پیام را کاهش داده است. به همین دلیل، واکنش دلار استرالیا بیش از خود تصمیم نرخ بهره، به لحن میشل بولاک و ارزیابی او از مسیر تورم وابسته خواهد بود.
در یک نگاه بلک‌راک می‌گوید پس از ثبت بدترین عملکرد ماهانه نزدک از مارس ۲۰۲۵، حساسیت سرمایه‌گذاران نسبت به بازده سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی افزایش یافته است. رشد سود سه‌ماهه سوم شرکت‌های S&P 500 به‌جز هفت غول فناوری حدود ۲۹ درصد برآورد می‌شود؛ درحالی‌که این رقم برای هفت شگفت‌انگیز حدود ۱۸ درصد است. هزینه سرمایه‌ای شرکت‌های بزرگ رایانش ابری طی یک سال گذشته از حدود ۳۶۰ میلیارد دلار به ۶۵۰ میلیارد دلار رسیده، اما حاشیه سود افزایشی آن‌ها از ۴۰ به حدود ۲۸ درصد کاهش یافته است. بلک‌راک با وجود کاهش توصیه خود درباره سهام آمریکا به سطح خنثی، همچنان به چشم‌انداز بنیادی هوش مصنوعی خوش‌بین است و بر سهام بازارهای نوظهور، به‌ویژه شرکت‌های آسیایی فعال در زنجیره تأمین تراشه، وزن بیشتری می‌دهد. بلک‌راک می‌گوید با افزایش هزینه سرمایه‌گذاری شرکت‌های بزرگ فناوری در زیرساخت‌های هوش مصنوعی، سرمایه‌گذاران بیش از گذشته به دنبال شواهدی از بازده واقعی این هزینه‌ها هستند. هم‌زمان، رشد سود شرکت‌های خارج از گروه غول‌های فناوری از هفت شرکت موسوم به «هفت شگفت‌انگیز» پیشی گرفته و نشانه‌هایی از تغییر رهبری بازار سهام آمریکا دیده می‌شود. بلک‌راک: سرمایه‌گذاران از شرکت‌های هوش مصنوعی مدرک بازده می‌خواهند بلک‌راک معتقد است سرمایه‌گذاران در فصل جاری گزارش‌های مالی، با دقت بیشتری هزینه‌های سنگین هوش مصنوعی را بررسی می‌کنند. این ارزیابی پس از آن مطرح شده که شاخص ترکیبی نزدک بدترین عملکرد ماهانه خود از مارس ۲۰۲۵ را ثبت کرد. به گفته مؤسسه سرمایه‌گذاری بلک‌راک، چهار سال سرمایه‌گذاری سنگین در حوزه هوش مصنوعی انتظارات از سودآوری شرکت‌ها را به‌شدت افزایش داده است؛ اما رشد مخارج سرمایه‌ای اکنون جریان نقد آزاد را تحت فشار قرار داده و در برخی شرکت‌ها حتی آن را به محدوده منفی رسانده است. رشد سود شرکت‌های خارج از هفت غول فناوری پیش افتاد ترکیب رشد سودآوری در بازار سهام آمریکا تغییر کرده است. بر اساس برآوردهای بلک‌راک، رشد سود شرکت‌های شاخص S&P 500 به‌جز گروه «هفت شگفت‌انگیز» در سه‌ماهه سوم حدود ۲۹ درصد است؛ درحالی‌که رشد سود هفت شرکت بزرگ فناوری حدود ۱۸ درصد برآورد می‌شود. این نخستین بار از سال ۲۰۲۲ است که رشد سود سایر شرکت‌های شاخص از گروه غول‌های فناوری پیشی می‌گیرد. البته این ارقام شامل برآوردها نیز هستند. در همین حال، داده‌های LSEG نشان می‌دهد انتظار می‌رود رشد سود کل شرکت‌های S&P 500 به حدود ۳۰ درصد برسد؛ رقمی که سومین فصل متوالی با رشد بیش از ۲۰ درصد را رقم می‌زند. این تغییر می‌تواند از گسترش رهبری بازار سهام آمریکا به خارج از شرکت‌های بزرگ فناوری حمایت کند؛ موضوعی که توجه سرمایه‌گذاران را به سهام شرکت‌های کوچک‌تر و بخش‌های غیرفناوری افزایش می‌دهد. هزینه ۶۵۰ میلیارد دلاری هوش مصنوعی؛ حاشیه سود افزایشی کاهش یافت بلک‌راک به شکاف فزاینده میان تقاضای قدرتمند برای هوش مصنوعی و هزینه تأمین زیرساخت‌های موردنیاز آن اشاره می‌کند. بر اساس داده‌های بلومبرگ، هزینه سرمایه‌ای شرکت‌های بزرگ رایانش ابری یا هایپراسکیلرها طی یک سال گذشته به حدود ۶۵۰ میلیارد دلار رسیده است؛ درحالی‌که این رقم در سال قبل حدود ۳۶۰ میلیارد دلار بود. با وجود افزایش این هزینه‌ها، حاشیه سود عملیاتی شرکت‌ها تغییر چندانی نکرده و از ۲۶.۹ درصد به ۲۷.۱ درصد رسیده است. در مقابل، حاشیه سود افزایشی ــ یعنی سود اضافی حاصل از هر دلار افزایش درآمد ــ از حدود ۴۰ درصد به ۲۸ درصد کاهش یافته است. از نگاه بلک‌راک، این روند پرسش مهمی را مطرح می‌کند: آیا بازده مالی سرمایه‌گذاری‌های هوش مصنوعی می‌تواند هم‌پای رشد هزینه‌ها افزایش یابد؟ نشانه‌های مثبت در شرکت‌های پذیرنده هوش مصنوعی با وجود نگرانی‌ها درباره هزینه‌ها، بلک‌راک همچنان نشانه‌هایی از اثرگذاری مثبت هوش مصنوعی بر سودآوری شرکت‌ها می‌بیند. تحلیل این مؤسسه نشان می‌دهد شرکت‌های خارج از بخش فناوری و ارتباطات که استفاده بیشتری از هوش مصنوعی دارند، در مسیر ثبت رشد سودی حدود ۳ درصد سریع‌تر از شرکت‌هایی هستند که میزان پذیرش این فناوری در آن‌ها پایین‌تر است. همچنین رشد کسب‌وکارهای رایانش ابری مایکروسافت و آلفابت از تداوم تقاضا برای خدمات و زیرساخت‌های مرتبط با هوش مصنوعی حکایت دارد. بازار اعتبار؛ معیار مهم برای سنجش تداوم سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی با افزایش اتکای شرکت‌ها به تأمین مالی بدهی‌محور برای توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی، بلک‌راک بازارهای اعتباری را به‌عنوان یکی از شاخص‌های مهم ارزیابی ظرفیت ادامه این سرمایه‌گذاری‌ها معرفی می‌کند. از نگاه این مؤسسه، وضعیت بازار اعتبار می‌تواند نشان دهد شرکت‌ها تا چه اندازه امکان تأمین مالی پروژه‌های جدید را دارند و این منابع با چه هزینه‌ای در دسترس آن‌ها قرار می‌گیرد. در همین حال، هفته گذشته هم‌زمان با افت سهام فناوری، اوراق خزانه‌داری آمریکا با رشد قیمت همراه شدند. بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری پس از آنکه فدرال رزرو نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت، نزدیک به ۶ نقطه پایه کاهش یافت و به ۴.۹۳ درصد رسید. این هم‌زمانی نشان می‌دهد اوراق قرضه همچنان می‌توانند هنگام تضعیف احساسات بازار نسبت به هوش مصنوعی، نقش ضربه‌گیر را در سبدهای سرمایه‌گذاری ایفا کنند. بلک‌راک سهام آمریکا را خنثی کرد، اما همچنان به هوش مصنوعی اعتقاد دارد بلک‌راک ماه گذشته برای تثبیت سودهای به‌دست‌آمده، توصیه سرمایه‌گذاری خود درباره سهام آمریکا را از سطح قبلی به وضعیت خنثی کاهش داد؛ بااین‌حال، این تصمیم به معنای تغییر دیدگاه بنیادی این مؤسسه نسبت به هوش مصنوعی نیست. این شرکت همچنان به دنبال سرمایه‌گذاری در شرکت‌ها و زیرساخت‌های بورسی‌ای است که از گلوگاه‌های توسعه هوش مصنوعی سود می‌برند. این رویکرد، یکی از دلایل اصلی وزن‌دهی بیشتر بلک‌راک به سهام بازارهای نوظهور، به‌ویژه در آسیا، است؛ جایی که شرکت‌های فعال در زنجیره تأمین تراشه می‌توانند از تقاضای زیرساختی هوش مصنوعی بهره‌مند شوند. گزارش اشتغال آمریکا؛ آزمون بعدی بازار اوراق قرضه توجه بازار در کوتاه‌مدت به گزارش اشتغال ماه اکتبر آمریکا در روز جمعه معطوف شده است. بلک‌راک انتظار دارد این گزارش نشانه‌هایی از افزایش فشار دستمزدها را نشان دهد؛ عاملی که می‌تواند به رشد تورم خدمات هسته دامن بزند. افزایش فشار دستمزدها ممکن است مسیر کاهش تورم را پیچیده‌تر کند و بر روند صعودی اخیر اوراق خزانه‌داری آمریکا اثر بگذارد.
در یک نگاه جی‌پی‌مورگان چهار سناریو برای نتیجه انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا ترسیم کرده که بر اساس آن، واکنش احتمالی S&P 500 بین افت ۰.۲۵ درصدی و رشد ۱.۲۵ درصدی خواهد بود. پیروزی دموکرات‌ها در هر دو مجلس با احتمال ۶۶ درصد، می‌تواند شاخص را در محدوده منفی ۰.۲۵ تا مثبت ۰.۵ درصد قرار دهد؛ در حالی که پیروزی جمهوری‌خواهان در هر دو مجلس با احتمال ۷ درصد، رشد ۱ تا ۱.۲۵ درصدی را به همراه دارد. به اعتقاد جی‌پی‌مورگان، نتیجه انتخابات علاوه بر سهام، بر بازده اوراق قرضه بلندمدت، سهام هوش مصنوعی و ریسک ژئوپلیتیکی بازار نفت نیز تأثیر خواهد گذاشت. انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا می‌تواند چهار مسیر متفاوت برای بازار سهام و اوراق قرضه این کشور رقم بزند؛ اما جی‌پی‌مورگان انتظار ندارد هیچ‌یک از نتایج احتمالی، به‌تنهایی نوسان شدیدی در شاخص S&P 500 ایجاد کند. برآورد میز معاملاتی این بانک نشان می‌دهد واکنش شاخص بسته به ترکیب کنگره، از افت ۰.۲۵ درصدی تا رشد ۱.۲۵ درصدی متغیر خواهد بود. بر اساس سناریوهای جی‌پی‌مورگان و احتمالات ثبت‌شده در بازارهای پیش‌بینی بلومبرگ تا اول نوامبر، پیروزی دموکرات‌ها در هر دو مجلس با احتمال ۶۶ درصد، محتمل‌ترین نتیجه است. در مقابل، پیروزی جمهوری‌خواهان در هر دو مجلس با احتمال ۷ درصد، می‌تواند بیشترین رشد را برای بازار سهام به همراه داشته باشد. با این حال، واکنش بازار اوراق قرضه، سهام فناوری و حتی قیمت نفت نیز به ترکیب سیاسی کنگره وابسته خواهد بود. چهار سناریوی جی‌پی‌مورگان برای بازار سهام آمریکا میز معاملاتی جی‌پی‌مورگان انتظار دارد واکنش بازار سهام آمریکا به انتخابات روز سه‌شنبه محدود باشد. نکته قابل‌توجه در ارزیابی این بانک آن است که محتمل‌ترین نتیجه انتخابات، کمترین واکنش مثبت و منفی را برای بازار به همراه دارد؛ در حالی که کم‌احتمال‌ترین سناریو، بیشترین ظرفیت رشد شاخص را ایجاد می‌کند. تیم اطلاعات بازار جی‌پی‌مورگان این چهار سناریو را با استفاده از احتمالات بازارهای پیش‌بینی بلومبرگ در تاریخ اول نوامبر بررسی کرده است. سناریوی اول: پیروزی دموکرات‌ها در هر دو مجلس؛ احتمال ۶۶ درصد محتمل‌ترین سناریو جی‌پی‌مورگان برآورد می‌کند در صورت تسلط دموکرات‌ها بر هر دو مجلس کنگره، شاخص S&P 500 ممکن است بین ۰.۲۵ درصد افت و ۰.۵ درصد رشد را تجربه کند. در این شرایط، انتظار می‌رود کنترل دموکرات‌ها بر امور مالی دولت به کاهش هزینه‌های کسری بودجه منجر شود و در نتیجه، بازده اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا در سررسیدهای بلندمدت اندکی کاهش یابد. میز معاملاتی جی‌پی‌مورگان همچنین احتمال داده است نگرانی‌هایی درباره افزایش مقررات‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی، به فروش سهام این بخش منجر شود. با این حال، این بانک معتقد است چنین نگرانی‌هایی بیش از اندازه بزرگ‌نمایی شده‌اند؛ زیرا دونالد ترامپ لایحه‌هایی را که محدودیت‌هایی بر هوش مصنوعی اعمال کنند، امضا نخواهد کرد و دموکرات‌ها نیز اکثریت لازم برای غلبه بر وتوی رئیس‌جمهور را در اختیار نخواهند داشت. جی‌پی‌مورگان حتی افت احتمالی سهام هوش مصنوعی را فرصتی برای خرید از سوی سرمایه‌گذاران خوش‌بین به این صنعت توصیف کرده است؛ هرچند احتمال کاهش موقعیت سرمایه‌گذاران در برخی بخش‌های مرتبط با هوش مصنوعی نیز وجود دارد. این بانک همچنین به احتمال آغاز تحقیقات کنگره درباره کمک‌کنندگان مالی مرتبط با ترامپ، از جمله شرکت‌های بزرگ فناوری، اشاره کرده است. سناریوی دوم: پیروزی دموکرات‌ها در مجلس نمایندگان و جمهوری‌خواهان در سنا؛ احتمال ۲۶ درصد در این سناریو، دموکرات‌ها کنترل مجلس نمایندگان را به دست می‌آورند، اما جمهوری‌خواهان اکثریت سنا را حفظ می‌کنند. جی‌پی‌مورگان پیش‌بینی می‌کند شاخص S&P 500 در چنین شرایطی بین ۰.۵ تا ۱ درصد رشد کند. دلیل اصلی این ارزیابی، انتظار برای کاهش هزینه‌های کسری بودجه از طریق کنترل امور مالی دولت توسط دموکرات‌هاست؛ عاملی که می‌تواند بازده اوراق قرضه بلندمدت را نیز کاهش دهد. از نگاه این بانک، چنین ترکیبی عملاً ریسک استیضاح را از میان برمی‌دارد. با این حال، اختلاف‌نظر میان دو حزب بر سر بودجه می‌تواند در سال ۲۰۲۷ به کشمکش‌های مالی و احتمال تعطیلی دولت منجر شود؛ هرچند جی‌پی‌مورگان اشاره می‌کند که این نوع بن‌بست‌های سیاسی در گذشته تأثیر اقتصادی محدودی داشته‌اند. سناریوی سوم: پیروزی جمهوری‌خواهان در هر دو مجلس؛ احتمال ۷ درصد بیشترین رشد پیش‌بینی‌شده S&P 500 اگر جمهوری‌خواهان کنترل هر دو مجلس کنگره را حفظ کنند، جی‌پی‌مورگان بیشترین رشد را برای شاخص S&P 500 پیش‌بینی می‌کند. بر اساس برآورد این بانک، شاخص در این سناریو می‌تواند بین ۱ تا ۱.۲۵ درصد افزایش یابد. از دید میز معاملاتی جی‌پی‌مورگان، تداوم وضعیت سیاسی فعلی ریسک‌های مقررات‌گذاری جدید را کاهش می‌دهد؛ اما در مقابل، هزینه‌های کسری بودجه همچنان بالا باقی می‌مانند و می‌توانند بازده اوراق قرضه بلندمدت را افزایش دهند. این بانک همچنین معتقد است پیروزی جمهوری‌خواهان در هر دو مجلس ممکن است به ترامپ فضای بیشتری برای ادامه کارزار نظامی علیه ایران بدهد؛ تا زمانی که توافقی مطلوب برای آمریکا حاصل شود یا ایران تسلیم شود. بنابراین، این سناریو علاوه بر بازار سهام و اوراق قرضه، می‌تواند بر ارزیابی ریسک ژئوپلیتیکی و پریمیوم ریسک بازار نفت نیز تأثیرگذار باشد. سناریوی چهارم: پیروزی جمهوری‌خواهان در مجلس نمایندگان و دموکرات‌ها در سنا؛ احتمال ۱ درصد این ترکیب سیاسی کم‌احتمال‌ترین سناریوی مورد بررسی جی‌پی‌مورگان است. در صورت تحقق آن، شاخص S&P 500 ممکن است بین ۰.۲۵ تا ۰.۷۵ درصد رشد کند. به اعتقاد این بانک، چنین نتیجه‌ای می‌تواند اختلاف‌نظر بر سر بودجه و احتمال تعطیلی دولت را افزایش دهد؛ زیرا دو حزب کنترل دو مجلس کنگره را در اختیار خواهند داشت. چرا بازار اوراق قرضه ممکن است واکنش مهم‌تری نشان دهد؟ در ارزیابی جی‌پی‌مورگان، بازار اوراق قرضه می‌تواند یکی از مهم‌ترین مسیرهای انتقال اثر انتخابات به بازارهای مالی باشد. این بانک ارتباط میان ترکیب سیاسی کنگره و هزینه‌های کسری بودجه را عامل اصلی تغییر بازده اوراق بلندمدت می‌داند. در صورت کنترل امور مالی دولت توسط دموکرات‌ها، احتمال کاهش هزینه‌های کسری بودجه و افت بازده اوراق بلندمدت مطرح می‌شود. در مقابل، پیروزی جمهوری‌خواهان در هر دو مجلس می‌تواند به تداوم هزینه‌های بالای کسری بودجه و افزایش بازده اوراق بلندمدت منجر شود. به این ترتیب، حتی اگر واکنش اولیه بازار سهام محدود باشد، تغییر انتظارات درباره سیاست مالی دولت می‌تواند در بازار اوراق قرضه بازتاب بیشتری پیدا کند. انتخابات آمریکا چه معنایی برای سهام هوش مصنوعی و بازار نفت دارد؟ از نگاه جی‌پی‌مورگان، نگرانی درباره مقررات‌گذاری هوش مصنوعی در صورت پیروزی دموکرات‌ها در هر دو مجلس ممکن است بیش از اندازه بزرگ‌نمایی شده باشد. این بانک معتقد است ترامپ لایحه‌های محدودکننده هوش مصنوعی را امضا نخواهد کرد و دموکرات‌ها نیز اکثریت لازم برای عبور از وتوی او را ندارند. با این حال، احتمال فروش سهام در برخی بخش‌های مرتبط با هوش مصنوعی همچنان مطرح است. در بازار نفت، ارزیابی این بانک متفاوت است. پیروزی جمهوری‌خواهان در هر دو مجلس می‌تواند فضای سیاسی بیشتری در اختیار ترامپ قرار دهد تا کارزار خود علیه ایران را ادامه دهد؛ موضوعی که ممکن است ریسک ژئوپلیتیکی قیمت نفت را تحت تأثیر قرار دهد. آیا نتیجه انتخابات بازار سهام آمریکا را غافلگیر می‌کند؟ محدود بودن دامنه نوسانات پیش‌بینی‌شده جی‌پی‌مورگان نشان می‌دهد که بخش قابل‌توجهی از نتیجه محتمل انتخابات از قبل در قیمت دارایی‌ها منعکس شده است. بر این اساس، عامل اصلی ایجاد حرکت بزرگ‌تر در بازار سهام، نه لزوماً نتیجه مورد انتظار، بلکه وقوع نتیجه‌ای غیرمنتظره خواهد بود. در مجموع، جی‌پی‌مورگان برای شاخص S&P 500 واکنشی محدود در هر چهار سناریو پیش‌بینی می‌کند؛ اما بازار اوراق قرضه، سهام هوش مصنوعی و نفت ممکن است به دلیل تفاوت در پیامدهای مالی و ژئوپلیتیکی هر نتیجه، واکنش‌های متفاوتی نشان دهند.
