ارزهای بازارهای نوظهور (EMFX) به طور کلی در حال پایان دادن به سال با وضعیت قویتری هستند و از مزایای نرخهای پایینتر سیاست پولی کشورهای پیشرفته، دلار ضعیفتر و بسیاری از ارزها با نرخهای بهره بالاتر بهرهمند هستند. در حال حاضر تمرکز زیادی بر روی یوان چین وجود دارد و اینکه آیا کسری تجاری ۱ تریلیون دلاری چین باعث تقویت بیشتر یوان خواهد شد یا خیر. برای امروز، تمرکز بر روی گزارشهای شغلی ایالات متحده و شاخصهای مدیران خرید (PMI) منطقه یورو خواهد بود.
دلار آمریکا: دو گزارش شغلی
بزرگترین اتفاق امروز انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) است که به دلیل تأخیر در انتشار، ساعت ۱۷ به وقت ایران منتشر خواهد شد. در این گزارش، اطلاعات مربوط به استخدامها برای ماههای اکتبر و نوامبر منتشر میشود. اجماع پیشبینیها برای نوامبر یک افزایش حدود ۵۰ هزار شغل است و نرخ بیکاری به ۴.۵ درصد افزایش مییابد. هیچ نرخ بیکاری برای ماه اکتبر منتشر نخواهد شد.
اگر نتایج طبق پیشبینیها باشد، تأثیر زیادی بر بحث سیاستهای فدرال رزرو نخواهد داشت، جایی که بازار نزدیک به قیمتگذاری کاهش نرخ بهره ۲۵ نقطه پایه در ماه آوریل و کاهش دیگری در سپتامبر است.
به هر حال، باید اشاره کرد که بازارهای پولی ایالات متحده پس از اعلام برنامههای خرید گستردهی خزانهداری آمریکا هفته گذشته، کاهش یافتهاند و این موضوع باعث شده است که هزینههای پوشش ریسک سهماهه دلار به سطحی برسد که آخرین بار در سپتامبر ۲۰۲۲ دیده شده بود.
همچنین، دادههای فروش خردهفروشی ایالات متحده برای ماه اکتبر و شاخصهای مدیران خرید (PMIs) ایالات متحده نیز منتشر خواهد شد که بعید به نظر میرسد عامل نوسانات عمده دلار باشند.
حرکت قوی ارزهای بازارهای نوظهور
دور از دلار، شاهد افزایشهای قوی برای ارزهای بازارهای نوظهور هستیم. در حال حاضر تمرکز زیادی روی یوان چین است، زیرا جفت ارز USDCNH به سمت ۷.۰۰ در حال حرکت است، این در حالی است که دادههای ناامیدکننده فعالیتهای اقتصادی چین در این هفته منتشر شده است.
علاقه به یوان پس از آنکه دادههای تجاری نوامبر چین نشان داد که این کشور تا پایان ۱۱ ماه اول سال، مازاد تجاری ۱ تریلیون دلاری به دست آورده است، دوباره افزایش یافته است.
فرضیه این است که صادرکنندگان چینی منتظر سطح بهتری برای فروش درآمدهای ارزی خود هستند. با این حال، بحثهایی در حال شکلگیری است که آیا مقامات محلی باید اجازه دهند یوان قویتر شود تا اقتصاد داخلی از وابستگی به صادرات به سمت تقاضای داخلی قویتر تغییر کند.
در واقع، اکنون شاهد وضعیتی بسیار نادر هستیم که بانک خلق چین نرخ برابری USDCNY را بالاتر از برآوردهای مدلهای پیشبینی شده برای نرخ برابری تعیین میکند.
در سه سال اخیر، بهویژه بانک مرکزی چین نرخ برابری USDCNY را پایینتر از برآوردهای مدلهای پیشبینی کرده بود. اقتصاددان چین ما (ING)، لین سونگ، معتقد است که بانک خلق چین عجلهای برای پذیرش یوان قویتر نخواهد داشت، اما فشار میتواند در سال ۲۰۲۶ افزایش یابد، بهویژه اگر پیشبینی ما برای دو کاهش دیگر نرخهای فدرال رزرو و یک دلار کمی ضعیفتر درست باشد.
ما به یوان اشاره میکنیم زیرا این ارز بر روی حرکت کلی ارزهای بازارهای نوظهور تأثیر میگذارد. دیروز اشاره کردیم که جفت ارزهای بزرگ بازارهای نوظهور مانند USDMXN و USDZAR تحت فشار نزولی قرار دارند. انتظار میرود علاقه بیشتری به راند جنوبی آفریقا (ZAR) بهعنوان یک معیاری برای یوان و همچنین داستانهای محلی قوی که در چشمانداز فارکس ۲۰۲۶ مورد بحث قرار گرفت، جلب شود.
علاقه قوی به بازارهای نوظهور به طور معمول اندکی به ضرر دلار است. و با توجه به عوامل فصلی، ما به نفع تضعیف کمی دلار تا پایان سال میباشیم، به شرطی که دادههای NFP به طور قابل توجهی بالاتر از پیشبینیها نباشند. اگر شاخص دلار زیر ۹۸.۰۰ قرار گیرد، ممکن است به ۹۷.۸۰ کاهش یابد. در طرف مقابل، ۹۸.۸۰ بهعنوان مقاومت برای نوسانات روزانه در نظر گرفته میشود.
یورو: تمرکز بر روی شاخصهای PMI
قبل از نشست بانک مرکزی اروپا در روز پنجشنبه، تمرکز امروز بر روی شاخصهای مدیران خرید (PMIs) در فرانسه، آلمان و منطقه یورو خواهد بود. پس از انتشار دادههای امیدوارکننده تولید صنعتی دیروز، امید این است که امروز شاهد افزایش بیشتر اعتماد صنعتی در اروپا باشیم.
کاهش قیمت انرژی قطعاً کمککننده بوده است، همچنین ممکن است امروز تأیید شود که اتحادیه اروپا فاز تدریجی حذف موتورهای احتراق داخلی را به تأخیر میاندازد. کاهش قیمت انرژی به معنای این است که شرایط تجاری منطقه یورو (قیمت صادرات نسبت به قیمت واردات) به بهترین سطوح خود در چهار سال گذشته نزدیک شده است.
این موضوع یک سیگنال مثبت برای یورو است. سطح حمایتی ۱.۱۷۲۰/۲۵ ممکن است برای جفت ارز EURUSD در صورت قوی بودن دادههای NFP نقش حمایتی ایفا کند، اما اگر از ۱.۱۷۸۰ عبور کند، میتواند راه را برای رسیدن به ۱.۱۸۰۰/۱۸۲۰ هموار کند.
انگلیس: دادههای دستمزد بخش خصوصی
از سوی دیگر، دادههای دستمزد بخش خصوصی انگلستان امروز منتشر خواهد شد و این موضوع میتواند بانک مرکزی انگلستان را به کاهش نرخ بهره در روز پنجشنبه هدایت کند. دیروز به پوزیشنهای بسیار، فروش در پوند استرلینگ اشاره کردیم. در اواخر شب چهارشنبه، گزارش بعدی از پوزیشنهای سفتهبازی به تاریخ ۲ دسامبر منتشر خواهد شد – یعنی پس از اعلام بودجه. این گزارش نشان خواهد داد که آیا بخشی از این پوزیشنها کاهش یافته است یا خیر، چرا که اکنون وارد ریسک رویداد تصمیمگیری بانک مرکزی انگلستان در روز پنجشنبه میشویم.
منبع: ING
