پیروزی قاطع تاکایچی و پیامدهای آن برای ین، اوراق و سهام ژاپن

پیروزی تاریخی سانائه تاکایچی در انتخابات  مجلس ژاپن در تاریخ ۸ فوریه ۲۰۲۶، بازارهای مالی این کشور را وارد مرحله‌ای تازه از نوسان کرده است؛ مرحله‌ای که در آن سهام ژاپن از چشم‌انداز سیاست‌های مالی انبساطی نیرو می‌گیرد، اما ین و اوراق دولتی دوباره زیر فشار می‌روند. در حالی که USDJPY به محدوده‌های حساس نزدیک شده، سرمایه‌گذاران با دقت واکنش دولت و احتمال مداخله ارزی را زیر نظر دارند.

پیروزی قاطع تاکایچی؛ بازگشت «تجارت تاکایچی»

نتایج اولیه نشان می‌دهد تاکایچی و ائتلاف او به یک پیروزی تاریخی و اکثریت دو‌سوم پارلمان دست یافته‌اند؛ نتیجه‌ای که نه‌تنها قدرت سیاسی او را تثبیت می‌کند، بلکه مسیر قانون‌گذاری را برای دولت کاملاً هموار می‌سازد.

این پیروزی بزرگ، بار دیگر معاملات مبتنی بر سیاست‌های تاکایچی موسوم به «تاکایچی‌ترید» را فعال کرده است؛ الگویی که در ماه‌های گذشته باعث شده::

• سهام ژاپن رکورد بزند
• ین تضعیف شود
• بازده اوراق دولتی افزایش یابد

سرمایه‌گذاران انتظار دارند سیاست‌های مالی انبساطی، هزینه‌های دفاعی و سرمایه‌گذاری در فناوری، هوش مصنوعی و نیمه‌هادی‌ها با سرعت بیشتری اجرا شود.

ین دوباره زیر فشار؛ USDJPY به محدوده 157–160 نزدیک می‌شود

در معاملات اولیه دوشنبه، که نقدینگی بسیار محدود است، ین بار دیگر تضعیف شد و USDJPY به محدوده بالای 157 واحد رسید. تحلیلگران می‌گویند:

• بخشی از نتیجه انتخابات از قبل در قیمت‌ها لحاظ شده بود
• اما پیروزی قاطع تاکایچی همچنان به نفع ضعف ین عمل می‌کند
• اختلاف نرخ بهره با آمریکا همچنان عامل اصلی فشار است

برخی استراتژیست‌ها سطح 160 را هدف بعدی USDJPY می‌دانند؛ سطحی که معمولاً حساسیت مقامات ژاپن را افزایش می‌دهد.

اوراق دولتی ژاپن (JGB) در معرض فشار بیشتر

بازده اوراق بلندمدت ژاپن از ابتدای سال در مسیر صعودی بوده است؛ به‌ویژه پس از آنکه تاکایچی پیشنهاد تعلیق مالیات ۸ درصدی مواد غذایی را مطرح کرد.

اگرچه بازده‌ها از اوج عقب‌نشینی کرده‌اند، اما:

• نگرانی درباره بدهی سنگین ژاپن
• احتمال افزایش هزینه‌های دولت
• و ابهام درباره منابع مالی وعده‌های انتخاباتی

باعث شده بازار نسبت به هر نشانه جدید از سیاست‌های انبساطی حساس باشد.

برخی تحلیلگران حتی احتمال می‌دهند بازده ۱۰ ساله دوباره به اوج‌های اخیر نزدیک شود.

هشدار صریح وزیر دارایی: مداخله ارزی روی میز است

ساتسوکی کاتایاما، وزیر دارایی ژاپن، پس از اعلام نتایج انتخابات به‌سرعت در رسانه‌ها ظاهر شد و هشدار داد:

• دولت آماده مداخله در بازار فارکس است.
• ذخایر ارزی ژاپن می‌تواند در شرایط خاص مورد استفاده قرار گیرد.
• اما این ذخایر نقش مهمی در عملیات مداخله دارند و باید با «رویکرد حرفه‌ای» مدیریت شوند.
• در صورت افزایش نوسانات، گفت‌وگو با بازارها از همان روز دوشنبه آغاز می‌شود.

این اظهارات نشان می‌دهد دولت ژاپن نمی‌خواهد اجازه دهد ین وارد یک چرخه سقوط کنترل‌نشده شود.

بانک مرکزی ژاپن در موقعیت دشوار

بانک مرکزی ژاپن (BoJ) اکنون با دو چالش هم‌زمان روبه‌روست:

• ین ضعیف → ریسک تورم وارداتی
• بازده‌های بالا → سخت‌تر شدن شرایط مالی

تحلیلگران انتظار دارند BoJ مسیر افزایش تدریجی نرخ بهره را ادامه دهد. برخی معتقدند افزایش ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره در ژوئن محتمل‌تر از آوریل است.

چرا این انتخابات برای بازارها مهم است؟

پیروزی تاکایچی فقط یک رویداد سیاسی نیست؛ بلکه:

• مسیر سیاست مالی ژاپن را تغییر می‌دهد
• بر نرخ ارز و اوراق اثر فوری دارد
• و می‌تواند جهت‌گیری بانک مرکزی را تحت تأثیر قرار دهد

به همین دلیل، بازارهای جهانی نیز این انتخابات را با دقت دنبال می‌کنند.