در یک نگاه انتظار می‌رود بانک مرکزی استرالیا روز سه‌شنبه نرخ بهره را با افزایش ۲۵ نقطه پایه به ۴.۸۵ درصد برساند؛ پنجمین افزایش نرخ بهره در سال جاری و بالاترین سطح از سال ۲۰۰۸. اچ‌اس‌بی‌سی و ANZ احتمال ادامه افزایش نرخ بهره را مطرح می‌کنند، اما AMP معتقد است افزایش پیشرو می‌تواند فعلاً به توقف چرخه انقباضی منجر شود. با توجه به اینکه افزایش نرخ بهره تا حد زیادی در بازار قیمت‌گذاری شده، واکنش دلار استرالیا بیشتر به بیانیه بانک مرکزی و اظهارات میشل بولاک بستگی خواهد داشت. بانک مرکزی استرالیا (RBA) در آستانه پنجمین افزایش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ قرار دارد و انتظار می‌رود روز سه‌شنبه نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه افزایش دهد و به ۴.۸۵ درصد برساند؛ سطحی که از سال ۲۰۰۸ تاکنون مشاهده نشده است. با وجود توافق گسترده اقتصاددانان درباره افزایش نرخ بهره، دیدگاه‌ها درباره ادامه مسیر سیاست پولی متفاوت است. اچ‌اس‌بی‌سی و ANZ از احتمال تداوم سیاست انقباضی حمایت می‌کنند، در حالی که AMP معتقد است افزایش نرخ بهره این هفته می‌تواند برای مهار تورم کافی باشد و بانک مرکزی پس از آن نرخ‌ها را ثابت نگه دارد. از آنجا که افزایش نرخ بهره تا حد زیادی در قیمت‌ها منعکس شده، مسیر بعدی سیاست پولی و لحن میشل بولاک، رئیس بانک مرکزی استرالیا، اهمیت بیشتری برای دلار استرالیا خواهد داشت. پنجمین افزایش نرخ بهره استرالیا در سال ۲۰۲۶ در راه است اقتصاددانان به‌طور گسترده انتظار دارند بانک مرکزی استرالیا روز سه‌شنبه نرخ بهره نقدی را ۲۵ نقطه پایه افزایش دهد و از ۴.۶۰ به ۴.۸۵ درصد برساند. در صورت تحقق این پیش‌بینی، نرخ بهره به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۸ خواهد رسید. تصمیم بانک مرکزی ساعت ۱۴:۳۰ به وقت سیدنی (۷:۰۰ صبح به وقت ایران) اعلام می‌شود و پس از آن، میشل بولاک، رئیس بانک مرکزی استرالیا، در نشست خبری شرکت خواهد کرد. بانک مرکزی در ماه سپتامبر نرخ بهره را به ۴.۶۰ درصد افزایش داده بود. از آن زمان، اظهارات انقباضی مقام‌های ارشد این نهاد و تداوم فشارهای تورمی باعث شده است پیش‌بینی اقتصاددانان به سمت یک افزایش دیگر نرخ بهره متمایل شود. یکی از عوامل اصلی این تصمیم، بالاتر بودن تورم زیربنایی از پیش‌بینی بانک مرکزی است. شاخص میانگین تعدیل‌شده تورم (Trimmed Mean) در سه‌ماهه سپتامبر ۱ درصد افزایش یافت؛ در حالی که پیش‌بینی بانک مرکزی برای این شاخص ۰.۸ درصد بود. سه دیدگاه متفاوت درباره آینده نرخ بهره استرالیا اگرچه درباره افزایش ۲۵ نقطه پایه‌ای نرخ بهره در نشست نوامبر توافق گسترده‌ای وجود دارد، اما اقتصاددانان درباره اینکه این افزایش آخرین مرحله از چرخه انقباضی خواهد بود یا خیر، اتفاق‌نظر ندارند. اچ‌اس‌بی‌سی؛ افزایش نرخ بهره در نوامبر سناریوی اصلی است پل بلاکسام، اقتصاددان ارشد اچ‌اس‌بی‌سی در استرالیا، افزایش نرخ بهره در نشست نوامبر را به‌عنوان سناریوی اصلی خود در نظر گرفته است. این دیدگاه با انتظارات گسترده بازار برای افزایش ۲۵ نقطه پایه‌ای نرخ بهره همسو است. ANZ؛ احتمال رسیدن نرخ بهره به ۵.۱۰ درصد اقتصاددانان بانک ANZ علاوه بر پیش‌بینی افزایش نرخ بهره در نشست نوامبر، احتمال ادامه سیاست انقباضی را نیز قابل‌توجه می‌دانند. به اعتقاد آن‌ها، نگرانی مقام‌های ارشد بانک مرکزی درباره احتمال تغییر انتظارات تورمی می‌تواند ریسک افزایش بیشتر نرخ بهره را بالا ببرد. ANZ معتقد است نرخ بهره نقدی ممکن است در ماه دسامبر یا فوریه به ۵.۱۰ درصد برسد. این دیدگاه نشان می‌دهد از نظر اقتصاددانان این بانک، افزایش نرخ بهره در نوامبر لزوماً پایان چرخه انقباضی نخواهد بود. AMP؛ افزایش نرخ بهره و سپس توقف شین الیور، اقتصاددان ارشد AMP، نیز انتظار دارد بانک مرکزی در نشست نوامبر نرخ بهره را افزایش دهد تا اعتبار خود را در مبارزه با تورم حفظ کند. او معتقد است ثابت نگه داشتن نرخ بهره در شرایط فعلی ممکن است به اعتبار بانک مرکزی آسیب بزند و انتظارات تورمی بالا را بیش از پیش تثبیت کند. با این حال، الیور درباره مسیر بعدی سیاست پولی دیدگاه ملایم‌تری دارد. از نظر او، افزایش نرخ بهره در این نشست باید برای متوقف کردن روند افزایش نرخ‌ها در مقطع فعلی کافی باشد. این موضع نسبت به ارزیابی قبلی او تغییر کرده است؛ زیرا الیور پیش‌تر انتظار نداشت بانک مرکزی در ماه نوامبر نرخ بهره را افزایش دهد. کاهش قیمت مسکن در کنار فشار تورمی؛ چالش بانک مرکزی استرالیا شرایط اقتصادی استرالیا تصویر یکدستی از فشارهای تورمی ارائه نمی‌دهد. از یک سو، تورم زیربنایی بالاتر از پیش‌بینی بانک مرکزی قرار گرفته و ضرورت ادامه سیاست انقباضی را تقویت کرده است. از سوی دیگر، قیمت مسکن در ماه اکتبر برای هفتمین ماه متوالی کاهش یافت. افت متوالی قیمت مسکن، فشار بیشتری بر وام‌گیرندگان وارد می‌کند؛ به‌ویژه آنکه اثر افزایش‌های قبلی نرخ بهره همچنان در حال انتقال به اقتصاد است. اگر بانک مرکزی در بیانیه روز سه‌شنبه به این فشارها اشاره کند، بازار ممکن است چنین برداشتی داشته باشد که چرخه افزایش نرخ بهره به مراحل پایانی خود نزدیک شده است. دلار استرالیا در انتظار لحن میشل بولاک؛ افزایش نرخ بهره از قبل قیمت‌گذاری شده است برای دلار استرالیا، صرف اعلام افزایش نرخ بهره احتمالاً محرک قدرتمندی برای رشد نخواهد بود؛ زیرا قراردادهای آتی بین‌بانکی این تصمیم را تا حد زیادی در قیمت‌ها منعکس کرده‌اند. در چنین شرایطی، لحن بیانیه بانک مرکزی و اظهارات میشل بولاک اهمیت بیشتری پیدا می‌کند. اگر بانک مرکزی به احتمال افزایش‌های بیشتر نرخ بهره اشاره کند، این پیام می‌تواند از دلار استرالیا حمایت کند و بازده اوراق قرضه کوتاه‌مدت را افزایش دهد. این سناریو با دیدگاه انقباضی ANZ همخوانی دارد. در مقابل، اگر پیام بانک مرکزی به دیدگاه AMP نزدیک باشد و افزایش نرخ بهره نوامبر را برای توقف موقت سیاست انقباضی کافی بداند، احتمال محدود شدن رشد دلار استرالیا یا حتی عقب‌نشینی آن وجود دارد. دلار استرالیا در حال معامله در نزدیکی سطح ۰.۷۰ دلار آمریکا قرار دارد و علاوه بر تصمیم بانک مرکزی، از عوامل خارجی نیز تأثیر می‌پذیرد. انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا و تنش‌های ایران از جمله عواملی هستند که می‌توانند فضای ریسک در بازارهای جهانی را تحت تأثیر قرار دهند. همچنین، با توجه به اینکه فدرال رزرو آمریکا نیز در مسیر افزایش نرخ بهره قرار دارد، اختلاف نرخ بهره دو کشور به اندازه‌ای که صرفاً بر اساس تصمیم بانک مرکزی استرالیا انتظار می‌رود، به نفع دلار استرالیا نخواهد بود. در مجموع، بازار بیش از آنکه به پنجمین افزایش نرخ بهره استرالیا توجه داشته باشد، در انتظار دریافت نشانه‌هایی درباره ادامه یا توقف چرخه انقباضی است؛ موضوعی که می‌تواند جهت حرکت بعدی دلار استرالیا را مشخص کند.
در یک نگاه اپل برای سه‌ماهه نخست سال مالی، رشد ۷ تا ۱۰ درصدی درآمد و حاشیه سود ناخالص ۴۵ تا ۴۶ درصدی را پیش‌بینی کرده است؛ رقمی پایین‌تر از چشم‌انداز سه‌ماهه قبل. تعهدات خرید قطعات و مواد اولیه اپل بین سه‌ماهه ژوئن و سپتامبر ۳۳ میلیارد دلار افزایش یافته و شرکت انتظار دارد قیمت خرید تراشه‌های حافظه همچنان بالا برود. اپل در سه‌ماهه چهارم ۲۴ میلیارد دلار از سهام خود را بازخرید کرده و پیش‌بینی می‌کند درآمد بخش خدمات در سه‌ماهه جاری ۸ تا ۹ درصد رشد کند. اپل در حالی با تقاضای مناسب برای محصولات خود وارد فصل خرید تعطیلات پایان سال می‌شود که افزایش قیمت تراشه‌های حافظه و هزینه‌های هوش مصنوعی، حاشیه سود این شرکت را تحت فشار قرار داده است. کوین پارخ، مدیر مالی اپل، پیش‌بینی کرده درآمد شرکت در سه‌ماهه نخست سال مالی بین ۷ تا ۱۰ درصد رشد کند، اما حاشیه سود ناخالص به ۴۵ تا ۴۶ درصد کاهش یابد. هم‌زمان، اپل از افزایش ۳۳ میلیارد دلاری تعهدات خرید قطعات و مواد اولیه و بازخرید ۲۴ میلیارد دلار از سهام خود در سه‌ماهه چهارم خبر داده است. این ارقام نشان می‌دهد شرکت ضمن اطمینان از تأمین قطعات موردنیاز، با افزایش هزینه‌های تولید نیز مواجه است. افزایش قیمت تراشه‌های حافظه حاشیه سود اپل را تحت فشار قرار می‌دهد اپل برای سه‌ماهه تعطیلات پایان سال، رشد درآمدی بین ۷ تا ۱۰ درصد را پیش‌بینی کرده است؛ با این حال، این شرکت هشدار داده افزایش قیمت تراشه‌های حافظه و هزینه‌های مرتبط با هوش مصنوعی سیری (Siri AI)، حاشیه سود ناخالص آن را به محدوده ۴۵ تا ۴۶ درصد کاهش خواهد داد. کوین پارخ، مدیر مالی اپل، در جریان کنفرانس گزارش مالی شرکت اعلام کرد که چشم‌انداز حاشیه سود ناخالص برای سه‌ماهه نخست سال مالی، یعنی دوره اکتبر تا دسامبر، پایین‌تر از محدوده ۴۷ تا ۴۸ درصدی پیش‌بینی‌شده برای سه‌ماهه سپتامبر است. او توضیح داد که این پیش‌بینی، افزایش هزینه تراشه‌های حافظه و مخارج مرتبط با هوش مصنوعی سیری را در نظر گرفته است. پارخ همچنین تأکید کرد که اپل انتظار دارد قیمت خرید تراشه‌های حافظه در دوره پیش رو همچنان افزایش یابد. افزایش هزینه قطعات می‌تواند برای تولیدکنندگان تراشه‌های حافظه به معنای تقویت قدرت قیمت‌گذاری باشد؛ اما برای سایر تولیدکنندگان سخت‌افزار که امکان انتقال کامل هزینه‌های بیشتر به مشتریان را ندارند، فشار بر سودآوری را افزایش می‌دهد. تعهدات خرید اپل ۳۳ میلیارد دلار افزایش یافت یکی از نکات مهم گزارش مالی اپل، افزایش قابل‌توجه تعهدات خرید مربوط به تولید و تأمین قطعات است. به گفته پارخ، تعهدات خرید اپل بین سه‌ماهه ژوئن و سپتامبر ۳۳ میلیارد دلار افزایش یافته است. این رشد نشان می‌دهد شرکت در بازاری که تأمین قطعات در آن دشوارتر و گران‌تر شده، تلاش می‌کند منابع و قطعات موردنیاز خود را از پیش تضمین کند. افزایش این تعهدات همچنین می‌تواند نشان‌دهنده تمایل اپل به تثبیت زنجیره تأمین و جلوگیری از کمبود قطعات در شرایط افزایش تقاضا باشد؛ هرچند تأمین قطعات با قیمت‌های بالاتر، فشار بیشتری بر هزینه‌های شرکت وارد می‌کند. درآمد بخش خدمات اپل ۸ تا ۹ درصد رشد می‌کند اپل برای بخش خدمات خود که یکی از کسب‌وکارهای دارای حاشیه سود بالای شرکت محسوب می‌شود، رشد درآمدی بین ۸ تا ۹ درصد را در سه‌ماهه جاری پیش‌بینی کرده است. سه‌ماهه دسامبر همچنین نخستین دوره کامل فروش آیفون ۱۸ پرو در فصل تعطیلات خواهد بود. در سه‌ماهه سپتامبر، تنها حدود ۹ روز از فروش این محصولات در نتایج مالی شرکت منعکس شده بود. بنابراین، تقاضای فصلی برای محصولات جدید آیفون می‌تواند از رشد درآمد اپل حمایت کند و بخشی از فشار ناشی از کاهش حاشیه سود را جبران کند. بازخرید ۲۴ میلیارد دلاری سهام پس از ثبت درآمد ۱۱۴.۵ میلیارد دلاری چشم‌انداز محتاطانه اپل پس از انتشار نتایج مالی قدرتمند سه‌ماهه چهارم ارائه شده است. این شرکت در سه‌ماهه چهارم درآمدی حدود ۱۱۴.۵ میلیارد دلار ثبت کرد که نسبت به مدت مشابه سال قبل ۱۲ درصد افزایش داشت. سود هر سهم نیز به ۲.۱۰ دلار رسید؛ در حالی که پیش‌بینی تحلیلگران ۲ دلار بود. اپل در جریان کنفرانس گزارش مالی اعلام کرد بازپرداخت تعرفه‌ها ۵ سنت به سود هر سهم این شرکت اضافه کرده است. پارخ گفت بخش عمده این بازپرداخت‌ها تاکنون دریافت شده و در نتیجه، انتظار نمی‌رود چنین حمایتی در فصل‌های آینده به همین شکل تکرار شود. جان ترنوس، مدیرعامل اپل، نیز اعلام کرد شرکت برای جبران بخشی از افزایش هزینه قطعات، قیمت محصولات خود را افزایش داده است. اپل همچنین در سه‌ماهه چهارم ۲۴ میلیارد دلار از سهام خود را بازخرید کرد؛ اقدامی که در چارچوب سیاست بازگرداندن سرمایه به سهام‌داران انجام شده است. سهام اپل در آستانه سال ۲۰۲۷ با کدام چالش روبه‌رو است؟ گزارش مالی اپل تصویری دوگانه از وضعیت این شرکت ارائه می‌دهد: از یک سو، تقاضای مناسب برای محصولات، رشد درآمد و عملکرد قدرتمند بخش خدمات همچنان از کسب‌وکار آن حمایت می‌کنند؛ از سوی دیگر، افزایش قیمت تراشه‌های حافظه و هزینه‌های توسعه هوش مصنوعی، حاشیه سود را تحت فشار قرار داده‌اند. پیش‌بینی حاشیه سود ناخالص ۴۵ تا ۴۶ درصدی، در مقایسه با محدوده ۴۷ تا ۴۸ درصدی سه‌ماهه قبل، مهم‌ترین رقمی است که می‌تواند بر واکنش سرمایه‌گذاران به سهام اپل در آغاز معاملات روز سه‌شنبه تأثیر بگذارد. از طرف دیگر، کاهش اثر حمایتی بازپرداخت تعرفه‌ها نیز می‌تواند اهمیت کنترل هزینه‌ها را برای شرکت بیشتر کند. در آستانه سال ۲۰۲۷، پرسش اصلی این است که قیمت تراشه‌های حافظه تا چه اندازه افزایش خواهد یافت و اپل تا چه میزان می‌تواند هزینه‌های بالاتر را بدون آسیب زدن به تقاضای محصولاتش به مشتریان منتقل کند.
