تحلیلگران اسکوشیابانک معتقدند که فرسایش «استثناگرایی آمریکا» و تغییرات بزرگ در اختلاف نرخ بهره میتواند در سال آینده به سقوط «شاه دلار» منجر شود. دلار آمریکا پس از سالها رشد، امسال در بیشتر جبههها کاهش یافته است. تیم اسکوشیابانک هشدار میدهد که معاملهگران نباید به موقعیتهای خرید دلار دلگرم باشند؛ زیرا بدترین شرایط هنوز در راه است.
در چشمانداز ۲۰۲۶، شان آزبرن و اریک تئورِت پیشبینی میکنند که ضعف گسترده دلار تا سال ۲۰۲۷ ادامه خواهد داشت. اسکوشیابانک انتظار دارد فدرال رزرو نرخ بهره را بهطور قابلتوجهی کاهش دهد و تا نیمه نخست ۲۰۲۶ به سطح ۳٪ برساند، در حالی که سایر بانکهای مرکزی بزرگ احتمالاً سیاستهای خود را تغییر نمیدهند یا حتی سختگیرانهتر عمل میکنند.
این تغییر، دو ستون اصلی قدرت دلار یعنی رشد نسبی بالاتر و اختلاف بازدهی جذاب را از بین میبرد. اسکوشیابانک معتقد است نقطه اوج فشار بر دلار در سهماهه دوم و سوم ۲۰۲۶ خواهد بود، زمانی که بازار کار آمریکا کند میشود و فدرال رزرو سیاستهای انبساطی خود را حفظ میکند.
یورو و ین: صعود آرام
بانک مرکزی اروپا نرخها را ثابت نگه میدارد و این امر میتواند EURUSD را به محدوده ۱.۲۲ تا ۱.۲۴ برساند (نرخ فعلی ۱.۱۷).
بانک مرکزی ژاپن در ۲۰۲۶ سیاستهای سختگیرانهتری اتخاذ میکند و پیشبینی میشود USDJPY تا پایان ۲۰۲۶ به ۱۴۰ و تا پایان ۲۰۲۷ به ۱۳۰ برسد (نرخ فعلی ۱۵۵.۶۸).
معامله خلاف جریان: خرید دلار کانادا بازار بهشدت در موقعیت فروش دلار کانادا قرار دارد، اما اسکوشیابانک انتظار یک بازگشت بزرگ دارد. در حالی که فدرال رزرو نرخها را کاهش میدهد، بانک مرکزی کانادا در نیمه دوم ۲۰۲۶ شروع به افزایش نرخ خواهد کرد. اختلاف نرخ بهره بین دو بانک که اکنون ۱۷۵ نقطه پایه است، تا پایان سال آینده به ۲۵ نقطه پایه کاهش مییابد. پیشبینی میشود نرخ USDCAD تا پایان ۲۰۲۶ به ۱.۳۵ و تا ۲۰۲۷ به ۱.۳۰ برسد (نرخ فعلی ۱.۳۷۷۵).
بازارهای نوظهور: احتیاط در پزو مکزیک اسکوشیابانک نسبت به پزو مکزیک دیدگاه منفی دارد. دلیل آن کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی مکزیک همزمان با افزایش نوسانات است. همچنین بازنگری توافق تجاری CUSMA ریسکها را افزایش میدهد. پیشبینی میشود نرخ دلار USDMXN مکزیک در سال آینده به ۱۹.۰۰ و تا ۲۰۲۷ به ۲۰.۴۰ برسد.
پیشبینیهای کلیدی اسکوشیابانک تا دسامبر ۲۰۲۶:
EURUSD: 1.21
USDCAD: 1.35
USDJPY: 140
GBPUSD: 1.38
USDMXN: 19.00
