آمار تورم آمریکا منتشر شد، اما بازار فارکس در یک سکوت مرگبار گیر افتاده است! اگر منتظرید بدانید چرا دلار و یورو در این وضعیت خنثی دستوپا میزنند و چه زمانی این طلسم میشکند، این گزارش را تا آخر بخوانید.
انتشار گزارش تورم ایالات متحده نتوانست جهت مشخصی به بازار فارکس ببخشد و این بازار را تا پایان ماه اوت در فضایی مبهم معلق نگه داشته است. اکنون این پرسش مطرح میشود که چه عاملی میتواند به روند نزولی نوسانات پایان دهد؟ تحولات خلیج فارس، اظهارات مقامات فدرال رزرو و دادههای اقتصادی پیشرو از گزینههای محتمل به شمار میروند؛ با این حال، شواهد حاکی از آن است که جفتارز یورو به دلار طی هفتههای آینده همچنان در محدودههای فعلی نوسان خواهد کرد. (این گزارش بر پایه تحلیلهای وبسایت ING برای مخاطبان یوتوتایمز تهیه شده است.)
- CPI آمریکا مطابق انتظار منتشر شد: تورم کل و هسته در ماه ژوئیه بهترتیب ۰.۱ و ۰.۲ درصد رشد کردند و سیگنال تعیینکنندهای برای مسیر نرخ بهره فدرال رزرو ارائه نشد.
- بازار هنوز هاوکیش است: با وجود کاهش انتظارات نرخ بهره پس از دادههای اشتغال و تورم، همچنان ۹ نقطه پایه افزایش نرخ برای سپتامبر و یک افزایش کامل ۲۵ نقطه پایهای برای دسامبر در قیمتها لحاظ شده است.
- نوسان فارکس ممکن است بیشتر کاهش یابد: اگر PPI و سایر دادههای اقتصادی آمریکا غافلگیرکننده نباشند، بازار میتواند تا نشست جکسون هول در محدودههای فشردهتری حرکت کند.
- ING همچنان به رشد EURUSD امیدوار است: هدف این مؤسسه برای این جفتارز ۱.۱۶۰ در هفتههای آینده، ۱.۱۷ در پاییز و ۱.۱۸ تا پایان سال است؛ اما سطح ۱.۱۵۰ همچنان حمایت مهمی محسوب میشود.
دلار؛ بازار پس از CPI همچنان به افزایش نرخ بهره فدرال رزرو امیدوار است
دلار پس از انتشار گزارش تورم آمریکا در روز گذشته، ابتدا اندکی تضعیف شد، اما این واکنش دوام چندانی نداشت. شاخص قیمت مصرفکننده دقیقاً مطابق انتظار بازار، در بخش کل و هسته بهترتیب ۰.۱ و ۰.۲ درصد بهصورت ماهانه افزایش یافت.
واکنش اولیه دلار ناشی از کاهش جزئی انتظارات برای نرخ بهره فدرال رزرو بود؛ موضوعی که نشان میدهد بازار پیش از انتشار دادهها، خود را برای تورمی کمی بالاتر از اجماع آماده کرده بود. با این حال، گزارش CPI نتوانست پاسخ روشنی درباره مسیر نرخهای کوتاهمدت آمریکا و جهت بعدی بازار فارکس ارائه دهد و دلار در پایان روز تقویت شد؛ احتمالا بخشی از این حرکت ناشی از بازسازی خالص موقعیتهای خرید دلار پس از این دور از دادههای اقتصادی آمریکا بود.
بر اساس ارزیابی ING، تورم هسته آمریکا که در سهماه گذشته با نرخ سالانهشده ۱.۶ درصد رشد کرده، استدلال برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را تضعیف میکند. با این حال، بازار همچنان موضعی نسبتاً هاوکیش دارد.