بازار آمریکا دوشنبه، دوم نوامبر ۲۰۲۶، دوگانه بود: فناوری افت کرد، بخشی از صنایع رشد کرد و نفت پایین آمد. سرمایه‌گذاران هم‌زمان احتمال مذاکره میان واشنگتن و تهران و هزینه سنگین زیرساخت هوش مصنوعی را دنبال کردند. در یک نگاه اس‌اندپی ۵۰۰ با افت ۰٫۵۱ درصدی در ۷۵۴۱٫۴۰ واحد بسته شد. نزدک ۱٫۰۷ درصد افت کرد، اما داوجونز ۰٫۴۱ درصد رشد داشت. نگرانی درباره تأمین مالی هوش مصنوعی، اوراکل، اینتل و سهام تراشه را تحت فشار گذاشت. افت نفت و رشد بورس‌های اروپا نشانه چرخش میان بخش‌ها بود، نه پایان ریسک بازار. بازار آمریکا؛ فشار فناوری در برابر چرخش سرمایه اس‌اندپی ۵۰۰ با افت ۰٫۵۱ درصدی به ۷۵۴۱٫۴۰ واحد رسید. نزدک ۱٫۰۷ درصد کاهش یافت و در ۲۵۱۶۴٫۳۲ واحد ایستاد؛ در مقابل، داوجونز ۰٫۴۱ درصد رشد کرد و به ۵۱۹۸۳٫۹۸ واحد رسید. این اختلاف نشان می‌دهد فشار فروش بیشتر بر فناوری متمرکز بود. از یازده گروه اصلی اس‌اندپی ۵۰۰، هفت گروه رشد کردند. کالاهای مصرفی اختیاری ۲٫۲۵ درصد و مواد اولیه ۱٫۸۳ درصد بالا رفتند؛ انرژی حدود چهار درصد افت کرد. حجم معاملات ۱۸٫۸ میلیارد سهم بود، بیشتر از میانگین ۱۷٫۳ میلیارد سهم در بیست جلسه پیشین. هوش مصنوعی؛ مسئله بازده سرمایه‌گذاری نزدک در اکتبر ۵٫۳ درصد افت کرد. پرسش اصلی بازار، محو تقاضای هوش مصنوعی نیست، بلکه توان شرکت‌ها برای تبدیل هزینه مراکز داده به درآمد و جریان نقدی کافی است. سهام اوراکل نزدیک به ۸٫۹ درصد افت کرد. اسناد نظارتی از برنامه این شرکت برای تأمین مالی حدود ۲۰ میلیارد دلار با انتشار سهام و اوراق بدهی حکایت داشت. این اقدام نگرانی درباره وابستگی زیرساخت هوش مصنوعی به بازار سرمایه را افزایش می‌دهد. تداوم هزینه بالای استقراض یا تأخیر درآمدها می‌تواند ارزش‌گذاری شرکت‌ها را آسیب‌پذیر کند. اینتل ۸٫۸ درصد افت کرد؛ پس از پیش‌بینی درآمد فصلی پایین‌تر از انتظار و اعلام اینکه امسال انتظار جریان نقدی مثبت ندارد. ای‌ام‌دی ۷٫۵ درصد و مارول حدود ۱۲٫۷ درصد کاهش یافتند. مارول خرید لومنتم را در معامله‌ای تماماً سهامی با ارزش اعلام‌شده حدود ۱۱۵ میلیارد دلار با احتساب بدهی اعلام کرد؛ سهام لومنتم ۱۸٫۶ درصد سقوط کرد. سرمایه‌گذاران درباره قیمت معامله و زمان تحقق منافع حساس‌اند. اپل و فصل گزارش‌های مالی سهام اپل پیش از گزارش مالی ۱٫۸۳ درصد افت کرد، اما نتایج پس از پایان معاملات از انتظارات فراتر رفت. تقاضای اولیه برای آیفون ۱۸ پرو و افزایش قیمت‌ها به جبران بخشی از رشد هزینه تراشه‌های حافظه کمک کرد؛ بااین‌حال، واکنش اولیه سهم نزدیک به ثبات بود. خبر مثبت اگر قبلاً در قیمت منعکس شده باشد، لزوماً جهش نمی‌سازد. آمازون ۲٫۲ درصد و تسلا یک درصد رشد کردند. داده‌های ال‌اس‌ای‌جی از رشد سالانه بیش از ۳۰ درصدی سود سه‌ماهه سوم حکایت داشت؛ اما سهم بالای شرکت‌های هوش مصنوعی خطر تمرکز سودآوری را برجسته می‌کند. نفت و سیاست؛ محرک‌های نوسان نفت پس از نشانه‌هایی از آمادگی ایران برای گفت‌وگو افت کرد و با کاهش ۸٫۲ درصدی برنت تا حدود ۱۰۴٫۱۲ دلار در هر بشکه همراه شد؛ گزارش‌های دیگر نیز افتی نزدیک به هشت درصد ثبت کردند؛ ارقام به قراردادها و زمان‌های ثبت متفاوت مربوط‌اند. تداوم افت نفت به پیشرفت مذاکرات و وضعیت تنگه هرمز بستگی دارد. انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا می‌تواند بر سیاست مالی، مقررات فناوری و مذاکرات سقف بدهی اثر بگذارد. داده‌های اشتغال و مسیر نرخ بهره فدرال رزرو نیز مهم‌اند. بازارهای اروپا؛ رشد شاخص‌ها با افت انرژی بورس‌های اصلی اروپا مثبت بسته شدند: داکس آلمان ۰٫۶۴ درصد، کاک ۴۰ فرانسه ۰٫۹۸ درصد و شاخص صد شرکت بریتانیا ۰٫۳۸ درصد رشد کردند. در فرانسه، سفراَن افزایش یافت، اما آلتستوم بیش از ۲۶ درصد سقوط کرد. در بریتانیا، ویزتری و تیلور ویمپی رشد کردند، درحالی‌که بی‌پی ۴٫۳۷ درصد افت کرد. رشد شاخص‌ها به معنای بهبود همه صنایع نیست: افت نفت به شرکت‌های انرژی فشار آورد، اما برخی صنایع حمایت شدند. در ترجمه برخی نقاط از متن از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
مقایسه شرکت‌ها باید تفاوت مدل‌های درآمدی را در نظر بگیرد. هتل‌داری، داروسازی و انتقال گاز محرک‌ها و ریسک‌های متفاوتی دارند؛ بنابراین مقایسه رشد یا واکنش سهام بدون توجه به ویژگی صنعت، گمراه‌کننده است. گزارش‌های مالی دوشنبه ۲ نوامبر ۲۰۲۶ واکنش‌های متفاوتی در بازار سهام ایجاد کردند. ماریوت با عبور از برآورد سود و درآمد و افزایش پیش‌بینی سالانه، مورد استقبال سرمایه‌گذاران قرار گرفت. وِرتکس پیش‌بینی درآمد خود را بالا برد، اما رقم تازه همچنان اندکی پایین‌تر از انتظار تحلیلگران بود. ویلیامز از رشد درآمد و تداوم سرمایه‌گذاری در زیرساخت گاز خبر داد؛ درحالی‌که لومنتم با وجود ثبت ارقامی بهتر از پیش‌بینی‌ها، با افت شدید قیمت سهام روبه‌رو شد. در یک نگاه ماریوت سود و درآمدی بالاتر از انتظار ثبت کرد و پیش‌بینی سالانه را افزایش داد. ورتکس رشد فروش داشت، اما پیش‌بینی تازه آن پایین‌تر از اجماع بازار ماند. ویلیامز با رشد درآمد، همچنان در مسیر نیمه بالایی پیش‌بینی سالانه قرار دارد. لومنتم از برآوردها عبور کرد، اما سهام آن بیش از ۱۸ درصد افت کرد. اپل با ثبت رکورد درآمدی تازه از انتظارات عبور کرد شرکت اپل در گزارش مالی سه‌ماهه منتهی به سپتامبر ۲۰۲۶، بار دیگر توانایی خود را در تبدیل تقاضای محصولات به رشد درآمد نشان داد. درآمد ۱۱۴٫۴۸ میلیارد دلاری شرکت، بالاتر از برآورد ۱۱۳٫۳۹ میلیارد دلاری تحلیلگران بود. سود هر سهم نیز به ۲٫۱۰ دلار رسید؛ درحالی‌که بازار رقم ۱٫۹۹ دلار را انتظار داشت. این عملکرد در نگاه نخست، تصویری مثبت از وضعیت کسب‌وکار اپل ارائه می‌کند؛ بااین‌حال، بررسی اجزای درآمد و کیفیت سود نشان می‌دهد که همه بخش‌های شرکت به یک اندازه در این نتیجه نقش نداشته‌اند. پالانتیر با جهش درآمد و سود، چشم‌انداز سال ۲۰۲۶ را افزایش داد پالانتیر تکنالوجیز در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶ با رشد ۹۶ درصدی درآمد، پیش‌بینی سالانه خود را افزایش داد. نکته مهم‌تر، پیشی‌گرفتن درآمد تجاری آمریکا از درآمد دولتی این بازار برای نخستین بار است؛ تغییری که از گسترش کاربرد هوش مصنوعی در شرکت‌ها حکایت دارد. پرسش اصلی، پایداری این رشد و میزان انعکاس آن در قیمت سهام است. درآمد سه‌ماهه سوم با رشد سالانه ۹۶ درصدی به ۲.۳۱ میلیارد دلار رسید. فروش تجاری آمریکا برای نخستین بار از درآمد دولتی این بازار عبور کرد. پیش‌بینی درآمد سال ۲۰۲۶ به حدود ۸.۵۳ میلیارد دلار افزایش یافت. حاشیه سود عملیاتی تعدیل‌شده به ۶۲ درصد رسید. ماریوت؛ افزایش پیش‌بینی، محرک اصلی بازار ماریوت اینترنشنال در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶ سود تعدیل‌شده هر سهم ۳٫۰۲ دلار گزارش کرد؛ ۱۹ سنت بیشتر از برآورد ۲٫۸۳ دلاری تحلیلگران. درآمد شرکت نیز به ۷٫۰۱ میلیارد دلار رسید و از پیش‌بینی ۶٫۹۱ میلیارد دلاری فراتر رفت. اهمیت گزارش، بیش از ارقام گذشته، به چشم‌انداز آینده مربوط است. مدیریت برای سه‌ماهه چهارم سود هر سهم ۳٫۱۴ تا ۳٫۲۱ دلار را پیش‌بینی کرده؛ درحالی‌که انتظار بازار ۲٫۹۶ دلار است. پیش‌بینی سود سالانه نیز به ۱۲٫۰۷ تا ۱۲٫۱۴ دلار افزایش یافت که از برآورد ۱۱٫۷۴ دلاری تحلیلگران بیشتر است. سهام ماریوت در روز انتشار گزارش ۴٫۲۶ درصد رشد کرد. ورتکس؛ رشد فروش در کنار فاصله با انتظار بازار شرکت داروسازی ورتکس در سه‌ماهه سوم سود تعدیل‌شده هر سهم ۴٫۷۶ دلار و درآمد ۳٫۴۴ میلیارد دلاری ثبت کرد. سود با پیش‌بینی بازار برابر بود و درآمد اندکی از برآورد ۳٫۴۱ میلیارد دلاری فراتر رفت. درآمد آمریکا با رشد ۱۰ درصدی به ۲٫۱۷ میلیارد دلار رسید و فروش بین‌المللی با افزایش ۱۶ درصدی، ۱٫۲۷ میلیارد دلار بود. درآمد کاسگِوی به ۹۹ میلیون دلار و فروش ژورناوکس به ۵۸ میلیون دلار رسید. ورتکس پیش‌بینی درآمد سال ۲۰۲۶ را به ۱۳٫۱۵ تا ۱۳٫۲۵ میلیارد دلار افزایش داد؛ اما نقطه میانی این دامنه، یعنی ۱۳٫۲ میلیارد دلار، همچنان از برآورد ۱۳٫۲۸۱ میلیارد دلاری تحلیلگران پایین‌تر است. تصمیم نظارتی مورد انتظار درباره پوتاویسپتیو در ۳۰ نوامبر نیز از رویدادهای پیش‌روی شرکت است. ویلیامز؛ زیرساخت گاز و جریان نقدی ویلیامز در سه‌ماهه سوم درآمد ۳٫۲۲ میلیارد دلاری ثبت کرد؛ درحالی‌که پیش‌بینی بازار ۳ میلیارد دلار بود. سود تعدیل‌شده هر سهم ۰٫۵۴ دلار و مطابق انتظار تحلیلگران اعلام شد. درآمد نسبت به سال قبل ۱۰ درصد رشد کرد و سود عملیاتی تعدیل‌شده پیش از بهره، مالیات، استهلاک و کاهش ارزش به ۲٫۰۳۹ میلیارد دلار رسید. ویلیامز پیش‌بینی سالانه این شاخص را در محدوده ۸٫۳ تا ۸٫۵ میلیارد دلار حفظ کرد و گفت در مسیر نیمه بالایی دامنه قرار دارد. جریان نقد عملیاتی نیز با رشد ۵ درصدی به ۱٫۵۰۵ میلیارد دلار رسید. سرمایه‌گذاری رشد سالانه ۷٫۳ تا ۷٫۹ میلیارد دلاری، ضرورت بررسی بازده پروژه‌ها، تأمین مالی و زمان تبدیل ظرفیت جدید به جریان نقدی پایدار را افزایش می‌دهد. عملکرد عملیاتی مناسب، بدون سنجش هزینه سرمایه‌گذاری، تصویر کاملی از وضعیت شرکت ارائه نمی‌کند. لومنتم؛ وقتی گزارش بهتر، مانع افت سهم نشد لومنتم در سه‌ماهه نخست مالی سود هر سهم ۴٫۵۷ دلار و درآمد ۱٫۲۶ میلیارد دلاری گزارش کرد؛ درحالی‌که پیش‌بینی‌ها به‌ترتیب ۴٫۲۱ دلار و ۱٫۲۵ میلیارد دلار بودند. قیمت پایانی سهم ۶۸۴٫۲۷ دلار اعلام شد و داده‌های معاملاتی، قیمت پایانی پیشین ۸۴۰٫۷۰ دلار را نیز نشان می‌دادند. اطلاعات موجود علت مشخص افت را توضیح نمی‌دهد؛ بنابراین نسبت‌دادن آن به عواملی مانند راهنمای درآمد، حاشیه سود یا سفارش‌ها بدون بررسی گزارش کامل شرکت قابل اتکا نیست. در ترجمه برخی نقاط از متن از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
شرکت اپل در گزارش مالی سه‌ماهه منتهی به سپتامبر ۲۰۲۶، بار دیگر توانایی خود را در تبدیل تقاضای محصولات به رشد درآمد نشان داد. درآمد ۱۱۴٫۴۸ میلیارد دلاری شرکت، بالاتر از برآورد ۱۱۳٫۳۹ میلیارد دلاری تحلیلگران بود. سود هر سهم نیز به ۲٫۱۰ دلار رسید؛ درحالی‌که بازار رقم ۱٫۹۹ دلار را انتظار داشت. این عملکرد در نگاه نخست، تصویری مثبت از وضعیت کسب‌وکار اپل ارائه می‌کند؛ بااین‌حال، بررسی اجزای درآمد و کیفیت سود نشان می‌دهد که همه بخش‌های شرکت به یک اندازه در این نتیجه نقش نداشته‌اند. در یک نگاه درآمد سه‌ماهه اپل به ۱۱۴٫۴۸ میلیارد دلار رسید و از پیش‌بینی تحلیلگران فراتر رفت. سود هر سهم ۲٫۱۰ دلار بود؛ اما بازپرداخت تعرفه‌ها پنج سنت به آن افزود. فروش آیفون و رایانه مک بهتر از انتظار ظاهر شد، درحالی‌که آیپد و پوشیدنی‌ها عقب ماندند. رشد درآمد چین همچنان مثبت است، ولی فروش این منطقه به برآورد بازار نرسید. نکته مهم آن است که عبور از پیش‌بینی‌ها لزوماً به معنای افزایش فوری ارزش سهام نیست. واکنش اولیه بازار نیز همین تفاوت را نشان داد: با وجود انتشار ارقامی بهتر از انتظار، سهام اپل در معاملات پس از بسته‌شدن بازار کاهش یافت. سرمایه‌گذاران علاوه بر نتیجه گذشته، درباره پایداری رشد، هزینه قطعات، ظرفیت تأمین و چشم‌انداز فصل تعطیلات پرسش دارند. بنابراین، گزارش اخیر را باید نقطه شروع ارزیابی دانست، نه پاسخ نهایی به این پرسش که آیا سهام در قیمت فعلی جذاب است یا خیر. آیفون؛ موتور اصلی رشد درآمد مهم‌ترین نقطه قوت گزارش، عملکرد بخش آیفون بود. درآمد این بخش به ۵۷٫۵۸ میلیارد دلار رسید و نسبت به سال قبل ۱۷ درصد افزایش یافت. همچنین رقم ثبت‌شده از پیش‌بینی ۵۶٫۴۸ میلیارد دلاری بازار بیشتر بود. این نتیجه نشان می‌دهد که محصولات اصلی اپل همچنان توانایی جذب تقاضا و حفظ جایگاه خود در بازار تلفن‌های هوشمند را دارند. برای شرکتی با ابعاد اپل، رشد دو رقمی در بزرگ‌ترین بخش درآمدی اهمیت ویژه‌ای دارد؛ زیرا می‌تواند رشد سایر فعالیت‌ها را نیز تقویت کند. بااین‌حال، تداوم این روند به چرخه تعویض دستگاه‌ها، قدرت خرید مصرف‌کنندگان و نوآوری نسل‌های بعدی وابسته است. تقاضای اولیه برای مدل‌های جدید، به‌تنهایی تضمین‌کننده فروش پایدار در فصل‌های آینده نیست. گزارش رویترز از محدودیت عرضه برخی مدل‌ها و افزایش هزینه تراشه‌های حافظه نیز حکایت دارد؛ عواملی که می‌توانند هم فرصت فروش ازدست‌رفته ایجاد کنند و هم بر هزینه تولید فشار بیاورند. خدمات؛ ستون درآمدی با ثبات بیشتر بخش خدمات اپل ۳۱٫۵۷ میلیارد دلار درآمد ایجاد کرد و نسبت به دوره مشابه