گزارشهای اشتغال و CPI در مجموع تنها ۵ نقطه پایه از انتظارات افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر FOMC کم کردهاند و همچنان ۹ نقطه پایه افزایش نرخ در قیمتها لحاظ شده است. برای دسامبر نیز با وجود کاهش ۱۰ نقطه پایهای انتظارات، همچنان یک افزایش کامل ۲۵ نقطه پایهای در منحنی نرخ بهره بازار قیمتگذاری شده است.
✔️ بیشتر بخوانید: چراغ سبز تورم به فدرال رزرو؛ گلدمن ساکس از توقف نرخ بهره میگوید
چرا دلار هنوز حمایت میشود؟
از نگاه ING، این وضعیت دو نکته مهم برای بازار فارکس دارد. نخست اینکه بازار هنوز تمایلی ندارد احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو را بهطور کامل کنار بگذارد و همین موضوع همچنان از دلار حمایت میکند.
یکی از دلایل اصلی این وضعیت، لحن نسبتاً هاوکیش مقامات فدرال رزرو است. در کنار آن، تعهد کوین وارش به ثبات قیمتها در ماه ژوئن و دادههای قدرتمند ماههای پیش از ژوئیه نیز همچنان بر انتظارات بازار اثرگذار هستند.
نکته دوم این است که اگر ارزیابی ING درست باشد و فدرال رزرو در نهایت نرخ بهره را افزایش ندهد، هنوز فضای قابلتوجهی برای کاهش نرخهای کوتاهمدت آمریکا و در نتیجه تضعیف بیشتر دلار وجود دارد.
در هر صورت، گزارش CPI که دقیقاً مطابق انتظار منتشر شد، فرصت مهمی را از بازار فارکس برای دستیابی به یک جهت روشنتر پیش از نشست جکسون هول در ۲۷ تا ۲۹ اوت گرفت.
صورتجلسه نشست بعدی FOMC در هفته آینده میتواند اطلاعات بیشتری درباره دیدگاه اعضای کمیته ارائه کند. با این حال، مگر اینکه گزارش PPI امروز یا سایر دادههای اقتصادی درجه دو در هفتههای آینده غافلگیرکننده باشند، احتمالاً قیمتگذاری نرخ بهره فدرال رزرو تثبیت شده و نوسان بازار فارکس میتواند باز هم کاهش پیدا کند.
با وجود این، ING انتظار دارد لحن مقامات فدرال رزرو بهتدریج از موضع هاوکیش فاصله بگیرد و همین موضوع ریسکهای نزولی دلار را همچنان حفظ کند.
در کنار دادههای آمریکا، تحولات خلیج فارس نیز میتواند بار دیگر برای بازار فارکس اهمیت پیدا کند؛ بهویژه از مسیر تأثیر مذاکرات مربوط به تنگه هرمز بر احساس ریسک در بازارهای جهانی.
یورو؛ EURUSD در محدودههای فشرده گرفتار شده است
ING همچنان پس از انتشار آخرین دادههای آمریکا، دیدگاه مثبتی نسبت به EURUSD دارد. این دیدگاه عمدتاً بر ارزیابی این مؤسسه از مسیر سیاست پولی فدرال رزرو استوار است؛ هرچند تشدید دوباره تنشها در خلیج فارس میتواند بار دیگر به دلار حمایت بدهد.
هدف ING برای EURUSD در هفتههای آینده همچنان ۱.۱۶۰ است. پس از آن، هدف ۱.۱۷ در پاییز و ۱.۱۸ تا پایان سال قرار دارد.
با این حال، نبود یک محرک قدرتمند میتواند باعث شود EURUSD برای مدت طولانیتری در محدوده فعلی باقی بماند و نوسان ضمنی نیز کفهای اخیر خود را آزمایش کند.
ING همچنین منتظر آزمایش دوباره سطح ۱.۱۵۰ است. دیدگاه این مؤسسه آن است که در این محدوده احتمال بازگشت خریداران وجود دارد و در نتیجه، محدوده معاملاتی غالب EURUSD میتواند به سمت بالاتر حرکت کرده و به ۱.۱۵۰ تا ۱.۱۶۰ تغییر کند.