سال قبل ۱۰ درصد رشد داشت. این رقم تقریباً با پیش‌بینی ۳۱٫۵۸ میلیارد دلاری بازار برابر بود. اهمیت خدمات فقط در اندازه درآمد آن خلاصه نمی‌شود؛ این بخش می‌تواند از طریق اشتراک‌ها، فروشگاه نرم‌افزار، فضای ابری و خدمات دیجیتال، ارتباط مستمر و درآمد تکرارشونده از پایگاه کاربران اپل ایجاد کند. رسیدن درآمد خدمات به رکورد تاریخی، نشانه‌ای مثبت برای تنوع‌بخشی به منابع درآمدی شرکت است. بااین‌حال، رشد این بخش نیز باید از منظر هزینه ارائه خدمات، مقررات رقابتی و وابستگی به اکوسیستم سخت‌افزاری بررسی شود. در واقع، هرچه تعداد دستگاه‌های فعال بیشتر باشد، فرصت فروش خدمات افزایش می‌یابد؛ اما حفظ این مزیت به رضایت کاربران و توان اپل در نگهداشت مشتریان وابسته است. رایانه مک رشد کرد؛ آیپد و پوشیدنی‌ها عقب ماندند درآمد رایانه مک به ۱۰٫۷۹ میلیارد دلار رسید؛ ۲۴ درصد بیشتر از سال قبل و بالاتر از انتظار ۹٫۶۹ میلیارد دلاری تحلیلگران. این عملکرد نشان می‌دهد تقاضا برای رایانه‌های اپل در این دوره تقویت شده است. در مقابل، درآمد آیپد با افت سالانه ۱۰ درصدی به ۶٫۲۳ میلیارد دلار رسید و از برآورد بازار فاصله گرفت. بخش پوشیدنی‌ها، خانه و لوازم جانبی نیز با درآمد ۸٫۳۰ میلیارد دلاری، کاهش سالانه ۸ درصدی را ثبت کرد. این واگرایی اهمیت دارد؛ زیرا رشد شرکت صرفاً از همه محصولات به‌صورت هم‌زمان حاصل نشده است. قدرت آیفون و مک توانسته ضعف برخی دسته‌های دیگر را جبران کند، اما تداوم چنین ترکیبی ممکن است حساسیت عملکرد آینده را به چرخه عرضه محصولات اصلی افزایش دهد. چین؛ رشد مثبت، اما کمتر از انتظار درآمد اپل از چین بزرگ به ۱۷٫۵۴ میلیارد دلار رسید و نسبت به سال قبل ۲۱ درصد افزایش یافت؛ بااین‌حال، این رقم از پیش‌بینی ۱۸٫۵۵ میلیارد دلاری تحلیلگران پایین‌تر بود. این تفاوت نشان می‌دهد که رشد سالانه و تحقق انتظارات بازار دو معیار متفاوت‌اند. افزایش فروش نسبت به سال قبل خبر مثبتی است، اما نرسیدن به برآوردها می‌تواند نشانه‌ای از محدودیت عرضه، رقابت یا تغییر ترکیب تقاضا باشد. چین برای اپل بازاری راهبردی است؛ هم از منظر فروش و هم به دلیل جایگاه این کشور در زنجیره تأمین جهانی. ازاین‌رو، سرمایه‌گذاران باید علاوه بر نرخ رشد، سهم بازار، شرایط رقابتی و توان شرکت در پاسخ‌گویی به تقاضا را نیز دنبال کنند. حاشیه سود و کیفیت سود؛ نکته‌ای که نباید نادیده گرفت حاشیه سود ناخالص اپل به ۴۷٫۹ درصد رسید و از برآورد ۴۷٫۵ درصدی بازار بالاتر بود. سود ناخالص شرکت نیز ۵۴٫۸۲ میلیارد دلار گزارش شد. سود عملیاتی با رشد سالانه ۱۰ درصدی به ۳۵٫۶۳ میلیارد دلار رسید و سود خالص با افزایش ۱۲ درصدی، رقم ۳۰٫۷۱ میلیارد دلار را ثبت کرد. این ارقام از قدرت عملیاتی شرکت حکایت دارند؛ اما یک عامل حسابداری و تجاری در تفسیر آن‌ها اهمیت دارد: بازپرداخت تعرفه‌ها. طبق اطلاعات منتشرشده، بازپرداخت تعرفه‌ها حدود یک واحد درصد به حاشیه سود ناخالص و پنج سنت به سود هر سهم افزوده است. بنابراین، تمام بهبود ثبت‌شده را نمی‌توان صرفاً نتیجه افزایش بهره‌وری یا قدرت قیمت‌گذاری دانست. برای ارزیابی دقیق‌تر، باید عملکرد شرکت بدون این اثر موقت نیز بررسی شود. اگر هزینه قطعات، به‌ویژه تراشه‌های حافظه، افزایش یابد، حفظ حاشیه سود در فصل‌های بعدی دشوارتر خواهد شد. جریان نقدی و بازدهی برای سهام‌داران یکی از نقاط قوت ساختاری اپل، توانایی بالای آن در تولید جریان نقدی است. طبق داده‌های ارائه‌شده، جریان نقدی عملیاتی سال مالی ۲۰۲۶ به ۱۴۵٫۱ میلیارد دلار رسیده است. همچنین شرکت اعلام کرده در سه‌ماهه مورد بررسی، ۲۸ میلیارد دلار جریان نقدی عملیاتی ایجاد کرده و همین میزان را از طریق سود تقسیمی و بازخرید سهام به سهام‌داران بازگردانده است. سود تقسیمی اعلام‌شده نیز ۰٫۲۷ دلار به‌ازای هر سهم بوده است. بازخرید سهام می‌تواند با کاهش تعداد سهام در گردش، سود هر سهم را تقویت کند؛ اما ارزش اقتصادی آن به قیمت بازخرید و توان شرکت در حفظ سرمایه‌گذاری‌های ضروری بستگی دارد. بازدهی پایدار برای سهام‌داران زمانی شکل می‌گیرد که توزیع نقدینگی، توسعه محصولات و حفظ مزیت رقابتی در تعادل باشند. چرا سهام پس از گزارش کاهش یافت؟ افت اولیه سهام پس از انتشار گزارش، الزاماً به معنای ضعیف‌بودن عملکرد شرکت نیست. بازار سهام معمولاً نتایج واقعی را با انتظاراتی مقایسه می‌کند که پیش از انتشار گزارش در قیمت سهم منعکس شده‌اند. اگر سرمایه‌گذاران از قبل انتظار عملکردی قوی داشته باشند، حتی عبور محدود از برآوردها نیز ممکن است برای ایجاد موج خرید کافی نباشد. در مورد اپل، هزینه بالاتر قطعات، محدودیت عرضه برخی محصولات و چشم‌انداز فصل پایانی سال از موضوعات مهم پیش‌روی سرمایه‌گذاران هستند. همچنین نخستین گزارش مالی با مدیریت جان ترنوس می‌تواند توجه بازار را به برنامه‌های راهبردی مدیریت جدید جلب کند. مسیر توسعه هوش مصنوعی و ارتقای دستیار صوتی سیری نیز از موضوعاتی است که می‌تواند بر هزینه‌ها، تجربه کاربران و تمایز محصولات اثر بگذارد. در ترجمه برخی نقاط از متن از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
پالانتیر تکنالوجیز در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶ با رشد ۹۶ درصدی درآمد، پیش‌بینی سالانه خود را افزایش داد. نکته مهم‌تر، پیشی‌گرفتن درآمد تجاری آمریکا از درآمد دولتی این بازار برای نخستین بار است؛ تغییری که از گسترش کاربرد هوش مصنوعی در شرکت‌ها حکایت دارد. پرسش اصلی، پایداری این رشد و میزان انعکاس آن در قیمت سهام است. در یک نگاه درآمد سه‌ماهه سوم با رشد سالانه ۹۶ درصدی به ۲.۳۱ میلیارد دلار رسید. فروش تجاری آمریکا برای نخستین بار از درآمد دولتی این بازار عبور کرد. پیش‌بینی درآمد سال ۲۰۲۶ به حدود ۸.۵۳ میلیارد دلار افزایش یافت. حاشیه سود عملیاتی تعدیل‌شده به ۶۲ درصد رسید. رشد درآمد؛ فراتر از انتظار بازار درآمد پالانتیر در سه‌ماهه منتهی به ۳۰ سپتامبر به ۲.۳۱ میلیارد دلار رسید؛ در مقایسه با ۱.۱۸ میلیارد دلار در سال قبل. رشد فصلی نیز ۲۰ درصد بود. درآمد آمریکا با رشد ۱۱۹ درصدی به ۱.۹۴ میلیارد دلار رسید. فروش تجاری با رشد ۱۴۸ درصدی ۹۸۴ میلیون دلار و درآمد دولتی ۹۵۳ میلیون دلار بود. فروش تجاری نسبت به فصل قبل نیز ۲۹ درصد افزایش یافت. هوش مصنوعی؛ تبدیل فناوری به کاربرد سازمانی مزیت پالانتیر در اتصال مدل‌های هوش مصنوعی به داده‌ها و فرایندهای سازمانی است. پلتفرم‌های فاندری و هوش مصنوعی شرکت، کاربرد فناوری را در تحلیل اطلاعات، مدیریت عملیات و تصمیم‌گیری تسهیل می‌کنند. ادغام نرم‌افزار با داده‌ها و فرایندهای سازمانی می‌تواند هزینه تغییر تأمین‌کننده را افزایش دهد. بااین‌حال، ماندگاری مشتریان و تبدیل پروژه‌های آزمایشی به قراردادهای بلندمدت باید در گزارش‌های آینده بررسی شود. الکس کارپ، مدیرعامل شرکت، از گسترش «هوش مصنوعی حاکمیتی» سخن گفته است؛ مفهومی ناظر بر توانایی سازمان‌ها و دولت‌ها در کنترل و استقرار زیرساخت‌ها و داده‌های هوش مصنوعی. تحقق این فرصت به بودجه مشتریان و الزامات امنیت داده وابسته است. سودآوری؛ نقطه قوت گزارش سود عملیاتی بر مبنای استانداردهای حسابداری از ۳۹۳.۳ میلیون دلار به ۱.۰۸ میلیارد دلار رسید و حاشیه آن ۴۷ درصد شد. سود عملیاتی تعدیل‌شده ۱.۴۳ میلیارد دلار و حاشیه آن ۶۲ درصد بود؛ در برابر ۵۱ درصد در سال قبل. سود خالص از ۴۷۵.۶ میلیون دلار به ۱.۱۳ میلیارد دلار رسید. سود هر سهم رقیق‌شده و تعدیل‌شده ۴۴ سنت بود؛ سه سنت بالاتر از برآورد بازار. بهبود حاشیه سود از رشد بهره‌وری عملیاتی حکایت دارد؛ بااین‌حال، تفاوت سود حسابداری و تعدیل‌شده، هزینه‌های مبتنی بر سهام و جریان نقد آزاد نیز باید بررسی شود. افزایش پیش‌بینی؛ انتظارات بالاتر برای فصل پایانی پیش‌بینی درآمد فصل چهارم ۲.۶۴۹ تا ۲.۶۵۳ میلیارد دلار و سود عملیاتی تعدیل‌شده ۱.۶۴ تا ۱.۶۴۴ میلیارد دلار است. پیش‌بینی درآمد کل سال نیز به ۸.۵۳ تا ۸.۵۳۴ میلیارد دلار افزایش یافته که رشد سالانه حدود ۹۱ درصدی را نشان می‌دهد. انتظار می‌رود درآمد تجاری آمریکا دست‌کم ۱۴۳ درصد رشد کند و از ۳.۵۶ میلیارد دلار بگذرد. سود عملیاتی تعدیل‌شده سالانه ۵.۲۴۵ تا ۵.۲۴۹ میلیارد دلار و جریان نقد آزاد تعدیل‌شده ۴.۸ تا ۵ میلیارد دلار برآورد شده است. ریسک‌ها و ارزش‌گذاری سهام حفظ رشد فروش تجاری آمریکا قطعی نیست. کاهش بودجه فناوری مشتریان یا تشدید رقابت شرکت‌های نرم‌افزاری و زیرساخت هوش مصنوعی می‌تواند جذب مشتری، توسعه قراردادها و قدرت قیمت‌گذاری پالانتیر را تضعیف کند. ارزش قراردادها و فرصت‌های تجاری نیز باید با احتیاط تفسیر شود. ارزش قراردادهای جدید ۲.۹۲ میلیارد دلار، قراردادهای تجاری آمریکا ۱.۴۶ میلیارد دلار و درآمد باقی‌مانده این بخش ۶.۵۲ میلیارد دلار گزارش شد. این شاخص‌ها ظرفیت رشد را نشان می‌دهند، نه درآمد قطعی؛ زمان تبدیل قراردادها به فروش اهمیت دارد. گزارش قوی الزاماً به معنای ارزان‌بودن سهم نیست. قیمت سهم باید در نسبت با رشد، سودآوری، جریان نقدی و ریسک اجرایی سنجیده شود. سهام شرکت در روز انتشار گزارش ۳.۰۸ درصد افت کرد؛ نشانه‌ای از اهمیت انتظارات و ارزش‌گذاری. در ترجمه برخی نقاط از متن از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
انتخابات میان‌دوره‌ای ایالات متحده رقابتی برای تعیین ترکیب کنگره است؛ اما برای وال‌استریت و سرمایه‌گذاران فناوری، اهمیت آن فراتر از جابه‌جایی کرسی‌هاست. رقابت‌های نزدیک در سنا، مجلس نمایندگان و فرمانداری‌ها می‌تواند بر مقررات مالی، رمزارزها، کارت‌های اعتباری و توسعه مراکز داده اثر بگذارد. سیاست اقتصادی آمریکا تنها در واشنگتن شکل نمی‌گیرد؛ کنگره بر قوانین ملی و نهادهای ناظر اثر دارد و دولت‌های ایالتی درباره مجوز، زمین و برق مراکز داده اختیار دارند. برای بازار سرمایه نیز اهمیت دارد. در یک نگاه رقابت‌های سنا می‌توانند مسیر مقررات رمزارزها را تغییر دهند. محدودیت کارمزد کارت‌های اعتباری نگرانی بانک‌ها را افزایش داده است. فرمانداری‌ها بر آینده سرمایه‌گذاری مراکز داده اثر می‌گذارند. تغییر اکثریت کنگره می‌تواند نظارت بر شرکت‌های مالی را تشدید کند. رقابت‌های سنا؛ از رمزارزها تا منافع بانک‌ها اوهایو؛ بازگشت احتمالی منتقدان صنعت رمزارز در اوهایو، جان هاستد جمهوری‌خواه با شرود براون دموکرات رقابت می‌کند. براون که هجده سال سناتور بود، از منتقدان وال‌استریت و مخالفان محتاط توسعه رمزارزها به شمار می‌رفت و پس از شکست در ۲۰۲۴ برای بازگشت تلاش می‌کند. صنعت رمزارز بیش از پنجاه میلیون دلار برای شکست او هزینه کرده است. پیروزی دموکرات‌ها ممکن است براون را به جایگاهی ارشد در کمیته بانکی یا کشاورزی برساند. این کمیته‌ها بر نهادهای مالی و رمزارزها نظارت دارند. در نتیجه، بازگشت او می‌تواند احتمال افزایش نظارت بر این صنعت را تقویت کند. کانزاس؛ کارمزد کارت‌های اعتباری در مرکز توجه در کانزاس، راجر مارشال جمهوری‌خواه با آدام همیلتون دموکرات رقابت می‌کند. مارشال از محدودکردن کارمزد کارت اعتباری حمایت می‌کند؛ هزینه‌ای که فروشندگان بابت پرداخت کارتی می‌پردازند. بانک‌ها با این محدودیت مخالف‌اند، زیرا می‌تواند درآمدشان را کاهش دهد. این طرح در هر دو حزب حامیانی دارد. ازاین‌رو، تغییر ترکیب سنا می‌تواند بر احتمال تصویب چنین محدودیت‌هایی اثر بگذارد. تگزاس و نبراسکا؛ دو آزمون برای نفوذ صنعت مالی در تگزاس، کن پکس‌تن جمهوری‌خواه با جیمز تالاریکو دموکرات رقابت می‌کند. پکس‌تن پیش‌تر علیه بانک‌ها و شرکت‌های مدیریت دارایی به دلیل سیاست‌های اقلیمی و تنوع‌محور اقدام کرده بود. در نبراسکا، پیت ریکتس جمهوری‌خواه با دن آزبورن مستقل رقابت می‌کند. ریکتس در کمیته بانکی سنا عضویت دارد و از طرح‌های سازگارتر با توسعه رمزارزها حمایت کرده است. آزبورن، در مقابل، کارمزدهای کارت اعتباری را هزینه‌ای ناعادلانه برای کسب‌وکارهای کوچک می‌داند. فرمانداری‌ها؛ حلقه سیاسی سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی رقابت فرمانداری‌ها نیز اهمیت دارد. گسترش مخالفت عمومی با ساخت مراکز داده، این پروژه‌ها را به موضوعی سیاسی تبدیل کرده است. مراکز داده برای توسعه خدمات هوش مصنوعی ضروری‌اند، اما مصرف برق و زمین ممکن است با مخالفت ساکنان و مقام‌های محلی روبه‌رو شود. برآورد مؤسسه بیکن می‌گوید ده رقابت فرمانداری بر سرنوشت حدود ۲.۵ تریلیون دلار سرمایه‌گذاری اثر می‌گذارد. تگزاس، جورجیا و اوهایو از مهم‌ترین ایالت‌های مورد توجه هستند؛ زیرا پروژه‌های زیرساختی متعددی در آن‌ها مطرح است و دیدگاه نامزدها درباره این طرح‌ها تفاوت دارد. مورگان استنلی پنسیلوانیا، نوادا، ویسکانسین و میشیگان را نیز مهم می‌داند. این موضوع برای سهام فناوری مهم است؛ زیرا ارزش‌گذاری شرکت‌ها به تداوم سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی وابسته است. سخت‌گیری در صدور مجوز یا مصرف انرژی می‌تواند هزینه و زمان پروژه‌ها را افزایش دهد، بی‌آنکه لزوماً آن‌ها را متوقف کند. مجلس نمایندگان؛ آینده نظارت بر وال‌استریت در مجلس نمایندگان، کرسی‌های مرتبط با کمیته خدمات مالی نیز مهم‌اند. فرنچ هیل جمهوری‌خواه، رئیس کمیته، با کریس جونز دموکرات رقابت می‌کند. این کمیته بر نهادهای ناظر مالی نظارت دارد؛ تغییر ریاست آن اولویت‌های نظارتی را تغییر می‌دهد. رقابت شان کستن دموکرات با نیکی کنفورتی جمهوری‌خواه نیز برای صنعت رمزارز مهم است. کستن خواهان بررسی ارتباطات دولت ترامپ با فعالان رمزارزی و تدوین مقررات سخت‌گیرانه‌تر بوده است. اکثریت دموکرات‌ها می‌تواند زمینه تحقیقات بیشتر درباره شرکت‌های مالی و نهادهای ناظر را فراهم کند.
سهام اپل در سال ۲۰۲۶ عملکردی قدرتمند داشته و در فاصله آغاز سال تا پایان معاملات جمعه، حدود ۲۷ درصد افزایش قیمت را تجربه کرده است. اکنون، در آستانه انتشار گزارش مالی سه‌ماهه شرکت، توجه سرمایه‌گذاران از رشد گذشته به توانایی اپل برای حفظ شتاب عملیاتی و پاسخ‌گویی به انتظارات بازار معطوف شده است. این گزارش از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است؛ زیرا نخستین گزارش مالی شرکت در دوره مدیریت جان ترنوس به شمار می‌رود؛ مدیری که از سپتامبر جایگزین تیم کوک شده است. قیمت سهام اپل پیش از انتشار گزارش، در محدوده‌ای نزدیک به ۳۴۷ دلار قرار داشت و در معاملات اخیر حدود یک درصد کاهش نشان می‌داد. بااین‌حال، داده‌های بازار اختیار معامله حاکی از آن است که معامله‌گران برای روزهای پس از اعلام نتایج، انتظار حرکتی نسبتاً محدود اما معنادار را دارند. برآوردها نشان می‌دهد دامنه نوسان مورد انتظار حدود چهار درصد است؛ محدوده‌ای که می‌تواند واکنش بازار به عملکرد مالی، چشم‌انداز مدیریت و شرایط هزینه‌ای شرکت را منعکس کند. در یک نگاه سهام اپل از ابتدای سال ۲۰۲۶ حدود ۲۷ درصد رشد کرده است. بازار اختیار معامله، نوسانی نزدیک به چهار درصد را پیش‌بینی می‌کند. درآمد فصلی مورد انتظار تحلیلگران حدود ۱۱۳٫۶ میلیارد دلار است. افزایش قیمت حافظه و محدودیت عرضه، از ریسک‌های مهم شرکت هستند. انتظارات بازار از گزارش مالی اپل بر اساس داده‌های مؤسسه ویزیبل آلفا، تحلیلگران درآمد سه‌ماهه اپل را حدود ۱۱۳٫۶ میلیارد دلار برآورد کرده‌اند. همچنین انتظار می‌رود سود خالص شرکت به حدود ۲۹٫۲ میلیارد دلار برسد. این ارقام، معیارهای مهمی برای ارزیابی عملکرد شرکت هستند؛ اما اهمیت گزارش مالی صرفاً به عبور یا عدم عبور از برآوردهای اجماعی محدود نمی‌شود. بازار سهام معمولاً عملکرد شرکت را در مقایسه با انتظارات قبلی قیمت‌گذاری می‌کند. بنابراین، حتی ثبت درآمد و سود قابل‌توجه نیز لزوماً به افزایش قیمت سهام منجر نخواهد شد. اگر سرمایه‌گذاران انتظار عملکردی قوی‌تر داشته باشند، تحقق ارقام پیش‌بینی‌شده ممکن است واکنش مثبتی ایجاد نکند. در مقابل، نتایجی فراتر از برآوردها، به‌ویژه اگر با چشم‌اندازی امیدوارکننده همراه شوند، می‌توانند زمینه تقویت تقاضا برای سهام را فراهم کنند. برای تحلیل دقیق‌تر گزارش، باید ترکیب درآمد، وضعیت فروش محصولات اصلی، حاشیه سود و اظهارات مدیران درباره فصل‌های آینده بررسی شود. درآمد کل به‌تنهایی نشان نمی‌دهد که رشد شرکت تا چه اندازه پایدار است یا چه مقدار از آن به افزایش تقاضای واقعی مربوط می‌شود. از همین رو، کیفیت رشد درآمد و توانایی تبدیل فروش به سود، اهمیت زیادی دارد. نوسان چهاردرصدی؛ پیام بازار اختیار معامله چیست؟ محاسبات مبتنی بر قیمت پایانی سهام در روز جمعه و قیمت‌گذاری قراردادهای اختیار معامله نشان می‌دهد معامله‌گران برای روزهای پس از انتشار گزارش، حرکتی در حدود چهار درصد را در نظر گرفته‌اند. بر اساس این برآورد، قیمت سهام می‌تواند در سناریوی صعودی به حدود ۳۵۸ دلار برسد یا در سناریوی نزولی تا نزدیکی ۳۳۱ دلار کاهش یابد. این محدوده، پیش‌بینی قطعی قیمت آینده نیست. قیمت‌گذاری اختیار معامله بازتابی از انتظارات بازار درباره اندازه احتمالی نوسان است و جهت حرکت را مشخص نمی‌کند. به بیان دیگر، معامله‌گران ممکن است انتظار تغییر قیمت قابل‌توجهی داشته باشند، بدون آنکه درباره صعودی یا نزولی بودن آن توافق روشنی وجود داشته باشد. همچنین، نوسان ضمنی قراردادها می‌تواند تحت تأثیر عواملی مانند زمان باقی‌مانده تا سررسید، میزان تقاضا برای پوشش ریسک و هزینه خرید اختیار معامله قرار گیرد. بنابراین، استفاده از دامنه چهاردرصدی به‌عنوان هدف قیمتی یا سطح حمایت و مقاومت، برداشت درستی از این شاخص نیست. این عدد بیشتر نشان می‌دهد بازار پیش از رویدادی مهم، چه اندازه عدم‌قطعیت را در قیمت قراردادها لحاظ کرده است. نکته دیگر آن است که رشد ۲۷درصدی سهام از ابتدای سال، سطح انتظارات را بالا برده است. وقتی یک سهم پیش از انتشار گزارش عملکرد قابل‌توجهی داشته باشد، بخشی از اخبار مثبت احتمالی ممکن است از قبل در قیمت آن منعکس شده باشد. در چنین شرایطی، واکنش مثبت بازار به گزارش مالی می‌تواند به تحقق نتایجی فراتر از انتظارات وابسته باشد. نخستین آزمون مالی جان ترنوس گزارش پیشرو نخستین گزارش مالی اپل تحت مدیریت جان ترنوس است. او در سپتامبر مسئولیت مدیرعاملی را از تیم کوک تحویل گرفت و اکنون باید در نخستین مواجهه مهم با بازار، تصویری روشن از وضعیت عملیاتی و مسیر آینده شرکت ارائه کند. تغییر مدیرعامل در شرکتی با ابعاد اپل، صرفاً یک تحول مدیریتی نیست؛ بلکه می‌تواند انتظارات سرمایه‌گذاران درباره اولویت‌های راهبردی، سیاست سرمایه‌گذاری و نحوه مواجهه با رقابت را نیز تحت تأثیر قرار دهد. بااین‌حال، برای ارزیابی عملکرد مدیریت جدید هنوز زود است که صرفاً بر اساس یک گزارش مالی قضاوت شود. آنچه در این مرحله اهمیت دارد، کیفیت توضیحات ترنوس درباره شرایط کسب‌وکار و توانایی او در ارائه چشم‌اندازی قابل اتکا است. بازار احتمالاً به دنبال نشانه‌هایی از تداوم تقاضای محصولات اصلی، مدیریت هزینه‌ها و حفظ قدرت سودآوری خواهد بود. هرگونه اظهارنظر درباره محدودیت‌های تولید یا افزایش هزینه نهاده‌ها نیز می‌تواند در ارزیابی سرمایه‌گذاران نقش مهمی داشته باشد. افزایش قیمت حافظه و فشار بر زنجیره تأمین یکی از موضوعات مهم پیش روی اپل، افزایش قیمت حافظه است. شرکت در گزارش قبلی خود اعلام کرده بود که این مسئله در کنار تقاضای قدرتمند برای آیفون، به ایجاد محدودیت‌هایی در عرضه منجر شده است. این وضعیت نشان می‌دهد که حتی در شرایط تقاضای مطلوب نیز محدودیت‌های زنجیره تأمین می‌توانند توانایی شرکت برای پاسخ‌گویی کامل به بازار را کاهش دهند. افزایش هزینه حافظه از دو مسیر می‌تواند بر عملکرد مالی اثر بگذارد. نخست، هزینه تولید محصولات را افزایش می‌دهد و در صورت انتقال‌نیافتن کامل این افزایش به قیمت فروش، حاشیه سود را تحت فشار قرار می‌دهد. دوم، اگر دسترسی به قطعات کافی نباشد، شرکت ممکن است نتواند تمام تقاضای موجود را به فروش تبدیل کند. در این حالت، بخشی از فرصت درآمدی به دلیل محدودیت عرضه از دست می‌رود. بااین‌حال، شدت این اثر به عوامل مختلفی بستگی دارد؛ از جمله قدرت چانه‌زنی اپل با تأمین‌کنندگان، مدیریت موجودی، ترکیب محصولات فروخته‌شده و امکان تعدیل قیمت‌ها. به همین دلیل، بررسی توضیحات مدیریت درباره هزینه قطعات و وضعیت عرضه می‌تواند به اندازه ارقام درآمد و سود اهمیت داشته باشد. جایگاه اپل در میان شرکت‌های بزرگ فناوری اپل یکی از آخرین شرکت‌های گروه هفت غول فناوری است که گزارش مالی سه‌ماهه خود را منتشر می‌کند. پس از آن، گزارش انویدیا در ۱۷ نوامبر در کانون توجه بازار قرار خواهد گرفت. انتشار گزارش‌های این شرکت‌ها در یک بازه زمانی نزدیک، امکان مقایسه انتظارات و عملکرد بخش‌های مختلف صنعت فناوری را فراهم می‌کند. بااین‌حال، مقایسه اپل با شرکت‌هایی مانند انویدیا باید با توجه به تفاوت مدل کسب‌وکار آن‌ها انجام شود. محرک‌های درآمدی، ساختار هزینه و عوامل مؤثر بر سودآوری این شرکت‌ها یکسان نیستند. اهمیت گزارش اپل بیش از هر چیز به توانایی آن در حفظ تقاضای محصولات، مدیریت هزینه‌ها و تبدیل مقیاس فروش به جریان سود پایدار مربوط می‌شود. در ترجمه برخی نقاط از متن از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
رشد پرشتاب سود شرکت‌ها یکی از مهم‌ترین موتورهای صعود بازار سهام آمریکا در سال ۲۰۲۶ بوده است؛ اما تداوم این روند در سال آینده با ابهام‌هایی جدی روبه‌روست. درحالی‌که سرمایه‌گذاری گسترده در زیرساخت‌های هوش مصنوعی انتظارات بالایی درباره درآمد و سودآوری شرکت‌ها ایجاد کرده، افزایش هزینه تأمین مالی، تمرکز رشد سود در چند شرکت محدود و دشواری تبدیل تقاضای فناوری به درآمد پایدار می‌تواند معادلات بازار را تغییر دهد. پرسش اصلی این است: آیا سودآوری شرکت‌ها می‌تواند انتظارات سرمایه‌گذاران را برآورده کند؟ در یک نگاه رشد سود شرکت‌های شاخص S&P 500 ممکن است از بیش از ۳۰ درصد در سال ۲۰۲۶ به ۱۶٫۳ درصد در سال ۲۰۲۷ کاهش یابد. کاهش نسبت قیمت به سود نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران برای رشد آینده محتاط‌تر شده‌اند. پیش‌بینی می‌شود پنج شرکت، ۶۸ درصد رشد سود سال آینده را تأمین کنند. افزایش هزینه تأمین مالی و کاهش احتمالی سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی، ریسک اصلی بازار است. چرا کاهش رشد سود اهمیت دارد؟ برآورد مؤسسه کپیتال اکونومیکس نشان می‌دهد رشد سود شرکت‌های شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ که در سال جاری بیش از ۳۰ درصد پیش‌بینی شده، ممکن است در سال ۲۰۲۷ به ۱۶٫۳ درصد برسد. بازار فقط به مثبت‌بودن سود نگاه نمی‌کند؛ فاصله میان عملکرد واقعی و انتظارات قبلی نیز اهمیت دارد. بازار دیگر حاضر نیست هر قیمتی بپردازد در مراحل نخست بازار صعودی، قیمت سهام شرکت‌های پیشرو سریع‌تر از برآورد سود آینده افزایش می‌یافت. از ابتدای ۲۰۲۶، این رابطه تغییر کرده است: سرمایه‌گذاران در برابر پرداخت قیمت‌های بالا برای رشد مورد انتظار، محتاط‌تر شده‌اند. نسبت قیمت به سود آینده‌نگر شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ به حدود ۱۹ رسیده؛ سطحی که طبق گزارش، نزدیک به ۲۰ درصد پایین‌تر از اوج آن است. ارزش‌گذاری برخی شرکت‌های بزرگ فناوری نیز کاهش محسوسی داشته است. هزینه سرمایه و پایداری سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی ادی غابور، از گروه کی ادوایزرز، نگرانی اصلی خود را به بازار بدهی پیوند می‌دهد. انتشار اوراق از سوی شرکت‌های بزرگ و همچنین وام‌گیرندگان پرریسک‌تر، در شرایطی که هزینه سرمایه بالاست، می‌تواند سرمایه‌گذاران را به مطالبه بازده بیشتر سوق دهد. چنین وضعی برای طرح‌های زیرساختی هوش مصنوعی اهمیت ویژه دارد؛ زیرا ساخت مراکز داده و خرید تجهیزات، سرمایه‌گذاری سنگین و مستمری می‌طلبد. اگر هزینه تأمین مالی بالا بماند یا بازده اقتصادی این سرمایه‌گذاری‌ها کمتر از انتظار باشد، شرکت‌ها ممکن است برنامه‌های توسعه خود را تعدیل کنند. گزارش به نشانه‌هایی اولیه اشاره می‌کند: هزینه‌های فصلی مراکز داده آلفابت و آمازون اندکی کمتر از انتظارات بوده است. تمرکز سود، نقطه آسیب‌پذیر بازار بر اساس داده‌های نقل‌شده از داو جونز، انتظار می‌رود انویدیا، میکرون، برادکام، سندیسک و مرک در مجموع ۶۸ درصد رشد سود شرکت‌های شاخص را در سال آینده تأمین کنند. چهار شرکت از این پنج مجموعه در صنعت تراشه فعالیت دارند؛ صنعتی که از گسترش هوش مصنوعی بهره فراوان برده است. این تمرکز، شاخص را در برابر تغییر چرخه تقاضای تراشه، کاهش هزینه‌کرد مشتریان بزرگ یا تشدید رقابت حساس‌تر می‌کند. در ترجمه برخی نقاط از متن از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
سهام اوراکل در معاملات دوشنبه ۲ نوامبر ۲۰۲۶ تحت فشار قرار گرفت؛ زیرا شرکت برنامه تازه‌ای برای جذب ۲۰ میلیارد دلار از بازارهای سرمایه اعلام کرد. این تأمین مالی شامل فروش ۱۰ میلیارد دلار سهام و انتشار ۱۰ میلیارد دلار اوراق بدهی است. گزارش رویترز می‌گوید سهام اوراکل در جریان معاملات نزدیک به ۶ درصد افت کرد و تا پایان جمعه، از ابتدای سال حدود ۳۳ درصد کاهش یافته بود. در یک نگاه اوراکل قصد دارد از راه فروش سهام و اوراق بدهی، ۲۰ میلیارد دلار جذب کند. انتشار سهام تازه می‌تواند سهم نسبی سهام‌داران کنونی را کاهش دهد. بدهی و مخارج سنگین زیرساختی، ریسک اصلی اجرای برنامه هوش مصنوعی شرکت است. مدیریت انتظار دارد جریان نقد آزاد در نیمه دوم سال مالی ۲۰۲۸ مثبت شود. چرا سهام اوراکل افت کرد؟ عامل مستقیم افت، اعلام هم‌زمان عرضه سهام و اوراق بدهی بود. انتشار سهام، تعداد سهام در گردش را افزایش می‌دهد و در صورت ثابت‌ماندن سود شرکت، می‌تواند سود هر سهم را تحت فشار قرار دهد. البته میزان دقیق رقیق‌شدن مالکیت هنوز مشخص نیست؛ زیرا قیمت عرضه و تعداد نهایی سهام اعلام نشده است. از سوی دیگر، انتشار بدهی هزینه بهره و تعهدات مالی آینده را افزایش می‌دهد، هرچند منابع حاصل ممکن است برای بازپرداخت بدهی‌های قبلی نیز به کار رود. اوراکل اعلام کرده است درآمد حاصل برای نیازهای عمومی شرکت استفاده خواهد شد؛ از جمله سرمایه‌گذاری، بازپرداخت بدهی، خرید شرکت‌ها، پرداخت سود سهام و بازخرید سهام. بنابراین نمی‌توان فرض کرد تمام این مبلغ مستقیماً صرف ساخت مراکز داده هوش مصنوعی خواهد شد. رشد هوش مصنوعی؛ فرصت بزرگ با هزینه سنگین اوراکل می‌خواهد جایگاه خود را در بازار زیرساخت ابری تقویت کند؛ بازاری که تقاضا برای توان پردازشی هوش مصنوعی در آن رو به افزایش است. شرکت در روز سرمایه‌گذاران خود در ۲۸ اکتبر اعلام کرد که درآمد سال مالی ۲۰۳۰ می‌تواند از ۲۲۵ میلیارد دلار فراتر رود؛ درحالی‌که درآمد سال مالی ۲۰۲۶ حدود ۶۷٫۴ میلیارد دلار بود. با وجود چشم‌انداز رشد، توسعه مراکز داده پیش از آنکه درآمد و وجه نقد کافی ایجاد کند، به زمین، برق، تجهیزات و تأمین مالی نیاز دارد. این فاصله زمانی میان هزینه امروز و بازده آینده، مسئله اصلی ارزش‌گذاری اوراکل است. بدهی و جریان نقد آزاد زیر ذره‌بین بر اساس گزارش رویترز، اوراکل در ۳۱ اوت ۱۲۵٫۳۴ میلیارد دلار بدهی و سایر استقراض‌ها داشت؛ رقمی که در مقایسه با درآمد ۶۷٫۳۶ میلیارد دلاری سال مالی ۲۰۲۶، اهمیت تأمین مالی را برجسته می‌کند. مدیریت انتظار دارد مخارج سرمایه‌ای در سال مالی جاری و سال مالی بعد به اوج برسد و جریان نقد آزاد در نیمه دوم سال مالی ۲۰۲۸ مثبت شود. همچنین شرکت برای سال مالی ۲۰۲۹، جریان نقد آزاد دست‌کم ۳۰ میلیارد دلاری را هدف‌گذاری کرده است. آیا افت قیمت فرصت خرید است؟ افت قیمت به‌تنهایی به معنای ارزان‌شدن سهام نیست. ارزیابی اوراکل باید میان رشد احتمالی درآمد، هزینه تأمین سرمایه، ریسک تمرکز مشتریان و زمان تبدیل قراردادها به وجه نقد تعادل برقرار کند. در ترجمه برخی نقاط از متن از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
بازارهای سهام جهان دوشنبه دوم نوامبر، پس از افت نفت و داده بهتر تولید آمریکا صعودی شدند. این بازگشت بخشی از افت جمعه فناوری را جبران کرد؛ اما تردید درباره ارزش‌گذاری هوش مصنوعی پابرجاست. در یک نگاه افت نفت، بخشی از نگرانی‌های تورمی و ژئوپلیتیکی را کاهش داد. شاخص تولید آمریکا به ۵۵.۵ رسید و از پیش‌بینی‌ها فراتر رفت. گزارش اپل، آزمونی مهم برای انتظارات بازار از شرکت‌های فناوری است. هزینه‌های هوش مصنوعی و بازده سرمایه‌گذاری‌ها همچنان محل تردید است. افت نفت؛ محرک بازگشت بازارها نفت برنت ۶.۵ درصد افت کرد و به محدوده ۱۰۶ دلار رسید. این کاهش پس از گفت‌وگوهای ایران با میانجی‌های قطری و انتشار پیش‌نویس پیشنهادی برای ادامه مسیر دیپلماتیک رخ داد؛ اما تهدیدهای دونالد ترامپ همچنان چشم‌انداز انرژی را نامطمئن می‌کند. کاهش نفت در کوتاه‌مدت به سود سهام تمام شد؛ زیرا انرژی گران‌تر هزینه تولید و حمل‌ونقل را بالا می‌برد، حاشیه سود را محدود می‌کند و بر انتظارات تورمی اثر می‌گذارد. بااین‌حال، افت یک‌روزه نشانه تغییر پایدار در عرضه یا کاهش ریسک منطقه‌ای نیست و تحولات سیاسی می‌توانند جهت قیمت‌ها را معکوس کنند. تولید آمریکا؛ نشانه‌ای از تاب‌آوری اقتصاد شاخص مدیران خرید تولید آمریکا در اکتبر از ۵۴.۵ به ۵۵.۵ رسید؛ درحالی‌که اقتصاددانان ثبات آن را پیش‌بینی می‌کردند. رقم بالاتر از ۵۰ نشان‌دهنده گسترش فعالیت است و گزارش مؤسسه مدیریت عرضه از تداوم تقاضای داخلی حکایت دارد. تقاضای مقاوم می‌تواند از درآمد شرکت‌ها حمایت کند، اما قدرت اقتصاد ممکن است کاهش سریع نرخ بهره را برای فدرال رزرو دشوار سازد. بنابراین، تفسیر این داده به روند تورم و اشتغال نیز وابسته است. بازگشت شاخص‌ها و تردید درباره هوش مصنوعی نزدک ۱.۲ درصد و اس‌اندپی ۵۰۰ حدود یک درصد رشد کردند؛ آمازون و اسپیس‌ایکس نیز نزدیک پنج درصد بالا رفتند. استوکس ۶۰۰ و شاخص جهانی ام‌اس‌سی‌آی به‌ترتیب ۰.۳ و ۰.۵ درصد افزایش یافتند. باوجود بازگشت شاخص‌ها، نگاه به فناوری محتاطانه‌تر شده است. هزینه زیرساخت، رقابت و کاهش تمایز میان مدل‌های هوش مصنوعی، بازده سرمایه‌گذاری را زیر سؤال برده‌اند. از نگاه مدیر سرمایه‌گذاری یوبی‌اس، معیارهای عملکرد بالاتر رفته و نوسان این بخش ممکن است به وضعیت عادی بازار تبدیل شود. اپل؛ آزمون انتظارات سرمایه‌گذاران گزارش اپل پس از پایان معاملات منتشر می‌شود و بازار چشم‌انداز فصل تعطیلات، برنامه هوش مصنوعی و نسخه تازه سیری و هزینه تراشه‌های حافظه را بررسی می‌کند. تحلیلگران انتظار دارند افزایش هزینه حافظه، رشد سود فصلی را به ضعیف‌ترین سطح در شش فصل اخیر برساند؛ بنابراین، پیش‌بینی مدیریت از عملکرد آینده اهمیت ویژه‌ای دارد. چالش اپل تبدیل هوش مصنوعی به تقاضای واقعی است. این فناوری زمانی ارزش اقتصادی دارد که فروش، وفاداری مشتری یا حاشیه سود را تقویت کند؛ تأخیر در عرضه یا افزایش هزینه قطعات می‌تواند انتظارات را کاهش دهد. هفته حساس بانک‌های مرکزی و داده‌های اقتصادی تصمیم‌های فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا و گزارش اشتغال جمعه مهم‌اند. بازارها افزایش نرخ در استرالیا، بریتانیا و سوئد را محتمل می‌دانند؛ نروژ احتمالاً نرخ را ثابت نگه می‌دارد. در منطقه یورو، شاخص تولید از ۵۲.۹ به ۵۲.۷ رسید و بالاتر از برآورد ۵۲.۴ بود. کندی سفارش‌ها و افزایش هزینه انرژی همچنان بر حاشیه سود فشار می‌آورد. پیام بانک‌های مرکزی درباره تورم و مسیر آتی نرخ بهره، گاه از خود تصمیم مهم‌تر است؛ زیرا انتظارات سرمایه‌گذاران درباره هزینه تأمین مالی را تغییر می‌دهد. در ترجمه برخی نقاط از متن از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
ایلان ماسک تأیید کرد که شرکت اسپیس‌ایکس در تعطیلات آخر هفته هالووین، عمداً استفاده از ربات هوش مصنوعی گروک (Grok) را محدود کرده است. او دلیل این تصمیم را هزینه‌های عملیاتی دانست که به گفته وی، «در مقایسه با درآمد، به سطحی ناپایدار و غیرقابل‌تحمل رسیده بودند». برخی کاربران گزارش داده‌اند که میزان مصرف هفتگی آن‌ها، بدون هیچ‌گونه فعالیت بیشتری، از ۵۰ درصد به ۱۰۰ درصد افزایش یافته است. این محدودیت‌ها در حالی اعمال می‌شوند که اسپیس‌ایکس گزارش داده هوش مصنوعی ۵۲ درصد از درآمد این شرکت را تشکیل می‌دهد و بخش «ابرهوش مصنوعی» (Super Intelligence) آن نیز ۴۳۱ میلیون دلار سود ثبت کرده است.
پالانتیر در آستانه انتشار گزارش مالی سه‌ماهه سوم، با آزمونی فراتر از ثبت رشد درآمد روبه‌رو است: آیا شرکت می‌تواند نشان دهد تقاضا برای نرم‌افزارهای داده‌محور و هوش مصنوعی همچنان آن‌قدر قدرتمند است که ارزش‌گذاری بالای سهامش را توجیه کند؟ گزارش قرار است پس از پایان معاملات روز دوشنبه منتشر شود؛ زمانی که سرمایه‌گذاران نسبت به هزینه‌های هوش مصنوعی، دوام رشد شرکت‌ها و فاصله قیمت سهام از بنیادهای مالی حساس‌تر شده‌اند. در یک نگاه انتظار می‌رود درآمد سه‌ماهه سوم پالانتیر ۸۵ درصد رشد کند. پیش‌بینی بازار برای سود تعدیل‌شده هر سهم ۴۱ سنت است. تحلیلگران به رشد بخش تجاری آمریکا و افزایش راهنمای سالانه چشم دوخته‌اند. واکنش سهام به کیفیت چشم‌انداز شرکت وابسته است، نه صرفاً عبور از برآوردها. چرا گزارش تازه اهمیت دارد؟ پالانتیر نرم‌افزارهایی برای تحلیل حجم بالای داده و پشتیبانی از تصمیم‌گیری در سازمان‌های دولتی و شرکت‌های خصوصی عرضه می‌کند. اهمیت شرکت در بازار سهام فقط به رشد فروش محدود نیست؛ سرمایه‌گذاران آن را یکی از نامزدهای بهره‌مندی از گسترش کاربردهای هوش مصنوعی می‌دانند. از این رو، گزارش مالی می‌تواند تصویری از تبدیل علاقه به این فناوری به درآمد واقعی و تکرارشونده ارائه دهد. طبق برآوردهای نقل‌شده از کویفین، درآمد سه‌ماهه سوم ممکن است به ۲٫۱۸ میلیارد دلار برسد؛ رشدی معادل ۸۵ درصد نسبت به دوره مشابه سال قبل. این نرخ همچنان چشمگیر است، اما از رشد ۹۳ درصدی گزارش‌شده برای سه‌ماهه دوم پایین‌تر خواهد بود. کاهش نرخ رشد لزوماً نشانه ضعف نیست؛ با بزرگ‌تر شدن پایه درآمد، حفظ درصدهای قبلی دشوارتر می‌شود. پرسش مهم این است که آیا شتاب تقاضا، حاشیه سود و جریان نقدی همچنان از کیفیت رشد حمایت می‌کنند یا خیر. انتظارات تحلیلگران؛ فراتر از یک غافلگیری مثبت بازار سود تعدیل‌شده هر سهم را حدود ۴۱ سنت برآورد می‌کند که نسبت به سال قبل افزایشی نزدیک به ۹۴ درصد خواهد بود. با وجود این، معیار اصلی برای سرمایه‌گذاران صرفاً مقایسه نتیجه نهایی با اجماع نیست. اگر برآوردهای بازار از پیش بالاتر از راهنمای رسمی شرکت قرار گرفته باشند، تحقق همان انتظارات ممکن است واکنش محدودی ایجاد کند. در مقابل، افزایش پیش‌بینی درآمد سالانه یا شواهدی از تداوم تقاضای قوی می‌تواند پیام مهم‌تری به بازار بدهد. اوپنهایمر هدف قیمتی سهام را از ۲۰۰ دلار به ۲۳۵ دلار افزایش داده و رتبه «عملکرد بهتر از بازار» را حفظ کرده است. این مؤسسه انتظار دارد پالانتیر بار دیگر از برآورد درآمد عبور کند و راهنمای سالانه خود را بالا ببرد. در این ارزیابی، رشد بیش از ۱۴۰ درصدی کسب‌وکار تجاری آمریکا و افزایش بیش از ۶۵ درصدی کل فعالیت‌های دولتی از جمله فرض‌های کلیدی به شمار می‌روند. تحقق این ارقام می‌تواند نشان دهد رشد شرکت تنها متکی به یک بخش یا گروه محدود مشتریان نیست. جی‌پی مورگان نیز پوشش تحلیلی خود را با رتبه «اضافه‌وزن» و هدف قیمتی ۲۶۲ دلار آغاز کرده و سهم را در فهرست تمرکز خود قرار داده است. این بانک بر بهبود بنیادهای مالی و توانایی شرکت در مدیریت حاشیه سود هم‌زمان با گسترش فعالیت‌ها تأکید دارد. بااین‌حال، رتبه‌بندی و اهداف قیمتی تحلیلگران پیش‌بینی‌اند، نه تضمین بازده؛ اعتبار آن‌ها به فرض‌های رشد، نرخ تنزیل و شرایط کلی بازار وابسته است. ترکیب دیدگاه تحلیلگران و قیمت‌گذاری سهام بر اساس داده‌های نقل‌شده از کویفین، از میان ۳۲ تحلیلگر، ۲۱ نفر رتبه خرید یا بالاتر، هشت نفر رتبه نگهداری و سه نفر رتبه فروش یا پایین‌تر دارند. میانگین هدف قیمتی ۲۱۲٫۵۰ دلار، حدود ۱۵ درصد بالاتر از آخرین قیمت پایانی گزارش‌شده عنوان شده است. این فاصله ممکن است جذاب به نظر برسد. مقاومت نسبی در برابر افت بازار در اکتبر، سهام پالانتیر پس از ثبت اوج تاریخی در ابتدای ماه، حدود ۱٫۵ درصد افت کرد؛ در همان بازه، صندوق قابل معامله مبتنی بر نزدک ۱۰۰ نزدیک به ۷ درصد کاهش یافت. عملکرد یک‌ماهه اخیر بازار می‌تواند تحت تأثیر موقعیت‌گیری معامله‌گران، جریان نقدینگی و واکنش به گزارش قبلی قرار گیرد. احساسات بازار و خطر «فروش خبر» اگر نتیجه مالی قوی باشد اما راهنمای آینده کمتر از انتظار ظاهر شود، یا رشد بخش تجاری نشانه‌هایی از کندشدن نشان دهد، احتمال واکنش منفی وجود دارد. برعکس، رشد گسترده در بخش‌های مختلف، حفظ حاشیه سود و افزایش پیش‌بینی سالانه می‌تواند از روایت رشد پشتیبانی کند. در ترجمه برخی نقاط از متن از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
بازارهای پیش‌بینی، احتمال تصاحب هر دو مجلس کنگره آمریکا توسط دموکرات‌ها را ۷۳ درصد برآورد می‌کنند؛ در حالی که احتمال پیروزی قاطع جمهوری‌خواهان تنها ۵.۸ درصد است. بانک استاندارد چارترد هشدار داده است که پیروزی قاطع جمهوری‌خواهان می‌تواند به افزایش بازدهی اوراق قرضه و تقویت دلار منجر شود. در مقابل، بارکلیز انتظار دارد انتخابات تأثیر محدودی بر بازارها داشته باشد؛ در حالی که گلدمن ساکس نسبت به احتمال اعمال مقررات جدید در حوزه هوش مصنوعی هشدار داده است.
افزایش نرخ‌های بهره در سطح جهانی بر تمامی کشورها تأثیر می‌گذارد. وضعیت بودجه فرانسه مطلوب نیست و باید برای حل آن چاره‌اندیشی شود. بسیار محتمل است که فرانسه در نهایت به بودجه‌ای دست پیدا کند. ممکن است بازارها در واکنش به وضعیت فرانسه بیش از حد واکنش نشان داده باشند. نرخ تورم به‌وضوح بالاتر از سطح هدف‌گذاری‌شده بانک مرکزی اروپا قرار دارد. در حال حاضر، تأثیر این موضوع بر اقتصاد گسترده‌تر نسبتاً محدود است. نرخ تورم فعلی به‌مراتب بالاتر از هدف ۲ درصدی ما قرار دارد. نمی‌توان شرایط فعلی را با وضعیت تورمی سال ۲۰۲۲ مقایسه کرد. شرایط اقتصاد کلان در حال حاضر تفاوت بسیار زیادی با سال ۲۰۲۲ دارد.
سود عملیاتی تعدیل‌شده در سه‌ماهه منتهی به ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ به ۲.۵ میلیارد دلار رسید. بر اساس اطلاعات منتشرشده نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، شرکت هوش مصنوعی آنتروپیک در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ به درآمد ۱۷ میلیارد دلاری دست یافته است؛ رقمی که نشان‌دهنده رشد ۱٬۱۲۷ درصدی نسبت به مدت مشابه سال گذشته است. این شرکت همچنین زیان عملیاتی ۵۶۷ میلیون دلاری را گزارش کرده، در حالی که سود عملیاتی تعدیل‌شده آن به ۲.۵ میلیارد دلار و حاشیه سود عملیاتی تعدیل‌شده به ۱۵ درصد رسیده است. آنتروپیک در بخش دیگری از گزارش خود اعلام کرد مجموع تعهدات مربوط به خرید و اجاره این شرکت، تا تاریخ ۳۰ سپتامبر و پس از آن، به حدود ۸۹۵.۴ میلیارد دلار رسیده است.
جی‌پی مورگان هشدار داده است که احتمال ازسرگیری درگیری میان آمریکا و ایران پس از انتخابات میان‌دوره‌ای این کشور می‌تواند به موج جدیدی از فروش سهام و جهش دوباره قیمت نفت منجر شود. با این حال، میسلاو ماتیکا، استراتژیست این بانک، انتظار دارد هرگونه تشدید تنش کوتاه‌مدت باشد و در نتیجه، فرصت دیگری برای خرید دارایی‌ها در قیمت‌های پایین‌تر فراهم شود. این بانک همچنان به سهام شرکت‌های بانکی، صنعتی، کالاهای اساسی و نیمه‌رساناها دیدگاه مثبتی دارد. جی‌پی مورگان همچنین افت اخیر قیمت طلا را فرصتی برای افزایش میزان سرمایه‌گذاری در این فلز گران‌بها ارزیابی می‌کند. جی‌پی مورگان پیش‌بینی می‌کند شاخص S&P 500 تا پایان سال به رکوردهای جدیدی دست یابد؛ رشدی که به باور این بانک، با افزایش سودآوری شرکت‌ها و تثبیت وضعیت سهام شرکت‌های فناوری حمایت خواهد شد.
انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا می‌تواند به یکی از متغیرهای اثرگذار بر جهت حرکت بازار سهام تا پایان سال ۲۰۲۶ تبدیل شود. در شرایطی که سرمایه‌گذاران علاوه بر سودآوری شرکت‌ها، مسیر سیاست‌های مالیاتی، کسری بودجه و مقررات اقتصادی را دنبال می‌کنند، ترکیب سیاسی کنگره اهمیت بیشتری پیدا کرده است. راهبردپردازان سیتی معتقدند اگر جمهوری‌خواهان برخلاف انتظارات بتوانند کنترل سنا را حفظ کنند، بازار سهام آمریکا ممکن است تا پایان سال از یک محرک روانی و سیاسی مثبت بهره‌مند شود. در مقابل، افزایش بیش از انتظار کرسی‌های دموکرات‌ها می‌تواند نگرانی درباره مالیات شرکت‌ها و ارزش‌گذاری سهام را تقویت کند. بااین‌حال، نتیجه انتخابات به‌تنهایی مسیر بازار را تعیین نمی‌کند و واکنش قیمت‌ها به میزان زیادی به انتظاراتی بستگی دارد که پیش‌تر در معاملات منعکس شده‌اند. در یک نگاه حفظ سنا توسط جمهوری‌خواهان می‌تواند از رشد کوتاه‌مدت سهام حمایت کند. پیروزی پرقدرت دموکرات‌ها ممکن است نگرانی مالیاتی بازار را افزایش دهد. کسری بودجه، سقف بدهی و نرخ مالیات از محورهای اصلی ریسک سیاسی هستند. نتیجه انتخابات مهم است، اما سیاست پولی و سود شرکت‌ها همچنان تعیین‌کننده‌اند. چرا کنترل سنا برای بازار سهام اهمیت دارد؟ سنا یکی از ارکان اصلی فرایند قانون‌گذاری آمریکا است و ترکیب سیاسی آن می‌تواند بر مسیر تصویب قوانین مالیاتی، بودجه‌ای و نظارتی اثر بگذارد. برای سرمایه‌گذاران، مسئله صرفاً وابستگی حزبی سیاست‌گذاران نیست؛ بلکه پیامد تصمیم‌های احتمالی برای سودآوری شرکت‌ها، هزینه تأمین مالی و فضای فعالیت اقتصادی اهمیت دارد. بر اساس گزارش منتشرشده از ارزیابی سیتی، نظرسنجی‌ها احتمال افزایش کرسی‌های دموکرات‌ها را مطرح کرده‌اند؛ بااین‌حال، رقابت در چند ایالت حساس همچنان نزدیک است و نتیجه نهایی را نمی‌توان قطعی دانست. از نگاه این بانک، حفظ سنا توسط جمهوری‌خواهان می‌تواند برخلاف انتظارات غالب بازار عمل کند و زمینه بهبود احساسات سرمایه‌گذاران را فراهم سازد. البته اثر سیاسی انتخابات باید در چارچوب اختیارات واقعی نهادهای حکومتی بررسی شود. حتی تغییر ترکیب سنا لزوماً به معنای اجرای فوری یک برنامه اقتصادی مشخص نیست. تصویب قوانین به مذاکرات سیاسی، مجلس نمایندگان، ریاست‌جمهوری و ملاحظات اجرایی وابسته است. بنابراین، بازار ممکن است پیش از تغییر واقعی سیاست‌ها، بر مبنای برداشت خود از احتمال تغییرات آینده واکنش نشان دهد. سناریوی نخست؛ حفظ سنا توسط جمهوری‌خواهان اگر جمهوری‌خواهان بتوانند کنترل سنا را حفظ کنند، بخشی از نگرانی‌های بازار درباره تغییر جهت سیاست‌های اقتصادی کاهش می‌یابد. این نتیجه می‌تواند به‌ویژه برای شرکت‌هایی اهمیت داشته باشد که ارزش سهامشان به انتظارات مالیاتی، مقررات دولتی و چشم‌انداز سرمایه‌گذاری بلندمدت وابسته است. در چنین شرایطی، امکان شکل‌گیری یک موج مثبت کوتاه‌مدت وجود دارد؛ زیرا نتیجه انتخابات با سناریوی منفی احتمالی بازار فاصله خواهد داشت. بااین‌حال، شدت واکنش به میزان غافلگیری سرمایه‌گذاران بستگی دارد. اگر حفظ سنا از قبل در قیمت‌ها منعکس شده باشد، واکنش مثبت می‌تواند محدود بماند یا حتی به‌سرعت فروکش کند. به همین دلیل، حفظ کنترل سنا را نباید معادل تضمین صعود شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ دانست. نرخ بهره، انتظارات تورمی، گزارش‌های مالی شرکت‌ها و تحولات ژئوپلیتیکی همچنان می‌توانند مسیر بازار را تغییر دهند. انتخابات بیشتر یک محرک بالقوه برای بازتنظیم انتظارات است تا جایگزینی برای عوامل بنیادی. سناریوی دوم؛ افزایش چشمگیر کرسی‌های دموکرات‌ها سناریوی دیگر، کسب کرسی‌های بیشتر از انتظار توسط دموکرات‌ها و رسیدن شمار کرسی‌های آنان در سنا به ۵۳ یا بیشتر است؛ احتمالی که در گزارش سیتی به‌عنوان یک نتیجه بالقوه مهم برای بازار مطرح شده است. در این وضعیت، سرمایه‌گذاران ممکن است زودتر از موعد، احتمال افزایش مالیات شرکت‌ها در آستانه انتخابات ریاست‌جمهوری ۲۰۲۸ را در ارزش‌گذاری سهام لحاظ کنند. منطق این نگرانی روشن است: اگر نرخ مالیات مؤثر شرکت‌ها افزایش یابد، سود خالص پس از مالیات می‌تواند کاهش پیدا کند؛ مگر آنکه رشد درآمد، کاهش هزینه‌ها یا عوامل دیگر این فشار را جبران کنند. کاهش سود مورد انتظار، در صورت ثابت‌ماندن سایر شرایط، می‌تواند ارزش فعلی جریان‌های نقدی آینده و در نتیجه قیمت منصفانه سهام را پایین بیاورد. بااین‌حال، باید میان نگرانی بازار و تغییر قطعی قانون تمایز گذاشت. افزایش کرسی‌های دموکرات‌ها به‌خودی‌خود افزایش مالیات را تضمین نمی‌کند. جزئیات طرح‌ها، توازن قدرت در کنگره و امکان توافق سیاسی تعیین می‌کنند که چه سیاست‌هایی واقعاً قابلیت اجرا خواهند داشت. کدام بخش‌های بازار حساس‌تر هستند؟ سیتی پیش‌تر راهبردی با ترجیح سهام حوزه سلامت نسبت به خدمات مالی و بانک‌ها مطرح کرده بود و ارزیابی جدید نشان می‌دهد بخش مهمی از این موقعیت‌گیری تا آن زمان اثر خود را گذاشته است. در صورت حفظ سنا توسط جمهوری‌خواهان، بهبود فضای سیاسی می‌تواند از برخی گروه‌های سهامی حمایت کند؛ اما نتیجه هر صنعت به عوامل اختصاصی آن نیز وابسته خواهد بود. برای بانک‌ها، مقررات، هزینه تأمین مالی و کیفیت اعتباری اهمیت دارند. در حوزه سلامت، سیاست‌های قیمت‌گذاری دارو، هزینه خدمات و مقررات دولتی می‌توانند بر سودآوری اثر بگذارند. بنابراین، واکنش بخشی بازار لزوماً با حرکت شاخص کل یکسان نیست. در گزارش‌های دیگر سیتی نیز تأکید شده است که تغییر ترکیب سیاسی ممکن است بیش از آنکه بنیان‌های سودآوری شاخص را فوراً دگرگون کند، بر ریسک‌های بخشی و انتظارات سیاست‌گذاری اثر بگذارد. بودجه، سقف بدهی و مالیات؛ ریسک‌های پیشرو با نزدیک‌شدن به سال ۲۰۲۷، مذاکرات بودجه، تأمین مالی کسری، سقف بدهی و نرخ‌های مالیاتی می‌توانند در کانون توجه بازار قرار گیرند. اختلاف سیاسی بر سر این موضوعات ممکن است عدم‌قطعیت را افزایش دهد و بر انتظارات سرمایه‌گذاران درباره هزینه‌های دولت و شرایط تأمین مالی اثر بگذارد. افزایش عدم‌قطعیت لزوماً به افت بازار منجر نمی‌شود، اما می‌تواند نوسان قیمت‌ها را بیشتر کند. سرمایه‌گذاران باید علاوه بر تیترهای انتخاباتی، به بازده اوراق خزانه‌داری، انتظارات نرخ بهره، برآورد سود شرکت‌ها و واکنش بازار به اخبار اقتصادی توجه کنند. تنوع‌بخشی به سرمایه‌گذاری‌ها نیز می‌تواند از وابستگی بیش از اندازه پرتفوی به یک سناریوی سیاسی جلوگیری کند. در ترجمه برخی نقاط از متن از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
بازار آمریکا دوشنبه دوم نوامبر ۲۰۲۶ را با نشانه‌هایی از بهبود آغاز کرد؛ معاملات آتی شاخص‌های اصلی پیش از بازگشایی رشد کردند و بخشی از فشار فروش هفته گذشته فروکش کرد. بااین‌حال، این حرکت به‌تنهایی نشانه پایان اصلاح نیست. سرمایه‌گذاران پس از واکنش منفی به گزارش‌های مالی شرکت‌های بزرگ فناوری، اکنون به دنبال شواهد روشن‌تری هستند که نشان دهد هزینه‌های سنگین هوش مصنوعی واقعاً به درآمد، سود و جریان نقدی پایدار تبدیل می‌شود. در کنار گزارش مالی اپل، انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا و گزارش اشتغال اکتبر، سه محرک مهم این هفته‌اند. ترکیب این رویدادها می‌تواند انتظارات نرخ بهره، ارزیابی ریسک و جهت کوتاه‌مدت بازار را تغییر دهد. در یک نگاه معاملات آتی نزدک ۱۰۰، اس‌اندپی ۵۰۰ و داوجونز پیش از بازگشایی رشد کردند. فروش سنگین سهام فناوری نشان داد بازار برای رشد هوش مصنوعی معیارهای سخت‌گیرانه‌تری دارد. گزارش اپل و عملکرد AMD می‌توانند بر احساسات سرمایه‌گذاران فناوری اثر بگذارند. انتخابات آمریکا و گزارش اشتغال، ریسک سیاسی و اقتصادی هفته را افزایش می‌دهند. معاملات آتی بالا رفتند؛ اما اعتماد هنوز بازنگشته است بر اساس گزارش‌های منتشرشده در دوم نوامبر، معاملات آتی داوجونز و اس‌اندپی ۵۰۰ در ساعات پیش از بازگشایی حدود ۰٫۴ تا ۰٫۶ درصد افزایش داشتند. قراردادهای نزدک ۱۰۰ نیز نزدیک به ۰٫۸ درصد رشد کردند. اختلاف جزئی ارقام در گزارش‌های خبری می‌تواند به زمان ثبت قیمت‌ها مربوط باشد؛ ازاین‌رو، این اعداد تصویری از معاملات پیش از گشایش هستند، نه قیمت پایانی بازار. این بازگشت پس از هفته‌ای رخ داد که سهام فناوری، به‌ویژه شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی و نیمه‌رساناها، تحت فشار قرار گرفتند. شاخص ترکیبی نزدک در اکتبر حدود ۵ درصد افت کرد، درحالی‌که اس‌اندپی ۵۰۰ کاهش محدودتری داشت و داوجونز از حمایت نسبی سهام دفاعی و شرکت‌های دارای جریان نقدی قوی بهره برد. این تفاوت نشان می‌دهد افت اخیر صرفاً فروش فراگیر بازار نبود؛ سرمایه‌گذاران در حال بازنگری در ارزش‌گذاری و کیفیت سود شرکت‌ها نیز بودند. رشد معاملات آتی می‌تواند بازتاب خرید در قیمت‌های پایین‌تر، تعدیل موقعیت‌های معاملاتی یا انتظار برای گزارش‌های تازه باشد. بدون همراهی حجم معاملات و بهبود پایدار قیمت‌ها، نباید آن را تأیید قطعی بازگشت روند صعودی دانست. هوش مصنوعی؛ از وعده رشد تا مطالبه بازده مالی واکنش بازار به گزارش‌های اخیر آلفابت، آمازون و اینتل، مسئله‌ای مهم را برجسته کرده است: حتی شرکت‌هایی با کسب‌وکار قدرتمند نیز در صورت نرسیدن به انتظارات بالای تحلیلگران ممکن است با افت شدید سهام مواجه شوند. گزارش‌های خبری از کاهش حدود ۱۳ درصدی سهام آلفابت پس از انتشار نتایج خبر داده‌اند؛ نگرانی‌ها درباره درآمدزایی جست‌وجو در فضای رقابت هوش مصنوعی نیز بر نگاه سرمایه‌گذاران سایه انداخته است. هرچه ارزش‌گذاری شرکت‌ها بیشتر بر رشد آینده متکی باشد، بازار برای توضیح روشن‌تر درباره درآمد افزوده، حاشیه سود و جریان نقدی حساس‌تر می‌شود. بنابراین، هزینه سرمایه‌ای بالا زمانی قابل دفاع‌تر است که شرکت بتواند مسیر تبدیل آن به درآمد پایدار را نشان دهد. اپل در مرکز توجه؛ آزمون تقاضا و انضباط سرمایه‌ای اپل پس از پایان معاملات روز دوشنبه قرار است نتایج سه‌ماهه مالی خود را منتشر کند. برآورد اجماعی نقل‌شده در گزارش یاهو فایننس، سود هر سهم را حدود ۲ دلار و درآمد را نزدیک به ۱۱۳٫۴۶ میلیارد دلار نشان می‌دهد؛ در دوره مشابه سال قبل، سود هر سهم ۱٫۸۵ دلار و درآمد ۱۰۲٫۴۶ میلیارد دلار گزارش شده بود. این ارقام پیش‌بینی تحلیلگران‌اند و نباید با نتایج تحقق‌یافته اشتباه گرفته شوند. در شرایطی که برخی رقبای بزرگ هزینه‌های زیرساختی هوش مصنوعی را افزایش داده‌اند، اپل ممکن است از دید بخشی از سرمایه‌گذاران به‌عنوان شرکتی با انضباط سرمایه‌ای بیشتر دیده شود. بااین‌حال، این برداشت به‌معنای مصونیت سهام آن نیست. تقاضای مصرف‌کننده، رقابت، حاشیه سود محصولات و ارزش‌گذاری بالا همچنان ریسک‌های مهم‌اند. اینتل و ای‌ام‌دی؛ فشار بر زنجیره نیمه‌رساناها افت شدید سهام اینتل پس از ارائه چشم‌اندازی ضعیف‌تر، فشار را به دیگر شرکت‌های نیمه‌رسانا نیز منتقل کرد. گزارش‌های خبری از کاهش نزدیک به ۲۹ درصدی اینتل و افت حدود ۱۱ درصدی سهام ای‌ام‌دی حکایت داشتند. در مورد اینتل، نگرانی درباره هزینه بالای حافظه و ضعف فروش رایانه‌های شخصی، واکنش مثبت احتمالی به برخی ارقام گزارش مالی را تحت‌الشعاع قرار داد. ای‌ام‌دی قرار است روز سه‌شنبه گزارش مالی خود را منتشر کند. سرمایه‌گذاران به دنبال نشانه‌هایی هستند که نشان دهد شتاب تقاضای مراکز داده و شتاب‌دهنده‌های محاسباتی به فروش سودآور تبدیل شده است. رشد درآمد به‌تنهایی کافی نیست؛ حاشیه سود، هزینه توسعه، رقابت و میزان وابستگی مشتریان به سرمایه‌گذاری‌های بزرگ زیرساختی نیز اهمیت دارند. انتخابات و اشتغال؛ دو عامل تعیین‌کننده برای انتظارات انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا در سه‌شنبه سوم نوامبر برگزار می‌شود و رقابت برای کرسی‌های مجلس نمایندگان و بخشی از سنا می‌تواند بر مسیر سیاست‌گذاری اثر بگذارد. داروسازی، مسکن و زیرساخت مراکز داده هوش مصنوعی از حوزه‌هایی هستند که ممکن است در واشنگتن بیشتر زیر ذره‌بین قرار گیرند. تغییر توازن قدرت می‌تواند بر مقررات، بودجه، مذاکرات مالی و فضای سرمایه‌گذاری اثر بگذارد؛ بااین‌حال، نتیجه سیاسی به‌تنهایی مسیر بازار را تعیین نمی‌کند. در سمت اقتصاد، گزارش اشتغال اکتبر که برای جمعه برنامه‌ریزی شده، اطلاعات تازه‌ای درباره وضعیت بازار کار فراهم می‌کند. داده‌های تولید و قیمت‌های پرداخت‌شده نیز می‌توانند نشانه‌هایی از فشار تورمی و قدرت فعالیت اقتصادی ارائه دهند. اگر اشتغال و قیمت‌ها قوی‌تر از انتظار باشند، نگرانی از ماندگاری نرخ‌های بهره بالا ممکن است تقویت شود؛ داده‌های ضعیف‌تر نیز لزوماً مثبت نیستند، زیرا می‌توانند نگرانی درباره کندشدن اقتصاد را افزایش دهند. در ترجمه برخی نقاط از متن از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
شرکت اپل روز دوشنبه ۲ نوامبر ۲۰۲۶، پس از پایان معاملات بازار سهام آمریکا، گزارش عملکرد مالی سه‌ماهه چهارم خود را منتشر می‌کند؛ گزارشی که علاوه بر ارائه تصویری از وضعیت درآمد و سودآوری این غول فناوری، می‌تواند نخستین نشانه‌های واکنش بازار به نسل جدید محصولات آیفون را آشکار سازد. اهمیت این گزارش صرفاً به اعداد مالی محدود نیست؛ زیرا سرمایه‌گذاران در شرایطی منتظر ارزیابی عملکرد شرکت هستند که بازار فناوری با حساسیت بیشتری نسبت به هزینه‌های هوش مصنوعی، ارزش‌گذاری شرکت‌های بزرگ و پایداری رشد درآمد مواجه شده است. این گزارش همچنین نخستین نشست مالی اپل با حضور مدیرعامل جدید، جان ترنوس، خواهد بود. او از اول سپتامبر جایگزین تیم کوک شده است و بنابراین، بازار علاوه بر عملکرد عملیاتی شرکت، به نشانه‌های احتمالی از اولویت‌های مدیریتی و جهت‌گیری راهبردی اپل در دوره جدید نیز توجه خواهد کرد. در مرکز توجه سرمایه‌گذاران، میزان فروش آیفون، عملکرد بخش خدمات و توانایی شرکت برای حفظ حاشیه سود در فضای رقابتی صنعت فناوری قرار دارد. در یک نگاه تحلیلگران درآمد اپل را ۱۱۳.۴۶ میلیارد دلار و سود هر سهم را ۲ دلار برآورد کرده‌اند. فروش آیفون می‌تواند با رشد سالانه ۱۵ درصدی به ۵۶.۴۸ میلیارد دلار برسد. بخش خدمات همچنان یکی از مهم‌ترین منابع درآمد و سودآوری شرکت محسوب می‌شود. تقاضای نسل جدید آیفون و راهبرد مدیرعامل تازه، عوامل مهم ارزیابی چشم‌انداز سهام هستند. انتظارات بازار از گزارش مالی اپل بر اساس برآورد اجماعی تحلیلگران بلومبرگ که در گزارش یاهو فایننس منعکس شده است، انتظار می‌رود اپل در سه‌ماهه چهارم مالی به درآمدی معادل ۱۱۳.۴۶ میلیارد دلار و سود هر سهم ۲ دلار دست پیدا کند. این ارقام در مقایسه با درآمد ۱۰۲.۴۶ میلیارد دلاری و سود هر سهم ۱.۸۵ دلاری در دوره مشابه سال گذشته، از افزایش قابل توجه فعالیت اقتصادی شرکت حکایت دارند. در صورت تحقق این پیش‌بینی‌ها، درآمد شرکت حدود ۱۰.۷ درصد و سود هر سهم نزدیک به ۸.۱ درصد رشد خواهد کرد. بااین‌حال، اهمیت گزارش تنها به عبور از برآوردها محدود نمی‌شود. بازار معمولاً به کیفیت رشد، ترکیب درآمد، حاشیه سود و چشم‌انداز مدیریت نیز واکنش نشان می‌دهد. به همین دلیل، حتی ثبت ارقامی بالاتر از انتظارات لزوماً به افزایش قیمت سهام منجر نخواهد شد؛ به‌خصوص اگر پیش‌بینی‌های آینده محتاطانه باشند یا بازار پیشاپیش بخش زیادی از اخبار مثبت را در قیمت لحاظ کرده باشد. آیفون؛ مهم‌ترین آزمون تقاضای مصرف‌کنندگان برآوردها نشان می‌دهد درآمد حاصل از فروش آیفون در سه‌ماهه مورد بررسی می‌تواند به ۵۶.۴۸ میلیارد دلار برسد؛ رقمی که نسبت به دوره مشابه سال قبل حدود ۱۵ درصد افزایش دارد. چنین رشدی جایگاه آیفون را به‌عنوان مهم‌ترین موتور درآمدی اپل تثبیت می‌کند و نشان می‌دهد تقاضا برای محصولات اصلی شرکت همچنان نقش تعیین‌کننده‌ای در عملکرد مالی آن دارد. بااین‌حال، زمان‌بندی عرضه نسل جدید محصولات باید در تفسیر این ارقام مورد توجه قرار گیرد. پیش‌فروش آیفون دوئو از ۱۶ اکتبر آغاز شد و فروش رسمی آن به ۲۳ اکتبر رسید. بنابراین، این محصولات بخش عمده‌ای از دوره مالی مورد گزارش را پوشش نداده‌اند و نمی‌توان انتظار داشت درآمد سه‌ماهه چهارم به‌طور کامل بازتاب‌دهنده عملکرد نسل جدید باشد. در نتیجه، توضیحات مدیریت درباره سطح تقاضا، سفارش‌های اولیه و روند فروش پس از عرضه اهمیت ویژه‌ای پیدا می‌کند. نکته مهم این است که استقبال اولیه از یک محصول الزاماً به معنای تداوم رشد فروش در فصل‌های بعدی نیست. پایداری تقاضا به عواملی مانند قدرت خرید مصرف‌کنندگان، قیمت محصولات، تفاوت‌های فنی با نسل قبلی و وضعیت بازارهای اصلی وابسته است. سرمایه‌گذاران باید میان هیجان اولیه عرضه و تقاضای پایدار تمایز قائل شوند. خدمات؛ ستون دوم درآمدزایی اپل پس از آیفون، بخش خدمات یکی از مهم‌ترین محورهای گزارش مالی خواهد بود. پیش‌بینی می‌شود درآمد این بخش از ۳۱.۵۸ میلیارد دلار فراتر برود. اهمیت خدمات برای اپل فقط در اندازه درآمد آن خلاصه نمی‌شود؛ این بخش می‌تواند با ایجاد جریان‌های درآمدی تکرارشونده، وابستگی شرکت به چرخه عرضه محصولات سخت‌افزاری را کاهش دهد. درآمد حاصل از خدمات دیجیتال، اشتراک‌ها و سایر فعالیت‌های مرتبط با اکوسیستم اپل، به شرکت کمک می‌کند رابطه اقتصادی خود با کاربران را پس از خرید اولیه دستگاه حفظ کند. هرچه کاربران مدت بیشتری در این اکوسیستم باقی بمانند، امکان کسب درآمد مستمر از خدمات افزایش می‌یابد. از این منظر، رشد خدمات می‌تواند کیفیت درآمد اپل را بهبود دهد و در ارزیابی ارزش بلندمدت شرکت اهمیت داشته باشد. بااین‌حال، بررسی این بخش بدون توجه به هزینه‌ها، حاشیه سود و ریسک‌های مقرراتی کامل نخواهد بود. سرمایه‌گذاران باید ببینند رشد درآمد خدمات تا چه اندازه به افزایش سود عملیاتی تبدیل می‌شود و آیا این روند در دوره‌های آینده قابلیت تداوم دارد یا خیر. سایر محصولات و نقش تنوع درآمدی برآورد تحلیلگران برای درآمد رایانه‌های مک حدود ۹.۶۹ میلیارد دلار است. همچنین انتظار می‌رود محصولات پوشیدنی و آیپد به‌ترتیب ۸.۹۹ و ۶.۸۳ میلیارد دلار درآمد ایجاد کنند. این بخش‌ها در مقایسه با آیفون سهم کوچک‌تری از درآمد شرکت دارند، اما برای ارزیابی گستره فعالیت اپل و میزان وابستگی آن به یک محصول اهمیت دارند. عرضه محصولات تازه در ماه‌های اخیر نیز می‌تواند به تقویت چرخه فروش کمک کند. اپل در کنار نسل جدید آیفون، محصولات تازه‌ای در خانواده هدفون‌ها، ساعت‌های هوشمند، رایانه‌های مک و تبلت‌های آیپد معرفی کرده است. عرضه نسخه به‌روزشده آیپد مینی، رایانه آی‌مک و مدل‌های قدرتمندتر مک‌بوک پرو نیز بخشی از برنامه توسعه محصولات شرکت بوده است. بااین‌حال، تنوع محصول زمانی به مزیت مالی تبدیل می‌شود که به افزایش فروش واقعی، حفظ سهم بازار و بهبود سودآوری منجر شود. صرف معرفی محصولات بیشتر، بدون شواهدی از تقاضای پایدار، برای توجیه ارزش‌گذاری بالای شرکت کافی نیست. چرا سهام اپل عملکرد متفاوتی داشته است؟ سهام اپل طی دوازده ماه گذشته حدود ۳۰ درصد افزایش یافته و در مقایسه با چند شرکت بزرگ فناوری عملکرد بهتری ثبت کرده است. در همین دوره، سهام آمازون، گوگل و انویدیا رشد محدودتری داشته‌اند، مایکروسافت تقریباً بدون تغییر مانده و سهام متا حدود ۱۵ درصد افت کرده است. این تفاوت عملکرد نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران در مقطع فعلی برای مدل کسب‌وکار اپل و میزان مواجهه آن با نوسانات سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی ارزش قائل‌اند. اپل برخلاف برخی شرکت‌های بزرگ فناوری، برای توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی به همان سطح از سرمایه‌گذاری مستقیم در مراکز داده متکی نیست و درآمد اصلی آن نیز از فروش تراشه‌های پردازشی حاصل نمی‌شود. این ویژگی می‌تواند حساسیت سهام شرکت را نسبت به نگرانی‌های مربوط به هزینه‌های سنگین هوش مصنوعی کاهش دهد. البته این موضوع به معنای مصونیت اپل از تحولات این حوزه نیست؛ زیرا رقابت بر سر قابلیت‌های هوشمند، تجربه کاربری و خدمات دیجیتال می‌تواند در آینده بر جایگاه محصولات آن اثر بگذارد. ارزش بازار و ریسک انتظارات بالا ارزش بازار اپل در ماه اکتبر برای دومین بار از مرز ۵ تریلیون دلار عبور کرد؛ سطحی که پیش‌تر تنها انویدیا نیز به آن رسیده بود. چنین ارزش‌گذاری بزرگی نشان‌دهنده اعتماد قابل توجه سرمایه‌گذاران است، اما هم‌زمان انتظارات بالایی را نیز در قیمت سهام منعکس می‌کند. در نتیجه، گزارش مالی پیشرو باید نه‌تنها رشد درآمد، بلکه توانایی شرکت در تبدیل این رشد به سود پایدار را اثبات کند. اگر فروش آیفون کمتر از انتظار باشد یا مدیریت درباره تقاضای فصل‌های آینده نشانه‌هایی از احتیاط ارائه دهد، احتمال افزایش فشار بر قیمت سهام وجود خواهد داشت. از سوی دیگر، عملکرد بهتر بخش خدمات و چشم‌انداز مثبت محصولات جدید می‌تواند از ارزش‌گذاری فعلی حمایت کند. در ترجمه برخی نقاط از متن از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
